BÀI NGHIÊN cứu PHÂN TÍCH tài CHÍNH 1 CÔNG TY NIÊM yết

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH -o0o KHOA TÀI CHÍNH BÀI NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY NIÊM YẾT GVHD: Lê Thị Phương Vy Thành phố Hồ Chí Minh - 2022 Mục lục Table of Contents Tình hình kinh doanh đại dịch covid-19 11 IV Phân tích kế toán 16 Phân tích Hoạt động tài trợ 16 Phân tích hoạt động đầu tư 19 Phân tích hoạt động kinh doanh .25 Phân tích tài .28 4.1 Phân tích dịng tiền 28 4.2 Phân tích tỷ số tài 30 Phân tích triển vọng 32 A TỔNG QUAN TÌNH HÌNH KINH TẾ CHUNG TRONG THỜI ĐIỂM HIỆN NAY I Tình hình kinh tế giới: Nền kinh tế toàn cầu kết thúc mạnh mẽ vào năm 2021, với hoạt động kinh tế tăng tốc điều kiện khơng có hầu hết hạn chế đại dịch Thương mại hàng hóa mở rộng năm, sản xuất dịch vụ tiếp tục tăng trưởng hầu hết kinh tế khảo sát Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo tăng trưởng toàn cầu 5,9% cho năm 2021 Nền kinh tế Mỹ có quý thứ tư mạnh mẽ, với GDP tăng với tốc độ 6,9% tăng trưởng GDP hàng năm ước tính khoảng 5,7% Nền kinh tế Trung Quốc mở rộng 8,1% vào năm 2021; Tăng trưởng GDP khu vực đồng euro phải đạt 5,2% (OECD) Ước tính tăng trưởng GDP cho năm tài Ấn Độ, kéo dài đến tháng năm 2022, khoảng 9,0% (IMF).  Sự phục hồi kinh tế toàn cầu gặp phải trở ngại lớn bối cảnh sóng nhiễm COVID-19 mới, thách thức dai dẳng thị trường lao động, thách thức kéo dài chuỗi cung ứng áp lực lạm phát gia tăng Sau mở rộng 5,5% vào năm 2021, sản lượng toàn cầu dự kiến tăng 4,0% vào năm 2022 3,5% vào năm 2023, theo Triển vọng Tình hình Kinh tế Thế giới (WESP) 2022 Liên hợp quốc, đưa hơm II Tình hình kinh tế việt nam Cho đến nay, năm 2021 Việt Nam năm đầy thử thách Trong Việt Nam ca ngợi toàn cầu kiểm sốt đại dịch vào năm 2020 Nền Kinh tế Việt Nam bước qua năm 2020 với tỷ lệ tăng trưởng 2.8%, đầy tự hào nước có mức tăng trưởng dương giới Đó minh cho nỗ lực phịng chống dịch bệnh tồn Đồn, toàn Dân Việt Nam Tuy nhiên, biến thể Delta tỏ áp đảo dẫn đến việc đóng cửa nghiêm ngặt, sản xuất bị gián đoạn chuỗi cung ứng bị gián đoạn Trong hầu hết quốc gia phương Tây phải chịu đựng năm 2020 kinh khủng, năm 2021 Việt Nam lại khắc nghiệt với đại dịch ảnh hưởng nặng nề đến GDP Việt Nam Trong quý năm 2021, Việt Nam ghi nhận mức GDP âm lần kể từ năm 2000, ảnh hưởng đáng kể đến doanh nghiệp người dân Tuy nhiên, Việt Nam kỳ vọng GDP tích cực phủ chuyển sang chiến lược 'sống chung với đại dịch', mong đợi tăng trưởng kinh tế Trong hầu hết ngân hàng tổ chức quốc tế điều chỉnh dự báo giảm GDP Việt Nam, họ trì tâm lý kinh doanh mạnh mẽ, theo sau tăng trưởng GDP tích cực tương lai gần Đối với năm 2022, phủ Việt Nam dự báo tăng trưởng GDP từ đến 6,5%.  Khi kết thúc năm 2021, xem xét kiện quan trọng xảy vào năm 2020, có nhiều khả định hình mơi trường kinh doanh Việt Nam vào năm 2022 B TỔNG QUAN VỀ NGÀNH DẦU KHÍ I Vị ngành dầu khí giới Tầm quan trọng kinh tế Dầu mỏ khí đốt tự nhiên ngành cơng nghiệp thị trường lượng đóng vai trị ảnh hưởng kinh tế toàn cầu nguồn nhiên liệu giới Các quy trình hệ thống liên quan đến sản xuất phân phối dầu khí phức tạp, sử dụng nhiều vốn địi hỏi cơng nghệ đại.  Hầu hết dầu sử dụng cho vận tải (ô tô, xe tải máy bay) khoảng phần tư sử dụng để sưởi ấm, nhà máy hóa chất ngành công nghiệp khác Nguồn: DECC Tầm quan trọng đời sống người Từ góc độ cá nhân, dầu khí cung cấp cho 7,7 tỷ người giới 57% nhu cầu lượng hàng ngày họ 43% lại đến từ than đá, lượng hạt nhân thủy điện, "năng lượng tái tạo" lượng gió, lượng mặt trời thủy triều, sản phẩm sinh khối củi Các sản phẩm dầu mỏ bao gồm nhiên liệu vận tải, dầu đốt để sưởi ấm phát điện, nhựa đường dầu đường bộ, nguyên liệu để sản xuất hóa chất, chất dẻo vật liệu tổng hợp có hầu hết thứ sử dụng II Ngành dầu khí Việt Nam  Tầm quan trọng kinh tế Ngành cơng nghiệp dầu khí Việt Nam ngành thu ngoại tệ lớn đất nước nhà cung cấp cơng nghệ nhập Kể từ chuyến hàng xuất vào tháng năm 1987, dầu thô mang cho Việt Nam 17 tỷ đô la Mỹ Hàng năm, ngành dầu khí đóng góp vào ngân sách Nhà nước Việt Nam tỷ USD Sự phát triển nhanh chóng kinh tế Việt Nam thúc đẩy nhu cầu tăng cao lượng, dự báo tăng với tốc độ 10% hàng năm Để đáp ứng nhu cầu này, Chính phủ Việt Nam khuyến khích đầu tư từ nước vào lĩnh vực thăm dị khai thác dầu khí ngồi khơi.  Việt Nam đứng thứ khu vực Đông Nam Á thứ 31 giới sản lượng dầu thơ khí đốt Trong số 50 cấu trúc mỏ có trữ lượng dầu khí chứng minh, 20 mỏ thương mại phát triển Việt Nam có trữ lượng dầu mỏ chứng minh 600 triệu thùng Bạch Hổ (Bạch Hổ), Rạng Đơng (Bình Minh), Hàng Ngọc, Đại Hùng (Gấu Lớn), Sư Tử Đen (Ruby) mỏ khai thác dầu lớn nước Sản lượng dầu thơ đạt khối lượng trung bình 500.000 thùng / ngày Việt Nam nước xuất nhỏ thị trường dầu giới, cung cấp khoảng 0,6% nhu cầu toàn cầu Hoa Kỳ mệnh danh nhà nhập dầu thô lớn Việt Nam, chiếm 27,9% khối lượng xuất nước, Singapore với 27%, Nhật Bản 22,2%, Trung Quốc 18%, Hà Lan 2,8% Malaysia với 2% Tầm quan trọng đời sống người dân, nghiệp phát triển đất nước:  Dầu khí đóng vai trị quan trọng kinh tế tồn cầu nói chung Việt Nam nói riêng.- Bên cạnh lợi ích kinh tế, cịn nguồn lượng quan trọng sống hàng ngày nhiên liệu cho động máy móc chạy xăng (xe máy, xe hơi, máy bay, máy phát điện, ) Ngoài ra, ngành dầu khí Việt Nam thu hút lượng lớn lao động có trình độ vào ngành Trên thực tế, lĩnh vực phát triển nhanh chóng Việt Nam thu hút nhiều lao động thúc đẩy đầu tư nhiều vào phát triển nguồn nhân lực Có khoảng 2.000 lao động ngành vào năm 1975 PVN thành lập; 21.000 vào năm 2005; Năm 2009 35,000; 44.000 vào năm 2010; 60.000 vào năm 2011 Trong giai đoạn 2012-2015, ngành dầu khí trì việc tuyển dụng số lượng an tồn lao động lĩnh vực dầu khí Lực lượng lao động lĩnh vực đào tạo trình độ cao so với lao động lĩnh vực khác 90% người lao động tham gia đào tạo dài hạn Tỷ lệ lao động có trình độ văn hóa trở lên cao ngày cao Thêm vào đó, nhân lực Việt Nam có nhiều hội để tiếp cận với công nghệ tiên tiến, nhờ vào việc mở rộng khai thác, sản xuất lọc dầu đất nước Không ngoa khẳng định Việt Nam thiên vị với nguồn tài nguyên thiên nhiên dồi Đất nước có tiềm đáng kinh ngạc trữ lượng dầu khí, phần lớn nằm miền Nam Việt Nam Trữ lượng dầu thô Việt Nam lớn thứ hai Đông Á, sau Trung Quốc, với 600 triệu thùng Các mỏ khai thác dầu lớn Bạch Hổ (Bạch Hổ), Rạng Đơng (Bình Minh), Đại Hùng (Gấu Lớn), Hàng Ngọc, Sư Tử Đen (Ruby) Trung bình, 500.000 thùng dầu thô sản xuất ngày Trong ngắn hạn, dự án tiếp tục tăng sản lượng; lâu dài, việc thiếu dự án lớn khiến sản xuất giảm sút, nâng yêu cầu nhập thô thô lên 100 700 tỷ đồng / ngày vào năm 2022 Là nước xuất dầu, Việt Nam cung cấp khoảng 0,6% nhu cầu toàn cầu Hoa Kỳ nhà nhập dầu thô lớn từ Việt Nam, giữ 27,9% khối lượng xuất Việt Nam Singapore chiếm 27% khối lượng xuất nước, Nhật Bản 22%, Trung Quốc 18%, Hà Lan 2,8% Malaysia 2% Ngồi dầu thơ, Việt Nam giàu khí đốt tự nhiên Nó chứng minh trữ lượng khí gần nghìn tỷ feet khối mỏ phục vụ - ví dụ: bể Cửu Long ngồi khơi đồng sông Cửu Long Nam Việt Nam, Tiền Hải (Thái Bình), Lan Tây / Lan Đỏ bể Nam Cơn Sơn ngồi khơi miền Nam Việt Nam, vv Sản xuất tiêu thụ khí đốt tự nhiên Việt Nam tăng nhanh kể từ cuối năm 1990, chủ yếu phục vụ nhu cầu nước Theo BMI Research (Anh), tiêu thụ Việt Nam tăng trưởng mạnh gần 60% thập kỷ tới việc ứng dụng rộng rãi phương tiện sử dụng nhiên liệu CNG lĩnh vực giao thông vận tải gia tăng sản xuất điện từ khí đốt lĩnh vực điện Điều dẫn đến nhu cầu khí đốt quốc gia tăng trung bình 4,9% năm thập kỷ tới, từ 8,8 bcm năm 2014 lên 14,1 bcm vào năm 2024 Nhập LNG dự kiến kéo theo.  