CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CỔ PHẦN HÓA DNNN
QUAN HỆ SỞ HỮU, MỐI LIÊN HỆ GIỮA QUAN HỆ SỞ HỮU VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP
1.1.1 Quan hệ sở hữu trong nền kinh tế thị trường định hướng XHCN:
Quá trình phát triển của lực lượng sản xuất đã dẫn đến sự thay đổi trong các chế độ và hình thức sở hữu Lịch sử nhân loại chứng minh rằng không có một chế độ sở hữu nào thuần nhất, mà là sự đan xen của nhiều loại hình khác nhau Mặc dù có một loại hình sở hữu chi phối từng giai đoạn lịch sử, xu hướng phát triển của nhân loại không đi đến đơn nhất hóa mà ngày càng đa dạng hóa các hình thức sở hữu Từ công hữu nguyên thủy trong xã hội nguyên thủy, hiện nay các nước đều có sự kết hợp của nhiều hình thức sở hữu khác nhau, phản ánh quy luật tất yếu trong quá trình xã hội hóa lực lượng sản xuất.
Phát triển đất nước trong nền kinh tế thị trường theo định hướng XHCN yêu cầu một thời kỳ quá độ lâu dài với nhiều hình thức tổ chức kinh tế xã hội khác nhau Trong giai đoạn này, cần có sự đa dạng hóa các hình thức sở hữu về tư liệu sản xuất, bao gồm sở hữu toàn dân, sở hữu tập thể và sở hữu tư nhân Điều này sẽ hình thành nhiều thành phần kinh tế với các hình thức tổ chức kinh doanh đa dạng, đan xen và hỗn hợp, nhằm phát triển mạnh mẽ lực lượng sản xuất.
Quan hệ sở hữu trong nền kinh tế thị trường định hướng XHCN yêu cầu sự kết hợp giữa đa dạng hóa các hình thức sở hữu và củng cố sở hữu toàn dân cùng sở hữu tập thể Điều này không chỉ là điều kiện cần thiết cho kinh tế thị trường mà còn là yếu tố quyết định để đảm bảo định hướng XHCN về mặt kinh tế.
Sự kết hợp giữa hai mặt của quan hệ sở hữu là đặc trưng nổi bật trong nền kinh tế thị trường định hướng XHCN Đây là một vấn đề chiến lược quan trọng, nhằm phát huy sức mạnh toàn dân tộc trong công cuộc xây dựng chủ nghĩa xã hội tại Việt Nam.
(Nguồn từ bài viết Quan hệ sở hữu trong nền kinh tế thị trường định hướng XHCN đăng treân trang http://my.opera.com)
1.1.2 Các hình thức sở hữu:
Trong bài viết này, chúng ta sẽ tập trung vào ba hình thức sở hữu chính, bao gồm sở hữu Nhà nước, sở hữu tư nhân và sở hữu hỗn hợp Các hình thức sở hữu khác như sở hữu toàn dân, sở hữu tập thể, và sở hữu của các tổ chức chính trị, xã hội nghề nghiệp sẽ không được đề cập.
Nền kinh tế Việt Nam hiện nay là nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, trong đó sở hữu Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo định hướng XHCN Đồng thời, sở hữu tư nhân cũng cần thiết để phát triển kinh tế thị trường Bài viết này sẽ làm rõ những đặc trưng và vai trò của hai loại hình sở hữu: sở hữu Nhà nước và sở hữu tư nhân.
Trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, sở hữu nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết và phát triển kinh tế Việc quản lý và sử dụng tài sản nhà nước cần được thực hiện một cách hiệu quả, đảm bảo lợi ích của cộng đồng và phát huy nguồn lực quốc gia Đồng thời, cần có các chính sách rõ ràng để bảo vệ và phát triển sở hữu nhà nước, tạo điều kiện cho sự phát triển bền vững trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế.
Những đặc trưng của sở hữu Nhà nước:
Nhà nước không chỉ đóng vai trò là chủ thể sở hữu như các cá nhân khác, mà còn là cơ quan thiết lập khuôn khổ thể chế cho toàn xã hội Việc phân tích các yếu tố cấu thành sở hữu Nhà nước bao gồm những nội dung chính sau:
Nhà nước là một pháp nhân đặc biệt, với quan niệm khác nhau ở các hệ thống kinh tế khác nhau Đối tượng sở hữu của Nhà nước được chia thành hai nhóm chính.
Nhóm thứ nhất bao gồm các yếu tố không thể phân chia cho các chủ thể phi Nhà nước, như vùng trời, vùng biển, tài nguyên dưới lòng đất, và các đối tượng mới như tên miền Internet Nhóm này xác định sự cần thiết khách quan của sở hữu Nhà nước trong nền kinh tế thị trường.
_ Nhóm thứ hai gồm các đối tượng vừa có thể thuộc sở hữu Nhà nước vừa có thể thuộc các chủ thể sở hữu khác
Chủ thể sở hữu của Nhà nước thường có nhiều cấp, dẫn đến việc thực hiện và kiểm soát thu nhập từ tài sản trở nên hạn chế Quyền quản lý chủ yếu được thực hiện bởi bộ máy công chức, trong khi cơ chế quy trách nhiệm cá nhân và động cơ đạt mục tiêu hiệu quả không rõ ràng, tạo ra áp lực kiểm soát không nhất quán.
Quyền chuyển nhượng thường bị hạn chế, dẫn đến việc một số quyền như thừa kế, tặng, biếu không thể thực hiện do sự cấm đoán của pháp luật.
Khi thảo luận về sở hữu Nhà nước, các nhà sáng lập Mác-Lê Nin đã sử dụng nhiều thuật ngữ như sở hữu toàn dân, sở hữu chung, sở hữu xã hội và sở hữu công cộng, nhưng chưa đạt được sự thống nhất Tại Việt Nam, các học giả hiện nay đều đồng thuận rằng sở hữu công cộng bao gồm tất cả các hình thức sở hữu toàn dân, Nhà nước và tập thể Khái niệm sở hữu công cộng có nội hàm rộng hơn, bao gồm cả sở hữu Nhà nước và tập thể, và được sử dụng để phân biệt với sở hữu tư nhân.
Vai trò của sở hữu Nhà nước:
Sở hữu Nhà nước, đại diện cho sở hữu toàn dân, đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế thị trường theo định hướng XHCN Vai trò này thể hiện sự điều tiết và quản lý hiệu quả các nguồn lực, đảm bảo công bằng xã hội và phát triển bền vững.
Sở hữu Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý Nhà nước, thúc đẩy các quan hệ sản xuất mới và thực hiện các mục tiêu chính trị, xã hội, nhằm đảm bảo sự phát triển bền vững.
CỔ PHẦN HÓA DNNN
1.2.1 Khái quát về cổ phần hóa:
Thuật ngữ "Cổ phần hóa Doanh nghiệp Nhà nước" (DNNN) đã xuất hiện tại Việt Nam từ cuối những năm 1980 và đầu những năm 1990, gắn liền với công cuộc cải cách DNNN Mặc dù đã được sử dụng rộng rãi, nhưng khái niệm và định nghĩa chính xác về cổ phần hóa vẫn chưa được làm rõ Tại Việt Nam, cổ phần hóa thường bị nhầm lẫn với tư nhân hóa (privatization), trong khi ở nước ngoài, cổ phần hóa được phân chia thành ba loại khác nhau.
_ Loại 1: Tư doanh hóa một DNNN (privatization)
_ Loại 2: Tư hữu hóa một phần tài sản của một số cơ sở công lập (equitization)
_ Loại 3: Công ty hóa một hay nhiều bộ phận hoạt động của một cơ sở Nhà nước (corporatization)
Trong ba loại cổ phần hóa (CPH), loại 1 được ưa chuộng cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) vừa và nhỏ trên toàn thế giới Loại 2 lại rất phổ biến tại Việt Nam, với hơn 3000 DNNN vừa và nhỏ đã thực hiện cổ phần hóa từ năm 1992, và dự kiến còn khoảng 2000 DNNN vừa và lớn sẽ hoàn tất cổ phần hóa trước năm 2010 Loại 3 thường thấy ở nhiều quốc gia phát triển, đặc biệt trong các công ty dịch vụ công như đường sắt, xa lộ, điện nước, cũng như một số trường đại học và bệnh viện công lập.
(Nguồn: Tác giả Nguyễn Xuân Thu- Báo Tuổi Trẻ.)
Khái niệm cổ phần hóa:
Đại hội Đảng VI (1986) đã khởi xướng việc đổi mới toàn diện nhằm phát triển đất nước và hội nhập kinh tế quốc tế, trong đó, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) là phương thức quan trọng mà Chính phủ hiện nay áp dụng Mục tiêu của chủ trương này là tạo ra sự sở hữu thực sự cho các doanh nghiệp nhà nước, kết nối quyền và lợi ích hợp pháp của người lao động với kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh Chính phủ đang thực hiện chuyển đổi các doanh nghiệp thuộc sở hữu 100% của Nhà nước sang hình thức công ty cổ phần (CTCP) bằng cách chia nhỏ giá trị doanh nghiệp thành các phần bằng nhau và phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư.
Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) là quá trình chuyển đổi các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước thành công ty cổ phần (CTCP) bằng cách chào bán cổ phiếu chứng nhận quyền sở hữu cho các cổ đông Qua đó, CPH không chỉ giúp tăng cường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp mà còn thu hút vốn đầu tư từ bên ngoài.
