TIỂU LUẬN mục TIÊU TĂNG TRƯỞNG của tập đoàn hà đô TRONG GIAI đoạn (2018 2021)

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH –––––––––––––––––––––––––––– BÀI TIỂU LUẬN MỤC TIÊU TĂNG TRƯỞNG CỦA TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ TRONG GIAI ĐOẠN (2018-2021) Học phần: NGHIỆP VỤ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Nhóm: 01 Lớp: FIN310_212_D04 Giảng viên: NGƠ SĨ NAM Tp Hồ Chí Minh, ngày 16 tháng 06 năm 2022 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com DANH SÁCH NHÓM ST T HỌ VÀ TÊN MSSV SĐT EMAIL Nguyễn Thị Minh Trang Võ Thị Thảo Vy Đồng Thị Thu Hiền Thái Thị Bích Loan Trịnh Thị Thu Hiền 030135190617 030135190745 030135190165 030135190287 030135190174 0334096970 0943382057 0944 166 853 0707415300 0338384846 030135190617@st.buh.edu.vn vothithaovy2001@gmail.com thuhien20159a3@gmail.com thaibichloan15102001@gmail.com hientrinh01012001@gmail.com Đinh Thị Anh Thư Nguyễn Thị Thúy Hiền Nguyễn Bích Chiêu 030135190560 0973436320 030135190172 030135190057 0366640866 Dinhthianhthu200121@gmail.com ntth160901@gmail.com TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN (Ký, ghi rõ họ tên) 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com MỤC LỤC PHẦN 1: LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI .1 PHẦN 2: QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH PHÁT TRIỂN CỦA TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ I GIỚI THIỆU CHUNG .3 II SỨ MỆNH III QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN .4 IV THÀNH TỰU NỔI BẬT .5 PHẦN 3: LĨNH VỰC SẢN XUẤT VÀ KINH DOANH I PHÁT TRIỂN NĂNG LƯỢNG .6 II XÂY DỰNG III THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ IV BẤT ĐỘNG SẢN V SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP VI DỊCH VỤ TƯ VẤN .7 PHẦN 4: ĐỘI NGŨ QUẢN LÝ VÀ ĐIỀU HÀNH PHẦN 5: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT .11 PHẦN 6: KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ 16 I PHÂN TÍCH CƠ CẤU LỢI NHUẬN 16 II PHÂN TÍCH THEO CHIỀU NGANG 18 PHẦN 7: CHIẾN LƯỢC GIẢI PHÁP CỦA TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ 22 I CÁC CHIẾN LƯỢC/GIẢI PHÁP MÀ DOANH NGHIỆP ĐÃ THỰC HIỆN (VỐN, ĐẦU TƯ, M&A…) 22 MỤC TIÊU CÁC CHIẾN LƯỢC CỦA HÀ ĐÔ 22 GIẢI PHÁP TƯƠNG LAI: 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 32 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình : Bảng cấu doanh thu, lợi nhuận theo lĩnh vực HDG Hình : Biểu đồ cấu doanh thu, lợi nhuận theo lĩnh vực HDG Hình : Cơ cấu đội ngũ điều hành HDG Hình : Chủ tịch tập đồn Hà Đơ Nguyễn Trọng Thơng Chủ tịch nước trao tặng Huân chương Lao động hạng Nhất năm 2015 10 Hình : Diễn biến giá cổ phiếu HDG từ 2018 đến 2021 11 Hình : Giá cổ phiếu HDG từ 2018 đến 2021 12 Hình : Chỉ số MACD HDG từ 2018 đến 2021 12 Hình : Chỉ số RSI HDG từ 2018 đến 2021 13 Hình : Giá cổ phiếu HDG năm 2021trên sàn HSX 14 Hình 10 : Giá cổ phiếu HDG năm 2021 sàn HOSE 15 Hình 11 : Cơng suất thiết kế mảng lượng HDG 28 Hình 12 : Biểu đồ Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu HDG năm 2018-2021 .29 DANH MỤC BẢNG Bảng : Cơ cấu lợi nhuận tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017- 2021 .16 Bảng : Bảng so sánh cấu lợi nhuận tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017- 2021 .16 Bảng : Bảng phân tích biến động kết kinh doanh tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017- 2021 18 Bảng : Bảng phân tích biến động kết kinh doanh tập đoàn Hà Đô giai đoạn 2017-2021 .18 Bảng : Bảng phân tích hiệu tiết kiệm chi phí tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017-2021 20 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com PHẦN 1: LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Công ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ tập đồn Bất động sản hàng đầu Việt Nam Hà Đô thành lập vào năm 1990 Sau 31 năm thành lập, Hà Đô với 16 thành viên khẳng định vị trí thị trường Bất động sản Việt Nam Sở hữu hàng loạt công trình dự án với quy mơ khác nhau, dự án Hado Centrosa Garden tiếng nhất, với tổng diện tích 6,85ha Đây dự án mang đầy tâm huyết doanh nghiệp, với mong muốn đem lại sản phẩm hoàn hảo cho khách hàng Sau mở bán sản phẩm dự án Hado Centrosa, gần toàn sản phẩm khách hàng chào đón nồng nhiệt, tỷ lệ bán 100% cho thấp tầng, 99% cho cao tầng Hiện nay, doanh nghiệp quản lý vận hành 60.000m2 sàn văn phịng cho