Đang tải... (xem toàn văn)
Tổng hợp các câu hỏi và đáp án kèm lời giải chi tiết cho các câu hỏi thường gặp trong đề kiểm tra và đề thi kết thúc học phần của bộ môn Sản phẩm phái sinh khi theo học tại các trường đại học đặc biệt là đại học UEH.
Câu 1: Quyền chọn mua cho phép người mua: a) Quyền bán mức giá cụ thể b) Quyền mua mức giá cụ thể c) Nghĩa vụ phải bán mức giá định Câu 2: Mệnh đề sau quyền chọn xác nhất? a) Người bán quyền chọn bán có nghĩa vụ bán tài sản cho người mua quyền chọn bán b) Người mua quyền chọn mua có nghĩa vụ bán quyền bán tài sản cho người bán quyền chọn mua giá cổ phiếu tăng cao giá thực c) Người mua quyền chọn bán có quyền bán tài sản cho người bán quyền chọn bán Câu 3: Một nhà đầu tư thực quyền chọn bán giá cổ phiếu: a) Cao giá thực b) Thấp giá thực cộng phí quyền chọn c) Thấp giá thực Câu 4: Mệnh đề sau trạng thái quyền chọn (moneyness) xác nhất? Khi: a) S – X > 0, quyền chọn mua trạng thái cao giá ITM b) S – X = 0, quyền chọn mua trạng thái ngang giá ATM c) S > X, quyền chọn bán trạng thái cao giá ITM Câu 5: Ưu điểm thị trường quyền chọn OTC bao gồm tất ý sau ngoại trừ: a) b) c) d) Hợp đồng thiết kế riêng Mang tính bảo mật Giá thấp Không câu Câu 6: tổng số lượng hợp đồng quyền chọn tồn vào thời điểm gọi là: a) b) c) d) e) Vốn hóa thị trường (Market Cap) Tổng số quyền chọn lưu hành (SOO) Quyền chọn tài sản lưu hành (OWO) Hợp đồng hiệu lực (Open Interest) Không câu Câu 7: Thị trường Contango phù hợp với: a) b) c) d) e) Basis âm Giá giao sau lớn giá giao Chi phí lưu giữ dương Tất Tất sai Câu 8: Giá giao sau khác giá giao yếu tố sau đây? a) b) c) d) e) Rủi ro hệ thống Chi phí lưu giữ Chênh lệch giá mua giá bán (Spread) Phần bù rủi ro Không câu Câu 9: Chi phí lưu giữ bao gồm nhân tố sau ngoại trừ: a) b) c) d) Lãi suất phi rủi ro Chi phí tồn trữ Phần bù rủi ro Không câu Câu 10: Giá trị vị mua (a long position) hợp đồng kỳ hạn thời điểm đáo hạn là: a) b) c) d) e) Giá giao cộng giá kỳ hạn ban đầu Giá giao trừ giá kỳ hạn ban đầu Hiện giá giá kỳ hạn Giá giao trừ giá giá kỳ hạn Không câu Câu 11: Xem xét nhà giao dịch thực vị bán (a short position) hợp đồng kỳ hạn tháng đồng Euro Tỉ giá kỳ hạn $1.75 = €1.00 quy mô hợp đồng €62,500 Tại thời điểm đáo hạn hợp đồng, tỉ giá giao $1.65 = €1.00 Ở tình nhà giao dịch: a) b) c) d) Lỗ $625 Lỗ $6,250 Lời $6,250 (1.75 – 1.65)*62,500 = 6250 Lỗ $66,287.88 Câu 12: Khoản toán hợp đồng hoán đổi lãi suất tạo ra: a) b) c) d) e) Vào ngày cuối quý Vào ngày 15 tháng thỏa thuận Vào ngày tháng Vào ngày cuối tháng Tại ngày đồng ý đối tác Câu 13: Để xác định mức lãi suất cố định hợp đồng hoán đổi, sẽ: a) b) c) d) e) Sử