Đang tải... (xem toàn văn)
Phần ư cuốn giáo trình Tài chính quốc tế giới thiệu tới người đọc các nội dung: Quản trị nợ và tài sản ngắn hạn, quản trị nợ và tài sản dài hạn, hoạch định ngân sách vốn của công ty đa quốc gia. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Chương 5: QUẢN TRỊ NỢ VÀ TÀI SẢN NGẮN HẠN Mục tiêu của chương: Hiểu phương thức tốn thương mại quốc tế Hiểu hình thức tài trợ thương mại Hiểu tài trợ ngắn hạn quốc tế Biết tiêu chuẩn xem xét định tài trợ ngắn hạn Hiểu hình thức tài trợ ngắn hạn Phân tích ưu nhược điểm của từng phương thức tài trợ để lựa chọn hình thức tài trợ tối ưu cho công ty đa quốc gia Thực định tài ngắn hạn, định tài trợ, định đầu tư, định phân phối nhằm tối đa hóa giá trị cho cơng ty đa quốc gia Hiểu quản trị tiền mặt quốc tế Nội dung chương: Gồm phần: Tài trợ thương mại quốc tế Tài trợ ngắn hạn Quản trị tiền mặt quốc tế 5.1 TÀI TRỢ THƯƠNG MẠI QUỐC TẾ 5.1.1 Các phương thức toán thương mại quốc tế Có nhiều phương thức tốn khác toán quốc tế Dưới số phương thức toán thường áp dụng mua bán ngoại thương: trả trước, thư tín dụng, hối phiếu, ủy thác ghi sổ 112 5.1.1.1 Trả trước Phương thức này người mua phải chuyển tiền toán cho người bán, sau nhận được tiền thì người bán sẽ giao hàng Đây phương thức toán mong muốn người bán họ khơng phải chịu sức ép rủi ro phát sinh thu tiền hàng sử dụng phương thức điện chuyển tiền Tuy nhiên, phương thức gây nhiều khó khăn dịng tiền tăng rủi ro cho người mua thơng thường họ chấp nhận trả tiền trước nhận hàng Trong phương thức trả trước, nhà xuất chuyển hàng hóa cho nhà nhập nhận tiền từ nhà nhập Khoản toán thường sử dụng hình thức mợt điện tín quốc tế chuyển giao đến tài khoản ngân hàng nhà xuất Ưu nhược điểm của phương thức toán: + Đối với nhà xuất khẩu: Không phát sinh rủi ro quá trình bán hàng; luân chuyển vốn nhanh; giảm khả cạnh tranh môi trường kinh doanh có tính cạnh tranh cao + Đối với nhà nhập khẩu: Rủi ro rất lớn quá trình mua hàng hóa; luân chủn vớn chậm 5.1.1.2 Thư tín dụng (L/C) Do phương thức trả tiền mang lại nhiều rủi ro cho người mua (có thể người xuất khơng chuyển hàng toán) nên hoạt động mua bán quốc tế, thư tín dụng sử dụng phổ biến nhằm bảo đảm lợi ích cho hai bên Theo đó, việc tốn ngân hàng chấp nhận sau người bán xuất trình đầy đủ chứng từ Xét thời gian thực hiện, thư tín dụng trả (at sight), trả sau Thư tín dụng thường chia thành loại: thư tín dụng hủy ngang khơng hủy ngang, thư tín dụng có xác nhận khơng có xác nhận Thư tín dụng khơng hủy ngang (irrevocable L/C) loại thư tín dụng mà thời hạn hiệu lực nó, ngân hàng mở (tức ngân hàng người mua) người mua quyền hủy bỏ hay sửa đổi nội dung 113 thư tín dụng khơng có đồng ý người xuất (người bán) Thư tín dụng hủy ngang (revocable L/C) loại thư tín dụng mà ngân hàng mở sửa đổi hủy bỏ vào lúc mà không cần chấp thuận người bán Trong thư tín dụng có xác nhận, ngân hàng cam kết trực tiếp trả tiền hàng cho người bán Cịn thư tín dụng khơng xác nhận, người xuất có tốn hay khơng phụ thuộc vào ngân hàng nước ngồi Dưới trình tự tiến hành thơng thường tốn sử dụng phương thức thư tín dụng khơng hủy ngang có xác nhận (Confirmed Irrevocable Letter of Credit) ngân hàng Mỹ: Sau thống điều kiện bán hàng ký kết hợp đồng, người nhập làm đơn gửi đến ngân hàng xin mở thư tín dụng cho người xuất hưởng Căn vào đơn xin mở thư tín dụng, ngân hàng mở thư tín dụng lập thư tín dụng không hủy ngang, bao gồm tất dẫn cho người bán liên quan đến việc vận chuyển hàng Sau đó, ngân hàng mở thư tín dụng gửi thư tín dụng cho ngân hàng Mỹ, yêu cầu ngân hàng xác nhận Ngân hàng Mỹ người xuất định ngân