Những vấn đề cơ bản I Tổng quan về thị trường tài chính 1 Khái niệm 3
Cấu trúc của thị trường tài chính 5
5.1 Thị trường nợ và thị trường vốn cổ phần
Dựa vào căn cứ: doanh nghiệp sẽ tài trợ cho vốn của mình như thế nào?
Thị trường nợ là thị trường tại đó diễn ra hoạt động mua bán và trao đổi các công cụ nợ
Công cụ nợ là các hợp đồng giữa bên vay và bên cho vay, quy định rõ ràng về số tiền vay, lãi suất, phương thức và thời điểm thanh toán, cũng như thời hạn vay.
Căn cứ vào kỳ hạn nợ: công cụ nợ dưới 1 năm; công cụ nợ ngắn hạn
Công cụ nợ trên 1 năm: công cụ nợ trung và dài hạn
Thị trường vốn cổ phần là nơi diễn ra các giao dịch mua bán cổ phiếu, bao gồm cả cổ phiếu phát hành lần đầu và cổ phiếu được giao dịch lại.
Cổ phiếu (share certificate): là giấy chứng nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp đối với thu nhập ròng và tài sản của doanh nghiệp
5.2 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn
Căn cứ: dựa vào thời hạn thanh toán của các công cụ tài chính
Thị trường tiền tệ là thị trường tại đó diễn ra các hoạt động mua bán và trao đổi các công cụ nợ ngắn hạn
Các chủ thể tham gia: ngân hàng Trung ương, ngân hàng thương mại, các tổ chức trung gian phi ngân hàng, doanh nghiệp và dân cư
Thị trường tiền tệ gồm: thị trường tín dụng, thị trường liên ngân hàng, thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán ngắn hạn
Thị trường tiền tệ nâng cao tính thanh khoản cho các công cụ tài chính, hỗ trợ vốn lưu động cho doanh nghiệp và tài trợ ngắn hạn cho ngân sách Nhà nước Nó cũng cung cấp lãi suất tham chiếu cho thị trường vốn, đồng thời tăng cường khả năng kiểm soát và cung ứng tiền của ngân hàng Trung ương.
Thị trường vốn là một phần của thị trường tài chính, nơi diễn ra hoạt động mua bán các công cụ nợ dài hạn và cổ phiếu của các công ty cổ phần Các chủ thể tham gia vào thị trường này bao gồm Ngân hàng Trung ương, ngân hàng thương mại và các tổ chức trung gian phi ngân hàng.
Thị trường vốn là yếu tố then chốt trong việc cung cấp tài chính cho các khoản đầu tư dài hạn của chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình Đặc biệt, thị trường chứng khoán phát triển không chỉ hỗ trợ tài chính mà còn phản ánh “sức khoẻ” của nền kinh tế.
5.3 Thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2
Thị trường cấp 1 (primary market) là nơi diễn ra việc phát hành lần đầu các chứng khoán trong quá trình phát hành và lưu thông.
Phạm vi hoạt động của thị trường này thường hẹp, với chỉ hai chủ thể chính tham gia: các cá nhân, doanh nghiệp, chính phủ, kho bạc nhà nước và ngân hàng thương mại là những người phát hành, trong khi các chủ thể kinh doanh và đầu tư là những người mua đầu tiên Thị trường này có quy mô nhỏ và gắn liền với vốn của các chủ thể phát hành.
Thị trường cấp 2 (secondary market) là nơi diễn ra các hoạt động mua, bán và trao đổi các công cụ tài chính đã được phát hành trên thị trường cấp 1 Thị trường này bao gồm các phân khúc như thị trường hối đoái, thị trường tài chính kỳ hạn (futures markets) và thị trường chọn lựa (options).
Thị trường tài chính có mối quan hệ tương hỗ, trong đó thị trường cấp 1 chịu trách nhiệm sản xuất các công cụ tài chính, trong khi thị trường cấp 2 xác định tính thanh khoản của những công cụ này.
