(Luận án tiến sĩ) phân tích tình hình tài chính các doanh nghiệp ngành thép niêm yết ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NGUYỄN HỮU TÂN LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 9.34.02.01 HÀ NỘI - 2021 luan an BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NGUYỄN HỮU TÂN LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 9.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS ĐOÀN HƯƠNG QUỲNH TS PHẠM THỊ QUYÊN HÀ NỘI – 2021 luan an LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Các đánh giá kết luận khoa học luận án chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả luận án Nguyễn Hữu Tân luan an MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ iv MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 19 1.1 Tổng quan tài doanh nghiệp tình hình tài doanh nghiệp 19 1.1.1 Khái niệm, chất tài doanh nghiệp tình hình tài doanh nghiệp 19 1.1.2 Vai trị tài doanh nghiệp 21 1.1.3 Quản trị tài doanh nghiệp 22 1.1.3.1 Khái niệm nội dung quản trị tài doanh nghiệp .22 1.1.3.2 Cơng cụ quản trị tài doanh nghiệp 24 1.2 Tổng quan phân tích tình hình tài doanh nghiệp 26 1.2.1 Khái niệm mục tiêu phân tích tình hình tài doanh nghiệp .26 1.2.1.1 Khái niệm phân tích tình hình tài doanh nghiệp 26 1.2.1.2 Mục tiêu phân tích tình hình tài doanh nghiệp 27 1.2.2 Nguồn thơng tin sử dụng phân tích tình hình tài doanh nghiệp 28 1.2.3 Phương pháp phân tích tình hình tài doanh nghiệp .31 1.2.4 Nội dung phân tích tình hình tài doanh nghiệp .35 1.2.4.1 Phân tích tình hình tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp 35 1.2.4.2 Phân tích tình hình dịng tiền khả toán doanh nghiệp 38 1.2.4.3 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn doanh nghiệp 41 1.2.4.4 Phân tích kết kinh doanh khả sinh lời doanh nghiệp .45 1.2.4.5 Phân tích giá trị thị trường doanh nghiệp 49 1.2.4.6 Phân tích rủi ro phá sản doanh nghiệp 50 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp 52 1.3.1 Các nhân tố bên doanh nghiệp .52 1.3.2 Các nhân tố bên doanh nghiệp 53 1.4 Kinh nghiệm cải thiện tình hình tài doanh nghiệp số nước học kinh nghiệm cho Việt Nam 56 1.4.1 Kinh nghiệm cải thiện tình hình tài doanh nghiệp số nước 56 luan an 1.4.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 61 KẾT LUẬN CHƯƠNG 63 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM .64 2.1 Tổng quan doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam .64 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 64 2.1.1.1 Lịch sử hình thành phát triển ngành thép Việt Nam 64 2.1.1.2 Quá trình hình thành phát triển doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 67 2.1.2 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 69 2.1.2.1 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp thép 69 2.1.2.2 Đặc điểm tổ chức máy quản lý 74 2.2 Phân tích thực trạng tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 75 2.2.1 Phân tích tình hình tài sản, nguồn vốn 75 2.2.1.1 Phân tích tình hình tài sản 75 2.2.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn .81 2.2.1.3 Phân tích mối quan hệ cân đối tài sản nguồn vốn 87 2.2.2 Phân tích tình hình dịng tiền khả tốn 88 2.2.2.1 Phân tích tình hình dịng tiền .88 2.2.2.2 Phân tích khả tốn 91 2.2.3 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn 94 2.2.3.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh .94 2.2.3.2 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn dài hạn .98 2.2.3.3 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn ngắn hạn 100 2.2.4 Phân tích tình hình kết kinh doanh khả sinh lời .108 2.2.4.1 Phân tích tình hình kết kinh doanh .108 2.2.4.2 Phân tích khả sinh lời vốn 127 2.2.5 Phân tích giá trị thị trường 133 2.2.6 Phân tích rủi ro phá sản 135 2.3 Phân tích nhân tố ảnh hưởng tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam thông qua mơ hình hồi quy 138 luan an 2.3.1 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời DN thép niêm yết thông qua mô hình hồi quy 138 2.3.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng rủi ro phá sản doanh nghiệp thép niêm yết Việt Nam thông qua mô hình hồi quy 145 2.4 Đánh giá chung thực trạng tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 152 2.4.1 Những kết đạt 152 2.4.2 Những hạn chế nguyên nhân 154 2.4.2.1 Những hạn chế 154 2.4.2.2 Nguyên nhân .157 KẾT LUẬN CHƯƠNG 161 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM .162 3.1 Định hướng phát triển ngành thép Việt Nam 162 3.1.