ĐỀ TÀI: PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HÒA VỐN ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ ĐÒN BẨY TỔNG HỢP potx

Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân -Trường Đại học Kinh tế- BÀI TẬP NHÓM MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HÒA VỐN ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ ĐÒN BẨY TỔNG HỢP NHÓM THỰC HIỆN: NHÓM 9 GVHD: TS. NGUYỄN HÒA NHÂN LỚP HỌC PHẦN: TCDNG_1 BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 1 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân LỜI MỞ ĐẦU Ở bất kỳ giai đoạn nào trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp cũng phải đối mặt với nguy cơ từ môi trường kinh doanh, và những trở ngại trong nội tại của doanh nghiệp trong việc hướng đến mục tiêu tối đa hóa lợi ích cho chủ sở hữu hoặc ít nhất là không bị lỗ. Phân tích hòa vốn sẽ giúp nhà quản trị hoạch định các chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp, xác định mức sản lượng tối thiểu mà doanh nghiệp cần đạt được. Mối quan tâm của nhà quản trị là ảnh hưởng của kết cấu chi phí đối với mức độ rủi ro kinh doanh. Mặt khác, đầu tư vào chi phí cố định để gây ra sự thay đổi trong sản lượng sản xuất nhằm khuếch đại sự thay đổi lợi nhuận (lỗ), đồng thời khuếch đại rủi ro kinh doanh. Đó là ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh. Đòn bẩy như là công cụ để khuếch đại lực, biến một lực nhỏ thành một lực lớn hơn tác động vào vật thể cần dịch chuyển. Trong vật lý người ta dựa vào điểm tựa cố định để khuếch đại lực nhằm mục tiêu di chuyển một vật thể nào đó. Thuật ngữ “đòn bẩy” trong tài chính ám chỉ việc sử dụng chi phí cố định để gia tăng khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Bài thuyết trình của nhóm 9 sẽ giúp các bạn tìm hiểu rõ hơn về kỹ thuật phân tích hòa vốn, tác động của đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp lên lợi nhuận của doanh nghiệp. BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 2 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân NỘI DUNG CHÍNH 1. Phương pháp phân tích hòa vốn 4 1.1. Khái niệm phân tích hòa vốn và điểm hòa vốn 4 1.2. Ý nghĩa phân tích hòa vốn 4 1.3. Các giả định khi áp dụng phương pháp phân tích hòa vốn 5 1.4. Các phương pháp phân tích hòa vốn 6 - Phân tích hòa vốn bằng đồ thị: Biểu diễn mối quan hệ giữa các yếu tố dưới dạng đồ thị minh họa 6 Phân tích hòa vốn bằng phương pháp đại số: Xem xét, tính toán mối quan hệ của các yếu tố bằng các phép toán đại số 6 1.4.1. Phương pháp phân tích hòa vốn theo đồ thị 6 1.4.2. Phương pháp phân tích hòa vốn bằng các phép tính đại số 7 1.4.3. Ví dụ về phân tích hòa vốn 9 Một công ty sản xuất xe đạp có đơn giá bán là 50$, chi phí cố định hằng năm là 100.000$ và chi phí biến đổi là 25$/đơn vị 9 2. Đòn bẩy kinh doanh(operating leverage) 12 2.1. Khái niệm và ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh 12 2.1.1. Khái niệm đòn bẩy kinh doanh 12 2.1.2. Ý nghĩa của đòn bẩy kinh doanh 12 2.2. Độ bẩy kinh doanh (hay độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh) 14 2.2.1. Khái niệm độ bẩy kinh doanh 14 Như đã phân tích ở phần trước, chúng ta thấy rằng dưới tác động của đòn bẩy kinh doanh đã tạo ra một sự thay đổi trong số lượng hàng bán đưa đến kết quả lợi nhuận (hoặc lỗ) gia tăng với tốc độ lớn hơn. Để đo lường mức độ tác động của đòn bẩy kinh doanh người ta dùng chỉ tiêu độ bẩy kinh doanh (Degree of