NỢ CÔNG VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN
Khái niệm nợ công
Nợ công là khoản nợ mà Chính phủ phải chịu trách nhiệm chi trả, thường được gọi là nợ Nhà nước hay nợ Chính phủ Tuy nhiên, nợ công khác với nợ quốc gia, vì nợ quốc gia bao gồm toàn bộ khoản nợ phải trả của một quốc gia, bao gồm cả nợ của Nhà nước và nợ tư nhân (doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân) Do đó, nợ công chỉ là một phần của nợ quốc gia.
Bản chất nợ công
Nợ công là khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ của Nhà nước
Trách nhiệm trả nợ của Nhà nước được phân chia thành hai hình thức: trực tiếp và gián tiếp Hình thức trực tiếp thể hiện qua việc cơ quan nhà nước có thẩm quyền là người vay nợ và do đó, chịu trách nhiệm thanh toán khoản vay Trong khi đó, hình thức gián tiếp xảy ra khi cơ quan nhà nước bảo lãnh cho một chủ thể trong nước vay nợ; nếu bên vay không thực hiện nghĩa vụ trả nợ, trách nhiệm sẽ thuộc về cơ quan bảo lãnh.
- Nợ công được quản lý theo quy trình chặt chẽ với sự tham gia của cơ quan nhà nước có thẩm quyền
- Mục tiêu cao nhất trong việc huy động và sử dụng nợ công là phát triển kinh tế – xã hội vì lợi ích chung.
Phân loại nợ công
Nợ công có thể được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau, mỗi tiêu chí mang lại ý nghĩa riêng trong việc quản lý và sử dụng nợ Việc phân chia nợ thành nợ trong nước và nợ nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong công tác quản lý nợ công.
Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý, nợ công được chia thành hai loại: nợ trong nước và nợ nước ngoài Nợ trong nước là khoản vay từ cá nhân và tổ chức Việt Nam, trong khi nợ nước ngoài là khoản vay từ Chính phủ nước ngoài, các vùng lãnh thổ, tổ chức tài chính quốc tế, cũng như tổ chức và cá nhân nước ngoài.
- Theo phương thức huy động vốn: nợ công có hai loại là nợ công từ thỏa thuận trực tiếp và nợ công từ công cụ nợ
Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp là khoản nợ phát sinh từ các thỏa thuận vay giữa cơ quan nhà nước và các cá nhân, tổ chức cho vay Trong khi đó, nợ công từ công cụ nợ được hình thành khi cơ quan nhà nước phát hành các công cụ nợ để huy động vốn Những công cụ nợ này có thể có thời hạn ngắn hoặc dài, thường mang tính vô danh và có khả năng chuyển nhượng trên thị trường tài chính.
Nợ công được phân loại thành ba loại chính dựa trên tính chất ưu đãi của khoản vay, bao gồm nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay ưu đãi và nợ thương mại thông thường.
Theo trách nhiệm đối với chủ nợ, nợ công được chia thành hai loại: nợ công phải trả và nợ công bảo lãnh Nợ công phải trả là các khoản nợ mà Chính phủ và chính quyền địa phương có nghĩa vụ thanh toán Trong khi đó, nợ công bảo lãnh là khoản nợ mà Chính phủ cam kết bảo lãnh cho người vay; nếu bên vay không thể trả nợ, Chính phủ sẽ chịu trách nhiệm thanh toán.
- Theo cấp quản lý nợ: nợ công được phân loại thành nợ công của trung ương và nợ công của chính quyền địa phương.
Những tác động của nợ công
Nợ công đóng vai trò quan trọng trong việc tăng cường nguồn lực cho Nhà nước, giúp phát triển cơ sở hạ tầng và nâng cao khả năng đầu tư đồng bộ Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, trong đó cơ sở hạ tầng là yếu tố quyết định Để phát triển cơ sở hạ tầng một cách nhanh chóng và đồng bộ, việc huy động vốn là rất cần thiết Chính sách huy động nợ công hợp lý sẽ từng bước giải quyết nhu cầu về vốn, từ đó nâng cao năng lực sản xuất cho nền kinh tế.
- Huy động nợ công góp phần tận dụng được nguồn tài chính nhàn rỗi trong dân cư.
Một bộ phận dân cư trong xã hội có tiết kiệm, và thông qua việc Nhà nước vay nợ, những khoản tiền nhàn rỗi này được sử dụng hiệu quả, mang lại lợi ích kinh tế cho cả khu vực công và tư.
- Nợ công sẽ tận dụng được sự hỗ trợ từ nước ngoài và các tổ chức tài chính quốc tế.
Tài trợ quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc các nước phát triển ảnh hưởng đến các quốc gia nghèo và thúc đẩy hợp tác kinh tế Việt Nam có thể tận dụng cơ hội này để thu hút nguồn vốn ưu đãi, phục vụ cho phát triển cơ sở hạ tầng, trong khi vẫn tôn trọng lợi ích của đối tác và bảo vệ độc lập, chủ quyền Tuy nhiên, nợ công cũng mang lại những tác động tiêu cực, gây áp lực lên chính sách tiền tệ, đặc biệt từ tài trợ nước ngoài Nếu không có kỷ luật tài chính chặt chẽ, nợ công có thể trở nên kém hiệu quả và dẫn đến tham nhũng, lãng phí nếu thiếu cơ chế giám sát trong quản lý và sử dụng.
Nợ công của Việt Nam hiện đang tạo ra nhiều lo ngại, từ quy mô nợ đến tính an toàn và khả năng tài trợ.
Nợ chính phủ có thể ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng kinh tế, vì nếu các biện pháp can thiệp được thực hiện quá nhanh và mạnh, chúng có thể làm suy yếu hiệu quả của các chính sách kinh tế vĩ mô.
Trong những năm gần đây, các nhà kinh tế đã đồng thuận rằng nợ chính phủ lớn, đặc biệt là khi tỷ lệ nợ so với GDP cao, có thể làm chậm sự tăng trưởng của sản lượng tiềm năng trong dài hạn.
Khi một quốc gia đối mặt với nợ nước ngoài lớn, việc tăng cường xuất khẩu trở thành cần thiết để trả nợ Hệ quả của điều này là khả năng tiêu dùng trong nước sẽ bị giảm sút.
