Một số vấn đề về tỷ giá hối đoái và chính sách tỷ giá hối đoái ở việt nam

A - LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp tục đứng trước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước Tỷ giá hối đoái, nhà kinh tế thường gọi loại "giá giá" , bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Tỷ giá hối đối khơng phải để ngắm mà trái lại, mà người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc sử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nước quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn sử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà q trình quốc tế hố bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nước mối quan tâm đặc biệt phủ nước trình phục hưng phát triển kinh tế Việt Nam nước Xuất phát từ lý đây, Em chọn đề tài "Một số vấn đề tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đối Việt Nam" Tập đề án chia làm phần Những vấn đề lý thuyết chung ( chương I ) Những sách tỷ giá hối đối Việt Nam ( chương II ) Do đề ra, chương I chiếm phần lớn tập đề án chương II Và em cố gắng trình bầy thể đề cập chương I Dưới em xin trình bầy nội dung đề án LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƯƠNG I: I NỘI DUNG Những vấn đề lý thuyết chung Tỷ giá hối đối hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái: Hầu hết quốc gia hay nhóm quốc gia liên kết (như liên minh Châu Âu) có đồng tiền riêng Việt nam có tiền đồng (VNĐ) Trung quốc có Nhân dân tệ (CNY), Mỹ có Dollar (USD) Mối liên hệ kinh tế nước, nhóm nước với mà trước hết quan hệ mua bán trao đổi đầu tư dẫn đến việc cần có trao đổi đồng tiền nước khác với nhau, đông tiền đổi lấy đông ftiền kia, từ đố ta nói rằng: tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước tính bằn tiền tệ nước khác Thơng thường, thuật ngữ "Tỷ giá hối đoái" ngầm hiểu số lượng đơn vị tiền nội tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ, nhiên Mỹ Anh sử dụng theo nghĩa ngược lại: số lượng đơn vị ngoại tệ cần thiết để mua đồng USD đồng bảng Anh; ví dụ: Mỹ 0,8 xu/USD Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỷ gia hối đoái: - Tỷ giá hối đối danh nghĩa (e n): tỷ giá hơí đoái biết đến nhiều ngân hàng nhà nước công bố phương tiện thông tin đại chúng hàng ngày - Tỷ giá hối đoái thực tế (er) xác định er = en * P /P n f Pn: số giá nước Pf: số giá nước ngồi Tỷ giá hối đối thực tế loại trừ ảnh hưởng chênh lệch lạm phát nước phản ánh swsc mua sức cạnh tranh nước Sự hình thành tỷ giá hối đoái a- Cầu tiền thị trường ngoại hối Có cầu tiền nước A thị trường ngoại hối dân cư từ nước khác mua hàng hoá dịc vụ sản xuất nước A Một nước xuất nhiều cầu đồng tiền nước lớn thị trường ngoịa hối Đường cầu loại tiền hàm tỷ giá hối đoái xuống dố phía bên phải, điều cho thấy tỷ giá hối đối cao hàng hoá nước trở lên đắt người n\ớc ngồi hàng hố xuất LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b- Cung tiền thị trường ngoại hối Để nhân dân nước A mua sản phẩm sản xuất nước B họ phải mua lượng tiền đủ lớn nước B, việc dùng tiền nước A để trả Lượng tiền nước A bước vào thị trường quốc tế Đường cung tiền hàm tỷ giá hối đối nó, dốc lên phía phải Tỷ giá hối đối cao hàng hố nước ngồi rẻ hàng hoá ngoại nhập ngày nhiều Các tỷ giá hối đoái xác định chủ yếu thông qua lực lượng thị trường cung cầu Bất kỳ làm tăng cầu đồng tiền làm giảm cung có xu hướng làm cho tỷ giá hối đối tăng lên Bất kỳ làm giảm cầu đồng tiền làm tăng cung đồng tiền thị trường ngoại hối hướng tới làm cho giá trị trao đổi giảm xuống hình vẽ dưới, ta thấy tỷ gía hối đối cân L o đồng Việt Nam đồng USD Mỹ thông qua giao điểm S D L USD Đ S Lo D Qo Q(đ) Phân loại tỷ giá hối đoái Trong thực tế tuỳ nơi lúc quan tâm đến khía cạnh tỷ gía hối đối người ta thường gọi đến tên đến loại tỷ giá Do cần thiết phải phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào khác người ta chia nhiều loại tỷ giá khác nhau: a- Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá chia làm hai loại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -Tỷ giá điện hối mà tỷ gía mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối điện( telegraphic transfer -T/T) -Tỷ giá thư hối: tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối thư ( mail transfen M/T) b- Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia loại - Tỷ giá thức: tỷ giá nhà Nước cơng bố hình thành sở ngang giá vàng -Tỷ giá tự tỷ giá hình thành tự phát thị trường quan hệ cung cầu qui định - Tỷ giá thả tỷ giá hình thành tự phát thị trường nhà nước khơng can thiệp vào hình thành quản lý tỷ giá - Tỷ giá cố định tỷ giá không biến động phạm vi thời gian c- Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối việc chuyển khoản ngoại hối khơng phải tiền mặt, cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối tiền mặt d- Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: - Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mau bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch cuối ngày - Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực chậm ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực theo thời hạn định ghi hợp đồng(có thể 1,2,3 tháng sau) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com e- vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối ngân hàng tỷ giá chia làm hai loại: - Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng mua ngoại hối vào - Tỷg ía bán: tỷ ngân hàng bán ngoại hối II- Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái: 1- Cán cân thương mại: điều kiện khác không đổi nhập nước tăng đường cung tiền nước dịch chuyển phía bên phải, tỷ giá hối đối giảm xuống; xuất tăng đường cầu tiền nước dịch chuyển sang trái tỷ giá hối đoái tăng lên 2- Tỷ giá lạm phát tương đối: tỷ lệ lạm phát nước cao tỷ lệ lạm phát nước khác nước cần nhiêù tiền để mua lượng tiền định nước Điều làm cho cung tiền dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống 3- Sự vận động vốn: người nước ngồi mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hưởng