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội .162 3.1.1.1 Bối cảnh kinh tế giới 162 3.1.1.2 Bối cảnh kinh tế Việt Nam 164 3.1.2 Triển vọng xu hướng ngành thép Việt Nam 169 3.1.2.1 Gia tăng quy mô sản xuất, tăng khả cạnh tranh ngành .169 3.1.2.2 Tận dụng nguồn ngun vật liệu sẵn có, tiết giảm chi phí sản xuất, áp dụng công nghệ phù hợp 170 3.1.2.3 Chủ động hội nhập kinh tế quốc tế 171 3.1.2.4 Ứng phó với rủi ro ngành thép 172 3.2 Yêu cầu giải pháp cải thiện tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 172 3.2.1 Cải thiện tình hình tài xuất phát từ mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp 172 3.2.2 Cải thiện tình hình tài phải đảm bảo phù hợp môi trường kinh doanh biến động nhân tố vĩ mô 173 3.2.3 Cải thiện tình hình tài phải đảm bảo phù hợp với giai đoạn phát triển DN 174 3.2.4 Cải thiện tình hình tài phải đảm bảo thống với chiến lược doanh nghiệp 174 luan an 3.3 Giải pháp cải thiện tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam .174 3.3.1 Nhóm giải pháp trực tiếp .175 3.3.1.1 Tăng cường quản trị sử dụng tài sản hiệu .175 3.3.1.2 Tái cấu trúc nguồn vốn, đảm bảo an toàn ổn định nguồn tài trợ doanh nghiệp 181 3.3.1.3 Tăng cường quản lý chi phí sản xuất kinh doanh 187 3.3.1.4 Thúc đẩy công tác tiêu thụ, tìm kiếm mở rộng thị trường 189 3.3.2 Nhóm giải pháp hỗ trợ 192 3.3.2.1 Xây dựng chiến lược sản xuất kinh doanh cách khoa học 192 3.3.2.2 Tái cấu trúc máy quản trị doanh nghiệp .198 3.3.2.3 Tăng cường sử dụng cơng cụ phân tích tài 199 3.4 Một số kiến nghị với nhà nước 201 KẾT LUẬN CHƯƠNG 205 KẾT LUẬN 206 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI LUẬN ÁN 208 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 209 PHỤ LỤC 214 luan an DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTC CPBH Báo cáo tài Chi phí bán hàng CPQLDN CTCP DN Chi phí quản lý doanh nghiệp Công ty cổ phần Doanh nghiệp GVHB Giá vốn hàng bán NV Nguồn vốn NVDH Nguồn vốn dài hạn NVNH Nguồn vốn ngắn hạn NHTM NDH NNH NPT SXKD TS TSCĐ TSLĐ Ngân hàng thương mại Nợ dài hạn Nợ ngắn hạn Nợ phải trả Sản xuất kinh doanh Tài sản Tài sản cố định Tài sản lưu động TSDH Tài sản dài hạn TSNH VCSH VKD Tài sản ngắn hạn hạn Vốn chủ sở hữu Vốn kinh doanh i luan an DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Tổng sản lượng thép nước giai đoạn 1975 – 2005 65 Bảng 2.2 Các doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam 68 Bảng 2.3 Quy mô tổng tài sản DN ngành thép niêm yết năm 2020 68 Bảng 2.4 Tài sản bình quân DN ngành thép niêm yết Việt Nam 77 Bảng 2.5 Tỷ trọng số khoản mục tài sản doanh nghiệp thép giai đoạn 2015 – 2020 78 Bảng 2.6 Hệ số nợ DN ngành thép niêm yết Việt Nam phân theo mảng hoạt động 85 Bảng 2.7 Chính sách tài trợ DN thép niêm yết Việt Nam .87 Bảng 2.8 Tổng nguồn tiền sử dụng tiền DN thép niêm yết 91 Bảng 2.9 Khả toán DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 93 Bảng 2.10 Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 96 Bảng 2.11 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 99 Bảng 2.12 Tốc độ luân chuyển vốn ngắn hạn DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 102 Bảng 2.13 Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 105 Bảng 2.14 Tốc độ luân chuyển khoản phải thu DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 107 Bảng 2.15 Doanh thu DN thép niêm yết theo mảng hoạt động .110 Bảng 2.16 Tỷ suất lợi nhuận gộp DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 115 Bảng 2.17 Tỷ lệ CPBH/DT DN thép niêm yết theo mảng hoạt động .118 Bảng 2.18 Tỷ lệ CPQLDN/DT DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 119 Bảng 2.19 Tỷ suất LNST/DT DN thép niêm yết theo mảng hoạt động 126 Bảng 2.20 Khả sinh lời ròng vốn kinh doanh DN thép niêm yết theo mảng hoạt động .128 Bảng 2.21 Hệ số P/E, P/B trung bình DN thép 133 Bảng 2.22 Hệ số Z-score doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam năm 2020 136 Bảng 2.23 Hệ số Z-score doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam giai đoạn 2015 - 2020 .137 ii luan an Bảng 2.24 Biến độc lập mô hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng khả sinh lời DN ngành thép niêm yết .139 Bảng 2.25 Ma trận tương quan biến độc lập mô hình 140 Bảng 2.26 Kiểm tra đa cộng tuyến biến độc lập mơ hình 140 Bảng 2.27 Kiểm tra FEM REM kiểm định Hausman 141 Bảng 2.28 Mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) 141 Bảng 2.29 Kiểm định khuyết tật phương sai sai số ngẫu nhiên thay đổi .142 Bảng 2.30 Kiểm định khuyết tật tự tương quan .143 Bảng 2.31 Kết hồi quy mơ hình FGLS .143 Bảng 2.32 Thống kê mô tả biến mơ hình .147 Bảng 2.33 Ước lượng mơ hình Kiểm định Wald .148 Bảng 2.34 Mơ hình Logit ước lượng nhân tố tác động đến rủi ro phá sản doanh nghiệp niêm yết ngành thép Việt Nam 149 Bảng 2.35 Kiểm định Omnibus 149 Bảng 2.36 Kiểm định mức độ giải thích mơ hình 149 Bảng 2.37 Kiểm định mức độ dự báo tính