Đánh giá tính khả thi về đầu tư bệnh viện tư nhân tình huống điển hình bệnh viện thành vũ

Bốicảnhnghiêncứu

Bạc Liêu là một trong những tỉnh phát triển của đồng bằng sông Cửu Long, với dân số ước tính khoảng 873.400 người và tăng trưởng dân số khoảng 1% mỗi năm Mặc dù nhu cầu chăm sóc sức khỏe của người dân tại đây rất cao, nhưng cơ sở vật chất y tế còn hạn chế Theo báo cáo ngành y tế Bạc Liêu năm 2012, tổng số cơ sở khám chữa bệnh là 75, với tổng số giường bệnh chỉ có 1.754, tương đương 20,08 giường/1.000 dân Tỷ lệ giường bệnh trên dân số chưa đáp ứng nhu cầu thực tế và không đạt tiêu chuẩn của Bộ Y tế, với mục tiêu 20,5 giường/1.000 dân vào năm 2010 và 25 giường/1.000 dân vào năm 2015 Công suất sử dụng giường bệnh của các bệnh viện tại Bạc Liêu qua các năm được trình bày chi tiết trong bảng 1-1.

Nguồn:BáocáocủaSởYtếBạcLiêunăm2012 Đặcbiệtlàvớitốcđộgiatăngdânsốluônởmứccaotrongcảnướcnhưhiệnnay(1%/ năm),t r u n g bìnhmỗinămBạcLiêutăngthêmkhoảng10nghìnngườicòncáccơsởytếhầunhưk h ô n g thayđổi.SốlượnggiườngbệnhtạiBạcLiêutronggiaiđoạn2007-

Nhucầuchămsócytếcủangườidântrongtỉnhđangtrởthànhvấnđềbứcxúccầnphảigiảiquyếtnhanh chóng.Việcmởrộngcáccởsởkhámchữabệnh,tăngthêmsốlượnggiườngbệnhlàđiềuhếtsứccầnt hiết.

Trongt h ờigianqua,t ỉnhđ ã t i ế n hànhđầut ư nângcấp,m ởr ộngc á c c ơ sởy t ếtạiđ ị ap h ư ơ n g b ằngnguồnvốnngânsách.Tổngmứcđầutư,nângcấpcácbệnhviệntỉnh,huyện,t r u n g tâmytếlàg ần288,59tỷđồng 1 Tuynhiên,ngânsáchđầutưchocáccơsởkhámchữabệnhtrongtỉnhcònhạnchếc hưathểđápứngđượcnhucầuthựctếcủangườidân,vìvậycầnkêugọiđầutư từcácnguồnlựctrongxãhội vào lĩnhvực này.Thậtrachủ trươngnàyđãđượcnhànướcbanhànhvàođầu nhữngnăm2000.

Ngoàit ì n h trạngt h i ếug i ư ờ ngbệnhtạicáccơs ở khámchữabệnhở đ ị a phương,nguyênnhângâyr aquátảibệnhviệnphảikểđếnđólànănglựcchuyênmôncủacáccơsởytếcònnhiềuhạnchế,trangthi ếtbịchưađầyđủ,thiếunhânlựcchấtlượngcaonênchưađápứngđượcnhucầuđiềutrị.Vàcơchếhoạ tđộngcủahệthốngngànhytếcònchậmđổimớichưap h ù hợpvớiquyluậtcungcầucủathịtrường. ĐâylàthựctrạngtạiBạcLiêunóiriêngvàcủanhiềuđịaphươngtạiđồngbằngsôngCửuLongn óichung.Vớithựctrạngcủangànhn h ư vậynênđãkhôngđápứngđượcnhucầukhámchữabện hcủangườidândẫnđếntìnhtrạngđasốngườidântừcácđịaphươngởđồngbằngsôngCửuLongph ảivượttuyếnlêncácbệnhviệntrungươngtạithànhphốHồChíMinhđểkhámchữabệnhlàmmấtnhi ềuchip h í , t h ờigianvàgópphần gâynên tình trạngquátải chocác bệnhviệntạiđây.

Nhậnthấyđượcnhucầukhámchữabệnhcủangườidânlàrấtlớn,nhưngcơsởvậtchấtcủangànhytếBạ cLiêuhiệnnaychưađápứngđược,nênmộtsốnhàđầutưđãkiếnnghịđầutưdựánbệnhviện100%vốnt ưnhângiảiquyếtnhucầucủangườidânvàgópphầnnângcao

1 S ởYtếBạcLiêu(2012) chấtlượngkhámchữabệnh,giảmthiểuchiphítừviệckhôngphảivượttuyếnđểđiềutrịcũngnh ưgópphầngiảmtảichocác bệnhviệntuyến trungương.

Vấnđềchínhsách

Trướctì nh trạngquát ải ở cácbệnhv i ệ n đ ị a phương,c á c nh à đầut ư k i ế n nghịxâydựngBệnhV iệnThanhVũIIbằngvốntưnhânnhằmgiảiquyếttìnhtrạngquátải,khókhăn,tốnkémnhiềuchiphí trongvượttuyếnkhámchữabệnhcủangườidân.Đềxuấtnàyphh ợ p v ớ i chủtrươngthuhútvốnx ãhộihóatronglĩnhvựcytếcủaChínhphủ,vìvậychínhquyềnđịaphươngcũngsẵnsànghỗtrợvềmặt chínhsáchnhưưuđãivềthuế,chínhsáchđấtđai,hỗtrợvềnguồnvốnvay…

Tuynhiên,đểnhậnđ ư ợ cnhữngưuđãinày,c h ủ đầutư dựánBệnhViệnThanhVũIIcầnchứngmi nhchochínhquyềnđịaphươngthấyđượctínhkhảthivềmặttàichínhcũngnhưhiệuquảkinhtếcủadự án.Đâycũngchínhlàđiềumàchủđầutưcầnphảilàmđểhuyđộngvốn từcácngân hàngthươngmại.

Mô hình tưnhânđầutư vào bệnhviệnkhôngphảilà mới, tuynhiênviệcđầutư 100%vốntưnhânvàobệnhviệnt ạimộtđôthị loạiIIInhưtình huố ngbệnhviệnThanhVũI I tạiBạ cLiêulàmộtđiểnhìnhcầnxemxét,đánhgiáhiệuquảvềmặttàichính– kinhtế,từđónhânrộngtrênphạmvicảnước,nhằmthuhútnguồnlựcxãhộitronglĩnhvựcytếgiả mgánhnặng chongânsách quốcgia.

