CÂU hỏi bài tập ôn tập QUẢN TRỊ tài CHÍNH

HỌC VIỆN HÀNG KHÔNG VIỆT NAM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH CÂU HỎI & BÀI TẬP ÔN TẬP QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Câu hỏi Khái niệm tài doanh nghiệp quản trị tài doanh nghiệp? Trình bày cho ví dụ minh họa định tài chủ yếu doanh nghiệp? Trình bày loại thị trường tài hệ thống tài quốc gia? Sự khác biệt trách nhiệm hữu hạn & trách nhiệm vơ hạn? Một người có thu nhập tài sản cá nhân đáng kể xem xét khả thành lập doanh nghiệp Doanh nghiệp có mức độ rủi ro cao, lỗ xảy số năm Mô hình tổ chức kinh doanh hợp pháp tốt nhất? a Doanh nghiệp tư nhân b Công ty cổ phần c Hợp danh d Công ty trách nhiệm hữu hạn Hãy giải thích số lượng doanh nghiệp tư nhân nhiều công ty cổ phần, hoạt động công ty cổ phần lại lớn doanh nghiệp tư nhân nhiều? Các vấn đề môi trường đè nặng lên trình định nhà quản trị tài Vậy mục tiêu cực đại hóa giá trị cho cổ đơng có cịn mục tiêu dài hạn? Nhân tố đại diện cho bất lợi đáng kể mơ hình tổ chức kiểu Cơng ty cổ phần? a Khó khăn việc chuyển quyền sở hữu b Thu nhập công ty thu nhập cổ tức cổ đông bị đánh thuế c Mức độ nợ mà cổ đông nhà quản lý phải đối mặt d Mức độ khó khăn mà công ty phải đối mặt việc huy động vốn lớn thị trường tài Hãy điền vào chỗ trống từ ngữ thích hợp gợi ý sau: tài trợ, thực, trái phiếu, đầu tư, máy bay dân dụng, tài chính, ngân sách vốn, nhãn hiệu “ Các công ty thường đầu tư vào tài sản…………Những tài sản bao gồm tài sản hữu hình như………… tài sản vơ hình như………….Để tìm nguồn tài trợ cho chi phí đầu tư vào tài sản này, công ty phải bán tài sản……….như …………… Quyết định việc tài sản đầu tư thường gọi định………….hoặc định…………Quyết định cách gia tăng vốn thường gọi định…………….” Bài tập Ø Bài tập số GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Căn vào tài liệu sau doanh nghiệp sản xuất A (Đvt: triệu đồng) Mua máy công cụ đưa vào sử dụng, giá mua chưa có thuế GTGT: 40, thuế GTGT: 10% Chi phí vận chuyển lắp đặt hết: 2,1 thuế GTGT: 0,1 Thời hạn sử dụng 10 năm Mua thiết bị sản xuất đưa vào sử dụng, giá tốn: 110 Chi phí lắp đặt, chạy thử thiết bị theo hợp đồng giá chưa có thuế GTGT: 10,5, thuế GTGT: 5%, chiết khấu thương mại hưởng: 0,5, thời hạn sử dụng 10 năm Nhận phương tiện vận chuyển Cơng ty K góp vốn kinh doanh, thời hạn năm Giá trị Hội đồng liên doanh thống đánh giá: 240, chi phí trước đưa vào sử dụng: 1,2 Mỗi năm khấu hao: 40,2 Mua thiết bị quản lý hình thức trao đổi tương tự, nguyên giá: 240, khấu hao: 40% Thời hạn sử dụng 10 năm Yêu cầu: Hãy xác định nguyên giá TSCĐ trường hợp mua sắm trên? Tính tổng số tiền trích khấu hao hàng năm tất TSCĐ nói trên? Biết rằng: - DN nộp thuế GTGT theo phương pháp khấu trừ - DN tính khấu hao TSCĐ theo phương pháp đường thẳng Ø Bài tập số Doanh nghiệp nhập thiết bị sản xuất, giá nhập cửa tính đồng Việt Nam: 200 triệu đồng, thuế suất thuế nhập khẩu: 20%, thuế suất thuế GTGT hàng nhập khẩu: 10%, chi phí vận chuyển đến doanh nghiệp theo hoá đơn đặc thù (giá có thuế GTGT): 33 triệu đồng thuế GTGT: 10% Chi phí khác trước đưa TSCĐ vào sử dụng với giá chưa có thuế GTGT: 30 triệu đồng, thuế GTGT: triệu đồng Thời gian sử dụng hữu ích TSCĐ: 10 năm Yêu cầu: Hãy xác định nguyên giá thiết bị mua sắm Tính số tiền khấu hao TSCĐ hàng năm phương pháp: a Đường thẳng b Số dư giảm dần kết hợp với phương pháp đường thẳng năm cuối (Biết rằng: Doanh nghiệp tính thuế GTGT khấu trừ) GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG II: THỜI GIÁ CỦA TIỀN TỆ Câu hỏi Vì nói đồng ngày hơm có giá trị đồng ngày mai? Phân biệt lãi suất danh nghĩa lãi suất thực? Giá trị tương lai giá trị khác nào? Vì hoạt động tài người ta quy đổi khoản tiền thời điểm khác thời điểm tại? Chi phí hội khoản vốn vay với lãi suất khoản vay khác nào? Nếu tiền có giá trị theo thời gian (đó i>0), giá trị tương lai khoản tiền luôn lớn giá trị khoản tiền đầu tư Giá trị khoản tiền