TỔNG QUAN về nợ CÔNG của VIỆT NAM từ năm 2010 2020 và đề XUẤT GIẢI PHÁP QUẢN lý nợ CÔNG TRONG THỜI GIAN tới

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG BÁO CÁO NHĨM MƠN KINH TẾ VĨ MÔ TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM TỪ NĂM 2010-2020 VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP QUẢN LÝ NỢ CÔNG TRONG THỜI GIAN TỚI Giảng viên hướng dẫn: Ths Trần Mạnh Kiên Lớp: Kinh tế vi mô (Ca 3, Thứ 3) Nhóm: 05 Danh sách sinh viên thực hiện: Đoàn Viết Bảo Huy Hoàng Thanh Mai Lâm Mậu Phi Nguyễn Lê Minh Thư Phạm Nhu THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, THÁNG 10 NĂM 2022 0 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ NỢ CƠNG CỦA VIỆT NAM I Nợ cơng Tổng quan nợ cơng Nợ cơng (Public debt) hay cịn gọi nợ phủ nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay Việc vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách Nói cách khác, nợ cơng thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ công, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Ví dụ: Nếu thu nhập gia đình bạn 10 triệu đồng/1 tháng chi tiêu tháng 15 triệu đồng (chi tiêu vượt mức lương) cần phải vay thêm triệu đồng phục vụ chi tiêu Cứ vậy, tháng nợ thêm triệu đồng Con số ngày tăng lên, ngày người vay khó xoay sở khoản vay lãi vay Tình trạng nợ cơng Việt Nam tương tự ví dụ Trần nợ công Trần nợ công tỷ lệ phần trăm tối đa tiêu an toàn nợ cơng Mức an tồn nợ cơng mức vay khả kế hoạch phủ mức an tồn nói lên Chính phủ có ngưỡng an toàn khoản nợ Khi vượt qua ngưỡng an tồn khả lớn xảy tình trạng khủng hoảng nợ cơng Khủng hoảng nợ công Khủng hoảng nợ công vấn đề tài kinh tế xảy quốc gia khả trả khoản nợ Chính phủ khoản nợ Chính phủ bảo lãnh 0 Và thời điểm khủng hoảng nợ công bùng nổ khoản nợ phủ mức khơng an tồn so với quy mơ kinh tế đồng thời kinh tế đạt mức tăng trưởng thấp Ta thấy khả trả nợ Chính phủ có mối liên hệ chặt chẽ với mức tăng trưởng kinh tế nhà nước Trong trường hợp mức tăng trưởng mức cao ổn định, nguồn thu ngân sách nhà nước đảm bảo theo khả tốn khoản nợ Khi xảy khủng hoảng nợ cơng, phủ phải chịu sức ép nặng nề từ chủ thể cho vay tiền lãi phát sinh Phân loại nợ cơng + Nợ cơng gồm loại Nợ phủ, Nợ phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương + Nợ Chính phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước, ký kết phát hành nhân danh Nhà nước, Chính phủ Nợ phủ bao gồm: · Nợ Chính phủ phát hành cơng cụ nợ; · Nợ Chính phủ ký kết thỏa thuận vay nước, nước ngoài; · Nợ ngân sách trung ương vay từ quỹ dự trữ tài Nhà nước, ngân quỹ nhà nước, quỹ tài nhà nước ngồi ngân sách + Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, ngân hàng sách Nhà nước vay Chính phủ bảo lãnh Nợ phủ bảo lãnh bao gồm: · Nợ doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh · Nợ ngân hàng sách Nhà nước Chính phủ bảo lãnh + Nợ quyền địa phương khoản nợ phát sinh Ủy ban nhân dân cấp tỉnh vay Nợ quyền địa phương bao gồm: · Nợ phát hành trái phiếu quyền địa phương; · Nợ vay lại vốn vay ODA, vay ưu đãi nước ngoài; 0 · Nợ ngân sách địa phương vay từ ngân hàng sách Nhà nước, quỹ dự trữ tài cấp tỉnh, ngân quỹ nhà nước vay khác theo quy định pháp luật ngân sách nhà nước Các hình thức vay nợ phủ Có hình thức vay nợ cơng: + Phát hành trái phiếu phủ Trái phiếu Chính phủ chứng vay nợ Chính phủ Bộ Tài phát hành chấp thuận nhà nước, có thời hạn, mệnh giá lãi suất Mục đích trái phiếu Chính phủ huy động nguồn vốn để phát triển sở hạ tầng tài trợ cho việc chi tiêu Chính phủ Nó bao gồm cam kết trả lãi định kỳ (được gọi toán lãi suất theo mệnh giá) tốn khoản vay gốc vào ngày đáo hạn Chính phủ phát hành trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi rủi ro tín dụng phủ tăng thuế chí in thêm tiền để tốn gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đoái Khi trái phiếu hết hạn, bạn quay trở lại khoản đầu tư ban đầu Ngày nhận lại khoản đầu tư ban đầu gọi ngày đáo hạn Các trái phiếu khác có ngày đáo hạn khác – thời hạn từ năm đến 30 năm + Vay trực tiếp Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế) Hình thức thường phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ khơng cao 0 Đây biện pháp cho phép Chính phủ trì việc thâm hụt ngân sách mà khơng cần phải tăng sở tiền tệ giảm dự