xác mơ hình 149 Bảng 2.38 Tổng hợp biến có ý nghĩa thống kê mơ hình 152 Bảng 3.1 u cầu quy mô tối thiểu luyện kim .170 Bảng 3.2 Tổng hợp kế hoạch mở rộng dự án sản xuất thép thời gian tới 170 Bảng 3.3 Thuế nhập thép theo VKFTA 171 Bảng 3.4 Kế hoạch sản xuất DN thép ứng phó với biến động giá nguyên vật liệu 198 iii luan an Diễn biến nguồn tiền sử dụng tiền DN thép niêm yết Việt Nam Năm 2019 Nguồn tiền Đầu tư tài ngắn hạn giảm Số tiền Tỷ trọng (Triệu đồng) (%) Sử dụng tiền Tiền khoản tương 1.692.360 6,37 Tài sản ngắn hạn khác giảm 651.336 2,45 Các khoản phải thu dài hạn giảm 103.977 0,39 Hàng tồn kho tăng 1.386.776 5,22 TSCĐ hữu hình tăng Phải trả người lao động tăng 16.790 0,06 TSCĐ thuê tài tăng Doanh thu chưa thực ngắn hạn tăng 17.423 0,07 Tài sản cố định vơ hình tăng 403.230 1,52 Bất động sản đầu tư tăng 3.721.021 14,01 Quỹ khen thưởng, phúc lợi tăng 58.122 0,22 Phải trả người bán dài hạn tăng 5.005.400 18,85 3.370 0,01 119.841 0,45 6.126.880 23,07 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả tăng 4.383 0,02 Dự phòng phải trả dài hạn tăng 1.359 0,01 Chi phí phải trả dài hạn giảm 6.818.588 25,67 Thặng dư vốn cổ phần giảm Vốn khác chủ sở hữu tăng 2.709 0,01 Quỹ đầu tư phát triển tăng 24.249 0,09 2.025 0,01 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng 234.070 0,88 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm soát tăng 166.787 0,63 26.560.696 100 Tài sản dở dang dài hạn giảm Phải trả ngắn hạn khác tăng Vay nợ thuê tài ngắn hạn tăng Doanh thu chưa thực hiên dài hạn tăng Phải trả dài hạn khác tăng Vay nợ thuê tài dài hạn tăng Vốn góp chủ sở hữu tăng Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu tăng Tổng Số tiền Tỷ trọng (Triệu đồng) (%) 1.844.997 6,95 92.354 0,35 4.473.613 16,84 18.370.285 69,16 318.385 1,20 14.757 0,06 396.876 1,49 10.779 0,04 228.529 0,86 430.918 1,62 26.083 0,10 Thuế khoản phải nộp Nhà nước giảm 161.562 0,61 Chi phí phải trả ngắn hạn giảm 170.828 0,64 2.943 0,01 15.271 0,06 135 0,00 Cổ phiếu quỹ giảm 1.003 0,00 Chênh lệch tỷ giá hối đoái giảm 1.377 0,01 26.560.696 100 đương tiền tăng Các khoản phải thu ngắn hạn tăng Đầu tư tài dài hạn tăng Tài sản dài hạn khác tăng Phải trả người bán ngắn hạn giảm Người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm Dự phòng phải trả ngắn hạn giảm Tổng Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 231 luan an Diễn biến nguồn tiền sử dụng tiền DN thép niêm yết Việt Nam Năm 2020 Nguồn tiền Số tiền Tỷ trọng (Triệu đồng) (%) TSCĐ thuê tài giảm 80.133 0,12 Tài sản cố định vơ hình giảm 27.698 0,04 Bất động sản đầu tư giảm 12.320 0,02 32.038.648 45,99 268.244 0,39 Phải trả người bán ngắn hạn tăng 2.546.641 Người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng Sử dụng tiền Tiền khoản tương đương Số tiền Tỷ trọng (Triệu đồng) (%) 9.459.406 13,58 Đầu tư tài ngắn hạn tăng 6.643.546 9,54 Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 4.444.576 6,38 Hàng tồn kho tăng 6.216.226 8,92 Tài sản ngắn hạn khác tăng 526.168 0,76 3,66 Các khoản phải thu dài hạn tăng 179.524 0,26 1.397.861 2,01 TSCĐ hữu hình tăng 34.324.543 49,27 319.884 0,46 Đầu tư tài dài hạn tăng 38.809 0,06 Phải trả người lao động tăng 111.625 0,16 Phải trả người bán dài hạn giảm 4.014.504 5,76 Chi phí phải trả ngắn hạn tăng 655.608 0,94 Chi phí phải trả dài hạn giảm 212.165 0,30 7.483 0,01 3.511.002 5,04 231.441 0,33 83.702 0,12 18.271.980 26,23 11.868 0,02 6.880 0,01 362.500 0,52 Doanh thu chưa thực hiên dài hạn tăng 12.758 0,02 Phải trả dài hạn khác tăng 11.377 0,02 1.947 0,00 18.205 0,03 6.140.334 8,81 Vốn khác chủ sở hữu tăng 10.409 0,01 Chênh lệch tỷ giá hối đoái tăng 6.178 0,01 27.297 0,04 7.057.844 10,13 40.744 0,06 69.666.039 100 69.666.039 100 Tài sản dở dang dài hạn giảm Tài sản dài hạn khác giảm Thuế khoản phải nộp Nhà nước tăng Doanh thu chưa thực ngắn hạn tăng Phải trả ngắn hạn khác tăng Vay nợ thuê tài ngắn hạn tăng Dự phòng phải trả ngắn hạn tăng Quỹ khen thưởng, phúc lợi tăng Thuế thu nhập hoãn lại phải trả tăng Dự phòng phải trả dài hạn tăng Vốn góp chủ sở hữu tăng Quỹ đầu tư phát triển tăng Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt tăng Tổng tiền tăng Vay nợ thuê tài dài hạn giảm Cổ phiếu quỹ giảm Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu giảm Tổng Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 232 luan an Phụ lục 08 Khả toán DN thép niêm yết Việt Nam Đơn vị tính: Lần Chỉ tiêu Trung bình DN nghiên cứu DN thép dài HPG POM VIS DN thép dẹt DTL 2015 2016 2017 2018 2019 2020 KNTT tổng quát 1,7996 1,8425 1,8387 1,7872 1,7380 1,7380 KNTT ngắn hạn 1,0779 1,2515 1,3469 1,0629 1,0707 1,0920 KNTT nhanh 0,4601 0,5646 0,7284 0,4861 0,4485 0,5796 