Thị trường ngoại hối Việt Nam - Đánh giá thực trạng & hoàn thiện giải pháp

Thị trường ngoại hối Việt Nam - Đánh giá thực trạng & hoàn thiện giải pháp

2011 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM [Đánh giá thực trạng & hoàn thiện giải pháp] GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT DS NHÓM: Phạm Nguyên Anh Trương Thị Quỳnh Anh Võ Thị Mỹ Hạnh Trần Viết Lâm Hà Phương Linh Đặng Lê Kha Ly Dương Mai Ly Võ Nguyễn Huỳnh Nam Nguyễn Hoàng Oanh 10 Trần Thị Mỹ Phước 11 Nguyễn Chí Thành 12 Bùi Thị Thu Thảo 13 Nguyễn Chí Trung 14 Nguyễn Tấn Trung 15 Dương Quang Tú 16 Phan Kim Tuyến NHÓM – CAO HỌC NGÀY K20 ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH 2/20/2011 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .4 CHƢƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I I LỊCH SỬ H NH TH NH V PH T TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I H I NI M I Ngoại hối I Thị trƣờng ngoại hối I Đ C ĐIỂM CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I CHỨC N NG CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I C C CHỦ THỂ TH M GI TR N THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI .9 I Ngân hàng trung ƣơng .9 I.5.2 Ngân hàng thƣơng mại I Các nhà môi giới .9 I Các công ty kinh doanh, nhà kinh doanh ngoại hối phi ngân hàng I NH NG ƢU ĐIỂM CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 10 I M T SỐ NGHI P VỤ KINH O NH NGOẠI HỐI CHỦ U .10 I Nghiệp vụ giao (Spot) 10 I Nghiệp vụ kì hạn (Forward) 11 I Ngiệp vụ hoán đổi (Swap) .11 I.7.4 Nghiệp vụ quyền chọn (Option) 12 I.7 Nghiệp vụ tƣơng lai (Future) 12 .13 II T GI HỐI ĐO I 13 II II Các loại tỷ giá hối đoái 13 II.1 Vai trò tỷ giá hối đoái 14 II II hái niệm .13 Các nhân tố ảnh hƣởng đến tỷ giá hối đoái 14 CH NH S CH T GI 16 II.2.1 Các hệ thống tỷ giá hối đoái 16 II.2.1.1 Hệ thống tỷ giá cố định 16 II.2.1.2 Hệ thống tỷ giá thả 16 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] II Sự can thiệp phủ hệ thống tỷ giá thả có quản lý 17 II.2.2.1 Can thiệp trực tiếp 17 II.2.2.2 Can thiệp gián tiếp thơng qua sách phủ 19 II.2.2.3 Can thiệp gián tiếp thơng qua hàng rào phủ .20 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI VI T N M 21 I 21 I I N Đ NG THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI TH GI I TRONG N M 2010 21 I Ự O U TH CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI TH GI I TRONG N M 2011 23 24 II II THỰC TRẠNG T GI NH QU N LI N NG N H NG TỪ Đ NN 25 II.1.1 Thời k 1994 – 2000 25 II T 1994 - 1996 25 II.1.1.2 1997-2000 25 II II.1.1.3 T Từ g i h t 26 đến 26 II II II Th i T 2001-2007 .26 THỊ TRƢỜNG NGOẠI T y 27 HÔNG CH NH THỨC 33 Phản ánh cung cầu .34 Triệt phá đầu lũng đoạn thị trƣờng 35 II CÔNG CỤ PHÒNG NGỪ RỦI RO T GI 36 II THỰC TRẠNG Ự TR NGOẠI HỐI VI T N M 37 CHƢƠNG 3: M T SỐ KI N NGHỊ V GIẢI PH P HO N THI N THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI VI T N M 46 II.2 II.2 48 I CƠ H I 48 I TH CH THỨC 49 49 II GI II MỤC TI U V ĐỊNH HƢ NG CỦ CH NH PHỦ VỀ T GI 50 II GIẢI PH P VỀ PH II NG N H NG NH NƢ C 50 Chính sách tỷ giá 50 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] II.2 Chính sách quản lý ngoại hối .51 II.3 GIẢI PH P VỀ PH CH NH PHỦ .51 II n định kinh tế v mô 52 II Phát triển hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin 52 II Nâng cao dần tính chuyển đổi đồng Việt Nam 53 54 IV 54 T LUẬN 55 hụ ục tham khảo .56 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] LỜI MỞ ĐẦU LÝ O H NH TH NH ĐỀ T I: Thị trư g goại hối t tro g hữ g hâ tố vô ù g qu trọ g tro g i ht thị trư g, Khi thị trư g goại hối ượ iể so t tốt giúp hú g t iể so t i u phối ọi hoạt g ph t triể i h t t quố gi , ũ g hư â g o g h tr h tro g lĩ h vự xuất hập hẩu, iể so t tốt â thươ g ại, xây dự g t ấu tỷ lệ dự trữ goại tệ phù hợp, i u ti t ấu vố tro g sả xuất, tạo i ti v bả tệ tro g tươ g l i; Kiể so t thị trư g goại hối tốt ó v i trị qu trọ g tro g hoạt g ph t triể i h t ất ướ Việt N ũ g hư quố gi g ph t triể , hiệ g gặp phải tì h th ti tho i lưỡ g , tro g việ lự họ ụ tiêu bả tro g i u hà h hí h s h i h t vĩ ô, ụ thể thị trư g goại hối Vấ hú g t ầ qu tâ ó việ lự họ t hí h s h h y hi u hí h s h ù g lú ho thị trư g goại hối ể i u hà h i h t vĩ ô phù hợp với gi i oạ ph t triể i h t Đây hí h ụ tiêu vi t, hó K gày họ tài ghiê ứu ho Tài Chí h Ti Tệ “Thực trạng thị trƣờng ngoại hối Việt Nam giải pháp hoàn thiện thị trƣờng ngoại hối” dự trê sở iể g thự ghiệ MỤC TI U CỦ ĐỀ T I: - Phâ tí h h gi thực trạng hoạt ng thị trư ng ngoại hối Việt Nam Nghiê ứu kinh nghiệm thị trư ng ngoại hối m t số ướ rút r học cho Việt Nam Đ xuất qu iể giải ph p ho thị trư ng ngoại hối Việt N tro g qu trì h h i nhập Ý NGHĨ THỰC TIỄN CỦ ĐỀ T I: - Hệ thống m t số vấ lý luậ v thị trư ng ngoại hối ph t triển thị trư ng ngoại hối Nghiê ứu kinh nghiệm thị trư ng ngoại hối m t số ướ rút r học cho Việt Nam Với nhữ g thô g ti thu thập ượ tài ã phâ tí h, h gi thực trạng hoạt ng thị trư ng ngoại hối Việt N , rút r hững k t quả, hạn ch guyê hâ PHẠM VI GI I HẠN CỦ ĐỀ T I: - - Đối tượ g ghiê ứu củ tài ghiê