trữ quốc tế Vì vậy, biện pháp coi cách hiệu để kiềm chế lạm phát Cách tính nợ cơng Việt Nam Do quy mơ kinh tế nước có khác nên gánh nặng nợ công quốc gia thường tính dựa phần trăm (%) Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Số liệu nợ công thường diễn đạt theo nhiều cách khác Nó phân chia thành nợ Chính phủ nợ chung Chính phủ cấp quyền Nợ cơng phân chia dạng chủ nợ ngồi nước, cụ thể nợ cơng từ nhà đầu tư nước nợ cơng từ nhà đầu tư nước ngồi Cuối cùng, nợ cơng xác định theo dạng tổng nợ Chính phủ, tức tổng nợ tài Chính phủ, nợ rịng Chính phủ, tức tổng nợ tài trừ phần tổng tài sản tài Chính phủ nắm giữ II Vai trị nợ cơng Việt Nam Vì quốc gia lại có nợ cơng? Nợ cơng xuất phát từ nhu cầu chi tiêu phủ; Khi chi tiêu phủ vượt thuế, phí lệ phí thu, phủ phải vay (trong nước quốc tế) để bù đắp thâm hụt ngân sách Các khoản vay phải hoàn trả gốc lãi đến nơi Về lâu dài, nhà nước phải tăng thuế để bù đắp khoản Ở nước phát triển, điều kiện khu vực kinh tế tư nhân cịn nhỏ, khơng đủ lực để thúc đẩy phát triển kinh tế, kinh tế nhà nước có vai trị đặc biệt quan trọng Để đạt tốc độ phát triển nhanh, phủ nước phát triển thường sử dụng sách tài khố mở rộng, tăng chi tiêu phủ, giảm thuế kích thích tổng cầu tăng, đẩy mạnh sản xuất, thúc đẩy tăng 0 trưởng kinh tế Tuy nhiên, thực sách tài khố mở rộng đồng nghĩa với việc gia tăng thâm hụt ngân sách, phủ phải vay nợ để bù đắp thâm hụt Sự tác động nợ cơng + Tích cực: Đối với nước phát triển, kinh tế cịn gặp nhiều khó khăn, việc vay khoản tiền để trì phát triển kinh tế điều tuyệt vời Khi phủ quốc gia chấp nhận vay tiền tức xác định lợi ích khoản vay phát triển đất nước Nợ công có tác dụng làm gia tăng nguồn lực nhà nước Nợ cơng giúp quốc gia tạo điều kiện tăng cường nguồn vốn phát triển sở hạ tầng tăng khả đầu tư đồng Nhà nước Và quốc gia vay nợ cơng có sách huy động nợ cơng cách hợp lý, nhu cầu vốn bước giải để đầu tư sở hạ tầng, từ giúp gia tăng lực sản xuất kinh tế Việc huy động nợ quốc gia giúp sử dụng nguồn tài chưa khai thác dân cách hiệu quả.Hhiện dân nhiều tiền nhà nước muốn dùng số tiền để xây dựng phát triển đất nước Quốc gia nhận ủng hộ chấp thuận đa số người dân thông qua khoản vay cho nhà nước người Ngồi vấn đề trên, nợ công tận dụng hỗ trợ từ nước ngồi tổ chức tài quốc tế Tài trợ quốc tế hoạt động kinh tế, ngoại giao quan trọng nước phát triển muốn tác động đến quốc gia nghèo, muốn hợp tác kinh tế song phương + Tiêu cực: Nợ phủ tăng gây áp lực lên sách tiền tệ, đặc biệt khoản tài trợ nước ngồi Khi kỷ luật tài nhà nước lỏng lẻo khơng có chế giám sát chặt chẽ Các quy định chặt chẽ sử dụng quản lý nợ phủ dẫn đến tình trạng tham nhũng tràn lan Tình trạng dẫn đến thất 0 thoát nguồn lực, giảm hiệu đầu tư tư nhân quan trọng giảm nguồn thu cho ngân sách Để bù đắp thâm hụt ngân sách, bản, nhà nước phải vay nợ Các khoản vay phải trả gốc lãi đáo hạn, sau phủ phải đánh thuế cao để bù đắp Vì vậy, cuối cùng, nợ công xem lựa chọn thời điểm đánh thuế: hôm hay ngày mai, hệ hay hệ khác Nợ cách đánh thuế hầu hết phủ sử dụng để tài trợ cho chi tiêu ngân sách Nhìn chung, trang trải thâm hụt ngân sách vay nước hay vay nước có ảnh hưởng bất lợi tới mơi trường kinh tế vĩ mô Ở nước phát triển, thâm hụt ngân sách thường tài trợ giải pháp hỗn hợp vay nước vay nước Trong trường hợp thâm hụt ngân sách tài trợ vốn vay nước, phần nguồn lực tài kinh tế chuyển dịch từ khu vực tư nhân sang khu vực nhà nước thơng qua kênh trái phiếu phủ Việc huy động tác động đến thị trường vốn nói chung, làm tăng cầu tín dụng, đẩy lãi suất lên cao Lãi suất tăng đến lượt làm tăng chi phí đầu tư, giảm nhu cầu đầu tư kinh tế, dẫn đến “hiệu ứng kéo lùi đầu tư” (crowding-out effect) Trong trường hợp thâm hụt tài trợ vay nước ngoài, tác động kéo lùi đầu tư hạn chế Việc sử dụng phần vốn vay nước để tài trợ cho thâm hụt ngân sách làm giảm bớt căng thẳng thị trường tín dụng nước, qua giảm bớt yếu tố bất ổn kinh tế Tuy nhiên, vay nước ngồi lại có tác động khác nguy hại đến kinh tế Trong trung dài hạn, việc phủ phải cân đối nguồn ngoại tệ trả nợ gốc lãi đẩy nhu cầu ngoại tệ tăng cao, làm giảm giá đồng nội tệ, tăng chi phí nhập máy móc thiết bị nguyên liệu (thường chiếm tỷ trọng lớn nước phát triển), tăng chi phí đầu vào kinh tế, dẫn tới