Phần 1 của cuốn Các rào cản tài chính tiền tệ đối với sự phát triển doanh nghiệp Việt Nam (Sách chuyên khảo) trình bày những nội dung về: cơ sở lý luận và tổng quan nghiên cứu các rào cản tài chính tiền tệ đối với sự phát triển doanh nghiệp; thực trạng các rào cản tài chính tiền tệ đối với sự phát triển của doanh nghiệp;... Mời các bạn cùng tham khảo!
Chương TÁC ĐỘNG CỦA KHẢ NĂNG TIẾP CẬN TÀI CHÍNH ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP 271 I- Phương pháp nghiên cứu 271 Mơ hình nghiên cứu 271 Số liệu biến số 283 Các giả thuyết nghiên cứu 292 II- Kết định lượng Chịu trách nhiệm xuất Q GIÁM ĐỐC - TỔNG BIÊN TẬP PHẠM CHÍ THÀNH Chịu trách nhiệm nội dung PHÓ GIÁM ĐỐC - PHÓ TỔNG BIÊN TẬP TS ĐỖ QUANG DŨNG 293 Kết ước lượng số ràng buộc tài tiền tệ FCIf 293 Kết ước lượng mơ hình tác động số ràng buộc tài tiền tệ đến tăng trưởng TFP 299 Biên tập nội dung: TS HOÀNG MẠNH THẮNG ThS NGUYỄN MINH HUỆ Chương KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH I- Bối cảnh thời gian tới II- Định hướng tháo gỡ rào cản tài tiền tệ phát triển doanh nghiệp Việt Nam đến năm 2025 ThS PHẠM THỊ KIM HUẾ ThS ĐÀO DUY NGHĨA ThS NGUYỄN VIỆT HÀ 305 305 Trình bày bìa: Chế vi tính: 309 Đọc sách mẫu: ĐƯỜNG HỒNG MAI LÂM THỊ HƯƠNG NGUYỄN MINH HUỆ Trong ngắn hạn 309 ĐÀO DUY NGHĨA Trong dài hạn 310 BÙI BỘI THU III- Các nhóm giải pháp tháo gỡ rào cản tài tiền tệ nhằm thúc đẩy phát triển doanh nghiệp Việt Nam năm 2025 313 Nhóm giải pháp liên quan đến hệ thống pháp lý 313 Nhóm giải pháp liên quan đến thị trường tài 318 Nhóm giải pháp liên quan đến tổ chức tín dụng 324 Nhóm giải pháp liên quan đến lực doanh nghiệp 329 Tài liệu tham khảo 334 351 Số đăng ký kế hoạch xuất bản: 4854-2020/CXBIPH/29-347/CTQG Số định xuất bản: 5637-QĐ/NXBCTQG, ngày 01/12/2020 Nộp lưu chiểu: tháng 12 năm 2020 Mã ISBN: 978-604-57-6289-9 Biªn mơc xuất phẩm Thư viện Quốc gia Việt Nam Tô Trung Thành Các rào cản tài chính, tiền tệ phát triển doanh nghiệp Việt Nam : Sách chuyên khảo / Tô Trung Thành ch.b - H : ChÝnh trÞ Quèc gia, 2020 - 352tr ; 21cm ISBN 9786045755983 Doanh nghiƯp Tµi chÝnh Tiền tệ Rào cản Việt Nam Sách chuyên khảo 338.604109597 - dc23 CTM0376p-CIP CH BIấN PGS.TS Tễ TRUNG THÀNH TẬP THỂ TÁC GIẢ PGS.TS TÔ TRUNG THÀNH PGS.TS NGUYỄN VIỆT HÙNG TS NGUYỄN THỊ HỒNG NHÂM PGS.TS LÊ THANH TÂM TS NGUYỄN THỊ THANH HUYỀN PGS.TS HỒ ĐÌNH BẢO PGS.TS NGUYỄN THỊ MINH HUỆ TS LÊ HƯƠNG LAN TS ĐÀO ANH TUẤN ThS NGUYỄN ANH DƯƠNG ThS PHẠM XUÂN NAM ThS LƯU THỊ PHƯƠNG ThS PHẠM NGỌC QUỲNH ThS TRƯƠNG NHƯ HIẾU ThS HOÀNG THỊ CHINH THON TS HOÀNG THỊ KIM HUYỀN ThS NGUYỄN THỊ NGỌC HÀ LỜI NHÀ XUẤT BẢN Trong năm gần đây, hệ thống tài tiền tệ Việt Nam phát triển mạnh, nhiều loại hình huy động cung cấp vốn đời đáp ứng ngày tốt nhu cầu vốn gia tăng nhanh chóng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuy nguồn tài bên ngồi có vai trị quan trọng, để đáp ứng nhu cầu cho sản xuất kinh doanh, nguồn cung vốn cho doanh nghiệp thị trường tài tiền tệ đơn điệu, chủ yếu nguồn tín dụng ngân hàng, quy mơ thị trường cổ phiếu