Luận văn Phân tích hiệu quả kinh doanh tại Công ty cổ phần Vận tải và Thuê tàu biển Việt Nam (VITRANSCHART JSC nghiên cứu tổng hợp cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong các công ty cổ phần, nghiên cứu thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần vận tải và thuê tàu biển Việt Nam (VITRANSCHART JSC) giai đoạn 2008 – 2011; định hướng hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh, nhằm hỗ trợ quản lý tốt hơn tại doanh nghiệp.
Trang 1TRAN THỊ THANH BÌNH
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY
CP VẬN TẢI & THUÊ TÀU BIÊN VIỆT NAM
(VITRANSCHART)
LUẬN VĂN THẠC SĨ QUÁN TRỊ KINH DOANH
Trang 2TRAN THỊ THANH BÌNH
PHAN TÍCH HIỆU QUÁ
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY
CP VẬN TẢI & THUÊ TÀU BIÊN VIỆT NAM
(VITRANSCHART)
Chuyên ngành: Kế toán Mi s6: 60.34.30
LUẬN VAN THAC SI QUAN TR KINH DOANH
Người hướng dẫn khoa học: TS TRÀN ĐÌNH KHƠI NGUYÊ!
Trang 3Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi
Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bồ trong bắt kỳ công trình nào khác
Trang 41 Tính cấp thiết của để tài 2 Mục dich nghiên cứu
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
4, Phương pháp nghiên cứu
5 Bồ cục của luận văn
6 Tổng quan về tài liệu
CHƯƠNG 1 CO SO LY LUẬN VE PHÂN TÍCH HIỆU QUA
HOAT DONG KINH DOANH CUA CONG TY CO PHAN 5
1.1 CONG TY CO PHAN VA PHAN TICH HIEU QUA HOAT DONG
KINH DOANH TRONG CONG TY CO PHAN, 5
1.1.1 Các khái niệm liên quan 5
1.1.2.Quan diém khi phan tich hiệu quả hoạt động kinh doanh trong công ty cổ phần T7 1.1.3 nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong công ty cổ phần u
1.1.4.Đặc điểm của công ty cỗ phần ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động
kinh doanh sve 12
1.1.5 Bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh sve
1.1.6 Sự cần thiết của phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh 15
1.2 NGUON THONG TIN SU DUNG CHO PHAN TICH HIEU QUA
HOAT DONG KINH DOANH „15
1.2.1 Nguồn thông tin tir bén trong công ty 15
1.2.2 Ngudn théng tin tir bén ngoai cng ty AT
1.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG KINH
Trang 51.3.3 Phương pháp loại trừ 19
14, NOL DUNG PHAN TICH HIEU QUA HOAT ĐÓNG } KINH
DOANH TRONG CONG TY CO PHAN, 2
1.4.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt 2
1.4.2 Phân 25 1.4.3 Phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệt 28
1.5 CAC NHAN TO ANH HUONG DEN HIEU QUA HOAT DONG :h hiệu quả kinh doanh tổng hợp KINH DOANH 32
1.5.1 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp 3
1.5.2 Các nhân tổ bên trong doanh nghiệp 34
KẾT LUẬN CHƯƠNG | 3
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ HOẠT
ĐỘNG KINH DOANH TẠI CONG TY CO PHÀN VẬN TẢI &
'THUÊ TAU BIEN VIET NAM (VITRANSCHART JSC; 38
2.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VE CONG TY CO PHAN VAN TAI
VA THUE TAU BIEN VIET NAM (VITRANSCHART J§C) 38
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 38 39
2.1.2 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của Công tì
2 40
2.1.4 Kết quả sản xuất kinh doanh của Vitranschart JSC -43
2.2 THUC TRANG PHAN TICH HIEU QUA HOAT DONG KINH
Dac diém co cau t6 chite ca Cng ty
DOANH TAI VITRANSCHART JSC a 4
2.2.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt 4 2.2.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp ¬
Trang 6KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 oe 59
CHƯƠNG 3 MỘT SỐ BIỆN PHÁP NHÀM HỒN THIỆN CƠNG TAC PHAN TICH HIEU QUA HOAT DONG KINH DOANH CUA
VITRANSCHART JSC 60
3.1 YÊU CÂU HOÀN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH HIỆU QUA
HOAT DONG KINH DOANH TAI VITRANSCHART JSC 60
3.2 MOT SO GIAI PHAP NHAM HOAN THIEN CONG TAC PHAN
TICH HIEU QUA HOAT DONG KINH DOANH TAI VITRANSCHART Isc - „62 3.2.1.Bồ sung vào quy chế quản lý kinh doanh Công ty các nội dung về 62
phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh - 3.2.2.Phân công bộ phân chuyên trách thực hiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh tại Vitranschart JSC „63 3.2.3.Tổ chức công tác phân tích hiệu quả hoạt đông kinh doanh tại 63 Vitranschart Is 32.4.Hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh tai Vitranschart JSC ne 68
33 NHỮNG KIÊN NGHỊ ĐỂ THỰC HIỆN GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI
VITRANSCHART JSC
KET LUAN CHUONG 3
KẾT LUẬN
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐÈ TÀI LUẬN VĂN (bản sao)
PHY LUC
Trang 7
ATHH BH CN CP CTCP DT DV GTGT HĐKD HDTC HS K/năng NNH : An toàn hàng hải : Bán hang Bình quân : Chỉ nhánh : Cổ phiếu : Công ty cổ phần Doanh thụ Dịch vụ
: Giá trị gia tăng
Trang 8
Số hiệu bảng Tên bảng Trang
" Kết quả sản xuất kinh doanh của Vitranschart ISC [>
từ năm 2008 đến 2011
22 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt 4
23 Phân tích khả năng thanh toán 46
24 Phân tích hiệu quả kinh doanh tông hợp 47 25 Phân tích chỉ số sinh lời trén von chi sở hữu 49
26 Phân tích cơ cầu chỉ phí sĩ
21 Phân tích lợi nhuận 5
28 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn góp cỗ đông 33 31 Bảng phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt 68 32 Phân tích hiệu quả kính doanh cá biệt tại Công ty|
Có phần Vận tải biển Việt Nam - VOSCO JSC Phân tích hiệu quả kinh đoanh cá biệt tại Công ty 33 Cổ phần Đại lý liên hiệp vận chuyển -| 71
GERMADEPT JSC
a So sinh hiệu quả kinh doanh cá biệt gia eae chi nhánh của Vitranschart JSC
35 Phân tích hiệu quả kinh doanh tông hợp 73 ›6 Phân tích vo sánh hiệu quả kinh doanh tổng hợp |—_-
giữa các chỉ nhánh năm 2010
3 Phân tích hiệu quả kinh doanh tông hợp giữa| „ Vitranschart JSC và các đơn vị khác
38 Phân tích hiệu quả sử dung von góp cổ đông 76 " Bảng so sánh hiệu quả vốn gốp cô đông của| „_
Vitranschar với các đối thủ cạnh tranh
3/10 — [Phân tíchhiệu quả sử dụng lao động 77
Trang 9
Số hiệu sơ đỗ, a8 hj 'Tên sơ đồ, đồ thị a Trang Sods21, | Cocdutd chive cia Vitranschant ISC a Sơđồ 3.1 [ Trình tự phân tích hiệu qua HDSXKD oF Sơđô32 | He thing thong tin phin tich higu qua HDKD | 66
Do thi 3.1 | Higu suất sữ dụng tài sản o
Đồ thị 3.2 [ Hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định 69 Đỗthị33 — [Số vòng quay vốn lưu động 70
Trang 10Hiệu quả hoạt động kinh doanh là mỗi quan tâ
hàng đầu không
với nhà quản trị bên trong doanh nghiệp mà còn đối với các đối tượng liên quan khác bên ngoài doanh nghiệp như cổ đông, các tổ chức tín dụng, khách
hàng, nhà cung cấp, Thông tin về hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp giúp nhà quản trị biết được thực trạng hiệu quả kinh doanh của doanh