operating leverage-DOL) 14 2.2.2. Công thức tính Độ bẩy kinh doanh và ví dụ minh họa 15 - Tính độ bẩy kinh doanh theo sản lượng Q: (Áp dụng đối với doanh nghiệp kinh doanh sản phẩm có tính đơn chiếc) 15 Điều này có nghĩa là từ mức sản lượng tiêu thụ 5000 ĐVSP, cứ mỗi phần trăm thay đổi sản lượng tiêu thụ thì lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) sẽ thay đổi 5% 16 2.2.3. Quan hệ độ bẩy kinh doanh và điểm hòa vốn 16 2.2.4. Quan hệ độ bẩy kinh doanh và rủi ro doanh nghiệp 18 BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 3 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 2.2.5. Ý nghĩa của độ bẩy kinh doanh đối với quản trị tài chính 19 2.3. Độ bẩy tổng hợp 19 2.3.1. Đòn bẩy tổng hợp 19 2.3.2. Ý nghĩa của đòn bẩy tổng hợp 20 2.3.3. Độ bẩy tổng hợp 20 1. Phương pháp phân tích hòa vốn 1.1. Khái niệm phân tích hòa vốn và điểm hòa vốn Phân tích hòa vốn là một kỹ thuật phân tích mối quan hệ giữa chi phí cố định, chi phí biến đổi, lợi nhuận và số lượng tiêu thụ. Điểm hòa vốn (break-even point) là điểm mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí. Hay nói cách khác thì tại điểm hòa vốn, doanh nghiệp bắt đầu thu được lợi nhuận. Điểm hòa vốn có thể được phản ánh theo đơn vị sản lượng hoặc giá trị doanh thu. 1.2. Ý nghĩa phân tích hòa vốn - Mặc dù điểm hòa vốn không phải là mục tiêu hoạt động của doanh nghiêp nhưng phân tích hòa vốn sẽ chỉ ra mức hoạt động cần thiết để doanh nghiệp có những giải pháp nhằm đạt được một doanh số để không bị lỗ. Như vậy phân tích hòa vốn sẽ chỉ ra mức bán tối thiểu mà doanh nghiệp cần phải đạt được. - Ngoài ra phân tích hòa vốn còn cung cấp thông tin có giá trị liên quan đến các cách ứng xử chi phí tại các mức tiêu thụ khác nhau. Đây là cơ sở để doanh nghiệp lập kế hoạch lợi nhuận và các kế hoạch khác trong ngắn hạn. - Hiểu biết mối quan hệ giữa định phí, biến phí, giá cả và lợi nhuận sẽ hữu ích khi hoạch định hỗn hợp các nguồn tài trợ mà doanh nghiệp sử dụng (ví dụ việc sử dụng số lượng lớn các nguồn tài trợ có chi phí tài chính cố định như trái phiếu, cổ phần ưu đãi là không thận trọng). - Phân tích tác động của định phí thay thế biến phí trong một qui trình sản xuất. BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 4 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân - Phân tích tác động lợi nhuận của nỗ lực tái cấu trúc doanh nghiệp. 1.3. Các giả định khi áp dụng phương pháp phân tích hòa vốn Phương pháp phân tích hòa vốn được áp dụng trong ngắn hạn với những giả định sau: • Giá bán của một đơn vị sản phẩm không đổi. • Tất cả các chi phí có thể phân loại thành chi phí cố định và chi phí biến đổi. • Tổng chi phí biến đổi phụ thuộc tuyến tính vào sản lượng sản xuất. • Các chi phí cố định không thay đổi. • Sản lượng tiêu thụ bằng sản lượng sản xuất. • Khi doanh nghiệp sản xuất và tiêu thụ nhiều sản phẩm, cơ cấu sản phẩm không thay đổi. Như vậy, dựa vào những giả định trên, có thể rút ra những hạn chế của phân tích hòa vốn: • Phân tích hòa vốn dựa trên giả định rằng giá bán và biến phí đơn vị là không đổi: điều này không sát với thực tế. • Mô hình phân tích hòa vốn được thực hiện trên giả thiết tổng chi phí gồm hai phần là biến phí và định phí: trên thực tế định phí và biến phí rất khó khăn để phân định rạch ròi. • Phân tích hòa vốn chỉ được thực hiện trong trường hợp nhu cầu của thị trường về sản phẩm là không đổi. • Phân tích hòa vốn chỉ áp dụng khi sản