cịn nhỏ, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam bắt đầu hoạt động thời gian chưa lâu, chủ yếu phát hành qua kênh riêng lẻ có quy mô nhỏ Không vậy, doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp tư nhân, gặp nhiều khó khăn, trở ngại rào cản tiếp cận hệ thống tài tiền tệ nhằm đáp ứng nhu cầu vốn Nhiều nghiên cứu khảo sát doanh nghiệp cho thấy tiếp cận tài xem rào cản lớn việc phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Do khả tiếp cận vốn ngân hàng cịn khó khăn, nhiều doanh nghiệp phải tiếp cận kênh tín dụng phi thức với rủi ro cao hệ thống tài tiền tệ thức Việc doanh nghiệp Việt Nam gặp nhiều rào cản tài tiền tệ gây ảnh hưởng lớn đến khả phát triển doanh nghiệp điều kiện Nếu không nhận diện khắc phục cách có hiệu rào cản này, doanh nghiệp Việt Nam khó lớn mạnh bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu, kéo theo kinh tế khó tăng trưởng nhanh bền vững Nhằm cung cấp thêm tài liệu tham khảo cho nhà hoạch định sách, nhà kinh tế, nhà quản lý doanh nghiệp bạn đọc quan tâm đến vấn đề này, Nhà xuất Chính trị quốc gia Sự thật xuất sách Các rào cản tài tiền tệ phát triển doanh nghiệp Việt Nam (sách chuyên khảo) tập thể tác giả PGS.TS Tô Trung Thành làm chủ biên Cuốn sách kết nghiên cứu Đề tài cấp nhà nước KX.01.18/16-20: “Các rào cản tài tiền tệ phát triển doanh nghiệp Việt Nam: Thực trạng, vấn đề đặt giải pháp khắc phục” thuộc Chương trình KX.01/16-20: “Nghiên cứu vấn đề trọng yếu khoa học xã hội nhân văn phục vụ phát triển kinh tế - xã hội” Cuốn sách khơng góp phần bổ sung vấn đề lý luận rào cản tài tiền tệ (đặc biệt thể chế) phát triển doanh nghiệp, từ cung cấp sở lý luận phục vụ công tác xây dựng chiến lược phát triển kinh tế - xã hội nói chung, chiến lược phát triển thị trường tài tiền tệ nói riêng giai đoạn tới mà làm rõ thực trạng rào cản tài tiền tệ tác động đến doanh nghiệp Việt Nam Trên sở đó, tác giả đưa khuyến nghị sách nhằm khắc phục giải triệt để rào cản (cả cấp độ vĩ mô, thể chế cấp độ vi mô) để phục vụ cho phát triển doanh nghiệp giai đoạn đến năm 2025, đóng góp lớn vào ổn định kinh tế vĩ mô tăng trưởng bền vững kinh tế Do nội dung đề cập sách đa dạng, khó khăn việc thu thập số liệu điều tra nên sách khó tránh khỏi cịn hạn chế, thiếu sót, Nhà xuất tác giả mong nhận ý kiến đóng góp bạn đọc để hồn thiện nội dung sách lần xuất sau Xin giới thiệu sách với bạn đọc Tháng năm 2020 NHÀ XUẤT BẢN CHÍNH TRỊ QUỐC GIA SỰ THẬT doanh nghiệp nhỏ vừa, hoạt động lĩnh vực thương mại dịch vụ, thuộc sở hữu tư nhân Các doanh nghiệp có tiềm lực tài nhỏ, linh hoạt kinh doanh, dễ thành lập, dễ gia nhập thị trường, khả thu hồi vốn nhanh Những lợi tạo điều kiện cho doanh nghiệp thích ứng với biến động mơi trường kinh doanh biến động, dễ đáp ứng thay đổi nhu cầu thị trường, cung cấp cho thị trường sản phẩm dịch vụ đa dạng nhiều lĩnh vực, tạo nhiều lựa chọn thúc đẩy sức tiêu thụ nội địa 100% doanh nghiệp thuộc nhóm sử dụng vốn phi thức ba năm gần mẫu khảo sát 1.200 doanh nghiệp doanh nghiệp có sở hữu tư nhân chiếm tỷ trọng lớn, 70-100% Mẫu khảo sát nhỏ cho nhóm doanh nghiệp nhỏ vừa, kết hợp vấn sâu doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức nhóm cho thấy, có tới 71,05% doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức mẫu doanh nhiệp có ngành nghề thương mại dịch vụ 1.3 Doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức thường doanh nghiệp có thời gian hoạt động thị trường thành lập Có đặc điểm chung doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức thành lập có số năm hoạt động ít, chủ yếu năm Theo nhận định chủ doanh nghiệp nhà quản lý doanh nghiệp, cần khoảng thời gian từ đến năm doanh nghiệp khẳng 182 định vị trí thị trường, ổn định phát triển hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, thực tế, doanh nghiệp hoạt động thị trường lâu năm có uy tín kinh doanh có lịch sử tín dụng tốt dễ dàng việc tiếp cận với khoản vay từ tổ chức tín dụng Trong đó, thời gian đầu hoạt động doanh nghiệp cần vốn lại khó khăn vay vốn ngân hàng nên thường phải tiếp cận vốn phi thức 1.4 Quy mô doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức nhỏ siêu nhỏ Đa số doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức có quy mơ vốn chủ sở hữu tài sản 10 tỷ đồng Quy mô nhỏ rào cản cho doanh nghiệp tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng để đầu tư mở rộng kinh doanh, phát triển sản phẩm áp dụng tiến khoa học công nghệ vào hoạt động sản xuất Hạn chế tài sản chấp khó khăn đầu tư phát triển kinh doanh khiến doanh nghiệp khó khăn vay ngân hàng không chứng minh đầu vào ổn định, đầu bền vững, mang lại nguồn thu bảo đảm khả trả nợ Quy mô nhỏ nên hoạt động doanh nghiệp chủ yếu mang tính ngắn hạn, đáp ứng nhu cầu trước mắt chỗ, quan tâm đến tầm nhìn chiến lược dài hạn Kế hoạch kinh doanh mang tính tự phát, thời vụ thiếu phương án dự phòng rủi ro Do hạn chế quy mơ vốn, doanh nghiệp khó khăn thu hút nhân lực có kỹ nghề nghiệp 183 Những hạn chế rào cản cho doanh nghiệp tiếp cận vốn thức thị trường tài Tuy nhiên, số doanh nghiệp lựa chọn nguồn vốn phi thức, có nguồn vốn chủ sở hữu 50 tỷ đồng, 60,8% doanh nghiệp có vốn chủ sở hữu tỷ đồng Hình 2.30: Quy mơ vốn doanh nghiệp có tiếp cận vốn vay phi thức Đơn vị: % Nguồn: Khảo sát nhóm tác giả, tháng 7/2019 1.5 Các khoản vay phi thức thường khoản vay nhỏ có lãi suất chênh lệch Các khoản vay phi thức thường khoản vay nhỏ thường xuyên doanh nghiệp Các doanh nghiệp vay vốn phi thức có nguồn gốc từ người thân bạn bè thường trả lãi cao doanh 184 nghiệp vay từ nguồn phi thức khác (tín dụng đen) phải trả lãi suất cao 26/70 doanh nghiệp khảo sát vấn sâu chia sẻ: nguồn vốn phi thức, bao gồm vay từ gia đình, bạn bè, người thân vay từ tổ chức tư nhân phi thức có đặc điểm: dễ vay khoản vay nhỏ không đủ đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp, chưa kể nguồn vốn khơng ổn định, bị địi nợ sớm kế hoạch chủ nợ có nhu nhu cầu khác sử dụng vốn nhàn rỗi họ Theo thang điểm bình quân, doanh nghiệp nhỏ vừa đánh giá lãi suất cho vay từ gia đình, bạn bè người thân thấp mức phí lãi suất ngân hàng thương mại (thang điểm bình quân 3,2: mức đánh giá từ - 5, mức lãi suất cao lãi suất thấp so với ngân hàng thương mại), 65,9% số phiếu trả lời mức lãi suất vay từ nguồn mức thấp nhiều so với ngân hàng thương mại Ở chiều ngược lại, lãi suất vay vốn từ tổ chức tư nhân phi thức đánh giá mức cao 100% doanh nghiệp nhỏ vừa đánh giá mức lãi suất cao cao nhiều lãi suất thị trường tài chính thức Đặc điểm nguồn vốn phi thức 2.1 Đặc điểm nguồn vốn phi thức từ gia đình, bạn bè, người thân Các doanh nghiệp có vay vốn từ gia đình, bạn bè người thân đánh giá đặc điểm theo thang điểm 185 từ - 5: mức nhất/chi phí cao nhất/phức tạp nhất/khó khăn mức tốt nhất/chi phí thấp nhất/đơn giản nhất/thuận tiện (xem Hình 2.31) Theo đó, nguồn vốn có ưu điểm: thủ tục vay vốn thuận tiện; khả tiếp cận dễ dàng; lãi suất chi phí vay vốn thấp so với khu vực ngân hàng thương mại Tuy nhiên, nhược điểm nguồn vốn là: - Tính ổn định nguồn vốn so với nhu cầu vốn doanh nghiệp thấp, ví dụ rủi ro địi nợ trước hạn gia đình, bạn bè, người thân thay đổi kế hoạch sử dụng vốn nhàn rỗi họ; nguồn vốn khơng sẵn có khơng - Dễ vay nguồn vốn khơng dồi dào, nguồn vốn nhỏ, khó đáp ứng kế hoạch kinh doanh doanh nghiệp - Rủi ro phát sinh nợ xấu với khoản vay cao Lý thời hạn cho vay nhu cầu vốn thực tế doanh nghiệp khó khớp nhau, việc khiến dòng tiền thực tế doanh nghiệp không đáp ứng tốt cam kết trả nợ doanh nghiệp - Doanh nghiệp khó hợp thức hóa chi phí vay vốn vào báo cáo thuế Do đó, chi phí sử dụng nguồn vốn thực tế với lãi suất khoản vay cộng với chi phí khơng trừ thuế (có thể 15-22%) Chi phí thực tế dùng vốn phi thức cao, làm giảm hiệu kinh doanh doanh nghiệp 186 Hình 2.31: Kết đánh giá đặc điểm nguồn vốn phi thức từ gia đình, bạn bè, người thân Đơn vị: điểm Nguồn: Khảo sát nhóm tác giả, tháng 7/2019 2.2 Đặc điểm nguồn vốn vay từ tổ chức tư nhân phi thức Các doanh nghiệp có vay vốn từ tổ chức tư nhân phi thức đánh giá đặc điểm theo thang điểm từ - 5: mức nhất/chi phí cao nhất/phức tạp nhất/khó khăn mức tốt nhất/chi phí thấp nhất/đơn giản nhất/thuận tiện (xem Hình 2.32) 187 Hình 2.32: Kết đánh giá đặc điểm nguồn vốn phi thức từ tổ chức tư nhân phi thức Đơn vị: điểm Nguồn: Khảo sát nhóm tác giả, tháng 7/2019 Mặc dù ưu điểm nguồn vốn là: doanh nghiệp dễ tiếp cận nguồn vốn, thủ tục vay đơn giản mức độ sẵn có, dồi nguồn vốn tốt, mức trung bình (3,48 điểm bình qn), hình thức có nhiều nhược điểm: - Lãi suất cao Doanh nghiệp đánh giá mức lãi suất cao nguồn vốn bình quân 2,26 điểm (thang điểm - 5) 188 - Do nhược điểm nên rủi ro phát sinh nợ xấu với khoản vay từ nguồn cao, doanh nghiệp đánh giá mức 1,96 điểm bình quân, mức đánh giá tiêu cực - Ngoài ra, nguồn vốn khơng đánh giá tích cực tính ổn định khoản vay, rủi ro phát sinh nợ xấu doanh nghiệp sử dụng nguồn - Cũng giống nguồn vốn vay từ gia đình, bạn bè, người thân, vay từ nguồn doanh nghiệp khơng thể hạch tốn chi phí vào báo cáo thuế chi phí cao, cao nhiều so với nguồn vay từ bạn bè, gia đình người thân Điều làm doanh nghiệp rơi vào rủi ro lớn chịu