4.2 Phân tích kinh tế
4.2.6 Phân tích độ nhạy
Luận văn sẽ tiến hành phân tích sự thay đổi của các yếu tố như chi phí đầu tư thực, chi phí hoạt động, số lượng bệnh nhân là những yếu tố khó dự đốn tác động lớn đến ngân lưu rịng của dự án. Kết quả phân tích độ nhạy về sự thay đổi của các yếu tố quan trọng của dự án được trình bày trong Bảng 4-14, 4-15 và 4-16.
Bảng 4-14 Kết quả phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư thực
Thay đổi chi phí đầu tư thực -10% -5% 5% 10% 6,06%
NPV (tỷ đồng) 202,66 139,55 13,32 -49,79 0
IRR (%) 9,76 9,16 8,10 7,18 8,00
Nguồn: Tác giả tự tính tốn
Từ kết quả trên, khi chi phí đầu tư thực tăng hơn 6,06 % sẽ làm cho giá trị NPV kinh tế của dự án < 0, hay dự án khơng khả thi về mặt kinh tế. Vì vậy cần kiểm sốt chặt chẽ khơng để phát sinh tổng mức đầu tư thực nhằm đảm bảo hiệu quả tài chính của dự án.
Bảng 4-15 Kết quả phân tích độ nhạy theo chi phí hoạt động
Thay đổi chi phí hoạt động -10% -5% 5% 10% 15% 4,30%
NPV (tỷ đồng) 254,04 165,24 -12,36 -101,16 -189,96 0
IRR (%) 9,92 9,29 7,90 7,13 6,29 8,00
Nguồn: Tác giả tự tính tốn
Khi chi phí hoạt động tăng hơn 4,30% thì giá trị NPV của dự án sẽ âm, dự án không khả thi về mặt kinh tế. Vì vậy, chủ đầu tư cần kiểm sốt chặt chẽ chi phí hoạt động để đảm bảo tính khả thi của dự án.
Bảng 4-16 Kết quả phân tích độ nhạy theo số lượng bệnh nhân
Thay đổi số lượng bệnh nhân -10% -7% -4% -1% -2,30%
NPV (tỷ đồng) -255,73 -156,08 -56,43 43,22 0
IRR (%) 5,68 6,64 7,53 8,35 8,00
Kết quả phân tích cho thấy, đây là yếu tố nhạy cảm nhất đối với giá trị NPV kinh tế của dự án. Khi yếu tố này giảm hơn 2,3% sẽ làm dự án không khả thi về mặt kinh tế. Để dự án khả thi về mặt kinh tế, chủ đầu tư cần xây dựng mức giá dịch vụ tài chính hợp lý, phù hợp với nhu cầu thị trường để đảm bảo hiệu quả tài chính và kinh tế của dự án.
4.2.7 Phân tích mơ phỏng Monte Carlo
Luận văn tiến hành phân tích rủi ro bằng mơ phỏng Monte Carlo với chỉ tiêu dự báo là giá trị NPV kinh tế của dự án với giả định sự thay đổi của các biến sau:
- Chi phí đầu tư thực tuân theo phân phối chuẩn với giá trị kỳ vọng là giá trị ban đầu, độ lệch chuẩn là 10% giá trị ban đầu
- Chi phí hoạt động tuân theo phân phối chuẩn với giá trị kỳ vọng là giá trị ban đầu, độ lệch chuẩn là 10% giá trị ban đầu
- Số lượng bệnh nhân tuân theo phân phối chuẩn với giá trị kỳ vọng là giá trị theo mơ hình cơ sở, độ lệch chuẩn là 3% giá trị theo mơ hình cơ sở.
Hình 4-7 Kết quả phân tích mơ phỏng Monte Carlo giá trị NPV kinh tế
Statistics: Forecast values Trials 10,000 Base Case 76438.55 Mean 73106.13 Median 72739.10 Mode --- Standard Deviation 148287.47 Variance 21989173496.40 Skewness 0.0017 Kurtosis 2.94 Coeff. of Variability 2.03 Minimum -529303.46 Maximum 630839.45 Range Width 1160142.91 Mean Std. Error 1482.87 Nguồn: Tác giả tự tính tốn
Kết quả phân tích mơ phỏng cho thấy, xác suất để dự án NPV kinh tế dương hay dự án khả thi về mặt kinh tế là 68,75%, xác suất để NPV kinh tế âm hay dự án không khả thi về mặt kinh tế chỉ là 31,25%. Qua đó ta thấy được dự án có tính khả thi cao khi các yếu tố quan trọng của dự án như chi phí đầu tư, chi phí hoạt động và đặc biệt là số lượng bệnh nhân đến khám chữa bệnh tại dự án biến thiên trong khn khổ cho phép. Kết quả phân tích mơ phỏng kinh tế được trình bày tại Phụ lục 18.