Những giải pháp để mở rộng các kênh huy động vốn của công ty trách nhiệm hữu hạn thương mại kỹ thuật điện Hà Nội

Luận Văn: Những giải pháp để mở rộng các kênh huy động vốn của công ty trách nhiệm hữu hạn thương mại kỹ thuật điện Hà Nội

Giới thiệu chung về đề tài.

1 Tính cấp thiết của đề tài.

Với mỗi công ty thì để có thể tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh thì côngty cần có vốn để hoạt động Vốn là một nhân tố sản xuất quan trọng sống còn, quyếtđịnh đến sự thành bại của công ty Vốn càng lớn thì tiềm lực của công ty càng lớn,nó tạo điều kiện cho công ty dễ dàng hơn trong các quyết định đầu tư, trong các dựán đầu tư mới như tham gia vào lĩnh vực kinh doanh mới…

Với công ty trách nhiệm hữu hạn thương mại kỹ thuật điện Hà Nội thì với vị trílà một công ty tư nhân hoạt động trong lĩnh vực xây lắp điện và cung ứng các thiếtbị ngành điện thì đó là một vấn đề rất quan trọng Vì công ty mới được thành lập vàđi vào hoạt động được bảy năm nên công ty gặp rất nhiều khó khăn trong hoạt độngnhư thị trường của công ty còn khá nhỏ bé, trong công ty các kế hoạch sản xuất, kếhoạch chung cho cả công ty còn chưa có hay đơn thuần đó chỉ là những bản kếhoạch được xây dựng trong ngắn hạn chưa có được sự nghiên cứu tỷ mỉ… Hay vấnđề nhân sự trong công ty khi mà công ty chưa có được đội ngũ nhân viên có trình độđáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh… Nhưng đó chưa phải là vấn đềkhó khăn nhất của công ty khi mà vấn đề khó khăn nhất của công ty chính là khảnăng huy động vốn cho các hoạt động của mình Vì nguồn vốn của công ty còn eohẹp do vậy mà khả năng mở rộng thị trường bị hạn chế, khả năng trang bị máy mócthiết bị cũng bị giới hạn, chưa có được nguồn kinh phí cho công tác xây dựng kếhoạch… Sở dĩ công ty gặp nhiều khó khăn như vậy là do những nguyên nhân sau.

Vì công ty mới đi vào hoạt động lại là công ty có quy mô nhỏ do vậy mà doanhthu và lợi nhuận của công ty còn nhỏ điều này đã hạn chế khả năng tích luỹ vốn củacông ty Vì công ty muốn tích luỹ vốn từ nội bộ doanh nghiệp thì cần phải có đượclợi nhuận lớn để có thể tích luỹ vốn Trong khi đó thì lợi nhuận của công ty khôngphải chỉ được dùng vào việc tích luỹ vốn mà còn được dùng để chia cổ tức cho cáccổ đông, lập các quỹ dự phòng… do vậy mà khả năng tích luỹ vốn từ phần lợinhuận để lại của công ty là bị hạn chế.

Mặc dù công ty cũng có các kênh huy động vốn khác như đi vay tín dụng

nó lại bị hạn chế vì phụ thuộc vào quy mô vốn của công ty nên phần vốn mà công tycó thể huy động được từ đây vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu hoạt động.

Một kênh huy động vốn khác mà công ty đã tiếp cận là vay tín dụng ngân hàng.Đây là một kênh huy động vốn có tiềm năng khi mà lượng vốn vay từ đây có thể cósố lượng lớn nhưng nó lại chịu nhiều rằng buộc khi mà muốn vay được tiền từ ngânhàng hay các tổ chức tài chính thì phải đáp ứng được các điều kiện rằng buộc nhưcó tài sản thế chấp hay hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty phải ổn định vàcó hiệu quả Do vậy mà kênh huy động vốn này công ty tuy đã tiếp cận nhưng vẫncòn có nhiều rào cản.

Đó là những kênh huy động vốn mà công ty hiện nay đang tiếp cận Mặc dù từnhững kênh huy động vốn này mà công ty đã huy động được một số lượng vốn nhấtđịnh nhưng vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu cho các hoạt động trong công ty.

Qua tìm hiểu tại công ty và các công ty khác em thấy rằng công ty còn có thểtiếp cận được với nhiều kênh huy động vốn khác hay là mở rộng kênh huy động vốnhiện tại Do vậy mà em đi vào nghiên cứu các kênh huy động vốn khác mà công tycòn chưa tiếp cận nhằm tìm ra được kênh huy động vốn phù hợp với công ty.

2 Mục đích, ý nghĩa nghiên cứu đề tài.

Vì đề tài của tôi là nghiên cứu về các kênh khai thác huy động vốn mà công tyhiện đang tiếp cận cũng như những kênh huy động mà công ty vẫn còn bỏ ngỏ chưatiếp cận vì vậy mà mục đích nghiên cứu chủ yếu của đề tài này là tìm hiểu làm rõnhững kênh huy động vốn mà công ty hiện đang tiếp cận Để từ đó đi sâu phân tíchnhững thuận lợi của các kênh huy động vốn này Vai trò của từng kênh trong hoạthoạt động khai thác vốn của công ty nói chung, xem trong các kênh huy động vốnđó thì kênh nào là quan trọng nhất, huy động được nhiều vốn nhất để từ đó sẽ tìmra được những bài học kinh nghiệm từ kênh huy động vốn đó và thêm vào đó còntìm hiểu những khó khăn, nhược điểm của những kênh huy động hiện tại, xem cáckênh huy động vốn hiện nay có những khó khăn gì trong việc huy động để từ đó tìmra những giải pháp nhằm khắc phục những khó khăn đó để từ đó mà nâng cao đượchiệu quả huy động vốn của các kênh huy động vốn cũng như là của hoạt động huyđộng huy động vốn nói chung của công ty Thêm vào đó ngoài việc tìm hiểu nghiêncứu những kênh huy động vốn mà công ty đang áp dụng thì tôi còn đi vào tìm hiểu

nghiên cứu những kênh huy động vốn khác mà công ty vẫn còn chưa áp dụng tìmhiểu những ưu điểm và nhược điểm của từng kênh huy động vốn cũng như là tìmhiểu kinh nghiệm của các doanh nghiệp khác trong việc áp dụng những kênh huyđộng vốn mà doanh nghiệp chưa áp dụng từ đó phân tích xem với điều kiện hiện tạicủa công ty thì nên áp dụng kênh huy động vốn nào là hợp lý nhất, phù hợp vớicông ty nhất Có như vậy thì sau khi nghiên cứu xong đề tài mới có thể đề xuất vớicông ty phương án huy động vốn từ kênh mới là hiệu quả nhất, phù hợp nhất vớicông ty.

Ý nghĩa của việc nghiên cứu đề tài này là nó có những ý nghĩa sau đây Thứ nhấtlà mong tìm ra được những bài học kinh nghiệm từ việc khai thác, huy động vốncủa các công ty vừa và nhỏ để từ đó mà có thể tìm cách áp dụng những bài họckinh nghiệm đó vào công ty, xem kinh nghiệm nào là phù hợp với công ty nhất, làkhả thi với công ty nhất, tránh thực trạng là cứ thấy một hoặc một số công ty khácáp dụng thành công một kênh huy động vốn mới, tạo ra được nhiều vốn cho công tythì các công ty khác theo sau thấy thế mà áp dụng khi không có sự tìm hiểu nghiêncứu Điều này là rất nguy hiểm vì điều kiện của các công ty là khác nhau, hoạt độngtrong những điều kiện khác nhau, trình độ của mỗi công ty là khác nhau cả về trìnhđộ con người cũng như là trình độ công nghệ Từ đó sẽ dẫn đến thất bại gây thiệthại cho công ty Vì vậy mà cần phải có những nghiên cứu tìm hiểu phân tích trướckhi áp dụng Thứ hai là tìm ra được những điểm mạnh, điểm yếu của các kênh huyđộng vốn hiện tại mà công ty đang áp dụng đề từ đó có những giải pháp để khácphục hay phát huy những điểm yếu điểm mạnh đó Vì nhiều khi việc mở ra mộtkênh huy động vốn mới đối với công ty là chưa cần thiết khi mà ta chưa khai tháchết tiềm năng các kênh huy động vốn hiện tại điều đó sẽ gây lãng phí cho công ty vìvậy mà ta phải xem xét kỹ càng các kênh huy động vốn hiện tại của công ty đang ápdụng xem xét tìm hiểu những kênh huy động vốn này liệu đã thực sự khai thác hếttiềm năng hay chưa Nếu thấy tiềm năng của kênh huy động vốn vẫn còn thì tại saokhông tiếp tục khai thác, hoặc tìm hiểu xem tại sao ta chưa khai thác hết tiềm năngđể từ đó đề ra những giải pháp để khai thác hết tiềm năng của những kênh huy độngvốn này Còn nếu sau khi xem xét thấy rằng các kênh huy động vốn hiện tại ta đãkhai thác hết tiềm năng rồi không còn có thể mở rộng hơn được nữa thì từ đó ta mớicó phương án cân nhắc xem xét đến việc mở ra một kênh huy động vốn mới.

3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu.

Trong bài nghiên cứu này thì do tôi đang thực hiện nghiên cứu để áp dụng chomột công ty vừa và nhỏ do vậy mà đối tượng nghiên cứu chủ yếu ở đây sẽ là cácphương pháp huy động vốn ở các công ty vừa và nhỏ Bao gồm các kênh huy độngvốn mà họ áp dụng, giải pháp để họ có thể thực hiện đối với từng kênh huy độngvốn… Thêm vào đó cũng có thể tìm hiểu phương pháp huy động vốn của một sốcông ty lớn Vì khi nghiên cứu phương pháp huy động vốn của các công ty vừa vànhỏ có cùng điều kiện về quy mô như của công ty mình thì từ đó sẽ dễ dàng hơncho việc áp dụng các kinh nghiệm của những công ty này vào cho công ty mình, nósẽ phù hợp hơn nhiều so với việc áp dụng kinh nghiệm từ các công ty lớn Còn việcnghiên cứu những kênh huy động vốn của các công ty lớn cũng như những giảipháp mà họ áp dụng để thực hiện ở đây chỉ có ý nghĩa tham khảo đối với công ty.

Phạm vi nghiên cứu ở đây là các công ty vừa và nhỏ trong khu vực thành phố HàNội Vì hiện nay công ty đang hoạt động chủ yếu ở thị trường Hà Nội và một sốtỉnh thành phía bắc, thêm vào đó thì do khó khăn trong quá trình nghiên cứu mà tôichỉ tập trung nghiên cứu các công ty vừa và nhỏ trong phạm vi thành phố Hà Nội.

4 Phương pháp nghiên cứu.

Ở đây do đề tài nghiên cứu là tìm hiểu về những phương thức huy động vốn, cáckênh huy động vốn mà các công ty vừa và nhỏ áp dụng do vậy mà phương phápnghiên cứu chủ yếu của tôi là.

