PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY BIBICA

MỤC LỤC PHẦN MỘT: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY BIBICA I VÀI NÉT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA II CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG BA NĂM GẦN NHẤT PHẦN HAI: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY BIBICA I PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA DỊNG TIỀN Phân tích báo cáo dịng tiền theo tỷ lệ Phân tích báo cáo dịng tiền II PHÂN TÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN ĐẦU TƯ Phân tích tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) 1.1 Phương pháp so sánh 1.2 Phân tích dupont tỷ số “tỷ suất sinh lợi tổng tài sản” (ROA) công ty Bibica Phân tích tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần III PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI Phân tích doanh thu 1.1Các nguồn doanh thu chủ yếu 1.2.Tính bền vững doanh thu 1.3 Mối quan hệ doanh thu khoản phải thu 1.4 Mối quan hệ doanh thu hàng tồn kho Phân tích chi phí 2.1 Chi phí nguyên vật liệu 2.2 Phân tích giá vốn hàng bán,chi phí bán hàng,chi phí quản lý Mối quan hệ doanh thu chi phí IV PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG PHẦN MỘT:TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY BIBICA I VÀI NÉT VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA • Tên công ty: Công ty cổ phần bánh kẹo BIBICA • Tên tiếng Anh: BIEN HOA CONFECTIONERY CORPORATION • Tên giao dịch: BIBICA • Mã chứng khốn: BBC • Trụ sở chính: khu cơng nghiệp Biên Hịa I, Thành phố Biên Hịa, tỉnh Đồng Nai • Điện thoại: (84-61) 836576 836240 • Fax: (84-61) 836950 • Địa email: bibica@hcm.vnn.vn • Website: www.bibica.com.vn II CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG BA NĂM GẦN NHẤT: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN TỔNG HỢP NĂM 2005-2006-2007 Đơn vị tính:VNĐ ST T Nội dung I Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác II Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định - Tài sản cố định hữu hình - Tài sản cố định vơ Quý Năm2007(lũy kế) 150,541,398,7 09 20,245,193,83 Năm 2006 Năm 2005 100,830,486,72 50,338,821,30 76,284,687,88 3,672,695,683 170,118,911,35 156,306,589,2 47 22,569,254,23 35,000,000,00 33,166,654,30 63,822,664,86 1,748,015,843 86,670,014,99 - - - 116,047,273,72 52,428,380,26 765,196,492 64,626,860,63 58,548,317,00 1,098,989,728 - 11,158,972,479 27,896,506,491 61,414,409,410 360,598,340 77,821,142,178 65,831,998,937 63,905,528,141 538,934,796 hình - Tài sản cố định thuê tài - Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác III Tổng cộng tài sản IV Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn V Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu 62,853,696,96 41,834,900,32 12,236,737,31 320,660,310,0 68 - - 4,979,553,904 1,387,536,000 - - 9,753,219,388 3,719,805,000 12,289,934,97 242,976,604,2 45 8,269,338,241 178,651,628,89 119,053,182,40 116,494,307,87 2,558,874,531 201,607,127,6 61 199,983,432,2 78 101,617,000,0 00 70,258,833,35 - 59,617,754,85 56,438,880,32 3,178,874,531 183,358,849,3 94 182,493,104,01 89,900,000,00 70,258,833,35 - - - - - - - - Các quỹ 9,527,554,230 6,650,040,658 6650040658 - Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - Nguồn vốn đầu tư XDCB Nguồn kinh phí quỹ khác - Quỹ khen thưởng phúc lợi 18,580,044,69 15,684,230,00 151,716,226 - - - 1,623,695,383 865,745,383 1,580,245,383 1,623,695,383 865,745,383 1,580,245,383 - Vốn đầu tư chủ sở hữu - Thăng dư vốn cổ phần - Cổ phiếu quỹ - Chênh lệch đánh giá lại tài sản - Chênh lệch tỷ giá hối đoái - 86,886,793,280 83,286,318,749 3,600,474,531 91,764,835,618 90,184,590,235 56,000,000,000 27,382,833,351 - - Nguồn kinh phí VI - Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ Tổng cộng nguồn vốn - - - - - - 320,660,310,0 68 242,976,604,2 45 178,651,628,89 BẢNG KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2005-2006 ƯỚC TÍNH NĂM 2007 Đơn vị tính:VNĐ STT CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán LN gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Chi phí bán hàng 10 11 12 13 14 15 16 Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Ước tính năm 2007 392,194,675,4 27 Năm 2006 Năm 2005 343,061,150,2 67 287,091,873,69 2,310,084,504 1,730,500,189 1,729,630,268 389,884,590,9 23 341,330,650,0 78 285,362,243,42 282,722,592,7 87 107,161,998,1 36 254,957,271,5 75 86,373,378,50 