Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam. Quản lý nợ công ở một số nước và bài học cho Việt Nam.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THIỆN ĐỨC QUẢN LÝ NỢ CÔNG Ở MỘT SỐ NƯỚC VÀ BÀI HỌC VỚI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ TP HỒ CHÍ MINH – THÁNG NĂM 2022 PHẦN MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Việc phủ vay từ cơng chúng (nợ cơng) để có thêm nguồn Chi ngân sách, nhu cầu chi vượt Thu ngân sách có lịch sử 300 năm phổ biến 192 số 227 nước vùng lãnh thổ giới (chiếm 85%) công bố tình hình nợ cơng với mức Tổng nợ công từ 1% GDP đến 304% GDP Việc sử dụng nợ công kèm với nguy khả tốn khủng hoảng nợ cơng Mặc dù sử dụng nợ cơng có lịch sử 300 năm, song lý thuyết quản lý nợ cơng cịn nhiều hạn chế Trong phải sử dụng nợ công cho hiệu an tồn tài quốc gia điều mà nhà trị quản lý tài cơng trí đến khơng có hệ tiêu chí cơng bố thừa nhận để sử dụng cho đánh giá tác dụng hậu sử dụng nợ công Các tranh luận 300 năm qua trường phái học giả (Những người bi quan nợ công, Những người lạc quan nợ công Những người thực tế nợ công) tác dụng hậu sử dụng nợ công chưa thấy hồi kết thúc Khái niệm quản lý nợ công Ngân hàng Thế giới, Quỹ tiền tệ quốc tế giới học giả bao gồm việc huy động đủ lượng vốn xã hội mà phủ cần với chi phí thấp rủi ro chấp nhận mà khơng bao gồm định mục đích quy mô sử dụng nợ công, lựa chọn chương trình, dự án sử dụng nợ cơng dự báo, đánh giá tác dụng việc sử dụng nợ công mà phủ muốn thực hiện, quy định Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam Khái niệm quản lý nợ công luận án hiểu theo Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam khái niệm hẹp Quản lý nợ công Ngân hàng giới Quỹ tiền tệ quốc tế Luật Quản lý nợ công 2017 quy định: Nợ công chủ yếu sử dụng cho đầu tư phát triển để trả nợ gốc đến hạn, không dùng cho chi thường xuyên Với mục đích chi nợ cơng cho đầu tư phát triển phủ phải quan tâm việc sử dụng nợ công làm GDP Thu ngân sách tăng thêm so với không sử dụng nợ công Tăng Thu ngân sách tiền đề để phủ có nguồn trả nợ Tức quản lý nợ công nợ công sử dụng cho đầu tư phát triển quản lý nợ cơng mục tiêu tăng trưởng kinh tế, tăng thu ngân sách an tồn tài quốc gia Tuy nhiên đến lý luận quản lý nợ công chưa trả lời câu hỏi: “Nợ công ảnh hưởng đến GDP Thu ngân sách so với trường hợp không sử dụng nợ công?” Đây hạn chế lớn lý luận quản lý nợ công Việt Nam có lịch sử nợ cơng ngắn: 13 năm từ có Luật Quản lý nợ cơng 2009 Vừa qua Việt Nam hạ trần nợ công từ 65% GDP xuống 60% GDP để nâng cao tính an tồn nợ cơng Tuy nhiên chưa có tài liệu Chính phủ Việt Nam cơng bố lí giải sở khoa học thực tiễn việc chọn Trần nợ công Trên giới có 41 nước có tỉ lệ Tổng nợ cơng từ gần 90% GDP đến 300% GDP với Tổng GDP họ chiếm 50% GDP giới Mỹ có Tổng nợ cơng 2021 122% GDP Nhật Bản có Tổng nợ cơng 2021 257% GDP, song nước khơng khả tốn Vậy tỉ lệ nợ cơng cao, ví dụ 100%, 200% hay 300% GDP trường hợp đáng lo ngại, trường hợp khơng? Đây câu hỏi mà đến lý luận quản lý nợ công chưa trả lời Đây hạn chế lớn lý luận quản lý nợ công Vậy Việt Nam cần dựa vào tiêu chí nào, sử dụng cơng cụ để đảm bảo an tồn tài quốc gia sử dụng nợ công cho đầu tư phát triển? Đại dịch Covid – 19 buộc hầu tăng nợ cơng để có nguồn tài phịng chống dịch bệnh phục hồi tăng trưởng kinh tế Câu hỏi đặt quốc gia chi nợ công hợp lý hiệu chi nào? Hiện khơng có câu trả lời từ lý thuyết quản lý tài cơng, kinh tế học quản lý nợ công Riêng Việt Nam Luật Quản lý nợ công 2017 quy định nên không sử dụng nợ cơng cho phịng chống dịch phục hồi tăng trưởng kinh tế Việt Nam số nước có tăng trưởng GDP 2021 thấp 2020 2019 Do cần phân tích chi phí kết sử dụng nợ công 90 nước (chiếm 95% GDP 83% dân số giới) phòng chống dịch, phục hồi tăng trưởng kinh tế để tìm số chi phí nợ cơng dành cho phòng chống dịch phục hồi tăng trưởng kinh tế số hiệu việc chi này, làm sở cho Việt Nam tham khảo Tóm lại Việt Nam nước có lịch sử sử dụng nợ công ngắn so với lịch sử nợ công 300 năm nhân loại Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam quy định: nợ công sử dụng cho đầu tư phát triển, không cho chi thường xuyên lý luận quản lý nợ công chưa có câu trả lời cho câu hỏi cốt lõi: “Sử dụng nợ công để Tổng sản phẩm nội địa Thu ngân sách cao không sử dụng nợ cơng đảm bảo an tồn tài quốc gia?” Vì việc hồn thiện lý luận quản lý nợ công, tham khảo kinh nghiệm quản lý nợ cơng nước có lịch sử nợ công lâu đời Mỹ, Nhật Bản kinh nghiệm sử dụng nợ cơng phịng chống dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế điều cần thiết Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu tổng quát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn tài quốc gia sử dụng nợ công Việt Nam giai đoạn 2022 – 2030 sở hoàn thiện lý luận quản lý nợ công tham khảo kinh nghiệm số nước có lịch sử sử dụng nợ cơng lâu đời Mục tiêu nghiên cứu tổng quát thực qua mục tiêu nghiên cứu cụ thể sau đây: • Mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ 1: Xác định quan hệ định lượng nợ công (6 