lượng tiêu thụ và sản lượng sản xuất bằng nhau là không thực tế. BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 5 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 1.4. Các phương pháp phân tích hòa vốn - Phân tích hòa vốn bằng đồ thị: Biểu diễn mối quan hệ giữa các yếu tố dưới dạng đồ thị minh họa. - Phân tích hòa vốn bằng phương pháp đại số: Xem xét, tính toán mối quan hệ của các yếu tố bằng các phép toán đại số. 1.4.1. Phương pháp phân tích hòa vốn theo đồ thị Chi phí và doanh thu được thể hiện trên trục tung, sản lượng thể hiện trên trục hoành. Hàm số tổng doanh thu S tiêu biểu tổng doanh thu của doanh nghiệp sẽ thực hiện ở mỗi mức sản lượng, biết rằng giá bán đơn vị là P không đổi. Tương tự hàm số tổng chi phí hoạt động TC tiêu biểu cho tổng chi phí mà doanh nghiệp phải gánh chịu ở mỗi mức sản lượng. Tổng chi phí được tính bằng tổng số của định phí F độc lập với sản lượng và biến phí gia tăng theo một tỉ lệ không đổi theo mỗi đơn vị sản phẩm. Bước 1: Vẽ một đường thẳng đi qua gốc O với hệ số góc P để biểu diễn hàm doanh thu. (S) Bước 2: Vẽ một đường thẳng cắt trục tung tại F và có hệ số góc V để biểu diễn hàm tổng chi phí (TC). Bước 3: Xác định giao điểm của hai đường S và TC sau đó vẽ một đường thẳng góc xuống trục hoành để xác định mức sản lượng hòa vốn. Các giả định giá bán đơn vị P và biến phí đơn vị V không đổi cho ta các mối liên hệ tuyến tính giữa các hàm số tổng doanh thu và tổng chi phí. Điểm hòa vốn xảy ra ở điểm Q BE trong hình dưới đây, đó là mức sản lượng mà đường biểu diễn tổng doanh thu và tổng chi phí cắt nhau. Nếu mức sản lượng của một doanh nghiệp thấp hơn sản lượng hòa vốn, tức là nếu S < TC doanh nghiệp chịu lỗ hoạt động, được xác định tại điểm EBIT (lợi nhuận trước thuế và lãi vay) âm. Nếu mức sản lượng của doanh nghiệp cao hơn điểm hòa vốn, tức là nếu S > TC, doanh nghiệp thực hiện được EBIT, được xác định tại điểm EBIT dương. BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 6 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 1.4.2. Phương pháp phân tích hòa vốn bằng các phép tính đại số Đặt EBIT = lợi nhuận trước thuế và lãi (Earnings Before Interest & Tax) P = đơn giá bán V = biến phí đơn vị (P – V) = lãi gộp đơn vị Q = sản lượng sản xuất và tiêu thụ F = định phí Q BE = sản lượng hòa vốn - Tổng doanh thu: S = P.Q - Tổng chi phí hoạt động: TC= V.Q + F Để xác định điểm hòa vốn theo phương pháp đại số, cần cho các hàm số tổng doanh thu và tổng chi phí hoạt động bằng nhau (EBIT = S – TC = 0) và giải phương trình để tìm sản lượng hòa vốn và thay thể sản lượng hòa vốn Q BE cho Q, ta có: S = TC Hay P.Q BE = V.Q BE + F Cuối cùng ta giải phương trình để tìm điểm hòa vốn Q BE : P.Q BE – V.Q BE = F (P – V).Q BE = F VP F Q BE − = BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 7 S Q BE Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Với P – V thường gọi là lãi gộp đơn vị (trong một số tài liệu còn gọi là số dư đảm phí đơn vị): là chênh lệch giữa đơn giá bán và biến phí đơn vị, nó đo lường mỗi đơn vị sản lượng đóng góp bao nhiêu để bù đắp cho định phí chi ra. Vì vậy ta có thể nói rằng sản lượng hòa vốn được tính bằng cách lấy định phí chia cho lãi gộp mỗi đơn vị. Doanh thu hoà vốn là doanh số mà doanh nghiệp đạt được tại mức sản lượng hòa vốn, đó là mức doanh số thu được chỉ đủ bù đắp tổng chi phí sản xuất kinh doanh. Do đó doanh thu hòa vốn S BE là tích của sản lượng hòa vốn với đơn giá bán sản phẩm. Doanh thu hòa vốn S BE = P.Q BE Trong trường hợp doanh nghiệp sản xuất nhiều loại sản phẩm, Q BE chính là sản lượng hòa vốn của từng loại sản phẩm, P và V là giá bán đơn vị và biến phí đơn vị của từng loại sản phẩm. Tổng quát, công thức được viết: Doanh thu hòa vốn ∑ = = n i BEiiBE QPS 1 . Trong đó: i là sản phẩm loại i của doanh nghiệp n là số sản phẩm mà doanh nghiệp kinh doanh Ngoài ra, có thể phân tích hòa vốn theo doanh thu tính bằng tiền S BE thay vì bằng đơn vị sản lượng, xác định điểm hòa vốn theo công thức sau: ∑ ∑ − = S V F S BE 1 (*) Trong đó ∑ V là tổng biến phí trong kỳ ∑ S là tổng doanh thu trong kỳ. Công thức (*) có thể áp dụng trong cả trường hợp doanh nghiệp sản xuất kinh doanh một loại sản phẩm hay nhiều loại sản phẩm. Gọi h i (i = 1….N) là tỷ trọng doanh thu của sản phẩm loại i. h i = P i Q i /PQ (PQ = P 1 Q 1 + P 2 Q 2 +….+ P n Q n ) Lúc đó, doanh thu hoà vốn của từng loại sản phẩm được xác định bằng cách lấy doanh thu hòa vốn chung của toàn bộ doanh nghiệp nhân với tỷ trọng doanh thu của BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 8 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân từng mặt hàng chiếm trong tổng doanh thu hoặc lấy sản lượng hòa vốn của từng loại sản phẩm nhân với giá bán của từng sản phẩm loại đó. P i Q BEi = h i .S BE Nếu các giám đốc tài chính quan tâm đến việc hoạch định mức sản lượng mà ở mức này doanh nghiệp sẽ đạt được lợi nhuận mục tiêu. Có thể sử dụng công thức sau để tìm sản lượng mục tiêu : Q mục tiêu = 1.4.3. Ví dụ về phân tích hòa vốn Một công ty sản xuất xe đạp có đơn giá bán là 50$, chi phí cố định hằng năm là 100.000$ và chi phí biến đổi là 25$/đơn vị. Tóm tắt: V = 25$ P =50$ F= 100.000$ BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 9 F + Lợi nhuận mục tiêu P - V Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Sản lượng hòa vốn: Q BE =F / (P-V) = 100.000 / (50 – 25) = 4.000 ( ĐVSP) Doanh thu hòa vốn: S BE = P.Q BE = 50.4000 = 200000 ($) Riêng đối với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm, chúng ta cùng xem xét ví dụ sau: Có tài liệu về việc kinh doanh 3 loại sản phẩm X O , X 1 , X 2 của một doanh nghiệp trong năm 2011 như sau:(đơn vị 1000 đ) STT Sản phẩm SL tiêu thụ (cái) Đơn giá (đồng/cái) Doanh thu Biến phí Lãi gộp Định phí Lợi nhuận 1 X O 60 1000 60000 40000 20000 10000 10000 2 X 1 45 2000 90000 50000 40000 20000 20000 3 X 2 40 2000 80000 50000 30000 20000 10000 Tổng cộng 145 - 230000 140000 90000 50000 40000 Phân tích điểm hòa vốn: • Sản lượng hòa vốn: BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 10 [...]... Nhóm 9 11 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 2 Đòn bẩy kinh doanh( operating leverage) 2.1 Khái niệm và ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh 2.1.1 Khái niệm đòn bẩy kinh doanh Đòn bẩy kinh doanh (hay còn gọi là đòn bẩy hoạt động) là mức độ sử dụng chi phí hoạt động cố định của doanh nghiệp (thường được xét trong ngắn hạn vì trong dài hạn tất cả chi phí đều thay... lượng (doanh thu) là bao nhiêu BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 14 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 2.2.2 Công thức tính Độ bẩy kinh doanh và ví dụ minh họa - Tính độ bẩy kinh doanh theo sản lượng Q: (Áp dụng đối với doanh nghiệp kinh doanh sản phẩm có tính đơn chiếc) (1) Công thức (1) rất cần để định nghĩa và hiểu được độ bẩy hoạt... độ bẩy