KNTT tức thời 0,1179 0,1631 0,1037 0,0747 0,1036 0,1920 KNTT lãi vay 5,6804 11,1121 8,1924 5,6640 4,5142 5,3044 KNTT tổng quát 2,0299 2,1730 2,3743 1,9653 1,8042 1,7686 KNTT ngắn hạn 1,1181 1,3656 1,6511 1,1025 1,0993 1,0765 KNTT nhanh 0,4958 0,6744 1,0724 0,5302 0,4518 0,5902 KNTT tức thời 0,1685 0,2661 0,1814 0,0866 0,1382 0,2345 KNTT lãi vay 7,7109 15,9920 14,4467 13,1733 7,2611 5,9624 KNTT tổng quát 2,3104 2,4840 2,5708 2,0804 1,8851 1,8192 KNTT ngắn hạn 1,1924 1,5171 1,7856 1,1181 1,1280 1,0918 KNTT nhanh 0,4981 0,6621 1,1512 0,4945 0,4086 0,5861 KNTT tức thời 0,2374 0,3804 0,2303 0,1111 0,1684 0,2635 KNTT lãi vay 16,8744 28,5112 20,3626 19,6549 10,7113 8,0069 KNTT tổng quát 1,4994 1,6112 1,7858 1,5284 1,4208 1,4580 KNTT ngắn hạn 1,0121 1,0937 1,2348 1,0490 1,0077 0,9372 KNTT nhanh 0,4921 0,6911 0,7677 0,6190 0,5521 0,5654 KNTT tức thời 0,0052 0,0590 0,0379 0,0225 0,0171 0,0154 KNTT lãi vay 1,1109 2,5142 4,9637 3,1246 0,1482 1,1039 KNTT tổng quát 1,5268 1,3335 1,5711 1,3647 1,2386 1,2253 KNTT ngắn hạn 0,8577 1,0147 1,2555 1,0961 1,0240 1,0962 KNTT nhanh 0,4883 0,7133 0,9741 0,6536 0,6867 0,7459 KNTT tức thời 0,1637 0,0051 0,0204 0,0109 0,1379 0,1570 KNTT lãi vay 0,3375 2,3724 1,6758 (2,8899) (1,7610) 1,0430 KNTT tổng quát 1,4998 1,5011 1,3853 1,4669 1,5531 1,5531 KNTT ngắn hạn 1,0202 1,1167 1,0645 1,0036 1,0175 1,1426 KNTT nhanh 0,4090 0,4349 0,4090 0,4202 0,4425 0,5451 KNTT tức thời 0,0451 0,0415 0,0315 0,0570 0,0392 0,0540 KNTT lãi vay 3,4159 6,6007 3,6886 1,3387 1,6160 3,3343 KNTT tổng quát 1,4521 1,5775 1,9098 1,6661 1,5485 1,7126 KNTT ngắn hạn 0,9681 1,1544 1,3323 1,1982 1,1469 1,2186 KNTT nhanh 0,1625 0,1668 0,1256 0,2258 0,1708 0,1506 KNTT tức thời 0,0279 0,0428 0,0187 0,0240 0,0247 0,0034 KNTT lãi vay (0,3011) 4,0590 4,8584 0,7919 (0,5941) 1,3412 233 luan an HSG ITQ KVC MEL MHL NKG SHI SSM KNTT tổng quát 1,5747 1,4913 1,2956 1,3537 1,5092 1,6901 KNTT ngắn hạn 0,9970 1,0342 0,9705 0,8619 0,8528 1,0730 KNTT nhanh 0,4323 0,3884 0,3688 0,3425 0,3397 0,4958 KNTT tức thời 0,0532 0,0296 0,0325 0,0387 0,0519 0,0593 KNTT lãi vay 4,9893 10,9073 3,5981 1,2766 1,8208 4,7363 KNTT tổng quát 2,2912 2,4112 2,4199 2,4611 2,7490 3,0278 KNTT ngắn hạn 1,9887 2,0685 1,9585 2,0187 2,2896 2,5132 KNTT nhanh 0,8834 0,9937 0,9517 1,1338 1,2581 1,2980 KNTT tức thời 0,1216 0,0499 0,0625 0,0381 0,0907 0,0994 KNTT lãi vay 3,6781 1,1917 1,6983 2,3444 1,1732 1,4495 KNTT tổng quát 1,6859 2,6854 2,3872 2,5267 2,6523 3,5787 KNTT ngắn hạn 1,1360 1,9758 1,6795 1,3670 1,4828 1,9306 KNTT nhanh 0,2830 1,2954 0,9798 0,5702 0,6844 0,6815 KNTT tức thời 0,0343 0,0876 0,0095 0,0100 0,0118 0,0296 KNTT lãi vay 1,8161 2,0345 2,1660 1,6171 1,2918 (0,9311) KNTT tổng quát 1,1986 1,2844 1,3264 1,3332 1,3978 1,4705 KNTT ngắn hạn 0,9877 1,0888 1,0558 1,0815 1,1275 1,1797 KNTT nhanh 0,3564 0,5158 0,4772 0,3358 0,2685 0,2144 KNTT tức thời 0,0511 0,0719 0,0157 0,0442 0,0374 0,0281 KNTT lãi vay 3,7019 1,6229 1,9688 1,6073 1,2639 1,3479 KNTT tổng quát 1,4087 1,6514 1,4628 1,4043 1,3688 1,3540 KNTT ngắn hạn 1,1832 1,4116 1,2545 1,1307 1,1280 1,1187 KNTT nhanh 0,4378 0,8347 0,6284 0,5195 0,4528 0,4467 KNTT tức thời 0,0768 0,1283 0,0417 0,0211 0,0314 0,0553 KNTT lãi vay 2,1264 3,8973 1,2412 3,4461 1,0991 1,1610 KNTT tổng quát 1,2182 1,3286 1,4065 1,5768 1,5977 1,6942 KNTT ngắn hạn 0,8636 1,0429 1,1030 1,0453 1,0214 1,0962 KNTT nhanh 0,3454 0,3534 0,3669 0,4285 0,4251 0,5176 KNTT tức thời 0,0243 0,0591 0,0167 0,1175 0,0175 0,0535 KNTT lãi vay 2,9126 5,2909 3,9195 1,1836 1,3801 2,4441 KNTT tổng quát 1,6244 1,6531 1,4450 1,4626 1,4575 1,4157 KNTT ngắn hạn 1,2127 1,3225 1,2318 1,2159 1,1696 1,1535 KNTT nhanh 0,5615 0,6472 0,6818 0,7401 0,7589 0,7988 KNTT tức thời 0,0354 0,0591 0,0658 0,0859 0,0557 0,0765 KNTT lãi vay 2,4970 3,1680 15,2990 2,1364 2,0437 1,8092 KNTT tổng quát 2,6380 2,7881 1,5829 1,9659 1,4507 2,6123 KNTT ngắn hạn 2,1663 2,2762 1,3713 1,5742 1,2973 2,1645 KNTT nhanh 1,7755 1,0124 0,9235 0,6354 0,5161 0,8597 KNTT tức thời 0,4827 0,1308 0,4693 0,2644 0,0583 0,0320 234 luan an VGS KNTT lãi vay 8,2530 5,2063 (1,7595) (4,4602) 2,9217 (0,2370) KNTT tổng quát 1,9487 1,6232 1,5168 1,7901 1,6503 1,7986 KNTT ngắn hạn 1,1110 1,2082 1,2149 1,2812 1,2916 1,4028 KNTT nhanh 0,7256 0,7629 0,6559 0,8028 0,8894 0,9040 KNTT tức thời 0,0490 0,0123 0,0138 0,0261 0,0129 0,0258 KNTT lãi vay 2,4810 3,9465 2,7572 2,3145 3,1834 5,1043 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 235 luan an Phụ lục 09 Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp thép niêm yết Việt Nam Chỉ tiêu HSkd = (a)/(b) Đơn vị tính Lần a.Tổng DT thu nhập Trđ b.TS bình quân Trđ Hđ = (c)/(b) Lần c.TSNH bình quân Trđ SVNH = (a)/(c) Vòng 2016 so với 2015 2015 1,3878 2016 Tuyệt đối 0,9849 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 25.974.448 18,80 53.455.338 62.808.211 89.645.130 118.813.456 141.015.180 166.676.121 26.836.919 42,73 29.168.327 32,54 22.201.724 15,74 25.660.941 18,20 0,4356 29.537.792 34.890.773 55.294.584 61.851.068 56.918.723 72.597.318 2,5116 2,5340 2,1894 2,3039 2,4277 0,0029 (0,1511) 0,53 0,0613 11,04 (0,0962) 5.352.980 18,12 20.403.811 58,48 6.556.484 (0,3446) (13,60) 0,1145 2,2612 0,0224 0,89 (11,19) (15,60) (0,2195) (22,40) Tỷ lệ (%) Tuyệt đối 17,71 (4.319.061) (3,13) 9.352.873 17,50 (4,06) Tỷ lệ (%) Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tuyệt đối 36,93 21.436.551 0,4036 0,0198 Tỷ lệ (%) 32.649.594 0,5206 0,9799 2020 2020 so với 2019 74.185.801 88.412.224 121.061.819 142.498.370 138.179.309 164.153.757 14.226.424 19,18 0,6168 1,1993 2019 2019 so với 2018 (0,0572) 0,5555 1,3505 2018 2018 so với 2017 1,43 0,5526 1,4077 2017 2017 so với 2016 (0,1169) (28,97) 11,86 (4.932.345) (8,67) 5,23 0,1238 0,0050 0,0319 0,51 7,91 15.678.595 27,55 5,10 (0,1665) (6,86) Mức độ ảnh hưởng ∆HSkd(Hđ) Lần 0,0074 0,1553 (0,2107) (0,2694) 0,0775 ∆HSkd(SVNH) Lần 0,0125 (0,2125) 0,0596 0,0500 (0,0725) Tổng hợp MĐAH Lần 0,0198 (0,0572) (0,1511) (0,2195) 0,0050 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 236 luan an Phụ lục 10 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn doanh nghiệp sản xuất thép niêm yết Việt Nam Đơn vị tính: Lần Chỉ tiêu Trung bình DN nghiên cứu DN thép dài HPG POM VIS DN thép dẹt DTL HSG ITQ KVC MEL MHL NKG SHI SSM VGS 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 3,2190 3,3668 3,7448 2,5931 1,6793 1,7757 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,8648 4,1698 4,6251 4,9945 3,6542 2,5540 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 2,5855 2,6437 3,1081 1,8653 1,2100 1,3453 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,3559 3,4616 4,0822 4,8504 3,3451 2,0664 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 2,3410 2,3687 2,6733 1,5540 1,0428 1,2563 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,2259 3,2483 3,6168 4,3587 2,9427 1,8960 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 3,2214 3,3878 4,4485 3,9521 2,5712 1,8929 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,4443 3,6082 4,8327 6,2181 5,9985 3,8962 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 3,7850 5,3212 9,8082 9,3063 9,4499 10,9208 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,6772 6,8148 13,3866 13,8464 14,3642 15,4492 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 4,1143 4,0836 4,1540 4,0565 3,3771 3,7874 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,7533 5,4296 5,4448 5,1670 4,2128 4,4684 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 2,0981 3,5035 3,9794 4,1877 3,0870 2,6403 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2,1958 3,8435 4,6279 5,7337 4,5482 3,9356 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 3,9911 3,7823 3,7585 3,5431 2,7128 3,3332 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,4186 4,6756 4,7947 4,5391 3,3180 3,8393 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 11,1642 6,1511 5,5879 5,7208 6,3065 6,6610 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 11,5513 6,4838 5,9028 5,9785 6,5604 7,3634 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 2,2916 2,2689 2,0367 1,7956 1,5634 0,8866 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2,5691 2,9029 2,8548 3,0200 2,6185 1,0926 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 10,7380 9,8241 9,6338 7,2230 8,1622 7,8057 Hiệu suất sử dụng TSCĐ Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn Hiệu suất sử dụng TSCĐ 13,6136 10,7629 12,5402 11,5485 12,9469 11,2677 14,4107 15,9177 11,0764 6,1250 4,7319 5,6717 16,5542 17,1776 18,7760 10,7454 7,1666 8,6161 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 4,0236 3,5789 3,4658 3,6988 3,2636 3,3777 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,4554 5,3897 4,4413 4,0362 3,5714 3,5396 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 3,9696 3,8912 5,1026 5,1586 4,7530 5,0228 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 5,6576 6,8367 9,3636 8,7724 7,7966 7,5846 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 9,8005 8,7049 10,3582 7,0260 15,3496 11,7104 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 11,2662 8,9854 11,1439 8,0323 17,9047 13,1664 Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn 6,7573 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 9,7736 15,4256 18,2661 16,6001 16,3036 14,5521 21,8476 39,2239 57,3017 47,8629 39,9222 Nguồn: Tính toán từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 237 luan an Phụ lục 11 Tốc độ luân chuyển vốn ngắn hạn doanh nghiệp ngành thép niêm yết Chỉ tiêu Đơn vị tính 2016 so với 2015 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,0224 0,89 2017 so với 2016 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,1145 5,23 2019 so với 2018 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 2,5116 2,5340 2,1894 2,3039 2,4277 2,2612 KNH = 360/SVNH Ngày 143,3375 142,0695 164,4288 156,2571 148,2909 159,2107 a Tổng DT TN Trđ 74.185.801 88.412.224 121.061.819 142.498.370 138.179.309 164.153.757 14.226.424 19,18 32.649.594 36,93 21.436.551 17,71 (4.319.061) (3,13) 25.974.448 18,80 b TSNH bình quân Trđ 29.537.792 34.890.773 58,48 55.294.584 61.851.068 56.918.723 72.597.318 5.352.980 18,12 20.403.811 15,74 (8,1717) (4,97) 5,10 Tuyệt đối Vòng 22,3593 0,1238 Tỷ lệ (%) 2020 so với 2019 SVNH = (a)/(b) (1,2680) (0,88) (0,3446) (13,60) 2018 so với 2017 (7,9662) (5,37) (0,1665) (6,86) 10,9198 7,36 6.556.484 11,86 (4.932.345) (8,67) 15.678.595 27,55 Mức độ ảnh hưởng ∆SVNH(SNH) Vòng (0,3853) (0,9350) (0,2321) 0,1996 (0,5243) ∆SVNH(DT) Vòng 0,4077 0,5905 0,3466 (0,0759) 0,3578 Tổng hợp MĐAH Vòng 0,0224 (0,3446) 0,1145 0,1238 (0,1665) ∆KNH(SNH) Ngày 25,9763 83,0810 19,4969 (12,4608) 40,8476 ∆KNH(DT) Ngày (27,2443) (60,7216) (27,6686) 4,4946 (29,9279) Tổng hợp MĐAH Ngày (1,2680) 22,3593 (8,1717) (7,9662) 10,9198 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 238 luan an Phụ lục 12 Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho DN thép niêm yết Chỉ tiêu Đơn vị tính 2016 so với 2015 2015 2016 2017 2018 2019 2020 SVTK = (a)/(b) Vòng 3,5975 3,6413 3,7036 4,0206 3,7519 3,6181 KTK = 360/SVTK Ngày 100,0692 98,8667 97,2014 89,5385 95,9505 99,4994 2017 so với 2016 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,0438 1,22 0,0624 1,71 (1,2024) (1,20) (1,6653) (1,68) 2018 so với 2017 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,3170 8,56 (7,6629) (7,88) 2019 so với 2018 2020 so với 2019 Tỷ lệ (%) Tuyệt đối (0,2687) (7,16) (0,1338) (3,57) 3,5490 3,70 Tuyệt đối 6,4120 6,68 Tỷ lệ (%) a GVHB Trđ 62.982.268 70.970.021 100.980.572 123.401.320 120.132.340 135.185.964 7.987.753 12,68 30.010.551 42,29 22.420.748 22,20 (3.268.980) (2,72) 15.053.624 12,53 b HTK bình quân Trđ 17.507.179 19.490.484 1.983.306 11,33 39,89 3.426.998 12,57 16,69 27.265.152 30.692.150 32.018.770 37.363.689 7.774.667 1.326.620 4,14 5.344.920 Mức độ ảnh hưởng ∆SVTK(STK) Vòng (0,3661) (1,0383) (0,4135) (0,1666) (0,5367) ∆SVTK(GVHB) Vòng 0,4098 1,1007 0,7305 (0,1021) 0,4029 Tổng hợp MĐAH Vòng 0,0438 0,0624 0,3170 (0,2687) (0,1338) ∆KTK(STK) Ngày 11,3364 39,4375 12,2174 3,8702 16,0171 ∆KTK(GVHB) Ngày (12,5388) (41,1028) (19,8803) 2,5418 (12,4681) Tổng hợp MĐAH Ngày (1,2024) (1,6653) (7,6629) 6,4120 3,5490 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 239 luan an Phụ lục 13 Tốc độ luân chuyển khoản phải thu DN thép niêm yết Chỉ tiêu Đơn vị tính 2016 so với 2015 2015 2019 2020 Tỷ lệ (%) 2017 so với 2016 Tỷ lệ (%) 2018 so với 2017 Tuyệt đối 2016 2017 2018 9,8841 8,4944 9,2974 10,6157 10,6895 (0,5721) (5,47) (1,3897) (14,06) 0,8030 Tuyệt đối Tuyệt đối SVPT = (a)/(b) Vòng 10,4562 KPT = 360/SVPT Ngày 34,4293 36,4221 42,3806 38,7205 33,9121 33,6778 1,9928 5,79 5,9585 16,36 (3,6602) a DTT Trđ 73.899 88.060 120.922 141.624 137.238 162.597 14.161 19,16 32.861 37,32 20.702 b PTNH bình quân Trđ 7.068 1.842 26,06 5.326 59,78 997 8.909 14.235 15.233 12.928 15.211 Tỷ lệ (%) 9,45 2019 so với 2018 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 2020 so với 2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 1,3183 12,42 0,0738 (4,8084) (14,18) (0,2343) (0,69) 17,12 (4.386) (3,20) 25.359 18,48 7,01 (2.305) (17,83) 2.283 17,66 (8,64) 0,70 Mức độ ảnh hưởng ∆SVPT(SPT) Vòng (2,1616) (3,6981) (0,5561) 1,6576 (1,5933) ∆SVPT(DTT) Vòng 1,5895 2,3084 1,3591 (0,3393) 1,6672 Tổng hợp MĐAH Vòng (0,5721) (1,3897) 0,8030 1,3183 0,0738 ∆KPT(SPT) Ngày 8,9722 21,7736 2,9690 (5,8587) 5,9888 ∆KPT(DTT) Ngày (6,9794) (15,8151) (6,6291) 1,0503 (6,2231) Tổng hợp MĐAH Ngày 1,9928 5,9585 (3,6602) (4,8084) (0,2343) Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 240 luan an Phụ lục 14 Khả sinh lời ròng vốn kinh doanh DN thép niêm yết Chỉ tiêu ROA =(a)/(b) Đơn vị tính % a LNST Trđ b TS bình quân Trđ Hđ = (c)/(b) Lần c TSNH bình quân Trđ SVNH = (d)/(c) d Tổng DT TN ROS = (a)/(d) Vòng Trđ % 2016 so với 2015 2015 2016 2017 2018 2019 2020 8,38 15,38 12,39 7,63 5,43 9,35 4.480.155 9.656.819 11.109.023 9.061.196 7.652.165 15.581.669 53.455.338 62.808.211 0,5526 89.645.130 118.813.456 141.015.180 