5.4 Thị trường chính thức và không chính thức
Căn cứ vào sự can thiệp của nhà nước Thị trường chính thức là thị trường mà tuân thủ 100% quy định của Nhà nước
VD: các ngân hàng thương mại Thị trường này có quy mô lớn và khá an toàn
Thị trường không chính thức là thị trường mà không tuân theo hoàn toàn các quy định của Nhà nước
Cả hai thị trường chính thức và không chính thức đều tồn tại song song do thị trường chính thức chưa đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các chủ thể trong nền kinh tế Việc tiếp cận thị trường chính thức gặp nhiều khó khăn, dẫn đến sự tồn tại của thị trường không chính thức như một sự bổ sung cần thiết.
Các công cụ của thị trường tài chính 1 Khái niệm 7
1 Khái niệm Để hiểu đầy đủ về việc làm cách nào để thị trường tài chính thực hiện được vai trò quan trọng trong việc dẫn vốn từ người cho vay- người tiết kiệm tới người vay- người chi tiêu, chúng ta cần nghiên cứu các loại chứng khoán được mua bán trong thị trường tài chính Dựa vào kì hạn của các công cụ mà xem xét công cụ của thị trường tài chính ở hai khía cạnh là công cụ của thị trường tiền tệ và công cụ của thị trường vốn
2 Các công cụ của thị trường tiền tệ
Các công cụ vay nợ trên thị trường tiền tệ có thời hạn thanh toán ngắn, do đó chúng chịu mức giao động giá tối thiểu, khiến đây trở thành loại hình đầu tư ít rủi ro nhất.
2.1 Tín phiếu kho bạc Nhà nước
Là công cụ vay nợ ngắn hạn của chính phủ, nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách tạm thời
Tín phiếu Kho bạc Nhà nước là công cụ vay nợ ngắn hạn với tính lỏng cao, cho phép chuyển đổi nhanh chóng và chi phí chuyển đổi hợp lý Chúng được giao dịch sôi động và có độ an toàn cao nhờ vào kỳ hạn thanh toán ngắn, dẫn đến sự biến động giá tối thiểu và ít rủi ro Hơn nữa, chính phủ cam kết chi trả thông qua việc tăng thuế, vay thêm hoặc phát hành tiền để đảm bảo nghĩa vụ nợ.
Tín phiếu kho bạc có lãi suất thấp nhất trong hệ thống công cụ vay nợ ngắn hạn nhờ vào hai đặc điểm nổi bật Chúng được phát hành dưới nhiều hình thức khác nhau, bao gồm tín phiếu kho bạc với lợi tức trả trước, lợi tức trả sau, và loại không ghi phần lãi mà chỉ thể hiện chênh lệch giữa giá mua và giá bán, tạo ra lợi tức cho người mua.
Ngân hàng thương mại là chủ thể chính nắm giữ tín phiếu kho bạc, với hai mục đích chính: thu lợi tức từ các khoản đầu tư này và đảm bảo khả năng thanh khoản cho hoạt động của mình.
Ngân hàng Trung ương sử dụng việc mua tín phiếu kho bạc để điều chỉnh lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế, đây là công cụ chủ chốt trong hoạt động thị trường mở.
2.2 Giấy chứng nhận tiền gửi của ngân hàng
Giấy chứng nhận gửi tiền là tài liệu xác nhận việc cá nhân hoặc tổ chức gửi tiền vào ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tín dụng khác, đóng vai trò quan trọng trong tổng số tiền gửi ngân hàng.
Chứng chỉ tiền gửi có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp, tùy thuộc vào quy định của ngân hàng và điều kiện của từng quốc gia Khi các ngân hàng nâng cao khả năng cạnh tranh trong việc huy động vốn, việc cho phép mua bán chứng chỉ này sẽ gia tăng tính thanh khoản.
Trong thị trường hiện nay, nhu cầu mua bán hàng hóa ngày càng tăng cao, khi khách hàng thường xuyên tìm cách mua vào để phục vụ cho nhiều mục đích khác nhau như tiêu dùng cá nhân và sản xuất.