mạnh Khi lãi suất nước tăng lên cách tương đối so với nước khác tài sản tạo tỷ lệ tiền lời cao có nhiều người dân nước muốn mua tài sản Điều làm cho đường cầu tiền nước dịch chuyển sang phải làm tăng tỷ giá hối đoái Đây ảnh hưởng quan trọng tới tỷ giá nước phát triển cao 4- Dự trữ, phương tiện toán, đầu cơ: tất làm dịch chuyển đường cung cầu tiền tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại công nghệ máy tính đại trao ddổi hàng tỷ USD giá trị tiền tệ ngày Trên nguyên nhân gây lên dịch chuyển đường cung cầu thị trường ngoại hối Sự dịch chuyển đến lượt gây dao động tỷ giá hối đoái, phản ứng dây chuyền, biến động tỷ giá hối đoái lại tác động đến kinh tế nước III- Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 1-Thực trạng tác động tỷ giá lĩnh vực tài chính, ngân sách thời gian qua 1.1-Thực trạng quan hệ tỷ giá với ngân sách: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mọi biến động loại tỷ giá tác động trực tiếp tới thu chi ngân sách Trước năm 1990 nhà nước thực sách tỷ giá kết toán nội bộ, mức tỷ giá nhà nước công bố thường cố định thời gian tương đối dài thời điểm công bố mức tỷ giá thấp nhiều so với mức giá thị trường tình hình sức mua đồng tiền tính chung thời kỳ 1985-1988, 1rúp mua 1.500VND hàng xuất khẩu, 1USD 3.000VND, tỷ giá kết toán nội toán quan hệ xuất nhập giữu mức 150VND/Rúp 225VND/USD Nhìn chung 1Rúp hàng xuất phải bù lỗ 1.350VND 1USD phải bù 2.775VND Kim ngạch xuất năm 1987là 650 triệu R-USD khu vực đồng Rúp 500 triệu khu vực đồng USD 150 triệu, Ngân sách nhà nước phải bù lỗ 900 tỷ Đối với ngành, địa phương giao nhiều hàng xuất để thực nghĩa vụ với bạn, ngân sách nhà nước phải bù lỗ nhiều Ngân sách nàh nước không bù lỗ đủ chậm trễ việc tốn cơng nợ doanh nghiệp ngành tăng thiếu vốn để tiếp tục kinh doanh Đối với hàng nhập, vật tư nguyên liệu thiết bị nước nhà nước đứng phân phối cho ngành kinh tế quốc dân với mức giá thấp (phù hợp với mức tỷ giá 150 VNĐ/Rúp 225VND/USD nêu trên) Như vậy, ngành, địa phương phân phối loại vật tư,ngun liệu hưởng phần giá thấp cịn ngân sách nhà nước lại không thu chênh lệch giá Việc thực chế tỷ giá kết toán nội toán xuất - nhập bù lỗ hàng xuất là: - Nếu thực nghiêm trọng nghĩa vụ giao hàng xuất cho bạn để đưa hàng nhập đáp ứng nhu cầu kinh tế quốc dân, mức lỗ ngân sách cho hàng xuất lớn gây trở ngại cho việc điều hành ngân sách - Nếu trì hỗn cho việc thực nghĩa vụ giao hàng xuất yêu cầu bạn giao hàng nhập cho ta theo tiến độ, việc bù lỗ hàng xuất giảm mức độ định, nghĩa vụ nợ ta với bạn lại tăng lên đáng kể Tỷ giá qui định thấp nên tổ chức kinh tế cá nhân có ngoại tệ khơng bán ngoại tệ cho ngân hàng, làm bị lãi Các tổ chức đại diện nước cá nhân nước không chuyển tiền tài khoản ngân hàng chi tiêu mà thường đưa hàng từ nước vào sử dụng ngoại tệ tiền mặt trực tiếp thị trường Do chế tỷ giá thời kỳ trở thành yếu tố tạo cho ngoại tệ bị thả nổi, mua bán thị trường nước Thực tế vừa gây thiệt hại kinh tế cho Nhà nước vừa làm phát sinh thêm tiêu cực đời sống xã hội Đồng thời tác động trở lại tỷ giá kết toán nội làm cho tỷ giá đồng nội tệ đồng ngoại tệ diễn biến phức tạp thêm Từ tình hình cho thấy, trước năm 1989 tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam ngoại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tệ nhà nước qui định khơng tính đến biến động giá thị trường bị trượt ngã nghiêm trọng, nên làm cho mức bù lỗ hàng xuất ngân sách lớn, gây khó khăn việc điều hành quản lý ngân sách thực nghĩa vụ giao hàng mà ta cam kết với nước ngoài, ngoại tệ bị rối loạn, Nhà nước không điều hành quản lý Tỷ giá hối đối bị bóp méo so với thực tế khiến cho thu chi ngân sách Nhà nước không phản ánh nguồn thu từ nước khoản cấp phát ngân sách Nhà nước cho kinh tế quốc dân cho hoạt động khác có sử dụng ngoại tệ Việc tạo tỷ giá thức tưởng giữ giá trị đồng Việt Nam so với ngoại tệ để kế hoạch hoá ổn định kinh tế, thực chất đẩy xuất Việt Nam vào ngõ cụt, khơng khuyến khích sản xuất hàng xuất đẩy mạnh hàng xuất khẩu, hệ cán cân thương mại bị nhập siêu nghiêm trọng, ngân sách Nhà nước phải gánh chịu thêm thua thiệt Khi buộc phải thả phá giá mạnh làm cho chi phí doanh nghiệp tăng lên đáng kể lợi nhuận bị giảm, mức thu từ thuế lợi tức tổ chức kinh tế cho ngân sách Nhà nước bị ảnh hưởng Mặt khác, khoản chi tiêu cho quan tổ chức Nhà nước cấp tăng lên tương ứng với mức giá đồng nội tệ Tình hình tác động đến yếu tố làm tăng bội chi ngân Từ năm 1989, với cải cách kinh tế, tài chính, tiền tệ, Nhà nước bỏ chế độ tỷ giá trước (tỷ giá kết toán nội bộ) , giảm bù lỗ cho hoạt động xuất - nhập thực sách giá sát với tỷ giá thị trường Ngân hàng nhà nước cơng bố tỷ giá thức VNĐ với ngoại tệ mạnh, với USD sở ngân hàng thương mại xây dựng công bố tỷ giá hàng ngày với biên độ chênh lệch cho phép (khoảng 5%) so với tỷ giá thức Về mặt ngân sách Nhà nước, sách tỷ giá hối đoái sát với thị trường khiến cho việc tính tốn thu chi Ngân sách Nhà nước phản ánh trung thực xác hơn, khơng bị bóp méo Tỷ giá góp phần làm cho cơng tác kế hoạch hoá vay nợ trả nợ nước từ ngân sách Nhà nước thuận lợi có sở vững * Mặc dù có thành công đáng kể lĩnh vực tỷ giá quản lý ngoại tệ, số hạn chế làm ảnh hưởng không tốt đến quản lý, điều hành ngân sách, - Nguồn ngoại tệ khơng quản lý chặt chẽ, cịn bị buông lỏng khiến cho lực lượng ngoại tệ Nhà nước tăng chậm chưa tương xứng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com với mức độ tăng cán cân thương mại, sở ổn định thu chi ngân sách Nhà nước quĩ ngoại tệ chưa tăng cường - Vì tỷ giá hối đối thức theo sát tỷ giá thị trường khơng ổn định khơng ngân sách bị động mà việc tính tốn thu chi Ngân sách ngoại tệ theo không kịp thời dẫn tới không sát với thực tế thị trường, điều hành Ngân sách Nhà nước không tránh khỏi lúng túng, trường hợp bị thiếu hụt trả nợ đến hạn đòi phải giải 1.2: Thực trạng quan hệ tỷ giá nợ nước ngồi Tỷ giá có mối quan hệ hữu với nợ nước ngồi cơng tác quản lý nợ Trước năm 1979, Việt Nam có sử dụng 20tỷ Yên Nhật tương đương 92 triệu USD (tỷ giá 216 Yên = 1USD) Ngày 6/11/1992 phủ Nhật mở lại tín dụng với Việt Nam cho Việt Nam vay 20 tỷ Yên, tương đương 159 triệu USD (tỷ giá 126 Yên= 1USD) Ngoài ra, vào thời điểm 1987 trở trước cịn có khoản vay cơng ty Nhật 20 tỷ Yên, tương đương 125 triệu USD ( tỷ giá 160 Yên= 1USD) Đầu năm 1995, đồng Yên lên giá, 1USD 90 Yên vậy, xét góc độ tỷ giá thời gian qua tăng giá đồng Yên Nhật, làm tăng thêm gánh nặng nợ gốc qui USD, làm thiệt thòi cho người vay Tương tự tình hình trên, việc sử dụng vốn vay doanh nghiệp nước ta liên quan đến nhiều yếu tố, tỷ giá có tác động mạnh đến khả toán doanh nghiệp Trong năm 19891990 có 81 doanh nghiệp vay nợ nước theo phương thức tự vay tự trả với doanh số vay 5722 triệu Yên 10,9 triệu USD, tỷ giá lúc 130 Yên=1USD, tổng vay nợ đồng Yên quy USD 44 triệu USD Đến năm 1995, chưa trả nợ mà đồng yên lại tăng giá, nên nợ gốc vay tăng từ 44 triệu USD lên 58 triệu USD (chưa tính đến yếu tố lãi suất tiền vay tỷ giá đồng Việt nam USD) Do tổng hợp nhiều yếu tố, rong có yếu tố tỷ giá, nên đại phận số 81 doanh nghiệp vay vốn theo phương thức bị sức ép hai loại tỷ giá - Tỷ giá Yên USD (đại phận doanh số vay doanh nghiệp kể vay đồng Yên cuả cơng ty Nhật đồng n tăng giá) - Tỷ giá đồng Việt nam USD (trong đồng Việt nam bị giảm giá) Sự biến động tỷ giá với yếu tố ngoại hối, có ý nghĩa đặc biệt riêng việc huy động vốn, thực cơng nghiệp hố, đại hố, thu chi ngân sách nhà nước, ổn định kinh tế xã hội Ngược lại, vực nợ nước ngồi khơng quản lý tốt không sử dụng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com có hiệu trở thành gánh năngk kinh tế tương lai, có cịn ảnh hưởng đến độc lập chủ quyền quốc gia Về vay nợ phủ phải có quy chế chặt chẽ quy định vay trách nhệm,nghĩa vụ quyền hạn pháp nhân kinh tế pháp nhân công quyền trước khỏan vay khỏan trả nợ Hiện có qui định Nhà nước vay Nhà nước trả, doanh nghiệp vay doanh nghiệp trả, Nhà nước không gánh hộ nợ doanh nghiệp Thiếu vốn phải vay, cho vay với điều kiện chấp nhận Phải thấy rằng, tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam hạ, đồng ngoại tệ tăng, khoản trả nợ Ngân sách Nhà nước doanh nghiệp phải tăng , xuất hàng hoá, dịch vụ lại có lợi, tốn khó, phải tính xem lợi ích xuất mang lại cho phát triển kinh tế có bù lại thiệt hại số tiền Ngân sách Nhà nước doanh nghiệp phải trả nợ cao khơng? Vì lẽ đó, phải tỉnh táo đàm phán với chủ nợ vay, chấp nhận điều kiện không nghĩ đến việc trả giá, đặc biệt phải trọng đến vấn đề trị khoản vay Phải thấy chủ nợ cho vay để lấy lãi làm việc nghĩa Vấn đề ơe chỗ làm để giải hài hồ lợi ích bên cho vay bên vay Việc quảnlý nợ khơnghcỉ quy định trách nhệm mà cịn phải ln ý tới hiệu sử dụng khoản vay Vì quản lý đầu tư sử dụng khoản vay cho cơng trình, mục tiêu việc có tầm quan trọng đặc biệt Các quan tài ngân hàng phải đặc biệt ý tới vấn đề này-vay cho mục tiêu quản lý theo mục tiêu Về viện trợ: viện trợ khơng hồn lại không nhiều, phải quản lý chặt chẽ Những khoản viện trợ cuả nước ngồi cho phủ cấp quyền phải đưa vào ngân sách nhà nước để cân đối sử dụng, không hình thành quỹ riêng Tuy khoản ngân sách trả lại nguồn quan trọng góp phần giải vấn đè đất nước Những khoản tài trợ tổ chức quốc tế cá nhân cho dự án ngân sách tổ chức xã hội phải chuyển vào ngân sách để quản lý cấp phát tiền Việt nam theo tỷ giá thức thời điểm sử dụng, không cấp phát ngoại tệ Để đáp ứng yêu cầu trên, phủ cần thành lập tổ chức trực tiếp quản lý nợ, viện trợ Cơ quan nắm khoản nợ, viện trợ, tài trợ phủ, cấp quyền, mà khoản nợ doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế nhằm thực yêu cầu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com quản lý vĩ mô nhà nước điều kiện kinh tế mở Chỉ xét riêng cán cân vay lãi, cán cân tốn quốc tế, khơng phải có nợ phủ nằm mà nợ doanh nghiệp tư nhân nước phải đưa vào Bởi vì, vốn đưa vào dù sử dụng cho kinh tế trả, dù trả phải lấy phần GDP để trả nợ mà việc liên quan đến lợi ích quốc gia, trực tiếp tác dộng đến cân cán cân tốn quốc gia có số nợ nước ngồi lớn so với GDP, tương lai phải vay đồng thời phải trả nợ đến hạn với việc hình thành chiến lược vay trả nợ có ý nghĩa chiến lược to lớn 1.3 Thực trạng tác động cuả tỷ giá đến lãi suất trái phiếu phủ Tỷ giá ngoại hối có liên quan chặt chẽ đến lãi suất có tác dụng điều chỉnh lãi suất Trong kinh tế thị trường đồng nội tệ giá khối lượng nội tệ cung ứng ngồi thị trường lớn địi hỏi phải điều chỉnh tăng lãi suất, trường hợp làm tăng chi ngân sách toán lãi suất huy động nội tệ Khi đồng nội tệ lên giá nhà nước phải điều chỉnh giảm mức lãi suất, điều giảm chi ngân sách toán lãi suất huy động nội tệ, không điều chỉnh mức lãi suất nhà sản xuất kihn doanh bán ngoại tệ cho ngân hàng lấy nội tệ gửi vào ngân hàng mua trái phiếu phủ để hưởng lãi suất cao Điều tác động xấu đến sản xuất-kinh doanh ngân sách phải tiếp tụcthanh toán lãi suất huy động tiền gửi Kinh nghiệm số nước châu (như Malaixia, Thái lan, Indonexia) cho thấy việc sử lý hài hoà phối hợp điều hành lãi suất tỷ giá ngoại hối làm cho tỷ giá giữ biên độ ổn định tiền tệ khơng có biến động mạnh Do đồng USD giá mức cao, nên Mỹ đẩy mạnh xu hướng nâng cao lãi suất Việc làm làm tăng lãi suất tiền vay ngoại tệ USD, tác động trực tiếp đến khoản vay nợ Việt nam Với diễn biến địi hỏi cần có sách lược chọn đồng tiền với mức lái suất thích hợp, nhằm đảm bảo cho việc sử dụng vốn vay đạt hiệu Tóm lại: từ vấn đề phân tích thực trạng Việt nam cho thấy, tình hình t quốc gia (đặc biệt ngân sách nhà nước) chế độ ngoại tệ, tỷ giá có quan hệ biện chứng qua lại chặt chẽ, mặt tình hình tài (mà biểu tập trung ngân sách nhà nước) nhân tố hàng đầu định đến lựa chọn tỷ giá, phương án điều chỉnh tỷ giá, mặt khác chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá có ảnh hưởng mạnh mẽ, toàn diện đến quản lý Nền tài quốc gia thơng qua 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Kích thích tâm lý đầu ngoại tệ, nhằm mục đích hưởng chênh lệch giá + Tình