nhận tương lai ln nhỏ số tiền nhận vào hơm a Đúng b Sai Bạn xác định khả sinh lời dự án kế hoạch cách tìm giá trị tồn dòng tiền dự án Câu làm cho dự án hấp dẫn – tức có giá trị nhỏ a Lãi suất chiết khấu giảm b Các dòng tiền mở rộng kỳ hạn dài c Lãi suất chiết khấu tăng d Câu b c e Câu a b Bạn thích lãi suất hơn: có tài khoản tiền gửi lãi suất 15% kỳ hạn 06 tháng 2,5% kỳ hạn 01 tháng Tại sao? Thông thường ngân hàng cổ phần, cơng ty tài tổ chức kinh tế thực phương thức cho vay hay bán hàng trả góp Lãi suất cơng bố có phải lãi suất thực khơng Giải thích lập luận bạn Bài tập Nếu bạn gửi 100tr đồng vào tài khoản ngân hàng với lãi suất 10%/năm, sau 05 năm bạn có tiền tài khoản bạn? Nếu biết năm ghép lãi 01 lần; 04 lần 12 lần Một chứng khoán cam kết trả 50tr đồng sau 20 năm, người mua chứng khốn phải bỏ đồng tỷ suất sinh lời 7%? Bố mẹ bạn có kế hoạch hưu sau 18 năm Hiện tại, bố mẹ bạn có 250 triệu đồng muốn tăng lên tỷ đồng họ hưu Bạn tư vấn cho bố mẹ phải tìm ngân hàng có lãi suất hàng năm để đạt mục tiêu mong đợi, giả sử họ khơng có khoản tiền tiết tiết kiệm khác hưu GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Bạn mua xe ngân hàng sẵn sàng cho bạn vay 200 triệu đồng để mua xe Theo điều khoản vay, bạn phải hoàn trả toàn vốn gốc sau năm, lãi suất danh nghĩa hàng năm 12%, trả lãi hàng tháng? Khoản trả hàng tháng ? Lãi suất thực khoản vay bao nhiêu? Giá trị tương lai dòng tiền đầu kỳ năm dịng tiền đem lại triều đồng năm? Giả sử khoản tiền tái đầu tư mức sinh lời 7%/ năm Tìm giá 50 triệu đồng ký gửi đầu kỳ năm với trường hợp sau: a Lãi suất danh nghĩa 12%, ghép lãi theo tháng lần ( bán niên) b Lãi suất danh nghĩa 12%, ghép lãi hàng quý c Lãi suất danh nghĩa 12%/ năm, ghép lãi hàng tháng Tìm giá dòng tiền cuối kỳ, thời hạn năm, trường hợp sau: d Khoản tiền 400$, sáu tháng xuất lần, lãi suất danh nghĩa 12%/ năm ghép lãi sáu tháng lần e Khoản tiền 200$, tháng xuất lần, với lãi suất danh nghĩa 12%/năm, ghép lãi hàng quý Đầu năm Công ty vật tư thiết bị Bưu điện A mua tài sản cố định quyền chọn hai hình thức toán sau: - Phương án A: trả vòng 10 năm, năm trả số tiền 50.000$ vào cuối năm - Phương án B: trả lần sau năm với số tiền phải trả 450.000$ Theo bạn, Công ty nên lựa chọn hình thức thanhh tốn biết lãi suất tính 20%? Cơng ty Washington – Atlantic đầu tư triệu $ để đầu tư trồng cho khu đất Những lớn vòng 10 năm thời điểm cơng ty có kế hoạch bán lại khu rừng với giá triệu $ Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi công ty bao nhiêu? 10 Trong bạn sinh viên, bạn có vay khoản tín dụng hỗ trợ học tập 12 triệu VND với lãi suất 9%, lãi ghép năm Nếu bạn hoàn trả 1,5 triệu VND năm, hỏi sau bạn hoàn trả toàn số tiền vay? 11 Một khách hàng muốn mua trả góp máy tính xách tay giá 1200$ Khách hàng phải trả trước số tiền 200$, số cịn lại tốn dần 12 tháng với lãi suất trả góp 2,5%/tháng Hỏi số tiền khách hàng phải trả hàng tháng để cuối năm toán hết khoản nợ? GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG III: LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHỐN Câu hỏi Hãy giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lời cần thiết mức độ rủi ro Những mối quan hệ tồn nhà đầu tư người dám chấp nhận rủi ro không? - Trong trường hợp tỷ lệ hoàn vốn tương ứng với mức rủi ro thơng thường khơng thay đổi, không chấp nhận rủi ro nhà đầu tư tăng lên thực tế có ảnh hưởng tỷ lệ lợi nhuận trả thêm cho rủi ro? Khơng cần tính tốn, cho biết giá trái phiếu thay đổi lãi suất thị trường, đó, tỷ suất lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư (a) lớn hơn, (b) nhỏ hơn, (c) lãi suất danh nghĩa trái phiếu? Đúng hay sai: a Tất cổ phần thường có mức độ rủi ro ngang định giá sở tỷ suất sinh lợi mong đợi b Giá trị cổ phần thường với giá tất khoản thu nhập cổ tức tương lai Có nhiều ý kiến cho rằng, khả định giá tài sản tài Việt Nam chưa thể thực được, thực tế tài sản mua bán bình