hàng mở L/C lựa chọn chi nhánh Mỹ làm ngân hàng xác nhận Ngân hàng Mỹ gửi thư xác nhận với thư tín dụng khơng hủy ngang cho người xuất Người xuất sau xem xét cẩn thận điều khoản ghi thư tín dụng, ký hợp đồng vận tải đảm bảo hàng chuyển đến thời hạn Nếu người xuất không đồng ý với điều kiện phải thơng báo cho người mua biết để kịp thời điều chỉnh Người xuất chấp nhận thư tín dụng tiến hành giao hàng đến cảng sân bay quy định Khi hàng xếp lên tàu/máy bay, người xuất phải có nghĩa vụ hoàn chỉnh chứng từ gửi hàng theo yêu cầu thư tín dụng 114 Sau đó, người xuất xuất trình chứng từ cho ngân hàng Mỹ Ngân hàng kiểm tra chứng từ, trục trặc thơng báo kết kiểm tra cho ngân hàng người nhập Ngân hàng sau kiểm tra thấy chứng từ hồn chỉnh gửi cho người nhập 10 Người nhập (hoặc đại lý họ) nhận chứng từ cần thiết để tiến hành thủ tục nhập hàng 11 Nếu có hối phiếu kèm với thư tín dụng hối phiếu ngân hàng người xuất toán vào thời gian thỏa thuận chiết khấu trước Ngay sau nhận thư tín dụng, người xuất nên kiểm tra cẩn thận điều khoản thư tín dụng với nội dung đề cập hóa đơn chiếu lệ Điều quan trọng điều khoản cần phải phù hợp với nhau, khơng thư tín dụng khơng có hiệu lực người xuất khơng tốn Nếu điều khoản khơng phù hợp có thơng tin sai lệch, người xuất phải liên lạc với khách hàng yêu cầu họ điều chỉnh thư tín dụng cho phù hợp Người xuất phải xuất trình chứng từ chứng minh giao hàng thời hạn quy định thư tín dụng khơng khơng tốn tiền hàng Người xuất nên kiểm tra, liên lạc với công ty vận tải để đảm bảo khơng có cố bất ngờ làm trì hỗn việc chuyển hàng Ngồi ra, người xuất phải xuất trình chứng từ thời hạn ghi L/C để làm thủ tục toán Ưu nhược điểm của phương thức toán: + Đối với nhà xuất khẩu: Có phát sinh rủi ro quá trình bán hàng bộ chứng từ không đầy đủ; đảm bảo cạnh tranh môi trường kinh doanh có tính cạnh tranh cao + Đối với nhà nhập khẩu: Hạn chế rủi ro quá trình mua hàng hóa 115 5.1.1.3 Hối phiếu Hối phiếu giấy đòi nợ vô điều kiện lập bên, thường nhà xuất khẩu, yêu cầu nhà nhập phải toán khoản tiền cụ thể ghi hối phiếu việc xuất trình chứng từ hàng hóa Hối phiếu bảo vệ nhà xuất so với tín dụng thư ngân hàng khơng có nghĩa vụ tốn nhân danh người mua Hối phiếu có chức chủ yếu sau: Hối phiếu phương tiện toán: Hối phiếu phương tiện giúp người bán đòi tiền người mua giúp người mua chuyển tiền trả nợ cho người bán Hối phiếu phương tiện đảm bảo: Hối phiếu chứng từ có giá, mua bán, cầm cố, chấp, v.v Hối phiếu phương tiện cung cấp tín dụng: Vì hối phiếu chứng từ có giá nên công cụ hữu hiệu việc cung ứng khoản tín dụng thương mại, tín dụng ngân hàng Ưu nhược điểm của phương thức toán: + Đối với nhà xuất khẩu: Nhược điểm: Rủi ro quá trình bán hàng gia tăng tình hình tài chính của người mua suy giảm Ưu điểm: Cạnh tranh tốt môi trường kinh doanh có tính cạnh tranh cao + Đối với nhà nhập khẩu: Hạn chế rủi ro quá trình mua hàng hóa; bị động toán so với các phương thức bán chịu 5.1.1.4 Ủy thác Phương thức nhà xuất gửi hàng hóa cho nhà nhập sở hữu hàng hóa Nhà nhập nhận hàng hóa khơng phải trả tiền họ bán hàng cho người thứ ba Trong trường hợp nhà xuất phải chịu rủi ro, phương thức sử dụng tốn, cơng 116 ty có quan hệ trực thuộc Ví dụ: Cơng ty mẹ giao hàng cho cơng ty con,… Ngoài ra, số nhà cung cấp thiết bị thường ký gửi hàng hóa với mục đích giới thiệu sản phẩm, hàng mẫu bán sau kỳ cung cấp cụ thể tiền toán gửi đến nhà cung cấp 5.1.1.5 Tài khoản mở, ghi sổ Người xuất mở tài khoản để ghi nợ người nhập khẩu, yêu cầu người nhập trả tiền cho người xuất vào thời điểm xác định tương lai Phương thức thuận tiện an toàn trường hợp hai