nghiệp „triển vọng phát triển, từ đó có những quyết định đúng đắn, chính
xác, kịp thời trong quá trình diễu hành hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp Đối với các cỗ đông, các tổ chức tín dụng, khách hàng, nhà cung cấp,
thông qua việc phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ biết được khả
năng tài chính, hiệu quả sử dụng nguồn lực, khả năng sinh lời cũng như hiệu
quả sử dụng đồng vốn, cơ hội và khả năng trong tương lai làm cơ sở đưa ra
các quyết định đầu tư hiệu quả nhất
Như vậy, phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh là công cụ đắc lực giúp nhà quản trị bên trong cũng như các đối tượng bên ngoài có được các
quyết định, giải pháp phù hợp nhất trong hoạt động của mình
Là một trong những doanh nghiệp lớn của ngành vận tải biển, Công cổ
phần vận tải và thuê tàu biển Việt Nam (Vitranschart JSC) được cổ phần hóa từ 1/1/2008 đến nay Đây cũng là khoảng thời gian bắt đầu cho cuộc khủng
hoảng kinh tế thé giới và ngành vận tải biển càng khơng thể đứng ngồi cuộc
5
khủng hoảng này Trong giai đoạn này, Vitranschart JSC vừa phải đối mặt với khó khăn trong việc khai thác nguồn hàng vừa phải đầu tư trang bị tàu mới và dần thay thế tàu cũ đã quá già, khai thác không hiệu quả Qua đó, chúng ta đã
thấy khó khăn chồng chất khó khăn đổi với Viranschart JSC Để thực hiện
được các mục tiêu trên Vitranschart JSC cần huy động vốn, thu hút các nguồn
vốn từ các nhà đầu tư, đồng thời đánh giá hiệu quả từ các hoạt động đầu tư
Trang 112 Mục dich nghiên cứu
®Tổng hợp cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong các công ty cỗ phần
Nghiên cứu thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh
doanh của Công ty cổ phần vận tải và thuê tau biển Việt Nam
(VITRANSCHART JSC) giai đoạn 2008 ~ 2011 Qua đó, định hướng hồn
thiện cơng tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh, nhằm hỗ trợ quản lý
tốt hơn tại doanh nghiệp
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cỗ
phận vận
và thuê tàu biển Việt Nam
Pham vi nghiên cứu: ĐÈ tài nghiên cứu trong giai đoạn 2008-2011, là
giai đoạn Vitranschart JSC đã được cỗ phần hoá, đồng thời cỗ phiếu giao dịch
đã được niêm yết trên thị trường chứng khoán .4 Phương pháp nghiên cứu
Tác giả sử dụng tất cả các phương pháp nghiên cứ
: phương pháp so
sánh, phương pháp điều tra, phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp
suy luận logic để giải quyết mục tiêu nghiên cứu đã nêu § Bố cục của luận văn
tài được chia làm ba phần chính Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cỗ phần Chương 2: Thực trạng Vitranschart ISC
Chương 3: Một số biện pháp nhằm hồn thiện cơng tác phân tích hiệu
cquả hoạt động kinh doanh của Vitranschart JSC
Trang 12
nay, nhưng nó đóng vai trò rất quan trọng, nhất là đối với công ty cổ phần Vẻ lý thuyết, tác giả đã tham khảo qua một số giáo trình như: Giáo trình phân tích hoạt động kinh doanh (GS.TS Trương Bá Thanh, TS Trần Đình Khôi Nguyên - Đại học kinh tế Đà Nẵng), Giáo trình phân tích hoạt động kinh doanh
(PGS.TS Phạm Thị Gái ~ NXB Giáo dục ~ Ha Noi ~ 2004), Phân tích hoạt đông kinh doanh (GVC Nguyễn Thị My, TS Phan Đức Dũng - ĐHQG TP.Hồ
Chi Minh - NXB Thống Kê - 2009), Phân tích kinh tế doanh nghiệp - Lý thuyết và thực hành (TS Nguyễn Năng Phúc - NXB Tài chính - Hà Nội — 2003) Tài chính doanh nghiệp (TS Nguyễn Kiều Minh - NXB Thống Kê —
2006), Bộ môn Kế toán quản trị và phân tích HĐKD (PGS.TS Phạm Ngọc
Kiểm - NXB Thống Kê - 2010), Giáo trình Thống kê doanh nghiệp (Trường DH Kinh tế Quốc Dân - Bộ môn thống kê kinh tế - NXB Thống kê - 2010)
Hay luận văn thạc sĩ của Phạm Hữu Thịnh "Phân tích hiệu quả hoạt động
của công ty cỗ phần Nông sản Thực phẩm Quảng Ngãi” do Tiến sĩ Hoàng
“Tùng hướng dẫn năm 2011 của Đại học Đà Nẵng Luận văn này giải quyết
được các nội dung sau
~ Khái quát cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động trong công ty cỗ phần ~ Phân tích thực trạng hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phẩn nông sản thực phẩm Quảng Ngãi ~ Hoàn thiện công tác phân tích và một số giải pháp nâng cao hiệu quả
hoạt động của Công ty cỗ phần nông sản thực phẩm Quảng Ngãi
Ở luận văn này, Phạm Hữu Thịnh đã tiến hành thực hiện công tác phân
tích về thực trạng hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần nông sản thực
Trang 13'Quảng Ngãi trên cở tự phân tích hiệu quả phân tích trên là thiếu cơ sở Từ đó,
tác giả đã định hướng nghiên cứu cho đề tài mình, phản ánh thực trạnh công tác phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh và đưa ra một số ý kiến nhằm
hoàn thiện công tác này tại đơn vị giai đoạn được nghiên cứu Trên cơ sở này, nhà quản lý của đơn vị có thể tham khảo các ý kiến đóng góp của tác giả dễ
phù hợp với điều kiện kinh doanh hiện nay
Hay luận văn “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cỗ phần Kim Khí Miễn Trung” - do Tiến sĩ Huỳnh Năm hướng dẫn năm 2010 Nội dung của luận văn này bao gồm:
~ Cơ sở lý luận phân tích hiệu quả sử dụng vẫn trong công ty cổ phần
~ Thực trạng công tác phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ
phần Kim Khí Miền Trung
~ Một số giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác phân tích hiệu quả sử dụng
vốn tại CTCP Kim Khí Miền Trung
Tác giả nhân thấy, với luận văn thứ hai này khá hoàn chỉnh và không
thấy khuyết điểm Luận văn đã có định hướng khá rõ cho tác giả làm cơ sở nghiên cứu dé tài, hoàn thiện phần phân tích hiệu quả tài chính
“Tóm lại, các luận văn trên đã hệ thống hóa những vấn đẻ
về phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các công ty cổ phản
Xem xét, đánh giá thực trạng phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại don vi
Dua ra một số giải pháp hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt
động và phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại các đơn vị nhằm nâng cao hiệu
quả công tác quản lý tài chính và thực hiện tốt chức năng cung cắp thông tin
Trang 14HIEU QUA HOAT DONG KINH DOANH CUA CONG TY CO PHAN
1.1 CÔNG TY CO PHAN VA PHAN TICH HIEU QUA HOAT DONG
KINH DOANH TRONG CONG TY CO PHAN 1.1.1 Các khái niệm a Khái niệm công ty cổ phần quan
“Trong nền kinh tế hiện nay, các doanh nghiệp nhỏ thường kém ưu thế hơn so với các doanh nghiệp lớn Vì trong nền kinh tế thị trường, muốn tổn tại và thắng lợi trong cạnh tranh, doanh nghiệp phải cải tiến và nâng cao trình độ
kỹ thuật, giảm chỉ phí sản xuất, tăng năng suất lao động, hạ giá thành sản