Phân tích những kênh huy động vốn mà công ty hiện nay đang áp dụng để từ đótìm ra những thuận lợi khó khăn của những kênh huy động vốn này Và còn phântích những kênh huy động vốn khác mà công ty chưa áp dụng tìm ra những khókhăn thuận lợi của những kênh huy động vốn này.

Từ những phân tích đó mà có những đánh giá về những kênh huy động huy độngvốn này xem các kênh huy động vốn này có ưu điểm và nhược điểm gì để từ đó cóthể áp dụng vào công ty hay không.

Thêm vào đó còn sử dụng phương pháp điều tra thống kê những kinh nghiệmcủa các công ty vừa và nhỏ khác.

5 Kết quả nghiên cứu dự kiến đạt được.

Với đề tài nghiên cứu này thì tôi mong đợi kết quả dự kiến đạt được sẽ là tìm rađược một, một số kênh huy động vốn mới phù hợp với công ty trách nhiệm hữu hạnthương mại kỹ thuật điện Hà Nội Và từ đó đề xuất những giải pháp hợp lý để có thểáp dụng thành công các kênh huy động vốn mới này.

6 Bố cục đề tài.

Bài viết được chia thành ba phần.

Phần một: Giới thiệu chung về đề tài.Phần hai: Nội dung đề tài

Chương I: Những vấn đề lý luận chung về vốn trong hoạt động của doanh

Chương II: Thực trạng hoạt động của doanh nghiệp.

Chương III: Những giải pháp để mở rộng các kênh huy động vốn của doanh

Phần ba: Kết luận và kiến nghị.

Nội dung đề tài.Chương I

Những vấn đề lý luận chung về vốn trong hoạt động của doanh nghiệp.

1 Khái niệm và phân loại vốn.

Vốn trong hoạt động của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường hiện naykhông chỉ bao gồm giá trị của tiền nói chung mà vốn ở đây còn bao gồm cả vật chấtnhư nhà xưởng, máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu… Nếu hiểu theo nghĩa rộnghơn thì vốn ở đay còn có thể bao gồm cả vốn con người theo đó thì vai trò của conngười ngày càng trở lên quan trọng đặc biệt là khi chúng ta sắp bước vào nền kinh tếtri thức một nền kinh tế phát triển thì theo đó chất xám con người là một nguồn vốnvô cùng quan trọng và quý giá nhiều khi vốn bằng tiền tệ cũng chưa sánh được sovới nguồn vốn con người, vốn tri thức.

Nhưng trong đề tài này thì tôi chỉ xin đi vào tìm hiểu phân tích về vồn theo nghĩahẹp là vốn tiền tệ và vật chất Vì vậy hiểu theo nghĩa hẹp một cách đơn giản nhất thìvốn là toàn bộ giá trị của tiền và vật chất được ứng ra ban đầu và quá trình tiếp theođể phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Nhưng như trên đã nói thì ở đây vốn cũng có rất nhiều loại bao gồm vốn vật chấtvà vốn tri thức Hay như bên trong doanh nghiệp thì vốn cũng có bao gồm hai loạivốn chính là vốn chủ sở hữu và vốn đi vay Hoặc cũng có thể phân thành vốn cốđịnh và vốn lưu động.

Theo cách phân loại về nguồn hình thành thì bao gồm.

Vốn chủ sở hữu là lượng vốn mà chủ doanh nghiệp bỏ ra trong quá trình hìnhthành doanh nghiệp và được tích luỹ dần trong quá trình hoạt động sản xuất kinhdoanh mà thuộc quyền sở hữu và sử dụng của doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu nàyđược dùng để phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Bảnthân bên trong vốn chủ sở hữu cũng bao gồm nhiều loại như khấu hao, lợi nhuận đểlại, quỹ dự phòng…

Theo đó thì lợi nhuận để lại là phần còn lại của kết quả quá trình hoạt động sảnxuất kinh doanh sau mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh sau khi đã trừ đi chi phí và cáckhoản khác như phần nộp thuế thu nhập doanh nghiệp hay là phần lợi nhuận dùng đểchia cổ tức cho các cổ đông Phần lợi nhuận để lại này được doanh nghiệp giữ lạidùng để tiếp tục đầu tư vào quá trính sản xuất kinh doanh trong chu kỳ tiếp theo củaquá trình sản xuất, nhằm làm tăng lượng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Đâycũng là một phần vốn rất quan trọng của doanh nghiệp.

Khấu hao là phần giá trị của tài sản cố định mà doanh nghiệp đã đầu tư trong quátrình sản xuất nó là nhà xưởng máy móc, thiết bị, công cụ dụng cụ… phần khấu haonày chính là lượng vốn mà doanh nghiệp đã bỏ ra trong quá trình sản xuất

Còn quỹ dự phòng đây cũng chính là một phần của khoản lợi nhuận để lại củadoanh nghiệp nhưng phần vốn này không được dùng để đầu tư trực tiếp vào quátrình sản xuất mà thay vào đó nó được dùng trong những trường hợp đặc biệt nhưkhi có sự sụt giá hay việc kinh doanh bị thua lỗ thì phần quỹ dự phòng này đượcdùng để bù đắp những thiệt hại do thua lỗ hay do trượt giá gây ra.

Vốn đi vay là lượng vốn mà doanh nghiệp đi vay từ bên ngoài để phục vụ choquá trình sản xuất kinh doanh Vì không một doanh nghiệp nào có thể hoạt dọng với100% lượng vốn tự có của mình được mà bao giờ họ cũng có những khoản vốn đivay để phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh Vốn đi vay này bao gồm rất nhiềunguồn khác nhau như vốn vay tín dụng ngân hàng là lượng vốn mà doanh nghiệp đivay từ các tổ chức tài chính tín dụng trong và ngoài nước và phải chịu lãi suất đivay Hay vốn vay tín dụng thương mại là lượng vốn mà doanh nghiệp vay của cácđối tác kinh doanh như là mua nguyên vật liệu chịu mà chưa thanh toán ngay chobên đối tác mà hẹn thanh toán sau có thể là sau mỗi chu kỳ kinh doanh hay sau khibán được hàng… Hay là vốn vay từ phát hành cổ phiếu đây cũng là một hình thức đivay khác của doanh nghiệp nhưng đây là vay một cách gián tiếp bằng cách pháthành cổ phiếu vì vậy ở đây doanh nghiệp không chỉ vay của các tổ chức tín dụng tàichính mà còn vay của các đối tác, quần chúng nhân dân các nhà đầu tư chứng khoán.Vì khi phát hành cổ phiếu ra thị trường chứng khoán thì cổ phiếu đó sẽ không chỉđược nhân dân mua, những nhà đầu tư chứng khoán mua mà nó còn có thể được cáctổ chức tài chính hay là các đối tác mua Vốn có được từ việc phát hành trái phiếutheo đó thì lượng vốn mà doanh nghiệp có được là thông qua việc phát hành tráiphiếu vay nợ ra thị trường vốn để thu hút vốn từ các tầng lớp dân cư Hay là vốn có

được từ liên doanh, liên kết theo đó thì doanh nghiệp sẽ có vốn khi tiến hành liêndoanh liên kết với bên ngoài Với hình thức liên doanh liên kết này thì vừa có vốn đểhoạt động lại vừa có thể tham gia được vào thị trường mới hay là giảm thiểu rủi rocủa doanh nghiệp khi thất bại sẽ không phải chịu tất cả thua lỗ mà có doanh nghiệpkhác cùng chia sẻ.

Phân loại theo tính chất hoạt động thì có vốn cố định và vốn lưu động.

Vốn cố định là lượng vốn ứng ra ban đầu để đầu tư vào tài sản cố định như nhàxưởng, máy móc… nhằm phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp Vốn cố định có đặc điểm là tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, được khấuhao vào từng sản phẩm trong quá trình sản xuất.

Vốn lưu động là số tiền ứng trước để đầu tư vào tài sản lưu động, tài sản lưuthông nhằm đảm bảo quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp diễn ra bình thường.

2 Sự cần thiết phải huy động vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp.

Có thể nói vốn đối với từng doanh nghiệp là rất quan trọng nó quyết định đến sựhoạt động suôn sẻ của doanh nghiệp.Mặc dù để có thể để doanh nghiệp hoạt độngmột cách suôn sẻ thì cần phải có nhiều yếu tố cùng tham gia vào trong đó vốn làquan trọng, nó được coi như là máu đối với mỗi doanh nghiệp, vì chỉ khi có vốndoanh nghiệp mới có thể tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh được Có vốndoanh nghiệp mới có thể thực hiện các hợp đồng, ký kết các hợp đồng kinh doanhliên kết, có vốn thì doanh nghiệp mới có thể mua sắm trang thiết bị, thay thế cáctrang thiết bị cũ, đổi mới công nghệ sản xuất, trả lương cho công nhân… Theo đó thìvốn có vai trò quan trọng đối với các hoạt động sau.

2.1 Đối với hoạt động đầu tư của doanh nghiệp.

Hoạt động đầu tư là hoạt động rất quan trọng thông qua hoạt động đầu tư màdoanh nghiệp có thể tăng trưởng và phát triển Đầu tư ở đây có thể là đầu tư vào mộtdự án kinh doanh mới hay là đầu tư vào mua sắm trang thiết bị mới, xây dựng nhàxưởng… Nhưng để có thể tiến hành hoạt động đầu tư thì doanh nghiệp cần phải cóvốn Vốn như là dòng máu mang dinh dưỡng đến nuôi cơ thể vậy Hoạt động đầu tưcủa doanh nghiệp như là hoạt động nhằm làm tăng tiềm lực cho doanh nghiệp, làm

tăng quy mô của doanh nghiệp nhờ có hoạt động đầu tư mà doanh nghiệp có thể lớnmạnh, có thể tham gia được vào nhiều các lĩnh vực kinh doanh khác nhau… Nhưngquyết định đầu tư còn phụ thuộc vào vốn mà doanh nghiệp có Theo đó thì vốn cónhững vai trò sau.

