Mục tiêu nghiên cứu
Nghiên cứu để xây dựng các giải pháp có cơ sở khoa học nhằm phát triển Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 2015-2020 Cụ thể:
Làm rõ những vấn đề cơ bản liên quan đến Quỹ ĐTPT địa phương, vị trí của Quỹ ĐTPT địa phương trong phát triển KT – XH
Phân tích thực trạng hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương giúp xác định những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và nguy cơ, từ đó làm cơ sở cho việc đề xuất các giải pháp phát triển Quỹ trong giai đoạn 2015 Các giải pháp này sẽ nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và thúc đẩy sự phát triển bền vững của Quỹ ĐTPT Bình Dương.
2020 phù hợp với mục tiêu phát triển của địa phương.
Phương pháp nghiên cứu
Việc thu thập và xử lý dữ liệu thứ cấp từ các báo cáo tài chính và báo cáo tổng kết năm của Quỹ ĐTPT Bình Dương giúp xác định vấn đề cũng như phát hiện điểm mạnh và hạn chế trong hoạt động của Quỹ.
Để cải thiện dịch vụ cho khách hàng vay tại Quỹ, việc thu thập và xử lý dữ liệu sơ cấp qua khảo sát sự hài lòng là rất quan trọng Qua đó, chúng tôi có thể xác định nhu cầu, điểm mạnh và những hạn chế hiện có, từ đó đưa ra các giải pháp hiệu quả nhằm nâng cao trải nghiệm của khách hàng.
Bằng cách phỏng vấn trực tiếp các lãnh đạo am hiểu sâu về lĩnh vực tài chính và thu thập thông tin từ báo cáo, tạp chí cùng các nghiên cứu có sẵn, chúng tôi xác định được yếu tố môi trường bên ngoài của Quỹ để tìm ra cơ hội và nguy cơ, cũng như phân tích yếu tố môi trường nội bộ nhằm xác định điểm mạnh và điểm yếu Đồng thời, việc ứng dụng ma trận EFE giúp đánh giá các yếu tố bên ngoài, ma trận IFE để xác định điểm mạnh và điểm yếu, và ma trận SWOT để đề xuất các giải pháp thực hiện hiệu quả.
Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài
Bài viết sẽ trình bày những vấn đề lý luận cơ bản về Quỹ Đầu tư Phát triển (ĐTPT) địa phương, cùng với kinh nghiệm phát triển mô hình Quỹ ĐTPT từ một số quốc gia trên thế giới Đồng thời, sẽ tiến hành phân tích và đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương Để hỗ trợ cho nghiên cứu phát triển Quỹ ĐTPT Bình Dương trong tương lai, bài viết sẽ ứng dụng các công cụ phân tích như ma trận EFE, IFE và SWOT.
Kết cấu của luận văn
Luận văn được cấu trúc bao gồm các phần chính như mục lục, danh mục chữ viết tắt, hình ảnh, bảng biểu, lời mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo và phụ lục Nội dung chính của luận văn được chia thành 3 chương.
Chương 1: Vị trí của Quỹ ĐTPT địa phương trong phát triển KT - XH
Chương 2: Đánh giá hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương Chương 3: Các giải pháp phát triển Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 2015 –
VỊ TRÍ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG TRONG PHÁT TRIỂN KINH TẾ XÃ HỘI
Những vấn đề cơ bản về Quỹ ĐTPT địa phương
1.1.1 Khái niệm Quỹ ĐTPT địa phương
1.1.1.1 Khái niệm quỹ đầu tư
Từ "Quỹ" trong tiếng Việt chỉ số tiền được thu góp để thực hiện một mục đích cụ thể "Quỹ đầu tư" thể hiện rõ ràng mục tiêu của số tiền này là để tiến hành các hoạt động đầu tư.
Quỹ đầu tư là tổ chức được hình thành từ sự đóng góp vốn của các nhà đầu tư, nhằm tạo ra danh mục đầu tư đa dạng gồm nhiều tài sản và công cụ tài chính Mục tiêu chính của quỹ là giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận cho các nhà đầu tư.
Quỹ đầu tư là một định chế tài chính không thuộc ngân hàng, hoạt động như một cầu nối giữa những người có vốn và những người cần vốn Nó thu hút tiền nhàn rỗi từ nhiều nguồn khác nhau và sử dụng số tiền này để đầu tư vào các tài sản như cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ.
Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian, có chức năng huy động vốn nhỏ lẻ từ xã hội để tạo thành nguồn vốn lớn phục vụ cho các hoạt động đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ và các tài sản khác Tất cả các hoạt động đầu tư của quỹ đều được quản lý bởi công ty quản lý quỹ hoặc ngân hàng giám sát.
1.1.1.2 Các loại hình quỹ đầu tư a/ Căn cứ vào qui mô, các thức và tính chất góp vốn, quỹ đầu tư chia làm 2 loại: Quỹ đầu tư dạng đóng và Quỹ đầu tư dạng mở
Quỹ đầu tư dạng đóng là loại quỹ chỉ huy động vốn qua một lần bán chứng khoán cho công chúng, với tổng vốn cố định trong suốt thời gian hoạt động Loại quỹ này không phát hành thêm cổ phiếu hay mua lại cổ phiếu đã phát hành, tạo nên tính thanh khoản thông qua việc niêm yết chứng chỉ quỹ trên thị trường chứng khoán Nhà đầu tư có thể mua hoặc bán chứng chỉ quỹ trên thị trường thứ cấp để thu hồi vốn Với cấu trúc vốn ổn định, quỹ đầu tư dạng đóng có khả năng đăng ký đầu tư vào các dự án lớn và các chứng khoán có tính thanh khoản thấp.
Quỹ đầu tư dạng mở:
Khác với quỹ đầu tư đóng, quỹ đầu tư mở phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn và mua lại cổ phiếu đã phát hành Tổng vốn của quỹ mở thay đổi hàng ngày do nhà đầu tư có quyền bán lại chứng chỉ quỹ cho quỹ, và quỹ phải mua lại theo giá trị thuần tại thời điểm giao dịch.
Các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ mà không cần qua sàn giao dịch chứng khoán Đối với quỹ đầu tư dạng mở, nhà đầu tư có thể giao dịch trực tiếp với quỹ để mua cổ phiếu và trở thành chủ sở hữu, tất cả các cổ phiếu phát hành đều là cổ phiếu thường.
Quỹ đầu tư dạng mở nổi bật hơn quỹ đầu tư dạng đóng nhờ khả năng huy động vốn linh hoạt và mở rộng quy mô hiệu quả, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc lựa chọn các dự án đầu tư đa dạng.
Quỹ có cấu trúc hoạt động “mở” cho phép nhà đầu tư rút vốn linh hoạt khi thấy hoạt động không hiệu quả, tuy nhiên điều này cũng dẫn đến sự không ổn định trong cơ cấu vốn Để đối phó với tình trạng này, quỹ thường duy trì tỷ lệ lớn tài sản thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ và cổ phiếu niêm yết, hạn chế khả năng đầu tư vào các dự án lớn tiềm năng và có lợi nhuận cao nhưng rủi ro lớn.
Quỹ đầu tư được tổ chức theo hai hình thức chính: quỹ đầu tư dạng công ty và quỹ đầu tư dạng hợp đồng, dựa trên mô hình cấu trúc tổ chức và hoạt động.
Quỹ đầu tư dạng công ty là một pháp nhân được thành lập theo quy định của từng quốc gia, với hội đồng quản trị do các cổ đông bầu ra để quản lý hoạt động của quỹ Hội đồng này có nhiệm vụ lựa chọn và giám sát công ty quản lý quỹ, đồng thời có quyền thay đổi công ty này khi cần thiết Công ty quản lý quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm phân tích đầu tư và quản lý danh mục đầu tư Tuy nhiên, mô hình này hiện chưa xuất hiện tại Việt Nam do quy định của Ủy ban chứng khoán nhà nước, theo đó quỹ đầu tư không có tư cách pháp nhân.
Quỹ đầu tư dạng hợp đồng là mô hình quỹ tín thác đầu tư, không có tư cách pháp nhân như quỹ đầu tư dạng công ty Công ty quản lý quỹ chịu trách nhiệm thành lập quỹ, huy động vốn và thực hiện đầu tư theo các mục tiêu đã được quy định Ngân hàng giám sát giữ vai trò bảo quản vốn và tài sản của quỹ, với mối quan hệ giữa công ty quản lý và ngân hàng được quy định trong hợp đồng giám sát, nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư Nhà đầu tư góp vốn vào quỹ nhưng không phải là cổ đông, và họ ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý để tối ưu hóa lợi nhuận từ khoản vốn của mình Dựa vào nguồn vốn huy động, quỹ đầu tư được phân chia thành hai loại.