trạng tỷ giá thường xuyên đột biến thiếu ngoại tệ gây nên sốc USD làm ổn ddịnh kinh tế + Quản lý ngoại tệ phủ khơng đạt kết mong muốn + Nhà nước khơng kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Tình trạng leo thang giá đồng Đơla kích thích tâm lý dự trữ Đôla Ngoại tệ vốn khan lại không dùng cho hoạt động xuất nhập mà bị bn bán vịng tổ chức nước Mọi cố gắng quản lý ngoại tệ phủ đem lại kết quả, chí có định phủ quản lý ngoại tệ bị hiệu lực vừa công bố Giai đoạn này, ngân hàng khơng kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Trước tình hình đó, từ năm 1992 phủ chọn đường thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi chế điều hành tỷ giá hối đối VND/USD Nội dung thay đổi sách chế nêu là: + Thay biện pháp hành chính, bắt buộc đơn vịkinh tế quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng theo tỷ giá ấn định băngf biện pháp kinh tế: mở trung tâm giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp ngân hàng trao đổi mua bán ngoại tệ với theo giá thoả thuận + Bãi bỏ hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng tốn ngoại thương ngân sách với tổ chức kinh tế tham gia xuất nhập Thay vào đó, sở tỷ giá hình thành phiên giao dịch ngoại tệ, ngân hàng nhà nước cơng bố tỷ giá thức Cơ chế hình thành quản lý tỷ giá hối đối mềm dẻo cộng với can thiệp điều tiết ngân hàng nhá nước lượng ngoại tệ mua bán phiên giao dịch giải toả tâm lý đầu ngoại tệ, ngăn xu hướng tăng mức giá Đôla Mỹ thị trường Từ tháng 3/1992 giá USD bắt đầu giảm 2- Giai đoạn cố định tỷ giá 1993 - 1996: Bảng 2: Lạm phát tỷ giá Việt nam qua năm 1993-1996 Năm Tỷ giá USD/VND So sánh % năm trước Tốc độ lạm phát 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1993 10.835,00 100,00% 5,2% 1994 11.050,00 +1,98% 14,4% 1995 11.040,00 0% 12,7% 1996 11.060,00 +0,18% 4,5% (số liệu lấy từ tập san khoa học ngân hàng tháng 7/1995 đến tháng 12/1995 từ số 1/1996 đến tháng 12/1996 từ tháng 1/1997 đến tháng 12/1997) Do tỷ giá thức nhà nước tỷ giá thị trường tự thời gian không chênh lệch nhiêù nên chọn tỷ giá thức nhà nước làm sở tính tốn qua bảng số liệu (bảng2), thấy tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm tốc đọ tăng lạm phát phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ, vào cụm nhân tố đối ngoại Việc trì tỷ giá ổn định thời gian dài (1993 - 1996_ khơng khuyến khích xuất làm cho ngoại thương phát triển biểu cụ thể qua bảng sau đây: Bảng 3: Số liệu xuất nhập qua năm (đơn vị tính: triệu USD) Năm Xuất Nhập So sánh =3 - 1993 2.985 3.924 - 939 1994 4.054 5.825 - 1.771 1995 5.448,9 8.155,4 - 2.706,5 1996 7.255 11.143 - 3.888 (số liệu lấy từ nguồn thời báo kinh tế Sài gòn UBND Thành phố HCM qua năm 1996-1997-1998) Tình trạng nhập siêu liên tục giai đoạn tác động xấu đến xuất khuyến khích nhập khẩu, gây thâm hụt cán cân thương mại dẫn tới tình trạng hặc phải tiêu giảm dự trữ ngoại hối quốc gia, hặc phải vay nợ nước ngồi để bù đắp cán cân tốn Tuy cấu nhập có thay đổi, tỷ trọng nhập máy móc thiết bị cơng nghệ tăng, nhập siêu kéo dài làm đất nước lún sâu vào nợ nần, khó khăn cho tài quốc gia Trở lại bảng 2, ta thấy qua năm phát triển kinh tế đất nước (1993 1996) tốc độ lạm phát tăng tổng cộng 36,8% tỷ giá VND so với USD tăng 2% đưa đến thực tế giá bán hàng nội địa tăng 30% so với hàng nhập ngoại Hàng nhập ngoại trở nên rẻ nhập vào thị trường nước ta với số lượng lớn cạnh tranh với hàng nội địa, 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thể qua gia tăng thâm hụt cán thương mại quốc tế nước ta năm 1993-1996 từ nhập siêu 939 triệu USD năm 1993 lên 1,7 tỷ USD năm 1994 lên 2,7 tỷ USD năm 1995 lên 3,8 tỷ USD năm 1996 Đứng trước tình hình đó, từ năm 1997 cho đén nhà nước có đạo: + Chỉ đạo xử lý nợ hạn từ năm 1994, hạn chế kịp thời tình trạng mở LC tốn tràn lan cuối năm 1996 thông qua khống chế mức mở LC At Sight chủ yếu, hạn chế mở LC trả chậm, xem xét cho nhập mặt hàng cần thiết chủ yếu mặt hàng tư liệu sản xuất, dựa vào huy động vốn trung dai hạn ngày nâng cao huy động vốn biện pháp thông qua mức ký quỹ bắt buộc + Điều hành tỷ giá linh hoạt theo tín hiệu thị trường 3- Q trình tới sách tỷ giá hối đối tự chủ theo chế thị trường (1992 - 1997) Vào thời điểm cuối năm 1992, kết can thiệp ngân hàng nhà nước vào thị trường ngoại tệ, tỷ giá VND/USD ổn định khiến cho lượng ngoại tệ doanh nghiệp giải toả khỏi yếu tố đầu cơ, hướng mạnh vào kinh doanh xuất nhập Đồng thời ngoại tệ từ bên vàonhiều nên kinh doanh cung cầu ngoại tệ đảo ngược so với kỳ mội năm, giá Dola giảm mạnh, mức giá phổ biến thị trường tư nhân Hà nội năm 1993 10.300 đến 10.400 Tình trạng giá USD giảm mạnh ảnh hưởng xấu đến xuất kích thích nhập mức, nên ngân hàng nhà nước lại phải can thiệp nhằm tăng giá đồng USD Trong hầu hết phiên giao dịch quý I năm 1993, hệ thống ngân hàng phải mua Dola vào nhằm ngăn chặn xu hướng giảm giá đồng tiền Từ tháng 3/1993 USD lên giá dần trì xu hướng lên giá cách ổn định (ở nói tỷ giá danh nghĩa VND/USD) Tháng 10/1994 thị trường ngoại tệ phát triển đến giai đoạn định, xét khía cạnh phạm vi cấu tổ chức, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ khơng cịn phù hợp Số lượng ngân hàng tham gia vào giao dịch tăng nhanh Phạm vi cường độ giao dịch ngày phát triển mở rộng Trước tình hình Ngân hàng Nhà nước cho phép thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng đời, thay hoạt động hai trung tâm giao dịch Bởi thị trường liên Ngân hàng có qui mơ lớn mang tính thị trường khách quan, linh hoạt hơn, tỷ giá hối đoái chế điều hành Ngân hàng Nhà nước sát với thực tế Đồng thời qua thị trường, Ngân hàng Nhà nước bắt nắm nhu 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cầu tổng thể kinh tế ngoại tệ thời kỳ, điều tiết kịp thời tỷ giá hối đối Ngân hàng Nhà nước thơng qua thị trường liên Ngân hàng để nắm bắt tín hiệu tỷ giá hối đối, sử dụng tỷ giá thức công bố hàng ngày biên độ qui định tỷ giá giao dịch cho Ngân hàng thương mại làm cơng cụ hỗ trợ, can thiệp điều hồ hướng tỷ giá thị