cao đã khuếch đại rủi ro lên rất cao khiến doanh nghiệp phải thua lỗ rất lớn 2.3 Độ bẩy tổng hợp 2.3.1 Đòn bẩy tổng hợp Khi đòn bẩy tài chính được sử dụng kết hợp với đòn bẩy kinh doanh trong nỗ lực gia tăng thu nhập cho cổ đông chúng ta có đòn bẩy tổng hợp Như vậy, đòn bẩy tổng hợp là việc doanh nghiệp sử dụng kết hợp cả chi phí hoạt động cố định và chi phí tài trợ cố định Khi sử dụng kết hợp, ... rủi ro doanh nghiệp, còn đòn bẩy kinh doanh làm khuếch đại sự ảnh hưởng của các yếu tố này lên lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 18 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Tuy nhiên bản thân đòn bẩy kinh doanh không phải là nguồn gốc của rủi ro, bởi lẽ độ bẩy cao cũng chẳng có ý nghĩa gì cả nếu như doanh. . .Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Định phí (F) Sản lượng hòa vốn QBE = Lãi gộp đơn vị (P-V) Ta có kết quả như bảng sau: STT 1 2 3 Sản phẩm XO X1 X2 Định phí Lãi gộp đơn vị 10000 20000 20000 Sản lượng tiêu thụ hòa vốn 30 22 26 333.33 888.88 750 * Doanh thu hòa vốn: Doanh thu hòa vốn sản phẩm 50000 Doanh thu hoà vốn = 1- nghiệp: chung các của doanh. .. hợp, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính tác động đến EPS khi sản lượng tiêu thụ thay đổi qua 2 bước: - Bước thứ nhất, sản lượng tiêu thụ thay đổi làm thay đổi EBIT (tác động của đòn bẩy kinh doanh) BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 19 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân - Bước thứ hai, EBIT thay đổi làm thay đổi EPS (tác động của đòn. .. vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Trên hình 1, điểm giao giữa hai đường thẳng tổng doanh thu và tổng chi phí là điểm hòa vốn (break-even point), vì ở điểm này doanh thu bằng chi phí nên lợi nhuận bằng 0 Sản lượng hòa vốn QBE = 4000 Nếu số lượng tiêu thụ vượt qua điểm hòa vốn thì sẽ có lợi nhuận, ngược lại, nếu số lượng tiêu thụ dưới mức hòa vốn thì công ty bị lỗ Doanh. .. độ bẩy kinh doanh và độ bẩy tài chính: DTLQ đơn vị hoặc S đồng = DOL x DFL BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 20 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Ta có : - Độ bẩy tài chính trong trường hợp công ty sử dụng tài trợ bằng cổ phẩn thường, nợ và cổ phần ưu đãi: DFLEBIT = - EBIT EBIT − I − PD /(1 − t ) Độ bẩy tài chính trong trường hợp. .. suất thuế thu nhập doanh nghiệp DOL: độ bẩy kinh doanh DFL: độ bẩy tài chính BTN môn Tài chính doanh nghiệp Nhóm thực hiện: Nhóm 9 21 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân DTL: độ bẩy tổng hợp Ví dụ: Cũng lấy ví dụ công ty sản xuất xe đạp ở trên nhưng thêm vào giả định công ty sử dụng nguồn tài trợ này từ nợ vay 200.000$ với lãi suất 8%/năm và thuế suất thuế... doanh nghiệp sử dụng cả hai loại đòn bẩy Đòn bẩy kinh doanh chỉ tác động đến lợi nhuận trước thuế và lãi vay, bởi lẽ hệ số nợ không ảnh hưởng tới độ lớn của đòn bẩy kinh doanh Còn mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính chỉ phụ thuộc vào hệ số nợ, không phụ thuộc vào kết cấu chi phí, đòn bẩy tài chính tác động tới lợi nhuận sau thuế và lãi vay Khi đòn bẩy kinh doanh khuếch đại lợi nhuận trước thuế và . thực hiện: Nhóm 9 6 Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân 1.4.2. Phương pháp phân tích hòa vốn bằng các phép. tiêu thụ và độ bẩy hoạt động Phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tổng hợp GVHD: TS.Nguyễn Hòa Nhân Tuy nhiên bản thân đòn bẩy kinh doanh không