Mụctiêuvàcâuhỏinghiêncứu

Mụctiêucủaluậnvănlàtiếnhànhphântíchtínhkhảthivềmặtkinhtế,tàichínhvàphânphốitheokh ungphântíchlợiích– chiphí,từđórútracáckiếnnghịchínhsáchphùhợpnhằmthuhútnguồnvốnxãhộihóavàolĩnhv ựcytế,gópphầngiảmbớtgánhnặngngânsách,cảithiệnchấtlượngchămsócsứckhỏechongườidân. Vớimụctiêunhưtrênluậnvănsẽlầnlượttrảlời3câuhỏi sauđây:

Câuhỏi1:Dựáncókhảthivềmặttàichínhtheoquanđiểmtổngđầutưvàchủđầutưhaykhông?Câuhỏi2:ĐứngtrướcnhucầuchămsócsứckhỏecủangườidânởBạcLiêuthìBệnhviệnThanhVũII cókhảthivềmặtkinh tếhaykhông?

Câuhỏi3:Chínhphủcầncanthiệpgìvềgiádịchvụytế,vốnvayưuđãi…đểcácdựánbệnhviệntư khảthi vềmặttàichính, kinh tếnhằmhuyđộngvốnxãhội hóatronglĩnh vựcytế?

Phạmvinghiêncứucủaluậnvănlàđánhgiáởmứcđộtiềnkhảthi củadựán,tậptrungphântíchtài chính,phântíchkinhtếvàphântíchphânphốicủadựán.Luậnvănsẽ tiếnhànhphântíchcácyếutốđầuvàodựatrênbáocáođầutưcủadựánBệnhViệnThanhVũII.Dựavàoc ácnguồnd ữl i ệuc ó sẵn,điềut r a t ừthựct r ạngt h ịtrườngc á c t h ô n g sốkhác,vàcónhữngđiềuchỉnh chophùhợpvớithựctếđểđánhgiátínhkhảthi,hiệuquảkinhtế-xãhộim à dựánmanglại.

Cácdữliệutrong luậnvănđượcthuthậpt ừnhiềunguồnkhác nhau.Cácthông sốvĩmô đượcthu thậptừcácbáocáocủaQuỹTiềnTệQuốcTế(IMF),NgânHàngThếGiới(WB),TổngCụcThốngKê vàcáccơquankhác.CácdữliệuvềchiphívốntàichínhcủadựánđượclấytừcácdựántươngtựởVi ệtNam,thịtrườngHoaKỳcóđiềuchỉnhchophùhợpvớithịtrườngViệtNam.Giádịchvụđầuracủ adựándochủđầutưquyếtđịnhtheoquyđịnhtạikhoản5điều88củaLuậtKhámbệnh,Chữabệnhnăm 2009củaQuốcHội.Giádịchvụđầuvàocũngnhưcácthôngsốcònlạiđượclấytừbáocáothuyếtminhc ủadựánytếvàcácbáocáo,thôngtin củađịaphương.

Chương1Trìnhbàybốicảnhchínhsáchvàlýdohìnhthànhđềtài.Xácđịnhmụctiêu,câuhỏichínhsác hvàphạmvicủađềtài.

Chương2Trìnhbàykhungphântíchkinhtế,tàichínhcủadựán.Ngoàiratrongchươngn à y cò nt r ì n h bàyc á c p h ư ơ n g p h á p x á c đ ị n h , t í n h t o á n đ ể l à m cơs ở p h â n tíchchoc á c chươ ngtiếptheo.

Chương3Môtảdựán.Giớithiệutổngquanvềdựán,chủđầutư,quymô,nguồnvốn,mụctiêuvàsơ đồcấutrúcdựán.

Chương4Xácđịnh,tínhtoáncácthôngsốtàichính,kinhtếcủadựánvàtiếnhànhphântíchtàichí nh,kinhtế.Đánhgiákếtquả,tiếnhànhphântíchđộnhạycácyếutốảnhhưởngđếndựánđểđánhgiár ủiro,phântíchphânphốiđểxácđịnhnhómngườiđượchưởnglợiv à nhómngườibịthiệt khi dựánđược đầutư.

Chương5 T ổngh ợpc á c đánhgiátừn h ữngc h ư ơ n g trước.t ừđ ó đ ư a r a c á c kếtluậnv à những giảiphápchodựán;đồngthời cócáckhuyếnnghịchínhsáchphù hợp.

Chươngnàytrìnhbàykhungphântíchtàichính,khungphântíchkinhtế- xãhộivàquanđiểmphântích.Trongđónêurõlợiích,chiphícủadựánlàmcơsởtínhtoánchocácphầ ntiếptheođể phântích,đánhgiácácchỉsốhiệuquảcủadựánbệnhviệnThanh VũII.

Dựánsẽđượcđánhgiádựatrênquanđiểmcủacảnềnkinhtế.Cácyếutốđầuvàovàđầuracủadựánsẽđư ợcxácđịnhbằng giákinh tế.

NPVlàtiêuchíquantrọngđểxemxétđánhgiánhằmraquyếtđịnhchấpnhậnđầutưhaybácbỏdựán. NPVcógiátrịkhôngâmthìdựánsẽđượcchấpnhậnđầutư,vàngượclạidựánsẽbịbácbỏkhiNPVcógi átrịâm.Tuyvậy,giátrịNPVsẽcógiátrịâmhoặckhôngâmvớicácsuấtchiếtkhấukhácnhau.Vìvậyđể đánhgiákháchquan,giátrịNPVcầnđượctínht o á n vớisuấtchiếtkhấuthíchhợp.

NPV làgiátrịhiệntạiròngtàichínhhaykinh tế là lợiíchtàichínhhaykinh tếvàonămt làchiphí tàichínhhaykinh tếvàonămtr làsuấtchiếtkhấutài chính haykinh tế n là thờigianvòngđời củadựán.

Trongphântíchtàichính,theoquanđiểmtổngđầutưthìsuấtchiếtkhấuchínhlàchiphívốnb ì n h quânt r ọngs ốcủav ốnchủs ởhữuv à v ốnvay(WACC) WACCđ ư ợ ct í n h t h e o côngthức:

WACC làchiphí vốnbìnhquântrọngsốrelàsuấtsinh lợicủavốnchủsởhữu rDlàchiphí nợvayE làvốnchủsởhữuD lànợvay

Suấtsinhlợinộitại(IRR)làsuấtchiếtkhấulàmchogiátrịhiệntạiròng(NPV)bằng0.Đâycũnglàmộttr ongnhữngtiêuchíquantrọngđểđánhgiá,chọnlựadựán.Khisuấtsinhlợinộitạilớn hơnsuấtsinhlợiyêucầu thì dựánđượcchấpnhậnđầu tư vàngượclại.