Theo cam kết WTO Việt Nam, phân khúc thượng nguồn, công ty nước ngồi phép thăm dị dầu khí cách độc lập Mặc dù địi hỏi phải có diện PVN - công ty lớn dầu khí Việt Nam - tất dự án sản xuất, cơng ty dầu khí quốc tế phép nắm giữ đa số cổ phần chia sẻ sản lượng Trong đó, phân khúc hạ nguồn, Chính phủ Việt Nam cho phép tham gia khu vực tư nhân cơng ty nước ngồi Điều có nghĩa vốn, chuyên môn công nghệ tiên tiến đầu tư để giúp nâng cao lực lọc dầu Việt Nam Với cởi mở phủ quan hệ đối tác nước ngoài, ngày nhiều cơng ty có lợi ích lĩnh vực lọc hóa dầu Việt Nam, đặc biệt đối tác từ Nhật Bản, Kuwait, Thái Lan, Anh, Nga, Mỹ, Ấn Độ, Hàn Quốc Dung Quất (Quảng Ngãi) - nhà máy lọc dầu Việt Nam - vào hoạt động năm 2009 Các cơng ty dầu khí nước ngoài, bao gồm Tập đoàn Essar (Ấn Độ), Royal Dutch Shell (Hà Lan) SK Energy (Hàn Quốc) đàm phán để nâng cấp bán phần nhà máy lọc dầu Công suất tối đa nhà máy lọc dầu 6,5 triệu dầu thô / năm, tương đương với 148.000 thùng / ngày Một dự án khác nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (tỉnh Thanh Hóa) Đây liên doanh tập đồn dầu khí lớn Việt Nam PVN (góp 25,1% vốn) công ty quốc tế, bao gồm Kuwait Petroleum International Idemitsu Kosan (Nhật Bản) (mỗi bên nắm 35,1%), công ty Nhật Bản khác Mitsui Chemicals, có 4,7% cổ phần cịn lại Nghi Sơn dự án lọc hóa dầu lớn thứ hai Việt Nam Dự kiến nhà máy hoạt động vào năm 2017 đạt công suất tối đa 10 triệu vào năm 2018 Việt Nam có kế hoạch xây dựng số nhà máy lọc dầu - là: nhà máy lọc dầu Long Sơn (tỉnh Vũng Tàu), nhà máy lọc dầu Vân Phong (tỉnh Khánh Hòa), nhà máy lọc dầu Vũng Rô (tỉnh Phú Yên) C Tổng công ty Hóa dầu Việt Nam I Giới thiệu chung cơng ty Lịch sử hình thành: - Ngày 28/12/1968: Là ngày thành lập chi cục vật tư, đơn vị trực thuộc Tổng cục vật tư Tổng cục trưởng Tổng cục vật tư ký định số QĐ 412/VT Đến ngày 20/12/1972: Bộ trưởng Bộ vật tư ký định số QÐ 719/ VT đổi tên chi cục vật tư thành công ty vật tư số - Ngày 12/4/1977: Căn định QĐ 233/ VTQĐ, kho tích hiệu tổng cơng ty dầu khí xác nhập vào công ty vật tư số Hai đơn vị sáp nhập lấy tên chung công ty vật tư chuyên dùng xăng dầu Từ tổng cơng ty xăng dầu Việt Nam Petrolimex có thêm thành viên công ty vật tư chuyên dùng xăng dầu Với nhiệm vụ công ty mua, bán, xuất nhập sản phẩm Thiết bị vật liệu liên quan đến ngành công nghiệp dầu, khí đốt, khí hóa lỏng - Ngày 30/11/2002: Cơng ty vật tư chuyên dùng xăng dầu chuyển đổi tên thành công ty thiết bị xăng dầu Petrolimex trực thuộc tổng công ty xăng dầu Việt Nam theo định số QĐ 1642/2002/QĐ Bộ trưởng Bộ thương mại - Ngày 19/12/2003: Theo chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp Chính phủ đề lúc giờ, Bộ trưởng Bộ Thương mại ký định số QĐ 1437/2003/ QĐ - BTM định đổi tên công ty thành Công ty cổ phần thiết bị xăng dầu Petrolimex - Trong khứ công ty trải qua nhiều giai đoạn phát triển không ngừng đổi trang thiết bị, cấu quản lý để phù hợp với nhu cầu xã hội Qua cơng ty đáp ứng nhu cầu kinh tế xã hội, góp phần thúc đẩy kinh tế giữ vững vai trị Tổng cơng ty xăng dầu Việt Nam Petrolimex thị trường Tầm nhìn sứ mệnh: Là tập đồn lượng có gần 65 năm hình thành phát triển, Petrolimex