trường theo mục tiêu sách tỷ giá sách tiền tệ Thực lực Ngân hàng Nhà nước ngoại tệ tăng lên, tỷ giá phản ánh tương đối khách quan sức mua đồng tiền Việt Nam quan hệ cung cầu ngoại tệ kinh tế, đủ điều kiện cho phép Ngân hàng Nhà nước nới chế điều hành tỷ giá Thực tế tỷ giá thức điều chỉnh ngày linh hoạt, theo sát với thực tế biên độ giao dịch cho Ngân hàng thương mại mở rộng liên tục ( tử # 0,5% , +_ 0,1% đến #5% so với tỷ giá thức ) * Tóm lại từ năm 1989, tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp bị xoá bỏ chuyển sang trạng thái cuối năm 1991 Từ năm 1992 đến nay, tỷ giá hối đoái hình thành theo phương pháp ổn định có điều chỉnh, nhìn chung, tỷ giá hối đối có bước tiến lớn so với trước: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trường ngày nhỏ ( điều chứng tỏ khả chi phối Ngân hàng trung ương tỷ giá hối đoái ), mức tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị ngoại tệ quan hệ cung cầu Qua trình điều hành tỷ giá hối đoái thực tế kinh tế nước ta, khẳng định tính hợp lý tương đối khách quan sách tỷ giá chế điều hành thời gian qua phù hợp với trình vận động phát triển kinh tế, phù hợp với thực tế Việt Nam Tuy nhiên, với xu hướng ngày phát triển kinh tế theo hướng thị trường cần xem xét kỹ lợi hạn chế chế điều hành tỷ giá để đưa giải pháp tối ưu thời gian tới Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà nước từ năm 1997 đến Giao dịch thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế sáu tháng cuối năm 1997 nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường lúc ngưng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm 1997, nhiều doanh nghiệp không mua ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VNĐ lãi xuất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân đối cung cầu VNĐ thị trường 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhà nước ta mở rộng liên độ giao dịch Ngân hàng thương mại từ 1% đến 5% đến 10% Những giải pháp kịp thời góp phần giảm sức ép tỷ giá hối đoái VNĐ Năm 1997 dư nợ LC ngắn hạn gần 700 triệu USĐ so với 1,4 tỷ USĐ vào tháng năm 1996 Tuy nhiên khủng hoảng tiền tệ khu vực châu ảnh hưởng gây sức ép VNĐ yếu tố đầu thị tường, đẩy tỷ giá thị trường tự tăng mạnh có lúc lên đến 14600 VNĐ/USĐ Nhìn lại chặng đường qua nói năm 1997 năm có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình đổi phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam, năm với khó khăn thử thách hầu hết lĩnh vực Mặc dù có tổn thất mát hoạt động Ngân hàng tiếp tục đạt thành tựu quan trọng, tạo đà thúc đẩy phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam năm Những kết bật thể qua số nội dung Góp phần kiềm chế lạm phát mức thấp.,Nhưng đảm bảo trì tăng trưởng kinh tế mức định - Ngân hàng nhà nước chủ động tham mưu cho phủ việc điều hành lượng tiền cung ứng thời kỳ thích hợp nhằm đáp ứng tốt yêu cầu kinh tế Chính sách tỷ giá điều chỉnh bước linh hoạt, mặt tạo điều kiện cho giá trị VNĐ phản ánh tương đối xác thực cung cầu ngoại tệ, góp phần kiềm chế lạm phát, mặt đáp ứng khả hỗ trợ xuất giá cao xu giảm 42% dầu thô giảm 30% giầy da may mặc giảm mạnh, riêng mặt hàng gạo năm qua bị thiên tai, lũ lụt bão số gây ta cố gắng khắc phục nhanh chóng duyd trì việc xuất gạo -Nguyên nhân nhập siêu thời gian qua Ngân hàng điều chỉnh tỷ giá bị đông cứng, tỷ giá có tác động lớn đến xuất nhập giá hoạt động mua ( nhập ) hoạt động bán xuất ) Tỷ giá đứng ( thực tế giảm so với biến động giá nước ) làm cho bán rẻ mà mua rẻ Bán rẻ khơng khuyến khích bán, mua rẻ khuyến khích mua Mua khuyến khích, bán bị hạn chế, đưa đến tình trạng nhập siêu Ngồi cịn ngun nhân khác định hướng xuất yếu, tình trạng nhập lậu tràn lan, trốn thuế chưa quản lý chặt Bước qua năm 1998, tháng trước sau Tết, tình hình tỷ giá hối đoái nước ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần điều ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ, mua thiết bị L/C đến hạn toán lại khơng giám vay sợ tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến không trả nợ Đồng ngoại tệ đóng băng, Ngân hàng khơng mua khơng bán cho vay ngoại tệ Trước tình hình đó, phủ có định nhằm kiểm sốt ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định 37/1998/ QĐ- TTg ( ngày 14/2/1998 ) " số biện pháp quản lý ngoại tệ " Đây bước thành công lớn nhà nước ta vấn đề quản lý kiểm soát ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ Giá USD thị trường tự tháng giảm đến mức thấp, bình quân 13.020 VNĐ/USD Tỷ giá thị trường tự do, thị trường có tổ chức ( thị trường liên ngân hàng , ngân hàng ) sát lại gần Hiện ngân hàng kiểm soát 90% lượng ngoại tệ giao dịch thị trường, thu hút từ nhiều nguồn lượng ngoại tệ tăng thêm II Lợi hạn chế chế điều hành Lợi Cơ chế điều hành tỷ giá qui định tỷ giá thức tạo điều kiện cho Ngân hàng trung ương dễ dàng kiểm soát, điều tiết thị trường hối đoái Trước hết thị trường ngoại tệ Ngân hàng Biên độ giao đồng quanh tỷ giá thức cơng cụ hữu hiệu suốt giai đoạn vừa qua giới hạn mà đạt ổn định tương đối tỷ giá hối đối năm qua, góp phần không nhỏ để đạt mục tiêu ổn định tăng trưởng cho kinh tế - Thông qua tỷ giá Ngân hàng thương mại biên độ qui định Ngân hàng Nhà nước dễ dàng nắm bắt diễn biến cung cầu ngoại tệ thực tế kinh tế, nhận biết xu hướng vận động tỷ giá hối đối để có kế hoạch điều chỉnh kịp thời Qui định chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán cho Ngân hàng Thương mại, mức độ đó, hạn chế khả đầu tỷ giá Ngân hàng tránh trường hợp tỷ giá mua tỷ giá bán chênh lệch - Cơ chế tỷ giá thống tạo môi trường pháp lý vững cho hoạt động kinh tế - thương mại tổng hoá mối quan hệ kinh tế Đồng thời tỷ giá thức tạo sở pháp lý, mang tính chủ quyền cho đồng tiền Việt Nam quan hệ đối ngoại Hạn chế 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Cơ chế cơng bố tỷ giá thức hàng ngày theo phương pháp tại, đôi lúc tỏ có nhiều khó khăn việc hướng thị trường, vận động theo mục tiêu Ngân hàng Trung ương đặt Bởi " Nhất cử động " Ngân hàng trung