Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 2 Phân tích kinh tế vĩ mô và thị trường toàn cầu, cung cấp cho người học những kiến thức như: Mối quan hệ giữa nền kinh tế & thị trường chứng khoán; phương pháp dùng chỉ tiêu chu kỳ dự báo nền kinh tế; các biến tiền tệ, nền kinh tế & thị trường chứng khoán; thị trường chứng khoán thế giới.
1 CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƯỜNG TỒN CẦU MƠN HỌC: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: THS NGUYỄN THỊ HẢI BÌNH NỘI DUNG CHƯƠNG MỐI QUAN HỆ GIỮA NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHƯƠNG PHÁP DÙNG CHỈ TIÊU CHU KỲ DỰ BÁO NỀN KINH TẾ CÁC BIẾN TIỀN TỆ, NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI MỐI QUAN HỆ GIỮA NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỐI QUAN HỆ GIỮA NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN èMối quan hệ giá cổ phiếu kinh tế: mạnh mẽ è Giá chứng khốn thường thay đổi phù hợp trước kinh tế xảy 2 PHƯƠNG PHÁP DÙNG CHỈ TIÊU CHU KỲ DỰ BÁO NỀN KINH TẾ ¨ Phương pháp cho kinh tế tăng trưởng suy thoái cách rõ ràng theo nhng khon thi gian nht nh ă Cỏc nhúm ch tiờu chu k phõn thnh nhúm: Ô Nhúm ch tiêu dự báo: phản ánh …… xảy nn kinh t Ô Nhúm ch tiờu trựng khp: phản ánh …… xảy kinh t Ô Nhúm ch tiờu cú tr: phn ỏnh …… xảy kinh tế PHƯƠNG PHÁP DÙNG CHỈ TIÊU CHU KỲ DỰ BÁO NỀN KINH T ă Nhúm ch tiờu d bỏo: Gm chuỗi số liệu kinh tế mà thường đạt đến đỉnh đáy, trước đỉnh đáy tương ng ca tng th nn kinh t xut hin ă Nhóm tiêu trùng khớp: Gồm chuỗi số liệu kinh tế mà có đỉnh đáy gần trùng với nh hoc ỏy ca chu k kinh doanh ă Nhúm tiêu có độ trễ: Gồm tiêu mà đạt đến đỉnh đáy sau đỉnh đáy tương ứng kinh tế NHÓM CHỈ TIÊU? NHÓM CHỈ TIÊU? NHÓM CHỈ TIÊU? NHỮNG CHUỖI SỐ LIỆU CHỈ TIÊU DỰ BÁO KHÁC 10 PHƯƠNG PHÁP DÙNG CHỈ TIÊU CHU K D BO NN KINH T 11 ă Phng phỏp dùng tiêu chu kỳ để dự báo hữu dng, nhng cũn tn ti hn ch ă Tớn hiu sai ă Thi gian cú c d liu điều chỉnh liệu sau đó làm thay đổi dấu chiều chuỗi liệu ¨ Cẩn thận với thay đổi nhân tố mùa vụ 3 CÁC BIẾN TIỀN TỆ, NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 12 CUNG TIỀN 13 M1 M2 § Tiền mặt § M1 § Tiền gửi § Tiền gửi tiết không kỳ hạn kiệm kỳ hạn CUNG TIN V NN KINH T 14 ă Cú mi quan hệ thay đổi tỷ lệ tăng trưởng cung tiền với thay đổi sau nn kinh t ă Tỏc ng dõy chuyn Fed (NHTW) Công cụ thị trường mở Mua, bán TPCP +/-M2; +/-giá TPCP; -/+lãi suất +/-giá TPCT +/-giá CP +/-Giá hàng hóa Tác động đến tổng thể kinh tế 14 CUNG TIỀN VÀ NỀN KINH TẾ 15 CUNG TIỀN VÀ NỀN KINH TẾ 16 CUNG TIỀN VÀ GIÁ CHỨNG KHOÁN 17 ¨ Kết nghiên cứu mối quan hệ có khuynh hướng thay đổi theo thời gian ¨ Mối quan hệ mạnh mẽ cung tiền giá chứng khốn, cung tiền giúp dự đốn giá chứng khoán: nghiên cứu cuối 1960s đầu 1970s ¨ Mối quan hệ yếu, không rõ ràng Tốc độ tng trng cung tin i sau giỏ chng khoỏn ă Chính sách tiền tệ nới lỏng làm gia tăng tỷ suất sinh lợi sau đó… DƯ THỪA TỔNG PHƯƠNG TIỆN THANH TOÁN VÀ GIÁ CHỨNG KHOÁN 18 Dư thừa tổng phương tiện toán quốc gia i (PS) = %M2 - %GDP danh ngha ă PS > s chy vo TTCK lm tng giỏ chng khoỏn ă Tuy nhiên cần lưu ý, xảy trường hợp PS < nhng giỏ chng khoỏn tng ă Lý do: tiền từ dư thừa tổng phương tiện toán quốc gia khác đầu tư vào chứng khoán quốc gia i LẠM PHÁT, LÃI SUẤT VÀ GI CHNG KHON 19 ă ă Hai nhõn t ny có vai trị quan trọng định giá chứng khốn Khi kỳ vọng lạm phát tăng, nhà đầu tư điều chỉnh tỷ suất sinh lợi địi hỏi lên tương ứng để đảm bảo giữ tỷ suất sinh li thc ă Nhng d bỏo khụng chớnh xỏc (kỳ vọng sai) lạm phát khiến nhà đầu tư sử dụng sai suất chiết khấu trả giá trái phiếu thấp cao LẠM PHÁT, LÃI SUẤT VÀ GIÁ CHỨNG KHOÁN 20 Trái phiếu Chỉ tác động tới r nên giá trái phiếu có quan hệ ngược chiều với lạm phát lãi suất rõ ràng Cổ phiếu Không tác động tới r mà tác động tới dòng tiền Khi lạm phát lãi suất tăng, giá chứng khốn tăng, giảm không đổi tùy theo tương quan mức độ tăng dòng tiền r CÁC KỊCH BẢN 21 Đồng biến r tăng, g tăng, tssl cổ phiếu tăng với lạm phát P tăng Bán nghịch biến r tăng, g không đổi r - g tăng P giảm Nghịch biến r tăng, g giảm r - g lớn P giảm mạnh TH TRNG CHNG KHON TH GII 22 ă Lm phỏt v t giỏ hi oỏi ă Tng quan t sut sinh li ă S thay i c phiu ca tng quc gia ă Phõn tớch tng quc gia riờng l ă Phõn b ti sn trờn th gii THE END ... ú ca nn kinh t ă Tỏc ng dõy chuyền Fed (NHTW) Công cụ thị trường mở Mua, bán TPCP +/-M2; +/-giá TPCP; -/ +lãi suất +/-giá TPCT +/-giá CP +/-Giá hàng hóa Tác động đến tổng thể kinh tế 14 CUNG TIỀN...NỘI DUNG CHƯƠNG MỐI QUAN HỆ GIỮA NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHƯƠNG PHÁP DÙNG CHỈ TIÊU CHU KỲ DỰ BÁO NỀN KINH TẾ CÁC BIẾN TIỀN TỆ, NỀN KINH TẾ & THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG CHỨNG... biến r tăng, g không đổi r - g tăng P giảm Nghịch biến r tăng, g giảm r - g lớn P giảm mạnh THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI 22 ă Lm phỏt v t giỏ hi oỏi ă Tng quan t sut sinh li ă S thay i c phiu