th, diện tích cho th Ngồi ra, Hà Đơ Group cịn tiến hành nhiều thương vụ M&A để thâu tóm hàng loạt doanh nghiệp Bất động sản mở rộng kinh doanh đa ngành, nhờ vào điều mà Hà Đơ sở hữu quỹ đất màu mỡ hai thành phố lớn Việt Nam Tập đồn Hà Đơ tiến hành thương vụ M&A mua lại Công ty CP Đầu tư bất động sản Bình An Riverside, Cơng ty TNHH mua bán nợ Minh Long Sài Gịn (Hà Đơ nắm 100%), Công ty CP Thiết bị Giáo dục (98,77%) , kiện giúp Hà Đô mở rộng quỹ đất Tập đoàn Trong chiến lược năm (2020-2025), Hà Đô tiến hành huy động 1500 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi với đơn vị tư vấn Cơng ty chứng khốn Bản Việt Thông tin thu hút nhiều quỹ đầu tư Các lĩnh vực hoạt động Tập đoàn Hà Đô đánh giá đà phát triển mạnh mẽ ảnh hưởng yếu tố vĩ mơ điển chiến tranh Nga-Ukraine tác động tới giá nhiên liệu Việt Nam, làm giá tăng vọt thời gian ngắn nguồn cung bị hạn chế, đông thơi nhu cầu điện cho phát triển kinh tế tăng trưởng mạnh, nguồn lượng sơ cấp nước tới hạn vấn đề môi trường phát triển bền vững ngày trở nên cấp thiết Nắm bắt xu hướng tất yếu phát triển lượng tái tạo, với sáng tạo, nhạy bén, tiềm lực tài người, Tập đồn Hà Đơ bước mở rộng chiến lược kinh doanh sang lĩnh vực lượng 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Hình 1: Bảng cấu doanh thu, lợi nhuận theo lĩnh Hình 2: Biểu đồ cấu doanh thu, lợi nhuận vực HDG theo lĩnh vực HDG Các sản phẩm bất động sản khu thị mới, nhà thấp tầng, chung cư, văn phịng cho thuê, khách sạn vị trí đa phần nội thành Hà Nội TP.HCM, sản phẩm xây dựng cơng trình dân dụng, cơng trình giao thơng với khách hàng quan hưởng ngân sách Nhà nước, Bộ Quốc phịng, tập đồn lớn Trong mảng lượng điện, tập đoàn sở hữu nhà máy thuỷ điện hai nhà máy điện mặt trời với tổng công suất 363 MW cho sản lượng điện 1.230 triệu Kwh Theo đó, quý IV/2021, HDG ghi nhận doanh thu đạt 1.387,7 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 604,47 tỷ đồng, tăng trưởng 18,8% 102,9% so với kỳ năm trước Trong đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 51,6% lên 68,6% Trong kỳ, lợi nhuận gộp tăng 57,8% so với kỳ, tương ứng tăng thêm 348,6 tỷ đồng lên 951,5 tỷ đồng; chi phí tài giảm 3,4%, tương ứng giảm 4,54 tỷ đồng 130,87 tỷ đồng; chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp tăng 12,7%, tương ứng tăng thêm 10,02 tỷ đồng lên 89,09 tỷ đồng hoạt động khác biến động không đáng kể Lũy kế năm 2021, HDG ghi nhận doanh thu đạt 3.841,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế đạt 1.333,24 tỷ đồng, giảm 23,1% tăng 6,3% so với thực năm 2020 Được biết, năm 2021, HDG đặt kế hoạch kinh doanh với tổng doanh thu 4.838 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.254 tỷ đồng Như vậy, kết thúc năm tài cơng ty hồn thành 106,3% kế hoạch lợi nhuận Lý quan trọng để nhóm chúng em lựa chọn tập đồn Hà Đơ tiềm cổ phiếu HDG thị trường chứng khoán Trong thị trường chứng khoán nước năm 2021 vừa trải qua tháng đầy giông bão, giảm liên tục tuần đầu, 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com trước hồi phục phần Trong đợt điều chỉnh sâu thị trường, số VNIndex có thời điểm tới 200 điểm so với mức đỉnh 1.420 ngày 2/7 Phần lớn mã cổ phiếu, đặc biệt thuộc nhóm tăng nóng từ trước ghi nhận mức giảm sâu tới 2030%.Tuy nhiên, cổ phiếu HDG gây ý lớn với giới đầu tư liên tục ngược dòng tăng điểm, tăng tới 22% tháng đỏ lửa thị trường Mã chốt phiên 30/7 53.300 đồng/CP, cao 30% so với đầu năm Theo báo cáo tài ghi nhận vào cuối 2021 lợi nhuận sau thuế Hà Đô tăng gần 50% so với 2020 Trong tương lai giá cổ phiếu HDG dự báo có tiềm lực tăng trưởng tốt HDG nắm giữ nhiều BĐS tiềm năng, dự án lượng Hà Đô triển khai để nâng tổng công suất phát điện tập đoàn lên mức 1GW điều phù hợp với bối cảnh mà Hội nghị thượng đỉnh biến đổi khí hậu COP 26, diễn Vương quốc Anh, Việt Nam cam kết giảm dần phát thải khí nhà kính PHẦN 2: Q TRÌNH HÌNH THÀNH PHÁT TRIỂN CỦA TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ I GIỚI THIỆU CHUNG Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ Tên viết tắt: HA DO GROUP Tên Tiếng Anh: Ha Do Group Joint Stock Company Trụ sở chính: Số 8, Láng Hạ, Phường Thành Cơng, Quận Ba Đình,Hà Nội Điện thoại: 024 3831 0347 - 024 3831 0348 Website: https://hado.com.vn/ Mã cổ phiếu: HDG Vốn điều lệ: 1.963.574.150.000 đồng II SỨ MỆNH Với khách hàng : Bằng hiệu “ Khách hàng - nơi khởi nguồn sáng tạo”, luôn