Tiểu luận lịch sử thị trường chứng khoán việt nam

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Lời nói đầu Thị trường chứng khốn có vai trị vơ quan trọng kinh tế nước Có thể kể vai trị như:  Thúc đẩy việc tích lũy tập trung vốn để đáp ứng nhu cầu xây dựng sở vật chất kỹ thuật kinh tế  Thị trường chứng khoán tạo điều kiện để sử dụng vốn có hiệu người có tiền đầu tư người vay tiền để đầu tư  Thị trường chứng khoán tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực sách mở cửa, cải cách kinh tế thông qua việc phát hành chứng khốn nước ngồi  Thị trường chứng khoán nhạy cảm hoạt động kinh tế, thước đo hiệu hoạt động kinh tế Chỉ số chung thị trường chứng khoán phản ánh mức tăng trưởng kinh tế quốc gia thời gian ngắn, trung dài hạn  Thị trường chứng khoán cho phép sử dụng chứng từ có giá, bán cổ phiếu, trái phiếu từ ngân hàng điều tiết hoạt động thị trường, khống chế co giãn cung cầu tiền tệ, khống chế quy mô đầu tư, thúc đẩy phát triển kinh tế giá trị đồng tiền  Tách biệt sở hữu quản lý doanh nghiệp thị trường chứng khốn tạo điều kiện cho việc chun mơn hóa, giúp kết hợp người có vốn khơng có lực quản lý với người có lực quản lý khơng có vốn Từ nội dung cho thấy thị trường chứng khoán ngày phát huy vai trò trọng yếu kinh tế, ngày thu hút quan tâm nhiều người Vì vậy, nghiên cứu thị trường chứng khốn việc vơ cần thiết Bài tiểu luận xin trình bày lại lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam Hy vọng tài liệu bổ ích cho người Bài gồm phần, phần hồn cảnh đời thị trường chứng khốn Việt Nam, phần phần “nhìn lại thị trường chứng khốn Việt Nam” Với lượng lớn thơng tin tìm kiếm cần động, tiểu luận chắn có sai sót Mong thầy thơng cảm đóng góp ý kiến! LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần 1: Hoàn cảnh đời Ngày tháng 11 năm 1993, thành lập ban nghiên cứu xây dựng phát triển thị trường vốn thuộc ngân hàng nhà nước Việt Namư (quyết định số 207/qđ-tccb ngày 6/11/1993 thống đốc ngân hàng nhà nước) với nhiệm vụ nghiên cứu, xây dựng đề án chuẩn bị điều kiện để thành lập thị trường chứng khốn theo bước thích hợp Tháng năm 1994, phủ thành lập ban soạn thảo pháp lệnh chứng khoán thị trường chứng khoán thứ trưởng tài làm trưởng ban, với thành viên phó thống đốc ngân hàng nhà nước Việt Nam lê văn châu , thứ trưởng tư pháp Ngày 29 tháng năm 1995, thủ tướng phủ có định số 361/qđ-ttg thành lập ban chuẩn bị tổ chức thị trường chứng khốn giúp thủ tướng phủ đạo chuẩn bị điều kiện cần thiết cho việc xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam Ban chuẩn bị tổ chức thị trường chứng khoán có nhiệm vụ: Soạn thảo văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán; Soạn thảo nghị định phủ thành lập Ủy ban chứng khoán nhà nước; Chuẩn bị sở vật chất, đội ngũ cán quản lý nhà nước, quản lý thị trường, kinh doanh chứng khoán; Hợp tác với nước tổ chức quốc tế việc tổ chức thị trường chứng khoán Việt Nam; Ủy ban chứng khoán nhà nước thành lập ngày 28 tháng 11 năm 1996 theo nghị định 75/cổ phiếu phủ Việt Nam, ban đầu Ủy ban thuộc điều hành phủ Ngày 11-7-1998 phủ ký nghị định số 48/cổ phiếu ban hành chứng khốn thị trường chứng khốn thức khai sinh cho thị trường chứng khoán Việt Nam đời Đồng thời, phủ ký định thành lập trung tâm giao dịch chứng khoán đặt thành phố Hồ Chí Minh hà nội Trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh thức vào hoạt động thực phiên giao dịch vào ngày 28-7-2000 Ở thời điểm lúc có hai doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu (REE SAM) “ công ty cổ phần điện lạnh công ty cổ phần cáp điện lạnh viễn thông” Với số vốn 270 tỷ đồng niêm yết giao dịch LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội thức chào đời vào ngày 8/3/2005 Khác với trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (vốn nơi niêm yết giao dịch chứng khốn cơng ty lớn), ttgdchứng khoán hà nội “sân chơi” cho doanh nghiệp nhỏ vừa (với vốn điều lệ từ đến 30 tỷ đồng) Phần 2: Nhìn lại thị trường chứng khoán Việt Nam Từ ngày khai trương đến cuối tháng 6-2001 thời kỳ khủng hoảng thiếu, cầu vượt cung hàng chục lần, giá cổ phiếu tăng liên tục kịch trần Thị trường cực nóng Chỉ số lndex Việt Nam từ 100 điểm ngày giao dịch đầu tiên, sau 11 tháng lên 571 điểm Năm 2001: số index cao đạt 571.04 điểm sau tháng đầu năm vòng chưa đầy tháng, từ tháng đến tháng 10, cổ phiếu niêm yết giá tới 70% giá trị, số index sụt từ 571,04 điểm vào ngày 25/4/2001 xuống khoảng 200 điểm vào tháng 10/2001 Từ cuối tháng 6-2001 đến đầu tháng 10-2001 giá chứng khoán giảm liên tục Sau ba tháng số lndex Việt Nam tụt xuống gần 200 điểm Thị trường cực lạnh Trong tháng này, nhiều nhà đầu tư tháo chạy khỏi thị trường với lời nguyền khơng quay lại số nhà đầu tư khác bình tĩnh bám trụ, âm thầm mua bán tiếp tục kiếm lợi nhuận Trên 80% người đầu tư thất bại Giá chứng khoán bắt đầu giảm từ phiên giao dịch ngày 22-62001, số nhà đầu tư cho quan quản lý thị trường tìm cách kéo giá cổ phiếu xuống họ làm "cuộc marathon" bán chứng khoán Năm 2001 2004: thị trường trạng thái gà gật, loại trừ sốt vào năm 2001 Trong năm dường thị trường không thực thu hút quan tâm đông đảo quần chúng diến biến thị trường chưa tạo tác động xã hội mở rộng để có ảnh hưởng tới vận hành kinh tế tới sống người dân Ta nhận định rõ ràng điều thơng qua bảng số liệu sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Năm Số công ty niêm yết 2000 2001 2002 2003 2004 2005 5 20 22 26 32 0.28 0.34 0.48 0.39 0.64 1.12 11 13 14 2908 8774 13520 15735 21616 31315 Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu (%GDP) Số lượng cơng ty chứng khốn Số tài khoản khác Năm 2005: thị trường chứng khoán bắt đầu phục hồi Ngày 8/3/2005 trung tâm giao dịch chứng khoán hà nội thức vào hoạt động Giai đoạn tỉnh ngủ dần xuất từ năm 2005 tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước nâng từ 30% lên 49% (trừ lĩnh vực ngân hàng) Trong năm 2005, tốc độ tăng trưởng thị trường chứng khốn gấp đơi so với năm 2004, huy động 44,600 tỷ đồng, giá trị cổ phiếu so với GDP nước đạt gần 1% Năm 2006 : phát triển đột phá thị trường chứng khoán Việt Nam Mốc thời gian kể từ đầu năm 2006 coi mang tính chất phát triển “đột phá”, tạo cho thị trường chứng khoán Việt Nam diện mạo hoàn toàn với hoạt động giao dịch sôi động “sàn”: sở giao dịch thành phố Hồ Chí Minh, trung tâm giao dịch hà nội thị trường OTC Sự kiện Vinamilk niêm yết vào tháng 2, đánh dấu bước quan trọng mở đầu giai đoạn tham gia công ty lớn, làm ăn có lãi hấp dẫn nhà đầu tư Với mức tăng trưởng đạt tới 60% từ đầu đến năm 2006 thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành "điểm" có tốc độ tăng trưởng nhanh thứ giới, sau Dim-Ba-Buê Và LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com bừng dậy thị trường non trẻ ngày "hút hồn" nhà đầu tư nước Giới đầu tư nước ngày quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam Đầu tháng 2, ngân hàng đầu tư hàng đầu giới Merrill Lynch đánh giá hội đầu tư vào chứng khoán Việt Nam cao; so sánh tốc độ tăng trưởng 33% VN-Index từ cuối năm 2004 với mức 25% số châu Á-Thái Bình Dương Morgan Stanley (Morgan Stanley capital international Asia - Pacific index) Theo Merril Lynch nhà đầu tư nên dành 3% danh mục đầu tư vào châu cho chứng khoán Việt Nam Với đánh giá tích cực này, kỳ vọng sóng đầu tư gián tiếp từ Mỹ châu Âu vào thị trường chứng khoán Việt Nam năm Hiện nay, Merrill Lynch vừa ký thỏa thuận mở tài khoản đầu tư cơng ty chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, đại diện quỹ đầu tư tầm cỡ khác Morgan Stanley, Goldman Sachs, IP Morgan Chase nhiều lần tới Việt Nam để thu thập thông tin khảo sát thị trường Thông điệp Merrill Lynch đăng tải rộng rãi báo chí nước, tạo hiệu ứng đẩy, khuyến khích nhà đầu tư nước mua cổ phiếu có chất lượng nhằm đón đầu sóng đầu tư đến từ bên ngồi Khơng thể phủ nhận năm 2006 thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ có “màn trình diễn” tuyệt vời khơng có lại với khối lượng vốn hố tăng gấp 15 lần vịng năm  Số công ty niêm yết tăng gần lần, từ 41 công ty năm 2005 lên tới 193 công ty, số tài khoản giao dịch đạt 10 vạn gấp lần năm 2005 30 lần so với năm trước Trong vòng năm, số vn-index tăng 500 điểm, từ 300 điểm cuối 2005 lên 800 điểm cuối 2006  Mức vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam tăng đột biến, tháng 12-2006 đạt 13,8 tỉ usd (chiếm 22,7% gdp) đặc biệt, số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường ngày đơng, tính đến cuối tháng 12- 2006, có 120.000 tài khoản giao dịch chứng khốn mở, gần 2.000 tài khoản nhà đầu tư nước  Năm 2006, kỷ lục vn-index xác lập mốc 809,86 điểm Với hastc-index nỗ lực chạm mốc 260 điểm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Tính chung, so với đầu năm, số vn-index có mức tăng trưởng tới 146% hastcindex tăng tới 170%  giới phải thừa nhận ấn tượng  Tính đến phiên 29/12/2006, trung tâm giao dịch chứng khoán tp.hcm có góp mặt 106 cổ phiếu, chứng quỹ 367 trái phiếu với tổng giá trị niêm yết theo mệnh giá 72 nghìn tỷ đồng  Còn trung tâm giao dịch chứng khoán hà nội, số lượng chứng khoán tham gia lên đến 87 cổ phiếu 91 trái phiếu với tổng mức đăng ký giao dịch theo mệnh giá đạt 29 nghìn tỷ đồng  Xét riêng mức vốn hố cổ phiếu, tồn thị trường chứng khốn thức Việt Nam với 193 cổ phiếu vào phiên cuối năm, lên tới 220 nghìn tỷ đồng, tương đương với 13,8 tỷ usd Năm 2007: giai đoạn thị trường chứng khốn bùng nổ Luật chứng khốn có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 góp phần thúc đẩy thị trường phát triển tăng cường khả hội nhập vào thị trường tài quốc tế Tính cơng khai, minh bạch tổ chức niêm yết tăng cường • giai đoạn thị trường bùng nổ tháng đầu năm 2007: Đây giai đoạn thị trường có đợt sóng cao, khiến index sàn giao dịch lập kỷ lục: số VN-Index đạt mức đỉnh 1.170,67 điểm sau năm hoạt động HASTC Index thiết lập mức đỉnh 459,36 điểm sau năm hoạt động Có thể nói, giai đoạn thị trường đạt mức tăng trưởng với tốc độ lớn đạt mức tăng 126% vòng tháng giao dịch Nhờ tăng trưởng giá cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa thị trường giai đoạn lên đến số 398.000 tỷ đồng So với tổng giá trị vốn hóa 492.900 tỷ đồng năm 2007, số tháng đầu năm chiếm tỷ trọng 