Khoản nợ công lớn dẫn đến hiệu ứng thế chỗ cho vốn tư nhân, khi mà người dân chuyển từ việc sở hữu cổ phiếu và trái phiếu công ty sang nắm giữ trái phiếu chính phủ Hệ quả là nguồn cung vốn trở nên khan hiếm, do tiết kiệm của dân cư đã chuyển hóa thành nợ chính phủ, gây ra tình trạng lãi suất tăng cao và hạn chế đầu tư của các doanh nghiệp.
Nợ trong nước, mặc dù ít ảnh hưởng hơn so với nợ nước ngoài, vẫn có thể gây ra tác động tiêu cực cho nền kinh tế Khi chính phủ vay nợ lớn từ công dân của chính mình, họ có thể phải tăng thuế để chi trả lãi suất Điều này dẫn đến việc thuế làm méo mó nền kinh tế và gây tổn thất về phúc lợi xã hội.
Nợ công ở Việt Nam đang gia tăng nhanh chóng, trong khi thâm hụt ngân sách trở thành vấn đề kéo dài Đầu tư mở rộng không ngừng đã dẫn đến lạm phát và lãi suất cao, khiến cho việc tài trợ nợ công trở nên tốn kém hơn và tạo ra áp lực tín dụng lâu dài.
Chính phủ sử dụng công cụ nợ để điều tiết kinh tế vĩ mô có thể không đạt hiệu suất cao do hiện tượng crowding out, khi đầu tư cho chi tiêu của chính phủ gia tăng.
Chính phủ dự định tăng chi tiêu công cộng thông qua phát hành trái phiếu chính phủ, nhưng điều này dẫn đến việc giá trái phiếu giảm và lãi suất trái phiếu tăng Sự gia tăng lãi suất trái phiếu kéo theo lãi suất chung của nền kinh tế cũng tăng, ảnh hưởng tiêu cực đến động cơ đầu tư của khu vực tư nhân và làm giảm đầu tư Đồng thời, lãi suất cao khuyến khích tiết kiệm của người tiêu dùng, dẫn đến giảm tiêu dùng Hơn nữa, lãi suất trong nước tăng so với lãi suất nước ngoài, thu hút dòng vốn từ nước ngoài và làm tăng tỷ giá hối đoái, từ đó giảm xuất khẩu ròng Mặc dù phát hành trái phiếu có thể làm tăng tổng cầu, nhưng mức tăng này không lớn do các tác động phụ làm giảm tổng cầu.
Khi coi trái phiếu chính phủ là tài sản, việc chính phủ tăng phát hành trái phiếu sẽ kéo theo việc tăng lãi suất, khiến người nắm giữ tài sản cảm thấy giàu có hơn và tiêu dùng nhiều hơn Sự gia tăng chi tiêu của chính phủ từ việc phát hành trái phiếu và tiêu dùng cá nhân sẽ thúc đẩy tổng cầu Tuy nhiên, việc tăng tiêu dùng cũng dẫn đến gia tăng cầu tiền, gây áp lực lạm phát và ảnh hưởng tiêu cực đến tốc độ tăng trưởng thực, được tính bằng tốc độ tăng trưởng danh nghĩa trừ tỷ lệ lạm phát.
THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM
Đôi nét về tình hình nợ công ở Việt Nam hiện nay
Theo Luật Quản lý nợ công Việt Nam năm 1999, nợ công được định nghĩa bao gồm nợ của chính phủ, nợ được chính phủ bảo lãnh và nợ của các chính quyền địa phương.
Tính đến ngày 31/12/2015, cơ cấu nợ công của Chính phủ Việt Nam bao gồm 80% nợ chính phủ, 19% nợ được Chính phủ bảo lãnh và 1% nợ chính quyền địa phương Tỷ lệ nợ nước ngoài so với GDP đã giảm nhẹ từ 28,7% vào năm 2010 xuống khoảng 28% vào năm 2014, với việc Chính phủ chỉ duy trì vay vốn ODA trong quy mô hạn chế Hạn chế tăng vay nợ nước ngoài trong những năm gần đây được đánh giá là một bước đi đúng hướng của Chính phủ.
Trong cơ cấu nợ nước ngoài, nợ song phương chiếm 46,66%, trong khi nợ đa phương chiếm 44,59% Phần còn lại bao gồm các khoản nợ tín dụng thương mại, tín dụng tư nhân và trái phiếu.
Sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế Việt Nam đang dẫn đến sự gia tăng đáng kể về nợ công Biểu đồ tỷ lệ nợ công và nợ chính phủ/GDP do Bộ Tài chính cung cấp cho thấy xu hướng này rõ ràng hơn bao giờ hết.
Theo Bộ Tài chính, tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam đang tăng nhanh, từ 51,7% năm 2010 lên 59,6% năm 2014 Dự báo, tỷ lệ này sẽ đạt 61,3% trong năm nay và 64,3% vào năm 2017, gần sát mức trần 65% mà Quốc hội cho phép.
Còn theo đánh giá của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công Việt Nam tăng từ 31,7%
Từ năm 2001 đến 2010, GDP của Việt Nam đã tăng từ 42,2% lên 52,7% Trong giai đoạn 2007-2011, nợ công Việt Nam tăng khoảng 25%, với mức tăng trung bình 5% mỗi năm Dự báo đến năm 2019, nợ công sẽ đạt 100% GDP Sự gia tăng nợ công đã dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn, với mức thâm hụt -5,8% GDP vào năm 2010 theo Bộ Tài chính và -6% theo đánh giá của IMF.
So với các quốc gia châu Âu như Hy Lạp, Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha, cũng như Mỹ đang đối mặt với khủng hoảng nợ công, tình hình nợ công của Việt Nam hiện tại được xem là tương đối an toàn.
Năm 2009, nợ công của Hy Lạp đạt 115% GDP, trong khi Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha cũng ghi nhận nợ công khoảng 100% GDP, với thâm hụt ngân sách gấp 3-4 lần mức cho phép Đối với Việt Nam, các tổ chức xếp hạng quốc tế duy trì mức tín nhiệm nợ công ở mức B+, nhưng vẫn bày tỏ lo ngại về tình hình nợ công của nước này.