không ngừng nỗ lực để phát nhu cầu khách hàng không ngừng nỗ lực để đáp ứng mong muốn khách hàng Ln cho khách hàng trải nghiệm, ước mơ sống tiện nghi thịnh vượng 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Với cán nhân viên: Với triết lý “ chất cạnh tranh cạnh tranh người” CBCNV tài sản quý giá Tập đoàn Tại ln tạo mơi trường làm việc gắn bó, đồn kết kỷ luật, tơn trọng ngun tắc: tư khoa học, hành động thực tiễn, triệt để tiết kiệm sáng tạo công việc Hà Đô tạo nên nguồn lực mạnh mẽ giúp tập đoàn phát triển không ngừng Với đối tác: Bằng lực tài kinh nghiệm thực tiễn chúng tơi ln mang đến cho nhà đầu tư đối tác mơi trường tin cậy để chia sẻ lợi ích dài lâu Với cộng đồng: Là Tập đồn có truyền thống gắn liền lợi ích kinh tế lợi ích xã hội Ln đóng góp tích cực vào hoạt động hướng cộng đồng, thể tinh thần trách nhiệm cao xã hội III QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN Với 14 công ty thành viên hoạt động chuyên nghiệp lĩnh vực, Tập đoàn Hà Đô bước phát triển trở thành công ty đầu tư lượng hàng đầu Việt Nam Được biết, lĩnh vực bất động sản hoạt động tập đoàn đẩy mạnh phát triển Hiện nay, dự án đạt lợi nhuận công trình, nhiều đối tác, khách hàng tin tưởng đánh giá cao Năm 1990: Thành lập xí nghiệp Xây dựng trực thuộc Viện Kỹ thuật Quân - Bộ Quốc Phịng Năm 1992, xí nghiệp xây dựng đổi thành công ty xây dựng Hà Đô Năm 1994, công ty xây dựng Hà Đơ thức hoạt động lĩnh vực đầu tư, kinh doanh bất động sản Năm 1996, công ty xây dựng Hado sát nhập với doanh nghiệp thiết bị điện Sau đổi tên thành cơng ty Hà Đô Năm 2004, công ty Hà Đô cổ phần hóa chuyển thành CTCP Hà Đơ Năm 2006, chuyển xí nghiệp thành viên thành CTCP thức đầu tư thủy điện Năm 2009, công ty vận hành nhà máy Thủy điện Za Hưng 30MW 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com thấp tỷ lệ tăng EBT, có năm 2021, EAT có tỷ lệ tăng thấp so với EBT chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp tăng 10.42%, EBT tăng 6,66% Tóm lại, qua phân tích biến động tiêu lợi nhuận phận lợi nhuận Hà Đô qua năm từ 2017-2021, thấy cơng ty có kết kinh doanh tốt phận lợi nhuận EBIT, EBT EAT tăng qua năm Tuy mức gia tăng tỷ lệ tăng phận lợi nhuận có xu hướng giảm qua năm giai đoạn số mà Hà Đô đạt tốt a Phân tích theo chiều dọc Đơn vị tính: Triệu đồng Bảng 5: Bảng phân tích hiệu tiết kiệm chi phí tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017-2021 EBIT/Doanh thu thuần: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế lãi vay doanh thu giai đoạn 2017-2021 có tăng trưởng qua năm Cụ thể, năm 2018 tăng 13.87% so với năm 2017, năm 2019 tăng 4.42% so với năm 2018, năm 2020 tăng 0.81% so với năm 2019 năm 2021 tăng 15.67% so với năm 2020 Trong đó, năm 2017 có tỷ suất EBIT doanh thu mức thấp với 18.96%, nguyên nhân tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh doanh thu đạt 17.92%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tài doanh thu đạt 1.27% tỷ suất lợi nhuận khác doanh thu -0.23% Năm 2021 có EBIT/Doanh thu đạt mức cao với 53.74% có đóng góp lợi nhuận hoạt động kinh doanh lên tới 21 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com 52.41%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tài đạt 1.53% lợi nhuận khác lỗ nên làm EBIT/Doanh thu giảm nhẹ 0.21% Qua bảng ta thấy, nguyên nhân tăng lên tỷ suất EBIT doanh thu giai đoạn chủ yếu gia tăng hiệu tiết kiệm chi phí hoạt động kinh doanh Bên cạnh đó, gia tăng tỷ suất lợi nhuận hoạt động tài doanh thu đóng góp phần nhỏ vào gia tăng EBIT doanh thu Riêng lợi nhuận khác liên tục lỗ nhiều năm khiến tỷ suất EBIT doanh thu giảm Từ đó, ta đánh giá kết tốt, cơng ty hoạt động có hiệu tỷ suất EBIT doanh thu tăng nguyên nhân tăng chủ yếu tỷ suất hoạt động kinh doanh doanh thu tăng EBT/Doanh thu thuần: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế doanh thu có tăng lên qua năm: năm 2018 tăng 15.54% so với năm 2017, năm 2019 tăng lên 2.38% so với năm 2018, năm 2021 tăng 12.68% so với năm 2020, riêng có năm 2020 EBT doanh thu giảm 1,19% so với năm 2019 Năm 2018, tỷ suất EBT doanh thu tăng nhiều mức tăng tỷ suất EBIT doanh thu thuần, nguyên nhân tỷ lệ chi phí lãi vay doanh thu năm 2018 giảm 1.67% so với năm 2017 Ngược lại, năm tiếp theo, tỷ suất EBT doanh thu tăng mức tăng tỷ suất EBIT doanh thu thuần, nguyên nhân tỷ lệ chi phí lãi vay doanh thu tăng EAT/Doanh thu