phẩm, nâng cao chất lượng hàng hóa, mẫu mã đẹp Các yêu cầu này chỉ các
công ty đủ lớn bằng cách cùng góp vốn kinh doanh Trên cơ sở, các doanh
nghiệp này đủ sức đổi mới thiết bị, cải tiền kỹ thuật, áp dụng công nghệ mới,
nhằm giành ưu thế cạnh tranh Từ đó công ty cổ phần dẫn được hình thành và
phát triển Loại hình doanh nghiệp này chứng tỏ được những ưu thể của nó so
với hình thức doanh nghiệp khác Vì thế công ty cổ phần đã được nhân rộng
trên toàn thể giới
Ở Việt Nam, xu hướng phát triển nền kinh tế nhiều thành phần đem lại
kết quả đáng khích lệ Việt Nam từng bước biến đổi kinh tế quốc doanh nặng
nề và kém hiệu quả thành nên kinh tế nhiều thành phần năng động và có hiệu quả Công ty cỗ phần ra đời không những giúp gọn nhẹ kinh tế quốc doanh, phát triển kinh tế tập thể và các cá thể mà còn đáp ứng nhu cầu tô chức quản lý có hiệu quả nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn hội nhập với nền kinh tế thế giới
Trang 15b Khái niệm hiệu quả và hiệu qué kinh doanh
Theo nghĩa chung nhất, hiệu quả được hiểu là các lợi ích kinh tế, xã hội đạt được từ quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Nói cách khác, bản chất
của hiệu quả chính là kết quả của lao động xã hội, được xác định bằng cách so sánh lượng kết quả hữu ích cuối cùng thu được với lượng hao phí lao động xã
hội Do vậy, thước đo hiệu quả là sự tiết kiệm hao phí lao động xã hội và tiêu
chuẩn của hiệu quả là tối đa hóa kết quả dựa trên các nguồn lực có sẵn 'Có nhiều quan điểm khác nhau về hiệu quả hoạt động kinh doanh Có thể
hiểu một cách khái quát như s : hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế kinh
tổng hợp được tạo thành bởi tắt cả các yếu tố quả quá trình sản xt
doanh, nên cần phải xem xét hiệu quả kinh doanh trên cả hai mặt đó là hiệu
quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó hiệu quả kinh tế mang ý nghĩa quyết
định
Hiệu quả kinh tế là một phạm trù kinh tế phản ảnh tình độ sử dụng các
nguồn lực có sẵn có của doanh nghiệp về lao động, vật tư, tiền vốn nhằm đạt kết quả cao nhất với chỉ phí thấp nhất trong hoạt động sản xuất kinh doanh Hiệu quả kinh tế không những là thước đo trình độ tổ chức quản lý sản xuất kinh doanh mà còn là vấn đề sống còn của các doanh nghiệp [1]
ty cỗ phần hoạt động theo cơ chế thị trường, mục tiêu cuối cùng là
1 thi phan Như vậy, trong đánh
giá hiệu quả, xem xét doanh thu và lợi nhuận là yếu tổ quan trọng
Cor
lợi nhuận và mục tiêu này gắn liền với mục
Hiệu quả xã hội phản ánh những lợi ích mà xã hội đạt được từ quá trình hoạt động kinh doanh, đó chính là việc cung ứng hàng hóa, dịch vụ ngày càng
Trang 16các chỉ tiêu ở mức độ tổng hợp và cụ thẻ Hiệu quả xã hội chỉ có thể đánh giá
một cách tương đối thông qua biểu hiện của đời sống xã hội trong phạm vi nền kinh tế Vì thế đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ề cập đến hiệu quả kinh tế còn hiệu quả xã hội chỉ được kết hợp
thường chỉ
đánh giá đan xen cùng hiệu quả kinh tế
Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là một vấn để phức tạp, có liên
quan đến nhiều yếu tố, nhiều mặt của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh
của doanh nghiệp như: lao động, tư liệu lao động đối tượng lao động, nên
doanh nghiệp chỉ có thể đạt hiệu quả cao khi sử dụng hiệu quả các yếu tổ cơ bản của quá trình sản xuất kinh doanh [1]
Bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh là hiệu quả của lao động xã
hội, được so sánh giữa chất lượng kết quả lợi ích thu được với lượng hao phí
lao động xã hội và tiêu chuẩn của hiệu quả hoạt động kinh doanh là tối đa hóa
kết quả hay tối thiểu hóa chỉ phí trên cơ sở nguồn vốn có sẵn
1.1.2 Quan diém khi phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong
công ty cỗ phần
a Quan điển khi phân tích hiệu quã hoạt động kinh doanh trong
công ty cỗ phần
Hoạt động kinh doanh là một trong hai hoạt động chính của doanh nghiệp, hoạt động thứ hai là hoạt động tài chính
Hoạt động trong cơ chế thị trường, mỗi doanh nghiệp có những hướng chiến lược phát triển riêng trong từng giai đoạn Lợi nhuận là mục tiên cuối
cùng nhưng mục tiêu đó luôn gắn liễn với mục tiêu thị phẫn Do vậy, cần phải
xem xét doanh thu và lợi nhuận là hai yếu tố quan trọng trong đánh giá hiệu
Trang 17ay
Trong đó:
“KP: Hiệu quả hoạt động kinh doanh
“Đầu ra” bao gồm các chỉ tiêu liên quan đến giá trị sản xuất, doanh thu,
lợi nhuận
“Đầu vào” thường bao gm các yếu tổ như vốn chủ sở hữu, tài sản,
loại tài sản,
'Do số liệu tính toán hiệu quả có thể là số liệu của một thời kỳ hoặc số
liệu tai một thời điểm nên phải có sự phù hợp về số liệu đầu vào và đầu ra
Nguyên tắc này loại bỏ sự biến động mang tính thời vụ do đặc thù kinh doanh
của từng doanh nghiệp Trong trường hợp không có số liệu bình quân thì có
thể sử dụng số liệu tại một thời điểm phân tích Số bình quân là số trung bình của cả một thời kỳ, trong một số trường hợp khi phân tích cần phải sử dụng số
bình quân thì số liệu tính toán sẽ chính xác hơn Nếu như số liệu trong một kỷ có sự biển động lớn hoặc tính toán các chỉ tiêu mà có liên quan đến lợi nhuận,
lệu
của các chỉ tiêu này liên quan đến một thời kỳ Nếu ta sử dụng số thời điểm để tính các chỉ tiêu liên quan đến doanh thu, chỉ phí, lợi nhuận thì số liệu không xác, ví dụ như tính các tỷ suất: hiệu suất sử dụng tài sản, tài sản
doanh thu hay chỉ phí thì nên sử dụng số bình quân sẽ chính xác hơn
Trang 18
b Những chỉ tiêu đầu vào
~ Tổng tài sản (Tổng vốn kinh doanh)
Chi tiêu tổng tài sản hay còn gọi là tổng vốn kinh doanh phản ánh một cách đầy đủ nhất về quy mô vốn được huy động vào quá trình sản xuất kinh doanh Tỷ lệ so sánh giữa kết quả sản xuất kinh doanh và tổng tài sản (tổng vốn kinh doanh) sẽ giúp đánh giá tổng quát hiệu quả này gữa các loại hình doanh nghiệp trong nền kinh tế quốc dân
Aếu chia theo loại tài sản, ta có
¥ Tai san ngắn hạn
hạn là những tài sản thuộc quyền sở hữu và sử dụng của
doanh nghiệp; có thời han sử dụng, luân chuyển, thu hồi trong một chủ kỳ kinh doanh hay trong thời gian 01 năm
“Tài sản ngắn hạn tổn tại dưới hình thái tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng,
các chứng chỉ có giá trị như tiễn, vàng bạc đá quý), giá trị vật tư hàng hóa, các
khoản phải thu, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
¥ Tai sin dai han
Tài sản dài hạn là những tài sản thuộc quyển sở hữu và sử dụng của
doanh nghiệp; có thời hạn sử dụng, luân chuyển, thu hồi trong nhiều chu kỳ
kinh doanh hay trong thời gian hơn 01
ai sản cố định hữu hình, tài sản cổ định vô
m
Tài sản dài hạn bao gồm:
hình, tài sản cố định thuê tài chính, bất động sản đầu tư, đầu tư vào công ty
con, đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư góp vốn liên doanh, đầu tư dài hạn
khác và đầu tư xây dựng cơ bản ở doanh nghiệp, chỉ phí trả trước đài hạn, tài
sản thuế thu nhập hoãn lại
Trang 19Ý Nguồn vốn chủ sở hữu
Nguồn vốn chủ sở hữu là toàn bộ nguỗn vốn thuộc sở hữu của chủ doanh
nghiệp, của các thành viên trong Công ty liên doanh hoặc các cỗ đông trong
công ty cổ phần
Nguồn vốn chủ sở hữu thể hiện lượng tiền mà nhà đầu tư bỏ ra trong hoạt động kinh doanh để đạt hy vọng được kết quả mong muốn trong tương lai Tỷ lệ so sánh giữa kết quả sản xuất kinh doanh và vốn chủ sở hữu phản ánh chính xác hiệu quả lượng tiền mà chủ sở hữu đã đầu tư để phát triển
doanh nghiệp *⁄ Nợ phải trả
Nợ phải trả: là các khoản nợ phát sinh mà doanh nghiệp phải trả, phải
thanh toán cho các chủ nợ, bao gồm tiền vay (vay ngắn hạn, vay dài hạn, vay
trong nước, vay nước ngoài ), các khoản nợ phải trả cho người bán, cho Nhà nước, các khoản phải trả cho công nỈ cấp, .) và các khoản chỉ trả khác viên (tiền lương, thưởng, phục ~ Tổng số lao động
Là toàn bộ số lao động đo doanh nghiệp quản lý, sử dụng và trả lương, trả công Con người là nhân tố hàng đầu trong quá trình sản xuất kinh doanh
của mọi doanh nghiệp Vì vậy, lao động với tính năng động và khả năng sáng
tạo sẵn có là yếu tố đóng vai trò quyết định đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của mỗi doanh nghiệp Nguồn nhân lực của mỗi doanh nghiệp được
hình thành trên cơ sở của các cá nhân giữ vai trò khác nhau và được liên kết
với nhau theo những mục tiêu nhất định Nguẫn nhân lực khác với các nguồn
lực còn lại của doanh nghiệp là do chính phẩm chất của con người
e Những chỉ tiêu đầu ra ~ Doanh thu thuần
Trang 20thụ sản phẩm, hàng hóa, cung cấp dịch vụ cho bên ngoài sau khi trừ đi các
khoản thuế (thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế xuất - nhập khâu, thuế giá trị gia tăng
theo phương pháp trực tiếp phải nộp) và trừ các khoản giảm trừ (chiết khấu,
giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại) Doanh thu thuần không bao gồm
doanh thu hoạt động tài chính và doanh thu các hoạt động bắt thường khác
(thanh lý nhượng bán tài sản, thu tiền phat vỉ phạm hợp đồng thu các khoản
nợ khó đòi đã xử lý)
~ Lợi nhuận trước thuế
Là tổng số lợi nhuận thu được trong năm của doanh nghiệp tử các hoạt
động kinh doanh, hoạt động tài chính và các hoạt động phát sinh trong năm trước khi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp Đây là tổng lợi nhuận toàn doanh nghiệp tức là đã bù trừ giữa các hoạt động có lãi và các hoạt động bị thua lỗ
~ Thu nhập của người lao động:
Là các khoản mà người lao động nhận được do sự tham gia đóng góp của họ vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Thu nhập đó bao gồm:
*⁄ Tiền lương, thưởng và các khoản phụ cắp khác có tính chất như lương *⁄ Bảo hiểm xã hội trả thay lương
*⁄ Các khoản thu nhập khác
1.1.3 Ý nghĩa của phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong
công ty cố phần
Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh là một trong những khâu quan trọng trong công tác quản trị doanh nghiệp Để quản lý tốt hoạt động kinh
doanh, các nhà quản trị cần phải thường xuyên phân tích hiệu quả hoạt động
Trang 21
hoạt động của đơn vị từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh thích hợp nhằm mang lại lợi nhuận cao nhất cho doanh nghiệp
Ph
năng kinh doanh của mình để trên cơ sở đó có chiến lược kinh doanh phù hợp
nhằm khai thác hiệu quả các nguồn lực hiện có để đạt được kết quả cao nhất hiệu quả hoạt động kinh doanh giúp công ty thấy được tiềm
trong kinh doanh
Trong quá trình phân tích, kết quả phân tích là cơ sở chính xác nhất giúp cho nhà quản trị trong công ty có thể xây dựng được các kế hoạch ngắn, trung và dài hạn cũng như việc lựa chọn phương án kinh doanh có hiệu quả nhất
Ngoài ra, phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh còn hỗ trợ phân tích tài chính giúp cho công ty có thể thấy trước được những rủi ro có thể
xảy ra trong kinh doanh để hướng giải quyết hợp lý nhằm hạn chế mức thấp nhất có thể
Như vậy, phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong công ty cổ phần
trở nên cần thiết và có vai trò quan trọng hơn bao giờ hết đối với nhà quán trị và cỗ đông trong công ty cổ phần
1.1.4 Đặc điểm của công ty cổ phần ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt
động kinh doanh
Công ty cổ phần là một trong những loại hình doanh nghiệp được phd biến rộng rãi trên thể giới So với các công ty hợp danh, công ty tư nhân và
công ty trách nhiệm hữu hạn thì
ình thức công ty cổ phần có nhiều ưu điểm
hơn Chính điều này nó ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của
doanh nghiệp
Công ty cổ phần hoạt động hoàn toàn theo cơ chế thị trường, tự chủ, tự
Trang 22quản lý năng động, hiệu quả, thích nghĩ với nền kinh tế thị trường Mô hình tổ chức quản lý công ty cổ phân thể hiện sự phân định rõ ràng về quyền hạn và
trách nhiệm của chủ sở hữu và người
kinh doanh đạt hiệu quả cao nhất
“Tổ chức bộ máy của Công ty cỗ phần được sắp xếp lại gọn nhẹ, năng
động, khu vực hành chính được giảm tối đa Đặc biệt, ban kiểm soát có vai trò
quan trọng trong việc kiểm tra, giám sát các hoạt động sản xuất, kinh doanh
"hành công ty để hoạt động sản xuất
của Công ty cổ phần Vấn để ch tiêu trong Công ty cổ phần được giám sát
chất chẽ, giảm tối đa các khoản chỉ lãng phí, mọi khoản chi phí và mức chỉ
trong Công ty đều phải công khai, do Đại hội cỗ đông và Hội đồng quản trị quyết định
Trong Công ty cỗ phần, người lao động phần lớn là cổ đông không những có quyền lợi, nghĩa vụ của người lao động mà còn có quyền và nghĩa
vụ của cổ đông Đó là quyển được bầu cử, ứng cử (Hội đồng quản trị, Ban
kiểm soáu tại đại hội cổ đông, quyền biểu quyết, quyển được hưởng cổ tức
khi Công ty kinh doanh có lãi, quyền chất vấn, phê bình, kiến nghị về công việc của Hội đồng quản trị, Giám sát và Kiểm soát viên về hoạt động của
Cong ty
Công ty cỗ phần dễ huy động vốn trong công chúng bằng cách phát hành cổ phiếu ra thị trường Đây là hình thức huy động vốn mà các công ty trách
nhiệm hữu hạn và công ty hợp danh không được pháp luật cho phép Nhờ vấn
đề này và các công ty cổ phần ít bị hạn chế về vốn kinh doanh (vốn kinh doanh là vần đề cốt lõi cần thiết cho bắt kỳ một quá trình hoạt động kinh
doanh nào) Do đó, công ty có thể thực hiện được các dự án kinh doanh đòi
hỏi nhiều vốn đầu tư
Cong ty cổ phần là sự tách biệt giữa chủ sở hữu với những người điều