Tính đến năm 2011, tỷ lệ nợ công của Việt Nam đạt khoảng 58,4% GDP, cao hơn nhiều so với mức trung bình 37% của các quốc gia hạng B Trong khu vực châu Á, tỷ lệ nợ công của Việt Nam vượt trội so với các nước có điều kiện phát triển tương tự, trong khi các quốc gia khác đã có xu hướng giảm hoặc ổn định kể từ năm 2006 Đặc biệt, từ năm 2009 đến nay, nợ công tại Việt Nam đã gia tăng rõ rệt Ngoài ra, tỷ lệ nợ nước ngoài/GDP của Việt Nam trong giai đoạn 2010-2014 cũng tăng nhẹ, dao động từ 37-40%, nhưng vẫn cao hơn so với các nước trong cùng nhóm, như Bangladesh (18-22%), Thái Lan (30-36%), Philippines (22-30%) và Indonesia (24-33%).
* Biểu đồ về tỷ lệ nợ công/GDP và tỷ lệ nợ nước ngoài/GDP của Việt Nam so với các nước cùng khu vực đến ngày 31/12/2015
Thực trạng và rủi ro trong khả năng trả nợ công của nền kinh tế Việt Nam
Nợ công của Việt Nam hiện nay bao gồm nợ trong nước và nợ nước ngoài Nợ trong nước chủ yếu đến từ trái phiếu chính phủ do các ngân hàng thương mại mua, trong khi nợ nước ngoài chủ yếu là nợ song phương và đa phương Đặc biệt, nợ nước ngoài của doanh nghiệp được Chính phủ bảo lãnh chiếm một tỷ trọng lớn trong tổng nợ công.
Nợ công ở Việt Nam, bao gồm cả nợ trong nước và nợ nước ngoài, đang trở thành mối quan ngại lớn Hệ thống ngân hàng Việt Nam hiện đang đối mặt với nhiều vấn đề về thanh khoản và nợ xấu Trong ba năm tới, nghĩa vụ trả nợ nội địa ước tính khoảng 215.000 tỷ đồng, tương đương 20% dự toán thu ngân sách nhà nước năm 2014, chủ yếu do số lượng trái phiếu chính phủ đã phát hành và sẽ đáo hạn.
Trong trường hợp xảy ra biến động bất lợi về tỷ giá hoặc bong bóng bất động sản vỡ, hệ thống ngân hàng Việt Nam có thể chao đảo và đứng trước nguy cơ sụp đổ, khiến Chính phủ không đủ dự trữ ngoại tệ và dự trữ nợ để hỗ trợ các ngân hàng, từ đó dễ dẫn đến khủng hoảng kinh tế Đối với nợ nước ngoài, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia đánh giá khả năng thanh toán dựa trên tỷ lệ nợ so với GDP, tổng thu ngân sách và giá trị xuất khẩu Nợ nước ngoài của Việt Nam đã tăng từ 31,4% GDP năm 2006 lên 42,2% năm 2010, trong khi nợ công cũng tăng từ 26,7% lên 31,1% GDP Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài của Chính phủ duy trì ở mức 3,5-3,6% thu ngân sách, và nghĩa vụ trả nợ trung và dài hạn so với xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ là 3,3-4,2% trong giai đoạn 2006-2010.
Khả năng thanh toán nợ của Việt Nam đang giảm dần, đặc biệt là từ năm 2008, khi so sánh quy mô nợ với GDP Đến năm 2010, tổng nợ công đã gấp gần hai lần tổng thu ngân sách nhà nước, chưa kể nghĩa vụ trả nợ dự phòng cho các doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ công nước ngoài so với tổng giá trị xuất khẩu ước tính khoảng 44%.
Trong cơ cấu vay nợ nước ngoài của Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh đang chiếm tỷ lệ lớn và có xu hướng gia tăng Phần lớn khoản nợ này là từ các doanh nghiệp nhà nước, và khi hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp này kém, gánh nặng trả nợ nước ngoài sẽ dồn lên vai Nhà nước.
Tính thanh khoản nợ công của Việt Nam hiện nay được đánh giá tích cực, với 80% các khoản vay là dài hạn và có lãi suất thấp, giúp giảm áp lực trong nghĩa vụ trả nợ trong tương lai.
Tính đến năm 2013, nợ nước ngoài của Việt Nam chiếm khoảng 20% dự trữ ngoại hối quốc gia, trong khi nợ công đang đối mặt với rủi ro thanh khoản do thời hạn trả nợ có thể bị xáo trộn Những khoản nợ trung hạn và dài hạn có thể chuyển thành ngắn hạn nếu các chủ nợ gặp khó khăn hoặc xảy ra khủng hoảng kinh tế Đặc biệt, rủi ro thanh khoản đối với nợ nước ngoài ngắn hạn đang gia tăng, khi tỷ lệ dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn đã giảm mạnh từ 100 lần vào năm 2007 xuống chỉ còn gần 2 lần vào năm 2010.
Nguyên nhân dẫn đến tình trạng nợ công của nền kinh tế Việt Nam hiện nay
Nợ công hiện nay ở Việt Nam có thể xuất phát từ một số nguyên nhân chủ yếu sau đây:
Việc mở rộng đầu tư công một cách ồ ạt nhưng không hiệu quả đã dẫn đến tình trạng nợ công tăng mạnh tại Việt Nam Chính phủ đã đầu tư lớn cho các công trình công cộng, đặc biệt là cơ sở hạ tầng, nhưng việc các tỉnh đồng loạt lập kế hoạch xây dựng cảng biển, sân bay và đặc khu kinh tế đã dẫn đến đầu tư dàn trải và lãng phí Theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Việt Nam cần khoảng 25 tỷ USD mỗi năm cho cơ sở hạ tầng, trong khi vốn huy động chỉ đạt dưới 16 tỷ USD, phần còn lại phải vay nợ nước ngoài Chi tiêu và đầu tư kém hiệu quả đang gây ra rủi ro lớn cho nền kinh tế, với mức thâm hụt ngân sách cao và hiệu quả đầu tư thấp Từ năm 2000-2005, phải bỏ ra gần 5 đồng để tạo ra 1 đồng GDP, nhưng giai đoạn 2006-2010 con số này đã tăng lên 7,4 đồng Việt Nam đang đối mặt với thâm hụt ngân sách và chi tiêu công cao, mặc dù chưa đến mức khủng hoảng nợ công như một số nước châu Âu và Mỹ Tuy nhiên, nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế suy giảm, Chính phủ sẽ phải lựa chọn các gói kích thích kinh tế, làm tăng nợ công Với mức nợ hiện tại, việc tiếp tục vay nước ngoài với lãi suất cao có thể khiến nợ công gia tăng nhanh chóng, làm tăng rủi ro cho nền kinh tế vĩ mô.
1,54%/năm vào năm 2006 lên 1,9%/năm vào năm 2009 và năm 2010 đạt 2,1%/năm.
Chi phí trả lãi đang trở thành gánh nặng ngày càng lớn cho Chính phủ Việt Nam, đặc biệt khi nợ công nước ngoài gia tăng trong những năm gần đây Tỷ lệ dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn giảm mạnh, cho thấy rủi ro trong việc trả nợ nước ngoài Mặc dù hiện tại vẫn an toàn, nhưng Việt Nam, với tư cách là nước có thu nhập trung bình, sẽ không còn được hưởng ưu đãi từ ODA và sẽ gặp khó khăn khi vay nợ từ các ngân hàng thương mại nước ngoài trong tương lai.
Chính sách kích cầu của Chính phủ Việt Nam trong những năm qua đã dẫn đến bội chi ngân sách gia tăng và nợ công cao, buộc Chính phủ phải vay nợ để bù đắp Cụ thể, năm 2008, Chính phủ chi 1 tỷ USD và năm 2009 phát hành hai gói kích cầu tổng trị giá 9 tỷ USD Mặc dù các gói này đã mang lại những thay đổi tích cực cho nền kinh tế trong thời kỳ khủng hoảng, nhưng chúng cũng góp phần làm gia tăng nợ công Ngân sách nhà nước đã chịu áp lực lớn do nguồn thu từ thuế giảm trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu và giá dầu thế giới giảm, ảnh hưởng tiêu cực đến tài chính công.
Nợ của khu vực doanh nghiệp nhà nước tại Việt Nam đang gia tăng đáng kể, mặc dù chưa được tính vào cơ cấu nợ công Hầu hết các khoản vay của doanh nghiệp nhà nước đều là ngắn hạn, khiến Chính phủ phải gánh chịu nếu doanh nghiệp không có khả năng trả nợ Nhiều chuyên gia cảnh báo rằng việc không tính nợ doanh nghiệp nhà nước vào nợ công có thể dẫn đến rủi ro khó lường, tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng nợ công nếu không kiểm soát tốt tình hình tài chính của các doanh nghiệp này.
Đến năm 2010, 22 trong số 100 doanh nghiệp nhà nước lớn đã đóng góp 17 tỷ USD, tương đương 17% GDP của đất nước Nếu tính toàn bộ 100 doanh nghiệp nhà nước, quy mô đầu tư của khu vực này rất lớn, chủ yếu được thực hiện thông qua hình thức vay mượn Theo báo cáo của Chính phủ gửi Quốc hội vào ngày 1/11/2010, 81 trong số 91 doanh nghiệp nhà nước (không bao gồm Vinashin) đang gánh chịu nợ nần.
2009 là 813.435 tỷ đồng, tương đương 49% GDP Nếu tính cả nợ của Vinashin, nợ của khu vực doanh nghiệp nhà nước vào cuối năm 2009 tương đương 54,2% GDP.
Nợ của doanh nghiệp nhà nước và Chính phủ đã tăng nhanh chóng, đặc biệt là nợ của khu vực doanh nghiệp nhà nước, chiếm không dưới 60% tổng tín dụng nợ nội địa tăng thêm của toàn nền kinh tế vào năm 2009 Điều này cho thấy doanh nghiệp nhà nước là đối tượng hưởng lợi lớn từ chương trình hỗ trợ lãi suất của Chính phủ Với mức nợ cao như vậy, Chính phủ không nên loại trừ nợ của doanh nghiệp nhà nước khỏi tổng nợ công của Việt Nam, vì nếu các doanh nghiệp này không trả được nợ, ngân sách nhà nước sẽ phải gánh chịu hậu quả.
ĐẢO NỢ VÀ NHỮNG HỆ LỤY CỦA VAY ĐẢO NỢ TRONG THỜI GIAN QUA
Khái niệm đảo nợ và những tác động của đảo nợ tới nền kinh tế
3.1.1 Khái niệm đảo nợ vay Đảo nợ là việc khách hàng (doanh nghiệp hoặc cá nhân) vay một khoản vay mới để trả món nợ cũ cho chính tổ chức tín dụng đó hoặc để trả nợ cho tổ chức tín dụng khác Về bản chất, đây chính là biện pháp cơ cấu lại khoản vay theo thỏa thuận giữa tổ chức tín dụng và khách hàng nhằm tăng khả năng thu hồi nợ Theo Luật quản lý nợ công, đảo nợ được định nghĩa là “việc vay mới để trả một hoặc nhiều khoản nợ hiện có” Tuy nhiên, rủi ro ở chỗ các khoản vay được cơ cấu lại có thể tăng lên và ảnh hưởng đến cả hệ thống tín dụng Vì thế, theo quy định hiện hành, việc đảo nợ sẽ tuân theo quy định Chính phủ và hướng dẫn về nghiệp vụ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Hiện nay, Việt Nam chưa có quy định cụ thể về việc đảo nợ, mặc dù Luật các tổ chức tín dụng và Luật Ngân hàng Nhà nước ban hành năm 2010 không đề cập đến vấn đề này Một số văn bản dưới luật cũng không cho phép cơ cấu lại nợ nếu mục đích là để sử dụng nợ mới nhằm trả nợ cũ, qua đó che giấu nợ xấu Điều này được quy định rõ tại khoản 4 Điều 14 của Nghị định số 202/2004/NĐ-CP.
