(TIỂU LUẬN) báo cáo PHÂN TÍCH tài CHÍNH CTCP đầu tư THẾ GIỚI DI ĐỘNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRUNG TÂM ĐÀO TẠO KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG BÀI THI KẾT THÚC MÔN KỸ NĂNG MỀM Tên học phần: Kỹ nghề nghiệp trọng xu hướng 4.0 Số tín chỉ: Mã lớp học phần: SKL312_202_6_L09 + SKL312_202_6_L10 Đợt – Học kỳ (2020 – 2021) Nhóm: 14 Số thành viên: 02 Chữ ký cán chấm thi Cán 1: Cán 2: Danh sách nhóm STT MSSV Họ tên SV Lớp Điểm Điểm số 050607190401 Lương Thị Cúc Phương L09 050606180325 Phạm Minh Tâm L09 Điểm chữ 11 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 BÀI LÀM 12 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 13 Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Tổng quan công ty BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 14 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.1: Tăng trưởng doanh thu 100% 1.1 MỤC TIÊU PHÂN TÍCH 80% Đnh gi hội ca việc gp vốn vo công ty cổ phần đầu tư Thế giới di động di hạn 60% 40% 1.2 TĨM TẮT NỘI DUNG PHÂN TÍCH 20% 0% 2016 2018 2020 2022F 2024F Biểu đồ 1.2: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế VNM 60% Phng phân tch nhn thy hội đầu tư di hạn vo công ty với triển vọng tăng trưng di hạn ổn định cộng với việc không ngng ci thiện biên li nhun Tốc độ tăng trưở trưởng ng doan doanh h thu giảm qua năm Do MWG ch động thu hẹp quy mô với đ l cạnh tranh t cc đối lm doanh thu gim năm gần Mặt khc l nh hưng ca dịch Covid cuối năm 2019 đầu năm 2020 l phần lm cho gim mạnh ca doanh thu 40% 20% 0% 2015 2017 2019 2021E 2023F Biên lợi nhuận gộp Biên lợi nhuận sau thuế Biểu đồ 1.3: Vòng quay tài sản Vòng 1.65 Biên lợi nhuận gộp cải thiện MWG chủ động mở thêm nhiều loại sản phẩm Biên li nhun gộp đưc kỳ vọng ci thiện thời gian tới tình hình dịch bệnh diễn biến tốt Biên li nhun sau thuế đưc kỳ vọng tăng 6.9%/1 năm Chất lượng lợi nhuận công ty đánh giá tốt có tính bền vững cao vì: 1.15 2016 2018 2020 2022F Dng tiền tạo t hoạt động kinh doanh ổn định, tăng trưng ổn định với mức tăng li nhun Doanh thu bn lẻ ch yếu ngành hàng điện thoại di động, điện gia dụng v bách hóa Hoạt động đầu tư ca công ty tp trung vo cc hoạt động kinh doanh chnh t pht triển nguồn nhân lực, ổn định v đầu tư hệ thống kho vn v cc tng hỗ tr vn hnh 2024F Biểu đồ 1.4: Chu kỳ vốn lưu động 60 Ngày 50 40 30 2016 2018 2020 2022F 2024F 15 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.5: Cơ cấu doanh thu theo chuỗi 20% 1.3 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY Thế giới di động 27% Điện máy xanh Bách hóa xanh 53% Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đưc thnh lp vo tháng năm 2004, nh bn lẻ số Việt Nam doanh thu v li nhun Với ba lĩnh vực kinh doanh: lĩnh vực kinh doanh điện thoại di động, thiết bị số, điện tử tiêu dùng Theo thống kê thị trường bn lẻ thiết bị di động Việt Nam năm 2014, thị phần ca Thế giới di động chiếm 25% v l doanh nghiệp lớn nht lĩnh vực kinh doanh Biểu đồ 1.6: Cơ cấu doanh thu 50.00% Ngoài chuỗi cửa hàng điện thoại di động thuộc thegioididong.com, Cơng ty cổ phần Thế giới di động cịn s hữu chuỗi cửa hàng điện máy Điện máy Xanh (chiếm 53% cu doanh thu theo chuỗi) chuỗi siêu thị Bách Hóa Xanh (chiếm 20%) 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Nhóm điện thoại thiết bị di động Nhóm sản phẩm điện máy Khác Thực phẩm FMCGs Biểu đồ 1.7: Doanh thu bán hàng theo kênh 100000 80000 Doanh thu chủ yếu đến từ kinh doanh nhóm mặt hàng điện thoại thiết bị di động MWG c 4.500 cửa hng toàn quốc tri khắp vùng miền 63 tỉnh thành  Việt Nam Ngồi ra, cuối tháng 9/2020, chuỗi có 20 siêu thị Campuchia 60000 40000 20000 2016 2017 Cửa hàng 2018 2019 2020 online BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 16 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Cc chuỗi cửa hng ca MWG hoạt động theo mơ hình cửa hng bn lẻ đại đ: Biểu đồ 1.8: Chuỗi giá trị VNM • Thế giới di động: Khi đầu với sn phẩm l điện thoại thông minh v dần pht triển thnh chuỗi với sn phẩm l điện thoại, phụ kiện điện thoại v sn phẩm đưc đưa vo thử nghiệm l đồng hồ Ngoài ra, MWG thử nghiệm hai chuỗi l “Điện thoại siêu rẻ” nhắm đến phân khúc giá rẻ mng điện thoại di động “Bigphone” nhắm đến thị trường Campuchia • Điện my xanh: Sn phẩm chnh l cc thiết bị điện gia dụng t lạnh, tivi, my giặt nhiên qu trình pht triển danh mục sn phẩm ca Điện my xanh bao gồm c điện thoại thơng minh, đồng hồ v nht l laptop • Bách hóa xanh: Danh mục sn phẩm ca Bch ha xanh ch yếu trọng vo cc mặt hng tươi sống, thực phẩm, đồ uống v cc mặt hng tiêu dùng nhanh Trong năm 2019, MWG m rộng danh mục sn phẩm ca Bch ha xanh sang c cc sn phẩm đồ dùng, dụng cụ nh bếp Năm 2020 - nh hưng ca dịch Covid19, vy MWG tăng số lưng shop v đạt doanh thu lớn Cụ thể, MWG m 300 cửa hàng Điện máy Xanh supermini vòng tháng lại ca năm 2020 v m 50 cửa hàng Bluetronics vòng tháng Campuchia Dù dịch bệnh diễn biến phức tạp v lm kh nhiều doanh nghiệp, Thế Giới Di Động khai trương trung bình gần cửa hng ngy BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 17 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.4 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH BÁN LẺ Biểu đồ 1.9 Tổng doanh thu thu nhp ròng ca MWG 120 100 80 60 40 20 2016 2017 2018 2019 2020 Thu nhập ròng Doanh thu Biểu đồ 1.10: Tăng trưng doanh thu Thị trường ngnh bn lẻ gặp phi khng hong t đại dịch covid-19 Theo Savills Việt Nam, đại dịch khiến doanh số bn lẻ gim sút mạnh năm 2020 Thị trường bn lẻ Việt Nam bắt đầu c du hiệu suy yếu dần kể t đầu thng dịch bệnh Covid-19 bắt đầu bùng pht tiếp sau đ hai đt vào đầu tháng cuối tháng Tháng 9/2020, tổng doanh thu ngành gim xuống cịn 40 tỷ đơla Mỹ, gim 2% theo năm Tc động ca đại dịch lên thị trường bn lẻ thể rõ theo tháng 100% Đại dịch khiến số nhà bán lẻ phi chm dứt hp đồng chuyển địa điểm thuê Những điểm bn lẻ phụ thuộc vo khch du lịch  khu trung tâm bị nh hưng nặng nề bi việc giãn cch xã hội v việc hạn chế lại 80% 60% 40% 20% 0% 2016 2017 2018 2019 2020 Mặc dù dịch Covid-19 diễn biến phức tạp hoạt động thương mại v dịch vụ cuối năm 2020 trì mức tăng trưng ổn định Tổng mức bn lẻ hng ha v doanh thu dịch vụ tiêu dùng thng 11/2020 tăng 2,3% so với thng trước v tăng 8,5% so với kỳ năm trước Tính chung 11 tháng năm 2020, tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 4.590,7 nghìn tỷ đồng 18 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.11: Tăng trưng