thường Bạn giải thích vấn đề này? Theo bạn phải làm để định giá tài sản tài Việt Nam? Hiện hệ thống ngân hàng Việt Nam xảy nghịch lý vốn ngắn hạn dùng vay trung dài hạn, điều tiềm ẩn nguy rủi ro lớn Theo bạn, liệu thị trường chứng khoán Việt nam thay vai trị hệ thống ngân hàng việc cung ứng vốn dài hạn không? Hãy giải thích cho lập luận bạn Bài tập Giả sử Việt Nam lãi suất phi rủi ro 7,6% mơ hình CAPM Cổ phiếu cơng ty bao bì Bỉm Sơn (BPC) có beta 1,7 lợi nhuận kỳ vọng 17,6% a Phần đền bù rủi ro thị trường bao nhiêu? b Giả sử bạn quan tâm đến cổ phiếu SAM, vẽ đường SML cổ phiếu SAM Nếu cổ phiếu SAM có beta 0,8 lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu bao nhiêu? c Nếu bạn đầu tư 100 triệu đồng vào danh mục gồm 02 loại cổ phiếu beta danh mục đầu tư 1,07 Bạn phải đầu tư tiền vào loại cổ phiếu? Xác định lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư hai phương pháp Có hai nhà đầu tư nước ngồi muốn tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Nhân lúc Chính phủ phát hành trái phiếu phủ Cả hai xem xét hai trái phiếu, trái phiếu A trái phiếu B Cả hai trái phiếu GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài có mệnh giá 100 triệu đồng, hưởng lãi suất coupon 10%/năm, trả lãi hàng năm Trái phiếu A có thời hạn 10 năm, trái phiếu B có thời hạn năm Do thiếu am hiểu lý thuyết định giá chứng khoán nên hai nhà đầu tư cần hỗ trợ tư vấn đầu tư Biết bạn theo học tài chính, hai nhà đầu tư nhờ bạn trả lời câu hỏi đây, với mức thù lao thoả đáng a Giá hai trái phiếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận lãi suất thị trường 10% ? b Nếu lãi suất thị trường tăng lên đến 12%, giá hai trái phiếu ? c Nếu lãi suất thị trường giảm xuống 8%, giá hai trái phiếu bao nhiêu? d Trái phiếu rủi ro hơn? Làm biết ? Giải thích sao? Cơng ty ABC dự tính phát trái phiếu mệnh giá 20.000$ với lãi suất 8%/năm Lãi vay trả năm lần vốn gốc hoàn trả lần vốn gốc hoàn trả lần sau 10 năm kể từ lúc phát hành b Anh chị tính giá phát hành trái phiếu nói trên, biết lợi suất mà nhà đầu tư đòi hỏi kd = 12%/năm c Khơng cần tính tốn, trả lời xem trái phiếu nói phát hành ngang mệnh giá hay mệnh giá? Tại sao? Cổ phiếu SAM mua bán thị trường với giá 37.100 đồng/cổ phần Thu nhập cơng ty dự tốn tăng trưởng mức 8,5%/năm dài hạn Công ty trả cổ tức 1.600 đồng/ cổ phần.Giả định tỷ lệ tăng trưởng cổ tức (g) trì liên tục mức tăng trưởng thu nhập cơng ty Bạn tính tỷ suất lợi nhuận yêu cầu (Ks) nhà đầu tư Do ảnh hưởng lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, độ tăng trưởng cổ tức (g) không đổi Hỏi giá cổ phiếu bao nhiêu? Một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ ba loại cổ phiếu Cổ phiếu SAM, AGF REE trả cổ tức 1.600, 2.400 1.200 đồng Theo kỳ vọng chủ quan nhà đầu tư cổ phiếu SAM chi trả cổ tức tối thiểu mức dài hạn Cổ phiếu AGF chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 10% vịng năm tới, sau trì tỉ lệ tăng trưởng cổ tức mức tối thiểu mãi 6%/ năm dài hạn Cổ phiếu REE chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 12% vào năm tới, sau đó, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cổ phiếu REE trì mức 10%/năm vịng năm ( có nghĩa hết năm thứ 6) Sau tỉ lệ tăng trưởng cổ tức a Với tỉ suất lợi nhuận yêu cầu Ks = 12%, bạn cho biết giá cổ phiếu bao nhiêu? Giá giá lý thuyết hay giá thị trường.? b Bạn tính tốn lại giá ba cổ phiếu nói có lạm phát xảy khiến cho tỷ suất lợi nhuận yêu cầu Ks tăng tăng thêm mức tỷ lệ lạm phát 7%? GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Xem xét cổ phần công ty Davidson mà cổ tức hàng năm chi trả 2$ cổ phần năm đến Cổ tức mong đợi gia tăng với tỷ lệ không đổi 5% vĩnh viễn Tỷ suất sinh lợi yêu cầu thị trường cổ phần công ty 12% a Hỏi giá cổ phần bao nhiêu? b Hỏi giá cổ phần công ty sau 10 năm nữa? GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Câu hỏi Tại tỷ số vịng quay hàng tồn kho lại trở nên