ln quan tâm tích cực thực hoạt động trách nhiệm với xã hội gắn liền với hoạt động kinh doanh Petrolimex hướng tới việc cung cấp sản phẩm chất lượng cao thân thiện với môi trường theo tôn hoạt động kinh doanh Vì vậy, Petrolimex trở thành người tiên phong phân phối thị trường dòng nhiên liệu Điêzen có đột phá chất lượng “xanh” với môi trường Các mảng, ngành nghề kinh doanh: Petrolimex có lĩnh vực hoạt động kinh doanh 3.1 Kinh doanh xăng dầu Petrolimex có vị dẫn đầu lĩnh vực kinh doanh xăng dầu với khoảng 50% thị trường nội địa đà phát triển mạnh mẽ Petrolimex hoạch định giải pháp an ninh đảm bảo an ninh lượng quốc gia, bảo đảm toàn diện, kịp thời loại xăng dầu phục vụ phát triển kinh tế xã hội, an ninh quốc phòng nhu cầu tiêu dùng nhân dân 3.2 Vận tải xăng dầu Vận tải xăng dầu hoạt động thiết yếu kinh doanh xăng dầu Tập đoàn Xăng dầu Petrolimex Việt Nam sở hữu Tổng công ty kinh doanh lĩnh vực vận tải xăng dầu Bao gồm: ● Tổng công ty Vận tải thủy Petrolimex (PGT), kinh doanh vận tải thủy ● Tổng công ty Dịch vụ Xăng dầu Petrolimex (PTC), kinh doanh vận tải đường Với hệ thống vận tải đường thủy Tập đoàn Xăng dầu chủ động, đảm bảo vận chuyển xăng dầu thông suốt từ nước Việt Nam, từ kho đầu mối nhập đến cảng đại lý tiêu thụ nước 3.3 Khí hóa lỏng ( Gas ) Tổng Công ty Gas Petrolimex (PGC) tiền thân Công ty Cổ phần Gas Petrolimex thành lập năm 1998 Sau 20 năm xây dựng phát triển, PGC không ngừng vươn lên trở thành thương hiệu uy tín giới Khí hóa lỏng (LPG) phân phối 63 tỉnh, thành phố nước, phục vụ lĩnh vực sản xuất công nghiệp, nông nghiệp, thương mại, dịch vụ tiêu dùng xã hội PGC thường xuyên thu thập thơng tin hữu ích phục vụ cho việc hoạch định chiến lược phát triển kế hoạch dự án kinh doanh ngắn hạn dài hạn 3.4 Hóa dầu Covid-19 yếu tố địa trị Việt Nam Chúng có diễn biến bất thường khác biệt, suy giảm sâu kéo dài, kinh doanh dầu mỏ giới gặp khó khăn, thua lỗ, nhiều mỏ dầu, nhà máy lọc dầu đóng cửa, công ty khai thác mỏ dầu bị phá sản Trong bối cảnh đến năm 2020, đại dịch Covid-19 toàn giới Việt Nam kéo dài, phức tạp gây hậu nghiêm trọng dự kiến xây dựng phương án sản xuất kinh doanh Bằng việc chủ động triển khai giải pháp quản trị linh hoạt, tăng cường nội lực, truyền thống, uy tín, thương hiệu giải pháp đầu tư ứng dụng công nghệ số quản lý, điều hành Các lĩnh vực đầu tư kinh doanh khác bao gồm: Nguồn: petrolimex.com.vn 2.1.2 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn: Nhìn chung biểu thơng qua bảng phân tích phía trên, nhận định khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn có xu hương tăng mạnh theo năm Ngồi ra, chứng khốn kinh doanh lại có đột phá tăng trưởng đáng để vào cuối năm 2020 Những nguồn đầu tư chủ yếu công ty dành phần lớn vào cổ phiếu, trái phiếu đầu tư vào phát triển công ty trải dài nước Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn – ngắn hạn thể khoản tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng ngân hàng nước với lãi suất từ 3,9% đến 5,0% năm (1/1/2021: từ 4,0% đến 6,0% năm) Giá gốc khoản tiền gửi xấp xi giá trị họp lý tính chất ngắn hạn khoản đầu tư 2.1.3 Hàng tồn kho Nhìn chung, lượng hàng tồn kho cơng ty Petrolimex có tăng giảm nhẹ vào năm 2019 2020 tác động ảnh hưởng đại dịch Covid-19 Theo đó, lệnh giãn cách đem đến tăng giảm thất thường này, nhu cầu lại sử dụng người tiêu dùng bị phụ thuộc định Trong hàng tồn kho ngày 30 tháng năm 2021 có 262.661 triệu VND hàng mua đường (1/1/2021: 461.820 triệu VND) 784.272 triệu VND hàng hóa (1/1/2021: 1784.272 triệu VND) ghi nhận theo giá trị thực 2.1.4 Các khoản phải