Đầu tư mạo hiểm gì? Đầu tư mạo hiểm quỹ đầu tư mạo hiểm VN Chúng ta thấy rằng, điều kiện cơng nghiệp hóa- đại hóa đất nước hội nhập kinh tế toàn cầu nay, nhu cầu vốn trở thành vấn đề thiết yếu tất quốc gia, đặc biệt nước phát triển Việt Nam Vì vậy, đầu tư mạo hiểm trở thành hình thức tài trợ tài tối ưu cho doanh nghi ệp giai đo ạn Tuy nhiên, đầu tư mạo hiểm coi lĩnh vực phủ quan tâm khuyến khích phát triển Đầu tư mạo hiểm gì? Đầu tư mạo hiểm thuật ngữ xuất từ lâu khơng cịn xa lạ nhiều người, nay, chưa có định nghĩa chung cho thuật ngữ Khái niệm đầu tư mạo hiểm có khác khu vực giới đặc thù kinh doanh khu vực Về mặt ngữ nghĩa, đầu tư mạo hiểm (Tiếng Anh: Venture Capital) hiểu hành vi dám ch ấp nhận rủi ro Ngoài ra, “Venture” đư ợc hiểu hành vi đầu tư hình thức đầu tư trực tiếp Sở dĩ loại hình đầu tư gọi với tên đầu tư mạo hiểm để phân biệt với hoạt động đầu tư trực tiếp thông thư ờng, nữa, tên gọi có mục đích nhấn mạnh mức độ rủi ro cao mà nhà đ ầu tư phải chấp nhận tiến hành đầu tư Về mặt kinh tế học, đầu tư mạo hiểm thuật ngữ thể việc nhà đầu tư cung cấp vốn cho dự án khoa học cơng nghệ đặc biệt tình trạng “khát vốn” Các dự án thường doanh nghi ệp vừa nhỏ, giai đo ạn khởi sự, thành lập, có ý tưởng, kế hoạch kinh doanh đ ộc đáo, mẻ chưa có đủ nguồn vốn Lúc nhà đầu tư đầu tư vào doanh nghiệp nhận lại cổ phần lợi luận doanh nghiệp phát triển tốt Ngược lại, doanh nghiệp kinh doanh thất bại, nhà đầu tư bị phần vốn “rót” vào doanh nghi ệp Do đó, đầu tư mạo hiểm xem hình thức đầu tư có tiềm mang lại lợi nhuận cao, đồng thời tính rủi ro lớn Trên giới có nhiều quan điểm đầu tư mạo hiểm, cụ thể sau: Tại Châu Á, Ấn Độ coi đầu tư mạo hiểm hình thức góp vốn cổ phần khoản vay có điều kiện để hỗ trợ công ty chưa niêm yết với độ rủi ro cao công ty công ngh ệ đượcc quản lý doanh nhân chun nghiệp, có trình độ Tại Trung Quốc, đầu tư mạo hiểm khoản đầu tư vào dự án có khả tăng trưởng cao, có rủi ro lớn thường hàng công nghệ cao cần vốn để đầu tư phát triển sản phẩm có tiềm tăng trưởng, dạng góp vốn cổ phần thay vay nợ Tại Châu Âu, ngân hàng Natwest cho rằng: Đầu tư mạo hiểm khoản vốn đầu tư vào doanh nghiệp nhỏ tồn giấy tờ, tài trợ cho ý tưởng có tiềm phát triển mạnh mẽ tương lai Vốn đầu tư mạo hiểm thường đầu tư vào công ty sở hữu tư nhân với nhiều lĩnh vực khác kinh tế Hiệp hội đầu tư mạo hiểm Mỹ cho rằng: Đầu tư mạo hiểm việc góp vốn vào công ty khởi nghiệp, doanh nghi ệp chưa niêm yết thị trường chứng khoán có khả tăng trưởng nhanh, sáng tạo có tham gia cơng nghệ Như vậy, khái quát lại định nghĩa đưa m ột cách hiểu chung khái niệm đầu tư mạo hiểm sau: Đầu tư mạo hiểm kết hợp hai hoạt động hoạt động đầu tư hoạt động tài Đầu tư mạo hiểm không đơn thu ần hoạt động đầu tư vào lĩnh vực cơng nghệ cao mà cịn bao g ồm hoạt động khác kinh tế Dưới góc độ đầu tư, đầu tư