bên thực tin cậy lẫn nhau, mua bán hàng nhiều lần người mua có uy tín tốn Tuy nhiên, sử dụng phương thức ghi sổ có nhiều rủi ro Người xuất khó khiếu nại khơng có tham gia ngân hàng chứng từ ngân hàng Là người xuất khẩu, bạn phải thu tiền hàng nước ngồi, mà việc khó tốn nhiều chi phí Ngồi ra, việc theo dõi xử lý khoản phải thu gặp nhiều khó khăn khơng sử dụng hối phiếu hay chứng từ ghi nợ Bảng 5.1 So sánh phương thức toán Phương thức Thời gian toán HH giao cho NM Rủi ro nhà xuất Rủi ro nhà nhập Trả trước Trước giao hàng Sau tốn Khơng Phụ thuộc hồn tồn vào việc nhà XK gửi hàng theo hợp đồng ký Thư tín dụng Ngay sau giao hàng Sau tốn Rất ít, khơng phụ thuộc vào điều khoản tín thác Bảo đảm HH giao phụ thuộc vào nhà XK có giao hàng mô tả chứng từ HP trả ngay, chứng từ đối tốn Khi xuất Sau trình HP cho NM tốn Nếu HP khơng tốn phải xử lý hàng hóa Giống trường hợp trên, trừ nhà NK kiểm tra HH trước toán 117 HP kỳ hạn, chứng từ đối chấp nhận Khi đáo hạn Trước hối phiếu toán Phụ thuộc vào việc người mua toán HP Giống trường hợp Ủy thác Thời điểm người MB Trước toán Cho phép nhà NK Không cải thiện bán hàng trước dịng tiền cho người tốn mua Ghi sổ Theo thỏa thuận Trước tốn Phụ thuộc hồn Khơng tồn vào việc NM tốn tiền ghi sổ theo thỏa thuận 5.1.2 Các hình thức tài trợ thương mại Tài trợ là một hình thức huy động vốn mà các công ty có thể sử dụng để tìm nguồn tài trợ phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của mình, cho nguồn tài trợ đó có chi phí thấp nhất có thể và rủi ro chấp nhận được Các công ty có thể nghiên cứu các hình thức tài trợ sau để lựa chọn phương thức tài trợ phù hợp cho công ty của mình 5.1.2.1 Tài trợ khoản phải thu Tài trợ khoản phải thu: Trong vài trường hợp, nhà xuất sẵn sàng xuất hàng hóa cho người nhập mà khơng cần có bảo đảm toán từ ngân hàng Điều dẫn đến hình thức bán chịu hối phiếu trả chậm Trước xuất hàng đi, nhà xuất nên tiến hành đánh giá rủi ro tín dụng khả tốn nhà nhập Nếu nhà xuất sẵn lòng chờ cho việc tốn họ cho khách hàng nợ Cịn người xuất cần tiền họ yêu cầu tài trợ từ ngân hàng Trong nghiệp vụ gọi tài trợ khoản phải thu - ngân hàng cung cấp cho nhà xuất khoản vay đảm bảo khoản phải thu Trong trường hợp người nhập tốn ngun nhân người xuất phải có nghĩa vụ trả nợ cho ngân hàng 118 - Hình thức tài trợ khoản phải thu chứa đựng nhiều rủi ro, chẳng hạn biện pháp hạn chế Chính phủ việc kiểm sốt ngoại hối làm ngăn cản việc chi trả cho nhà xuất Vì vậy, lãi suất khoản nợ thường cao so với hình thức tài trợ khoản phải thu nước Thời hạn tài trợ thường từ đến sáu tháng Để giảm thiểu rủi ro khoản phải thu nước ngoài, nhà xuất ngân hàng thường yêu cầu bảo hiểm tín dụng xuất trước tiến hành tài trợ khoản phải thu Ưu điểm: Phương thức này không đòi hỏi tài sản thế chấp quá trình vay vốn Nhược điểm: Lãi suất sử dụng vốn thường cao lãi suất cho vay thông thường vì ngân hàng có tính đến rủi ro khơng thu hời được nợ 5.1.2.2 Bao tốn tương đối - Bao toán tương đối: Khi nhà xuất xuất hàng trước nhận tốn tài khoản khoản phải thu gia tăng Trừ người xuất vay nợ từ ngân hàng để tài trợ cho giao dịch này, khơng nhà xuất phải tài trợ cho giao dịch phải theo dõi thu tiền có rủi ro khách hàng không thực chi trả nên người xuất xem xét bán khoản phải thu cho bên thứ ba, gọi người bao tốn tương đối Trong hình thức tài trợ này, người xuất bán khoản phải thu miễn truy đòi Khi đó, người nhận chuyển giao chịu trách nhiệm bao gồm theo dõi việc tốn phịng ngừa rủi ro tín dụng Vì thế, người bao toán tiến hành đánh giá khả chi trả người nhập trước mua khoản phải thu Để cung cấp dịch vụ này, người bao toán