Theo quy định năm 2004, hành vi miễn giảm lãi suất, gia hạn nợ gốc hoặc lãi, điều chỉnh kỳ hạn trả nợ, và đảo nợ không đúng quy định sẽ bị phạt tiền từ 3.000.000 đồng đến 9.000.000 đồng Bên cạnh đó, Điều 35, Nghị định số 03/2000/NĐ-CP quy định rằng doanh nghiệp muốn giải thể phải thanh toán đầy đủ các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác, đồng thời không được sử dụng vốn vay mới, kể cả đảo nợ, để thanh toán các khoản nợ đến hạn.
3.1.2 Phân loại tác động của vay đảo nợ tới nền kinh tế Trên thực tế, hành vi đảo nợ được tiếp cận trên hai giác độ:
Hành vi đảo nợ nhằm che giấu nợ xấu, trong đó doanh nghiệp không có khả năng trả nợ nhưng ngân hàng vẫn kéo dài thời gian vay để cải thiện báo cáo tài chính, cần phải bị nghiêm cấm.
Việc đảo nợ có thể hỗ trợ doanh nghiệp gặp khó khăn tạm thời, nhưng ngân hàng cần đảm bảo rằng khách hàng có khả năng trả nợ trong tương lai Mặc dù việc gia hạn thời gian nợ có thể giúp doanh nghiệp tăng doanh thu và lợi nhuận, nhưng ngân hàng không nên thực hiện tái cơ cấu nợ chỉ để làm sạch nợ xấu hoặc tránh lập các khoản dự phòng theo quy định.
Ranh giới giữa việc đảo nợ để che giấu nợ xấu và hỗ trợ sản xuất rất khó phân biệt, chủ yếu phụ thuộc vào quan điểm của từng ngân hàng Hành vi đảo nợ tiềm ẩn nhiều rủi ro khi nhiều khoản nợ quá hạn vẫn được giữ lại dưới dạng nợ bình thường, làm giảm chất lượng thực sự của các khoản vay Điều này giúp ngân hàng có Bảng cân đối tài sản "sạch" hơn, không phải trích lập dự phòng rủi ro, từ đó cải thiện lợi nhuận Tuy nhiên, nếu giữ nguyên các khoản vay này, chất lượng tín dụng có thể giảm xuống nhóm nợ nghi ngờ hoặc nợ có khả năng mất vốn, dẫn đến tăng rủi ro tín dụng và chi phí dự phòng, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của ngân hàng.
Những hệ lụy của đảo nợ vay trong thời gian qua
3.1.1 Dưới góc độ doanh nghiệp.
Năm 2009, Nhà nước triển khai chính sách hỗ trợ lãi suất 4% cho tổ chức và cá nhân vay vốn ngân hàng nhằm giảm giá thành sản phẩm, duy trì sản xuất và tạo việc làm trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu Gói hỗ trợ trị giá khoảng 17.000 tỷ đồng, tương ứng với 620.000 tỷ đồng vốn cho doanh nghiệp, tập trung vào các lĩnh vực xây dựng nhà ở cho người có thu nhập thấp, giáo dục, dạy nghề, y tế, văn hóa thể thao và môi trường Thời hạn vay hỗ trợ lãi suất tối đa là 8 tháng trong năm 2009, với mức lãi suất tính trên số dư nợ vay từ 01/02 đến 31/12/2009 Ngân hàng thương mại sẽ giảm trừ lãi vay phải trả của khách hàng theo số lãi được hỗ trợ, và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ chuyển số lãi đã hỗ trợ dựa trên báo cáo từ các ngân hàng thương mại.
Trong quá trình thực hiện gói hỗ trợ lãi suất, nguy cơ cán bộ tín dụng và doanh nghiệp cấu kết để vay đảo nợ nhằm trục lợi từ chính sách hỗ trợ là rất cao Do đó, ngân hàng cần tăng cường áp dụng các chuẩn mực đạo đức trong kinh doanh, đặc biệt là đối với cán bộ tín dụng Cần xem xét kỹ hồ sơ tín dụng và điều kiện vay vốn của khách hàng trước và sau khi giải ngân Chỉ những khách hàng đáp ứng đủ điều kiện và có mục đích sử dụng vốn vay đúng quy định mới được xét duyệt cho vay hỗ trợ lãi suất Đồng thời, cần kiểm soát chặt chẽ các khoản vay để phát triển sản xuất kinh doanh Hỗ trợ lãi suất giúp khách hàng vượt qua khó khăn; ví dụ, lãi suất vay vốn lưu động giảm từ 8,5%/năm xuống còn 4,5%/năm, từ đó ổn định sản xuất, giảm chi phí, tăng khả năng tiêu thụ sản phẩm và nâng cao năng lực cạnh tranh.
Năm 2012, các doanh nghiệp phải đối mặt với khó khăn gia tăng do lạm phát cao và suy giảm tăng trưởng kinh tế từ năm 2011, dẫn đến số lượng doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động và có nguy cơ phá sản tăng đột biến Sự suy giảm sức mua và chỉ số tồn kho cao đã làm giảm động lực vay vốn cho sản xuất và đầu tư, không chỉ ảnh hưởng đến ngành xây dựng và bất động sản mà còn nhiều lĩnh vực khác Để hỗ trợ doanh nghiệp, Ngân hàng Nhà nước đã triển khai Nghị quyết số 13/NQ-CP với các biện pháp cơ cấu lại nợ nhằm tạo điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn, đặc biệt là những doanh nghiệp có tiềm năng phát triển nhưng đang gặp khó khăn tài chính Tuy nhiên, thực tế cho thấy nhiều công ty xin vay vốn chỉ để đảo nợ, dẫn đến tình trạng nợ xấu không phản ánh đúng thực tế và tạo ra rủi ro lớn cho hệ thống ngân hàng và nền kinh tế.
Nhiều doanh nghiệp (DN) gặp khó khăn tài chính do doanh thu không đủ bù đắp chi phí, buộc phải vay ngân hàng để trang trải Khi hạn mức tín dụng bị kiểm soát, ngân hàng không thể tiếp tục cho vay, dẫn đến việc DN phải bán tài sản để trả nợ, làm giảm quy mô và dần dần "biến mất" Đặc biệt, không ít DN có năng lực tài chính yếu vẫn tham gia vào lĩnh vực bất động sản, một ngành từng mang lại lợi nhuận cao trong những năm trước.
