quản lý đầu tư Vì sao giá trị tiền tệ thay đổi theo thời gian

CHƯƠNG : QUẢN LÝ ĐẦU TƯ I Giá trị theo thời gian tiền tệ Vì giá trị tiền tệ thay đổi theo thời gian ? Những biểu thay đổi theo thời gian ? Những nguyên nhân: - Giá trị gia tăng sử dụng tiền vào mục đích đầu tư - Lượng cải vật chất mua thời gian khác khác ảnh hưởng lạm phát - Tăng lên giảm xuống yếu tố ngẫu nhiên Nội dung ◼ Lãi tức lãi suất ◼ Biểu đồ dòng tiền tệ ◼ Các công thức qui đổi tương đương Lãi tức lãi suất t Po ⎯⎯→ P1  xét vốn đầu tư phải xét khía cạnh: số lượng thời gian 1.1 Lãi tức (Interest) ◼ ◼ Là tiền người vay (Borrower) trả cho người cho vay (Lender) để có quyền sử dụng vốn (hay giá trị quyền sử dụng tiền khoảng thời gian qui định lượng tiền) Gọi: Po vốn ban đầu (vốn gốc) P1 vốn tích lũy sau thời gian đầu tư (hoặc cho vay) S lãi tức Thì : S = P1 - Po 1.2 Lãi suất (Interest Rates) ◼ Là lãi tức tương đối thời đoạn Kí hiệu i% S i % = 100% P Trong đó: P số vốn đầu thời đoạn S lãi tức thời đoạn 1.3 Lãi tức đơn (Simple Interest) ◼ ◼ Là lãi tức tính theo số vốn gốc (khơng tính thêm lãi tức, vốn tích lũy, phát sinh từ tiền lãi thời đoạn trước) Sđơn = P.i.n Trong đó: P: số vốn gốc i: lãi suất đơn n: số thời đoạn từ bỏ vốn đến toán Theo cách này, sau kỳ toán người cho vay nhận khoảng tiền P.i từ người vay Cịn người vay tính đến cuối kỳ trả gốc lẫn lãi là: P(1+i.n) 1.4 Lãi tức ghép (Compound Interest) ◼ ◼ Là lãi tức mà thời đoạn tính theo số vốn gốc tổng số tiền lãi tích lũy thời đoạn trước Nếu lãi suất i% thời đoạn, vốn cho vay ban đầu P thì: - Tổng vốn lãi cuối thời đoạn là: F1 = P + P.i = P(1+i) - Tổng vốn lãi cuối thời đoạn là: F2 = P(1+i) + P(1+i).i = P(1+i)^2; - Tổng vốn lãi cuối thời đoạn n là: Fn=P(1+i)^n Dự chi BCWS (Budgeted Cost of the Work Schedule) ❖ BCWS: chi phí dự tính công việc theo kế hoạch hay giá trị công việc theo kế hoạch www.khoaqlda.com ❖ BCWS số lượng nguồn lực thường tính theo đơn vị tiền hoạch định chi để thực công việc cụ thể khoảng thời gian định kế hoạch BCWS = [ngân sách dự tính cho tồn công việc]  [% công việc hoạch định đến thời điểm xem xét] Ví dụ minh họa: BCWS = 200$/m * 25m/ngày * 18ngày= 90.000$ 142 Thực chi ACWP (Actual Cost of the Work Performed) chi phí thực công việc thực giai đoạn thời gian www.khoaqlda.com ❖ ACWP: ❖ ACWP số lượng nguồn lực thường tính theo đơn vị tiền thực chi thực tế để thực công việc cụ thể giai đoạn thời gian Ví dụ minh họa: ACWP = 80.000$ đến cuối ngày 18 143 Giá trị làm BCWP (Budgeted Cost of the Work Performed) www.khoaqlda.com ❖ BCWP: chi phí dự tính cơng việc thực BCWP = [ngân sách dự tính cho tồn cơng việc]  [% công việc thực làm thời điểm xem xét] Ví dụ minh họa: BCWP = 200$/m * 400m = 200.000$ * 400m/1000m = 80.000$ 144 www.khoaqlda.com Đại lượng phân tích sai lệch SV, CV, AV, TV • SV (Schedule Variance) • CV (Cost Variance) • AV (Accounting Variance) • TV (Time Variance) 145 Sai lệch tiến độ SV (Schedule Variance) www.khoaqlda.com Là số tính tiền thể tổng cơng việc hồn thành thời điểm đánh giá hay nhiều so với kế hoạch Nói cách khác, SV đánh giá dự án chậm hay nhanh so với kế hoạch SV = BCWP – BCWS - SV > 0: Dự án tiến triển vượt tiến độ (Ahead Schedule) - SV = 0: Dự án tiến triển tiến độ (On Schedule) - SV < 0: Dự án tiến triển chậm tiến độ (Behind Schedule) Ví dụ minh họa: đến cuối ngày thứ 18 SV = 80.000 – 90.000 = -10.000$ Dự án triển khai chậm tiến độ Cụ thể: 10.000/200 = 50m hay 50/25 = ngày 146 Sai lệch chi phí CV (Cost Variance) Là số tính tiền thể chi