thường mua lại khoản phải thu với mức chiết khấu thu phí dịch vụ - Hình thức tài trợ chuyển giao cung cấp cho nhà xuất nhiều thuận lợi Trước hết, việc bán khoản phải thu, nhà xuất lo lắng đến việc theo dõi, giám sát tài khoản khoản phải thu Kế đến, người nhận chuyển giao gánh chịu rủi ro tín dụng phát sinh từ phía nhà nhập khẩu, người xuất khơng phải tự đánh giá khả toán khách hàng Cuối cùng, việc bán khoản 119 phải thu cho người nhận chuyển giao làm cho việc toán thực tức thời làm gia tăng dòng tiền người xuất - Vì theo quan điểm người bao tốn, nhà nhập phải có khả toán nên hệ thống bao toán xuyên quốc gia thường sử dụng Nó bao gồm mạng lưới người nhận chuyển giao nhiều quốc gia khác gánh chịu rủi ro tín dụng Người nhận chuyển giao nhà xuất tiếp xúc với người nhận chuyển giao nhà nhập để đánh giá khả toán người nhập để thu khoản nợ Dịch vụ tài trợ chuyển giao cung cấp rộng rãi chi nhánh ngân hàng thương mại, công ty tài tổ chức tài chuyên biệt khác Người nhận chuyển giao thường tận dụng bảo hiểm tín dụng xuất để giảm thiểu rủi ro khoản phải thu nước Ưu điểm: Phương thức này không đòi hỏi tài sản thế chấp quá trình vay vốn Nhược điểm: Chi phí phải trả cho nguồn tài trợ là rất lớn 5.1.2.3 Tín dụng thư Tín dụng thư (L/C): Là hình thức tài trợ thương mại cổ điển tồn đến ngày Bởi lợi ích an tồn mà mang đến cho người xuất lẫn người nhập nên yếu tố quan trọng nhiều giao dịch mậu dịch quốc tế Thư tín dụng hình thức tốn mà theo ngân hàng thay mặt cho bên thực việc chi trả cho bên thụ hưởng định với điều kiện xác định Người thụ hưởng (người xuất khẩu) chi trả dựa việc xuất trình loại chứng từ phù hợp với điều khoản L/C Quá trình thiết lập L/C thường gồm ngân hàng, ngân hàng nhà xuất ngân hàng nhà nhập Ngân hàng phát hành thư tín dụng gọi ngân hàng phát hành Ngân hàng nước người thụ hưởng mà ngân hàng phát hành gửi L/C đến gọi ngân hàng tư vấn Ngân hàng phát hành thay mặt cho người nhập thực nghĩa vụ tín dụng Nó cần phải đảm bảo việc tốn cho người xuất thơng báo đến người xuất điều khoản điều kiện L/C 120 Thỉnh thoảng người xuất không lịng với lời hứa tốn ngân hàng phát hành ngân hàng nằm nước ngồi Vì vậy, nhà xuất quan tâm đến việc Chính phủ nước ngồi có áp dụng biện pháp hạn chế kiểm soát ngoại hối làm ngăn cản khả chi trả ngân hàng phát hành L/C, ngân hàng ngân hàng tiếng khắp giới Vì lý mà người xuất có yêu cầu ngân hàng địa phương bảo lãnh cho L/C cam kết trách nhiệm ngân hàng phát hành phải thực Ngân hàng bảo lãnh có trách nhiệm đảm bảo cho việc rút tiền người thụ hưởng thực hẹn dựa điều khoản phù hợp với L/C, bất chấp khả toán ngân hàng phát hành thiết lập Vì ngân hàng bảo lãnh tin tưởng ngân hàng phát hành L/C nước ngân hàng vững mạnh Tuy nhiên, người xuất lo lắng khả tín dụng ngân hàng bảo lãnh Những loại thư tín dụng liên quan đến thương mại gọi tín dụng thư thương mại tín dụng thư xuất nhập khẩu, chia làm hai loại: tín dụng thư hủy ngang tín dụng thư khơng thể hủy ngang Tín dụng thư hủy ngang hủy bỏ thu hồi vào thời điểm mà không cần thơng báo đến người thụ hưởng sử dụng Tín dụng thư khơng thể hủy ngang khơng thể hủy bỏ thay đổi mà khơng có đồng ý người thụ hưởng Tín dụng thư hủy ngang bắt buộc ngân hàng phát hành có nghĩa vụ phải thực việc chi trả cho người thụ hưởng hẹn phù hợp với điều khoản L/C Ngân hàng phát hành L/C thực toán chứng từ yêu cầu xuất trình phù hợp với điều khoản ghi L/C Người nhập thường có tài khoản mở ngân hàng phát hành dùng để rút tiền phục vụ việc tốn, mà ngân hàng phát hành không bị cột chặt nguồn ngân quỹ Tuy nhiên, người nhập khơng có đủ tiền tài khoản ngân hàng phát hành