thuần: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (Return On Sales – ROS) có tăng lên qua năm: năm 2018 tăng 14.77% so với năm 2017, năm 2019 tăng lên 2.72% so với năm 2018, năm 2021 tăng 10.03% so với năm 2020, riêng có năm 2020 EAT doanh thu giảm 0.64% so với năm 2019 Qua bảng ta thấy, năm 2018 năm 2021 có mức tăng tỷ suất EAT doanh thu thấp so với mức tăng tỷ suất EBT doanh thu thuần, nguyên nhân hai năm có tỷ lệ chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp doanh thu tăng Ngược lại, năm 2019 năm 2020 có có mức tăng tỷ suất EAT doanh thu cao so với mức tăng tỷ suất EBT doanh thu thuần, ngun nhân hai năm có tỷ lệ chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp doanh thu giảm 22 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com PHẦN 7: CHIẾN LƯỢC GIẢI PHÁP CỦA TẬP ĐOÀN HÀ ĐÔ I CÁC CHIẾN LƯỢC/GIẢI PHÁP MÀ DOANH NGHIỆP ĐÃ THỰC HIỆN (VỐN, ĐẦU TƯ, M&A…) Mục tiêu chiến lược Hà Đô Mục tiêu Tập đồn Hà Đơ phát triển lớn mạnh khơng ngừng dựa tảng chất lượng cơng trình, chất lượng dịch vụ chiến lược kinh doanh lâu dài, bước trở thành Tập đoàn đầu tư, kinh doanh bất động sản hàng đầu Việt Nam Chiến lược phát triển Tập đồn Hà Đơ đa dạng hóa hoạt động đầu tư kinh doanh Bất động sản, khách sạn, khu nghỉ dưỡng cao cấp, nhằm đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng + Tiếp tục phát triển dự án khu thị theo hướng đại, tiện ích dịch vụ tốt nước quốc tế + Hợp tác phát triển dự án nhà Quân đội, dân + Phát triển khu du lịch sinh thái, nghỉ dưỡng cao cấp, hệ thống khách sạn mang thương hiệu Hà Đơ + Phát triển văn phịng cho thuê trung tâm thương mại khu đô thị lớn đất nước + Phát triển dịch vụ Quản lý kinh doanh bất động sản theo hướng chuyên nghiệp + Phát triển lượng tái tạo thủy điện, lượng gió, lượng mặt trời 1.1 Chiến lược M&A Chiến lược phát triển mở rộng Hà Đô năm 2019 tiếp tục thực thông qua thương vụ M&A Trong tháng đầu năm, số tiền dành cho thương vụ M&A 1.091 tỷ đồng Trong đó, Hà Đơ mua lại 51% Công ty Agrita Quảng Nam – đơn vị triển khai dự án Thủy điện Đăk Mi 2, sở hữu thêm 47% vốn Công ty Thiết bị Giáo dục 1, thâu tóm 100% vốn Cơng ty Mua bán nợ Minh Long sở hữu dự án Kha Vạn Cân quận Thủ Đức, gần đường Võ Văn Kiệt, TP HCM Cùng đó, doanh nghiệp đầu tư 734 tỷ đồng để tăng vốn cho công ty thành lập 23 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Giám đốc tài Hà Đơ cho biết cơng ty dự kiến dành 1.200 tỷ đồng để thực M&A tới Theo đó, doanh nghiệp dự kiến mua thêm nhà máy thủy điện, góp vốn vào dự án điện mặt trời, điện gió mua dự án bất động sản 1.1.1 Hà Đô chi tiền M&A Công ty CP Năng lượng Agrita Quảng Nam – đơn vị vận hành dự án thủy điện Đăk Mi M&A Công ty CP Năng lượng Agrita Quảng Nam động thái tiếp của Tập đoàn việc phát triển mảng kinh doanh lượng Được biết, Agrita Quảng Nam có lĩnh vực hoạt động “Đầu tư xây dựng dự án thủy điện, sản xuất kinh doanh điện năng” Trước giao dịch M&A này, Hà Đô nắm 44% vốn cổ phần (49% quyền biểu quyết) Agrita Quảng Nam (tương đương 14,2 triệu cổ phần) Tìm hiểu cho thấy, Hà Đơ tổng cộng 232,3 tỷ đồng để mua toàn số cổ phần này, tương đương gần 16.300 đồng/cổ phần Nghị HĐQT Cơng ty CP Tập đồn Hà Đơ thơng qua chuyển nhượng tồn 51% cổ phần Cơng ty CP Năng lượng Agrita Quảng Nam Sau hoàn tất thủ tục, Công ty CP Năng lượng Agrita Quảng Nam trở thành Cơng ty Tập đồn Hà Đô 1.1.2 Hà Đô chi tiền M&A Công ty CP Thiết bị Giáo dục HĐQT Công ty CP Tập đồn Hà Đơ (mã HDG) thơng qua Nghị nhận chuyển nhượng cổ phiếu Công ty CP Thiết bị Giáo dục Cụ thể, Tập đoàn sở hữu 2,3 triệu cổ phiếu doanh nghiệp, tương đương 98,77% vốn điều lệ Qua đó, Cơng ty CP Thiết bị Giáo dục trở thành công ty Tập đồn Hà Đơ sở hữu Được biết, doanh nghiệp sở hữu dự án đất số 62 phố Phan Đình Giót, phường Phương Liệt, quận Thanh Xn, Hà Nội Hồi đầu năm ĐHĐCĐ thường niên 2018, Chủ tịch HĐQT HDG – ông Nguyễn Trọng Thông cho biết doanh nghiệp lúc sở hữu 51% cơng ty Theo tìm hiểu, khu đất số 62 phố Phan Đình Giót có diện tích 22.340 m2, khu nhà xưởng kho hàng hóa, nhà văn phịng dùng với mục đích văn phịng cơng ty, xưởng sản xuất, kho hàng 1.1.3 Hà Đô chi tiền M&A vào thủy điện Sông Tranh Hà Đô đẩy mạnh đầu tư vào thủy điện cách mua lại dự án Thủy điện Sông Tranh nâng tỷ lệ sở hữu lên mức chi phối CTCP Za Hưng 24 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Báo cáo tài kiểm tốn 2016 cho thấy CTCP Tập đồn