DNNN, trước đây hoàn toàn thuộc sở hữu của Nhà nước, đã chuyển đổi thành một loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó Nhà nước có thể giữ vai trò là một cổ đông.
Quan niệm cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) đã được chính thức thể hiện trong văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VII của Đảng, nhấn mạnh việc “đổi mới tổ chức quản lý DNNN” và “phát huy cao độ quyền tự chủ của doanh nghiệp” Mục tiêu của việc CPH một phần DNNN là nhằm huy động thêm vốn, tạo động lực cho doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn, từ đó gia tăng tài sản thuộc sở hữu Nhà nước.
Các hình thức CPH DNNN:
CPH DNNN là quá trình chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần (CTCP), trong đó vốn chủ sở hữu được nắm giữ bởi nhiều cổ đông thông qua việc sở hữu cổ phiếu Để thực hiện quá trình CPH, cần phải chào bán cổ phiếu chứng nhận quyền sở hữu doanh nghiệp cho các cổ đông, và quá trình này có thể được thực hiện dưới nhiều hình thức khác nhau.
_ Giữ nguyên giá trị thuộc vốn Nhà nước hiện có tại các DN, phát hành cổ phiếu để thu hút thêm vốn để phát triển DN
_ Bán một phần giá trị thuộc vốn Nhà nước tại DN để chuyển thành CTCP
_ Tách một bộ phận của DN đủ điều kiện để cổ phần hóa
_ Bán toàn bộ giá trị hiện có thuộc vốn Nhà nước tại DN để chuyển thành CTCP
Các phương thức chào bán cổ phiếu DNNN thực hiện CPH:
Sau khi hoàn tất việc xác định giá trị doanh nghiệp và số lượng cổ phần, cũng như bốn hình thức cổ phần hóa, bước tiếp theo là chào bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư nhằm hình thành công ty cổ phần Hoạt động chào bán cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước được thực hiện thông qua nhiều phương thức khác nhau.
Chào bán cổ phiếu nội bộ doanh nghiệp giúp toàn bộ số cổ phiếu dự định bán được chuyển nhượng cho cán bộ công nhân viên (CBCNV) của doanh nghiệp Phương thức này không chỉ nâng cao vị thế và quyền lợi cho đại đa số CBCNV mà còn khuyến khích họ tích cực làm việc và giám sát chặt chẽ hoạt động của doanh nghiệp.
Hạn chế của phương thức này là việc các nhà đầu tư bên ngoài không thể mua cổ phiếu, dẫn đến việc giảm động lực phát triển cho doanh nghiệp sau cổ phần hóa.
Chào bán công khai tại doanh nghiệp là một phương thức giới hạn, chỉ cho phép một số lượng nhất định nhà đầu tư nắm bắt thông tin và kế hoạch cổ phần hóa Tuy nhiên, phương thức này có nhược điểm là bị ảnh hưởng bởi sự chi phối của lãnh đạo doanh nghiệp.
Chào bán chứng khoán qua trung gian, như công ty chứng khoán hoặc công ty tài chính, mang lại lợi ích lớn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư Phương thức này giúp thông tin về việc chào bán chứng khoán được lan tỏa rộng rãi, tạo điều kiện thuận lợi cho việc xác định giá trị doanh nghiệp Các hình thức chào bán trong phương thức này bao gồm bảo lãnh phát hành, trung gian đấu giá, mua lại toàn bộ đợt phát hành để bán lại cho nhà đầu tư, và bảo lãnh không toàn bộ.
Đấu giá trên thị trường chứng khoán là phương thức thu hút nhiều nhà đầu tư mới, đặc biệt là các nhà đầu tư chiến lược Phương thức này tạo động lực phát triển cho doanh nghiệp sau cổ phần hóa, giúp thực hiện chào bán cổ phần hiệu quả hơn.
Doanh nghiệp phải thực hiện đấu giá công khai trên thị trường chứng khoán, giúp giá cổ phần phản ánh đúng giá trị thực của doanh nghiệp và khắc phục những hạn chế trong định giá Phương thức này còn thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán bằng cách tăng cường cung hàng hóa.
(Nguồn: Bài viết Để hiểu đúng về CPH DNNN của Trần Đại Bằng đăng trên trang web http://www.icb.com.vn)
1.2.2 Đặc điểm CPH ở một số quốc gia khác: Ở Trung và Đông Âu:
(Nguồn: Theo Những mô hình và cơ chế chuyển đổi thị trường của các nước Trung và ẹoõng Aõu cuỷa web http://www.issi.gov.vn/)
Trước năm 1989, hầu hết các nước Trung và Đông Âu áp dụng nền kinh tế xã hội chủ nghĩa với sự hỗ trợ của Nhà nước Sau đó, các quốc gia này đã đồng lòng chuyển đổi sang nền kinh tế tư bản chủ nghĩa cạnh tranh, thị trường và tư nhân, đạt được những kết quả tích cực trong quá trình này.
THỰC TRẠNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM DNNN
DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC
Theo Luật Doanh Nghiệp Nhà Nước năm 1995, doanh nghiệp nhà nước (DNNN) là tổ chức kinh tế được thành lập và quản lý bởi Nhà nước với mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích, nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế - xã hội mà Nhà nước đề ra.
Sau tám năm thực hiện trong bối cảnh phát triển kinh tế đa dạng, Luật DNNN năm 1995 đã chỉ ra những hạn chế và bất cập cần được khắc phục.
Vào ngày 26/11/2003, Quốc hội khóa XI, kỳ họp thứ tư đã thông qua Luật Doanh Nghiệp Nhà Nước năm 2003, đánh dấu những thay đổi cơ bản so với luật Doanh Nghiệp Nhà Nước trước đó.
Theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước năm 2003, doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được định nghĩa là tổ chức kinh tế mà Nhà nước sở hữu toàn bộ vốn điều lệ hoặc nắm giữ cổ phần, vốn góp chi phối DNNN có thể được tổ chức dưới các hình thức như công ty Nhà nước, công ty cổ phần hoặc công ty TNHH.
Theo quan điểm trên, về khái niệm DNNN, có hai cách tiếp cận:
Cách tiếp cận đầu tiên về sở hữu doanh nghiệp được xác định dựa trên tỷ lệ vốn góp, cụ thể là nếu Nhà nước nắm giữ trên 50% vốn, thì doanh nghiệp đó được coi là doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Tuy nhiên, cách tiếp cận này có phần cực đoan, bởi việc Nhà nước nắm giữ trên 50% vốn góp không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp hoàn toàn thuộc về Nhà nước, mà chỉ cho phép Nhà nước quyết định những vấn đề chủ yếu của doanh nghiệp.
Cách tiếp cận thứ hai theo giác độ pháp lý xác định rằng doanh nghiệp (DN) hoạt động theo luật nào thì được coi là DN theo luật đó Cụ thể, DN hoạt động theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) sẽ được gọi là DNNN Ngược lại, các hình thức công ty như công ty cổ phần, công ty TNHH một thành viên, và công ty TNHH hai thành viên trở lên, dù có 100% vốn Nhà nước, vẫn không được coi là DNNN nếu hoạt động theo Luật Doanh nghiệp.
Để khắc phục nhược điểm của Luật Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) năm 2003, Luật Doanh nghiệp năm 2005 đã được ban hành vào ngày 29/11/2005, với vai trò là luật chung cho tất cả các loại hình doanh nghiệp Luật này tạo tiền đề cho việc hình thành một khung pháp lý bình đẳng giữa các loại hình doanh nghiệp, nhằm thúc đẩy sự phát triển và đổi mới trong lĩnh vực doanh nghiệp.
DN thuộc mọi thành phần kinh tế Việc ban hành Luật DN năm 2005 đã giúp các
Doanh nghiệp Việt Nam được hưởng quyền hoạt động bình đẳng trong nền kinh tế thị trường và trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế Tuy nhiên, một số điều khoản trong Luật vẫn còn hạn chế sự phát triển của doanh nghiệp.
Khoản 1: Thực hiện theo lộ trình chuyển đổi hàng năm, nhưng chậm nhất trong thời hạn bốn năm kể từ ngày Luật có hiệu lực (1/7/2006), các công ty Nhà nước thành lập theo quy định của luật DNNN năm 2003 phải chuyển đổi thành công ty TNHH hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật này Chính phủ quy định và hướng dẫn trình tự, thủ tục chuyển đổi
Khoản 2: Trong thời hạn chuyển đổi, những quy định của Luật DNNN năm
2003 được tiếp tục áp dụng đối với DNNN nếu Luật này không có quy định
(Trích theo Luật DN số 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005)
2.1.2 Những ưu đãi và hạn chế ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của các DNNN:
DNNN được hưởng rất nhiều ưu đãi từ phía Nhà nước, những ưu đãi đó là:
Các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được hưởng nhiều ưu đãi trong các lĩnh vực hoạt động, bao gồm quyền độc quyền kinh doanh và khả năng khai thác nguồn lực lớn từ đất nước như tài nguyên, đất đai và vốn đầu tư.
Theo Thủ tướng Chính phủ, các tập đoàn và tổng công ty có thể vay tới 80% vốn từ ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được Chính phủ hỗ trợ vay vốn để kinh doanh và đầu tư, hoặc được Nhà nước bảo lãnh cho các khoản vay Khi các khoản vay của DNNN vượt quá hạn mức an toàn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước, Chính phủ cho phép các ngân hàng vượt rào bằng cách cứu trợ, khoanh nợ và bơm thêm vốn.