chi phí tài lớn 2.3 Ưu nhược điểm tiếp cận thị trường phi thức Khi doanh nghiệp thành lập chủ doanh nghiệp phải đầu tư số vốn định Ưu điểm vốn góp ban đầu doanh nghiệp hồn tồn chủ động sử dụng vốn, không bị phụ thuộc vào bên ngồi Doanh nghiệp tiếp cận khoản vay hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ với nhiều điều khoản thuận lợi so với khoản vay truyền thống từ ngân hàng Nhưng có nhược điểm thường vốn góp ban đầu khơng lớn, doanh nghiệp nguồn vốn tự có chiếm khoảng 20% - 30% tổng vốn doanh nghiệp Do vậy, để trì ổn định phát triển hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp phải huy động vốn từ 189 bên Trường hợp doanh nghiệp tiếp cận với nguồn vốn thức, doanh nghiệp cần phải bảo đảm điều kiện định, ví dụ để vay vốn ngân hàng, doanh nghiệp phải có báo cáo kế hoạch sử dụng vốn cụ thể để ngân hàng thẩm định cần tài sản để bảo đảm cho khoản vay Ngồi ra, doanh nghiệp phải tn thủ quy định ngân hàng đề việc sử dụng vốn vay Kết doanh nghiệp giảm chủ động việc vay sử dụng vốn vay phụ thuộc vào đánh giá ngân hàng quy định tổ chức tín dụng đề Bên cạnh đó, thủ tục phức tạp thời gian làm cho doanh nghiệp hội kinh doanh khơng có vốn cách kịp thời Trên thực tế Việt Nam, nguồn vốn phi thức nguồn cung cấp vốn quan trọng cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa, doanh nghiệp siêu nhỏ Vốn phi thức có ưu điểm tiện dụng linh hoạt kinh doanh, giúp doanh nghiệp mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh cách lâu bền, chủ động huy động vốn chủ thời gian, số lượng, nhà cung ứng; huy động nhanh chóng dễ dàng; khơng phải chịu giám sát ngân hàng quản quản lý chuyên ngành Tuy nhiên, có nhiều nhược điểm nguồn vốn phi thức hạn chế quy mô (hạn chế số lượng mua chịu, khả nhà cung ứng, hạn chế đối tượng vay mượn); hạn chế không gian vay mượn; hạn chế thời 190 gian vay mượn chu kỳ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp khác nhau; phụ thuộc vào quan hệ sản xuất kinh doanh thị trường; gặp rủi ro buộc phải thay đổi người cho vay/nhà cung ứng vốn; phụ thuộc nhiều vào hạn, uy tín người cho vay/nhà cung ứng; dễ gặp rủi ro dây chuyền Và nghiêm trọng chủ doanh nghiệp khơng trả tiền hẹn cho gia đình bạn bè, mối quan hệ tốt đẹp hai bên có nguy rơi vào tình trạng căng thẳng Các yếu tố tác động đến định tiếp cận vốn phi thức Thị trường tài chưa phát huy vai trò cầu nối vốn cho doanh nghiệp Mặc dù nhu cầu vốn doanh nghiệp lớn song khả đáp ứng vốn từ kênh thức cho doanh nghiệp hạn chế Do vậy, doanh nghiệp phải tìm đến kênh vốn khơng thức vay người thân, tín dụng thương mại vay nóng Kết khảo sát chuyên sâu 70 doanh nghiệp vừa nhỏ cho thấy, khơng có doanh nghiệp tiếp cận kênh huy động vốn qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp Nguyên nhân triển khai thực tiễn phức tạp phát sinh nhiều chi phí chi phí minh bạch thơng tin, chi phí bảo lãnh phát hành, chi phí kiểm tốn Xét tổng thể, số chi phí cao hẳn chi phí giao dịch với ngân hàng Hơn nữa, phương thức phức tạp so với mặt thấp 191 lực quản lý tài doanh nghiệp Việc phát hành cổ phiếu huy động vốn từ thị trường chứng khoán doanh nghiệp nhỏ vừa điều thị trường Việt Nam Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp khảo sát mong muốn vay vốn từ khu vực ngân hàng Tuy nhiên, khó khăn vay vốn từ khu vực ngân hàng nguyên nhân chủ yếu khiến doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức - Thủ tục vay vốn phức tạp thiếu tài sản bảo đảm hai rào cản khiến doanh nghiệp không vay vốn từ ngân hàng phải tìm đến nguồn vốn phi thức Q trình xin vay vốn địi hỏi nhiều văn giấy tờ; thủ tục cơng chứng gây thời gian chi phí; yêu cầu xây dựng phương án/dự án sản xuất kinh doanh chứng minh hiệu phương án/dự án vượt khả nhiều doanh nghiệp Một số doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực mới, lĩnh vực đặc thù khó tiếp cận khoản vay từ tổ chức tín dụng thơng tin từ lĩnh vực q ít, tổ chức tín dụng khơng có đầy đủ thơng tin khơng đánh giá tính hiệu phương án/dự án sản xuất kinh doanh Bản thân tổ chức tín dụng gặp khó khăn nhân lực cơng nghệ đánh giá thực chất phương án kinh doanh dòng tiền doanh nghiệp thẩm định phương án cho vay Về phía doanh nghiệp, chạy theo lợi nhuận quản lý nhà nước hạn chế, giám sát quan lỏng lẻo, báo cáo tài doanh nghiệp thiếu trung thực Kết 192 thân doanh nghiệp tự làm khó khơng chứng minh lực tài để nhận tài trợ tín dụng đủ kịp thời cho hoạt động sản xuất kinh doanh Bởi vậy, để ngăn ngừa giảm thiểu rủi ro, ngân hàng thương mại có xu hướng đặt điều kiện tài sản bảo đảm ưu tiên hàng đầu Tài sản bảo đảm chủ yếu yêu cầu phải bất động sản, giá trị bất động sản doanh nghiệp thường nhỏ không nằm danh mục ngân hàng chấp thuận làm tài sản bảo đảm Một số doanh nghiệp sử dụng toàn tài sản bảo đảm cho khoản vay cũ nên khơng có tài sản bảo đảm để vay khoản vay Thủ tục vay vốn phức tạp khó đáp ứng yêu cầu tài sản bảo đảm khiến doanh nghiệp tìm đến nguồn vốn phi thức (vay bạn bè, người thân, tín dụng thương mại, vay nặng lãi, ) để tài trợ cho dự án kinh doanh thời vụ, bù đắp thiếu hụt vốn ngắn hạn, Trong đó, doanh nghiệp nhỏ vừa hoạt động lĩnh vực thương mại dịch vụ, dự án kinh doanh thường diễn thời gian ngắn, đòi hỏi khả huy động vốn nhanh, thủ tục đơn giản, thời gian giải ngân nhanh chóng, phù hợp với nhu cầu vốn doanh nghiệp - Mối quan hệ ngân hàng thương mại doanh nghiệp yếu: doanh nghiệp không thực tin cậy ngân hàng, công ty tài chia sẻ thơng tin chân thực tài khó khăn phát sinh 193 Q trình khảo sát, vấn sâu cho thấy, nhiều doanh nghiệp không thực tin cậy chia sẻ trung thực thơng tin tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh khó khăn có rủi ro tiềm ẩn với ngân hàng thương mại đối tác Thiếu niềm tin vào khu vực ngân hàng thương mại đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có xu hướng hạn chế chia sẻ chí che giấu phần thơng tin Quan điểm trở thành rào cản doanh nghiệp tiếp cận với ngân hàng thương mại - Quy mơ nhỏ, sở hữu tư nhân khó khăn tiếp cận vốn từ ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Những lợi quy mơ, nhân lực giúp doanh nghiệp lớn