NPV=∑ là lợiíchtàichínhhaykinh tếvàonămt làchiphí tàichínhhaykinh tếvàonămtr làsuấtchiếtkhấutài chính haykinh tế n là thờigianvòngđời củadựán.

Trongphântíchtàichính,theoquanđiểmtổngđầutưthìdựánđượcchọnkhisuấtsinhlợinộitạilớn hơnhaybằngWACCyêucầucủadựán.Vàtheoquanđiểmchủđầutưthìsuấts i n h l ợi nộitạiphảilớnhơnsuấtsinh lợiyêucầucủavốnchủsởhữu.

Trongphântíchkinhtế,dựánđượcchọnkhisuấtsinhlợinộitạikinhtếlớnhơnhaybằngsuấtsinh lợicủa cảnềnkinh tế.

Hệsốantoàntrảnợ(DSCR)đượctínhbằngcáchlấysốtiềnsẵncócủadựánchiachotổngs ốngânlưun ợvay.Đâylàtiêuchímàcácngânhàngthườngdngđểđánhgiákhảnăngtrảnợcủadựán.HệsốDSCR phảilớnhoặcbằng1đểđảmbảokhảnăngtrảnợcủadựán.Tuy nhiênđểđảmbảoantoànchonguồnvốncủamìnhcácngânhàngsẽyêucầuhệsốDSCRphảilớnhơn 1,2 4 NhưnghệsốDSCRsẽkhôngcònýnghĩakhigiátrịNPV âmvìdựánk h ô n g khảthi vềmặttàichínhnênkhi đó ngân hàngsẽkhôngchovay.

2.3Phântíchtài chính Đánhgiátàichínhlàviệclàmcầnthiếtđểgiúpchủđầutưxemxétcónênđầutưdựánhaykhông? Phântíchtínhkhảthitàichínhsẽđượcđánhgiádựatrênquanđiểmcủatổngđầutưv à chủđầutư.Cụth ể,đánhgiátrênquanđiểmtổngđầutưlàđánhgiáhiệuquảvềtàichínhcũngnhưkhảnăngtrảnợcủadựá n.Đâycũnglàkếtquảđểcácngânhàngxemxéttàitrợchodựán.Riêngquanđiểmchủđầutưlàđánh giákhảnăngsinhlợicủadòngvốnkhiđầutư,dựáncókhảnăngsinh lờitheoyêucầu củachủđầutưhaykhông?

Chiphítàichínhcủadựánbaogồmchiphíđầutưvàchiphíhoạtđộng.Trongđó,chiphíđầutưgồmcó chiphímặtbằng,chiphíxâydựngcôngtrình,chiphítrangthiếtbị…Chiphíhoạtđộnggồmchi phí nhân viên,chiphí quản lý,chiphínguyênvậtliệu,cáckhoảnthuế…

Doanhthu dịch vụytế=đơngiádịchvụ* số lượngdịchvụcungcấp

Doanhthu bán thuốc=sứcmua trungbình của1bệnhnhân* s ố lượngbệnhnhânTrongđó:

GiátàichínhcủadựánlàgiádochủđầutưquyđịnhtrêncơsởniêmyếtcôngkhaivàcóbáocáovềSở YTếBạcLiêutheoquyđịnhtạikhoản5điều88củaLuậtKhámbệnh,Chữabệnhnăm2009củaQuốcH ội.

Saukhitiếnhànhphântíchtàichính,dựánđượcchấpthuậnđầutưthìcầntiếnhànhphântíchkinhtến hằmđánhgiádựándựatrênquanđiểmcủatoànbộnềnkinhtế.Đánhgiáxemdựáncómanglạihiệuquả thựcsựkhinềnkinhtếbỏvốnđầutưnhằmtránhlãngphínguồnvốnvôích.Trongphântíchkinhtế,lợiíc hrònglàtiêuchíđểđánhgiádựánthôngquaviệcx á c địnhcáclợiíchvàchi phí củaviệccóvàkhôngcódựán.Khi khôngcódựánthì một bộphậnkhôngnhỏngườidântạiBạcLiêuvàmộtsốkhuvựclâncậnsẽphảivượttuyếnlêncácbệnh việntuyếnTrungươngtạithànhphốHồChíMinhđểkhámchữabệnh.Vàkhicódựánthìnhữngngư ờinàysẽkhámchữabệnhtạibệnhviệncủadựán.Nhưvậy,lợiíchcủadựánsẽlàchíphítiếtkiệmđược khingườidânkhámchữabệnhtạiBạcLiêumàkhôngphảivượttuyếnlên thành phốHồChí Minh trừđi chi phíđầutư vàhoạtđộngcủadựán.

Chiphíkinhtếcủadựángồmhaiphầnđólàchiphíđầutưbanđầuvàchiphíhoạtđộng.Cácchiphík inhtếcủadựánđượcđiềuchỉnhtừchiphítàichínhthôngquahệsốchuyểnđổi(CF)vàloạitrừlạmph át.Giátrịkinhtếcủađấtđượctínhlàchiphícơhộicủađấtdùng làmdựán.Trongphântích kinh tế,luậnvăn sẽkhôngxem xét đếncáckhoản thuếcủadựánv ì đ â y là nhữngkhoảnchuyểngiao.

DựánbệnhviệnThanhVũIIđượcxâydựngsẽgópphầngiảiquyếttìnhtrạngvượttuyếnl ê n cácbện hviệntuyếntrênkhámchữabệnhcủangườidânBạcLiêuvàcáckhuvựclâncận.Vìvậylợiíchkinht ếlớnnhấtcủadựánlàchiphítiếtkiệmđượckhikhámchữabệnhtạiBạcLiêumàkhôngphảivượttuyến lênthànhphốHồChíMinh.Ngoàira,còncómộtsốl ợiíchkhácnhư:dựánsẽgópphầnnângcaoviệc chămsócsứckhỏechongườidân,tăngthêmviệclàmchongườidân…

Trênthựctếcónhiềuthôngsốcủadựánsẽcósựthayđổisovớimôhìnhcơsở.Vìvậy,đểcóthểtìmracá cyếutốcótácđộngnhiềunhấtđếndựánluậnvănsẽtiếnhànhphântíchđộnhạy.Ngoàira,cầnphântích rủirođểxácđịnhxácsuấtxảyracủacácgiảđịnhvàyếutốliênquancủadựán.Từnhữngkếtquảđó,lu ậnvăn sẽcónhữngđánhgiáchínhxácvềdựánv à đưaracáclựachọntối ưunhất.