thu ngắn hạn: Các khoản phải thu ngắn hạn chiếm khoản ¼ giá trị tài sản ngắn hạn công ty có Dựa theo năm tính từ 2018-2020, khoản trả trước cho người bán ngắn hạn phải thu ngắn hạn khác giảm dần Do tác động tình hình dịch bệnh tồn cầu nên yếu tố nêu có giảm sút đáng kể 2.2 Tài sản cố định Nhìn chung, tài sản cố định có xu hướng biến động năm thống kê phân tích Tài sản cố định hữu hình đặc trưng trình bày thơng qua số liệu nhà cửa-vật kiến trúc, máy móc-thiết bị, phương tiện vận chuyển, thiết bị-dụng cụ quản lý tài sản cố định khác Mức hao mòn lũy kế tài sản cố định năm 2018 2019 2020 tăng lên, cho tài sản PLX phần giảm dần hiệu giá trị tài sản dùng sản xuất trình hoạt động doanh nghiệp bị cọ xát, bị ăn mòn tiến khoa học kỹ thuật,… Bất động sản đầu tư có biến động giảm nhẹ vào năm 2019 lại tiếp tục phục hồi tăng vào năm 2020 Do ảnh hưởng đại dịch tác động, việc đầu tư bất động sản PLX có biến động nhẹ so với tài sản khác Tài sản cố định vơ hình PLX bao gồm: quyền sử dụng đất, phần mềm máy tính, quyền phần mềm tài sản cố định khác Cũng tài sản cố định hữu hình, qua năm 2018 2019 2020 tài sản cố định vơ hình có xu hướng tăng nhẹ bình ổn 2.3 Hoạt động chứng khốn cơng ty Cổ phiếu PLX niêm yết sàn giao dịch chứng khốn HOSE Tính đến quý năm 2022, PLX có khối lượng niêm yết 1,293.88 triệu với lượng vốn hóa thị trường 72,457.2 Tỷ Năm 2019, công ty nâng tổng số cổ phiếu Công ty lên 5.847.685 cổ phiếu, tương ứng 58.476.850.000 đồng vốn điều lệ Đồng thời, phát hành thành công 1.949.228 cổ phiếu cho cổ đông hữu (tương ứng 19.492.280.000 đồng) Vào năm 2020, công ty nâng số lượng cổ phiếu công ty lên cao so với năm 2019 với 1.293.878.081 cổ phiếu tương đương với mức vốn điều lệ 12.938.780.810.000 đồng Tập đoàn thực bán cổ phiếu quỹ từ ngày 16/06/2020 đến ngày 02/07/2020 với số lượng cổ phiếu quỹ lưu hành 88.064.846 cổ phiếu Cùng lúc đó, số lượng cổ phiếu có quyền biểu lưu hành 1.205.813.235 cổ phiếu Nhận xét chung: Quý 4/2020 lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ tăng 5% so với kỳ, riêng lợi nhuận sau thuế hợp Tập đoàn giảm 11% so với kỳ 2019 chủ yếu do: - Lợi nhuận tài giảm kỳ 2019 Tập đồn có thu nhập từ lý khoản đầu tư công ty với giá trị 90 tỷ đồng - Lợi nhuận số công ty giảm so với kỳ chịu ảnh hưởng dịch Covid-19, lĩnh vuc kinh doanh nhiên liệu bay sụt giảm đáng kể chuyến bay quốc tế bị đóng sóng dịch thứ lan rộng xuất chủng virus nhiều quốc gia giới PLX doanh ngiệp phân phối xăng dầu lớn Việt Nam với thị phần dẫn đầu 50%, vượt xa đối thủ cạnh tranh thứ hai OIL (chiếm 20% thị phần) PLX doanh nghiệp lớn, có tiềm rộng mở tương lại, doanh nghiệp có sức hút với nhà đầu tư thị trường Phân tích hoạt động kinh doanh  3.1 Doanh thu lợi nhuận: Năm 2019 năm khó khăn hoạt động kinh doanh xăng dầu nhiều nguyên nhân khác như: nguồn cung nước chưa ổn định, cạnh tranh gay gắt, thị trường cạnh tranh khơng lành mạnh, Vì lý mà doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ có xu hướng giảm dần theo năm Theo mà giá vốn hàng bán giảm nặng nề năm 2020 (giảm 64.91% so với năm 2019) Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế có dấu hiệu tăng nhẹ năm 2019 lại tụt giảm nghiêm trọng năm 2020 tình hình dịch bệnh (giảm gấp lần) Mặc dù chúng kiến sụt giảm nghiêm trọng hầu hết mục liên quan đến doanh thu lợi nhuận năm 2020 PLX lại có dấu hiệu khối phục lạc quan năm 2021 Vì giá vốn hàng bán năm 2020 giảm 64.91% nên lợi nhuận lợi nhuận sau thuế PLX giảm 21.62% 26.78% so với năm trước Tuy nhiên, PLX mang 169.210.230 đồng doanh thu, tăng 73.28% so với kỳ Nguyên nhân dẫn đến