dụng mức lãi suất cố định tương tự với trái phiếu zero coupon có kỳ hạn tương đương Khơng có đáp án Giá hợp đồng phát hành trái phiếu LSCĐ mua trái phiếu LSTN ngược lại Sử dụng lãi suất ghép lãi liên tục đồi với trái phiếu có kỳ hạn ngắn Sử dụng ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán Câu 14: Cái dạng hợp đồng hoán đổi: a) b) c) d) e) Hoán đổi cổ phiếu Hoán đổi toán Hoán đổi lãi suất Hoán đổi tiền tệ Hốn đổi hàng hóa Câu 15: Lượng tiền sở hợp đồng hoán đổi gọi là: a) b) c) d) e) Giá trị cổ phiếu Giá trị toán Vốn khái toán Giá trị Giá trị thị trường Câu 16: Một hợp đồng hoán đổi lãi suất mà bên toán mức lãi suất thả gọi là: a) b) c) d) Hoán đổi thả Hoán đổi vanilla Hoán đổi basis Hoán đổi chênh lệch Câu 17: Xem xét hợp đồng hoán đổi chi trả đồng tiền A với mức LSTN nhận đồng tiền B với mức LSTN Loại hợp đồng kết hợp với hợp đồng hoán đổi để tạo hợp đồng hoán đổi vanilla đồng tiền B: a) b) c) d) Thanh toán đồng tiền B với LSCĐ, nhận đồng tiền A với LSTN Thanh toán đồng tiền B với LSTN, nhận đồng tiền A với LSTN Thanh toán đồng tiền B với LSCĐ, nhận đồng tiền A với LSCĐ Thanh toán đồng tiền B với LSTN, nhận đồng tiền A với LSTN Câu 18: Đối với hợp đồng hoán đổi có vốn khái tốn 10 triệu USD, lượng vốn khái toán Bảng Anh nhiêu tỷ giá hối đoái $1.55 (xấp xỉ)? a) b) c) d) 11.55 triệu Bảng 15.5 triệu Bảng 6.45 triệu Bảng (10tr/1.55: quy tắc tam suất) 10 triệu Bảng Câu 19: Tìm khoản tốn hợp đồng hốn đổi vanilla bên toán theo mức LSCĐ 10% LSTN toán cho kỳ 9.5% Vốn khái toán $20 triệu toán dựa giả định kỳ tốn có 180 ngày năm có 360 ngày a) b) c) d) e) Bên toán thả trả $1 triệu Bên toán thả trả $50,000 Bên toán cố định trả $1,950,000 Bên toán cố định trả $950,000 Bên toán cố định trả $50,000 20tr.(10% - 9.5%).180/360 = $50,000 Câu 20: Tìm khoản toán hợp đồng hoán đổi tiền tệ, bên A tốn đồng USD với mức lãi suất cố định 5% vốn khái toán $50 triệu, bên B toán đồng franc Thụy Sỹ với mức lãi suất 4% lượng vốn khái toán SF 35 triệu Thanh toán hàng năm, giả định năm có 360 ngày a) b) c) d) Bên A trả $2,500,000 bên B trả SF 1,400,000 Bên A trả $1,400,000 bên B trả SF 2,500,000 Bên A trả $1,750,000 bên B trả SF 1,400,000 Bên A trả $2,000,000 bên B trả SF 2,000,000 Bên A trả: 50tr.5%.360/360 = $2.5tr Bên B trả: 35tr.4%.360/360 = SF1.4tr Câu 21: Cách sau kết thúc hoán đổi: a) b) c) d) Vay mượn vốn khái tốn tốn cho phía đối tác Hai bên toán tiền mặt theo giá thị trường Giữ hợp đồng ngày đáo hạn Sử dụng hợp đồng kỳ hạn quyền chọn hoán đổi để tham gia vào hợp đồng hoán đổi bù trừ e) Tham gia vào hợp đồng hoán đổi ngược lại với bên giao dịch khác Câu 22: Hợp đồng hốn