Luậnvănsẽtiếnhànhphântíchcácđốitượngđượclợivàcácđốitượngbịthiệtkhidựánđược thực hiện.Đâycũnglà độngcơđểcácnhóm đốitượngnàyủnghộhayphản đối dựán.

Tómlại,Chương2trìnhbày cácquan điể mphân tíchdựánvà phương phápsửdụngđểphântíc htàichính,phântíchkinhtế-xãhội chodựánBệnhViệnThanhVũII.

Chươngnàygiớithiệusơlượcvềcácthôngtindựán.Baogồmgiớithiệuvềquymôdựán,m ụctiêu,ng uồnvốnvàsơ đồcấutrúcdựán.

Công ty TNHH Bệnh Viện Đa Khoa Thanh Vũ Medic là chủ đầu tư của Bệnh viện Thanh Vũ I, bệnh viện tư nhân duy nhất tại Bạc Liêu tính đến thời điểm hiện tại Bệnh viện được thành lập vào năm 2008, với tiền thân là Phòng khám đa khoa, hiện có 50 giường bệnh và 4 chuyên khoa chính: nội, ngoại, sản, nhi cùng các chuyên khoa khác như mắt, da liễu Đội ngũ nhân sự của bệnh viện bao gồm 44 bác sĩ, dược sĩ, 133 y sĩ, điều dưỡng và 40 nhân viên quản lý, với việc liên tục bổ sung về số lượng và chất lượng để đáp ứng nhu cầu hoạt động Hiệu quả hoạt động của Bệnh viện Thanh Vũ I trong thời gian vừa qua được tóm tắt trong Bảng 3-1.

3 Tổngsố ngàyđiềutrịn ội trú(ngày)

NhậnthấynhucầukhámchữabệnhcủangườidântạiBạcLiêucònrấtlớnvàliêntụctăngl ê n trongth ờigiansắptới,cũngnhưtiếpnốithànhcôngtừBệnhViệnThanhVũI,Côngty

II.ĐâylàbệnhviệntưnhânthứhaitạiBạcLiêuvớiquymô500giườngbệnh,tổngsốvốnđầutưlà1.69 7,48tỷVNĐtrêndiệntích36,055hadocôngtyTNHHXuânVytưvấnthiếtkếvàđượccácđơnvịkhá ctiếnhànhxâydựng,cungcấptrangthiếtbị.Dựáncóthờigianxâydựnglà03nămvàchínhthứchoạtđ ộngvàonăm2018vớivòngđờilà30năm,kếtthúcvàonăm2044.

Dự án Bệnh viện Thanh Vũ II sẽ bao gồm 9 khoa khám chữa bệnh chính, bao gồm khoa cấp cứu, khoa sản, khoa phẫu thuật, gây mê hồi sức, khoa nhi, khoa nội, khoa ngoại, khoa mắt - răng - hàm - mặt, và khoa điều trị theo yêu cầu, cùng với các phòng chức năng khác Với quy mô 500 giường bệnh và khoảng 1000 lao động, bệnh viện sẽ được trang bị các thiết bị hiện đại, đáp ứng nhu cầu khám chữa bệnh của người dân tại địa bàn Bạc Liêu và một số tỉnh lân cận như Cà Mau, Sóc Trăng, Kiên Giang, đặc biệt là phục vụ các đối tượng bệnh nhân có thu nhập trung bình và thấp Sơ đồ vị trí của dự án Bệnh viện Thanh Vũ II được trình bày trong Hình 3-1.

BệnhviệnđakhoaThanhvũIIđượcxâydựngvớimụctiêunhằmgiảmbớttìnhtrạngquátảicủacác cơsởkhámchữabệnhtạiđịaphương,hiệnđạ ihóa trang thiếtbị,tăng cườngnguồnnhânlựcgó pphầnnângcaochấtlượngkhámchữabệnhchongườidântrênđịabangv à cácvùnglâncận,hạnch ếtìnhtrạngngườidânvượttuyếnlênkhámchữabệnhtạicáctuyếnbệnhviệntrungươngnhằmtiế tkiệmchiphívàgópphầngiảmbớttìnhtrạngquátảichocácbệnhviệntuyếntrên.Ngoàira,dựánBV ĐKThanhVũIIcòngópphầntrongviệcm ởrộng,hiệnđại hóamạng lướiytếtạiđịaphương,làmô hình thí điểmđểthựchiệnxãhộih ó a trong lĩnhvựcytếtạiBạcLiêu.

Dựáncótổngmứcđầutưlà1.697,48tỷđồng.Huyđộngvốnchodựánđếntừhainguồnlàvốnchủs ởhữ uv à v ốnv a y từc á c n g â n h à n g t h ư ơ n g m ạ i T r o n g đ ó , vốnchủs ởhữulà271,60tỷđồng(chi ếm16%)vàvốnvaylà1.425,88tỷđồng(chiếm84%).Dựánsẽdochủđầutư vậnhànhthuphí từcác dịchvụkhám chữabệnhmàdựáncung cấp.Cácchiphíquảnlývàvậnhànhdựánsẽđượctríchtừcá cdoanhthucủadựán.Sơđồcấutrúcvốncủadự ánđượctrìnhbàytrongHình3-2.

DựánBệnhviệnThanhVũIIđượcxâydựngvớinhiệmvụquantrọnglàgópphầngiảmtảichocácbệnh việntạiđịaphương,tăngcườngkhảnăngchămsócsứckhỏechongườidânđịaphươngvàcácvng lâncận,giảmtìnhtrạngvượttuyếnđiềutrịnhằmtiếtkiệmchiphícũngnhưgópphầnhạnchếtìnhtrạn gquátảichocácbệnhviệntuyếntrên.

Tómlại,Chương3giớithiệuvềchủđầutư,trìnhbàysơlượcquymôvàhiệuquảhoạtđộngcủaBệnhViệ nThanhV ũ I trong giaiđoạnv ừaqua.Mô t ảs ơ l ư ợ cv ềdựánBệnhViệnThanhVũIIvềquymô,cơc ấuvốn, vịtrí vàmụctiêuhìnhthànhdựán.

Chươngnàytiếnhànhphântíchdựántrênquanđiểmtàichínhvàquanđiểmtoànnềnkinhtế.Dựáncầ nđượcđánhgiávềtínhkhảthitàichính.Đánhgiátàichínhdựatrênquanđiểmt ổngđầutưđểxemdựá ncókhảthivềmặttàichính,cótrảđượcnợvay,làcơsởđểcácngânhàngxemxéttàitrợvốnchodựá n.Đánhgiátàichínhdựatrênquanđiểmchủđầutưnhằmgiúpchủđầutưraquyếtđịnhcónênđầutưvà odựánhaykhông?