216,296,053,95 69,066,189,474 11,954,923,492 8,996,554,183 219,830,271 2,321,426,260 65,971,459,15 17,929,797,89 32,894,238,32 946,575,215 599,476,883 347,098,332 33,241,336,65 3,270,215,531 51,331,387,15 16,312,967,47 24,455,362,53 1,160,267,499 538,102,347 622,165,152 25,077,527,68 3,152,731,691 8,670,231,893 5,541,746,009 3,772,985,317 24,571,104,76 19,325,537,57 12,318,116,849 35,855,608,472 14,356,957,577 15,920,722,005 560,727,081 390,346,920 170,380,161 16,091,102,166 17 18 Lãi cổ phiếu Cổ tức cổ phiếu 2,579 2,967 2,200 - - - BÁO CÁO DÒNG TIỀN QUA CÁC NĂM (Theo phương pháp gián tiếp) Đơn vị: VNĐ CHỈ TIÊU Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản: Khấu hao tài sản cố định - Các khoản dự phòng Lãi, lỗ chênh lệch tỷ - giá hối đoái chưa thực Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư - Chi phí lãi vay Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Tăng, giảm khoản phải thu Tăng, giảm hàng tồn kho Tăng, giảm khoản phải trả Tăng giảm chi phí trả trước - Tiền lãi vay trả M ã số Năm 2005 Năm 2006 Quý 3/2007 01 16,015,950,74 12,699,615,37 24,931,002,49 02 8,270,584,159 2,941,147,277 8,031,042,776 03 335,143,653 6,664,500,725 8,885,462,882 I 04 05 06 3,094,576,449 230,448,500 1,445,923,994 08 27,716,255,00 22,535,711,88 43,293,432,14 09 10 (3,068,290,16 3) (2,745,423,50 1) 11 5,481,298,172 12 876,128,812 13 (3,094,576,44 (879,861,907) 4,007,154,478 (17,645,279,4 24) (4,359,203,30 1) (230,448,500) (17,172,167,0 09) (12,462,023,0 20) 16,800,565,92 1,401,594,192 (1,445,923,99 - I I - - - - - I I I Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 9) (5,143,423,08 0) (2,295,965,83 0) 15 440,892,190 16 (3,800,000) (600,000,000) 14 20 20,459,060,98 532,107,396 4) (5,617,779,14 1) 24,797,699,10 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 21 (6,741,110,03 1) (4,423,576,58 7) (61,883,493,3 34) 22 23 (10,460,501,3 25) (5,000,000,00 0) 24 7,661,074,203 32,000,000,00 0 (29,623,300,1 40) 18,107,624,20 25 (2,774,715,00 0) 26 27 - 167,832,269 2,137,535,940 30 (9,515,825,03 1) (7,055,171,44 0) (44,261,633,3 26) Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn chủ sở hữu Tiền chi trả góp vốn cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu năm Tiền tương đương tiền cuối kỳ 31 - 16,850,000,00 11,717,000,00 32 (945,000,000) 33 75,977,912,34 4,299,860,000 33,315,894,61 34 (80,756,337,7 86) (16,210,895,3 09) (27,893,020,7 96) 35 - 36 (1,578,730,50 0) 40 (7,302,155,94 4) 4,938,964,691 17,139,873,81 50 3,641,080,013 60 7,529,033,775 70 11,170,113,78 (1,584,099,35 3) 12,138,533,49 10,554,434,14 (2,324,060,40 7) 22,569,254,23 20,245,193,83 PHẦN HAI: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY BIBICA I PHÂN TÍCH KHÁI QT SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA DỊNG TIỀN Phân tích báo cáo dịng tiền theo tỷ lệ: BÁO CÁO DỊNG TIỀN QUA CÁC NĂM CÔNG TY CỔ PHẦN BIBICA (Theo phương pháp gián tiếp) Đơn vị:VNĐ M ã số CHỈ TIÊU Năm 2005 Năm 2006 Quý 3/2007 I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản: Khấu hao tài sản cố định Các khoản dự phòng Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư Chi phí lãi vay Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 01 02 03 16.61% 0.00% 8.58% 0.35% 43.03% 0.00% 9.97% 0.00% 20.42% 0.00% 6.58% 0.00% 04 0.00% 0.00% 0.00% 05 06 0.00% 3.21% 22.58% 0.78% 7.28% 1.18% 08 28.74% 76.36% 35.46% - Tăng, giảm khoản phải thu 09 -3.18% -2.98% - Tăng, giảm hàng tồn kho 10 -2.85% 13.58% - Tăng, giảm khoản phải trả Tăng giảm chi phí trả trước Tiền lãi vay trả Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác 11 12 13 14 5.68% 0.91% -3.21% -5.33% -59.79% -14.77% -0.78% -7.78% 14.07% 10.21% 13.76% 1.15% -1.18% -4.60% 15 0.46% 0.00% 0.00% 16 0.00% -2.03% 0.00% 20 21.21% 1.80% 20.31% 0.00% 0.00% 0.00% 21 -6.99% -14.99% 50.69% 22 0.00% 0.00% 0.00% 23 0.00% -35.45% -4.10% 24 0.00% 25.96% 26.21% 25 -2.88% 0.00% 24.27% 26 0.00% 0.00% 14.83% - II - - - III Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn chủ sở hữu Tiền chi trả góp vốn cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 27 0.00% 0.57% 1.75% 30 -9.87% -23.91% 36.26% 0.00% 0.00% 0.00% 31 0.00% 57.10% 9.60% 32 -0.98% 0.00% 0.00% 33 78.79% 14.57% 27.29% Tiền chi trả nợ gốc vay 34 -83.74% -54.93% Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu năm Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 35 0.00% 0.00% 22.85% 0.00% 36 -1.64% 0.00% 0.00% 40 -7.57% 16.74% 14.04% 50 60 3.78% 7.81% -5.37% 41.13% -1.90% 18.49% 61 0.00% 0.00% 0.00% Tiền tương đương tiền cuối kỳ 70 11.58% 35.76% 16.58 % Trong thời kì gần năm, từ năm 2005 đến hết Xét dòng tiền vào qua năm quý 3/2007, ta So sánh lượng tiền tương đương đầu cuối kì, năm 2005 lượng tiền thấy gia haităng đáng kể từ 7,5 tỷ lên 11,2 tỷ Nhưng đến năm 2006 tình hình lại bị đảo ngược, năm 2005 lượng tiền không không gia tăng mà lại sụt giảm Đến năm 2007 số khả năm 2007 quan hơn, quý đầu năm luợng tiền khoản tương đương tăng gần gấp đôi so nguồn tiền với mặtnăm 2006 -Trong thời kì gần năm, từ năm 2005 đến hết quý 3/2007, ta thấy hai năm 2005 từ hoạt động năm 2007 nguồn tiền mặt từ hoạt động kinh doanh chiếm tỷ trọng tương đối kinh doanh chiếm dịng tỷ tiền vào cơng ty - Năm 2005 nguồn tiền chủ yếu nguồn tiền từ tài trợ (vay ngắn hạn dài hạn nhận trọng tương đối dòng được) tiền với 79% tổng dòng tiền vào, tỷ trọng nguồn tiền sụt giảm đáng kể (3 lần-chỉ 30%) năm sau vào cơng ty - Có khác biệt năm 2006, nguồn tiền mặt chủ yếu từ hoạt đông kinh doanh mà từ hoạt động tài Năm 2006, ta thấy có điểm bật, trước thay đổi vốn lưu động lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đóng góp 76,36% cho dịng tiền vào cơng ty, kết cuối hoạt động kinh doanh đóng góp chưa đến 2% cho tổng dịng tiền vào Đó gánh nặng lớn khoản mục khoản phải trả chiếm 60% dòng tiền Trong năm dịng tiền vào cơng ty Bibica có tỷ trọng lớn từ nguồn thu phát hành cổ phiếu nhận góp vốn chủ sỡ hữu kèm theo sụt giảm rõ rệt tỷ trọng đóng góp tiền vay ngắn dài hạn, bước ngoặt lớn diễn biến tài cơng ty so với năm 2005 (nguồn thu từ phát hành cổ phiếu số không đáng kể), điều chứng tỏ công ty có chuyển đổi mạnh mẽ cấu trúc vốn với xu hướng từ thâm dụng nợ chuyển sang thâm dụng vốn cổ phần Điều đồng nghĩa thay chịu áp lực chi phí lãi vay cơng ty bắt đầu gánh vác áp lực chi trả cổ tức lợi nhuận cho đối tác liên doanh, nhiên công ty lợi việc linh hoạt thực chi trả sách chi trả lợi nhuận tương lai Phân tích báo cáo dòng tiền - Xét tổng dòng tiền vào qua năm (VNĐ) 2005 96,436,973,329 77 2006 quý3/2007 29,510,873,86 122,075,753,862 75 Có sụt giảm nghiêm trọng dịng tiền vào công ty năm 2006, 1/3 dòng tiền vào năm 2005 Luợng tiền thu từ hoạt động kinh doanh năm sụt giảm cách đáng kể 1/4 so với năm 2005 Cơng ty cứu vãn tình thề cách thực thu hồi cho vay bán lại công cụ nợ, đồng thời thực huy động thêm nguồn vốn thông qua kênh phát hành cổ phiếu nhận vốn góp chủ sỡ hữu thay gia tăng nguồn nợ vay Khơng chi trả cổ tức, khơng chi trả góp vốn… làm cho lưu chuyển tiền từ hoạt động tài công ty gia tăng đáng kể cải thiện phần dịng tiền vào cơng ty Bibica năm 2006 Các khoản phải thu gia tăng đột biến quý đầu năm 2007 lên đến 17,2 tỷ đồng so với năm 2006, chứng tỏ năm cơng ty đẩy mạnh sách bán chịu nhằm gia tăng doanh số bán hàng cung cấp dịch vụ Tuy nhiên kết doanh thu bán hàng cung cầp dịch vụ riêng quý đầu năm 2007 gấp 1,2 lần so với kì năm 2006(235.397.300.511VNĐ) Điều chứng tỏ chinh sách chưa thực phát huy hiệu đáng kể Thay hàng tồn kho làm gia tăng dòng tiền năm 2006, đến năm 2007 10 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản Hiệu suất sử dụng tài sản xác định công thức sau Hiệu suất sử dụng tài sản = Doanh thu Tổng tài sản bình quân Bảng Hiệu suất sử dụng tài sản công ty qua năm Chỉ tiêu Doanh thu Tổng tài sản bình quân Hiệu suất sử dụng Tài sản ROA Năm 2005 Năm 2006 285,362,243,42 341,330,650,07 210,732,718,83 95,072,027,757 3quý năm 2007 300.2% 162.0% 103.8% 12.92% 9.17% 6.54% 292,413,443,192 281,818,457,157 Phần tài sản bảng cân đối kế tốn qua năm Đơn vị tính: VNĐ A - TÀI SẢN TÀI SẢN NGẮN HẠN 2005 100,830,486,7 20 16 2006 155,996,344,0 13 2007 150,541,398,70 I II Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu IV Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn V khác B TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu I dài hạn II N ă m 0 6, cô n g ty q u c h Tài sản cố định 11,158,972,47 27,896,506,49 61,414,409,41 10,554,434,14 47,000,000,00 32,902,705,87 63,822,664,86 360,598,340 1,716,539,126 3,672,695,683 77,821,142,17 86,817,464,75 170,118,911,35 - - - 65,831,998,93 63,905,528,14 64,909,591,51 58,548,317,00 116,047,273,72 - - 1,381,720,611 765,196,492 4,979,553,904 62,853,696,968 - Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định thuê tài Tài sản cố định vơ 538,934,796 hình Chi phí xây dựng 1,387,536,000 dở dang 20,245,193,832 50,338,821,309 76,284,687,885 52,428,380,263 III Bất động sản đầu tư - - - IV Các khoản đầu tư tài dài hạn 3,719,805,000 9,806,508,123 41,834,900,322 V Tài sản dài hạn khác 8,269,338,241 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 178,651,628,8 98 12,101,365,11 242,813,808,7 65 12,236,737,314 320,660,310,06 Tổng tài sản công ty tăng cách đột ngột năm 2006 năm 2007 Nếu năm 2005, tổng tài sản cơng ty 178 tỷ năm 2006 tăng lên 242 tỷ, tức tăng gấp đôi năm 2005 3q năm 2007 cơng ty có tổng tài sản tăng lên tới 320 tỷ Năm 2006 tài sản cơng ty tăng q nhanh, có biến đổi lớn nhiều nguyên nhân - Thứ kể đến cơng ty gia tăng khoản phải thu hàng tồn kho Việc gia tăng khoản phải thu chứng tỏ công ty muốn gia tăng thêm lượng hàng tiêu 17 N ă m 0 , c ô n g t y t i ế p thụ thu hút khách hàng cách nâng cao sách “trả chậm” Nhưng dường chưa thực hiệu Bằng chứng doanh thu tăng chậm hàng tồn kho tăng qua năm Chính sách chưa hiệu qua cần phải ban quản trị công ty nhìn nhận cách đắn có thêm nhiều sách năm tới để tăng doanh thu cho công ty - Thứ hai gia tăng tài sản ngắn hạn Điều cho thấy công ty phải gia tăng chi phí trả trước Cơng ty phải gia tăng chi phí trả trước cho q trình kinh doanh nhằm thúc đầy doanh số năm - Tiếp theo hoạt động đầu tư tài ngắn dài hạn Nếu năm 2005 Bibica không đầu tư vào hoạt động đầu tư tài ngắn hạn năm khoản mục tăng đáng kể Cịn đầu tư dài hạn, năm 2006 đầu tư dài hạn Bibica 3.7tỷ năm 2006 tăng lên 9.8tỷ, số nhỏ Nguyên nhân tăng lên phát triển thị trường tiền tệ năm 2006 Công ty nhận thấy điều nên tập trung vào việc đầu tư sản xuất bán hàng Đây dấu hiệu không tốt cho công ty mà kết kinh doanh không sáng -Còn năm 2007, biến động lớn tiền mặt, hàng tồn kho, chi phí xây dựng dở dang, đầu tư tài dài hạn làm cho cơng ty có hiệu suất sử dụng tài sản giảm mạnh, kéo theo cơng ty có tỷ số ROA thấp năm - Đầu tiên kể đến tiền mặt, tiền mặt công ty tăng nhanh, cụ thể năm 2007 lượng tiền tăng gấp đôi tài khoản Có tăng nhanh cơng ty thúc đẩy việc tăng nợ vay ngắn hạn cách đột ngột Năm 2006-2007 coi năm có thành cơng vượt bậc ngành tài - ngân hàng, ngân hàng đề tăng nhanh lượng tiền huy động, việc vay mượn trở nên thuận lợi Chính điều giúp cơng ty tăng khoản nợ vay cách nhanh chóng Việc tăng nhanh nợ vay tốt giúp cơng ty tăng nhu cầu vốn lưu động đảm bảo trình sản xuất thực dự án đầu tư tài mức Nhưng việc vay nợ tràn lan không phục vụ có hiệu cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà dùng nhiều để đầu tư dấu hiệu khơng tốt cho hoạt động công ty Bằng chứng năm 2006 lượng hàng tồn kho tăng so với năm 2005 3% doanh thu giảm 14% q Nếu khơng có cách nhìn nhận lại thật đắn hướng cho Bibica cơng ty thật khó khăn tương lai - Thêm vào cơng ty nâng cao tỷ lệ lợi nhuận giữ lại Còn chi phí xây dựng năm 2007 tăng chóng mặt, cơng ty tăng khoản mục lên 145% so với năm 2006 Chúng ta đánh giá điều sau, năm 2006 công ty Bibica có nhiều dự án lớn cần phải thực tỷ lệ dự án thực hiên năm 2006 nhỏ, khởi đầu dự án xây dựng Và sang năm 2007, công 18 T ỷ su ất si n h lợ ty tiếp tục xúc tiến mạnh việc xây dựng đầu tư vào dự án, việc đầu tư mạnh chưa hồn thành cơng ty q nóng vội vấn đề muốn hồn thành gấp dự án Đầu tư chưa hoàn thành để đưa vào sử dụng vừa làm giảm hiệu suất sử dụng tài sản vừa làm giảm doanh thu từ hoạt động kinh doanh - Sự phát triển thị trường chứng khoán từ năm 2006 thúc đẩy Bibica tăng nhanh khoản đầu tư tài ngắn dài hạn Đặc biệt qua năm 2007- năm thị trường tài bùng nổ, đầu tư đem lại khoản lợi nhuận khổng lồ cho nhà đầu tư, khoản mục đầu tư tài dài hạn cơng ty Bibica tăng với tốc độ nhanh, tăng 355% so với năm 2006 Doanh thu từ đầu tư chứng khốn khoản doanh thu khổng lồ việc công ty trọng vào việc đầu tư khiến cho tình hình kinh doanh cơng ty khơng sáng sủa năm 2006 sang năm 2007 lại giảm mạnh Việc tăng đột ngột lượng ngân quỹ vào đầu tư tài thể bấp bênh, khơng chắn doanh thu Đây hướng đắn cần có hạn chế năm sau PHÂN TÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN CỔ PHẦN - Chúng ta phân tích thành cơng ty nhiều cách thức khác nhau,phân tích thành cơng ty địi hỏi phân tích kết hợp Mối quan hệ thu nhập vốn đầu tư gọi tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư Thước đo cho phép phân tích cơng ty dựa thành công ty,và cho phép đánh giá tỷ suất sinh lợi công ty tương quan với rủi ro đầu tư vốn chúng.Và tỉ số thiếu phân tích tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ROCE = Năm ROCE Mặc dù tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần năm 2007 giảm so Thu nhập ròng – Cổ tức cổ phần ưu đãi Vốn cổ phần thường bình quân 2006 14,05% 2007 12,77% Xét tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần công ty năm 2006 2007 ta thấy: Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần năm 2006 đạt 14.05 %,nhưng đến năm 2007 tỷ số giảm đáng kể cịn 12,77 % Trong đó, năm 2007 Doanh thu Thu nhập ròng tăng mạnh ( Doanh thu tăng 14,22%,Thu nhập ròng tăng 27,14% so với năm 2006) Năm 2007 công ty đầu tư xây dựng mở rộng Bibica Miền đông Bibica Miền Bắc,và tập trung vào sản phẩm cao cấp nhằm phục vụ nhu cầu ngày cao khách hàng So sánh doanh thu Lợi nhuận ròng qua năm: 19 Doan h thu Lợi nhuận ròng T ỷ su ất si nh lợi tr ên an h Năm 2007 Năm 2006 Năm 2005 389,884,590,9 23 341,330,650,07 285,362,243,42 24,571,104,76 19,325,537,571 12,318,116,849 Ta thấy năm 2007 tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần sụt giảm đáng kể, dấu hiệu đáng mừng cho cơng ty thu nhập ròng doanh thu tăng qua năm Chỉ số ROCE thể hiệu việc sử dụng vốn cổ phần, để hiểu rõ chất tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần gia tăng hay sụt giảm xuất phát từ đâu,ta di xét số sau: ROCE = Tỷ suất sinh lợi doanh thu x Hiệu suất sử dụng tài sản x Đòn bẩy Năm 2006: 14,05 % = 5,66 % x 1,792 x 1,53 Năm 2007: 12,77 % = 6,30 % x 1,384 x 1,46 Nhưng năm 2007 tỷ suất sinh lợi doanh thu lại tăng từ 5,66% lên đến 6,30%, chứng tỏ điều doanh thu từ dự án mở rộng hiệu mở tương lai sáng lạng cho công ty Với chiến lược nâng cao cơng nghệ sản xuất, tiếp cận dịng sản phẩm cao cấp đem lại kết mong đợi cho công ty Sau chia tách tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần thành nhiều thành phần khác nhận điều quan trọng là, ROCE giảm năm 2007 gia tăng tỷ suất sinh lợi doanh thu giúp ta có nhìn tốt tương lai cơng ty,sự gia tăng tỷ suất sinh lợi doanh thu chứng minh điều sách mở rộng dự án Bibica Miền Đông Bibica Miền Bắc sách tung hàng loạt sản phẩm bánh cao cấp hoàn toàn hợp lý đem lại doanh thu đáng kể cho công ty Trong năm 2007,tỷ suất sinh lợi doanh thu tăng từ 5,66% lên đến 6,30% số hai số tỷ suất sinh lợi doanh thu điều chỉnh tỷ lệ trì,đây thước đo tính hiệu hoạt động cơng ty tử tỷ lệ trì thấy tính hiệu quản lý thuế Ta có: Tỷ suất sinh lợi doanh thu = Tỷ suất sinh lợi doanh thu điều chỉnh x Tỷ lệ trì 20 Năm Tssl doanh thu 2006 2007 5,66 % 6,30 % Tssl doanh thu điều chỉnh 7,35 % 8,53 % Tỷ lệ trì 77,06 % 73,92 % Tỷ lệ trì năm 2007 giảm so với 2006,giảm từ 77,06% xuống 73,92% ,điều cho thấy năm 2007 tính hiệu quản lý thuế sử dụng triệt để Đánh giá tăng trưởng vốn cổ phần Thu nhập ròng-Cổ tức ưu đãi-Cổ tức CPT Tốc độ tăng trưởng VCP= Vốn cổ phần bình quân Năm Tốc độ tăng trưởng vốn cổ phần 2006 2007 14,05 % 12,77 % Với tốc độ tăng trưởng vốn cổ phần bảng trên, ta thấy Cơng ty Bibica tăng trưởng 12,77% năm mà không cần gia tăng mức tài trợ Tỷ lệ tăng trưởng vốn cổ phần trì: Tỷ lệ tăng trưởng trì = ROCE x ( – Tỷ lệ chi trả cổ tức ) Trong năm 2007 công ty cổ phần bánh kẹo Bibica không chi trả cổ tức ,do tỷ lệ tăng trưởng trì tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ( ROCE ) 12,77 III.PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI 1.PHÂN TÍCH DOANH THU 1.1.Các nguồn doanh thu chủ yếu Sản phẩm mạch nha chủ yếu để xuất cung cấp cho đơn vị chế biến khác với sản lượng 1000 tấn/năm Do công nghệ sản xuất đại nên chất lượng sản phẩm BBC cao công ty khác.Cơ cấu sản phẩm doanh thu 2006 cụ thể là: kẹo 33%, layer cake 24%, bánh biscuits cookies 15%, sản phẩm dinh dưỡng 8%, bánh trung thu 7%, snack 4%, lại sản phẩm khác nha, kẹo dẻo, chocolate, custard cake chiếm 7% Các sản phầm bibica đa dạng, tạo nhiều lựa chọn cho khách hàng Theo số liệu cấu sản phẩm doanh thu kẹo sản phẩm khách hàng ưa chuộng, bibica cần trong, nâng cao chất lượng sản phẩm, cải tiến mẫu mã để thu hút thêm khách hàng, nâng doanh thu Mặt khác, sản phẩm 21 chiếm tỉ trọng thấp doanh thu kẹo dẻo, nha, chocolate, custard cake công ty nên giảm số lượng, để tập trung vào sản xuất sản phẩm có khả cạnh tranh hơn, chiếm tỉ cao doanh thu 1.2.Tính bền vững doanh thu Doanh thu Doanh thu cơng ty mang tính ổn định Mố i qu an hệ giữ a an h thu 2004 2005 2006 KH 2007 244.01 285.36 341.33 480.5 Ta nhận thấy doanh thu bibica tăng trưởng ổn định qua năm Bên cạnh đó, thành phần thu nhập lại đa dạng nhờ vào nguồn sản phẩm phong phú, hấp dẫn người tiêu dùng Vì thế, doanh thu cơng ty mang tính bền vững 1.3 Mối quan hệ doanh thu khoản phải thu 2003 Doanh thu Phần trăm thay đổi Các khoản phải thu Phần trăm thay đổi 2004 247.98 244.01 Quí 3/2007 2005 2006 341.33 19.61 % 292.41 32.9 17.95 % 50.34 - -1.60% 285.36 16.95 % 26.62 23.64 27.9 - -11.18% 18% Mối quan hệ doanh thu khoản phải thu góp phần quan trọng việc đánh giá chất lượng thu nhập Theo bảng số liệu bibica, mối quan hệ doanh thu khoản phải thu khơng có gi bất thường qua năm Các khoản phải thu giảm, doanh thu giảm, khoản phải thu tăng, doanh thu tăng Năm 2004, doanh thu giảm 1,6% khoản phải thu giảm 11,18% Điều thể việc thắt chặt sách bán chịu cơng ty khơng ảnh hưởng đến doanh thu Năm 2005, Bibica mở rộng chinh sách bán chịu, góp phần dẫn đến gia tăng doanh thu Sang năm 2006, công ty sử dụng có hiệu sách bán chịu, quản lý khoản phải thu tốt khoản phải thu tăng 17,95% doanh thu tăng 19,61% Qua số liệu trên, nhận thấy khoản phải thu ảnh hưỏng đến doanh thu ảnh hưỏng khơng nhiều tỉ trọng khoản phải thu doanh thu không cao Do đó, khoản phải thu trở nên khó địi, doanh thu khơng bị ảnh hưởng 22 nhiều Vì thế, chất lượng thu nhập bibica cao Tuy nhiên, tương lai, cơng ty mở rộng sách bán chịu để thu hút khách hàng, gia tăng doanh thu 1.4 Mối quan hệ doanh thu hàng tồn kho 2006 Quí 3/2007 341.33 292.413 2.099 - 29.615 34.354 42.019 54.394 Công cụ, dụng cụ kho - 0.226 1.01 1.407 Chi phí sản xuất dở dang 3.287 2.731 1.989 1.408 Thành phẩm tồn kho 13.956 21.101 16.911 18.722 Hàng hóa tồn kho 0.133 0.013 0.047 0.047 Hàng gởi bán 0.03 0.057 0.082 0.307 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 47.12 58.48 -0.335 - 63.823 76.285 2003 247.9 2004 244.0 Hàng mua đường 0.105 0.003 Nguyên liệu, vật liệu tồn kho Doanh thu 2005 285.3 Hàng tồn kho Tổng hàng tồn kho Từ nă m 200 3quí 3/20 07, nh phẩ m tồn kho , ngu yên vật liệu -0.335 61.41 Bất kì doanh nghiệp sàn xuất phải trải qua ba giai đoạn dự trữ-sản xuấttiêu thụ sản phẩm Hàng tồn kho mang lại cho doanh nghiệp linh hoạt việc lựa chọn thời điểm, lượng hàng nguyên vật liệu, sản xuất tiêu thụ Cho nên, hàng tồn kho ảnh hưởng lớn đến doanh thu cơng ty Từ năm 2003-q 3/2007, thành phẩm tồn kho, nguyên vật liệu tăng chi phí sản xuất dở dang giảm thể khả sản xuất ngày cải thiện phù hợp với tăng trưởng doanh thu Nguyên vật liệu gia tăng qua năm đem lại cho công ty thuận lợi trình mua nguyên liệu, vật liệu hoạt động sản xuất Thông thường, mua khối lượng hàng lớn, cơng ty hưởng sách ưu đãi chiết khấu giá bán từ nhà cung cấp Ngồi ra, việc trì khối lượng ngun vật liệu nhiều giúp công ty giảm rui ro tăng giá thu mua Quan trọng nguồn nguyên vật liệu giúp cho cơng ty đảm bảo q trình sản xuất trì ổn định, sản lượng hàng sản xuất bán ổn định từ giúp cho doanh thu công ty tăng trưởng ổn định Tuy nhiên, khối lượng nguyên vật liệu tồn kho lớn đẩy chi phí tồn trữ lên cao Chi phí sản xuất dở dang công ty bibica thấp có xu hưóng ngày giảm, thành phẩm tăng thể khả sản xuất công ty nâng cấp Thơng thường, doanh nghiệp có chu kỳ sản xuất dài mức dộ tồn trữ sản phẩm dở dang lớn 23 Từ nhận thấy công ty quan tâm đến biện pháp lắp đặt dây chuyền đại, nghiên cứu cách thưc để sản xuất hiệu quả, rút ngắn chu kì lại, nâng cao khả cạnh tranh với đối thủ Tuy nhiên, sản phẩm dở dang thấp hay hết ảnh hưỏng đến trình sản xuất phát sinh chi phí Nếu điều xảy ra, ảnh hưởng đến sản lượng sản xuất bán từ ảnh hưỏng đến doanh thu.Cơng ty cần quản lý hàng tồn kho mức độ hợp lý để đạt mức doanh thu kì vọng PHÂN TÍCH CHI PHÍ 2.1 Chi phí ngun vật liệu Chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 55-60% doanh thu nên giá ngun Chi phí ngun liệucóchiếm khoảng thucủa nênty Khi giá nguyên vật liệu tăng, công ty vậtvật liệu tác động 55-60% lớn đếndoanh chi phí cơng giá nguncó vậtthể liệutăng có tác động đếnthu chi nhập phí củaNhưng cơng ty.mà, bánh kẹo sản phẩm thiết yếu giá để đảmlớnbảo lại dễ bị thay nên giá tăng, người tiêu dùng chuyển qua sản phẩm khác Điều làm giảm doanh số bán hàng cơng ty Do đó, BBC cần có biện pháp hữu hiệu để quản trị giá nguyên vật liệu Để trì sản xuất ổn định, BBC Danh sách nhà cung cấp nguyên vật liệu cho công ty va hợp đồng Nguyên vật liệu Nhà cung cấp Nội dung Trong nước Cty CP đường Hợp đồng ký kết theo lơ hàng có Biên Hịa giá trị 10 tỷ đồng Mua đường Cty TNHH Hợp đồng ký kết theo lơ hàng có RS,RE Trường Sơn giá trị tỷ đồng Cty bột mì Tổng giá trị hợp đồng hàng năm khoảng tỷ Bình Đơng đồng Cty TNHH Uni-President Tổng giá trị hợp đồng hàng năm khoảng tỷ Bột mì VN đồng Cty liên doanh Tổng giá trị hợp đồng hàng năm khoảng 15 Bột sắn Tapioca VN tỷ Cty TNHH Phụ gia ,Sữa Thương Mại Á Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng 10 bột Quân tỷ Cty Bao bì Nhựa Thành Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng 25 Phú tỷ Mua nhãn gói Cty SX KD bánh,nhãn gói XNK Giấy in kẹo,túi bao bì Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng 20 bánh,túi kẹo Liksin tỷ Nhập Shortening,bột S.I.M ca cao,sữa Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng tỷ Các loại hương 24 Robertet SA liệu Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng tỷ Các loại hương JJ Degussa liệu Tổng trị giá hợp đồng hàng năm khoảng tỷ thường kí hợp đồng năm với đối tác Khi lựa chọn nhà cung cấp, BBC thường so sanh giá để chọn giá mua nguyên vật liệu hợp lý đảm bảo chất lương cao để tri chi phí nguyên vật liệu mức hợp lý ổn định Do khách hàng lớn, lâu năm nên BBC số ưu đãi công ty hiểu rõ yêu cầu kĩ thuật có hàng dự trữ cho BBC Đa phần cơng ty nằm gần sở sản xuất nên tiết kiệm chi phí vận chuyển Tuy nhiên, giá nguyên vật liệu tăng theo lạm phát, CPI từ 1040% nên công ty phải tăng giá bán để đảm bảo mức lợi nhuận phù hợp với kế hoạch Biến động giá nguyên vật liệu thời điểm tháng 08 hàng năm Nguyên liệu Đơn vị 08/2005 08/06 08/07 Đường* VND/kg 8.4 10 6.566 0% 19% -22% 1.5 2.2 5.5 0% 47% 267% 4.2 0% 5% 100% 4 0% 0% 50% % tăng/giảm Sữa bột** US$/tấn % tăng/giảm Bột mỳ* VND/kg % tăng/giảm Gluco VND/kg % tăng/giảm 2.2.Phân tích giá vốn hàng bán,chi phí bán hàng,chi phí quản lý Do Bibica cơng ty sản xuất sản phẩm phí sản xuất đóng vai trị quan trọng 2003 Chi Phí Giá vốn hàng bán Chi phí 2004 2005 Giá trị % Doan h thu Giá trị % Doan h thu Giá trị % Doan h thu Giá trị % Doan h thu Quí 3/2007 % Giá Doan trị h thu 185 68 74.88 % 178 91 73.32 % 216 75.80 % 254 91 74.68 % 212 04 72.51 % 37.0 94 14.96 % 37.4 44 15.35 % 35.8 56 12.57 % 51.3 08 15.03 % 49.4 79 16.92 % 25 2006 Tổng chi phí (giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý) có xu hướn g tăng qua năm chiế m tỉ lớn doan h thu thuầ n bán hàng Chi phí 11.9 4.82 12.4 5.12 14.3 5.03 16.1 4.72 13.4 4.60 quản 44 % 93 % 57 % 15 % 47 % lý Tổng 234 94.65 228 93.79 266 93.39 322 94.43 274 94.03 chi 72 % 84 % 51 % 33 % 97 % phí Tổng chi phí có xu hướng tăng qua năm (ngoại trừ 2003-2004) chiếm tỉ lớn doanh thu Vì bibica cơng ty sản xuất bánh kẹo nên giá vốn hàng bán lớn nhiều so với chi phí bán hàng chi phí quản lý Năm 2003-2007, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý có xu hướng tăng a.Giá vốn hàng bán Năm 2004, dịch cúm gia cầm xảy Bibica công ty sản xuất bánh kẹo Các nguyên liệu liên quan đến trứng nguồn chủ yếu để sản xuất bánh Khi có cúm gia cầm, người dân sợ bi bênh nên hạn chế tiêu dùng loại bánh có thành phần trứng gia cầm Do đó, dịng bánh tươi giảm mạnh tiêu thụ làm cho tồng sản lượng hàng bán giảm Điều làm cho giá vốn hàng bán giảm theo Năm 2003-2004, giá vốn hàng bán giảm nhẹ (-6,7723 trd) Sau đó, dịch cúm gia cầm kiểm soát, người dân sau thời gian cảm thấy an toàn nên bắt đầu tiêu thụ lại loại bánh Năm 2004-2006, giá vốn hàng bán tăng trở lại số lượng hàng bán tăng Riêng năm 2007, có quý mà giá vốn hàng bán tới 212,042 trd Thông thường, quý mùa vụ buốn bán thực công ty bánh kẹo q có ngày lễ lớn trung thu, tết Vào quý 4, sản lượng tiêu thụ lớn so với năm Do đó, giá vốn hàng bán 2007 có khả tăng cao doanh số bán kì vọng đột biến so với năm trước b.Chi phí bán hàng Chi phí bán hàng chiếm tỉ trọng tương đối doanh thu Các vấn đề liên quan đến bán hàng có ảnh hưởng lớn đến doanh thu công ty, công ty hoạt động lĩnh vực cạnh tranh bánh kẹo Hiện có khoảng 30 công ty bánh kẹo thị trường nên công ty bánh keo phải canh tranh gay gắt Để tiêu thụ sản phẩm, giữ vững thương hiệu BBC phải thực hoạt động xây dựng hình ảnh thương hiệu Bên cạnh đó, BBC phải nghiên cứu thị trường quảng cáo, tuyên truyền, thực biện pháp nhằm tiêu thụ hàng hố phí bán hàng ngày tăng điều hợp lý Tuy nhiên, năm 2006 chi phí bán hàng tăng 42%, doanh 26 thu tăng 20% cho thấy sách bán hàng cơng ty khơng hiệu Do công ty cần phải cải tiến phương pháp để chi phí bán hàng sử dụng hiệu c.Chi phí quản lý Chi phí quản lý có xu hướng tăng qua năm 2003-2007 Công ty ngày phát triển, mở rộng quy mơ phí quản lý tăng điều hợp lý Bên cạnh đó, công ty sử dụng hệ thống quản lý ERP hệ thống đại hiệu nên việc quản lý công ty nâng cao.Bibica doanh nghiệp sản xuất sản phẩm nên vấn đề kiểm sốt giảm thiểu tỉ trọng chi phí sản xuất doanh thu, tạo giá thành sản phẩm canh tranh so với đối thủ, nâng cao lợi nhuận quan trọng MỐI QUAN HỆ GIỮA DOANH THU VÀ CHI PHÍ Đơn vị tính : tỉ đồng Doanh thu Chi phí Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Doa nh thu chi phí có mối tươn 2004 2005 2006 244.0 232.0 285.3 269.4 341.3 316.6 11.96 15.92 24.71 KH 2007 480.5 448.16 32.34 Từ liệu trình bày bả, thấy doanh thu có xu hướng tăng qua năm.Doanh thu 2004-2006 tăng ổn định, cụ thể 2004-2005 tăng 16,9%, 2005-2006 tăng 19,6%, 2006-2007 tăng đột biến tới 41% Chi phí 20042006 tăng ổn định, cụ thể 2004-2005 tăng 16%, 2005-2006 tăng 18%, riêng 2006-2007, tăng đột biến tới 42% tương ứng với khoản tăng doanh thu Từ năm 2006, BBC giảm mạnh nợ phải trả, khoản mục vay nợ ngắn hạn, đồng thời phát hành thêm 1.700.000 cổ phiếu vào ngày 16/8/2006 để tăng vốn chủ sở hũư Nợ ngắn hạn từ 86,9 tỉ xuống 59,7 tỉ ( 48,63% tỉ nợ vốn chủ sở hữu xuống 24,57%) Vay nợ ngắn hạn giảm từ 24,6 tỉ xuống 5,4 tỉ (13,79% xuống 2,24 %) Chi phí lãi vay (trong khoản mục chi phí tài chính) từ 3,1 tỉ xuống thành 2,5 tỉ Năm 2007, công ty tiếp tục cấu lại cấu trúc vốn cách phát hành thêm 1.781.700cổ phiếu (28/9/2007) Điều làm cho chí phí lãi vay (chi phí tài chính) ngày giảm Năm 2006, 2007 cơng ty nghiên cứu, phát triển, sản xuất dòng sản phầm sản phẩm dinh dưõng, chất lượng cao nên đòi hỏi chi phí nghiên cứu tăng lên nhiều Đồng thời, nguyên vật liệu năm gần ngày tăng làm phát dẫn đến chi phí sản xuất tăng Số lượng sản phẩm tiêu thụ tăng dẫn đến giá vốn hàng bán tăng 27 đẩy chi phí lên cao hơn.Đặc biệt, chi phí dự kiến năm 2007 tăng khoảng 42% bibica miền đông xây dựng nhằm tập trung sản xuất bánh lan sản phẩm sữa, dinh dưỡng Tóm lại, chi phí nghiên cứu phát triển, chi mở rơng quy mơ, chi phí sản xuất, giá vốn hàng bán thúc đẩy chi phí cơng ty bibica tăng lên Mặt khác, sản phẩm BBC ngày đa dạng, chất lượng tốt, thương hiệu khẳng định thị trường nên doanh thu ngày nâng cao Đồng thời, công ty trọng mở rộng quy mô sản xuất dòng sản phẩm.Doanh thu dự kiến năm 2007, tăng đến 41% nhờ vào sản phẩm cũ ưa chuộng sản phẩm dần chiếm cảm tình người tiêu dùng Nói chung, doanh thu có xu hướng tăng lên góp phần nâng cao lợi nhuận Phân tích theo số xu hướng doanh thu chi phí hoạt động (Năm 2004 =100) 2004 2005 2006 KH 2007 Doanh thu 100.00 116.95 139.89 196.92 Chi phí 100.00 116.12 136.45 193.14 Doanh thu chi phí tăng từ 2004 đến 2007, đặc biệt tăng nhanh từ năm 2006 đến 2007 Chỉ số xu hướng doanh thu chi phí bibica gần trùng Khơng có bất thường xảy mức tăng doanh thu phù hợp với mức tăng chi phí, phản ánh gia tăng tiêu thụ sản phẩm, mở rộng thị trường.Tuy nhiên, tỉ trọng chi phí cịn cao so với tỉ trọng doanh thu có xu hướng giảm dần qua năm từ 95.09%(năm 2004) xuống thành 92.76% năm 2006 Điều cho thấy công ty quan tâm tìm cách giảm thiểu chi phí sản xuất cách đầu tư thêm máy móc, dây chuyền đại phục vụ cho trình sản xuất,tìm nguồn cung cấp nguyên vật liệu với giá rẻ, dẫn đến lợi nhuận cơng ty có xu hướng ngày tăng IV PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG Phân tích triển vọng phận cốt lõi đầu tư giá trị Đây bước cuối phân tích báo cáo tài Phân tích triển vọng bao gồm dự báo bảng báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán báo cáo lưu chuyển tiền tệ Việc phân tích triển vọng vấn đề trọng tâm việc định giá đồng thời hữu ích cho nhà quản trị, nhà đầu tư chủ nợ công ty Lợi ích nhà quản trị giúp họ kiểm tra khả tồn kế hoạch chiến lược cơng ty Cịn nhà đầu tư 28 muốn đầu tư vào cổ phiếu cơng ty cần phải xem xét tình hình tài chính, khả sinh lợi cơng ty Liệu cơng ty có thực tăng trưởng, chiến lược cơng ty đề liệu có thực hồn thành kế hoạch hay khơng Ngồi giúp cho chủ nợ đánh giá khả công ty việc đáp ứng nhu cầu vay nợ công ty 29 ... dịch vụ riêng quý đầu năm 2007 gấp 1,2 lần so với kì năm 2006(235.397.300.511VNĐ) Điều chứng tỏ chinh sách chưa thực phát huy hiệu đáng kể Thay hàng tồn kho làm gia tăng dòng tiền năm 2006, đến... thể việc thắt chặt sách bán chịu cơng ty khơng ảnh hưởng đến doanh thu Năm 2005, Bibica mở rộng chinh sách bán chịu, góp phần dẫn đến gia tăng doanh thu Sang năm 2006, công ty sử dụng có hiệu