ứu gó vĩ thị trư ng ngoại hối theo ghĩ hẹp ( bao gồ loại ngoại tệ) Thị trư ng ngoại hối thị trư g gi o dị h u b , tr o ổi, kinh doanh c loại ngoại tệ Phạm vi giới hạn củ tài thị trư ng ngoại hối Việt N gi i oạn 1995 – 2010 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] PHƢƠNG PH P THU THẬP Sử dụ g LI U: guồ liệu sơ ấp & thứ ấp ữ liệu sơ cấp: Thô g ti thu ượ t việ phỏ g vấ trự ti p tro g gà h tài hí h – gâ hà g ữ liệu thứ cấp: Thô g ti t tài liệu th ối tượ g hảo ( i ter et, s h, giả g ) việ lâu [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] CHƢƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I T NG QU N V TH TRƢ NG NGO I H I: I L CH S H NH TH NH V PH T TRI N TH TR NG NGO I H I - Mỗi quố gi u ó t g ti riê g, ỗi g ti u ó sứ u g th h to riê g tùy thu vào tì h hì h i h t , hí h trị, xã h i Chư ó g ti ủ quố gi h y g ti hu g ượ sử dụ g thố g hất ho tất ả quố gi tro g qu hệ ti tệ - Ngày y qu trì h tr o ổi hà g hó hơ phạ vi tồ th giới, tất y u phải ó hoạt h t ể phụ vụ ho việ th h to ụ g tí h quố t , dầ hì h h ê thị trư goại hối g hỉ d g lại phạ vi t quố gi trê g u b giữ g ti với h u Trướ í h hư thươ g ại, du lị h, ầu tư, tí dụ g g i h h tr o ổi goại tệ ó thị trư g - Sự r i ph t triể ủ thị trư g goại hối gắ li với hu ầu gi o dị h tr o ổi goại tệ giữ quố gi hằ phụ vụ ho hoạt g i h t xã h i, ặ biệt phụ vụ ho ph t triể ủ goại thươ g Thị trư g goại hối ượ hì h h vào 97 với việ bãi bỏ thỏ thuậ Bretto Woods ( ượ r vào 944 hằ vào ổ ị h ti tệ th giới thô g qu việ g ả g ti ượ tự trôi ổi giữ quố gi , hạ h việ tro g thị trư g ti tệ th giới) huyể s g tỷ gi ố ị h ho tỷ gi ổi Tới 973, ti tệ ủ ướ ô g ghiệp lớ ượ lưu hà h tự hơ hú g phầ lớ ượ iể so t bằ g guồ lự u g ầu Gi trị bị i u ti t hà g gày với th y ổi thư g xuyê v số lượ g, tố , gi h, tất ả t g h h tro g suốt hữ g 97 , dẫ xuất hiệ hữ g g ụ tài hí h, i u ti t thị trư g, tự buô b ới - Khối lượ g gi o dị h ủ thị trư g ti tệ tồ ầu hơ g g g ph t triể Đi u ày ượ t hợp với ph t triể ủ thươ g ại quố t bãi bỏ hạ h ti tệ hi u ướ Vào hữ g 98 vậ huyể ti vố qu biê giới ượ t g h h ù g với xuất hiệ y tí h ỷ thuật ã r g thị trư g liê tụ xuyê qu hữ g vù g Châu , Châu Âu Châu Mỹ Sự lưu huyể goại tệ t g h hà g gày t $7 tỷ tro g hữ g 98 tới hơ $ gà tỷ h i thập iê s u ó Khoả g % tất ả gi o dị h ầu ơ, hằ ụ í h thu lợi huậ t h biệt tỷ gi hối o i Việ ày ã thu hút hi u gư i th gi với ả h i tổ tài hí h ầu tư hâ g thú ẩy thị trư g goại hối ph t triể - Ở Việt N t 989, ô g u Đổi Mới ượ ẩy h hơ với hủ trươ g ủ Đả g Nhà ướ ph t triể t i h t thị trư g ó lý ủ Nhà ướ ; ô g u Đổi Mới ũ g ượ ti hà h g th i với việ ph t triể i h t ối goại, , hợp t h i hập, phù hợp với xu hướ g quố t ho i h t th giới gày g h ẽ Nhằ bôi trơ thú ẩy i h t ối goại ph t triể , ặ biệt hoạt g Xuất hập hẩu, t ó ã dẫ việ hì h h vào hoạt g thị trư g goại hối Việt N ầ thi t [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] I KH I NI M: I.2.1 Ngoại hối: - Ngoại hối t h i iệ dù g ể hỉ phươ g tiệ ó gi trị dù g ể th h to quố gi Tùy theo qu iệ ủ luật lý goại hối ủ ỗi ướ h i iệ hối ó thể hơ g giố g h u - Tại Việt N theo ph p lệ h Số: 8/ 5/PL-UBTVQH gày 3/ Thư g vụ Quố h i quy ị h v hoạt g goại hối, theo ph p lệ h ày ủ goại hối b o gồ : giữ goại / ủ Ủy b h phầ bả  Đồ g ti ủ quố gi h ượ sử dụ g tro g th h to  Phươ g tiệ th h to bằ g goại tệ, gồ phi u hậ ợ phươ g tiệ th h to  C loại giấy t ó gi bằ g goại tệ, gồ tr i phi u Chí h phủ, tr i phi u ô g ty, phi u, ổ phi u loại giấy t ó gi h ;  Và g thu dự trữ goại hối hà ướ , trê tài hoả ướ goài ủ gư i trú; g g hối, thỏi, hạt, i g tro g trư g hợp g vào g r hỏi lã h thổ Việt N ;  Đồ g ti ủ ướ C g hoà xã h i hủ ghĩ Việt N tro g trư g hợp huyể vào huyể r hỏi lã h thổ Việt N hoặ ượ sử dụ g tro g th h to quố t Tuy hiê tro g giới hạ phạ ghĩ hẹp hỉ b o gồ goại tệ hoặ g ti hu g hâu Âu g ti quố t hu vự (s u ây gọi goại tệ); vi ghiê ủ hu g h sé , thẻ th h to , hối phi u òi ợ, hối h ; tài ày, goại hối ượ ghiê ứu theo I.2.2 Thị trƣờng ngoại hối: Thị trư g goại hối g tài hí h b o gồ thị trư t b phậ ủ thị trư g ti tệ dị h u b , tr o ổi i h dự trê qu hệ u g ầu goại tệ trư t b phậ ấu h ủ hệ thố g thị trư g tài hí h Thị g vố thị trư g ti tệ, tro g ó thị trư g goại hối Như thị trư g goại hối thị trư g thự hiệ gi o h loại goại tệ, ây ũ g hì h h tỷ gi hối o i [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] I Đ C ĐIỂM CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI hị trường ngoại hối thị trường mua bán hàng hóa đặc biệt, có đặc điểm riêng biệt so với loại thị trường khác: - - Là thị trư g ầu, hoạt g liê tụ suốt gày ê với th i lượ g gi o dị h 4/ gi Đặ i ày trướ h t xuất ph t t sử h lệ h gi giữ hu vự ị lý h h u K , thự hiệ gi o dị h liê tụ tứ th i thô g qu phươ g tiệ hiệ ại hư iệ thoại, i ter et,telex,… hi phí gi o dị h thấp, hoạt g hiệu với hối lượ g gi o dị h ự lớ - Tru g tâ ủ thị trư g goại hối thị trư g liê gâ hà g (I terb ) với h viê hủ y u gâ hà g thươ g ại, hà ôi giới goại hối gâ hà g tru g ươ g Do h số gi o dị h trê thị trư g I terb hi tới 85% tổ g h số gi o dị h