đổi lãi suất sử dụng cho mục đích sau, ngoại trừ: a) b) c) d) e) Phòng ngừa rủi ro lãi suất Để vay mượn mức lãi suất Nhằm để chuyển khoản vay với mức lãi suất thả sang khoản vay với mức lãi suất cố định Đầu lãi suất Nhằm để chuyển khoản vay với mức lãi suất cố định sang khoản vay với mức lãi suất thả Câu 23: Giá trị hợp đồng hoán đổi lãi suất toán cố định, nhận thả xem với giao dịch sau đây: a) b) c) d) Trái phiếu LSTN trừ giá trị trái phiếu LSTN khác Trái phiếu LSTN cộng với giá trị trái phiếu LSCĐ Trái phiếu LSCĐ trừ giá trị trái phiếu LSCĐ khác Trái phiếu LSTN trừ giá trị trái phiếu LSCĐ Câu 24: Sự kết hợp hợp đồng hốn đổi (trả theo Euro cố định nhận Đơ la cố định) với hợp đồng hoán đổi (trả theo Đô la thả nhận Euro cố định) cho kết là: a) b) c) d) e) hợp đồng hoán đổi lãi suất, nhận euro cố định chi trả euro thả hợp đồng hoán đổi tiền tệ, nhận euro cố định chi trả euro thả hợp đồng hoán đổi lãi suất, nhận đô la cố định chi trả đô la thả Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ hợp đồng hốn đổi lãi suất, nhận la thả chi trả đô la cố định Câu 25: Các khoản tốn hốn đổi ln ln cố định thả hai a) Đúng b) Sai Câu 26: Giá trị thị trường hợp đồng hoán đổi zero ngày toán: a) Đúng b) Sai Câu 27: Yếu tố sau khơng tác động đến phí quyền chọn mua tiền tệ? a) b) c) d) Mức độ chênh lệch tỷ giá giao giá thực Thời gian hiệu lực hợp đồng Đồng tiền quyền chọn mua Biến động tiền tệ tiềm ẩn Câu 28: Các quyền chọn giao dịch thị trường liên ngân hàng biết là: a) b) c) d) Quyền chọn niêm yết Quyền chọn giao dịch tỷ giá Quyền chọn thị trường OTC Quyền chọn dài hạn Câu 29: Điểm bất lợi hợp đồng kỳ hạn hợp đồng giao sau so với quyền chọn là: a) Khơng thể bảo vệ người nắm giữ khỏi rủi ro đảo chiều tỷ giá b) Có chi phí cao c) Chỉ có giá trị thời gian có hiệu lực ngắn d) Triệt tiêu hết khả đạt khoản lợi nhuận ngẫu nhiên biến động tỷ giá Câu 30: Các nhà đầu giúp: a) b) c) d) e) Làm tăng số lượng người mua người bán thị trường Hỗ trợ q trình hình thành giá Tăng tính khoản thị trường Làm cho hoạt động phòng ngừa thuận lợi, dễ dàng Tất câu Câu 31: Nhiệm vụ cơng ty tốn bù trừ: a) b) c) d) Đảm bảo tính đắn hợp đồng giao dịch Minh bạch thông tin giao dịch thực CBOT Giám sát hoạt động mua bán sàn Ngăn đầu hợp đồng giao sau Câu 32: Ký quỹ giao sau: a) b) c) d) e) Đóng vai trị trái phiếu bảo đảm Đóng vai trị khoản tiền cọc Giới hạn sử dụng tín dụng việc mua hàng hóa Nó u cầu với vị mua Đóng vai trị ký quỹ chứng khoán Câu 33: Yêu cầu ký quỹ khách hàng thiết lập bởi: a) b) c) d) e) Hợp đồng người mua người bán Cơng ty tốn bù trừ Các công ty môi giới, tùy thuộc vào mức độ trao đổi tối