ương, đặc biệt lĩnh vực tỷ giá - lĩnh vực nhạy bén, tạo cho thị trường yếu tố tâm lý tức thời Trước biến động tỷ giá thị trường, việc thay đổi tỷ giá thức chừng mực khơng thể giải biên độ phép Ngân hàng Thương mại hoạt động kinh doanh Bởi lẽ thay đổi tỷ giá thức lớn gây yếu tố tâm lý sai lệch sách Ngân hàng Trung ương Bên cạnh đó, Ngân hàng trung ương khơng thể thay đổi biên độ quy định giới hạn tỷ giá mua bán Ngân hàng Trung ương thường xuyên - Việc qui định mức tỷ giá thức Khi mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Trung ương, tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt chênh lệch gây yếu tố tâm lý, không tích cực khơng phải người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định, việc cơng bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa mức tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị quản lý - Việc qui định mức tỷ giá thức nay, mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt, chênh lệch gây yếu tố tâm lý khơng tích cực khơng phải người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định việc cơng bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị - Việc sử dụng tỷ giá thức để tính thuế xuất nhập tỏ cịn có nhiều điểm chưa hợp lý, chưa thể vai trị quản lý vĩ mơ điều tiết hoạt động xuất nhập Bởi lẽ tỷ giá thức cách biệt với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ gía thị trường tự do, tỷ giá tính thuế bị hạn chế lớn vai trò điều tiết lợi nhuận thu từ hoạt động xuất khẩu, nhập Chênh lệch tỷ giá tạo bất bình đẳng quan hệ thương mại, số trường hợp không tạo lợi cạnh tranh đối ngoại khuyến khích xuất - Với biên độ giao dịch phạm vi 5% việc qui định mức chênh lệch tỷ giá mua bán tỏ chưa hoàn toàn hợp lý 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Ngân hàng Thương mại Thứ nhất, thị trường hối đối có tính chất động, ln thay đổi, giao dịch lại liên tục diễn ra, nên qui định mức chênh lệch thể mặt quản lý danh nghĩa, Ngân hàng Thương mại khó tuân thủ qui định Thứ hai, khung qui định chênh lệch tương đối chặt chẽ hoạt động kinh doanh Bởi lẽ Ngân hàng Thương mại phải xác định chênh lệch tỷ giá mua, bán phải tuỳ theo vào cung - cầu Ngân hàng, tuỳ thuộc vào khả dự tính lợi nhuận khả mồi Ngân hàng Thực chất qui định chênh lệch tỷ giá mua bán q chặt chẽ khơng khuyến khích hoạt động thị trường theo quan hệ nội phần khơng tạo mơi trường cạnh tranh hồn hảo kinh doanh IV: Mục tiêu nhiệm vụ định hướng sách tỷ giá hối đoái Mục tiêu Khái quát lại sở để hoạch định xác định mục tiêu sách tỷ giá hối đối Việt Nam giai đoạn tới bao gồm - Hiện trạng kinh tế - tài nước ta ( quan trọng tính hợp lý tỷ giá hành, thực trạng ngân sách, tài chính, tiền tệ, thị trường tài chính, lạm phát , cán cân tốn quốc tế ), cải thiện bước bản, song nhiều yếu tố bất ổn xu hướng tiếp tục lên giá Việt Nam đồng tương đối rõ nét - Triển vọng kinh tế sáng sủa, song mục tiêu phục vụ chiến lược Việt Nam nặng nề, đòi hỏi lĩnh điều chỉnh kinh tế vĩ mô phải động, vững vàng quán triệt đầy đủ mục tiêu định hướng ưu tiên Hiện trạng kinh tế đối ngoại, đặc biệt chiến lược mở cửa nhanh bối cảnh quốc tế đầy biến động diễn biến thất thường Song yêu cầu quan hệ kinh tế đối ngoại phải có hiệu ổn định vững Tuy nhiên để nâng cao luận cho việc lựa chọn mục tiêu, xác định nhiệm vụ cụ thể sách tỷ giá hối đối xác hơn, từ lựa chọn giải pháp, cơng cụ điều chỉnh để đạt mục tiêu đề cần nhận thấy Thứ nhất, đối tượng, phạm vi điều chỉnh, tác động trực tiếp sách nằm lĩnh vực tiền tệ , quan hệ tài chính, tiền tệ ngồi nước chủ thể kinh tế Tuy nhiên, định hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mơ khác ( nợ nước ngồi, ngoại thương FDI, huy động vốn nội địa, chiều hướng vận động dòng vốn ) Song hệ gián tiếp 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hiệu ứng thực tế ảnh hưởng nói cịn phụ thuộc nhiều sách, yếu tố khác Thứ hai, với tư cách mặt đối ngoại sách tiền tệ có đặc thù riêng song hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đoái phải xuất phát từ định hướng phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn phát triển ( tương ứng với mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế chiến lược giai đoạn 1996-2000 ) tăng chưởng nhanh, bền vững , công nghiệp hố đại hố sách tiền tệ có hai mục tiêu trung gian bản: Một là, kiềm chế vững lạm phát mức thấp, kéo lạm phát xuống số Hai phát triển hệ thống tài chính- tiền tệ nhằm nâng cao tỷ lệ tích luỹ đầu tư cho kinh tế Xét dài hạn, triển khai sách tỷ giá hối đoái hướng vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế * Những mục tiêu chủ yếu sách tỷ giá giai đoạn 2001-2005 bao gồm Mục tiêu trực tiếp: thường xuyên xác lập trì tỷ giá hối đoái cân bằng, ổn định dựa sức mua thực tế Việt Nam đồng với ngoại tệ, tương quan cung cầu thị trường Mục tiêu chiến lược: khơng ngừng nâng cao uy tín ViệtNam đồng sở ổn định vững giá trị nó, tương đồng hợp lý giá trị đối nội đối ngoại Phối hợp với sách quản lý ngoại hối đẩy lùi hội chứng Đơ la hố kinh tế sở tạo đầy đủ tiền đề kinh tế, pháp chế để Việt Nam đồng thực trọn vẹn chức tăng cường vai trị đời sống kinh tế, lưu thơng tốn với phương cách phương tiện tích luỹ tài sản Tạo tiền đề cần đủ để mở rộng hình thức, nội dung phạm vi chuyển đổi ViệtNam đồng Tăng dự trữ ngoại tệ lên mức thích hợp với cấu dự trữ ngoại tệ hợp lý đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế Sở dĩ vấn đề uy tín Việt Nam đồng nhấn mạnh có ý nghĩa to lớn nhiều phương diện kinh tế , trị, đối nội đối ngoại, đồng thời gắn với hàng loạt vấn đề mang tầm chiến lược Trên phương diện lý thuyết lẫn thực tế, uy tín đồng tệ quốc gia nguyên nhân biến động kinh tế, tài để lại nhiều hậu tiêu cực khó lường Rõ ràng đồng tiền 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com uy tín tất yếu làm tổn thương đến tích luỹ, đầu tư nội địa, loại bỏ hấp dẫn với FDI, tăng nguy lạm phát, chi phí lãi xuất huy động cao, trầm trọng bị tước bỏ chức năng, bị đẩy khỏi hệ thống toán tạo điều kiện