quan trọng phân tích tình hình tài doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực thương mại công ty bảo hiểm? Trong năm qua, công ty Ryngager cải thiện tỷ số toán hành tăng tỷ số hiệu suất sử dụng tổng tài sản Tuy nhiên doanh số bán công ty, tỷ số toán nhanh hiệu suất sử dụng tài sản cố định trì trước Hãy giải thích thay đổi này? Đúng hay sai: a Tỷ số nợ vốn cổ phần công ty lớn b Tỷ số tốn nhanh ln nhỏ tỷ số toán hành c Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ln nhỏ tỷ suất sinh lợi tổng tài sản d Một chiến dịch quảng cáo quan trọng thực công ty mỹ phẩm có khuynh hướng làm giảm thu nhập nguyên nhân dẫn đến cổ phần bán mức giá P/E thấp Trong trường hợp đây, giải thích ngắn gọn cơng ty hai công ty liệt kê dường có đặc điểm đạt giá trị cao tiêu: a Tỷ số nợ vốn cổ phần: công ty tàu biển công ty phần mềm máy vi tính b Tỷ lệ chi trả cổ tức: công ty thực phẩm công ty đồ họa máy vi tính c Kỳ thu tiền bình qn: hệ thống siêu thị công ty bán hàng qua thư đặt hàng d Tỷ số giá thị trường thu nhập – P/E: Công ty nạo vét bùn công ty điện tử Nếu tỷ số ROE công ty mức thấp nhà quản lý muốn cải thiện tỷ số này, giải thích việc sử dụng nợ vay nhiều mang lại tác dụng nào? Bài tập Hãy hoàn thành bảng báo cáo tài cơng ty Cổ phần Phương Nam biết số liệu sau: (Đvt: tr VND) Bảng cân đối kế toán ngày 31/12/2009 TÀI SẢN CÓ A TÀI SẢN LƯU ĐỘNG Tiền mặt ĐTNH GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Giá trị NỢ VÀ VỐN CỔ PHẦN A NỢ PHẢI TRẢ Giá trị Nợ ngắn hạn Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Khoản phải thu Hàng tồn kho Tổng TSLĐ ? ? ? B TÀI SẢN CỐ ĐỊNH RỊNG ? TỔNG TÀI SẢN CĨ ? - Phải trả người bán - Phiếu toán - Chi phí phát sinh Tổng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn B VỐN CỔ PHẦN - Vốn cổ phần thường LNGL TỔNG NỢ VÀ VỐN CỔ PHẦN 400 ? 200 ? ? 3750 ? Báo cáo thu nhập năm 2009 Chỉ tiêu Doanh thu Giá trị 8000 Giá vốn hàng bán 67,5% DT Lợi nhuận gộp ? Chi phí bán hàng quản trị ? Lãi phải trả 400 Lời trước thuế (EBT) ? Thuế thu nhập (T) 28% ? Lời sau thuế (EAT) ? Biết thêm số liệu sau: - Tỷ số TSLĐ/Nợ ngắn hạn : lần - Kỳ thu tiền bình quân: 42 ngày - Lợi nhận sau thuế/ DT: 7% - Nợ/giá trị rịng Cty: lần - Năm có 365 ngày - Luân chuyển hàng tồn kho: lần A set of financial statements for Miss Saigon Company follows: Miss Saigon Company Income Statement For the Year Ended 31/12/2005 Sales Cost of goods sold GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ $600,000 ? 10 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 7: HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH ĐẦU TƯ Lập ngân sách vốn ? Vì công việc lại quan trọng doanh nghiệp ? Tại đánh giá dự án đầu tư sở dòng lưu kim chúng mà không dựa lợi nhuận chúng theo sổ sách kế tốn? Dự án M có vốn đầu tư 35.000 USD, dòng tiền ròng kỳ vọng 9.000 USD năm vịng năm Hãy tính thời gian hồn vốn, NPV IRR dự án Cho biết nhận xét bạn Được biết chi phí vốn dự án 12% Một công ty nghiên cứu thiết lập dây chuyền sản xuất sản phẩm Dự án dự tính kéo dài năm Dự án địi hỏi máy với chi phí 100.000.000 đồng Những máy thực chế độ khấu hao năm Cơng ty sử dụng mặt mà sở hữu từ trước cho việc lắp đặt máy móc sản xuất Mặt khơng sử dụng cho mục đích dự án cho bên ngồi th với giá 2.000.000.000 đồng/năm Cơng ty phải đầu tư 10.000.000.000 đồng năm thứ để chuyển phương tiện sản xuất thành thiết bị chuyên dùng Dự tính bán hàng ba năm đầu 2.000.000 sp/năm năm lại 1.500.000 sp/năm Giá sp 25.000 đồng/sp Chi phí sản xuất chung khơng kể khấu hao 5.000 đồng/sp Ngồi ra, chi phí Marketing cho đơn vị sản phẩm 10.000 đồng Cơng ty dự tính trì lượng hàng tồn kho trung bình 500.000 sp khơng có tăng lên loại tài sản lưu động khác Khi dự án kết thúc sau năm, giá trị thị trường máy dự kiến 20.000.000 đồng Công thức tên sản phẩm bán với giá 5.000.000.000 đồng Chi phí vốn thích hợp cho dự án 18%, thuế suất thuế thu nhập DN 