LuậnvănsửdụngcácchỉtiêuNPV,IRRvàDSCRđểđánhgiátínhkhảthitàichínhcủadựán.Saukhi đánhgiátàichínhcủadựán,luậnvăntiếnhànhđánhgiáhiệuquảkinhtếcủadựán.Xácđịnhlợií c h , ch iphímàdựánmanglạichonềnkinhtế.Ngoàira,luậnvăncòntiếnhànhphântíchđộnhạy,rủirođểtìm cácyếutốảnhhưởngđếndựánđểcónhữngcơchếquảnlýthíchhợp.Ngoàira,luậnvăncònphântíchphâ nphối đểxácđịnhaiđược aimấttừdựán.

Giớithiệucácthôngsố cơbảnvàcácgiảđịnh sửdụngtrongphântíchdựán:Dự ánđượcxâydựngvới quymô 500giườngbệnh

Thờigianxâydựngcủadựánlà03năm(2015-2017),vớidiệntíchxâydựnglà36,055ha.Dựánsẽđi vào hoạt độngvàonăm 2018 vàcóvòngđời là30năm,kếtthúcvàonăm2044. ĐơnvịtiềntệđượcsửdụngđểphântíchlàViệtNamđồng.

ChỉsốlạmphátcủaViệtNamtronggiaiđoạn2007–2012vàgiaiđoạn2013-2018đượct r ì n h b à y ởBảng4.1 Chitiếtbảng chỉsốgiáđượctrình bàytạiPhụlục01.

Nguồn:InternationalMonetaryFund,WorldE c o n o m i c Database,October2013

Dựavàotìnhhìnhthựctế,cácchínhsáchđiềuhànhkinhtếvĩmôcủaChínhphủvàcácdựbáocủaIMF luậnvăn chọnchỉsốlạmphát là 6,8%chotấtcảcácnămcònlạicủadựán.

Thuếthunhậpdoanhnghiệp:dựánthuộclĩnhvựcytếlàlĩnhvựckhuyếnkhíchđầutưnênđượcưuđãi thuế,dựánđượchưởngthuếsuất10%trongsuốtthờigianhoạtđộng.Ngoàira,dựáncònđượcmiễnth uếtrong4nămđầuhoạtđộng,vàgiảm50%thuếthunhậpdoanhnghiệptrong5 năm tiếptheo 5

Vốnlưuđộngcủadựángồmkhoảnphảithu,khoảnphảitrảvàthayđổitiềnmặt.Vốnlưuđộngđượct ínhdựatrêncácthôngtintàichínhtừdựánBệnhViệnThanhVũI.Khoảnphảitrảlàcáckhoảnphảitha nhtoánchovậttưkhámchữabệnhướctínhbằng8%tổngchiphíhoạtđộng,khoảnphảithuchủyếulàt hutừngườidânkhámchữabằngbảohiểmytếchiếm1 % doanhthu,cânđối tiềnmặtbằng5%chiphí hoạtđộng.

Giácácloạithiếtbị,vậttư xâydựng…đượctính theogiáthịtrườngnăm 2013.

Huy động vốn cho dự án được thực hiện chủ yếu từ hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và vốn vay thương mại, trong đó vốn vay thương mại chiếm tỷ trọng lớn với 84% tổng vốn đầu tư Nguồn vốn vay thương mại dự kiến sẽ vay từ các ngân hàng thương mại tại địa phương với lãi suất danh nghĩa là 12%/năm Thời gian vay là 15 năm, trong đó 5 năm đầu là thời gian xây dựng Thời gian trả nợ gốc là 10 năm, với định kỳ thanh toán 1 lần/năm Vốn vay sẽ được cam kết giải ngân theo tiến độ xây dựng, và thông tin huy động vốn cùng lịch nợ vay được trình bày chi tiết tại Phụ lục 02, 03.

TheoquanđiểmtổngđầutưthìsuấtchiếtkhấutàichínhđượcsửdụnglàWACC.Vớitỷlệvốnchủsởh ữulà16%,tỷlệvốnvaylà84%,lãisuấtdanhnghĩamàcácngânhàngthươngm ạ i địaphươngyêuc ầulà12%vàsuấtsinhlợidanhnghĩayêucầucủachủđầutưđốivới

5 Chính phủ(2008) vốnchủsởhữulà15%.ChiphívốnchủsởhữumàluậnvăntínhgiántiếptừthịtrườngHoaK ỳ là17%ca ohơnsovớisuấtsinhlợiyêucầucủachủđầutư,vìvậysinhsinhlợimàchủđầutưyêucầulàphhợp.T ừđây,luậnvăntínhđượcWACCdanhnghĩalà11,47%.

Doanht h u t à i chínhcủad ựánl à nguồnt h u t ừcácdịchv ụk h á m c h ữabệnh,khait h á c giườngb ệnh vàdoanhthu từbánthuốc.Doanhthu đượctính dựatrênsố lượngdịch vụcungcấpnhânvớiđơngiádịchvụ.Trongđógiádịchvụdochủđầutưtựquyếtđịnhvàsốlượngdịch vụcungcấpdựavàocôngsuấttốiđacủadựáncóthểđápứngđược.Vớithiếtkếcủadựánthìhàngngà ybệnhviệncóthểthựchiệnsốlượngdịchvụđượctrìnhbàytrongBảng4 2

Thờigianhoạtđộngcủadựánlà365ngày/ năm.Tuynhiên,trongnămđầutiêncôngsuấtkhaithácchỉlà75%vàtăngdầnhàngnăm,dựá ncócôngsuấthoạtđộngtốiđavàonăm

2020.Thấtt h u d o m i ễngiảmchip h í choc á c đốit ư ợ ngl à h ộnghèo,h o à n cảnhđ ặ cbiệtchiếm1,5

Giádịchvụyếutốquantrọngquyếtđịnhdoanhthutàichínhcủadựán.Giádịchvụkhámchữa bệnhdochủđầu tưđược phépquyếtđịnhnhưngphảiniêmyếtcôngkhaitheoquyđịnhcủaLuậtKhámbệnh,Chữabệnh.Tuynh iên,khiápdụngmứcviệnphíquácaothìsẽlàmgiảmsốlượngbệnhnhânđếnđiềutrịảnhhưởngđ ếndoanhthucủadựán,cũngnhưhiệuquảcủadựánmanglạichocộngđồnglàkhônglớn.Theotình hìnhthựctếhiệnnaythìmứcviệnphíđượcthutạibệnhviệnThanhVũIđượcxemlàphùhợpvớinh ucầukhámchữabệnhcủangườidântạiđịaphương.Vìvậy,luậnvănsửdụnggiádịchvụđểxácđịnhd oanht h u tàichínhcủadựántheogiáđangápdụngtạibệnhviệnThanhVũI.Giádịchvụđượcđiềuc hỉnhhàngn ă m v ớ it ốcđ ộ t ă n g thựcl à 1 % Bảnggiác á c d ịchvụkhámchữabệnhchínhmàdựáncu ngcấpđượctrìnhbàytạiPhụlục04.