Chứng chỉ tiền gửi là sản phẩm tài chính do ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính phát hành, cho phép cá nhân và tổ chức kinh tế gửi tiền vào ngân hàng để nhận lãi suất cố định.
Thương phiếu là công cụ vay nợ ngắn hạn do các ngân hàng lớn và các công ty nổi tiếng phát hành Bao gồm hối phiếu và lệnh phiếu
Hối phiếu là một mệnh lệnh yêu cầu thanh toán vô điều kiện từ người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ đến người mua hoặc người nhận hàng, trong đó quy định rõ ràng số tiền, địa điểm và thời gian thanh toán Đặc điểm nổi bật của hối phiếu là tính trừu tượng, cho phép không cần ghi rõ nội dung quan hệ kinh tế, chỉ cần nêu rõ số tiền phải trả, người nhận thanh toán và thời gian thực hiện.
Người trả tiền hối phiếu có nghĩa vụ thanh toán đầy đủ và đúng hạn theo yêu cầu của tờ hối phiếu, không được viện lý do cá nhân để từ chối thanh toán, trừ khi hối phiếu không còn phù hợp với các quy định của pháp luật liên quan.
Hối phiếu có tính lưu thông cao, cho phép chuyển nhượng giữa các bên trong thời gian hiệu lực của nó Người trả tiền cam kết thanh toán cho người cầm hối phiếu, bất kể hợp đồng mua bán có được thực hiện đầy đủ hay không.
Hối phiếu là một loại thương phiếu, không chỉ là phương tiện thanh toán mà còn là công cụ tín dụng, cho phép người chủ nợ huy động khoản vay từ ngân hàng trước hạn thanh toán Hiện nay, hối phiếu chủ yếu được sử dụng làm căn cứ cho nghiệp vụ tín dụng ngân hàng Khi hối phiếu được dùng như công cụ thanh toán, thương nhân sử dụng nó để thanh toán khoản trái quyền, đóng vai trò tương tự như tiền tệ Tuy nhiên, chức năng này đã giảm sút do sự phổ biến của séc.
Hối phiếu luôn luôn là một chức từ thương mại, ngay cả khi những người ký trên phiếu không phải là thương nhân
Việc thanh toán hối phiếu có hai hình thức chính: trả tiền ngay và trả tiền sau Hiện nay, xu hướng chuyển dịch thương phiếu đang gia tăng việc sử dụng các công cụ phi vật chất, chẳng hạn như hối phiếu trên băng từ.
Thực trạng phát triển các công cụ của thị trường tài chính Việt Nam I Sự hình thành thị trường tài chính Việt Nam 15
Thực trạng các công cụ của thị trường tài chính Việt Nam 1 Các công cụ của thị trường tiền tệ 16
1 Các công cụ của thị trường tiền tệ
1.1 Tín phiếu kho bạc Nhà nước
Ngày 1 - 4 - 1990 ở Việt Nam mới hình thành Kho bạc Nhà nước Khi đó chính phủ giao cho kho bạc nhiệm vụ phát hành tín phiếu với thời gian 3 tháng
Ngân sách của Chính phủ Việt Nam vẫn đang trong tình trạng mất cân đối, buộc Chính phủ phải phát hành thêm các đợt thuế mới để trả nợ cũ, chiếm tới 60 - 75% Hiện tại, trái phiếu kho bạc vẫn là công cụ vay nợ ngắn hạn của Chính phủ nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách tạm thời Thời gian đầu, khi trái phiếu kho bạc được phát hành, người dân chưa quen và thường gửi tiết kiệm, do đó, lãi suất trái phiếu đã được tăng lên để thu hút đầu tư Tuy nhiên, nhu cầu vay của Chính phủ lúc đó rất lớn, dẫn đến việc lãi suất trái phiếu hiện nay thấp hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng.
Trong những năm tiếp theo, thị trường đấu thầu trái phiếu kho bạc đã chứng kiến nhiều sự thay đổi Tính đến tháng 10/2000, có 47 thành viên tham gia vào thị trường này Tuy nhiên, các đợt đấu thầu vẫn chưa thật sự sôi động do nhiều nguyên nhân khác nhau.