4/5 Nhưng điều quan trọng góp phần gia tăng giá trị vốn hóa thị trường khơng phải số lượng chứng khoán niêm yết gia tăng mà yếu tố giá cổ phiếu tăng mạnh Trong giai đoạn này, giá cổ phiếu tăng trưởng với tốc độ phi mã, đồng loạt cổ phiếu từ blue – chip, penny stock, cổ phiếu niêm yết sàn… tất đạt mức tăng trưởng 50% giá trị so với mức giá giao dịch đầu năm, có cổ phiếu đạt mức tăng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com trưởng 100% như: STB (113,57%), REE (122,66%), ACB (197%),… nhiều mã cổ phiếu thiết lập mức giá đỉnh kể từ lên sàn giai đoạn như: SJS (728.000 đ/cổ phiếu), FPT (665.000 đ/cổ phiếu), DHG (394.000đ/cổ phiếu), REE (285.000đ/cổ phiếu), SSI (255.000đ/cổ phiếu), SAM (250.000đ/cổ phiếu), KDC (246.000đ/cổ phiếu), VNM (212.000đ/cổ phiếu), ACB (292.000đ/cổ phiếu)… • giai đoạn thị trường điều chỉnh từ tháng 4/2007 đến đầu tháng 9/2007: Với nỗi lo sợ “thị trường bong bóng”, quan quản lý nhà nước phủ vào để giảm nhiệt thị trường biện pháp kiểm soát thị trường chặt chẽ, ban hành thiết chế để kiềm chế tăng trưởng nóng thị trường Phản ứng trước điều này, thị trường chứng khốn có đợt điều chỉnh rõ rệt Một đợt điều chỉnh giảm thị trường diễn khoảng thời gian dài (từ cuối tháng đến đầu tháng 9) Giai đoạn điều chỉnh ghi nhận trầm lắng sàn HOSE HASTC, tất yếu tố thị trường giảm sút nghiêm trọng Ngày 24/04/2007 VN-Index vòng tháng giao dịch rơi xuống mức 905,53 điểm, giảm tới 22,6% so với mức đỉnh vào tháng 3, HASTC - Index trở mốc 321,44 điểm, giảm 30% so với mức đỉnh Thị trường điểm nhanh thời gian ngắn khiến giá giao dịch cổ phiếu trở gần mức giá thiết lập vào đầu năm Trong giai đoạn này, thị trường có đợt hồi phục vào giai đoạn cuối tháng 5/2007 VN-Index quay trở mốc 1.107,52 điểm (23/05/2007) Nhưng tác động tâm lý mạnh sách kiềm chế thị trường trước thị 03, luật thuế thu nhập cá nhân,…, thị trường nhanh chóng trở lại trạng thái cân liên tục sụt giảm mạnh khiến giai đoạn đầu tháng 8, thị trường xác lập mức đáy 883,9 điểm VN-Index (6/8/2007) 247,37 điểm HASTC - Index (23/08/2007) Vào giai đoạn thị trường xuống sâu (khoảng đầu tháng 8), sàn có phiên giao dịch có triệu cổ phiếu khớp lệnh (ngày 30/07/2007 có 3.296.340cổ phiếu giao dịch), sàn Hà Nội có vẻn vẹn 600.000 cổ phiếu chuyển nhượng thành công (ngày 8/8/2007 khớp lệnh 603.100 cổ phiếu) Giai đoạn này, nhà đầu tư nước tỏ thờ lượng giao dịch khối sàn giao dịch sụt giảm mạnh Giá trị giao dịch bình quân khối nhà đầu tư LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nước giai đoạn đạt khoảng 170 tỷ đồng/phiên, giảm tới 52% so với giai đoạn đầu năm • giai đoạn phục hồi thị trường vào tháng cuối năm: Thị trường bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ khoảng thời gian đầu tháng đến cuối tháng 10/2007 Giá cổ phiếu sàn có xu hướng phục hồi nhanh chóng, đặc biệt mã cổ phiếu blue – chip sàn lấy lại tháng năm DHG, FPT, VIC… HOSE nhóm cổ phiếu sông đà: S99, SDA, S91… Tại HASTC Lượng giao dịch bình qn phiên HOSE ln mức 10 triệu cổ phiếu (phiên giao dịch kỷ lục đạt 19.047.000 cổ phiếu vào ngày 01/10/2008), sàn HASTC đạt lượng giao dịch 1/2 sàn HOSE với trung bình phiên có triệu cổ phiếu chuyển nhượng Tuy nhiên sức bật cổ phiếu không đủ mạnh để đưa cổ phiếu trở mức giá đỉnh thiết lập vào tháng Trong giai đoạn này, VN-Index có phiên giao dịch vượt lên ngưỡng 1.100 điểm (1.106,6 điểm vào ngày 3/10/2007), HASTC – Index gần chạm trở lại ngưỡng 400 điểm (393,59 điểm ngày 01/10/2007) Thị trường sau đợt phục hồi nhanh chóng điều chỉnh giảm vào tháng cuối năm Trong giai đoạn này, thị trường có đợt phục hồi giả với tăng lên mạnh mẽ tất yếu tố Tuy nhiên phục hồi khơng trì lâu, chí có dấu hiệu suy giảm sau phiên tăng điểm Chính điều dẫn tới việc nhà đầu tư bị đọng vốn Trong nguồn cầu có xu hướng cạn kiệt, nguồn cung tiếp tục gia tăng Tương quan cung cầu cân khiến thị trường ngày tuột dốc giá lẫn khối lượng giao dịch giá trị giao dịch Vn-Index giảm xuống dưỡi ngưỡng điểm 1.000 xoay quanh mốc 900 điểm, với lượng chứng khoán chuyển nhượng hạn chế Năm 2008: thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh • giai đoạn 1: từ tháng tới tháng - thị trường giảm mạnh Nguyên nhân tác động từ tác động kinh tế vĩ mơ, bật gia tăng lạm phát, sách thắt chặt tiền tệ nhnn, leo dốc giá xăng dầu sức ép giải chấp từ phía ngân hàng khoản đầu tư vào thị trường chứng khốn Trong đợt suy giảm này, nhóm cổ phiếu chịu nhiều tác động nhiều nhóm cổ phiếu tài ngân hàng, cơng nghệ cơng nghiệp (chủ yếu doanh nghiệp bất động sản) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong lịch sử hoạt động thị trường chứng khốn, chưa có năm Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước phải can thiệp vào thị trường biện pháp mạnh tay nhiều năm 2008 Tổng cộng năm 2008, Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước có lần thay đổi biên độ dao động giá sàn chứng khốn • giai đoạn 2: tháng tới đầu tháng - phục hồi ngắn hạn Nhờ vai trò dẫn dắt số cổ phiếu blue -chip STB, FPT, DPM…và đặc biệt SSI với sức cầu hỗ trợ từ đối tác nước Trong giai đoạn này, nhóm cổ phiếu ưa thích nhóm cổ phiếu dầu khí (tăng 80,33%), ngun vật liệu công nghệ (tăng 89,78%) Các đại diện tiêu biểu cho nhóm cổ phiếu n ày bao gồm: PVS, PVD, PTC, HPG, FPT… • giai đoạn 3: từ tháng tới tháng 12 - thị trường rơi trở lại chu kỳ giảm tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu Sự lan tỏa mạnh khủng hoảng tài tồn giới Tốc độ giảm mạnh giai đoạn thuộc nhóm cổ phiếu ngành ngun vật liệu, cơng nghiệp, tài cơng nghệ Nguyên nhân suy giảm giai đoạn nhận định phần tác động xu chung thị trường, ra, hệ việc tăng chóng mặt các cổ phiếu giai đoạn trước Một đề tài nóng hổi báo giới ý tháng cuối năm phong trào trả cổ tức tiền mặt, với tỷ lệ cao công ty niêm yết Giải pháp tài kịp thời tháng cuối năm 2008 thực thông qua việc điều chỉnh giảm lãi su ất nhằm kích cầu sản xuất tiêu dùng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vay vốn cách dễ dàng hơn, đồng thời giảm áp lực tín dụng cho ngân hàng thương mại Năm 2009: Quý năm 2009: thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường tăng trưởng tệ châu Á tính từ đầu năm 2009 đến Bất ngờ, sáng (11/3) thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam trở nên sôi động, mở đầu cho loạt phiên tăng điểm thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư chứng kiến tháng tăng điểm ấn tượng kể từ tháng 11/2008 VNIndex không khởi sắc điểm số mà khối lượng giao dịch tăng mạnh hai tuần LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cuối tháng, mức tăng kỷ lục nửa năm qua Kết thúc tháng 3, VN-Index tăng lên 280,67 điểm, tăng 14% Chỉ số HASTC tăng 17% lên 98,37 Ngày 6/5/2009, HOSE đón phiên giao dịch “hàng nghìn tỷ”, nguồn tiền đổ mạnh chưa có 21 tháng 2009: VN-Index vượt mốc 400 điểm sau tháng xa cách, dòng tiền ạt vào sàn đẩy kết chung gần chạm mức 2.000 tỷ đồng Ngày 24-6-2009, thị trường UPCOM - sàn giao dịch cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết thức vào hoạt động.đồng thời đổi tên HASTC-Index thành HNXIndex Chính sách thắt chặt tín dụng áp dụng tháng cuối năm 2009 Những sách khiến dịng tiền cho kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng gặp hạn chế, khiến VN-Index điều chỉnh giảm mạnh vào cuối năm 2009 Những bất ổn kinh tế từ khu vực châu Âu diện tác động tiêu cực Năm 2010: thị trường chứng khoán ảm đạm Điểm đặc trưng năm nhiều ngân hàng nhỏ gặp áp lực tăng vốn Từ tháng đến tháng 4, dịng tiền nóng đổ vào nhóm cổ phiếu nhỏ tạo thành bong bóng chứng khốn Khủng hoảng nợ châu âu khiến bong bóng vỡ, cổ phiếu penny-chips rớt giá Trong tháng đầu năm, thị trường niêm yết có biến động thất thường số VN-Index dao động quanh mức 500 điểm sách điều hành phủ với mục tiêu hàng đầu giữ ổn định vĩ mơ Chính sách vĩ mơ dần nới lỏng, tạo thơng thống nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nỗi lo lạm phát dần lắng xuống, VN-Index từ mức 471 điểm lên mức 550 điểm giai đoạn từ cuối tháng 1/2010 tới đầu tháng 5/2010 Từ tháng đến tháng 11, bùng phát khủng hoảng nợ châu âu, nhà đầu tư chạy theo cổ phiếu nhỏ khiến công ty phải bán chứng khoán thị trg giảm điểm khiến cho thị trg sụt giảm mạnh (giảm 23,9% gần tháng) Thơng tư 13 tỷ lệ an tồn nhtm dc ban hành, sức ép thối vốn từ cổ đơng quỹ đầu tư lâu năm xu hướng đổ vào ttrg vàng khiến dòng tiền thị trường thêm eo hẹp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhà đầu tư nước gia tăng mua BHV, VIC, MSN cổ phiếu lại giảm nên VN-Index dao động quanh 440-470, HNX-Index giảm xuống mức thấp năm 96,77 điểm Tuy nhiên, cuối năm 2010, thị trường cho thấy hồi phục mạnh Nhìn chung, xu hướng thị trường giới phức tạp đa số tăng điểm khiến thị trường Việt Nam rẻ tương đối so với giới Phần lớn cổ phiếu lui mức giá hấp dẫn cho môi trường đầu tư trung, dài hạn với trở lại dòng tiền đầu ngắn hạn tượng mua lại người bán khống giúp thị trường bứt phá mạnh mẽ Đóng cửa phiên giao dịch ngày 31/12/2010, số VN-Index sàn thành phố Hồ Chí Minh chốt mức 484.66 điểm, giảm 10.14 điểm, tương đương giảm 2%, hnx-index chốt mức 114.24 điểm, giảm 53.93 điểm, tương đương mức giảm 32% so với thời điểm đầu năm 2010 Năm 2011: Nhận định: số p/e thấp thị trường suy yếu năm 2010 nên chứng khoán Việt Nam rẻ hấp dẫn Nhìn chung, thị trường chứng khốn Việt Nam có diễn biến xấu so với thị trường khác khu vực Trong suốt năm 2010, nhà đầu tư lưỡng lự hai trạng thái lạc quan định hướng sách phủ quan ngại kinh tế nói chung, thị trường chứng khốn nói riêng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2011 tình trạng khó khăn vịng năm trở lại đây, kéo theo xuất nhiều hành vi vi phạm với diễn biến phức tạp Uỷ ban Chứng khoán ban hành 86 định xử phạt trường hợp vi phạm chế độ báo cáo công bố thông tin Tổng số tiền nộp phạt vào ngân sách nhà nước 4,7 tỷ đồng Trong năm 2011, Uỷ ban Chứng khoán định xử phạt nặng hành vi thao túng giá cổ phiếu AAA công ty cổ phần nhựa môi trường xanh an phát với mức phạt cho cá nhân vi phạm với số tiền lên đến 1,2 tỷ đồng Thị trường xuống dẫn đến hệ khoản sụt giảm, thị giá nhiều cổ phiếu xuống thấp Khơng cổ phiếu 80-90% giá trị so với đầu năm Cá biệt cổ phiếu VKP nhựa tân hóa có lúc xuống cịn 