goại hối ầu - Đây thị trư g gi o dị h tài hí h lớ hất, thể lũ g ọ thị trư g thị trư g th gi hô g phải t thự thể hô g thể i u hiể ượ tỷ gi thị trư g tro - Đồ g ti I Thị trư g goại hối hô g tập tru g vị trí ị lý hữu hì h hất ị h, bất ứ âu diễ r hoạt g u b g ti h h u Do ó, ó ị ượ gọi thị trư g hơ g gi Thị trư g goại hối hạy ả với với iệ với hí h s h ti tệ ủ ướ ph t triể ượ sử dụ g hi u hất tro g ó h số lớ hất th giới Khơ g i ó goại hối qu r g lớ ó hi u gư i lập, thậ hí gâ hà g tru g tâ ũ g g t th i gi ượ ới r g gi o dị h goại hối g USD hí h trị, i h t , xã h i,… hất CHỨC N NG CỦ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI - Thị trư g goại hối hì h h t hu ầu tr o ổi u b phụ vụ ho ụ í h thươ g ại, du lị h, ầu tư, tí dụ g - Là g ụ ể gâ hà g tru g ươ g ó thể thự hiệ i h t theo ụ tiêu ủ hí h phủ - Thị trư g goại hối tổ tí dụ g, dị h vụ ho h h hà g hằ thu phí - Cu g ấp g ụ ho hà i h t ghiê ứu ể phò g g rủi ro hối o i tro g tr o ổi goại tệ Đồ g th i giúp hà ghiê ứu thu ượ lợi huậ u họ dự o ượ tỷ gi hối o i - Có ý ghĩ ặ biệt qu trọ g ối với hoạt g i h t ối goại, b o gồ : thươ g ại, ầu tư, tí dụ g,… thi trư g goại hối ph t triể bôi trơ ho hoạt g h , ặ biệt th h to quố t , thú ẩy goại thươ g, gắ t i ht ủ t quố gi với i h t th giới g ti g tí h quố t hí h s h ti tệ hằ gâ hà g thươ g h h u i u hiể ại u g ấp [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] I C C CHỦ THỂ TH M GI HOẠT Đ NG TR N THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I.5.1 Ngân hàng trung ƣơng: ó g v i trị hủ thể ặ biệt hoạt g trê thị trư g goại hối, v ó g v i trị gư i tổ , lý, i u hà h v trự ti p th gi gi o dị h hằ thự thi hí h s h ti tệ, hí h s h gi ả I.5.2 Ngân hàng thƣơng mại: thị trư g liê gâ hà g - - hủ thể hủ y u hoạt g trê thị trư g goại hối C gâ hà g thươ g ại th gi vào thị trư ng ngoại hối với tư h tru g gi ược ủy quy n giao dịch hối o i thô g thư g liê tụ ối với bả thâ họ lẫ h h hà g C gâ hà g thươ g ại giữ v i trò tru g tâ ủ hoạt ng kinh doanh ngoại tệ C gâ hà g ày ảm bảo hầu h t hoạt ng chuyể hó trê thị trư ng ngoại hối ti n gửi với tư h gư i b hoặ gư i u V i trị hủ ạo ày xuất ph t t ví trị tru g tâ ủ gâ hà g thươ g ại việc thực hiệ hoạt g th h to quốc t Qu ó, gâ hà g gư i cuối ù g hì h h n tảng doanh thu thị trư ng hối o i I.5.3 Các nhà môi giới: tru g gi giữ gâ hà g, th gi hơ g ó tí h hất bắt bu , hư g góp phầ tí h ự vào hoạt g ủ thị trư g bằ g h ho u g ầu ti p ậ h u I.5.4 Các công ty kinh doanh, nhà kinh doanh ngoại hối phi ngân hàng: - - C ô g ty xuất nhập khẩu: Cần ngoại tệ cho hoạt g thươ g ại ảm bảo ngoại hối doanh nghiệp ì h C hà ầu tư quốc t C ô g ty quố gi : C ô g ty ày th gi vào thị trư ng ngoại hối với mụ tiêu m lợi nhuậ ũ g hư phục vụ cho hoạt ng mậu dịch quốc t họ, hoặ ể hoạt g ầu tư trực ti p r ướ gồi Thơ g thư g g ty quố gi th gi u b trê thị trư ng hối o i với số lượng lớ ê ó thể gây ả h hưở g n tỷ gi hối o i C hà i h doanh ngoại tệ hâ ần ngoại tệ tro g hi i du lịch, chuyển ti r ướ goài hoặ thuầ ể ầu tư vào t loại ngoại tệ ó lãi suất o hơ … [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] goại tệ ể huy hí h xuất hẩu hư g vẫ ả bảo ổ ị h ối với hoạt g hập hẩu Chí h lý ày hi hà xuất hẩu hô g ả thấy lo gại goại tệ xuố g gi hi ý t hợp g xuất hẩu ê hơ g ó hu ầu b goại tệ hạ V phí hập hẩu, goại tệ ó lê gi so với VND hi hà hập hẩu lo gại, hư g lê gi ủ goại tệ vẫ ượ Ngâ hà g Nhà ướ giữ ứ ó thể iể so t ượ ê hà hập hẩu vẫ hư thự ầ gi o dị h hạ ể lý rủi ro tỷ gi Tuy hiê , tro g tươ g l i hi Việt N ã gi hập WTO dầ dầ h i hập tài hí h với quố t Ngâ hà g Nhà ướ bớt dầ thiệp vào thị trư g goại hối, hi rủi ro tỷ gi g lo gại hu ầu gi o dị h hối o i hạ gi t g b) ạn chế c a giao dịch k hạn: Gi o dị h goại tệ hạ thỏ ã ượ hu ầu u b goại tệ ủ h h hà g việ huyể gi o ượ thự hiệ tro g tươ g l i Tuy hiê , gi o dị h hạ gi o dị h bắt bu ê hi gày o hạ dù bất lợi h i bê vẫ phải thự hiệ hợp g M t iể hạ h ữ hợp g hạ hỉ p ứ g ượ hu ầu hi h h hà g hỉ ầ u hoặ b goại tệ tro g tươ g l i ị hiệ hơ g ó hu ầu u hoặ b goại tệ Đôi hi trê thự t , h h hà g v ó hu ầu u b goại tệ hiệ g th i v ó hu ầu u b goại tệ tươ g l i Chẳ g hạ , t hà xuất hập hẩu hiệ ầ VND ể th h to hoả hi tiêu tro g ướ hư g g th i ầ goại tệ ể th h to hợp g hập hẩu b th g ữ hạ Đ p ứ g hu ầu ày, hà xuất hập hẩu ó thể liê hệ với gâ hà g thự hiệ h i gi o dị h: B goại tệ gi o g y ể lấy VND hi tiêu tro g ướ Mua ngoại tệ hạ ể th g s u ó goại tệ th h to hợp g hập hẩu hạ Tro g h i gi o dị h trê , gi o dị h thứ hất gi o dị h hối o i gi o g y, gi o dị h thứ h i gi o dị h hối o i hạ Rõ rà g tro g tì h huố g ày hỉ t tro g h i gi o dị h hô g thể p ứ g ượ hu ầu ủ h h hà g, phải t hợp ả h i, t hợp ày gọi gi o dị h ho ổi iii Hợp đ ng qu n chọn: Hiệ y, NHTM Việt N thự hiệ gi o dị h quy họ ti tệ theo Quy t ị h số 45 / 4/QĐ-NHNN ủ Thố g ố NHNN Tại Quy t ị h ày, gi o dị h quy lự họ hỉ b o gồ gi o dị h giữ goại tệ ( hô g liê qu Đồ g Việt N ) Đối tượ g ượ th gi gi o dị h hối o i b o gồ tổ tí dụ g (TCTD) ượ phép, tổ i h t , tổ h hâ NHNN Việt N TCTD ượ phép ượ trì tổ g gi trị