Kinh tế Quốc tế 2 (International Economics 2) Chương 2 Thị trường ngoại hối và chính sách tỷ giá hối đoái • 2 1 Thị trường ngoại hối • 2 2 Tỷ giá hối đoái • 2 3 Chính sách điều chỉnh tỷ giá hối đoái 2[.]
Chương 2: Thị trường ngoại hối sách tỷ giá hối đối • 2.1 Thị trường ngoại hối • 2.2 Tỷ giá hối đối • 2.3 Chính sách điều chỉnh tỷ giá hối đoái 21 2.1 Thị trường ngoại hối 2.1.1 Các khái niệm • Ngoại tệ ngoại hối: • Ngoại tệ đồng tiền quốc gia nước phát hành lại lưu hành thị trường quốc gia khác • Ngoại hối toàn loại tiền nước ngoài, phương tiện chi trả có giá trị tiền nước ngồi, chứng từ, chứng khốn có giá trị, có khả mang lại ngoại tệ 22 2.1 Thị trường ngoại hối 2.1.1 Các khái niệm - Như vậy, ngoại hối (the foreign exchange) Bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế - Các phương tiện toán bao gồm: + Ngoại tệ: đồng tiền nước ngồi + Các giấy tờ có giá ghi ngoại tệ + Vàng tiêu chuẩn quốc tế 23 2.1 Thị trường ngoại hối - Theo quy định Việt Nam, Ngoại hối hàng hóa mua bán thị trường ngoại hối Thực tế bao gồm mua bán ngoại tệ → Các giấy tờ có giá khác muốn giao dịch trực tiếp thị trường ngoại hối, phải chuyển đổi sang ngoại tệ 24 2.1 Thị trường ngoại hối - Khái niệm thị trường ngoại hối (The foreign exchange Market): Thị trường ngoại hối nơi diễn việc mua bán loại tiền khác => Thị trường ngoại hối không bắt buộc phải nơi hữu cụ thể Thị trường xuất có nhu cầu loại tiền => Trong thực tế, thị trường hiểu theo nghĩa hẹp thị trường mua bán ngoại tệ ngân hàng 25 2.1 Thị trường ngoại hối 2.1.2 Chức thị trường ngoại hối – Giúp khách hàng thực giao dịch thương mại quốc tế – Luân chuyển nguồn vốn hiệu – Là nơi hình thành nên tỷ giá – Là nơi phủ thực sách can thiệp lên tỷ giá – Giúp thực nghiệp vụ bảo hiểm rủi ro hoạt động tài quốc tế 26 2.1 Thị trường ngoại hối R S 2.1.3 Sự cân thị trường ngoại hối F D Triệu bảng ngày 2.2 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2.2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái - Tỷ giá hối đoái hệ số qui đổi đồng tiền nước sang đồng tiền khác Hay cách khác tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước biểu khối lượng đơn vị tiền tệ nước ngồi Ví dụ: 1USD = 20.000 VND (nghĩa 1USD có giá 20.000 VND) Trong hai đồng tiền trên, đồng tiền đóng vai trị đồng tiền yết giá, đồng tiền đóng vai trị định giá - Có cách biểu thị tỷ giá: – Tỷ giá đồng nội tệ (e): biểu thị số nội tệ để đổi lấy đơn vị ngoại tệ Ví dụ: USD = 20.000 VND – Tỷ giá đồng ngoại tệ (E): biểu thị số ngoại tệ đổi lấy đơn vị nội tệ Ví dụ: 1VND = 0.00005 USD 28 2.2.2 Các chế độ tỷ giá hối đoái – Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định – Chế độ vị vàng: quốc gia xác lập hàm lượng vàng đơn vị tiền giấy họ Tỷ giá trao đổi đơn vị tiền giấy xác định sở so sánh thông qua hàm lượng vàng mà đồng tiền Tỷ giá hối đối Điểm vàng Chi phí vận chuyển vàng Ngang giá vàng Điểm vàng 2.2.2 Các chế độ tỷ giá hối đối • Chế độ tỷ giá Bretton Woods: Đồng USD gắn với vàng, đổi vàng trở thành đồng tiền dự trữ toán quốc tế Tỷ giá đồng tiền nước thành viên hình thành sở so sánh hàm lượng vàng đồng USD phép dao động biên độ x% cam kết với IMF Hệ thống tỷ giá hối đoái thả Nhược điểm • • • • Có thể thúc đẩy hoạt động đầu Có thể gây lạm phát cao Tăng mức trả nợ nước Hạn chế hoạt động đầu tư tín dụng lo sợ biến động bất lợi tỷ giá • Thực tế cho thấy hệ thống tỷ giá thả hoàn toàn gây nhiều bất lợi kinh tế 33 Hệ thống tỷ giá hối đối thả • Chế độ tỷ giá thả có quản lý: – Chế độ tỷ giá gắn vào đồng tiền dự trữ: đồng tiền nội tệ quốc gia gắn chặt vào đồng ngoại tệ mạnh làm đồng tiền dự trữ để bảo vệ giá trị đồng tiền nội tệ – Chế độ tỷ giá giới hạn biên độ giao dịch: Chế độ tỷ giá cho phép tỷ giá giao dịch thị trường biến động biên độ mà ngân hàng trung ương công bố 2.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái • • • • • • Chênh lệch lạm phát Chênh lệch lãi suất Thâm hụt tài khoản vãng lai Nợ công Tỷ lệ trao đổi thương mại (terms of trade) Mức độ ổn định trị hiệu kinh tế 35 2.3 Chính sách điều chỉnh tỷ giá hối đối • Chính sách chiết khấu • Phá giá tiền tệ • Nâng giá tiền tệ 2.3.1 Chính sách (tái) chiết khấu • Nếu tỷ giá thị trường lên cao mức, ngân hàng trung ương tăng lãi suất tái chiết khấu • Khi lãi suất tái chiết khấu tăng lên, lãi suất thị trường tăng lên, cung nội tệ giảm, đồng thời cung ngoại tệ tăng vốn từ nước chảy vào nước để thu lãi trường hợp điều kiện khác tương tự • Cung ngoại tệ tăng lên, nhu cầu ngoại tệ giảm bớt tỷ giá hối đối có xu hướng giảm • Tuy nhiên sách chiết khấu có ảnh hưởng định tỷ giá hối đối chúng khơng có quan hệ nhân 37 Chính sách (tái) chiết khấu • Lãi suất biến động tác động quan hệ cung cầu vốn cho vay Còn tỷ giá hối đoái lại quan hệ cung cầu ngoại hối định mà quan hệ tình hình cán cân toán dư thừa hay thiếu hụt định Như nhân tố hình thành lãi suất tỷ giá khơng giống • Trong trường hợp lãi suất lên cao, tình hình kinh tế, trị tiền tệ nước khơng ổn định khơng vốn ngắn hạn chạy vào • Nếu tình hình tiền tệ nước gần tương tự hướng đầu tư ngắn hạn nhắm vào nước có lãi suất cao 38 2.3.2 Phá giá tiền tệ • Phá giá tiền tệ sách mà ngân hàng trung ương thức tuyên bố đánh sụt sức mua đồng tiền nước xuống so với ngoại tệ (hay thức tun bố nâng tỷ giá hối đối) • Khi nhận thấy đồng tiền bị giá (tỷ giá hối đoái tăng), phủ thực phá giá mạnh đồng nội tệ nhằm mục đích sau bình ổn tỷ giá Ví dụ, vào tháng 12/1971, Chính phủ Mỹ tuyên bố phá giá đồng USD 7,89% nhằm đối phó với việc giảm sút liên tục sức mua đồng USD Trước phá giá, GBP = 2,40 USD Sau phá giá 1GBP = 2,61 USD • Hạn chế ảnh hưởng tâm lý hoạt động đầu 39 Phá giá tiền tệ Phá giá đồng nội tệ có tác động nhiều mặt: • Phá giá tiền khuyến khích xuất hàng hóa, hạn chế nhập • Phá giá đồng nội tệ làm tăng nguồn vốn từ nước chảy vào nước, hạn chế chuyển vốn bên ngồi để đầu tư; • Thu hút du lịch từ nước vào nước, hạn chế du lịch nước ngồi • Kết chung làm tăng cung ngoại hối, giảm cầu ngoại hối tỷ giá hối đoái ổn định trở lại 40 ... nghiệp vụ bảo hiểm rủi ro hoạt động tài quốc tế 26 2. 1 Thị trường ngoại hối R S 2. 1.3 Sự cân thị trường ngoại hối F D Triệu bảng ngày 2. 2 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2. 2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái - Tỷ giá... thực tế, thị trường hiểu theo nghĩa hẹp thị trường mua bán ngoại tệ ngân hàng 25 2. 1 Thị trường ngoại hối 2. 1 .2 Chức thị trường ngoại hối – Giúp khách hàng thực giao dịch thương mại quốc tế –... trị, có khả mang lại ngoại tệ 22 2. 1 Thị trường ngoại hối 2. 1.1 Các khái niệm - Như vậy, ngoại hối (the foreign exchange) Bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế - Các phương tiện toán bao