việc sụt giảm doanh thu lẫn lợi nhuận doanh nghiệp khoảng thời gian từ đầu năm 2020 đến chủ yếu từ việc dịch bệnh bùng phát, lan rộng khắp nước dẫn đến nhiều tỉnh, thành phố thực giãn cách xã hội khiến nhu cầu tiêu thụ xăng dầu giảm mạnh Nhìn chung, PLX tận dụng tốt hội thị trường để tối đa hóa lợi nhuận Doanh nghiệp đà khơi phục kinh tế ảnh hưởng từ nhiều đợt dịch bùng phát nên chưa thể có tốc độ tăng trưởng mạnh doanh thu từ hoạt động kinh doanh so với năm trước 3.2 Các loại chi phí 3.2.1 Chi phí tài chính: Qua bảng thấy chi phí tài có xu hướng giảm dần theo năm giảm mạnh vào năm 2019 Đáng kể thêm vào năm 2021, chi phí tài có sụt giảm nghiêm trọng số 835043 đồng, giảm gần gấp đôi so với khoản mục vào năm 2018 điều cho thấy tình hình công ty dần ổn định ,và việc hạn chế chi phí làm tốt Tỷ chi phí tài doanh thu chiếm tỉ trọng nhỏ có xu hướng giảm nhẹ vào năm 2019 phục hồi vào năm 2020 Năm 2018 chiếm 0.79% đến năm 2020 chiếm 0.77% Cho thấy tình hình covid 19 nên có gia tăng khoản vay để giải vấn đề khó khăn cơng ty gặp 3.2.2 Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp: Nhìn chung, chi phí bán hàng có tăng trưởng nhẹ vào năm 2019 lại sụt giảm tương đối vào năm 2020 Tình hình dịch bệnh chuyển biến nhiều năm nên khơng thể tránh khỏi tình trạng nêu Nhưng đặc biệt hơn, chi phí quản lý doanh nghiệp lại có xu hướng tăng nhanh chóng vào năm tính từ năm 2018 (575093 đồng) tới 819681 đồng vào năm 2020, gần gấp lần Xét nhiều xu hướng tác động thay đổi nội cơng ty tình hình dịch bệnh căng thẳng lượng chi phí hợp lý Tỷ trọng chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp doanh thu có tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2020 so với tăng nhẹ so với năm 2019 Cơng ty giai đoạn gặp nhiều khó khăn nhiên tỉ trọng gần ko thay đổi nhiều,điều cho thấy chế quản lý sách hoạt động cơng ty ổn định Phân tích tài 4.1 Phân tích dòng tiền  4.1.1 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Tiền thu từ hoạt động kinh doanh không khả quan từ năm 2018 đến 2020, giảm dần qua năm (lần lượt 5435.88B, 5366.59B, 6720.24B) Phân tích dịng tiền từ hoạt động kinh doanh, ta thấy thu nhập rịng (dịng tiền) có gia tăng số lượng nhỏ từ 2018 sang 2019 (5177.66B tới 5647.77B) sụt giảm mạnh năm 2020 (giảm xuống tới cịn 1409.58B) Điều chứng tỏ có biến động lớn dòng tiền thu nhập rịng Khấu hao (dịng tiền) có biến động, nhiên không đủ lớn dường không thay đổi năm 2018, 2019, 2020 Đặc biệt, mặt hàng khơng dùng tới tăng số lượng mạnh năm 2020 (1938.25B) năm trước 2018, 2019 số âm Thay đổi vốn lưu động có biến động mạnh từ năm 2019 sang năm 2020 (lần lượt từ -112.45B đến 1332.76B) 4.1.2 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư Tiền thu từ hoạt động đầu tư giảm qua năm 2019 lại tăng mạnh năm 2020 (lần lượt -4426.25B, -3653.22B, -5213.39B) Phân tích dịng tiền từ hoạt động tài chính, ta thấy tổng số tiền mua/bán kinh doanh rịng có tăng nhẹ từ 2018 đến 2019 (lần lượt 23.23B, 53.99B), nhiên lại giảm mạnh năm 2020 (-44.95B) Tổng số tiền mua/bán đầu tư ròng tương tự tổng số tiền mua/bán kinh doanh ròng, tăng nhẹ năm 2018 đến 2019 lại giảm mạnh năm 2020 Tổng khoản mục đầu tư khác có giá trị ba năm chứng tỏ mục đầu tư khác không bỏ tiền đầu tư 2018, 2019 2020 4.1.3 Dòng tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ hoạt động tài có biến động lớn ba năm 2018, 2019 2020 Số tiền bán cổ phiểu phổ thơng cổ phiếu ưu đãi có 2016.75B 1342.82B năm 2019 2020 Điều dẫn đến dịng tiền từ hoạt động tài năm 2019 tăng lên số lượng lớn từ năm 2018 (5009.12B đến -661.82B) 4.1.4 Tiền