Mối quan hệ chặt chẽ giữa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và cơ quan chủ quản mang lại nhiều lợi thế cho DNNN Trong quá trình kinh doanh, DNNN thường dựa vào các mối quan hệ hơn là chỉ dựa vào hệ thống pháp luật, điều này góp phần tạo nên sức mạnh cho họ.
Nhà nước thường xuyên cập nhật các sản phẩm và phương thức quản lý tài chính, đồng thời áp dụng chính sách ưu đãi cho các sản phẩm và dịch vụ công ích trong từng giai đoạn.
Nhà nước triển khai chính sách lao động nhằm nâng cao chất lượng nguồn nhân lực cho doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thông qua việc quy hoạch và tổ chức đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ cho người quản lý Đồng thời, chính sách cũng chú trọng đến việc nâng cao phẩm chất đạo đức kinh doanh và bồi dưỡng phẩm chất chính trị, đạo đức cho cán bộ quản lý nhà nước Đặc biệt, việc đào tạo và xây dựng đội ngũ công nhân lành nghề cũng được xem là một phần quan trọng trong chiến lược phát triển bền vững của DNNN.
DNNN cũng có rất nhiều các hạn chế như:
Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đang thể hiện sự kém năng động trong việc tìm kiếm thị trường tiêu thụ sản phẩm so với các doanh nghiệp khác Để tồn tại và phát triển trong nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp cần chủ động tìm tòi và mở rộng mối quan hệ để khám phá thị trường trong nước và quốc tế Mặc dù thị trường nội địa rất quan trọng, nhưng không thể bỏ qua thị trường quốc tế, nơi có thể tiếp cận các thành tựu khoa học và phương thức quản lý tiên tiến, đồng thời là thị trường tiềm năng giúp gia tăng doanh thu và lợi nhuận.
CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH TRONG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ KINH
Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp (DN) phụ thuộc vào nhiều yếu tố khách quan và chủ quan, bao gồm cả các yếu tố bên trong và bên ngoài Mục tiêu của phần trình bày này là xác định kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và công ty cổ phần (CTCP) thông qua các báo cáo tài chính đã thu thập Điều này giúp phản ánh sự khác biệt giữa hai nhóm DNNN và CTCP, đồng thời làm rõ mối liên hệ giữa quan hệ sở hữu và kết quả kinh doanh Phần này sẽ tập trung vào việc giới thiệu khái quát nội dung báo cáo tài chính và một số chỉ tiêu tài chính có ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của DN.
Báo cáo tài chính phục vụ nhiều mục đích khác nhau, với mỗi mục đích đại diện cho một hình thức phân tích và sử dụng các chỉ tiêu tài chính riêng biệt Các chỉ tiêu này chủ yếu được lấy từ hai loại báo cáo tài chính chính.
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một kỳ báo cáo Tài liệu này đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá hiệu suất hoạt động, giúp doanh nghiệp nhận diện điểm mạnh và điểm yếu, từ đó đưa ra các quyết định chiến lược phù hợp.
Kiểm tra và phân tích tình hình thực hiện mục tiêu về chi phí sản xuất, doanh thu từ sản phẩm hàng hóa và dịch vụ tiêu thụ, cùng với tình hình chi phí và thu nhập từ các hoạt động khác, là rất quan trọng để đánh giá kết quả hoạt động của doanh nghiệp sau một kỳ kế toán.
_ Kiểm tra tình hình thực hiện trách nhiệm, nghĩa vụ của DN đối với Nhà nước về các khoản thuế và các khoản phải nộp khác
_ Đánh giá, dự đoán xu hướng phát triển của DN qua các kỳ khác nhau và trong tửụng lai
Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính thể hiện tình hình tài sản và nợ phải trả của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể Nó tóm tắt những gì doanh nghiệp sở hữu và các khoản nợ, đóng vai trò quan trọng đối với các bên liên quan trong quản lý và đánh giá hiệu quả kinh doanh.
2.2.2 Một số chỉ tiêu tài chính:
Để nghiên cứu sự khác biệt về kết quả kinh doanh giữa hai nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và công ty cổ phần (CTCP), các chỉ tiêu phân tích chủ yếu sẽ tập trung vào những chỉ tiêu chung và rõ ràng nhất Các chỉ tiêu này bao gồm: doanh thu thực, chi phí đầu tư tài sản cố định, tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu, và doanh lợi trước thuế.
Doanh thu là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá sức mạnh và khả năng tăng trưởng của một công ty Nó không chỉ phản ánh tốc độ bán hàng mà còn là yếu tố quyết định khi xem xét đầu tư vào doanh nghiệp, vì doanh thu cao cho thấy tiềm năng phát triển thu nhập trong tương lai.
Khi một công ty gia tăng lượng hàng bán, có thể nhận diện một số biểu hiện quan trọng như: số lượng khách hàng tăng lên, khách hàng hiện tại mua sắm nhiều hơn, công ty giới thiệu sản phẩm mới hoặc cải tiến sản phẩm cũ.
Mặc dù chỉ tiêu doanh thu tăng, nhưng điều này cũng chỉ ra một số vấn đề quan trọng: công ty có thể đang quá phụ thuộc vào một số khách hàng nhất định, quá phụ thuộc vào một vài mặt hàng cụ thể và có sự lệ thuộc lớn vào thị trường xuất khẩu.
Mở thêm một cửa hàng mới sẽ giúp các nhà bán lẻ tăng lượng hàng bán, ngay cả khi doanh thu từ các cửa hàng hiện tại đang giảm sút.
Có trường hợp công ty ghi nhận doanh thu từ lượng hàng bán mà thực tế chưa xảy ra, bao gồm cả các đơn đặt hàng chưa được chuyển đi hoặc chưa thu tiền Việc hạch toán này dẫn đến sự gia tăng không chính xác trong lượng hàng bán.
Chi phí vốn đầu tư tài sản cố định:
Để kinh doanh hiệu quả, việc có vốn là điều kiện tiên quyết Vốn được sử dụng để đầu tư vào cơ sở hạ tầng như nhà xưởng, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, cũng như các khoản phải thu và tài sản khác Sự đầu tư này giúp doanh nghiệp hoạt động một cách hiệu quả và bền vững.
Tài sản là của cải vật chất dùng vào mục đích sản xuất hoặc tiêu dùng
Khi phân loại tài sản, có thể chia thành tài sản cố định và tài sản lưu động dựa trên chu kỳ sản xuất Ngoài ra, theo đặc tính cấu tạo của vật chất, tài sản được phân loại thành tài sản hữu hình và tài sản vô hình.
Tài sản cố định là những tư liệu sản xuất thiết yếu trong hoạt động kinh doanh, phục vụ cho nhiều chu kỳ sản xuất khác nhau Có ba loại tài sản cố định chính.
Tài sản cố định hữu hình là những tư liệu lao động chủ yếu có hình thức vật chất, đáp ứng các tiêu chuẩn của loại tài sản này Chúng tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh mà vẫn giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu, bao gồm nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc và thiết bị.
MÔ TẢ MẪU NGHIÊN CỨU
Mẫu nghiên cứu bao gồm báo cáo tài chính của 30 doanh nghiệp nhà nước (DNNN) trong giai đoạn từ năm 2004 đến năm 2006 Kết quả kinh doanh của nhóm DNNN được phân tích từ hai góc độ khác nhau.
_ Theo ngành nghề hoạt động _ Theo quy mô hoạt động
Các chỉ tiêu nghiên cứu lấy từ báo cáo tài chính và bảng công bố thông tin
Doanh thu, tài sản cố định, tổng tài sản và lợi nhuận trước thuế là những chỉ tiêu quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả kinh doanh Để có được kết quả chính xác và khách quan hơn, cần tính toán doanh thu thực, giúp loại bỏ ảnh hưởng của lạm phát đến kết quả kinh doanh.
DN, theo công thức Doanh thu thực = Doanh thu / Tỷ lệ lạm phát Trong đó, tỷ lệ lạm phát qua các năm là:
_ Năm 2004: tỷ lệ lạm phát là 9,5%
_ Năm 2005: tỷ lệ lạm phát là 8,4%
_ Năm 2006: tỷ lệ lạm phát là 6,6%
(Nguồn: Trích từ trang web của Tổng Cục Thống Kê http://www.gso.gov.vn)
Một lý do để chọn chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế thay vì lợi nhuận sau thuế trong phân tích kết quả kinh doanh của doanh nghiệp là nhằm loại bỏ ảnh hưởng của các ưu đãi thuế.
KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM DNNN
Dựa trên số liệu từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tại Phụ Lục 1, chúng tôi đã tính toán tốc độ tăng trưởng của các chỉ tiêu tài chính, với năm 2004 được chọn làm năm gốc, như thể hiện trong bảng dưới đây.
Bảng 2.1:Bảng tổng hợp phân tích tốc độ tăng các chỉ tiêu tài chính nhóm DNNN
Tốc độ tăng doanh thu thực Tốc độ tăng TSCĐ Tốc độ tăng EBIT
Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/
Voán ủieàu leọ (trieọu đồng) 200
Trong giai đoạn 2004-2006, các chỉ tiêu tài chính của nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đều có sự tăng trưởng bình quân Sự gia tăng này có thể được giải thích bởi nhiều nguyên nhân khác nhau.
