CÁC QUỸ đầu tư tại VIỆT NAM và HOẠT ĐỘNG của CHÚNG

CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA CHÚNG I Phân loại quỹ đầu tư: Phân loại theo phương thức huy động vốn • Quỹ đại chúng quỹ đầu tư chứng khoán thực chào bán chứng quỹ công chúng Quỹ đại chúng thường không bị pháp luật giới hạn số lượng nhà đầu tư tối đa vào quỹ Tuy nhiên, số lượng nhà đầu tư lớn nên quỹ đại chúng có nhiều giới hạn đầu tư pháp luật quy định nhằm đảm bảo an toàn cho nguồn vốn nhà đầu tư vào quỹ • Quỹ thành viên quỹ đầu tư chứng khoán lập vốn góp số nhà đầu tư định không phát hành chứng quỹ công chúng Luật chứng khoán năm 2006 quy định quỹ thành viên có tối đa khơng q 30 thành viên tất thành viên phải pháp nhân Thành viên quỹ thông thường nhà đầu tư chuyên nghiệp có lực tài mạnh cơng ty tài chính, ngân hàng doanh nghiệp bảo hiểm Phân loại theo nghĩa vụ nhà đầu tư • Quỹ đóng loại quỹ mà theo đó, quỹ khơng có nghĩa vụ mua lại chứng quỹ đầu tư phát hành công chúng theo yêu cầu nhà đầu tư Do vậy, nhà đầu tư thu hồi số vốn đầu tư cách chuyển nhượng chứng quỹ đầu tư cho nhà đầu tư khác thị trường chứng khốn • Quỹ mở loại quỹ mà theo đó, quỹ có nghĩa vụ mua lại chứng quỹ đầu tư theo yêu cầu nhà đầu tư Loại quỹ có số vốn số thành viên biến động, nên thường xuất quốc gia có kinh tế thị trường chứng khoán phát triển Mỹ, Canada, Anh, Đức, Nhật Bản v.v Phân loại theo chế quản lý quỹ • Mơ hình cơng ty: Là quỹ đầu tư có tư cách pháp nhân đầy đủ, thành lập hình thức cơng ty đầu tư cổ phần, có điều lệ hoạt động, vốn huy động từ nhà đầu tư cách phát hành cổ phiếu Cổ phiếu Quỹ giao dịch Sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC Những người góp vốn vào Quỹ trở thành cổ đông quyền hưởng công ty cổ phần truyền thống • Mơ hình tín thác: Là quỹ đầu tư khơng có tư cách pháp nhân Với mơ hình này, Quỹ đầu tư coi khối lượng tiền nhà đầu tư góp vốn để sử dụng dịch vụ quản lý đầu tư chun nghiệp nhằm thu lợi nhuận Quỹ khơng có Hội đồng quản trị, hoạt động sở Chứng thư tín thác (trust deed) ký kết cơng ty quản lý Quỹ Ngân hàng giám sát bảo quản Chứng thư tín thác, phê chuẩn Bộ tài quan chức năng, quy định vấn đề hoạt động Quỹ nhằm đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Phân loại theo đối tượng đầu tư • Quỹ đầu tư cổ phiếu ( stock fund) • Quỹ đầu tư trái phiếu (bond fund): • Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ (Money market fund): • Quỹ đầu tư kim loại quý (precious metals/ gold fund): • Quỹ đầu tư số (Index fund) II Hoạt động quỹ đầu tư Cơ cấu tổ chức • Đại hội đồng nhà đầu tư: bao gốn tất nhà đầu tư thực góp vốn lập nên quỹ, quan định cao cuả quỹ đầu tư chứng khốn • Ban đại diện quỹ: thành viên đại diện quỹ hội người đầu tư bầu hoạt động theo nguyên tắc quy định điều lệ quỹ Ban đại diện quỹ thường thành lập quỹ đầu tư chứng khốn theo mơ hình tín thác • Cơng ty quản lý quỹ: cơng ty có chức quản lý điều hành quỹ đầu tư CK • Các tổ chức dịch vụ cung ứng khách hàng: đại lý chuyển nhượng hay tổ chức tư vấn đầu tư quỹ… • Ngân hàng giám sát bảo đảm: ngân hàng thương mại, thực việc bảo quản lưu ký tài sản quỹ, đồng thời giám sát công ty quản lý quỹ việc bảo vệ lợi ích cổ đơng • Cơng ty kiểm toán: thực việc kiểm tra, đánh giá khách quan xác tình hình hoạt động quỹ đầu tư, đảm bảo minh bạch Hoạt động quỹ đầu tư a Huy động vốn:  Phương thức phát hành: Đối với quỹ đầu tư hoạt động theo mô hình cơng ty, quỹ phát hành cổ phiếu để huy động vốn đầu tư Đối với quỹ đầu tư dạng tín thác, quỹ phát hành chứng quỹ để huy động vốn đầu tư Cũng cổ phiếu phổ thơng khác, chứng quỹ đầu tư phát hành hình thức ghi danh vơ danh chuyển nhượng cổ phiếu  Định giá phát hành: Đối với quỹ theo mơ hình Cơng ty, việc định giá cổ phiếu quỹ tổ chức bảo lãnh phát hành xác định Đối với quỹ đầu tư tín thác, Cơng ty quản lý quỹ xác định giá chào bán ban đầu chứng đầu tư quỹ b Phương thức chào bán: Về bản, có hai phương thức chào bán: chào bán qua chức bảo lãnh phát hành quỹ trực tiếp chào bán Phương thức phổ biến để bán cổ phần quỹ đầu tư theo mơ hình Cơng ty qua tổ chức bảo lãnh phát hành Theo phương thức này, người bảo lãnh quỹ đóng vai trị người bán buôn người phân phối hãng kinh doanh mơi giới chứng khốn Các quỹ trực tiếp bán cổ phiếu cho nhà đầu tư không thông qua trung gian Các quỹ đầu tư dạng tín thác Cơng ty quản lý quỹ đứng thành lập thường hay chào bán chứng đầu tư hình thức thơng qua hệ thống mạng lưới Công ty quản lý quỹ mạng lưới ngân hàng giám sát c Hoạt động đầu tư: Bất kỳ quỹ đầu tư chứng khoán thành lập nhằm đạt mục tiêu ban đầu Thu nhập: nhanh chóng có nguồn chi trả cổ tức Lãi vốn: làm tăng giá trị nguồn vốn ban đầu thông qua đánh giá cổ phiếu danh mục đầu tư quỹ Thu nhập lãi vốn: kết hợp hai yếu tố Để đạt mục tiêu ban đầu, quỹ hình thành sách đầu tư riêng mình, sở xây dựng danh mục đầu tư nhằm đạt mục tiêu đề Người đầu tư lựa chọn định đầu tư vào quỹ theo khả mức độ chịu rủi ro dựa vào thơng tin sách mục tiêu đầu tư quỹ Chính sách mục tiêu đầu tư quỹ thường thể tên gọi quỹ III Các quỹ đầu tư Việt Nam Quỹ nội Việt Nam a Sự hình thành quỹ nội Việt Nam Quỹ đầu tư hình thành Châu Âu vào kỷ 19 Khái niệm quỹ đầu tư chứng khốn khơng giới thị trường chứng khốn Việt Nam cịn tương đối xa lạ công cụ đầu tư nhà đầu tư nhỏ lẻ quan tâm Ngành quản lý quỹ Việt Nam bắt đầu hình thành kể từ tháng 7/2003 với đời Công ty liên doanh Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam, đánh dấu đời loại hình tổ chức kinh doanh chứng khoán thị trường chứng khốn Việt Nam Số lượng cơng ty quản lý quỹ liên tục phát triển nhanh từ năm 2003 có cơng ty quản lý quỹ đến năm 2008 có 44 cơng ty quản lý quỹ b Xu hướng hoạt động quỹ đầu tư nội Việt Nam Nếu tháng 3/2013, thị trường có quỹ mở đến nay, sau 12 năm hình thành phát triển, thị trường có 30 quỹ đầu tư chứng khoán (số lượng quỹ đại chúng chiếm 73%), bao gồm quỹ đóng, quỹ thành viên, 18 quỹ mở, quỹ ETF quỹ bất động sản Tính đến 30/9/2016, tổng giá trị tài sản quản lý lên tới 7,171 tỷ đồng Hầu hết quỹ có mức tăng trưởng NAV (giá trị tài sản ròng) ổn định Trong tháng đầu năm 2016, tổng NAV quỹ tăng khoảng 2.6 tỷ đồng Quỹ mở dần chiếm ưu thay quỹ đóng Quỹ đóng đời Việt Nam vào ngày 20/5/2004 quỹ VF1 cấp phép thành lập niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán HCM (HOSE) với số vốn ban đầu 300 tỷ đồng Giai đoạn đầu quỹ đầu tư, quỹ đóng quỹ nhà đầu tư tin tưởng, số lượng quỹ đóng tăng nhanh chiếm phần lớn tổng quỹ đầu tư Việt Nam Năm 2008 số lượng quỹ đóng 18 (chiếm 85% tổng số quỹ) như: quỹ tầm nhìn SSI, quỹ đầu tư cân Prudential (PRUBF1), quỹ đầu tư tăng trưởng Manulife (MAFPF1) … Do nguồn vốn lớn ổn định nên chiến lược đầu tư quỹ đóng mang tính dài hạn quỹ mở mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Tuy nhiên, chất quỹ đóng khơng thực mua lại chứng quỹ nhà đầu tư đến đóng quỹ, thời gian rút vốn dài từ 3-7 năm, nhà đầu tư có nhu cầu rút vốn phải niêm yết chứng quỹ bán thị trường thứ cấp Quỹ đóng niêm yết nên thông tin kinh doanh cổ đơng góp quỹ cơng bố cơng chúng Những điều khiến nhiều nhà đầu tư khơng hài lịng ngun nhân dẫn đến quỹ đóng dần ưu chuyển sang quỹ mở Ví dụ Quỹ đầu tư Doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam (VFMVF4), Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (FVMVF1), quỹ đầu tư động Việt Nam(VFA), Quỹ Đầu tư Việt Nam (BIMVIF)… Đồng thời, năm kể từ năm 2013 số lượng quỹ mở thị trường Việt Nam gia tăng cách chóng mặt Hiện nay, tổng số 30 quỹ đầu tư, số quỹ mở 18 (chiếm 60% tổng số quỹ).Cụ thể, năm 2012 số lượng quỹ đóng thị trường quỹ, đến năm 2016 số quỹ đóng thị trường cịn quỹ Quỹ đầu tư tăng trưởng TVAM (FUCTVGF1) công ty Quản lý quỹ Thiên Việt hoạt động niêm yết sàn c Một số quỹ nội lớn Việt Nam • Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam (VFMVF1) Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VFMVF1) quỹ đại chúng Việt Nam, với quy mô vốn ban đầu 300 tỷ đồng, thành lập năm 2004 Sau 10 năm hoạt động, Quỹ đầu tư VF1 chuyển đổi thành cơng từ quỹ đóng sang quỹ mở Quỹ phát hành CTCP Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) kiểm soát Ngân hàng THHH thành viên Standard Chartered (Việt Nam) Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh bền vững SSI (SSI-SCA) Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh bền vững SSI thành lập ngày 26/09/2016 với vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng Quỹ loại hình quỹ đầu tư dạng mở Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (SSIAM) quản lý • Quỹ ETF Việt Nam Quỹ ETF Việt Nam đời vào năm 2014 với tên gọi Quỹ VFMVN30 Hiện thị trường chứng khốn Việt Nam có quỹ ETF nội là: Quỹ đầu tư tăng trưởng TVAM (FUCTVGF1) quỹ ETF VFMVN30 (E1VFVN30) Nhìn chung, năm có mặt thị trường chứng khốn Việt Nam, dấu ấn mà quỹ ETF nội để lại mờ nhạt Dù kết hợp đặc tính loại hình quỹ đóng quỹ mở, nhiên, nhà đầu tư chưa thực mặn với loại hình quỹ So với quỹ ETF ngoại ETF nội có nguồn vốn thấp thiệt thịi đáng kể Vốn ít, nên giao dịch ETF nội khó lịng “tạo sóng” hay “gây bão” thị trường, để từ tạo hút riêng Bên cạnh đó, số mô VN30 HNX30 lại tăng trưởng tích cực năm gần đây, dẫn đến điểm hấp dẫn ETF mắt nhà đầu tư Trong năm 2017, với việc đời nhiều số khác, hy vọng đem lại gió dịng sản phẩm quỹ Các quỹ ngoại thị trường Việt Nam a Các giai đoạn phát triển quỹ ngoại Giai đoạn 1991 – 2001 (trước có thị trường chứng khoán Việt Nam): Hoạt động quỹ ngoại nhỏ lẻ, manh mún Quỹ ngoại xuất Việt Nam Quỹ Vietnam Fund, thành lập năm 1991, với số vốn 54.3 triệu USD Tính đến trước khủng hoảng tài tiền tệ châu Á năm 19971998, Việt Nam có tổng cộng quỹ quản lý đầu tư với tổng số vốn ước khoảng 400 triệu USD Trong năm 1996 1997, có số quỹ thơng báo đóng cửa, giá tài sản quỹ lại giảm tới 44-48% so với giá trị tài sản thực tế ban đầu Lý khiến quỹ đầu tư vào Việt Nam ít, manh mún giai đoạn Việt Nam thiếu sở cần thiết cho thị trường đầu tư Từ năm 1992 đến năm 1998, có 38 doanh nghiệp tư nhân thành lập 128 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Giai đoạn 2001 – 2005 (thị trường chứng khoán Việt Nam hình thành): Dịng quỹ ngoại bắt đầu quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam Từ năm 2001 tới năm 2005, dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi bắt đầu quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam với 13 quỹ thành lập có tổng quy mô vốn đạt 908 triệu USD Đây kết đời phát triển Sở Giao dịch Chứng khốn (SGDCK) Tp Hồ Chí Minh (2000) SGDCK Hà Nội (2005) với hành lang pháp lý điều chỉnh theo hướng khuyến khích tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, đơn cử việc điều chỉnh tỷ lệ nắm giữ nhà ĐTNN, từ mức 20% lên mức 30% (2003) sau lên mức 49% Giai đoạn từ 2006 (Việt Nam gia nhập WTO) đến nay: Quỹ ngoại hoạt động mạnh mẽ, có vai trị quan trọng với thị trường chứng khốn Việt Nam Với tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2006, 2007 đạt mức bình quân 7.5%/năm, Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s nâng mức xếp hạng tín nhiệm quốc gia Việt Nam từ mức B3 lên B1 Việc gia nhập WTO vào năm 2006 với tăng trưởng nhanh chóng TTCK giúp Việt Nam thu hút đông đảo nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt quỹ đầu tư từ kinh tế phát triển Cho đến năm 2014, có khoảng 25 quỹ đầu tư ngoại hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam với tổng quy mơ vốn lên tới gần tỷ USD Năm 2014 năm ghi nhận kết hoạt động tích cực quỹ ngoại Việt Nam Tăng cao Quỹ Vietnam Property Holding (quy mô 21 triệu USD) quản lý Công ty Quản lý Quỹ Saigon Asset Management (SAM) với mức tăng 34.5% SAM cịn có Quỹ Vietnam Equity Holding (75 triệu USD) có mức tăng gần 19%, nằm vị trí thứ quỹ tăng trưởng tốt năm qua – Một số quỹ ngoại hoạt động Việt Nam • Dragon Capital 10 Hoạt động lâu đời Việt Nam quỹ Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) Dragon Capital, quỹ đầu tư thành lập từ năm 1995, trước UBCKNN thành lập Sự gắn bó Dragon Capital phần cho thấy nhà đầu tư lớn đặt niềm tin vào tiềm tăng trưởng TTCK Việt Năm 2015, Dragon Capital đánh dấu bước tiến quan trọng lịch sử quỹ, sáp nhập quỹ Vietnam Growth Fund (VGF) vào VEIL, để đưa giá trị tổng tài sản lên gần mức tỷ USD trở thành quỹ đầu tư nước ngồi lớn thị trường chứng khốn Việt Nam • Vina Capital Một Cái tên bật khác quỹ đầu tư Vietnam Opportunity Fund (VOF) quản lý Vina Capital VOF thành lập vào năm 2003 trải qua 13 năm hoạt động Hoạt động đầu tư VOF đa dạng, bao gồm cổ phiếu niêm yết, private equity, cổ phiếu OTC, bất động sản chứng quỹ niêm yết nước Mới đây, Vina Capital định chuyển niêm yết lên sàn giao dịch thị trường chứng khoán London với mã cổ phiếu VOF.L từ ngày 30/3/2016 • PYN Elite Fund PYN Elite Fund (Non-Ucits), tiền thân quỹ Mutual Fund Elite (Non-Ucits), thành lập vào đầu năm 1999 PYN Fund Management (Phần Lan) Đây quỹ đầu tư hướng đến thị trường khu vực châu Á, trừ Nhật Bản Trước đây, quỹ đầu tư chủ yếu vào thị trường Thái Lan Tính đến cuối tháng 12/2012, quỹ dành đến 85% tài sản để đầu tư vào thị trường Tuy nhiên, đến đầu năm 2013, PYN Elite Fund định thực hóa lợi nhuận khoản đầu tư Thái Lan để rót vào thị trường khác Việt Nam Trung Quốc 11 Cập nhật báo cáo – tháng 1/2017 PYN, quỹ quản lý tổng số vốn lên tới 342 triệu Euro, đó, dành tới 96% vốn đầu tư vào thị trường Việt Nam, 4% cho Trung Quốc • Quỹ ETF Xuất muộn so với quỹ đóng quỹ mở quỹ đầu tư mô số ETF Với ưu điểm khả phân tán rủi ro tốt chế hoạt động quỹ mở, quỹ đầu tư số dần khẳng định tên tuổi có thời điểm “làm mưa làm gió” TTCK Việt Nam Hiện hai tên bật FTSE Vietnam ETF thành lập năm 2008, quản lý Deutsche Bank AG có giá trị tài sản ròng 341 triệu USD VanEck Vector Vietnam ETF (VNM) đời năm 2009, quản lý VanEck Global có giá trị tài sản ròng mức 348 triệu USD 12 13 ... đến quỹ đóng dần ưu chuyển sang quỹ mở Ví dụ Quỹ đầu tư Doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam (VFMVF4), Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (FVMVF1), quỹ đầu tư động Việt Nam( VFA), Quỹ Đầu tư Việt Nam (BIMVIF)…... Người đầu tư lựa chọn định đầu tư vào quỹ theo khả mức độ chịu rủi ro dựa vào thơng tin sách mục tiêu đầu tư quỹ Chính sách mục tiêu đầu tư quỹ thường thể tên gọi quỹ III Các quỹ đầu tư Việt Nam Quỹ. .. trường cịn quỹ Quỹ đầu tư tăng trưởng TVAM (FUCTVGF1) công ty Quản lý quỹ Thiên Việt hoạt động niêm yết sàn c Một số quỹ nội lớn Việt Nam • Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFMVF1) Quỹ đầu tư Chứng