Trong những năm gần đây, thị trường phi tập trung OTC đã chứng kiến sự gia tăng giao dịch tín phiếu Kho bạc, được mua bán linh hoạt bởi các nhà tạo thị trường và môi giới Các tín phiếu này thường được trao đổi với khối lượng lớn giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp nhờ vào những ưu điểm vượt trội so với các loại chứng khoán khác Điều này khiến cho tín phiếu Kho bạc trở thành kênh đầu tư hấp dẫn cho các tổ chức tín dụng và trung gian tài chính, giúp họ tối ưu hóa vốn khả dụng và hưởng lãi suất Chính vì lý do này, tín phiếu Kho bạc chủ yếu được nắm giữ bởi các ngân hàng thương mại.
Vào ngày 24/8/2012, tín phiếu kho bạc lần đầu tiên được phát hành theo phương thức đấu thầu qua Ngân hàng Nhà nước và sẽ được đăng ký, lưu ký tại Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam Sự kiện này đánh dấu bước tiến quan trọng sau hơn 17 năm, tạo ra tính thanh khoản cho tín phiếu kho bạc và thể hiện sự liên thông chặt chẽ giữa thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán, đồng thời niêm yết giao dịch trên thị trường trái phiếu chuyên biệt tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội.
Mặc dù thị trường đấu thầu trái phiếu Kho bạc đã phát triển, nhưng vẫn tồn tại một số vấn đề như sự tham gia chủ yếu của các ngân hàng thương mại Nhà nước, trong khi số lượng ngân hàng TMCP và chi nhánh ngân hàng nước ngoài tham gia còn hạn chế Nguyên nhân chính là do các ngân hàng TMCP chưa chú trọng đến thị trường này, bởi lãi suất không đủ hấp dẫn so với các trái phiếu do Uỷ Ban chứng khoán phát hành Hơn nữa, nguồn vốn khả dụng để đầu tư vào trái phiếu Kho bạc của các ngân hàng TMCP vẫn còn hạn chế.
Vào năm 2013, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kế hoạch phát hành tín phiếu kho bạc qua hình thức đấu thầu tại Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước Mỗi tháng sẽ có hai đợt đấu thầu, với ngày phát hành và thanh toán là T+1 Nếu cần, Kho bạc Nhà nước có thể bổ sung thêm các đợt phát hành, dự kiến trong năm nay sẽ có tổng cộng 24 đợt phát hành tín phiếu kho bạc.
Trong những năm đầu, chứng chỉ tiền gửi ngân hàng chưa phát triển do thiếu thị trường thứ cấp Tuy nhiên, gần đây, sự hình thành của một thị trường thứ cấp phát triển đã giúp chứng chỉ tiền gửi bước vào giai đoạn mới Từ năm 2009 đến 2012, các ngân hàng thương mại đua nhau phát hành chứng chỉ tiền gửi, đặc biệt là với sự đa dạng về kỳ hạn Chứng chỉ tiền gửi được phát hành cho cả tổ chức và cá nhân người Việt Nam, cũng như cho tổ chức và cá nhân nước ngoài đang sinh sống và hoạt động hợp pháp tại Việt Nam.
Năm 2012, Ngân hàng TMCP Công thương Vietin Bank đã phát hành 5 đợt chứng chỉ tiền gửi ghi danh, trong đó đợt V có mệnh giá tối thiểu từ 100.000 đồng, 100 USD, và 100 EUR Kỳ hạn phát hành cho chứng chỉ tiền gửi ngắn hạn là 1, 2 và 3 tháng (đối với VND, USD, EUR), trong khi chứng chỉ dài hạn có kỳ hạn 12 tháng với VND Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển BIDV cũng cung cấp chứng chỉ tiền gửi với kỳ hạn linh hoạt, bao gồm 4 tháng, 7 tháng và 13 tháng Khách hàng mua chứng chỉ tiền gửi tại BIDV có cơ hội nhận lãi suất hấp dẫn từ 9,3%/năm, với mức cao nhất lên tới 9,99%/năm.
