Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 Kết cấu môn học: Chương Hối đoái Chương Các phương tiện toán quốc tế Chương Các phương thức toán quốc tế THANH TOÁN QUỐC TẾ GV: HỒ VĂN DŨNG KHOA THƯƠNG MẠI – DU LỊCH ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP.HCM 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Mục tiêu môn học: Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng Yêu cầu sinh viên: Mơn học Thanh tốn quốc tế nhằm cung cấp cho sinh viên kiến thức về: Tỷ giá hối đoái, nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thị trường hối đoái Các phương tiện toán quốc tế Các phương thức toán quốc tế Khi hồn tất thành cơng mơn học, … 26-Jul-15 26-Jul-15 Tham dự lớp học đầy đủ Đọc trước giảng tài liệu tham khảo Thực tập nhà (nếu có) 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Tài liệu Bài giảng TTQT giảng viên Sách TTQT Luật công cụ chuyển nhượng VN Luật thống hối phiếu (Uniform Law for Bill of Exchange - ULB 1930) Quy tắc thống nhờ thu (Uniform Rules for Collection - URC 522) Quy tắc thực hành thống Tín dụng chứng từ (Uniform Customs and Practice for Documentary Credits UCP 600) Tập quán ngân hàng tiêu chuẩn quốc tế để kiểm tra chứng từ theo UCP600 (International Standard Banking Practice for the Examination of Documents under UCP600 - ISBP 745 2013) Hồ Văn Dũng Cấu trúc điểm: Thang điểm đánh giá kết mơn học tính dựa trọng số sau: Điểm kiểm tra kỳ (trắc nghiệm): 20%, buổi (chương 1) Điểm kiểm tra thường xuyên lớp (tự luận): 30%, buổi (bài tập chương chương 2) Điểm thi cuối kỳ (trắc nghiệm): 50% (chương 1, chương chương 3) Lưu ý: Sinh viên vắng học >= buổi bị cấm thi 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 Chính sách môn học Bài giảng TTQT lưu tại: Mỗi lần phát biểu cộng 0,5 điểm vào điểm kiểm tra thường xuyên Mức cộng tối đa 1,0 điểm Không vắng buổi suốt 10 buổi học: điểm kiểm tra thường xuyên cộng điểm Vắng buổi: không cộng, không trừ Vắng buổi: điểm kiểm tra thường xuyên bị trừ điểm Vắng buổi: bị cấm thi Khái niệm toán quốc tế: Hồ Văn Dũng Các đặc điểm toán quốc tế: Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng Theo TS Trầm Thị Xuân Hương (2006): “Thanh toán quốc tế trình thực khoản thu chi tiền tệ quốc tế thông qua hệ thống ngân hàng giới nhằm phục vụ cho mối quan hệ trao đổi quốc tế phát sinh nước với nhau” 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 10 Các đặc điểm toán quốc tế (tt): TTQT diễn phạm vi toàn cầu, phục vụ giao dịch thương mại, đầu tư, hợp tác quốc tế thông qua mạng lưới ngân hàng giới TTQT khác với tốn nước chỗ liên quan đến việc trao đổi tiền quốc gia lấy tiền quốc gia khác Vì ký kết hợp đồng mua bán ngoại thương bên phải thỏa thuận với lấy đồng tiền nước tiền tệ tính tốn tốn hợp đồng, đồng thời phải thận trọng để lựa chọn biện pháp phịng chống rủi ro tỷ giá hối đối biến động 26-Jul-15 26-Jul-15 Khái niệm toán quốc tế (tt): Theo PGS Đinh Xn Trình (2002): “Thanh tốn quốc tế việc toán nghĩa vụ tiền tệ phát sinh có liên quan tới quan hệ kinh tế, thương mại mối quan hệ khác tổ chức, công ty chủ thể khác nước” 26-Jul-15 https://sites.google.com/site/ dunghovanthuongmai 11 Tiền tệ TTQT thường tiền mặt mà tồn hình thức phương tiện