Hà Đơ (HSX: HDG) hồn tất thâu tóm CTCP Thủy điện Sơng Tranh Cụ thể năm 2016, công ty mẹ Hà Đô trực tiếp mua lại 13,5 triệu cổ phần, tương đương 50% vốn góp, thông qua công ty CTCP Za Hưng mua tiếp 13,23 triệu CP (49% vốn góp) CTCP Sơng Tranh thành lập vào tháng 9/2010 để thực dự án thủy điện tên xã Quế Lưu, huyện Hiệp Đức, Quảng Nam Dự án Thủy điện Sơng Tranh có tổng mức đầu tư 1.600 tỷ đồng khởi công xây dựng ngày 24/4/2011, dự kiến vào hoạt động từ năm 2014, công suất lắp máy 48 MW, sản lượng điện hàng năm 196 triệu KWh Với việc hợp Za Hưng Thủy điện Sơng Tranh vào báo cáo tài chính, tổng tài sản Hà Đô tăng mạnh 3.055 tỷ đồng lên 6.700 tỷ đồng năm vừa qua, tài sản mảng thủy điện 1.981 tỷ đồng, nợ phải trả 1.024 tỷ đồng 1.1.4 Hà Đô chi tiền M&A Công ty TNHH Mua bán Nợ Minh Long Sài Gịn Thời gian gần ghi nhận Hà Đơ thực M&A hai cơng ty có dự án bất động sản Ngồi Cơng ty CP Thiết bị Giáo dục kể trên, Hà Đô thực mua lại cổ phần Công ty TNHH Mua bán Nợ Minh Long Sài Gòn vua giấy Lâm An Dậu, qua góp phần mở rộng quỹ đất doanh nghiệp thêm gần 3ha Kha Vạn Cân, Linh Trung, Thủ Đức, TP.HCM Theo nghị hội đồng quản trị Tập đồn Hà Đơ (HDG) cơng bố, tập đồn mua lại tồn phần góp vốn Công ty TNHH Mua bán bợ Minh Long Sài Gịn Sau hồn tất giao dịch, cơng ty mua bán nợ Minh Long Sài Gịn trở thành cơng ty Tập đồn Hà Đơ Theo tìm hiểu cho thấy, đằng sau Công ty TNHH Mua bán nợ Minh Long Sài Gịn Tập đồn có “tiếng tăm” Cụ thể, Minh Long Sài Gòn thành lập vào ngày 19/6/2017, người đại diện theo pháp luật bà Nguyễn Thị Trang Cơng ty có địa trụ sở 99 Cao Xuân Dục, phường 12, Quận 8, TP HCM, Việt Nam Hoạt động họ Hoạt động dịch vụ tài khác chưa phân vào đâu (trừ bảo hiểm bảo hiểm xã hội): hoạt động mua bán nợ 25 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com 1.2 Chiến lược đầu tư Được biết đến với vai trò nhà phát triển dự án bất động sản, Hà Đô lấn sân sang đầu tư lĩnh vực lượng với mục tiêu tạo thêm trụ cột ổn định cho doanh thu công ty bên cạnh lĩnh vực truyền thống bất động sản Động thái đầu tư Hà Đô cho thấy, công ty đổ khơng tiền cho phiêu lưu với ngành điện Cụ thể, riêng năm 2019, Công ty đầu tư 1.100 tỷ đồng cho Điện mặt trời Hồng Phong Trước đó, Thủy điện Sơng Tranh đầu tư từ năm 2017 đến hết năm 2019 tiêu tốn số tiền lên đến 1.200 tỷ đồng Theo ước tính Hà Đơ, từ đến thời điểm phát điện thương mại (dự kiến khoảng tháng 8/2020), Cơng ty cần phải rót thêm khoảng 450 tỷ đồng cho Thủy điện Sông Tranh 1.2.1 Hà Đô đầu tư vào nhà máy điện mặt trời Hồng Phong Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong Cơng ty cổ phần Hà Đơ (thuộc Tập đồn Hà Đơ) làm chủ đầu tư, với tổng kinh phí 1.000 tỷ đồng, có cơng suất 48 MWP, tổng diện tích gần 60ha Được đánh giá sử dụng cơng nghệ đại so với nhà máy điện mặt trời Việt Nam, Nhà máy sử dụng công nghệ nước G7 như: Công nghệ trục xoay chiều (của Đức) mang lại lượng điện cao công nghệ giá đỡ cố định đến 25%, pin P19 công nghệ Shingled Mono PERC với hiệu suất 19,4% giúp đạt hiệu suất phát điện cao tiết kiệm diện tích đất; hệ thống SCADA tiên tiến SunPower phát triển ứng dụng GW điện mặt trời toàn cầu hỗ trợ cho việc quản lý vận hành với độ tin cậy cao hiệu suất tốt Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong đáp ứng nhu cầu sử dụng điện cho 46.040 hộ gia đình đồng thời giảm phát thải CO2 môi trường 62.700 tấn/năm… 1.2.2 Hà Đô đầu tư vào Nhà máy điện gió 7A Nhà máy điện gió 7A dự án lượng gió trọng điểm Tập đồn Hà Đơ năm 2021 xây dựng xã Phước Minh - huyện Thuận Nam – tỉnh Ninh Thuận Dự án điện gió 7A xem tiền đề cho dự án điện gió Tập đồn Hà Đơ, nhằm thực hóa mục tiêu 1GW lượng tái tạo đến năm 2025 Ngày 30/10 vừa qua, turbine cuối dự án 7A Tập đồn Hà Đơ đầu tư hồn thành phát phát điện thương mại Với tổng cơng suất lắp đặt 50 MW, dự án đầu tư diện tích 15ha thuộc địa phận xã Phước Minh, huyện Thuận Nam, tỉnh Ninh Thuận 26 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Dự án điện gió 7A đánh giá dự án sử dụng công nghệ tiên tiến bậc Việt Nam với công nghệ turbine loại không hộp số đồng hãng Enercon (Đức) có hiệu suất chuyển đổi cao, công suất turbine 4,0MW 4,2MW 1.3 Hà Đô chiến lược huy động vốn - Cuối tháng 7/2020, Tập đoàn huy động 150 tỷ trái phiếu đầu tư cho dự án Điện gió Hà Đơ Thuận Nam - Tháng 12/2020 CTCP Tập đồn Hà Đơ thơng qua phương án phát hành trái phiếu có tài sản bảo đảm