600 đồng/cổ phiếu Việc cổ phiếu có mức giá “bèo” điều hồn tồn hiểu nhiều cổ phiếu rơi vào tình trạng cảnh báo, chí bị ngừng giao dịch làm ăn thua lỗ Điều làm xuất trào lưu hủy niêm yết công ty cổ phần xây dựng công nghiệp – Descon ( DCC) bị sở giao dịch thành phố Hồ Chí Minh buộc hủy niêm yết vi phạm công bố thông tin Nhiều cổ phiếu khác có động thái hủy niêm yết MKP, IFS, SGT, SQC, V11, S27, tri ORS… DVD chia tay sàn chứng khoán vào ngày 1/9 mức giá 3.500 đồng, phần lẻ so với thời kỳ đỉnh cao Ngân hàng ANZ yêu cầu mở thủ tục phá sản với doanh nghiệp đến cuối tháng DVD chấm dứt hoạt động Nhìn chung, hai sàn giao dịch mức điểm gần thấp lịch sử tính theo thị giá/giá trị sổ sách (price-to-book), có tới gần 80% số cổ phiếu giao dịch mức giá trị sổ sách Ngày 24/2, hà nội, Ủy ban chứng khoán nhà nước tổ chức hội nghị triển khai nhiệm vụ phát triển thị trường chứng khoán năm 2011, đưa kế hoạch tập trung triển khai bước công tác tái cấu trúc thị trường chứng khốn thơng qua việc hồn thiện hệ thống thị trường niêm yết, thị trường chưa niêm yết, thị trường trái phiếu phủ chuyên biệt, bắt đầu cho việc tái cấu trúc thị trường chứng khốn Ngày 1/4, thơng tư 226 việc giám sát an tồn tài cho cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ tài ban hành bắt đầu có hiệu lực Theo đó, trường hợp khơng đáp ứng tiêu an tồn tài (tính theo tỷ lệ vốn khả dụng) bị quan quản lý đưa vào tình trạng kiểm sốt kiểm sốt đặc biệt Ngày 1/6, thơng tư 74 ban hành, cho phép giao dịch kỹ quỹ, nhà đầu tư mở nhiều tài khoản, giao LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com dịch cổ phiếu phiên Ngày 1/12, tài ban hành định số 2904 phê duyệt phương án thí điểm hốn đổi trái phiếu phủ Mặc dù thị trường khơng thuận lợi loạt tổng công ty nhà nước thực đấu giá cổ phần lần đầu công chúng tổng công ty thép (Vnsteel), tổng công cty xăng dầu (Petrolimex), tổng công ty miền trung (Cosevco) ngân hàng BIDV MHB Những ngày cuối năm 2011, thị trường chứng khoán chứng kiến mức đáy sâu lịch sử HNX-Index mức 56 điểm (27/12) giảm 50% so với mức đỉnh năm VN-Index thức ghi nhận mức đáy 347 điểm (27/12) giảm 34% so với mức đỉnh năm Kết thúc phiên giao dịch khép lại năm 2011, thị trường bất ngờ khởi sắc với việc VN-Index tăng 1,04 điểm (+0,30%), đóng cửa mốc 351 điểm Chỉ số HNX-Index tăng mạnh 1,13 điểm, (+1,96%) chốt mốc 58,74 điểm VN-Index khép lại năm 2011 mốc 351,55 điểm, giảm 27,46%, HNX-Index đóng cửa mốc 58,74 điểm, giảm 48,6%, xuống mức thấp lịch sử Tuy nhiên, theo số liệu mà Bloomberg đưa ra, chứng khoán Việt Nam vào hàng rẻ số thị trường sơ khai nằm xếp hạng P/e Việt Nam tính đế ngày 31/12/2011 7,19 lần, cao mức 6,72 lần romania 4,21 lần croatia số 15 nước thuộc xếp hạng vậy, hy vọng sang năm thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút nhiều nhà đầu tư nước phục hồi Đầu năm 2012: Một điều quan tâm nhiều năm 2012 việc tái cấu trúc thị trường chứng khốn Trên sở thơng tư 226/2010/TT-BTC ngày 31 tháng 12 năm 2010 tài chính, phân nhóm cơng ty chứng khốn theo mức độ rủi ro giảm dần dựa tiêu sau: vốn khả dụng/tổng rủi ro (bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro toán, rủi ro hoạt động) tỷ lệ lỗ lũy kế/vốn điều lệ Cụ thể: - Nhóm 1-nhóm bình thường: nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỷ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 150% có lãi lỗ lũy kế 30% vốn điều lệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Nhóm 2-nhóm kiểm sốt: nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỷ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 150% tới 120% có lỗ lũy kế từ 30% đến 50% vốn điều lệ - Nhóm 3-nhóm kiểm sốt đặc biệt: nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỷ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 120% có lỗ lũy kế từ 50% vốn điều lệ Điều quan tâm thứ tháng đầu năm 2012 việc ban hành số VN-30 với mục đích khắc phục hạn chế số VN-Index tại, tăng khả dịch vụ cung cấp thông tin thị trường HOSE, đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường, tạo nên đồng với thông lệ quốc tế, đồng thời nâng HOSE lên ngang tầm với sở giao dịch chứng khoáng khu vực giới tạo tiêu chuẩn cho quỹ đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Tiêu chuẩn sàng lọc để chọn cổ phiếu đưa vào rổ VN-30 giá trị vốn hóa, free-loat 5% khoản Sau trình sàng lọc trên, top 40 cổ phiếu có giá trị giao dịch cao theo thứ tự xếp hạng từ xuống chọn, gồm top 30 cổ phiếu đưa vào danh mục thức rổ số 10 cổ phiếu đưa vào danh mục cổ phiếu dự phòng, sử dụng trường hợp có hay nhiều cấu phần bị loại bỏ khỏi rổ số vào kỳ xem xét Đơn vị: ngàn VNĐ 10 cổ phiếu dự phịng VN-30 30 cổ phiếu thức thuộc VN-30 Cổ phiếu VIC MSN VNM BVH FPT PNJ PVD KDC DPM VCB Gía đóng cửa 30-1 108 106 85 52,5 50 38,8 36,5 29,5 27,3 24,2 Cổ phiếu CTG SJS HVG CII HAG KDH STB GMD HPG SSI Gía đóng cửa 30-1 23,7 23,7 23,3 22,5 20,7 19,4 18,5 18,3 16,8 15 Cổ phiếu EIB QCG REE SBT DIG IJC VSH OGC PVF ITA Gía đóng cửa 30-1 14,5 13,3 12,8 12,3 11,6 8,6 8,2 7,8 7,6 Cổ phiếu VCF DHG DPR PDR HCM BCI NTL KBC PPC PVT Gía đóng cửa 30-1 97 59,5 51,5 16,5 15,3 14,5 12,9 12,1 7,4 3,5 Những ngày đầu năm 2012, mã bluechip liên tục bị bán tháo, khiến số VN-Index sau thời gian giao dịch lình xình chuyển sang trạng thái suy giảm mạnh Tuy nhiên, thị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com trường hỗ trợ lớn từ lực mua mạnh nhà đầu tư nước ngoài, tập trung vào mã bluechips rổ tính VN-30 Nhìn chung, tâm lý nhà đầu tư cải thiện nhiều số cổ phiếu tháng tăng thấp mong đợi khả giảm lãi suất thời gian tới (chính thức giảm lãi suất từ ngày 13-3) Vì vậy, đầu năm 2012, thị trường chứng khoán xét tổng quan phục hồi mạnh Kết luận Thị trường chứng khoán Việt Nam, 10 năm hoạt động, trải qua nhiều “thăng trầm” Vì cịn non trẻ nên tính chun nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam chưa cao tâm lý nhà đầu tư cịn có xu hướng “theo đám đông” Hy vọng rằng, với cải cách từ phía người điều hành, phát triển doanh nghiệp, thị trường chứng khoán Việt Nam phát huy hết vai trò thị trường chứng khốn đóng góp nhiều cho kinh tế nước ta LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... dựng thị trường chứng khoán Việt Nam Ban chuẩn bị tổ chức thị trường chứng khốn có nhiệm vụ: Soạn thảo văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn; Soạn thảo nghị định phủ thành lập Ủy ban chứng. .. 2012, thị trường chứng khoán xét tổng quan phục hồi mạnh Kết luận Thị trường chứng khoán Việt Nam, 10 năm hoạt động, trải qua nhiều “thăng trầm” Vì cịn non trẻ nên tính chuyên nghiệp thị trường chứng. .. 2011: Nhận định: số p/e thấp thị trường suy yếu năm 2010 nên chứng khoán Việt Nam rẻ hấp dẫn Nhìn chung, thị trường chứng khốn Việt Nam có diễn biến xấu so với thị trường khác khu vực Trong suốt