mạo hiểm trình nhà đầu tư đưa vốn vào lĩnh vực nghiên cứu phát triển công nghệ sản phẩm tiềm ẩn nhiều rủi ro Mục đích hoạt động nhằm thúc đẩy nhanh chóng q trình thương m ại hố để có lợi nhuận cao Xét q trình, đầu tư mạo hiểm hiểu phương thức đầu tư Nếu thể trình đ ầu tư mạo hiểm phương thức đầu tư đó, nguồn vốn mà cá nhân giàu có tổ chức tài cung cấp vốn cho dự án khởi nghiệp, doanh nghiệp nhỏ, chưa niêm yết thị trường chứng khốn có tiềm tăng trưởng cao tương lai ho ặc doanh nghiệp khác cần vốn để tiếp tục sản xuất kinh doanh Sau vài năm nuôi dư ỡng, doanh nghiệp phát triển nhanh chóng, thơng qua niêm y ết thị trường chứng khoán, hợp chuyển nhượng cổ phần để thu hoàn vốn đầu tư với mức cao Gọi “nguồn vốn mạo hiểm” lý sau: Thứ nhất, công ty đư ợc đầu tư không cần khoản đặt cọc hay ký quỹ nào, việc rót vốn quỹ đầu tư mạo hiểm dựa tin tưởng việc tạo dựng thành công doanh nghi ệp người sáng lập đội ngũ giám đốc công ty Thứ hai, quỹ đầu tư tham gia vào việc kiểm sốt, điều hành cơng ty việc tư vấn cấp chiến lược, hướng dẫn, hỗ trợ công ty vi ệc quản lý, xây dựng thương hiệu, phát triển thị trường,…Vì vậy, họ gặp rủi ro bị khoản đầu tư công ty bị phá sản Tuy nhiên, ều xảy họ thường đạt tỷ suất lợi nhuận lớn từ 35-50% Khái niệm đầu tư mạo hiểm gì? Xem thêm: ➢ Nghiệp vụ thị trường mở gì? Nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam Đặc điểm đầu tư mạo hiểm gì? Thứ nhất, đầu tư vào dự án có mức độ rủi ro cao: Vốn đầu tư mạo hiểm đại diện cho đầu tư tài d ự án có rủi ro với mục tiêu thu lợi nhuận cao, có tiềm tăng trư ởng phát triển kết kinh doanh chưa đư ợc kiểm tra khơng có thành qu ả thuyết phục tổ chức tài hay ngân hàng cho vay hay đ ầu tư Rủi ro cao l ợi nhuận thu lớn, phù hợp với yêu cầu đầu tư vào dự án đổi công nghệ ngành khí ch ế tạo Thứ hai, khẳng định dự án đầu tư có lợi nhuận cao: Đây đặc điểm quan trọng loại hình đầu tư mạo hiểm, loại hình kinh doanh nào, miễn có lợi nhuận cao ln mục tiêu tham gia đầu tư vốn đầu tư mạo hiểm Tuy nhiên, chuyên gia c quỹ đầu tư mạo hiểm thẩm định tính khả thi dự án sau thơng báo quy ết định doanh nghiệp Thứ ba, thời gian đầu tư ngắn hạn: Vốn đầu tư mạo hiểm đầu tư vào công ty tư nhân với khoản đầu tư ngắn hạn từ đến 10 năm tùy theo ho ạt động cụ thể sau thoái vốn để đầu tư vào dự án khác Để tối đa hóa lợi nhuận tài quỹ đầu tư đầu tư vào giai đo ạn phát triển chu kỳ sống sản phẩm Thứ tư, quỹ tham gia trực tiếp quản lý liên doanh đầu tư: Ngoài việc cung cấp vốn, rủi ro cao nên quỹ đầu tư mạo hiểm tham gia ý nhiều hoạt động quản lý dự án đầu tư Nhà đầu tư mạo hiểm tích cực giám sát giúp đ ỡ dự án doanh m ục đầu tư nhằm đảm bảo lợi nhuận kỳ vọng đánh giá đầu tư lúc ban đầu Thứ năm, phát triển kinh tế xã hội: Các quỹ đầu tư mạo hiểm tạo nhiều việc làm, tăng trưởng kinh tế đầu tư vào dự án “hot” lợi nhuận