phí hoạt động dự án www.khoaqlda.com CV = BCWP – ACWP - CV > 0: Dự án tiến triển với chi không vượt mức (Cost Under Run) - CV = 0: Dự án tiến triển với chi mức (On Cost) - CV < 0: Dự án tiến triển với chi vượt mức (Cost Over Run) Ví dụ minh họa: đến cuối ngày thứ 18 CV = 80.000 – 80.000 = 0$ Dự án tiến triển với chi mức 147 Sai lệch kế tốn AV (Accounting Variance) Là số tính tiền thể sai lệch dự chi thực chi giai đoạn thời gian www.khoaqlda.com AV = BCWS – ACWP - AV > 0: Ngân sách theo kế hoạch lớn thực chi - AV = 0: Ngân sách theo kế hoạch thực chi - AV < 0: Ngân sách theo kế hoạch nhỏ thực chi Ví dụ minh họa: đến cuối ngày thứ 18 AV = 90.000 – 80.000 = 10.000$ Dự án tiến triển với ngân sách theo kế hoạch lớn thực chi 148 Sai lệch thời gian TV (Time Variance) www.khoaqlda.com Chỉ theo đơn vị thời gian dự án chậm hay nhanh lâu so với kế hoạch TV = SD – BCSP - SD (Status Date) ngày xem xét hay ngày đánh giá dự án - BCSP (Budgeted Cost of the Schedule Performed) thời điểm mà BCWS = BCWP 149 140 120 Chi phí tích lũ y (%) Ướ c tính chi phí hiệ u nh Chi phí vượt 110 Ướ c tính chi phí cò n lại Thờ i điể m bá o cá o 130 www.khoaqlda.com Thờ i gian Thờ i gian hoà n nh hoà n nh dự kiế n ban đầ u hiệ u chæ nh 100 90 80 70 BCWS ACWP 60 AV 50 SV CV 40 Thờ i gian chậ m trễ dự kiế n 30 BCWP 20 TV 10 0 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Sốthá ng 150 www.khoaqlda.com Chỉ số kết cơng việc SPI, CPI • SPI (Schedule Performance Index) • CPI (Cost Performance Index) 151 Chỉ số kết công việc SPI (Schedule Performance Index) www.khoaqlda.com SPI = BCWP / BCWS  Các giá trị SPI > công việc thực nhanh so với kế hoạch  Ngược lại giá trị SPI < báo hiệu vấn đề tiến độ Theo ví dụ trên: SPI = 80/90 = 0.89 < 1, dự án chậm tiến độ CPI (Cost Performance Index) CPI = BCWP / ACWP  Các giá trị CPI > công việc thực mức dự chi  Ngược lại giá trị CPI < báo hiệu vấn đề chi phí Theo ví dụ trên: CPI = 80/80 = 1, dự án chi mức 152 Các số kết công việc dự án www.khoaqlda.com Chỉ số chi phí CPI = BCWP/ACWP Chỉ số tiến độ SPI = BCWP/BCWS 153 www.khoaqlda.com Dự báo chi phí thực tương lai FCTC, FCAC • FCTC (Forecast Cost to Project) • FCAC (Forecast Cost At Completion) 154 FCTC (Forecast Cost to Project) Dự báo chi phí cần thiết để hồn thành phần việc lại dự án: www.khoaqlda.com ACWP ( BCAC − BCWP ) FCTC = ( BCAC − BCWP )  = BCWP CPI FCTC BCWS BCWP SD ACWP FCAC n BCAC (Budgeted Cost At Completion) –Dự chi thời điểm hồn thành dự án Theo ví dụ minh họa: BCAC = 200.000 $, ta dự báo chi phí để hồn thành phần cịn lại dự án là: FCTC=(200.000 – 80.000)x80.000/80.000 = 120.000$ 155 FCAC (Forecast Cost At Completion) www.khoaqlda.com Dự báo tổng chi phí cần thiết để hoàn thành dự án FCAC: FCAC = ACWP + FCTC Theo ví dụ minh họa: FCAC = 80.000 + 120.000 = 200.000$ FCTC BCWS BCWP ACWP SD FCAC n BCAC (Budgeted Cost At Completion) –Dự chi thời điểm hoàn thành dự án 156 ...I Giá trị theo thời gian tiền tệ Vì giá trị tiền tệ thay đổi theo thời gian ? Những biểu thay đổi theo thời gian ? Những nguyên nhân: - Giá trị gia tăng sử dụng tiền vào mục đích đầu tư -... vốn đầu tư ❑ ❑ ◼ Đầu tư trực tiếp Đầu tư gián tiếp: chủ đầu tư không trực tiếp tham gia quản trị vốn bỏ Đầu tư phát triển Đầu tư dịch chuyển Theo tính chất đầu tư ❑ ❑ Đầu tư Đầu tư chiều sâu Chu... gia): Đầu tư hoạt động bỏ vốn phát triển để từ thu hiệu kinh tế - xã hội, mục tiêu phát triển quốc gia Phân loại đầu tư ◼ Theo chức quản trị vốn đầu tư ❑ ❑ ◼ Theo tính chất sử dụng vốn đầu tư ❑