Tiểu luận vai trò và hoạt động của trung tâm lưu ký chứng khoán những vấn đề còn tồn đọng

Lưu ký chứng khốn Nhóm TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG  BÀI TẬP LỚN ĐỀ TÀI: VAI TRÒ VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHỐN NHỮNG VẤN ĐỀ CỊN TỒN ĐỌNG Nhóm thực : Đinh Minh Hằng Phạm Thị Hằng Hạnh Đoàn Thị Thu Hiền Đàm Thị Hoa Đỗ Thị Ánh Hồng Chuyên ngành : Tài ngân hàng Lớp : Cao học 21D LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khốn có lịch sử phát triển lâu dài Hình thức sơ khai Thị trường chứng khoán xuất từ thời Trung cổ xa xưa Ở phương Tây, vào khoảng kỷ thứ 15, thương gia thường gặp gỡ quán cà phê thành phố lớn để mua bán, trao đổi loại hàng hố nơng sản, khống sản, ngoại hối động sản Những điểm gặp gỡ trở thành thị trường bn bán, thương gia thống với qui ước mang tính chất nguyên tắc cho thương lượng Thị trường chứng khoán Việt Nam chập chững bước bước Với vai trò, tầm quan trọng vốn có kinh tế đất nước, thị trường chứng khốn Việt Nam góp phần đưa kinh tế Việt Nam tiến đến tầm cao Do thị trường chứng khoán Việt Nam bước đầu nên có nhiều khiếm khuyết Một vấn đề việc làm thuận tiện cho nhà đầu tư, nhà môi giới, để họ lo lắng xem đâu cổ phiếu thật đâu cổ phiếu giả, làm để tìm nơi giữ cổ phiếu an tồn, Do mà có đời trung tâm lưu ký chứng khoán Sau nhóm chúng em xin trình bày vài vấn đề trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm I Vai trị hoạt động trung tâm lưu ký chứng khoán Khái niệm Lưu ký chứng khốn hiểu khái niệm tổng hợp bao gồm hai nghiệp vụ: lưu giữ điều hành chứng khoán theo ủy thác người sở hữu chứng khoán Ở Việt Nam theo định số 05/1999/QĐ – UBCK3 ngày 27/03/1999, lưu ký chứng khoán hoạt động lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khốn lưu ký Thời kì đầu thị trường chứng khốn, nhà đầu tư phải tự lưu giữ chứng khốn cho điều phát sinh nhiều vấn đề: - Các nhà đầu tư phải tự bảo quản chứng khoán trước nguy hỏng, cắp, hỏa hoạn tai nạn rủi ro khác - Các nhà đầu tư cần phải tự theo dõi cập nhật thơng tin chứng khốn nắm giữ - Tốn nhiều chi phí cho việc vận chuyển giữ an tồn cho chứng khốn Trước khó khăn bất lợi Ngân hàng thương mại Cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ Lưu ký chứng khốn Dịch vụ mặt giải bất lợi cho nhà đầu tư, mặt khác tạo nguồn thu cho tổ chức trung gian nhận lưu ký chứng khốn từ phí lưu giữ hộ chứng khốn, toán ủy nhiệm thu, ủy nhiệm chi, chiết khấu, thu hộ lợi tức chứng khoán, toán trái phiếu đến hạn, … Lịch sử hình thành Trong giai đoạn đầu tổ chức thị trường chứng khoán, chức đăng ký, lưu ký toán chứng khoán thị trường thực hai Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM Hà Nội.  LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khoán Nhóm Trong đó, hệ thống đăng ký, lưu ký, bù trừ toán hai Trung tâm giao dịch chứng khoán vận hành độc lập với mà khơng có liên kết Bên cạnh đó, phạm vi dịch vụ hệ thống cung cấp giới hạn nhóm dịch vụ lưu ký, bù trừ toán giao dịch thực quyền chứng khoán niêm yết đăng ký giao dịch hai Trung tâm giao dịch chứng khoán Hoạt động hệ thống đăng ký, lưu ký, bù trừ tốn theo mơ hình khơng đạt hiệu cao gây lãng phí nguồn lực Để nâng cao hiệu hoạt động thị trường chứng khốn nói chung hệ thống lưu ký, tốn bù trừ nói riêng, ngày 27/7/2005, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 189/2005/QĐ-TTg thành lập Trung tâm lưu ký chứng khoán độc lập, hỗ trợ cho hoạt động thị trường chứng khoán Việc thành lập Trung tâm lưu ký chứng khoán bối cảnh thị trường chứng khốn Việt Nam có bước phát triển