lớn có rủi ro cao nên tạo phân khúc dự án đạt hiệu kinh doanh cao, góp phần phát triển xã hội Thứ sáu, đầu tư để lý: Việc thu hồi vốn lợi nhuận đầu tư thực dự án đầu tư kinh doanh hi ệu bán cổ phiếu lần đầu cơng chúng ho ặc bán tồn phần đầu tư mạo hiểm cho đơn vị khác để thoái vốn Các chủ thể tham gia hoạt động đầu tư mạo hiểm Các chủ thể chủ yếu tham gia trực tiếp vào hoạt động đầu tư mạo hiểm bao gồm: Các nhà đầu tư, cá nhân tự đầu tư, tổ chức đầu tư nhà qu ản lý vốn mạo hiểm Cụ thể: • Các nhà đầu tư: Các nhà đầu tư nhà tư cá nhân giàu có, t ập đồn sản xuất, ngân hàng, cơng ty b ảo hiểm, quỹ hưu trí Họ có đặc điểm chung có lượng tiền sẵn sàng để đầu tư lớn, khả chấp nhận rủi ro cao có mong mu ốn, hy vọng đạt mức lợi nhuận lớn • Cá nhân đầu tư: Theo cách này, chủ động người đầu tư cao Cá nhân đầu tư người có tầm nhìn khả nắm bắt hội, tự lựa chọn đối tượng nhận đầu tư thích hợp Đồng thời, doanh nghiệp nhận đầu tư thành công, nhà đầu tư hưởng tồn lợi nhuận thu mà khơng cần phải chia sẻ với Đối với cá nhân đầu tư, lợi nhuận thu cao, rủi ro mà họ phải gánh chịu cao th ực tế, cá nhân khó có lượng vốn lớn đư ợc trang bị kiến thức chuyên môn, k ỹ kinh nghi ệm thực tiễn đủ để định đầu tư thành cơng • Tổ chức đầu tư: Tổ chức đầu tư bao gồm nhiều nhà đầu tư góp vốn với để thực đầu tư nhằm hướng tới mục tiêu chung Ưu điểm hình thức thể rõ khả phân tán chia sẻ rủi ro Sự kết hợp diễn nhiều dạng: hợp đồng hợp tác kinh doanh, thành l ập công ty liên doanh, thành l ập quỹ đầu tư mạo hiểm… Quỹ đầu tư mạo hiểm xuất sau, song ngày chứng minh nhiều điểm trội so với phương thức đầu tư vốn mạo hiểm có tổ chức khác Các vấn đề quỹ đầu tư mạo hiểm xem xét kỹ phần sau • Các nhà quản lý vốn mạo hiểm: Đề cập đến người hành nghề đầu tư mạo hiểm chuyên nghiệp Đặc điểm chung nhà quản lý vốn mạo hiểm họ vừa có tri thức cơng nghệ, có lực quản trị, họ vừa đảm nhiệm chức huy động vốn từ nhà đầu tư, tìm kiếm đánh giá hội đầu tư, tiến hành đầu tư theo chiến lược định để làm tăng giá trị cho doanh nghiệp, startup nhận đầu tư, cuối thực thoát vốn để thu hồi vốn lợi nhuận, hoàn trả cho nhà đầu tư Quỹ đầu tư mạo hiểm gì? Quỹ đơn vị kinh doanh đầu tư mạo hiểm mà cổ phần đóng góp từ số nhà đầu tư thơng qua mơ hình quan h ệ đối tác hữu hạn thành lập đơn vị đầu tư mạo hiểm Theo Trường Luật Cornell Mỹ, quỹ đầu tư mạo hiểm loại quỹ đầu tư đại diện cho nhà đầu tư có nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, góp vốn để đầu tư Quỹ đầu tư mạo hiểm hoạt động mục tiêu lợi nhuận phi lợi nhuận Tại Việt Nam, chưa có quy đ ịnh quỹ đầu tư mạo hiểm nói chung có dự thảo quỹ đầu tư mạo hiểm dành cho khởi nghiệp sáng tạo, theo quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ hình thành từ vốn góp thành viên nhằm thực đầu tư mạo hiểm cho lĩnh vực khởi nghiệp sáng tạo Quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ đầu tư có tính chun biệt hố (specialised funds) Điều thể việc chuyên cấp vốn theo phương thức đầu tư mạo hiểm vào số lĩnh vực có tốc độ tăng trưởng nhanh chủ yếu ngành cơng ngh ệ cao Do đó, có th ể coi loại quỹ tăng trưởng Ngồi số quỹ mạo hiểm chuyên biệt theo hướng đầu tư vào địa bàn ho ặc quốc gia đó, có quỹ chuyên đầu tư vào quỹ mạo hiểm khác nhằm chia nhỏ rủi ro, gọi quỹ trung gian Một điểm đáng ý đ ề cập tới khái niệm quỹ đầu tư mạo hiểm khái niệm cần phân biệt với khái niệm quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân Ở Mỹ, hai khái niệm tương đối độc lập phân biệt với Quỹ cổ phần tư nhân bao g ồm quỹ mà vốn góp hình thành nên quỹ dành cho nhiều hoạt động khác nhau: Đầu tư mạo hiểm, mua cổ phiếu giành quyền kiểm soát cách sử dụng đòn bẩy, vụ sáp nhập, đầu tư sử dụng nợ thứ cấp có quyền ưu tiên thấp nợ ngân hàng lại cao so với chứng khoán vốn cổ phần thường gắn kèm chứng quyền, đầu tư vào chứng khoán nợ mà tổ chức phát hành có nhiều nguy bị khả toán (chiến lược đầu tư nhằm mua trái phiếu chiết khấu công ty bị cạn kiệt mặt tài chính, sau chuy ển chứng khốn nắm giữ thành chứng khoán vốn cổ phần tham gia quản lý cơng ty đó) nhi ều hoạt động hỗn hợp khác cho thuê tài sản mạo hiểm mua nợ mạo hiểm (mua khoản phải thu cơng ty non trẻ có độ rủi ro cao) Còn khái ni ệm quỹ đầu tư mạo hiểm chủ yếu dành cho quỹ đầu tư vào vốn cổ phần sản phẩm có liên quan đến vốn cổ phần công ty đ ịnh hướng tăng trư ởng Tuy nhiên, số khu vực khác, chẳng hạn châu Âu nơi ho ạt động quỹ đầu tư tương đ ối phát triển, khái niệm quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ cổ phần tư nhân thường sử dụng thay không phân biệt rõ ràng Về nguyên tắc, quỹ cổ phần tư nhân có th ể đầu tư vào doanh nghiệp giai đoạn như: Hình thành ý tư ởng, khởi sự, mở rộng, mua lại sáp nhập, cứu vãn xoay chuyển tình thế, mua lại cổ phiếu niêm yết, v.v… Còn quỹ đầu tư mạo hiểm thường tập trung vào cơng ty giai đoạn hình thành ý tưởng, thành lập, khởi mở rộng Xem thêm: ➢ Đề tài luận văn thạc sĩ tài ngân hàng mi ễn phí Đặc điểm quỹ đầu tư mạo hiểm Thứ nhất, cấu trúc đặc biệt quỹ đầu tư mạo hiểm Cấu trúc phù hợp quỹ đầu tư mạo hiểm quan hệ đối tác hữu hạn công ty trách nhiệm hữu hạn phù hợp với nhiều lợi ích Hiện nay, cấu trúc quỹ đầu tư mạo hiểm nước quan hệ đối tác hữu hạn, đối tác chung chịu trách nhiệm vô hạn, mời gọi nhà đầu tư tham gia ch ỉ giới hạn trách nhiệm số vốn góp kết quan hệ hợp tác với bên thứ ba Thứ hai, quy định nguồn vốn quỹ đầu tư mạo hiểm: Mỗi quốc gia có quy định thành phần tham gia vào ngu ồn vốn quỹ đầu tư mạo hiểm Ngồi quy định, quỹ khơng gọi vốn công chúng hay qua kênh tiếp thị phổ thông mà phải tiếp thị với nhà đầu tư tiềm gồm quỹ hưu trí, tổ chức tài chính, cơng ty bảo hiểm,… Thứ ba, phân bổ chi phí, lợi nhuận: Phí quản lý trả cho nhóm quản lý tính tỷ lệ phần trăm hàng năm c vốn cam kết nhà đầu tư giai đoạn đầu tư tùy thuộc quy mơ quỹ nhu cầu hoạt động Vai trị quỹ đầu tư mạo hiểm gì? Đối với phát triển kinh tế Khuyến khích phát tri ển khoa học công nghệ, giúp đời công nghệ mới, sản phẩm mới: Với đời nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, thúc đẩy khoa học kỹ thuật công nghệ ngày phát tri ển, chất xúc tác quan trọng phát triển thương mại hóa cơng nghệ mới, sản phẩm hay tạo ngành hoàn toàn Thúc đẩy phát triển kinh tế góp phần giải vấn đề xã hội: Các quỹ đầu tư mạo hiểm đóng góp đáng kể cho phát triển kinh tế xã hội Các quỹ thu hút lượng vốn nhãn rỗi từ tập đồn cơng nghiệp, định chế tài trung gian,…đ ể tài trợ vốn cho doanh nghi ệp để đầu tư phát triển Sự phát triển doanh nghiệp góp phần vào việc giải công ăn việc làm cho người lao động từ dó giải nhiều vấn đề xã hội khác Đối với phát triển doanh nghiệp Hỗ trợ tài chính: Với tiềm lực tài vững mạnh, quỹ đầu tư mạo hiểm mở kênh cung vốn cho doanh nghi ệp có tiềm Hỗ trợ phi tài chính: quỹ đầu tư mạo hiểm việc cung vốn cho doanh nghiệp trẻ, có tiềm nhà đ ầu tư mạo hiểm hỗ trợ mặt chuyên môn qu ản lý, kiến thức ngành nghề kinh doanh, thơng tin, uy tín tối đa hóa giá trị cho doanh nghiệp để không ngừng phát triển tạo lợi nhuận lớn Đối với phát triển thị trường tài Bổ sung kênh tài trợ vốn mới: Quỹ đầu tư mạo hiểm mở kênh huy động vốn tận dụng nguồn lực tài ngồi nước Quỹ thu hút vốn nhàn rỗi từ công ty lớn, tổ chức tài phi tài để đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển Tạo thêm hàng hóa cho thị trường chứng khốn: Quỹ đầu tư mạo hiểm tác động tích cực đến phát triển thị trường chứng khoán Thơng qua việc vốn tốt phổ biến quỹ tài bán chứng khốn doanh nghiệp nhận đầu tư công chúng, qu ỹ góp phần làm phong phú đa dạng hàng hóa cho th ị trường chứng khốn Tác dụng ổn định thị trường tài quỹ thể vai trò chia sẻ áp lực vay vốn hệ thống ngân hàng: V ới nguồn vốn quỹ đầu tư dài hạn, quỹ đầu tư mạo hiểm góp phần làm tăng cường khả huy động nguồn vốn dài hạn ổn định, giảm mức độ phụ thuộc doanh nghiệp vào nguồn tài có tính biến động từ hệ thống ngân hàng ... hiểm Theo Trường Luật Cornell Mỹ, quỹ đầu tư mạo hiểm loại quỹ đầu tư đại diện cho nhà đầu tư có nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, góp vốn để đầu tư Quỹ đầu tư mạo hiểm hoạt động mục tiêu lợi nhuận... quy đ ịnh quỹ đầu tư mạo hiểm nói chung có dự thảo quỹ đầu tư mạo hiểm dành cho khởi nghiệp sáng tạo, theo quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ hình thành từ vốn góp thành viên nhằm thực đầu tư mạo hiểm cho... cho nhà đầu tư Quỹ đầu tư mạo hiểm gì? Quỹ đơn vị kinh doanh đầu tư mạo hiểm mà cổ phần đóng góp từ số nhà đầu tư thơng qua mơ hình quan h ệ đối tác hữu hạn thành lập đơn vị đầu tư mạo hiểm Theo