Quy mô của vốn mà doanh nghiệp có và có thể huy động sẽ quyết định đến khảnăng đầu tư vào dự án kinh doanh của công ty, quyết định đến quy mô của dự ánkinh doanh hay phạm vi của dự án Vì khi công ty muốn quyết định đầu tư vào mộthoạt động mới hay một dự án kinh doanh mới thì yêu cầu đầu tiên mà doanh nghiệpcần cân nhắc là lượng vốn cần phải có để đầu tư vào dự án, quy mô của vốn sẽ quyếtđịnh đến quy mô của dự án vì ta không thể đầu tư vào một dự án lớn khi mà takhông có đủ vốn cần thiết, nếu như ta cố tình đầu tư thì trong quá trình hoạt động sẽliên tục xảy ra tình trạng thiếu vốn từ đó sẽ dẫn đến tình trạng dự án sẽ không thểhoạt động suôn sẻ, ảnh hưởng đến tính khả thi của dự án thậm chí nó còn gây thiệthại tới doanh nghiệp Vì vậy khi quyết định đầu tư thì công ty bao giờ cũng cân nhắctới yếu tố vốn Thêm vào đó quy mô vốn cũng ảnh hưởng tới phạm vi của dự án.Vốn càng lớn thì dự án đầu tư sẽ có phạm vi càng rộng và ngược lại nếu mà quy môvốn nhỏ thì phạm vi hoạt động của dự án sẽ thu hẹp từ đó mà ảnh hưởng tới sự thànhcông của dự án đầu tư Vì khi mà dự án có quy mô lớn nó sẽ đem đến nhiều cơ hộicho doanh nghiệp có thể thu được doanh thu và lợi nhuận lớn từ đó sẽ làm chodoanh nghiệp tăng trưởng nhanh hơn, tiềm lực của doanh nghiệp cũng có thể đượctăng lên nhưng ngược lại khi quy mô vốn nhỏ dẫn đến quy mô dự án nhỏ không đủbao phủ thị trường nó sẽ hạn chế khả năng của doanh nghiệp, tạo cơ hội cho cácdoanh nghiệp khác tham gia vào thị trường từ đó sẽ có sự cạnh tranh lớn đối vớidoanh nghiệp Quy mô vốn cũng sẽ quyết định đến độ dài của dự án đầu tư Vì cónhiều dự án đầu tư không thể chỉ có đầu tư trong một kỳ sản xuất mà nó còn có thểđược đầu tư qua nhiều kỳ kinh doanh Vì vậy cần phải có lượng vốn lớn, dự án cànglâu thì lượng vốn yêu cầu cần có để đầu tư càng lớn Nói tóm lại thì quy mô của vốnmà doanh nghiệp có và có thể huy động có vai trò quyết định đến các dự án đầu tư.Doanh nghiệp nào có quy mô vốn càng lớn thì dự án đầu tư càng có quy mô phạm vilớn và ngược lại.

Tiềm lực vốn mà doanh nghiệp có sẽ quyết định đến khả năng đầu tư của doanhnghiệp như để có thể tham gia vào một lĩnh vực kinh doanh mới hay là mở rộng thịtrường hoạt động hiện có thì cần có vốn để có thể tiến hành các hoạt động xúc tiến

thị trường Để có thể tham gia vào lĩnh vực kinh doanh mới thì doanh nghiệp cầnphải tiến hành nhiều công việc như là mua sắm trang thiết bị, tuyển dụng nhân cônghay là tiến hành khảo sát thị trường nhưng để có thể làm được những việc đó thìdoanh nghiệp cần có vốn để mua sắm máy móc thiết bị hay thuê nhân công… Đấy làtrường hợp doanh nghiệp muốn tự mình tham gia thị trường mới Hoặc doanhnghiệp có thể tiến hành liên doanh liên kết với các doanh nghiệp khác để cùng thamgia vào thị trường mới, nhưng cho dù là doanh nghiệp liên doanh này hiện đang hoạtđộng ở thị trường mà doanh nghiệp muốn xâm nhập hay là doanh nghiệp ở thịtrường khác thì khi tiến hành liên doanh liên kết thì doanh nghiệp cũng cần phải cóvốn đối ứng để tham gia vào liên doanh, vì nếu không có vốn đối ứng chúng ta sẽkhông thể tiến hành liên doanh được, quy mô vốn góp của mỗi bên sẽ quyết địnhđến vai trò của doanh nghiệp trong liên doanh này, doanh nghiệp có quy mô vốncàng lớn thì càng có vai trò quyết định, vai trò lớn Vì vậy mà tiềm lực vốn củadoanh nghiệp sẽ quyết định đến khả năng tham gia vào lĩnh vực kinh doanh mới củadoanh nghiệp Thêm vào đó thì khi doanh nghiệp hoạt động trong bất cứ lĩnh vựcnào thì luôn muốn mở rộng thị trường hoạt động của mình vì khi thị trường càngđược mở rộng thì quy mô của doanh nghiệp càng lớn lên, sức mạnh của doanhnghiệp càng được củng cố… nhưng để có thể mở rộng thị trường, tăng doanh thu vàlợi nhuận thì doanh nghiệp cần phải có đầu tư vào hoạt động xúc tiến thị trường,đầu tư trang thiết bị máy móc, nghiên cứu để có thể nâng cao chất lượng sản phẩm,giảm giá thành và chi phí sản xuất để có thể cạnh tranh Vì vậy nếu có tiềm lực vốnlớn doanh nghiệp sẽ có thể có ưu thế trong cạnh tranh trên thị trường nhờ có vốn màdoanh nghiệp có thể đi trước đầu tư vào công nghệ mới để chiếm lĩnh thị trường, mởrộng thị trường.

Nói chung thì với hoạt động đầu tư của doanh nghiệp cho dù đó là đầu tư vào dựán kinh doanh hay là đầu tư để tham gia lĩnh vực kinh doanh mới, hoặc mở rộng thịtrường thì yếu tố vốn là rất quan trọng nó quyết định đến sự thành bại của hoạt độngđầu tư.

2.2 Đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thì vốn cũng có vai tròquyết định đến, vì hoạt động sản xuất kinh doanh muốn được diễn ra thì cần phải có

máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, công nhân… Vì vậy cần có vốn để đầu tư vàonhững nhân tố sản xuất đó Đồng thời vốn cũng có vai trò quyết định hiệu quả hoạtđộng sản xuất kinh doanh.

Vòng quay của vốn sẽ quyết định đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của công tynếu vòng chu chuyển vốn càng ngắn thì điều đó chứng tỏ hoạt động sản xuất kinhdoanh của công ty có hiệu quả vì vòng quay của vốn ở đây chính là nói lên vòngquay của sản phẩm khi mà vốn được thu hồi càng nhanh chứng tỏ rằng sản phẩmđược sản xuất ra không bị tồn kho mà được tiêu thụ trên thị trường nhờ đó mà vốnkhông bị ứ đọng mà luôn được luân chuyển nhờ đó sẽ tạo ra được nhiều doanh thuvà lợi nhuận cho doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp nhưng ngược lại khi mà vòng quay của vốn chậm thì nó sẽ phầnnào nói lên thực trạng hoạt động của doanh nghiệp, nó sẽ nói lên những khó khăntrong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp khi mà sản phẩm sản xuất rabị tồn kho không tiêu thụ được Nhưng vòng quay của vốn dài hay ngắn cũng tuỳthuộc vào nhiều yếu tố như lĩnh vực sản xuất kinh doanh và đặc tính của sản phẩm.Vì có nhiều lĩnh vực hoạt động mà cần có đầu tư lớn mà vốn thu hồi có thể kéo dàiqua nhiều chu kỳ kinh doanh như ngành xây dựng… thì cần phải đầu tư nhiều màquá trình xây dựng lại diễn ra dài ngày lên vòng quay vốn của ngành sẽ dài hơnnhưng cũng có những ngành mà trong một chu kỳ sản xuất thì vốn được chu chuyểnnhiều lần đặc biệt trong những ngành công nghiệp chế biến lương thực thực phẩmnên trong những ngành này vốn có vòng quay càng ngắn thì hiệu quả sản xuất kinhdoanh của công ty càng cao Nhưng nói chung dù trong ngành nào thì nếu có vòngchu chuyển vốn càng ngắn thì càng có hiệu quả.

Quy mô của vốn cũng sẽ quyết định đến hiệu quả sản xuất kinh doanh Vì nếu cóquy mô vốn lớn, tiềm lực vốn mạnh thì doanh nghiệp càng có nhiều điều kiện đểtrang bị máy móc thiết bị hiện đại vào sản xuất nhờ đó mà có thể nâng cao chấtlượng sản phẩm, giảm chi phí sản xuất hạ giá thành sản phẩm nhờ đó sẽ tạo được ưuthế cạnh tranh trên thị trường cho doanh nghiệp trước các doanh nghiệp khác Nhờcó vốn mà doanh nghiệp cũng có thể tiến hành các hoạt động xúc tiến thị trường,quảng bá sản phẩm rộng rãi hơn trên thị trường… Vì khi mà có sản phẩm chất lượngtốt và giá cả hấp dẫn rồi thì vẫn chưa đủ mà thêm vào đó thì khâu xúc tiến thị trườnglà rất quan trọng nó quyết định đến sự thành công của sản phẩm nó sẽ góp phần làmcho mọi người biết về sản phẩm để có thể mua sản phẩm Nhưng để làm được những

việc như tăng chất lượng sản phẩm, giảm giá thành, xúc tiến thị trường thì cần phảicó vốn.

Nhìn chung thì vai trò của vốn đối với hoạt động sản xuất kinh doanh là rất quantrọng ngoài yếu tố con người ra thì vốn là rất quan trọng nó quyết định đến hiệu quảhoạt động hoạt động sản xuất kinh doanh, nói lên sự hiệu quả trong hoạt động củadoanh nghiệp.

2.3 Đối với việc tăng tài sản của doanh nghiệp.

Tài sản của doanh nghiệp cũng chính là lượng vốn mà doanh nghiệp có, ở đâytài sản chính là biểu hiện về mặt vật chất của vốn Số lượng tài sản mà doanh nghiệpcó cũng nói lên được tiềm lực của doanh nghiệp, nói lên quy mô của doanh nghiệpvà trình độ năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy mà việc tăng tàisản của doanh nghiệp luôn được doanh nghiệp tiến hành qua các kỳ sản xuất kinhdoanh, nó được tiến hành thường xuyên liên tục trong mỗi doanh nghiệp Nhưngviệc tăng tài sản của mỗi doanh nghiệp cũng cần phải có vốn vì tài sản ở đây là trangthiết bị máy móc nhà xưởng… đều cần có vốn.

Nguồn vốn sẽ quyết định đến khả năng mua sắm tài sản mới của công ty Việcmua sắm tài sản mới sẽ góp phần làm tăng tài sản của công ty nhưng để có thể muađược tài sản mới thì công ty cần có được một lượng vốn nhất định Doanh nghiệpmột khi muốn mua sắm thêm tài sản mới để nâng cao năng lực sản xuất kinh doanhcủa công ty, tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường thì điều đầu tiên là phải cânnhắc tới số lượng vốn mà doanh nghiệp hiện có và có thể huy động để mua sắm,việc mua sắm tài sản mới này cũng như là một dự án đầu tư vậy do vậy mà yếu tốvốn có vai trò quyết định đến việc đầu tư mua sắm tài sản mới.

Việc mua sắm tài sản để thay thế các tài sản cũ hỏng không thể dùng được nữacũng thường được diễn ra trong mỗi doanh nghiệp điều này cũng làm ảnh hưởng tớinguồn vốn của doanh nghiệp vì việc mua sắm tài sản để thay thế này cũng cần cóvốn để tiến hành.