Thị trường bất động sản đang đối mặt với tình trạng bong bóng tài sản xì hơi, dẫn đến hàng hóa không có người mua và doanh nghiệp không thể trả nợ ngân hàng khi đến hạn Việc phát mại tài sản thế chấp để thu hồi vốn cho vay của ngân hàng gặp bế tắc do thị trường "đóng băng" và thủ tục hành chính phức tạp Điều này đã tạo ra nợ xấu cho các ngân hàng, và nguy hiểm hơn, một số doanh nghiệp đã sử dụng vốn vay ngắn hạn để đầu tư dài hạn, khiến họ không thể trả nợ bằng nguồn thu từ dự án đầu tư Khi không thể tiếp tục vay đảo nợ, nhiều doanh nghiệp đứng trước nguy cơ phá sản.
Trong bối cảnh khó khăn, nhiều chủ doanh nghiệp đã tìm đến thị trường tín dụng đen, cung cấp thông tin sai lệch về doanh nghiệp hoặc dự án của mình để huy động vốn từ người dân Tuy nhiên, sự thật cuối cùng vẫn sẽ lộ diện, và dù có cố gắng bao nhiêu, nợ vẫn không thể biến mất Hệ quả là các chủ doanh nghiệp phải đối mặt với tội lừa đảo, dẫn đến sự nghiệp kinh doanh của họ bị tiêu tan hoàn toàn.
Vay đảo nợ, hay việc sử dụng khoản vay mới để thanh toán khoản vay cũ, đang gây ra nhiều tranh cãi Hình thức này tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt khi không tuân thủ quy định và thiếu các điều kiện cho vay an toàn Một trong những mục đích đáng lo ngại của vay đảo nợ là nhằm che giấu và xử lý nợ xấu một cách không minh bạch.
Cho vay đảo nợ thường được hiểu là việc vay mới để thanh toán các khoản nợ cũ, tương tự như việc cho vay một khoản vay hoàn toàn mới cho sản xuất kinh doanh hoặc trả nợ Tuy nhiên, hình thức này chưa thể hiện rõ ràng các rủi ro cụ thể liên quan đến việc vay mượn.
Cho vay đảo nợ không đúng quy định có thể dẫn đến rủi ro lớn, đặc biệt khi không đảm bảo các điều kiện cho vay an toàn Điều này có thể được thực hiện với mục đích che giấu nợ xấu, và rủi ro phát sinh tương tự như với bất kỳ khoản cho vay nào khác.
Hiện nay, vấn đề pháp lý liên quan đến việc đảo nợ còn rất mơ hồ, gây khó khăn cho việc xác định các quy định cho phép hoặc cấm hành động này Đặc biệt, khái niệm về đảo nợ vẫn chưa được định nghĩa rõ ràng trong các văn bản pháp luật.
Chỉ biết rằng, việc cho vay đảo nợ đã từng bị cấm trong suốt nhiều năm.
Luật Các tổ chức tín dụng năm 1997 đã mở đường cho việc đảo nợ với quy định rằng "Việc đảo nợ được thực hiện theo quy định của Chính phủ" Quy định này vẫn được duy trì trong Quyết định số 1627/2001/QĐ-NHNN, tuy nhiên, thay vì theo quy định của Chính phủ, việc đảo nợ hiện nay được thực hiện theo quy định của Ngân hàng Nhà nước.
Trong suốt gần 20 năm qua, cả Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước chưa ban hành quy định nào liên quan đến việc đảo nợ, dẫn đến tình trạng thiếu cơ sở pháp lý cho hoạt động này.
Theo các công văn hướng dẫn từ Ngân hàng Nhà nước, hiện nay chỉ cấm việc đảo nợ nhằm mục đích che giấu nợ xấu, không cấm hoàn toàn việc đảo nợ Điều này được quy định trong Nghị định số 96/2014/NĐ-CP ngày 17-10-2014 của Chính phủ.
“Quy định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực tiền tệ và ngân hàng” cũng đã không còn xử phạt hành vi đảo nợ”.
Việc đảo nợ mang lại lợi ích tích cực khi cả ngân hàng và doanh nghiệp vẫn được xem là có nợ tốt Mặc dù có nhiều khoản nợ xấu, nhưng chúng lại được đánh giá là ít xấu hơn, từ đó giúp duy trì khả năng vay vốn và hưởng lãi suất thấp.
Nợ không xấu có thể khiến doanh nghiệp trông có vẻ hoạt động bình thường, nhưng thực chất lại tiềm ẩn nguy cơ lớn, giống như một căn bệnh nặng bị che giấu Mặc dù điều này giúp doanh nghiệp có cơ hội vượt qua khó khăn, nhưng cũng dễ dẫn đến tâm lý chủ quan, gây nhầm lẫn cho cả doanh nghiệp, ngân hàng và các cơ quan quản lý Khi thông tin về nợ xấu bị che giấu, sức khỏe doanh nghiệp và tình hình kinh tế sẽ không được phản ánh chính xác, từ đó gia tăng nguy cơ rủi ro cho toàn bộ hệ thống.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ NỢ CÔNG TRONG THỜI
Một số vấn đề đặt ra
Mặc dù nợ công của Việt Nam vẫn nằm trong giới hạn an toàn, tốc độ gia tăng nợ công đang ở mức đáng lo ngại, với mức tăng trung bình 20% mỗi năm trong giai đoạn 2011-2015 Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực cần thiết phải tăng cường nguồn vốn cho đầu tư phát triển Hơn nữa, việc huy động vốn trong nước diễn ra nhanh chóng, nhưng lại vượt quá khả năng cung cấp vốn trung và dài hạn trên thị trường nội địa Dù có những bước tiến đáng kể, quy mô thị trường trái phiếu chính phủ vẫn còn hạn chế, chỉ chiếm 14%.
GDP và bằng 63% quy mô thị trường trái phiếu Việt Nam (trong khi quy mô thị trường trái phiếu chính phủ của các nước trong khu vực vào khoảng 40% -70%
GDP), nên khó có thể tiếp tục tăng quy mô huy động vốn trong nước trong các năm tới.