mạnh mẽ hoàn toàn phù hợp với đòi hỏi từ thực tiễn thị trường, đồng thời phù hợp với khuyến nghị tổ chức quốc tế G30, IOSCO, theo thị trường cần có Trung tâm lưu ký chứng khốn độc lập Với chức hỗ trợ xử lý hoạt động sau giao dịch, hoạt động Trung tâm lưu ký chứng khoán thực giúp giảm thiểu chi phí nâng cao lực xử lý toàn thị trường nhờ tận dụng lợi theo quy mơ Bên cạnh đó, thơng qua việc tái điều chỉnh chức đơn vị Trung tâm lưu ký, Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khốn, khối chức hỗ trợ sau giao dịch tách khỏi khối chức giao dịch Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán đảm trách, tổ chức có điều kiện chun mơn hố sâu vào lĩnh vực hoạt động mình, đồng thời phạm vi chất lượng dịch vụ cung cấp nâng lên nhờ hoàn thiện mặt tổ chức hoạt động quản trị điều hành đơn vị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Chức năng, nhiệm vụ trung tâm lưu ký chứng khoán Quyết định 189/2005/QĐ-TTg ngày 27/7/2005 Thủ tướng Chính phủ quy định Trung tâm lưu ký chứng khốn có nhiệm vụ thực đăng ký, lưu ký, bù trừ, toán chứng khoán cung cấp dịch vụ hỗ trợ việc giao dịch mua, bán chứng khoán Quyết định số 1393/Q Đ-BTC ngày 4/6/2009 Bộ trưởng Bộ Tài Điều lệ Tổ chức hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam cụ thể hoá chức Trung tâm lưu ký chứng khoán sau: - Cung cấp dịch vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán cho chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết phù hợp với quy định pháp luật; - Thực cấp mã chứng khoán bao gồm mã chứng khoán nước mã định danh chứng khoán quốc tế (ISIN) cho loại chứng khoán niêm yết SGDCK chứng khốn cơng ty đại chúng; - Tổ chức thực quyền người sở hữu chứng khoán cho tổ chức phát hành công ty đại chúng, tổ chức có chứng khốn niêm yết SGDCK;  - Cung cấp dịch vụ đại lý toán cổ tức lãi trái phiếu cho tổ chức phát hành; - Cung cấp dịch vụ đại lý chuyển nhượng thực chuyển quyền sở hữu trường hợp chuyển nhượng chứng khốn khơng qua giao dịch mua bán chứng khoán theo quy định pháp luật; - Cung cấp dịch vụ đăng ký, lưu ký đại lý chuyển nhượng cho loại chứng khoán khác theo thoả thuận với tổ chức phát hành; - Cung cấp dịch vụ liên quan tới chứng khoán đăng ký TTLKCK Việt Nam để hỗ trợ cho giao dịch chứng khoán; LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm - Sử dụng chế quản trị rủi ro bao gồm việc quản lý Quỹ hỗ trợ toán để hỗ trợ kịp thời cho thành viên lưu ký trường hợp thành viên lưu ký tạm thời khả tốn nhằm đảm bảo an tồn cho hệ thống toán chứng khoán; - Giám sát hoạt động thành viên lưu ký nhằm đảm bảo tuân thủ Quy chế hoạt động nghiệp vụ TTLKCK Việt Nam nhằm bảo vệ tài sản người sở hữu chứng khoán; - Quản lý tỷ lệ sở hữu người đầu tư nước theo quy định pháp luật; - Hỗ trợ phát triển thị trường thông qua việc cung cấp dịch vụ sở hạ tầng kỹ thuật, thông tin nhằm mục tiêu phát triển thị trường chứng khốn; - Tham gia vào chương trình hợp tác quốc tế lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khốn khn khổ quy định Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước Bộ Tài chính; - Thực chức năng, nhiệm vụ khác sau Bộ Tài chấp thuận Vai trị hệ thống lưu ký chứng khốn 4.1 Vai trị hệ thống lưu ký chứng khoán thị trường chứng khoán Thực toán giao dịch chứng khoán, đảm bảo giao dịch chứng khoán hồn tất Khi giao dịch chứng khốn thực cần có tốn chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán toán tiền bên tham gia giao dịch Nhiệm vụ hệ thống xác định bên giao chứng khoán bên nhận chứng khoán, bên trả tiền bên nhận tiền, khối lượng chứng