Quỹ đầu tư tập thể (Quỹ công chúng)
Quỹ công chúng là hình thức huy động vốn thông qua việc phát hành chứng chỉ quỹ ra công chúng, cho phép cả cá nhân và pháp nhân tham gia, nhưng chủ yếu là các nhà đầu tư riêng lẻ Đối với những nhà đầu tư nhỏ, quỹ công chúng cung cấp cơ hội đầu tư với tính đa dạng cao, giúp giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp, đồng thời mang lại hiệu quả cao nhờ vào tính chuyên nghiệp trong quản lý đầu tư.
Quỹ đầu tư cá nhân, hay còn gọi là quỹ thành viên, là hình thức huy động vốn thông qua việc phát hành chứng chỉ quỹ riêng lẻ cho một nhóm nhỏ nhà đầu tư được chọn lựa, bao gồm cá nhân, định chế tài chính hoặc tập đoàn lớn Do đó, tính thanh khoản của quỹ này thường thấp hơn so với quỹ công chúng Các nhà đầu tư vào quỹ tư nhân thường có lượng vốn lớn và đổi lại, họ có quyền tham gia kiểm soát hoạt động đầu tư của quỹ (Châu Thiên Trúc Quỳnh, 2006) Căn cứ vào cơ chế quản lý, quỹ đầu tư được phân thành hai loại.
Quỹ đầu tư của chính quyền trung ương
Vai trò của Quỹ ĐTPT địa phương trong phát triển KT – XH
Quỹ ĐTPT địa phương đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế - xã hội của từng địa phương và toàn bộ nền kinh tế, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế chung.
1.2.1 Đối với chính quyền địa phương
Tạo ra cơ chế linh hoạt để huy động tối đa nguồn vốn cho đầu tư phát triển là rất quan trọng Cần khai thác nguồn vốn nhàn rỗi từ các thành phần kinh tế, tổ chức kinh tế - xã hội, và dân cư, cũng như vốn viện trợ trong và ngoài nước Đồng thời, tiếp nhận nguồn vốn từ ngân sách nhà nước để điều hòa và sử dụng hiệu quả cho các dự án phát triển kinh tế và công trình hạ tầng địa phương.
Để thực hiện xã hội hoá đầu tư tại địa phương, cần tạo tiền đề và công cụ quan trọng, với vai trò chủ thể khởi xướng và dẫn dắt hoạt động đầu tư thông qua các hình thức đa dạng như hợp vốn đầu tư, hợp vốn cho vay và góp vốn thành lập công ty cổ phần Nguồn vốn của Quỹ ĐTPT địa phương sẽ được sử dụng như “vốn mồi” để thu hút sự tham gia đầu tư từ nhiều thành phần kinh tế khác, góp phần giảm áp lực về vốn từ ngân sách địa phương và nâng cao hiệu quả đầu tư vào các công trình hạ tầng kinh tế - xã hội.
Phát triển một công cụ tài chính mới cho phép chính quyền địa phương huy động nguồn lực tài chính nhằm phục vụ cho mục tiêu phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng kinh tế kỹ thuật, phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của địa phương.
Hình thành thêm định chế trung gian tài chính mới góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn trong nước
1.2.2 Đa dạng hóa các phương thức huy động vốn phù hợp với nhu cầu về đầu tư phát triển của địa phương
Quỹ ĐTPT địa phương là công cụ tài chính quan trọng của chính quyền địa phương, có vai trò thiết yếu trong việc huy động vốn nhằm thúc đẩy các mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội của khu vực.
Quỹ thực hiện huy động vốn đa dạng thông qua các hình thức như hợp vốn đầu tư, góp vốn thành lập công ty cổ phần và mua cổ phần tại doanh nghiệp, nhằm đạt được các mục tiêu đầu tư Uy tín của Quỹ thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư và tổ chức tín dụng, ngân hàng, tham gia vào các dự án có tỷ suất sinh lời vừa phải nhưng thiết yếu cho phát triển kinh tế - xã hội Những hoạt động này góp phần xã hội hóa đầu tư tại địa phương, khuyến khích nguồn vốn từ dân cư và tổ chức tham gia vào các mục tiêu phát triển Đây là điểm nổi bật của Quỹ ĐTPT địa phương so với các kênh huy động khác Khi đủ điều kiện, phát hành trái phiếu sẽ trở thành kênh quan trọng để huy động vốn cho Quỹ ĐTPT địa phương.
1.2.3 Hạn chế yếu tố rủi ro về mất cân đối nguồn vốn tài trợ cho các dự án
Nguồn vốn cho các dự án phát triển hạ tầng kinh tế kỹ thuật chủ yếu là trung và dài hạn, do đó Quỹ ĐTPT địa phương cần mở rộng huy động vốn để đáp ứng nhu cầu này Việc này sẽ giúp đảm bảo tính chủ động trong triển khai dự án, an toàn trong hoạt động và giảm thiểu rủi ro phát sinh trong quá trình thực hiện.
1.2.4 Góp phần phát triển thị trường vốn
Tham gia góp vốn mua cổ phần và huy động vốn qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu của Quỹ ĐTPT địa phương sẽ thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn Ngược lại, sự phát triển này cũng sẽ nâng cao tính thanh khoản cho các tài sản của Quỹ, từ đó cải thiện khả năng huy động vốn trên thị trường.
1.2.5 Sử dụng vốn có hiệu quả Đặc thù hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương là gắn với quá trình phát triển
KT – XH của địa phương không chỉ bám sát các chủ trương phát triển của tỉnh, thành phố mà còn phù hợp với nhu cầu thực tế của nền kinh tế Lợi thế này giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Quỹ Với uy tín trong hoạt động đầu tư và thị trường tài chính, Quỹ ĐTPT địa phương có khả năng trở thành đầu tàu thu hút các nhà đầu tư khác, bao gồm ngân hàng và TCTD, từ đó mở rộng và nâng cao hiệu quả đầu tư.
Quỹ ĐTPT địa phương đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển kinh tế - xã hội (KT-XH) Do đó, các giải pháp phát triển kinh doanh của Quỹ cần phải liên kết chặt chẽ với mục tiêu phát triển KT-XH của địa phương, đồng thời phù hợp với các chủ trương, định hướng phát triển và nhu cầu thực tế của nền kinh tế Bối cảnh hình thành Quỹ ĐTPT địa phương là cần thiết để đáp ứng những yêu cầu này.
Sau hơn 20 năm đổi mới, nền kinh tế Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng bình quân 7%/năm và xuất khẩu tăng trên 20%/năm, với bội chi ngân sách dưới 5% GDP Chính sách phát triển kinh tế đa thành phần đã thúc đẩy sự ra đời của nhiều doanh nghiệp tư nhân và có vốn đầu tư nước ngoài, bao gồm ngân hàng, bảo hiểm, công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ Thị trường chứng khoán chính thức được thành lập từ tháng 7/2000 và đã phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây.
Nhu cầu vốn cho công nghiệp hóa và hiện đại hóa đất nước rất lớn, do đó, việc thành lập một tổ chức tài chính riêng cho Chính quyền địa phương sẽ giúp tối ưu hóa nguồn vốn ngân sách nhà nước và huy động thêm nguồn vốn nhàn rỗi, từ đó thúc đẩy phát triển kinh tế.
Nền kinh tế Việt Nam phát triển theo cơ chế thị trường, đồng thời duy trì ổn định chính trị và xã hội Nhà nước pháp quyền xã hội chủ nghĩa đang được xây dựng và hoàn thiện Việc thực hiện Hiệp định thương mại Việt - Mỹ, tham gia ASEAN, AFTA và WTO đã mở ra cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế Hệ thống pháp luật Việt Nam cũng đang được đổi mới nhanh chóng, với hơn 90 Bộ luật, luật, pháp lệnh và hàng trăm Nghị định được ban hành từ năm 1995 đến nay để điều chỉnh các mối quan hệ kinh tế - xã hội.
1.3.2 Sự ra đời và phát triển của các Quỹ ĐTPT địa phương
Ngày 10/09/1996, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 644/TTg cho phép UBND TP.Hồ Chí Minh thành lập Quỹ ĐTPT đô thị TP.Hồ Chí Minh (HIFU) Ngày 19/06/1997, Bộ Tài chính cấp Giấy phép hoạt động số 441/TC/TCNH cho quỹ này Dựa trên kinh nghiệm của TP.Hồ Chí Minh, nhiều địa phương khác đã đề xuất thành lập Quỹ ĐTPT, được Bộ Tài chính thẩm định Tính đến hết năm 2006, cả nước đã có 16 Quỹ ĐTPT, và con số này tăng lên 36 quỹ vào tháng 06 năm 2014.