toán như: thư chuyển tiền, điện chuyển tiền, hối phiếu, kỳ phiếu séc ghi ngoại tệ Thanh tốn nước tiến hành thơng qua ngân hàng khơng dùng tiền mặt, có trường hợp riêng biệt Do TTQT chất nghiệp vụ ngân hàng quốc tế Chúng hình thành phát triển sở hợp đồng ngoại thương trao đổi tiền tệ quốc tế 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 12 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 Các đặc điểm toán quốc tế (tt): TTQT thực dựa tảng pháp luật tập quán thương mại quốc tế, đồng thời bị chi phối luật pháp quốc gia, sách kinh tế, sách ngoại thương sách ngoại hối quốc gia tham gia toán 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 13 Hồ Văn Dũng CHƯƠNG HỐI ĐỐI CHƯƠNG HỐI ĐỐI 1.1 Tỉ giá hối đối 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đoái 1.1.6 Những nhân tố ảnh hưởng đến biến động tỉ giá hối đoái 1.1.7 Phương pháp điều chỉnh tỉ giá hối đoái 1.1.8 Các loại tỉ giá hối đoái 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 15 CHƯƠNG HỐI ĐOÁI Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 16 1.1 Tỉ giá hối đoái 1.3 Các nghiệp vụ hối đoái 1.3.1 Nghiệp vụ giao (Spot Operation) 1.3.2 Nghiệp vụ Ácbít (Arbitrage Operation) 1.3.3 Nghiệp vụ mua bán ngoại tệ có kỳ hạn (Forward Operation) 1.3.4 Nghiệp vụ hoán đổi (Swap Operation) 1.3.5 Nghiệp vụ giao sau (Futures Operation) 1.3.6 Nghiệp vụ quyền chọn (Option Operation) 26-Jul-15 1.2 Thị trường hối đoái 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Đặc điểm thị trường hối đoái 1.2.3 Những ưu điểm thị trường hối đoái 1.2.4 Chức thị trường hối đoái 1.2.5 Đối tượng tham gia thị trường hối đoái 1.2.6 Phương thức giao dịch 17 1.1 Khái niệm tỉ giá hối đối • Khái niệm hối đoái: “Hối đoái (exchange) chuyển đổi từ đồng tiền sang đồng tiền khác” • Sự chuyển đổi xuất phát từ yêu cầu tốn cá nhân, cơng ty, tổ chức thuộc hai quốc gia khác dựa tỉ lệ định hai đồng tiền Tỉ lệ gọi tỉ giá hối đối hay nói gọn tỉ giá 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 18 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1 Khái niệm tỉ giá hối đối (tt) Khái niệm ngoại hối • Tỉ giá hối đoái so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với • Tỉ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác • Nghị định số 63/1998/NĐ-CP ngày 17 tháng năm 1998 Chính phủ quản lý ngoại hối định nghĩa: “Tỉ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam” 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 19 Ngoại hối khái niệm dùng để phương tiện tốn có giá trị dùng trao đổi toán quốc gia với • (Theo Điều 4, Pháp lệnh ngoại hối Việt Nam năm 2005, có hiệu lực thi hành ngày tháng năm 2006), ngoại hối bao gồm: 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Bảng 1.1 Tỷ giá ngoại tệ Hội sở Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam ngày 29/8/2014 Khái niệm ngoại hối Mã NT Ngoại hối bao gồm: a) Đồng tiền quốc gia khác đồng tiền chung châu Âu đồng tiền chung khác sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ); b) Phương tiện toán ngoại tệ, gồm séc, thẻ tốn, hối phiếu địi nợ, hối phiếu nhận nợ phương tiện toán khác; c) Các loại giấy tờ có giá ngoại tệ, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, kỳ phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá khác; d) Vàng thuộc dự trữ ngoại hối Nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam; e) Đồng tiền nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 21 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (yết giá – quotation) Trên giới có nhiều tiền tệ khác nhau, chúng tiền, xét từ giác độ quốc gia, có nội tệ đóng vai trị tiền tệ, cịn đồng tiền khác ngoại tệ, đóng vai trị hàng hóa, ta xem loại hàng hóa đặc biệt 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 20 23 Tên ngoại tệ Mua tiền mặt Mua chuyển khoản Bán AUD AUST.DOLLAR 19,620.42 19,738.85 19,916.19 CAD CANADIAN DOLLAR 19,220.81 19,395.37 19,648.06 CHF SWISS FRANCE 22,848.41 23,009.48 23,309.25 DKK DANISH KRONE 3,691.90 3,807.94 EUR EURO 27,726.48 27,809.91 28,059.75 GBP BRITISH POUND 34,739.52 34,984.41 35,298.71 2,697.55 2,716.57 2,751.96 343.25 357.59 201.4 203.43 205.26 HKD HONGKONG DOLLAR INR INDIAN RUPEE JPY JAPANESE YEN KRW 18.97 23.21 KWD KUWAITI DINAR 73,735.22 75,295.86 MYR MALAYSIAN RINGGIT 6,671.00 6,757.91 3,377.41 3,483.56 NOK SOUTH KOREAN WON NORWEGIAN KRONER RUB RUSSIAN RUBLE 524.15 641.23 SAR SAUDI RIAL 5,482.91 5,827.56 SEK SWEDISH KRONA SGD SINGAPORE DOLLAR THB THAI BAHT USD US DOLLAR 3,004.21 3,080.10 16,710.57 16,828.37 17,115.94 650.52 650.52 677.71 21,170.00 21,170.00 21,220.00 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (yết giá – quotation) đồng tiền yết giá = X đồng tiền định giá • Đồng tiền yết giá (commodity terms) đồng tiền biểu thị giá trị qua đồng tiền khác • Đồng tiền định giá (currency terms) đồng tiền dùng để xác định giá trị đồng tiền khác • Ví dụ: Ngày 29/8/2014 thị trường Việt Nam, tỷ giá bán NH Ngoại thương: EUR/VND = 28,059.75 EUR = 28,059.75 VND • Lưu ý: Tỷ giá hối đoái đại lượng xác định cụ thể theo không gian thời gian 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 24 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) Bảng 1.2 Ký hiệu đơn vị tiền tệ số quốc gia • Khi nói đến tỉ giá liên quan đến cặp đồng tiền • Ký hiệu đơn vị tiền tệ: Tổ chức Tiêu chuẩn Quốc tế (International Standard Organization – ISO) qui định tên đơn vị tiền tệ quốc gia viết ký tự Hai ký tự đầu tên quốc gia, ký tự sau tên đồng tiền • Ghi chú: ngoại trừ EUR, SDR 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 25 • Kể từ ngày tháng năm 2002, 12 nước châu Âu ngừng sử dụng đồng tiền quốc gia bắt đầu thực đồng tiền chung: đồng euro 26-Jul-15 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) Tính đến 1/1/2014 có 18 nước sau đưa đồng Euro làm tiền tệ thức vào lưu hành: 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Áo Bỉ Bồ Đào Nha Cyprus Đức Hà Lan Hy Lạp Ireland Luxembourg Malta Pháp Phần Lan Tây Ban Nha Ý Slovenia Slovakia Estonia Latvia (1/1/2014) Hồ Văn Dũng GBP Dollar Mỹ USD Đồng EURO EUR Dollar Canada CAD Dollar Hồng Kông HKD Dollar Singapore SGD Dollar Úc AUD Franc Thụy Sĩ CHF (Confederation Helvetique Franc) Yên Nhật JPY Đồng Việt Nam VND 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 26 • Tính đến 1/7/2013 Liên minh Châu Âu có 28 nước: Áo, Bỉ, Bulgaria, Croatia, Síp, Cộng hòa Séc, Đan Mạch, Estonia, Phần Lan, Pháp, Đức, 7/ Italy 8/ Lúc-xăm-bua 9/ Hà