cho hội chứng Đơla hố Là nước khỏi khủng hoảng kinh tế trầm trọng, siêu lạm phát, uy tín Việt Nam đồng dân chúng chưa cao, hiểu giá phải trả cho việc đồng tiền bị uy tín giai đoạn vừa qua Do việc nhận thức đầy đủ vấn đề nâng cao uy tín đồng tiền quốc gia tác nhân trực tiếp vào chiến lược vốn, chiến lược tăng trưởng nhanh , bền vững nước ta Đối với quốc gia, chủ quyền tiền tệ tối quan trọng, tình trạng Đơla hố năm qua Việt Nam gây nhiều hệ tiêu cực, song trước chưa có đủ điều kiện để sử lý triệt để vấn đề Sau kinh tế khỏi khủng hoảng hệ thống tài tiền tệ cải thiện bước bản, tiền đề cần đủ cho thực chủ quyền tiền tệ xuất Hơn nữa, việc xây dựng chủ quyền tiền tệ yêu cầu đòi hỏi cấp bách từ yêu cầu phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn tới Nền kinh tế bị Đôla hố nghiêm trọng, có nghĩa sách tiền tệ quốc gia bị phụ thuộc vơ hình vào sách tiền tệ Mỹ, biến động USD thị trường quốc tế, đồng thời không cho phép nắm, tính tốn kiểm sốt khối lượng tiền tệ lưu thông, nội tệ bị tước đoạt chức năng, đặc biệt phạm vi điều chỉnh Ngân hàng Trung ương bị thu hẹp nghiêm trọng điều chỉnh lạm phát khó khăn, hiệu Loại bỏ tình trạng Đơla hố, thực chủ quyền tiền tệ tức tạo điều kiện hoạch định sách tiền tệ độc lập tự chủ, có sở vững chắc, đồng thời cho phép kiểm soát hiệu vấn đề lạm phát Chính tầm quan trọng nên vấn đề chủ quyền tiền tệ xác định Tuy nhiên việc loại bỏ nạn Đơla hố vấn đề phức tạp, phải có phối hợp nhiều sách mục tiêu đặt đạt thông qua việc cải thiện chức ViềtNam đồng Điều đòi hỏi cần theo đuổi sách tài tiền tệ linh hoạt, có tác dụng thúc hệ thống cải cách tài Ngân hàng Khi hấp dẫn Việt Nam đồng đảm bảo, nhu cầu tích luỹ tài sản, tốn USD chắn giảm đáng kể Trong kinh tế thị trường chuyển đổi đồng tiền yếu tố thiếu, nhiên khác chỗ mức độ, phạm vi hình thức chuyển đổi Đối với nước chuyển đổi sang chế thị trường chuyển đổi đồng tệ có ý nghĩa lớn, ngồi lợi ích kinh tế tốn, tối ưu hố sử dụng ngoại tệ, thu hút FDI chuyển đổi đồng tiền cịn có vai trị quan trọng việc đưa kinh tế hoà nhập vào hệ thống buôn bán địa phương, tham gia khối kinh tế thúc đẩy chuyển chia cấu kinh tế theo hướng mở cửa Những năm gần cõ số chuyên gia kinh tế khẳng định, điều kiện để 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com VND trở thành đồng tiền chuyển đổi lãnh thổ Việt nam hội tụ đủ đề nghị phủ cơng bố thức Hướng toĩ chuyển dịch hoàn toàn đồng tiền trình dài trải qua nhiều nấc thang nấc thang chuyển đổi đòi hỏi điều kiện cần đủ tương ứng Trong lịch sử giới chưa có đồng tiền bước đến ngưỡng cửa chuyển đổi tự đồng tiền vươn tới chuyển đổi tự nước nước Với thực lực, địa vị kinh tế nước ta nay, tương lai gần vấn đề chuyển đổi hồn tồn đặt phạm vi lãnh thổ Việt nam Tuy nhiên, để đạt mục tiêu điều kiện trị (uy tín điều hành quản lý nhà nước) xã hội, tâm lý (uy tín VND đủ mạnh), pháp chế phải hội tụ đủu điều kiện kinh tế, quan trọng kinh tế củng cố thường xuyên thực lực, phát triển ổn định,VND ổn định vững mặt giá trị, lạm phát ổn định mức thấp, dự trữ ngoại chiến lược đủ mạnh cấu giá kinh tế phù hợp với cấu quốc tế, thị trường ngoại hối tài hoàn chỉnh phát triển, kinh tế thực hội nhập vào giới Bên cạnh đókhi cơng bố thức tỷ giá hối đối cần có hệ thống sách, giải pháp hỗ trợ để xử lý tình bất trắc Cuối cùng, quốc gia có số lượng nợ nước lớn, nự đến hạn ngày cao, nhu cầu ngoại tệ kinh tế gia tăng mạnh, dự trữ ngoại tệ nước ta ước khoảng ba tháng nhập sách ngoại tệ cần phải hướng vào mục tiêu tăng dự trữngoại tệ mức thích hợp với cấu hợp lý đảm bảo nhu cầu nhập khẩu, trả nợ can thiệphiệu qủa nhà nước cần thiết Hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đối nêu có mối quan hệ nội thống hữu chặt chẽ với nhau, mục tiêu chủ quyền tiền tệ, chuyển đổi thực VND thực có uy tín cao, ổn định, nược lại, VND mở rộng nội dung hình thức chuyển đổi, mục tiêu chủ quyền tiền tệ thực có tác động lớn việc củng cố nâng cao uy tín VND, tăng cường dự trữ ngoại tệ quốc gia, thực lực dự trữ ngoại tệ lại tiền dề quan trọng để đảm bảo trì khả chuyển đổi VND, tăng cường điều chỉnh nhà nước lĩnh vực ngoại tệ Thực tiễn năm quavà lịch sử giới cho thấy: củng cố nâng cao uy tín địa vị đồng tiền quốc gia đời sóng kinh tế xã hội đường đắn để phát triển đất nước 2- Nhiệm vụ sách tỷ giá hối đoái: 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Ty có nét chung, song nhiệm vụ sách tỷ giá hối đối nước có đặc thù riêng hồn cảnh cụ thể vấn đề mà kinh tế tập trung giải Xuất phát từ đặc điểm bật tính chất độ chuyển đổi chế kinh tế diễn đồng thời với trình mở rộng hợp tác quốc tế, qua trình thực nhiệm vụ chiến lược kinh tế nặng nề Vì vậy, nhiệm vụ tổng thể sách tỷ giá hối đoái nước ta giai đoạn tới tạo tiền đề cần đủ để thực thành công nhiệm vụ mục tiêu đặt ra, hỗ trự hiệu mục tiêu kinh tế vĩ mô khác, cụ thể là: + Tạo sở khoa học, luận vững cho hoàn thiện, thiết kế chế quản lý, định hướng lựa chọn phương án điều chỉnh hựop lý cho phép giải hài hồ mục tiêu sách tỷ giá mục kinh tế vĩ mô ỏ giai đoạn phát triển Tăng cường đảm bảo quản lý hiệu từ phía nhà nước lĩnh vực ngoại hối + Giảm đến mức thấp tác động tiêu cực thị trường tài quốc tế tổn thương nèn kinh tế trước cú sốc bên qua kênh tỷ giá, vận động luồng ngoại tệ vốn + Tạo điều kiện thuận lợi phương diện toán quan hệ ngoại hối cho hoạt động kinh tế đối ngoại đồng thời hỗ trợ cho cải cách chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng thị trường mở + Bên cạnh mục tiêu dài hạn ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm ché lạm phát sách tỷ giá cầncó hỗ trợ hợp lý cho mục tiêu khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, yêu cầu phối hợp sách Bản thân tỷ giá hàm số kinh tế vĩ mơ, tức lúc có nhiều yếu tố tác động đến nó, ngược lại tác động lại đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mơ khác, để đạt mục tiêu, nhiệm vụ đặt thời đại quốc tế hố thị trường tài diễn mạnh mẽ, địi hỏi phải có phối hợp đồng hiệu cảu hàng loạt sách, giải pháp kinh tế