có nghĩa vụ thực đầy đủ việc toán dựa L/C Điều giải thích định mở L/C ngân hàng phát hành phải dựa việc phân tích khả tín dụng người nhập Quy trình tốn L/C mơ tả Hình 121 Mua bảo hiểm: Sử dụng chương trình bảo lãnh đầu tư Chính phủ để bảo đảm bù đắp cho mức độ rủi ro bị tước quyền sở hữu (ở Mỹ có OPIC, WB có MIGA) Sử dụng tài trợ dự án lớn: Cho dự án xây dựng sở hạ tầng lớn quốc gia sở thơng qua tín dụng, tác động nhiều đến dịng tiền tốn, trách nhiệm đảm đương khoản nợ giới hạn rủi ro tiềm ẩn cho cơng ty MNC TĨM TẮT CHƯƠNG Các MNC tăng doanh thu, thâm nhập vào thị trường nhằm đạt lợi nhuận cao thông qua hoạt động đầu tư trực tiếp nước Việc đầu tư vào quốc gia khác phụ thuộc vào quan điểm Chính phủ nước đầu tư khuyến khích hay gây trở ngại cho hoạt động đầu tư MNC thông qua việc áp đặt điều kiện cho đầu tư Khi tiến hành đầu tư qua quốc gia khác, MNC tiến hành hoạch định ngân sách vốn đầu tư dựa điều kiện: đầu tư ban đầu, giá nhu cầu tiêu dùng, chi phí, luật thuế, hạn chế chuyển thu nhập, tỷ giá hối đoái, giá trị lý, suất sinh lời yêu cầu, phân tích rủi ro quốc gia đến hoạch định ngân sách vốn sở: (1) phân tích loại rủi ro, (2) sử dụng kỹ thuật để đánh giá rủi ro quốc gia, (3) kết hợp rủi ro hoạch định ngân sách vốn Ngoài ra, MNC tiến hành đánh giá dự án đầu tư vốn đa quốc gia điều kiện rủi ro thông qua hoạt động: (1) điều chỉnh suất chiết khấu theo rủi ro, (2) phân tích độ nhạy, (3) kiểm sốt quản trị, (4) mơ Các MNC tiến hành quản lý kiểm sốt cơng ty quốc tế nhằm đảm bảo định quản trị ln phục vụ cho lợi ích cổ đơng việc quản lý thành viên hội đồng quản trị, nhà đầu tư tổ chức cổ đông tích cực CÂU HỎI ƠN TẬP Câu 1: Nêu động đầu tư trực tiếp nước MNC? Câu 2: Trình bày lợi ích tính đa dạng quốc tế? 195 Câu 3: Trình bày quan điểm Chính phủ nước chủ nhà FDI? Câu 4: Trình bày điều kiện áp đặt nước chủ nhà thu hút vốn FDI? Câu 5: Nêu quan điểm MNC hoạch định ngân sách vốn đầu tư? Câu 6: Nêu điều kiện cần để hoạch định ngân sách vốn đa quốc gia? Câu 7: Các nhân tố tác động đến việc hoạch định ngân sách vốn MNC gì? Câu 8: Nêu kỹ thuật MNC sử dụng để đánh giá dự án đầu tư vốn đa quốc gia điều kiện rủi ro? Câu 9: Các công ty MNC tổ chức quản lý kiểm sốt cơng ty quốc tế nào? Câu 10: Nêu yếu tố tác động đến việc định giá công ty mục tiêu? Câu 11: Nêu yếu tố rủi ro quốc gia ảnh hưởng đến hoạch định ngân sách vốn? Câu 12: Trình bày kỹ thuật đánh giá rủi ro quốc gia? 196 PHỤ LỤC 1: KÝ HIỆU TIỀN TỆ QUỐC TẾ STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu Andorra Andorran Peseta ADP U.A.E UAE Dirham AED Afghanistan Afghani AFA Andorra Lek ALL Armernia Dram AMD Neth Antilles Netherlands Antillean Guiler ANG Angola New Kwanza AON Argentina Argentine Peso ARS Christmas Island Australian Dollar AUD 10 Cocos (Keeling) Island Australian Dollar AUD 11 Heard and McDonald Island Australian Dollar AUD 12 Kiribati Australian Dollar AUD 13 Nauru Australian Dollar AUD 14 Norfolk Island Australian Dollar AUD 15 Tuvalu Australian Dollar AUD 16 Australia Australian Dollar AUD 17 Aruba Aruban Florin AWG 18 Azerbaijan Manat AZM 19 Barbados Barbados Dollar BBD 20 Bangladesh Taka BDT 21 Bulgaria Lev BGL 22 Bahrain Bahraini Dinar BHD 23 Burundi Burundi Franc BIF 197 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 24 Bermuda Bermudian Dollar BMD 25 Brunei Darussalam Brunei Dollar BND 26 Bolivia Boliviano BOB 27 Brazil Brazil Real BRL 28 Bahamas Bahamian Dollar BND 29 Bhutan Ngultrum BTN 30 Botswana Pula BWP 31 Belarus Belarussian Ruble BYB 32 Belize Belize Dollar BZD 33 Canada Canadian Dollar CAD 34 Liechtenstein Swiss Franc