nguy lạm phát Tỷ giá tăng cao làm chi phí toán nợ trở nên đắt đỏ hơn, làm 0 tăng nguy vỡ nợ, quy mô nợ vượt sức chịu đựng ngân sách nhà nước CHƯƠNG 2: TÌNH TRẠNG NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM 2010-2020 LỜI MỞ ĐẦU: Việt Nam mở cửa kinh tế 25 năm đạt bước phát triển vượt bậc Chỉ vòng 10 năm, GDP Việt Nam tăng lên gấp lần, từ 32,7 tỷ USD năm 2001 lên 102 tỷ USD năm 2010 (Biểu đồ 4) Tuy nhiên, Việt Nam thuộc nhóm nước phát triển, quy mơ kinh tế Việt Nam nhỏ so với mặt chung giới; kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất sản phẩm nông nghiệp thô cơng nghiệp nhẹ chủ yếu Do đó, tương lai gần, việc tăng vay nợ phủ nói riêng nợ cơng nói chung nhu cầu tất yếu Việt Nam cần hỗ trợ mặt tài (tức vay nợ viện trợ phát triển thức) từ tổ chức đơn phương, đa phương giới để phát triển kinh tế I So sánh trước năm 2010 Theo báo cáo Bộ Tài chính, nợ công Việt Nam năm 2001 11,5 tỷ USD, tương đương 36% GDP, bình quân người gánh số nợ cơng xấp xỉ 144 USD Nhưng tính đến hết năm 2010, nợ công tăng lên 55,2 tỷ USD, 0 tương đương 54,3% GDP Như vậy, vịng 10 năm từ 2001 đến 2010, quy mơ nợ công tăng gấp gần lần Đến cuối năm 2015, tổng nợ công Việt Nam 125 tỷ USD, tương đương 61% GDP, bình quân người dân nợ công gánh số nợ công 1.384 USD, tương đương 30 triệu, ngang với Trung Quốc, Philipin Malaysia Tốc độ tăng trưởng nợ công so với GDP 12,2%/năm cho giai đoạn từ 2010 - 2015 Đây vấn đề đáng lo ngại Việt Nam nằm quốc gia có tỷ lệ nợ GDP tăng nhanh (tăng 10%/năm) cho dù có thành tích tăng trưởng kinh tế ấn tượng Nếu xu hướng tiếp diễn năm tời, Việt Nam phải đối mặt với quan ngại nghiêm trọng bền vững tài khóa II Thực trạng Theo Luật Quản lý nợ công Việt Nam năm 1999, nợ cơng bao gồm: nợ phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Theo báo cáo Bộ Tài chính, cấu nợ cơng Chính phủ tính đến ngày 31/12/2010 sau: nợ phủ chiếm 80%, nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm 19% nợ 0 quyền địa phương chiếm 1% Trong cấu nợ cơng tính đến ngày 31/12/2010, nợ nước chiếm 42% nợ nước chiếm 58% Trong cấu nợ nước ngoài, nợ song phương chiếm 46,66%, nợ đa phương chiếm 44,59%, cịn lại khoản nợ tín dụng thương mại, tín dụng tư nhân trái phiếu (Hình 1) Cùng với phát triển nhanh chóng kinh tế, nợ cơng Việt Nam có xu hướng tăng lên nhanh Theo đánh giá Bộ Tài chính, nợ công Việt Nam năm 2007 chiếm khoảng 33,8% GDP, năm 2008 chiếm 36,2% GDP, năm 2009 chiếm 41,9% GDP, năm 2010 chiếm 52,6% GDP năm 2011 chiếm 58,7% GDP Còn theo đánh giá Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công Việt Nam tăng từ 31,7% GDP năm 2001 lên 42,2% GDP năm 2005, đạt 52,7% GDP năm 2010 Tính giai đoạn 2007-2011, nợ cơng Việt Nam tăng khoảng 25%, đạt mức tăng trung bình 5%/năm Tính theo tốc độ tăng trung bình, đến năm 2019, dự báo nợ công Việt Nam đạt mức 100% GDP Nợ công tăng cao khiến thâm hụt ngân sách Việt Nam mức lớn, dừng mức -5,8% GDP năm 2010 theo đánh giá Bộ Tài chính, mức -6% năm 2010 theo đánh giá IMF (Bảng 1) 0 trường hợp xấu (chẳng hạn có biến động bất lợi tỷ giá bong bóng bất động sản bị vỡ), hệ thống ngân hàng Việt Nam có khả chao đảo có nguy sụp đổ, lúc Chính phủ khơng thể đủ dự trữ ngoại tệ dự trữ nợ để cứu giúp ngân hàng, làm cho kinh tế dễ có nguy sụp đổ Nợ nước thơng qua trái phiếu ngân hàng khiến khủng hoảng khu vực tiền đề cho khủng hoảng khu vực Đối với vấn đề nợ nước ngồi, khả tốn nợ Việt Nam Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia đánh giá theo tiêu: (i) quy mô khoản nợ so với GDP; (ii) quy mô khoản nợ so với tổng thu ngân sách nhà nước so với tổng giá trị xuất Tính GDP, nợ nước ngồi Việt Nam tăng từ 31,4 % năm 2006 lên 42,2% năm 2010 nợ nước khu vực công tăng từ 26,7% năm 2006 lên 31,1% GDP năm 2010 Nghĩa vụ trả nợ nước ngồi Chính phủ so với thu ngân sách nhà nước trì mức 3,5- 3,6%/năm, nghĩa vụ trả nợ trung dài hạn so với xuất hàng hóa dịch vụ trì mức 3,3-4,2%/năm giai đoạn 2006-2010 Tính tốn thơng qua tiêu trên, thấy khả toán nợ Việt Nam giảm dần Cụ thể, xét theo tiêu quy mô khoản nợ so với GDP khả toán nợ Việt Nam giảm nhanh kể từ năm 2008 So với tổng thu ngân sách nhà nước, năm 2010, tổng nợ công gấp gần hai lần (chưa bao gồm nghĩa vụ trả nợ dựphòng cho doanh nghiệp nhà nước) Cịn tỷ lệ nợ cơng nước ngồi với tổng giá trị xuất tính xấp xỉ khoảng 44% 0 Trong cấu vay nợ nước ngồi Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm tỷlệ tương đối lớn có xu hướng tăng mạnh Nợ Chính phủ bảo lãnh phần lớn nợ nước doanh nghiệp nhà nước Trong điều kiện doanh nghiệp nhà nước làm ăn hiệu nay, nghĩa vụ trả nợ nước doanh nghiệp dồn lên vai Nhà nước Tính khoản nợ cơng Việt Nam đánh giá tốt khoản vay dài hạn với lãi suất thấp chiếm tới 80% (nghĩa vụ trả nợ đến năm 2013 chiếm khoảng 10% dự trữ ngoại hối quốc gia nợ nước chiếm 20% dự trữ ngoại hối nay) Mặc dù vậy, nợ cơng Việt Nam xảy rủi ro tính khoản, thời hạn trả nợ bị xáo trộn (khoản nợ từ trung hạn dài hạn chuyển thành ngắn hạn - trường hợp chủ nợ gặp khó khăn hay khủng hoảng kinh tế nước) Đặc biệt, rủi ro tính khoản khoản nợ nước ngồi ngắn hạn Tính khoản nợ công Việt Nam đánh giá tốt khoản vay dài hạn với lãi suất thấp chiếm tới 80% (nghĩa vụ trả nợ đến năm 2013 chiếm khoảng 10% dự trữ ngoại hối quốc gia nợ nước chiếm 20% dự trữ ngoại hối nay) Mặc dù vậy, nợ công Việt Nam xảy rủi ro tính khoản, thời hạn trả nợ bị xáo trộn (khoản nợ từ trung hạn dài hạn chuyển thành ngắn hạn - trường hợp chủ nợ gặp khó khăn hay khủng hoảng kinh tế nước) Đặc biệt, rủi ro tính khoản khoản nợ nước ngắn hạn điều đáng lo ngại tỷ lệ dự trữ ngoại hối Việt Nam tổng dư nợ ngắn hạn sụt giảm với tốc độ nhanh, từ 0 mức 100 lần năm 2007 xuống 28 lần năm 2008, lần năm 2009 gấp khoảng gần lần năm 2010 Ngun nhân dẫn đến tình trạng nợ cơng Việt Nam Nợ công Việt Nam xuất phát từ số nguyên nhân chủ yếu sau đây: Thứ nhất, mở rộng đầu tư công cách ạt không hiệu dẫn đến nợ công tăng mạnh Trong nhiều năm qua, Nhà nước đầu tư lớn cho cơng trình cơng cộng, đặc biệt sở hạ tầng, cảng biển, sân bay, đặc khu kinh tế Các chuyên gia cho rằng, với tình hình tỉnh lập kế hoạch xây dựng cảng biển, đệ trình kế hoạch làm sân bay, tỉnh xin làm đặc khu kinh tế, đầu tư cơng dàn trải lãng phí điều tất yếu xảy Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, năm Việt Nam cần khoảng 25 tỷ USD để đầu tư cho sở hạ tầng, vốn huy động hàng năm từ nguồn Nhà nước tư nhân chưa đến 16 tỷ USD, phần lại phải vay nợ nước Chi tiêu đầu tư nợ công hiệu đem lại rủi ro đáng báo động cho kinh tế Nó khiến mức thâm hụt ngân sách Việt Nam mức cao khu vực, đồng thời khiến hiệu đầu tư đồng vốn mức thấp Nếu giai đoạn 2000-2005 bỏ gần đồng tạo đồng tăng thêm GDP, đến giai đoạn 2006-2010 phải bỏ 7,4 đồng tạo đồng tăng thêm GDP Trong nhiều năm gần đây, Việt Nam gặp phải vấn đề thâm hụt kép: thâm hụt ngân sách chi tiêu công mức cao Tuy chưa đủ điều kiện để xảy khủng hoảng nợ công số nước châu Âu Mỹ thời gian qua, Việt Nam kinh tế có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế suy giảm nhiều lý khác Chính phủ buộc phải lựa chọn gói kích thích kinh tế khiến nợ công ngày tăng mạnh Với mức nợ cơng Chính phủ nay, nhiều ý kiến cho đầu tư cơng tiếp tục có xu hướng vay nước với lãi suất cao, khiến nợ công Việt Nam tăng nhanh, gây khả dễ bị tổn thương kinh 0 tế vĩ mô Theo Cục Quản lý nợ Tài đối ngoại, lãi suất trung bình nợ nước ngồi Chính phủ tăng từ 1,54%/năm vào năm 2006 lên 1,9%/năm vào năm 2009 năm 2010 đạt 2,1%/năm Với thực trạng này, chi phí trả lãi trở thành gánh nặng ngày gia tăng Chính phủ Trong nợ nước ngồi khu vực cơng tăng cao năm gần đây, tỷ lệ dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn lại có xu hướng giảm mạnh Điều cho thấy việc trả nợ nước Việt Nam mức độ an tồn, có nguy an toàn nhiều năm tới Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình, khơng cịn hưởng ưu đãi từ nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) vay nợ từ ngân hàng thương mại nước ngồi gặp nhiều khó khăn Thứ hai, sách kích cầu Chính phủ năm qua khiến bội chi ngân sách Việt Nam tăng cao Chính phủ buộc phải vay nợ để bù đắp ngân sách, dẫn đến nợ công tăng cao Năm 2008, Chính phủ chi tỷ USD để kích cầu đầu tư tiêu dùng, đến năm 2009, Chính phủ lại tung hai gói kích cầu với tổng trị giá tỷ USD Nhờ gói kích cầu này, kinh tế Việt Nam có nhiều thay đổi tích cực khủng hoảng, nguyên nhân khiến nợ công gia tăng Ngân sách nhà nước vốn căng thẳng nguồn thu từ thuế giảm năm khủng khoảng kinh tế toàn cầu, với giá dầu giới giảm khiến doanh