Cấu trúc tổ chức của các Quỹ Đầu tư phát triển địa phương đang dần được hoàn thiện, với các Quỹ hoạt động độc lập và xây dựng bộ máy chức năng tương đối hoàn chỉnh, nâng cao tính chuyên nghiệp HIFU, Quỹ ĐTPT địa phương hàng đầu tại Việt Nam, đã triển khai đầy đủ các chức năng nhiệm vụ và đạt quy mô phát triển nhanh và bền vững nhất cả nước Đến năm 2010, HIFU được tái cấu trúc và đổi tên thành Công ty Đầu tư Tài chính nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC), với nhiệm vụ mới là đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước tại các doanh nghiệp nhà nước và công ty cổ phần chuyển đổi Mô hình này đang được các Quỹ ĐTPT địa phương khác, bao gồm Quỹ ĐTPT Bình Dương, hướng tới.
Các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển của Quỹ ĐTPT địa phương
Bao gồm: môi trường vĩ mô và môi trường vi mô
Môi trường vĩ mô có ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm các yếu tố kinh tế, chính trị - pháp luật, tự nhiên, văn hóa - xã hội, dân số và lao động Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc định hình chiến lược và quyết định kinh doanh của các tổ chức.
Phân tích môi trường vi mô là công cụ quan trọng giúp doanh nghiệp xác định lợi thế cạnh tranh, nhận diện cơ hội và thách thức, từ đó xây dựng chiến lược phù hợp Nhiều doanh nghiệp thường sử dụng mô hình năm tác lực của Michael Porter để thực hiện phân tích này, nhằm tối ưu hóa vị thế trên thị trường.
Đối thủ cạnh tranh là những doanh nghiệp hoạt động trong cùng lĩnh vực hoặc cung cấp sản phẩm, dịch vụ tương tự cho khách hàng Phân tích cạnh tranh bao gồm các yếu tố quan trọng như mục tiêu tương lai, đánh giá hiện tại, chiến lược hiện hành và tiềm năng phát triển.
Các đối thủ tiềm năng trong ngành là những doanh nghiệp chưa tham gia cạnh tranh nhưng có khả năng gia nhập nếu họ quyết định Mức độ thuận lợi hay khó khăn trong việc gia nhập ngành của các đối thủ này chủ yếu phụ thuộc vào các rào cản gia nhập hiện có.
Nhà cung cấp có thể trở thành một yếu tố đe dọa đối với doanh nghiệp khi họ có khả năng tăng giá đầu vào, dẫn đến việc giảm lợi nhuận Điều này tạo ra sự phụ thuộc nhất định của doanh nghiệp vào các nhà cung ứng, ảnh hưởng đến chiến lược kinh doanh và khả năng cạnh tranh.
Khách hàng đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra sức mạnh thương lượng của người mua Họ có thể trở thành một mối đe dọa cạnh tranh, buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh giá cả hoặc nâng cao chất lượng dịch vụ để đáp ứng nhu cầu của thị trường.
Sản phẩm thay thế là những sản phẩm khác có khả năng đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng, tạo ra sức ép lên ngành công nghiệp và hạn chế tiềm năng lợi nhuận do giá cả bị giới hạn Doanh nghiệp cần chú ý đến sự hiện diện của sản phẩm thay thế, nếu không sẽ gặp khó khăn và có nguy cơ bị tụt lại trong thị trường cạnh tranh.
Các yếu tố nội bộ quan trọng bao gồm quản trị, marketing, tài chính – kế toán, hoạt động tác nghiệp, nghiên cứu và phát triển, nguồn nhân lực, và hệ thống thông tin Phân tích kỹ lưỡng các yếu tố này giúp xác định rõ ưu và nhược điểm của tổ chức Dựa vào đó, cần đề xuất các biện pháp nhằm giảm thiểu nhược điểm và phát huy ưu điểm, từ đó tối đa hóa lợi thế cạnh tranh.
Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương
1.5.1 Chỉ tiêu về huy động vốn
Huy động vốn là chỉ tiêu quan trọng phản ánh khả năng đòn bẩy tài chính của Quỹ ĐTPT địa phương Quỹ được thành lập để tạo công cụ tài chính hỗ trợ chính quyền địa phương trong việc thu hút nguồn vốn từ các chủ thể kinh tế, phục vụ cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội Các nhà đầu tư sẽ cân nhắc lợi nhuận và độ an toàn trước khi quyết định góp vốn hoặc cho Quỹ vay Để thu hút vốn, Quỹ ĐTPT địa phương cần đáp ứng yêu cầu khắt khe của nhà đầu tư, và chỉ những Quỹ có uy tín mới có khả năng huy động lượng vốn lớn Do đó, huy động vốn không chỉ là chỉ tiêu quan trọng mà còn là thước đo hiệu quả hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương.
Chỉ tiêu vốn huy động/vốn chủ sở hữu đánh giá khả năng huy động vốn của Quỹ ĐTPT địa phương so với vốn chủ sở hữu, với chỉ số cao cho thấy hiệu quả huy động vốn tốt Tuy nhiên, cần xem xét khả năng huy động vốn trong mối quan hệ với tiềm lực tài chính thực sự của Quỹ Nếu nguồn vốn chủ sở hữu nhỏ nhưng vốn huy động từ bên ngoài lớn, sẽ có rủi ro khi Quỹ không thể hoàn trả Do đó, Nghị định số 138/2007/NĐ-CP quy định tổng mức vốn huy động tối đa không vượt quá 6 lần vốn chủ sở hữu của Quỹ tại cùng thời điểm (Điều 28, Nghị định 138/2007/NĐ-CP).
Chỉ tiêu vốn huy động/tổng nguồn vốn đánh giá tỷ lệ vốn huy động so với tổng nguồn vốn của Quỹ ĐTPT địa phương, cho thấy mức độ hình thành vốn từ huy động trong tổng nguồn vốn hoạt động Tỷ lệ này càng cao, chứng tỏ hiệu quả huy động vốn của Quỹ ĐTPT địa phương càng lớn.
1.5.2 Chỉ tiêu về đầu tư
Chỉ tiêu đầu tư của Quỹ ĐTPT địa phương phản ánh hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu cũng như vốn huy động Để tối ưu hóa nguồn vốn, quỹ cần triển khai các dự án đầu tư hiệu quả và phân bổ danh mục đầu tư hợp lý nhằm tối đa hóa lợi ích và giảm thiểu rủi ro Vòng quay vốn cũng đóng vai trò quan trọng; tốc độ luân chuyển vốn càng nhanh, khả năng sinh lời càng cao Việc gia tăng vòng quay vốn cho phép quỹ chuyển đổi nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn Để đạt được các mục tiêu này, Quỹ ĐTPT địa phương cần tích cực tham gia vào thị trường vốn và chứng khoán, tạo ra tính thanh khoản cho các công cụ đầu tư.
1.5.3 Chỉ tiêu về lợi nhuận
Lợi nhuận là kết quả hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương Để đánh giá về hiệu quả sinh lời, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) là chỉ tiêu quan trọng, cho biết số lợi nhuận mà mỗi đồng vốn chủ sở hữu từ Quỹ ĐTPT địa phương tạo ra.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) là chỉ tiêu quan trọng, cho biết mỗi đồng tài sản mà Quỹ ĐTPT địa phương đầu tư, bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn huy động từ bên ngoài, sẽ mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Chỉ tiêu ROE chỉ phản ánh một khía cạnh lợi ích của chủ sở hữu Quỹ ĐTPT địa phương, trong khi chỉ tiêu ROA cung cấp cái nhìn tổng thể về lợi ích của cả chủ sở hữu và các nhà đầu tư Thông thường, ROE có giá trị lớn hơn ROA, và khoảng cách giữa hai chỉ tiêu này càng lớn thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu càng cao.
1.5.4 Chỉ tiêu về hiệu quả KT - XH
Huy động và sử dụng vốn đầu tư vào các ngành nghề khác nhau không chỉ mang lại hiệu quả cho Quỹ và nhà đầu tư mà còn tạo ra lợi ích cho toàn bộ nền kinh tế Điều này giúp tăng cường năng lực sản xuất, phát triển hệ thống hạ tầng, đồng thời tạo ra việc làm và thu nhập cho người lao động.
Kinh nghiệm về phát triển mô hình Quỹ ĐTPT của một số nước và bài học
1.6.1 Kinh nghiệm phát triển mô hình Quỹ ĐTPT của một số nước
Các công ty tín thác và đầu tư (TIC) tại Trung Quốc tương tự như các quỹ đầu tư phát triển địa phương ở Việt Nam TIC được thành lập vào đầu những năm 80 của thế kỷ XX, đánh dấu sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc.
Sự phát triển của các TIC’s được xuất phát từ ba yêu cầu chính:
Để đáp ứng nhu cầu vay vốn trên thị trường, các ngân hàng và chi nhánh của chúng được khuyến khích thành lập Ban Tín thác nhằm thực hiện các hoạt động kinh doanh mà ngân hàng chính thống không được phép Qua thời gian, các Ban Tín thác này đã chuyển đổi thành các công ty con hoặc công ty phụ thuộc của ngân hàng, với nguồn vốn được cấp trực tiếp hoặc gián tiếp từ các ngân hàng.
Với sự gia tăng phân quyền kinh tế, chính quyền địa phương và trung ương cùng các tổ chức phi chính phủ đang chuyển hướng tìm kiếm nguồn vốn mới thay vì phụ thuộc vào ngân sách nhà nước để tài trợ cho các dự án địa phương Họ đang hình thành các Trung tâm Đổi mới Sáng tạo (TIC) của riêng mình bằng cách sử dụng các nguồn vốn này.
Chính quyền Trung ương Trung Quốc khuyến khích việc thành lập các định chế tài chính mới để thu hút vốn nước ngoài, bao gồm việc phát hành trái phiếu ra nước ngoài Công ty Đầu tư và Tín thác quốc tế Trung Quốc đã được thành lập để vay vốn từ nước ngoài Ngoài ra, một số tỉnh và địa phương quan trọng cũng được phép thành lập các TIC quốc tế nhằm thu hút thêm vốn đầu tư Hiện nay, nhiều TIC đã được thành lập chính thức theo Luật Công ty của Trung Quốc.
Các nguồn vốn chủ yếu cho hoạt động của TIC bao gồm tài chính từ Chính phủ, doanh nghiệp, quỹ bảo hiểm và lao động, cũng như quỹ từ các tổ chức nghiên cứu khoa học và các nguồn khác Ngoài ra, TIC còn huy động vốn vay từ nước ngoài thông qua phát hành trái phiếu, nhằm hỗ trợ các dự án phát triển kinh tế trong nước.
Phạm vi hoạt động của các TIC’s rất đa dạng, với trọng tâm chính là hoạt động đại lý, trong đó TIC’s đóng vai trò tổ chức ủy thác tài chính, giữ tiền gửi để thực hiện cho vay và đầu tư theo chỉ dẫn của khách hàng Điều này giúp TIC’s nhận hoa hồng mà không phải chịu rủi ro tín dụng Bên cạnh đó, TIC’s còn thực hiện các khoản tiền gửi tín thác để cho vay và đầu tư theo sự lựa chọn riêng, tương tự như hoạt động của các ngân hàng thương mại Ngoài ra, TIC’s còn tham gia vào nhiều lĩnh vực khác như tài trợ dự án phát triển công nghiệp, phát triển hạ tầng, cho thuê tài chính, kinh doanh chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư, tư vấn đầu tư, kinh doanh bất động sản và quản lý dự án.
Quỹ phát triển đô thị Tamil (TNUDF) được thành lập vào năm 1996 theo Luật tín thác của Ấn Độ năm 1882, hoạt động như một quỹ tín thác tự chủ và độc lập với chính quyền địa phương, trong đó chính quyền sở hữu 49% vốn và 51% còn lại thuộc về ba tổ chức tài chính trong nước TNUDF đóng vai trò là một trung gian tài chính phát triển cơ sở hạ tầng (CSHT) đô thị tại Tamil Nadu, cung cấp nguồn tài chính dài hạn cho các tổ chức địa phương mà không cần bảo lãnh của chính quyền Được coi là một trong những mô hình quỹ đô thị hiệu quả nhất trong các nước đang phát triển, TNUDF đã thành công trong việc đảm nhận nhiều vai trò quan trọng trong lĩnh vực tài chính cho chính quyền địa phương.
TNUDF quản lý Quỹ cho vay lại, điều phối nguồn viện trợ và hỗ trợ chính quyền địa phương, đóng vai trò thiết yếu trong các Quỹ phát triển đô thị toàn cầu.
TNUDF đã phát triển nhiều hình thức trung gian tài chính sáng tạo để thu hút vốn từ thị trường tài chính tư nhân vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng đô thị Tổ chức này hỗ trợ các chính quyền địa phương trong việc phát hành trái phiếu và cung cấp tư vấn tài chính, đồng thời đảm nhận vai trò Quỹ tín thác để giúp các địa phương trả nợ cho các khoản vay trước đó Bên cạnh đó, TNUDF còn hỗ trợ chuẩn bị dự án nhằm thúc đẩy việc thực hiện các dự án đầu tư theo hình thức đối tác công - tư.
TNUDF đã phát triển một công cụ tín dụng chung nhằm tập hợp các khoản tín dụng nhỏ lẻ từ các dự án và địa phương, giúp phát hành trái phiếu chung cho tất cả các đối tượng liên quan.
1.6.2 Các bài học kinh nghiệm rút ra từ việc nghiên cứu mô hình Quỹ ĐTPT của Trung Quốc và Ấn Độ cho Quỹ ĐTPT địa phương Việt Nam
Qua nghiên cứu kinh nghiệm phát triển mô hình Quỹ ĐTPT của Trung Quốc và Ấn Độ, có thể rút ra những bài học quý giá về quản lý và tối ưu hóa nguồn lực, cũng như việc áp dụng các chính sách linh hoạt để thích ứng với sự biến đổi của thị trường Các mô hình thành công từ hai quốc gia này cho thấy tầm quan trọng của việc xây dựng cơ chế giám sát hiệu quả và phát triển bền vững, đồng thời nhấn mạnh vai trò của sự hợp tác giữa nhà nước và khu vực tư nhân trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Không có mô hình cứng nhắc cho các Quỹ ĐTPT, điều này thể hiện rõ qua sự khác biệt giữa mô hình Quỹ ĐTPT của Trung Quốc và Ấn Độ Các thị trường lâu đời đã hình thành các mô hình từ ban đầu, và mỗi thị trường phát triển theo cách riêng biệt Việc lựa chọn mô hình Quỹ phụ thuộc vào điều kiện, môi trường phát triển và hệ thống pháp luật của từng quốc gia Ở những nước có nền kinh tế thị trường phát triển, việc áp dụng nhiều mô hình Quỹ ĐTPT không chỉ tạo ra cơ chế linh hoạt cho sự hình thành và phát triển của các Quỹ mà còn thúc đẩy cạnh tranh giữa các định chế đầu tư, cung cấp cho khách hàng các sản phẩm đầu tư đa dạng, đồng thời thích ứng với sự biến động của thị trường tài chính trong bối cảnh tự do hóa và toàn cầu hóa.
Tại Trung Quốc và Ấn Độ, các Quỹ ĐTPT được điều chỉnh bởi một hệ thống văn bản pháp lý hoàn chỉnh, nhằm ngăn chặn những cá nhân không đủ tiêu chí tham gia quản lý Pháp luật quy định rõ ràng về chức năng đầu tư và giám sát, đảm bảo an toàn cho các khoản đầu tư và bảo vệ nhà đầu tư khỏi các hành vi gian lận của nhà quản lý Đồng thời, các giới hạn đầu tư được thiết lập để giảm thiểu rủi ro cho Quỹ Do tính chất đặc biệt của Quỹ ĐTPT, nhà nước luôn duy trì sự kiểm soát chặt chẽ đối với hoạt động của chúng, từ thị trường phát triển đến các thị trường mới nổi.
Đầu tư đa dạng hóa là một chiến lược quan trọng để giảm thiểu rủi ro trong danh mục đầu tư Các Quỹ ĐTPT được khuyến khích đầu tư vào nhiều loại công cụ và tài sản tài chính khác nhau Phương thức này không chỉ giúp phân tán rủi ro mà còn đáp ứng tốt hơn các mục tiêu đầu tư của từng đối tượng như Nhà nước, doanh nghiệp và nhà đầu tư cá nhân.
Cần chú trọng đào tạo nguồn nhân lực cho ngành quản lý Quỹ đầu tư, song song với sự phát triển của các Quỹ ĐTPT Việc này không chỉ tập trung vào kỹ năng chuyên môn mà còn phải đảm bảo đạo đức nghề nghiệp cho cán bộ, nhân viên, nhằm bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư và duy trì tính công khai, công bằng trong hoạt động kinh doanh.
Các công cụ hỗ trợ cho việc nghiên cứu phát triển Quỹ ĐTPT địa phương
1.7.1 Ma trận đánh giá các yếu tố bên ngoài (Ma trận EFE)
Nghiên cứu môi trường bên ngoài là yếu tố quan trọng giúp nhận diện cơ hội và đe dọa trong hoạt động của tổ chức Để phát triển giải pháp cho Quỹ ĐTPT, cần phân tích thực trạng hoạt động của Quỹ thông qua Ma trận EFE, nhằm đánh giá các yếu tố bên ngoài Công cụ này tổng hợp và tóm tắt các cơ hội và nguy cơ chủ yếu, từ đó đánh giá mức độ phản ứng của Quỹ trước những yếu tố này, giúp xác định các tác động bên ngoài có lợi hay bất lợi cho Quỹ.