vĩ mơ, quan trọng là: - Chính sách, chế quản lý giao dịchngoại hối sở pháp lý cho việc điều hành lĩnh vực ngoại tệ - Phối hợp chặt chẽ, hiệu quả, đồng bộ, thống sách giải pháp phận lĩnh vực tiền tệ (chính sách tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền tệ) nhằm tác động có hiệu từ nhiều hướng vào VND đạt tương quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại VND - Xuất phát từ đặc điểm kinh tế đất nước ta, xu hướng lên giá VND, quan hệ cung cầu ngoại tệ, để đảm bảo không ảnh 35 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hưởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô khác hặc ảnh hưởng mức thấp, việc điều chỉnh tỷ giá cần phải có phối hợp hiệu sách tiền tệ, tài chính, thu nhập ngoại thương ví dụ để ngăn ngừa xu hướng lên giá VND, cần điều chỉnh cấu chi, thu hẹp thâm hụt ngân sách nhà nước, vay nợ nước loại bỏ xu hướng gia tăng lương, thu nhập cao, hặc để khuyến khích xuất cần phải phối hợp tỷ giá với giải pháp thuế, tín dụng - Hồn thiện hệ thống cơng cụ tài chính, tiền tệ (cả gián tiếp trực tiếp) việc đại hoá hệ thống tổ chức tài tiến hành song song với phát triển hệ thống thị trường tài nhằm nâng cao lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh vĩ mô nhà nước 3- Định hướng điều chỉnh tỷ giá hối đoái 3.1 Một số vấn đề cấp bách cần xử lý: Ttrong lĩnh vực tỷ gía, tỷ giá kinh tế thị trường nước ta nhiều vấn đề lý luận thực tiễn chưa nghiên cứu đầy đủ Để có định hướng đắn, dẫn phù hợp cho công tác quản lý, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái giai đoạn tới xây dựng sách chiến lược tỷ giá hối đoái thực tự chủ, phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế xã hội nước ta xu hướng quốc tế hố tồn cầu diễn sâu rộng cần phải: + Tiến hành nghiên cứu, tổng kết kịp thời kinh nghiệm cải cách quản lý, điều chỉnh tỷ giá giai đoạn vừa qua + Nghiên cứu xây dựng sở khoa học, phương pháp luận cho việc xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá thực tế, tỷ giá cân điều kiện cụ thể nước ta, chuẩn xác hoá, hệ thống hoá dự liệu kinh tế có liên quan trực tiếp đến tính tốn điều chỉnh tỷ giá hối đoái(chỉ số lạm phát, hệ số giảm phát, tính xác thực tài khoản vãng lai, cán cân toán quốc tế, vấn đề nợ ) để có trả lời xác tỷ giá hối đoái hiẹn phù hợp chưa? nên điều chỉnh theo hướng nào? khả điều chỉnh thực tế sao? đặc biệt lượng hoá hậu điều chỉnh + Theo dõi, phân tích cách có hệ thống động thái thị trường tài quốc tế, từ xác diịnh xu hướng phát triển thị trường tương lai để làm sở lựa chọn hứơng tổ chức, phát triển thị trường ngoại hối Việt nam, đáp ứng yêu cầu phát triển nước, phù hợp với thông lệ quốc tế lựa chọn phương án điều chỉnh phù hợp + Thực tiễn giới giai đoạn vừa qua cho thấy: biến động thị trường tài quốc tế đồng tiền chủ chốt có ảnh hưởng 36 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lớn đến tình hình tài tiền tệ quốc gia (thu chi ngân sách nhà nước, nợ toán nợ, vận động luồng vốn đàu tư) việc nghiên cứu, đánh giá vị trí, vai trị, xu hướng phát triển dài hạn ngắn hạn đồng tiền chủ chốt có ý nghĩa quan trọng Điều có ý nghĩa trực tiếp đến việc lựa chon đồng tiền làm phương tiện toán hợp đơngf thương mại, tín dụng, phương thức tốn theo thưịi hạn thoả thuận, lựa chọn chiến lược vay (vay đồng tiền nào?) phương án, kế hoạch toán nợ cuối lựa chọn loại ngoại tệ dự trữ Việc điều chỉnh cấu dự trữ cho phù hợp hạn chế rủi ro biến động tỷ giá gây Để có sở luận vững cho đánnh giá dự báo vận động đồng tiền chủ chốt, địi hỏi khơng theo dõi biến động thị trường mà quan trọng phân tích đánh giá thực trạng, xu hướng phát triển kinh tế, địa vị kinh tế trị nước hịn tương lai + Hoàn thiện phát triển đại hố cơng tác dự báo kinh tế tài để có đánh giá sát thựcphục cụ cho điều chỉnh kinh tế vĩ mơ nói chung, điều chỉnh tỷ giá nói riêng + Cuối cùng, để công tác điều chỉnh tỷ giá phù hợp với yêu cầu khách quan kinh tế, đòi hỏi phải có giải pháp thỏa đáng vấn đề sau: tương lai gần nên gắn VND với đồng USD hay giỏ ngoại tệ? Phương án hợp lý? Trong giới nghiên cứu điều hành nước ta có hai ý kiến đặt ra: ý kiến thứ cho rằng: cần hạn chế phụ thuộc mức VND vào đồng tiền nước ngồi (cụ thể USD) phải xác định tỷ giá theo giỏ ngoại tệ mạnh ý kiến htứ hai không phủ nhận xu hướng cho rằng: thời gian tới USD cịn vị trí quan trọng thị trường tài quốc tế, USD đồng tiền chủ yếu để làm sở xác định sách tỷ giá Việt nam Thực hai ý kiến khơng có mâu thuẫn lớn, theo chúng tơi, giai đoạn vừa qua chưa có quan hệ ngoại thương trực tiếp với Mỹ, song 90% hợp đồng thương mại ta tính tốn USD, vai trò USD đời sống kinh tế nước ta mục tiêu chiến lược ổn định hoá xét phương diện lý thuyết, thực tiễn việc gắn VND với USD giai đoạn vừa qua phù hợp, hiệu quả, giải pháp khôn ngoan Tuy nhiên bước vào giai đoạn phát triển mới, đa phương hố cao độ phương án chuyển sang định giá theo giỏ ngoại tệ mạnh, dựa sở mơ hình lượng ngoại thương nhiều chiều có lợi cho kinh tế đối ngoaị: song dù giỏ ngoại tệ tỷ trọng USD lớn Nhìn tổng thể, việc gắn với giỏ ngoại tệ giảm rủi ro, bấp bênh biến động tỷ giá song phương gây ra, 37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thích hựop với thực tính khơng thương mại quốc tế, trước hết đàn hồi (co giãn) giá khác cung cầu theo nhóm hàng hoá khác Tuy nhiên, chuyển sang gắn với giỏ ngoại tệ vấn đề quan trọng gắn với đồng tiền nào? với trọng số bao nhiêu? Bên cạnh cần thấy hết tính phức tạp, 38 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... chuyển ngoại hối thư ( mail transfen M/T) b- Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia loại - Tỷ giá thức: tỷ giá nhà Nước cơng bố hình thành sở ngang giá vàng -Tỷ giá tự tỷ giá hình... trước: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trường ngày nhỏ ( điều chứng tỏ khả chi phối Ngân hàng trung ương tỷ giá hối đoái ), mức tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị ngoại tệ... tế, tỷ giá chia loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối