(TIỂU LUẬN) tài liệu học tập QUẢN TRỊ rủi RO tài CHÍNH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN LANG Khoa Tài Ngân hàng Tài liệu học tập QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH Người thực hiện: Nguyễn Thị Phương Ý Nguyễn Chí Ái Lưu hành nội 2021 Mục lục GIỚI THIỆU CHUNG Giới thiệu chung quản trị rủi ro 1.1 Rủi ro, quản trị rủi ro, chấp nhận rủi ro 1.2 Quy trình quản trị rủi ro 1.3 Phân loại rủi ro 1.4 Các sản phẩm phái sinh 1.5 Một số thuật ngữ Câu hỏi tập PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN Giới thiệu quyền chọn 1.1 Ví dụ 1.2 Các yếu tố thống hợp đồng quyền chọn thời điểm bắt đầu 1.3 Các quyền chọn có thể tham gia 1.4 Một số ký hiệu hay sử dụng 1.5 Payoff vị thế quyền chọn 1.6 Lợi nhuận chiến lược 1.7 Moneyness 2 Định giá quyền chọn 2.1 Định giá quyền chọn theo mơ hình nhị phân 2.2 Định giá qùn chọn theo mơ hình BSM 2.3 Các ́u tố tác động đến phí quyền chọn kiểu Châu Âu 2.4 Giá trị quyền chọn 3.Chiến lược phòng ngừa rủi ro hợp đồng quyền chọn 3.1 Chiến lược mua quyền chọn mua 3.2 Chiến lược bán quyền chọn mua 3.3 Chiến lược mua quyền chọn bán 3.4 Chiến lược bán quyền chọn bán 3.5 Chiến lược quyền chọn mua đảm bảo 3.6 Chiến lược quyền chọn bán bảo vệ Câu hỏi tập PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN VÀ GIAO SAU Mô tả định giá hợp đồng kỳ hạn 1.1 Mô tả hợp đồng kỳ hạn 1.2 Định giá hợp đồng kỳ hạn 1.3 Xác định giá trị hợp đồng kỳ hạn Mô tả định giá hợp đồng giao sau 2.1 Mô tả hợp đồng giao sau 2.2 Định giá hợp đồng giao sau 2.3 Giao dịch giao sau Chiến lược phòng ngừa rủi ro hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng giao sau 3.1 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá vị thế bán kỳ hạn 3.2 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá vị thế mua giao sau 3.3 Chiến lược phòng ngừa rủi ro lãi suất nắm giữ danh mục trái phiếu vị thế bán giao sau 3.4 Chiến lược phòng ngừa rủi ro lãi suất chuẩn bị phát hành trái phiếu doanh nghiệp vị thế bán giao sau 3.5 Phòng ngừa rủi ro giảm giá cổ phiếu danh mục cổ phiếu vị thế bán giao s 3.6 Chiến lược mục tiêu về Duration 3.7 Chiến lược mục tiêu về Beta Câu hỏi tập PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP HOÁN ĐỞI Hốn đổi lãi suất 1.1 Cấu trúc sản phẩm 1.2 Định giá hốn đởi lãi suất 1.3 Ứng dụng hốn đởi lãi suất Hốn đổi tiền tệ 2.1 Thơng tin hốn đởi tiền tệ 2.2 Định giá hốn đởi 2.3 Ứng dụng hốn đởi tiền tệ Hốn đổi tài sản vốn 3.1 Cấu trúc hốn đởi tài sản vốn 3.2 Định giá hốn đởi tài sản vốn 3.3 Ứng dụng hốn đởi tài sản vốn Hốn đổi hàng hóa Câu hỏi tập GIỚI THIỆU CHUNG GIỚI THIỆU CHUNG VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO 1.1 Rủi ro, quản trị rủi ro, chấp nhận rủi ro Rủi ro - Có nhiều định nghĩa rủi ro, nhiên lĩnh vực tài thì rủi ro liên quan đến sự không chắc chắn những khoản lỗ, lời tương lai - Quản trị rủi ro: chuỗi những hoạt đợng với mục đích giảm thiểu hoặc loại bỏ những tổn thất dự kiến Thông thường, tinh thần quản trị rủi ro giữ lại phần lớn những rủi ro mà mình có khả kiểm sốt cao, chủn phẩn lớn những rủi ro mà khả kiểm soát thấp - Chấp nhận rủi ro (Risk taking) thuật ngữ đề cập đến việc giữ lại rủi ro với mục đích đạt lợi nhuận (Risk taking để much gain, ví dụ: giữ lại cà phê (mà khơng bán kỳ hạn, bán giao sau) với mục đích có lợi nhuận cao giá cà phê tăng tương lai) 1.2 Quy trình quản trị rủi ro Nhìn chung, quy trình quản trị rủi ro gồm bước: - Bước 1: Nhận diện rủi ro, - Bước 2: Phân tích đo lường rủi ro, - Bước 3: Chọn kỹ thuật quản trị rủi ro, - Bước 4: Thực giám sát chương trình quản trỉ rủi ro Cụ thể hơn, thực tế lĩnh vực quản trị rủi ro tài thì quy trình sau: Đầu tiên, phải cứ vào mục tiêu liên quan đến rủi ro mà BOD đưa ra: o Thiết lập khẩu vị rủi ro: đưa khả chịu rủi ro, ngưỡng chấp nhận rủi ro, khẩu vị rủi ro, giới hạn mức rủi ro, rủi ro mục tiêu o Cụ thể hóa mục tiêu o Đưa giới hạn rủi ro Dựa để thực bước sau: - Bước 1: Xác định rủi ro - Bước 2: Mapping: đặt risk kèm theo hậu (rủi ro định lượng) map Thông thường, sẽ mapping rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động rủi ro kinh doanh - Bước 3: Phân tích chi phí, lợi ích kỹ thuật quản trị rủi ro, công cụ sử dụng để quản trị rủi ro (tập trung hoặc OTC) - Bước 4: Xác định chiến lược quản trị rủi ro: tránh, giảm, chuyển, giữ lại rủi ro; xác định chiến lược tĩnh hay động - Bước 5: Thực đánh giá chiến lược xem chiến lược có perfect khơng? (perfect thời gian khối lượng, chi phí nào) 1.3 Phân loại rủi ro Trong quản trị rủi ro tài chính, rủi ro chia làm loại: 1.3.1 Rủi ro thị trường Rủi ro thị trường gồm loại: - Rủi ro lãi suất: biến động lãi suất tác động đến chi phí, thu nhập cơng ty - Rủi ro tài sản vốn: thay đổi giá cổ phiếu làm thay đổi chỉ số giá cổ phiếu; tăng giảm giá cổ phiếu, trái phiếu tác động đến giá trị danh mục công ty sở hữu - Rủi ro tỷ giá: tăng giảm tỷ giá làm thay đổi chi phí, thu nhập cơng ty - Rủi ro giá hàng hóa: tăng giảm giá hàng hóa tác đợng đến chi phí, thu nhập cơng ty (có thể tác đợng làm tăng giảm chi phí đầu vào, giá thành phẩm đầu ra) 1.3.2 Rủi ro tín dụng phát sinh mối quan hệ tín dụng giữa bên vay cho vay Rủi ro tín dụng gồm: - Rủi ro bị xù nợ (default risk): người cho vay gánh chịu bên vay không trả nợ, có thể vốn góc hoặc lãi hoặc vốn gốc lãi - Rủi ro phá sản (bankcruptcy risk) khả bên vay khơng có khả đáp ứng nghĩa vụ nợ mình (đã lý tài sản vẫn không đủ khả trả nợ) - Rủi ro hạ mức tín nhiệm: trường hợp bên vay bị hạ mức tín nhiệm thì phải đối diện với việc tăng chi phí vay với mức lãi suất tăng cao - Rủi ro tốn: bên có nghĩa vụ tốn từ chối hoặc khơng thực nghĩa vụ tốn mình 1.3.3 Rủi ro khoản gồm: - Rủi ro khoản liên quan đến khoản tài trợ (funding liquidity risk): bên cho vay (ngân hàng) không thể đáp ứng nhu cầu khách hàng muốn rút tiền gửi - Rủi ro khoản thương mại (trading liquidity risk): khó có thể mua/bán tài sản với giá thị trường vì người sẵn lịng mua/bán ít, hoặc muốn thực thì mức giá thể mức chiết khấu cao 1.3.4 Rủi ro hoạt động: hàng loạt rủi ro (phi tài chính) có thể xảy trình hoạt động công ty: rủi ro công nghệ, rủi ro trình quản lý người, thiên tai… 1.3.5 Rủi ro pháp ly: thay đổi mặt pháp lý làm thay đổi hoạt động doanh nghiệp, tác động đến chi phí thu nhập doanh nghiệp 1.3.6 Rủi ro kinh doanh Xem xét rủi ro kinh doanh góc đợ tài chính, xuất phát từ những dự báo khơng có giá trị thực tế, dựa những dự báo để triển khai hoạt đợng kinh doanh, từ không đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng, làm ảnh hưởng xấu đến tình hình doanh thu, chi phí 1.3.7 Rủi ro chiến lược: việc lựa chọn sai chiến lược thực theo chiến lược làm tổn thất tài chính, niềm tin nhà đầu tư công ty 1.3.8 Rủi ro danh tiếng: gặp rủi ro danh tiếng, công ty sẽ bị ảnh hưởng hoạt đợng tín dụng (cụ thể phía bên cho vay sẽ yêu cầu mức lãi suất cao hoặc không đồng ý cho vay), rủi ro tác động nhanh mạnh đến đến hoạt động kinh doanh, làm doanh số bị tổn thất nhanh chóng Trong loại rủi ro đề cập thì rủi ro thị trường rủi ro tín dụng gọi rủi ro tài 1.4 Các sản phẩm phái sinh bản - Quyền chọn - Kỳ hạn - Giao sau - Hốn đổi 1.5 Một sớ thuật ngữ: - Định giá (valuation) sản phẩm phái sinh việc xác định giá trị sản phẩm thời điểm bắt đầu (sơ cấp) - Xác định giá trị (pricing) việc xác định giá trị sản phẩm sau lưu thông thị trường (t ≠ 0, thị trường thứ cấp) - Bán khống: bán không nắm tài sản sở - Tài sản sở tài sản mà giá thay đổi làm tác đợng đến thu nhập, chi phí doanh nghiệp, cá nhân - Tài sản phòng ngừa rủi ro: dùng giá tài sản phòng ngừa rủi ro để phòng ngừa rủi ro giá tài sản sở trường hợp khơng có sản phẩm phái sinh tài sản sở biến động giá tài sản sở tài sản phịng ngừa rủi ro có mơi tương quan mạnh Câu hỏi tập Quy trình rủi ro chung gồm bước? Liệt kê bước quy trình quản trị rủi ro Rủi ro tài gồm những rủi ro nào? Doanh nghiệp chịu tác động biến động lãi suất nào? Những doanh nghiệp chịu tác động nhiều? Doanh nghiệp chịu tác động biến động tỷ nào? Những doanh nghiệp chịu tác đợng nhiều? ảnh Giá chứng khốn ảnh hưởng đến doanh nghiệp nào? Những doanh nghiệp chịu hưởng nhiều bởi biến đợng giá chứng khốn? Doanh nghiệp chịu tác đợng giá hàng hóa nào? Những doanh nghiệp chịu tác đợng lớn biến đợng giá hàng hóa? So sánh sản phẩm phái sinh: quyền chọn, kỳ hạn, tương lai hốn đổi Cơng ty ABC Việt Nam công ty sản xuất mặt hàng quần áo với nguồn nguyên liệu vải nhập nhập khẩu từ Trung Quốc Mỗi tháng công ty ABC nhập khẩu khoảng 1.000.000 nhân dân tệ (“CNY”), chi trả giá CNY giao Sau nhập về, Công ty ACB tiến hành sản xuất thành phẩm sản phẩm quần áo bán cho khách hàng nước nước ngoài, bao gồm Mỹ Ban giám đốc công ty nhận thấy rằng, tương lai dịch bệnh Covid-19 sẽ tiếp tục kéo dài dẫn đến sức mua sản phẩm công ty giảm Để trì hoạt động chống đỡ công ty qua thời kỳ dịch bệnh, công ty tiến hành vay thêm 10 tỷ VNĐ ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (“VCB”) năm, lãi suất thả Trước tiến hành vay, ban giám đốc công ty làm bảng dự phóng tài chính, có bao gồm khoản vay 10 tỷ VND Trong bảng dự phóng, ban giám đốc nhận thấy rằng, với tình hình dịch bệnh sức mua giảm nay, công ty chỉ thu mợt dịng tiền vừa đủ để chi trả cho khoản chi phí vào mỡi kỳ − Hãy xác định loại rủi ro công ty ACB? − Giả định ưu tiên ban giám đốc biến động tỷ giá vì tỷ trọng chi phí nhập vải chiếm tỷ trọng lớn cấu giá vốn hàng bán tỷ trọng doanh thu từ Mỹ chiếm phần lớn doanh thu chi tiết Nếu bạn nhà tư vấn cơng ty, thì bạn có thể sẽ sử dụng sản phẩm phái sinh để quản lý rủi ro này? 3.3 Ứng dụng hoán đổi tài sản vớn: Tham gia hốn đổi dựa vào chỉ số chứng khoán tương tự việc mua chứng khoán bán chứng khốn Tuy nhiên, hốn đổi có kỳ tốn xác xác định, nên khơng hồn tồn giống với việc mua bán chứng khoán Trong trường hợp A sở hữu danh mục chứng khoán có vốn hóa lớn A dự tính bán số chứng khoán danh mục mua trái phiếu lãi suất cố định thêm vào danh mục có Do đó, A có thể tham gia vào hốn đổi với nghĩa vụ toán dựa chỉ số chứng khoán S&P500 nhận toán lãi suất cố định 3,45%năm từ bên đối tác hoán đổi Lợi nhuận dựa S&P500 A B 3,45%năm Nguồn thu cổ tức, chênh lệch giá Sở hữu danh mục chứng khốn vốn hóa lớn Hoán đởi hàng hóa Hốn đổi hàng hóa hốn đổi giá mặt hàng thơng dụng, có khả dự trữ Ứng dụng: 67 •Nhận giá thả Nhà sản xuất •Trả giá thả Nhà cung cấp Câu hỏi tập Thông thường, thị trường phái sinh có loại hốn đổi, gồm những loại nào? Mơ tả tốn hốn đổi vanilla th̀n có vốn khái tốn 10.000 USD, thời gian hoán đổi 720 ngày, kỳ toán 90 ngày, lãi suất cố định 7%năm, lãi suất thả sau: Ngày 5% Lãi suất Mô tả tốn hốn đổi tiền tệ có vốn khái toán 10.000 USD 9.300 Euro, thời gian 720 ngày, kỳ toán 90 ngày Lãi suất cố định USD 5,5%năm, lãi suất cố định Euro 4%năm Lập bảng mơ tả dịng tốn hốn đổi tiền tệ với nghĩa vụ toán bên dựa lãi suất thả Vốn khái toán 1.000.000 USD 950.000Euro, kỳ toán 90 ngày, kỳ hạn hoán đổi 360 ngày Với: Ngày Lãi suất USD Lãi suất Euro Mơ tả hốn đổi tài sản vốn có vốn khái tốn 20.000 USD, hốn đổi giữa lãi suất cố định 5% năm chỉ số Vn-index Hốn đổi có kỳ hạn tốn 90 ngày, thời gian 360 ngày Biết: 68 Ngày Nêu những điểm giống khác giữ hoán đổi lãi suất hoán đổi tiền tệ Tại vốn khái toán thường hốn đổi mợt giao dịch hốn đổi tiền tệ hốn đổi lãi suất thì khơng? Tham gia loại hoán đổi thì tương tự việc phát hành loại trái phiếu mua mợt loại trái phiếu khác Vì sao? Hốn đổi vanilla th̀n có vốn khái tốn 30 triệu USD, lãi suất cố định 7%năm, toán 90 ngày/lần, thời gian 360 ngày Lãi suất thả thời điểm bắt đầu 7,2%/năm Tính nghĩa vụ tốn đợt tốn đầu tiên mỡi bên 10 Định giá hốn đổi vanila có vốn khái tốn 10.000 USD, kỳ toán 180 ngày, kỳ hạn 720 ngày Ngày bắt đầu hoán đổi, cấu trúc kỳ hạn lãi suất USD sau: Kỳ 11 Định giá hoán đổi vanilla thuần ở câu thời điểm hoán đổi bắt đầu 90 ngày Biết lãi suất thả 4,8% năm thời điểm bắt đầu Cấu trúc lãi suất sau: Kỳ 69 270 ngày 450 ngày 630 ngày 12 Hốn đổi tiền tệ có vốn khái toán 100.000 USD 95.000 Euro, kỳ toán 180 ngày, kỳ hạn hoán đổi 720 ngày Định giá hoán đổi trường hợp nghĩa vụ toán bên dựa lãi suất cố định Tại ngày bắt đầu, cấu trúc kỳ hạn lãi suất đồng tiền sau: Kỳ 180 ngày 360 ngày 540 ngày 720 ngày Và lập bảng mô tả tốn hốn đổi 13 Tính giá hốn đổi tiền tệ thời điểm bắt đầu 90 ngày, tỷ giá USD 0,98 Euro Biết vốn khái toán ban đầu 100.000 USD 95.000 Euro, kỳ toán 180 ngày, kỳ hạn hoán đổi 720 ngày Lãi suất cố định USD 6%năm Ngày bắt đầu lãi suất thả Euro 4%năm Cấu trúc kỳ hạn lãi suất 14 A tham gia hốn đổi tiền tệ có vốn khái toán 35 triệu USD Bảng Anh với tỷ giá 1,6 USD, lãi suất thả USD 6,7%năm, Bảng Anh 6,4%năm Khi tham gia hoán đổi A có nghĩa vụ tốn lãi theo Bảng Anh nhận USD, kỳ toán 180 ngày, hoán đổi 720 ngày Kỳ Dollar Libor Pound Libor 70 180 ngày 360 ngày 540 ngày 720 ngày a Xác định vốn khái toán Bảng Anh ban đầu b Xác định lãi suất cố định USD Bảng Anh c Xác định khoản toán đầu tiên trường hợp d • USD cố định, Bảng Anh cố định • USD cố định, Bảng Anh thả • USD thả nổi, Bảng Anh cố định • USD thả nổi, Bảng Anh thả Tại thời điểm hoán đổi bắt đầu 120 ngày, lúc tỷ giá 1,42USD cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau: Xác định giá trị hoán đổi thời điểm ứng với trường hợp • USD cố định, Bảng Anh cố định 15 • USD cố định, Bảng Anh thả • USD thả nổi, Bảng Anh cố định • USD thả nổi, Bảng Anh thả Cơng ty A có khoảng nợ nghĩa vụ tốn lãi theo lãi suất thả mỡi kỳ toán 90 ngày với ngân hàng B Với mục đích chủn nghĩa vụ tốn thành nghĩa vụ toán cố định, bạn CFO, bạn sẽ làm gì thị trường hốn đổi? 71 16 Cơng ty A cơng ty Mỹ, có nhu cầu mở rộng hoạt động sang thị trường Châu Âu Để tài trợ cho dự án này, công ty vay ngân hàng B Mỹ với lãi suất cố định Sau có khoản vay này, A chuyển khoản USD sang Euro để thực đầu tư Châu Âu Những khoản thu thường kỳ từ dự án Châu Âu Euro sẽ chuyển sang USD để toán nghĩa vụ lãi cố định hàng kỳ Sau dự án hoàn thành, tiền đầu tư chuyển Mỹ để toán khoản tài trợ ngân hàng B Euro chuyển sang USD để toán khoản nợ Đối với khoản nợ này, mặc dù chi trả nợ theo lãi suất cố định, trình gồm nhiều lần đổi tiền, điều khiến A đối mặt rủi ro tỷ giá Với những kiến thức sản phẩm hoán đổi, bạn tư vấn cho công ty A 17 Sau tư vấn cho công ty A câu trên, công ty A hỏi bạn có phương án tương tự có thể thay phương án vay ngân hàng B với lãi suất cố định không? Bạn sẽ tư vấn nào? 18 Quỹ đầu tư A sở hữu 30 chứng khoán hàng đầu thị trường chứng khoán Việt Nam Với những phân tích thị trường, những chứng khốn nắm giữ có thể sẽ giảm giá thời gian tới, quỹ đầu tư dự định sẽ bán bớt chứng khốn danh mục mua trái phiếu có lãi suất cố định Ngồi ra, cịn có ý kiến tư vấn cho quỹ nên tham gia vào hoán đổi, bạn trình bày ý kiến Tính lãi suất cố định hốn đổi Vanilla mà cơng ty A xem xét: Vốn khái tốn: 20 triệu USD Cơng ty A tốn theo lãi suất cố định nhận lãi theo lãi suất Libor, kỳ toán tháng/lần, thời gian năm Với thơng tin Libor có thị trường sau: Kỳ hạn 180 ngày 360 ngày 540 ngày 720 ngày 19 Tính giá trị hốn đổi Vanilla tồn 90 ngày: Vốn khái toán: 20 triệu Lãi suất cố định 4.34%năm Kỳ toán tháng/lần, thời gian năm Lãi suất Libor ngày bắt đầu hoán đổi 3%năm Hiện (ngày 90), lãi suất Libor: Kỳ hạn Lãi suất 72 90 ngày 270 ngày 450 ngày 630 ngày 20 Công ty vừa vay ngân hàng 1,5 tỷ VNĐ theo lãi suất thả nổi, kỳ hạn năm, lãi trả định kỳ hàng năm Nhưng vì dự đốn lãi suất có xu hướng tăng thời gian tới nên công ty sẽ tham gia hốn đổi lãi suất, đóng vai trị bên chi trả lãi suất cố định, bên cịn lại có nghĩa vụ toán theo lãi suất thả a Với cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau, lãi suất cố định mà cơng ty chấp nhận tốn bao nhiêu? Kỳ hạn b Xác định số tiền lãi toán kỳ toán đầu tiên bên tham gia hoán đổi c Khi hợp đồng tháng, tính giá trị hợp đồng hoán đổi mức lãi suất thị trường sau: Kỳ hạn 73 21 Công ty A Mỹ xem xét tham gia vào hợp đồng hốn đổi, A có nghĩa vụ tốn USD nhận GBP, vốn khái tốn tính theo USD 35 triệu USD, kỳ toán tháng/lần, tổng thời gian năm, số ngày năm 360 ngày, tỷ giá ngày hiệu lực 1,6 USD Cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau: a Xác định số vốn khái toán GBP b Xác định lãi suất cố định USD, GBP c Xác định khoản tốn đầu tiên trường hợp sau: d • USD cố đinh, GBP cố định • USD cố định, GBP thả • USD thả nổi, GBP cố định • USD thả nổi, GBP thả Tại thời điểm hoán đổi tồn 120 ngày, cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau: Ngày Tỷ giá 1,42USD Hãy xác định giá trị hoán đổi trường hợp sau: 74 22 • USD cố đinh, GBP cố định • USD cố định, GBP thả • USD thả nổi, GBP cố định • USD thả nổi, GBP thả Một quỹ hưu trí muốn tham gia vào hốn đổi tài sản vốn với vốn khái toán 60 triệu USD Thanh toán sẽ diễn vào ngày 90 180 Trong hốn đổi này, quỹ hưu trí sẽ nhận mức lợi nhuận chỉ số chứng khoán 1, ở mức 5.514,67 Quỹ hưu trí xem xét hợp đồng hoán đổi khác nhau: hợp đồng thứ quỹ hưu trí sẽ phải tốn cho bên cịn lại theo lãi suất cố định, hợp đồng thứ hai u cầu quỹ hưu trí tốn theo lãi suất thả nổi, hợp đồng thứ yêu cầu toán mức lợi nhuận chỉ số chứng khoán khác, chỉ số chứng khoán 2, 1.212,98 Với cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau Lãi suất Kỳ hạn 90 ngày 9% 180 ngày 10% a Tính lãi suất cố định hợp đồng thứ b Tính mức tốn bên ngày 90 hợp đồng c Đến ngày 90, chỉ số chứng khoán 5.609,81 chỉ số chứng khốn 1.231,94 Tính khoản tốn rịng swaps d Nếu hốn đổi tồn 30 ngày, lúc cấu trúc kỳ hạn lãi suất sau: Kỳ hạn Lãi suất 60 ngày 6,8% 150 ngày 7,05% Chỉ số chứng khốn 1: 5.499,62 Chỉ số chứng khốn 2: 1.201,45 Tính giá trị swaps 1,2,3 75 ... chung quản trị rủi ro 1.1 Rủi ro, quản trị rủi ro, chấp nhận rủi ro 1.2 Quy trình quản trị rủi ro 1.3 Phân loại rủi ro 1.4 Các sản phẩm phái sinh 1.5 Một số thuật ngữ Câu hỏi tập PHÒNG NGỪA RỦI RO. .. lượng, chi phí nào) 1.3 Phân loại rủi ro Trong quản trị rủi ro tài chính, rủi ro chia làm loại: 1.3.1 Rủi ro thị trường Rủi ro thị trường gồm loại: - Rủi ro lãi suất: biến động lãi suất tác... sinh tài sản sở biến động giá tài sản sở tài sản phịng ngừa rủi ro có môi tương quan mạnh Câu hỏi tập Quy trình rủi ro chung gồm bước? Liệt kê bước quy trình quản trị rủi ro Rủi ro tài gồm