số lưng cửa hng 1.5 THỰC TRẠNG NGÀNH BÁN LẺ VÀ TRIỂN VỌNG Bán lẻ đại: Kênh bn lẻ đại gắn liền với hệ thống chuỗi siêu thị, chuỗi cửa hng tiện li, trung tâm thương mại…Trong thời kỳ nh hưng ca dịch Covid, loại hình ny đưc đưc gi bị nh hưng nặng nề v nghiêm trọng nht DMX BHX TGDD 500 1000 1500 2020 2019 2000 2500 Bùng nổ ca thương mại điện tử v dịch vụ giao hng tn nhà: Ngành thương mại điện tử đưc thúc đẩy pht triển thời gian ny, gắn liền với hoạt động giao hng nhanh mặt hng ăn uống Cc hệ thống bn lẻ với đ tch hp giao hng tn nơi thời gian dịch bệnh ny Trong năm 2021, thu nhp ca người dân dần ổn định tr lại, hộ gia đình tăng chi tiêu cho nhu yếu phẩm vt dụng cao cp Theo đ tăng trưng chi tiêu hộ gia đình phục hồi mạnh lên 9,69% năm BSC kỳ vọng, năm 2021, tăng trưng ngnh bn lẻ đạt 10% Sụt gim lưng khch mua sắm: Vì tâm lý s lây nhiễm dịch Covid-19, thi hình sch giãn cch xã hội ca Chnh ph, nên sụt gim lưng khch mua sắm cc địa điểm bn lẻ đại bắt đầu đưc ghi nhn t thng 2, cc cửa hng hon ton phi đng cửa thời gian cch ly xã hội Tình trạng sụt gim lưng khch đng kể đưc ghi nhn sau dịch cc thnh phố Điều ny buộc rt nhiều cửa hng phi san nhưng, chuyển đổi mục đch kinh doanh, tạm thời đng cửa doanh thu không đm bo chi ph hoạt động Đng cửa hàng, cắt gim nhân tối đa: Dưới tác động ca đại dịch, nhiều doanh nghiệp ngnh bn lẻ phi đng cửa số cửa hng, cắt gim nhân tối đa, nhiều doanh nghiệp ph sn Các doanh nghiệp thực nhiều chiến lưc thay đổi khc đội ngũ nhân viên Doanh thu bán lẻ sụt gim nghiêm trọng: Các hộ gia đình c khuynh hướng gia tăng dự trữ nhu yếu phẩm thiết yếu, ăn uống nh, hạn chế tiêu dùng bên ngoi Do đ, doanh thu sn phẩm không thiết yếu có sụt gim nghiêm trọng thời gian 19 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.6 VỊ THẾ CỦA MWG MWG doanh nghiệp có vị đầu ngành bán lẻ Việt Nam Với li mơ hình kinh doanh linh hoạt, cơng nghệ phân tch thi quen, hnh vi tiêu dùng v tối ưu ha hiệu sut bn hng Li ny giúp MWG m rộng hệ thống cửa hng v kết nối người tiêu dùng v sn xut Biểu đồ 1.12: Thị phần chung MWG 48% Cổ phiếu MWG hp dẫn với khối ngoại ln tình trạng kn room ngoại Li ny giúp cho MWG dễ dng huy động nguồn vốn t cc nh đầu tư 52% MWG Kênh phân phối lớn tri khắp c nước Với quy mô kênh phân phối rộng khắp c nước với trung bình ngy MWG c thể m thêm cửa hng Li ny giúp danh tiếng ca MWG tăng lên so với cc đối th việc bn cc mặt hng bn lẻ Còn lại Cuối l lực ca đội ngũ qun lý công ty Với đội ngũ qun lý v điều hnh giỏi, c chuyên môn, kinh nghiệm v gắn b với doanh nghiệp MWG tạo khc biệt thị trường nước v tương lai l thị trường quốc tê Biểu đồ 1.13: Thị phần MWG so với đối thủ 100% 75% 50% 25% 0% Điện thoại di động Thị phần MWG Điện máy Các đối thủ BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 Phần Phân tích tài 111 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 100% Biểu đồ 2.1: T doanh thu nh MWG Tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm dần qua 80% năm t 2016 đến 2020 Doanh thu ca MWG tăng 60% trưng với tốc độ CAGR 22% năm qua 40% Nhóm sn phẩm điện máy nhóm điện thoại – 20% thiết bị di động hai loại mặt hàng có tỷ trọng tăng 0% 2016 2017 2018 2019 2020 trưng cao, đng góp lần lưt 35,4% 38,6% nhiều nht vào tốc độ tăng trưng ca Thế giới di động Biểu đồ 2.2: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế MWG Tỷ suất lợi nhuận gộp biến động theo thời gian 25.0% Tỉ sut li nhun gộp ca MWG biến động qua 20.0% năm theo xu hướng tích cực liên tục 15.0% năm qua Biên li nhun sau thuế nhìn chung ổn 10.0% định gim nhẹ khong thời gian 2017- 5.0% 2018 ci thiện tr lại vào 2019 nhờ đm phán giá 0.0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 cao với nhà cung cp vị dẫn đầu c Biên lợi nhuận gộp thị trường điện máy điện thoại di động Biên lợi nhuận sau thuế Việc m rộng phát triển chuỗi Bách hóa xanh thúc đẩy biên li nhun ca MWG lên 17,8% giai đoạn 2018-2019 Biểu đồ 2.3: Thời gian tồn kho, phải thu phải trả Chu kỳ lưu động vốn doanh nghiệp tăng dần 200 qua năm Khong 2016-2017 có du hiệu tăng 150 tương đối ổn định 2017-2018 Giai đoạn 100 2018-2020 tăng rõ rệt Tuy nhiên sâu vào 50 tng yếu tố vốn lưu động, thy 2016 2017 Thời gian tồn kho 2018 2019 thời gian tồn kho ca doanh nghiệp xu hướng lâu 2020 qua năm MWG liên tục m rộng quy mô Thời gian phải thu chuỗi bán lẻ ca đặc biệt chuỗi ĐMX Thời gian phải trả khiến nhu cầu tích trữ hàng tồn kho tăng mạnh 112 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Chất lượng lợi nhuận cải thiện dần ổn Biểu đồ 2.4: Chỉ số cht lưng li nhun CFO/NI qua cc năm 3.00 định qua năm Đối với MWG, khon mục 2.75 hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nht cu 2.50 tài sn ca doanh nghiệp Tuy vy, tỷ trọng hàng 2.00 tồn kho tổng tài sn có xu hướng gim 1.50 Vào năm 2015 hàng tồn kho chiếm 68% giá trị tổng 1.21 tài sn gim xuống 62% vào năm 0.79 1.00 2018 Hơn nữa, việc công ty c kế hoạch qun lý 0.50 vốn lưu động tốt nên dng tiền hoạt động kinh 0.00 doanh trì mối quan hệ với li nhun 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -0.50 -0.60 -1.00 Khả khoản tốt với tỷ lệ tiền mặt dần cải thiện đạt mức cao năm Biểu đồ 2.5: Tỷ lệ tiền mặt tài sn qua năm 2020 Khong thời gian 2017-2018, dòng tiền t hoạt động sn xut kinh doanh tăng rt mạnh so với 40% 33% 35% 30% năm trước đ tr thành nguồn tài tr cho hoạt động đầu tư ca MWG, đưc thực 25% tng bước theo lộ trình 20% 15% 15% 10% 5% 14% 15% Hoạt động kinh doanh tăng trưởng sử dụng nợ 7% hợp lý Tỉ sut sinh lời vốn cao so với 5% 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 doanh nghiệp nước tồn cầu Sử dụng đn bẩy tài tốt so với trung bình ngành điện tử tiêu dùng  mức 2,4 lần Biểu đồ 2.6: Vòng quay tài sn Hiệu sử dụng tài sản tốt giữ ổn định Mặc dù m rộng chuỗi cửa hàng ĐMX, BHX với Vòng 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 4.03 3.52 tốc độ nhanh MWG trì hiệu qu hoạt 3.40 2.93 2.47 động tốt nhờ vòng quay tài sn cao Cơ cu vốn ca MWG sử dụng đn bẩy  mức cao mức độ ri ro 2016 2017 2018 2019 2020  trung bình đặc điểm ca ngành bán lẻ BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 13 113 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.2 Phân tích xu hướng tài MWG Tốc độ tăng trưng doanh thu ca MWG đưc dự kiến chm lại ổn định do:  Sự gim tốc ca ngành điện máy di động, thị trường bão hòa  Dịch covid 19 bùng phát khiến ph thi hành biện pháp giãn cách xã hội khu vực đô thị lớn Hà Nội thành phố HCM khiến cho lưu lưng người qua lại điểm bán lẻ trung tâm thương mại gim mạnh Trước diễn biến phức tạp ca dịch bệnh, ph áp dụng biện pháp giãn cách xã hội khu vực c nước gây nh hưng trực tiếp đến lưu lưng khách hàng doanh thu t chuỗi TGDĐ ĐMX ca MWG  Thu nhp chi tiêu ca người tiêu dùng bị nh hưng Tăng trưng GDP gim tình trạng tht nghiệp tăng gây nh hưng đên sưc mua ca người dân Doanh thu - Dự phóng tăng trưởng CAGR 18% Theo dự phóng ca tng phân khúc sn phẩm bên dưới, chúng tơi tính tốn đưc tốc độ CAGR ca tổng doanh thu 18% t năm 2021 đến năm 2024 Tăng trưng thp mức 22% giai đoạn t năm 2015 đến năm 2019 Mặc dù vy, cho tốc độ tăng trưng hp lý bổi cnh kinh tẽ phục hồi chưa ổn định thị trường bán lẻ smartphone bão hòa Với tốc độ tăng trưng dự phóng 18%/năm ca c ngành bán lẻ năm tới, kỳ vọng thị phần ca MWG tiếp tục nhà bán lẻ điện tử tiêu dùng lớn việt Nam Biểu đồ 2.7: Dự phng cu doanh thu bn lẻ ca MWG Về mặt doanh thu, MWG tp trung vào mng bán lẻ thực phẩm, bách hóa BHX mảng điện 100% máy ĐMX đế tăng trưng Cụ thể, MWG 80% 60% tiếp tục mở rộng quy mô chuỗi ĐMX cách 40% mở cửa hàng chuyển đổi cửa hàng TGDĐ 20% cũ MWG tiếp tục mở rộng nhanh độ phủ 0% chuỗi BHX tỉnh miền Nam Nam Trung Bộ Bách hóa Điện tử điện gia dụng Chăm sóc sức khỏe Các mặt hàng khác 114 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện: Tăng trưng li nhun sau thuế ca MWG ch yếu biên li nhun gộp ca chuỗi đưc ci thiện Biên li nhun gộp ca MWG đưc kỳ vọng ci thiện lên mức 22% vào năm 2024 Trong bối cnh ngành hàng điện máy điện thoại bão hòa, MWG đưa mục tiêu tối ưu hóa li nhun cho tng chuỗi lên mục tiêu m rộng nhanh chóng Trong nửa đầu năm 2020, BLNG chuỗi ca MWG đưc ci thiện so với năm 2019 BLNG ca TGDĐ ĐMX tăng t 19,1% lên 20,4% BLNG ca BHX tăng t 19% lên 23%  Thế Giới Di Động Điện Máy Xanh:  Tiếp tục m rộng danh mục sn phẩm sang dịng sn phẩm có biên li nhun gộp cao đồng hồ, máy tính xách tay  Bách Hóa Xanh:  Tiếp tục m rộng danh mục sn phẩm sang dịng sn phẩm có biên li nhun gộp cao đồng hồ, máy tính xách tay  Một số mặt hàng nhp đồ đông lạnh hoa qu trước nhp thông qua nhà phân phối đưc MWG nhp trực tiếp giúp gim chi phí trung gian Biểu đồ 2.8: Dự phóng doanh thu ca MWG Tổng doanh thu tháng đầu năm 2020 ca 16% MWG ước đạt 64.308 tỷ, tăng trưng 5,6% so 180,000 14% 150,000 12% tỷ, gim 15,6% so với kỳ Nguyên nhân 10% thị trường điện thoại di động dần bão Tỷ đồng 210,000 120,000 90,000 với kỳ Trong đ, doanh thu chuỗi TGDĐ tháng đầu năm 2020 ước đạt 17.042 8% hòa với đ tác động tiêu cực ca dịch 6% bệnh Covid – 19 giai đoạn cuối quý quý khiến doanh thu trung bình cửa hàng 60,000 4% 30,000 2% đổi số cửa hàng TGDĐ thành ĐMX 0% khiến số lưng cửa hàng gim Chuỗi ĐMX 2020 2021E2022F 2023F 2024F Tăng trưởng Doanh thu tiếp tục chuỗi đng góp lớn nht gim MWG thực đng cửa chuyển cu doanh thu ca MWG 115 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 2020 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Xu hướng chi phí biên lợi nhuận gộp Gía Vốn Hàng Bán ca MWG chịu nh hưng bi chi phí cho thuê mặt bằng, Giá thuê chi tr cho nhân viên, giá hàng hoa bao gồm thực phẩm chuỗi BHX giá thiết bị, phụ kiện điện tử nhp đầu vào cho TGDĐ ĐMX Do đ, biến động ca hàng hóa nhp v giá hàng hoa hãng nh hưng đến biến động ca biên li nhun gộp Do không c đ số liệu đưc công bố nên kh c thể đnh gi chnh sch hng tồn kho ca công ty Hơn nữa, để c thể trnh biến động ca gi hàng hóa đầu vo, MWG ký hp đồng tương lai với điều khon linh hoạt, tùy theo dự phng xu hướng gi hàng hóa đầu vo Theo đ, biên li nhun gộp ca MWG năm 2021 ước tnh tăng lên mức 24% nhờ vo: (1) li thương lưng ca công ty, c thể chuyển gnh nặng chi ph sang cho người tiêu dùng thông qua tăng gi bn; (2) chnh sch hng tồn kho linh hoạt, cho phép công ty trnh đưc ri ro t biến động gi đầu vo Chúng ước tnh biên li nhun trung bình ca VNM t năm 2017 đến năm 2019 17%,6 tăng gi ca mẫu smartphone cao cp Đầu bng tới t thương hiệu lớn Apple iPhone, điện thoại Samsung dòng S Note, đồng thời mặt hàng điện máy máy giặt, tivi s hữu công nghệ nên nhà sn xut đẩy giá thành sn phẩm MWG nhp đầu vào Biểu đồ 2.9: Biên li nhun gộp biên li nhun sau thuế ca MWG 60% 40% 20% 0% 2015 2017 Biên lợi nhuận gộp 2019 2021E Biên lợi nhuận sau thuế 2023F Chi phí bán hàng doanh thu ca MWG có xu hướng tăng giai đoạn 2019-2021 giai đoạn MWG đẩy mạnh kinh doanh sang ngành hàng ngành bách hóa Trong chi phí bán hàng ca MWG ch yếu chi phí dịch vụ mua ngồi, chi phí qung cáo chi phí marketing 116 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.3 Các yếu tố rủi ro cần quan tâm Tỷ lệ chi phí bán hàng ngày lớn, ảnh hưởng biên lợi nhuận ròng Tỷ lệ chi ph bn hng doanh thu cao v gia tăng mạnh theo thời gian l yếu tố cần xem xét đặc biệt bối cnh mức tăng trưng khơng đưc trì Sự biến động tình hình dịch bệnh nươc quốc tế Khi biến thể liên tiếp xut Chính ph nước Việt Nam phi liên tiếp áp dụng/ gia hạn giãn cách xã hội Điều nh hưng tới chuỗi cung ứng sn xut bị đình trệ Người dân hạn chế ngồi có xu hướng tiết kiệm Vị cạnh tranh áp lực cạnh tranh từ đối thủ tầm trung khiến MWG gặp nhiều khó khăn định hướng chiến lưc Việc định vị  thương hiệu tầm trung khiến cho Vinamilk rt kh tung cc sn phẩm cht lưng cao để ci thiện biên li nhun Xu hướng mua hàng xách tay người tiêu dùng khiến MWG gặp nhiều bất lợi với thương lái bán hàng khơng hãng Xu hướng chuộng điện thoại xách tay gia rẻ ca người Việt c thể khiến MWG đnh mt thị phần vo tay cc đối th người mua hy sinh chế độ bo hành sau bán hàng để mua với mức giá thp 2.4 Kết luận Mặc dù đ tăng trưng sụt gim MWG l doanh nghiệp c hoạt động kinh doanh Bán lẻ ổn định v bền vững thời gian nhiều năm tới Những định hướng m rộng thị trường ch động nguồn nguyên liệu giúp công ty tạo động lực tăng trưng thời gian tới 117 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2020 BÁO 118 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 ...BÀI LÀM 12 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 13 Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần... PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 Phần Phân tích tài 111 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 100% Biểu đồ 2.1: T doanh thu nh MWG... Thời gian phải trả khiến nhu cầu tích trữ hàng tồn kho tăng mạnh 112 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP MWG 2020 0 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Chất lượng lợi nhuận cải