thiểu Hội đồng giao dịch giao sau hàng hóa Hội đồng dự trữ liên bang Câu 34: Mức lời lỗ vị giao sau thiết lập: a) b) c) d) e) Trong vòng ngày làm việc Trực tiếp người mua người bán Mỗi ngày sau kết thúc giao dịch Bằng việc ký hối phiếu hứa trả tiền Khơng có câu Câu 35: Phòng ngừa rủi ro là: a) b) c) d) e) Chỉ nắm giữ vị thị trường giao Chỉ nắm giữ vị thị trường giao sau Nắm giữ vị giao sau đối nghịch với vị thị trường giao Nắm giữ vị giao sau giống vị thị trường giao Không câu Câu 36: Hợp đồng giao sau là: a) b) c) d) Tất Giống hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng chuẩn hố để giao nhận hàng hóa vào thời gian địa điểm xác định Những hợp đồng có điều khoản giá chuẩn hóa Câu 37: Giá giao sau xác định bởi: a) b) c) d) e) Các lệnh bán công khai lệnh bán ngầm Các nhân viên giám đốc sàn giao dịch Cơng ty tốn bù trừ sàn giao dịch Các lệnh mua bán Cả a c Câu 38: Bạn nhận gọi ký quỹ nếu: a) b) c) d) Bạn có vị bán giao sau giá tăng lên Bạn có vị mua giao sau giá giảm xuống Bạn có vị mua giao sau giá tăng lên Bạn có vị bán giao sau giá giảm xuống Câu 39: Lợi nhuận từ giao dịch giao sau ghi nợ tài khoản ký quỹ khách hàng rút ra: a) b) c) d) e) Vào cuối năm Chỉ sau vị giao sau toán Ngay sau số tiền ghi nợ Chỉ sau tài khoản đóng lại Vào cuối tháng Câu 40: Giả sử tỷ giá giao đồng euro $1.1473 Một quyền chọn bán euro với giá thực $1.1375 quyền chọn trạng thái: a) b) c) d) ATM OTM ITM TOM Câu 41: Một quyền chọn mua: a) Cho người mua có quyền để bán tài sản sở với giá thỏa thuận thời gian thỏa thuận b) Là hợp đồng mua số lượng định tài sản sở với mức giá định tương lai c) Cho người mua có quyền để mua tài sản sở với mức giá cụ thể tương lai d) Là hợp đồng trao đổi để mua số lượng cụ thể tài sản sở với vài mức giá cụ thể tương lai Câu 42: Basis hợp đồng giao sau: a) b) c) d) Là khác biệt giá giao giá kỳ hạn Là biến động giá giao Là bất ổn giá giao sau Là khác biệt giá giao giá giao sau Câu 43: Phí quyền chọn mua tỷ lệ thuận phí quyền chọn bán tỷ lệ nghịch với giá thực a) Đúng b) Sai Câu 44: Quyền chọn mua trạng thái kiệt giá giá thực thấp giá giao thị trường a) Đúng b) Sai (X < St => cao giá) Câu 45: Giá trị nội quyền chọn mua xác định mức giá thực quyền trừ mức giá tài sản sở a) Đúng b) Sai (phải ngược lại đúng: St – X) Câu 46: Điểm khác biệt hợp đồng kỳ hạn hợp đồng giao sau là: a) Hợp đồng giao sau thiết kế phù hợp cho giao dịch riêng lẻ hợp đồng kỳ hạn chuẩn hóa b) Hợp đồng giao sau có thương lượng bên hợp đồng kỳ hạn mua bán thơng qua sàn giao dịch có tổ chức c) Hợp đồng kỳ hạn khơng có giới hạn biến động giá ngày hợp đồng giao sau có giới hạn biến