Trang 23và kinh nghiệm chuyên môn thay mình quản lý sản xuất kinh doanh của công
ty Chính vì vậy hiệu quả kinh doanh cao hơn
1.1.5 Bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh
Để hiểu rõ bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh, cần phân biệt
kết quả và hiệu quả
“Kết quả là những cái th được sau một quá trình sản xuất kinh doanh hay
một khoảng thời gian sản xuất kinh doanh nào đó Kết quả bao giờ cũng là mục tiêu của doanh nghiệp có thể được biểu hiện bằng đơn vị hiện vật đơn vị giá trị kết quả cũng có thể phản ánh mặt chất lượng của hoạt động kinh doanh
hoàn toàn định tính như uy tín, danh tiếng hay chất lượng của sản phẩm Hiệu quả phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sản xuất Trình độ sử dụng các nguồn lực không thể đo bằng các đơn vị hiện vật hoặc giá trị là
phạm trù tương đối Cần chú ý rằng trình độ sử dụng các nguồn lực chỉ có thể phản ánh bằng số tương đối như: tỷ số giữa kết quả và hao phí nguồn lực
“Trong thực tế, người ta xác định hiệu quả bằng chênh lệch giữa kết quả đầu ra
với chỉ phí đầu vào Đây là một cách hiểu chưa đầy đủ về hiệu quả Chênh lệch giữa kết qua va chi phí luôn là số tuyệt đối, nó chỉ phản ánh mức độ đạt được về mặt nào đó nên cũng mang bản chất của kết quả quá trình sản xuất
kinh doanh và không bao giờ phản ánh được trình độ sử dụng các nguồn lực
sản xuất
Nhu vay, bản chất của hiệu quả hoạt đông kinh doanh như sau: phản ánh mặt chất lượng của hoạt động kinh doanh Nó thể hiện trình độ sử dụng các
nguồn lực sản xuất (lao động, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, .) trong quá trình tiền hành hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp là hiệu quả được xem
Trang 24
Mục tiêu chung của các doanh nghiệp hoạt động kinh doanh là tối đa hóa
lợi íh của chủ sở hữu, thể hiện qua lợi nhuận, giá trị của doanh nghiệp,
1.1.6 Sự cần thiết của phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh
Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp hướng vào
phục vụ nội bộ quản trị của doanh nghiệp nên rất linh hoạt và đa dạng trong các phương pháp kỹ thuật và hình thức báo cáo tình bày Hoạt động này giúp:
® Doanh nghiệp tự đánh giá mạnh yếu nhằm củng cố, phát huy, cải tiến quản lý, điều hành công ty cho phù hợp
® Khai thác tiểm năng thị trường, nguồn lực của doanh nghiệp nhằm đạt hiệu quá cao nhất
®_ Ra các quyết định quản trị doanh nghiệp dựa trên cơ sở kết quả phân tích, dự báo, phòng chống rủi ro
'Như vậy, phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh trong công ty cổ phần
là hết sức cần thiết và có vai trò quan trọng đối với nhà quản trị cũng như cổ đông trong công ty cỗ phần
1.2 NGUON THONG TIN St’ DUNG CHO PHAN TICH HIEU QUA
HOAT DONG KINH DOANH
1.2.1 Nguồn thông tin từ bên trong công ty a Hệ thống báo cáo tài chính
~ Bảng cân đối kế toán: là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của công ty dưới hình thái tiễn tệ tai một thời điểm nhất định thường là cuối
tháng, cuối quý hay cuối năm Về
t
bản chất bảng cân đối kế toán là một bảng cân đối tổng hợp gi sản, nguồn vốn chủ sỡ hữu và nợ phải trả Bảng cân dối kế tốn cung cấp những
thơng tin tổng hợp vẻ tình hình huy động và sử dụng vồn ci
ông ty
~ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là báo cáo tài chính tổng hợp
Trang 25kinh doanh của một kỳ kế toán Nó là nguồn thông tin quan trọng cho việc
xem xét thực trạng tài chính và đánh giá khả năng sinh lợi của công ty trong
thời gian qua cũng như trong tương lai gần để từ đó có những quyết định phù
hợp, cẢn thiết
~ Thuyết minh báo cáo tài chính: là một bộ phận hợp thành hệ thống
báo cáo tài chính của doanh nghiệp, được lập để giải thích và bổ sung
thông tin về tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh, tình hình tài chính
của công ty trong kỳ báo cáo mà các báo cáo khác không thể trình bày rõ
ràng và chỉ tiết
b Các báo cáo chỉ tiết khác (báo cáo kế toán quản trị)
~ Nguồn thông tin sử dụng để phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh
của công ty cổ phần không chỉ giới hạn trong phạm vi báo cáo tài chính mà
còn phải mở rộng sang các báo cáo chỉ tiết khác như; bảng chỉ tiết về lãi lỗ tiêu thụ, tình hình tăng giảm tài sản cố định của công ty, các tài liệu khác về
giá trị sản xuất và số lượng sản phẩm tiêu thụ
~ Ngoài ra khi phân tích hiệu quả hoạt động trong công ty cỗ phần ta cần phải có thông tin về số liệu chỉ phí lãi vay, chỉ phí khả biến và bắt biến trong các yếu tố chỉ phí sản xuất kinh doanh Tắt cả những thông tin số liệu trên cần phải lấy từ các báo cáo chỉ tiết tại công ty
e Thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp
Mỗi doanh nghiệp có đặc điểm riêng trong hoạt động tổ chức kinh doanh và trong phương án hoạt động nên để đánh giá hợp lý tình hình sản xuất, nhà
phần tích cần nghiên cứu kỹ đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp Những
vấn đề cần quan tâm gồm:
~ Mục tiêu và chiến lược hoạt động của doanh nghiệp: chiến lược tài
chính và chiến lược kinh doanh
Trang 26khâu kinh doanh ở từng loại hình doanh nghiệp - Tính thời vụ,
~ Mối liên hệ giữa doanh nghiệp với các nhà cung cấp, khách hàng, n¿
hàng và các đối tượng khác
1.2.2 Nguồn thông tin từ bên ngồi cơng ty
Hoạt động kinh doanh của công ty chịu tác động bởi nhiều nhân tổ thuộc
môi trường vĩ mô nên khi phân tích cần quan tâm đến những thông tin liên quan đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty Đó là những thông tin về sự tăng trưởng, suy thoái của nền kinh tế, thông tin về tình hình lạm phát,
chủ kỳ trong hoạt động kinh doanh
giảm phát; các chính sách kinh tế chính trị của Nhà nước ảnh hưởng đến cơ đầu tư Những thông tin dự báo về nhu cầu thị trường, triển vọng phát
triển trong sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến chiến lược và sách lược
kinh doanh trong từng thời kỳ của công ty Kết hợp những thông tỉn này sẽ
đánh giá đầy đủ hơn tình hình hoạt động và dự báo những nguy cơ, cơ hội đối
với hoạt động của công ty
“Các thông tin theo ngành kinh tế: sự hoạt động, phát triển của một doanh
nghiệp luôn nằm trong mối liên hệ với hoạt động chung của ngành Ngoài ra nhà quản lý cần quan tâm đến những thông tin liên quan đến lĩnh vực kinh doanh như định hướng phát triển của ngành, mức độ và yêu cầu về công nghệ của ngành, thực trạng cà khả năng tiềm tàng của các đối thủ cạnh tranh, quy
mô của thị trường
1.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG KINH
DOANH TRONG CONG TY CO PHAN
Có nhiều phương pháp khác nhau được sử dụng khi phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh nồi riêng và hiệu quả tài chính nồi chung Tuỳ thuộc vào
điều kiện và mục đích phân tích, các nhà phân tích có thể vận dụng các phương
Trang 271.3.1 Phương pháp so sánh
Phương pháp so sánh là phương pháp đơn giản nhất, xem xét một chỉ
tiêu phân tích bằng cách dựa trên việc so sánh với một chỉ tiêu gốc Được sử
dụng khá phổ biến trong phân tích hoạt động kinh doanh, được dùng để dánh
giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến động của chỉ tiêu phân tích
“Tiêu chuẩn so sánh: kế hoạch, thực hiện các kỳ trước, doanh nghiệp tiêu
biểu cùng ngành hoặc đối thủ cạnh tranh, bình quân ngành, thông số thị
trường, các chỉ iêu có thể so sánh khác
Điều kiện so sánh: các chỉ tiêu so sánh được phải phù hợp về yếu tố
không gian, thời gian, cùng một nội dung kinh tế, đơn vị do lường, phương pháp tính tốn, quy mơ và điều kiện kinh doanh
Kỹ thuật so sánh:
So sánh bằng số tuyệt
tiêu kỳ phân tích với trị số của chỉ tiêu kỳ gốc Kết quả so sánh biểu hiện khối
là việc xác định chênh lệch giữa trị số của chỉ
lượng, quy mô của các hiện tượng kinh tế
A = Chỉ tiêu ky phân tích ~ Chỉ tiêu kỳ gốc
So sánh bằng số tương đối: là xác định % tăng (giảm) giữa thực tế so với
Trang 28So sánh bằng số bình quân: số bình quân là số dạng đặc biệt của số tuyệt đối, biểu hiện tính chất đặc trưng chung về mặt số lượng nhằm phản ánh đặc
điểm chung của một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có cùng một
tính chất
1.3.2 Phương pháp chỉ tiết các chỉ tiêu phân tích
Các chỉ kinh tế phản ánh quá trình và kết quả hoạt động kinh doanh thường đa dạng và phong phú Để nắm bắt được bản chất và đánh giá chính
xác kết quả đạt được của các chỉ tiêu này, khi tiến hành phân tích có thể chỉ tiết theo thời gian, không gian, yếu tố cấu thành
Chi tiết các chỉ tiêu theo yếu tố cấu thành sẽ giúp đánh giá được mức độ đạt được của từng yếu tố ở kỳ phân tích so với kỳ gốc, đánh giá được vai trò mức độ ảnh hưởng của từng với tổng thể
Chi tiết các chỉ tiêu theo thời gian sẽ giúp đánh giá được tiến độ thực hiện, kết quả đạt được, nhịp độ phát triển, tính thời vụ trong từng khoảng
thời gian nhất định Tùy theo tùng đặc điểm của hoạt động kinh doanh, mục
đích của việc phân tích, nội dung kinh tế của chỉ tiêu mà có thể chỉ tiết các chỉ
tiêu nghiên cứu theo tháng, quý, năm Chi
+ các chỉ tiêu theo không gian sẽ giúp đánh giá được kết quả thực hiện của từng đơn vị, từng bộ phân, mức độ đóng góp của từng đơn vị, từng
bộ phận vào kết quả chung
1.3.3 Phương pháp loại trừ
Phương pháp loại trừ là phương pháp được các nhà phân tích sử dụng in để đánh giá xu hướng và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tổ độc
phổ
lập đến các chỉ tiêu phân tích Theo phương pháp này, để nghiên cứu ảnh hưởng của một nhân tố độc lập đối với chỉ tiêu phân tích, nhà phân tích phải
Trang 29dụng trong phân tích có hai dạng là phân tích thay thế liên hoàn và phương
pháp số chênh lệch
a Phương pháp thay thế liên hoàn và số dự chênh lệch
Phương pháp thay thế liên hoàn là phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng từng nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu nghiên cứu bằng cách
thay thế lần lượt (mỗi lần thay thế một nhân tố) các nhân tổ từ giá trị gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu nghiên cứu khi trị số của nhân tố thay đổi Chênh lệch giữa kết quả thay thế nhân tổ lần sau và kết quả thay thế lần trước chính là ảnh hưởng của nhân tố vừa thay thế đến sự biến động của
chỉ tiêu nghiên cứu Phương pháp thay thể liên hoàn được thực hiện qua các bước sau:
~ Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu
-Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu, các nhân tố này đòi hỏi phải có mối quan hệ chặt chẽ với chỉ tiêu
nghiên cứu dưới đạng tích số hay thương số
~ Sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu theo trình tự nhất định, từ số lượng đến nhân tố chất lượng
Lan lượt thay thể giá trị của từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu nghiên cứu theo trình tự sắp xếp ở bước trên Sau mỗi lần thay thế trị số của từng
nhân tổ, nhà phân tích phải xác định mức độ ảnh hưởng của nhân 6 vita thay thể đến sự biến động của chỉ tiêu phản ánh đối tượng bằng cách lấy kết quả thay thể lần sau trừ kết quả thay thể lần trước Lần trước của nhân tổ đầu tiên
là nhân tổ gốc
~ Tổng hợp ảnh hưởng của tắt cả các nhân tố đến sự biến động của chỉ
tiêu nghiên cứu giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc Từ đó, đưa ra các nhận xét, kết luận và đánh giá sự biến động của chỉ tiêu nghiên cứu cũng như sự ảnh
Trang 30Có thể minh họa các bước trên như sau:
Giả sử có đối tượng nghiên cứu là Q, gọi Q, là chỉ tiêu kỳ phân tích, Qo
là chỉ tiêu kỳ gốc Đối tượng Q chịu ảnh hưởng của bốn nhân tố: a, b, c, d va
các nhân tố này có quan hệ chặt chẽ với Q dưới dạng tích số, thể hiện qua công thức: Q = a.b.c.d Trong bốn nhân tố trên, nhân tố a ảnh hưởng số lượng
lần lượt đến nhân tố d phản ánh chất lượng
Tacó: Chi tiéu nghiên cứu kỳ phân tích: — Q,
bi erdi “Chỉ tiêu nghiên cứu kỳ gốc: Qo = ao.by.cody
‘Thay thé lan 1 (thay thể nhân tổ a), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố a đến chỉ tiêu Q: Aa = ai.ba.Co.do - ae.bo.co.do, In 2 (thay thế nhân ‘Thay thi b), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố b đến chỉ tiêu Q Ab = a.b1.Co.do~ a.bo.codo Thay thé lần 3 (thay thé nhân tố e), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố e đến chỉ tiêu Q: Ae=a,.bi.ei.dp = a.bi.edụ ‘Thay thé lần 4 (thay thế nhân tố d), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố đ đến chỉ tiêu Q: Ad = a,.b,.¢1.d) ~ a .€1.49 "Tổng công ảnh hưởng của 4 nhân tổ trên:
AQ=Q,~Q;= a,buerdi - ae bu.e.di b Phương pháp số chênh lệch ¡¡ số chênh lệch là một dạng đặc biệt của phương pháp Phương pháp s
Trang 31xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố nào thì trực tiếp dùng số chênh lệch
của nhân tổ đó đến xác định”
Giả sử với đối tượng nghiên cứu Q và các nhân tố ảnh hưởng: a, b, c, d' như phần thay thể liên hoàn, ta có:
‘Aa = (ay ~ a9)-b.Coidy ‘Ab = (b; ~by).a1.Co.do Ae =6 ~e)a,.bị.dy (dy — dụ) bị-ei — AQ=Q,~Q,=Aa + Ab + Ác + Ad
1.4 NOI DUNG PHAN TICH HIEU QUA HOAT DONG KINH DOANH
'TRONG CÔNG TY CÓ PHAN
1.4.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt
Hiệu quả cá biệt là hiệu quả của từng yếu tố sản xuất kinh doanh hoặc từng bộ phận của sản xuất kinh doanh Để có thể xem xét đánh giá một cách
chính xác hiệu quả kinh doanh cá biệt, người ta xây dựng các chỉ tiêu chỉ tiết
cho từng yếu tố của quá trình sản xuất kinh doanh trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện từng nguồn lực với kết quả đạt được Các chỉ tiêu biểu hiện hiệu quả cá biệt đ nhiều tên gọi như: hiệu suất, hiệu năng, tỷ si đới từng loại phương tiện khác nhau thường được sử dụng với Hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp: thể hiện bằng liên hệ giữa kết quả đạt được trên giá trị tài sản của doanh nghiệp Kết quả đạt được có thể được biểu hiện bằng nhiều chỉ tiêu như: giá trị sản xuất, giá trị tăng
thêm, doanh thu và thu nhập hoạt động khác
~ Nếu ta chọn kết quả đầu ra là doanh thu và thu nhập hoạt động khác
Trang 32Hiệu suất sử DTbánhàng& DThoạtđộng TN
¿ + +
dung ti san toàn cung cp DV tài chính khác
doanh nghiệp — "Tông tài sản bình quân aay
~ Nếu sử dụng chỉ tiêu “giá trị sản xuất" để thể hiện kết quả, ta sẽ có công thức sau: Giá tị sản xuất Hiệu suất sir dung tai san =, ————— “Tổng giá trị bình quân (15) Chênh Chênh — Giáu Chênh "
GIÁ lun joan ch sạn chiên lệh — NVL :
i= thu + tinkho + * kho SP tổn + nhân - (6y ‘
sX thành đỡ dang : hang ` gia
phẩm gửi bán — công
Phân tích hiệu quả cá biệt cần xem xét đến hiệu suất sử dụng tài sản cố
định và tài sản lưu động
- Hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định của doanh nghiệp: Muốn tiến hành hoạt động kinh doanh, nhất thiết đòi hỏi doanh nghiệp phải trang bị, sử dụng tài sản cổ định trong cơ cấu tài sản của mình Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng tài sản cố định cao hay thấp phụ thuộc trực tiếp vào trình độ quản lý và cách thức
sử dụng nó Ngoài rà hiệu suất sử dụng tài sản cố định còn phụ thuộc vào
ngành nghề hoạt động của doanh nghiệp Công thức tính hiệu suất sử dụng tài
sản cố định như sau:
Hiệu suất sử Doanh thụ thuần,
dungTSCD ` Nguyên giá TSCĐ bình quân up
- Hiệu suất sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp: trong quá trình
Trang 33ngừng hoạt động Nó là một bộ phận vốn có tốc độ lưu chuyển nhanh so
sản có định
Số vòng quay vốn lu động: được đánh giá thông qua chỉ tiêu thể hiện
tốc độ luân chuyển vốn lưu động như: số vòng quay bình quân của vốn lưu động, số vòng quay hàng tổn kho, số vòng quay khoản phải thu
Số vòng quay vốn lưu động:
Số vòng quay bq Doanh thu thudn a»
của VLD ~ 'VLĐ bình quân
Số ngày bq của một von; 'VLD bình quân
—— quay VLD ` Doanh thụ thuần
Trong đó: vốn lưu động bình quân được xác định theo công thức bình
quân theo thứ tự thời gian Trong trường hợp chỉ có số liệu về vốn lưu động tại hai thời điểm, để so sánh và phân tích có ý nghĩa, có thể không cần sử dụng số bình quân mà phải sử dụng giá trị tài sản ngắn hạn từng thời điểm
Số vòng quay hàng tốn kho: Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho được thể
hiện thông qua chỉ tiêu hệ số vòng quay hàng tồn kho hay số ngày luận
chuyển hàng tổn kho hay còn gọi à số ngày tổn đọng hàng tổn kho
Số vòng quay hàng tồn kho : = Giá trị hàng tồn kho bình quân Giá vốn hàng bán mo 9
Số ngày 1 vòng Giá tị hàng tồn kho bình quân
quayhàngtồn = ——————————————— «360 (1.11)
Trang 34Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho tăng thể hiện công ty hoạt động tốt, tăng khối lượng sản phẩm tiêu thụ sẽ làm gia tăng giá vốn hàng bán việc gi đồng thời làm giảm hàng tồn kho Lượng hàng hóa tổn kho được giải phóng nhanh sẽ rút ngắn thời gian luân chuyển vốn và tăng khả năng thanh tốn của cơng ty
Số vịng quay các khoản phải thu: dùng đễ đo lường tính thanh khoản
ngắn hạn cũng như hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Nó được ding dé
đo lường hiệu quả và chất lượng quản lý khoản phải thu Nó cho biết bình quân mắt bao nhiêu ngày để công ty thu hồi khoản phải thu
Doanh thu thuần “Thuế GTGT đầu
Số vòng quay bán chịu + ra tường ứng
phải thu = — cm ir Binh quân các khoản phải thu (L2) Số vòng quay khoản phải thu có thể chuyển đổi thành công thức dựa theo thời gian được gọi là kỳ thu tiền bình quân hay tuổi nợ bình quân hay số ngày
một vòng quay khoản phải thu
`" quay khoản DT thuần bán Khoản ch thuế au)
phải thu chịu GTGT đầu ra .l3
tương ứng
1.4.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp
Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp: Chỉ tiêu khả năng sinh lời của doanh nghiệp Được đo lường là điều kiện để duy trì tổn tại và phát triễ ¡ tiêu kết quả hoặc lợi nhuận với phương bằng ty số giữa lợi nhuận với các cl
tiện của doanh nghiệp Chỉ tiêu tổng quát:
Lợi nhuận
Trang 35Để phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động ta sử dụng các chỉ tiêu
Tỳ suất lợi nhuận trên doanh thu thuân: Chỉ tiêu này thể hiện mỗi quan hệ giữa các chỉ tiêu kết quả của doanh nghiệp, một bên là lợi nhuận, một bên là khối lượng cung cắp cho xã hội hư giá trị sản xuất, doanh thu Đây chính là hai yếu tố có
doanh nghiệp trên thị trường còn lợi nhuận thể hiện chất lượng, hiệu quả mà doanh nghiệp đã đạt được Công thức xác định như sau:
*n quan mật thiết với nhau, doanh thu chỉ kết quả, vị trí của
Tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu thuần ` = ———xl%_ (15 Lợi nhuận trước thuế Doanh thụ thuần
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuân hoạt động kinh doanh: được xác
định trên cơ sở mối quan hệ giữa doanh thụ, chỉ phí và lợi nhuận trong lĩnh vực kinh doanh
Ts LN/DT ` = =1 LLN thuần từ hoạt động (1.16)
thuần HĐKD DTBH + DTHĐTC
Tỷ suất lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ: Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cắp dịch vụ là khoản chênh lệch giữa doanh thu thuần và giá vốn, tức là tỷ suất này không tính đến chỉ phí kinh doanh Thường ở các doanh nghiệp, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ c|
yếu trong ba khoản doanh thu trên, nên tỷ suất lợi nhuận gộp này biến động sẽ
tỷ trọng chủ
là nguyên nhân trực tiếp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động
Thuất LNBÔP LN gộp về bán hàng & cung cấpDDV
vébin hang & #—————————————x100% (117)
cung cấp DV DT thuần bán hành và cung cấp DV
Dé loại trừ sự khác biệt về chính sách
Trang 36Ts LN hoat LN thuan SXKD + khiu hao TSCD
d6ng sin xuat_ = ————————————— x 100% (1.18)
kinh doanh DT thuần hoạt động SXKD
"Phân tích khả năng sinh lời của tài sản (ROA): biểu hiện mỗi quan hệ
giữa lợi nhuận so với tài sản
Lợi nhuận trước thuế x
ROA “= ——— “Tổng tài sản bình quân 100% 19)
Để làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu tỷ suất sinh lời tài sản, chỉ
tiêu ROA còn được chỉ tiết qua phương trình Dupont:
ý suất Lợi nhuận trước thuế Doanh thú