mặt 2018 2019 2020 1,021,960,15 4,246 235,307,042, 735 558,412,088, 002 Tiền tương đương tiền 21,961,562,3 năm 38 21,300,917,9 19 17,583,197,3 32 Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ -925,671,985 14,135,886,8 06 9,124,084,42 17,583,197,3 32 28,111,708,2 02 Lưu chuyển tiền năm Chênh lệch tỷ giá chuyển đổi báo cáo tài Tiền tương đương tiền cuối 21,300,917,9 năm 19 Việc mở rộng hoạt động ảnh hưởng đáng kể lên dòng tiền từ hoạt động đầu tư, sách gia tăng nợ vay Petrolimex giữ cho tiền mặt mức hợp lý để đảm bảo khả năng, nghĩa vụ phát sinh trình kinh doanh Năm 2019 có sụt giảm lượng tiền mặt so với năm 2018, đến 2020 có khởi sắc gia tăng tiếp tục lượng tiền mặt 4.2 Phân tích tỷ số tài 4.2.1 Tỷ số toán ngắn hạn khoản 4.2.1.1: Tỷ số toán hành Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Quý 2-2021 1.5487 1.7865 1.4754 1.1846 Nhìn chung tỷ số tốn hành cơng ty qua năm lớn 1, điều cho thấy đồng nợ ngắn hạn cơng ty có 1,4 đồng tài sản ngắn hạn để đảm bảo nghĩa vụ toán Và tỷ số tăng mạnh vào năm 2019 mà giảm dần vào năm 2020 giảm mạnh vào quý năm 2021, tỷ số lớn chứng tỏ cơng ty có đủ khả toán nợ ngắn hạn 4.2.1.3 Tỷ số tiền mặt Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Quý 2-2021 0.2974 0.3332 0.2388 0.2598 Tỷ số tiền mặt giảm dần qua năm tăng nhẹ quý 2-2021 Tỷ số đảm bảo tiền mặt thước đo khả tạo lượng tiền mặt để thỏa mãn nhu cầu chi tiêu vốn, mua sắm hàng tồn kho, chia cổ tức tiền mặt Ta thấy tỷ số qua năm nhỏ 1, có nghĩa cơng ty khơng có đủ tiền mặt để chi cho cổ tức hoạt động kinh doanh Tuy nhiên tỷ số có tính hai mặt, cơng ty đem tiền mặt đầu tư làm tăng khả sinh lợi cơng ty.  4.2.2 Tỷ số đo lường khả sinh lợi  4.2.2.1 Biên lợi nhuận  Năm 2018 Năm Năm 2020 2019 Biên lợi nhuận 0.7730% 0.5345% -0.4331% Tỷ số biên lợi nhuận cho ta biết lợi nhuận nhận từ đồng doanh thu Từ ta nhận xét khả quản lý chi phí doanh nghiệp.  Xét từ năm 2018 – 2020, biên lợi nhuận Petrolimex có xu hướng giảm, chí mang giá trị âm vào năm 2020 Vì doanh thu 2019 (gần 90,000 tỷ) cao doanh thu 2018 (71 tỷ) lợi nhuận sau thuế 2019 (347 tỷ) thấp năm 2018 (gần 400 tỷ) nên biên lợi nhuận 2019 lại thấp 2018, ta nhận xét khả tối ưu chi phí doanh nghiệp xuống giá trị âm năm 2020 đến từ lợi nhuận sau thuế âm, ảnh hưởng dịch Covid-19 khả hạn chế tối đa phát sinh chi phí doanh nghiệp chưa thật tốt.  4.2.5 Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp (EV) hiểu thước đo tổng giá trị công ty, thường sử dụng thay toàn diện cho khái niệm giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu Nó bao hàm tất quyền sở hữu, quyền địi nợ vốn chủ cơng ty Nhận xét chung: Nhìn chung tỷ số tài qua năm cho kết tốt, nhiên ảnh hưởng từ dịch COVID nên có phần chững lại năm 2020 Các vịng quay tài sản vòng quay khoản thu tốt dần lên qua năm điều cho thấy việc Petrolimex áp dụng sách hiệu hợp lý Ngoài qua tỷ số tài cịn cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu để tạo doanh thu Phân tích triển vọng      5.1 Các sở dự phóng              5.1.1 Mức kỳ vọng hoạt động kinh tế  Kinh tế việt nam II năm 2021 tăng 6.61%, cao 0.39% so với năm 2020 Trong tháng đầu năm GDP Việt Nam tăng 5.64%, cao 1.82% so với năm 2020 nhìn chung ổn định bối cảnh dịch bệnh phức tạp.  Tuy nhiên theo dự báo chuyên gia, tình hình kinh tế quý chí quý IV mờ mịt GDP giảm đến 6.17% quý tăng trưởng âm Thực tế với tình hình tháng giãn cách vừa qua dự đốn hồn tồn có sở hợp lý Khi mà hoạt động kinh doanh, dịch vụ, vận tải thành phố Hồ Chí Minh nhiều tỉnh thành khác phải dừng lại lệnh giãn cách Điều tạo lên áp lực vô lớn kinh tế nước ta cuối năm 2021 này.  