với tổng mệnh giá 250 tỷ đồng Toàn số tiền thu từ đợt phát hành dùng để bổ sung nguồn vốn thực dự án Nhà máy điện gió số 7A, tỉnh Ninh Thuận dự án Nhà máy Thủy điện Đắk Mi Quảng Nam - Năm 2020, Hà Đô liên tục huy động vốn bơm vốn vào nhà máy điện Ngày 3/3, công ty công bố tăng vốn cho Hà Đô Thuận Nam từ 10 tỷ đồng lên 455 tỉ đồng để phát triển dự án 7A Thuận Nam => Một yếu tố quan trọng góp phần vào thành cơng dự án lượng Hà Đô đầu tư mặt kinh tế yếu tố cơng nghệ Hà Đô sử dụng công nghệ đại nước nhóm G7 cơng nghệ Inverter String, công nghệ turbine loại không hộp số đồng hãng Enercon (Đức)….nhờ đó, dự án tận dụng nguồn vốn vay dài hạn qua chương trình tín dụng xuất (ECA) với lãi suất thấp nhiều so với mặt lãi suất ngân hàng nước Qua đó, dự án Hà Đơ giảm chi phí lãi vay tăng hiệu đầu tư cho dự án 1.4 Thành tựu Hà Đô đạt sau thực chiến lược + Năm 2018: Triển khai xây dựng nhà máy điện mặt trời Hồng Phong (48 MWp) & M&A nhà máy thủy điện Đăkmi (98MW); Vận hành nhà máy Thủy điện Nhạn Hạc (59 MW) + Năm 2019: Đưa vào hoạt động, hòa lưới điện quốc gia nhà máy Điện mặt trời Hồng Phong + Top 20 nhãn hiệu tiếng Việt Nam + Thương hiệu uy tín Việt Nam + Top 50 doanh nghiệp kinh doanh hiệu Việt Nam 27 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com + Top 10 chủ đầu tư BĐS uy tín Việt Nam + Top 50 cơng ty niêm yết tốt Việt Nam + Huân chương lao động hạng Nhất, hạng Nhì + Huân chương bảo vệ tổ quốc hạng ba + Dự án hado centrosa garden nhận giải thưởng không gian sống chuẩn mực + Tập đồn hà ký hợp đồng với đơn vị vận hành, quản lý khách sạn hàng đầu giới alila hotels & resorts Giải pháp tương lai: 2.1 Thuận lợi khó khăn chiến lược Hà Đơ: 2.1.1 Thuận lợi: Được biết đến công ty bất động sản, bất động sản có tính chu kỳ nên nguồn doanh thu từ bất động sản khơng ổn định, nhiên điều kiện kinh doanh thuận lợi, công ty ghi nhận doanh thu cao Do đó, Hà Đơ chọn lượng lĩnh vực tập trung thứ hai, với kỳ vọng mang lại doanh thu đặn Vì ngành phát triển mạnh tương lai Hà Đô nhờ sở hữu lực xây dựng trước có trung tâm thiết bị khí nên họ chọn lĩnh vực đầu tư nhà máy thủy điện từ năm 2006 Do đó, với điện gió điện mặt trời, cơng nghệ chiếm 70%, cịn lại 30% chi phí xây dựng Nhờ lợi đó, năm 2018 công ty thực dự án điện mặt trời Hồng Phong sử dụng công nghệ đại Ideematec (Đức) cho sản lượng điện cao 19,5% so với thơng thường có khả chống chịu sức gió bão mạnh cấp 12 Dự án sử dụng công nghệ tiên tiến với turbine loại không hộp số hãng Enercon (Đức) với ưu điểm hoạt động với tốc độ gió thấp Cùng với hệ thống cáp ngầm kết nối turbine có thẩm mỹ cao Hệ thống trạm biến áp 110kV sử dụng thiết bị đồng hãng ABB (Thụy Sĩ) hoạt động tin cậy Theo kế hoạch, năm dự án phát lên lưới điện quốc gia khoảng 179 triệu kWh điện (tương đương sản lượng tiêu thụ điện bình quân nước ngày) 28 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Hình 11: Công suất thiết kế mảng lượng HDG Chính phủ đưa chương trình giá mua bán điện cố định (FiT) cho điện mặt trời giá 0,09 USD/kWh nhằm khuyến khích nhà đầu tư vào lĩnh vực tái tạo Trong lĩnh vực lượng tái tạo vay vốn đầu tư giai đoạn mức lãi suất ưu đãi, khoảng 8,4%/năm Bên cạnh đó, khoản vay có kỳ hạn dài, phương án trả nợ chia nhỏ nhiều năm tương ứng dòng tiền dự án chấp dự án 2.1.2 Khó khăn: Vào năm 2021, tổng nợ phải trả Tập đồn Hà Đơ 10.501 tỷ đồng tổng vốn chủ sở hữu đạt 5.390 tỷ đồng Tổng nợ phải trả tăng 600 tỷ so với đầu năm tổng nợ phải trả nợ dài hạn vay từ ngân hàng chiếm đến 52% công ty chủ yếu dùng tiền vay ngân hàng để tài trợ cho dự án lĩnh vực lượng mà lĩnh vực có quy mơ vốn lớn cịn thời gian thu hồi vốn lâu đem lại rủi ro lớn cho công ty nhà đầu tư 29 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com Nhìn vào biểu đồ bên thấy tình trạng vay nợ từ năm 2018-2021 công ty lớn đỉnh điểm năm 2018 năm 2019 hệ số nợ vốn chủ sở hữu gấp lần Cho thấy áp lực trả nợ Hà Đô gánh khơng phải nhỏ Hình 12: Biểu đồ Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu HDG năm 2018-2021 Doanh thu vào cuối năm 2021 Tập đồn Hà Đơ 3.777 tỷ đồng giảm 24,44% so với kỳ năm 2020 Chủ yếu giảm doanh thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản giảm 1.084 tỷ đồng so với năm 2020 doanh thu từ hoạt động xây lắp giảm 708 tỷ đồng doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh điện tăng 490 tỷ Mặc dù mục tiêu đến năm 2025 