hợp g quy lự họ hơ g ó gi o dị h ối ứ g tối % so với vố tự ó Cũ g tro g quy t ị h ày, TCTD ượ phép hô g ượ u quy lự họ ủ tổ i h t , tổ kh hâ họ hỉ ượ phép b quy họ ho ối tượ g ày Mối qu tâ ủ DN – gư i u quy gâ hà g – gư i b quy ối qu tâ , vọ g gượ hi u ê hỉ hi tỷ gi bi g với biê d o g lớ việ thự hiệ gi o dị h quy lự họ ới vọ g g lại hiệu Vì phí gi o dị h ủ gâ hà g luô bi g hoả g trê % gi trị thự hiệ , tỷ gi USD/VND hỉ ó t g (VND ất gi ) hô g giả ấy, hỉ ó vài ợt giả hư g hẹ Chỉ ó g goại tệ hư USD, EUR, GBP, JPY, ới ó biê gi o g lớ 41 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHĨM – NGÀY – CHK20] Ngồi r , tro g gi i oạ thí iể , gâ hà g Nhà ướ hỉ ới ho phép EXB thự hiệ hợp g Optio giữ goại tệ với goại tệ, hư ho phép gi o dị h VND với goại tệ ũ g t hạ h hô g ầ thi t Với qui ị h Ngâ hà g Nhà ướ hỉ ho gi o dị h quy lự họ giữ goại tệ với goại tệ, ê DN uố thự hiệ ghiệp vụ gi o dị h hối o i ày giữ VND với goại tệ phải i g vị g thơ g qu t goại tệ tự huyể ổi h bằ g h dù g VND u goại tệ ( hư EUR hoặ JPY) ới dù g goại tệ ày ti hà h gi o dị h hợp g Optio với g ti ì h ầ u Việ ày gây ho DN hi u hó h phải thơ g qu dự o bi g ủ h i g ti , i u ày hỉ thí h hợp hi u hi DN ó ý ị h i h h h lệ h tỷ gi V ặt ph p lý, hiệ hỉ ó v bả ủ Ngâ hà g Nhà ướ ho phép EXB thự hiệ thí iể hợp g quy lự họ C qu h hư B thươ g ại, B tài hí h (Tổ g ụ thu ) hư ó hữ g v bả rõ, x hậ ghiệp vụ ày hư t hoạt g i h h tài hí h ủ DN Việ ày ó thể gây hó h hi DN ghi hậ hi phí, hất tro g trư g hợp hô g thự hiệ quy lự họ Việ hô g ó v bả ủ qu h i u hỉ h ghiệp vụ ày ò gây ả gại tâ lý ho h ghiệp hà ướ , vấ hô g ằ i thứ , hiểu bi t v ghiệp vụ gi o dị h hối o i ày Nhì hu g, hợp g gi o g y hi tỷ trọ g hô g hơ % gi o dị h goại hối, ò lại gi o dị h hạ ho ổi hi số C gi o dị h quy họ hi tỷ lệ thấp M t guyê hâ tổ tài hí h thư g gi o dị h ho ổi hạ với h u hi u, h ghiệp ũ g thư g dù g gi o dị h hạ ể phị g g rủi ro tí h giả ủ ó T hữ g số liệu ày, ó thể thấy trọ g tâ ph t triể ô g ụ ph i si h trê thị trư g goại hối Việt N ê ặt vào ho ổi hạ , hữ g g ụ ó tí h phị g g rủi ro o hơ , hơ hắ vào quy họ t ô g ụ ó tí h o hơ h tí h phí ũ g phứ tạp hơ iv ợp đ ng hốn đổi: Hiệ y ó hi u g ụ ph i si h trê thị trư g tài hí h gâ hà g ho ổi lãi suất t tro g hữ g sả phẩ h ới ẻ ối với gâ hà g tro g ướ Ở gâ hà g ướ gồi ho ổi lãi suất ượ họ sử dụ g huầ huyễ hư t g ụ ể phị g hố g rủi ro, v g dị h vụ ho h h hà g, v ể i l i Nhữ g gâ hà g ướ gồi hiệ y ó số lượ g gi o dị h ho ổi lãi suất hi u hất HSBC, Standard Chatered Bank, Citi Bank T th g / 3, hi NHNN ho phép thự hiệ trư g ti tệ liệ gâ hà g Việt N , ã ó t số hiệ ho ổi lãi suất tro g phạ vi g USD t gày dị h ho ổi lãi suất giữ g ti USD VND (ho t trướ hi ó quy ị h hí h thứ ủ gâ hà g hà ướ ghiệp vụ ho ổi lãi suất trê thị gâ hà g hư BN, Citib thự /3/ tới / Tuy hiê , gi o ổi lãi suất héo) ã ượ thự hiệ , T th g / Ngâ hà g Nhà ướ (NHNN) ho phép gâ hà g thươ g ại, gâ hà g liê h, gâ hà g % vố ướ goài, hi h h gâ hà g ướ goài hoạt g Việt N ượ thự hiệ gi o dị h ho ổi lãi suất với h ghiệp hô g phải 42 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] gâ hà g ượ h lập, hoạt g theo ph p luật Việt N giữ gâ hà g với tổ tí dụ g ướ gồi ; giữ gâ hà g với h u, NHNN ho bi t, ụ í h ủ việ ho ổi lãi suất hằ phò g g , hạ h rủi ro bi g ủ lãi suất thị trư g ho gâ hà g h ghiệp thự hiệ gi o dị h ho ổi lãi suất C trư g hợp gi o dị h ho ổi lãi suất ượ phép thự hiệ b o gồ : Ho ổi lãi suất t g ti ( g Việt N hoặ goại tệ), ho ổi lãi suất giữ h i g ti h y ho ổi lãi suất ti tệ héo, ho ổi lãi suất bắt ầu tro g tươ g l i, ho ổi lãi suất g dồ Th i hạ ủ qu th i hạ ò lại ủ ổi lãi suất, số vố gố qu % vố tự ó ủ t hợp g ho ổi lãi suất bê thỏ thuậ , hư g tối hô g hợp g gi o dị h hoả vố gố Tro g việ thự hiệ gi o dị h ho ủ hợp g ho ổi lãi suất ối với t h ghiệp hô g vượt gâ hà g Cũ g theo quy ị h ày, gâ hà g ượ thự hiệ gi o dị h ho ổi lãi suất hằ phò g g rủi ro lãi suất ho h h hà g phải ó vố tự ó t tỷ g trở lê Trê sở quy ị h ủ NHNN, gâ hà g ầ b hà h Quy trì h thự hiệ gi o dị h ho ổi lãi suất phù hợp với i u iệ , ặ iể g tài hí h ủ ì h Giới huyê ô hậ ị h, việ ho phép gâ hà g thự hiệ gi o dị h ho ổi lãi suất t h " ại trà" s u th i gi thự hiệ thí iể t số gâ hà g tạo i u iệ ể h ghiệp tro g ướ que ti p ậ với ghiệp vụ ph i si h ới hằ phò g tr h rủi ro iể so t hi phí t h hợp lý Cho tới lầ ầu tiê , hi ượ NHNN ho phép, HSBC ã u g ấp gói Swaps ti Đồ g ho t g ty quố gi với số vố lê tới triệu USD trê trư g Việt N Theo ó, HSBC VND hậ USD t h h hà g, tới th g / 7, HSBC USD hậ lại VND t h h hà g Với gi o dị h ày, h h ã ạt ượ ứ lãi suất h tr h hất trê thị trư g i ị ho việ v y vố ti Đồ g hạ hô g hịu bất ứ t rủi ro v tỷ gi USD/VND Sự iệ ày lú ó ượ xe hư t bướ t ph ới trê thị trư g ti tệ Việt N g ò sơ h i gư i hỉ ạo thự hiệ ghiệp vụ ày ượ giới b o hí tu g hơ "ngƣời bn tiền số Việt Nam" V guyê tắ , h hoạt g ủ ghiệp vụ ới ày h giả Có thể xét ví dụ ụ thể: t h ghiệp v y vố bằ g goại tệ ủ t gâ hà g ể ầu tư ho dự ới ủ ì h, th i hạ , trả lãi t g với lãi suất ượ quy ị h SIBOR (lãi suất liê gâ hà g Si g pore) + ,5% Đây ứ lãi suất d o g phụ thu vào bi g thị trư g, ó thể o hơ hoặ thấp hơ so với ứ lãi suất vào th i iể v y vố ( iểu quy ị h ứ lãi suất hô g ố ị h hiệ y p dụ g h phổ bi ối với v y goại tệ ả với VND hữ g hoả v y tru g, dài hạ ) Do lãi suất bi g, việ tí h to hi phí ho ầu tư vào dự ó hó h ho h ghiệp, ả h hưở g lớ tới việ x ị h hiệu ầu tư Lãi suất v y vào th i iể trả ợ xuố g thấp giúp giả hi phí vố ho h ghiệp lợi huậ ủ ầu tư 43 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] o hơ , hư g gượ lại ũ g ó thể rủi ro h ghiệp bị thu lỗ u lãi suất t g qu o, ó thể ho Để tr h hữ g rủi ro hư ể x ị h hí h x hiệu ầu tư g y t gi i oạ lập dự , h ghiệp ó thể p dụ g ô g ụ Ho ổi lãi suất tro g v y vố gâ hà g Cụ thể, h ghiệp ý t hợp g với gâ hà g x ị h t ứ lãi suất ụ thể ho dự ( hẳ g hạ 5% ho suốt th i hạ v y) N u lãi suất thị trư g xuố g thấp hơ ứ lãi suất trê , gâ hà g ượ lợi ho v y ượ ứ lãi suất o hơ thô g thư g, h ghiệp hịu thiệt phải trả gâ hà g ứ lãi suất o Như g gượ lại, hi lãi suất thị trư g t g lê o hơ ứ trê h ghiệp ượ lợi v y lãi suất thấp, ò gâ hà g hịu thiệt ho v y rẻ Bả hất ủ ghiệp vụ Ho ổi lãi suất ố ị h hi phí lãi suất g y t hi i v y vố , loại bỏ hữ g bi g thị trư g Như phâ tí h trê , ho dù h ghiệp ó thể bị thiệt hi ố ị h lãi suất, hư g loại bỏ rủi ro hi lãi suất t bi t g lê ( i u ày hồ tồ ó thể xảy r hư ối với v y USD hiệ g ó lãi suất thấp, ó thể bị ẩy lê o trở lại hi i h t Mỹ phụ hồi) Ho ổi lãi suất ũ g giố g hư ho ổi tỷ gi , ó g loại bỏ rủi ro, ố ị h hi phí H i hoạt g ày hỉ h h u v ối tượ g, t bê hạ h rủi ro v lãi suất, ò phí bê i hạ h rủi ro v tỷ gi Theo hậ ị h hu g, trướ ây h ghiệp ướ t hỉ qu tâ tới rủi ro v tỷ gi hư g xu hướ g tự hó lãi suất i tệ goại tệ hiệ y (t , lãi suất VND hơ g ị ấ ị h theo hu g ủ Ngâ hà g Nhà ướ ữ ), rủi ro v lãi suất t g o ê việ ô g ụ hạ h rủi ro ể gâ hà g p dụ g ầ thi t Tro g tì h hì h bi g lãi suất hư hiệ y thi t ghĩ tổ i h t ủ ướ t , ặ biệt h ghiệp xuất hập hẩu ê sử dụ g ô g ụ ày ể tr h hữ g rủi ro tro g i h h, ổ ị h tì h hì h sả xuất i h h t h vữ g hắ lâu dài II.4 THỰC TRẠNG Ự TR NGOẠI HỐI VI T N M Năm 2005 2006 ự trữ ngoại hối (tỷ 8,6 11,5 USD) 2007 2008 2009 2010 2011 E 2012 E 21.00 23, 14,1 13,6 13,8 17,1 (Nguồn: WB, IMF, Citigroup)- Ghi chú: E dự báo Thô g thư g hơ g ó t gu tắ ị h lượ g tro g i u iệ ph t triể ủ VN hiệ y, tổ goại hối phải ả bảo tuầ hập hẩu N tỉ USD, hư hú g t ầ phải ó tỉ USD dự trữ goại hối hiệ y thấp so với yêu ầu 44 ụ thể v tỷ lệ dự trữ goại hối Như g tài hí h quố t huy ghị, dự trữ v hú g t hập hẩu lê tới 84 - 85 trữ ới ả bảo ượ hập hẩu Mứ dự [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] M t tro g y u tố hi dự trữ goại hối bị suy giả hủ y u thâ hụt â th h to ( hoả tỷ ), hập siêu liê tụ ( 8: 8,68 tỷ USD; 9: tỷ USD, : hoả tỷ USD, goài r việ ti g liê tụ ất gi , lạ ph t t g o ( , 75% ) ất i ti ối với giới ầu tư tài hí h ướ gồi ũ g hư gư i dâ tro g ướ Dự trữ goại hối giả dẫ tới việ hí h s h ti tệ hó h hơ ể tì ượ iể â bằ g ho ả h i vấ : giả lãi suất ổ ị h tỷ gi Theo lý thuy t, hi u g ti t g lê , g i tệ rẻ i lãi suất giả xuố g, hư g tỷ gi t g lê , gượ lại Do ó ể giả lãi suất giả ả tỷ gi , hỉ ó t h hất t g u g ti , g th i rút bớt dự trữ goại hối u g ấp r thị trư g ể â bằ g lại Tuy hiê , với g hiệ y dự trữ goại hối Việt N h ỏ g, hó h ể gâ hà g Nhà ướ thiệp Ngoài r việ dự trữ goại hối giả ũ g ả h hưở g việ dò g vố ầu tư goại giả Với việ tì h trạ g i h t vĩ ị hi u bất ổ : thâ thụt â th h to , hập siêu, lạ ph t, tỷ gi hô g ổ ị h, hí h s h i u hà h hậ ị hi u bất ập Vì Citigroup dự b o dự trữ goại hối ủ Việt N hó ó qu trì trệ tro g th i gi dài, ó thể lê ứ 3,8 tỷ USD tro g 7, tỷ USD tro g 45 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] CHƢƠNG 3: M T SỐ I N NGHỊ V GIẢI PH P HO N THI N THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI VI T N M I : I CƠ H I: - - Thị trư ng ngoại hối Việt N ượ ph t triển theo hướng mở cửa, chuẩ hó theo thơ g lệ quốc t , mở cử h i nhập gày lớn n n kinh t t hi Ph p lệnh Ngoại hối ó hiệu lực t gày / 6/ ượ h gi t bước ti n cải h h lý goại hối bối cảnh - Chủ thể tham gia giao dị h trê thị trư ng ngoại hối gày ược mở r ng bao gồ NHTM, h ghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu, tổ tài hí h phi gâ hà g, tổ tài hí h gâ hà g ướ gồi, hâ - C g ụ giao dịch ngoại hối hiệ ại: Quy n chọ , ho rãi, hi m tỷ trọ g o hơ tro g gi o dịch ngoại hối - I N n kinh t g tro g gi i oạn phục hồi sau khủng hoả g t dấu hiệu tốt cho thị trư ng ngoại hối Việt N ượ h gi t nhữ g ước sớ vượt qua giai oạ hó h phục hồi nhanh sau khủng hoả g tài hí h tồ ầu Tổng sản phẩm tro g ướ (GDP) ướ tí h t g 6,78% so với 91 Đây ứ t g h o so với mứ t g 6,3 % ủ o hơ hẳn mức 5,32% củ 9, vượt mụ tiêu 6,5% Tro g , ụ tiêu t g trưở g GPD 7- 7,5%; lạm ph t hô g qu 7% Cô g ghệ phươ g tiện hiệ ại ượ p dụng phổ bi n kinh doanh dịch vụ gâ hà g ói hu g dịch vụ ngoại hối ói riê g ổi…sẽ ược sử dụng r ng TH CH THỨC: Tro g th i gi N phải ối tới, bê h hữ g h i lớ ặt với t số th h thứ : r , việ ph t triể thị trư - Hồ thiệ ổi trư g ph p lý h ph t triển thị trư ng ngoại hối - Quả lý i u ti t ảm bảo ph t triể h ạnh ổ ịnh thị trư ng ngoại hối tro g i u kiện thị trư ng quốc t ó hi u bi g hó lư ng 46 hí h s h g goại hối Việt p ứ g yêu ầu [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] - Nâ g o g lực quản trị rủi ro hoạt ng kinh doanh ngoại hối củ NHTM òi hỏi NHTM Việt N ó chuyển bi bả tồ diện: g lự tài hí h, hì h i h h, ô g ghệ, hâ lực - Với thực trạ g tì h hì h goại hối hư hiệ y, th h thức lớn bì h ổn thị trư ng ngoại hối sau việ i u h t g tỷ gi bì h quâ liê gâ hà g lê 9.30% (t 93 VND/USD lê 693 VND/USD) ồng Việ i u chỉnh tỷ gi ày ó t ng lớ tâ lý ủ gư i dâ , h ghiệp, ả h hưở g â thươ g ại, lạ ph t… II : II.1 MỤC TI U V ĐỊNH HƢ NG CỦ CH NH PHỦ VỀ T GI : Để thí h ứ g với i h t thị trư g h i hập, Việt N ị h hướ g rõ rà g, ó giải ph p thí h hợp ho thị trư g goại hối: ầ phải ó ụ tiêu - Ổ ị h tỷ gi tro g ối tươ g qu u g ầu trê thị trư g xuất hẩu, í h thí h xuất hẩu, hạ h hập hẩu, ải thiệ â th h to quố t t g dự trữ goại tệ - T ti - Phối hợp với hí h s h goại hối ể hố g hiệ tượ g ô l ho g bướ huyể Để ạt ượ s h tỷ gi hối o i: â g ổi ụ tiêu trê o vị th VND, tạo i u iệ hú g t ầ phải xây dự g ị h hướ g ể hoà thiệ Qu trì h h i hập i h t quố t tụ ượ hoà thiệ i u hỉ h thí h ứ g với góp phầ h i th tối hữ g lợi í h giả thiểu hí h s h Tỷ gi hối o i Việt N tro g th i gi bả s u: - ho VND ó thể trở h g hí h ịi hỏi hí h s h tỷ gi hối o i phải liê trư g tro g ướ quố t thư g Để hữ g tổ thất t h i hập i h t quố t , tới ầ hoà thiệ theo hữ g ị h hướ g Thứ hất: Ti p tụ trì h tỷ gi thả ổi ó lý ủ Nhà ướ Tro g xu th ầu hó Việt N cầ lự họ hí h s h lý thí h ứ g, tạo r g lự ph t triể hập; h tỷ gi thả ổi ó ưu iể tỷ gi luô gắ tỷ gi ày thí h ứ g với i u iệ tồ ầu hó ủ thị trư ó Nhà ướ vẫ ó thể lý ượ ứ bi g ủ t hí h s h tỷ gi thả ổi ó i h t tro g ti trì h h i li với qu hệ u g ầu g tài hí h quố t Bê h tỷ gi - Thứ h i: Chí h s h Tỷ gi hối o i phải ó g v i trị tí h ự tro g việ bảo h t h hợp lý ho h ghiệp tro g ướ - Thứ b : K t hợp hài hị lợi í h giữ hoạt g xuất hẩu hập hẩu theo hướ g ẩy h hoạt g xuất hẩu sả phẩ ì h ó lợi th so s h, 47 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] hư g ặt h ũ g ầ gi t g hập hẩu sả phẩ hơ g ó lợi th so s h ể thỏ ã tốt hơ hu ầu gày g t g v sả xuất tiêu dù g i ị II GIẢI PH P VỀ PH NG N H NG NH NƢ C: II.2.1 h nh sách tỷ giá: - Cơ h tỷ gi phải ượ ổi theo hướng linh hoạt hơ , phả h ú g ắn mối quan hệ cung - cầu v ngoại tệ h tỷ gi phải ó t g i u chỉnh cung - cầu v ngoại tệ trê trê thị trư g, b s t hững diễn bi trê thị trư ng ngoại hối - p dụ g h tỷ gi thỏa thuận Mở r g qui ô h số giao dị h, thu hút chủ thể tham gia giao dịch nhằ t g tí h thực t phả h u g ầu tỷ gi hì h h trê thị trư ng NTLNH II.2.2 h nh sách quản l ngoại hối: - Đổi theo hướng tự ho , tạo quy n chủ ng hoạt ng kinh doanh ngoại tệ củ NHTM Tạo thô g suốt luồng ngoại tệ luâ huyển hu vực n n kinh t , tr h tì h trạ g “tắc nghẽ , g giữ ngoại tệ” bất hợp lý v luồng ngoại tệ giữ hu vực n n kinh t - Thực lý vĩ ô t h li h hoạt m dẻo, ó tí h n quy n lợi hí h g ủ ối tượng lý Khi thự thi hí h s h lý goại hối ê ứ vào tì h hì h thực t ặ thù n n kinh t tro g ước - Mở r g, thu hút hà g, ặc biệt - B hà h v bả quy ịnh cụ thể qui ch thực hiệ ngoại hối hiệ ại - Nâ g o v i trò u b uối ù g gi s t thị trư ng củ Ngâ hà g Nhà ướ trê thị trư ng ngoại tệ liê gâ hà g Ngâ hà g Nhà ước thực phươ g thức xử lý u goại tệ dư th a củ gâ hà g thươ g ại è theo cam k t b lại m t phần hoặ b hi gâ hà g thươ g ại ó hu ầu khoản ngoại tệ củ h h hà g Khi ó, g thẳng v cung cầu ngoại tệ ũ g ược hạn ch tập tru g ượ guồn ngoại tệ qua hệ thố g gâ hà g - Ph t triển thị trư ng ngoại tệ liê gâ hà g bằ g h gi t g quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia (quả lý sử dụng hiệu nguồn ngoại tệ t hoạt ng xuất khẩu, tổ chức tham gia giao dịch ngoại tệ trê thị trư tổ chức tài hí h phi gâ hà g 48 g liê gâ loại hì h gi o dịch [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] khuy n khí h tổ , hâ b goại tệ cho hệ thố g gâ hà g…) hằm tr h tì h trạ g g thẳng ngoại tệ tro g tươ g l i, ổ i h tỷ gi hi thị trư ng tài hí h tro g ướ quốc t bi ng - - II ượ X ịnh tỷ gi goại tệ phù hợp với ấu thươ g ại quốc t Việt N ối với ối t thươ g ại hí h ó tí h n việc tự hó thương mại theo cam k t phươ g Việt Nam tham gia II Đối với giệp vụ kinh doanh ti n tệ, Ngâ hà g Nhà ước ho phép thi t lập h x ịnh tỷ gi hạ , phí ho ổi ti n tệ hoà theo guyê tắc thị trư ng, tạo i u kiệ ho Ngâ hà g thươ g ại ph t triể ô g ụ ngoại hối ph i si h hiệ ại: nghiệp vụ tươ g l i, quy n chọ … dạng, sinh ng thị trư ng ngoại hối, cung cấp nhi u ô g ụ ể quản trị rủi ro tỷ gi mứ o hơ ho n kinh t T g g ô gt iểm tra việc chấp hà h quy ịnh v trạ g th i goại tệ Ngâ hà g thươ g ại GIẢI PH P VỀ PH CH NH PHỦ: n định kinh tế v mơ: + Thư g xu phâ tí h tì h hì h i h t th giới, hu vự tro g ướ hí h s h TGHĐ phù hợp ho t g gi i oạ + Hồ thiệ gt ể r lý goại hối Việt N - Quả lý tốt dự trữ goại hối, t g tí h lũy goại tệ: xây dự g hí h s h ph t triể xuất hẩu hạ h hập hẩu Ti t iệ hi goại tệ, hỉ hập hữ g hà g hó ầ thi t ho hu ầu sả xuất hữ g ặt hà g thi t y u tro g ướ hư sả xuất ượ Ngoại tệ dự trữ hi vào thiệp trê thị trư g phải ó hiệu qủ Lự họ phươ g phù hợp ho việ dự trữ ấu goại tệ Tro g th i gi trướ vẫ xe g USD ó vị trí qu trọ g tro g dự trữ goại tệ ủ ì h hư g ũ g ầ g hó goại tệ dự trữ ể phò g tr h rủi ro hi USD bị ất gi - Nới lỏ g ti tới tự hó tro g lý goại hối, hoạt g ày b o gồ việ giả dầ , ti loại bỏ thiệp trự ti p ủ Ngâ hà g Nhà ướ tro g việ x ị h tỷ gi , xó bỏ qui ị h g tí h hà h hí h tro g iể so t goại hối, thi t lập tí h huyể ổi ho g ti Việt N , sử dụ g li h hoạt hiệu ô g ụ lý tỷ gi , â g o tí h hủ g tro g i h h ti tệ ủ gâ hà g thươ g ại … + Hoà thiệ thị trư g goại hối Việt N ể tạo i u s h goại hối ó hiệu qủ bằ g h r g thị trư g goại ị h h tài hí h phi gâ hà g th gi thị trư g gày t hơ , hất thị trư g hạ thị trư g ho huyể ể qu goại tệ tự bảo vệ ì h 49 iệ ho việ thự hiệ hí h hối ể h ghiệp, hi u, tạo thị trư g hoà hảo ối tượ g i h h ó liê [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] + Hoà hỉ h thị trư g goại tệ liê gâ hà g, i u iệ ầ thi t ể qu ó hà ướ ó thể ắ ượ ối qu hệ u g ầu v goại tệ, g th i qu ó thự hiệ biệ ph p thiệp ủ hà ướ hi ầ thi t Trướ ầ ó hữ g biệ ph p thú ẩy gâ hà g ó i h h goại tệ th gi vào thị trư g goại tệ liê gâ hà g , so g so g ó phải ủ g ố ph t triể thị trư g i tệ liê gâ hà g với ầy ủ ghiệp vụ hoạt g ủ ó, tạo i u kiệ ho NHNN phối hợp, i u hò giữ h i hu vự thị trư g goại tệ thị trư g i tệ t h thơ g tho g + Hồ thiệ h i u hỉ h TGHĐ Việt N Để ả bảo ho tỷ gi phả h ú g qu hệ u g ầu goại tệ trê thị trư g ê t g bướ loại bỏ dầ việ qui ị h hu g tỷ gi với biê qu hặt ủ Ngâ hà g hà ướ ối với gi o dị h ủ NHTM gi o dị h quố t (Hiệ y biê ày +/- 0.25%) Ngâ hà g Nhà ướ hỉ i u hỉ h tỷ gi trê phiê gi o dị h goại tệ liê gâ hà g theo hướ g ó t g ó giả ể í h thí h thị trư g l sơi g tr h hiệ tượ g g giữ ôl Sử dụ g ó hiệu g ụ lãi suất ể t g tỷ gi , hí h phủ phải ti hà h t g bướ tự hó lãi suất, ho lãi suất thự t loại gi ả ượ quy t ị h hí h â bằ g giữ u g ầu ủ hí h g ti ó tro g thị trư g hô g phải hữ g quy t ị h thiệp hà h hí h ủ Chí h phủ Đi u hỉ h hư th ể tỷ gi theo s t ượ h x thự hơ u g ầu thị trư g hiệ vẫ hâ , vấ ày ó thể xe xét gó s u: hữ g â ối lớ ủ Chí h phủ phả t ụ tiêu giải Theo qu iể + Chí h s h tỷ gi phải ượ phối hợp g b với hí h s h i h t vĩ h Cụ thể: - Hồ hỉ h h lý gi o dị h goại hối sở ph p lý ho việ hà h thị trư g goại tệ - Phối hợp hặt hẽ, g b với hí h s h giải ph p b phậ tro g lĩ h vự ti tệ ( hư lãi suất, u g ứ g vố ) hằ t g ó hiệu vào i tệ t hi u gó - Đư dầ g ụ lý ti tệ trê th giới vào p dụ g thự tiễ Bê h ó, việ hiệ ại hó hệ thố g tổ tài hí h ầ xú ti với ụ tiêu ph t triể thị trư g tài hí h ói hu g ể â g o g lự , r g phạ vi i u hỉ h vĩ ô ủ Nhà ướ - Phối hợp hiệu với hí h s h vĩ s h, thu , tí dụ g, thu hập gư i l o ô h g hư goại thươ g, â i u gâ + Đi u hà h tỷ gi xuất ph t t lợi í h hu g ủ i h t ; ó ghĩ t th i iể phải x ị h rõ y u tố ầ ưu tiê y u tố ó thể hy si h ể ạt lợi í h tổ g thể tối Ví dụ, quy t ị h t g gi i tệ ể giả hẹ sứ ép trả ợ ướ gồi ủ h ghiệp (Chí h phủ) hấp hậ suy giả tạ th i ối với xuất hẩu u i u ày tạo hó h hơ ho i ht 50 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] trư + Đấu tr h ó hiệu với hiệ tượ g ầu ơ, tí h trữ i g goại tệ hợ e II.3.2 h t g xấu ủ thị hát triển hệ thống hạ tầng c ng nghệ th ng tin Đẩy mạ h ph t triển hệ thống hạ tầ g ô g ghệ thơ g ti quố gi ể ó thể k t nối tốt hệ thố g thô g ti khu vự thể giới tạo i u kiện cho thị trư ng ngoại hối ph t triển h i nhập quốc t Có hí h s h huy hí h, thú ẩy tạo i u kiệ ho Ngâ hà g thươ g ại ứng dụ g ô g ghệ thô g ti hiệ ại kinh doanh dịch vụ gâ hà g ói hu g dịch vụ ngoại ói riê g hoạt hối II.3.3 Khuy hí h h ghiệp, tổ hâ ứng dụ g ô g ghệ thô g ti tro g ng sản xuất kinh doanh, tạo i u kiện thuận lợi ô g ghệ ể ti p cậ dịch vụ ngoại âng cao dần t nh chu ển đổi c a đ ng iệt am Thú ẩy tự hó tài hí h, â g o tí h huyể ổi củ n n tả g thú ẩy thị trư ng ngoại hối ph t tri h i nhập quốc t + Thự hiệ hí h s h ồng Việt N i u kiện goại tệ Hiệ y trê thị trư g goại tệ, ặ dù USD ó vị th so g u tro g qu hệ tỷ gi hỉ p dụ g t loại goại tệ tro bu vào goại tệ ó, ụ thể USD Khi ó bi g v gi ả h hưở g qu hệ tỷ gi ủ USD VND thô g thư lợi h hơ hẳ goại tệ h , g ướ ho tỷ gi rà g ả USD trê th giới, lập tứ g hữ g ả h hưở g bất Chú g t ê lự họ hữ g goại tệ h ể th h to dự trữ, b o gồ t số g ti ủ hữ g ướ hú g t ó qu hệ th h to , thươ g ại ó qu hệ ối goại hặt hẽ hất ể sở ho việ i u hỉ h tỷ gi ủ VND ví dụ hư g EURO, yê Nhật hiệ y EU, Nhật hữ g thị trư g xuất hẩu lớ hất ủ Việt N Ch tỷ gi gắ với t rổ goại tệ hư t g tí h ổ ị h ủ TGHĐ d h ghĩ + Nâ g o vị th g ti Việt N Nâ g o sứ h ho g ti Việt N bằ g giải ph p í h thí h i ht hư: hiệ ại ho sả xuất tro g ướ , ẩy h tố ổ phầ hó h ghiệp quố h thu lỗ, t g g thu hút vố ầu tư tro g gồi ướ , xây dự g hí h s h thí h hợp ể ph t triể g ghiệp, huy hí h xuất hẩu, tr th hũ g … Tạo g huyể ổi t g phầ ho g ti Việt N : g ti huyể ổi ượ t g tí h ự hoạt g thu hút vố ầu tư , hạ h tì h trạ g lưu thô g hi u g ti tro g t quố gi Hiệ tượ g ô l hó i h t ượ hạ h Việ huy g guồ lự tro g i h t trở ê thuậ lợi hơ , hoạt g xuất hập hẩu ủ quố gi ó g g hơ 51 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] Đồ g ti tự huyể ổi giả thiệp trự ti p ủ Chí h phủ vào hí h s h lý goại hối h i u hà h tỷ gi , giúp ho tố hu huyể vố ượ ẩy h, góp phầ ẩy h h ti h i hập i h t th giới Tuy hiê , uố tạo g huyể ổi ho VND phải ó ủ lượ g goại tệ dự trữ i h t vữ g h Khả g h tr h ủ hà g xuất hẩu ủ h ghiệp Việt phải ượ h h hó g ải thiệ N III : - Đ g hó giệp vụ kinh doanh ngoại hối hiệ ại: giao dịch k hạn, giao dịch chọn mua, chọ b goại tệ, giao dị h ho ổi ti n tệ … - Phổ bi sâu r g, hướng dẫ tư vấn ho tổ chức doanh nghiệp ki n thức, kinh nghiệm v hoạt ng ngoại hối h thức lý rủi ro kinh doanh ngoiaj hối nhắ hướ g h ghiệp que với dịch vụ, sản phẩm củ gâ hà g Đồng th i â g o g h gi o ti p, chất lượng phục vụ - Nhằ ph t triể â g o hoạt ng kinh doanh ngoại hối, Ngâ hà g thươ g mại ê ó phị g i h h goại tệ với quy thí h hợp ó ủ thẩm quy n thực hiệ gi o dịch ngoại hối tức th i - T g ng trang bị ô g nghệ, kỹ thuật hiệ ại việc thu thập, cập nhật thô g ti v ngoại hối ể ảm bảo cho hoạt ng kinh doanh ngoại hối ượ thô g suốt hiệu - C Ngâ hà g thươ g ại phải thư g xuyê tạo, tro g lĩ h vực kinh doanh ngoại hối ho b trì h hu o, hạy bé , ó g ph vấ ho h ghiệp việc dử dụ g ô g : IV - tạo lại nghiệp vụ huyê ô ô gt i h h goại hối ó o thị trư g,… ủ khả g tư ụ ph i si h T g ng khả g ti p cậ sử dụ g ô g ụ giao dịch ngoại hối hiệ ại củ doanh nghiệp, tổ chức kinh t hâ : NHTM ầ ẩy mạ h thô g ti tư vấn ho h ghiệp kinh doanh xuất nhập v giao dịch ngoại hối quy n chọ ô g ụ ngoại hối ph i si h 52 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] - C h ghiệp chủ giảm thiểu rủi ro tỷ gi - Đào tạo b hâ viê ng nắm bắt thơ g ti th ó g lực thực tốt 53 gi gi o dị h trê thị trư gi o dịch ngoại hối g ể [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] T LUẬN N ,v i qu với b o hiêu th h thứ hó h t hi u ặt ủ i ht Việt N tro g ó tỷ gi bi g h h, ó lú tỷ gi USD/VND lê tới ứ gầ ,s u ó tỷ gi giả h h ị hiệ y tỷ gi g trở lại ứ Việ x ị h th i iể thiệp vào tỷ gi thiệp hư th ào, ũ g hư bổ su g hữ g biệ ph p hỗ trợ s u hi thiệp r s o… i u ó quy t ị h ứ h ô g h y thất bại ủ ô g t i u hà h tỷ gi X ị h ứ tỷ gi hợp lý t vấ tùy thu vào hậ ị h ủ Chí h phủ tro g t th i iể i h t hư th qu trọ g Tro g th i gi qu Chí h phủ sử dụ g hữ g biệ ph p hà h hí h ịp th i ã e lại hiệu h tốt, h Việt N ã h ô g tro g việ i u hà h hí h s h tỷ gi hối o i hạ h t g ủ u hủ g hoả g tài hí h Việ i u hà h hí h s h tỷ gi tốt ó v i trị qu trọ g tro g việ bì h ổ thị trư g tài hí h, giả hữ g ú số ối với i h t ứ thấp hất, t g g i lự tro g qu hệ tài hí h xuất hập hẩu, â bằ g â th h to Ki h t Việt N i h t hỏ, ở, g ph t triể ả h hưở g t t g bê gồi hơ g thể tr h hỏi hi hoạ h ị h thự thi hí h s h vĩ tươ g ối hó h Chí h ể i u hà h hiệu ầ hú trọ g theo dõi tì h hì h i h t th giới hu vự ể ó hữ g dự b o i u hỉ h hí h s h li h hoạt Chí h s h tỷ gi li h hoạt v ó t dụ g gắ hạ v ót g dài hạ , lự họ ú g ắ t hí h s h tỷ gi hợp lý giúp ho hú g t thự hiệ tốt ô g u hố g lạ ph t hiệ y 54 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] hụ ục tham khảo: 1) S h Gi o dịch ngoại hối – Đỗ V Khiê – Nhà xuất bả Đồng Nai (2008) 2) http://www.saga.vn - cổ g thô g ti v ki n thức quản trị i h h ỹ g thực hà h gi o thươ g 3) http://thongtinphapluatdansu.wordpress.com 4) “ T ng thị trư g g hí h s h ti n tệ Ngâ hà g thươ g ại” – TS Đỗ Thị Thủy (Viettin Bank) 5) http://www.xaluan.com/modules.php?name=News&file=article&sid=102251#ixzz1EByt OMBH 6) www.tailieu.vn 7) http://www.hsbc.com.vn 8) Ứ g dụ g ô g ụ ph i si h ti tệ tro g phò g g rủi ro tỷ gi gâ hà g thươ g ại Việt N – TSPhạ Thị Hoà g h) 9) Trang : http://thongtinphapluatdansu.wordpress.com/2008/12/12/2075-2/ 10) http://www.sbv.gov.vn 11) http://www.saga.vn/Taichinh/Thitruong/Nganhang/11121.saga 12) Gi o trì h “Tài hí h quố t ”, PGS TS Trầ Ngọ Thơ; PGS TS Nguyễ Ngọ Đị h – Kho Tài hí h h ghiệp - ĐH Ki h t TP HCM, NXB Thô g ê 13) http://vneconomy.vn/home.htm 14) http://www.sbv.gov.vn/vn/home/index.jsp 15) http://www.mof.gov.vn/Default.aspx?tabid=87 16) http://www.adb.org/vietnam/default.asp 17) http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/COUNTRIES/EASTASIAPACIFICEX T/VIETNAMINVIETNAMESEEXTN/ 18) http://www.imf.org/external/country/VNM/ 55 ... ? ?Thực trạng thị trƣờng ngoại hối Việt Nam giải pháp hoàn thiện thị trƣờng ngoại hối? ?? dự trê sở iể g thự ghiệ MỤC TI U CỦ ĐỀ T I: - Phâ tí h h gi thực trạng hoạt ng thị trư ng ngoại hối Việt Nam. .. trư ng ngoại hối thị trư g gi o dị h u b , tr o ổi, kinh doanh c loại ngoại tệ Phạm vi giới hạn củ tài thị trư ng ngoại hối Việt N gi i oạn 1995 – 2010 [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] ... h h vào hoạt g thị trư g goại hối Việt N ầ thi t [Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam] [GVHD: TS DIỆP GIA LUẬT] [NHÓM – NGÀY – CHK20] I KH I NI M: I.2.1 Ngoại hối: - Ngoại hối t h i iệ dù