1.3 Thương phiếu Ở Việt Nam đã ra đời kỳ phiếu thương mại, phát triển theo luật lệ nhà nước nhưng chưa ở mức độ phổ biến rộng rãi Để tạo môi trường cho sự tồn tại và phát triển của thương phiếu trong điện hoạt ngân hàng còn sơ khai vốn tự có của nền sản xuất thấp, từ năm 1995 việc soạn thảo pháp lệnh thương phiếu đã được đề cập đến nhưng phải đến tháng 6/1999 dự thảo pháp lệnh thương phiếu mới được trình lên để Ủy ban Quốc hội thông qua Sự ra đời của Luật các công cụ chuyển nhượng 2005 đánh giấu mốc quan trọng góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường thương phiếu nước ta
Thương phiếu là một phương tiện thanh toán quan trọng, góp phần thúc đẩy kinh doanh và mở rộng sản xuất trong nền kinh tế thị trường, đặc biệt khi tiền tệ khan hiếm Nó giúp hạn chế sự chênh lệch giữa nhu cầu và khả năng thanh khoản, đồng thời giảm thiểu rào cản tiếp cận tín dụng ngân hàng cho các đơn vị kinh tế Sự phát triển của thương phiếu cũng kéo theo sự hình thành và phát triển của thị trường thứ cấp, thị trường chiết khấu và tái chiết khấu của ngân hàng Qua đó, thương phiếu tạo điều kiện cho chủ sở hữu và các tác nhân kinh tế thực hiện mục tiêu lợi nhuận thông qua giao dịch trên thị trường cấp 2.
Hiện nay, doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu thực hiện giao dịch qua các ngân hàng thương mại, với hơn 80% doanh số thanh toán quốc tế sử dụng thương phiếu như L/C và nhờ thu Tuy nhiên, thương phiếu chưa phát triển mạnh mẽ trong thương mại nội địa và chủ yếu được áp dụng trong thương mại quốc tế, tập trung vào các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và ngân hàng thương mại Tại Việt Nam, thương phiếu, đặc biệt là hối phiếu, được sử dụng làm phương tiện thanh toán và tín dụng quốc tế trong ngoại thương, giúp các ngân hàng thương mại hỗ trợ doanh nghiệp tăng tốc độ quay vòng vốn và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
1.4 Kỳ phiếu ngân hàng Ở Việt Nam ngân hàng Nhà nước đã có quy chế phát hành kỳ phiếu ngân hàng ngày 23/10/1999 Chúng thực chất là một công cụ vay nợ ngắn hạn của ngân hàng thương mại để thu hút vốn phục vụ kinh doanh ngắn hạn của mình, vay mang tính chất chủ động của Hiện nay ở Việt Nam mệnh giá lớn tối thiểu là
Kỳ phiếu ngân hàng trị giá 100 triệu đồng được giao dịch trên cơ sở tự nguyện Trong trường hợp cần thiết, Ngân hàng Nhà nước sẽ bắt buộc phát hành kỳ phiếu này cho các ngân hàng thương mại nhằm điều hành chính sách tiền tệ quốc gia.
Hiện nay, thị trường kỳ phiếu chủ yếu do các ngân hàng thương mại phát hành với thời hạn ngắn, nhằm mục đích huy động tiền gửi từ người dân, và ít được sử dụng trong các giao dịch thương mại.
2 Các công cụ của thị trường vốn
Các công ty cổ phần và doanh nghiệp nhà nước tại Việt Nam có quyền phát hành cổ phiếu theo quy định của luật công ty và luật doanh nghiệp nhà nước ban hành ngày 17/9/1994 Chính phủ đã thiết lập quy chế tạm thời về phát hành cổ phiếu và trái phiếu nhằm hỗ trợ thị trường vốn Sự yếu kém trong thị trường vốn và thiếu hụt nguồn vốn đầu tư cho một số công ty cùng các dự án lớn đã thúc đẩy nhu cầu phát hành cổ phiếu để tạo nguồn lực cho sản xuất kinh doanh và các dự án quốc gia.
