CÔNG CỤ PHÁI SINH BÀI TẬP LỚN MÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH u cầu cơng việc: Mỗi nhóm tối đa người Nộp mềm (1 file word) vào mail giảng viên: Lớp tuần: Các nhóm nộp vào buổi học tuần thứ Lớp 16 tuần: Các nhóm nộp vào buổi học tuần thứ 10 Trình bày: Times New Roman, cỡ chữ 13, cách dòng 1.3 –> 1.5 Lồng ghép bảng excel file word để giảng viên kiểm tra phương thức tính tốn Câu 1: Lựa chọn doanh nghiệp niêm yết HOSE thuộc ba nhóm ngành sau: bất động sản, cà phê, thép a Phân tích ngành (thị trường, cấu trúc ngành…) (5 trang max) b Phân tích doanh nghiệp (3 trang max) c Phân tích rủi ro hoạt động kinh doanh doanh nghiệp d Giả định doanh nghiệp thỏa thuận hợp đồng mua/bán với đối tác, công ty định sử dụng hợp đồng phái sinh sàn CME để phòng ngừa rủi ro phải đối mặt doanh nghiệp hợp đồng i Nêu rõ giả định hợp đồng gốc (hàng hóa, khối lượng giao dịch, thời gian, mức giá…) ii Phân tích rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt kí kết hợp đồng gốc Khoa Ngân hàng – Học viện Ngân hàng CÔNG CỤ PHÁI SINH iii Đề xuất phương án sử dụng phái sinh để phòng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp hợp đồng gốc iv Nêu rõ đặc tính hợp đồng phái sinh mà công ty định sử dụng Câu 2: X-Oil Corp Case X-Oil Corp (XOC) cơng ty chun phân phối dầu, khí đốt cho đơn vị bán lẻ tồn quốc Cơng ty mua dầu thị trường giao phân phối lại cho đại lý bán lẻ Việc giá dầu liên tục tăng cao thời gian qua, dự kiến ban lãnh đạo, tính lên giá bán cho khách hàng Việc khiến cho công ty nhận nhiều lời phàn nàn từ phía khách hàng Trước tình trạng trên, Sơn Nam – chuyên viên xuất nhập trẻ đầy triển vọng XOC, tốt nghiệp HVNH – ban giám đốc tin tưởng giao cho nhiệm vụ “bình ổn giá” Tham khảo số cơng ty khác giới, Sơn Nam đề xuất cung cấp hợp đồng bán dầu mức giá cố định vòng nhiều năm Các hợp đồng bán dầu giao 1000 thùng dầu/hợp đồng, tháng lần vòng năm, với giá cố định 120$ (Cứ tháng giao 1000 thùng @ 120$ vịng năm liền) Khi này, cơng ty gặp rủi ro tăng giá dầu tương lai (>120$), Nam đề xuất sử dụng chiến lược strip hedge stack hedge1 Mặc dầu vậy, Nam cịn nhớ (nhưng khơng rõ!) giảng mơn cơng cụ phái sinh HVNH nói tới trường hợp công ty Metallgesellschaft (MGRM) lỗ gần 1.3 tỷ$ từ việc làm gần tương tự vào năm 90 kỷ trước Đây chiến lược thơng dụng thị trường hàng hóa, lĩnh vực dầu mỏ Strip hedge chiến lược phòng ngừa cách thỏa thuận lúc To hợp đồng tương lai/kỳ hạn (trong trường hợp hợp đồng với thời hạn tháng, hợp đồng với thời hạn 12 tháng, hợp đồng với thời hạn 18 tháng, hợp đồng với thời hạn 24 tháng) Stack hedge chiến lược phòng ngừa cách thỏa thuận To hợp đồng tương lai/kỳ hạn có thời hạn tháng, sau T1 hợp đồng đáo hạn “roll-over” tiếp cho tháng tới (có nghĩa thỏa thuận tiếp hợp đồng khác cho tháng tiếp theo… Khoa Ngân hàng – Học viện Ngân hàng CÔNG CỤ PHÁI SINH Biết giá dầu hôm (15/8/2014) 115$/thùng, lãi suất phi rủi ro tất thời hạn ($) 0.25% (kép liên tục) Nam biết chi phí kho bãi dầu đáng kể việc nắm giữ dầu mang lại convenience yield Biết chênh lệch chi phí kho bãi (cost of storage, CS) convenience yield (CY) -15% (CS – CY = -15%) Sơn Nam nhờ Bích Ngân – chuyên viên phòng kế hoạch, để đưa trường hợp giá hai năm tới sau: t=0 t=0.5 t=1 t=1.5 t=2 TH1 115 125 135 145 155 TH2 115 115 115 115 115 TH3 115 105 95 85 75 Bạn chuyên viên phòng khách hàng công ty đầu tư HGI, hãy: a) Hãy nhắc lại cho Nam trường hợp MGRM? b) Tính giá kỳ hạn/tương lai thời điểm (6 tháng, 12 tháng, 18 tháng 24 tháng) Bạn có nhận xét thị trường dầu qua mức giá tính c) (Strip hedge) Tính lời/lỗ (P&L) trường hợp hợp đồng phòng ngừa với hợp đồng kỳ hạn d) (Strip hedge) Tính lời/lỗ (P&L) trường hợp hợp đồng phòng ngừa với hợp đồng tương lai (biết việc điều chỉnh giá diễn tháng lần) e) (Stack hedge) Tính lời/lỗ (P&L trường hợp hợp đồng phòng ngừa với hợp đồng tương lai (biết việc điều chỉnh giá diễn tháng lần) Khoa Ngân hàng – Học viện Ngân hàng ... nghiệp hợp đồng gốc iv Nêu rõ đặc tính hợp đồng phái sinh mà cơng ty định sử dụng Câu 2: X-Oil Corp Case X-Oil Corp (XOC) công ty chuyên phân phối dầu, khí đốt cho đơn vị bán lẻ tồn quốc Công ty... convenience yield Biết chênh lệch chi phí kho bãi (cost of storage, CS) convenience yield (CY) -1 5% (CS – CY = -1 5%) Sơn Nam nhờ Bích Ngân – chun viên phịng kế hoạch, để đưa trường hợp giá hai năm tới... ngừa cách thỏa thuận To hợp đồng tương lai/kỳ hạn có thời hạn tháng, sau T1 hợp đồng đáo hạn “roll-over” tiếp cho tháng tới (có nghĩa thỏa thuận tiếp hợp đồng khác cho tháng tiếp theo… Khoa Ngân