Bài viết Dự báo hình thành vốn của ngành xây dựng bằng mô hình điều chỉnh bộ phận với những kỳ vọng thích nghi sử dụng dữ liệu điều tra doanh nghiệp trong ngành xây dựng từ năm 2006 đến năm 2016 để xây dựng mô hình dự đoán về sự hình thành vốn của ngành ở Việt Nam.
Tuyển tập Hội nghị Khoa học thường niên năm 2019 ISBN: 978-604-82-2981-8 DỰ BÁO HÌNH THÀNH VỐN CỦA NGÀNH XÂY DỰNG BẰNG MƠ HÌNH ĐIỀU CHỈNH BỘ PHẬN VỚI NHỮNG KỲ VỌNG THÍCH NGHI Lâm Thị Thùy Linh Trường Đại học Thủy lợi, email: linhltt@tlu.edu.vn GIỚI THIỆU Trong kinh tế quốc dân ngành xây dựng ngành quan trọng Tuy nhiên có nhiều dự án đầu tư xây dựng phát triển ạt, rơi vào tình trạng thiếu vốn khiến dự án bị đình trệ, gây ảnh hưởng đến hiệu đầu tư Vậy lượng vốn ngành xây dựng thời kỳ xác định nào? Chịu tác động nhân tố gì? Là câu hỏi mà nghiên cứu quan tâm PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Ta thấy việc hình thành vốn mong muốn ngành kỳ phụ thuộc vào doanh thu kỳ vọng kỳ Ta xét mô hình: K dt = β0 + β1S∗t K dt = + β2 L t lượng tư mong muốn Trong đó: bắt đầu thời kỳ t, S ∗t = lượng bán kỳ vọng thời kỳ t, Lt = số lao động thuê thời kỳ t Vì K dt S ∗t quan sát cách trực tiếp, nên ta sử dụng chế điều chỉnh phần cho K dt mơ hình kỳ vọng điều chỉnh cho S ∗t Theo mơ hình điều chỉnh phận: K t − K t −1 = δ(K dt − K t −1 ) < δ < 1, d Thế K t ta thu được: K t = β δ + (1 − δ)K t −1 + β1δS ∗t + δu t Theo mơ hình kỳ vọng thích nghi: (1) S ∗t − S∗t −1 = λ(S t −1 − S∗t −1 ) < λ < 1, Lấy trễ phương trình (1) thời kỳ, nhân (1 – λ) rồi trừ (1), đơn giản hóa ta được: Kt = β0δλ + (1 – δ + 1- λ)Kt-1 – (1 – δ)(1 – λ)Kt-2 (2) + β1δλSt-1 + δβ2Lt - δβ2(1 – λ)Lt-1 + vt Trong phương trình δ λ khơng xảy đối xứng Ta viết phương trình sau: Kt = α1 + α2Kt-1 + α3Kt-2 + α4St-1 + α5Lt + (3) + α6Lt-1 + vt Khi đó: λ= + α6 α5 Nhưng vấn đề ta thu hai ước lượng δ Từ hệ số Kt-1 ta δ = – α2 – λ từ hệ số Kt-2 ta δ =1+ α3 1− λ Vấn đề phương trình (3) có sáu tham số mơ hình có năm tham số β0, β1, β2, λ, δ Tuy nhiên, cho λ, phương trình (3) viết K t = β0 δλ + (1 − δ)K t −1 + β1δλS t −1 + β2 δL t + v t (4) Ở đây: K t = K t − (1 − λ)K t −1 L t = L t − (1 − λ)L t −1 Ước lượng (4) cho ta ước lượng δ, β0, β1 β2 Như ta sử dụng thủ tục hai bước sau đây: Ước lượng (3) thu ước lượng λ Sử dụng ước lượng để xây dựng Kt Lt sau ước lượng phương trình (4) để thu ước lượng δ, β0, β1 β2 394 Tuyển tập Hội nghị Khoa học thường niên năm 2019 ISBN: 978-604-82-2981-8 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Nghiên cứu sử dụng sở liệu dựa điều tra doanh nghiệp Tổng cục Thống kê 11 năm từ 2006 đến 2016 ngành xây dựng với tổng số 37,574 quan sát Mơ hình (4): Kt = α1 + α2Kt-1 + α3Kt-2 + α4St-1 + α5Lt + + α6Lt-1 + vt Được ước lượng thông qua mơ hình ảnh hưởng cố định (Fixed-effects) ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random-effects) Sau đó, ta tiến hành lựa chọn mơ hình theo kiểm định Hausman Theo kết ước lượng lựa chọn mơ hình ảnh hưởng cố định, ta thu kết tham số điều chỉnh phận là: α λ = + = 0,66454 α5 Từ tham số điều chỉnh phận λ, ta thu hai ước lượng δ từ phương trình (2) Như trình bày, vấn đề phương trình (3) có sáu tham số mơ hình có năm tham số β0, β1, β2, λ, δ Tuy nhiên, có tham số điều chỉnh phận, phương trình (2) viết lại thành phương trình (4): K t = β δλ + (1 − δ)K t −1 + β1δλS t −1 + β2 δL t + v t Bảng Kết ước lượng mô hình ảnh hưởng cố định ảnh hưởng ngẫu nhiên tồn ngành xây dựng Ta tính tốn biến số sau: K t = K t − (1 − λ )K t −1 L t = L t − (1 − λ )L t −1 Kt Mơ hình ảnh hưởng cố định (FE) Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (RE) Kt-1 0,7302598 *** (0,0056631) 0,9910202*** (0,0052367) Kt-2 0,147263*** (0,0056125) 0,0944531*** (0,0057177) Kbart St-1 0,3139568*** (0,0070802) 0,0927199*** (0,0043045) Lt 15,2345*** (0,9399986) Lt-1 Tiến hành ước lượng mơ hình điều chỉnh với kỳ vọng thích nghi (Sử dụng mơ hình ảnh hưởng cố định ảnh hưởng ngẫu nhiên) Mô hình ảnh hưởng cố định (FE) Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (RE) Kbart-1 1,057174*** (0,0049435) 1,49119*** (0,0024514) 11,84574*** (0,790989) St-1 0,340557*** (0,0078187) 0,1105054*** (0,0047248) -5,1104505*** (0.856949) -15,7513*** (0,7906845) Lbart 15,63058*** (0,9396892) 5,328964*** (0,7435814) _Cons -1242*,906*** (146,783) -692,6883*** (120,6506) _Cons 496,4407** (146.6023) -846,9655*** (135.0677) Obs 37.584 37.584 Obs 37.584 37.584 R-sq within 0,7346 0,7216 R-sq within 0,6662 0,6533 0,9823 0,9870 0,9395 0,9488 R-sq between 0,9830 0,9951 R-sq between R-sq overall 0,9526 0,9606 R-sq overall Ghi chú: ***, ** mức ý nghĩa 1%, 5% Nguồn: Tính tốn tác giả Kết việc ước lượng hai mơ hình, tiến hành kiểm định Hausman để lựa chọn, cho thấy mô hình đánh giá tác động cố định FE phù hợp nghiên cứu Ghi chú: ***, ** mức ý nghĩa 1%, 5% Nguồn: Tính tốn tác giả Sau ước lượng hai mơ hình, ta tiếp tục tiến hành kiểm định Hausman lựa chọn mơ hình đánh giá tác động cố định FE phù hợp nghiên cứu Kết ước lượng mơ hình: 395 Tuyển tập Hội nghị Khoa học thường niên năm 2019 ISBN: 978-604-82-2981-8 K t = 496,4407 + 1,057174* K t -1 (5) + 0,340557* St-1 + 15,63058* L t Từ phương trình (4) (5), ta thu ước lượng δ, β0, β1 β2 là: δ = – 0,057174 β0 = – 13066,151 β1 = – 8,9633449 β2 = – 273,38615 Khi đó, phương trình (2) ước lượng lại là: Kt = 496,4407 + 1,392634 Kt-1 – – 0,35463959 Kt-2 + 0,340557 St-1 + 15,63057 Lt – 5,24343437Lt-1 (6) Nhìn vào mơ hình ước lượng được, ta có nhận xét: Hệ số biến Kt-1, St-1 mang dấu dương, nghĩa lượng tư doanh thu thời kỳ trước có ảnh hưởng tích cực đến hình thành vốn thời kỳ Khi lượng tư tích lũy kỳ trước tăng thêm đơn vị đồng thời làm tăng thêm 1,392634 đơn vị cho lượng tư kỳ Tương tự, doanh thu kỳ trước tăng đơn vị, lượng vốn kỳ tăng thêm 0,0340557 đơn vị Từ thực tế cho thấy doanh thu đầu tư vốn năm trước cao nguồn quan trọng phục vụ cho tái sản xuất mở rộng cho thời kỳ sau Đối với doanh nghiệp phát triển vai trò nguồn vốn khẳng định Hệ số biến Kt-2 mang dấu âm có nghĩa lượng tư đầu tư thời kì trước lớn lượng tư thời kỳ nhỏ Đối với dự án đầu tư vốn đầu tư phân bổ cho giai đoạn đầu lớn vốn phân bổ giai đoạn sau chiếm tỷ lệ nhỏ Bên cạnh đó, nhiều dự án đầu tư xây dựng sau cấp vốn lại xảy tình trạng chậm giải ngân nhiều yếu tố, vốn bị tồn đọng, khiến dự án bị cắt giảm vốn giai đoạn sau Hệ số biến Lt có dấu dương nghĩa lực lượng lao động kỳ có ảnh hưởng tích cực đến hình thành tư kỳ đó, tác động tương đối lớn với hệ số ước lượng 15,63057 Trong đó, hệ số biến Lt-1 mang dấu âm lại cho thấy tác động tiêu cực lao động thời kỳ trước đến nguồn hình thành vốn tư kỳ Đối với ngành xây dựng Việt Nam, giai đoạn đầu lực lượng lao động lao động ngành cịn nhiều lao động phổ thơng, tay nghề thấp ngành cần nhân cơng có trình độ cao, khiến doanh nghiệp thường tốn nhiều chi phí cho công tác đào tạo lại lao động Càng giai đoạn sau nhân lực ngành lại ngày đào tạo liên tục cập nhật, bồi dưỡng kiến thức, kĩ Các doanh nghiệp ngành có nhiều chế tuyển dụng, thu hút đội ngũ chuyên gia, tri thức trẻ khiến cho lực lượng lao động ngành đảm bảo số lượng chất lượng, giúp tăng suất, sản lượng ngành, khiến cho lượng tư tăng theo KẾT LUẬN Bài viết sử dụng liệu điều tra doanh nghiệp ngành xây dựng từ năm 2006 đến năm 2016 để xây dựng mơ hình dự đốn hình thành vốn ngành Việt Nam Kết ước lượng cho thấy hình thành vốn ngành xây dựng nhận ảnh hưởng tích cực từ yếu tố tư doanh thu thời kỳ trước đó, nhận ảnh hưởng tiêu cực từ yếu tố tư lao động thời kỳ xa Điều gợi mở sách cải thiện nguồn nhân lực sách phân bổ, giải ngân vốn, tránh tượng tồn đọng doanh nghiệp ngành để thúc đẩy tăng trưởng tư ngành TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] L M Koyck (1954), Các trễ phân bố phân tích đầu tư (Amsterdam: North-Holland [2] M Nerlove (1958), Các trễ phân bố phân tích cầu, U.S.D.A Handbook 141 (Washington,D.C.: Nhà in phủ Mỹ) [3] Muradoglu, Yaz Gulnur; Sivaprasad, Sheeja (2012), “Capital structure & Abnormal return”, p 328-341, International Business Review 21 [4] Le T H T, The impact of FDI inward spillover effect to Agriculture productivity of enterprises in Vietnam, Tạp chí Thơng tin & Dự báo Kinh tế - Xã hội 396 ... đến năm 2016 để xây dựng mơ hình dự đốn hình thành vốn ngành Việt Nam Kết ước lượng cho thấy hình thành vốn ngành xây dựng nhận ảnh hưởng tích cực từ yếu tố tư doanh thu thời kỳ trước đó, nhận... (0,9399986) Lt-1 Tiến hành ước lượng mơ hình điều chỉnh với kỳ vọng thích nghi (Sử dụng mơ hình ảnh hưởng cố định ảnh hưởng ngẫu nhiên) Mơ hình ảnh hưởng cố định (FE) Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (RE)... thời kỳ trước đến nguồn hình thành vốn tư kỳ Đối với ngành xây dựng Việt Nam, giai đoạn đầu lực lượng lao động lao động ngành nhiều lao động phổ thông, tay nghề thấp ngành cần nhân cơng có trình