ƯU VÀ NHƯỢC ĐIỂM TỪNG NGUỒN VỐN pdf

Khái niệm và đặc điểm của vốn:1.1 Khái niệm về vốn Bất kì doanh nghiệp nào trong nền kinh tế muốn tồn tại thì phải có vốn bởi đó là điều kiện để thành lập doanh nghiệp cũng như là tiền đ

LỜI MỞ ĐẦU

  

Yêu cầu đầu tiên để thành lập một doanh nghiệp đó là vốn Đồng thời, vốn

là nguồn sống để doanh nghiệp có thể tồn tại và thực hiện tốt các hoạt động sản xuất Chính vì vai trò hết sức quan trọng của nguồn vốn nên các doanh nghiệp cần phải cân nhắc kĩ lưỡng khi ra các quyết định về nguồn vốn của công ty nhằm mang lại hiệu quả cao nhất

Trước khi ra quyết định về nguồn vốn các giám đốc tài chính phải tiến hành

sử dụng các phương pháp định lượng để tính toán chi phi vốn Ngoài ra, doanh nghiệp còn dựa trên các yếu tố định tính để lựu chọn nguồn vốn phù hợp nhằm tối

đa hóa lợi nhuận Chính vì thế trước khi ra quyết định về vốn doanh nghiệp phải xem xét kỉ lưỡng ưu, nhược điểm của từng nguồn vốn và áp dụng cho từng tình hình cụ thể của doanh nghiệp để ra các quyết định đúng đắn là hết sức cần thiết Bên cạnh đó việc phân loại nguồn vốn theo các căn cứ khác nhau giúp doanh nghiệp có cơ cấu nguồn vốn hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Dưới đây là một số cách phân loại nguồn vốn và phân tích ưu, nhược điểm của các nguồn vốn trên góc độ của doanh nghiệp

Mặc dù các thành viên trong nhóm đã rất cố gắng để hoàn thiện bài viết nhưng không thể không có thiếu sót Mong thầy và các bạn đóng góp ý kiến cho bài viết được hoàn thiện hơn!

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

MỤC LỤC 2

1 Khái niệm và đặc điểm của vốn 3

1.1 Khái niệm về vốn 3

1.2 Đặc điểm của vốn 4

2 Phân loại nguồn vốn 5

2.1 Phân loại theo quy định pháp lý 5

2.2 Phân loại theo đặc điểm luân chuyển vốn 6

2.3 Phân loại theo phạm vi huy động 12

2.4 Phân loại theo tính chất sở hữu 12

3 Ưu nhược điểm của các nguồn vốn 15

3.1 Ưu nhược điểm của vốn vay 16

3.2 Ưu nhược điểm của nguồn vốn chủ sở hữu 17

3.3 Ưu nhược điểm của nguồn vốn bên trong 18

3.4 Ưu nhược điểm của nguồn vốn bên ngoài 18

DANH SÁCH CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO 19

1 Khái niệm và đặc điểm của vốn:

1.1 Khái niệm về vốn

Bất kì doanh nghiệp nào trong nền kinh tế muốn tồn tại thì phải có vốn bởi

đó là điều kiện để thành lập doanh nghiệp cũng như là tiền đề để doanh nghiệp thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Chính vì thế vốn đối với doanh nghiệp là vô cùng quan trọng, nó như là nguồn sống của doanh nghiệp Vậy nguồn vốn là gì?

Vốn là khái niệm được xuất phát từ tên tiếng Anh là “capital” có nghĩa là

“tư bản” Tuy nhiên, khi nói về vốn, trên thực tế còn tồn tại rất nhiều quan điểm

khác nhau định nghĩa về vốn Theo quan điểm của K.Marx - nhìn nhận dưới giác

độ của các yếu tố sản xuất cho rằng: “Vốn chính là tư bản, là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là một đầu vào của quá trình sản xuất” Do hạn chế về trình độ phát

triển lúc bấy giờ, K.Marx quan niệm chỉ có khu vực sản xuất vật chất mới tạo ra giá trị thặng dư cho nền kinh tế Đây là một hạn chế trong quan điểm của K.Marx Còn Paul A.Samuelson, một đại diện tiêu biểu của học thuyết kinh tế hiện đại cho

rằng: “Vốn là các hàng hóa được sản xuất ra để phục vụ cho quá trình sản xuất mới, là đầu vào của hoạt động sản xuất của một doanh nghiệp (máy móc, trang thiết bị, vật tư, nguyên vật liệu )’’.

Trong cuốn “Kinh tế học” của David Begg cho rằng: “Vốn được phân chia theo hai hình thái là vốn hiện vật và vốn tài chính Vốn hiện vật là dự trữ các hàng hoá đã sản xuất mà sử dụng để sản xuất ra các hàng hoá khác Vốn tài chính là tiền và tài sản trên giấy của doanh nghiệp’’ Như vậy, ông đã đồng nhất vốn với

tài sản của doanh nghiệp

Một cách thông dụng nhất, “ Vốn của doanh nghiệp là giá trị của tất cả

những tài sản hữu hình, vô hình được đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm thu được lợi nhuận trong tương lai” Nguồn tiền này được hình thành từ nhiều hình thức khác nhau, tại các thời điểm khác nhau Giá trị nguồn vốn phản ánh nguồn lực tài chính được đầu tư vào sản xuất kinh doanh

1.2 Đặc điểm của vốn

 Thứ nhất: Vốn đại diện cho một giá trị tài sản Có nghĩa là vốn đươc biểu hiện bằng giá trị của những tài sản vô hình và hữu hình Cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trường, với sự tiến bộ của khoa học công nghệ thì những tài sản vô hình đang ngày càng phong phú, đa dạng và giữ vai trò quan trọng trong việc tạo ra khả năng sinh lời của doanh nghiệp

 Thứ hai: Vốn được vận động và sinh lời Vốn được biểu hiện bằng tiền nhưng tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn, để biến thành vốn thì đồng tiền phải được vận động và sinh lời Trong quá trình vận động, đồng tiền có thể thay đổi hình thái biểu hiện nhưng điểm bắt đầu và điểm xuất phát của nó đều phải là tiền và phải có giá trị lớn hơn lúc xuất phát

 Thứ ba: Vốn phải là một hàng hóa đặc biệt Nói vốn là một loại hàng hóa vì nó

có giá trị, giá trị sử dụng như mọi loại hàng hóa khác Giá trị của vốn là để sinh lời Khác với những loại hàng hóa khác, quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn có thể được gắn bó với nhau nhưng cũng có thể bị tách rời nhau

 Thứ tư: Vốn được tích tụ, tập trung đến một lượng nhất định mới có thể phát huy tác dụng Vì tiền nằm rải rác các nơi mà không được thu gom lại thành một món lớn thì cũng không làm được gì Vì vậy, một doanh nghiệp muốn khởi điểm thì phải có một lượng vốn pháp định đủ lớn Do đó các doanh nghiệp không chỉ có nhiệm vụ khai thác mà còn phải có nhiệm vụ thu hút các nguồn vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh

 Thứ năm: Vốn luôn gắn liền với chủ sở hữu nhất định và phải được quản lí chặt chẽ Nếu không xác định được chủ sở hữu thì việc sử dụng vốn và tài sản sẽ gây lãng phí thất thoát và kém hiệu quả

2 Phân loại nguồn vốn

Nguồn vốn thể hiện trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp đối với tài sản đang quản lý và sử dụng Để quản lý vốn một cách có hiệu quả, doanh nghiệp cần phải tiến hành phân loại vốn Phân loại vốn có tác dụng kiểm tra, phân tích quá trình phát sinh những loại chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ ra để tiến hành sản xuất kinh doanh Có nhiều cách phân loại vốn, tuỳ thuộc vào mỗi góc độ khác nhau ta có các cách phân loại vốn khác nhau

2.1 Phân loại theo qui định pháp lí

Theo qui định pháp lí, nguồn vốn được chia thành hai loại: Vốn pháp định và vốn điều lệ

2.1.1 Vốn pháp định

Theo quy định tại Điều 4 Luật Doanh nghiệp (2005) thì khái niệm vốn pháp định được hiểu là mức vốn tối thiểu phải có theo quy định của pháp luật để thành lập doanh nghiệp Điều này có nghĩa là Nhà nước sẽ đặt ra mức sàn tối thiểu về vốn đối với một số ngành nghề cụ thể và nhà đầu tư phải đáp ứng số vốn đó từ bằng hoặc lớn hơn mức mà nhà nước đặt ra thì mới được thành lập doanh nghiệp và hoạt động trong ngành nghề đó

Nhìn chung, khi nhà đầu tư kinh doanh thành lập doanh nghiệp hoặc hoạt động kinh doanh trong những ngành nghề có vốn pháp định nêu trên thì nhà đầu tư phải chứng minh năng lực tài chính của mình bằng nhiều cách, như mở tài khoản tại một tổ chức mà Nhà nước quy định (thường là tại ngân hàng) để lấy giấy xác nhận của của tổ chức này hoặc có kết quả kiểm toán của tổ chức kiểm toán độc lập về hiện trạng tài sản của doanh nghiệp, hoặc chứng thư định giá đối với tài sản bằng hiện vật của tổ chức định giá hoạt động hợp pháp tại Việt Nam…

Quy định về vốn pháp định là việc làm cần thiết để nhằm tạo ra sự an toàn cho xã hội và đảm bảo trách nhiệm tài sản của doanh nghiệp trước đối tác và chủ

nợ Vì thực chất những ngành nghề như kinh doanh tiền tệ – tín dụng, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh chứng khoán trên thế giới nhiều quốc gia cũng đã và đang áp dụng mức vốn pháp định, cho nên ở Việt Nam cũng không là ngọai lệ

2.1.2 Vốn điều lệ

Vốn điều lệ là số vốn do các thành viên, cổ đông góp hoặc cam kết góp trong một thời hạn nhất định và được ghi vào điều lệ công ty

Tài sản góp vốn có thể là tiền Việt Nam, ngoại tệ tự do chuyển đổi, vàng, giá trị quyền sử dụng đất, giá trị quyền sở hữu trí tuệ, công nghệ, bí quyết kỹ thuật… Góp vốn được hiểu đơn giản là việc đưa tài sản vào công ty để trở thành chủ sở hữu của công ty

Việc góp vốn điều lệ là sự cam kết mức trách nhiệm vật chất của các thành viên với khách hàng, đối tác Đồng thời, đây là vốn đầu tư cho hoạt động của DN và

là cơ sở để phân chia lợi nhuận, cũng như rủi ro trong kinh doanh đối với các thành viên góp vốn

2.2 Phân loại theo đặc điểm luân chuyển vốn

2.2.1 Vốn cố định

Vốn cố định của doanh nghiệp là bộ phận vốn được sử dụng để hình thành tài sản cố định và các khoản đầu tư tài chính dài hạn của doanh nghiệp Nói cách khác, vốn cố định của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản cố định và các khoản đầu tư dài hạn của doanh nghiệp

- Tài sản cố định là những tư liệu lao động đáp ứng hai tiêu chuẩn sau:

+ Thời gian sử dụng từ một năm trở lên

+ Tiêu chuẩn về giá trị: phải có giá trị tối thiểu ở một mức nhất định do nhà nước quy định phù hợp với tình hình kinh tế của từng thời kỳ (theo chế độ kế toán ban hành theo quyết định 15/2006/BTC thì có giá từ 10.000.000 trở lên)

- Dựa vào hình thái vật chất ta chia TSCĐ thành hai loại

+ TSCĐ hữu hình: là những tài sản có hình thái vật chất cụ thể như nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải…trực tiếp hoặc gián tiếp phục

vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

+ TSCĐ vô hình: là những tài sản không có hình thái vật chất cụ thể như bằng phát minh sáng chế, quyền tác giả, chi phí nghiên cứu phát triển…

-Trong quá trình sản xuất kinh doanh, TSCĐ không thay đổi hình thái hiện vật, nhưng năng lực sản xuất và giá trị của chúng bị giảm dần – Hao mòn Có hai loại hao mòn, hao mòn hữu hình và hao mòn vô hình Hao mòn hữu hình là hao mòn

có liên quan đến giảm giá trị sử dụng của TSCĐ Hao mòn vô hình lại liên quan tới việc mất giá của TSCĐ

hình thì chỉ bị hao mòn vô hình

 Vai trò của tài sản cố định đối với hoạt động của doanh nghiệp

- TSCĐ là cơ sở vật chất kĩ thuật là yếu tố chủ yếu thể hiện năng lực sản xuất của doanh nghiệp Nói cách khác TSCĐ là “hệ thống xương” và “bắp thịt” của quá trình kinh doanh Vì vậy trang thiết bị hợp lý bảo quản và sử dụng tốt TSCĐ có ý nghĩa rất quan trọng đến việc tăng năng suất lao động, tăng chất lượng kinh doanh, tăng thu nhập và lợi nhuận cho doanh nghiệp

- Trong quá trình hoạt động kinh doanh, TSCĐ có vai trò hết sức lớn lao và bất kì hoạt động kinh doanh nào diễn ra đều phải có TSCĐ

- Như đã nói trên TSCĐ như là một “hệ thống xương” và “bắp thịt”của doanh nghiệp Thật vậy bất kì doanh nghiệp nào muốn sản xuất kinh doanh đều phải có TSCĐ, có thể là của doanh nghiệp hoặc đi thuê ngoài Tỷ trọng TSCĐ trong tổng

số vốn kinh doanh của doanh nghiệp cao hay thấp là tùy thuộc vào tính chất kinh doanh của từng loại hình Các đơn vị kinh doanh các loại hàng có giá trị nhỏ thì tỷ trọng TSCĐ thấp hơn các đơn vị kinh doanh các loại hàng có giá trị lớn

- Việc sử dụng TSCĐ hợp lý có vai trò rất quan trọng Nó cho phép khai thác tối

đa năng lực làm việc của TSCĐ góp phần làm giảm tỷ suất chi phí tăng doanh lợi cho doanh nghiệp Mặt khác sử dụng TSCĐ hợp lý là điều kiện đảm bảo giữ gìn hàng hóa an toàn và cũng chính là đảm bảo TSCĐ

dụng lâu dài, tham gia nhiều chu kỳ sản xuất

với phần hao mòn của tài sản cố định, đến khi tài sản cố định hết thời gian sử dụng, giá trị của nó được thu hồi về đủ thì vốn cố định mới hoàn thành một vòng luân chuyển

2.2.2 Vốn lưu động

(TSLĐ) của doanh nghiệp phục vụ cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp

của chúng là luân chuyển toàn bộ giá trị ngay một lần vào chi phí sản xuất kinh doanh

trong sản xuất và tài sản lưu động trong lưu thông

+ Tài sản lưu động trong sản xuất là những vật tư dự trữ như nguyên liệu, vật liệu, nhiên liệu … và sản phẩm dở dang trong quá trình sản xuất

các loại vốn bằng tiền, vốn trong thanh toán, các khoản phí chờ kết chuyển, chi phí trả trước …

- Nếu như ở trên ta ví TSCĐ như là “hệ thống xương” và “bắp thịt” thì ở đây ta

có thể ví TSLĐ như là “nguồn năng lượng” mà ta nạp hằng ngày Con người ta

sẽ không thể hoạt động nếu không được nạp năng lượng thì tương tự như vậy cho một doanh nghiệp nó cũng không thể đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh nếu không có TSLĐ

- TSLĐ là một thành phần quan trọng trong tất cả các khâu của quá trình hoạt động

và sản xuất kinh doanh Trong khâu dự trữ và sản xuất TSLĐ đảm bảo cho quá trình sản xuất của doanh nghiệp được tiến hành liên tục, đảm bảo quy trình công nghệ, công đoạn sản xuất Trong lưu thông, TSLĐ đảm bảo dự trữ thành phẩm, đáp ứng nhu cầu tiêu thụ được liên tục và đáp ứng được nhu cầu của khách hàng Thời gian luân chuyển TSLĐ lớn khiến cho công việc quản lý và sử dụng TSLĐ luôn luôn diễn ra thường xuyên hàng ngày, với vai trò như vậy việc tăng tốc độ luân chuyển và nâng cao hiệu quả sử dụng TSLĐ là một yêu cầu tất yếu

dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông Quá trình này được diễn ra liên tục và thường xuyên lặp lại theo chu kì được gọi là quá trình tuần hoàn, chu chuyển của vốn lưu động Qua mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh doanh vốn lưu động lại thay đổi hình thái biểu hiện từ hình thái vốn tiền tệ ban đầu chuyển sang hình thái vật tư hàng hóa dự trữ và vốn sản xuất rồi cuối cùng trở về hình thái vốn tiền tệ Sau mỗi chu kỳ sản xuất vốn lưu động hoàn thành một vòng chu chuyển

-Trong quá trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được hoàn lại toàn bộ sau khi doanh nghiệp tiêu thụ toàn bộ sản phẩm Vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ kinh doanh

-Phân loại theo hình thái biểu hiện vốn lưu động được chia thành:

Vốn bằng tiền: gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang

chuyển, kể cả kim loại quý (Vàng, bạc, đá quý …)

Vốn trong thanh toán: Các khoản nợ phải thu của khách hàng, các khoản

tạm ứng, các khoản phải thu khác…

vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ, dụng cụ lao động, sản phẩm dở dang và thành phẩm

sinh có liên quan đến nhiều chu kỳ kinh doanh nên được phân bổ vào giá thành sản phẩm của nhiều chu kỳ kinh doanh như: chi phí sửa chữa lớn TSCĐ, chi phí thuê tài sản, chi phí nghiên cứu thí nghiệm, cải tiến kỹ thuật, chi phí xây dựng, lắp đặt các công trình tạm thời, chi phí về ván khuôn, giàn giáo, phải lắp dùng trong xây dựng cơ bản

-Phân loại vốn theo vai trò của vốn lưu động đối với quá trình sản xuất kinh doanh Theo cách phân loại này vốn lưu động được chia thành 3 loại:

+ Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: Bao gồm giá trị các khoản nguyên, vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu động lực, phụ tùng thay thế, công

cụ, dụng cụ lao động nhỏ

+ Vốn lưu động trong khâu sản xuất: Bao gồm giá trị sản phẩm dở dang và vốn về chi phí trả trước

tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn

…) các khoản vốn trong thanh toán (các khoản phải thu, tạm ứng …)

Việc phân chia theo cách thức này giúp cho các doanh nghiệp thấy được tỷ trọng,

cơ cấu từng loại vốn Từ đó, doanh nghiệp chọn cho mình một cơ cấu phù hợp

2.3 Phân loại theo phạm vi huy động

Theo căn cứ này, vốn của doanh nghiệp được chia thành vốn bên trong và vốn bên ngoài

2.3.1 Vốn bên trong

Là vốn được huy động từ nội bộ doanh nghiệp, bao gồm tiền khấu hao hàng năm, lợi nhuận để lại, các khoản dự phòng Nguồn vốn này có tính chất quyết định trong hoạt động của doanh nghiệp

Doanh nghiệp tự chủ trong quá trình sử dụng khoản vốn này Đồng thời, doanh nghiệp không phải trả lãi vay khi sử dụng vốn bên trong điều này gây tâm

lý chủ quan sử dụng vốn không hiệu quả

2.3.2 Vốn bên ngoài

Là nguồn vốn có thể huy động từ bên ngoài doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Loại vốn này bao gồm: vốn vay ngân hàng và các tổ chức kinh tế tín dụng, các tổ chức kinh tế cá nhân trong

và ngoài nước, phát hành trái phiếu, phát hành cổ phiếu mới, nợ nhà cung cấp … Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp có vai trò quan trọng đối với doanh nghiệp, nhất là trong công cuộc toàn cầu hóa hiện nay Sử dụng nguồn vốn này doanh nghiệp có thể khai thác ảnh hưởng tích cực của đòn bẩy tài chính để khuếch đại