Khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 1997 và tác động của cuộc khủng hoảng đối với khu vực, thế giới và Việt Nam.

Luận văn : Khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 1997 và tác động của cuộc khủng hoảng đối với khu vực, thế giới và Việt Nam.

MỤC LỤC

Lời nói đầu 3

Phần 1: Quan điểm chung về khủng hoảng tài chính tiền tệ 4

I.Khái niệm chung về khủng hoảng tài chính tiền tệ 4

II Phân loại khủng hoảng tài chính 4

Phần 2: Tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 6

I.Thực trạng và Nguyên nhân 6

LỜI NÓI ĐẦU

Bên cạnh những nền kinh tế lớn, có tên tuổi như: Khối cộng đồng chungChâu Âu (EEC), khu vực mậu dịch tự do Bắc Mỹ (NAFTA), Nhật Bản ĐôngNam Á nổi lên với tư cách là một nền kinh tế mới đầy triển vọng Trong vài thậpkỷ gần đây Đông Nam Á đã có những bước đi dài, đó thực sự là những thành tựuđáng ghi nhận đối với những quốc gia đang phát triển này Song sự phát triểnthần kỳ ấy không được bao lâu khi chứng kiến một sự thay đổi nguy hiểm củanhững con rồng Châu Á, mà Thái Lan là nước đã châm ngòi đầu tiên và đã nổ ravào ngày 2/7/1997, làm thiệt hại cho châu lục hàng trăm tỷ USD.

Hơn thế, do tính chất toàn cầu hoá, khu vực hoá nền kinh tế các nước ngàycàng sâu sắc, nên cuộc khủng hoảng ấy đã vuợt ra khỏi phạm vi của một nước,lan nhanh sang các nước khác và ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế thế giới Vậy đằng sau cuộc khủng hoảng đó là gì ?, ảnh hưởng của nó như thế nàođến nền kinh tế khu vực và thế giới ? Nhận thức được tầm quan trọng của vấnđề, em đã tập hợp một số tài liệu tham khảo cùng với những kiến thức học ởtrường để viết nên một bài tham luận có tính chất tổng hợp về vấn đề này Tuynhiên với vốn hiểu biết có hạn được đặt trong khuôn khổ giới hạn của khoa, emchỉ xin trình bày ba phần chính:

Phần 1: Quan điểm chung về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ

Phần 2: Tổng quan về khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 1997 Phần 3: Tác động của cuộc khủng hoảng đối với khu vực, thế giới và Việt

Em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo khoa đã nhiệt tình giúp đỡ và tạođiều kiện thuận lợi cho em hoàn thành bài viết này!

2

PHẦN I : QUAN ĐIỂM CHUNG VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀNTỆ

I.KHÁI NIỆM CHUNG VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

Khủng hoảng tài chính là một mặt của khủng hoảng kinh tế diễn ra tronglĩnh vực tài chính tiền tệ, nó chỉ ra hiện tượng mất ổn định về mặt tài chínhtiền tệ gây nên sự chấn động kinh tế cùng với những hậu quả về xã hội.

II PHÂN LOẠI KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH

Theo nghiên cứu về những cuộc khủng hoảng trước, thì có thể chiakhủng hoảng tài chính ra làm hai loại: khủng hoảng tiền tệ, khủng hoảngngân hàng:

1 KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ (hay còn gọi là khủng hoảng cán cân thanh toán) Khủng hoảng tiền tệ được biểu hiện ở nguồn dự trữ ngoại tệ của quốc giabị giả sút, tỷ giá bị biến động mạnh và khả năng chuyển đổi tiền tệ bị ngưngtrệ Nó có thể nổ ra khi hoạt động đầu cơ tiền tệ theo tỷ giá dẫn đến sự giảmgiá (hoặc giảm giá đột ngột) đồng tiền đó, hoặc do áp dụng chính sách tàichính và tiền tệ không hợp lí trong khi cố định tỷ giá và thâm hụt cán cânthương mại trong một thời gian dài.

2. KHỦNG HOẢNG NGÂN HÀNG

Khủng hoảng ngân hàng có biểu hiện là nguồn vốn của ngân hàng bịgiảm, hiệu quả cho vay thấp, khả năng chi trả khó khăn, một số ngân hàng bịđóng cửa, sát nhập hoặc giải thể v v, nó xảy ra do sự biến động của thịtrường dẫn đến biến động sản xuất kinh doanh và thị trường bất động sản mấtổn định do mọi người đồng loạt rút tiền gửi từ ngân hàng, hoặc do bị khủnghoảng tiền tệ tác động thông qua việc đồng nội tệ bị giảm giá trong khi dư nợcủa ngân hàng lại chủ yếu là nội tệ, hoặc bị khủng hoảng ngân hàng tác độngthông qua việc nhà nước phải phát hành thêm tiền để trợ giúp ngân hàng

Sau khi tìm hiểu nguyên nhân của hai loại khủng hoảng ta dễ dàng nhậnra điểm chung gây ra khủng hoảng là sự mất cân đối và bất ổn định trong nềnkinh tế với những sai lầm trong việc điều hành tỷ giá, thường là sự méo mótrong khu vực tài chính, sự cứng nhắc về cơ cấu hay bắt đầu từ sự mất lòng3

tin đối với một đồng tiền hay hệ thống ngân hàng, bởi khi hơn thế giá trị danhnghĩa của một đồng tiền bị giảm mạnh (có thể coi đây là một cuộc khủnghoảng tiền tệ) sẽ gây ra phản ứng rút tiền hàng loạt, mà đó lại là dấu hiệu củamột cuộc khủng hoảng ngân hàng Lý do này cho thấy hai loại khủng hoảngnày có thể có cùng nguồn gốc, hoặc loại này nguyên nhân của loại kia, vì thếkhông có gì là ngạc nhiên nếu hai loại diễn ra đồng thời

PHẦN 2: TỔNG QUAN VỀ CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀNTỆ ĐÔNG NAM Á

1.THỰC TRẠNG

Mặc dù đă được báo trước, song những biến động ở Thái Lan và cácnước khác là không thể tránh khỏi Nhất là đối với những nước có nền kinh tếtương đối phát triển, với mức độ tự do hoá khá cao trong khu vực, bao gồm:Malaysia, Philippines, Indonesia và Singapore Mặc dù trước cuộc khủnghoảng một thời gian ngắn, người ta đã phải bỏ ra một lượng ngoại tệ lớn đểổn định tình hình nhưng không có hiệu quả bởi tính phức tạp của cuộc khủnghoảng

Theo các chuyên gia thì đây là một cuộc khủng hoảng kép: Khủng hoảngtài chính tiền tệ – ngân hàng Cuộc khủng hoảng này có mức độ lan truyền sâurộng (với mức thiết hại gấp 4 lần so với cuộc khủng hoảng 94-95 ở Mexico).Như vậy có thể coi sự phá giá của đồng Baht của Thái Lan như một ngòi nổmở màn cho một đợt khủng hoảng kinh tế ở ĐôngNam Á.

Sau khi tung gần 24 tỷ USD để giữ giá đồng Baht nhưng không thành, ngân hàng trung ương Thái Lan đã phải thả nổi đồng Baht làm cho nó bị mất

giá từ 25.26 Bah/1USD xuống tới mức kỷ lục 54.1 Baht/1USD ngày 1998 Biến động này dẫn đến hàng loạt các ngân hàng và công ty tài chính ở Thái Lan phải đóng cửa không những thế các nhà đầu tư và nhân dân rút tiên hàng

6-1-4

loạt, nhất là các đồng tiền yếu Ngân hàng trung ương Thái Lan cạn kiệt nguồnngoai tệ, Thái Lan đã phải yêu cầu IMF giúp đỡ Tiếp theo đó là đồng Peso bị ảnh hưởng và Philippines đã phải tuyên bố phá giá từ 26.4 Peso/1USD xuống còn 46.5Peso/1USD Như một phản ứng dây truyền, ngày 11-8-1997 Malaysiatuyên bố không can thiệp vào thị trường ngoại hối, thì ngày 14-8-1997

Indonesia thả nổi đồng Rupah và nó đã tụt xuống mức giá kỷ lục 84

Rupiah/1USD Và cuối cùng là Singapore vốn được coi là mắt xích quan trọngtrong khu vực cũng phải tuyên bố không can thiệp vào thị trường ngoại hối để tránh các thiệt hại nặng nề hơn có thể xảy ra.

Vòng xoáy của cơn lốc khủng hoảng không dừng lại ở khu vực ĐôngNam Á mà còn lan rộng sang một số nước đựơc coi là có nền kinh tế vữngvàng hơn Trong đó thị trường tài chính tiền tệ Hàn Quốc đã trở thành nơi bịảnh hưởng lớn nhất của cuộc khủng hoảng tài chính Đông Nam Á Đồng wonđã giảm xuống 976KRW/1USD, mặc dù Hàn Quốc kiên quyết không chịu phágiá Bên cạnh đó là Đài Loan cũng phải tuyên bố thả nổi tiền tệ, còn thị trườngtài chính tiền tệ Hồng Kông thì bị xáo trộn dẫn đến nhiều vụ khủng hoảng thịtrường chứng khoán trên toàn cầu.

2 NGUYÊN NHÂN

Cuộc khủng hoảng là sự hợp lưc của nhiều nguyên nhân, nhưng trên gócđộ tài chính thì có mấy nguyên nhân sau:

Một là duy trì tỷ giá ổn định quá lâu so với đồng USD Việc duy trì này

của các nước có nền kinh tế kém phát triển hơn nền kinh tế Mĩ rất nhiều đãkhiến cho các nước này thay vì để đồng tiền của nước mình tăng giảm theođúng giá trị của nó lại phải tiêu tốn hàng chục tỷ USD để cố gắng duy trì mứccân bằng giả tạo tới mức không thể kìm giữ nổi.

Hai là buông lỏng và bao che những yếu kém trong công tác điều phối vàkiểm tra giám sát hoạt động của ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngânhàng Trong khi các hoạt động kinh tế có tốc độ tự do hoá cao hơn thì công

tác giám sát hoạt động của các cơ sở kinh doanh và các tổ chức tài chính ngânhàng vẫn dậm chân tại chỗ, thậm chí chính phủ đã can thiệp vào hệ thống tài

5

chính thông qua ngân hàng quốc doanh hoặc chỉ thị cho những ngân hàng tưnhân phải cấp tín dụng với lãi xuất thấp cho các công ty được chính phủ ưuđãi Khắp khu vực tràn lan tình trạng bao cấp và cắt giảm thuế cho nhữngnghành công nghiệp có chọn lọc và những nghành độc quyền được chính phủbảo hộ Lợi dụng kẽ hở này các doanh nghiệp đã tìm cách vay ngắn hạn củanước ngoài (chủ yếu là đầu tư vào bất động sản với ý định trang trải các khoảnnợ và sự thua lỗ trong sản xuất công nghiệp, nhưng thị trường bất động sảntrong trời gian này lại có nhiều bất lợi) gây ra một khoản nợ không có khảnăng thanh toán khi thị trường bị biến động.

Ba là cán cân thâm vãng lai hụt lớn và cơ cấu vốn đầu tư nước ngoài đổvào trong nước không hợp lý Đây là nguyên nhân quan trọng nhất gây mất ổn

định hệ thống tài chính tiền tệ Sự sụt giảm giá trị hàng xuất khẩu và nền kinhtế giảm sức cạnh tranh, nhưng hàng nhập khẩu lại tăng nhất là hàng xa xỉ (đặcbiệt là Thái Lan) Cơ cấu vốn nước ngoài đổ vào các nước chịu khủng hoảngnặng có sự mất an toàn cao do khối lượng nợ lớn tăng nhanh chủ yếu là vốnngắn hạn (vốn vay thời hạn dưới một năm chiếm tới 70% tổng số nợ khu vựctư nhân tại Thái Lan và Indonexia) Mặt khác vốn huy động gián tiếp qua thịtrường chứng khoán tăng nhanh trong khi dự trữ quốc gia không cao, vì kimngạch xuất khẩu giảm dần, nghĩa là có sự phụ thuộc vào nguồn vốn nướcngoài (mà nguồn này lại chủ yếu dùng đầu tư bất động sản) dẫn tới cung tiềnvượt quá cầu tiền tình trạng nợ đọng ra tăng và việc mua vét ngoại tệ để trảđáo hạn là không thể tránh khỏi.

Ngoài ra còn có những lý do khác như: Sự lũng đoạn của các tổ chức tàichính và mối liên quan chặt chẽ của các tổ chức này đối với chính phủ, đã gâynên tình trạng tham nhũng nặng nề ở các nước Châu Á khiến cho chính phủ không thể mạnh tay trong việc xử lý những bê bối nội bộ của mình Hay do hệthống luật pháp không thích hợp với cơ chế mới, hệ thống giáo dục kém pháttriển, thiếu trầm trọng các lao động lành nghề, mức lương thực tế tăng nhanhtrong lúc Trung Quốc và ấn Độ tham gia vào thị trường xuất khẩu với chi phíthấp giá thành hạ làm các nước Đông Nam Á mất lợi thế cạnh tranh trên thịtrường quốc tế Hầu như những lý do trên đây đều là những vấn đề tồn tại ở

6

các nước bị khủng hoảng và do các mối quan hệ ràng buộc giữa Nhật Bản,Hàn Quốc với các nước ASEAN, nên khi cuộc khủng hoảng nổ ra ở một nướcnó lập tức lan truyền sang các nước khác và gây ảnh hưởng nặng nề cho cácnước đó Vì vậy, nước này không thể đổ lỗi hoàn toàn những hậu quả củacuộc khủng hoảng là do nước kia.

PHẦN 3: TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TỚI KHU VỰC,THẾ GIỚI VÀ VIỆT NAM

Hậu quả tiêu cực mà cuộc khủng hoảng gây ra là quá rõ ràng, toàn diệnvà hết sức nặng nề đối với mỗi quốc gia bị khủng hoảng, cũng như khu vực vàthế giới.

Hậu quả dễ nhận thấy nhất và phổ biến nhất trong toàn khu vực tại cáctrung tâm khủng hoảng là sự mất ổn định của đồng tiền và thị trường tiền tệtrong mỗi nước, là sự giảm sút các nguồn vốn nước ngoài vào các nước ChâuÁ (và ngược lại nó cũng gây ảnh hưởng cho những nước đầu tư vào nó), là sựgiảm sút cả đầu tư trong nước do lãi xuất cao và yếu tố lòng tin Tất cảnhững yếu tố này đã làm giảm sút tốc độ tăng trưởng kinh tế của các nước nàyvà toàn khu vực nói riêng, toàn bộ thế giới nói chung đi đôi với gia tăng tìnhtrạng thất nghiệp và lạm phát cao; Cũng như làm tăng nợ nứơc ngoài bằngngoại tệ do sự mất giá của đồng bản tệ và do phải thu hút thêm các khoản tíndụng quốc tế để vượt qua khủng hoảng.

Cuộc khủng hoảng còn đánh dấu sự kết thúc một thời kỳ tăng trưởng kinh tếnhanh kéo dài hàng thập kỷ của các nước phát triển trong khu vực (mà chủyếu dựa vào nguồn vốn nước ngoài) để chuyển sang một thời kỳ đặc trưngbởi sự phát triển ôn hoà, phù hợp với hiện trạng kinh tế và dựa vào sức lựcbản thân nhiều hơn Nhịp độ tăng trưởng trung bình sẽ giảm đi và những nướcvừa trải qua đợt đại hạ giá đồng tiền của mình có tăng rrưởng âm (bao gồm cảNhật Bản) Do khủng hoảng ở Châu Á nên mức tăng trưởng của một số nềnkinh tế như Mỹ, EU, Mỹ la tinh cũng bị giảm sút so với các năm trước đó.

7

Cuộc khủng hoảng đã gây thiệt hại chung cho toàn thế giới khoảng 500 tỷUSD, trong đó Châu Á chiếm 300 tỷ USD và khiến cho 150 tỷ USD đầu tư tàichính rút khỏi Đông Nam Á vì mất niềm tin Hơn thế, điều này khiến các nhàđầu tư nước ngoài thận trọng hơn khi đầu tư vào bất cứ nơi nào trên thế giới,đặc biệt là ở Châu Á Kéo theo nó là sự gia tăng mức cạnh tranh gay gắt nhằmthu hút vốn đầu tư giữa các nước, các khu vực với nhau.

Hơn 20 đồng bản tệ bị phá giá đã làm tăng các chi phí dịch vụ nợ và chấtthêm gánh nặng nợ nần lên vai các con nợ (Chính phủ, doanh nghiệp và tưnhân) làm tăng tình trạng mất khả năng thanh toán và phá sản hàng loạt cáccông ty tài chính, ngân hàng và công ty dịch vụ phục vụ thị trường trong nướcvì nợ nần và nhu cầu giảm sút nhanh chóng (ở Inđônêxia, do phá giá tiền tệ, tỷlệ nợ ngân hàng nước ngoài/ GDP đã tăng từ 35% lên tới 140%).

Sau khủng hoảng, sự góp mặt của đông đảo các nước trong khu vực đã tạonên một bức tranh ảm đạm nhiều mặt về tình hình kinh tế Châu á, đặc biệt làviệc giảm giá các đồng tiền ở mức độ nghiêm trọng (từ 30% đến 70%, thậmchí có đồng tiền như Rupiah của Inđônêxia có lúc mất giá 400% so với USD)và làm cho nhiều cột trụ tài chính của khu vực bị sụp đổ.

II.CÁC TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC

Người Châu Á hay nói “Trong cái rủi có cái may” bởi cuộc khủng hoảngtrong khu vực không hoàn toàn chỉ gây tác động xấu cho các nước, khu vựcmà ở một chừng mực nào đó, nó là một điểm dừng để mở ra một thời kì pháttriển mới đầy triển vọng bởi những lý do sau đây:

Một là, việc chuyển sang chính sách tỷ giá linh hoạt giúp các chính phủ

giảm hàng chục tỷ USD để giữ giá bản tệ như thời gian trước, giúp tăng dự trữquốc gia và phát triển bền vững Với đồng bản tệ rẻ, sẽ khuyến khích và tăngkhả năng cạnh tranh xuất khẩu, từ đó cải thiện thâm hụt và giúp cân đối tàichính đất nước.

Hai là, những nước bị ảnh hưởng lớn như: Thái Lan, Inđônêxia, Hàn

Quốc, Philippine sẽ nhận được lượng tín dụng quốc tế chính thức với khốilượng lớn để cải cách và phát triển kinh tế (tất nhiên có kèm theo những điều

8

kiện ngặt nghèo và lãi suất khá cao) Cuộc khủng hoảng cũng giúp định hướnglại và cải thiện cơ cấu đầu tư, đặc biệt là làm lành mạnh hoá hơn nữa nền tài chính quốc gia Các khoản chi kém hiệu quả sẽ bị điều chỉnh, cắt giảm, nhất lànhững doanh nghệp nhà nước thường được bao cấp trước đây; Các dự án tưnhấn sẽ được khuyến khích, quá trình tư nhân hoá được thúc đẩy, giảm thiểukhu vực nhà nước và sự độc quyền, thúc đẩy việc xuất hiện những sản phẩmchủ lực có sức cạnh tranh xuất khẩu cao hơn có Toàn bộ nền kinh tế địnhhướng thị trường nhiều hơn, sâu sắc và hoàn thiện hơn.

Ba là, cuộc khủng hỏang cũng là dịp để chính phủ và nhân dân mỗi

mước thuộc khu vực cũng như các tổ chức tài chính tiền tệ quốc tế xem lạimình và sửa chữa những thiếu sót cả về chính sách thể chế lẫn yếu tố conngười Quá trình tư do hoá toán cầu hoá sẽ được đẩy lên một nấc mới hoànthiện hơn.

Ngoài ra, cuộc khủng hoảng còn làm chuyển dịch nhất định vai trò và vịthế kinh tế chính trị truyền thống của các cường quốc như Nhật Bản, Mỹ,Trung Quốc, Châu âu và các nước ASEAN Hy vọng với những điểm tích cựcnày, Châu Á sẽ nhanh chóng vượt qua khủng hoảng và vững bước tiến lên trêncon đường mới.

III.KINH TẾ VIỆT NAM VỚI CUỘC KHỦNG HOẢNG1 MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG

- Trước hết phải thừa nhận Việt nam là một nước đang phát triển với mức độ tựdo hoá chưa cao Vì thế cuộc khủng hoảng này chưa có gì ảnh hưởng lớn tớithị trường tiền tệ cũng như nền kinh tế Việt Nam:

 Về xuất khẩu: kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang các nướcASEAN, Hàn Quốc, Nhật Bản năm 97 đạt 42,4% kim ngạch xuất khẩugiảm không đáng kể Các mặt hàng như: dệt, may mặc, giày dép, hải sảnđược thị trường EU ưu đãi nên sức cạnh tranh của hàng Việt Nam tăng

 Về nhập khẩu: chúng ta vẫn nhập khẩu khoảng 40% tổng kim ngạch vàthực hiện các biện pháp chống gian lận thương mại và buôn lậu qua biên9

giới Việt Nam còn quản lý theo định lượng và giấy phép nhập khẩu nênhàng hoá thế giới có xuống thấp cũng khó tràn vào nước ta.

 Về vốn ODA: Nhật Bản dẫn đầu trong các nước cung cấp cho ViệtNamvà dù khó khăn vẫn hứa giữ nguyên số lượng vốn vay và khoản tàitrợ đã cam kết.

- Thị trường Việt Nam lại chưa phát triển đầy đủ để có thể bị cuốn vào vòngxoáy khủng hoảng tiền tệ Hơn thế, chế độ quản lý ngoại hối của Việt Namvẫn còn được kiểm soát rất chặt chẽ phù hợp với các biện pháp khuyến khíchđầu tư ở Việt Nam Thị trường chứng khoán chưa hình thành Các công cụ tàichính chưa phát triển Các cổ phiếu trái phiếu và các loại giấy tờ có giá trịkhác của Việt Nam chưa được phát hành trên thị trường quốc tế Đầu tư chínhthức vào Việt Nam vẫn chưa được thừa nhận Đầu tư trực tiếp của nước ngoàivào Việt Nam thường vơí thời hạn dài chưa đến hạn trả Trong các dự án sảnxuất, các nhà đầu tư nước ngoài không thể lập tức chuyển vốn ra nghĩa là ít cókhả năng tăng đột ngột nhu cầu ngoại tệ Mặt khác việc quản lý nguồn ngoạitệ ra, vào của Việt Nam tuơng đối chặt chẽ cũng tạo nên một lực cản đáng kể,giảm áp lực của các nguồn ngoại tệ chảy ra nước ngoài hoặc những hoạt độngđầu cơ tích trữ này ở trong nước.

Mặc dù Việt Nam đã gia nhập ASEAN, nhưng các quan hệ kinh tế với các nước trong khu vực chưa hoàn tòan chặt chẽ chưa chịu tác động dây truyền

như một số nước khác.

- Loại hàng hoá xuất khẩu quan trọng của Việt Nam là gạo cũng bị ảnh hưởngdo giá gạo của Thái Lan giảm từ 15 %- 20% khả năng cạnh tranh của hànghoá Thái Lan và các nước mạnh hơn trên thị trường của Việt Nam Đối vớicác nước trong khu vực, sự mất giá đồng tiền của họ với USD đã làm cho giáhàng hoá của họ rẻ đi, làm tăng tính cạnh tranh hàng hoá của các nước đó.Vìvậy sự tràn lan hàng hoá của các nước ASEAN tràn vào Việt Nam là có thực(kể cả qua con đường nhập lậu ) Ngược lại hàng hoá VIệt Nam giảm khảnăng cạnh tranh trên thị trường khu vực Đồng Baht và các đồng tiền kháctrong khu vực bị phá giá, gây sức ép giảm gía hàng Việt Nam xuất khẩu sang10