Các bước tiến hành xây dựng ma trận EFE được nêu tại Phụ lục 2
1.7.2 Ma trận đánh giá các yếu tố bên trong ( Ma trận IFE )
Mỗi tổ chức đều có những điểm mạnh và yếu trong hoạt động kinh doanh Để đánh giá thực trạng và đề ra giải pháp phát triển, cần xem xét các yếu tố nội bộ như điểm mạnh, điểm yếu, cùng với các cơ hội và nguy cơ từ môi trường bên ngoài Các giải pháp được xây dựng nhằm tối ưu hóa điểm mạnh và cải thiện điểm yếu của tổ chức Do đó, để đánh giá môi trường nội bộ của Quỹ, luận văn sẽ sử dụng các công cụ hỗ trợ phù hợp.
Ma trận IFE giúp đánh giá khả năng phản ứng của tổ chức và nhận diện các điểm mạnh, điểm yếu bên trong Qua đó, Quỹ có thể tận dụng tối đa những điểm mạnh để khai thác cơ hội, đồng thời chuẩn bị nội lực để đối phó với các điểm yếu và tìm kiếm các phương pháp cải tiến hiệu quả.
Các bước tiến hành xây dựng ma trận IFE được nêu tại Phụ lục 2
1.7.3 Ma trận điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, thách thức (Ma trận SWOT)
Ma trận SWOT là một công cụ quan trọng trong nghiên cứu môi trường, giúp tổ chức và doanh nghiệp xác định vị thế, phân tích các đề xuất kinh doanh và đưa ra quyết định quản lý hiệu quả Việc áp dụng ma trận SWOT trong xây dựng kế hoạch kinh doanh, hoạch định chiến lược, đánh giá đối thủ cạnh tranh và khảo sát thị trường ngày càng trở nên phổ biến Do đó, luận văn này sẽ sử dụng ma trận SWOT để đề xuất các giải pháp phát triển Quỹ ĐTPT.
Ma trận SWOT là một công cụ phân tích quan trọng, giúp xác định các điểm mạnh (S), điểm yếu (W), cơ hội (O) và thách thức (T) của một tổ chức Qua đó, nó hình thành bốn nhóm chiến lược cơ bản, hỗ trợ quá trình ra quyết định và phát triển bền vững cho doanh nghiệp.
- Các chiến lược S/O: Sử dụng những điểm mạnh bên trong của doanh nghiệp để khai thác triệt để những cơ hội bên ngoài
- Các chiến lược W/O: Khắc phục các điểm yếu bên trong để khai thác và tận dụng các cơ hội bên ngoài
- Các chiến lược S/T: Sử dụng những điểm mạnh bên trong của doanh nghiệp để ứng phó với các nguy cơ từ bên ngoài
- Các chiến lược W/T: Khắc phục những điểm yếu bên trong để ứng phó với các nguy cơ từ bên ngoài
Các bước tiến hành xây dựng ma trận SWOT được nêu tại Phụ lục 2
Trong chương 1, tác giả đã trình bày tổng quan về Quỹ ĐTPT địa phương, bao gồm khái niệm, chức năng, hoạt động và vai trò của Quỹ trong phát triển kinh tế - xã hội Đồng thời, tác giả nêu rõ các công cụ hỗ trợ như ma trận EFE, IFE và SWOT để đánh giá môi trường kinh doanh và đề xuất giải pháp phát triển cho doanh nghiệp Những lý thuyết này sẽ tạo nền tảng cho việc phân tích môi trường bên ngoài và bên trong của Quỹ, từ đó xây dựng các ma trận EFE, IFE, SWOT nhằm đưa ra các giải pháp cụ thể trong các chương tiếp theo.
ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN BÌNH DƯƠNG
Quá trình hình thành và phát triển của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Tình hình thực tế tại tỉnh Bình Dương đòi hỏi cần có công cụ tài chính hiệu quả để hỗ trợ các kênh đầu tư khác Điều này giúp UBND tỉnh triển khai các chương trình đầu tư, xây dựng cơ sở hạ tầng và phát triển bền vững.
Quỹ ĐTPT Bình Dương, được thành lập theo Quyết định số 63/1999/QĐ-UB ngày 04/05/1999 của UBND tỉnh Bình Dương, đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế - xã hội của tỉnh Là một tổ chức tài chính Nhà nước do UBND tỉnh quản lý, Quỹ được thành lập với mục tiêu huy động vốn để đầu tư phát triển và cho vay hỗ trợ các dự án, chương trình mục tiêu quan trọng Quỹ đã chính thức hoạt động từ ngày 25/05/1999 và tiếp tục góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của Bình Dương.
Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức và hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Nguồn: Quỹ ĐTPT Bình Dương [36]
Hội đồng quản lý: gồm 05 người kiêm nhiệm
- Chủ tịch UBND tỉnh làm Chủ tịch Hội đồng quản lý
- Giám đốc Sở Tài chính làm Phó chủ tịch Hội đồng quản lý
- Giám đốc Quỹ ĐTPT làm Phó chủ tịch Hội đồng quản lý (làm việc theo chế độ chuyên trách)
- Giám đốc Sở Kế hoạch và Đầu tư làm thành viên Hội đồng quản lý
- Giám đốc Ngân hàng nhà nước làm thành viên Hội đồng quản lý
Ban kiểm soát gồm hai thành viên kiêm nhiệm, với Chi cục trưởng phòng Tài chính doanh nghiệp thuộc Sở Tài chính giữ vai trò Trưởng Ban kiểm soát, và Trưởng phòng nghiệp vụ Chi cục Tài chính doanh nghiệp đảm nhiệm vị trí Kiểm soát viên.
Bộ máy điều hành gồm 03 cán bộ chuyên trách: 01 Giám đốc phụ trách chung, 01 phó giám đốc phụ trách tài chính – kế toán và tín dụng, cùng 01 phó giám đốc phụ trách ĐTTT, hành chánh và tin học Các phòng nghiệp vụ bao gồm Phòng Kế hoạch - Thẩm định, Phòng Tín dụng, Phòng Đầu tư, Phòng Tài chính – Kế toán và Phòng Hành chính – Nhân sự, đều hoạt động chuyên trách để đảm bảo hiệu quả công việc.
2.1.3 Cơ chế và kết quả hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Quỹ ĐTPT Bình Dương là tổ chức tài chính nhà nước trực thuộc UBND tỉnh, có tư cách pháp nhân và vốn điều lệ ban đầu 50 tỷ đồng, với mục tiêu đạt tối thiểu 100 tỷ đồng theo Quyết định số 2018/QĐ-UBND Quỹ hoạt động độc lập về tài chính, có con dấu riêng và tài khoản tại Kho bạc nhà nước tỉnh, các ngân hàng trong nước, cùng với tài khoản tại chi nhánh ngân hàng nước ngoài Quỹ chịu sự quản lý trực tiếp của UBND tỉnh và các cơ quan chức năng liên quan.
Sau 15 năm hoạt động, Quỹ đã đạt được những kết quả sau: a/ Về nguồn vốn hoạt động: Bao gồm vốn chủ sở hữu và vốn huy động
Vốn chủ sở hữu (VCSH): Đơn vị tính: tỷ đồng
Hình 2.2: Vốn chủ sở hữu của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 1999-2013
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Nguồn vốn chủ sở hữu (VCSH) của Quỹ đã tăng trưởng mạnh mẽ qua các năm, với số liệu cho thấy từ 50,7 tỷ đồng vào năm đầu hoạt động, VCSH đạt 953,6 tỷ đồng vào cuối năm 2013, gấp 19 lần so với ban đầu Trong đó, vốn điều lệ thực có là 723,5 tỷ đồng, cùng với 230,1 tỷ đồng từ lợi nhuận sau thuế được trích để bổ sung hàng năm Vốn điều lệ ngân sách tỉnh cấp ban đầu là 50 tỷ đồng, đã tăng lên 723,5 tỷ đồng vào năm 2013, tương đương với mức tăng hơn 14 lần so với năm 1999 Trung bình, hàng năm Quỹ được bổ sung vốn điều lệ khoảng 48 tỷ đồng, với tốc độ tăng trưởng 23,4% mỗi năm.