Doanht h u t ừbánt h u ốcđ ư ợ ct ín h dựatrêns ốl ư ợ n g ngườim u a t h u ốcnhânv ớisứcm ua t r u n g bìnhcủamộtngười.Sứcmuatrungbìnhcủamộtngườiđượctínhtoándựatrênthôngtintừdịchvụbá nthuốccủaBệnhViệnThanhVũIlà200.000đồng,vàsốlượng ngườimuat h u ốcdựkiếnlà2300người/ngày.Doanhthutàichínhcủadựánđượctrìnhbàychitiếtt ạiPhụlục05.

Tổngchiphíđầutưbanđầucủadựánlà1697,48tỷđồng.Chiphíđầutưbanđầugồmchip h í xâydựn g,chíphíthiếtbị,chiphítưvấnxâydựng… kinhphíxâydựngđượclấytừvốnchủhữuvàvốnvay.Tổngchiphíđầutưđượcphânbổtrong03nămx âydựngcủadựántừ2015–2017 Chi phíđầutưbanđầucủadựánđượctrìnhbàytrongBảng4-3.

Chi phíhoạtđộnggồm:chi phítiêuhaotrựctiếp,chiphíđiệnnước,truyềnthông,chiphíxửlýchấtthải,chiphítiềnlươngđượctín htoándựatheocácchiphíhoạtđộngcủabệnhviệnThanhVũI.

+Chiphítiêuhaotrựctiếplàchiphíchocácloạihóachất,chấtxúctác,cồn,bôngbăng,gạt… sửdụngtronghoạtđộngđiềutrị.Chiphínàybằng18%tổngdoanhthu.Tốcđộtăngchiphítiêuha otrựctiếpdùngchokhám chữabệnh tăng3%hàngnăm.

+Chiphíđiện,nước,khí,truyềnthôngtheogiáquyđịnhhiệnhànhcủanhànước,ướctínhchiếmkh oảng5%doanhthu.Tốcđộ tăngchiphí điện,nướchàngnămlà5%

+Chiphísửachữa,bảotrìhệthốngcácthiếtbịytếphátsinhtừnămthứ3trởđibằng3%doanhthu +Chi phíxửlýchấtthải(rắn,lỏng)ướctính bằng 0,1%doanhthu.

+ChiphítiềnlươngtheobảnglươnghiệnhữucủabệnhviệnThanhVũI,cáckhoảntrícht h e o l ương bằng21%chiphítiềnlương.Tốcđộtănglươnglà3%mỗinăm.Bảnglươngcủacácnhân viênđượctrìnhbàytại Phụlục06.

+Khấuhaođượctính theo đường thẳngvới thờigianchocáccôngtrình xâydựng là 30 nămv à cáctrangthiết bịytếlà10năm.

Ngânlưucủadựánbaogồmngânlưuvàovàngânlưura.Trongđó,ngânlưuvàolàdoanht h u củadựá n,cònngânlưura làchiphíhoạtđộngvàchiphíđầutưbanđầu.Ngânlưuròngcủadựánđượctính bằngcáchlấyngân lưuvàotrừngânlưura.

Hình4-2Ngânlưutổngđầutưthựccủadựán(Đơn vịtính:triệuđồng)

Báocáokếtquảhoạtđộngkinhdoanhvàchitiếtdòngngânlưudanhnghĩacủadựánđượct r ì n h b à y tạiPhụlục07,08, vàchitiết dòngngânlưu thựcđượctrìnhbàytại Phụlục09.

Từ cácdòngngân lưu vào vàra,kếtquảtàichínhcủadựánđượctrìnhbàytrongBảng4-4.

TừcáckếtquảtrêntathấydựáncógiátrịNPV>0theoquanđiểmtổngđầutư.GiátrịIRRl ớnhơ nsuấtsinhlợiyêucầucủadựán.Tuynhiêndựánlạikhôngthểtrảđượcnợt r o n g nhữngnămđầuđi vàohoạtđộng(DSCR 0vàgiátrịIRRl ớnhơnsuấtsinhlợiyêucầ ucủavốnchủsởhữuhaydựánkhảthitheoquanđiểmchủđầut ư

Mặcdùquakếtquảphântíchtàichínhthìdựánkhảthivềmặttàichính,tuynhiêntrongq u á trìn hphântíchcónhiềuyếutốcóthểthayđổivàkhódựđoánxảyracùnglúc.Ngoàiraviệcướclượngcácthô ngsốcủadựáncònchưathậtchínhxác.Vìvậyluậnvănsẽtiếnhànhphântíchđộnhạy,vàphântíchmôp hỏngđểđánhgiácácrủiromàdựáncóthểgặpphảicũngnhưucácyếutốquantrọngtácđộngđếndự án.Từđóđưaranhữngđiềuchỉnhhợplýđểdựánkhảthi vềmặttàichính.

Luậnvănsẽtiếnhànhphântíchsựthayđổicủacácyếutốnhưchiphíđầutư,giádịchvụ,lạmphát là nhữngyếutốkhó dựđoántácđộnglớnđếnngânlưu ròngcủadựán.

ThayđổitỷlệlạmphátViệtNamđồngsẽảnhhưởngđếndoanhthutàichính,chiphíhoạtđộng,chi phíđầutưcủadựán.Khitỷlệlạmphátthayđổikhácvớimôhìnhcơsởsẽảnhhưởngđếnhiệuquảtài chínhcủadựánnhưthếnào.KếtquảtínhtoánđượctrìnhbàytrongBảng4-6.

TrongđiềukiệncácyếutốkháckhôngđổithìkhilạmphátcótácđộngđếngiátrịNPVcủadựán.Khilạ mphátgiảm2,27%sovớimôhìnhcơsởthìsẽlàmchogiátrịNPVcủadựánâmhaydựánkhônghiệuqu ảvềmặttàichính.

