Đang tải... (xem toàn văn)
Bài tập cơ bản THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Bài 1: Một doanh nghiệp đang xem xét 3 dự án đầu tư với các thông tin như sau: (đơn vị: tỷ đồng) Dự án CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 A 9.000 3.000 2.500 2.500 2.000 2.000 B 9.000 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500 C 9.000 2.000 2.000 2.500 2.500 3.000 Yêu cầu: 1. Hãy xác định thời gian hoàn vốn giản đơn (thời gian hoàn vốn không chiết khấu PP) của 3 dự án nói trên. 2. Với tỷ suất chiết khấu được lựa chọn bằng 10%, dựa vào tiêu chuẩn chỉ số doanh lợi (PI), hãy cho biết doanh nghiệp nên đầu tư vào dự án nào trong số 3 dự án nói trên trong trường hợp: a) Các dự án đầu tư độc lập? b) Các dự án đầu tư loại trừ? Bài 2: Giám đốc tài chính của công ty ABC đang cân nhắc lựa chọn một dự án có số vốn đầu tư ban đầu là 120 tỷ VND, tuổi thọ của dự án là 5 năm. Vào thời điểm cuối năm đầu tiên thực hiện dự án, công ty sẽ thu được dòng tiền ròng bằng 30 tỷ VND. Trong các năm tiếp theo, dòng tiền ròng thu được vào cuối mỗi năm tăng thêm 5% so với thời điểm cuối năm liền trước đó. Yêu cầu: 1. Hãy xác định chỉ tiêu NPV của dự án nói trên. Biết: tỷ suất chiết khấu được lựa chọn là 12%. 2. Hãy xác định chỉ tiêu IRR của dự án.
Bài tập THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ********** Bài 1: Một doanh nghiệp xem xét dự án đầu tư với thông tin sau: (đơn vị: tỷ đồng) Dự án CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 A -9.000 3.000 2.500 2.500 2.000 2.000 B -9.000 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500 C -9.000 2.000 2.000 2.500 2.500 3.000 Yêu cầu: Hãy xác định thời gian hồn vốn giản đơn (thời gian hồn vốn khơng chiết khấu PP) dự án nói Với tỷ suất chiết khấu lựa chọn 10%, dựa vào tiêu chuẩn số doanh lợi (PI), cho biết doanh nghiệp nên đầu tư vào dự án số dự án nói trường hợp: a) Các dự án đầu tư độc lập? b) Các dự án đầu tư loại trừ? Bài 2: Giám đốc tài cơng ty ABC cân nhắc lựa chọn dự án có số vốn đầu tư ban đầu 120 tỷ VND, tuổi thọ dự án năm Vào thời điểm cuối năm thực dự án, công ty thu dòng tiền ròng 30 tỷ VND Trong năm tiếp theo, dòng tiền ròng thu vào cuối năm tăng thêm 5% so với thời điểm cuối năm liền trước Yêu cầu: Hãy xác định tiêu NPV dự án nói Biết: tỷ suất chiết khấu lựa chọn 12% Hãy xác định tiêu IRR dự án Bài 3: Toyota Motor cần tìm mua máy để sản xuất mơ hình sản phẩm Phó chủ tịch phụ trách tài định bạn đảm nhận cơng việc Bạn định vị loại máy khác có khả đáp ứng tốt yêu cầu kỹ thuật cơng ty Bạn vừa hồn thành cơng việc phân tích dịng tiền dịng tiền rịng kỳ vọng mơ tả theo bảng sau: Dịng tiền ròng kỳ vọng Năm Máy ABC Máy XYZ - 5.000 $ - 5.000 $ 2.085 $ 0$ 2.085 $ 0$ 2.085 $ 0$ 2.085 $ 9.677 $ Hỏi: Thời gian hoàn vốn giản đơn (không chiết khấu – PP) đầu tư vào loại máy ABC loại máy XYZ bao nhiêu? Hỏi: Trên đồ thị, đường Giá trị ròng (NPV) cho máy ABC máy XYZ cắt mức tỷ suất chiết khấu nào? Biết tỷ suất chiết khấu lựa chọn 14%, hỏi: Thời gian hồn vốn có chiết khấu (DPP) đầu tư vào loại máy ABC loại máy XYZ bao nhiêu? Với tỷ suất chiết khấu lựa chọn 14%, dựa vào tiêu NPV, loại máy lựa chọn? Bài 4: Công ty Đại Phát xem xét dự án đầu tư loại trừ A, B C Các thơng tin dịng tiền, NPV, PI IRR dự án tổng hợp theo bảng (Đơn vị tiền tệ: triệu đồng): Mơ hình dịng tiền Thời điểm NPV PI (lần) IRR (%) Dự án A ??? 6.000 ??? 1.281 1,256 ??? Dự án B - 10.000 2.000 12.000 ??? ??? ??? Dự án C ??? 5.300 1.800 ??? ??? 33,1 Yêu cầu: a) Hồn thiện bảng thơng tin phía Biết tỷ suất chiết khấu lựa chọn 10% b) Dựa vào bảng thơng tin hồn thiện ý a), cho biết công ty nên lựa chọn dự án số dự án loại trừ xem xét Tại sao? Bài 5: Công ty Đại An xem xét dự án đầu tư đại hóa dây chuyền sản xuất Cơng ty dự định đầu tư xe nâng (dự án A) băng chuyền tự động (dự án B) để vận chuyển nguyên vật liệu thành phẩm Thơng tin dịng tiền dự án sau (Đơn vị: nghìn đồng) Thời điểm Dự án A - 30.000 9.000 14.000 12.000 12.000 11.000 10.000 Dự án B - 25.000 8.000 13.000 13.000 Chi phí vốn dự án 12% Dựa vào NPV, lựa chọn dự án cho công ty (theo phương pháp) Bài 6: Đầu năm 2013, công ty Thành Công cân nhắc dự án đầu tư mua sắm tài sản cố định với thông tin sau: Số vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định 400 triệu đồng, tài trợ hoàn toàn VCSH Thời gian hoạt động tài sản năm Cơng ty thực trích khấu hao đều, lợi nhuận từ lý tài sản không đáng kể Lợi nhuận trước thuế lãi vay hàng năm dự án 60 triệu đồng Thuế suất thuế TNDN 25%, tỷ suất chiết khấu lựa chọn 10%/năm Bỏ qua yếu tố khác Yêu cầu: Anh (chị) dựa vào tiêu chuẩn NPV tư vấn cho công ty Thành Công Bài 7: Doanh nghiệp A cân nhắc dự án mua sắm TSCĐ có thời gian hoạt động năm Thông tin liên quan đến dự án sau: Vốn đầu tư ban đầu vào TSCĐ 1.000 triệu đồng, vốn đầu tư vào TSLĐ 50 triệu đồng (Tổng vốn đầu tư bỏ lần từ đầu tài trợ hồn tồn VCSH); TSCĐ trích khấu hao năm, giá lý dự kiến vào cuối năm thứ 50 triệu đồng; Doanh thu hàng năm dự kiến 700 triệu đồng; Chi phí biến đổi hàng năm 50% doanh thu hàng năm; Chi phí cố định chưa kể khấu hao hàng năm 100 triệu đồng Biết: tỷ suất chiết khấu sử dụng 10%, thuế suất thuế TNDN = 25% Yêu cầu: Tính PP, DPP, NPV, IRR, PI dự án Bài 8: Công ty ABC dự kiến đầu tư vào dây chuyền sản xuất với số vốn 2.200 triệu VND, đầu tư theo phương pháp chìa khóa trao tay (vốn đầu tư bỏ hết thời điểm 0) Trong đó, 2.000 triệu VND đầu tư vào tài sản cố định 200 triệu VND đầu tư vào tài sản lưu động Tuổi thọ dự án năm Tỷ lệ trích khấu hao năm 22% Dự kiến giá bán lý thị trường thiết bị cuối năm thứ 250 triệu VND, bỏ qua chi phí xuất quỹ việc lý Hàng năm, dây chuyền sản xuất 220.000 sản phẩm Nếu điều kiện thị trường thuận lợi (xác suất thị trường thuận lợi 70%), sản phẩm bán với giá chưa có VAT 12.000 VND/sản phẩm Nếu thị trường diễn biến không thuận lợi (xác suất thị trường khơng thuận lợi 30%) giá bán chưa có VAT 10.000 VND/sản phẩm Chi phí nguyên vật liệu 60% doanh thu (giá chưa bao gồm VAT) Chi phí quảng cáo năm 30 triệu VND Chi phí khác chưa kể khấu hao lãi vay năm 20 triệu VND Thuế suất thuế TNDN 25% Hiện công ty xem xét phương án lựa chọn nguồn tài trợ cho dự án 40% vốn vay 60% vốn cổ phần Tiền vay có lãi suất 10%/năm, trả nợ theo phương thức niên kim cố định vòng năm, trả vào cuối năm, cuối năm thứ Tỷ suất chiết khấu sử dụng 12% Yêu cầu: Xác định tiêu số doanh lợi (PI) dự án theo quan điểm: VCSH Tổng vốn đầu tư Bài 9: Một nhà máy giấy dự định mua máy làm giấy Giá bán máy thị trường 600.000$, tuổi thọ máy dự kiến năm giá trị lý ước tính thời điểm cuối năm thứ 20.000$ Với máy này, cơng ty hi vọng có doanh thu năm triệu $ tổng chi phí hoạt động chưa kể khấu hao hàng năm 700.000$ Thuế suất thuế TNDN 25% nhà máy tính khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định Số vốn đầu tư vào loại máy kể nhà máy huy động theo phương án sau: - Phương án 1: Tài trợ hoàn toàn VCSH chi phí vốn chủ sở hữu cơng ty 12% - Phương án 2: Tài trợ hỗn hợp VCSH: 360.000$ Vay dài hạn ngân hàng: 240.000$, thời hạn vay năm, lãi suất 10%/năm, bắt đầu trả nợ từ cuối năm thứ nhất, ngồi ra, cơng ty lựa chọn hình thức trả nợ: trả gốc trả theo niên kim cố định Yêu cầu: Dựa vào tiêu chuẩn NPV, bạn đưa lời khuyên thích hợp cho nhà máy Bài 10: Tại công ty taxi Hạnh Phúc, Hội đồng quản trị cân nhắc phương án mua thêm xe sau: Phương án 1: Mua 40 xe Mazda, giá 300 triệu đồng (kể thiết bị kèm theo), biến phí vận chuyển km dự tính 1.000 đồng Lượng vận chuyển tối đa năm dự kiến 36.000 km/xe Phương án 2: Mua 40 xe Kia Morning, giá 270 triệu đồng (kể thiết bị kèm theo), biến phí vận chuyển km dự tính 1.050 đồng Lượng vận chuyển tối đa dự kiến 32.400 km/xe Chi phí cố định năm phương án 1.000 triệu đồng (chưa kể khấu hao xe) Thời gian sử dụng loại xe 10 năm Hết hạn khấu hao, cơng ty bán lại với giá 50 triệu đồng/xe Mazda 30 triệu đồng/xe Kia Morning Giá dịch vụ vận chuyển bình qn 4.950 đồng/km (đã có thuế GTGT) Cơng ty tính khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định Công ty áp dụng phương pháp khấu trừ thuế GTGT Thuế suất thuế GTGT 10%, thuế suất thuế TNDN 25% Trong trường hợp Tài trợ hoàn toàn VCSH, theo bạn, phương án tốt hơn? Tại sao? Biết rằng: Tỷ suất chiết khấu lựa chọn 10% Trong trường hợp Tài trợ hỗn hợp với 60% nợ vay 40% VCSH, theo bạn, phương án tốt hơn? Tại sao? Biết rằng: Thời hạn vay 10 năm, lãi suất 10%/năm, gốc trả vòng 10 năm, cuối năm thứ nhất, lãi vay tính hàng năm trả lúc với gốc vào cuối năm; Chi phí vốn chủ sở hữu công ty 14% ... công ty Thành Công cân nhắc dự án đầu tư mua sắm tài sản cố định với thông tin sau: Số vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định 400 triệu đồng, tài trợ hoàn toàn VCSH Thời gian hoạt động tài sản năm... nhắc dự án mua sắm TSCĐ có thời gian hoạt động năm Thơng tin liên quan đến dự án sau: Vốn đầu tư ban đầu vào TSCĐ 1.000 triệu đồng, vốn đầu tư vào TSLĐ 50 triệu đồng (Tổng vốn đầu tư bỏ lần từ