động giá ngày Câu 47: Đặc tính sau ưu điểm hợp đồng giao sau: a) b) c) d) Tài sản sở đa dạng Rủi ro tín dụng cao Thời gian hiệu lực dài hợp đồng kỳ hạn Có thể đóng vị vào ngày trước ngày đáo hạn Câu 48: Người mua quyền chọn bán bị lỗ mức giá thị trường thấp mức giá thực quyền a) Đúng b) Sai (St < X => cao giá => lời) Câu 49: Quyền chọn bán kiểu Châu Âu thực đáo hạn giá thị trường tài sản sở thấp giá thực quyền chọn a) Đúng b) Sai Câu 50: Các điều khoản hợp đồng giao sau số lượng hàng hóa, thời hạn giao hàng, biến động giá quy định bởi: a) b) c) d) Người mua người bán Nhà môi giới Người mua Sở giao dịch Câu 51: Trong hốn đổi lãi suất vốn khái toán trao đổi vào ngày bắt đầu trao đổi ngược lại vào ngày kết thúc a) Đúng b) Sai CHƯƠNG: RỦI RO KIỆT GIÁ TÀI CHÍNH 68 Cơng cụ phái sinh cơng cụ mà giá trị tạo từ: tài sản sở 69 Nếu bạn có khoản vay mượn có ls thả (điều chỉnh theo thời gian) nghĩa bạn có: vị bán (mong giá giảm tương lai) 70 Nếu bạn có khoản phải thu định danh ngoại tệ nghĩa bạn có: vị mua (mong giá lên tương lai) 71 Sự biến động tỷ giá hối đoái, lãi suất, giá hàng hoá giá chứng khoán ảnh hưởng đến dòng tiền doanh nghiệp or giá trị danh mục đầu tư đc gọi là: rủi ro kiệt giá tài 72 Vị mua (long position) vị mà nhà đầu tư trơng đợi giá tài sản: tăng 73 Vị bán (short position) vị mà nhà đầu tư trông đợi giá tài sản: giảm CHƯƠNG: CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN 74 Kevin vừa mua quyền chọn bán franc Thuỵ Sỹ tháng với giá thực 0,61 USD, phí quyền chọn 0,02 USD Nếu tỷ giá giao ngày thực 0,58 USD, lợi nhuận nhà đầu tư nhận franc là: 0,01 USD Lợi nhuận = max (0, X – St) – P = max (0, 0,61 – 0,58) – 0,02 = 0,03 – 0,02 = 0,01 (USD) 75 Giả sử tỷ giá giao EUR USD1,1127 Hợp đồng mua QCB với giá thực USD1,1212 gọi ITM quyền chọn thực St = 1,1127 < X = 1,1212 => cao giá ITM 76 Người mua QCM ngoại tệ gọi cao giá ITM tỷ giá thực hiện: thấp tỷ giá giao đáo hạn (St>X) 77 Giá quyền chọn cịn gọi là: phí quyền chọn 78 Tỷ giá thực phí quyền chọn hợp đồng quyền chọn bán Bảng Anh $1,7 $0,05 Điểm hoà vốn hợp đồng là: $1,65 Max(0, X-St) – P = => X – St = P => St = X – P = 1,7 – 0,05 = 1,65 79 Nhà đầu tư mua QCM bảng anh kiểu châu Âu với phí quyền chọn $0,04 tỷ giá thực $1,65 Nếu tỷ giá giao ngày thực $1,67, lời (lỗ) nhà đầu tư: -$0,02 Lợi nhuận = max (0, St – X) – C = max (0, 1,67 – 1,65) – C = 0,02 – 0,04 = -0,02 80 hđ mua QCM gọi OTM có giá thực nhỏ giá giao ngay: SAI Kiệt giá OTM: X > St 81 Nếu tỷ giá giao ngày thực QC nhỏ tỷ giá thực hiện, người mua QCM kiệt giá OTM, người mua QCB cao giá ITM 82 Giả sử tỷ giá giao EUR USD1,1127 Hợp đồng mua QCM với giá thực USD1,1212 gọi OTM quyền chọn thực St = 1,1127 < X = 1,1212 => kiệt giá ITM 83 QC kiểu Mỹ: thực QC thời điểm suốt đời sống QC 86 Giả định giá cổ phiếu $55 dự kiến tăng giá 20% or giảm giá 16% vào năm tới Ls phi rủi ro 5% QCM cổ phiếu có giá thực $60 Giả định QCM bán với giá $4 Hãy cho biết cách thực giao dịch kinh doanh chênh lệch giá để nhận ls phi rủi ro: Bán QCM, mua CP TRẮC NGHIỆM SPPS Nếu cổ phiếu không chi trả cổ tức, phát biểu sau đúng? A Một quyền chọn mua kiểu Mỹ bán nhiều quyền chọn mua kiểu châu Âu B Một quyền chọn mua kiểu châu Âu bán nhiều quyền chọn mua kiểu Mỹ C Một quyền chọn mua kiểu Mỹ thực D Một quyền chọn mua kiểu Mỹ quyền chọn bán kiểu Mỹ bán giá E Không câu Một danh mục phòng ngừa gồm vị mua quyền chọn mua với giá thực X, vị bán cổ phiếu (k chi trả cổ tức) với giá So vị mua trái phiếu phi rủi ro với mệnh giá X đáo hạn lúc với quyền chọn Giá trị danh mục là? A C + P – X(1+r)^-T B C – So C P – X D P + So – X(1+r)^-T E Không câu (đúng phải C – So + X*(1+r)^-T) Giả định giá cổ phiếu $55 năm tới dự kiến giá cổ phiếu tăng giá khoảng 20% giảm 16% Lãi suất phi rủi ro 5% Một quyền chọn bán cổ phiếu có giá thực $60 Hãy xác định giá quyền chọn, biết quyền chọn kỳ đáo hạn A 5.86 USD B 5.35 USD C 3.33 USD D 5.48 USD Giá trị thời gian quyền chọn mua đáo hạn tháng với giá thực 115 là? Cho bảng sau vào ngày 1/11, tất quyền chọn kiểu Mỹ (nếu khơng có lưu ý khác) Giá CP 113.25 lãi suất phi rủi ro 7.3% (tháng 11), 7.5% (tháng 12) 7.62% (tháng 1) Thời gian đến đáo hạn 0.0384 (tháng 11), 0.1342 (tháng 12) 0.211 (tháng 1) Giả sử CP không chi trả cổ tức Call Dec Strike price Nov Jan Nov (giá thực hiện) 105 8.40 10 11.50 5.30 110 4.40 7.10 8.30 0.90 115 1.50 3.90 5.30 2.80 A 5.3 (Giá trị thời gian = Phí quyền chọn – Max (0, St – X) B 0.0 C 3.5 D 1.2 E Không câu Put Dec Jan 1.30 2.50 4.80 2.00 3.80 4.80 Giả sử bạn sử dụng lý thuyết ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán để tính giá quyền chọn mua kiểu châu Âu từ giá quyền chọn bán kiểu châu Âu Bạn thấy giá thị trường QCM thấp bạn tính (=> bị định giá thấp) Bỏ qua chi phí giao dịch, bạn làm trường hợp này: A Mua quyền chọn trái phiếu phi rủi ro, đồng thời bán quyền chọn bán cổ phiếu B Mua cổ phiếu trái phiếu phi rủi ro, đồng thời bán quyền chọn bán quyền chọn mua C Mua quyền chọn bán cổ phiếu, đồng thời bán trái phiếu phi rủi ro quyền chọn mua D Mua quyền chọn bán quyền chọn mua, đồng thời bán trái phiếu phi rủi ro cổ phiếu E Không câu Giả định giá cổ phiếu $55 dự kiến giá cổ phiếu tăng giá khoảng 20% giảm 16%.Lãi suất phi rủi ro 5% Quyền chọn mua cổ phiếu có giá thực $60 Hỏi giá quyền chọn mua