Lan 10/ Áo 11/ Bồ Đào Nha 12/ Phần Lan Hồ Văn Dũng Ký hiệu 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) 1/ Bỉ 2/ Đức 3/ Hy Lạp 4/ Tây Ban Nha 5/ Pháp 6/ Ai len Tên đồng tiền Bảng Anh Hy Lạp, Hungary, Ireland, Ý, Latvia, Litva, Luxembourg, Malta, Hà Lan, Ba Lan, Bồ Đào Nha, Romania, Slovakia, Slovenia, Tây Ban Nha, Thụy Điển, Anh 27 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 28 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) • 01/01/2015: Litva thức trở thành thành viên thứ 19 khu vực đồng euro 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 30 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.2 Phương pháp biểu thị tỉ giá (tt) • Xem ký hiệu tiền tệ đồng tiền giới tỉ giá qua website: – www.exchangerate.com – www.yahoo.com/finance – www.saxobank.com – www.forexdirectory.net – www.ac-markets.com • Thông tin tỉ giá liên quan đến VND – www.vcb.com.vn – www.acb.com.vn – www.eab.com.vn – www.eximbank.com.vn – www.sacombank.com.vn 1.1.2.2 Phương pháp yết giá gián tiếp (Indirect quotation/ Uncertain quotation) • Phương pháp yết giá áp dụng số nước như: Anh, Úc, Mỹ, New Zealand… • Ví dụ: Ngày 29/8/2014 Anh, GBP = 1.6674 USD hay Mỹ, USD = 104.3111 JPY… 33 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá (Ngôn ngữ giao dịch hối đối quốc tế) • Phương pháp yết giá áp dụng nhiều quốc gia như: Nhật, Thái Lan, Hàn Quốc, Việt Nam… • Ví dụ: Việt Nam, tỷ giá bán USD = 21,220.00 VND (29/8/2014) 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 32 • Trên giới có nước Anh, Úc, New Zeland khu vực đồng tiền chung EURO dùng phương pháp yết giá gián tiếp, tất nước lại dùng phương pháp yết giá trực tiếp Riêng nước Mỹ dùng phương pháp yết giá trực tiếp với GBP, AUD, NZD, EUR gián tiếp với tất đồng tiền lại 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 34 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá (tt) • Trong giao dịch ngoại hối, người ta thường lấy tên thủ đô tên trung tâm tài nước mà thị trường tiền tệ lớn giới thay cho tên tiền tệ nước vị trí tiền định giá • Thay đọc USD/CHF người ta đọc “tỉ giá USD – Zurich”, hay thay đọc USD/JPY người ta đọc “tỉ giá USD – Tokyo” … • Thơng thường giao dịch mua bán ngoại hối, người ta đọc chữ số sau phần lẻ thập phân: hai số thập phân gọi số (figure); hai chữ số thập phân sau gọi điểm (point) – Ví dụ: Người ta đọc “tỉ giá USD – Zurich”: một, bốn mươi số, sáu mươi điểm Điều có nghĩa USD = 1,4060 CHF (CHF đồng Franc Thụy Sĩ) Hồ Văn Dũng ngoại tệ = X nội tệ • Trên thị trường ngoại hối, tất đồng tiền yết giá với USD, tỷ giá đồng tiền với USD ln có sẵn, khơng phải tính tốn thống nơi Trong USD đóng vai trị đồng tiền định giá với đồng tiền GBP, AUD, NZD, EUR SDR Đối với đồng tiền lại, USD đóng vai trị đồng tiền yết giá nội tệ = Y ngoại tệ Hồ Văn Dũng • Yết giá trực tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị ngoại tệ thông qua số lượng nội tệ định Yết giá thực tế • Yết giá gián tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị nội tệ thông qua số lượng ngoại tệ định 26-Jul-15 1.1.2.1 Phương pháp yết giá trực tiếp (Direct quotation/ Certain quotation) 35 • Trong quan hệ giao dịch với khách hàng, ngân hàng phân biệt khách hàng mua khách