Khối doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được ưu tiên hoạt động trong các ngành chủ lực của nền kinh tế, đặc biệt là khai thác tài nguyên như dầu khí và than đá, góp phần quan trọng vào ngân sách Nhà nước Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp này chưa được khẳng định, vì họ chủ yếu khai thác tài nguyên để bán mà không thể hiện sự vượt trội trong cải tiến công nghệ, áp dụng khoa học kỹ thuật hay đổi mới phương thức quản lý, dẫn đến giá trị gia tăng sản phẩm còn hạn chế.
Khối doanh nghiệp nhà nước (DNNN) hoạt động trong các lĩnh vực được Nhà nước bảo hộ như bảo hiểm, điện, đường sắt, và bia rượu, đóng góp đáng kể vào ngân sách thông qua thuế gián thu từ người tiêu dùng Mặc dù DNNN đã đạt được một số thành tựu, nhưng việc cạnh tranh với các quốc gia trong khu vực vẫn còn là một thách thức lớn, dù cho tuổi đời của các doanh nghiệp này không ngắn Để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các DNNN, cần xem xét các yếu tố như ngành nghề và quy mô hoạt động.
2.4.1 Xem xét theo ngành nghề hoạt động:
Từ Bảng 1.1, ta tính được bảng sau:
Bảng 2.2: Bảng tính tốc độ tăng các chỉ tiêu tài chính theo ngành nghề hoạt động của nhóm DNNN
Tốc độ tăng doanh thu thực Tốc độ tăng TSCĐ Tốc độ tăng EBIT
Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/
Nhóm 1- nhóm khai thác tài nguyên- có tốc độ tăng doanh thu khá cao và tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế cao nhất so với các nhóm còn lại Điều này cũng dễ hiểu bởi đây là nhóm khai thác tài nguyên, mặt khác phần lớn các DN trong nhóm này chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực dầu khí, và đây cũng chính là ngành mang lại mức lợi nhuận bình quân cao
Nhóm 2- nhóm sản phẩm nông lâm ngư nghiệp Mặc dù các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận đều tăng nhưng hiệu quả hoạt động và đầu tư vào tài sản cố định không cao, thậm chí còn giảm (các chỉ số tốc độ lợi nhuận trên doanh thu và lợi nhuận trên tổng tài sản đều âm), có thể do nhiều nguyên nhân: Giá nông sản quá thấp do bị ép giá, phá giá, điều kiện sản xuất chưa được cải tiến, chưa áp dụng khoa học công nghệ tiên tiến trong sản xuất nông nghiệp, chưa có những biện pháp hoặc quy hoạch dứt khoát về phương thức, cách thức, chủng loại vật nuôi, cây trồng đối với người nông dân
Nhóm 3- nhóm xây dựng Nhóm này có tốc độ đầu tư tài sản cố định năm sau (2006) cao hơn nhiều so với năm trước (2005), điều này lý giải cho một nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam, đòi hỏi việc mở rộng và hoàn thiện cơ sở hạ tầng là điều kiện cần cho quá trình hội nhập cũng như phát triển toàn diện nền kinh tế Tuy nhiên vì chi phí đầu tư vào cơ sở hạ tầng, tài sản cố định cao kéo theo chi phí khấu hao lớn cũng có thể là một trong những nguyên nhân làm giảm lợi nhuận hàng năm
Nhóm 4- nhóm hàng tiêu dùng Nhóm này có tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận thấp hơn cũng như hiệu quả hoạt động tỏ ra không cao Điều này giải thích cho sức cạnh tranh hàng tiêu dùng của các DNNN trong giai đoạn này chưa cao so với những sản phẩm của các DN liên doanh hay những DN có vốn đầu tư nước ngoài, biều hiện ở dây chuyền công nghệ sản xuất còn lạc hậu, chưa bắt kịp những công nghệ tiên tiến, hiện đại, công tác quảng bá, tiếp thị sản phẩm cũng như mở rộng thị trường tiêu thụ còn thấp dẫn đến làm giảm tốc độ tăng doanh số, kéo theo giảm lợi nhuận
Nhóm 5- nhóm dịch vụ Do tập trung những DN có thế mạnh đặc thù, là những DN độc quyền trong các lĩnh vực như điện, bảo hiểm nên nhóm này có tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận cao nhất so với những nhóm còn lại, Mặt khác, được Nhà nước ưu đãi thông qua các chính sách tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động dịch vụ phát triển, nhờ vậy khu vực dịch vụ ngày càng đáp ứng tốt hơn nhu cầu sản xuất, tiêu dùng và đời sống dân cư, góp phần tăng trưởng kinh tế
2.4.2 Xem xét theo quy mô hoạt động:
Các tiêu thức để xét quy mô DNNN, gồm:
Vốn là số tiền mà Nhà nước giao cho doanh nghiệp quản lý và sử dụng, bao gồm vốn ngân sách cấp, vốn có nguồn gốc từ ngân sách và vốn tự tích lũy của doanh nghiệp tính đến ngày 31 tháng 12 của năm trước khi Hội đồng quản trị được thành lập.
_ Lao động: Là số lao động thường xuyên trong danh sách trả lương của
DN, không bao gồm lao động theo thời vụ, việc của năm trước khi xem xét quyết định thành lập Hội đồng quản trị
Doanh thu bao gồm doanh thu từ việc tiêu thụ sản phẩm và kinh doanh dịch vụ theo quy định của Luật thuế doanh thu cùng các văn bản hướng dẫn liên quan, được tính cho năm trước khi xem xét quyết định thành lập Hội đồng quản trị.
Nộp ngân sách Nhà nước bao gồm các loại thuế và khoản phải nộp khác theo quy định, được tính cho năm trước khi xem xét quyết định thành lập Hội đồng quản trị.
Bảng 2.3: Thang điểm tính quy mô DNNN
TT Tiêu thức Trị số Điểm
Từ 50 tỷ đồng trở lên 40
Từ 40 tỷ đồng đến dưới 50 tỷ đồng 35
Từ 30 tỷ đồng đến dưới 40 tỷ đồng 30
Từ 15 tỷ đồng đến dưới 30 tỷ đồng 25
Từ 1.000 người đến dưới 1.500 người 25
Từ 500 người đến dưới 1.000 người 20
Từ 80 tỷ đồng trở lên 15
Từ 60 tỷ đồng đến dưới 80 tỷ đồng 12
Từ 40 tỷ đồng đến dưới 60 tỷ đồng 10
Từ 20 tỷ đồng đến dưới 40 tỷ đồng 8
Từ 10 tỷ đồng trở lên 15
Từ 7 tỷ đồng đến dưới 10 tỷ đồng 12
Từ 5 tỷ đồng đến dưới 7 tỷ đồng 9
Nộp ngân sách Nhà nước
(Nguoàn: Ban hành kèm theo Thông tư số 03/BKH-QLKT ngày 27 tháng 2 năm
Năm 1996, hướng dẫn tiêu thức xác định doanh nghiệp Nhà nước độc lập quy mô lớn đã được ban hành, bao gồm việc thành lập Hội đồng quản trị Để xác định quy mô doanh nghiệp, phương pháp tính điểm dựa trên 4 tiêu thức đã được áp dụng Các doanh nghiệp cần đạt tổng số điểm tối thiểu theo các tiêu thức này để được công nhận là doanh nghiệp Nhà nước quy mô lớn.
100 điểm được coi là DNNN độc lập có quy mô lớn phải tổ chức Hội đồng quản trò
Các tiêu thức về vốn, doanh thu và nộp ngân sách trong thang điểm tính quy mô DNNN sẽ được điều chỉnh hàng năm theo hệ số bảo toàn vốn và chỉ số trượt giá do Bộ Tài chính và Tổng cục Thống kê công bố.
Trong bài viết này, do hạn chế trong việc thu thập thông tin, dữ liệu về các tiêu thức chưa được tổng hợp đầy đủ Vì vậy, quy mô của doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được xác định dựa trên những DNNN có vốn điều lệ từ Nhà nước.
THỰC TRẠNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP
COÂNG TY COÅ PHAÀN
3.1.1 Đặc điểm Công ty cổ phần:
Công ty cổ phần là loại hình doanh nghiệp mà vốn điều lệ được chia thành nhiều cổ phần bằng nhau Cổ đông có thể là cá nhân hoặc tổ chức, với số lượng tối thiểu là ba và không giới hạn số lượng tối đa Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản của doanh nghiệp trong phạm vi vốn đã góp Họ có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình, trừ những trường hợp được quy định trong khoản 3 Điều 81 và Khoản 5 Điều 84 của Luật.
CTCP có tư cách pháp nhân kể từ ngày được cấp Giấy chứng nhận đăng kyù kinh doanh
CTCP có quyền phát hành chứng khoán các loại để huy động vốn
(Nguồn: Theo điều 77 Luật DN số 60/2005/QH11 ngày 29 tháng 11 năm 2005 của Vieọt Nam)
3.1.2 Những ưu đãi và hạn chế ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của các Công ty cổ phần:
Trước hết, trong khuôn khổ bài viết này, CTCP được giới hạn là những DNNN đã cổ phần hóa
DNNN được khuyến khích thực hiện cổ phần hóa, và Nhà nước đã đưa ra một số ưu đãi cho các công ty cổ phần (CTCP) Theo Nghị định 64/2002/NĐ-CP, các quy định này nhằm thúc đẩy quá trình cổ phần hóa và tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp.
CP về chuyển DNNN thành CTCP thì những ưu đãi đối với DNNN CPH gồm:
Doanh nghiệp mới thành lập được hưởng ưu đãi thuế theo Luật khuyến khích đầu tư trong nước, không cần thủ tục cấp chứng nhận ưu đãi đầu tư Cụ thể, doanh nghiệp sẽ được miễn giảm thuế trong hai năm đầu và giảm 50% thuế trong hai năm tiếp theo Đặc biệt, nếu doanh nghiệp cổ phần hóa và niêm yết trên thị trường chứng khoán, họ còn nhận thêm các ưu đãi theo quy định của pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
_ Được miễn lệ phí trước bạ đối với việc chuyển những tài sản thuộc quyền quản lý và sử dụng của DNNN CPH thành sở hữu của CTCP
_ Được tiếp tục kinh doanh những ngành nghề đã đăng ký và miễn lệ phí cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh khi chuyển từ DNNN thành CTCP
Các hợp đồng thuê nhà cửa và vật kiến trúc từ các cơ quan Nhà nước và doanh nghiệp khác sẽ được duy trì hoặc ưu tiên mua lại với giá thị trường tại thời điểm cổ phần hóa, nhằm đảm bảo sự ổn định trong hoạt động sản xuất và kinh doanh.
Theo quy định của Luật đất đai, doanh nghiệp cổ phần hóa (DN CPH) sẽ được hưởng quyền sử dụng đất nếu giá trị doanh nghiệp đã bao gồm cả giá trị quyền sử dụng đất.
Các doanh nghiệp tư nhân sẽ được tiếp tục vay vốn từ ngân hàng thương mại, công ty tài chính và các tổ chức tín dụng khác của Nhà nước với cơ chế và lãi suất tương tự như đối với doanh nghiệp nhà nước.
Quỹ phúc lợi của CTCP được duy trì và phát triển thông qua các công trình văn hóa, câu lạc bộ, bệnh xá, nhà điều dưỡng và nhà trẻ, nhằm đảm bảo phúc lợi cho người lao động Tài sản này thuộc sở hữu tập thể của người lao động và được CTCP quản lý với sự tham gia của tổ chức công đoàn.
Các khoản chi phí thực tế hợp lý và cần thiết cho quá trình chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần, bao gồm chi phí thuê tư vấn và định giá, sẽ được trừ vào tiền bán cổ phần thuộc vốn nhà nước theo mức quy định của Bộ Tài Chính.
_ Được áp dụng các chính sách ưu đãi đối với người lao động trong DN cổ phần hóa
CTCP có lợi thế lớn trong việc giải quyết vấn đề thiếu vốn bằng cách huy động nguồn lực từ tất cả các thành phần kinh tế thông qua việc phát hành cổ phiếu ra công chúng.
Tuy nhiên, bên cạnh những thuận lợi trên, CTCP cũng phải đối mặt với rất nhiều khó khăn như:
Phần lớn doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đã thực hiện cổ phần hóa (CPH) chủ yếu là các doanh nghiệp có quy mô nhỏ Cụ thể, trong năm 2003, 84% số doanh nghiệp có vốn nhà nước dưới 10 tỷ đồng đã được cổ phần hóa, trong khi những năm trước đó, tỷ lệ này lên tới 92%.
Các doanh nghiệp cổ phần đang phải đối mặt với sự phân biệt đối xử trong sản xuất và kinh doanh so với các doanh nghiệp nhà nước, điều này gây khó khăn cho họ trong việc vay vốn, đặc biệt là vốn ưu đãi từ Nhà nước.
Cổ phần hóa (CPH) vẫn đang gặp nhiều khó khăn, chưa thu hút được nhà đầu tư chiến lược và chưa có sự thay đổi căn bản trong phương thức quản trị doanh nghiệp Trong quá trình CPH, nhiều vướng mắc phát sinh liên quan đến việc xác định giá trị doanh nghiệp, giải quyết nợ, tính toán giá đất và bố trí việc làm cho người lao động Do đó, quá trình CPH hiện tại chủ yếu tập trung vào việc giải quyết chính sách, xử lý tài chính doanh nghiệp và lao động, chưa thực sự mở cửa doanh nghiệp Thậm chí, ở một số nơi, CPH khép kín còn dẫn đến thất thoát tài sản Nhà nước do việc xác định giá trị doanh nghiệp thấp hơn giá thị trường.
Chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) nhấn mạnh rằng quá trình này không được biến thành tư nhân hóa Tuy nhiên, thực tế cho thấy có những trường hợp CPH nhưng thực chất lại là tư nhân hóa, và thậm chí là tư nhân hóa không minh bạch do nhận thức chưa rõ ràng về bản chất vấn đề.
MÔ TẢ MẪU NGHIÊN CỨU
Mẫu nghiên cứu bao gồm báo cáo tài chính của 30 công ty cổ phần (CTCP) trong giai đoạn từ năm 2004 đến năm 2006 Kết quả kinh doanh của nhóm CTCP được phân tích dưới ba góc độ khác nhau.
_ Theo ngành nghề hoạt động _ Theo quy mô hoạt động _ Theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau
Trong nhóm nghiên cứu theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau, chia thành 3 nhóm nhỏ:
_ Nhóm có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước (TLSHVNN) dưới 30%
_ Nhóm có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước từ 30% đến 50%
_ Nhóm có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước trên 50%
Số lượng các DN trong mẫu nghiên cứu chia theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước được biểu diễn theo đồ thị dưới đây:
TLSHVNN < 30%: 13 DN TLSHVNN 30% - 50%: 3 DN TLSHVNN > 50%: 14 DN
Các chỉ tiêu tài chính được sử dụng trong phân tích ở Chương 3 tương tự như các chỉ tiêu trong Chương 2 Mẫu nghiên cứu nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) có sự khác biệt về tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước.
Nhóm N1, với tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước dưới 30%, đại diện cho thành phần kinh tế tư nhân, khi mà vốn góp từ các nguồn không thuộc Nhà nước chiếm tới 70% tổng vốn Kinh tế tư nhân, dựa trên sở hữu tư nhân về tư liệu sản xuất, thường có quy mô nhỏ và chủ yếu tổ chức quản lý sản xuất dựa vào sức lao động của chính mình Do đó, sản phẩm được tạo ra chủ yếu do tư nhân quyết định, dẫn đến quyền định đoạt và điều hành hoạt động kinh doanh chủ yếu thuộc về tư nhân.
Nhóm N2, với tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước từ 30% đến 50%, có sự hiện diện đáng kể của Nhà nước trong vốn nhưng quyền biểu quyết và quyết định hoạt động kinh doanh không hoàn toàn phụ thuộc vào Nhà nước Theo luật doanh nghiệp Nhà nước, quyền chi phối của Nhà nước chỉ được thực hiện khi sở hữu vốn điều lệ hoặc tỷ lệ vốn trên 50%.
Nhóm N3 bao gồm các doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước trên 50% Theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước ngày 26/11/2003, các công ty Nhà nước có quyền chi phối đối với các doanh nghiệp khác khi nắm giữ toàn bộ vốn điều lệ hoặc có cổ phần, vốn góp chiếm trên 50% vốn điều lệ của doanh nghiệp đó Quyền chi phối này bao gồm quyền quyết định về điều lệ hoạt động, bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức các chức danh quản lý chủ chốt, tổ chức quản lý và các quyết định quản lý quan trọng khác Do đó, nhóm doanh nghiệp này thuộc quyền chi phối của Nhà nước.
KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP
Dựa trên số liệu báo cáo tài chính của các công ty cổ phần, chúng tôi đã tính toán tốc độ thay đổi của các chỉ tiêu tài chính từ năm 2004 đến 2006, với năm 2004 được xác định là năm gốc Bảng dưới đây trình bày kết quả chi tiết về sự biến động này.
Bảng 3.1 : Bảng tổng hợp phân tích tốc độ tăng các chỉ tiêu tài chính nhóm CTCP
Tốc độ tăng doanh thu thực Tốc độ tăng TSCĐ Tốc độ tăng EBIT Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/ Doanh thu Tốc độ tăng BEP
Voỏn ủieàu leọ (trieọu đồng)
Tyỷ leọ Voán Nhà nước
Theo kết quả tính toán, doanh thu, lợi nhuận trước thuế và tài sản cố định năm sau thường cao hơn năm trước, lấy năm 2004 làm năm gốc Một số nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng này bao gồm
Hầu hết các doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu đều bắt đầu cổ phần hóa từ năm 2004, và hiệu quả sau cổ phần hóa trong hai năm tiếp theo, 2005 và 2006, đã tăng rõ rệt về doanh thu và lợi nhuận Sự tăng trưởng này có thể được giải thích bởi nhiều yếu tố, bao gồm các ưu đãi từ Nhà nước nhằm khuyến khích doanh nghiệp nhanh chóng thực hiện quá trình cổ phần hóa và cải cách bộ máy quản lý.
Các doanh nghiệp trong mẫu khảo sát chủ yếu là những doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán, một kênh huy động vốn hiệu quả, giúp các doanh nghiệp có thêm nguồn lực để tăng cường đầu tư vào hoạt động sản xuất và kinh doanh.
CPH hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng nhanh chóng mạng lưới kinh doanh, đầu tư vào các lĩnh vực mới và mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm.
CPH yêu cầu doanh nghiệp nâng cao tính kiểm soát đối với ban điều hành và tăng cường hoạt động quản lý kết quả sản xuất kinh doanh, cũng như khai thác hiệu quả nguồn nhân lực và vật lực Để đánh giá sự tăng trưởng và phát triển của nhóm CTCP, cần xem xét ảnh hưởng của các yếu tố như ngành nghề, quy mô và tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.
3.3.1 Xem xét theo ngành nghề hoạt động:
Bảng 3.2: Bảng tính tốc độ tăng các chỉ tiêu tài chính theo ngành nghề hoạt động của nhóm CTCP (Tính từ Bảng 3.1) như sau:
Tốc độ tăng doanh thu thực Tốc độ tăng TSCĐ Tốc độ tăng EBIT
Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/
Nhóm 1- Nhóm khai thác và sử dụng tài nguyên Nhóm này có tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận trước thuế ở mức trung bình Trong nhóm này, các DN chủ yếu đầu tư ở một số lĩnh vực như khí gas, gỗ và khoáng sản Một số những nguyên nhân giải thích cho tốc độ tăng trưởng ở mức trung bình của nhóm này trong giai đoạn 2004-2006 có thể là:
Nguyên vật liệu đầu vào hiện nay chưa đáp ứng đủ nhu cầu tiêu dùng trong nước, buộc các doanh nghiệp phải nhập khẩu, dẫn đến tình trạng bị động về giá cả Đối với các công ty khai thác khoáng sản, mặc dù trữ lượng mỏ đủ cho hoạt động kéo dài khoảng 20 năm, nhưng vẫn gặp khó khăn do nguồn nguyên liệu gần nhà máy đã cạn kiệt Việc phải khai thác nguồn nguyên liệu xa nhà máy làm tăng chi phí sản xuất, giảm tính cạnh tranh và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Nhu cầu vay vốn cho việc dự trữ nhiên liệu phục vụ kinh doanh và các khoản vay ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất, ảnh hưởng đến hiệu quả kế hoạch dự trữ Khi công ty dự định mở rộng mạng lưới kinh doanh, nhu cầu vay vốn dài hạn sẽ trở nên cần thiết để tài trợ cho các dự án Tuy nhiên, nếu kế hoạch triển khai không hợp lý, điều này có thể dẫn đến rủi ro trong khả năng chi trả lãi vay và vốn vay.
Nhóm 2- nhóm sản phẩm nông nghiệp Đây là ngành sản xuất đặc thù, vì vậy nó phụ thuộc vào một số yếu tố chính sau:
_ Nguồn nguyên liệu phục vụ sản xuất phụ thuộc nhiều vào thời vụ, dễ bị biến động khi thời tiết thay đổi
_ Các nước nhập khẩu đặt ra các yêu cầu ngày càng nghiêm ngặt hơn về vệ sinh an toàn thực phẩm
_ Việc sử dụng kháng sinh hóa chất bị cấm trong nghề nuôi trồng còn nhiều diễn biến phức tạp
_ Một số vật tư phụ tăng giá kéo theo chi phí sản xuất đầu vào tăng
Tình hình cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành thủy hải sản đang trở nên ngày càng khốc liệt, đặc biệt trong các khâu thu mua và chế biến Sự cạnh tranh gay gắt này đã dẫn đến xu hướng giảm tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Nhóm sản xuất nông nghiệp đang đối mặt với nhiều khó khăn, nhưng nếu các doanh nghiệp biết khai thác lợi thế riêng và khắc phục những điểm yếu, họ có thể đạt được kết quả kinh doanh như mong đợi.
Nhóm 3- nhóm ngành xây dựng Đánh giá về thành tựu ngành xây dựng đã đạt được những năm gần đây, trong báo cáo của Chính phủ trình Quốc hội khóa
Ngành xây dựng đã có những bước tiến đáng kể trong việc hiện đại hóa, bao gồm xây dựng công trình, vật liệu, kiến trúc, quy hoạch đô thị và nhà ở Năng lực xây dựng công trình đã cải thiện, đáp ứng tốt hơn nhu cầu xây dựng, kể cả các dự án quy mô lớn yêu cầu chất lượng cao và công nghệ hiện đại Giá trị sản lượng ngành đạt mức tăng trưởng 16,5%/năm, với giá trị gia tăng đạt 10,7% Các số liệu phân tích từ mẫu nghiên cứu cũng cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong doanh thu và lợi nhuận của ngành.
Nhóm 4- nhóm ngành hàng tiêu dùng Trong những năm gần đây, các sản phẩm tiêu dùng của nước ta đã được người tiêu dùng khá ưa chuộng thông qua các mặt hàng đạt tiêu chuẩn Việt nam chất lượng cao Các DN sản xuất hàng tiêu dùng ngày càng có chỗ đứng đối với thị trường trong nước, thậm chí còn đẩy mạnh mở rộng ra nước ngoài, cạnh tranh với các DN liên doanh Đây là những thay đổi tích cực do DN đã dần nắm bắt được thị hiếu và nhu cầu của khách hàng và cũng đã tận dụng được những tiến bộ khoa học kỹ thuật vào sản xuất
Nhóm 5- nhóm ngành dịch vụ Kết quả nghiên cứu cho thấy nhóm này có tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận khá cao Nguyên nhân là do trong nhóm này tập trung những công ty hoạt động trong những ngành có lợi thế, có tỷ suất lợi nhuận cao như du lịch, y tế, điện… và có quy mô hoạt động tương đối lớn
3.3.2 Xem xét theo quy mô hoạt động:
Từ Bảng 2.1, ta tính được bảng sau:
Bảng 3.3: Bảng tính tốc độ tăng các chỉ tiêu tài chính theo quy mô hoạt động của nhóm CTCP
Tốc độ tăng doanh thu thực
Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/ Doanh thu
Nhóm theo quy moâ (tyû đồng)
ĐÁNH GIÁ CHUNG VÀ KIẾN NGHỊ
ĐÁNH GIÁ VỀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP CÓ TỶ LỆ SỞ HỮU VỐN NHÀ NƯỚC KHÁC NHAU
Từ số liệu của Bảng 3.1 trong Chương 3, ta tính được bảng sau:
Bảng 4.2: Bảng xem xét theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau
Tốc độ tăng doanh thu thực
Tốc độ tăng Lợi nhuận hoạt động/ Doanh thu
Nhóm tyỷ leọ sở hữu VNN (%)
Nghiên cứu cho thấy nhóm CTCP có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước (TLSHVNN) dưới 30% đạt hiệu quả kinh doanh cao nhất so với các nhóm có TLSHVNN từ 30% đến 50% và trên 50% Nguyên nhân là do quyền sở hữu và quyết định tài sản không thuộc về Nhà nước, mà do tư nhân nắm giữ, tạo động lực tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và tối ưu hóa chi phí Ngược lại, nhóm có TLSHVNN trên 50% chịu sự chi phối của Nhà nước, dẫn đến việc lạm dụng quyền lực của đại diện Nhà nước, gây thất thoát tài sản công và ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh.
Sở hữu Nhà nước trong cơ cấu kinh tế gây khó khăn cho phát triển kinh tế xã hội, làm giảm hiệu quả doanh nghiệp và dẫn đến thất thoát tài sản Nhà nước Mặc dù đầu tư của Nhà nước vào khu vực kinh doanh đã giảm và tập trung vào hạ tầng, tỷ lệ sở hữu Nhà nước vẫn cao, cản trở tiến trình cổ phần hóa Nhiều ngành cạnh tranh không cần sở hữu Nhà nước vẫn duy trì tình trạng độc quyền, gây thiệt hại cho người tiêu dùng và doanh nghiệp chân chính.
Sở hữu Nhà nước là công cụ quan trọng trong việc điều tiết nền kinh tế thị trường định hướng XHCN, đóng vai trò nòng cốt trong quản lý Nhà nước và tạo lập các mối quan hệ sản xuất mới Tuy nhiên, quá trình đổi mới cơ cấu sở hữu gặp nhiều bất cập, đặc biệt là trong việc cân nhắc giữa việc trao quyền cho tư nhân và tăng cường quyền quản lý của Nhà nước Sự lưỡng lự này ảnh hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, dẫn đến sự đắn đo giữa hai mục tiêu phát triển và quản lý Nhà nước.
Kết quả so sánh ba nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau cho thấy sự can thiệp của Nhà nước vào hoạt động kinh doanh không phải lúc nào cũng cần thiết, đặc biệt trong các ngành mà Nhà nước không cần chi phối Khi Nhà nước nắm giữ vốn lớn, quyền chi phối tăng lên, dẫn đến tính chủ quan và thiếu chủ động trong quyết định kinh doanh Do đó, Nhà nước chỉ nên can thiệp và nắm giữ quyền điều hành trong những ngành thực sự cần thiết để định hướng phát triển kinh tế xã hội.
4.1 Kiến nghị đối với Nhà nước:
Mặc dù sở hữu Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế xã hội, nhưng cơ chế cũ cản trở tăng trưởng Cần có sự đổi mới trong nhận thức và tư duy để phù hợp với nền kinh tế thị trường, nơi thị trường là cơ sở phân bổ nguồn lực xã hội và các chủ thể kinh doanh hoạt động bình đẳng Sở hữu tư nhân và sở hữu Nhà nước cần hỗ trợ lẫn nhau trong cơ cấu sở hữu, do đó, việc xác lập phạm vi sở hữu Nhà nước phù hợp với nền kinh tế thị trường định hướng XHCN là rất cần thiết.