34% Liệu cơng ty có nên chấp nhận dự án hay không ? GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 18 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 8: CƠ CẤU VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Hãy định nghĩa khái niệm đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài trợ nêu lợi ích & bất lợi sử dụng ? Đòn bẩy tài trợ & đòn bẩy hoạt động có điểm chung vơ quan trọng & giải thích ? Vì số nợ doanh nghiệp ngành khác ? Cơng ty XYZ xem xét kế hoạch sản xuất loại sơn đặc biệt, có tên gọi Special Chi phí hoạt động cố định cho sản xuất loại sơn tỷ đồng năm Chi phí biến đổi hộp sơn 175.000 đồng giá bán trung bình 200.000 đồng/một hộp a Số lượng tiêu thụ doanh thu hòa vốn hàng năm bao nhiêu? b Nếu chi phí biến đổi giảm cịn 168.000 đồng hộp điểm hịa vốn thay đổi nào? c Nếu chi phí cố định tăng đến 3,75 tỷ đồng năm điểm hịa vốn bị ảnh hưởng nào? d Tính địn bẩy hoạt động mức tiêu thụ 160.000 sản phẩm Nếu doanh số tiêu thụ tăng 15% từ mức 180.000 sản phẩm lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) thay đổi nào? Công ty ABC cơng ty hoạt động hồn tồn vốn chủ sở hữu Hàng tháng lợi nhuận sau thuế công ty $24.000 doanh thu $880.000 Thuế suất thuế thu nhập công ty 40% Sản phẩm công ty sản xuất máy in bán với giá $200, biến phí $150 a Chi phí hoạt động cố định hàng tháng công ty bao nhiêu? b Sản lượng doanh thu hịa vốn hàng tháng cơng ty bao nhiêu? c Tính tốn vẽ đồ thị Địn bẩy hoạt động mức sản lượng tiêu thụ hàng tháng 4.000 đơn vị, 4.400 đơn vị, 4.800 đơn vị, 5.200 đơn vị, 5.600 đơn vị, 6.000 đơn vị Nhận xét đồ thị? Cơng ty Nam Hải, thành lập, muốn xác định cấu trúc vốn hợp lý Cơng ty vay nợ với lãi suất 16%, phát hành cổ phiếu ưu đãi với chi phí 15% Tổng vốn đầu tư công ty triệu USD, cổ phiếu thường bán mức giá $20/cổ phiếu Thuế thu nhập cơng ty ước đốn 50% Bốn cấu trúc vốn khả thi cân nhắc : Phương án GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Nợ 0% 30% 50% 50% CP ưu đãi 0% 0% 0% 20% CP thường 100% 70% 50% 30% 19 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài a Hãy vẽ đồ thị EBIT – EPS cho phương án với EBIT kỳ vọng triệu USD Tính địn bẩy tài cho tất phương án EBIT triệu USD GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 20 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 9: CÁC NGUỒN TÀI TRỢ CHO KINH DOANH Nêu định nghĩa giải thích số thuật ngữ sau: tín dụng thương mại, khoản phải thu, khoản phải trả, Hãy tính chi phí tín dụng quy tắc tín dụng sau: g 1/15 net 20 h 2/10 net 60 i 3/10 net 45 j 2/10 net 45 k 2/15 net 40 Cơng ty Ngọc Bích cần huy động 50 tỷ VND vòng năm để tài trợ vốn lưu động cho sở sản xuất Công ty mua từ nhà cung cấp theo quy tắc 3/10, net 90 & thường toán vào ngày thứ 10 chấp nhận chiết khấu Tuy nhiên, họ bỏ chiết khấu, tốn vào ngày thứ 90 chấp nhận tín dụng thương mại chịu chi phí Cơng ty theo đuổi phương án khác vay ngân hàng theo thể thức chiết khấu, lãi suất 12% Tính lãi suất hiệu lực hàng năm nguồn tài trợ có chi phí thấp nguồn GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 21 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 10: QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG Người ta nói doanh nghiệp giảm mức đầu tư vào hàng tốn kho cách để nhà cung cấp cầm giữ nguyên vật liệu khách hàng cầm giữ thành phẩm Giải thích sách & phân tích hạn chế sách Cơng ty Phượng Các xem xét bán chịu cho nhóm khách hàng Nhóm khách hàng tạo thêm cho công ty 240.000 USD doanh thu năm 12% số dự kiến không thu hồi Chi phí sản xuất tiếp thị chiếm 72% doanh thi dự kiến Thuế suất thuế thu nhập 25% vòng quay khoản phải thu Cơ hội khơng địi hỏi thêm tài sản cố định Tỷ suất thu hồi mong muốn công ty 10% - Cơng ty có nên định bán chịu cho nhóm khách hàng khơng? - Nếu 14% doanh thu dự kiến khơng thu hồi cơng ty có nên bán chịu hay khơng? - Nếu vòng quay khoản phải thu giảm xuống 1,5 tỷ lệ thất khoản