Đánh giá thực trạng các công cụ của thị trường tài chính Việt Nam 1 Thuận lợi 23
Trong nhiều năm qua, thị trường tài chính Việt Nam đã có những bước tiến quan trọng, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam không chỉ cao mà còn ổn định, góp phần tạo dựng một môi trường tài chính ngày càng vững mạnh.
Đường lối chính sách của Đảng và nhà nước đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam Việc đưa các công cụ lên sàn giao dịch để mua bán trên thị trường thứ cấp là một bước đi then chốt, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường tài chính Các giải pháp mà Chính phủ đưa ra đã phát huy tác dụng, giúp tăng cường sự chủ động trong việc ứng phó với những khó khăn.
Thị trường tài chính Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn khó khăn và có sự điều chỉnh mạnh mẽ Những điều chỉnh này giúp tăng cường khả năng chống đỡ trước những ảnh hưởng từ quốc tế, từ đó nâng cao khả năng ứng phó với các thách thức trong tương lai.
Các yếu tố lạm phát, nhập siêu, dự trữ ngoại tệ đã có những dấu hiệu tích cực
Doanh nghiệp Việt Nam đã chủ động tái cấu trúc và nâng cao quản trị để giảm chi phí, mở rộng kinh doanh và xử lý thông tin một cách nhanh chóng Họ cũng tiếp cận hiệu quả các nguồn vốn và thiết bị, đồng thời tham gia tích cực vào quá trình tái cấu trúc nền kinh tế.
Việc Việt Nam hội nhập quốc tế mở ra cơ hội cho các chứng khoán được niêm yết trên thị trường nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển và mở rộng quy mô.
Năm 2013 sẽ hứa hẹn nhiều cơ hội mới cho thị trường các công cụ tài chính
Nền kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây gặp nhiều khó khăn do tác động của tình hình kinh tế toàn cầu Các yếu tố bất ổn như biến động tỷ giá, lãi suất, lạm phát và thâm hụt đang ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Chỉ trong 6 tháng đầu năm 2012, đã có tới 49.000 doanh nghiệp phá sản hoặc đang trong tình trạng chờ phá sản.
Thời gian qua, nhiều giải pháp đã được đưa ra nhưng chủ yếu chỉ dừng lại ở mức đề xuất, dẫn đến việc triển khai chậm trễ, ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường và các nhà đầu tư Sự phối hợp giữa các ngành tài chính và ngân hàng trong việc hỗ trợ vẫn chưa đạt được hiệu quả như mong đợi.
Việc cho phép thành lập quá nhiều công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ đã dẫn đến vi phạm nguyên tắc nghiệp vụ và đạo đức nghề nghiệp.
Thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường chứng khoán, rất nhạy cảm và phụ thuộc vào niềm tin của nhà đầu tư Tuy nhiên, thông tin một chiều có thể gây hoang mang, làm khó khăn cho tâm lý nhà đầu tư và ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường.
Thị trường của Việt Nam còn thiếu minh bạch, khó lường trước việc dự báo làm các nhà đầu tư nước ngoài còn e dè khi đầu tư vào
Thị trường gặp khó khăn do nhiều yếu tố chủ quan, bao gồm việc không có kế hoạch sử dụng vốn huy động hợp lý, thời điểm phát hành không thích hợp, và sự yếu kém trong quản lý Bên cạnh đó, kế hoạch tương lai không rõ ràng và mối quan hệ giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp cũng góp phần làm tình hình trở nên phức tạp hơn.