khoán giao dịch tổng số tiền toán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Giúp cho việc quản lý hiệu thị trường chứng khoán Nhờ nắm thơng tin người sở hữu chứng khốn thơng qua việc đăng kí chứng khốn, nhà quản lý biết tỷ lệ nắm giữ chứng khoán người sở hữu chứng khoán, kịp thời đưa định xử lý tỉ lệ sở hữu số đối tượng vượt mức quy định pháp luật chứng khoán hành Qua hệ thống này, nhà quản lý nhà đầu tư biết thơng tin chứng khốn bị cắp hay khơng cịn giá trị lưu hành Đồng thời hệ thống đưa quy định đối tượng tham gia nhằm đảm bảo thống thành viên tham gia hệ thống, góp phần ổn định thị trường Hệ thống lưu ký chứng khốn cịn góp phần giảm rủi ro cho hoạt động thị trường chứng khoán Rủi ro xuất phát từ nhiều nguyên nhân nhiều phía Hệ thống lưu ký chứng khoán giúp cho thời gian toán rút ngắn giảm thiểu rủi ro Khi chưa có hệ thống lưu ký chứng khốn, rủi ro xảy ra, lớn có tượng lan rộng gây nhiễu loạn thị trường thị trường xuống dốc Với hệ thống lưu ký chứng khoán, hầu hết toán thực qua bút toán ghi sổ, giảm bớt đáng kể chuyển giao chứng khoán vật chất, làm giảm rủi ro bị đánh cắp Bên cạnh đó, hệ thống cho phép tiến hành tốn bù trừ song phương đa phương, từ rút ngắn thời gian an tồn, giảm chi phí so với hình thức toán bù trừ theo lần giao dịch 4.2 Vai trị hệ thống lưu ký chứng khốn nhà đầu tư Hệ thống lưu ký chứng khốn làm giảm chi phí cho nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán Khi hệ thống lưu ký chứng khoán phát triển đến mức độ định việc quản lý chứng khốn thực cách tự động Điều làm giảm thời gian, chi phí, tránh nhầm lẫn khâu nhận, kiểm đếm chứng khốn tốn khơng qua hệ thống Hệ thống lưu ký chứng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm khốn tập trung cịn giúp giảm chi phí in ấn chứng chứng khoán, bảo quản chứng nhà phát hành chứng khốn Vai trị quan trọng hệ thống lưu ký chứng khoán nhà đầu tư giúp giảm rủi ro cho nhà đầu tư Hệ thống lưu ký chứng khoán tập trung nhà phân tích chứng khốn, nhà mơi giới có kiến thức kinh tế, có kinh nghiệm giúp nhà đầu tư chứng khoán bớt phần thiệt hại có biến động, phần lợi nhuận củng cố nhiều Ngoài hệ thống lưu ký chứng khốn cịn đảm bảo thực tốn nhanh giúp nhà đầu tư quay vịng vốn Khi chưa có hệ thống lưu ký chứng khốn, việc chuyển giao chứng khốn tốn nhiều chi phí, thời gian để kiểm đếm, kiểm tra tính thật giả chứng khốn, lãng phí xảy cho nhà đầu tư nhà phát hành chứng khoán Sự xuất hệ thống lưu ký chứng khoán giúp tiết kiệm thời gian cho đối tượng tham gia thị trường tạo điều kiện cho giao dịch thực hiện, giúp cho nhà đầu tư nắm thời cơ, đồng vốn quay vòng nhanh Mơ hình tổ chức Trung tâm lưu ký chứng khốn Việt Nam Ngày 27/7/2005, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 189/2005/QĐ-TTg thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, với tư cách tổ chức thực chức cung cấp dịch vụ hỗ trợ hoàn tất giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam Ngày 01/05/2006, Trung tâm lưu ký thức vào hoạt động sở tiếp nhận toàn hoạt động đăng ký lưu ký toán bù trừ từ Trung tâm giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh (nay Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh)  và Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Ngày 18/12/2008, Thủ tướng ký Quyết định số 171/2008/ QĐ- TTg việc thành lập Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt nam sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm lưu ký chứng khoán sang hoạt động theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên thuộc sở hữu Nhà nước theo quy định