Để phát triển kinh tế xã hội theo đường lối của Đảng, Nhà nước cần tập trung vào các lĩnh vực quan trọng như chính trị, quốc phòng, an ninh và các ngành công nghệ cao Điều này giúp điều tiết nền kinh tế và thực hiện chính sách xã hội hiệu quả Tuy nhiên, Nhà nước nên hạn chế can thiệp và dần rút lui khỏi các ngành cạnh tranh.
Để quản lý hiệu quả hoạt động của Nhà nước trong các doanh nghiệp thông qua tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước, cần xây dựng thể chế quy định trách nhiệm quản lý nguồn thu nhập từ sở hữu Nhà nước Điều này bao gồm hệ thống thuế, đấu giá quyền sử dụng đất, tài nguyên, phân phối lợi nhuận và tái đầu tư vào khu vực Nhà nước Cần công khai hóa và giám sát việc sử dụng hiệu quả các nguồn lực để bảo vệ tài sản của Nhà nước và thu được lợi ích tương xứng từ việc sử dụng tài sản này Nhà nước cần có biện pháp cụ thể đối với chủ thể sử dụng sở hữu Nhà nước.
Đào tạo đội ngũ cán bộ có trình độ và phẩm chất đạo đức tốt là yếu tố quan trọng để nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng nguồn lực Nhà nước Những cán bộ này sẽ trực tiếp điều hành và sử dụng sở hữu Nhà nước, góp phần vào sự phát triển bền vững của đất nước.
_ Xác định và tuyển chọn chính xác các chủ thể có khả năng sử dụng tài sản của mình với hiệu quả cao nhất
Thiết lập mối quan hệ hành chính, pháp lý và kinh tế giữa Nhà nước và các chủ thể thông qua các hình thức và thể chế như luật, hợp đồng và quy chế là rất quan trọng Nội dung của các thể chế này cần phải rõ ràng về quyền hạn, trách nhiệm và lợi ích của cả hai bên, đảm bảo phù hợp với chức năng và nhiệm vụ đã được quy định.
_ Ban hành quy chế giám sát và đánh giá hiệu quả của DNNN
Xây dựng một bộ máy tư pháp mạnh mẽ, công khai và minh bạch là rất quan trọng Cần quy định rõ ràng các điều kiện ràng buộc cũng như quyền lợi mà các chủ thể sử dụng tài sản và nguồn vốn của Nhà nước được hưởng.
Công tác cổ phần hóa (CPH) là rất quan trọng, nhưng việc thực hiện sau CPH còn quan trọng hơn, vì nó quyết định sự sống còn của mỗi doanh nghiệp Do đó, trong quá trình thực hiện CPH, cả doanh nghiệp và Nhà nước cần phải tỉnh táo và thận trọng Vai trò của Nhà nước trong giai đoạn này là rất cần thiết để đảm bảo quá trình CPH diễn ra suôn sẻ và hiệu quả.
_ Nhà nước cần sửa đổi, bổ sung, hoàn thiện hệ thống pháp luật một cách đồng bộ và hoàn chỉnh
_ Nhà nước không nên can thiệp quá sâu vào những ngành, lĩnh vực mà Nhà nước không cần chi phối
Cần hoàn thiện cơ chế chính sách và hệ thống tổ chức quản lý nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) hoạt động hiệu quả, bình đẳng trong cơ chế thị trường Điều này cũng giúp DNNN thực hiện quyền tự chủ trong sản xuất kinh doanh, đồng thời đảm bảo các cơ quan quản lý Nhà nước thực hiện đúng chức năng quản lý theo quy định của pháp luật.
Đổi mới cơ chế quản lý cần tập trung vào việc tăng cường quyền tự chủ về tài chính, đầu tư và quyết định nhân sự, nhằm phát huy tối đa nội lực của từng doanh nghiệp nhà nước (DNNN).
Nhà nước cần thiết lập môi trường kinh doanh công bằng cho tất cả các thành phần kinh tế, hướng tới việc các doanh nghiệp hoạt động theo một hệ thống luật doanh nghiệp thống nhất Tuy nhiên, một số lĩnh vực vẫn cần duy trì vai trò độc quyền để đảm bảo phù hợp với định hướng của Nhà nước.
Nhà nước cần phân biệt rõ ràng giữa mục tiêu và phương tiện của doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Mục tiêu chính của DNNN phải là lợi nhuận, không phải chỉ là sở hữu Để đạt được lợi nhuận, cần phải khuyến khích tối đa sự sáng tạo của các doanh nghiệp, điều này chỉ có thể thực hiện khi gắn liền với quyền sở hữu cá nhân.
4.2 Kiến nghị đối với Doanh Nghiệp:
DN nên áp dụng mô hình quản trị hiện đại thông qua việc tái cấu trúc DN, thay đổi cách thức điều hành, quản lý DN, cụ thể là:
_ Tái cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý và nguồn nhân lực như chọn đúng người, giao đúng việc, phân biệt quyền lợi và trách nhiệm rõ ràng…
_ Tái cơ cấu hệ thống quản trị bao gồm các cơ chế, chính sách, nội quy, các quy trình công việc…
_ Tái cơ cấu các hoạt động như xác định rõ sứ mệnh, mục tiêu hoạt động, chiến lược kinh doanh…
_ Tái cơ cấu các nguồn lực như cơ cấu danh mục tài sản, cơ cấu công nợ với khách hàng, cơ cấu các khoản vay và cho vay…
DN cần nâng cao năng lực cạnh tranh bằng cách:
_ Hoạch định, xây dựng chiến lược kinh doanh thích hợp
Kiến nghị đối với Nhà nước
Mặc dù sở hữu Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế xã hội, nhưng cơ chế cũ đang cản trở tăng trưởng Cần có sự đổi mới trong nhận thức và tư duy để phù hợp với đặc trưng của nền kinh tế thị trường, nơi thị trường quyết định phân bổ nguồn lực xã hội Sở hữu tư nhân và sở hữu Nhà nước cần hỗ trợ và bổ sung cho nhau trong cơ cấu sở hữu Do đó, việc xác lập phạm vi sở hữu Nhà nước là cần thiết để phù hợp với nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa.
Để phát triển kinh tế xã hội theo định hướng của Đảng, Nhà nước cần tập trung vào các lĩnh vực quan trọng như chính trị, quốc phòng, an ninh, và các ngành công nghệ cao Việc này giúp điều tiết nền kinh tế và thực hiện hiệu quả chính sách xã hội Tuy nhiên, Nhà nước nên hạn chế can thiệp và dần rút lui khỏi những ngành có tính cạnh tranh.
Để quản lý hiệu quả hoạt động của Nhà nước trong các doanh nghiệp thông qua tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước, cần xây dựng thể chế quy định trách nhiệm quản lý nguồn thu nhập từ sở hữu Nhà nước Điều này bao gồm hệ thống thuế, đấu giá quyền sử dụng đất, tài nguyên, phân phối lợi nhuận và tái đầu tư vào khu vực Nhà nước Cần công khai hóa và giám sát việc sử dụng hiệu quả các nguồn lực để bảo vệ tài sản Nhà nước và thu được lợi ích tương xứng từ việc sử dụng tài sản này Nhà nước cũng cần áp dụng các biện pháp đối với các chủ thể sử dụng sở hữu Nhà nước.
Đào tạo đội ngũ cán bộ có trình độ và phẩm chất đạo đức tốt là cần thiết để quản lý và sử dụng hiệu quả nguồn lực Nhà nước Những cán bộ này sẽ là chủ thể trực tiếp trong việc điều hành và quản lý tài sản công, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của Nhà nước.
_ Xác định và tuyển chọn chính xác các chủ thể có khả năng sử dụng tài sản của mình với hiệu quả cao nhất
Thiết lập quan hệ hành chính, pháp lý và kinh tế giữa Nhà nước và các chủ thể thông qua các hình thức và thể chế phù hợp như luật, hợp đồng và quy chế là rất quan trọng Nội dung của các thể chế này cần phải làm rõ quyền hạn, trách nhiệm và lợi ích của cả hai bên, đảm bảo sự phù hợp với chức năng và nhiệm vụ đã được quy định.
_ Ban hành quy chế giám sát và đánh giá hiệu quả của DNNN
Xây dựng một bộ máy tư pháp mạnh mẽ, công khai và minh bạch là cần thiết, với các quy định rõ ràng về điều kiện ràng buộc và quyền lợi của các chủ thể sử dụng tài sản và nguồn vốn của Nhà nước.
Công tác cổ phần hóa (CPH) là rất quan trọng, nhưng việc thực hiện sau CPH còn quyết định sự sống còn của doanh nghiệp Do đó, cả doanh nghiệp và Nhà nước cần phải tỉnh táo và thận trọng trong quá trình thực hiện CPH Vai trò và nhiệm vụ của Nhà nước trong giai đoạn này là vô cùng cần thiết để đảm bảo thành công cho quá trình cổ phần hóa.
_ Nhà nước cần sửa đổi, bổ sung, hoàn thiện hệ thống pháp luật một cách đồng bộ và hoàn chỉnh
_ Nhà nước không nên can thiệp quá sâu vào những ngành, lĩnh vực mà Nhà nước không cần chi phối
Hoàn thiện cơ chế chính sách và tổ chức quản lý là cần thiết để tạo điều kiện cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) hoạt động hiệu quả và bình đẳng trong cơ chế thị trường Điều này giúp DNNN thực hiện quyền tự chủ trong sản xuất kinh doanh, đồng thời các cơ quan quản lý nhà nước có thể thực hiện chức năng quản lý theo quy định của pháp luật.
Đổi mới cơ chế quản lý cần tập trung vào việc tăng cường quyền tự chủ về tài chính, đầu tư và quyết định nhân sự cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), đồng thời phát huy nội lực của từng DNNN.
Nhà nước cần thiết lập môi trường kinh doanh công bằng cho tất cả các thành phần kinh tế, đảm bảo rằng các doanh nghiệp hoạt động theo một bộ luật doanh nghiệp thống nhất, trừ những lĩnh vực cần giữ vai trò độc quyền để phù hợp với định hướng phát triển của Nhà nước.
Nhà nước cần phân biệt rõ giữa mục tiêu và phương tiện của doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Mục tiêu chính của DNNN là lợi nhuận, không phải là sở hữu Để đạt được lợi nhuận, cần phải khuyến khích tối đa sự sáng tạo của các doanh nghiệp, điều này chỉ khả thi khi gắn liền với quyền sở hữu cá nhân.
Kiến nghị đối với Doanh Nghiệp
DN nên áp dụng mô hình quản trị hiện đại thông qua việc tái cấu trúc DN, thay đổi cách thức điều hành, quản lý DN, cụ thể là:
_ Tái cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý và nguồn nhân lực như chọn đúng người, giao đúng việc, phân biệt quyền lợi và trách nhiệm rõ ràng…
_ Tái cơ cấu hệ thống quản trị bao gồm các cơ chế, chính sách, nội quy, các quy trình công việc…
_ Tái cơ cấu các hoạt động như xác định rõ sứ mệnh, mục tiêu hoạt động, chiến lược kinh doanh…
_ Tái cơ cấu các nguồn lực như cơ cấu danh mục tài sản, cơ cấu công nợ với khách hàng, cơ cấu các khoản vay và cho vay…
DN cần nâng cao năng lực cạnh tranh bằng cách:
_ Hoạch định, xây dựng chiến lược kinh doanh thích hợp
Đổi mới sản phẩm theo nhu cầu người tiêu dùng và nghiên cứu phát triển (R&D) là yếu tố quan trọng trong việc tạo ra nhu cầu mới Việc thiết kế và phát triển nhiều sản phẩm mới là cần thiết, bởi vì vòng đời sản phẩm hiện nay thường ngắn Áp dụng công nghệ phù hợp giúp tạo ra sản phẩm chất lượng cao với chi phí thấp, đồng thời đáp ứng yêu cầu thị trường hiệu quả.
Để mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm, doanh nghiệp nên hợp tác với các doanh nghiệp khác thông qua hệ thống đại lý, liên doanh, hoặc mở chi nhánh và văn phòng đại diện tại những khu vực có nhu cầu cao Bên cạnh đó, việc liên kết với các doanh nghiệp nước ngoài cũng rất quan trọng, vì kinh nghiệm từ các doanh nghiệp lớn trên thế giới cho thấy rằng sự hợp tác quốc tế giúp gia tăng cơ hội thành công và mở rộng thị phần hiệu quả hơn.
DN nào đủ sức bao trùm mọi thế mạnh của ngành
Tận dụng tối đa các kênh huy động vốn là điều cần thiết, không nên xem nhẹ các tổ chức tài chính tại Việt Nam Dù tiềm lực của họ có thể chưa lớn, nhưng nguồn vốn mà họ có vẫn đáng kể và đang chờ đợi những dự án hiệu quả để đầu tư.
Các doanh nghiệp nên tận dụng tối đa thế mạnh của mình và nhanh chóng nắm bắt những cơ hội hiện có Đôi khi, những thách thức và khó khăn mà một doanh nghiệp gặp phải lại trở thành lợi thế cho doanh nghiệp khác.
Các doanh nghiệp đã cổ phần nên tham gia vào thị trường chứng khoán để huy động vốn hiệu quả Tham gia thị trường này không chỉ giúp doanh nghiệp cải thiện tình hình tài chính mà còn thúc đẩy họ nâng cao hiệu quả kinh doanh nhằm thu hút sự quan tâm và ủng hộ từ các nhà đầu tư.
Các doanh nghiệp cần mạnh dạn đầu tư vào việc thu thập thông tin thị trường và thông tin về đối thủ để đưa ra những quyết định đầu tư chính xác Những quyết định này nên có tầm nhìn dài hạn, đồng thời phải đủ linh hoạt và khả năng thực hiện, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc hy sinh lợi ích ngắn hạn.
Chương này đưa ra những nhận xét, đánh giá về hai vấn đề chính sau:
Đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của hai nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và công ty cổ phần (CTCP) dựa trên ngành nghề và quy mô hoạt động cho thấy nhóm CTCP có hiệu quả kinh doanh vượt trội hơn so với nhóm DNNN.
Kết quả kinh doanh của các nhóm doanh nghiệp với tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau cho thấy nhóm có tỷ lệ sở hữu dưới 30% đạt hiệu quả cao nhất Trong khi đó, hai nhóm còn lại với tỷ lệ sở hữu từ 30% đến 50% và trên 50% có kết quả kinh doanh thấp hơn.
Từ các kết quả đánh giá trên, Chương này cũng đưa ra những kiến nghị đối với cả hai phía Nhà nước và Doanh nghiệp
CPH DNNN đã trở thành một chủ đề phổ biến, thường xuyên được thảo luận trong các hội thảo và trên các phương tiện truyền thông Quá trình CPH không phải là tiêu cực, mà nếu được thực hiện đúng cách, nó có thể tạo ra những thay đổi tích cực, góp phần nâng cao nền kinh tế quốc dân và tăng cường sức cạnh tranh quốc tế Tuy nhiên, nếu không thực hiện đúng, CPH có thể trở thành con dao hai lưỡi, dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng, như những bài học từ quá trình CPH ở Nga đã chỉ ra.
CPH trong nền kinh tế thị trường chịu tác động của những biến động chu kỳ, do đó các doanh nghiệp CPH không nên quá lạc quan hay bi quan Quan trọng là định hướng hành động để tận dụng lợi thế của doanh nghiệp, đồng thời phát triển khả năng tiên liệu và dự phòng cho những biến cố tương lai Kết quả kinh doanh có thể dao động, nhưng doanh nghiệp cần tìm cách tiết giảm chi phí một cách hợp lý, phù hợp với đặc thù của mình Ở Việt Nam, bên cạnh những thành tựu từ CPH, doanh nghiệp cũng đối mặt với nhiều trở ngại hậu CPH Do đó, việc xác lập hình thức sở hữu phù hợp để tối đa hóa hiệu quả doanh nghiệp là rất quan trọng Đề tài “CPH DNNN và kết quả kinh doanh ở Việt Nam” mong muốn thảo luận về việc CPH thực sự đi vào thực chất, vững chắc và hiệu quả hơn Nghiên cứu đóng góp về mặt lý thuyết cho lĩnh vực này.
Khẳng định thêm quan hệ sở hữu có ảnh hưởng tới KQKD của DN
Là tài liệu tham khảo cho các nghiên cứu liên quan đến vấn đề CPH DN Đóng góp về mặt thực tiễn:
Bài viết nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thay đổi quan điểm về sở hữu và tăng cường bảo vệ quyền tài sản tư nhân, cũng như quyền sở hữu của doanh nghiệp trong quá trình hoạch định chính sách Điều này sẽ giúp phát huy tối đa nội lực và sức mạnh của toàn dân, góp phần vào công cuộc xây dựng và phát triển đất nước.
Những hạn chế của đề tài:
Mẫu nghiên cứu là hạn chế đầu tiên và có ảnh hưởng nhiều nhất đến kết quả nghiên cứu Cụ thể là:
_ Số lượng mẫu chọn còn ít, mỗi nhóm nghiên cứu chỉ có 30 DN
Dữ liệu được thu thập có sự hạn chế do không thể tiếp cận các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt là các báo cáo của doanh nghiệp nhà nước trong nhiều năm liên tiếp.
Một số báo cáo tài chính từ các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán thường được công bố trong giai đoạn mới lên sàn Theo luật, các công ty này phải có lãi ít nhất trong hai năm gần nhất trước khi niêm yết, do đó, số liệu phân tích có thể thiếu tính khách quan và không phản ánh đầy đủ tình hình hoạt động kinh doanh của các công ty cổ phần.
Việc lựa chọn các chỉ tiêu phân tích trong báo cáo tài chính của các công ty gặp nhiều hạn chế, do không thể cung cấp đầy đủ thông tin cần thiết cho nghiên cứu Những thông tin quan trọng như số lượng lao động, thu nhập bình quân, tình hình nộp ngân sách Nhà nước và luồng tiền thực tế của doanh nghiệp thường không được đề cập đầy đủ.
Để hoàn thiện đề tài nghiên cứu, cần đưa ra một số kiến nghị cho các nghiên cứu tiếp theo nhằm nâng cao chất lượng và tính ứng dụng của nghiên cứu.
_ Cần chọn mẫu nghiên cứu lớn hơn với số lượng DN nhiều hơn