Chương III Những giải pháp cho sự phát triển các công cụ của thị trường tài chính Việt Nam Đối với tín phiếu kho bạc Nhà nước : kho bạc Nhà nước và ngân hàng Nhà nước cần có biện pháp tốt hơn nữa để có thể thu hút vốn được nhiều hơn, đảm bảo ổn định nguồn vốn; ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính khác cần phải có biện pháp tích cực trong huy động vốn ,chính sách về lãi suất, kỳ hạn tiền gửi hoàn thiện và phát triển thị trường thứ cấp, tạo điều kiện về môi trường pháp luật, kinh tế chính trị để thị trường thứ cấp phát triển; việc thanh toán lãi suất tín phiếu cần được linh hoạt hơn Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính phối hợp tăng khối lượng tín phiếu Kho bạc Nhà nước đấu thầu hàng quý, hàng năm Cần có cơ chế để các ngân hàng TMCP và ngân hàng khác có quy mô nhỏ hơn có thể trúng thầu tín phiếu trên thị trường này Đặc biệt là Bộ Tài chính cần có biện pháp đưa các tổ chức bảo hiểm tham gia đấu thầu tín phiếu, không nên để tình trạng lãng phí vốn hay quan hệ tiền gửi không kỳ hạn trực tiếp với các TCTD như hiện nay Đối với thương phiếu: nên tạo dựng một hành lang pháp lý cho sự tồn tại và cho việc thực hiện các nghiệp vụ liên quan đến thương phiếu được an toàn và thuận lợi
Nhà nước cần thiết lập các chính sách ưu đãi hợp lý cho doanh nghiệp và tổ chức tín dụng tham gia vào thị trường thương phiếu Đồng thời, tổ chức thảo luận để xác định phương hướng phát triển thương phiếu và nêu rõ lợi ích của nó đối với doanh nghiệp, những chủ thể quan trọng trong thị trường này.
Để nâng cao hiệu lực hoạt động của Trung tâm thông tin tín dụng (CIC), cần cung cấp thông tin chính xác và kịp thời về năng lực chi trả và uy tín của các doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán thương phiếu, nhằm đảm bảo quyền lợi cho người thụ hưởng Nhà nước cần áp dụng những ưu đãi hợp lý cho doanh nghiệp và tổ chức tín dụng tham gia vào quan hệ thương phiếu Ngân hàng Nhà nước cũng khuyến khích các ngân hàng mạnh dạn thực hiện các nghiệp vụ liên quan đến thương phiếu như bảo lãnh, chiết khấu và cầm cố thương phiếu.
Cần thu hẹp thị trường tiền mặt và chuyển sang thể chế hóa thanh toán bằng thẻ và thương phiếu Việc hoàn thiện cơ chế tự do hóa lãi suất sẽ giúp dòng vốn lưu chuyển tự do trong xã hội, với lãi suất điều chỉnh theo thị trường Đồng thời, cần phát triển hàng hóa cho thị trường thương phiếu, thành lập các công ty định mức tín nhiệm và áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro.
Tăng cường khuyến khích các ngân hàng phát hành chứng chỉ tiền gửi với các kì hạn khác nhau
Để phát triển thị trường cổ phiếu, cần hoàn thiện khung pháp lý về chứng khoán và thống nhất quản lý hoạt động phát hành cổ phiếu công khai, nhằm tạo điều kiện cho các cổ phiếu tiềm năng và hạn chế phát hành tràn lan Việc này sẽ khuyến khích doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu, nâng cao chất lượng thị trường Nhà nước cần có chính sách quản lý vốn minh bạch, giám sát chặt chẽ các tổ chức tài chính và ngân hàng, đồng thời tăng cường hợp tác quốc tế để xử lý rủi ro Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần tăng cường thanh tra, giám sát thị trường, trong khi Chính phủ nên đưa ra các giải pháp khuyến khích cá nhân và tổ chức tham gia thị trường Đối với các công ty chứng khoán trong nước, việc xây dựng lộ trình cải thiện quy mô vốn và chất lượng là cần thiết để cạnh tranh Các công ty đã niêm yết cần công bố thông tin tài chính kịp thời để cung cấp dữ liệu chính xác cho nhà đầu tư Cuối cùng, cần tuyên truyền kiến thức về thị trường cổ phiếu để giúp nhà đầu tư cá nhân phân tích và đánh giá cổ phiếu hiệu quả hơn.