CHF 35 Switzerland Swiss Franc CHF 36 Chile Chilean Peso CLP 37 China Yuan Renminbi CNY 38 Colombia Colombian Peso COP 39 Costa Rica Costa Rica Colon CRC 40 Cuba Cuban Peso CUP 41 Cape Verde Cape Verde Escudo CVE 42 Cyprus Cyprus Pound CYP 43 Czech Republik Czech Koruna CZK 44 Djibouti Djibouti Franc DJF 45 Denmark Danish Krone DKK 46 Faeroe Islands Danish Krone DKK 47 Greenland Danish Krone DKK 48 Dominican Republic Dominican Peso DOP 198 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 49 Algeria Algeria Dinar DZD 50 Ecuador Surce ECS 51 Estonia Kroon EEK 52 Egyt Egyptian Pound EGP 53 Ethiopia Ethiopian Birr ETB 54 Europe EURO Currency EUR 55 Fiji Fiji Dollar FJD 56 Falkland Islands Falkland Islands Pound FKP 57 French Guiana French Franc FRF 58 French Southern Territories French Franc FRF 59 Guadeloupe French Franc FRF 60 Martinique French Franc FRF 61 Monaco French Franc FRF 62 Reunion French Franc FRF 63 St Pierre and Miquelon French Franc FRF 64 Guernsey C I Pound Sterling GBP 65 Isle of Man Pound Sterling GBP 66 Jersey C I Pound Sterling GBP 67 United Kingdom Pound Sterling GBP 68 Georgina Georgian Coupon Russian GEK Ruble RUR 69 Ghana Cedi GHC 70 Gibraltar Gibraltar Pound GIP 71 Gambia Dalasi GMD 72 Guinea Guinea Franc GNF 199 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 73 Greece Drachma GRD 74 Guatemala Quetzal GTQ 75 Guinea - Bissau Guinea - Bissau Peso GWP 76 Guyana Guyana Dollar GYD 77 Hong Kong Hong Kong Dollar HKD 78 Honduras Lempira HNL 79 Croatia Croatian Dinar HRD Kuna HRK 80 Haiti Gourde HTG US Dollar USD 81 Hungary Forint HUF 82 East Timor Rupiah IDR Timor Escudo TPE 83 Indonesia Rupiah IDR 84 Israel Israeli Shekel ILS 85 India Indian Rupee INR 86 Iraq Iraqi Dinar IQD 87 Iran Iranian Rial IRR 88 Iceland Iceland Krona ISK 89 San Marino Italian Lira ITL 90 Vatican City State Italian Lira ITL 91 Jamaica Jamaican Dollar JMD 92 Jordan Jordanian Dinar JOD 93 Japan Yen YPY 94 Kenya Kenyan Shilling KES 95 Kyrgyzstan Som KGS 96 Cambonia Riel KHR 200 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 97 Comoros Comoro France KMF Democratic 98 People’s Republic North Korean Won of Korea KPW 99 Republic of Korea Won KRW 100 Kuwait Kuwaiti Dinar KWD 101 Cayman Islands Cayman Islands Dollar KYD 102 Kazakhstan Tenge KZT 103 Lap People’s De Republic Kip LAK 104 Lebanon Lebanese LBP 105 Sri Lanka Sri Lanka Rupee LKR 106 Liberia Leberian Dollar LRD Loti LSL Financial Rand ZAL Rand ZAR Lithuanian Litas LTL Lativian Lats LVL Lativian Ruble LVR 107 Lesotho 108 Lithuania 109 Latvia 110 Lybian Arab Jamahiriya Libyan Dinar LYD 111 Morocáco Morocácan Dirham MAD 112 Western Sahara Morocácan Dirham MAD 113 Republic of Moldova Moldovan Leu MDL 114 Madagascar Malagasy Franc MGF 201 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 115 Macedonia Denar MKD 116 Myanma Kyat MMK 117 Mongolia Tugrik MNT 118 Macau Pataca MOP 119 Mauritania Ouguiya MRO 120 Malta Maltesa Lira MTL 121 Mauritius Mauritius Repee MUR 122 Maldives Rufiyaa MVR 123 Malawi Kwacha MWK 124 Mexico Mexican Nuevo Peso MXN 125 Malaysia Malaysian Ringgit MYR 126 Mozambique Metical MZM 127 Nigeria Naira NGN 128 Nicaragua Cordoba Oro NIO 129 Bouvet Island Norwegian Krone NOK 130 Norway Norwegian Krone NOK Norwegian Krone NOK 131 Svalbard and Jan Mayen Islands 132 Nepal Nepalese Rupee NPR 133 Cook Islands New Zealand Dollar NZD 134 New Zealand New Zealand Dollar NZD 135 Niue New Zealand Dollar NZD 136 Pitcaim New Zealand Dollar NZD 137 Tokelau New Zealand Dollar NZD 138 Oman Rial Omani OMR 139 Panama Balboa PAB US Dollar USD 202 