Thayđổi chi phí đầutưban đầu

Chiphíđầutưbanđầulàyếutốđầuvàoquantrọngcủadựán.Tuynhiên,trongquátrìnhtriểnkhaidự ánchiphíđầutưcóthểtănghoặcgiảmdotănggiácáctrangthiếtbịtheocungcầuthịtrường,phátsinht ăngthêmngoàidựtoán….Chitiếtkếtquảphântíchthayđổichip h í đầutưbanđầuđượctrình bàytrongBảng4-7.

Trongđiềukiệncácyếutốkháckhôngđổi,khichiphíđầutưtăngthìsẽlàmgiátrịNPVcủadựán giảmvàngượclại.Tuynhiênkhichiphíđầutưtănglên25%sẽlàmgiátrịNPV bằng0,vìvậychủđầutưcầnquảnlýchặtchẽnhằmtránhphátsinhchiphíđầutưgâyảnhhưởngđếnhiệ uquảtài chínhcủadựán.

Giádịchvụlàyếutố tác độngtrựctiếpđếndoanhthu củadựán,từđó tácđộngtrựctiếpđếnhiệuquảtàichínhcủadựán.Kếtquảphântíchảnhhưởngcủathayđổigiádịchvụđ ếnhiệuquảtàichínhcủadựánđượctrìnhbàytrongBảng4-8.

Khicácyếutốkháckhôngđổi,giádịchvụtăngsẽlàmdoanhthucủadựántăngvàngượclại.Khidoa nhthutăngsẽlàmgiatănghiệuquảtàichínhcủadựánvàngượclại.Nhưngkhigiádịchvụgiảmhơn6,5

%sẽlàmchogiátrịNPVâm,dựánkhôngkhảthivềmặttàichính.T u y nhiên,theo quyluậtcungcầu ,giádịchvụt ă n g cóthểlàmgiảms ốlượngngườiđếnkhámchữabệnhvìvậycầnkiểmsoátgiádịchvụ hợplýđểđảmbảohiệuquảtàichínhcủadựán.

Trongquátrìnhhoạtđộngcácyếutốđầuvàonhưchiphítiêuhaotrựctiếp,lươnglaođộng,chiphíđiện, thôngtin…cóthểtănghoặcgiảmdocácphátsinhngoàidựtoán.Kếtquảthayđổichi phíhoạtđộngđượctrìnhbàytrongBảng4-9.

Khicácyếutốkháckhôngđổi,chiphíhoạtđộngquanhệnghịchbiếnvớigiátrịNPVcủadựán.Khic hiphí doạtđộngtănglàmgiatăngchiphíđầuvàocủadựánlàmảnhhưởng đếnhiệuquảtàichínhcủadựán.Chiphíhoạtđộngtănglớnhơn9%sẽlàmNPVcủadựánâm.V ì vậy,c hủđầutưcầnkiểmsoátchặtchẽcácchiphíhoạtđộngcủadựánđểdựánhoạtđộnghiệuquả.

Sốlượngngườiđếnsửdụngdịchvụkhámchữabệnhlàyếutốquantrọngquyếtđịnhdoanht h u củadự án.Kết quảthayđổi số lượngbệnhnhân đượctrìnhbàytrongBảng4-10.

P V củadựán.V à đâylàm ộ tyếutốquant r ọngquy ếtđ ị n h đếnhiệuq u ảt ài chínhcủadựán.Quabản gsốliệutrêntathấyđượckhisốlượngbệnhnhânsửdụngdịchvụgiảmhơn6,45%sẽlàm chogiátrịNPVcủadựánâm,dựánkhôngkhảthivềmặttàichính.

Trongphầnnàyluậnvănsẽtiếnhànhđánhgiáảnhhưởngcủalạmphátlêncácdòngngânl ư u củad ựánnhưchiphíđầutư,chiphíhoạtđộng…Chitiếtsựảnhhưởngcủalạmphátlêncácdòngngân lưu đượctrình bàytại Phụlục10 và11.

Theokếtquảphântích,lạmphátảnhhưởnglớnđếndoanhthu,chiphíhoạtđộngcủadựán.C h i phího ạtđộnggồmchiphítiêuhaotrựctiếp,chiphíđiệnnước,truyềnthông,chiphíquảnlý,chiphítiềnl ương… vìđâylànhữngchiphíđượcphântíchtrongsuốtvòngđờicủadựán.Chiphíđầutưlạikhôngbịt ácđộnglớndochiphíđầutưchỉphátsinhtrong3nămđầuxâydựngdựán.Dodoanhthuđượcđiềuch ỉnhtăng nhanhhơnlạmphátvàcácchip h í hoạtđộngnhưchiphítiêuhaotrựctiếp,chiphíđiệnnước,truyền thông,chiphíquảnlý… đượctínhdựatrêndoanhthunêncácchiphínàyđềutăngnhanhhơnlạmphátquacácnăm.

- Chiphíđầutưbanđầutuântheophânphốichuẩnvớigiátrịkỳvọnglàgiátrịtheom ô h ì n h cơsở, độlệchchuẩn là10%theogiátrịkỳvọng.

KếtquảphântíchrủirobằngmôphỏngMonteCarlochothấydựánxácsuấtđểgiátrịNPVt à i chínhcủ adựándươnglà83,04%,xácsuấtđểgiátrịNPVtàichínhâmlà16,96%.Dựáncótínhkhảthicaovềmặ ttàichính.Vìvậydựáncầnsớmđượctriểnkhai.Chitiếtkếtquảm ô p h ỏngtàichínhđượctrình bàychitiếttạiPhụlục12.

Hệsốchuyểnđổiđượcxácđịnhđểchuyểnđổitừgiátàichínhsanggiákinhtếtrongphântíchkinh tế.Đểtínhtoánchínhxáchệsốchuyểnđổicầnxácđịnhrõcácmặthàngngoạit h ư ơ n g vàphin goạithươngcủadựán.Hàngngoạithươngbaogồm:thiếtbịmáymóc,chip h í lắpđặt…

Hàngphíngoạithươngbaogồm:chiphívậttưxâydựngđượcsảnxuấttrongnước,chiphí thuêlaođộngtrongnước,chiphí thuê tưvấntrongnước…

Khixét vềmặtkinh tếngoàichiphíđầutưbanđầumànềnkinhtếbỏ ra đểđầutưdựáncầnphảixétđếnchiphícơhộikhinềnkinhtếkhôngđầutưvàodựánnàymàđầutưvàodự ánkhác.HệsốchuyểnđổiđượctrìnhbàytrongBảng4-

Chi phí thiết bị 0.950 Phụlục14

Chi phíbảotrì 0,950 Bằngvới chi phí thiết bị

ChiphívốnkinhtếđượcluậnvănsửdụngtheonghiêncứucủaNguyễnPhiHùng(2010),Ư ớ c tín hchiphícơhộikinhtếcủavốnởViệtNam.Theonghiêncứunày,chiphívốnkinht ếcủaViệtNamvào khoảng6,68–8,24%.Luậnvănlựachọnchiphívốnthựclà8%đểphântíchkinh tế.