166.676.121 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tuyệt đối 6,99 83,45 (2,98) 5.176.664 115,55 1.452.204 9.352.873 0,5555 0,6168 0,5206 0,4036 0,4356 0,0029 29.537.792 34.890.773 55.294.584 61.851.068 56.918.723 72.597.318 5.352.980 2,1894 2,3039 2,4277 2,2612 0,0224 2,5116 2,5340 74.185.801 88.412.224 121.061.819 142.498.370 138.179.309 164.153.757 14.226.424 6,04 10,92 9,18 6,36 5,54 2017 so với 2016 9,49 4,88 17,50 26.836.919 0,53 Tỷ lệ (%) (19,40) 2018 so với 2017 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 2019 so với 2018 Tuyệt đối (40,54) 3,92 72,27 15,04 (2.047.827) (18,43) (1.409.031) (18,41) 7.929.504 103,62 42,73 29.168.327 32,54 22.201.724 (0,0962) (15,60) (0,1169) 18,12 20.403.811 58,48 6.556.484 (13,60) 0,1145 5,23 0,1238 36,93 21.436.551 17,71 (4.319.061) (15,99) (2,82) (30,70) (0,82) (0,3446) 80,86 (1,75) Tỷ lệ (%) (2,20) 11,04 0,89 Tuyệt đối (4,77) (38,46) 0,0613 19,18 32.649.594 Tỷ lệ (%) 2020 so với 2019 11,86 (4.932.345) 15,74 25.660.941 18,20 (28,97) 0,0319 7,91 (8,67) 15.678.595 27,55 5,10 (0,1665) (6,86) (3,13) 25.974.448 18,80 (14,82) 3,95 71,40 Mức độ ảnh hưởng ∆ROA(Hđ) % 0,04 1,70 (1,93) (1,71) 0,43 ∆ROA(SVNH) % 0,08 (2,32) 0,55 0,32 (0,40) ∆ROA(ROS) % 6,87 (2,36) (3,38) (0,80) 3,89 Tổng hợp MĐAH % 6,99 (2,98) (4,77) (2,20) 3,92 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 241 luan an Phụ lục 15 Khả sinh lời vốn chủ sở hữu DN thép niêm yết 2016 so với 2015 Đơn Chỉ tiêu ROE =(a)/(b) vị tính % a LNST Trđ b VCSH bình quân Trđ Ht = (b)/(c) Lần c TS bình quân Trđ Hđ = (d)/(c) Lần d TSNH bình quân Trđ SVNH = (e)/(d) Vòng e Tổng DT TN Trđ ROS = (a)/(e) % 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 13,68 67,21 20,36 34,04 27,14 17,04 12,56 21,91 4.480.155 9.656.819 11.109.023 9.061.196 7.652.165 15.581.669 5.176.664 115,55 22.008.353 28.370.323 40.930.284 53.176.407 60.909.499 71.126.073 6.361.970 0,4566 0,4476 0,4319 0,4267 0,0400 89.645.130 118.813.456 141.015.180 166.676.121 9.352.873 0,4117 0,4517 53.455.338 62.808.211 0,5526 0,5555 0,6168 0,5206 0,4036 0,4356 0,0029 29.537.792 34.890.773 55.294.584 61.851.068 56.918.723 72.597.318 5.352.980 2,1894 2,3039 2,4277 2,2612 0,0224 2,5116 2,5340 74.185.801 88.412.224 121.061.819 142.498.370 138.179.309 164.153.757 14.226.424 6,04 10,92 9,18 6,36 5,54 9,49 4,88 2017 so với 2016 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) (6,90) (20,26) 2018 so với 2017 Tuyệt đối (10,10) 1.452.204 15,04 (2.047.827) 28,91 12.559.961 44,27 12.246.123 9,71 0,0049 17,50 26.836.919 0,53 1,08 (0,0090) 42,73 29.168.327 0,0613 11,04 (0,0962) 18,12 20.403.811 58,48 6.556.484 (0,3446) (13,60) 0,1145 0,89 19,18 32.649.594 36,93 21.436.551 80,86 (1,75) (15,99) (2,82) Tỷ lệ (%) (37,22) 2019 so với 2018 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 2020 so với 2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) (4,48) (35,63) 9,34 74,38 (18,43) (1.409.031) (18,41) 7.929.504 103,62 29,92 7.733.092 (1,98) (0,0156) 32,54 22.201.724 (15,60) (0,1169) 11,86 (4.932.345) 5,23 0,1238 17,71 (4.319.061) (30,70) (0,82) 12,70 10.216.574 16,77 (3,62) (0,0052) (1,20) 15,74 25.660.941 18,20 (28,97) 0,0319 7,91 (8,67) 15.678.595 27,55 5,10 (0,1665) (6,86) (3,13) 25.974.448 18,80 (14,82) 3,95 71,40 Mức độ ảnh hưởng ∆ROE(Ht) (1,80) (0,36) 0,55 0,62 0,15 ∆ROE(Hđ) % 0,10 3,72 (4,32) (3,97) 1,01 ∆ROE(SVNH) % 0,17 (5,08) 1,22 0,74 (0,94) ∆ROE(ROS) % 15,22 (5,16) (7,55) (1,86) 9,13 Tổng hợp MĐAH % 13,68 (6,90) (10,10) (4,48) 9,34 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 242 luan an Phụ lục 16 Hệ số P/E, P/B DN thép niêm yết Việt Nam Chỉ tiêu Trung bình ngành HPG POM VIS DTL HSG ITQ KVC MEL MHL NKG SHI SSM VGS 2015 2016 2017 2018 2019 2020 P/E 7,24 11,44 9,30 6,99 11,79 14,54 P/B 0,76 1,05 1,18 0,84 1,12 1,95 P/E 5,23 5,00 7,18 6,65 7,77 9,20 P/B 1,48 1,83 2,19 1,62 1,36 3,13 P/E 46,62 5,01 4,27 3,79 (4,71) 231,79 P/B 0,54 0,56 0,88 0,53 0,42 1,02 P/E (7,31) 12,77 44,28 (5,11) (8,37) 42,61 P/B 0,63 1,38 2,26 2,33 3,67 2,42 P/E (7,54) 11,50 13,60 P/B 0,64 1,96 2,36 2,16 1,52 0,65 P/E 4,71 5,64 5,07 5,89 8,91 8,40 P/B 0,96 2,18 1,56 0,48 0,59 1,39 P/E 6,51 65,22 18,52 12,27 66,67 40,79 P/B 0,53 0,29 0,28 0,31 0,18 0,29 P/E 13,38 4,08 6,16 4,14 9,92 (1,71) P/B 0,94 0,20 0,26 0,10 0,11 0,13 P/E - - 5,86 9,19 19,21 15,65 P/B - - 0,81 0,73 0,71 0,68 P/E 4,42 5,38 6,85 17,23 15,99 24,03 P/B 0,47 0,53 0,72 0,49 0,42 0,31 P/E 4,15 3,41 5,43 21,79 26,54 8,97 P/B 0,86 1,46 1,72 0,48 0,42 0,86 P/E 5,79 4,46 5,04 4,57 7,75 19,01 P/B 0,92 0,60 0,51 0,50 0,60 0,64 P/E 5,03 8,22 (7,75) (2,49) 3,15 4,35 P/B 0,76 0,89 1,19 0,63 0,46 0,41 P/E 4,69 5,51 5,60 9,47 4,38 5,77 P/B 0,36 0,68 0,59 0,55 0,42 0,71 (141,55) (10,70) 31,05 Nguồn: Tính tốn từ BCTC DN thép niêm yết giai đoạn 2015-2020 liệu thị trường 243 luan an Phụ lục 17 Kết hồi quy nhân tố ảnh hưởng khả sinh lời DN thép niêm yết Việt Nam Kết hồi quy mơ hình tác động cố định (FEM) Fixed-effects (within) regression Group variable: Firm1 R-sq: within = 0.7134 between = 0.0013 overall = 0.1444 corr(u_i, Xb) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max F(15,50) Prob > F = -0.7145 = = 78 13 = = = = = 6.0 8.30 0.0000 ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] + -LogTS | 2487162 1051855 -2.36 0.022 -.4599874 -.037445 TangtruongDT | -.01822 0633383 -0.29 0.775 -.1454388 1089988 DautuTSCD_DT | -.1187079 3735321 -0.32 0.752 -.8689692 6315534 ROS | 2.426145 4376909 5.54 0.000 1.547017 3.305273 TangtruongTS | 1220286 0552159 2.21 0.032 0111242 232933 DautuTSCD | 5326559 3771263 1.41 0.164 -.2248246 1.290136 HesoNo | -.0052355 1877944 0.03 0.978 -.3719607 3824318 BOD_kichthuoc | -.0153926 0232741 -0.66 0.511 -.06214 0313548 BOD_doclap | -.0036365 0296331 -0.12 0.903 -.0631564 0558833 BOD_CEO | -.0074221 0634074 -0.12 0.907 -.1347797 1199355 BOD_Sohuu | -.0001257 0007958 -0.16 0.875 -.0017241 0014727 BOD_gioitinh | -.1421655 1315218 -1.08 0.285 -.4063348 1220038 BOD_trinhdo | -.0162712 0277068 -0.59 0.560 -.0719219 0393796 BOD_logtuoi | -.1556336 1163784 -1.34 0.187 -.3893866 0781193 BOD_Logkinhnghiem | 135028 0743047 1.82 0.075 -.0142173 2842733 _cons | 1.820166 7225174 2.52 0.015 3689473 3.271385 + -sigma_u | 19160494 sigma_e | 08224927 rho | 84440324 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 50) = 1.43 Prob > F = 0.1835 Kết hồi quy mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) Random-effects GLS regression Group variable: Firm1 R-sq: within = 0.6666 between = 0.9276 overall = 0.7617 corr(u_i, X) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(15) Prob > chi2 = (assumed) = = 78 13 = = = = = 6.0 198.23 0.0000 ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -LogTS | 091032 026842 -3.39 0.001 -.1436414 -.0384226 TangtruongDT | -.0501222 0586321 -0.85 0.393 -.165039 0647946 DautuTSCD_DT | -.1557723 3817813 -0.41 0.683 -.9040499 5925053 ROS | 2.320453 3188306 7.28 0.000 1.695557 2.945349 TangtruongTS | 0837508 0535005 1.57 0.117 -.0211083 1886098 DautuTSCD | 345655 3736523 0.93 0.355 -.3866901 1.078 HesoNo | -.2658338 1067227 2.49 0.013 0566612 4750063 BOD_kichthuoc | 0179075 0084362 2.12 0.034 001373 0344421 244 luan an BOD_doclap | -.0146622 0161683 -0.91 0.364 -.0463515 0170272 BOD_CEO | -.0906156 0355892 -2.55 0.011 -.1603692 -.020862 BOD_Sohuu | -.0003652 0007714 -0.47 0.636 -.0018772 0011468 BOD_gioitinh | -.0229676 0863436 -0.27 0.790 -.1921979 1462627 BOD_trinhdo | -.0170631 0115061 -1.48 0.138 -.0396147 0054885 BOD_logtuoi | -.2256741 0661772 -3.41 0.001 -.355379 -.0959693 BOD_Logkinhnghiem | 1822996 043215 4.22 0.000 0975997 2669995 _cons | 6666425 2024082 3.29 0.001 2699297 1.063355 + -sigma_u | sigma_e | 08224927 rho | (fraction of variance due to u_i) - Kiểm tra FEM REM kiểm định Hausman Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -LogTS | 2487162 091032 1576842 1017029 TangtruongDT | -.01822 -.0501222 0319022 0239587 DautuTSCD_DT | -.1187079 -.1557723 0370643 ROS | 2.426145 2.320453 1056916 2998672 TangtruongTS | 1220286 0837508 0382778 0136562 DautuTSCD | 5326559 345655 1870009 0510704 HesoNo | -.0052355 2658338 -.2605982 1545219 BOD_kichth~c | -.0153926 0179075 -.0333002 0216914 BOD_doclap | -.0036365 -.0146622 0110257 0248336 BOD_CEO | -.0074221 -.0906156 0831935 0524777 BOD_Sohuu | -.0001257 -.0003652 0002395 0001953 BOD_gioitinh | -.1421655 -.0229676 -.119198 0992107 BOD_trinhdo | -.0162712 -.0170631 000792 0252047 BOD_tuoi | -.1556336 -.2256741 0700405 0957315 BOD_kinhnghm | 135028 1822996 -.0472716 0604454 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(15) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 9.20 Prob>chi2 = 0.8667 (V_b-V_B is not positive definite) 245 luan an ... tích tình hình tài doanh nghiệp Chương 2: Phân tích thực trạng tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết Việt Nam Chương 3: Giải pháp cải thiện tình hình tài doanh nghiệp ngành thép niêm yết. .. cứu cách có hệ thống lý luận tài doanh nghiệp, tình hình tài doanh nghiệp phân tích tình hình tài doanh nghiệp - Thứ hai: Sử dụng cơng cụ phân tích tài để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp ngành. .. dụng phân tích tình hình tài doanh nghiệp 28 1.2.3 Phương pháp phân tích tình hình tài doanh nghiệp .31 1.2.4 Nội dung phân tích tình hình tài doanh nghiệp .35 1.2.4.1 Phân tích tình hình