Vốn huy động: Đơn vị tính: tỷ đồng
Hình 2.3: Vốn huy động của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 1999 - 2013
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Sau 15 năm hoạt động, Quỹ đã huy động vốn trực tiếp từ các tổ chức tài chính, tín dụng, doanh nghiệp trong nước và tổ chức tài chính quốc tế với tổng nguồn vốn huy động đạt 2.678,8 tỷ đồng Trong đó có nguồn vốn huy động thông qua WB cho 3 tiểu dự án là 128.3 tỷ đồng Đến năm cuối năm 2013, số dư huy động vốn của Quỹ đã đạt 592,9 tỷ đồng (Hình 2.3) lớn hơn 500 tỷ đồng là tiêu chuẩn Quỹ đạt được để trở thành Doanh nghiệp hạng nhất trực thuộc UBND tỉnh Bình Dương b/ Hoạt động sử dụng vốn
Từ năm 2001 Quỹ bắt đầu triển khai hoạt động ĐTTT Tính đến cuối năm
2013, Quỹ đầu tư 06 dự án kết cấu hạ tầng KT – XH với tổng mức vốn đầu tư 168,15 tỷ đồng (Bảng 2.1)
Bảng 2.1: Hoạt động ĐTTT của Quỹ ĐTPT Bình Dương đến cuối năm 2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
STT Tên dự án Số vốn đầu tư
A Quỹ trực tiếp đầu tư và quản lý 13,47
1 Khu tái định cư Chánh Phú Hòa 5,13
2 Khu dân cư Tân Đông Hiệp 8,34
B Quỹ góp vốn liên doanh đầu tư dự án 100,98
3 Khu dân cư Phú Hòa 1 14,80
4 Trung tâm Thương mại dịch vụ Bạch Đằng 86,18
C Quỹ góp vốn thành lập doanh nghiệp 53,70
Công ty CP ĐT-XD Chánh Phú Hòa (Dự án Nghĩa trang
Công ty CP Đầu tư Sài Gòn- Bình Dương (Dự án Khu đô thị Sabinco – Tương Bình Hiệp 30,00
7 Công ty CP Tư vấn - Đầu tư - Thiết kế Tiến Nam 0,45
Lũy kế vốn đầu tư trực tiếp 168,15
Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương [18]
Hoạt động đầu tư tư nhân đã góp phần thu hút nguồn vốn từ các thành phần kinh tế trong và ngoài tỉnh, nhằm tham gia vào các dự án phát triển kinh tế - xã hội của địa phương.
Về hoạt động cho vay đầu tư bằng nguồn vốn của Quỹ: Đơn vị tính: tỷ đồng
Hình 2.4: Doanh số cho vay bằng nguồn vốn Quỹ giai đoạn 1999-2013
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Trong thời gian qua, Quỹ đã tích cực thúc đẩy hoạt động cho vay đầu tư cho các dự án trọng điểm, giúp giảm áp lực về vốn cho nhu cầu đầu tư của tỉnh và giảm gánh nặng cho ngân sách Đến cuối năm 2013, Quỹ đã cho vay tổng cộng 4.175 tỷ đồng cho 143 dự án vay trung dài hạn, với doanh số đạt 2.109 tỷ đồng, cùng với 244 phương án vay ngắn hạn, tổng doanh số là 2.066 tỷ đồng.
Quỹ hỗ trợ phát triển hợp tác xã đã hoạt động từ năm 2006 đến 2012, thẩm định và cho vay 38 dự án với tổng số tiền hơn 109 tỷ đồng Nhờ nguồn vốn ưu đãi, các hợp tác xã đã mở rộng quy mô sản xuất, tạo việc làm cho người lao động, đồng thời đóng góp cho các phong trào xây dựng đường giao thông nông thôn và nhà tình thương tại địa phương, góp phần xây dựng tỉnh ngày càng văn minh, hiện đại.
Quỹ phát triển nhà ở đã thẩm định và cho vay 3 dự án với tổng số tiền hơn 112 tỷ đồng, giúp giải quyết nhu cầu cấp bách về nhà ở cho lực lượng lao động nhập cư Nguồn vốn ưu đãi từ quỹ không chỉ hỗ trợ doanh nghiệp ổn định lực lượng lao động mà còn tạo điều kiện cho họ yên tâm làm việc, từ đó thúc đẩy sản xuất và tăng trưởng kinh tế.
Quỹ ĐTPT Bình Dương đã giải ngân 5.403 tỷ đồng, tích cực tham gia các chương trình cho vay dự trữ xăng dầu và bình ổn giá cả hàng hóa thiết yếu Đồng thời, quỹ cũng tập trung vào việc giải ngân cho kế hoạch đầu tư xây dựng trong năm và các dự án đầu tư trung dài hạn Hoạt động cho vay vốn ủy thác đã đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của doanh nghiệp, góp phần bình ổn giá cả thị trường và nâng cao đời sống người dân trong tỉnh.
2.1.4.1 Kết quả tài chính Đơn vị tính: tỷ đồng
Tổng doanh thu Tổng chi phí Lợi nhuận sau thuế
Hình 2.5: Kết quả tài chính của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 1999-2013
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Quỹ đã thể hiện hiệu quả hoạt động ấn tượng với tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân đạt 38,9%/năm, tổng doanh thu năm 2013 đạt 161,2 tỷ đồng, tăng hơn 51 lần so với 3,1 tỷ đồng năm 1999 Lợi nhuận sau thuế cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, với tốc độ phát triển 43,4%/năm, đạt 83,5 tỷ đồng năm 2013, tăng hơn 63 lần so với 1,3 tỷ đồng năm 1999.
Với lãi suất ưu đãi, các chủ đầu tư đã mạnh dạn khai thác năng lực hiện có, tạo ra sản phẩm chất lượng cao đủ sức cạnh tranh trên thị trường, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội của tỉnh Trước đây, đầu tư vào cơ sở hạ tầng chủ yếu dựa vào ngân sách tỉnh, nhưng giờ đây, nhiều huyện đã chủ động xây dựng chợ, trường học, bệnh viện và các công trình hạ tầng khác, tạo cảnh quan đô thị và việc làm cho người lao động Những nỗ lực này không chỉ cải thiện đời sống người dân mà còn tăng nguồn thu ngân sách cho tỉnh, giúp Bình Dương tiến gần hơn tới mục tiêu trở thành đô thị trực thuộc Trung ương trong tương lai.
Sau 15 năm hoạt động, Quỹ ĐTPT Bình Dương đã hoàn thành vai trò là công cụ tài chính quan trọng, giúp chính quyền tỉnh huy động nguồn lực xã hội để đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng Quỹ đã chuyển hóa một phần đầu tư từ ngân sách nhà nước sang nguồn lực xã hội, góp phần thực hiện chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Từ năm 2009, khi tiếp cận nguồn vốn từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ được chọn là một trong bốn Quỹ ĐTPT địa phương có năng lực quản lý chuyên nghiệp, cung cấp vốn ưu đãi cho đầu tư hạ tầng đô thị Điều này khẳng định sự đúng đắn trong quyết định thành lập Quỹ của UBND tỉnh, phù hợp với chủ trương của Chính phủ và sự hỗ trợ của Bộ Tài chính, nhằm phát triển Quỹ thành công ty đầu tư tài chính chuyên nghiệp trong tương lai.
2.2 Phân tích môi trường bên ngoài
2.2.1.1 Yếu tố kinh tế Đơn vị tính: phần trăm
Hình 2.6: Tốc độ tăng trưởng GDP của thế giới và Việt Nam giai đoạn 2006-
Nguồn: International Monetary Fund (IMF), 2014 [30], [31]
Phân tích môi trường bên trong
Vào đầu mỗi năm, ban điều hành Quỹ xây dựng kế hoạch hoạt động với các chỉ tiêu quan trọng như huy động vốn, cho vay, thu nợ và đầu tư trực tiếp, sau đó trình Hội đồng quản lý và UBND tỉnh phê duyệt Đồng thời, ban cũng phối hợp với Công đoàn và Chi đoàn thanh niên tổ chức hội nghị CBVC để thảo luận và thống nhất các chỉ tiêu kế hoạch, phát động phong trào thi đua nhằm hoàn thành nhiệm vụ đề ra.
2.3.1.1 Về nguồn vốn hoạt động: bao gồm vốn chủ sở hữu và vốn huy động a/ Vốn chủ sở hữu: Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 2.9: Vốn chủ sở hữu của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 2009-2013
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Tính đến ngày 31/12/2013, vốn chủ sở hữu (VCSH) của Quỹ đạt 953,622 tỷ đồng, chiếm 62% tổng nguồn vốn hoạt động, trong đó 723,552 tỷ đồng (75,9% VCSH) đến từ ngân sách địa phương Quỹ cũng tự bổ sung thêm 230,070 tỷ đồng từ lợi nhuận sau thuế để mở rộng hoạt động, mặc dù nguồn vốn bổ sung chỉ chiếm 24,1% VCSH Điều này cho thấy Quỹ đã tuân thủ nguyên tắc bảo toàn và phát triển vốn, tuy nhiên, VCSH cần được củng cố hơn nữa để đáp ứng các giới hạn đầu tư và huy động vốn.