đáo hạn năm bn? A 3.31 USD B 5.35 USD C 5.86 USD D 5.48 USD Giả định giá cổ phiếu $50 năm tới dự kiến giá cổ phiếu tăng giá khoảng 20% giảm 10%.Lãi suất phi rủi ro 6% Một quyền chọn bán cổ phiếu có giá thực $50 Hãy cho biết tỷ số phòng ngừa mơ hình nhị phân thời kỳ? A 0.5333 B -0.33 C 1.89 D Cả sai Cơng ty cần kết hợp hốn đổi tiền tệ (trả theo franc Thụy Sỹ với lãi suất cố định nhận yên Nhật với lãi suất thả nổi) với hoán đổi tiền tệ số loại để tạo thành hoán đổi vanilla có vốn gốc franc Thụy Sỹ A Nhận CHF thả nổi, trả JPY thả B Nhận CHF thả nổi, trả JPY cố định C Nhận CHF cố định, trả JPY cổ định D Tất sai Một ngân hàng thực chương trình huy động 100 triệu USD tiền gửi từ dân cư với mức lãi suất hàng năm LIBOR + 1% Thanh toán tiền lãi hàng quý Số tiền huy động NH tài trợ cho dự án BĐS với lãi suất cố định 8%/ năm Ngân hàng mong muốn sử dụng hốn đổi để phịng vệ cho rủi ro lãi suất LIBOR mà NH gánh chịu Phương án phù hợp? Nhận lãi suất cố định > 7%, chi trả mức lãi suất LIBOR Nhận lãi suất LIBOR, chi trả mức lãi suất cố định < 7% (7% - L + L – R > 0) Nhận lãi suất LIBOR, chi trả mức lãi suất cố định > 7% Nhận lãi suất cố định < 7%, chi trả mức lãi suất LIBOR Để phòng ngừa cho việc bán khống 550 cổ phiếu với giá ban đầu $50 Nhà đầu tư sử dụng quyền chọn bán với giá thực $55/cổ phiếu, phí quyền chọn $10/cp Biết quyền chọn bao gồm 100cp đơn tệ Hãy cho biết lợi nhuận chiến lược giá cp thị trường thời điểm đáo hạn 40 USD, 60 USD A + 8.000 USD -10.500 USD B Tất sai C +10.500 USD -3.000 USD D +3.000 USD -500 USD + St = 40 < X = 55 Pi cổ phiếu = -Ns(St – So) = -550 (40 – 50) = 5500 (bán khống nên mang dấu âm) Pi bán quyền chọn bán = -Np.Ns.[Max(0, X – St) – P] = -500.Max(0, 55 – 40) – 10] = -2500 (bán QCB nên mang dấu dương) Lợi nhuận chiến lược= Pi cổ phiếu + Pi quyền chọn = 5500 - 2500 = +3000 + St = 60 > X = 55 Pi cổ phiếu = -Ns(St – So) = -550 (60 – 50) = -5500 (bán khống nên mang dấu âm) Pi bán quyền chọn bán = -Np.Ns.[Max(0, X – St) – P] = -500.Max(0, 55 – 60) – 10] = 5000 Lợi nhuận chiến lược = Pi cổ phiếu + Pi quyền chọn = -5500 + 5000 = -500 NewCo Inc SeaStar Inc vừa ký hợp đồng hoán đổi đồng đô la Mỹ franc Thụy Sỹ NewCo Inc hoán đổi 500.000 USD cho lượng franc Thụy Sỹ tương ứng SeaStar hoán đổi franc Thụy Sỹ cho 500.000 USD Tỷ giá giao USD/CHF = 1,4 Lãi suất đồng USD 9%/năm lãi suất franc Thụy Sỹ 8%/năm Hợp đồng hốn đổi có kỳ hạn năm bên tham gia trả lãi suất tháng lần Theo hợp đồng hoán đổi, SeaStar nhận lãi suất kỳ bn? A 28.000 USD (500000*1.4*8%*6/12) B 22.500 CHF C 28.000 CHF D 22.500 USD Công ty Macomb cơng ty Mỹ lập hóa đơn số sp xuất công ty đồng yên Nhật Nếu công ty kỳ vọng đồng yên yếu so với USD, cơng ty có thể… để phịng ngừa rủi ro tỷ giá hàng hóa mà họ xuất A Bán hợp đồng quyền chọn bán đồng Yên B Mua hợp đồng giao sau đồng Yên C Mua hợp đồng quyền chọn mua đồng Yên D Bán hợp đồng giao sau đồng n Cho quyền chọn bán có thơng số sau: So = 100, X = 98, r=7% Cổ phiếu tăng giảm 15%, quyền chọn thời kỳ đáo hạn Hãy cho biết phí quyền chọn tỷ số phòng ngừa tối ưu? A 2.45 0.54 B 5.53 0.67 C 3.23 -0.43 D 4.65 0.57 A B C D 10 11 12 13 14 Giả sử nhà đầu mua hợp đồng quyền chọn bán Bảng Anh có giá thực $1.50 với mức phí $0.05/1 đơn vị hợp đồng Một hợp đồng quyền chọn bảng Anh bao gồm 31.250 đơn vị Giả định thời điểm hợp đồng ký kết, giá giao bảng Anh $1.51 tăng liên tục lên mức $1.62 ngày đáo hạn Lợi nhuận cao có nhà đầu bn? A -$625 B -$1250 C -$1562,5 D $1562,5 St > X => lỗ => phí vị bán: -31.250*0.5 = -$1562,5 15 Quyền chọn mua Canada tháng có giá trị thực 0.9 USD phí quyền chọn 0.01 USD Giả sử tỉ giá thực tháng sau USD, người mua quyền chọn sẽ: A Thực quyền chọn, lời 0,1USD/CAD B Không thực quyền chọn, lời 0,09USD/CAD C Không thực quyền chọn, lời 0,1USD/CAD D Thực quyền chọn, lời 0,09USD/CAD Max (0, St – X) – C = – 0,9 – 0,01 = 0,091 16 Vào sáng ngày 25/8, hợp đồng giao sau bảng Anh với tỉ giá thực CHF = 1,0346 USD Quy mô tiêu chuẩn hợp đồng CHF 125.000 Nhà đầu tư phải trì khoản ký quỹ $10.000/ hợp đồng hạn mức trì tài khoản 75% khoản ký quỹ Cuối ngày, tỷ giá đóng cửa CHF = 1,1490 USD Nhà đầu tư mua 10 hợp đồng giao sau, hỏi số dư khoản ký quỹ vào cuối ngày là: A 7500 USD B 143000 USD C 243000 USD D 153000 USD 125.000*(1,1490 – 1,0346)*10 + 10.000*10 = 243.000 (USD) 17 Nếu để phòng ngừa rủi ro cho vị bán khống 550 cổ phiếu, nhà đầu tư sử dụng quyền chọn bán với giá thực 55 USD/ cổ phiếu, phí quyền chọn 10 USD/cp Biết quyền chọn bao gồm 100 cp đơn tệ Hãy cho biết giá cổ phiếu bn chiến lược phịng ngừa rủi ro đạt trạng thái hòa vốn? A ST = 100 USD B ST = 59,09 USD C Cả A B D Cả A B sai + St < X => X – St > Pi cổ phiếu = -Ns(St – So) = -550 (St – 50) = 27500 – 550 St (bán khống nên mang dấu âm) Pi bán quyền chọn bán = -Np.Ns.[Max(0, X – St) – P] = -500.Max(0, 55 – St) – 10] = -500(45 – St) (bán QCB nên mang dấu âm) Lợi nhuận chiến lược = Pi cổ phiếu+Pi quyền chọn = 27500–550St-500(45 – St) = 5000 –50St Hoà vốn => Lợi nhuận chiến lược = => 5000 – 50St = => St = 100 > X = 55 (loại) + St > X => X – St < Pi cổ phiếu = -Ns(St – So) = -550 (St – 50) = 27500 – 550 St (bán khống nên mang dấu âm) Pi bán quyền chọn bán = -Np.Ns.[Max(0, X – St) – P] = -500.Max(0, 55 – St) – 10] = 5000 Lợi nhuận chiến lược = Pi cổ phiếu + