Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam

Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.Dự báo kiệt quệ tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TRẦN THANH LONG Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: TRẦN THANH LONG Người hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Hoàng Anh Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2022 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết khố luận trung thực chưa công bố cơng trình khác Nếu khơng nêu trên, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm đề tài Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Người thực Trần Thanh Long LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, người viết xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến tồn Q Thầy Cơ Khoa sau đại học trường Đại học Ngoại Thương Cơ sở truyền đạt kinh nghiệm kiến thức quý báu để người viết hoàn thiện kiến thức thân để áp dụng vào công việc Qua thời gian khoảng gần hai năm học tập trường khoảng thời gian đáng trân trọng, bổ sung nhiều điều bổ ích để người viết tự tin đường tương lai rộng mở Đặc biệt, người viết xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Cô Nguyễn Thị Hoàng Anh, người hướng dẫn thời gian hồn thành đề tài khóa luận Nhờ quan tâm hướng dẫn tận tình Cơ suốt thời gian tháng, khoảng thời gian dài ý nghĩa đời người viết Và cuối cùng, lần người viết xin gửi cảm ơn trân trọng lời kính chúc sức khỏe đến tồn thể Q Thầy Cô cán bộ, công nhân viên gia đình MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC HÌNH DANH MỤC BẢNG TĨM TẮT NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 1.1 Tính cấp thiết đề tài: 1.2 Bối cảnh nghiên cứu: 1.3 Mục tiêu nghiên cứu: 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu: .7 1.5 Phương pháp nghiên cứu: 1.6 Tính đóng góp đề tài: .8 1.7 Bố cục luận văn: CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 11 2.1 Tổng quan lý thuyết: 11 2.1.1 Định nghĩa kiệt quệ tài chính: .11 2.1.2 Nguyên nhân gây tình trạng kiệt quệ tài chính: 14 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trước 15 2.2.1 Các nghiên cứu sử dụng số liên quan yếu tố tài chính: 15 2.2.2 Các nghiên cứu sử dụng số liên quan yếu tố thị trường 18 2.2.3 Các nghiên cứu sử dụng số liên quan yếu tố vĩ mô: 20 2.2.4 Các nghiên cứu kết hợp yếu tố thị trường, tài vĩ mơ: 21 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 3.1 Mơ hình hồi quy Logit 32 3.1.1 Lựa chọn mơ hình: 33 3.1.2 Độ phù hợp mơ hình nghiên cứu: 34 3.1.3 Kiểm định sử dụng cho mơ hình: 35 3.2 Giải thích biến mơ hình nghiên cứu: 36 3.2.1 Biến phụ thuộc – Dis: 36 3.2.2 Biến độc lập: 37 3.3 Dữ liệu nghiên cứu: 43 MỤC LỤC CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .47 4.1 Phân tích liệu nghiên cứu: 47 4.1.1 Thống kê mô tả 47 4.1.2 Kết kiểm định tương quan biến độc lập: 52 4.2 Kết hồi quy logit 56 4.2.1 Phân tích kết hồi quy 56 4.2.2 Đo lường hiệu ứng cận biên mơ hình hiệu chỉnh: .68 4.3 Kết đo lường mức độ phù hợp mơ hình hiệu chỉnh: .71 4.3.1 Kết đo lường độ hiệu mơ hình hiệu chỉnh: 71 4.3.2 Kiểm định giá trị AUC 73 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 76 5.1 Kết luận: 76 5.2 Hàm ý sách: 77 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu tiếp theo: 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO 81 PHỤ LỤC DANH MỤC HÌNH STT TÊN BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp nghiên cứu phá sản trước Bảng 2.2: Tổng hợp nghiên cứu dự báo kiệt quệ tài trước Hình 4.1: So sánh đường cong ROC mơ hình hiệu chỉnh năm t Hình 4.2: So sánh đường cong ROC mơ hình hiệu chỉnh năm t-1 TRANG 24 27 74 75 DANH MỤC BẢNG STT TÊN BẢNG TRANG Bảng 3.1: Tổng hợp tình trạng doanh nghiệp lâm vào kiệt quệ tài 37 Bảng 3.2: Tổng hợp cách số sử dụng nghiên cứu 45 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến nghiên cứu 48 Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến nghiên cứu sau chuyển dạng 49 Bảng 4.3: Kiểm định T-test khác biệt trung bình nhóm doanh nghiệp 52 Bảng 4.4: Ma trận hệ số tương quan 54 Bảng 4.5: Kiểm định hệ số phóng đại phương sai 55 Bảng 4.6: Kết hồi quy logit mơ hình năm quan sát (năm t) 58 Bảng 4.7: Kết hồi quy logit với độ trễ năm 62 10 Bảng 4.8: Kết hồi quy Logit mơ hình hiệu chỉnh thời điểm năm t năm t-1 65 11 Bảng 4.9: Kết Hiệu ứng cận biên biến mơ hình hiệu chỉnh thời điểm năm t năm t-1 69 12 Bảng 4.10: Kết số đo lường độ hiệu mô hình năm t năm t-1 72 TĨM TẮT NGHIÊN CỨU Luận văn thực dự báo lâm vào trạng thái kiệt quệ tài Việt Nam Người viết hoàn thành mục tiêu xác định doanh nghiệp trạng thái kiệt quệ tài để xây dựng mơ hình hồi quy đa nhân tố nhằm kiểm định mức độ dự báo mơ hình thị trường Việt Nam Với mẫu quan sát sử dụng từ doanh nghiệp phi tài niêm yết sàn HNX HOSE giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2020, viết đưa kết bổ sung yếu tố vĩ mô thị trường vào mô hình có khả tăng thêm mức độ xác kịp thời mơ hình sử dụng yếu tố tài Đặc biệt yếu tố thị trường có mức độ gia tăng đáng kể, cịn yếu tố vĩ mô chưa thể rõ tác động có gia tăng mức độ dự báo Những kết thu từ nghiên cứu cịn có ý nghĩa nhà đầu tư đưa định đầu tư phù hợp với rủi ro chấp nhận hay chủ doanh nghiệp đưa sách, biện pháp kịp thời nhằm giảm thiểu xác suất kiệt quệ tài mà doanh nghiệp gặp phải Bên cạnh giúp nhà hoạch định sách xây dựng mơi trường vĩ mô tốt để doanh nghiệp vững mạnh, thu hút nguồn đầu tư dồi từ nước ngoài, để làm tảng phát triển cho kinh tế chung Việt Nam 10 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài: Quá trình hội nhập đa chiều, chiều sâu lẫn chiều rộng với kinh tế phát triển giới hội, đồng thời thách thức tương đối lớn doanh nghiệp Việt Nam phải đối diện với cạnh tranh gay gắt từ đối thủ giới Ngoài ra, với chất kinh tế phát triển, phần lớn doanh nghiệp Việt Nam thường có quy mơ vừa nhỏ nên hội để tiếp cận nguồn vốn đầu tư khơng cao Bên cạnh đó, tính cạnh tranh không cao đặc biệt thị trường vốn chưa thật hoàn thiện dẫn tới doanh nghiệp thị trường Việt Nam thường dễ đối mặt với khó khăn nguồn vốn như: khó tiếp xúc với vốn bên ngồi, dịng tiền bên doanh nghiệp không ổn định, làm suy giảm hội cạnh trạnh, đầu tư dự án tiềm đối diện với nguy khả toán cho khoản lãi vay đến thời hạn Khơng vậy, ngồi yếu tố thị trường yếu tố bất khả kháng từ môi trường kinh doanh bùng phát mạnh mẽ trở lại dịch bệnh Covid-19 lần thứ tư (đặc biệt giai đoạn cuối năm 2021) tác động lớn đến doanh nghiệp gặp khó khăn mặt tài Theo liệu tổng hợp Tổng cục thống kê, năm 2021 Việt Nam có số doanh nghiệp tạm ngừng kinh doanh có thời hạn 55 nghìn doanh nghiệp, tăng gần 18% so với năm trước đó, số doanh nghiệp ngừng hoạt động chờ làm thủ tục giải thể gần 48 nghìn doanh nghiệp, tăng khoảng 28% có số doanh nghiệp hồn tất thủ tục ngừng hoạt động gần 17 nghìn doanh nghiệp có xu hướng giảm nhẹ Tổng kết lại bình quân tháng có gần 10 nghìn doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường “cầm cự” hoạt động sản xuất kinh doanh môi trường chịu tác động mạnh mẽ sóng Covid-19 Điều gây ảnh hưởng không tốt đến môi trường hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nước, tâm lý nhà đầu tư ngồi nước Mơ hình 3: Bao gồm biến tài thị trường: Mơ hình 4: Bao gồm biến tài chính, thị trường vi mô: ... CHÍNH: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: TRẦN THANH LONG Người hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Hồng Anh Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2022 LỜI CAM ĐOAN... tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm đề tài Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Người thực Trần Thanh Long LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, người viết xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến toàn Quý Thầy Cô