Nói tóm lại dù hoạt động nào trong doanh nghiệp thì cũng cần có vốn để hoạtđộng, vốn như là dòng máu trong cơ thể để cho công ty có thể hoạt động được suônsẻ Vốn có vai trò quan trọng quyết định đến mọi hoạt động trong doanh nghiệp từ

hoạt động đầu tư mua sắm tài sản mới hay là đầu tư vào một lĩnh vực kinh doanhmới cũng như các hoạt động thường xuyên là hoạt động sản xuất kinh doanh

3 Những nhân tố ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.

Việc huy động vốn trong doanh nghiệp cũng có những khó khăn, thuận lợi nhấtđịnh Tuỳ thuộc vào từng thời điểm mà việc huy động vốn trong doanh nghiệp cóthể được tiến hành thuận lợi hay không Có rất nhiều nguyên nhân ảnh hưởng tớikhả năng huy động vốn cho doanh nghiệp Đó là những nhân tố sau.

Quy mô của doanh nghiệp Quy mô của doanh nghiệp có ảnh hưởng rất lớn tớikhả năng huy động vốn của doanh nghiệp vì thứ nhất nếu quy mô của doanh nghiệplớn thì khả năng huy động vốn của doanh nghiệp sẽ dễ dàng hơn so với doanhnghiệp có quy mô nhỏ vì khi doanh nghiệp có quy mô lớn điều đo đồng nghĩa vớiviệc doanh nghiệp làm ăn với quy mô lớn doanh thu hàng năm sẽ lớn từ đó dẫn đếnviệc lợi nhuận để lại sẽ lớn làm cho lượng vốn tíchluỹ qua các năm sẽ lớn hơn tráilại khi mà quy mô doanh nghiệp nhỏ thì ta không thể mong chờ có được một mứcdoanh thu và lợi nhuận cao để có được tích luỹ vốn lớn đưa vào đầu tư được Từ đómà khả năng huy động vốn từ nguồn lợi nhuận để lại của những doanh nghiệp lớnluon có ưu thế so với các doanh nghiệp nhỏ khác Mặt khác là doanh nghiệp có quymô lớn điều đó cũng đồng nghĩa với việc giá trị tài sản mà doanh nghiệp có sẽ lớnhơn so với các công ty vừa và nhỏ đây là một thuận lợi lớn cho các công ty lớn khiđi vay tín dụng ngân hàng vì khi đi vay tín dụng ngân hàng thì bao giờ ngân hàngcũng căn cứ vào giá trị tài sản mà công ty có để cho vay vốn, ta không thể vay vốnvới số lượng lớn khi mà phần giá trị tài sản của công ty nhỏ bé Vì vậy mỗi khi đivay tín dụng ngân hàng các công ty lớn với giá trị tài sản lớn của mình có thể đem rathế chấp đêểvay được số lượng vốn lớn cần thiết để cung cấp vốn cho những hoạtđộng đầu tư của mình nhưng tráilại với các công ty vừa và nhỏ thì việc vay tín dụngngân hàng một khối lượng vốn lớn là không dễ dàng khi mà giá trị tài sản mà côngty có chưa nhiều nên chưa thể tạo được lòng tin đối với ngân hàng để cho vay Mộtđiểm mạnh nữa của những doanh nghiệp có quy mô lớn là doanh nghiệp có quy môvốn lớn thì thường hoạt động trong nhiều lĩnh vực, hoạt động lâu trên thị trường nêncó được lòng tin của khách hàng và các đối tác nên họ có thể tiến hành vay tín dụngthương mại từ các đối tác cũng trở lên dễ dàng Họ có thể thoả thuận với bên đối tác

kể cả bên cung cấp và bên phân phối cho vay những khoản vay tín dụng thương mạimột cách dễ dàng hơn điều đó sẽ tạo lợi thế cho họ trong việc huy động vốn Mộtdoanh nghiệp có quy mô vốn lớn cũng có thuận lợi hơn các công ty vừa và nhỏ kháctrong việc vay vốn từ kênh huy động vốn phát hành cổ phiếu hay trái phiếu vì muốnphát hành cổ phiếu hay trái phiếu ra thị trường thì điều đầu tiên cần phải đáp ứngđược là quy mô vốn của doanh nghiệp phải đủ lớn để có thể phát hành trái phiếunhằm đảm bảo khả năng trả nợ của doanh nghiệp Khi mà doanh nghiệp có quy môlớn thì cũng đảm bảo lòng tin đối với những nhà đâầutư khi mà các công ty lớn địnhphát hành trái phiếu, rõ ràng khi phải lựa chọn giữa hai loại trái phiếu thứ nhất là củamột công ty vừa và nhỏ và một bên là của một công ty lớn thì chúng ta thường có xuhướng chọn trai phiếu của doanh nghiệp có quy mô lớn tất nhiên sự lựa chọn nàycòn phụ thuộc vào các yếu tố khác như là uy tín của doanh nghiệp, hiệu quả hoạtđộng của doanh nghiệp, lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp… Với doanh nghiệpcó quy mô vốn lớn thì nguồn quỹ dự phòng mà công ty có chắc chắn cũng sẽ lớnđiều đó thuận lợi cho doanh nghiệp khi muốn huy động vốn từ nguồn này khi màdoanh nghiệp thiếu vốn họ có thể tạm thời dùng nguồn vốn của quỹ dự phòng này đểbù đắp vào chỗ thiếu và đến cuối kỳ sẽ hoàn trả vào.

Một yếu tố khác cũng ảnh hưởng tới khả năng huy động vôn của doanh nghiệpchính là lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnhvực mà có tỷ suất lợi nhuận cao, thị trường lớn và ổn định thì khả năng huy độngvốn cũng sẽ cao hơn Đúng vậy khi mà hai doanh nghiệp có cùng quy mô thì yếu tốlĩnh vực hoạt động sẽ quyết định đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp rõràng là công ty nào đang hoạt động trong những ngành mà có lợi nhuận cao, nhữngngành hấp dẫn thì sẽ thu hút được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm từ đó mà dẫn đếnkhả năng huy động vốn cũng sẽ cao hơn còn trái lại doanh nghiệp doanh nghiệp nàohoạt động trong lĩnh vực mà lợi nhuận thấp, chi phí cao thì việc thu hút vốn, thu hútcác nhà đầu tư thường là khó khăn hơn Thêm vào đó thì việc hoạt động trong nhữnglĩnh vực kinh doanh mới là một ưu thế lớn cho các doanh nghiệp khi thu hút đầu tư,vì khi một ngành mới xuất hiện chưa có nhiều nhà đầu tư tham gia vào nên thịtrường còn rất lớn do vậy mà doanh nghiệp sẽ dễ dàng chiếmlĩnh thị trường từ đómà có được doanh thu và lợi nhuận lớn, dễ dàng huy động vốn từ nội bộ Đến khicác công ty khác bắt đầu quan tâm vào lĩnh vực mới này thì doanh nghiệp đã nắmchắc được thị trường từ đó tạo được ưu thế trước các doanh nghiệp khác trong cạnh

tranh, dễ dàng thu hút các nhà đầu tư đầu tư vào doanh nghiệp hay tiến hành liêndoanh góp vốn với doanh nghiệp… lĩnh vực hoạt động ở đây cũng liên quan đến thịtrường hoạt động và những nhà cung ứng đối tác cho doanh nghiệp Rõ ràng khi màmột lĩnh vực hoạt động có thị trường rộng lớn, tiềm năng thì khả năng thu hút vốnđầu tư vào đó là cao hơn rất nhiều khi mà ta hoạt động trong một ngành mà thịtrường nhỏ hẹp không thu hút được sự quan tâm của những nhà đầu tư nên khả năngthu hút vốn đầu tư rất hạn chế Còn việc các nhà cung ứng đối tác cũng quan trọng vìnó quyết định đến các khoản vay tín dụng thương mại của doanh nghiệp.

Một nhân tố nữa cũng ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của doanh nghiệpchính là hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Khi mà doanh nghiệp đanghoạt động tốt, hiệu quả sản xuất kinh doanh cao thì khả năng huy động vốn củadoanh nghiệp sẽ thuận lợi hơn rất nhiều đối với những doanh nghiệp làm ăn đìnhđốn Khi mà doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả điều đó đồngnghĩa với việc vòng quay của vốn được rút ngắn, vốn không bị ứ đọng làm cho vốnliên tục được đầu tư tiếp tục làm tăng giá trị đồng vốn, hiệu quả sản xuất kinh doanhcũng đồng nghĩa với việc doanh thu và lợi nhuân của công ty sẽ lớn làm cho phầnlợi nhuận để lại của công ty lớn thi fsẽ dạo được nhiều tích luỹ hơn cho doanhnghiệp, tao lên số lượng vốn chủ sở hữu được gia tăng Hiệu quả sản xuất kinhdoanh càng cao thì uy tín của doanh nghiệp càng lớn càng thu hút được nhiều nhàđầu tư quan tâm, chú ý từ đó sẽ dễ dàng hơn khi mà kêu gọi các nhà đầu tư vàodoanh nghiệp, khi mà hiệu quả sản xuất kinh doanh cao thì việc đi vay tín dụng ngânhàng và vay tín dụng thương mại cũng trở lên dễ dàng hơn vì khi sản xuất kinhdoanh đạt hiệu quả cao tạo được lòng tin đối với những nhà cho vay từ đó mà dễdàng huy động vốn vào để đầu tư vào những dự án kinh doanh của mình Còn trái lạikhi mà sản xuất kinh doanh không đạt hiệu quả, vốn bị ứ đọng không lưu thôngđược thì doanh nghiệp khó có khả năng huy động vốn lớn vì không thu hút được sựquan tâm của những nhà đầu tư, không tạo được niềm tin về khả năng thanh toán tớinhững nhà cho vay do vậy mà khó khăn hơn khi đi vay.

Uy tín của doanh nghiệp cũng là một nhân tố quan trọng ảnh hưởng tới khả nănghuy động vốn của doanh nghiệp Rõ ràng khi mà doanh nghiệp có được uy tín trênthị trường tạo được niềm tin đối với khách hàng và đối tác, các nhà đầu tư thì doanhnghiệp sẽ dễ dàng hơn khi thu hút đầu tư thu hút vốn Uy tín của doanh nghiệp nhiềukhi còn quan trọng hơn cả hiệu quả sản xuất kinh doanh hay quy mô của doanh

nghiệp trong việc thu hút vốn đầu tư vì hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh là sựbiểu hiện tại những thời điểm nhất định, không doanh nghiệp nào là có thể hoạtđộng sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao trong suốt thời gian dài cả, nhưng uy tíncủa doanh nghiệp thì khác nó được xây dựng qua nhiều giai đoạn, phải được tạodựng rất lâu vì vậy mà uy tín của doanh nghiệp sẽ góp phần quan trọng giúp doanhnghiệp huy động vốn Khi mà doanh nghiệp có uy tín lớn thì việc phát hành tráiphiếu hay cổ phiếu ra thị trường tài chính thì sẽ được sự quan tâm nhiều hơn của cácnhà đầu tư trước những doanh nghiệp khác chưa có uy tín, hay uy tín còn chưanhiều Uy tín của doanh nghiệp như là một tài sản vô hình, nó được xây dựng quathời gian, qua quá trình hoạt động của doanh nghiệp trên thị trường, nó như làthương hiệu của doanh nghiệp trên thị trường.