phải thu 12% cơng ty có nên bán chịu hay khơng? Cơng ty Hồng Hà có doanh số kỳ vọng 22.500 đơn vị sản phẩm năm, chi phí tồn trữ 1,5 USD/đơn vị, chi phí đặt hàng USD đơn hàng Hãy xác định đại lượng sau đây: - Số lượng đặt hàng kinh tế - Giá trị tồn kho trung bình tổng chi phí tồn trữ - Giả sử cơng ty định dự trữ an tồn 30 đơn vị đại lượng thay đổi nào? Một doanh nghiệp có số dư tiền sau đây: 600.000 USD sổ doanh nghiệp, 625.000 USD sổ ngân hàng, 550.000 USD số dư khả dụng Tính: - Trơi thu trơi chi doanh nghiệp? - Vì nói cơng ty hưởng lợi từ trôi nổi? Công ty Kim Sinh dự báo dòng tiền tổng cộng 5,2 triệu USD xuất đồng suốt năm Công ty lập kế hoạch đáp ứng nhu cầu tiền mặt cách định kỳ bán chứng khoán ngắn hạn Danh mục đầu tư chứng khốn cơng ty có tỷ suất sinh lợi 15% chi phí lần giao dịch để chuyển đổi chứng khoán thành tiền 30 USD - Hãy sử dụng mơ hình Baumol để xác định quy mô giao dịch tối ưu nhằm chuyển đổi chứng khốn thành tồn - Tính số dư tiền mặt trung bình cơng ty - Số lượng giao dịch năm công ty - Tổng chi phí hàng năm mà cơng ty phải gánh chịu để trì số dư tiền mặt tối ưu theo mơ hình này? Giả thiết số dư trung bình 50.000 USD USD tính tổng chi phí để trì số dư Cơng ty Minh Ngọc có sư tiền mặt tối thiểu 35.000 USD, chi phí cho lần giao dịch huy động vốn 350 USD, lãi suất vay danh nghĩa năm 15% GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 22 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài sai số dịng tiền hàng ngày 12.000 USD Hãy xác định số dư tiền mặt giới hạn tối ưu doanh nghiệp theo mơ hình Miller – Orr HẾT GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 23 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài ĐÁP ÁN CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập 1/ Xác định NG TSCĐ - NGmáy công cụ = 40 + = 42 (triệu đồng) - NG thiết bị sx = 110 + 10,5 - 0,5 = 120 (triệu đồng) - NG P/tiện VT = 240 + 1,2 = 241,2 (triệu đồng) - NG TB quản lý = 240 - 240 x 40% = 144 (triệu đồng) 2/ Tính MK hàng năm MK = 42/10 + 120/10 + 40,2 + 144/10 = 70,8 (triệu đồng) Bài số 2: Xác định NG TSCĐ - Nếu DN nộp thuế GTGT trực tiếp NG Tb = 200 + 40 + 240 * 10% + 33 + 30 + = 330 (triệu đồng) - Nếu doanh nghiệp nộp thuế GTGT khấu trừ NG Tb = 200 + 40 + 30 + 30 = 300 (triệu đồng) Tính số tiền khấu hao hàng năm TSCĐ a Theo phương pháp đường thẳng: MK = 300/10 = 30 (triệu đồng/năm) MK/ tháng = 30/12 = 2,5 (triệu đồng/tháng) b Theo phương pháp số dư giảm dần kết hợp với phương pháp đường thẳng năm cuối: TK = 1/10 = 10% TK diều chỉnh = 10% * 2,5 = 25% Bảng tính số tiền khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần kết hợp với phương pháp đường thẳng năm cuối: GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 24 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG II: THỜI GIÁ CỦA TIỀN TỆ 12 7.18% 13 gần 15 năm 14 CF = 97,49$ CHƯƠNG III: LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN Câu hỏi Đúng hay sai: a Đúng b Đúng Bài tập Cổ phiếu cơng ty bao bì Bỉm Sơn (BPC) d Phần đền bù rủi ro thị trường 5,88% e Lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu 12,304% f Lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư 13,89% Hai nhà đầu tư nhờ bạn trả lời câu hỏi với mức thù lao thoả đáng a A:100tr, B:100tr b A:88,7tr, B:92,8tr c A:113,4tr, B:108 d A rủi ro thời gian đáo hạn dài Cơng ty ABC dự tính phát trái phiếu mệnh giá 20.000$ với lãi suất 8%/năm a 12.270$, chi phí phát hành 1% giá bán rịng 12.210 – 12.270(1%) = 12.147,3$ => tính lại Kd b Dưới mệnh giá 12% > 8% Cổ phiếu SAM, tỷ suất lợi nhuận yêu cầu (Ks) nhà đầu tư 13,18% GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 25 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Do ảnh hưởng lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, độ tăng trưởng cổ tức (g) không đổi, giá cổ phiếu 18.273 vnd Một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ ba loại cổ phiếu: SAM, AGF REE a SAM = 13.333vnd , AGF = 47.115vnd b Tương tự câu a) thay Ks = 19% Xem xét cổ phần công ty Davidson mà cổ tức hàng năm chi trả 2$ cổ phần năm đến a Giá cổ phần P0 = 28,57$ b Giá cổ phần công ty sau 10 năm P10 = 46,54$ CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Câu hỏi Đúng hay sai: e Sai f Đúng g Sai h Sai, điều có khuynh hướng gia tăng P/E Trong trường hợp đây, giải thích ngắn gọn công ty hai công ty liệt kê dường có đặc điểm đạt giá trị cao tiêu: e Công ty tàu biển f Công ty thực phẩm g Công ty bán hàng qua thư đặt hàng h Công ty điện tử Bài tập Hãy hoàn thành bảng báo cáo tài cơng ty Cổ phần Phương Nam (Đvt: tr VND) Bảng cân đối kế toán ngày 31/12/2009 TÀI SẢN CÓ A TÀI SẢN LƯU ĐỘNG Tiền mặt ĐTNH Khoản phải thu Hàng tồn kho Tổng TSLĐ Giá trị NỢ VÀ VỐN CỔ PHẦN A NỢ PHẢI TRẢ 500 921 1800 3220,55 Nợ ngắn hạn - Phải trả người bán - Phiếu toán - Chi phí phát sinh Tổng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn B VỐN CỔ PHẦN - Vốn cổ phần thường LNGL TỔNG NỢ VÀ VỐN CỔ B TÀI SẢN CỐ ĐỊNH RỊNG 4279 TỔNG TÀI SẢN CĨ 7500 GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Giá trị 400 474 200 1074 2676 3750 7500 26 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài PHẦN Báo cáo thu nhập năm 2009 Chỉ tiêu Giá trị Doanh thu 8000 Giá vốn hàng bán 5400 Lợi nhuận gộp 2600 Chi phí bán hàng quản trị 1422,2 Lãi phải trả 400 Lời trước thuế (EBT) 777,8 Thuế thu nhập (T) 28% 217,8 Lời sau thuế (EAT) 560 A set of financial statements for Miss Saigon Company follows: A B C D E F Miss Saigon Company Income Statement For the Year Ended 12/31/02 G H Sales $ 600,000 10 Cost of goods sold 225,000 11 Gross profit on sales 375,000 12 Administrative expenses 54,000 13 Operating income 321,000 14 Interest expense 6,000 15 Earnings before income taxes 315,000 16 Income taxes (tax rate = 30%) Net income 94,500 $ 220,500 17 18 19 20 21 GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Miss Saigon Company Balance Sheet At 12/31/02 27 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài 22 Assets Liabilities 23 Cash $ 100,801 24 Accounts receivable 13,024 25 Inventory 43,271 26 Equipment 972,684 Total assets $ 1,129,780 27 28 Accounts payable $ 13,350 Notes payable 9,830 Contributed capital 605,000 Retained earnings 501,600 $ 1,129,780 Total 29 30 31 32 End of Problem Tính tỷ số nợ tổng tài sản vào cuối năm 33,3% Công ty A.L Kaiser a Hãy tính tốn khoản mục cơng ty Kaiser: - Khoản phải thu 111,1 - Nợ ngắn hạn 105,5 - Tài sản lưu động 316,50 - Tổng tài sản 600 - ROA 8,33% - Vốn cổ phần thường 416,5 - Nợ dài hạn 78 b Nếu cơng ty giảm kỳ thu tiền bình quân xuống từ 40 ngày xuống 30 ngày cố định yếu tố khác, điều làm giảm cổ phần thường tác động đến: - ROE 12,86% - ROA 8,74% - Tỷ số nợ tổng tài sản 32,1% CHƯƠNG 5: KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH Nhu cầu vốn cần thiết tài trợ cho Lan Anh năm kế hoạch 0,5 tỷ vnd Dự toán tài theo tỷ lệ %DT c Nhu cầu vốn cần tài trợ cho năm kế hoạch T & T 0,5 tỷ vnd d Doanh thu kỳ kế hoạch phải tăng 17,18 tỷ vnd CHƯƠNG 6: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Cty phát hành trái phiếu : GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 28 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài Chi phí phát hành trái phiếu khơng đáng kể P0 = CF - (1 + k d ) - n + fV (1 + k d ) - n kd Mà P0 < fV => Kd >i Nên Kd = 11 %, 12%, 13% Thế Kd vào (1) Kd1 = 9% => P01 = 102.531 > 97000 Kd2 = 10% => P02 = 100000 > 97000 Kd3 = 11 % => P03 = 97556 > 97000 Kd4 = 12% => P04 = 95196 < 97000 Suy ra: Kdmin = 11% => P0max = 97556 Kdmax = 12% => P0min = 95196 Vậy Kd = 11.23% Nếu áp dụng công thức Kd = 11.16% Chi phí phát hành trái phiếu 1.000 đồng Do có chi phi phát hành nên giá trái phiếu thị trường P0= 97000 – 1000 = 96000 đ Kd = 11.56% Công ty B phát hành 1.000 trái phiếu mệnh giá 1.000.000đồng Nếu thời hạn hoàn