III Thị trường ngoại hối II Thị trường ngoại hối 1 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (financial market) Thị trường tiền tệ (money market) Thị trường vốn (capital market) TT tín dụng ngắn hạn qua NHTM Thị trường ng.
II Thị trường ngoại hối THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (financial market) Thị trường tiền tệ (money market) TT tín dụng ngắn hạn qua NHTM Thị trường vốn (capital market) Thị trường ngoại hối (foreign exchange market) TT tín dụng dài hạn (t>1 năm) TT chứng khoán (security market) II Thị trường ngoại hối Khái niệm: Thị trường hối đối nơi mà diễn hoạt động giao dịch mua bán, trao đổi ngoại hối, chủ yếu trao đổi, mua bán ngoại tệ phương tiện toán quốc tế Thị trường thành viên: TT ngoại tệ Liên ngân hàng: TT ngoại tệ ngân hàng khách hàng: II Thị trường ngoại hối Mục đích tham gia TTNH ngân hàng: Nơi diễn giao dịch TTNH: Khái niệm TTNH Chủ thể tham gia giao dịch TTNH: ▪ Hàng hóa TTNH: Đặc điểm thị trường ngoại hối Là thị trường mang tính tồn cầu, hoạt động 24/24h chênh lệch múi nước Là thị trường nhạy cảm Đối tượng kinh doanh chủ yếu: 85% giao dịch ngoại hối hàng ngày liên quan đến đồng tiền: USD, EURO, GBP, JPY, AUD, CHF, CAD, USD EURO chiếm tỷ trọng lớn Phân loại thị trường Phân loại theo cách tổ chức thị trường: Phân loại theo nghiệp vụ GD ngoại hối: Các nghiệp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối FOREX PRIMARY OPERATIONS (Nghiệp vụ sơ cấp) SPOT DERIVATIVE OPERATIONS (Nghiệp vụ phái sinh) FORWARD OTC - OTC SWAP OPTION FUTURE EXCHANGE CENTER 4.1 Giao dịch giao (spot transaction) Định nghĩa: “là GD mà theo bên thực mua bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc tốn vịng ngày làm việc tiếp theo”.(điều 2, QĐ 1452/2004-QĐ-NHNN) Bản chất: GD mua bán ngoại tệ, việc tốn giao nhận ngoại tệ xảy đồng thời Thời gian giao ngoại hối toán = ngày giá trị (spot value date - SVD): thông thường ngày kể từ sau ngày kí hợp đồng (T+2) Spot value date - Ví dụ: Ngày kí HĐ mua ngoại tệ giao ngày 1/6 spot value date = J+2 = 3/6 Nếu ngày 2/6 ngày 3/6 ngày nghỉ spot value date lùi lại tới ngày làm việc gần nhất, ngày 4/6 4.1 Giao dịch giao (spot transaction) 10 Tỷ giá giao – spot rate (Rs): - Được xác định dựa cung-cầu thị trường, biến động theo thời điểm giao dịch - Tỷ giá không thiết tỷ giá niêm yết hàng ngày ngân hàng - Là tỷ giá sở (tỷ giá gốc) Tỷ giá kỳ hạn – Forward rate (Rf) 14 ❖ Cơng thức tính tỷ giá kỳ hạn It - lãi suất đồng tiền định giá Ic - lãi suất đồng tiền yết giá Rs - tỷ giá giao Rf - tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn – Forward rate (Rf) 15 VD: Công ty Generalexim mua kỳ hạn 100.000 USD để toán tiền hàng NK sau tháng Biết NH báo tỷ giá Rs(USD/VND) = 21.100, lãi suất huy động VND = 12%/năm, lãi suất huy động USD = 6%/năm Tính mức tỷ giá kỳ hạn cơng ty thực hiện? Đáp án: Mức tỷ công ty thực là: Rf=21.100*(1+12%/2)/(1+6%/2)=21.715 16 4.3 Giao dịch tương lai (future transaction) Khái niệm: GD tương lai chất giao dịch kỳ hạn thực sở GD đối tượng GD HĐ ngoại tệ tiêu chuẩn hóa loại, số lượng ngoại tệ thời gian toán VD: HĐ ngoại tệ tương lai giao dịch sàn Chicago với đặc điểm sau: - loại ngoại tệ: CAD, CHF,AUD,GBP,JPY mua bán trực tiếp với USD; - số lượng tiền tệ HĐ: 100000CAD/HĐ; 62500GBP/HĐ - Thời gian toán: thứ tuần thứ tháng 3,6,9,12 4.3 Giao dịch tương lai (future transaction) 17 - - ❖ Đặc điểm GD tương lai : Tính tiêu chuẩn hố cao Được thực sở giao dịch Là giao dịch mang tính đầu lớn Là giao dịch thông qua nhà môi giới (broker), người mua người bán HĐ future phải có khoản ký quỹ (margin) broker phải trả phí cho broker tỷ giá HĐ future thường cao HĐ forward phí GD future thường cao Ý nghĩa GD future: thực chất đầu ngoại tệ So sánh HĐ tương lai HĐ kì hạn 18 Tiêu chí so sánh Future Forward Địa điểm giao dịch Thực sở GD: GD qua môi giới Thực TT OTC: GD trực tiếp Giá trị HĐ Tiêu chuẩn hoá, vd 100000$ tuỳ thuộc bên tham gia HĐ Đồng tiền giao dịch chuẩn hoá, đồng tiền USD,GBP, EURO Là tất đồng tiền Mức độ biến động tỷ giới hạn sở giá hàng ngày giao dịch Mẫu hợp đồng HĐ chuẩn hóa sở GD Theo thoả thuận bên ký kết hợp đồng HĐ mua bán tự thỏa thuận 19 Ký quỹ (collateral): người mua phải ký quỹ với khoản ký quỹ ban đầu (standard/initial margin) Giá trị hợp đồng ban đầu tính tỷ giá mở cửa Giá trị hợp đồng định giá lại cách sử dụng tỷ giá đóng cửa ngày giao dịch Chênh lệch giá trị hợp đồng (variation margin) phải trả người mở tài khoản số dư tài khoản ký quỹ xuống hạn mức trì (maintenance level/margin), cịn vượt q rút cộng thêm vào tài khoản 20 Xét hợp đồng GBP futures contract CME ngày 18/12/2003 • Giá mở cửa $1,6002/£ • Trị giá hợp đồng: £62.500 • Standard margin: $2.000 • maintenance level/margin: $1.500 4.4 Giao dịch hoán đổi (swap transaction) 21 Khái niệm: 1452/QĐ-NHNN, điều 2: “là giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ (chỉ có đồng tiền sử dụng giao dịch), kỳ hạn tốn hai giao dịch khác tỷ giá giao dịch xác định thời điểm ký kết hợp đồng” Bản chất: GD dó người ta tiến hành mua bán đồng thời đồng tiền theo tỷ giá khác theo ngày giá trị khác 4.4 Giao dịch hoán đổi (swap transaction) 22 Đặc điểm: 4.5 Giao dịch quyền chọn (Option transaction) 23 Định nghĩa: 1452/QĐ-NHNN, điều 2: Giao dịch quyền lựa chọn tiền tệ (sau gọi “giao dịch quyền lựa chọn”) giao dịch bên mua quyền bên bán quyền, bên mua quyền có quyền khơng có nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ xác định mức tỷ giá xác định khoảng thời gian thoả thuận trước Nếu bên mua quyền lựa chọn thực quyền mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỷ giá thoả thuận trước ❖ Tỷ giá quyền chọn – tỷ giá áp dụng thực giao dịch quyền chọn Tỷ giá gọi giá strike Hợp đồng quyền chọn mua (call option) 24 Là cơng cụ tài chính, cho phép người mua có quyền (chứ khơng phải nghĩa vụ) mua đồng tiền định theo tỷ giá thoả thuận trước khoảng thời gian xác định Hợp đồng quyền chọn bán (put option) Các bên tham gia hợp đồng quyền chọn 25 ❖ Người mua hợp đồng (buyer): ➢ Phải trả phí quyền chọn (chính giá HĐ quyền chọn – option premium/option fee/option price) ➢ Không phải ký quỹ ➢ Được quyền lựa chọn: Các bên tham gia hợp đồng quyền chọn 26 ❖ Người bán hợp đồng (seller/writer/grantor) : Có nghĩa vụ phải tiến hành giao dịch theo yêu cầu người mua hợp đồng quyền chọn thực Được nhận khoản phí - premium kể quyền chọn không thực 4.5 Giao dịch quyền chọn 27 Thực sở GD Phí quyền chọn (option premium): Là số tiền mà nhà đầu tư, người mua hợp đồng quyền chọn đồng ý trả tiền cho hợp đồng quyền chọn mua hợp đồng quyền chọn bán Tính linh hoạt phí Option đặc điểm bật giao dịch Option Phong cách giao dịch quyền chọn 28 Quyền chọn kiểu Mỹ Quyền chọn kiểu châu Âu T T option option ... lệch tỷ giá Tỷ giá kỳ hạn – Forward rate (Rf) 14 ❖ Cơng thức tính tỷ giá kỳ hạn It - lãi suất đồng tiền định giá Ic - lãi suất đồng tiền yết giá Rs - tỷ giá giao Rf - tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ... transaction) 10 Tỷ giá giao – spot rate (Rs): - Được xác định dựa cung-cầu thị trường, biến động theo thời điểm giao dịch - Tỷ giá không thiết tỷ giá niêm yết hàng ngày ngân hàng - Là tỷ giá sở (tỷ giá gốc)...II Thị trường ngoại hối Khái niệm: Thị trường hối đối nơi mà diễn hoạt động giao dịch mua bán, trao đổi ngoại hối, chủ yếu trao đổi, mua bán ngoại tệ phương tiện toán quốc tế Thị trường thành