thu Chính phủ bị ảnh hưởng, việc tung gói kích cầu ảnh hưởng mạnh đến tài cơng Thứ ba, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước ngày lớn Mặc dù cấu nợ công Việt Nam chưa tính đến nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước, cấu nợ doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh hầu hết khoản vay ngắn hạn, trường hợp doanh nghiệp khơng có khả trả nợ, Chính phủ người phải trả nợ thay cho doanh nghiệp 0 Hơn thế, nhiều chuyên gia cho rằng, việc khơng tính nợ doanh nghiệp nhà nước cấu nợ cơng Việt Nam điều khó lường trước rủi ro, có khả đưa Việt Nam rơi vào bẫy khủng hoảng nợ công khơng kiểm sốt tốt nợ doanh nghiệp nhà nước Theo báo cáo Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương, đầu tư 22/100 doanh nghiệp nhà nước lớn năm 2010 tương đương 17 tỷ USD (17% GDP), tính 100 doanh nghiệp nhà nước quy mơ đầu tư khu vực doanh nghiệp lớn, phần lớn vay Theo báo cáo Chính phủ gửi Quốc hội vào ngày 1/11/2010, nợ 81/91 doanh nghiệp nhà nước (chưa tính Vinashin) năm 2009 813.435 tỷ đồng, tương đương 49% GDP Nếu tính nợ Vinashin, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước vào cuối năm 2009 tương đương 54,2% GDP Rõ ràng nợ doanh nghiệp nhà nước Chính phủ tăng nhanh thời gian ngắn, mức tăng nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước thật đáng lo ngại Nếu nhìn vào số tuyệt đối, sau trừ khoản nợ nước ngồi với tính tốn thận trọng năm 2009, khu vực doanh nghiệp nhà nước chiếm khơng 60% tổng tín dụng nợ nội địa tăng thêm toàn kinh tế Đây chứng cho thấy doanh nghiệp nhà nước đối tượng hưởng lợi nhiều từ chương trình hỗ trợ lãi suất kích cầu Chính phủ năm 2009 Với mức nợ doanh nghiệp nhà nước lớn trên, Chính phủ khơng nên loại nợ doanh nghiệp nhà nước khỏi nợ công Việt Nam doanh nghiệp nhà nước không trả nợ ngân sách phải gánh Những thành tựu đạt công tác quản lý nợ công Trong giai đoạn 2010 - 2021, việc quản lý nợ công nước ta đáp ứng mục tiêu đề đạt số kết quan trọng, cụ thể sau: Chỉ tiêu Nợ công so với GDP Nợ phủ so với GDP 0 Nợ nước quốc gia so với GDP 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 202 202 56,3 44,6 42,2 54,9 43,2 41,5 50,8 39,4 37,4 54,5 42,6 37,4 58,0 42,6 37,4 61,0 49,2 42,0 63,6 52,6 44,7 62,5 51,8 45,2 58,4 50,0 46,0 56,1 49,2 45,8 56,8 50,8 47,9 43,7 39,5 39,0 0 % Tầm nhìn 2030 % 60,0 % 50,0 45,0 Thứ nhất, tiêu an tồn nợ cơng kiểm soát chặt chẽ, nằm giới hạn trần nợ Quốc hội phê chuẩn giảm dần qua năm gần (Bảng 1) Đến cuối năm 2020, tiêu nợ cơng, nợ Chính phủ so với GDP có xu hướng tăng trở lại trước sách nới lỏng tài khóa để hỗ trợ kinh tế phục hồi sau đại dịch Covid-19, nhiên đảm bảo trì giới hạn nợ Quốc hội cho phép Thứ hai, huy động khối lượng vốn lớn cho ngân sách nhà nước (NSNN) cho đầu tư phát triển, góp phần thực thành cơng kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm năm Hầu hết vốn vay nợ công sử dụng trực tiếp cho dự án đầu tư phát triển trả nợ khoản vay phát sinh giai đoạn trước cho đầu tư cơng, góp phần hoàn thiện hệ thống kết cấu hạ tầng kỹ thuật kinh tế - xã hội đồng bộ, thúc đẩy tăng trưởng ổn định kinh tế vĩ mô năm qua Thứ ba, thực toán trả nợ đầy đủ, hạn, đảm bảo nghĩa vụ nợ cam kết với chủ nợ, góp phần cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ so với thu NSNN trì giới hạn Quốc hội cho phép, bình quân giai đoạn 2010 - 2020 khoảng 19,2% (so với mức trần không 25%) Thứ tư, khuôn khổ pháp lý, sách quản lý nợ cơng, nợ Chính phủ bước hoàn thiện, hiệu quản lý nhà nước nợ công nâng cao tình hình theo hướng chặt chẽ, hiệu theo Nghị số 07-NQ/TW ngày 18/11/2016 Bộ Chính trị Luật Quản lý nợ công số 20/2017/QH14 Quốc hội thơng qua nhằm thể chế hóa chủ trương 0 Đảng, Nhà nước quản lý nợ công an toàn, bền vững, hiệu Các văn quy phạm pháp luật hướng dẫn luật Nghị định Chính phủ, thơng tư hướng dẫn Bộ Tài kịp thời ban hành, góp phần tạo hành lang pháp lý công tác quản lý nhà nước nợ công, phù hợp với thông lệ quốc tế Thứ năm, năm qua, Chính phủ đạo Bộ Tài tập trung thực giải pháp để phát triển thị trường trái phiếu phủ (TPCP) theo hướng bền vững, gắn phát hành TPCP với tái cấu danh mục TPCP theo hướng kéo dài kỳ hạn, giảm áp lực trả nợ ngắn hạn chi phí vay vốn Cả năm 2020 kỳ hạn phát hành bình quân khoảng 13-13,5 