hàng bán ngoại tệ – Nếu khách hàng đến mua ngoại tệ ngân hàng bán theo tỉ giá bán – Nếu khách hàng đến bán ngoại tệ ngân hàng mua theo tỉ giá mua • Tỉ giá mua tỉ ngân hàng áp dụng mua ngoại tệ từ khách hàng • Tỉ giá bán tỉ ngân hàng áp dụng bán ngoại tệ cho khách hàng 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 36 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá (tt) 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá (tt) • Định nghĩa cách tổng quát thì: – Tỷ giá mua tỷ giá ngân hàng quy định mua đồng tiền yết giá – Tỷ giá bán tỷ giá ngân hàng quy định bán đồng tiền yết giá 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 37 1.1.3 Phương pháp đọc tỉ giá (tt) Tỉ giá USD/CHF ASK 1,4070 - Mua USD - Bán CHF - Bán USD - Mua CHF Hồ Văn Dũng Khi nói đến tỷ giá phải xem xét đứng góc độ ngân hàng 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 38 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo BID 1,4060 • Lưu ý: Đứng góc độ ngân hàng thì: – Số nhỏ giá mua đồng tiền yết giá (USD), giá bán đồng tiền định giá (CHF) Nó gọi tỉ giá mua vào ngân hàng (BID RATE) – Số lớn giá bán đồng tiền yết giá (USD), giá mua đồng tiền định giá (CHF) Nó gọi tỉ giá bán ngân hàng (ASK RATE) 26-Jul-15 • Lưu ý: • Tỷ giá chéo (Cross rate) tỷ giá hai đồng tiền tính tốn thơng qua đồng tiền thứ ba Đồng tiền thứ ba thường đồng dollar Mỹ Ví dụ: USD = 1,32 CHF (hay USD/CHF = 1,32) USD = 110 JPY (hay USD/JPY = 110) Xác định tỉ giá CHF/JPY JPY/CHF? CHF CHF = JPY USD x USD = JPY USD JPY CHF 39 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo USD x 40 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo • Một cách tổng quát: Muốn xác định tỉ giá hối đoái đồng tiền A so với đồng tiền B theo phương pháp tính chéo ta lấy tỉ giá A so với C nhân với tỉ giá đồng C so với B A Tại phải học cách tính tỷ giá chéo? B 41 Hồ Văn Dũng A = 26-Jul-15 C x C Hồ Văn Dũng B 42 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo • Lưu ý: Khi xác định tỉ giá hối đối ta phải xác định cặp giá trị, tức xác định BID RATE ASK RATE (Nguyên tắc: BID RATE < ASK RATE) • Cách xác định BID RATE (tỉ giá mua ngân hàng): AM AM CM = x CB BB BB Ghi ký hiệu: AM Ỉ NH mua đồng tiền A BB Ỉ NH bán đồng tiền B 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 43 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo Vận dụng nguyên tắc tính chéo để xác định tỉ giá hối đối: U Ví dụ 1: Công ty JVC Tokyo sau xuất lơ hàng ti vi sang Thụy Sĩ thu 400.000 CHF Công ty JVC cần bán số CHF cho ngân hàng để lấy JPY chi trả lương cho nhân viên khoản tốn khác Hỏi cơng ty ngân hàng toán với tỉ giá tổng số JPY mà công ty nhận bao nhiêu? Cho biết: – USD/JPY = 125,40/50 – USD/CHF = 1,5750/65 • Như cần xác định CHFM/JPYB? (= 125,40/1,5765 = 79,54) 45 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đoái 9Cách xác định ASK RATE (tỉ giá bán ngân hàng): AB BM AB = CM x CB BM Ghi chỳ ký hiu: ã AB ặ NH bỏn ng tin A ã BM ặ NH mua ng tin B 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 44 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo Vận dụng nguyên tắc tính chéo để xác định tỉ giá hối đối: U Ví dụ 2: Có tỉ giá: – USD/JPY = 125,40/60 – USD/CHF = 1,5730/50 • Tính tỉ giá chéo CHF/JPY? 