có khả huy động vốn từ nhiều nguồn phát hành cổ phiếu, trái phiếu giành ưu tiên tổ chức tín dụng Tương tự vậy, doanh nghiệp nhà nước có lợi tiếp cận tín dụng từ tổ chức tín dụng so với doanh nghiệp tư nhân có tài sản bảo đảm lớn tâm lý an tồn có bảo lãnh Nhà nước Quy mô nhỏ thiếu minh bạch thông tin khiến doanh nghiệp gặp khó khăn tiếp cận nhà đầu tư để huy động vốn từ ngân hàng hay từ thị trường tài Những hạn chế người, quản lý, thông tin, công nghệ, rào cản để doanh nghiệp tìm kiếm hội đầu tư phù hợp không chứng minh đầu vào ổn định, đầu bền vững, mang lại nguồn thu bảo đảm khả trả nợ xây 194 dựng kế hoạch phương án kinh doanh đủ sức thuyết phục ngân hàng, nhà đầu tư tài trợ vốn cho doanh nghiệp Điều làm tăng rào cản tiếp cận nguồn vốn thức khiến cho doanh nghiệp phải tìm đến kênh phi thức - Thủ tục vay vốn đơn giản, mức độ sẵn có, quy mơ thời hạn vay linh hoạt lý khiến doanh nghiệp tiếp cận vốn phi thức Đối với doanh nghiệp, vay vốn đáp ứng yêu cầu kinh doanh khó, việc trì khoản vay cách ổn định cịn khó khăn nhiều Việc tiếp cận khoản vay không ổn định, vay không ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động doanh nghiệp, khiến cho doanh nghiệp bị động kế hoạch tài buộc phải tiếp cận dịch vụ cho vay phi thức Đồng thời, để đáp ứng yêu cầu đa dạng biến động hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp phải tiếp cận khoản vay phi thức để bù đắp phần vốn bị thiếu, làm tăng chi phí vốn giảm mức lợi nhuận dự án - Ngân hàng thương mại thiếu biện pháp thiện chí hỗ trợ doanh nghiệp gặp khó khăn Ngược trở lại, khu vực ngân hàng thương mại niềm tin với khu vực doanh nghiệp thiếu biện pháp thiện chí hỗ trợ doanh nghiệp doanh nghiệp gặp khó khăn Các ngân hàng thương mại thường tính tới giải pháp xử lý tài sản bảo đảm (thường bất động sản) để bù đắp rủi ro vốn Trong trình vay vốn, tổ chức tín 195 dụng đơn phương chấm dứt hợp đồng tín dụng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sa sút, có nguy ảnh hưởng đến an toàn vốn Tuy nhiên, lại thời điểm mà doanh nghiệp cần vốn nhất, hành động chấm dứt hợp đồng tín dụng tổ chức tín dụng đẩy doanh nghiệp rơi vào hồn cảnh khó khăn hơn, chí thua lỗ, phá sản dẫn tới không trả nợ, có trợ giúp hợp lý doanh nghiệp vượt qua khó khăn, quay trở lại hoạt động bình thường Điều thể niềm tin tổ chức tín dụng doanh nghiệp cịn yếu, mức độ cộng tác hỗ trợ nhìn chung chưa cao 196 ... nghiên cứu Đề tài cấp nhà nước KX. 01. 18 /16 -20: ? ?Các rào cản tài tiền tệ phát triển doanh nghiệp Việt Nam: Thực trạng, vấn đề đặt giải pháp khắc phục” thuộc Chương trình KX. 01/ 16-20: ? ?Nghiên cứu. .. hệ tài doanh nghiệp với phận khác hệ thống tài tiền tệ, từ xuất rào cản tài tiền tệ phát triển doanh nghiệp Các rào cản tài tiền tệ hiểu khó khăn, điểm nghẽn, trở ngại mà doanh nghiệp gặp phải... KHẢ NĂNG TIẾP CẬN TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP Rào cản tài tiền tệ cấp độ vĩ mô thể chế 1. 1 Rào cản từ thể chế tài - Cấu trúc hệ thống tài tiền tệ: Nhiều nghiên cứu rằng, hệ thống tài tập trung vào