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 140 Peru Nuevo Sol PEN 141 Papua New Guinea Kina PGK 142 Philippines Philippine Peso PHP 143 Pakistan Pakistan Rupee PKR 144 Poland Zloty PLN 145 Paraguay Guarani PYG 146 Quata Qatari Rial QAR 147 Romania Leu ROL 148 Russian Federation Russian Ruble RUR 149 Tajikistan Russian Ruble RUR 150 Rwanda Rwanda Franc RWF 151 Saudi Arabia Saudi Arabian Riyal SAR 152 Solomon Islands Solomon Islands Dollar SBD 153 Seychelles Seychelles Rupee SCR 154 Sudan Sudanese Dinar SDD 155 Sweden Swedish Kroner SEK 156 Singapore Singapore Dollar SGD 157 St Helena St Helena Poun SHP 158 Slovenia Tolar SIT 159 Slovakia Slovak Koruna SKK 160 Sierra Leone Leone SLL 161 Somalia Somali Shilling SOS 162 Suriname Surinam Guiler SRG 163 Sao Tome and Principe Dobra STD 203 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 164 El Salvador El Salvador Colon SVC 165 Syrian Arab Republic Syrian Pound SYP 166 Swaziland Lilangeni SZL 167 Thailand Baht THB 168 Turkmenistan Manat TMM 169 Tunisia Tunisian Dinar TND 170 Tonga Pa’anga TOP 171 Turkey Turkish Lira TRL 172 Trinidad and Tobago Trinidad and Tobago Dollar TTD 173 Taiwan New Taiwan Dollar TWD 174 United Republic of Tanzania Tanzanian Shilling TZS 175 Ukraine Karbovanet UAK 176 Uganda Uganda Shilling UGX 177 American Samoa US Dollar USD 178 British Indian Ocean Territory US Dollar USD 179 Guam US Dollar USD 180 Marshall Islands US Dollar USD 181 Micronesia US Dollar USD 182 Northern Mariana Islands US Dollar USD 183 Palau US Dollar USD 184 Puerto Rico US Dollar USD 185 Turks and Caicos US Dollar Islands USD 204 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 186 Virgin Island (British) US Dollar USD 187 Virgin Island, U.S US Dollar USD 188 United States US Dollar USD 189 Uruguay Peso Uruguayo UYU 190 Uzbekistan Uzbekistan Sum UZS 191 Venezuela Bolivar VEB 192 VietNam Dong VND 193 Vanuata Vatu VUV 194 Samoa Tala WST 195 Cameroon CFA Franc BEAC XAF 196 Central African Republic CFA Franc BEAC XAF 197 Chad CFA Franc BEAC XAF 198 Congo CFA Franc BEAC XAF 199 Equatorial Guinea CFA Franc BEAC XAF 200 Gabon CFA Franc BEAC XAF 201 Anguilla East Caribbean Dollar XCD 202 Antigua and Barbuda East Caribbean Dollar XCD 203 Dominica East Caribbean Dollar XCD 204 Grenada East Caribbean Dollar XCD 205 Montserrat East Caribbean Dollar XCD 206 Saint Kitts and Nevis East Caribbean Dollar XCD 205 STT Tên nước Tên đồng tiền Ký hiệu 207 Saint Lucia East Caribbean Dollar XCD 208 Saint Vincent and the Grenadines East Caribbean Dollar XCD 209 “Europe” European Currentcy Unit XEU 210 Benin CFA Franc BEACO XOF 211 Burkina Faso CFA Franc BEACO XOF 212 Cote d’lvoire CFA Franc BEACO XOF 213 Mali CFA Franc BEACO XOF 214 Niger CFA Franc BEACO XOF 215 Senegal CFA Franc BEACO XOF 216 Togo CFA Franc BEACO XOF 217 French Polynesia CFP Franc XPF 218 New Caledonia CFP Franc XPF 219 Wallis and Futuna Islands CFP Franc XPF 220 Yemen Yemeni Rial YER 221 Bosnia – Herzegovina Yugoslavian Dinar YUN 222 Yugoslavia Yugoslavian Dinar YUN 223 South Africa Financial Rand ZAL Rand ZAL 224 Namibia Rand ZAL Namibia Dollar NAD 225 Zambia Kwacha ZMK 226 Zaire New Zealand ZRN 227 Zimlabwe Zimbabwe Dollar ZWD 206 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Khắc Quốc Bảo - Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, Tài quốc tế, Nhà xuất Thống kê, 2008 [2] Nguyễn Văn Tiến - Học viện Ngân hàng, Tài quốc tế đại kinh tế mở, Nhà xuất Thống kê, 2008 [3] Nguyễn Văn Tiến - Học viện Ngân hàng, Giáo trình Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối, Nhà xuất Thống kê, 2001 [4] Học viện Tài chính, Giáo trình Tài quốc tế, Nhà xuất Tài chính, 2006 [5] Lê Văn Tư, Giáo trình Tài quốc tế, Nhà xuất Lao động Xã hội, 2006 [6] Nghị định số 164/1999/NĐ-CP Về quản lý cán cân toán quốc tế Việt Nam [7] Frederic S Miskin, Tiền tệ ngân hàng và thị trường tài chính, Nhà xuất bản Khoa học Kỹ thuật Hà Nội, 1994 [8] Paul R Krugman, Maurice Obstfeld, Kinh tế học quốc tế - Lý thuyết và chính sách, Nhà xuất Chính trị Quốc gia, Hà Nội, 1996 [9] Heinz-Riche-M.Rodeiguez, Thị trường ngoại hối và thị trường tiền tệ, Nhà xuất Chính trị Quốc gia, Hà Nội, 1996 Tiếng Anh [10] Jepp Madura and Roland Fox, International Financial management, Cengage Learning; UK ed edition (January 17, 2017), ISBN-13: 978-1473725508 [11] Wachovia Bank, International Trade Proceduros - A Guide to doing business abroad, Tài liệu hội thảo năm 2003 [12] Uniform Rules for Demand Guarantees, Pub No.510, 1995 207 GIÁO TRÌNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ (Giáo trình dùng cho sinh viên khối ngành kinh tế) TS Lê Thị Mai Hương, TS Trần Văn Hùng ThS Nguyễn Thị Châu Long Chịu trách nhiệm xuất nội dung TS ĐỖ VĂN BIÊN Biên tập NGUYỄN THỊ NGỌC ANH Sửa in PHƯỚC HUỆ Trình bày bìa TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT TP HCM Website: http://hcmute.edu.vn Đối tác liên kết – Tổ chức thảo chịu trách nhiệm tác quyền TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT TP HCM Website: http://hcmute.edu.vn NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Phịng 501, Nhà Điều hành ĐHQG-HCM, phường Linh Trung, quận Thủ Đức, TP Hồ Chí Minh ĐT: 028 6272 6361 - 028 6272 6390 E-mail: vnuhp@vnuhcm.edu.vn Website: www.vnuhcmpress.edu.vn VĂN PHÒNG NHÀ XUẤT BẢN PHỊNG QUẢN LÝ DỰ ÁN VÀ PHÁT HÀNH Tịa nhà K-Trường Đại học Khoa học Xã hội & Nhân văn, số 10-12 Đinh Tiên Hoàng, phường Bến Nghé, Quận 1, TP Hồ Chí Minh ĐT: 028 66817058 - 028 62726390 - 028 62726351 Website: www.vnuhcmpress.edu.vn Nhà xuất ĐHQG-HCM tác giả/ đối tác liên kết giữ quyền© Copyright © by VNU-HCM Press and author/ co-partnership All rights reserved ISBN: 978-604-73-8130-2 Xuất lần thứ Số lượng in 250 cuốn, khổ 16 x 24 cm, XNĐKXB số: 5490-2020/CXBIPH/3108/ĐHQGTPHCM QĐXB số 27/QĐ-NXB, cấp ngày 05/03/2021 In tại: Công ty TNHH In & Bao bì Hưng Phú Đ/c: 162A/1, KP1A, Phường An Phú, TP Thuận An, Bình Dương Nộp lưu chiểu: Quý I/2021 Bản tiếng Việt ©, TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT TP HCM, NXB ĐHQGHCM TÁC GIẢ Bản quyền tác phẩm bảo hộ Luật Xuất Luật Sở hữu trí tuệ Việt Nam Nghiêm cấm hình thức xuất bản, chụp, phát tán nội dung chưa có đồng ý Trường đại học Sư phạm Kỹ thuật TP HCM Tác giả ĐỂ CÓ SÁCH HAY, CẦN CHUNG TAY BẢO VỆ TÁC QUYỀN! CHÍNH SÁCH CHẤT LƯỢNG Không ngừng nâng cao chất lượng dạy, học, nghiên cứu khoa học phục vụ cộng đồng nhằm mang đến cho người học điều kiện tốt để phát triển toàn diện lực đáp ứng nhu cầu phát triển hội nhập quốc tế ... 0,5x11 ,24 %+0,5x 12, 27%=11,755% 11 ,24 % 16,63% 50%x25%= 12, 5% 0,5x11 ,24 %+0,5x16,63%=13,935% 17, 72% 0,5x17, 72% +0,5x7,91%= 12, 815% 7,91% 20 %x35%=7,0% 17, 72% 12, 27% 20 %x40%=8,0% 0,5x17, 72% +0,5x 12, 27%=14,995%... 0,03 + 0,5 x 0, 02 = 0, 025 hay 2, 5% VAR(rp ) = 0, 52 (0,04 )2 + 0, 52 (0,09 )2 + 1(0,5)(0,5)(0,04)(0,09)(0,10) = 0,0 026 05 140 5.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT QUỐC TẾ 5.3.1 Quản trị vốn lưu động đa quốc gia Vốn... đầu = 24 ,94 USD 21 ,135 USD - 20 USD = 28 , 52 USD 24 ,17 USD - 20 USD = NPV = 1,135 USD = 4,17 USD 6 .2 CẤU TRÚC VỐN ĐA QUỐC GIA 6 .2. 1 Khái quát cấu trúc vốn Cấu trúc vốn: Là kết hợp nguồn tài trợ