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 46 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đối • Cơ sở để xác định tỉ giá hối đối hai tiền tệ mối tương quan giá trị hai tiền tệ với 1.1.5.1 Trong chế độ vị vàng Chế độ vị vàng chế độ mà vàng chọn làm kim loại tiền tệ Đặc điểm giá trị bề mặt đồng tiền tương đương với giá trị kim loại Tiền đúc vàng Song song với tiền giấy khả hốn 47 Hồ Văn Dũng 1.1.4 Xác định tỉ giá theo phương pháp tính chéo 1.1.5.1 Trong chế độ vị vàng • Chế độ vị vàng có hai đặc điểm: – Tiền giấy tự đổi lấy vàng dựa vào hàm lượng vàng – Vàng tự xuất nhập nước • Tỉ giá hối đối so sánh hàm lượng vàng hai đồng tiền hai nước với 48 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đoái (tt) 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đối (tt) • Ví dụ: – GBP có hàm lượng vàng 7,32 gam (Anh năm 1821) – USD có hàm lượng vàng 1,50463 gam (Mỹ - năm 1879) – Xác định tỉ giá GBP/USD? – Cơ chế xác định tỉ giá hối đoái dựa vào nguyên lý đồng giá vàng hay ngang giá vàng Theo tỉ giá GBP/USD xác định là: hàm lượng vàng GBP GBP/USD = 7,32 = hàm lượng vàng USD = 4,8650 1,50463 1.1.5.2 Chế độ nhiều tỷ giá (tt) 1.1.5.2 Chế độ nhiều tỷ giá (tt) • Ví dụ, công ty xuất gạo VN phải đối diện với lên giá VND tỷ giá thay đổi từ USD = 19.000 VND đến USD = 18.000 VND Có khả xảy ra: – Thứ nhất, sau VND lên giá, công ty trì giá gạo khơng đổi tính VND 7.000.000 VND/tấn, cơng ty phải bán với giá tính USD tăng lên từ 368,42 USD/tấn (= 7.000.000/19.000) lên 388,89 USD/tấn (= 7.000.000/18.000) Do giá tăng nên công ty xuất gạo hơn, nghĩa thu nhập công ty từ xuất gạo lợi nhuận tính VND giảm xuống 51 • Giá trị thực tế đồng tiền ngày bị so với giá trị ban đầu • TGHĐ nước lúc khơng cịn cố định cam kết trước mà chuyển hướng theo ý chí chủ quan có lợi cho kinh tế nước nhà • Cuộc chiến phá giá đồng tiền sách bảo hộ mậu dịch nước làm cho kinh tế tồn cầu ngày suy thối trầm trọng Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng • Ví dụ, công ty xuất gạo VN phải đối diện với lên giá VND tỷ giá thay đổi từ USD = 19.000 VND đến USD = 18.000 VND Có khả xảy ra: – Thứ hai, sau VND lên giá, công ty trì giá gạo khơng đổi tính USD 368,42 USD/tấn, thu nhập cơng ty giảm từ 7.000.000 VND/tấn ( = 368,42 x 19.000) xuống 6.631.560 VND/tấn (= 368,42 x 18.000) 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 52 1.1.5 Cơ sở xác định tỉ giá hối đoái (tt) 1.1.5.2 Chế độ nhiều tỷ giá (tt) 26-Jul-15 • Việc so sánh hàm lượng vàng hai tiền tệ với gọi ngang giá vàng (gold parity) • Như vậy, ngang giá vàng tiền tệ sở hình thành tỉ giá hối đối chế độ vị vàng 1.1.5.2 Chế độ nhiều tỷ giá • Từ 1929 đến 1944: tình trạng bất ổn chủ trương tiêu chuẩn vàng số quốc gia mạnh giới số lượng tiền phát hành ngày tăng không đảm bảo dựa tổng số vàng • Cuộc chiến thương mại xảy gay gắt, quốc gia cố gắng tìm cách làm giá đồng tiền nhằm tạo ưu cho việc xuất hàng hóa đồng thời hạn chế việc nhập 50 53 1.1.5.3 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods: 1946 – 1971 Trước tình trạng hỗn loạn hệ thống tỷ giá nước tiêu chuẩn vàng ngày bị phá vỡ, đặc biệt ảnh hưởng chiến tranh giới lần thứ hai 1939 – 1945, nước Mỹ, Anh, số nước đồng minh họ họp làng Bretton Woods thuộc bang New Hampshire, Hoa Kỳ để thiết lập trật tự kinh tế quốc tế phù hợp với điều kiện 44 quốc gia tham dự hội nghị chủ trì John Maynard Keynes Harry White, đến thỏa thuận: • Thành lập Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF (International Monetary Fund) • Thành lập Ngân hàng Thế giới WB (World Bank) • Hình thành hệ thống tỷ giá hối đoái Bretton Woods 54 (The gold exchange standard) 1946 – 1971 Trường Đại học Công nghiệp Tp.HCM Khoa Thương mại - Du lịch 26-Jul-15 1.1.5.3 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods: 1946 – 1971 (tt) Đặc điểm: – USD đưa lên vị trí hàng đầu hệ thống tiền tệ giới, ngang với vàng – Áp dụng tỷ giá cố định sở ngang giá USD: nước xác định tỷ giá thức đồng tiền với USD (dựa ngang giá vàng), sở xác định tỷ giá đồng tiền với 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 55 1.1.5.3 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods: 1946 – 1971 (tt) Đặc điểm: • Là hệ thống tỉ giá cố định theo USD • Hệ thống Bretton Woods buộc phủ nước cam kết trì TGHĐ cố định ghìm giữ tiền tệ trao đổi với đồng đơla vàng Theo tỉ giá hối đối thức nước hội viên hình thành sở so sánh với hàm lượng vàng thức đơla Mỹ (1 USD = 0,888671gr vàng, 35 USD = ounce vàng) không biến động phạm vi ± x% (lúc 1%) tỷ giá thức đăng ký IMF 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 56 1.1.5.3 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods: 1946 – 1971 (tt) 1.1.5.3 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods: 1946 – 1971 (tt) Mỹ cam kết đổi USD vàng cho nước theo hàm lượng vàng USD = 0,888671 gr tức 35 USD/ounce Tuy nhiên cam kết khơng hồn tồn chắn, TGHĐ khơng phụ thuộc vào yếu tố nói mà cịn phụ thuộc vào hệ thống trị nước, sách tiền tệ mục tiêu phát triển kinh tế Vào năm 1960 khủng hoảng USD bùng nổ liên tục lạm phát USD Các nước dự trữ USD tiến hành săn vàng nước Mỹ làm cho dự trữ vàng Mỹ xuống đến mức thấp Năm 1971, Tổng thống Mỹ Nixon thức bãi bỏ việc đổi USD vàng cho phủ nước, tuyên bố phá giá USD lần Với nguyên nhân đó, hệ thống TGHĐ cố định Bretton Woods bị sụp đổ với phá vỡ tiêu chuẩn vàng tồn trước 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 57 1.1.5.4 Hệ thống hậu Bretton Woods: từ 1971 đến Trong khoảng thời gian 25 năm, hệ thống Bretton Woods tồn nỗ lực để trì hệ thống TGHĐ cố định, yếu tố thị trường định Việc định giá đồng tiền nước theo vàng không mang ý nghĩa định nữa, mà đồng tiền ngày phụ thuộc vào khối lượng sản phẩm hàng hóa mà họ sản xuất ra, phụ thuộc vào phát triển kinh tế nước sách tiền tệ 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng Hồ Văn Dũng 59 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 58 1.1.5.4 Hệ thống hậu Bretton Woods: từ 1971 đến (tt) a/ TGHĐ cố định (Fixed Rate) Là tỉ giá không biến động thường xuyên, không phụ thuộc vào quan hệ cung cầu, mà phụ thuộc vào ý muốn chủ quan phủ, khơng thay đổi thời gian định b/ TGHĐ thả hoàn toàn (Clean Floating Rate) • Là chế tỉ theo giá ngoại tệ cung cầu ngoại tệ định khơng có can thiệp phủ • Nếu cung ngoại tệ > cầu ngoại t ặ giỏ ngoi t s gim ã Nu cung ngoại tệ < cầu ngoại tệ Ỉ giá ngoại tệ tăng 26-Jul-15 Hồ Văn Dũng 60 10