Luật chứng khoán Trên sở này, ngày 29/07/2009, Trung tâm lưu ký thức chuyển đổi hoạt động sang mơ hình Cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên thuộc sở hữu Nhà nước Hệ thống lưu ký chứng khoán 6.1 Hệ thống lưu ký đơn cấp Mơ hình lưu ký đơn cấp- tức nhà đầu tư trực tiếp lưu ký mở tài khoản Trung tâm lưu ký chứng khốn, khơng phải thông qua thành viên lưu ký nào, giao dịch thông qua tài khoản -là ưu việt mặt thuận tiện thủ tục an toàn đầu tư 6.2 Hệ thống lưu ký đa cấp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Hệ thống lưu ký chứng khoán trước Việt Nam quy định rõ Chương V- Đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán – Nghị định 144CP, gồm hai bước cụ thể Thứ nhất, việc lưu ký chứng khoán nhà đầu tư thực thành viên lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khoán nên chứng khoán nhà đầu tư tập trung Trung tâm giao dịch chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khốn qua thành viên lưu ký Sau thành viên lưu ký lưu ký chứng khoán khách hàng Trung tâm giao dịch Trung tâm giao dịch, nơi mà họ mở tài khoản lưu ký Lúc đó, Trung tâm giao dịch chứng khốn Việt Nam đóng vai trị Trung tâm lưu ký Các thành viên lưu ký bao gồm cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp phép hoạt động lưu ký đăng ký làm thành viên lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khốn   Tính đến đầu năm 2007, Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh có 14 thành viên lưu ký, 11 thành viên lưu ký cơng ty chứng khốn thành viên lưu ký ngân hàng nước Việt Nam Trước nhà đầu tư nước lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký nước - cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại nước, nhà đầu tư nước lưu ký thành viên lưu ký nước ngồi - cơng ty chứng khốn liên doanh với nước ngồi ngân hàng thương mại liên doanh với nước chi nhánh ngân hàng nước hoạt động hợp pháp Việt Nam. Quy định thay đổi, theo Quyết định số 51/2003/QĐ-BTC ngày 15/04/2003 Bộ Tài Chính việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế lưu ký, toán bù trừ đăng ký chứng khốn, nhà đầu tư ngồi mở tài khoản lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký Sau thành viên hoàn tất việc tái lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khốn chứng khốn phép giao dịch. Theo quy định, nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký Do nhà đầu tư cần LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khoán Nhóm tìm hiểu trước để lựa chọn thành viên lưu ký thích hợp cho Trong trường hợp muốn đổi sang thành viên lưu ký khác, nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký mới, đồng thời phải làm thủ tục đóng tài khoản lưu ký thành viên lưu ký cũ yêu cầu thành viên lưu ký chuyển số dư chứng khoán sang tài khoản lưu ký thành viên lưu ký Ngồi ra, có trường hợp ngoại lệ, đối tượng Ngân hàng Nhà nước hay tổ chức tín dụng phép tham gia đấu thầu, phát hành bảo lành phát hành trái phiếu Chính phủ mở tài khoản lưu ký Trung tâm giao dịch thành viên khác Hệ thống lưu ký này là cấu “hai cửa”, gọi “đa cấp”, nhà đầu tư khơng thể trực tiếp lưu ký chứng khốn Trung tâm mà phải qua thành viên lưu ký tất nhiên chịu mức phí định, các ngân hàng thương mại dịch vụ nhận lưu ký hình thức kinh doanh hấp dẫn 6.3 Hệ thống lưu ký hỗn hợp Theo Luật chứng khoán 2007, Trung tâm lưu ký chứng khoán tách hoạt động độc lập so với Trung tâm giao dịch chứng khoán, tiến hành cung cấp dịch LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khoán Nhóm vụ tổ chức phi lợi nhuận Hệ thống lưu ký vẫn mang chất cấu “đa cấp”.  