CHƯƠNG 2: Phân tích khái quát tình hình tài chính

CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 1 Phân tích khái quát quy mô tài chính của doanh nghiệp Phần khái quát Nhận xét về quy mô vốn của doanh nghiệp Tổng TS của DN < 10 tỷ.

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP Phân tích khái qt quy mơ tài doanh nghiệp Phần khái quát: Nhận xét quy mô vốn doanh nghiệp: - Tổng TS DN < 10 tỷ : DN có quy mơ siêu nhỏ 10 tỷ < Tổng TS DN < 50 tỷ : DN có quy mơ nhỏ 50 tỷ < Tổng TS DN < 100 tỷ: DN có quy mô vừa Tổng TS DN > 100 tỷ : DN có quy mơ lớn Nhận xét lực cạnh tranh DN: - - DN có quy mơ siêu nhỏ/ nhỏ/ vừa: Thuộc nhóm doanh nghiệp chủ yếu kinh tế Việt Nam ( chiếm 95% tổng số DN đăng ký) lực cạnh tranh hạn chế ( đặc biệt khả cạnh tranh giá thành) , gặp nhiều khó khăn trình cạnh tranh thị trường ngồi nước, bối cảnh hội nhập quốc tế thị trường tồn cầu cơng ty đa quốc gia, xuyên quốc gia chi phối DN có quy mơ lớn: Có lực cạnh tranh nhiều mặt như: cạnh tranh nhân công, kĩ thuật máy móc, trình độ quản trị doanh nghiệp, khả tiếp cận nguồn vốn…Từ tạo cạnh tranh mặt giá thành, số lượng, chất lượng DN có khả chiếm lĩnh thị trường Nhận xét khái quát tiêu thời kì bảng phân tích:  Các tiêu tăng : chứng tỏ quy mơ tài doanh nghiệp mở rộng (Chú ý đến tiêu giảm để tìm vấn đề tồn doanh nghiệp)  Các tiêu giảm: chứng tỏ quy mơ tài doanh nghiệp thu hẹp (Chú ý tiêu biến động tăng) Dựa vào ý nghĩa tiêu thời kì để nhận xét khái quát - Luân chuyển thuần: Kết ban đầu hoạt động: HĐ bán hàng, HĐTC HĐ khác EBIT ( Lợi nhuận trước thuế) / LNST: Trình độ quản trị chi phí DN IF (Tổng dịng tiền thu từ hoạt động kể trên): Sức mạnh tiềm lực NC (Tổng dòng tiền thuần): Mức độ gia tăng/suy giảm trữ tiền DN Phần chi tiết (Nhận xét tiêu liên hệ đến tiêu nhóm)  Nhóm tiêu thời điểm : TS – VCSH Tổng tài sản: - Tổng tài sản đầu năm …trđ; cuối năm …trđ tăng… trđ với tỷ lệ tăng là…%  Cho thấy doanh nghiệp có quy mơ lớn/vừa/nhỏ/siêu nhỏ kinh tế có xu hướng mở rộng + Dựa vào tỷ lệ tăng lớn/nhỏ để đánh giá tốc độ mở rộng nhanh/chậm + Dựa vào tỷ số tăng tuyệt đối để đánh giá mức độ biến động ít/nhiều  Tốc độ tăng chậm, mức độ biến động : Quy mơ sản xuất, kinh doanh DN mở rộng với tốc độ chậm -> Giúp DN trì khả hoạt động lực cạnh tranh  Tốc độ tăng nhanh, mức độ biến động nhiều: Quy mô sản xuất kinh doanh DN mở rộng với tốc độ nhanh, hàng hóa có sẵn nhiều -> Giúp trì tăng khả hoạt động, lực cạnh tranh thị trường - Tổng tài sản đầu năm là…trđ; cuối năm …trđ giảm…trđ với tỷ lệ giảm…%  Cho thấy doanh nghiệp có quy mơ lớn/vừa/nhỏ/siêu nhỏ kinh tế có xu hướng thu hẹp, cần có biện pháp kịp thời, hợp lý + Dựa vào tỷ lệ giảm lớn/nhỏ để đánh giá tốc độ mở rộng nhanh/chậm + Dựa vào tỷ số giảm tuyệt đối để đánh giá mức độ biến động ít/nhiều  Tốc độ giảm chậm, mức biến động ít: Quy mơ sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp từ từ thu hẹp -> Dấu hiệu suy giảm hiệu kinh doanh -> Khả hoạt động lực cạnh tranh doanh nghiệp bị giảm sút  Tốc độ giảm nhanh, mức biến động lớn: Quy mô sản xuất, kinh doanh DN bị thu hẹp nhanh chóng -> Đối thủ cạnh tranh lấn chiếm phần lớn thị trường DN -> Khả hoạt động lực cạnh tranh bị hạn chế nhiều Vốn chủ sở hữu - So sánh quy mô vốn chủ sở hữu so với quy mô tổng tài sản  VCSH chiếm quy mô lớn tổng TS: DN không bị phụ thuộc tài chính, DN độc lập, tự chủ tài đảm bảo vững nghĩa vụ DN bên liên quan - Vốn chủ sở hữu cuối năm là…trđ, cuối năm là…trđ tăng…trđ so với đầu năm, với tỷ lệ tăng…% So sánh tốc độ tăng VCSH với TS: + Nếu tốc độ tăng TS < Tốc độ tăng VCSH: Công ty chủ động huy động lượng lớn nguồn vốn nội sinh để đáp ứng nhu cầu tăng thêm tài sản  Điều giúp công ty giảm bớt áp lực từ việc huy động vốn từ nước ngoài, tăng mức độ tự chủ cho doanh nghiệp, cải thiện mức độ độc lập tài  Tuy nhiên, mức độ sử dụng địn bẩy tài DN giảm: Lá chắn thuế thể khoản lãi vay phải trả trừ tính TN chịu thuế TNDN bị giảm, điều ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận công ty; Hệ số khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), TN cổ phiếu (EPS) điều kiện sản xuất kinh doanh hiệu giảm + Nếu tốc độ tăng TS > Tốc độ tăng VCSH: Công ty chủ động huy động nguồn vốn nội sinh để đáp ứng nhu cầu tăng thêm tài sản chưa đủ nên phải huy động thêm phần từ nguồn vốn ngoại sinh.Hiện nguồn vốn ngoại sinh doanh nghiệp lớn phần lớn nội sinh  Điều cải thiện hệ số khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) điều kiện sản xuất kinh doanh hiệu quả.Đồng thời, DN tận dụng lợi việc sử dụng địn bẩy tài chắn thuế ( TN tính thuế TNDN giảm tăng lên khoản lãi vay trừ) từ giúp cơng ty gia tăng lợi nhuận cải thiện hệ số EPS (TN cp thường)  Tuy nhiên, Điều khiến cho DN gia tăng áp lực toán, trả nợ, giảm mực độ tự chủ độc lập tài DN phải đối mặt với rủi ro việc sử dụng đòn bẩy kinh tế như: lãi suất cao…  Nhóm tiêu thời kỳ: LCT, EBIT, LNST, NC, IF Luân chuyển (LCT): Nhận xét số liệu Luân chuyển tăng: Cho thấy nỗ lực công ty việc mở rộng quy mơ thị trường, góp phần nâng cao lực cạnh tranh từ mở rộng quy mô doanh thu,thu nhập Nhận xét luân chuyển tăng lên chủ yếu từ hoạt động bán hàng/tài chính/khác dựa vào doanh thu hoạt động báo cáo B02  Nếu LCT tăng lên doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ: Do hoạt động cơng ty nên việc LCT tăng lên coi bền vững  Nếu LCT tăng lên doanh thu từ hoạt động tài chính/ hoạt động khác: Do khơng phải hoạt động cơng ty nên việc LCT tăng lên coi bền vững - Luân chuyển giảm: Cho thấy quy mô thị trường, lực cạnh tranh DN bị thu hẹp.Từ quy mô doanh thu, thu nhập doanh nghiệp bị giảm sút  Nếu LCT giảm doanh thu từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực công tác bán hàng doanh nghiệp, phạm vi hoạt động lĩnh vực bán hàng cung cấp dịch vụ doanh nghiệp bị thu hẹp  Nếu LCT giảm doanh thu từ hoạt động tài chính/ hoạt động khác thể phạm vi hoạt động lĩnh vực tài chính/ khác thu hẹp - - EBIT (LN trước thuế lãi vay) EBIT tăng: Cho thấy quy mô LNDN tạo kỳ không xét đến chi phí (lãi vay) nguồn vốn lưu động, CP thuế tăng EBIT giảm: Cho thấy quy mô LNDN tạo trog kỳ khơng xét đến chi phí (lãi vay) nguồn vốn lưu động, CP thuế giảm (Nguồn vốn lưu động = TSNH – NPTNH) So sánh EBIT LCT: TH1: LCT tăng – EBIT giảm  Cho thấy cơng tác quản trị chi phí DN yếu TH2: LCT tăng nhanh EBIT  Cho thấy cơng tác quản trị chi phí doanh nghiệp chưa tiết kiệm hiệu so với năm trước (Dựa B02 để xác định chi phí tăng nhiều nhất) - LNST LNST tăng: Cho thấy quy mô lợi nhuận chủ sở hữu kỳ tăng LNST giảm: Cho thấy quy mô lợi nhuận chủ sở hữu kỳ giảm So sánh EBIT – LNST TH1: EBIT tăng – LNST giảm: + Do chi phí lãi vay tăng mạnh + Khơng cịn khoản kết chuyển lỗ dẫn đến chi phí thuế tăng TH2: EBIT giảm – LNST tăng + Do chi phí lãi vay tăng mạnh TH3: EBIT tăng nhanh LNST tăng: Do chi phí lãi vay tăng EBIT tăng chậm LNST tăng: Do chi phí lãi vay giảm TH4: EBIT giảm nhanh LNST giảm: Do chi phí lãi vay giảm EBIT giảm chậm LNST giảm: Do chi phí lãi vay tăng Nhận xét:  Nếu chi phí lãi vay tăng: DN tăng cường huy động vốn tín dụng thương mại  Cơng ty tận dụng nguồn chi phí giá rẻ sử dụng lợi đòn bẩy tài nhằm khuếch đại ROE Tuy nhiên, CPLV tăng cao: DN nên có cân nhắc, điều chỉnh lại cấu nguồn vốn phù hợp địn bẩy tài “con dao hai lưỡi”  Nếu chi phí lãi vay giảm: DN bớt huy động vốn tín dụng thương mại  Giúp cơng ty giảm bớt áp lực trả nợ, tăng khả tự chủ tài Tuy nhiên, CPLV giảm mạnh cơng ty bỏ lỡ hội tận dụng nguồn vốn có chi phí giá rẻ từ làm giảm khả sinh lời hội đầu tư sinh lời - IF (Dòng tiền thu) IF tăng: cho thấy quy mơ dịng tiền vào DN tăng -> Tiềm lực tài DN lớn IF giảm: cho thấy quy mơ dịng tiền vào DN giảm -> Tiền lực tài DN giảm NC (Dịng tiền thuần) (Phải có báo cáo lưu chuyển tiền tệ) - NC tăng: DN tăng dự trữ tiền NC tăng chủ yếu dòng tiền từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ  Sự tăng trưởng dòng tiền đánh giá bền vững, phù hợp với DN giai đoạn ổn định NC tăng chủ yếu hoạt động tài  Sự tăng trưởng dòng tiền bền vững NC > 0: Tổng thu > Tổng chi -> Khả tạo tiền DN đáp ứng nhu cầu chi -> DN tăng dự trữ tiền vào cuối kỳ -> Tăng khả toán nắm bắt hội đầu tư, củng cố an toàn ngân quỹ Tuy nhiên, Nếu NC lớn thời gian dài điều khơng tốt dẫn đến tình trạng dư thừa, ứ đọng thương mại  Cơng ty nên cân nhắc phương án phát sinh đầu tư sinh lời đầu tư vào trái phiếu, cổ phiếu - NC giảm: DN giảm dự trữ tiền NC giảm chủ yếu dòng tiền hoạt động sxkd/tài chính/đầu tư (Xem mục trong báo có LCTT -> Xác định vấn đề tồn tại) NC < 0: Tổng thu < Tổng chi -> Khả tạo tiền công ty không đáp ứng nhu cầu chi ra, dấu việc suy thoái lực tài doanh nghiệp mà DN giảm lượng trữ tiền cuối kỳ -> Giảm khả toán khả nắm bắt hội đầu tư, đe dọa mức độ an toàn ngân quỹ So sánh NC với giai đoạn công ty  NC tăng hoạt động kinh doanh: DN bước vào giai đoạn ổn định NC giảm hoạt động kinh doanh: DN chuẩn bị nguồn vốn, hàng hóa, NVL để chuẩn bị cho giai đoạn phát triển mạnh mẽ, bền vững  NC tăng hoạt động đầu tư: DN giai đoạn ổn định chuẩn bị nguồn vốn từ việc thu hồi khoản dầu tư từ đơn vị khác, thu lãi vay…để chuẩn bị cho giai đoạn phát triển mạnh mẽ, bền vững Thanh lý TSCĐ tăng -> DN muốn làm lại TSCĐ NC giảm hoạt động đầu tư: DN giai đoạn hình thành cịn non trẻ muốn đầu tư vào máy móc, thiết bị để mở rộng quy mô thị trường  NC tăng hoạt động tài chính: DN giai đoạn phát triển mạnh mẽ thị trường kéo theo khả tiếp cận nhiều nguồn vốn NC giảm hoạt động tài chính: DN giai đoạn suy yếu khả thu hút nguồn vốn bị hạn chế Phần kết luận: - - - Nhận xét lại khái quát quy mô DN đưa vấn đề tồn tại: Vấn đề chi phí: Cơng tác quản trị chi phí cần quan tâm để giúp công ty tiết kiệm chi phí, nâng cao lợi nhuận Các biện pháp: xác định mức hi phí cho phận, thường xuyên kiểm tra, giám sát hoạt động sx kinh doanh, quy trách nhiệm cho cá nhân cụ thể để tránh thất thoát Vấn đề dự trữ tiền: đánh giá thực trạng dòng tiền gắn với định mức dự trữ tiền để quản trị hiệu quả.Công ty cần xây dựng định mức dự trữ tiền gắn với lộ trình phát triển quản trị dòng tiền hiệu Vấn đề địn bẩy tài chính: Có sách sử dụng địn bẩy tài phù hợp với giai đoạn hoạt động phát triển doanh nghiệp Vấn đề quy mô thị trường lực cạnh tranh: DN xây dựng sách bán hàng hiệu để mở rộng thị phần thông qua biện pháp: chiến lược marketing, chương trình khuyến mại, đưa dịch vụ hậu hấp dẫn… Phân tích khái quát cấu trúc tài DN - Phần khái quát Nhận xét giá trị hệ số tài trợ thường xuyên Nếu Htx =1: Chính sách tài trợ DN đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, giảm thiểu rủi ro Nếu Htx 1: Chính sách tài trợ DN đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tồn, rủi ro chi phí sử dụng vốn cao - - Nhận xét hệ số chi phí, hệ số tạo tiền Hệ số chi phí hệ số tạo tiền tăng/cùng giảm: DN cân đối thu chi dòng tiền -> Đảm bảo ổn định, an toàn Hệ số chi phí tăng -> Cơng tác quản trị chi phí hiệu Nhận xét hệ số tự tài trợ Hệ số tự tài trợ < 0.5: DN bị phụ thuộc tài Hệ số tự trài trợ > 0.5: DN độc lâp tài Phần chi tiết 1, Hệ tự tài trợ (Ht) TH1: Hệ số tự tài trợ đầu năm N là…lần, cuối năm N là…lần tăng so với đầu năm là…lần với tỷ lệ tăng là…% Có nghĩa : Ở thời điểm đầu năm đồng TS tài trợ bởi…đồng VCSH đến cuối năm đồng TS tài trợ bởi…đồng VCSH Nguyên nhân: Tốc độ tăng vốn chủ sở hữu nhanh tốc độ tăng tổng TS (dựa vào bảng quy mơ TC)  Cho thấy sách huy động vốn DN là: tăng huy động từ vốn chủ sở hữu giảm huy động từ NPT.Sự thay đổi sách huy động vốn DN lãi suất vay vốn tăng điều kiện vay vốn ngày khắt khe hơn… Ý nghĩa: Điều cho thấy, DN giảm bớt áp lực trả nợ, tăng mức độ tự chủ cho công ty.Tuy nhiên, tiêu DN không tận dụng lợi địn bẩy tài để khuếch đại ROE (Hệ số kn sinh lời VCSH) EPS (TN cp thường) điều kiện công ty sản xuất kinh doanh hiệu - So sánh Ht với giá trị 0.5 Ht > 0.5: DN độc lập tài Ht < 0.5: DN bị phụ thuộc tài TH2: Hệ số tài trợ giảm Nguyên nhân: - Tốc độ tăng VCSH chậm tốc độ tăng tổng TS  Cho thấy sách huy động vốn DN là: tăng huy động vốn từ NPT giảm huy động vốn từ vốn chủ sở hữu.Sự thay đổi sách huy động vốn DN lãi suất vay vốn thị trường giảm, nhà nước nới lỏng điều kiện vay vốn… Ý nghĩa: Điều cho thấy, DN tận dụng nguồn vốn vay giá rẻ, tận dụng lợi địn bẩy tài để khuếch đại ROS, EPS.Tuy nhiên, DN bị phụ thuộc tài chính, đồng thời tăng áp lực trả nợ, lực độc lập, tự chủ tài giảm So sánh Ht với giá trị 0.5 Ht > 0.5: DN độc lập tài Ht < 0.5: DN bị phụ thuộc tài 2, Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) TH1: Htx DN đầu năm là…, cuối năm N là…tăng so với đầu năm là…lần với tỷ lệ…% Có nghĩa là: Đầu năm đồng TS tài trợ bởi…đồng NVDH, đến cuối năm N đồng TS tài trợ bởi…đồng NVDH Nguyên nhân: Htx tăng NVDH tăng…% TSDH giảm…% So sánh Htx với giá trị 1: Htx thời điểm 1  Nguồn vốn dài hạn đủ để tài trợ hết cho TSDH dư phần để tài trợ tiếp cho TSNH.Nguồn vốn dài hạn khoản vốn vay, vốn chủ có thời gian đáo hạn kéo dài (thường > năm) TSNH TS có tính khoản cao, chu kỳ vịng quay nhanh  Điều cho thấy sách tài trợ doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tồn, rủi ro, đảm bảo khả toán doanh nghiệp Htx điểm =1  DN dùng toàn NVNH để tài trợ cho TSNH.Toàn NVDH để tài trợ cho TSDH  Chính sách tài trợ đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, giảm thiểu rủi ro TH2: Htx giảm Nguyên nhân: Htx giảm NVDH giảm – TSDH tăng tốc độ tăng NVDH không nhanh tốc độ tăng TSDH So sánh Htx với (nhưu trên) 3, Hệ số chi phí (Hcp) TH1: Hcp năm trước là…, năm là…tăng…lần với tỷ lệ tăng…%.Có nghĩa năm trước đồng luân chuyển công ty phải bỏ ra…đồng chi phí; đến năm đồng luân chuyển cơng ty phải bỏ ra…đồng chi phí Ngun nhân: Tổng chi phí tăng nhanh tốc độ tăng tổng luân chuyển thuần/ Tổng chi phí tăng tổng LCT giảm Việc tổng chi phí tăng xuất phát từ việc mở rộng quy mô kinh doanh công ty kéo theo gia tăng chi phí sản xuất, giá mặt hàng kinh doanh DN giảm làm tổng doanh thu giảm So sánh Hcp với giá trị - - Hcp > 1: Tổng chi phí > tổng doanh thu -> LNST < 0: Điều cho thấy, trình độ quản trị chi phí DN cịn hiệu DN chưa đảm bảo cần thiết chu kỳ hoạt động khiến cho kết kinh doanh doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận bị lỗ Hcp LNST >0: Điều cho thấy trình độ quản trị chi phí DN tốt hiệu DN đảm bảo cần thiết chu kỳ hoạt động khiến cho kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đạt tăng trưởng lợi nhuận có lãi TH2: Hcp giảm Nguyên nhân: Tổng CP giảm nhanh tốc độ giảm LCT/ Tổng CP giảm LCT tăng Việc tổng chi phí giảm DN cắt giảm chi phí khơng cần thiết để tập trung vào mũi nhọn tiềm tương lai.Hoặc DN áp dụng khai thác thành công CN sản xuất đại giúp giảm thiểu chi phí sản xuất mà đảm bảo hiệu lao động So sánh Hcp với giá trị (như trên) 4, Hệ số tạo tiền: TH1: Hệ số tạo tiền đầu năm N là…, cuối năm là…,tăng…lần với tỷ lệ tăng…% Có nghĩa mối đồng tiền chi DN thu được…đồng tiền vào So sánh Htt với giá trị Htt >1: Dòng tiền thu vào DN lớn dòng tiền chi DN đảm bảo cán cân thu chi, tạo tăng trưởng tiền giúp doanh nghiệp tăng hội đầu tư Nguyên nhân: Dựa vào công thức Htt lớn khơng nhiều: DN cần có biện pháp để cải thiện dòng tiền, hệ số tạo tiền để đảm bảo an tồn tài DN như: lý TSCĐ khơng cần thiết, có biện pháp thúc giục khách hàng trả nợ… Htt -> Ước đoán giá trị hệ số tạo tiền >1 Nếu lưu chuyển tiền Ước đóan giá trị hệ số tạo tiền DN đảm bảo cán cân thu chi, đảm bảo an toàn tài cho doanh nghiệp, đồng thời cho thấy DN có sách đắm giúp tạo tăng trưởng tiền cho DN, tăng khả sinh lời mức độ cạnh tranh thị trường - Hcp Điều khiến chủ thể quản chủ quản lý bản: nhà đầu tư, người cho vay, chủ sở hữu có niềm tin vào doanh nghiệp Phần chi tiết 1, ROS (hệ số khả sinh hoạt động) - ROS năm N-1 là…, năm N là…tăng so với năm N là…lần với tỷ lệ tăng là…%.Có nghĩa là: năm N-1 đồng LCT tạo ra…đồng LNST, năm N đồng LCT công ty thu được…đồng LNST Nguyên nhân: Dựa vào thành phần công thức Ý nghĩa kinh tế: ROS Hcp >1: DN hoạt động bị lỗ, sách quản trị chi phí DN chưa hiệu ROS >0  1- Hcp >0 => Hcp 0.5: DN độc lâp tài Phần chi tiết 1, Hệ tự tài trợ (Ht) TH1: Hệ số tự tài trợ đầu năm N là…lần,