trái năm P0 - C0 = CF (1 - t ) - (1 + k d ) - n + fV (1 + k d ) - n kd Áp dụng công thức gần Kd = 8.72% Nếu trái phiếu khơng có thời hạn hoàn trái kd = CF (1 - t ) P(1 - c) Kd = 75.000/950.000 = 7,89% Cty CP Thăng Long: e Đồ thị MCC có điểm gãy : 20.000 ; 40.000 ; 50.000 ; 60.000 f c d Loại vốn – 20.001 – 40.001 – 50.001 – sử dụng 20.000 40.000 50.000 60.000 Ks 15,54% 15,54% Ke 16,27% 16,27% Kp 11,58% 11,58% 11,58% 12,22% Kd 8,64% 10,08% 11,52% 11,52% WACC 13,22% 13,58% 14,38% 14,47% Dự án A, B, C chọn có IRR > 14,8% GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ >60.000 Wi 16,27% 12,22% 11,52% 15,02% 60,00% 15,00% 25,00% 29 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 7: HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH ĐẦU TƯ DÒNG TIỀN DỰ ÁN Đvt: triệu VND STT Khoản mục Dòng tiền ban đầu, ICF Máy móc Vốn lưu động Dịng tiền ban đầu, ICF Dòng tiền hoạt động, OCF Doanh thu - Sản lượng - Giá bán Chi phí chung ngồi khấu hao (5.000 đồng/sp) Chi phí Marketing (10.000 đồng/sp) Chi phí hội nhà xưởng Chi phí cải tiến máy móc Khấu hao máy móc EBIT = EBT Thuế (34%) Lãi ròng NI Dòng tiền hoạt động, OCF Dòng tiền kết thúc, TCF Thu hồi vốn lưu động Thu nhập từ bán quyền sp Giá trị lý TS Dòng tiền kết thúc, TCF Dòng tiền dự án NPV với WACC = 18% GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Năm -40,400 -2,500 -42,900 50,000 2,000,000 0.025 50,000 2,000,000 0.025 50,000 2,000,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 10,000 10,000 10,000 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 20,000 20,000 20,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 2,000 10,000 8,080 -80 -80 8,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 8,080 9,920 3,373 6,547 14,627 8,080 9,920 3,373 6,547 14,627 8,080 4,920 1,673 3,247 11,327 8,080 4,920 1,673 3,247 11,327 13,000 4,420 8,580 8,580 13,000 4,420 8,580 8,580 13,000 4,420 8,580 8,580 2,500 -42,900 5,183 8,000 14,627 14,627 11,327 30 11,327 8,580 8,580 3,300 5,280 11,080 19,660 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài DỊNG TIỀN DỰ ÁN Đvt: triệu VND STT Khoản mục Dịng tiền ban đầu, ICF Máy móc Vốn lưu động Dòng tiền ban đầu, ICF Dòng tiền hoạt động, OCF Doanh thu - Sản lượng - Giá bán Chi phí chung ngồi khấu hao (5.000 đồng/sp) Chi phí Marketing (10.000 đồng/sp) Chi phí hội nhà xưởng Chi phí cải tiến máy móc Khấu hao máy móc EBIT = EBT Thuế (34%) Lãi rịng NI Dịng tiền hoạt động, OCF Dòng tiền kết thúc, TCF Thu hồi vốn lưu động Thu nhập từ bán quyền sp Giá trị lý TS Dòng tiền kết thúc, TCF Dòng tiền dự án NPV với WACC = 18% GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Năm -40,400 -2,500 -42,900 50,000 2,000,000 0.025 50,000 2,000,000 0.025 50,000 2,000,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 37,500 1,500,000 0.025 10,000 10,000 10,000 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 20,000 20,000 20,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 2,000 10,000 8,080 -80 -80 8,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 8,080 9,920 3,373 6,547 14,627 8,080 9,920 3,373 6,547 14,627 8,080 4,920 1,673 3,247 11,327 8,080 4,920 1,673 3,247 11,327 13,000 4,420 8,580 8,580 13,000 4,420 8,580 8,580 13,000 4,420 8,580 8,580 2,500 -42,900 5,183 8,000 14,627 14,627 11,327 31 11,327 8,580 8,580 3,300 5,280 11,080 19,660 .. .Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Câu hỏi Khái niệm tài doanh nghiệp quản trị tài doanh nghiệp? Trình bày cho ví dụ minh họa định tài chủ yếu... phần công ty 12% a Hỏi giá cổ phần bao nhiêu? b Hỏi giá cổ phần công ty sau 10 năm nữa? GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Câu hỏi Tại... HẾT GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ 23 Câu hỏi & Bài tập Quản trị tài ĐÁP ÁN CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập 1/ Xác định NG TSCĐ - NGmáy công cụ = 40 + = 42 (triệu đồng) - NG