tham số: bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để bội chi, Tổng nợ công, lãi suất phải trả cho Tổng nợ công, nghĩa vụ trả nợ gốc đến hạn, phương pháp trả nợ gốc) Tổng sản phẩm nội địa, Thu ngân sách (Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP Hàm Thu ngân sách có sử dụng nợ cơng) xác định điều kiện đảm bảo an toàn tài quốc gia (trả nợ gốc nợ lãi hạn) • Mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ 2: Phân tích quản lý nợ cơng Mỹ Nhật Bản, việc sử dụng nợ cơng phịng chống đại dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 90 nước rút học cho Việt Nam • Mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ 3: Phân tích tình hình quản lý nợ công Việt Nam, xác định giải pháp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn tài quốc gia sử dụng nợ công Việt Nam giai đoạn 2022 – 2030 Câu hỏi nghiên cứu: Quan hệ định lượng nợ công (6 tham số: bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để bội chi, Tổng nợ công, lãi suất phải trả Tổng nợ công, nghĩa vụ trả nợ gốc đến hạn, phương pháp trả nợ gốc) Tổng sản phẩm nội địa, Thu ngân sách (Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP Hàm Thu ngân sách), so với khơng sử dụng nợ cơng GDP Thu ngân sách tăng lên bao nhiêu? Để sử dụng nợ cơng đảm bảo an tồn tài quốc gia (trả nợ gốc nợ lãi hạn) cần tuân thủ điều kiện gì? Vì nợ công Mỹ, Nhật Bản cao mà nước không khả tốn? Khi Mỹ Nhật Bản đối diện nguy khả tốn? Từ phân tích quản lý nợ cơng Mỹ Nhật Bản rút học cho Việt Nam? Khi sử dụng nợ công cho đầu tư phát triển, định hợp lý (tối ưu) phủ sử dụng nợ cơng dựa sở nào? Qua nghiên cứu sử dụng nợ cơng 90 nước phịng chống đại dịch Covid – 19, phục hồi tăng trưởng kinh tế rút nhận định có tính phổ biến, có giá trị tham khảo cho việc chi nợ cơng cho mục đích tác dụng đến tăng trưởng kinh tế việc chi này? Qua có khuyến cáo cho Việt Nam, nước vừa qua khơng dùng nợ cơng để phịng chống dịch phục hồi tăng trưởng kinh tế? Thông qua phân tích, đánh giá quản lý nợ cơng Việt Nam, áp dụng Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Hàm Thu ngân sách điều kiện đảm bảo an tồn tài quốc gia, học kinh nghiệm quản lý nợ công Mỹ Nhật Bản, kinh nghiệm sử dụng nợ cơng để phịng chống dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 90 nước, cần kiến nghị để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn quốc gia Việt Nam sử dụng nợ công giai đoạn 2022 – 2030? Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu: Việc sử dụng quản lý nợ cơng nói chung đặc biệt Mỹ, Nhật Bản, Việt Nam việc sử dụng nợ cơng để phịng chống dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 4.2 Phạm vi nghiên cứu • Các nghiên cứu liên quan đến sử dụng, đánh giá tác dụng nợ công quản lý nợ công công bố chủ yếu từ 2010 đến 2021, trước hết liên quan đến sử dụng nợ công cho đầu tư phát triển cho phòng chống đại dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 90 nước (đóng góp 95% GDP giới chiếm 83% dân số giới năm 2020) • Tình hình quản lý nợ công Mỹ, Nhật Bản chủ yếu từ 2000 đến 2021 Riêng phân tích bội chi Nhật Bản từ 1990, bội chi bước vào thời kỳ tăng liên tục • Tình hình quản lý nợ công Việt Nam từ 2006 (3 năm trước có Luật Quản lý nợ cơng 2009) đến 2021 5 • Khơng sâu vào việc nghiên cứu đàm phán vay, phát hành trái phiếu, tái cấu nợ, tổ chức thực dự án sử dụng nợ công Phương pháp nghiên cứu 5.1 Phương pháp Phân tích tổng hợp (trình bày luận án) 5.2 Phương pháp Đồ thị (trình bày luận án) 5.3 Phương pháp Duy vật biện chứng (trình bày luận án) 5.4 Phương pháp Mơ hình hóa Là phương pháp lập sơ đồ thể từ yếu tố tác động đến yếu tố nào, tác động cường độ Phương pháp Mơ hình hóa giúp nhận cấu trúc vấn đề - cấu trúc tồn vật tương tác cấu phần Mơ hình hóa thể quan hệ nhân yếu tố trình kinh tế mà quan hệ nhân không phản ánh hình thức bảng số liệu đồ thị Việc áp dụng phương pháp Mơ hình hóa để tìm câu trả lời cho câu hỏi cốt lõi: “Sử dụng nợ công để Tổng sản phẩm nội địa Thu ngân sách cao không sử dụng nợ cơng đảm bảo an tồn tài quốc gia?” phương pháp nghiên cứu lần sử dụng nghiên cứu quản lý nợ công đem lại tác dụng có tính đột phá 5.5 Phương pháp xử lý số liệu: Sử dụng phương pháp định tính thu thập xử lý số liệu Trong luận án có trình bày Sơ đồ tóm tắt lơ gíc việc nghiên cứu Các kết luận điểm luận án Làm rõ tính đa chiều khái niệm nợ cơng Để hiểu đúng, đầy đủ nợ công, liên quan đến vay nợ, sử dụng nợ trả nợ nợ công phải định vị qua tham số: bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để bội chi, Tổng nợ công, lãi suất phải trả cho Tổng nợ công, nghĩa vụ trả nợ gốc đến hạn phương pháp trả nợ gốc (vay nợ trả nợ gốc cũ trả nợ gốc linh hoạt) Để đánh giá tác dụng tích cực, nghĩa vụ phát sinh hậu sử dụng nợ cơng phải xem xét đồng thời tham số nợ công Xác lập Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP (9 biến) Hàm Thu ngân sách sử dụng nợ công 6 Cho đến lý thuyết quản lý nợ cơng, quản lý tài cơng kinh tế học chưa xác định Hàm GDP Hàm thu ngân sách sử đụng nợ công Luận án thiết lập có sở khoa học Hàm GDP có sử dụng nợ cơng Hàm Thu ngân sách có sử dụng nợ cơng, qua xác định quan hệ định lượng trực tiếp yếu tố tác động tới GDP Thu ngân sách (GDPi-1, Đầu tư ngân sách, Chi ngân sách không đầu tư, hệ số Thu ngân sách/GDP, ICOR, Bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để bội chi, Tổng nợ công TNCi-1, lãi suất phải trả Tổng nợ công) Đặc biệt Hàm GDP Thu ngân sách (9 biến) có sử dụng nợ công rõ: Khi sử dụng nợ công năm i GDP Thu ngân sách tăng giảm so với không sử dụng nợ công Đây kết chưa công bố Cần kết thúc việc đưa khuyến cáo ngưỡng nợ công tối ưu cố định cho nhóm nước phát triển phát triển Hàm GDP có sử dụng nợ cơng cho phép chứng minh: Nhận định quan hệ nhân Tổng nợ công TNCi GDPi qua phương pháp hồi quy hai dãy số liệu Tổng nợ công Tổng sản phẩm nội địa khơng có sở khoa học, Hàm GDP hàm biến, Hàm biến (Tổng nợ công TNCi) Đưa định nghĩa khái niệm Nợ công bền vững điều kiện định lượng nợ công bền vững Cho đến lý thuyết quản lý nợ công chưa đưa định nghĩa khái niệm nợ công bền vững điều kiện định lượng đảm bảo nợ bền vững Với khái niệm như: Trần huy động vốn Chính phủ, đường Nghĩa vụ trả nợ gốc, Trần bội chi, Sàn bội chi, Tam giác bội chi khả thi, bền vững, Tổng nợ công tới hạn, luận án lần đưa định nghĩa khái niệm nợ công bền vững gắn với điều kiện định lượng nợ công bền vững Nợ công bền vững việc sử dụng nợ công cho phép vừa trả nợ lãi nợ gốc hạn, vừa làm tăng GDP Thu ngân sách so với trường hợp không sử dụng nợ công Điều kiện nợ công bền vững bội chi phải lớn Sàn bội chi nằm Tam giác bội chi khả thi, bền vững Luận án đưa khái niệm Tổng nợ công tới hạn Với đất nước, thời điểm, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế việc sử dụng nợ công mà tồn mức Tổng nợ công tới hạn Khi Tổng nợ cơng vượt q Tổng nợ cơng tới hạn quốc gia khơng có khả trả nợ gốc nợ lãi hạn mà giảm chi ngân sách thường xuyên, giảm đầu tư ngân sách có nguy khả toán Đưa cách tiếp cận để kiểm tra an toàn tài quốc gia Mỹ Nhật Bản có nợ cơng cao Trên sở xác định Tam giác bội chi khả thi, bền vững Tổng nợ công tới hạn Mỹ Nhật Bản, luận án rõ: Mặc dù Tổng nợ công Mỹ năm 2021 122% GDP Nhật Bản 257% GDP cao so với 140 nước có Tổng nợ cơng 80% GDP, song cịn thấp xa Tổng nợ công tới hạn Mỹ Nhật Bản Do Mỹ Nhật Bản an tồn tài quốc gia Luận án đưa phương pháp dự báo Mỹ Nhật Bản khả toán Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ cơng cơng cụ để phủ lựa chọn sử dụng nợ công tối ưu (hợp lý) cho mục tiêu nâng cao tăng trưởng kinh tế Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công gồm cấu phần (1 Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công; Hàm Tổng sản phẩm nội địa, Hàm Thu ngân sách sử dụng nợ công; Tam giác bội chi khả thi, bền vững Tổng nợ cơng tới hạn; Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ phủ) cơng cụ hiệu để phủ điều hành bội chi, vay trả nợ theo quan điểm, mục tiêu phủ, phủ dự báo tình hình kinh tế xã hội tăng trưởng kinh tế không sử dụng nợ công tương lai Một công cụ chưa có lý luận quản lý nợ cơng Đã xác định hệ số chi phí nợ cơng bình qn cho khắc phục suy giảm tăng trưởng kinh tế hệ số hiệu bình quân phục hồi tăng trưởng kinh tế việc sử dụng nợ cơng để phịng chống đại dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 92 nước Qua nghiên cứu việc sử dụng nợ công 92 nước giới (chiếm 95% GDP giới 83% dân số giới) phòng chống đại dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế, luận án lần xác định Hệ số chi phí nợ cơng bình qn cho khắc phục suy giảm kinh tế Hệ số hiệu bình quân phục hồi tăng trưởng kinh tế 88 nước, bao gồm nhóm nước quan trọng (23 nước phát triển Châu Âu, 17 nước phát triển Châu Âu 48 nước thu nhập trung bình Châu lục) Đây lần nghiên cứu tổng kết có quy mơ lớn cơng bố có giá trị thao khảo tốt Đã kiến nghị nhóm giải pháp đồng bộ, gồm 14 giải pháp cụ thể, có: • Cần thay đổi tư “Bội chi, nợ cơng tốt” sang tư “Bội chi hợp lý, nợ công bền vững” (bội chi Tam giác bội chi khả thi, bền vững) • kiến nghị sửa đổi, bổ sung Luật Quản lý nợ công 2017 để nâng cao tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an toàn tài quốc gia sử dụng nợ cơng Việt Nam giai đoạn 2022 – 2030 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ QUẢN LÝ NỢ CÔNG Khái niệm nợ cơng phân tích làm rõ sau để sở cho nghiên cứu luận án: - Nợ công nợ phủ, phát sinh phủ phát hành trái phiếu vay nợ để phủ bội chi phủ có nghĩa vụ trả nợ lãi nợ gốc - Nợ công xác định qua tham số (tính đa chiều khái niệm nợ cơng): Bội chi BCi năm i – làm phát sinh vay nợ năm i; Lãi suất phát hành trái phiếu lsi để có nguồn cho bội chi BCi; Tổng nợ cơng cịn hiệu lực đến đầu năm i ̅ -1 cho khoản vay từ trước (năm i-1 trước) để lại TNCi-1; Lãi suất phải trả lsi Tổng nợ công TNCi-1 năm i; Nghĩa vụ trả nợ gốc năm i TNGi; Phương pháp trả nợ gốc đến hạn (Vay nợ trả nợ gốc cũ trả nợ gốc linh hoạt) Thực tế nợ công nước sử dụng cho mục đích chủ yếu sau đây: Chi cho an sinh an toàn xã hội (y tế, người thất nghiệp, người nghèo, người già, cảnh sát…); Chi đầu tư phát triển (mở rộng, nâng cấp sở giáo dục, nghiên cứu khoa học, xây dựng hạ tầng kỹ thuật ); Chi đảm bảo hoạt động máy Chính quyền cấp; Chi đảm bảo quốc phòng; Chi tài trợ chiến tranh; Chi phòng chống dịch bệnh, thiên tai quy mô lớn, gây hậu nghiêm trọng Việc sử dụng nợ cơng liên quan đến Q trình bước lựa chọn định thuộc nhiều chủ thể khác nhau, khác nước song tổng thể tương đồng, quy định Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam 9 Với mục đích sử dụng nợ cơng để tăng chi đầu tư phát triển phủ quan tâm đến câu hỏi: việc sử dụng nợ công ảnh hưởng đến Tổng sản phẩm nội địa GDP Thu ngân sách đất nước, có so sánh với trường hợp không sử dụng nợ công? Cho đến chưa có cơng trình khoa học xác lập Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP có chứa tham số nợ công (Bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để có nguồn bội chi, Tổng nợ công, lãi suất phải trả cho Tổng nợ công) tham số khác đầu tư doanh nghiệp, chi thường xuyên, ICOR… Trong bối cảnh trên, giới học giả khơng tìm cách xác lập Hàm GDP Thu ngân sách có sử dụng nợ cơng mà tìm cách xác lập quan hệ Tổng nợ cơng thâm hụt ngân sách (1 tham số việc sử dụng nợ công) GDP đất nước qua việc hồi quy dãy số liệu GDP Tổng nợ công thâm hụt ngân sách, mà bỏ qua tham số quan trọng khác nợ công như: bội chi, lãi suất phát hành trái phiếu để có nguồn bội chi, Tổng nợ cơng, lãi suất phải trả cho Tổng nợ công, phương pháp trả nợ gốc tham số khác quan trọng kinh tế trình thu chi ngân sách như: đầu tư doanh nghiệp nước nước ngoài, ICOR, tỉ lệ Thu ngân sách/GDP, chi ngân sách không đầu tư (Chi thường xuyên, chi dự trữ, chi viện trợ…) Theo hướng nhà nghiên cứu 30 năm qua đưa nhận định khác quan hệ Tổng nợ công, bội chi GDP, tăng trưởng kinh tế đất nước: quan hệ tuyến tính dương, quan hệ tuyến tính âm, khơng có quan hệ, quan hệ tuyến tính vừa âm vừa dương, có ngưỡng Một số nghiên cứu nước ngồi đưa ngưỡng nợ cơng tối ưu như: 45% GDP, 64% GDP, 77% GDP, 90% GDP mà Tổng nợ công đất nước vượt q ngưỡng tối ưu có tác dụng bất lợi cho tăng trưởng kinh tế Việc nghiên cứu đưa nhận định khác nhau, mâu thuẫn với quan hệ Tổng nợ công tăng trưởng kinh tế nước khơng thể sở khoa học để phủ dựa vào điều hành việc sử dụng nợ cơng Để sử dụng nợ cơng đảm bảo an tồn tài quốc gia, tức ln trả nợ gốc nợ lãi hạn, lý luận quản lý nợ công chưa đưa câu trả lời: Các điều kiện đảm bảo an toàn tài quốc gia cho đất nước Một số quốc gia quy định Trần nợ cơng cho Liên minh Châu Âu EU (60% GDP), Việt Nam 65% GDP (2015 – 2020) 60% GDP (2021 – 2030), song đa số nước không quy định Trần nợ công Thực tế 13/27 nước (48%) Liên minh Châu 10 Âu EU vi phạm từ lâu trần nợ công 60% GDP, song họ không khả tốn khơng bị Hội đồng Châu Âu xử phạt theo quy định Liên minh Châu Âu Họ phải lựa chọn: tuân thủ trần nợ cơng 60% GDP kinh tế nước họ trì trệ, suy giảm, Thu ngân sách trì trệ, giảm sút Cịn vượt trần nợ cơng kinh tế họ tăng trưởng, Thu ngân sách tăng Họ chọn đất nước họ cần Trên giới có 41 nước có Tổng nợ cơng từ gần 90% GDP đến 300% GDP, mà tổng GDP 41 nước chiếm 50% GDP tồn giới Tóm lại lý luận quản lý nợ cơng có khoảng trống nghiên cứu là: Chưa xác định quan hệ định lượng nợ công (6 tham số) GDP, nợ công Thu ngân sách Chưa xác định điều kiện an tồn tài quốc gia hay nợ công bền vững sử dụng nợ công (trả nợ lãi nợ gốc hạn) Đại dịch Covid – 19 buộc hầu tăng nợ cơng để có nguồn tài phịng chống dịch bệnh phục hồi tăng trưởng kinh tế Câu hỏi đặt quốc gia chi nợ công hợp lý hiệu chi nào? Hiện khơng có câu trả lời từ lý thuyết quản lý tài cơng, kinh tế học quản lý nợ công CHƯƠNG 2: TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ, THU NGÂN SÁCH VÀ AN TỒN TÀI CHÍNH QUỐC GIA 2.1 Các u cầu đặt xác lập quan hệ định lượng nợ công Tổng sản phẩm nội địa GDP, Thu ngân sách (trình bày luận án) 2.2 Mơ hình tổng quát tăng trưởng kinh tế (trình bày luận án) 2.3 Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào cân ngân sách Trên sở Mô hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào cân ngân sách luận án xác định được: • Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP cân ngân sách GDPi = mi x GDPi-1 + qi x (ĐTNNSi – CNSKĐTi) • Hàm Thu ngân sách cân ngân sách TNSi = tnsi x mi x GDPi-1 + tnsi x qi x (ĐTNNSi – CNSKĐTi) • Hàm Đầu tư ngân sách cân ngân sách ĐTNSi = tnsi x mi x GDPi-1 + tnsi x qi x ĐTNNSi – mi x CNSKĐTi 11 Trong GDPi-1, GDPi Tổng sản phẩm nội địa năm i-1 năm i; ĐTNNSi Đầu tư ngân sách (của doanh nghiệp nước nước ngoài) năm i; CNSKĐTi Chi ngân sách không đầu tư (Chi thường xuyên, chi dự trữ quốc gia, viện trợ…) năm i; mi, qi, tnsi hệ số Trên sở Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Thu ngân sách, với mục đích thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách cân ngân sách phủ có sách để điều hành kinh tế: Chính sách khuyến khích nâng cao hiệu đầu tư xã hội Chính sách khuyến khích tăng đầu tư doanh nghiệp nước doanh nghiệp nước Điều chỉnh tỉ lệ Thu ngân sách/GDP mức tối ưu với nước giai đoạn phát triển cụ thể Kiềm chế chi tiêu Chính phủ tương ứng với đầu tư ngồi ngân sách Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào cân ngân sách, Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Thu ngân sách, Đầu tư ngân sách sách điều hành kinh tế cân ngân sách tạo nên Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào cân ngân sách Đây kết lý luận quản lý nợ công 2.4 Tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế, Thu ngân sách an toàn tài quốc gia vay nợ trả nợ gốc cũ Trên sở Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, vay nợ trả nợ gốc cũ, HÌNH 2.5, luận án xác lập được: • Hàm Thu ngân sách có sử dụng nợ công TNSi = [tnsi x mi x GDPi-1 + tnsi x qi x (ĐTNNSi – CNSKĐTi)] + Thu ngân sách không sử dụng nợ công năm i tnsi x qi x (1 – lsi) x [BCi – ̅ -1 lsi - lsi x TNCi-1] (2.32) B: Gia tăng Thu ngân sách có sử dụng nợ cơng năm i 1) nội địa có sử dụng nợ cơng • Hàm(BCi, TổngTNCisản phẩm GDPi = mi x GDPi-1 + qi x (ĐTNNSi – CNSKĐTi) + GDP không sử dụng nợ công năm i qi x (1 – lsi) x [BCi – ̅̅̅-1 lsi - lsi x TNCi-1] B: Gia tăng GDP sử dụng nợ cơng năm i (2.38) 12 HÌNH 2.5 Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, vay nợ trả nợ gốc cũ Ở lsi lãi suất phát hành trái phiếu năm i, BCi bội chi năm i, TNCi-1 ̅ -1 lãi suất Tổng nợ công năm i-1 Đây lần đầu Tổng nợ công năm i-1, lsi tiên lí thuyết quản lý nợ cơng Hàm Tổng sản phẩm nội địa có sử dụng nợ cơng Hàm Thu ngân sách có sử dụng nợ công xác lập, phụ thuộc vào biến trực tiếp Từ Hàm Tổng sản phẩm nội địa có sử dụng nợ cơng lí giải quan sát quan hệ Tổng sản phẩm nội địa – Tổng nợ công hàm biến lại dẫn tới nhận định trái ngược nhiều tác giả công bố (quan hệ tuyến tính dương, tuyến tính âm, khơng có quan hệ, quan hệ tuyến tính có ngưỡng…) Đại lượng ̅̅̅-1 lsi - lsi x TNCi-1 gọi luận án Sàn bội chi SBCi Theo Sàn bội chi SBCi năm i phụ thuộc vào Tổng nợ công TNCi-1, lãi suất phải trả cho ̅ -1 lãi suất lsi trái phiếu phát hành để bội chi Từ phương trình Tổng nợ cơng lsi (2.38), (2.32) ta thấy BCi > SBCi (B > 0) việc sử dụng nợ cơng làm cho GDPi TNSi lớn không sử dụng nợ cơng, cịn BCi < SBCi (B < 0) việc sử dụng nợ cơng làm cho GDPi TNSi nhỏ không sử dụng nợ công Tức không 13 phải bội chi nhỏ tốt, mà bội chi phải lớn Sàn bội chi sử dụng nợ công làm cho GDPi TNSi cao không sử dụng nợ công Luận án đưa khái niệm mới: Trần huy động vốn phủ, đường Nghĩa vụ trả nợ gốc, Trần bội chi, Sàn bội chi hệ tọa độ có trục ngang Tổng nợ cơng TNCi-1, từ xác định Tam giác bội chi khả thi, bền vững, HÌNH 2.12 Sàn bội chi mức bội chi tối thiểu để phủ trả đầy đủ nợ lãi năm Nếu bội chi mức Sàn bội chi phủ phải giảm Chi đầu tư ngân sách giảm Chi ngân sách không đầu tư (Chi thường xuyên) để trả đủ nợ lãi đến hạn Điều làm giảm tăng trưởng kinh tế không đáp ứng nhu cầu Chi thường xuyên tối thiểu, ảnh hưởng tới hoạt động quan quản lý nhà nước quan nghiệp cơng lập cấp Cịn phủ không giảm Chi đầu tư ngân sách Chi ngân sách khơng đầu tư khơng tốn hết nợ lãi đến hạn, tức khả tốn Bội chi Sàn bội chi không bền vững Theo Hàm Tổng sản phẩm nội địa có sử dụng nợ cơng, phương trình (2.38), bội chi BCi lớn GDP tăng Tuy nhiên khơng thể tăng bội chi tùy ý khả huy động vốn phủ có hạn vốn huy động phải dành để trả nợ gốc đến hạn Đường Trần bội chi khả bội chi tối đa phải đảm bảo trả nợ gốc từ nguồn vốn xã hội mà phủ huy động tương ứng với Tổng nợ cơng có TNCi-1 điều kiện khác kinh tế ngân sách Tức bội chi Sàn bội chi cần thiết bội chi Trần bội chi khả thi Đường Trần bội chi Sàn bội chi giao điểm B xác định Tam giác bội chi khả thi, bền vững A2BA1 Tổng nợ cơng TNCB, HÌNH 2.12 Bội chi giới hạn này: Trên Sàn bội chi – Trần bội chi bội chi khả thi, bền vững Khi bội chi lớn Sàn bội chi, phương trình (2.38), (2.32), ta thấy GDP Thu ngân sách lớn không sử dụng nợ công Khi Tổng nợ công tăng dần, từ TNCA đến TNCB, HÌNH 2.12, khả lựa chọn bội chi BCi phủ ngày giảm, khoảng cách từ điểm A1 Sàn bội chi đến điểm A2 đường Trần bội chi ngày giảm mức Tổng nợ cơng TNCB cịn điểm B, với mức bội chi khả thi BCB vừa đủ trả nợ lãi nợ gốc, không đóng góp vào tăng Tổng sản phẩm nội địa tăng Thu ngân sách (B = phương trình (2.38)) Khi Tổng nợ cơng lớn TNCB, bội chi khả thi đoạn BC1, thuộc đường Trần bội chi, HÌNH 2.12 Vì lúc Trần bội chi BC1 14 GDPi = GDPiKNC + qi x (1 – lsi) x [BCi – ̅ -1 x TNCi-1 lsi ] - lsi HÌNH 2.12 Xác định vùng bội chi khả thi, bền vững trường hợp GDPi thay đổi bội chi lựa chọn theo quỹ đạo A-B nằm Sàn bội chi (BC2) nên mức bội chi khơng đủ để trả nợ lãi, phủ khơng có khả tốn hết nợ lãi Vì Tổng nợ cơng TNCB gọi Tổng nợ công tới hạn Chỉ Tổng nợ công nhỏ Tổng nợ cơng tới hạn sử dụng nợ công bền vững: trả nợ lãi, nợ gốc làm cho GDP Thu ngân sách lớn khơng sử dụng nợ cơng Vì từ Mơ hình quan hệ nhân phát triển kinh tế dựa vào nợ công, Tam giác bội chi khả thi, bền vững Hàm Tổng sản phẩm nội địa Hàm Thu ngân sách có sử dụng nợ cơng, phương trình (2.38), (2.32), luận án định nghĩa sử dụng nợ công bền vững sau: Nợ công bền vững việc sử dụng nợ công cho phép trả nợ gốc nợ lãi hạn, tăng GDP tăng Thu ngân sách cao trường hợp không sử dụng nợ công Điều kiện nợ công bền vững bội chi phải lớn Sàn bội chi nằm Tam giác bội chi khả thi, bền vững 2.5 Tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế, Thu ngân sách an tồn tài quốc gia trả nợ gốc linh hoạt Luận án xây dựng Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, trả nợ gốc linh hoạt, HÌNH 2.20, Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Thu ngân sách Đầu tư ngân sách cho trường hợp: - Thặng dư ngân sách tiết kiệm Thu ngân sách 15 15 HÌNH 2.20 Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, trả nợ gốc linh hoạt 16 - Trả nợ gốc tài sản tiết kiệm (từ nguồn tiết kiệm bội Thu ngân sách năm trước bán tài sản cơng) 2.6 Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ - Mô hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ cơng Luận án xây dựng Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ phủ, HÌNH 2.21 HÌNH 2.21 Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ phủ Điều đặc biệt Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ phủ định mức bội chi BCi, lãi suất phát hành trái phiếu lsi sở xem xét khả đầu tư xã hội (đầu tư ngân sách ĐTNNSi doanh nghiệp nước nước ngoài) khả điều chỉnh nhu cầu Chi ngân sách không đầu tư CNSKĐTi phủ, dự báo ICORi tỉ lệ Thu ngân sách/GDP tnsi (nhất có thay đổi mức thuế) Đồng thời với dự báo dài hạn số vĩ mô, số tảng sử dụng nợ cơng, phủ định bội chi năm với tầm nhìn dự báo định bội chi – năm tới để tăng trưởng kinh tế Thu ngân 17 sách hợp lý theo quan điểm phủ Một cơng cụ cho phép phủ điều hành bội chi, vay trả nợ linh hoạt chưa có lý luận quản lý nợ cơng Mơ hình quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công (vay nợ trả nợ gốc cũ trả nợ gốc linh hoạt), Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Thu ngân sách, Đầu tư ngân sách có sử dụng nợ cơng, Tam giác bội chi khả thi, bền vững Tổng nợ công tới hạn Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ phủ tạo nên Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công Trong luận án có trình bày Sơ đồ lơ gíc giải Bài tốn sử dụng nợ cơng cho đầu tư phát triển: “Quản lý nợ cơng để an tồn tài quốc gia tăng Tổng sản phẩm nội địa Thu ngân sách hợp lý theo quan điểm phủ?” CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH QUẢN LÝ NỢ CÔNG Ở MỸ, NHẬT BẢN VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM 3.1 Phân tích quản lý nợ cơng Mỹ (trình bày luận án) 3.2 Phân tích quản lý nợ công Nhật Bản Với quan điểm nợ công cơng cụ phủ để đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế xã hội như: tăng Tổng sản phẩm nội địa Thu ngân sách, có thêm nguồn chi cho mục tiêu xã hội (chăm lo cho người yếu thế, người hưu, phát triển gia đình) hay chi cho phịng chống dịch, thiên tai quy mô lớn việc tăng trưởng GDP quốc gia phụ thuộc vào nhiều yếu tố, khơng có nợ cơng, nên nghiên cứu sử dụng quản lý nợ công Nhật Bản Mỹ, luận án xuất phát từ nghiên cứu, phân tích bối cảnh kinh tế xã hội nước như: dân số lao động, tăng trưởng kinh tế, đầu tư xã hội, xuất nhập khẩu, lạm phát, lãi suất ngân hàng trái phiếu phủ, tín nhiệm tài quốc gia, thu chi ngân sách trước xem xét việc sử dụng nợ công Luận án làm rõ phát triển kinh tế trì trệ 25 năm qua Nhật Bản (1995 – 2021) “GDP tăng chậm (tăng trưởng bình quân 2000 – 2020 0,63%/năm) – Thu ngân sách giảm – Năng suất lao động tăng chậm – Bội chi bình quân tăng nợ công gia tăng cao – Lao động độ tuổi ngày giảm” nhóm ngun nhân tình trạng “5 trì trệ” này: Tỉ suất sinh thấp kéo dài – Người cao tuổi gia tăng – Thu ngân sách không tăng, Chi ngân sách tăng mạnh – Đầu tư xã hội giảm 18 Với khái niệm Tam giác bội chi khả thi, bền vững, Tổng nợ công tới hạn, luận án rõ đến Quỹ đạo bội chi thực tế 20 năm qua Nhật Bản (cũng Mỹ) nằm Tam giác bội chi khả thi, bền vững nước Trong trường hợp Nhật Bản, HÌNH 3.38, ta thấy xu hướng Quỹ đạo bội chi là: Khi Tổng nợ công (% GDP) tăng dần theo thời gian tỉ lệ bội chi (% GDP) tăng dần Năm 2020 cho phòng chống dịch Covid – 19 nên bội chi 22,4% GDP, điểm L, bội chi bình quân 2011 – 2015 8% GDP 2016 – 2020 9,36% GDP, BẢNG 3.3 Tổng nợ công tới hạn 500% GDP, điểm G, HÌNH 3.38 Như Tổng nợ cơng 257% GDP năm 2021 cịn cách xa Tổng nợ công tới hạn (500% GDP) 243% GDP nên nợ công Nhật Bản an tồn Nếu dự báo bội chi bình qn thời gian tới Nhật Bản 9,5% GDP/năm, thời gian lý thuyết Tổng nợ công Nhật Bản đạt Tổng nợ công tới hạn khoảng 25 năm (243%GDP/9,5% GDP/năm = 25,5 năm) 3.3 Sáu học quản lý nợ công Mỹ Nhật Bản 20 năm qua Từ thực tiễn quản lý nợ công bối cảnh cụ thể kinh tế xã hội Mỹ Nhật Bản, luận án rút học cho Việt Nam (trình bày luận án) CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH VIỆC SỬ DỤNG NỢ CƠNG TRONG ĐẠI DỊCH COVID – 19 CỦA CÁC NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Luận án phân tích việc sử dụng nợ cơng phịng chống đại dịch Covid – 19 phục hồi tăng trưởng kinh tế 92 nước giới, gồm 23 nước phát triển Châu Âu, 17 nước phát triển ngồi Châu Âu, 52 nước thu nhập trung bình Châu lục Các nước chiếm 95% GDP 83% dân số giới Qua phát có 88 nước có ứng xử tương đồng, theo “Mơ hình chung”, có nước thu nhập trung bình ngoại lệ (Myanmar, Ai Cập, Thổ Nhĩ Kì, Việt Nam) 88 nước chiếm gần 94% GDP 79% dân số giới Từ số liệu thống kê 88 nước luận án xác định Hệ số chi phí nợ cơng bình quân để khắc phục suy giảm tăng trưởng kinh tế Hệ số hiệu bình quân phục hồi tăng trưởng kinh tế nhóm nước tồn cầu Theo đó, tăng trưởng kinh tế bình qn năm 2020 giảm 1% so với 2019 phủ nước phát triển Châu Âu chi khoản hỗ trợ từ nợ cơng có giá trị bình qn 1,84% GDP, nước phát triển Châu Âu chi 3,47% GDP nước thu 19 35 A Quỹ đạo bội chi A' Trần bội chi 30 Trần bội chi Sàn Bội chi M 2020 254,130 22,400 L 20 2011 219,090 11,600 2009 198,700 12,600 15 2008 2004 180,720 169,490 7,700 7,400 2002 154,100 7,600 2000 135,610 7,200 10 2021 256,800 8,800 2010 205,690 10,700 2014 233,530 8,600 2001 145,120 6,900 2012 226,090 10,600 2013 229,630 10,500 19 Bội chi/GDP (%) 25 2003 160,020 7,500 2005 174,290 6,800 2007 172,810 5,700 2006 174,030 6,00 2016 232,520 7,800 2015 228,400 7,800 2019 2017 235,450 231,420 7,400 7,300 2018 232,510 7,600 F G H B E B' 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 Tổng nợ cơng/GDP (%) HÌNH 3.38 Quỹ đạo bội chi Nhật Bản 2000 – 2021 hai khả đường Trần bội chi, Tam giác bội chi khả thi, bền vững 20 nhập trung bình chi 1,89% GDP Bình quân giới 2,18% GDP Còn tác dụng phục hồi tăng trưởng kinh tế phủ nước phát triển Châu Âu chi nợ cơng hỗ trợ phịng chống dịch phục hồi tăng trưởng kinh tế có giá trị bình qn 1% GDP kinh tế tăng trưởng bình quân (từ đáy 2020) 0,85%, nước phát triển Châu Âu 0,62%, nước thu nhập trung bình 0,85% bình qn tồn cầu 0,81% Đây số chưa cơng bố, có giá trị tham khảo tốt cho cơng tác phịng chống dịch phịng chống tiên tai quy mơ lớn phục hồi phát triển kinh tế tương lai Việc khảo sát 92 nước rõ nước sử dụng nợ cơng ít, “khơng đủ mạnh”, khơng sử dụng nợ công Việt Nam không đủ nguồn lực tài để đến năm 2021 khắc phục suy giảm tăng trưởng kinh tế so với năm 2019 (tăng trưởng GDP năm 2021 thấp tăng trưởng kinh tế 2020 2019) Từ luận án đề nghị cần sửa đổi, bổ sung Luật Quản lý nợ công 2017: đưa việc sử dụng nợ cơng cho phịng chống dịch, thiên quy mơ lớn thành mục đích hợp pháp sử dụng nợ cơng CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH QUẢN LÝ NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM VÀ CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ, TĂNG THU NGÂN SÁCH VÀ ĐẢM BẢO AN TỒN TÀI CHÍNH QUỐC GIA KHI SỬ DỤNG NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2022 – 2030 5.1 Khái quát phát triển kinh tế Việt Nam Luận án phân tích điểm mạnh hạn chế bật phát triển kinh tế Việt Nam 20 năm qua (2000 – 2021), sở quan trọng cho phát triển đất nước bền vững sử dụng hiệu nợ công Với mục tiêu tăng Thu ngân sách cho nước để có nguồn trả nợ cơng luận án tương quan Thu ngân sách/Chi ngân sách địa phương khác Trong 63 tỉnh, thành phố nước có 42/63 địa phương (66,7%) có tỉ lệ Thu ngân sách/Chi ngân sách < 1, 15/63 địa phương (23,8%) tỉ lệ lớn nhỏ 6/63 địa phương (9,5%) tỉ lệ > tỉnh, thành phố có tỉ lệ Thu ngân sách/Chi ngân sách > 2, chiếm 28,4% Chi ngân sách địa phương chiếm 60% Thu ngân sách địa phương nước, bình quân Chi ngân sách tỉ đồng Thu ngân sách 3,35 tỉ đồng 21 Như tỉnh, thành phố vay nợ công 1.000 tỉ đồng để đầu tư phát triển nhiều khả Thu ngân sách tăng 3.350 tỉ đồng, hoàn toàn trả nợ gốc 1.000 tỉ đồng nợ lãi 50 tỉ đồng (lãi suất 5%), đồng thời cịn dư 2.300 tỉ đồng nộp Trung ương nửa để tăng Thu ngân sách Trung ương để lại nửa, làm tăng Thu ngân sách địa phương, tái đầu tư để phát triển địa phương Đây gợi ý có ý nghĩa cho việc chọn lựa dự án để đầu tư nợ công, cho vừa đóng góp vào phát triển kinh tế xã hội địa phương, vừa tăng Thu ngân sách cho nước, góp phần hỗ trợ phát triển địa phương khác Cần có nghiên cứu sâu hơn, làm rõ điều kiện để Hiệu ứng: “Thu ngân sách tăng lớn vay nợ công để đầu tư phát triển” phát huy tốt làm rõ yêu cầu góp phần tăng Thu ngân sách dự án sử dụng nợ công (Hiệu tăng Thu ngân sách dự án sử dụng nợ cơng) 5.2 Phân tích quản lý nợ cơng Việt Nam Việc sử dụng nợ công Việt Nam theo Mơ hình phát triển kinh tế dựa vào nợ công, vay nợ trả nợ gốc cũ, với Luật Quản lý nợ công đời năm 2009 thay Luật Quản lý nợ công năm 2017 Quốc hội định Trần nợ công 2016 – 2020 65% GDP 2021 – 2025 60% GDP Tuy nhiên chưa có văn Chính phủ cơng bố lí giải sở khoa học thực tiễn đề xuất Trần nợ công Năm 2006 tỉ lệ nợ công Việt Nam 23,7% GDP, năm 2009 26,5% GDP song năm 2010 tăng vọt lên 51,7% GDP đạt đỉnh 2016 63,7% GDP, sau giảm xuống cịn 55,9% GDP năm 2020 Áp dụng Mơ hình phát triển kinh tế dựa vào nợ cơng ta có Tam giác bội chi khả thi, bền vững Quỹ đạo bội chi Việt Nam 2006 – 2021 thể HÌNH 5.16 Do bị khống chế Trần nợ công 65% GDP hướng tới Trần nợ công 60% GDP vào năm 2021 nên Quỹ đạo bội chi Việt Nam có tượng “quay đầu”, HÌNH 5.16, khác với Nhật Bản Mỹ, HÌNH 3.38 Đặc biệt năm 2010, 2011, 2017, 2018, 2019 bội chi Việt Nam sát Sàn bội chi nên khơng có tác dụng đáng kể góp phần tăng GDP, HÌNH 5.16 Tức có xung đột yêu cầu nợ cơng phải đóng góp vào tăng trưởng kinh tế yêu cầu Tổng nợ công không vượt Trần 65% GDP 22 20 18 A' 16 Quỹ đạo bội chi Trần bội chi A Trần bội chi Sàn Bội chi 12 M 10 2007 24,9 6,7 2012 50,8 7,5 2013 54,9 7,2 22 Bội chi/GDP (%) 14 2009 26,5 5,9 2021 46 L 2008 22,3 4,8 2006 23,7 2,7 2011 50 2,4 20 40 F G 2016 63,7 5,12 B H 2010 51,7 2,8 E 2015 61 6,1 2020 55,9 3,99 2014 58 2019 55 2,67 2018 58,3 2,76 B’ 2017 61,4 2,74 60 80 100 120 140 Tổng nợ/GDP (%) HÌNH 5.16 Quỹ đạo bội chi Việt Nam 2006 – 2021 hai khả đường Trần bội chi, Tam giác bội chi khả thi, bền vững 23 5.3 Đánh giá khái quát quản lý nợ công Việt Nam 2016 – 2020 Luận án làm rõ việc sử dụng nợ công Việt Nam từ 2016 – 2020 đạt 10 kết tích cực có hạn chế (trình bày luận án) 5.4 Kiến nghị nhóm giải pháp đồng nâng cao tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn tài quốc gia sử dụng nợ công Việt Nam giai đoạn 2022 – 2030 Luận án kiến nghị nhóm giải pháp đồng bộ, bao gồm 14 giải pháp cụ thể nhằm nâng cao tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn tài Việt Nam giai đoạn 2022 – 2030, có giải pháp sau: Sửa đổi Luật Quản lý nợ cơng theo hướng bổ sung mục đích sử dụng nợ cơng chi cho việc phịng chống thiên tai, dịch bệnh quy mơ lớn, ngồi kế hoạch dự phòng, gây tác hại nghiêm trọng phục hồi nhanh kinh tế, ổn định xã hội sau thiên tai, dịch bệnh Sửa đổi Luật Quản lý nợ công theo hướng rà soát, điều chỉnh thay đổi tiêu chí an tồn nợ cơng, sử dụng tiêu chí có sở khoa học thực tiễn hơn, khơng làm hạn chế khả phát huy tác dụng nợ công cho phát triển kinh tế xã hội nhanh hơn, bền vững Cần chuyển từ tư duy: Bội chi, nợ cơng tốt sang tư duy: Bội chi hợp lý, nợ công bền vững (Bội chi Tam giác bội chi khả thi, bền vững) Sửa đổi Luật Quản lý nợ công theo hướng xây dựng bổ sung tiêu chí “Hiệu tăng Thu ngân sách” cho việc lựa chọn dự án đầu tư công phát triển kinh tế, dự án tài trợ nợ công, bên cạnh tiêu chí hiệu kinh tế Khơng ngừng nâng cao Trần huy động vốn Chính phủ thơng qua đẩy mạnh phát triển thị trường vốn nước Xác định Tổng nợ công tới hạn năm khoảng cách an tồn Tổng nợ cơng quốc gia để cảnh báo kịp thời việc khả toán Cần chăm lo đặc biệt, hỗ trợ phát triển gia đình hạnh phúc, giữ vững tỉ suất sinh thay lâu dài 24 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ Luận án hoàn thành mục tiêu nghiên cứu tổng quát mục tiêu nghiên cứu cụ thể giải đáp tất câu hỏi nghiên cứu đặt Một hệ thống 14 khái niệm công cụ xây dựng: Trần huy động vốn phủ, đường Nghĩa vụ trả nợ gốc, Hàm Tổng sản phẩm nội địa GDP, Hàm Thu ngân sách Hàm Đầu tư ngân sách có sử dụng nợ công, Sàn bội chi, Trần bội chi, Tam giác bội chi khả thi, bền vững, Tổng nợ công tới hạn, nợ cơng bền vững, Quy trình bước điều hành bội chi, vay trả nợ chỉnh phủ, Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào cân ngân sách, Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, vay nợ trả nợ gốc cũ Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ cơng, trả nợ gốc linh hoạt Đây đóng góp có tính đột phá vào lý luận quản lý nợ cơng Kết có sở vận dụng phương pháp Duy vật biện chứng phương pháp Mơ hình hóa vào nghiên cứu quản lý nợ cơng Do Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công kết mới, để thực nhanh nhóm giải pháp đồng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng Thu ngân sách đảm bảo an tồn tài quốc gia Việt Nam luận án kiến nghị: Bộ Tài Chính tổ chức nghiên cứu để bổ sung tiêu chí lựa chọn dự án, chương trình sử dụng nợ cơng với u cầu đóng góp vào tăng Thu ngân sách đất nước đảm bảo khả trả nợ công, đặc biệt địa phương có Hệ số khuếch đại thu chi ngân sách cao (> 2) Chính phủ đạo Bộ, Ngành liên quan dự báo năm Trần huy động vốn Chính phủ, Nghĩa vụ trả nợ gốc phủ, Trần bội chi, Sàn bội chi, từ xác định Tam giác bội chi khả thi, bền vững, Tổng nợ công tới hạn Mơ hình trả nợ gốc cần áp dụng giai đoạn 2022 – 2030 chuẩn bị cho giai đoạn 2030 – 2045 (có thể cần chuyển từ Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, vay nợ trả nợ gốc cũ sang Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào nợ công, trả nợ gốc linh hoạt) ... sử dụng nợ cơng mà phủ muốn thực hiện, quy định Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam Khái niệm quản lý nợ công luận án hiểu theo Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam khái niệm hẹp Quản lý nợ công Ngân... tăng trưởng kinh tế Câu hỏi đặt quốc gia chi nợ công hợp lý hiệu chi nào? Hiện khơng có câu trả lời từ lý thuyết quản lý tài cơng, kinh tế học quản lý nợ công Riêng Việt Nam Luật Quản lý nợ công. .. lịch sử nợ công 300 năm nhân loại Luật Quản lý nợ công 2017 Việt Nam quy định: nợ công sử dụng cho đầu tư phát triển, không cho chi thường xuyên lý luận quản lý nợ cơng chưa có câu trả lời cho câu