Chi phí vay nước ngoài đang gia tăng, trong khi điều kiện vay từ các đối tác phát triển dần trở nên kém ưu đãi hơn Đồng thời, Ngân hàng Thế giới sẽ áp dụng điều khoản trả nợ nhanh đối với các khoản nợ Chính phủ, điều này có thể ảnh hưởng đến nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ.
Hệ thống công cụ quản lý nợ công hiện còn thiếu sót, chưa có cơ chế giảm thiểu rủi ro và điều chỉnh cấu trúc nợ một cách chủ động Hiệu quả quản lý nhà nước về nợ công chưa đạt yêu cầu, với chế tài xử lý chưa nghiêm, dẫn đến việc một số chủ dự án và các bộ, ngành, địa phương không tuân thủ đầy đủ quy định về đầu tư và quản lý nợ công Ngoài ra, công tác quản lý nợ công thiếu sự phối hợp giữa các cơ quan, gây khó khăn cho việc thống nhất trong quản lý, giám sát và kiểm soát rủi ro theo quy định pháp luật.
Các phân tích cho thấy Việt Nam đang biểu hiện nhiều dấu hiệu tương tự như một số quốc gia châu Âu đang đối mặt với khủng hoảng nợ công.
- Tăng trưởng kinh tế giảm kể từ sau khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2008 đến nay;
- Thâm hụt ngân sách và nợ công lớn, có xu hướng tăng nhanh;
- Lạm phát tăng cao và khó kiềm chế; \
- Cơ cấu nợ công nước ngoài tăng cao trong khi tỷ lệ dự trữ ngoại hối/tổng dư nợ ngắn hạn giảm mạnh;
- Nợ của khu vực doanh nghiệp nhà nước rất lớn nhưng chưa được tính vào cơ cấu nợ công;
Việt Nam đang đối mặt với áp lực không được vay các khoản vay ưu đãi lãi suất thấp như ODA, buộc phải chuyển sang vay các khoản vay thương mại với lãi suất cao và thời gian vay ngắn hơn Điều này làm gia tăng nguy cơ nợ công ở mức cao, đặc biệt khi nền kinh tế vẫn phụ thuộc vào khai thác tài nguyên thiên nhiên, lao động thâm dụng và năng suất lao động thấp Hiện tại, nợ công Việt Nam đã vượt ngưỡng an toàn và có khả năng tiếp tục gia tăng trong những năm tới, dẫn đến tình trạng thiếu bền vững.
Nhìn vào định hướng phát triển kinh tế - xã hội của Việt Nam từ nay đến năm
Năm 2020, Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục vay vốn để bù đắp thiếu hụt đầu tư, do tỷ lệ tiết kiệm nội địa chỉ đạt khoảng 27% GDP, trong khi mức đầu tư toàn xã hội cần thiết hàng năm là 42% GDP.
Tính không bền vững của nợ công trong thời gian tới có thể quy về một số yếu tố sau đây:
Nhà nước Việt Nam đang tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng, bao gồm đường sắt cao tốc Bắc - Nam với kinh phí dự kiến 56 tỷ USD, xây dựng Thủ đô với 60 tỷ USD, và nhà máy điện hạt nhân ở Ninh Thuận với hơn 10 tỷ USD Nguồn vốn chủ yếu cho các dự án này đến từ ngân sách nhà nước và nợ công, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng của nợ công, đặc biệt là nợ nước ngoài, trong thời gian tới.
- Thứ hai, nợ công phụ thuộc vào cán cân ngân sách và tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao là điều kiện cần thiết để tăng nguồn thu và đạt thặng dư ngân sách, nhưng nếu mô hình kinh tế Việt Nam không được đổi mới và vẫn dựa vào vốn và lao động thâm dụng, tốc độ tăng trưởng sẽ giảm, dẫn đến thâm hụt ngân sách và nợ công cao hơn Hiện trạng phát triển kinh tế cho thấy việc đổi mới mô hình tăng trưởng gặp nhiều khó khăn, đặc biệt trong phát triển nguồn nhân lực, doanh nghiệp nhà nước, công nghiệp hỗ trợ và cơ sở hạ tầng mềm Theo dự báo của Economist Intelligence Unit (EIU) năm 2011, tốc độ tăng GDP trung bình hàng năm của Việt Nam sẽ chỉ đạt 7,4% vào năm 2015, giảm xuống khoảng 5% sau năm 2020 và chỉ còn 3-4% sau năm 2030 Đặc biệt, hiệu quả kinh tế của doanh nghiệp nhà nước đang rất thấp, với tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) luôn thấp hơn khu vực FDI và doanh nghiệp tư nhân, và có xu hướng giảm trong 5 năm gần đây, đặc biệt là vào năm 2011, cho thấy vốn đầu tư năm 2011 chỉ thu lại chưa bằng một nửa so với 5 năm trước.
Hoạt động kém hiệu quả của doanh nghiệp nhà nước trong những năm tới dẫn đến khả năng tự chi trả các khoản vay được Chính phủ bảo lãnh rất thấp, khiến họ phụ thuộc vào sự hỗ trợ từ Nhà nước.
Theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, nếu Việt Nam duy trì mức tăng trưởng GDP bình quân 7% mỗi năm trong giai đoạn 2011-2020 và thâm hụt ngân sách nhà nước ở mức 5,6% GDP/năm như giai đoạn 2006-2010, thì nợ công sẽ đạt khoảng 70,8% GDP vào năm 2020, 75,5% GDP vào năm 2025 và 78,1% GDP vào năm 2030 Với dự báo nợ công như vậy, nguy cơ vỡ nợ của Việt Nam là khá cao.
Nợ công ở Việt Nam trong tương lai phụ thuộc lớn vào hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước Nhiều chuyên gia kinh tế nhận định rằng nợ công hiện tại rất cao, nhưng chưa tính đến nợ của các doanh nghiệp nhà nước được Chính phủ bảo lãnh, dẫn đến việc không xác định chính xác tổng nợ công Điều này gây khó khăn trong việc đánh giá ngưỡng nguy hiểm của nền tài chính quốc gia.
Đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý nợ công
Để đối phó với những rủi ro tiềm ẩn của nợ công Việt Nam, Chính phủ và các bộ, ban, ngành đang tích cực tìm kiếm giải pháp quản lý nợ công hiệu quả nhằm ngăn chặn khủng hoảng nợ công trong tương lai Bài viết phân tích thực trạng nợ công và các rủi ro liên quan đến việc sử dụng và trả nợ công của Việt Nam, đồng thời đưa ra một số kiến nghị chính sách thiết thực.
