TẠP CHI CÓNG THUQNG HOẠT ĐỘNG M & A VỚI VIỆC KIỂM SOÁT TẬP TRUNG KINH TÊ TRONG PHÁP LUẬT CẠNH TRANH • NGUYỀN VĂN ĐỢl TĨM TẮT: Bài viết phân tích làm rõ thực trạng hoạt động M&A kiểm soát Nhà nước hoạt động thông qua khảo sát Luật Cạnh tranh 2004 hoàn thiện, thay Luật Cạnh tranh 2018 việc kiểm soát hoạt động M&A, đảm bảo tạo lập trì mơi trường cạnh tranh lành mạnh cho doanh nghiệp kinh tế Việt Nam Từ khóa: tập trung kinh tế, hoạt động M&A, Luật Cạnh tranh Đặt vấn đề Bên cạnh lợi ích hoạt động tập trung kinh tế mang lại cho nhà đầu tư, cho phát triển xã hội, q trình tích tụ tập trung tư tất yếu dẫn hạn chế cạnh tranh, đời thao túng thị trường tổ chức độc quyền - gây nên sức ép làm biến dạng thị trường, tạo bất lợi cho chủ thể kinh doanh khác nói riêng, tổn thất cho phát triển xã hội nói chung Thực tế địi hỏi phủ cần phải quản lý, can thiệp nhằm hạn chế tác hại độc quyền gây nên Vì vậy, sở tổng kết lý luận c Mác tích tụ tập trung tư bản, tổng kết lý luận Lê nin đời độc quyền kinh tế thị trường tư chủ nghĩa nửa cuối kỷ XIX, đầu kỷ XX, viết phân tích tập trung kinh tế giác độ lý luận kinh tế, từ q trình tích tụ tập trung tư hoạt động mang tính phổ biến tất yếu nhà đầu tư kinh tế hàng hóa, kinh tế thị trường Bài viết cịn tập trung 14 SỐ2-Tháng 2/2022 làm rõ thực chất hoạt động M&A kinh tế thị trường kết Hoạt động M&A - lý luận thực tiễn kinh tế Việt Nam 2.1 Lý luận tập trung kinh tế Lý luận Các Mác tích lũy tư bên cạnh q trình tích tụ tư bản, “Q trình tư hóa giá trị thặng dư” cịn diễn q trình tập trung tư Tập trung tư liên kết, hợp nhiều tư nhỏ, lẻ kinh tế lại thành tư lớn Nó phản ánh mơi quan hệ tư với tư kinh tế Môi quan hệ kết liên kết, hợp cách tự nguyện, có lợi, kết mốì quan hệ mang tính xung đột, mâu thuẫn cạnh tranh, chèn ép thơn tính lẫn Cả tích tụ tập trung tư dẫn đến gia tăng quy mô, gia tăng sức mạnh thị trường tư qua gây nên thay đổi cấu trúc thị trường, hạn chế cạnh tranh LUẬT Lê nin phân tích cụ thể q trình tích tụ đạo luật nhằm chơng lại hạn chế cạnh tranh, tập trung tư giai đoạn cuối kỷ XIX, chông lũng đoạn tổ chức độc quyền, đầu kỷ XX ỏ nước Tây Âu, làm rõ hình nhằm làm hạn chế tổn hại tổ chức độc thành tổ chức độc quyền tất yếu khách quyền gây cho xã hội quan vận động phát triển kinh Đôi với nhà kinh tế học, tập trung kinh tế tế hàng hóa tư chủ nghĩa đạt đến trình độ hiểu chiến lược tích tụ vốn tập trung cao hơn, quy mô rộng lớn - kinh tế thị sản xuât, hình thành chủ thể kinh doanh có trường Theo Lê nin, tổ chức tư độc quyền quy mô lớn, nhằm khai thác lợi nhờ quy xuất tác động trực tiếp cạnh tranh mô hay cịn gọi tính kinh tế nhờ quy mơ Trên kinh tế tư chủ nghĩa Trước sức ép thực tế, chủ thể kinh doanh có quy mơ lớn cạnh tranh làm cho q trình tích tụ tập ln tìm cách nâng cao áp lực cạnh tranh, buộc trung tư diễn kết làm cho quy mô doanh nghiệp nhỏ yếu phải phụ thuộc vào tư lớn dần Q trình diễn mình, dẫn đến doanh nghiệp nhỏ yếu phải nhanh tư áp dụng ngày nhiều sáp nhập vào doanh nghiệp lớn, phải hợp thành tựu khoa học làm tăng sức sản xuất cho tư với muốn tồn Tập trung kinh tế Thêm vào đó, khủng hoảng kinh tế tạo ln gắn liền với hình thành thay đổi câu hội cho tư có vốn lớn bứt phá, thơn tính, trúc thị trường Việc gia tăng quy mơ vốn làm gia thâu tóm thị trường Kết là, vào giai tăng lực sản xuất, gia tăng vị doanh đoạn cuối kỷ XIX, tổ chức kinh tế độc nghiệp lớn thị trường Thông qua hành vi quyền đời Với tập trung quy mô đủ lớn, sáp nhập doanh nghiệp nhỏ yếu, trực tổ chức độc quyền nắm phần lớn tay tiếp làm giảm số lượng doanh nghiệp tham gia thị việc sản xuất hay việc tiêu thụ số mặt trường Như vậy, tập trung kinh tế hiểu kết hàng định Trên sở đó, định đoạt giá q trình tích tụ tư Chính q trình (Thơng qua việc cắt giảm quy mơ, làm cho mức tăng trưởng nội sinh doanh nghiệp kéo theo sản lượng bán thị trường đầu sản việc sáp nhập, hợp doanh nghiệp lượng tiêu thụ đầu vào giảm xuống), thu lợi hậu làm giảm doanh nghiệp thị nhuận “độc quyền” (Mơ hình 1) trường, làm thay đổi cấu trúc thị trường, mà Lê nin khái quát đặc trưng chủ nghĩa tư độc quyền, Mơ hình 1: Sự đời tư độc quyền chế lủng đoạn thị trướng tư độc quyền chủ nghĩa tư độc quyền nhà nước Theo đó, tạm gác lại tính phê phán, tính giai câp, nhận thấy tổng kết Lê nin, tượng, q trình kinh tế mang tính tất yếu khách quan - quy luật kinh tế hàng hóa nước tư chủ nghĩa phát triển trình độ cao chuyển sang kinh tế thị trường Sự lũng đoạn kinh tế tổ chức độc quyền; bành trướng chủ nghĩa tư độc quyền nhà nước hình thành nên phân chia giới kinh tế lẫn lãnh thổ Như thấy, nhà nước giới ngày phải xây dựng vận hành Số2-Tháng 2/2022 15 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG lợi ln nghiêng phía doanh nghiệp có quy mơ lớn Tập trung kinh tế hình thành doanh nghiệp có vị trí thống lĩnh vị trí độc quyền Khi vào vị trí này, doanh nghiệp có xu hướng lạm dụng vị mình, thực hành vi gây ảnh hưởng xấu cho thị trường, cho doanh nghiệp khác người tiêu dùng Chính vậy, hành vi tập trung kinh tế phải pháp luật kiểm soát Trong kinh tế học khoa học pháp lý, khái niệm tập trung kinh tế Việt Nam xem xét với khía cạnh sau: Thứ nhất, với tính chất q trình gắn liền với việc hình thành thay đổi cấu trúc thị trường, tập trung kinh tế thị trường hiểu trình mà số lượng doanh nghiệp độc lập cạnh tranh thị trường bị giảm thông qua hành vi sáp nhập thông qua tăng trưởng nội sinh doanh nghiệp sở mở rộng lực sản xuất Thứ hai, với tính chất hành vi doanh nghiệp, tập trung kinh tế hiểu tăng thêm tư hợp nhiều tư lại Tư hiểu giá trị kinh tế thị trường sử dụng để tìm kiếm giá trị thặng dư (như vốn, cơng nghệ, trình độ quản lý), tư thu hút tư khác Trên giác độ không đưa biểu cụ thể tập trung kinh tế, lại cho thây chát phương thức tượng tập trung kinh tế 2.2 Thực chất hoạt động M&A thực tiễn Việt Nam 2.2.1 Thực chất hoạt động M&A Ngày nay, kinh tế Việt Nam giới, hoạt động M&A ngày phổ biến, nhát bối cảnh hậu đại dịch Covid-19 Hoạt động diễn nhiều lĩnh vực, với quy mô lớn nhỏ khác Vậy thực chất M&A gì? Xuất phát từ tiếng Anh, M&A tên viết tắt cụm từ Mergers (Sát nhập) Acquisitions (Mua lại) Thực chất M&A hoạt động nhằm giành quyền kiểm sốt doanh nghiệp thơng qua hình thức sáp nhập mua lại hay nhiều doanh nghiệp để sở hữu phần toàn doanh nghiệp Như vậy, hoạt động M&A phương thức trinh tập trung kinh tế Sự liên kết, hợp nhiều doanh nghiệp ló SỐ - Tháng 2/2022 nhỏ lại thành doanh nghiệp lớn làm tăng sức mạnh thị trường cho doanh nghiệp Mục đích tập trung kinh tế là: Thứ nhất: Tập trung kinh tế giúp doanh nghiệp tạo mơ hình kinh doanh lớn nhằm tăng lợi theo quy mô Thứ hai: củng cố gia tăng lực chủ động, tránh nguy quyền kiểm sốt tài tập đồn khác mà doanh nghiệp không mong muốn Thứ ba: Tập hợp hoạt động phân phôi, khách hàng vào mối để đảm bảo tốt nguồn cung ứng khả tiêu thụ sản phẩm Thứ tư: Tạo chiến lược tập trung vào số hoạt động đa dạng hóa hoạt động doanh nghiệp Thứ năm: Đáp ứng nhu cầu tập đoàn nước chiếm chỗ đứng thị trường Thứ sáu: Tạo hội xâm nhập thị trường Trong thực tiễn phát triển kinh tế thị trường, tùy thuộc vào điều kiện bôi cảnh thị trường, đặc điểm ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh, hoạt động M&A diễn đa dạng, phong phú cấp độ khác Tuy nhiên, nêu số hình thức tập trung kinh tế chủ yếu sau đây: Hình thức thứ nhất, sáp nhập doanh nghiệp: Đây việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt hoạt động kinh doanh tồn doanh nghiệp bị sáp nhập Hình thức thứ hai, hợp doanh nghiệp: Đây việc nhiều doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp để hình thành doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt hoạt động kinh doanh tồn doanh nghiệp bị hợp Hình thức thứ ba, mua lại doanh nghiệp: Đây hình thức mà doanh nghiệp trực tiếp gián tiếp mua lại toàn phần vốn góp, tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối doanh nghiệp ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại Hình thức thứ tư, liên doanh doanh nghiệp: Đây việc nhiều doanh nghiệp LUẬT góp phần tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp để hình thành doanh nghiệp 2.2.2 Hoạt động M&A kinh tế Việt Nam Trong giai đoạn 2019 - 2020, có số thương vụ tập trung kinh tế bật với giá trị giao dịch lớn, điển thương vụ KEB HanaBanh mua lại phần vốn điều lệ BIDV với giá trị lên tới 878 triệu USD; KKR&Temaseck mua lại cổ phần Vinhomes với giá trị 652 triệu USD, thương vụ liên quan đến tập đoàn lớn Việt Nam Masan, Thaco, Gelex, Vinamilk Các ngành, lĩnh vực chủ yếu thu hút vốn đầu tư thông qua tập trung kinh tế Việt Nam thời gian qua, bao gồm: bất động sản, tài - ngân hàng, cơng nghiệp bán lẻ Bên cạnh đó, số thương vụ tập trung kinh tế đáng ý thực lĩnh vực logistics, nông nghiệp, dược phẩm -y tế xây dựng Tập trung kinh tế diễn lĩnh vực khác kinh tế, như: bia, nước giải khát, sữa, giây, thực phẩm chế biến, bánh kẹo, thủy sản, vật liệu xây dựng, Hoạt động tập trung kinh tế thời gian qua thị trường Việt Nam, chịu tác động tiêu cực dịch bệnh Covid -19, diễn tương đôi sôi động Theo đó, tập trung kinh tế kênh đầu tư hiệu cách thức để tập đoàn, doanh nghiệp lớn thực tái cấu trúc nội bộ, nâng cao lực cạnh tranh bối cảnh vừa đâu tranh đẩy lùi dịch bệnh, vừa phục hồi kinh tế, thích ứng với trạng thái bình thường Có thể tham khảo số liệu qua bảng thống kê Bảng 1, Bảng 2.1 Luật Cạnh tranh với việc kiểm soát tập trung kinh tế kinh tế Việt Nam Việc đảm bảo môi trường cạnh tranh lành mạnh cho doanh nghiệp, nhà đầu tư kinh tế chủ trương, sách Đảng Nhà nước đặt trinh xây dựng thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa nước ta Điều thể việc xây dựng ban hành Luật Cạnh tranh 2004 Bộ luật Quốc hội khóa XI thơng qua ngày 3/12/2004 có hiệu lực từ ngày 01/7/2005 Trong Luật Cạnh tranh 2004, vấn đề tập trung kinh tế đề cập riêng mục với điều Theo đó, Luật xác định hình thức tập trung kinh tế điều 16, điều 17; đưa trường hợp tập trung kinh tế bị cấm trường hợp miễn trừ điều 18 điều 19 Từ điều 20 đến điều 24 mục Luật Cạnh tranh 2004 xác định quy định thông báo tập trung kinh tế thủ tục, trình tự giải tập trung kinh tế Sau 12 năm thực hiện, Luật Cạnh tranh 2004 thay Luật 2018 Quốc hội khóa 14 thơng qua ngày 12/6/2018 có hiệu lực từ ngày 01/7/2019 Với BÁNG 1: CAC THƯƠNG vu OAU TƯ PHAT hanh riêng lé Y TRONG GIAI ĐOAN 2017-2018 STT Bén mua Mnbán Ngành GlátrỊ (triệu USD) KEB Hana Bank BIDV Ngân hàng 878,61 KKR& Temasek Vinhome s Bát động sàn 652,17 173 ĩ Sumitomo Life 8ảoViệ1 Tài Aozora OCB Ngăn hàng 139 SSJ Consulting GMD Logistic 34,78 Afirma Capital Sièu Việt Group Công nghệ 34 SK Investment Imexpharm Dược-Y té 29,04 VinaCapital Bệnh viện Th J Cúc Dược-Y té 26,09 SoftBank Ventures Propzy Công nghệ 25 DượcHàTăy Dược-Y té 20 Asia, Gaw Capital 10 Dược phím Aska Hợtión: Diitỉ íàn MAt V&Nan SỐ - Tháng 2/2022 17 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG BÃNG 3: CAC THƯƠNG vụ MUA LAI, TH Au T 5M ý giai đoạn 2019 2020 STT Bén mua Bén bin Ngành GlắtrỊ (triệu USD) Masan Consumer VinCommerce 8t\1nEco Bán lẻ Ước khống 1.000 Danh Khơi Holdings Sun Frontier Bát động sán 920 240 ĩ Stark Corporation Thipha Cables & Dovlna Cổng nghiệp Central Group Nguyến Kim Bán lẻ 113 Yamato Kogyo PoscoSỈ Vina Công nghiệp 1OO Xây dụng 96 GELEX Viglacera Whaup SG AquaOne Corporation Nước 90 Thực phám 76 Vinamilk GTN- Sứa Mộc Châu Masan High-Tech Materials HC Starck Công nghiệp 48 10 Masan HPC NET Hằng tiêu dùng 46 11 IndoTrán Sohans Logistics 35 12 Shizen Energy Inc Halcom Viột Nam Xây dựng 45 13 Pacific Star Vinaconex- An Khánh Bát động sán 42 14 FWD vcu Bảohiém ƯỚC khoảng 450 15 SCG CTCP Bao bì Biên Hồ Cơng nghiệp 19.2 Hguin:DiẽníànMiAWlN