Tập đoàn bất động sản chiếm tỷ trọng 60% doanh thu tiếp tục lĩnh vực việc dồn nhiều nguồn lực vào mảng lượng làm doanh thu hoạt động kinh doanh bất động sản giảm 1.000 tỷ đồng năm 2021 Trong tương lai, ngành lượng phát triển nhanh điều gây tải lưới điện Đầu tư dự án NLTT có nhu cầu vốn lớn, rủi ro cao công suất sản lượng phụ thuộc thời tiết, khí hậu, khả thu hồi vốn lâu suất đầu tư giá điện cao nguồn lượng truyền thống Gần Việt Nam có chủ trương siết chặt tín dụng bất động sản với người mua người bán Khi tín dụng siết chặt lại, trái phiếu quản lý chặt chẽ, tập đồn Hà Đơ có nguồn cung tài Do bất động sản Việt Nam cịn có xu bán nhà 30 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com hình thành tương lai, nên vừa làm vừa thu gom vốn người mua Đây rào cản mà không cẩn thận, bất động sản đổ vỡ Cùng với tác động đại dịch Covid-19, thị trường vừa chứng kiến đợt “bão giá” vật liệu xây dựng Đơn cử riêng giá sắt thép quý tăng khoảng 7% so với quý 1/2022 Hơn nữa, doanh nghiệp xây dựng, nhà thầu thiếu khó tìm kiếm cơng nhân Nếu trước giá m2 xây dựng với nhà thấp tầng triệu đồng để nhận thầu, doanh nghiệp phải nhận triệu đồng/m2, tăng 150% 2.2 Giải pháp tương lai: Với tình hình tập đoàn hệ số nợ vốn chủ sở hữu cao địn bẩy tài tốt cho tập đồn dịng tiền dự án có rủi ro chệch với kế hoạch đề nên việc tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành trái phiếu hay bán phần vốn cho đối tác lược giải pháp cho vấn đề nguồn vốn tập đồn Ngành lượng miếng bánh béo bở kinh tế Tập đồn Hà Đơ muốn mảng trở thành trụ cột hoạt động kinh doanh tập đồn sách tuyệt vời Nhưng việc tập trung nhiều nguồn lực vào mảng lượng khiến mảng bất động sản tập đồn sụt giảm Vì tốn đặt cho Hà Đơ cần cân đầu tư ngành lượng mảng bất động cho hợp lý, cần có cân hoạt động chủ chốt tập đoàn Các phân khúc lĩnh vực lượng tái tạo quỹ đạo kế hoạch phát triển điện nhiều băn khoăn biểu giá điện hỗ trợ FiT Đây chế đưa nhằm khuyến khích phát triển nguồn lượng tái tạo Nhưng biểu giá FiT hết hạn vào ngày 1/11/2021 Nên tại, nhà đầu tư chờ định cuối việc gia hạn thời hạn vận hành thương mại giá FiT sửa đổi Vì thế, tập đồn cần có thêm phương án tài giá Chính Phủ chưa kịp phê duyệt biểu giá điện hỗ trợ FiT Trong tương lai, ngành lượng phát triển nhanh điều gây tải lưới điện Vì thế, Chính phủ cần có sách khuyến khích phát triển theo vùng, miền để ngành lượng phát triển cách ổn định Bên cạnh đó, tập đồn nên theo dõi thị trường để điều chỉnh công suất điện cho phù hợp để không gây tượng tải 31 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com điện Hơn nữa, Tập đoàn nên xây dựng trung tâm giám sát điều khiển nguồn lượng tái tạo, trang bị thêm phần mềm giám sát chất lượng điện năng, đầu tư hệ thống thu thập liệu dự báo cơng suất nguồn NLTT Vì vậy, tổ chức tài chính, ngân hàng thương mại thường chưa sẵn sàng cho vay dự án đầu tư vào lĩnh vực NLTT Nên Tập đồn Hà Đơ cần thêm vốn để đầu tư vào NLTT cần phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn thay phát hành trái phiếu tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu tập đoàn cao Hà Đơ nhìn nhận chiều giá bất động sản tăng dường doanh nghiệp thu lợi, nguyên nhân tăng đâu lại chưa phân tích rõ Do đó, tập đồn cần phải có đánh giá xác thị trường bất động sản sở có đánh giá chung để không nhận diện sai yếu tố làm giá bất động sản tăng 32 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo thường niên HDG năm 2021 Báo cáo thường niên Tập đồn Hà Đơ năm 2020 Báo cáo tài hợp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ năm 2017 Báo cáo tài hợp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ năm 2018 Báo cáo tài hợp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ năm 2019 Báo cáo tài hợp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ năm 2020 Báo cáo tài hợp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ năm 2021 Trương Tài Năng (2020, 06 04) Tất tần tật thông tin liên quan đến tập đồn Hà Đơ 2021 Retrieved from https://giathuecanho.com/gioi-thieu-tap-doan-ha-do-cung-cac-duan-tieu-bieu Lan, H (2021, 04 09) Đầu tư mạnh vào lĩnh vực lượng tái tạo, gánh nặng nợ vay 'đè nặng' Tập đồn Hà Đơ Retrieved from Sở hữu trí tuệ: https://sohuutritue.net.vn/dau-tu-manh-vao-linh-vuc-nang-luong-tai-tao-ganh-nang-novay-de-nang-tap-doan-ha-do-d93610.html 10 Anh, P (2022, 03 15) Thị trường bất động sản vào đà