Cần thiết phải điều chỉnh phương pháp tính toán nợ công, bao gồm cả nợ của các doanh nghiệp nhà nước được bảo lãnh, để xác định chính xác tổng nợ công hiện tại Việc áp dụng cách tính mới này sẽ giúp đánh giá mức độ rủi ro của nợ công, từ đó nâng cao hiệu quả trong công tác quản lý nợ công.
Việc cần thiết là thay đổi cơ cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ trong nước để giảm phụ thuộc vào nợ nước ngoài Huy động nợ trong nước có thể thực hiện thông qua phát hành trái phiếu với lãi suất hợp lý, nhằm khai thác nguồn vốn nhàn rỗi trong dân cư Nếu không điều chỉnh cơ cấu nợ theo hướng này, Việt Nam sẽ gặp khó khăn trong việc trả nợ nước ngoài, đặc biệt khi nguồn vốn ODA giảm mạnh trong tương lai Điều này buộc Chính phủ phải vay nợ từ các ngân hàng thương mại nước ngoài với lãi suất cao và thời hạn ngắn hơn, đồng thời việc vay nợ từ ngân hàng nước ngoài cũng tiềm ẩn rủi ro lớn khi có biến động về tỷ giá.
Để tránh tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài và ảnh hưởng xấu đến nợ công, cần thực hiện kỷ luật tài khóa một cách rõ ràng và nghiêm ngặt Việc này bao gồm việc giảm thâm hụt ngân sách theo lộ trình cụ thể, như duy trì thâm hụt ngân sách ở mức 4% từ nay đến năm 2020 và giảm xuống còn 3% sau năm 2020.
Bốn là, phải có những lĩnh vực ưu tiên rõ ràng trong chi tiêu sử dụng nợ công.
Để giảm áp lực chi từ ngân sách nhà nước (NSNN), việc cơ cấu lại NSNN sẽ tiếp tục được thực hiện với mục tiêu đến năm 2020, tỷ trọng chi thường xuyên giảm xuống khoảng 58%, trong khi tỷ trọng chi đầu tư phát triển đạt khoảng 19-20% Cần thúc đẩy đầu tư ngoài NSNN để tăng cường nguồn lực đầu tư xã hội, đồng thời tăng chi trả nợ và giảm vay đảo nợ Việc tiết kiệm chi thường xuyên và thực hiện tinh giản biên chế là rất quan trọng, cùng với cải cách mạnh mẽ khu vực sự nghiệp công và xã hội hóa một số đơn vị sự nghiệp công Ưu tiên cần đặt ra cho các cơ sở hạ tầng công ích, dịch vụ an sinh xã hội và các doanh nghiệp nhà nước không vì mục đích thương mại Các doanh nghiệp nhà nước cần thu hẹp, tập trung phát triển những doanh nghiệp vì lợi ích công ích được Chính phủ bảo lãnh, đồng thời chuyển nhượng các doanh nghiệp kinh doanh thương mại cho nhà đầu tư nước ngoài và tư nhân trong nước.
Năm nay, cần tăng cường quản lý rủi ro nợ công trong khu vực doanh nghiệp nhà nước, do nợ của doanh nghiệp nhà nước, nợ chính phủ và nợ công đang gia tăng nhanh chóng Mỗi loại nợ này có đặc điểm và cấu trúc riêng, mang lại những rủi ro khác nhau, đòi hỏi các biện pháp quản lý rủi ro hiệu quả Để quản lý nợ một cách hiệu quả, cần xem xét toàn bộ nợ của khu vực doanh nghiệp nhà nước, nhằm tránh tình trạng một hoặc vài doanh nghiệp không thể trả nợ, gây ảnh hưởng tiêu cực đến các doanh nghiệp khác và dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống tài chính.
Nợ xấu của các doanh nghiệp đang gây áp lực lên ngân hàng, làm giảm khả năng của Chính phủ trong việc hỗ trợ doanh nghiệp trả nợ Tình trạng này có thể dẫn đến nguy cơ vỡ nợ tương tự như những gì mà Hy Lạp và một số quốc gia châu Âu đang phải đối mặt.
Để quản lý nợ công hiệu quả, Việt Nam cần xây dựng một cơ chế kiểm toán minh bạch và có trách nhiệm giải trình cao Hiện nay, chất lượng đội ngũ kiểm toán nhà nước còn hạn chế, không đủ khả năng đánh giá và phân loại nợ công cũng như tác động của nó Việc giám sát chi tiêu của Chính phủ cần được thể chế hóa để ngăn chặn chi tiêu không đúng mục đích và vượt mức cho phép Luật Ngân sách Nhà nước cũng cần được xem xét lại để nâng cao hiệu quả chi tiêu công Nếu không có cơ chế quản lý nợ công hợp lý, sẽ khó đánh giá tình hình tăng trưởng kinh tế và nguy cơ vỡ nợ sẽ gia tăng.
Nhà nước cần tập trung vào các giải pháp cốt lõi để tháo gỡ khó khăn cho sản xuất – kinh doanh, nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển vượt mức giai đoạn 2011 – 2015, từ đó tăng thu ngân sách nhà nước và giảm áp lực chi cho an sinh xã hội Quản lý chặt chẽ nợ công, chỉ sử dụng cho đầu tư phát triển và xây dựng hạ tầng thiết yếu theo quy hoạch Cần có cơ chế phối hợp giữa chính sách tài khóa, đầu tư công và quản lý nợ công, từng bước giảm tỷ lệ vốn đầu tư của nhà nước và tăng cường xã hội hóa Việc vay nợ phải tuân thủ chương trình quản lý nợ trung hạn, gắn liền với kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội và đầu tư công 5 năm đã được phê duyệt Đồng thời, quản lý chặt chẽ các khoản vay có bảo lãnh của Chính phủ, siết chặt điều kiện cấp bảo lãnh và tiến tới thu hẹp diện bảo lãnh, kiểm soát việc trả nợ cho các khoản vay được bảo lãnh.