Bảng 2.6: Số dư huy động vốn (tại thời điểm cuối năm) của Quỹ ĐTPT Bình
Dương giai đoạn 2009-2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
Dư nợ huy động vốn 44,658 167,632 364,846 299,549 592,942 Nguồn: Tổng hợp báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Tính đến ngày 31/12/2013, số dư vốn huy động đạt 592,942 tỷ đồng, chiếm 38% tổng nguồn vốn hoạt động Nguồn vốn huy động luôn thấp hơn so với vốn chủ sở hữu (VCSH) và bị giới hạn tối đa bằng 6 lần VCSH của Quỹ theo quy định tại Nghị định 138/NĐ-CP.
Bảng 2.7: Doanh số huy động vốn tại thời điểm cuối năm của Quỹ ĐTPT Bình
Dương giai đoạn 2009-2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
Doanh số huy động vốn 23,358 309,302 359,495 542,199 839,942 2.074,296
- Tạm ứng vốn nhàn rỗi ngân sách tỉnh 150 350 400 400 1.300
- Tiền gửi của các tổ chức, cá nhân tại Quỹ 15,965 5,781 2,526 24,272
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Quỹ đã huy động vốn trực tiếp từ các doanh nghiệp và tổ chức tài chính như Công ty Bảo hiểm Bảo Việt và Quỹ Phát triển đất, cùng với nguồn ngân sách tỉnh, tổng doanh số huy động từ năm 2009 đến 2013 đạt 2.074,296 tỷ đồng Trong đó, nguồn tạm ứng vốn nhàn rỗi từ ngân sách tỉnh chiếm 62,7%, tương đương 1.300 tỷ đồng Mặc dù doanh số huy động cao, số dư huy động vào cuối năm lại thấp, ngoại trừ năm 2013 khi đạt trên 500 tỷ đồng.
Việc huy động vốn từ các tổ chức và cá nhân gặp nhiều khó khăn do yêu cầu lãi suất huy động của Quỹ phải thấp để thực hiện nhiệm vụ cho vay các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng với lãi suất ưu đãi Lãi suất cho vay được xác định không thấp hơn lãi suất huy động bình quân, nhằm đảm bảo bù đắp chi phí quản lý và chi phí liên quan đến hoạt động cho vay theo quy định tại Nghị định 37/2013/NĐ-CP Trong khi đó, các ngân hàng thương mại cạnh tranh mạnh mẽ và nhanh chóng thích ứng với biến động lãi suất thị trường, cung cấp mức lãi suất tiền gửi hấp dẫn và các chương trình huy động vốn thu hút, gây khó khăn cho Quỹ trong việc huy động vốn trung và dài hạn trên thị trường.
Quỹ ĐTPT Bình Dương được Ngân hàng Thế giới (WB) chọn là một trong bốn quỹ địa phương có năng lực quản lý chuyên nghiệp, nhằm cho vay đầu tư hạ tầng đô thị với chính sách tín dụng ưu đãi Đến cuối năm 2013, quỹ đã huy động được 128.305 tỷ đồng cho ba tiểu dự án, tuy nhiên, việc huy động vốn từ WB vẫn gặp nhiều khó khăn do yêu cầu khắt khe đối với chủ đầu tư và lãi suất cho vay không phù hợp Thời gian thẩm định kéo dài của Ban quản lý dự án cũng gây khó khăn cho kế hoạch huy động vốn của quỹ Hiện tại, Quỹ ĐTPT Bình Dương chưa thể phát hành trái phiếu để huy động vốn trên thị trường do chưa có khung pháp lý từ chính phủ, và cũng chưa được giao nhiệm vụ chủ đầu tư cho các dự án phát hành trái phiếu công trình.
Quỹ chưa thiết lập kế hoạch huy động vốn dài hạn từ các tổ chức phi chính phủ và các tổ chức tài chính quốc tế như ADB, AFD để tài trợ cho các dự án đầu tư phát triển tại Việt Nam.
2.3.1.2 Hoạt động sử dụng vốn
Hoạt động sử dụng vốn của Quỹ tập trung vào phát triển cơ sở hạ tầng kinh tế - xã hội và các ngành kinh tế mũi nhọn của tỉnh Trước năm 2001, Quỹ chủ yếu đầu tư gián tiếp, nhưng từ năm 2001, hoạt động đầu tư trực tiếp mới được triển khai Quỹ đã nhận thức được vai trò quan trọng của "vốn mồi" trong việc kêu gọi huy động vốn từ các tổ chức và thành phần kinh tế Tuy nhiên, do quy mô nhỏ và nguồn vốn hạn chế, Quỹ chưa thực sự phát huy được vai trò trong việc thu hút đầu tư.
Trong giai đoạn 2009-2013, Quỹ đã thực hiện tổng vốn đầu tư lên tới 7.731,46 tỷ đồng, trong đó nguồn vốn Quỹ chiếm 31,9% với 2.463,2 tỷ đồng, và nguồn vốn ủy thác chiếm 68,1% với 5.257,76 tỷ đồng Điều này cho thấy hoạt động cho vay bằng nguồn vốn ủy thác đóng vai trò chủ yếu trong cơ cấu đầu tư của Quỹ.
Bảng 2.8: Hoạt động ĐTTT của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 2009-2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Tính đến ngày 31/12/2013, tổng vốn đầu tư trực tiếp (ĐTTT) đạt 168,15 tỷ đồng, trong đó có ba dự án đã hoàn vốn 100% với tổng số tiền thu hồi là 28,272 tỷ đồng Cụ thể, dự án Khu tái định cư Chánh Phú Hoà đã thu hồi vốn vào năm 2006, dự án Khu dân cư Tân Đông Hiệp hoàn vốn vào năm 2009, và dự án Khu dân cư Phú Hoà 1 cũng đã thu hồi vốn.
Tính đến ngày 31/12/2013, số dư hoạt động ĐTTT của Quỹ đạt 139,878 tỷ đồng, chỉ chiếm 9,04% tổng nguồn vốn hoạt động Mặc dù tổng vốn ĐTTT đã tăng nhẹ từ khi triển khai, nhưng tỷ trọng của nó trong tổng vốn đầu tư vẫn rất thấp, đặc biệt trong giai đoạn 2009-2013, khi tổng vốn ĐTTT chỉ đạt 75,428 tỷ đồng, tương đương 3,06% tổng vốn đầu tư của Quỹ Hoạt động ĐTTT của Quỹ vẫn chưa được đa dạng hóa.
Từ năm 2010 đến nay, Quỹ không thực hiện đầu tư trực tiếp vào dự án nào và cũng chưa thu hồi vốn từ dự án nào Hoạt động đầu tư chủ yếu diễn ra dưới hình thức thành lập doanh nghiệp mới, bao gồm việc sáng lập và điều hành các công ty cổ phần Mục tiêu là để đầu tư và tham gia khởi động các chương trình đầu tư vào những công trình trọng điểm, phù hợp với định hướng phát triển kinh tế - xã hội của tỉnh.
Vấn đề chuyển hóa các hoạt động đầu tư của Quỹ đang gặp khó khăn, ảnh hưởng đến tốc độ quay vòng vốn cho các dự án Từ khi thành lập, Quỹ mới chỉ thực hiện thoái vốn cho 2 dự án đầu tư và 1 dự án liên doanh, trong khi việc chuyển nhượng đầu tư vẫn chưa được thực hiện Tình hình bất động sản đóng băng trong những năm qua cũng khiến nhà đầu tư ngần ngại đầu tư vào các công trình hạ tầng, như dự án Khu trung tâm thương mại dịch vụ Bạch Đằng Dù dự án đã được triển khai từ đầu năm 2008, nhưng đến nay vẫn chưa hoàn thành phần thi công cơ sở hạ tầng kỹ thuật và xây dựng phương án giá để chào bán sản phẩm Sự chậm trễ này đã khiến Quỹ không thể thoái vốn và mất nhiều chi phí cơ hội.
Bảng 2.9: Tình hình cho vay đầu tư bằng nguồn vốn của Quỹ ĐTPT Bình
Dương giai đoạn 2009-2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
8 Số tiền trích lập dự phòng rủi ro tín dụng vào cuối năm
Giai đoạn 2009-2013, Quỹ ĐTPT Bình Dương đã cho vay tổng cộng 2.387,8 tỷ đồng, chiếm 96,94% tổng vốn đầu tư từ nguồn vốn hoạt động của Quỹ Tuy nhiên, phạm vi cho vay còn hạn chế do thương hiệu Quỹ chưa được biết đến rộng rãi, cùng với quy trình thủ tục phức tạp và yêu cầu nhiều điều kiện ràng buộc, khiến khách hàng gặp khó khăn trong việc đáp ứng yêu cầu vay vốn Điều này cho thấy Quỹ chưa đạt được bước đột phá cần thiết trong việc thực hiện nhiệm vụ đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng kinh tế - xã hội mà UBND tỉnh đề ra.