Theo World Bank, doanh số bán lẻ nước ta giảm 19.8% tháng đầu năm Tuy nhiên kinh tế Việt Nam đánh giá kinh tế vững chắc, khắc phục kịp thời hậu dịch bệnh, ổn định tình hình nhanh chóng kinh tế tăng trưởng từ 3-4% năm 2021 (khó mà đạt yêu cầu Quốc hội 6.5%) Và kinh tế quay lại sau dịch bệnh, số tăng trưởng dự đoán 6.5-7% năm 2022, tùy thuộc tình hình dịch bệnh tốc độ khơi phục nước ta Trong tháng đầu năm 2021, giá mặt hàng tăng cao nhu cầu dự trữ việc vận chuyển, cung cấp khó khăn Điều dễ dẫn đến việc lạm phát tăng cao xảy Tuy nhiên, Chính phủ nước ta thực gói cứu trợ, nhầm giúp giảm giá mặc hàng, kiểm soát lạm phát ko vượt 4%.  Vào tháng 9, NHNN đạo tổ chức tín dụng gia hạn biện pháp hỗ trợ tín dụng cho khách hàng bị ảnh hưởng thông qua tái cấu nợ trì phân loại nợ, miễn giảm lãi suất khoản vay có cho vay ưu đãi đến ngày 30/6/2022 Đưa gói lãi suất ưu đãi, để kích thích đầu tư, lãi suất Vì vậy, năm 2022 hội đáng giá dành cho cách doanh nghiệp muốn xoay vịng vốn, đầu tư khơi phục lại sản xuất kinh doanh.              5.1.2 Bối cảnh cạnh tranh ngành Xăng dầu ngành hàng quan trọng cấu kinh tế Việt Nam nhà nước quy định, quản lý sát xao, với nhiều công ty hoạt động vốn điều lệ nhà nước, nên tình hình kinh doanh bền vững ổn định hơn.  Đối với Petrolimex, mục tiêu lợi nhuận 400 tỷ đồng trước thuế đặt ra, tính hình Covid-19 trở lại ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất- kinh doanh, nhiên tổng quý 2/2021 lợi nhuận trước thuế đạt 327 tỷ đồng, cho thấy tối ưu hóa lợi nhuận hiệu doanh nghiệp Petrolimex phát triển thêm 12 cửa hàng xăng dầu mới, nâng tổng số lên 602 cửa hàng Công ty phát triển, áp dụng cơng nghiệp tốn trực tuyến, quét mã QR cho tất xăng tồn quốc Petrolimex áp dụng thành cơng nhà tiên phong việc áp dụng công nghệ ngành xăng dầu Sản lương xăng, dầu bán tháng đầu năm tăng 14% từ cửa hàng bán lẻ, cơng ty nhanh chóng phát triển, mở thêm CHXD với mục tiêu dẫn đầu thị trường 2025 Tuy nhiên Petrolimex đối mặt với nhiều rủi ro đến từ đối thủ cạnh tranh thị trường Cổ phiếu câu ty đứng sâu ông lớn Petrolimex (hơn 2400 cửa hàng xăng dầu tồn quốc), thêm cáo công ty Saigon Petro, Thalexim,… phát triển chuỗi kinh doanh nhanh chóng Tuy đứng thứ giá cổ phiếu, thị trường phân phối hay quy mô kinh doanh, Petrolimex bị PLX bỏ xa chịu áp lực từ doanh nghiệp lên Trong bối cảnh, tập đồn dầu khí nước ngồi đầu tư rầm rộ vào thị trường nước ta như: Cơng ty Dầu khí Quốc tế Kuwait (KPI), Idemitsu Kosan,… Thì việc cơng ty có thêm đối thủ đến từ nước ngồi điều đương nhiên.  Nguy doanh nghiệp phải đối mặt giá nguyên liệu cao Petrolimex chịu rủi ro việc nhập nguyên liệu, mà nhà máy Nghi Sơn (nơi công ty nắm giữ 35% cổ phần) phụ đảm bảo hưởng 7% giá bán, điều khiến Petrolimex đối mặt với việc chịu thuế cáo mà giá bán tính thuế thấp.  Ngành dầu khí cạnh tranh khốc liệt, lẻ Petrolimex phải có hướng phát triển, chiến lượng, kế hoạch rõ ràng lai 405 tr ... tài -1, 295 sản -1, 295 -1, 295 7.Chênh lệch tỷ giá hối đoái 12 12 3.Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu 12 8.Quỹ đầu tư phát triển 9 71 1 ,19 1 1, 297 10 .Quỹ khác thuộc vốn chủ sở 1, 337 hữu 1, 343 11 1 11 .Lợi... 24 ,12 6 1. Vốn góp chủ sở hữu 12 ,939 12 , 913 9 12 ,939 2.Thặng dư vốn cổ phần 2,247 3,926 4,988 4.Vốn khác chủ sở hữu 1, 094 1, 099 1, 1 01 5.Cổ phiếu quỹ -1, 3 51 -1, 0 31 -1, 7 51 6.Chênh lệch đánh giá lại tài. .. covid -19 11 IV Phân tích kế tốn 16 Phân tích Hoạt động tài trợ 16 Phân tích hoạt động đầu tư 19 Phân tích hoạt động kinh doanh .25 Phân tích