Giáo trình tài chính doanh nghiệp

BỘ CÔNG THƢƠNG TRƢỜNG CAO ĐẲNG CÔNG NGHIỆP NAM ĐỊNH GIÁO TRÌNH MƠ ĐUN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGÀNH/ NGHỀ: KẾ TOÁN KẾ TOÁN DOANH NGHIỆP QUẢN TRỊ KINH DOANH TRÌNH ĐỘ: CAO ĐẲNG Ban hành kèm theo Quyết định số: 609 /QĐ- CĐCNNĐ ngày 01 tháng năm 2018 Hiệu trưởng trường Cao đẳng Công nghiệp Nam Định Nam Định, năm 2018 BỘ CÔNG THƢƠNG TRƢỜNG CAO ĐẲNG CƠNG NGHIỆP NAM ĐỊNH GIÁO TRÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGÀNH/ NGHỀ: KẾ TOÁN KẾ TOÁN DOANH NGHIỆP QUẢN TRỊ KINH DOANH (Lƣu hành nội bộ) CHỦ BIÊN: VŨ THỊ HUYỀN Nam Định, năm 2018 LỜI GIỚI THIỆU Sự tồn phát triển doanh nghiệp kinh tế thị trƣờng phụ thuộc vào nhiều yếu tố nhƣ: mơi trƣờng kinh tế, xã hội, trình độ quản lý doanh nghiệp, đặc biệt trình độ quản trị tài Những kiến thức tài doanh nghiệp kinh tế thị trƣờng nội dung chƣơng trình đào tạo cử nhân kinh tế Mục tiêu trang bị kiến thức tài doanh nghiệp Những kiến thức giáo trình giúp sinh viên có sở vững để nghiên cứu môn học chuyên ngành Kinh tế nhƣ vận dụng vào công tác sau tốt nghiệp Nhằm tạo điều kiện cho sinh viên Khoa Kinh tế - Trƣờng Cao đẳng Công nghiệp Nam Định tất chuyên ngành khối kinh tế học tập, nhóm biên soạn khoa kinh tế biên soạn Giáo trình tài doanh nghiệp Nội dung trình bày giáo trình gồm bài: Bài 1: Tổng quan tài doanh nghiệp Bài 2: Phƣơng thức huy động vốn chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp Bài 3: Vốn kinh doanh doanh nghiệp Bài 4: Chi phí, doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp Bài 5: Đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp Mỗi đƣợc bố cục theo nội dung chính: Mục tiêu Nội dung Bài tập ứng dụng Mục tiêu giúp cho sinh viên xác định đƣợc sau học xong sinh viên có đƣợc kiến thức kỹ Nội dung trình bày lý thuyết có ví dụ minh họa cụ thể cho nội dung đƣợc trình bày Bài tập ứng dụng nhằm tổng kết lại nội dung cần ghi nhớ, củng cố kiến thức rèn luyện kỹ thực hành mà sinh viên đƣợc tích lũy qua Trong trình biên soạn, tập thể tác giả cố gắng tập hợp đầy đủ nội dung môn học Tuy nhiên, mơn học có phạm vi rộng phức tạp nên tránh khỏi khiếm khuyết Rất mong đƣợc đóng góp ý kiến thầy cơ! Tập thể tác giả biên soạn MỤC LỤC LỜI GIỚI THIỆU BÀI TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp 1.1.1 Hoạt động doanh nghiệp tài 1.1.2 Nội dung tài doanh nghiệp 1.1.3 Vai trị tài doanh nghiệp 1.2 Những nhân tố ảnh hƣởng đến hoạt động tổ chức tài doanh nghiệp 1.2.1 Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp 1.2.2 Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật ngành 1.2.3 Môi trƣờng kinh doanh 1.3 Giá trị theo thời gian tiền 1.3.1 Giá trị tƣơng lai tiền 1.3.2 Giá trị tiền TÓM TẮT 10_Toc70058241 BÀI TẬP 11 BÀI PHƢƠNG THỨC HUY ĐỘNG VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ 13 DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 13 2.1 Cơ cấu nguồn vốn doanh nghiệp 13 2.1.1 Nguồn vốn cấu nguồn vốn doanh nghiệp 13 2.1.2 Các nhân tố ảnh hƣởng tới cấu nguồn vốn doanh nghiệp 16 2.2 Phƣơng thức huy động vốn doanh nghiệp 16 2.2.1 Phƣơng thức huy động vốn chủ sở hữu 16 2.2.2 Phƣơng thức huy động nợ 18 2.3 Chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp 22 2.3.1 Khái niệm 22 2.3.2 Chi phí sử dụng vốn vay 23 2.3.3 Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 24 2.3.4 Chi phí sử dụng vốn bình quân 27 2.3.5 Chi phí cận biên sử dụng vốn 27 TÓM TẮT 29 BÀI TẬP 30 BÀI VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 33 3.1 TỔNG QUAN VỀ VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 33 3.2 VỐN CỐ ĐỊNH 33 3.2.1 Tài sản cố định vốn cố định 33 3.2.2 Khấu hao tài sản cố định doanh nghiệp 34 3.2.3 Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định doanh nghiệp 36 3.3 Vốn lƣu động 38 3.1.1 Vốn lƣu động tài sản lƣu động 38 3.1.2 Nhu cầu vốn lƣu động số phƣơng pháp xác định nhu cầu vốn lƣu động 39 3.1.3 Quản lý vốn tiền 40 3.1.4 Quản lý khoản phải thu 40 3.1.5 Quản lý vốn hàng tồn kho 40 3.4 Đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 41 3.4.1 Một số tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 41 3.4.2 Các biện pháp quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh 43 TÓM TẮT 43 BÀI TẬP 44 BÀI CHI PHÍ, DOANH THU VÀ LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP 50 4.1 Chi phí kinh doanh doanh nghiệp 50 4.1.1 Khái niệm 50 4.1.2 Nội dung chi phí kinh doanh doanh nghiệp 50 4.2 Doanh thu thu nhập khác doanh nghiệp 52 4.2.1 Doanh thu doanh nghiệp 52 4.2.2 Thu nhập khác doanh nghiệp 53 4.2.3 Điểm hòa vốn 53 4.3 Lợi nhuận phân phối lợi nhuận doanh nghiệp 55 4.3.1 Lợi nhuận doanh nghiệp 55 4.3.2 Phân phối lợi nhuận doanh nghiệp 55 TÓM TẮT 56 BÀI TẬP 57 BÀI ĐẦU TƢ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP 62 5.1 Đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp 62 5.1.1 Khái niệm 62 5.1.2 Phân loại 62 5.2 Dòng tiền dự án đầu tƣ 62 5.2.1 Các nguyên tắc xác định dòng tiền dự án đầu tƣ 62 5.2.2 Xác định dòng tiền dự án đầu tƣ 63 5.3 Các phƣơng pháp đánh giá hiệu dự án đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp 64 5.3.1 Phƣơng pháp thời gian hoàn vốn đầu tƣ 64 5.3.2 Phƣơng pháp giá trị (NPV) 65 5.3.3 Phƣơng pháp tỷ suất doanh lợi nội (IRR) 66 5.3.4 Phƣơng pháp số sinh lời (PI) 67 TÓM TẮT 68 BÀI TẬP 68 BÀI TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Mục tiêu: Nhận biết hoạt động doanh nghiệp tài , trình bày nội dung tài doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng đến tổ chức tài doanh nghiệp Phân tích vai trị tài doanh nghiệp, phân biệt loại hình doanh nghiệp theo luật doanh nghiệp, xác định giá trị dịng tiền 1.1 Tài doanh nghiệp 1.1.1 Hoạt động doanh nghiệp tài - Q trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp trình kết hợp yếu tố đầu vào tạo sản phẩm hàng hóa tiêu thụ sản phẩm hàng hóa thu lợi nhuận Để có đƣợc yếu tố đầu vào, doanh nghiệp phải có lƣợng vốn tiền tệ định Sau tiêu thụ sản phẩm hàng hóa, dịch vụ, doanh nghiệp thu đƣợc tiền bán hàng, với số tiền này,doanh nghiệp sử dụng để bù đắp khoản chi phí vật chất tiêu hao, trả tiền lƣơng cho ngƣời lao động, khoản chi phí khác, nộp thuế cho nhà nƣớc thu đƣợc phần lợi nhuận lại (đƣợc tiếp tục phân bổ) Nhƣ vậy, trình hoạt động doanh nghiệp trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài doanh nghiệp - Bên trình tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ doanh nghiệp quan hệ kinh tế dƣới hình thức giá trị hợp thành quan hệ tài chính, bao gồm: + Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ thể kinh tế tổ chức xã hội khác + Quan hệ tài doanh nghiệp với ngƣời lao động + Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ sở hữu doanh nghiệp + Quan hệ tài nội doanh nghiệp - Từ vấn đề cho thấy + Về hình thức: tài doanh nghiệp q trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ tập trung gắn liền với hoạt động doanh nghiệp + Về chất: tài doanh nghiệp quan hệ kinh tế dƣới hình thức giá trị phát sinh gắn liền với việc tạo lập, phân phối, sử dụng quỹ tiền tệ doanh nghiệp trình hoạt động 1.1.2 Nội dung tài doanh nghiệp Bao gồm nội dung chủ yếu sau: - Lựa chọn định đầu tƣ - Xác định nhu cầu vốn tổ chức huy động vốn đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động doanh nghiệp - Sử dụng hiệu số vốn có, quản lý chặt chẽ khoản thu – chi đảm bảo khả toán doanh nghiệp - Thực phân phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp - Kiểm sốt thƣờng xun tình hình hoạt động doanh nghiệp - Thực kế hoạch hóa tài doanh nghiệp 1.1.3 Vai trị tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đƣợc thể điểm chủ yếu sau: - Tài doanh nghiệp huy động vốn đảm bảo cho hoạt động doanh nghiệp diễn bình thƣờng, liên tục - Tài doanh nghiệp giữ vai trò quan trọng việc nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Là cơng cụ hữu ích để kiểm sốt tình hình kinh doanh doanh nghiệp 1.2 Những nhân tố ảnh hƣởng đến hoạt động tổ chức tài doanh nghiệp 1.2.1 Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp có ảnh hƣởng lớn đến việc tổ chức tài doanh nghiệp nhƣ phƣơng thức hình thành huy động vốn, việc chuyển nhƣợng vốn, phân phối lợi nhuận trách nhiệm chủ sở hữu nghĩa vụ tài doanh nghiệp Xét hình thức pháp lý (theo luật DN-2005 Việt Nam) có loại hình doanh nghiệp sau: + Doanh nghiệp tƣ nhân + Công ty hợp danh + Công ty TNHH + Công ty cổ phần 1.2.2 Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật ngành Mỗi ngành kinh doanh có đặc điểm – kinh tế kỹ thuật riêng có ảnh hƣởng khơng nhỏ tới việc tổ chức tài doanh nghiệp 1.2.3 Môi trƣờng kinh doanh Môi trƣờng kinh doanh bao gồm tất điều kiện bên bên ảnh hƣởng tới hoạt động doanh nghiệp, đến hoạt động tài doanh nghiêp + Cơ sở hạ tầng kinh tế + Tình trạng kinh tế + Lãi suất thị trƣờng + Lạm phát + Chính sách kinh tế, tài Nhà nƣớc + Mức độ cạnh tranh + Thị trƣờng tài hệ thống tài trung gian 1.3 Giá trị theo thời gian tiền 1.3.1 Giá trị tƣơng lai tiền a Lãi đơn, lãi kép giá trị tƣơng lai tiền - Lãi đơn: Là số tiền lãi đƣợc xác định dựa số vốn gốc với lãi suất nhât định Việc tính lãi nhƣ đƣợc gọi phƣơng pháp tính lãi đơn - Lãi kép: Là số tiền lãi đƣợc xác định sở số tiền lãi thời kỳ trƣớc gộp vào vốn gốc để làm tính lãi cho thời kỳ Việc tính lãi nhƣ đƣợc gọi phƣơng pháp tính lãi kép - Giá trị tƣơng lai tiền: Là giá trị nhận đƣợc thời điểm tƣơng lai bao gồm số vốn gốc toàn số tiền lãi tính đến thời điểm Giá trị tƣơng lai tiền phụ thuộc vào cách tính lãi n-1 n + Trƣờng hợp tính lãi đơn: FVn CF FVn  CF.1  n.i  + Trƣờng hợp tính lãi kép: FVn  CF.1  i  n Trong đó: FVn: Giá trị tƣơng lai tiền cuối kỳ n CF: Số vốn gốc ban đầu i: Lãi suất/kỳ n: Số kỳ tính lãi b Giá trị tƣơng lai chuỗi tiền tệ Trong thực tế, có nhiều khoản tiền phát sinh liên tục theo khoảng cách thời gian tạo thành chuỗi khoản tiền Khoảng cách hai khoản tiền phát sinh liền gọi kỳ Tùy theo thời điểm phát sinh khoản tiền cuối kỳ hay đầu kỳ mà ngƣời ta phân biệt thành chuỗi tiền tệ trả cuối kỳ hay chuỗi tiền tệ trả đầu kỳ + Chuỗi tiền tệ trả cuối kỳ n-1 n CF2 CF1 … CFn-1 CFn CF1, CF2, …CFn khoản tiền phát sinh cuối kỳ thứ 1, thứ 2, …thứ n + Chuỗi tiền tệ trả đầu kỳ CF1 CF2 CF3 n-1 … … n CFn CF1, CF2, …CFn khoản tiền phát sinh đầu kỳ thứ 1, thứ 2, …thứ n - Giá trị tƣơng lai chuỗi tiền tệ đƣợc xác định tổng giá trị tƣơng lai khoản tiền chuỗi tiền tệ  Giá trị tƣơng lai chuỗi tiền tệ cuối kỳ - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh cuối kỳ không nhau: CF1 ≠ CF2 ≠…≠ CFn FV = CF1(1+i)n-1 + CF2(1+i)n-2 +…+ CFn - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh cuối kỳ nhau: CF1 = CF2 =…= CFn = A FV  A 1  i n  i  Giá trị tƣơng lai chuỗi tiền tệ đầu kỳ - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh đầu kỳ không nhau: CF1 ≠ CF2 ≠…≠ CFn FV = CF1(1+i)n + CF2(1+i)n-1 +…+ CFn(1+i) - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh đầu kỳ nhau: CF1 = CF2 =…= CFn = A FV  A 1  i n  1  i  i Ví dụ Vào ngày 1/1/2008 An gửi tiết kiệm 120 triệu đồng vào ngân hàng đƣợc hƣởng lãi suất 9%/năm Nếu ngân hàng tính lãi kép hàng năm, An có tiền tài khoản vào ngày 1/1/2011? Nếu An gửi số tiền thành lần, lần gửi 30 triệu đồng vào ngày 1/1 năm 2008, 2009, 2010, 2011 Nếu ngân hàng trả lãi kép hàng năm với lãi suất 9% Mrs An nhận số tiền vào ngày 1/1/2012? 1.3.2 Giá trị tiền - Giá trị khoản tiền (còn gọi giá tiền) giá trị khoản tiền phát sinh tƣơng lai đƣợc quy thời điểm theo lãi suất định (hay tỷ lệ chiết khấu định) PV  CFn 1  i n PV n-1 n CFn Trong đó: PV: Giá trị khoản tiền phát sinh tƣơng lai CFn: Giá trị khoản tiền thời điểm cuối kỳ n tƣơng lai i : Tỷ lệ chiết khấu n: Số kỳ chiết khấu - Nhƣ vậy, thực chất cách tính giá trị phép tính ngƣợc cách tính giá trị tƣơng lai Phƣơng pháp cịn gọi phƣơng pháp chiết khấu giá trị  Giá trị chuỗi tiền tệ cuối kỳ - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh cuối kỳ không nhau: CF1 ≠ CF2 ≠…≠ CFn CF1 CF2 CFn PV     1  i  1  i  1  i n - Trƣờng hợp khoản tiền phát sinh cuối kỳ nhau: CF1 = CF2 =…= CFn = A A  PV  1   i  1  i n   Giá trị chuỗi tiền tệ đầu kỳ BÀI TẬP Bài Doanh nghiệp Tân Việt có tài liệu năm kế hoạch nhƣ sau: - Tồn kho thành phẩm đầu năm: + SP A: 3.500 sp, giá thành sản xuất: 190.000 đồng/sp + SP B: 4.500 sp, giá thành sản xuất: 170.000 đồng/sp - Tồn kho nguyên vật liệu đầu năm + NVL X: 3.000 kg, đơn giá: 7.500 đồng/kg + NVL Y: 4.000 kg, đơn giá: 6.000 đồng/kg + VL phụ: 1.000 kg, đơn giá: 5.000 đồng/kg - Số sản phẩm sản xuất năm dự kiến: 25.000 sp A, 30.000 sp B - Số sản phẩm tồn kho cuối năm dự kiến: SP A 12%, SP B 5% so với số sản phẩm sản xuất năm - Nguyên giá TSCĐ phải trích khấu hao đầu năm 18.000 triệu đồng, số khấu hao lũy kế đầu năm 3.500 triệu đồng - Định mức tiêu hao vật tƣ, lao động để sản xuất đơn vị sản phẩm dự kiến: TT Khoản mục Đơn giá SP A SP B Nguyên vật liệu X 7.500 đ/kg 10 kg kg Nguyên vật liệu Y 6.000 đ/kg kg kg Vật liệu phụ 5.000 đ/kg kg kg Giờ công chế tạo sản phẩm 18.000 đ/giờ 2,5 - BHXH, BHYT, BHTN, KPCĐ trích theo tỷ lệ quy định 23% - Chi phí SXC dự kiến: 1.500 triệu đồng, phân bổ cho sản phẩm A, B theo chi phí nhân cơng trực tiếp sản xuất - Chi phí QLDN, CPBH dự kiến 10% tổng giá thành sản xuất sản phẩm tiêu thụ kỳ - Giá bán (chƣa thuế GTGT) dự kiến SP A 245.000 đồng/sp, SP B 230.000 đồng/sp - Doanh nghiệp hạch toán hàng tồn kho theo phƣơng pháp nhập trƣớc xuất trƣớc - Doanh nghiệp nộp thuế giá trị gia tăng theo phƣơng pháp khấu trừ Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Yêu cầu a Xác định giá thành sản xuất đơn vị sản phẩm năm kế hoạch? a Xác định lợi nhuận sau thuế năm kế hoạch? Bài Tại doanh nghiệp H có tài liệu hoạt động sản xuất kinh doanh nhƣ sau: Tài liệu năm báo cáo: - Số lƣợng sản phẩm (SP) sản xuất tiêu thụ năm 600 SP X 400 SP Y - Giá thành toàn đơn vị SP X 850.080 đồng/SP; SP Y 939.550 đồng/SP - Số lƣợng SP X sản phẩm Y đến cuối năm báo cáo doanh nghiệp tiêu thụ hết 57 Tài liệu năm kế hoạch - Năm kế hoạch doanh nghiệp dự kiến tiếp tục sản xuất loại SP X Y Số lƣợng sản phẩm sản xuất năm: sản phẩm X 900 SP; sản phẩm Y 600 SP - Định mức hao phí vật tƣ, lao động cho đơn vị sản phẩm năm kế hoạch nhƣ sau: Định mức tiêu hao/sp Khoản chí phí Đơn giá SP X SP Y Nguyên vật liệu 12.000 đ/kg 30 kg 40 kg Vật liệu phụ 3.000 đ/kg kg 12 kg Giờ công chế tạo sản phẩm 2.500 đ/giờ 100 80 - Các khoản trích theo lƣơng theo tỷ lệ quy định 23% - Chi phí sản xuất chung năm dự kiến là: 55.200.000 đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp dự kiến là: 27.600.000 đồng, đƣợc phân bố theo tiền lƣơng công nhân trực tiếp sản xuất - Chi phí tiêu thụ sản phẩm X Y đƣợc tính bình qn 15.000 đồng/SP - Giá bán chƣa có thuế giá trị gia tăng (GTGT) sản phẩm X 1.138.500 đồng/SP; giá bán chƣa có thuế GTGT sản phẩm Y 1.225.500 đồng/SP Số lƣợng sản phẩm X Y sản xuất năm kế hoạch đến cuối năm tiêu thụ hết khơng có sản phẩm tồn kho - Trong kỳ doanh nghiệp tiến hành mua nguyên vật liệu để sản xuất sản phẩm X sản phẩm Y, số nguyên vật liệu 54.000 kg; số nguyên vật liệu phụ 15.000 kg Giá mua nguyên vật liệu chƣa có thuế giá trị gia tăng 12.000 đồng/kg, nguyên vật liệu phụ chƣa có thuế giá trị gia tăng 3.000 đồng/kg Số nguyên vật liệu mua vào doanh nghiệp có đầy đủ hố đơn chứng từ kê khai đến quan thuế Thuế suất thuế giá trị gia tăng nguyên vật liệu mua vào 10 % Biết: Doanh nghiệp nộp thuế giá trị gia tăng theo phƣơng pháp khấu trừ thuế Thuế suất thuế giá trị gia tăng sản phẩm X Y 10 %, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25 %? Yêu cầu Xác định giá thành sản xuất giá thành toàn đơn vị sản phẩm X sản phẩm Y năm kế hoạch? Xác định số thuế giá trị gia tăng thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp năm Bài Doanh nghiệp An Hịa có tài liệu sản xuất kinh doanh năm kế hoạch nhƣ sau: - Số sản phẩm tồn kho đầu năm: SP A: 3.000 sp, SP B: 2.500 sp - Số sản phẩm sản xuất năm kế hoạch dự kiến: SP A: 25.000 sp, SP B: 30.000 sp - Số sản phẩm tồn kho cuối năm dự kiến: SP A 8%, SP B 5% so với số sản phẩm sản xuất năm - Định mức tiêu hao vật tƣ, lao động để sản xuất đơn vị sản phẩm: TT Khoản mục SP A SP B Nguyên vật liệu X kg kg Nguyên vật liệu Y kg kg Vật liệu phụ m2 m2 Giờ công chế tạo sản phẩm 2,5 - Đơn giá tiền lƣơng công nhân trực tiếp sản xuất: 18.000 đồng/h BHXH, BHYT BHTN, KPCĐ trích theo tỷ lệ quy định 23% - Chi phí SXC dự kiến: 750.000.000 đồng, phân bổ cho sản phẩm A, B theo chi phí nhân cơng trực tiếp sản xuất - Chi phí QLDN, CPBH dự kiến 15% tổng giá thành sản xuất sản phẩm tiêu thụ - Đơn giá nguyên vật liệu X 15.000 đồng/kg, nguyên vật liệu Y 12.000 đồng/kg, vật liệu phụ 10.000 đồng/m2 - Toàn số sản phẩm A,B tiêu thụ thị trƣờng nƣớc với giá bán (chƣa thuế GTGT)của SP A 250.000 đồng/sp, SP B là: 210.000 đồng/sp - Giá thành sản xuất SP A tồn kho đầu năm 180.000 đồng/sp, SP B 155.000 đồng/sp - Doanh nghiệp hạch toán hàng tồn kho theo phƣơng pháp nhập trƣớc xuất trƣớc, nộp thuế giá trị gia tăng theo phƣơng pháp khấu trừ, thực chế độ hóa đơn, chứng từ Yêu cầu Xác định tổng giá thành sản xuất đơn vị sản phẩm năm kế hoạch Xác lợi nhuận sau thuế năm kế hoạch? Bài Doanh nghiệp Anh Tuấn có tài liệu sản xuất kinh doanh năm kế hoạch nhƣ sau: - Tồn kho thành phẩm đầu năm: + SP A: 5.000 sp, giá thành sản xuất: 125.000 đồng/sp + SP B: 4.000 sp, giá thành sản xuất: 120.000 đồng/sp - Số sản phẩm sản xuất năm dự kiến: 25.000 sp A, 30.000 sp B - Số sản phẩm tồn kho cuối năm dự kiến: SP A 10%, SP B 15% so với số sản phẩm sản xuất năm - Nguyên giá TSCĐ phải trích khấu hao đầu năm 14.000 triệu đồng, số khấu hao lũy kế đầu năm 3.000 triệu đồng - Định mức tiêu hao vật tƣ, lao động để sản xuất đơn vị sản phẩm dự kiến: TT Khoản mục Đơn giá SP A SP B Nguyên vật liệu X 7.500 đ/kg kg kg Nguyên vật liệu Y 6.000 đ/kg kg kg Vật liệu phụ 5.000 đ/kg kg kg Giờ công chế tạo sản phẩm 18.000 đ/giờ 2,5 - BHXH, BHYT, BHTN, KPCĐ trích theo tỷ lệ quy định 23% - Chi phí SXC dự kiến: 1.200 triệu đồng, phân bổ cho sản phẩm A, B theo chi phí nhân cơng trực tiếp sản xuất 59 - Chi phí QLDN, CPBH dự kiến 12% tổng giá thành sản xuất sản phẩm tiêu thụ kỳ - Giá bán (chƣa thuế GTGT) dự kiến SP A 160.000 đồng/sp, SP B 155.000 đồng/sp - Tình hình TSCĐ dự kiến thay đổi năm nhƣ sau: + Đầu tháng 1, mua ô tô dùng cho hoạt động kinh doanh, giá mua 1.100 triệu đồng, thuế giá trị gia tăng 10%, lệ phí trƣớc bạ phải nộp 20% tổng giá toán + Cuối tháng 12, lý thiết bị sản xuất, nguyên giá 1.000 triệu đồng, khấu hao 80% - Số trích khấu hao TSCĐ năm: 1.400 triệu đồng - Kỳ luân chuyển vốn lƣu động bình quân dự kiến : 45 ngày - Doanh nghiệp hạch toán hàng tồn kho theo phƣơng pháp nhập trƣớc xuất trƣớc - Doanh nghiệp nộp thuế giá trị gia tăng theo phƣơng pháp khấu trừ Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Yêu cầu Xác định giá thành sản xuất đơn vị sản phẩm năm kế hoạch Xác định lợi nhuận sau thuế năm kế hoạch? Xác định hiệu suất sử dụng vốn cố định, tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh năm kế hoạch? Bài Doanh nghiệp Savico chuyên sản xuất loại sản phẩm A Số liệu kinh doanh năm N nhƣ sau: - Chi phí nhân cơng trực tiếp sản xuất: 40.000 đồng/sp - Khấu hao TSCĐ: 70 triệu đồng/năm - Chi phí nguyên vật liệu: 15.000 đồng/sp - Tổng vốn kinh doanh 500 triệu đồng, vốn vay 200 triệu đồng, lãi suất tiền vay 10%/ năm - Tiền thuê nhà đất: 60 triệu đồng/năm - Chi phí tiền khác: 5.000 đồng/sp - Chi phí quảng cáo: 10 triệu đồng/năm - Giá bán hành: 100.000 đồng/sp - Chi phí cố định khác: 20 triệu đồng/năm - Thuế suất thuế TNDN: 25% Yêu cầu Tính sản lượng hịa vốn, doanh thu hịa vốn (trước sau lãi vay) ? Bài Công ty cổ phần M chuyên sản xuất sản phẩm A có tài liệu sau năm N nhƣ sau: - Công suất thiết kế: 8.000 sản phẩm/năm - Số sản phẩm sản xuất tiêu thụ năm 6.000 sản phẩm - Chi phí SX kinh doanh: + Tổng chi phí cố định: 320 triệu đồng/năm + Chi phí biến đổi: 40.000 đồng/sp - Giá bán chƣa có thuế GTGT: 120.000 đồng/sp - Tổng số vốn kinh doanh bình quân là: 600 triệu đồng, vốn vay 300 triệu đồng với lãi suất vay vốn 10%/năm - Thuế suất thuế TNDN phải nộp 25% Yêu cầu Tính sản lượng hịa vốn, doanh thu hồ vốn? Với mức sản xuất trên, công ty lãi hay lỗ? Xác định tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh? Bài Doanh nghiệp Tân Hòa chuyên sản xuất kinh doanh sản phẩm A có tài liệu nhƣ sau: Tài liệu năm báo cáo - Doanh thu tiêu thụ sản phẩm: 6.000 triệu đồng - Tổng chi phí cố định kinh doanh: 750 triệu đồng - Chi phí biến đổi 75% doanh thu - Số vốn vay bình quân năm 1.000 triệu, lãi suất vay vốn bình quân 15%/năm - Giá bán sản phẩm A (không bao gồm thuế giá trị gia tăng): 240.000 đồng/sản phẩm Tài liệu năm kế hoạch - Ngoài số vốn sử dụng nhƣ năm báo cáo, đầu tháng 1, doanh nghiệp vay 350 triệu từ ngân hàng ACB với lãi vay 20%/năm (vay trung hạn) để đầu tƣ nâng cấp máy móc thiết bị sản xuất (thời gian nâng cấp không đáng kể) Với khoản đầu tƣ này, chi phí sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thay đổi nhƣ sau: + Chi phí cố định kinh doanh doanh nghiệp tăng thêm 350 triệu đồng + Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm giảm 10.000 đồng/sản phẩm so với năm báo cáo - Số lƣợng sản phẩm sản xuất, tiêu thụ tăng thêm 5.000 sản phẩm so với năm báo cáo - Giá bán sản phẩm không thay đổi so với năm kế hoạch - Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25% Yêu cầu Xác định số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp năm báo cáo năm kế hoạch? Năm kế hoạch để đạt mức lợi nhuận sau thuế 742,5 triệu đồng dự kiến doanh nghiệp phải sản xuất tiêu thụ sản phẩm? 61 BÀI ĐẦU TƢ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP Mục tiêu: Trình bày khái niệm đầu tư dài hạn, nhận biết yếu tố tác động đến định đầu tư dài hạn, xác định trình tự đầu tư dài hạn, xác định chi phí thu nhập dự án đầu tư, giải thích phương pháp đánh giá dự án đầu tư, lựa chọn dự án đầu tư tối ưu theo phương pháp đánh giá 5.1 Đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp 5.1.1 Khái niệm - Đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp hoạt động bỏ vốn để mua sắm, xây dựng hình thành TSCĐ, hình thành lƣợng TSLĐ cần thiết để góp vốn liên doanh dài hạn, mua cổ phiếu, trái phiếu chủ thể kinh tế khác thu lợi nhuận - Đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp có đặc điểm phải ứng lƣợng vốn tiền tệ ban đầu tƣơng đối lớn đƣợc sử dụng có tính chất dài hạn tƣơng lai, ln gắn với rủi ro Thời gian đầu tƣ dài rủi ro đầu tƣ cao ngƣợc lại 5.1.2 Phân loại Theo cấu vốn đầu tƣ, hoạt động đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp đƣợc chia thành - Đầu tƣ xây dựng Đây khoản đầu tƣ nhằm tạo TSCĐ doanh nghiệp thông qua việc doanh nghiệp bỏ lƣợng vốn lớn để xây dựng mua sắm TSCĐ - Đầu tƣ vốn lƣu động thƣờng xuyên cần thiết Đây khoản đầu tƣ để hình thành nên TSLĐ thƣờng xuyên cần thiết đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tiến hành bình thƣờng - Đầu tƣ góp vốn vào liên doanh dài hạn đầu tƣ vào tài sản tài Doanh nghiệp tham gia góp vốn sản xuất kinh doanh thời gian tƣơng đối dài, chịu trách nhiệm chung phân chia kết hoạt động sản xuất kinh doanh với đối tác khác liên doanh Ngoài ra, doanh nghiệp đầu tƣ dài hạn vào doanh nghiệp, tổ chức kinh tế khác thông qua hoạt động mua cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khốn khác (đƣợc gọi tài sản tài chính) 5.2 Dòng tiền dự án đầu tƣ 5.2.1 Các nguyên tắc xác định dòng tiền dự án đầu tƣ Đầu tƣ trình phát sinh dòng tiền gồm dòng tiền dòng tiền vào dự án đầu tƣ Việc xác định dòng tiền ra, dòng tiền vào dự án đầu tƣ phải dựa nguyên tắc sau: - Đánh giá dự án cần dựa sở đánh giá dòng tiền tăng thêm dự án đầu tƣ mang lai khơng dựa vào lợi nhuận kế tốn - Phải tính đến chi phí hội xem xét dịng tiền dự án - Khơng đƣợc tính chi phí chìm vào dịng tiền dự án - Phải tính đến yếu tố lạm phát xem xét dòng tiền 5.2.2 Xác định dòng tiền dự án đầu tƣ  Xác định dòng tiền dự án đầu tƣ Dòng tiền khoản tiền doanh nghiệp chi để thực dự án đầu tƣ Đối với DAĐT điển hình (tạo sản phẩm, dịch vụ), nội dung dòng tiền dự án gồm: - Những khoản chi để hình thành nên TSCĐ, khoản chi nhằm nâng cấp máy móc, thiết bị dự án vào hoạt động - Những khoản chi để hình thành vốn lƣu động thƣờng xuyên cần thiết cho dự án vào hoạt động: gồm số vốn lƣu động ban đầu bổ sung thêm dự án vào hoạt động Với vốn lƣu động bổ sung thêm cần quán triệt nguyên tắc: Khi có nhu cầu vốn lƣu động tăng thêm năm việc chi bổ sung đƣợc thực cuối năm trƣớc  Xác định dòng tiền vào dự án Dòng tiền vào khoản thu nhập dự án đầu tƣ đem lại Gồm: - Dòng tiền hoạt động hàng năm: Là khoản chênh lệch số tiền thu đƣợc số tiền chi phát sinh từ hoạt động hàng năm dự án vào hoạt động Đối với dự án đầu tƣ tạo doanh thu bán hàng hóa dịch vụ dịng tiền từ hoạt động hàng năm đƣợc xác định trực tiếp chênh lệch dòng tiền vào bán sản phẩm, hàng hóa với dịng tiền mua vật tƣ chi phí khác tiền liên quan đến việc sản xuất, tiêu thụ sản phẩm tiền thuế thu nhập mà doanh nghiệp phải nộp Có thể tính gián tiếp nhƣ sau: Dịng tiền Lợi nhuận sau Khấu hao TSCĐ = + hoạt động hàng năm thuế hàng năm hàng năm - Số tiền từ lý tài sản kết thúc dự án: Là số tiền lại từ thu nhập lý tài sản sau nộp thuế thu nhập lý tài sản (nếu có) Thu nhập từ lý Số tiền thu đƣợc Chi phí liên quan đến = + tài sản lý tài sản lý tài sản - Thu hồi vốn lƣu động thƣờng xuyên ứng ra: Toàn số vốn lƣu động ứng đƣợc thu hồi lại đầu đủ theo nguyên tắc số vốn lƣu động ứng phải thu hồi hết nhiêu Có thể thu hồi dần thu hồi lần kết thúc dự án  Dòng tiền hàng năm Đƣợc xác định số chênh lệch dòng tiền thu vào dòng tiền chi phát sinh hàng năm dự án đầu tƣ đem lại (khơng tính đến phận vốn đầu tƣ)  Dịng tiền dự án đầu tƣ Đƣợc xác định cách lấy tổng giá trị dòng tiền vào dự án tạo trừ tổng giá trị dòng tiền dự án - Để thuận tiện cho việc hoạch định dòng tiền dự án đầu tƣ, quy ƣớc: + Số vốn đầu tƣ ban đầu quy ƣớc phát sinh thời điểm t = + Dòng tiền vào dòng tiền dự án phát sinh thời điểm khác năm đƣợc quy thời điểm cuối năm để tính tốn Ví dụ 63 Doanh nghiệp AON đƣợc thực dự án đầu tƣ Tài liệu dự án nhƣ sau: - Thời gian hoạt động dự án năm - Vốn đầu tƣ vào TSCĐ 3.000 triệu đồng Nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên tính 20% doanh thu - Cuối năm thứ đầu tƣ nâng cấp dây chuyền sản xuất, chi phí nâng cấp 1.500 triệu đồng - Dự kiến doanh thu năm nhƣ sau: Năm Doanh thu (triệu đồng) 3.000 3.500 5.000 5.700 5.200 - Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm + Tổng chi phí cố định (chƣa kể khấu hao TSCĐ): 400 triệu + Chi phí biến đổi 60% doanh thu - Toàn TSCĐ dự kiến khấu hao theo phƣơng pháp đƣờng thẳng - Số vốn lƣu động thu hồi phần quy mô dự án thu hẹp, phần cịn lại tồn vào năm cuối kết thúc dự án Giá trị TSCĐ khơng đáng kể Biết: Chi phí sử dụng vốn dự án 10%, thuế suất thuế TNDN 25%, toàn vốn đầu tƣ dự án đƣợc huy động từ nguồn vốn chủ sở hữu Xác định dòng tiền dự án? 5.3 Các phƣơng pháp đánh giá hiệu dự án đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp 5.3.1 Phƣơng pháp thời gian hoàn vốn đầu tƣ Phƣơng pháp dựa vào tiêu thu hồi vốn đầu tƣ để lựa chọn dự án Theo đó, thời gian hồn vốn đầu tƣ khoảng thời gian cần thiết mà dự án tạo dòng tiền số vốn đầu tƣ ban đầu để thực dự án - Xác định thời gian thu hồi vốn đầu tƣ dự án + Trƣờng hợp 1: Nếu DAĐT tạo dòng tiền đặn hàng năm thời gian thu hồi vốn đầu tƣ đƣợc xác định theo công thức Vốn đầu tƣ ban đầu Thời gian thu = hồi vốn đầu tƣ Dòng tiền hàng năm DAĐT + Trƣờng hợp 2: Nếu DAĐT tạo dịng tiền khơng ổn định năm Thời gian thu hồi vốn đƣợc xác định công thức sau:  Xác định số năm thu hồi vốn đầu tƣ cách tính số vốn đầu tƣ phải thu hồi cuối năm lần lƣợt theo thứ tự Vốn ĐT phải Số vốn ĐT chƣa thu Dòng tiền = thu hồi cuối năm t hồi cuối năm (t-1) DAĐT năm t  Khi số vốn ĐT phải thu hồi cuối năm nhỏ dịng tiền hàng năm năm xác định thời gian (số tháng) thu hồi nốt vốn ĐT năm Vốn đầu tƣ ban đầu Số tháng thu hồi = x 12 vốn ĐT năm t Dòng tiền hàng năm DAĐT  Tổng hợp số năm số tháng thu hồi vốn ĐT thời gian thu hồi vốn dự án - Lựa chọn DAĐT + So sánh thời gian thu hồi vốn đầu tƣ dự án với thời gian chuẩn thu hồi vốn đầu tƣ mà doanh nghiệp đƣa Nếu dự án có thời gian thu hồi vốn ĐT lớn loại bỏ + Nếu dự án thuộc loại loại trừ lựa chọn dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn  Phƣơng pháp thời gian hồn vốn đầu tƣ có chiết khấu (DPP) Thời gian hồn vốn có chiết khấu khoảng thời gian cần thiết để tổng giá trị tất khoản tiền hàng năm dự án vừa đủ bù đắp số vốn ĐT ban đầu bỏ Ví dụ Cơng ty VEM cân nhắc đầu tƣ phân xƣởng sản xuất Vốn đầu tƣ ban đầu dự án 2.000 triệu đồng Dự án có thời gian hoạt động năm Theo tính tốn ban đầu, dịng tiền hàng năm dự án năm nhƣ sau: Năm Dòng tiền hàng năm 300 700 900 900 1.000 Công ty yêu cầu tỷ suất sinh lời tối thiếu dự án 12%/năm Xác định thời gian hồn vốn có chiết khấu dự án? 5.3.2 Phƣơng pháp giá trị (NPV) - Theo phƣơng pháp này, tất khoản thu nhập đạt đƣợc tƣơng lai vốn đầu tƣ bỏ để thực dự án phải quy giá trị theo tỷ lệ chiết khấu định Trên sở so sánh giá trị thu nhập giá trị vốn đầu tƣ để xác định giá trị dự án Công thức: n NPV   t 1 CFt 1  r t n  t 0 IC t 1  r t Trong đó: NPV: Giá trị DAĐT CFt: Dòng tiền DAĐT năm t ICt: Khoản vốn ĐT cho dự án năm thứ t r: Tỷ lệ chiết khấu n: Vòng đời dự án - Trƣờng hợp vốn ĐT ban đầu dự án đƣợc bỏ lần (năm 0) n NPV   t 1 CFt 1  r t  CF0 Trong đó: CF0: Vốn đầu tƣ ban đầu dự án 65 - Tỷ lệ chiết khấu đƣợc sử dụng việc tính tốn giá trị dự án thƣờng chi phí sử dụng vốn, tỷ suất sinh lời mà nhà đầu tƣ đòi hỏi Nhƣ vậy, NPV thể giá trị tăng thêm đầu tƣ đƣa lại có tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền * Việc sử dụng NPV để lựa chọn DAĐT đƣợc thực theo bƣớc sau: - Xác định giá trị DAĐT - Đánh giá, lựa chọn dự án: + Nếu NPV < dự án bị loại bỏ + NPV = tùy thuộc vào cần thiết dự án mà đƣa định + NPV >  Nếu dự án độc lập chấp nhận  Nếu dự án thuộc loại loại trừ vịng đời dự án lựa chọn dự án có NPV cao 5.3.3 Phƣơng pháp tỷ suất doanh lợi nội (IRR) Tỷ suất doanh lợi nội hay gọi lãi suất hoàn vốn nội lãi suất mà chiết khấu với mức lãi suất làm cho giá trị khoản tiền hàng năm tƣơng lai đầu tƣ mang lại với vốn đầu tƣ ban đầu Tỷ suất doanh lợi nội lãi suất mà chiết khấu với lãi suất NPV = n NPV   CFt t t 1 1  IRR  n  IC t t t 0 1  IRR  0 - Trƣờng hợp vốn ĐT ban đầu dự án đƣợc bỏ lần (năm 0) n CFt NPV    CF0  t t 1 1  r  Trong đó: IRR: Tỷ suất doanh lợi nội DAĐT - Để xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án, sử dụng phƣơng pháp nội suy Phƣơng pháp đƣợc thực theo bƣớc sau:  Chọn mức lãi suất r1 tùy ý, sau tính NPV1 theo r1  Chọn tiếp mức lãi suất r2 thỏa mã điều kiện: Nếu NPV1 > chọn r2 > r1 cho với r2 NPV2 r  Nếu dự án độc lập đƣợc chấp nhận  Nếu dự án thuộc loại loại trừ chọn dự án có IRR cao Ví dụ Cơng ty XO cân nhắc đầu tƣ phân xƣởng sản xuất Vốn đầu tƣ ban đầu dự án 2.500 triệu đồng Dự án có thời gian hoạt động năm Theo tính tốn ban đầu, dịng tiền hàng năm dự án năm nhƣ sau: Năm Dòng tiền hàng năm 1.000 900 800 700 500 Công ty yêu cầu tỷ suất sinh lời tối thiếu dự án 10%/năm Xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án?Dựa tiêu cho biết cơng ty có nên thực dự án hay không? 5.3.4 Phƣơng pháp số sinh lời (PI) Chỉ số sinh lời thƣớc đo khả sinh lời dự án đầu tƣ có tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền Chỉ số sinh lời đƣợc xác định tỷ lệ giá trị khoản thu nhập từ dự án vốn đầu tƣ ban đầu dự án Công thức: n PI  CFt  1  r  t 1 n IC t  1  r  t 0 t t Trong đó: PI: Chỉ số sinh lời r: Tỷ lệ chiết khấu (thƣờng sử dụng chi phí sử dụng vốn) 67 - Trƣờng hợp vốn ĐT ban đầu dự án đƣợc bỏ lần (năm 0) n CFt PI   1  r  t 1 t CF0 TÓM TẮT Đầu tƣ dài hạn đầu tƣ vào tài sản dài hạn, tài sản có đặc điểm: tham gia vào nhiều chu kì sản xuất kinh doanh, hình thái vật chất không thay đổi nhƣng giá trị giảm dần theo thời gian phục vụ Đó tính hao mịn dần tài sản dài hạn, hết thời hạn sử dụng giá trị sử dụng cịn lại khơng cịn giá trị Do vậy, lợi tức thực mà vốn đầu tƣ dài hạn mang lại cho doanh nghiệp đƣợc tính phần cịn lại từ nguồn lợi kinh tế vốn đầu tƣ dài hạn sau bồi hồn phần hao hụt trình phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Việc tính tốn tiêu thu nhập hàng năm sở so sánh doanh thu chi phí hàng năm Có tách rời doanh thu hàng năm với dịng tiền thực thu, chi phí hàng năm với dòng tiền thực chi thu nhập hàng năm tính đƣợc khơng trùng hợp với lƣợng tiền tăng lên Việc không sử dụng tiêu khấu hao tài sản dài hạn việc xem xét dự án đầu tƣ dài hạn đƣợc giải thích tƣơng tự nhƣ BÀI TẬP Bài Công ty TNHH M&M cân nhắc đầu tƣ vào dự án (SP1 SP2) Hai dự án có thời gian hoạt động năm Theo tính tốn ban đầu, dịng tiền dự án nhƣ sau: Năm Dự án SP1 (triệu đồng) (2.000) 300 700 900 900 1.000 Dự án SP2 (triệu đồng) (2.000) 900 800 800 700 400 Công ty yêu cầu tỷ suất sinh lời tối thiếu dự án 12%/năm Yêu cầu Hãy cho biết công ty nên lựa chọn dự án sử dụng tiêu thời gian hoàn vốn có chiết khấu để đánh giá lựa chọn dự án? Bài Công ty A&M dự định đầu tƣ vào hai dự án sản xuất sản phẩm Theo tính tốn, dịng tiền dự án nhƣ sau: Năm Dự án (triệu đồng) (500) 300 200 200 Dự án (triệu đồng) (500) 200 200 300 Biết chi phí sử dụng vốn công ty 15% Yêu cầu Hãy cho biết công ty nên lựa chọn dự án xét theo tiêu chuẩn NPV? Xác định tỷ lệ chiết khấu làm cân NPV hai dự án? Bài Công ty P&N xem xét khả đầu tƣ hai dự án sau: - Dự án CS1 có vốn đầu tƣ ban đầu 3.600 triệu đồng (bỏ vốn lần), thời gian hoạt động 10 năm tạo dòng tiền hàng năm 800 triệu đồng - Dự án CS2 có vốn đầu tƣ ban đầu 1.500 triệu đồng (bỏ vốn lần) tạo dòng tiền hàng năm 370 triệu đồng 10 năm Biết chi phí sử dụng vốn cơng ty 12%/năm Yêu cầu Công ty nên lựa chọn dự án xét theo tiêu chuẩn IRR? Bài DNTN Hoàng Hợp xem xét dự án đầu tƣ xây dựng thêm phân xƣởng sản xuất, có tài liệu nhƣ sau: Thời gian hoạt động dự án năm Dự toán vốn đầu tƣ - Đầu tƣ vào TSCĐ 200 triệu đồng - Nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên cần thiết dự tính 15% doanh thu Toàn vốn đầu tƣ bỏ lần Doanh thu phân xƣởng đƣa lại dự kiến hàng năm 400 triệu đồng Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm phân xƣởng: - Chi phí biến đổi 60% doanh thu - Chi phí cố định (chƣa kể khấu hao TSCĐ) 60 triệu đồng/ năm Dự kiến TSCĐ sử dụng với thời gian trung bình năm đƣợc khấu hao theo phƣơng pháp đƣờng thẳng Giá trị lý không đáng kể Số VLĐ ứng dự tính thu hồi tồn vào cuối năm thứ Doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25% Chi phí sử dụng vốn dự án 12% năm Yêu cầu Xác định giá trị dự án? Xác định tỷ suất doanh lợi nội (IRR) dự án? Dựa tiêu chuẩn cho biết DN có nên lựa chọn dự án khơng? Bài Công ty Cổ phần ANVI tiến hành phân tích dự án đầu tƣ dây chuyền sản xuất sản phẩm vốn chủ sở hữu Tài liệu dự án nhƣ sau: - Thời gian hoạt động dự án năm - Tổng vốn đầu tƣ dự án 1.200 triệu đồng (bỏ lần) Trong đó, đầu tƣ TSCĐ 900 triệu đồng, VLĐ thƣờng xuyên 300 triệu đồng - Cuối năm thứ đầu tƣ 180 triệu đồng để nâng cấp dây chuyền sản xuất (thời gian nâng cấp không đáng kể), theo VLĐ phải bổ sung thêm 80 triệu đồng - Dự kiến năm thứ thứ hai, dự án mang lại doanh thu 800 triệu đồng/năm Năm thứ ba, thứ tƣ, thứ năm doanh thu 1.000 triệu đồng/năm - Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm nhƣ sau: + Tổng chi phí cố định kinh doanh (chƣa kể khấu hao) 100 triệu đồng + Chi phí biến đổi 50% doanh thu + TSCĐ đầu tƣ ban đầu dự kiến khấu hao năm, số vốn đầu tƣ bổ sung để nâng cấp dây chuyền sản xuất dự kiến khấu hao năm thực khấu hao theo phƣơng pháp đƣờng thẳng, giá trị lý thu hồi không đáng kể + Số vốn lƣu động dự kiến thu hồi lần vào năm cuối dự án + Công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 25% + Chi phí sử dụng vốn dự án 10% Yêu cầu 69 Tính giá trị số sinh lời dự án cho biết cơng ty có nên thực dự án khơng? Bài Công ty ATI dự định xây dựng dây chuyền sản xuất quạt điện, tài liệu dự án nhƣ sau: - Tổng vốn đầu tƣ 2.000 triệu đồng, số vốn đầu tƣ cho TSCĐ 1.500 triệu, VLĐ thƣờng xuyên 500 triệu đồng Toàn vốn đầu tƣ bỏ lần đƣợc hình thành từ nguồn sau: + Vay ngân hàng SHB 1.000 triệu đồng, thời gian vay năm Mỗi năm phải trả gốc lãi nhƣ sau: Năm thứ trả 200 triệu đồng, năm thứ hai trả 300 triệu đồng, năm thứ trả 300 triệu đồng, năm thứ tƣ trả 300 triệu đồng, năm thứ trả 400 triệu + Phát hành cổ phiếu thƣờng mới: Số lƣợng 10.000 cổ phiếu, giá ròng phát hành 50.000 đồng/ CP + Sử dụng lợi nhuận để lại tái đầu tƣ: 500 triệu đồng - Năm trƣớc công ty trả cổ tức 2.500/CP Công ty trì mức tăng đặn cổ tức hàng năm 5% giá cổ phiếu hành 55.000 đồng - Thời gian hoạt động dự án năm, công ty sử dụng phƣơng pháp khấu hao theo đƣờng thẳng, giá trị lý dự án không đáng kể Số vốn lƣu động đƣợc thu hồi toàn lần kết thúc dự án - Dự kiến lợi nhuận trƣớc thuế dự án mang lại hàng năm nhƣ sau Năm Năm Năm Năm Năm 250 200 150 100 100 - Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất 25% Yêu cầu Dự án phải đạt tỷ suất sinh lời tối thiểu thực hiện? Hãy đánh giá hiệu dự án đầu tư theo tiêu chuẩn NPV? Bài Công ty cổ phần ST dự định đầu tƣ thêm phân xƣởng sản xuất sản phẩm khăn ăn cao cấp xuất sang thị trƣờng Nhật Bản Tài liệu dự án nhƣ sau: Tổng vốn đầu tƣ 10.000 triệu đồng, đƣợc huy động từ nguồn sau: - Vay ngân hàng ACB 8.000 triệu thời hạn vay năm, lãi suất cố định 16% năm, hợp đồng tín dụng yêu cầu trả năm khoản bao gồm gốc lãi Khoản trả đƣợc thực sau năm kể từ ngày ký hợp đồng - Phần lại huy động từ phát hành cổ phiếu thƣờng Năm trƣớc công ty trả cổ tức cổ phần thƣờng 4.000 đồng/cổ phần, mức tăng trƣởng cổ tức trì đặn hàng năm 5%, giá cổ phiếu hành thị trƣờng 60.000 đồng/CP Vốn đầu tƣ vào TSCĐ ban đầu: - Xây dựng nhà xƣởng: 2.000 triệu đồng - Toàn máy móc, thiết bị đƣợc mua từ cơng ty Nhật Bản Giá mua theo hóa đơn 250.000 USD, chi phí vận chuyển từ Nhật Bản đến Cảng Sài Gịn hết 10.000 USD, chi phí bảo hiểm hết 1.000 USD, chi phí vận chuyển đến cơng ty hết 20 triệu, chi phí lắp đặt, chạy thử hết 25,1 triệu Số máy móc, thiết bị nhập Việt Nam phải chịu thuế nhập với thuế suất 10%, thuế giá trị gia tăng 5% - Đầu tƣ vào TSCĐ khác: 500 triệu - Toàn TSCĐ dự kiến sử dụng năm, khấu hao theo phƣơng pháp số dƣ giảm dần có điều chỉnh Giá trị lý TSCĐ không đáng kể Vốn lƣu động thƣờng xuyên hàng năm dự án 20% doanh thu Dự kiến vào hoạt động doanh thu hàng năm nhƣ sau: Năm Doanh thu (triệu đồng) 10.000 10.000 8.000 6.000 5.000 Tổng chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm - Tổng chi phí cố định kinh doanh (chƣa kể khấu hao): 1.000 triệu đồng - Chi phí biến đổi 30% doanh thu Vốn lƣu động thƣờng xuyên thu hồi dần quy mơ dự án thu hẹp, phần cịn lại thu hồi toàn dự án kết thúc Tỷ giá hối đoái USD/VND : 20.000 đồng Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 25% 10 Công ty nộp thuế giá trị gia tăng theo phƣơng pháp khấu trừ Yêu cầu: Xác định chi phí sử dụng vốn dự án? Xác định thời gian hồn vốn có chiết khấu dự án đầu tư? Xác định giá trị (NPV), tỷ suất doanh lợi nội (IRR) dự án?Dựa tiêu cho biết dự án có chấp nhận hay không? 71 ... QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Mục tiêu: Nhận biết hoạt động doanh nghiệp tài , trình bày nội dung tài doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng đến tổ chức tài doanh nghiệp Phân tích vai trị tài doanh nghiệp, ... TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp 1.1.1 Hoạt động doanh nghiệp tài 1.1.2 Nội dung tài doanh nghiệp 1.1.3 Vai trị tài doanh nghiệp ... loại hình doanh nghiệp theo luật doanh nghiệp, xác định giá trị dịng tiền 1.1 Tài doanh nghiệp 1.1.1 Hoạt động doanh nghiệp tài - Q trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp trình kết