hồi phục, hội cho giới đầu tư? Retrieved from Báo lao động: https://laodong.vn/thi-truong-bds/thi-truong-batdong-san-vao-da-hoi-phuc-co-hoi-nao-cho-gioi-dau-tu-1023676.ldo 11 PV, N (2022, 01 07) Đại biểu lo gói hỗ trợ 347.000 tỉ chảy vào bất động sản, chứng khoán Retrieved from Báo Pháp luật: https://plo.vn/dai-bieu-lo-goi-ho-tro-347-000-tichay-vao-bat-dong-san-chung-khoan-post664169.html 12 Mai, B (2021, 07 19) Sau tuần lên đỉnh, chứng khoán 177 điểm Retrieved from Báo tuổi trẻ : https://tuoitre.vn/sau-hon-2-tuan-len-dinh-chung-khoanmat-177-diem-20210719144002577.htm 13 Thủy, T (2019, 10 16) Hà Đô chi gần 1.100 tỷ đồng cho thương vụ M&A, có đối tác Retrieved from Báo Đầu tư: https://baodautu.vn/ha-do-chi-gan-1100-ty-dongcho-cac-thuong-vu-ma-da-co-doi-tac-mua-500-ty-dong-trai-phieu-chuyen-doid109190.html 14 Ngọc, H (2019, 01 06) Tập đồn Hà Đơ tiếp tục chi tiền M&A doanh nghiệp có dự án thủy điện Retrieved from https://nhadautu.vn/tap-doan-ha-do-tiep-tuc-chi-tien-madoanh-nghiep-co-du-an-thuy-dien-d17540.html 33 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com 15 Khoa, H (2018, 12 21) Sau Centrosa Saigon, Hado Group liên tục mở rộng quỹ đất Retrieved from https://nhadautu.vn/sau-centrosa-saigon-hado-group-lien-tuc-morong-quy-dat-d16752.html 16 Ngọc, H (2018, 12 06) Hà Đô muốn mua lại công ty vua giấy Lâm An Dậu Retrieved from https://nhadautu.vn/ha-do-muon-mua-lai-cong-ty-cua-vua-giay-lam-andau-d16237.html 17 Chí Tín (2020, 02 20) Hà Đơ cân đong điện bất động sản Retrieved from https://baodautu.vn/ha-do-can-dong-giua-dien-va-bat-dong-san-d116236.html 18 Lai, C (2021, 01 26) Quảng Nam dừng xem xét chuyển 34 rừng làm thủy điện sông Tranh Hà Đô Retrieved from https://vietnambiz.vn/quang-nam-dung-xemxet-chuyen-34-ha-rung-lam-thuy-dien-song-tranh-4-cua-ha-do20210125202527899.htm 19 Thu Hường (2021, 03 11) Dự án Điện gió 7A hồn thành phát điện thương mại Retrieved from https://congthuong.vn/du-an-dien-gio-7a-da-hoan-thanh-phat-dienthuong-mai-166760.html 20 Hà Đô Group (HDG) dự kiến thoái 30% vốn Thiết bị giáo dục Retrieved from BaoVietSecurities: https://bvsc.com.vn/News/20201224/846944/ha-do-group-hdg-dukien-thoai-30-von-tai-thiet-bi-giao-duc-1.aspx 21 Hoàng Huy (2020, 12 01) Tập đồn Hà Đơ huy động thêm vốn cho dự án lượng Retrieved from https://vietnammoi.vn/tap-doan-ha-do-huy-dong-them-von-chocac-du-an-nang-luong-202011210310690.htm 22 Minh Thiên (2022), “Chiến lược hai trụ cột Hà Đô” Retrieved from https://forbes.vn/chien-luoc-hai-tru-cot-cua-ha-do 23 Thanh Thủy (2019), “Tập đồn Hà Đơ: Bài toán vốn mở rộng mảng lượng”, Retrieved from https://baodautu.vn/tap-doan-ha-do-bai-toan-von-khi-mo-rongmang-nang-luong-d109991.html? zarsrc=30&utm_source=zalo&utm_medium=zalo&utm_campaign=zalo&fbclid=IwAR 2_7s5oa3JIY8BA4xgSO22H9t8_BlFy_ghRuzZAu0AIheSZg_dy2e8tQCk 24 Chí Tín (2020), “Hà Đơ bàn cân đầu tư lợi nhuận”, Retrieved from https://amp.baodautu.vn/ha-do-giua-ban-can-dau-tu-va-loi-nhuan-d117869.html? fbclid=IwAR0Whea3TUcUwQ7mBjDLJIjwsb76_oJICvfLWlVgGWWcynD7a9LmX1RZFw 34 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com 25 Tiệp Nguyễn (2022), Khó khăn phát triển lượng tái tạo, Retrieved from https://nhandan.vn/baothoinay-kinhte/kho-khan-moi-trong-phat-trien-nang-luongtai-tao-689269/ 26 Đỗ Thị Bích Thủy (2020), Phát triển lượng tái tạo Việt Nam: Khó Khăn, Vướng mắc cần tháo gỡ,Retrieved from https://vioit.org.vn/vn/chien-luoc-chinhsach/phat-trien-nang-luong-tai-tao-viet-nam kho-khan vuong-mac-can-thao-go4442.4050.html 27 Nhĩ Anh (2022), “Chưa doanh nghiệp đầu tư bất động sản khó khăn nay”,Retrieved from https://vneconomy.vn/chua-bao-gio-doanh-nghiep-dau-tu-batdong-san-kho-khan-nhu-hien-nay.htm 35 0 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com ... phần Tập đồn Hà Đơ tập đoàn Bất động sản hàng đầu Việt Nam Hà Đô thành lập vào năm 1990 Sau 31 năm thành lập, Hà Đô với 16 thành viên khẳng định vị trí thị trường Bất động sản Việt Nam Sở hữu hàng... hữu HDG năm 2018-2021 .29 DANH MỤC BẢNG Bảng : Cơ cấu lợi nhuận tập đồn Hà Đơ giai đoạn 2017- 2021 .16 Bảng : Bảng so sánh cấu lợi nhuận tập đoàn Hà Đô giai đoạn 2017- 2021 .16 Bảng : Bảng... có giai đoạn 2017-2018, tỷ lệ tăng EBT cao so với tỷ lệ tăng EBIT tỷ lệ tăng chi phí lãi vay thấp nhiều so với tỷ lệ tăng EBIT Lợi nhuận sau thuế (EAT) Hà Đô giai đoạn 2017-2021 có tăng trưởng