"Tỷ suất sinh lời tài sản yess —————x—— a» Doanh thụ “Tổng tài sản
Tỷ suất lợi nhuận trên Hiệu suất sử
ROA = doanh thu thuần x dụng tài sản (120 li
Cách phân tích này còn chí ra phương hướng nâng cao sức sinh lời tài sản của doanh nghiệp Cụ thể là chênh lệch về hiệu quả kinh doanh giữa kỳ
phân tích với kỳ gốc là kết quả tổng hợp ảnh hưởng tỷ suất lợi nhuận trên
doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản, thể hiện qua công thức: AROA = AHIn/dth + AHdUs
“rong đó:
AHIn/dth: là ảnh hưởng của sự thay đổi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
“Thực chất đây là ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp sau
khi loại trừ các chỉ phí Nó liên quan chủ yết vấn đề tiêu thụ, vấn đề bán
Trang 37AHdưtÿ suất: là ảnh hưởng của sự thay đổi cũa tỷ suất doanh thụ trên tài
sản Đây chính là hiệu quả của quá trình quản lý và sản xuất của doanh
nghiệp Nếu doanh nghiệp tổ chức tốt việc sản xuất, tiết kiệm vốn thì vòng quay vốn tăng, hiệu quả này sẽ tăng lên
Tỷ suất sinh lời của tài sản (RE): phản ánh một cách tổng hợp hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Tuy nhiên, kết quả về lợi nhuận còn chịu tác động bởi cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp Nếu hai doanh nghiệp kinh
doanh cùng một ngành có các điều kiện tương tự nhau nhưng áp dụng chính
sách tài trợ khác nhau sẽ dẫn đến hiệu quả khác nhau Vì vậy, để thấy rõ thật sự hiệu quả của hoạt động kinh tế thuần của doanh nghiệp, ta sử dụng chỉ tiêu tỷ suất sinh lời kinh tế Chỉ tiêu này được xác định như sau;
chu
“Tỷ suất sinh Lợi nhuận trưc chỉ phí lãi vay
= x 100% (1.22)
lời kinh tế 'Tổng tài sản bình quân
1.4.3 Phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
~ Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời vốn chui sở hữu (ROE)
Khả năng sinh lời vốn chủ sỡ hữu thể hiện qua mối quan hệ giữa lợi
nhuận của doanh nghiệp với vốn chủ sỡ hữu, vốn thực có của doanh nghiệp Đây chính là chỉ tiêu mà nó ảnh hưởng đến giá của cỗ phiếu khi doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khoán Chỉ tiêu này các nhà quản lý thường sử
dụng để điều chỉnh nhịp độ hoạt động của doanh nghiệp Chỉ tiêu này thường được tính bằng công thức sau:
nh lời Lợi nhuận sau th
đsớhữu Ơ Nguhnvễn hà hnabanauaa * 100% (1.23) vốn chủ sở hữu Nguồn vốn chủ sở hữu bình quân
Tỷ suất
~ Các nhân tổ ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính
Trang 38qua nhiều chính sách như: chính sách tiêu thụ, chính sách sản xuất, chính sách tài chính Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính gồm:
Hiệu quả kinh doanh
Ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh đến tỷ suất sinh lời vốn chủ sỡ hữu
có thể nhận diện qua các chỉ tiết sau:
Ts sinh LN sau thuế br Tai san
bi = =————— x x——— x (FT) (1.24)
VCSH DT TS 'VCSH bạ,
“Trong mối quan hệ trên, ROE có mối liên hệ với chí chỉ tiêu tỷ suất lợi
nhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản Rõ ràng, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cao sẽ dẫn đến khả năng sinh lời vốn chủ sỡ hữu lớn
và ngược lại Hiệu quả kinh doanh là nguồn gốc chủ yếu tạo nên hiệu quả tài
chính của doanh nghiệp Tuy nhiên, không phải lúc nào hiệu quả kinh doanh
tăng sẽ dẫn đến hiệu quả tài chính tăng điều này còn phụ thuộc vào nhiều
nhân tố khác
Dé lớn đòn bẩy tài chính: Độ lớn đòn bẫy tài chính thể hiện cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp ở thời điểm hiện tại Độ lớn đòn bẩy tài chính càng lớn càng có sức mạnh là cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sỡ hữu tăng cao khi ính độ lớn đòn bẩy tài cl vốn chủ sỡ hữu khi khối lượng hoạt động hoạt động hiệu quả; ngược lại lớn sẽ là động lực
giảm Liên quan đến đòn bẩy tài chính, công thức hiệu quả tài chính có thể giảm tỷ suất sinh lời
viết lại như sau:
Hy = Hyg x (1-t) x (1 + dbte) Trong đó: _ H,, làhiệu quả tài chính
Hụ là hiệu quả kinh doanh
+ là thuế suất thuê thu nhập doanh nghiệp
Trang 39
Đo vậy, có thể thấy rằng, nếu hệ số đòn bẩy tài chính càng cao thì hiệu
cquả tài chính của doanh nghiệp sẽ được tăng lên Day một chính sách tài chính tốt Tuy ni ih là thành tí của 1 trong công thức trên, tỷ suất sinh lời tài sản vẫn bị ảnh hưởng bởi cấu trúc nguồn vốn, vì lợi nhuận để tính chỉ tiêu
này đã trừ do chỉ phí lãi vay Do đó, để xem xét riêng ảnh hưởng của việc vay nợ và đòn bẩy tài chính ta viết lại công thức khà năng sinh lời của vốn chủ sỡ hữu như sau: ROE Trong đó: _ rlà lãi suất vay RE +(RE-r) x DBTC] x (1-1) T là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Nợ chủ sở ĐBTC (125)
Trong đó: ĐBTC là đòn bẫy tài chính
~ Phân tích hiệu quả sử dụng vốn góp cổ đông
Tỷ suất sinh lời của vốn cỗ phẩn thường: chỉ tiêu này phản ánh lợi nhuận mà các cổ đông thường thu được trên mỗi đơn vị vốn đầu tư của họ Chỉ tiêu
này được tính như sau
'Ts sinh lời vốn LN sauthué - Cổ tức trảchoCPthường
'CP thường TT VảnCPhườngbìnhqun —— (26)
Đối với những người tham gia mua cổ phần của doanh nghiệp, chỉ tiêu này được họ quan tâm hàng đầu Người ta luôn muốn biết lợi nhuận sẽ đạt bao nhiêu từ sự đầu tư này
Lợi nhuận cho mỗi cỗ phiếu thường (Earnings per commeon share —
EPS): Chỉ tiêu này phản ánh mức lợi nhuận mà các cổ đông thường thu được trên mỗi cổ phiếu thường là bao nhiêu Và nó được tính như sau:
LN cho mỗi LN sau thuế - _ CỔ tức tra cho CP uu dai
Trang 40'Do số lượng cổ phiếu thường phát hành trong các khoảng thời gian khác nhau nên số cổ phiếu thường bình quân được tính bằng cách lấy bình quân số cỗ phiếu phát hành trong năm theo thời gian
Xu
Số CP thường bạ — (128)
Trong đó: _ v, là số lượng cô phiếu i phát hành
t là số tháng lưu hành trong năm của cỗ phiếu ¡
Hệ số giá cả so với lợi nhuận cổ phiểu (prince/earnings ratio — P/E): chi số này phản ánh một đơn vị lợi nhuận mà mỗi cổ phiếu thu được tương ứng
với mấy đơn vị giá cỗ phiếu trên thị trường Chỉ tiêu này được tính như sau:
He số giá cả so với =—— Giá thị trường của mỗi CP' 129)
LNCP = LN cho moi CP =
Mức chỉ trả cỗ tức so với lợi nhuận cổ phiếu (dividend payout): chi tiéu
này phản ánh tỷ lệ cỗ tức chỉ trả cho mỗi cỗ phiểu thường so với lợi nhuận thu được trên mỗi cỗ phiếu Trị số của chỉ tiêu tính ra càng lớn, chứng tỏ cỗ tức
chỉ trả càng cao, số lợi nhuận giữ lại hoặc phân phối cho các lĩnh vực khác
cảng thấp và ngược lại
Mức chỉ trả cô tức so Cổ tức rả cho mỗi CP thường
voi LN CP TN thu được trên mỗi CP ¬
Mức cổ tức so với giá thị trường cỗ phiếu (dividend yield): chỉ tiêu này phản ánh mỗi đồng giá thị trường cỗ phiếu đem lại cho chủ sở hữu mắy đồng
cổ tức