Một nhân tố nữa ảnh hưởng tớikhả năng huy động vốn của doanh nghiệp chínhlà tình hình thị trường Rõ ràng khi mà thị trường ổn định không có biến động,khủng hoảng thì khả năng huy động vốn của doanh nghiệp sẽ tốt hơn nhiều khi màtình hình thị trường biến động hay trở lên xấu đi Khi mà tình hình thị trường pháttriển ổn định thì các nhà đầu tư sẽ mở rộng đầu tư quan tâm nhiều đến lĩnh vực kinhdoanh của doanh nghiệp cũng như bản thân doanh nghiệp, từ đó doanh nghiệp sẽ dễdàng huy động vốn từ các nhà đầu tư, kêu gọi vốn từ thị trường, vay vốn của các đốitác, nhưng mà khi thị trường diễn biến xấu đi, thị trường tiêu thụ bị thu hẹp từ đócác nhà đầu tư sẽ thu hẹp đầu tư dẫn đến việc huy động vốn của doanh nghiệp sẽkhông thể được diễn ra một cách dễ dàng khi mà doanh nghiệp cũng sẽ phải thu hẹphoạt động, doanh thu và lợi nhuận giảm xuống là cho nguồn vốn nội bộ cũng sẽgiảm theo khiến cho khả năng huy động vốn bị ảnh hưởng.

Một nhân tố nữa ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của doanh nghiệp đó làcớ chế chính sách của nhà nước Khi mà nhà nước có chính sách thông thoáng,khuyến khích các doanh nghiệp phát triển sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp dễdàng tiếp cận thị trường vốn Vì rõ ràng dù doanh nghiệp có quy mô vốn lớn haynhỏ, hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh nào… thì đều hoạt động trong khuôn khổcơ chế chính sách của nhà nước vì vậy mà cơ chế chính sách của nhà nước là yếu tốrất quan trọng giúp cho doanh nghiệp có thể phát triển được hay không Mỗi một cơchế chính sách mà nhà nước đưa ra đều có ảnh hưởng nhất định tới doanh nghiệp.Khi mà chính sách đó đưa ra hợp lý, phù hợp với thị trường, phù hợp với tiến trìnhphát triển thì sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển, khuyến khích được các

doanh nghiệp phát triển Đặc biệt là những chính sách về thị trường tài chính và tiềntệ, chính sách về thuế thu nhập doanh nghiệp… nó sẽ ảnh hưởng rất nhiều tới doanhnghiệp, khi mà chính sách này phù hợp nó sẽ khuyến khích được doanh nghiệp pháttriển, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp có thể huy động vốn để đáp ứng nhucầu phát triển của doanh nghiệp Nhưng khi mà những chính sách này đưa ra khôngphù hợp, hạn chế thị trường, hạn chế khả năng phát triển của doanh nghiệp thì nó sẽlàm cho doanh nghiệp không thể phát triển được khiến cho khả năng huy động vốncủa doanh nghiệp bị hạn chế, doanh nghiệp không thể phát triển được.

Nói tóm lại có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn củadoanh nghiệp Nó có thể là nhân tố khách quan hay chủ quan nhưng cho dù nó là từphía nào thì tuỳ vào từng điều kiện cụ thể mà có tác động khác nhau tới khả nănghuy động vốn của doanh nghiệp, có thể nó tạo thuận lợi trong lúc này nhưng lại gâykhó khăn trong lúc khác vấn đề là doanh nghiệp phải tìm cách thích nghi với từngđiều kiện nhất định, tận dụng những thuận lợi mà các nhân tố này mang lại vàodoanh nghiệp, tuỳ thuộc vào điều kiện của doanh nghiệp mà có giải pháp huy độngvốn cho hiệu quả.

4 Các tiêu chí đo lường độ an toàn vốn của doanh nghiệp.

Có rất nhiều tiêu chí đo lường độ an toàn vốn của doanh nghiệp nhưng trong bàiviết này tôi xin nêu ra hai tiêu chí để đo lường độ an toàn vốn của doanh nghiệp đólà.

Khả năng thanh toán hiện hành là mối quan hệ giữa tài sản lưu động doanhnghiệp đối với nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này nhằm đo lường khả năng đảm bảo thanhtoán các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động của công ty Những biện pháp cơbản nhằm cải thiện chỉ tiêu này phải nhằm vào việc gia tăng nguồn vốn ổn định (vốnchủ sở hữu và nợ dài hạn) thay cho các khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên, đây chỉ là chỉtiêu phản ánh một cách khái quát khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và mang tínhchất hình thức Bởi vì, một khi tài sản của công ty lớn hơn nợ ngắn hạn cũng chưachắc tài sản lưu động của công ty đủ đảm bảo thanh toán cho các khoản nợ ngăn hạnnếu như tài sản này luân chuyên chậm, chăng hạn như tồn kho ứ đọng không tiêu thụđược, các khoản phải thu ứ đọng không thu tiền được Vì vậy khi phân tích khả năngthanh toán ngắn hạn trên cơ sở đảm bảo của tài sản lưu động ta cần phân tích chất

lượng của các yếu tố tài sản lưu động của công ty qua các chỉ tiêu kỳ thu tiền bìnhquân, vòng quay hàng tồn kho.

Khả năng thanh toán hiện hành = TSLĐ

Nợ ngắn hạn

Giá trị khả năng thanh toán hiện hành phải ≥ 1, nếu không thì doanh nghiệpkhông có khả năng thanh toán, hệ số này phụ thuộc vào đặc tính của mỗi ngành.Giá trị tối ưu của tỷ số khả năng thanh toán hiện hành theo đánh giá của các chuyêngia kinh tế là từ 2 – 2,5.

Khả năng thanh toán nhanh là tỷ lệ được tính bằng cách chia các tài sản quayvòng nhanh cho tổng nợ ngắn hạn Nó cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho).

Khả năng thanh toán nhanh = TSLĐ - Tồn khoNợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng doanh nghiệp có thể thanh toán ngay các khoảnnợ ngắn hạn, căn cứ vào những tài sản lưu động có khả năng chuyển thành tiền mộtcách nhanh chóng Không có cơ sở để yêu cầu chỉ tiêu này phải lớn hơn 1 vì trongcác khoản nợ ngắn hạn, có những khoản đã và sẽ đến hạn ngay thì mới có nhu cầuthanh toán nhanh, những khoản chưa đến hạn chưa có nhu cầu thanh toán ngay.

5 Các kênh huy động vốn mà doanh nghiệp có thể tiếp cận.5.1 Kênh huy động vốn từ nội bộ doanh nghiệp.

Có rất nhiều kênh huy động vốn cho doanh nghiệp nó có thể là từ nội bộ doanhnghiệp hay là đi vay bên ngoài nhưng cho dù nó có nguồn gốc ở đâu thì doanhnghiệp đều phải có những giải pháp để huy động sao cho hiệu quả Trong đó kênhhuy động vốn từ nội bộ doanh nghiệp là một kênh huy động vốn mà được các doanhnghiệp thường xuyên áp dụng Trong kênh huy động vốn này nó bao gồm cácnguồn sau đây.

5.1.1 Lợi nhuận để lại của công ty.

Lợi nhuận để lại chính là phần còn lại của kết quả quá trình hoạt động sản xuấtkinh doanh của doanh nghiệp sau mỗi kỳ sản xuất, sau khi đã trừ đi phần chi phí sản

xuất, thuế thu nhập doanh nghiệp, phần chia cổ tức… Đây là một trong các nguồnvốn nội bộ quan trọng nhất Lợi nhuận để lại dùng để tái đầu tư vào việc thay thế vàđầu tư mới vào máy móc thiết bị, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp Rất nhiều doanh nghiệp coi trọng chính sách tái đầu tư từ lợi nhuận để lại,tuy nhiên để có nguồn vốn này các doanh nghiệp phải kinh doanh có lãi Lợi nhuậnđể lại của doanh nghiệp phụ thuộc vào kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh Lợinhuận để lại của doanh nghiệp có thể là lợi nhuận gộp, lợi nhuận trước thuế, lợinhuận sau thuế và lợi nhuận để lại.

Tự tài trợ bằng lợi nhuận để lại là phương thức tạo nguồn tài chính quan trọng vàkhá hấp dẫn của các doanh nghiệp vì doanh nghiệp giảm được chi phí, giảm bớt sựphụ thuộc vào bên ngoài Tuy nhiên đối với các công ty cổ phần thì lợi nhuận để lạisẽ làm giảm bớt tiền lãi cổ phần (cổ tức) của các cổ đông nhưng bù lại họ có quyềnsở hữu cổ phần tăng lên của công ty.

Chính vì vậy mà việc huy động vốn từ nguồn lợi nhuận để lại của công ty cónhững ưu điểm sau đây.

Ưu điểm thứ nhất của nguồn vốn từ lợi nhuận để lại của công ty là việc huyđộng vốn từ phần lợi nhuận để lại của công ty sẽ làm giảm chi phí cho công ty khibớt được chi phí trả lãi khi phải đi vay bên ngoài Nhờ có phần vốn từ nguồn lợinhuận để lại này mà công ty không phải đi vay phần vốn tương ứng từ các nguồnkhác nhờ đó sẽ làm giảm được các khoản nợ mà công ty phải chịu khi phải đi vay,và nhờ đó sẽ không phải chịu chi phí đi vay là trả lãi và còn các chi phí khác như làchi phí cho việc phát hành trái phiếu khi muốn vay vốn từ phát hành trái phiếu haylà chi phí cho phát hành cổ phiếu…

Ưu điểm thứ hai của nó là sẽ làm giảm sự phụ thuộc vào bên ngoài vì khi mà cóphần vốn từ nguồn lợi nhuận để lại này sẽ làm giảm tương ứng phần vốn phải đi vaytừ bên ngoài từ đó làm giảm sự phụ thuộc Vì khi đi vay từ bên ngoài dù nó lànguồn nào như vay tín dụng ngân hàng ta phải chịu những điều kiện rằng buộc vềthế chấp, những rằng buộc về lãi suất, thời gian trả lãi, thời hạn trả nợ… nó là mộtsự rằng buộc đối với doanh nghiệp, hay là đi vay tín dụng thương mại thì ta cũngphải chịu những điều kiện rằng buộc như thời hạn trả nợ…

Ưu điểm thứ ba của nguồn vốn này là nó làm tăng vốn chủ sở của doanh nghiệpvì phần vốn từ lợi nhuận để lại của doanh nghiệp này là thuộc quyền sở hữu củadoanh nghiệp, nên khi doanh nghiệp quyết định đưa nó vào đầu tư cho quá trình sản

xuất có sẽ làm tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, tăng tài sản cho doanhnghiệp nhờ đó sẽ làm tăng quyền sở hữu cổ phần của công ty với những công ty làcông ty cổ phần.

Nhưng bên cạnh những ưu điểm đó thì nguồn vốn được huy động từ lợi nhuậnđể lại cũng có những nhược điểm nhất định đó là.

Thứ nhất là do phần lợi nhuận để lại này hay là nguồn vốn huy động từ nguồnnày phụ thuộc rất nhiều vào kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp do vậy mà khi kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệpkhông tốt thì nguồn vốn huy động sẽ không nhiều Bên cạnh đó nó còn phụ thuộcvào quy mô của doanh nghiệp Vì khi mà doanh nghiệp có quy mô lớn thì doanh thuvà lợi nhuận sẽ lớn vì vậy nguồn vốn huy động được sẽ lớn còn ngược lại khi màquy mô doanh nghiệp nhỏ thì nguồn vốn huy động từ nguồn này là không nhiều.

Thứ hai là nó sẽ làm giảm lãi cổ phần chia cho các cổ đông Vì khi mà ta quyếtđịnh dùng phần lợi nhuận để lại này để tái đầu tư vào quá trình tiếp theo nó sẽ ảnhhưởng tới lãi cổ phần của các cổ đông, phần lợi nhuận này càng được huy độngnhiều vào đầu tư sẽ càng làm giảm lãi cổ phần của các cổ đông nên có thể sẽ gặpphải sự phản đối của các cổ đông.

5.1.2 Vốn dự phòng.

Đây là phần vốn chủ sở hữu được tích luỹ từ lợi nhuận để chi trả các khoản thualỗ có thể của doanh nghiệp hoặc dự phòng giảm giá tồn kho, dự phòng nợ phải thukhó đòi…

Việc huy động vốn từ nguồn quỹ dự phòng này có những ưu điểm sau.

Ưu điểm thứ nhất của nguồn vốn từ quỹ dự phòng của công ty là việc huy độngvốn từ phần quỹ dự phòng của công ty sẽ làm giảm chi phí cho công ty khi bớt đượcchi phí trả lãi khi phải đi vay bên ngoài Nhờ có phần vốn từ nguồn quỹ dự phòngnày mà công ty không phải đi vay phần vốn tương ứng từ các nguồn khác nhờ đó sẽlàm giảm được các khoản nợ mà công ty phải chịu khi phải đi vay, và nhờ đó sẽkhông phải chịu chi phí đi vay là trả lãi và còn các chi phí khác như là chi phí choviệc phát hành trái phiếu khi muốn vay vốn từ phát hành trái phiếu hay là chi phícho phát hành cổ phiếu…

Ưu điểm thứ hai của nó là sẽ làm giảm sự phụ thuộc vào bên ngoài vì khi mà cóphần vốn từ nguồn quỹ dự phòng này sẽ làm giảm tương ứng phần vốn phải đi vaytừ bên ngoài từ đó làm giảm sự phụ thuộc Vì khi đi vay từ bên ngoài dù nó lànguồn nào như vay tín dụng ngân hàng ta phải chịu những điều kiện rằng buộc vềthế chấp, những rằng buộc về lãi suất, thời gian trả lãi, thời hạn trả nợ… nó là mộtsự rằng buộc đối với doanh nghiệp, hay là đi vay tín dụng thương mại thì ta cũngphải chịu những điều kiện rằng buộc như thời hạn trả nợ…

Tuy nhiên nó cũng có những nhược điểm như là khối lượng huy động được từnguồn này phụ thuộc vào quy mô của doanh nghiệp vì doanh nghiệp có quy môcàng lớn thì quỹ dự phòng sẽ nhiều trong khi với những doanh nghiệp nhỏ thìnguồn vốn này có thể không nhiều.

Một nhược điểm nữa là khi dùng quỹ dự phòng vào làm vốn kinh doanh khi xảyra giảm giá hoặc kinh doanh thua lỗ ta sẽ không có nguồn để bù đắp.

Khấu hao nhanh có thể giúp cho doanh nghiệp sớm khôi phục tài sản cố định.Theo phương pháp này, doanh nghiệp sẽ trích khấu hao nhiều vào các năm đầu sửdụng tài sản, sau đó chi phí khấu hao giảm dần cho những năm kế tiếp.

Với đặc tính đó thì việc huy động vốn từ nguồn khấu hao có những ưu điểm sau.Thứ nhất việc tính khấu hao nhanh sẽ giúp cho doanh nghiệp sớm thu hồi đượctài sản cố định Vì khi doanh nghiệp sử dụng phương pháp khấu hao nhanh thì giátrị tài sản cố định trong những năm đầu của quá trình sản xuất nhờ vậy mà trongthời gian ngắn thì doanh nghiệp có thể thu hồi được lượng vốn đã bỏ ra để mua sắmtài sản cố định, mặt khác khấu hao nhanh sẽ giúp cho doanh nghiệp giảm đượcnhững thiệt hại do hao mòn hữu hình và hao mòn vô hình gây ra Nhất là đối vớimáy móc thiết bị và công nghệ sản xuất khi mà hiện nay khoa học công nghệ thay

đổi diễn ra từng ngày thì máy móc thiết bị rất nhanh bị lạc hậu, lỗi thời và mất giátrị do vậy mà việc tính khấu hao nhanh sẽ giúp cho doanh nghiệp không những thuhồi được tài sản cố định sớm mà còn tránh được những rủi ro từ việc thay đổi côngnghệ gây ra.

Một ưu điểm nữa của phương thức huy động vốn từ nguồn khấu hao này là tiếtkiệm đầu tư thay thế tài sản hao mòn và đầu tư mới khác Vì khi tài sản để lâu thìkhông thể tránh được những hao mòn do cả vô hình và hao mòn hữu hình gây ra vìvậy mà khi ta huy động vốn từ nguồn khấu hao tức là khấu hao nhanh sẽ giúp rútngắn thời gian thu hồi vốn, giảm được những hao mòn vô ích do thời gian gây ranhờ vậy mà tiết kiệm được khoản tiền đầu tư bù đắp những hao mòn.

Bên cạnh những ưu điểm đó thì phương thức huy động vốn này cũng có nhữngnhược điểm nhất định Đó là việc tính khấu hao quá nhanh sẽ làm cho giá thành sảnphẩm tăng lên làm giảm sức cạnh tranh của doanh nghiệp Vì khi tính khấu hao quánhanh tức là phần giá trị của tài sản cố định khi chuyển hoá vào giá thành sản phẩmsẽ tăng lên do vậy mà làm tăng giá thành sản phẩm từ đó sẽ làm giảm sức cạnhtranh về giá cho sản phẩm của doanh nghiệp Từ đó mà sẽ ảnh hưởng tới thì trườngvà doanh thu của doanh nghiệp.

5.1.4 Tăng vốn.

Tăng vốn là việc tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp bằng cách huy động vốntừ các cổ đông cũ và mới Việc tăng vốn này của doanh nghiệp không thể diễn rathường xuyên được vì ta không thể lúc nào cũng kêu gọi các cổ đông đóng gópthêm vốn như vậy sẽ làm ảnh hưởng tới quyền lợi của các cổ đông trong công ty.Mặt khác khi huy động thêm vốn mới từ các cổ đông mới cũng sẽ gặp phải khókhăn khi mà thêm cổ đông điều đó đồng nghĩa với việc làm giảm cổ tức của các cổđông cũ.

Tuy nhiên việc huy động vốn từ việc huy đông vốn góp của các cổ đông cónhững ưu điểm sau.

Ưu điểm thứ nhất của nguồn vốn từ việc huy động vốn của các cổ đông cũ vàmới của công ty là việc huy động vốn từ nguồn này của công ty sẽ làm giảm chi phícho công ty khi bớt được chi phí trả lãi khi phải đi vay bên ngoài Nhờ có phần vốntừ nguồn huy động thêm này mà công ty không phải đi vay phần vốn tương ứng từ

các nguồn khác nhờ đó sẽ làm giảm được các khoản nợ mà công ty phải chịu khiphải đi vay, và nhờ đó sẽ không phải chịu chi phí đi vay là trả lãi và còn các chi phíkhác như là chi phí cho việc phát hành trái phiếu khi muốn vay vốn từ phát hành tráiphiếu hay là chi phí cho phát hành cổ phiếu…

Ưu điểm thứ hai của nó là sẽ làm giảm sự phụ thuộc vào bên ngoài vì khi mà cóphần vốn từ nguồn huy động sự góp vốn của các cổ đông này sẽ làm giảm tươngứng phần vốn phải đi vay từ bên ngoài từ đó làm giảm sự phụ thuộc Vì khi đi vaytừ bên ngoài dù nó là nguồn nào như vay tín dụng ngân hàng ta phải chịu nhữngđiều kiện rằng buộc về thế chấp, những rằng buộc về lãi suất, thời gian trả lãi, thờihạn trả nợ… nó là một sự rằng buộc đối với doanh nghiệp, hay là đi vay tín dụngthương mại thì ta cũng phải chịu những điều kiện rằng buộc như thời hạn trả nợ…

Ưu điểm thứ ba của nguồn vốn này là nó làm tăng vốn chủ sở của doanh nghiệpvì phần vốn từ tăng vốn này là vốn của doanh nghiệp do vậy mà nó làm tăng vốnchủ sở hữu.

Tuy nhiên nó có những nhược điểm sau.

Không phải lúc nào cũng có thể huy động được vì việc huy động vốn từ các cổđông mới không phải là dễ dàng nó còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố thứ nhất là cầnphải có sự đồng ý của các cổ đông hiên thời của công ty Rõ ràng khi mà kêu gọithêm cổ đông mới gia nhập vào công ty thì sẽ có sự tranh chấp về quyền lợi giữacác cổ đông cũ và mới khi mà phải xác định phương thức chia cổ tức cho các cổđông cũ và mới sao cho hợp lý, bên cạnh đó còn có sự xung đột về quyền lãnh đạotrong công ty giữa các cổ đông vì vậy mà việc kêu gọi thêm các cổ đông mới vàocông ty cần có sự nhất trí của các cổ đông cũ Thêm vào đó là việc muốn kêu gọi cổđông mới gia nhập vào công ty thì ngoài sự đồng ý của hội đồng cổ đông ra còn cóđiều kiện nữa là kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty phải tốt Khimà công ty có kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh tốt thì mới có sức hấp dẫn đốivới các nhà đầu tư, họ mới có thể tham gia vào công ty Ngược lại khi mà công tyhoạt động không tốt thì không dễ để kêu gọi đầu tư.