Một phương án kết hợp tính tới Nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký và sau thành viên lưu ký tiến hành lưu ký tài khoản riêng biệt nhà đầu tư Trung tâm lưu ký Như nhà đầu tư dễ dàng kiểm tra tài khoản Trung tâm giao dịch, mức phí lưu ký giảm thiểu đáng kể Hệ thống gọi cấu lưu ký hỗn hợp, kết hợp mơ hình “đa cấp” “đơn cấp”.  Theo chuyên gia công nghệ thông tin, việc xây dựng Trung tâm lưu ký độc lập Việt Nam sẽ đắt đỏ, tối thiểu chi phí phải cao gấp lần chi phí cần thiết để thành lập cơng ty chứng khốn trung bình Chính điều kiện tiên để Việt Nam hay quốc gia sỏ hữu Trung tâm lưu ký “hồn hảo” qui mơ thị trường rộng lớn, số lượng nhà đầu tư cao, khối lượng giao dịch tương đối nhiều; tóm lại phải thị trường sôi động Và điều quan trọng việc tạo lập Trung tâm lưu ký bước khởi đầu hướng tới đại đơn giản hóa tuyệt đối chu trình giao dịch chứng khốn mơ hình “đơn cấp” với mục tiêu hết an toàn, hiệu cho nhà đầu tư Ưu điểm mơ hình hỗn hợp: Thứ nhất,  Một điều dễ nhận thấy với cấu đa cấp số lượng tài khoản mà Trung tâm phải quản lý rất nhiều, theo chuyên gia công nghệ thơng tin, khơng phải mối lo ngại chuyển sang mơ hình hỗn hợp Tài khoản lưu ký chứng khoán gần giống tài khoản tiền gửi ngân hàng. Hệ thống ngân hàng Việt Nam đảm nhận 25 triệu tài khoản, khơng có khó khăn tồn quản lý hệ thống máy tính mạng Thậm chí cơng ty chứng khốn hồn tồn tự tin họ đóng góp vào phát triển thị truờng chứng khốn Việt Nam việc giám sát minh bạch tài khoản nhà đầu tư.  LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Thứ hai, áp dụng mơ hình hỗn hợp giúp công ty thành viên giảm lượng đáng kể phí hoạt động chức năng, lẽ nhà đầu tư sở hữu tài khoản riêng biệt, hệ thống máy tính đa dạng hóa dễ dàng tùy biến để quản lý, điều chỉnh cho phù hợp với đặc điểm tình hình tài khoản Mọi hoạt động diễn suôn sẻ, “chỉ cần cập nhật vào hệ thống, hệ thống tự động xử lý phịng ban hỗ trợ hồn tồn thảnh thơi”.  Thứ ba, cơng ty chứng khốn khơng quan tâm đến phí dịch vụ nhiều, Trung tâm lưu ký hoạt động mục tiêu phi lợi nhuận, nhà đầu tư người lợi trước tiên Phí dịch vụ cố định khoảng 0,2% đa số cơng ty thành viên khơng thu phí giảm phí phương thức để chiêu khách.  Và điều cuối quan trọng nhất, Chính phủ có thể ưu thích áp dụng mơ hình cách thức để giám sát nhà đầu tư thông qua việc nắm biết xác đầy đủ tình hình tài khoản chứng khốn họ Bởi lẽ, thật khó đoán xét thành viên Hội đồng quản trị cơng ty có giao dịch cổ phiểu họ không, thông tin nội kiểu giấu nhẹm khơng có quản lý chặt chẽ 6.4 Hệ thống lưu ký chứng khoán số nước giới Trong hệ thống lưu ký chứng khoản nêu trên, hệ thống lưu ký chứng khoán đơn cấp ưu việt mặt thuận tiện thủ tục an toàn đầu tư Tuy nhiên giới chưa có nước áp dụng mơ hình tiên tiến tính khả thi hệ thống thấp với độ phức tạp chi phí lớn, mà tồn mơ hình đa cấp Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc, Thái Lan, Malaysia, Inđơnêsia, Mỹ nước Châu Âu mơ hình hỗn hợp Việt Nam, Singapore phụ thuộc vào điều kiện nguồn lực mục tiêu nước Tại Singapore, Trung tâm lưu ký chứng khoán cho phép nhà đầu tư cá nhân mở riêng tài khoản quầy dịch vụ trung tâm hay LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm thành viên Cịn Braxin, loại chứng khốn khác (trái phiếu Chính phủ, cổ phiếu…) lưu ký, bù trừ toán tài khoản cụ thể hệ thống chức khác quốc gia khơng có Trung tâm Lưu ký chứng khốn! Tại Mexico, trung tâm mơi giới sẽ đảm nhận việc mua bán chứng khoán cung cấp loại dịch vụ giao dịch chứng khoán cho khách hàng, từ việc tư vấn, quản lý danh mục đầu tư, cấp tín dụng, cho vay chứng khốn, giao dịch chứng khốn phái sinh cho đến việc đóng vai trị chun gia phân tích nhận ủy thác chứng khoán Hiện tại, INDEVAL tổ chức đóng vai trị Trung tâm Lưu ký chứng khốn Mexico, cơng ty tư nhân hợp từ tổ chức tài khác nhau, bao gồm cơng ty mơi giới, ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty tư vấn BMV, Hiệp hội tài quốc gia Nafinsa… Mọi hoạt động lưu ký phải thông qua Trung tâm hệ thống lưu ký quốc gia rõ ràng đa cấp Giống Mexico, Peru, ICLVs đảm nhận vai trò trung tâm lưu ký độc nhất, công ty cổ phần với mục tiêu thực đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chuyển nhượng chứng khốn thơng qua hệ thống xử lý trung tâm đặt bên Sàn giao dịch Như mơ hình đa cấp xu hướng phổ biến giới lẽ có nhiều ưu định: nhà đầu tư cần liên hệ giải vấn đề với tổ chức thành viên lưu ký, việc chuyển giao chứng khoán bù trừ tiền tiến hành tài khoản không cần nhập vào sổ sách công ty phát hành… Tuy nhiên cần phải lưu ý việc phân chia minh bạch tài sản cho nhà đầu tư, bảo vệ tài sản cho nhà đầu tư, phân chia rủi ro quản lý việc cầm cố chấp nghiệp vụ phức tạp, đòi hỏi phải xây dựng hệ thống quản lý tinh vi Quay trở lại với Việt Nam, xây dựng hệ thống Luu ký chứng khoán hỗn hợp hồn chỉnh, kết đồng lịng trí LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm chun gia nhà làm luật Trung tâm lưu ký Việt Nam đời với trình tin học hóa giao dịch chứng khốn bệ phóng cho thị trường chứng khoán non trẻ “sung sức” Việt Nam tiến xa nữa, lượng chất II Những tồn hệ thống lưu ký chứng khoán Việt Nam Với thị trường chứng khốn cịn Việt Nam nay, hệ thống lưu ký chứng khoán giai đoạn phát triển hồn thiện cịn nhiều tồn đọng cần sớm khắc phục giải để thị trường chứng khoán phát triển bền vững lành mạnh Sau số tồn cần khắc phục: Thời gian toán bù trừ chứng khoán dài Đây hạn chế lớn trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) Thời gian toán bù trừ chứng khoán T + tức sau ngày giao dịch nhà đầu tư nhận được cổ phiếu khi đó giao dịch được thực trung tâm giao dịch chứng khoán cụ thể HSX HNX tiền tài khoản nhà đầu tư bị trừ sau khớp, cổ phiếu. Đây bất cập lớn rào cản thị trường chứng khoán Việt Nam Bởi thời gian toán bù trừ lớn làm cản trở luồng tiền vào chứng khốn, nhà đầu tư khơng hào hứng tham gia nhà đầu tư cá nhân, làm giảm tính khoản thị trường, Các cơng ty chứng khốn có vốn đầu tư nước ngồi cho biết việc toán kéo dài khiến cho nhiều nhà đầu tư nước đến Việt Nam đầu tư cảm thấy không an tâm Họ cho biết muốn rút tiền có trường hợp khẩn cấp khơng dễ dàng Nhà đầu tư nước chậm quay vòng vốn/chứng khoán, ảnh hưởng đến khoản chung thị trường sức hút thị trường chứng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khoán Nhóm khốn Việt Nam Vì Ủy ban Chứng khoán nên rút ngắn thời gian toán Hiện Nhật, Hàn Quốc, Mỹ nhà đầu tư mua bán chứng khốn ngày quy trình tốn nhanh gọn hệ thống cơng nghệ hỗ trợ tốt Ở số nước khác thời gian toán T+1, thực tế quy trình giao dịch nước có phần so khớp số dư tài khoản công ty chứng khoán trung tâm lưu ký, đồng thời với hệ thống phần mềm đại nước không cần nhiều trung gian tham gia vào quy trình tốn nên thời gian rút gọn Muốn cải tiến hệ thống mua hệ thống phần mềm mới, thay đổi hệ thống toán bù trừ, hệ thống lưu ký, giới hạn quyền cơng ty chứng khốn, thay đổi quy trình toán Đồng thời phải thay đổi luật lệ cho phù hợp, quản lý rủi ro kỹ chế cho vay chứng khốn cơng ty với cho ngắn lại mong rút thời gian toán xuống T+2 Những bước quan quản lý khởi động, nhanh chóng thay đổi