năm, tăng khoảng 1,9 lần so với năm 2015 (6,9 năm); thời gian đáo hạn bình quân (ATM) danh mục TPCP đạt khoảng 7,6-7,8 năm, cao nhiều so với giai đoạn trước (năm 2011 1,84 năm 2015 4,44 năm) Trong kỳ hạn bình quân TPCP đạt mức cao kỷ lục lãi suất phát hành bình quân TPCP liên tục giảm cho thấy hiệu công tác phát hành TPCP Trong giai đoạn 2016-2020, mặt lãi suất giảm từ mức 6,5%8,0%/năm kỳ hạn từ năm đến 30 năm thời điểm đầu năm 2016 xuống khoảng từ 1,2%-3,3%/năm (thời điểm cuối tháng 10/2020), kỳ hạn năm đến 30 năm có lãi suất thấp từ trước đến Việc lãi suất phát hành TPCP giảm tạo điều kiện cho Chính phủ tăng vay nợ thị trường nước, giảm vay nợ nước ngồi, qua góp phần tái cấu nợ công theo hướng bền vững Thứ sáu, thành củng cố tài khóa kiềm chế nợ cơng tạo dư địa dự phịng sách để ứng phó với rủi ro vĩ mơ, góp phần cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia Cùng với nỗ lực nâng cao chất lượng quan hệ hợp tác với tổ chức xếp hạng tín nhiệm (XHTN), thành tựu kinh tế - xã hội nước ta đạt được ghi nhận phản ánh thơng qua hệ số tín nhiệm quốc gia Việt Nam bước cải thiện Việc nâng bậc XHTN quốc gia thông điệp có 0 ý nghĩa tích cực, góp phần nâng cao uy tín quốc gia, giảm chi phí huy động vốn nước ngồi Chính phủ doanh nghiệp (DN) Nguyên nhân dẫn đến tình trạng nợ công Việt Nam Nợ công Việt Nam xuất phát từ số nguyên nhân chủ yếu sau đây: Thứ nhất, mở rộng đầu tư công cách ạt không hiệu dẫn đến nợ công tăng mạnh Trong nhiều năm qua, Nhà nước đầu tư lớn cho cơng trình cơng cộng, đặc biệt sở hạ tầng, cảng biển, sân bay, đặc khu kinh tế Các chuyên gia cho rằng, với tình hình tỉnh lập kế hoạch xây dựng cảng biển, đệ trình kế hoạch làm sân bay, tỉnh xin làm đặc khu kinh tế, đầu tư cơng dàn trải lãng phí điều tất yếu xảy Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, năm Việt Nam cần khoảng 25 tỷ USD để đầu tư cho sở hạ tầng, vốn huy động hàng năm từ nguồn Nhà nước tư nhân chưa đến 16 tỷ USD, phần lại phải vay nợ nước Chi tiêu đầu tư nợ công hiệu đem lại rủi ro đáng báo động cho kinh tế Nó khiến mức thâm hụt ngân sách Việt Nam mức cao khu vực, đồng thời khiến hiệu đầu tư đồng vốn mức thấp Nếu giai đoạn 2000-2005 bỏ gần đồng tạo đồng tăng thêm GDP, đến giai đoạn 2006-2010 phải bỏ 7,4 đồng tạo đồng tăng thêm GDP Trong nhiều năm gần đây, Việt Nam gặp phải vấn đề thâm hụt kép: thâm hụt ngân sách chi tiêu công mức cao Tuy chưa đủ điều kiện để xảy khủng hoảng nợ công số nước châu Âu Mỹ thời gian qua, Việt Nam kinh tế có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế suy giảm nhiều lý khác Chính phủ buộc phải lựa chọn gói kích thích kinh tế khiến nợ công ngày tăng mạnh Với mức nợ cơng Chính phủ nay, nhiều ý kiến cho đầu tư công tiếp tục có xu hướng vay nước ngồi với lãi suất cao, khiến nợ công Việt Nam tăng nhanh, gây khả dễ bị tổn thương kinh tế vĩ mô Theo Cục Quản lý nợ 0 Tài đối ngoại, lãi suất trung bình nợ nước ngồi Chính phủ tăng từ 1,54%/năm vào năm 2006 lên 1,9%/năm vào năm 2009 năm 2010 đạt 2,1%/năm Với thực trạng này, chi phí trả lãi trở thành gánh nặng ngày gia tăng Chính phủ Trong nợ nước ngồi khu vực cơng tăng cao năm gần đây, tỷ lệ dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn lại có xu hướng giảm mạnh Điều cho thấy việc trả nợ nước Việt Nam mức độ an tồn, có nguy an toàn nhiều năm tới Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình, khơng cịn hưởng ưu đãi từ nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) vay nợ từ ngân hàng thương mại nước gặp nhiều khó khăn Thứ hai, sách kích cầu Chính phủ năm qua khiến bội chi ngân sách Việt Nam tăng cao Chính phủ buộc phải vay nợ để bù đắp ngân sách, dẫn đến nợ cơng tăng cao Năm 2008, Chính phủ chi tỷ USD để kích cầu đầu tư tiêu dùng, đến năm 2009, Chính phủ lại tung hai gói kích cầu với tổng trị giá tỷ USD Nhờ gói kích cầu này, kinh tế Việt Nam có nhiều thay đổi tích cực khủng hoảng, nguyên nhân khiến nợ công gia tăng Ngân sách nhà nước vốn căng thẳng nguồn thu từ thuế giảm năm khủng khoảng kinh tế toàn cầu, với giá dầu giới giảm khiến doanh thu Chính phủ bị ảnh hưởng, việc tung gói kích cầu ảnh hưởng mạnh đến tài cơng Thứ ba, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước ngày lớn Mặc dù cấu nợ cơng Việt Nam chưa tính đến nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước, cấu nợ doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh hầu hết khoản vay ngắn hạn, trường hợp doanh nghiệp khơng có khả trả nợ, Chính phủ người phải trả nợ thay cho doanh nghiệp Hơn thế, nhiều chuyên gia cho rằng, việc khơng tính nợ doanh nghiệp nhà nước cấu nợ công Việt Nam điều khó lường trước rủi 0 ro, có khả đưa Việt Nam rơi vào bẫy khủng hoảng nợ cơng khơng kiểm sốt tốt nợ doanh nghiệp nhà nước Theo báo cáo Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương, đầu tư 22/100 doanh nghiệp nhà nước lớn năm 2010 tương đương 17 tỷ USD (17% GDP), tính 100 doanh nghiệp nhà nước quy mơ đầu tư khu vực doanh nghiệp lớn, phần lớn vay Theo báo cáo Chính phủ gửi Quốc hội vào ngày 1/11/2010, nợ 81/91 doanh nghiệp nhà nước (chưa tính Vinashin) năm 2009 813.435 tỷ đồng, tương đương 49% GDP Nếu tính nợ Vinashin, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước vào cuối năm 2009 tương đương 54,2% GDP Rõ ràng nợ doanh nghiệp nhà nước Chính phủ tăng nhanh thời gian ngắn, mức tăng nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước thật đáng lo ngại Nếu nhìn vào số tuyệt đối, sau trừ khoản nợ nước ngồi với tính tốn thận trọng năm 2009, khu vực doanh nghiệp nhà nước chiếm khơng 60% tổng tín dụng nợ nội địa tăng thêm toàn kinh tế Đây chứng cho thấy doanh nghiệp nhà nước đối tượng hưởng lợi nhiều từ chương trình hỗ trợ lãi suất kích cầu Chính phủ năm 2009 Với mức nợ doanh nghiệp nhà nước lớn trên, Chính phủ khơng nên loại nợ doanh nghiệp nhà nước khỏi nợ công Việt Nam doanh nghiệp nhà nước không trả nợ ngân sách phải gánh Tình hình sử dụng nợ cơng Trong kết cấu chi tiêu nợ công: 53% dùng để bù đắp bội chi ngân sách; 17% dùng cho đầu tư dự án trọng điểm giao thông, nông nghiệp, y tế, giáo dục bố trí vốn đối ứng ODA; 30% cịn lại phần lớn dùng cho vay lại tập trung ngành, lĩnh vực sở hạ tầng có khả thu hồi vốn như: điện, dầu khí, hàng khơng, đường cao tốc, cấp nước phần thừa dùng để đảo nợ vay Qua đó, cho thấy: hiệu sử dụng nợ công thấp khả trả nợ khó chủ yếu nợ cơng tập trung cho việc bù đắp bội chi ngân sách (với cơng trình khơng thể thu hồi vốn) đảo nợ hoạt động 0 không tạo giá trị Một vấn đề cộm hàng đầu sử dụng vốn vay hiệu thu không cao Hiệu sử dụng vốn đầu tư thể qua số ICOR Mặc dù số Việt Nam dần cải thiện, từ mức 6,42 năm 2016 giảm xuống 6,11 năm 2017 ước tính năm 2018 5,97, bình quân giai đoạn 2016 - 2018 hệ số ICOR mức 6,17, thấp mức 6,25 giai đoạn 2011 - 2015 Tuy nhiên, số cao, hiệu đầu tư thấp so với nhiều kinh tế khu vực Bên cạnh đó, việc sử dụng vốn đầu tư cịn có tình trạng thất lãng phí Rất nhiều dự án qua q trình tra, kiểm tra, kiểm toán phát sai phạm, thu hồi số tiền lớn cho ngân sách Nhiều dự án đầu tư vượt khả thực tế, không tập trung đủ nguồn lực nên dẫn đến khả thực kéo dài lâu tồn nhiều năm nay, khiến nhiều công trình đầu tư “đắp chiếu”, khơng phát huy hiệu quả, khơng thu hồi vốn đầu tư Thậm chí có dự án vừa thực xong bị hỏng hóc, sụt lún tốn nhiều kinh phí để sửa chữa Đây vấn đề nan giải sử dụng vốn vay làm tăng chi ngân sách cách lãng phí CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP QUẢN LÝ NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI Ngồi ra, việc khơng phát hành TPCP kỳ hạn ngắn năm dẫn đến đường cong lãi suất chuẩn không đầy đủ, thiếu lãi suất ngắn hạn tham chiếu cho thị trường vốn Tiếp tục tăng cường quản lý nợ công thời gian tới Theo báo cáo Chính phủ, vào số nợ cơng nợ nước ngồi quốc gia năm 2018, dự báo số nợ công năm 2019 vấn đề đặt công tác quản lý nợ cơng nợ nước ngồi, để tiếp tục tăng cường cơng tác quản lý nợ cơng, Chính phủ tiếp tục thực đồng giải pháp sau: 0 Một là, tiếp tục thực liệt đạo chủ trương, giải pháp cấu lại NSNN, quản lý nợ công để đảm bảo tài quốc gia an tồn, bền vững Nghị số 07-NQ/TW ngày 18/11/2016 Bộ Chính trị Nghị số 51/NQ-CP ngày 19/6/2017 Chính phủ Chương trình hành động Chính phủ thực Nghị số 07-NQ/TW Bộ Chính trị Hai là, tích cực phổ biến, tuyên truyền, tập huấn nghiệp vụ quản lý nợ công tới đối tượng liên quan nhằm đảm bảo thực đúng, đồng hiệu quy định pháp luật quản lý nợ công Ba là, tổ chức đối chiếu, rà soát, đánh giá, tổng hợp nhu cầu vay ngành, địa phương đơn vị sử dụng vốn vay công để dự báo tổng mức vay, trả nợ ngân sách trung ương, ngân sách địa phương, hạn mức vay cho vay lại hạn mức bảo lãnh Chính phủ sau năm 2020; triển khai công cụ quản lý nợ chủ động phục vụ việc xây dựng kế hoạch vay, trả nợ công 05 năm giai đoạn 2021-2025 để trình Quốc hội xem xét, định Bốn là, tiếp tục thúc đẩy phát triển thị trường vốn nước, thị trường TPCP chiều rộng chiều sâu theo hướng đa dạng hóa cơng cụ nợ mở rộng sở nhà đầu tư, ưu tiên phát triển nhà đầu tư dài hạn thu hút tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường vốn, thị trường trái phiếu Năm là, xây dựng Đề án ứng dụng công nghệ thông tin quản lý nợ công nhằm đại hóa cơng tác quản lý nguồn vốn vay nước ngồi thơng qua nâng cấp hệ thống cơng nghệ thơng tin, bảo đảm thường xuyên, kịp thời cập nhật việc đàm phán, ký kết, huy động vốn vay, tình hình giải ngân, trả nợ cơng Sáu là, kiểm sốt chặt chẽ việc thực hạn mức nợ nước theo phương thức tự vay tự trả doanh nghiệp tổ chức tín dụng, bảo đảm hạn mức phê duyệt, đặc biệt khoản nợ ngắn hạn Ngồi ra, việc khơng phát hành TPCP kỳ hạn ngắn năm dẫn đến đường cong lãi suất chuẩn không đầy đủ, thiếu lãi suất ngắn hạn tham chiếu cho thị trường vốn Tiếp tục tăng cường quản lý nợ công thời gian tới 0 Theo báo cáo Chính phủ, vào số nợ cơng nợ nước ngồi quốc gia năm 2018, dự báo số nợ công năm 2019 vấn đề đặt công tác quản lý nợ cơng nợ nước ngồi, để tiếp tục tăng cường cơng tác quản lý nợ cơng, Chính phủ tiếp tục thực đồng giải pháp sau: Một là, tiếp tục thực liệt đạo chủ trương, giải pháp cấu lại NSNN, quản lý nợ công để đảm bảo tài quốc gia an tồn, bền vững Nghị số 07-NQ/TW ngày 18/11/2016 Bộ Chính trị Nghị số 51/NQ-CP ngày 19/6/2017 Chính phủ Chương trình hành động Chính phủ thực Nghị số 07-NQ/TW Bộ Chính trị Hai là, tích cực phổ biến, tuyên truyền, tập huấn nghiệp vụ quản lý nợ công tới đối tượng liên quan nhằm đảm bảo thực đúng, đồng hiệu quy định pháp luật quản lý nợ công Ba là, tổ chức đối chiếu, rà soát, đánh giá, tổng hợp nhu cầu vay ngành, địa phương đơn vị sử dụng vốn vay công để dự báo tổng mức vay, trả nợ ngân sách trung ương, ngân sách địa phương, hạn mức vay cho vay lại hạn mức bảo lãnh Chính phủ sau năm 2020; triển khai công cụ quản lý nợ chủ động phục vụ việc xây dựng kế hoạch vay, trả nợ công 05 năm giai đoạn 2021-2025 để trình Quốc hội xem xét, định Bốn là, tiếp tục thúc đẩy phát triển thị trường vốn nước, thị trường TPCP chiều rộng chiều sâu theo hướng đa dạng hóa công cụ nợ mở rộng sở nhà đầu tư, ưu tiên phát triển nhà đầu tư dài hạn thu hút tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường vốn, thị trường trái phiếu Năm là, xây dựng Đề án ứng dụng công nghệ thông tin quản lý nợ công nhằm đại hóa cơng tác quản lý nguồn vốn vay nước ngồi thông qua nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin, bảo đảm thường xuyên, kịp thời cập nhật việc đàm phán, ký kết, huy động vốn vay, tình hình giải ngân, trả nợ cơng 0 Sáu là, kiểm sốt chặt chẽ việc thực hạn mức nợ nước theo phương thức tự vay tự trả doanh nghiệp tổ chức tín dụng, bảo đảm hạn mức phê duyệt, đặc biệt khoản nợ ngắn hạn Tài liệu tham khảo: Giáo sư - Tiến sỹ Vương Đình Huệ - UVTW Đảng - Tổng Kiểm tốn Nhà nước truy cập LINK vào ngày 22/09/2022 Luật sư Nguyễn Văn Dương (16/10/2022) Luật quản lý nợ công LINK Luật sư Nguyễn Minh Hải (18/08/2022) Nợ công gì? Cách tính nợ cơng Việt Nam LINK Nguyệt, T M (n.d.) Tình hình nợ cơng quản lý nợ công Việt Nam PDF Tu, M N (2012) Vietnam’s Public debt at present: Status and solusions PDF TS Đỗ Thị Diên (21/05/2022) Thực trạng số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quản lý nợ công Việt Nam LINK 0 ... Tiếp tục tăng cường quản lý nợ công thời gian tới Theo báo cáo Chính phủ, vào số nợ công nợ nước quốc gia năm 2018, dự báo số nợ công năm 2019 vấn đề đặt công tác quản lý nợ công nợ nước ngồi, để...CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM I Nợ công Tổng quan nợ cơng Nợ cơng (Public debt) hay cịn gọi nợ phủ nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến... nợ công nợ nước quốc gia năm 2018, dự báo số nợ công năm 2019 vấn đề đặt công tác quản lý nợ công nợ nước ngồi, để tiếp tục tăng cường cơng tác quản lý nợ cơng, Chính phủ tiếp tục thực đồng giải