Một nhược điểm khác của phương thức này là việc tăng vốn bằng việc kêu gọicổ đông mới vào sẽ làm giảm lãi cổ tức chia cho các cổ đông Thêm vào đó là việckêu gọi các cổ đông cũ đóng góp thêm vốn không phải lúc nào cũng làm được ngaycả khi công ty đang hoạt đông tốt và có nhu cầu mở rộng.

5.2 Kênh huy động vốn từ bên ngoài.

Ngoài kênh huy động vốn từ nội bộ doanh nghiệp thì kênh huy động vốn từ bênngoài doanh nghiệp là rất quan trọng vì khi mà nguồn vốn từ nội bộ đã bị hạn chế,bó hẹp không thể phát triển thêm được nữa thì kênh huy động vốn từ bên ngoài nàylà lối thoát tốt cho mỗi doanh nghiệp khi mà muốn huy động thêm vốn đầu tư vàocác dự án đầu tư của mình theo đó thì kênh huy động vốn bên ngoài này bao gồmcác kênh chủ yếu sau đây.

5.2.1 Phát hành cổ phiếu.

Là việc doanh nghiệp tiến hành phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoánđể huy động vốn từ thị trường tài chính Việc phát hành cổ phiếu này có thể làdoanh nghiệp mới phát hành lần đầu lên thị trường chứng khoán hoặc là phát hànhthêm cổ phiếu.

Khi mà nhu cầu vốn của doanh nghiệp không được đáp ứng bởi nguồn vốn nộibộ, doanh nghiệp có thể thu hút nguồn vốn bằng cách phát hành cổ phiếu Điều nàysẽ làm tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.

Có ba loại cổ phiếu: cổ phiếu có tên, cổ phiếu ưu tiên và cổ phiếu phổ thông.Phát hành cổ phiếu sẽ làm giảm sở hữu của các cổ đông hiện tại của công ty cổphần, do vậy việc phát hành cổ phiếu phải được sự đồng ý của các cổ đông.

Việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn có những ưu điểm như là.

Việc phát hành cổ phiếu ra thị trường chứng khoán sẽ huy động được lượng vốnlớn Vì khi mà doanh nghiệp tiến hành phát hành cổ phiếu ra thị trường chứngkhoán sẽ thu hút được các nhà đầu tư quan tâm mua cổ phiếu của công ty do vậy màlượng vốn thu được từ việc phát hành cổ phiếu là tương đối lớn.

Một ưu điểm nữa của việc phát hành cổ phiếu lá nó sẽ làm tăng vốn chủ sở hữucho doanh nghiệp Vì khi mà doanh nghiệp phát hành cổ phiếu ra bên ngoài cũnggần như việc doanh nghiệp kêu gọi thêm các cổ đông mới góp vốn vào công ty chỉcó điều kháclà những người nắm giữ cổ phiếu này không nằm trong ban lãnh đạocông ty Nhờ có lượng vốn lớn này mà doanh nghiệp sở hữu thêm được một lượngvốn lớn do vậy mà vốn chủ sở hữu của công ty được tăng lên Việc phát hành cổphiếu này vừa làm tăng vốn chủ sở hữu của công ty vừa giúp cho doanh nghiệp có

được vốn để đầu tư vào các dự án kinh doanh hay mua sắm tài sản cố định mới…Vừa làm giảm tranh chấp về quyền lãnh đạo khi mà những nhà đầu tư nắm giữ cổphiếu này không nằm trong ban lãnh đạo công ty.

Tuy nhiên nó cũng có những nhược điểm sau.

Việc phát hành cổ phiếu ra thị trường chứng khoán dù là phát hành mới hay làphát hành thêm thì nó đều gây tốn kém và mất thời gian Vì khi muốn phát hành cổphiếu thì công ty phải tiến hành những khâu chuẩn bị nhất định, tiến hành xin giấyphép với nhà chức trách và cũng phải tiến hành khảo sát thị trường, xem phản ứngcủa các nhà đầu tư với cổ phiếu của công ty Do vậy mà nó sẽ gây tốn kém chocông ty Thêm vào đó nó cũng phải tiến hành lâu dài vì ta không thể tiến hànhnhanh chóng được.

Một nhược điểm nữa là nó sẽ làm giảm giá trị thị trường của cổ phiếu của côngty với những công ty đã tham gia thị trường chứng khoán thì khi mà phát hành thêmcổ phiếu cũng có nghĩa là làm tăng lượng cung cổ phiếu của công ty nó sẽ rất dễdẫn đến làm cho các cổ phiếu cũ và những cổ phiếu mới lên sàn bị giảm giá từ đómà dẫn đến làm cho uy tín của doanh nghiệp bị suy giảm nếu như tình trạng đó kéodài.

Việc phát hành cổ phiếu dù là mới hay là phát hành thêm cũng làm giảm sở hữucủa các cổ đông cũ của công ty Vì khi phát hành cổ phiếu ở đây cũng chính là phầnsở hữu của các cổ đông trong công ty giảm xuống và nhường quyền sở hữu đó chocác cổ đông khác.

Việc phát hành cổ phiếu thì thường có quy định về mặt pháp lý Vì nhà nước cầncó những chế tài quản lý để tránh những tình trạng các công ty phát hành quá nhiềucổ phiếu trong khi lượng vốn chủ sở hữu không đủ nó sẽ làm cho các nhà đầu tưgặp phải rủi ro khi đầu tư Vì vậy việc phát hành cổ phiếu này không phải lúc nàocông ty cũng có thể tiến hành được.

5.2.2 Góp vốn hiện vật.

Là việc tăng vốn cho doanh nghiệp bằng việc tăng lượng vốn bằng hiện vật nhờsự đóng góp của các cổ đông hoặc đối tác Đó là việc góp vốn bằng hiện vật như lànhà xưởng, máy móc thiết bị… Nó cho phép doanh nghiệp thoả mãn nhu cầu sử

dụng vốn tức là làm tăng tài sản cố định của doanh nghiệp nhưng nó không manglại phương tiện tiền tệ cho doanh nghiệp.

Việc góp vốn hiện vật này có ưu điểm là làm tăng tài sản cố định của doanhnghiệp mà doanh nghiệp không phải bỏ vốn ra mua Vì khi mà việc góp vốn bằnghiện vật này là nhà góp vốn đem những tài sản của mình góp vào công ty, và côngty sẽ đánh giá xem phần tài sản đó đáng giá bao nhiêu để từ đó ghi nhận cho ngườigóp vốn Việc góp vốn bằng hiện vật không những làm tăng tài sản cố định củadoanh nghiệp mà nó còn làm tăng tiềm lực cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên cũng có những nhược điểm là việc góp vốn bằng hiện vật này khônglàm tăng được vốn lưu động cho doanh nghiệp

5.2.3 Vay tín dụng ngân hàng.

Vay tín dụng ngân hàng chính là việc doanh nghiệp tiến hành đi vay vốn của cáctổ chức tài chính tín dụng, mà lượng vốn vay chủ yếu ở đây là vốn lưu động dướidạng tiền tệ.

Vay ngân hàng chính là một trong những nguồn vốn quan trọng nhất, không chỉđối với sự phát triển của bản thân doanh nghiệp mà còn đối với toàn bộ nền kinh tế.Vốn vay ngân hàng có thể là vay ngắn hạn dưới một năm thông qua thị trường tiềntệ và vay dài hạn trên một năm thông qua thị trường vốn

Việc sử dụng vốn vay ngân hàng có nhiều ưu điểm.

Do các tổ chức tín dụng ngân hàng tài chính là những tổ chức chuyên cho vaytiền tệ nên họ luôn có sẵn những lượng vốn lớn trong công ty do vậy mà họ có thểsẵn sàng cho vay những khoản tiền lớn khi mà doanh nghiệp có nhu cầu chỉ cầndoanh nghiệp đáp ứng được với những điều kiện mà các ngân hàng đưa ra Do vậyđây là ưu điểm lớn nhất của hình thức này.

Ưu điểm thứ hai là dễ dàng tiếp cận vì hiện nay hệ thống tài chính tín dụng khálà phát triển khi mà có rất nhiều các ngân hàng cổ phần hoạt động trên thị trườngthêm vào đó là cơ chế chính sách khá là thông thoáng do vậy mà tạo điều kiện thuậnlợi cho các doanh nghiệp trong việc tiếp cận kênh huy động vốn này Với việc thủtục vay vốn ngân hàng hiện nay đã dễ dàng hơn trước và việc thế chấp cũng dễ dànghơn.

Một ưu điểm nữa là việc vay tín dụng ngân hàng được coi như là một đòn bẩy tàichính.

Tuy nhiên nó có nhiều nhược điểm sau đây.

Việc vay tín dụng ngân hàng thì doanh nghiệp phải chịu trả lãi ngân hàng Vì cáctổ chức tài chính tín dụng ngân hàng cũng là những công ty kinh doanh nhưng cóđiều khác là họ không phải kinh doanh hàng hoá dịch vụ đơn thuần mà là họ kinhdoanh tiền tệ do vậy mà lãi suất cho vay chính là giá của sản phẩm mà họ cung cấp.Từ việc phải trả lãi ngân hàng này mà sẽ làm tăng chi phí hoạt động của doanhnghiệp lên từ đó sẽ làm cho giá thành sản phẩm mà doanh nghiệp cung cấp cũng sẽtăng lên Vì vậy doanh nghiệp càng đi vay nhiều từ các tổ chức tín dụng ngân hàngthì sẽ không những làm tăng các khoản nợ của mình mà còn sẽ chịu thêm phần chiphí trả lãi ngân hàng từ đó làm giảm lợi nhuận của công ty.

Một nhược điểm nữa là việc vay tín dụng ngân hàng này cũng phải chịu nhữngrằng buộc nhất định của các điều kiện cho vay Vì dù hiên nay cơ chế chính sáchcho vay của các ngân hàng đã thông thoáng hơn nhưng các ngân hàng vẫn cần phảicó sự đảm bảo do vậy mà khi cho vay các ngân hàng cũng phải đưa ra những điềukiện nhất định trong các khoản vay như là công ty phải trả lãi như thế nào, cơ cấulại công ty…

Một nhược điểm nữa của hình thức này là công ty khi đi vay cũng sẽ phải chịusự kiểm soát của ngân hàng Vì ngân hàng cần có sự bảo đảm cho khoản vốn vaycủa mình có thể được thanh toán do vậy mà ngân hàng phải kiểm soát lượng vốncho vay của mình đảm bảo cho số vốn được dùng hiệu quả.

5.2.4 Vay tín dụng thương mại.

Tín dụng thương mại hay tín dụng nhà cung cấp Nguồn vốn này hình thành mộtcách tự nhiên thông qua việc mua bán máy móc, trang thiết bị và nguyên nhiên vậtliệu Đây cũng là một nguồn vốn quan trọng đối với các doanh nghiệp

Tác động tích cực của nguồn vốn này là.