Bảng 2.10: Tình hình nhận ủy thác cho vay của Quỹ ĐTPT Bình Dương giai đoạn 2009-2013 Đơn vị tính: tỷ đồng
Tỷ trọng doanh số cho vay 69% 52% 68% 73% 74%
Dư nợ vốn ủy thác 73 117,85 124,74 266,43 240,32
Tỷ trọng dư nợ vốn ủy thác/tổng doanh số cho vay
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Quỹ ĐTPT Bình Dương
Doanh số cho vay từ năm 2009-2013 đạt 5.257,76 tỷ đồng, với tỷ trọng cho vay trong năm 2013 chiếm 74% tổng doanh số, nhưng dư nợ cuối năm chỉ chiếm 20% Nguyên nhân là do nguồn vốn ủy thác chủ yếu từ UBND tỉnh Bình Dương, phục vụ cho vay bổ sung vốn hoạt động cho doanh nghiệp và ổn định giá cả thị trường Điều này cho thấy hoạt động ủy thác cho vay chưa đa dạng, do Quỹ chưa khai thác hiệu quả các nguồn vốn từ tổ chức kinh tế, tài chính khác và quản lý vốn ủy thác còn thiếu chuyên biệt.
Về công tác quản lý rủi ro:
Đánh giá hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương
Qua 15 năm triển khai thành lập Quỹ ĐTPT Bình Dương, có thể đánh giá một số kết quả lớn đã đạt được như sau:
Việc thành lập Quỹ ĐTPT Bình Dương đã tạo ra công cụ giúp UBND tỉnh tập trung nguồn vốn nhỏ lẻ từ NSNN, hình thành nguồn vốn lớn hơn cho đầu tư phát triển Quỹ chuyển đổi hoạt động cấp phát sang cho vay có thu hồi, nhằm tái đầu tư và phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng KT-XH trong bối cảnh nguồn vốn hạn chế Kết quả hoạt động của Quỹ cho thấy nguồn vốn điều lệ ban đầu được bảo toàn, thu nhập và chênh lệch thu chi tăng dần qua các năm, khẳng định tính đúng đắn của việc thành lập Quỹ ĐTPT Bình Dương.
Quỹ ĐTPT Bình Dương đã đóng góp tích cực vào việc đa dạng hóa các hình thức huy động vốn, giúp tối đa hóa nguồn lực đầu tư phát triển trên địa bàn Hoạt động của quỹ không chỉ hỗ trợ các kênh đầu tư hiện có mà còn tạo ra một mạng lưới đầu tư hoàn chỉnh tại tỉnh Bình Dương Quỹ ĐTPT Bình Dương còn giữ vai trò quan trọng trong việc hướng dẫn các hoạt động đầu tư, tập trung vào chiến lược phát triển kinh tế bền vững.
XH của tỉnh đã thiết lập một cơ chế linh hoạt và mềm dẻo nhằm thu hút và khuyến khích sự tham gia đầu tư từ các chủ thể kinh tế khác nhau trong khu vực.
Quỹ ĐTPT Bình Dương đầu tư vào hệ thống kết cấu hạ tầng KT – XH, bao gồm các dự án giao thông, nước sinh hoạt và khu đô thị cho người có thu nhập thấp, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và nâng cao đời sống của cư dân Đặc biệt, các công trình hạ tầng cho khu công nghiệp và tiểu thủ công nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra năng lực sản xuất mới, đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án và chuyển dịch cơ cấu kinh tế của tỉnh.
Quỹ ĐTPT Bình Dương đã dần tiếp cận cơ chế thị trường, đáp ứng nhu cầu đầu tư cho các công trình hạ tầng kinh tế - xã hội có mức sinh lời thấp, cần sự hỗ trợ từ Nhà nước Đồng thời, quỹ cũng triển khai một số dự án theo nguyên tắc thị trường để tạo ra thu nhập bù đắp cho các dự án kém sinh lời Tính chất thị trường trong hoạt động giúp Quỹ ĐTPT Bình Dương duy trì sự cạnh tranh và từng bước chuyển đổi phương thức hoạt động dài hạn khi sự hỗ trợ tài chính từ Nhà nước ngày càng giảm.
Bên cạnh những kết quả đạt được, hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương thời gian qua còn bộc lộ một số hạn chế, tồn tại:
Một là, khung pháp lý cho hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương trên cả nước chưa được ban hành một cách đồng bộ
Hoạt động của Quỹ ĐTPT Bình Dương chủ yếu tập trung vào cho vay vốn, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu đầu tư Mặc dù tỷ trọng cho vay cao có thể phù hợp trong giai đoạn đầu, nhưng để đảm bảo chiến lược dài hạn, cần điều chỉnh để giảm thiểu các rủi ro tiềm ẩn Hiện tại, Quỹ ĐTPT Bình Dương và các quỹ địa phương khác chưa có đầy đủ quy định chặt chẽ về hoạt động cho vay như các tổ chức tín dụng.
Mặc dù việc huy động vốn dài hạn đã được triển khai, nhưng vẫn chưa đạt được nhiều kết quả Hiện tại, nguồn vốn nhàn rỗi từ Ngân sách tỉnh vẫn chiếm tỷ lệ lớn trong tổng số vốn huy động.
Bốn là, Quỹ ĐTPT Bình Dương chưa thật sự giữ vai trò thúc đẩy phát triển
KT – XH tỉnh nhà đã hoạt động được 15 năm, nhưng tốc độ cho vay và đầu tư vẫn còn chậm Tính đến ngày 31/12/2013, vốn điều lệ của quỹ chỉ đạt 723,5 tỷ đồng Mặc dù đã có kế hoạch, một số hoạt động vẫn chưa được triển khai theo mục tiêu dự kiến và quy định trong điều lệ của quỹ.
Quỹ ĐTPT Bình Dương chưa đủ điều kiện để hình thành các công cụ tài chính hỗ trợ, điều này ảnh hưởng đến vai trò "hạt nhân" và khả năng phân tán rủi ro Khi quy mô vốn đầu tư tăng dần, việc tập trung mọi hoạt động sẽ gây khó khăn trong quản lý Do đó, việc thành lập các đơn vị trực thuộc sẽ giúp Quỹ mở rộng phạm vi hoạt động, nâng cao uy tín và từng bước tham gia vào thị trường vốn và tài chính trong nước.
2.4.3 Nguyên nhân của các hạn chế
Các hạn chế, tồn tại trên xuất phát từ các nguyên nhân sau:
Khuôn khổ kinh tế vĩ mô hiện chưa ổn định, gây khó khăn cho việc đầu tư và khai thác nguồn lực tài chính Một số chính sách thiếu nhất quán và tính công khai minh bạch trong hoạt động đầu tư chưa được chú trọng, khiến nhà đầu tư không yên tâm Mặc dù cơ chế thị trường đã được thiết lập, nhưng vẫn đang trong giai đoạn chuyển đổi, lạm phát đã được kiểm soát nhưng chưa ổn định, và chính sách lãi suất còn mang tính hành chính Thị trường tài chính vẫn ở giai đoạn sơ khai, chưa cung cấp kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế Những yếu tố này đã ảnh hưởng đến hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương, đặc biệt là Quỹ ĐTPT Bình Dương, trong việc huy động và thu hút nguồn vốn nhàn rỗi cho mục tiêu đầu tư phát triển tại tỉnh Bình Dương.
Khung pháp lý cho hoạt động của các định chế trung gian tài chính, đặc biệt là Quỹ ĐTPT địa phương, hiện chưa đầy đủ và thiếu tính đồng bộ Để thúc đẩy hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương, các Bộ, ngành liên quan như Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước cần nhanh chóng thể chế hóa và ban hành các hướng dẫn cụ thể.
Sự phối hợp trong quản lý hoạt động của Quỹ ĐTPT địa phương, đặc biệt là tại Bình Dương, còn hạn chế Hiện nay, quản lý Quỹ ĐTPT Bình Dương chủ yếu thuộc về UBND tỉnh, nhưng sự hợp tác giữa Ban Tổ chức, Sở Tài chính, Sở Kế hoạch và Đầu tư, cùng với Ngân hàng Nhà nước chi nhánh Bình Dương trong việc giám sát và quản lý hoạt động của quỹ này vẫn chưa đạt hiệu quả cao.
Trong chương 2, tác giả tổng quan về quá trình hình thành và phát triển Quỹ ĐTPT Bình Dương, đồng thời phân tích thực trạng môi trường kinh doanh của Quỹ Qua đó, tác giả xác định các cơ hội, nguy cơ, điểm mạnh và điểm yếu, làm nền tảng cho việc đề xuất các giải pháp phát triển Quỹ ĐTPT Bình Dương trong chương 3.