DựánBệnhviệnThanhVũIIđượcđầutưxâydựngsẽgópphầncảithiệntìnhtìnhchăms ó c sứckh ỏecủangườidânđịaphươngvàcácvnglâncận.Tìnhtrạngquátảitạicácbệnhviệngiảmđi,và vớitr angthiếtbịhiệnđại,nguồnnhânlựccóchuyênmôn sẽtừngbước nângcaochấtlượngkhámchữabệnh.Ngoàinhữnglợiíchvềchămsócsứckhỏe,dựáncònm a n g đế nmộtlợiíchkinhtếthiếtthực,đólàkhiđượcđápứngnhucầukhámchữabệnhtạiđịap h ư ơ n g ngườid ânsẽk h ô n g p h ảivượttuyếnl ê n cácbệnhviệnt u y ếnt r u n g ư ơ n g t ạ iT P H C M đểkhámchữa. Điềunàylàmhạnchếmộtphầntìnhtrạngquátảichocácbệnhviệntuyếntrungươngvàtiếtkiệmđượcc hiphíchongười dân.

Dự án khám chữa bệnh tại địa phương giúp người dân TP HCM tiết kiệm chi phí di chuyển và thời gian chờ đợi Việc không phải đi lại lên các bệnh viện tuyến trên giảm thiểu đáng kể chi phí, với mức phí di chuyển từ Bạc Liêu lên TP HCM là 180.000 đồng/người/lượt và thời gian di chuyển khoảng 8 giờ Thời gian chờ đợi tại các bệnh viện TP HCM cũng mất khoảng 2 giờ Hơn nữa, khi khám bệnh, nếu có người thân đi kèm, chi phí sẽ tăng gấp đôi Từ đó, việc khám chữa bệnh tại địa phương không chỉ giảm tải cho bệnh viện tuyến trên mà còn mang lại lợi ích kinh tế cho người dân.

DựánBệnhviệnThanhVũđượcthiếtkếvớicôngsuấtkhámchữabệnhcho1200người/ ngày.T ốcđ ộ t ă n g t r ư ở ngdoanht h u k i n h tếl à 1%/ năm.Lợií c h k i n h t ếm à d ựánm a n g lạichínhl à t ổngchip h í khámchữab ệnhcủangườidânk h i khámchữabệnhtạiT P H C M (khôngcódựán)trừđitổngchiphíkhámchữabệnhcủangườidânkhi khámchữa

-1000000.00 bệnhtạiđịaphương(códựán).Haychínhlàphầnchiphíngườidântiếtkiệmđược.Chitiếtdoanhthu kinh tếcủadựánđượctrìnhbàytạiPhụlục16.

Ngânlưu kinhtếcủadựángồmngânlưu vào vàngânlưura.Ngânlưuvàogồmlợiíchkinhtế,doanhthu…

Ngânlưuragồmchiphíđầutư,chiphíhoạtđộng…Ngânlưucủadựánđượctínhbằng cáchlấyngânlưu vào trừđingânlưura.

Quaphântíchluậnvănxácđịnhđượccácdòngngânlưukinhtếvào,racủadựán.Cụthểcácdòngng ânlưunàyđượctrìnhbàytrongHình4-6.Chitiếtdòngngânlưukinhtếđượct r ì n h b à y tạiPhụlục17.

Dựa vàocácdòngngânlưuvào,racủadựán,luậnvănđượctính toán kếtquảphântíchkinht ếcủadựánđượctrìnhbàytrongBảng4-13.

TathấydựáncóNPV>0vàIRRlớnhơnsuấtchiếtkhấukinhtế,haydựánkhảthivềmặtk i n h tế.Ngânl ưucủadựándươngngaykhiđưavàohoạtđộng,dựánmanglạihiệuquảk i n h t ếnêncầnđượcđầutưxâydựng.

Mặcdù dựánkhảthivềmặtkinh tếnhưngvẫncómột sốyếutố tácđộngđến dòngngânlưucủadựáncóthểxảyrakhôngnhưphântích.Vìvậyđểhạnchếrủirochodựánluậnvănt iếnhànhphântíchđộnhạyvàvàrủirođểđánhgiácáctácđộngcóthểcóđếnhiệuquảk i n h t ếcủadựán,vàđềxuấtcác cơchếquản lý,điềuchỉnhphù hợp.

Luậnvănsẽtiếnhànhphântíchsựthayđổicủacácyếutốnhưchiphíđầutưthực,chiphíhoạtđộng,số lượngbệnhnhânlànhữngyếutốkhódựđoántácđộnglớnđếnngânlưuròngcủadựán.Kếtquảphântí chđộnhạyvềsựthayđổicủacácyếutốquantrọngcủadựánđượctrìnhbàytrongBảng4-14,4-15 và4-16.

Từkếtquảtrên,khichiphíđầutưthựctănghơn6,06%sẽlàmchogiátrịNPVkinhtếcủadựán0theoquanđiểmtổngđầutư.GiátrịIRRl ớnhơ nsuấtsinhlợiyêucầucủadựán.Tuynhiêndựánlạikhôngthểtrảđượcnợt r o n g nhữngnămđầuđi vàohoạtđộng(DSCR 0vàgiátrịIRRl ớnhơnsuấtsinhlợiyêucầ ucủavốnchủsởhữuhaydựánkhảthitheoquanđiểmchủđầut ư

Mặcdùquakếtquảphântíchtàichínhthìdựánkhảthivềmặttàichính,tuynhiêntrongq u á trìn hphântíchcónhiềuyếutốcóthểthayđổivàkhódựđoánxảyracùnglúc.Ngoàiraviệcướclượngcácthô ngsốcủadựáncònchưathậtchínhxác.Vìvậyluậnvănsẽtiếnhànhphântíchđộnhạy,vàphântíchmôp hỏngđểđánhgiácácrủiromàdựáncóthểgặpphảicũngnhưucácyếutốquantrọngtácđộngđếndự án.Từđóđưaranhữngđiềuchỉnhhợplýđểdựánkhảthi vềmặttàichính.

Phântíchđộnhạy