Nó sẽ thúc đẩy tiêu dùng hàng hóa Vì hình thức vay tín dụng thương mại là vaycủa các đối tác, các nhà cung cấp hay là những nhà phân phối do vậy mà lượng vốnvay này chủ yếu là vay vốn lưu đông như là nguyên nhiên vật liệu hay hàng hoá…Ở đây có thể là mua nguyên vật liệu của nhà cung ứng nhưng chưa thanh toán ngay

mà hẹn thanh toán sau đây là việc mượn vốn để kinh doanh do vậy mà nó sẽ thúcđẩy tiêu dùng hàng hóa vì như vậy hàng hoá sẽ không bị tồn kho mà thay vào đó thìhàng hóa luôn được tiêu thụ Vì vậy nó kích thích tiêu dùng hàng hoá không chỉ củadoanh nghiệp mà còn của cả các nhà cung ứng.

Bên cạnh đó nó còn đẩy nhanh quá trình tái sản xuất và lưu thông Chính là xuấtphát từ ưu điểm ở trên mà nó kéo theo ưu điểm này vì khi mà việc tiêu thụ hàng hóađược đẩy nhanh tức là quá trình tái sản xuất sẽ được diễn ra nhanh hơn, rõ ràng khimà hàng hoá không tiêu thụ được bị tồn kho quá nhiều (loại trừ yếu tố dự trữ) thìquá trình tái sản xuất sẽ không thể được diễn ra nhanh được vì vốn bị ứ đọng do vậymà quá trình lưu thông vốn cũng được đẩy nhanh khi mà quá trình tái sản xuất đượcdiễn ra liên tục.

Môt ưu điểm nữa là nó làm gia tăng vòng chu chuyển vốn Rõ ràng khi mà hànghoá được tiêu thụ một cách nhanh chóng, tiêu thụ hàng hóa được thúc đẩy thì quátrình tái sản xuất được diễn ra nhanh hơn do vậy mà việc thu hồi vốn cũng diễn ranhanh hơn, khi mà quá trình tái sản xuất được rút ngắn đồng nghĩa với việc vòngchu chuyển vốn cũng được rút ngắn do vậy mà sẽ nâng cao được hiệu quả đồngvốn.

Thêm môt ưu điểm nữa là nó sẽ nâng cao được hiệu quả đồng vốn Vì khi màhàng hóa được thúc đẩy tiêu thụ làm cho quá trình tái sản xuất được rút ngắn, vốnđược lưu thông liên tục vòng chu chuyển vốn được rút ngắn, mà một tiêu chí để nóilên tính hiệu quả của đồng vốn chính là vòng chu chuyển vốn Vòng chu chuyểnvốn càng ngắn thì hiệu quả đồng vốn càng cao và ngược lại.

Tuy có nhiều ưu điểm nêu trên nhưng kênh huy động vốn này vẫn có nhữngnhược điểm đó là.

Thứ nhất việc vay tín dụng thương mại này bị hạn chế bởi quy mô vốn củadoanh nghiệp Rõ ràng khi mà quy mô vốn doanh nghiệp càng lớn thì khả năng vayvốn của doanh nghiệp càng cao vì khi ta muốn đi vay thì phải có những điều kiệnđảm bảo cho khoản vay đó Do vậy mà quy mô vốn cũng chính là điều kiện đảmbảo cho việc đi vay Đối với những doanh nghiệp có quy mô nhỏ thì khoản vay nàycũng không thể nhiều được.

Thứ hai là kỳ hạn vay thường là kỳ hạn ngắn Do đây là khoản vay thương mạihay nói cách khác chính là việc doanh nghiệp tiến hành mua chịu hàng hóa, nguyênvật liệu của nhà cung ứng để đáp ứng cho nhu cầu tiêu dùng của mình do vậy mà nó

khác với các khoản vay tín dụng ngân hàng có kỳ hạn dài do vậy mà ta không thểchịu tiền hàng của các đối tác quá lâu được vì các đối tác cũng phải tiến hành hoạtđộng kinh doanh của mình

Nó cũng chịu sự rằng buộc bởi thời gian của vòng chu chuyển vốn Vì vòng chuchuyển vốn nói lên vòng quay của sản phẩm, nói lên quá trình tái sản xuất của sảnphẩm do vậy mà việc vay tín dụng thương mại không thể kéo dài được vì đây chủyếu là những khoản vay nguyên vật liệu để phục vụ cho quá trình sản xuất và tái sảnxuất.

Một nhược điểm nữa là chịu sự rằng buộc của đối tác cho vay Nói chung thì đâycũng là một điểm chung của các khoản vay vì ta không thể vay mà không chịu sựrằng buộc của người cho vay.

5.2.5 Phát hành trái phiếu.

Là việc vay vốn thông qua hình thức phát hành trái phiếu để vay nợ trên thịtrường tài chính Vay thông qua trái phiếu là một hình thức vay dài hạn Thôngthường lãi suất đối với trái phiếu là cố định và lãi suất được ghi trên trái phiếu,ngoài ra còn có trái phiếu với lãi suất thay đổi Trái phiếu có lãi suất cố định là loạihình trái phiếu doanh nghiệp phổ biến nhất Để huy động vốn trên thị trường tráiphiếu các doanh nghiệp cần phải xem xét mức độ hấp dẫn của trái phiếu doanhnghiệp Mức độ hấp dẫn của trái phiếu doanh nghiệp phụ thuộc vào lãi suất của tráiphiếu, kỳ hạn của trái phiếu, uy tín và danh tiếng của doanh nghiệp.

Việc phát hành trái phiếu có những ưu điểm sau.

Phát hành trái phiếu có thể huy động được lượng vốn lớn khi mà việc phát hànhthành công Vì khi mà doanh nghiệp xác định phát hành trái phiếu doanh nghiệp đểvay nợ trên thị trường vốn thì số lượng vốn theo dự kiến thu được sẽ phải lớn.

Một ưu điểm nữa của việc phát hành trái phiếu là thời gian vay vôn dài, nó sẽ làmột thuận lợi cho doanh nghiệp trong quá trình sử dụng vốn vì không phải lo trả nợtrong quá trình sử dụng vốn và hoạt động Sở dĩ như vậy là doanh nghiệp cần cóthời gian để có thể kinh doanh đảm bảo sinh lợi.

Một ưu điểm khác là lãi suất của trái phiếu thường là lãi suất cố định, kéo dàitrong suốt kỳ vay do vậy mà tạo lợi thế cho doanh nghiệp khi đi vay.

Song nó cũng có những nhược điểm như.

Sự hấp dẫn của trái phiếu doanh nghiệp phụ thuộc vào lãi suất của trái phiếu, kỳhạn của trái phiếu uy tín và danh tiếng của công ty, hiệu quả hoạt động sản xuấtkinh doanh của doanh nghiệp Vì việc phát hành trái phiếu có thành công hay khôngthì phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố như uy tín và danh tiếng của công ty Do vậy màrất khó cho những doanh nghiệp mới tham gia thị trường có thể thâm nhập vào kênhhuy động vốn này Hơn nữa hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công tykhông phải lúc nào cũng đạt hiệu quả cao do vậy mà không dễ gì thực hiện thànhcông.

Và lãi suất của trái phiếu thường phải cao vì hai lý do thứ nhất là lãi suất phảicao thì mới có thể thu hút được nhiều nhà đầu tư quan tâm vào trái phiếu do côngty phát hành và đầu tư vào đó Thêm nữa là lãi suất phải cao để đảm bảo có thể loạitrừ các yếu tố như lạm phát, và lãi suất của trái phiếu doanh nghiệp cũng thườngphải cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng vì nếu không thì người ta thà gửi tiền vàongân hàng vừa an toàn lại tiện lợi.

Thêm vào đó kỳ hạn của trái phiếu cũng là yếu tố quan trọng nếu kỳ hạn của tráiphiếu quá dài sẽ không thu hút được các nhà đầu tư quan tâm nhưng kỳ hạn quángắn thì lại không đủ thời gian cho doanh nghiệp kinh doanh có lãi và thu hồi vốndo vậy mà xác định kỳ hạn bao lâu là hợp lý cũng không phải là vấn đề đơn giản.

5.2.6 Thuê mua.

Hiện nay, để đảm bảo mở rộng nhu cầu sản xuất hoặc hiện đại hoá sản xuất, cácdoanh nghiệp còn có thể lựa chọn hình thức thuê mua Đây là công cụ tài chính rấthiệu quả được sử dụng ở các nước phát triển như Nhật Bản, Mỹ… rất phù hợp vớicác doanh nghiệp vừa và nhỏ Ở Việt Nam hình thức thuê mua chưa phổ biến.

Thực chất, thuê mua là hợp đồng thuê tài sản cố định có kèm theo các điều kiệnđặc biệt liên quan đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản cố định tại một thờiđiểm nhất định Khi hết hạn hợp đồng doanh nghiệp có thể trả lại tài sản cố địnhcho bên thuê hoặc mua lại tài sản cố định đó Trong hợp đồng thuê mua thường cóba tác nhân tham gia: Bên đi thuê, ngân hàng và các công ty cho thuê Hình thứcthuê mua mặc dù không làm tăng nguồn vốn, cũng không làm tăng giá trị tài sản cốđịnh, tuy nhiên nó cho phép doanh nghiệp thoả mãn một số nhu cầu về thay đổinăng lực sản xuất.

Hình thức thuê mua này có một số ưu điểm sau.

Thoả mãn được nhu cầu của công ty trong việc thay đổi năng lực sản xuất Vìvới hình thức thuê mua này thì doanh nghiệp có thể có được quyền sử dụng tài sảncố định như máy móc thiết bị, để nâng cao năng lực sản xuất, thay đổi công nghệsản xuất từ đó mà có được năng suất lao động, giảm giá thành sản phẩm.

Với việc không phải bỏ ra một lượng vốn lớn cùng lúc để mua sắm tài sản cốđịnh mới thì sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp không phải bị động trong việc huyđộng vốn Doanh nghiệp không phải bỏ lượng vốn lớn mà vẫn có được dây chuyềnsản xuất mới từ đó mà nâng cao được hiệu quả sử dụng vốn, thúc đẩy sản xuất pháttriển.

Song nó cũng có những nhược điểm là.

Cho dù vậy thì mặc dù có được quyền sử dụng tài sản cố định mới này nhưngkhông làm tăng tổng giá trị tài sản cố định cho doanh nghiệp vì số tài sản cố địnhnày là doanh nghiệp đi thuê.

Đồng thời nó cũng không làm tăng vốn lưu động ròng cũng như nguồn vốn chodoanh nghiệp vì bản thân đây không phải là tài sản của doanh nghiệp nên không thểlàm tăng nguồn vốn được.

Đồng thời với việc đây là tài sản đi thuê nên hàng năm công ty phải trả lãi chobên cho thuê do vậy mà khiến cho chi phí sản xuất tăng lên làm cho giá thành sảnphẩm tăng lên khiến cho khả năng cạnh tranh bị ảnh hưởng.