sớm chiều nên việc rút ngắn thời gian thêm không dễ Chất lượng dịch vụ chưa tốt - Dịch vụ đại lý toán cổ tức lãi trái phiếu cho tổ chức phát hành chậm cụ thể từ tổ chức phát hành thông báo chi trả cổ tức cho cổ đơng thường phải - tháng tiền chảy tài khoản cho cổ đơng Việc chậm tốn cổ tức làm giảm đi tính hấp dẫn tính khoản thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm - Chứng khoán lưu ký tập trung: đăng ký lưu ký thủ tục đơn giản nhanh chóng khách hàng muốn lấy lại sổ lưu ký thủ tục rắc rối, phức tạp, thời gian chờ đợi để lấy sổ lâu Thông tin chưa minh bạch chưa dễ tiếp cận nhà đầu tư Chưa có chế quản lý để tránh tình trạng làm giá thao túng giá chứng khoán ở tài khoản mà VSD đang quản lý Cần sớm có biện pháp quản lý tài khoản cách chặt chẽ minh bạch để tạo sức hút đối với NĐT nước Giá chứng khoán cần đi đúng theo quy luật thị trường phản ánh đúng tình trạng hoạt động cơng ty đó Phí lưu ký chứng khốn trước cịn tương đối cao Mức phí lưu ký chứng khoán trước 0,5 đồng/cổ phiếu, chứng quỹ/tháng Như tương đối cao so với dịch vụ mà nhà đầu tư hưởng từ trung tâm lưu ký chứng khoán Theo quy định Quyết định số 53/QĐ-UBCK sửa đổi, bổ sung Hướng dẫn thực thu, nộp sử dụng phí hoạt động chứng khoán áp dụng Sở GDCK Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam vừa Chủ tịch UBCKNN ký thức thực từ tháng 2-2013, trường hợp thành viên giao dịch không đủ khả nộp khoản phí theo quy định xem xét để gia hạn thời gian nộp phí. Năm 2013, UBCKNN cải cách nhiều quy định nhằm hỗ trợ nhà đầu tư thị trường chứng khoán Tuy nhiên, sau thời gian gia hạn công ty chứng khốn (CTCK) khơng nộp phí, Sở Giao dịch chứng khoán (Sở GDCK) xem xét để chấm dứt tư cách thành viên bắt buộc theo quy định Quy chế thành viên LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm Từ tháng năm 2013 mức phí lưu ký chứng khốn giảm xuống 0,4 đồng/cổ phiếu, chứng quỹ/tháng theo quy định nói LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm KẾT LUẬN Sau mười năm hoạt động, Thị trường chứng khoán Việt Nam có dóng góp to lớn cho việc phát triển kinh tế nói chung Thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn tương đối hiệu doanh nghiệp kinh tế thông qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu Với vai trị vốn có kinh tế đất nước, thị trường chứng khốn Việt Nam góp phần đưa kinh tế Việt Nam tiến lên tầm cao Nhưng bên cạnh đó, Thị trường chứng khốn cịn tiềm ẩn nhiều vấn đề cần giải để tăng trưởng phát triển, thực trở thành kênh huy động vốn thật hiệu cho kinh tế Một vấn đề cần tiếp tục hồn thiện hệ thống lưu ký chứng khoán Việt Nam Đây điều tất yếu tránh khỏi, nhiên tin tưởng hy vọng vào điều hành lãnh đạo quan quản lý Nhà nước để thị trường chứng khốn nước ta nói chung hệ thống lưu ký chứng khốn nói riêng ngày phát triển hoàn thiện hơn, trở thành kênh thu hút vốn hấp dẫn hàng đầu Châu Á LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... bày vài vấn đề trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lưu ký chứng khốn Nhóm I Vai trò hoạt động trung tâm lưu ký chứng khoán Khái niệm Lưu. .. dịch chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khoán qua thành viên lưu ký Sau thành viên lưu ký lưu ký chứng khốn khách hàng Trung tâm giao dịch Trung tâm giao dịch, nơi mà họ mở tài khoản lưu ký Lúc... tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam cụ thể hoá chức Trung tâm lưu ký chứng khoán sau: - Cung cấp dịch vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán cho chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán chứng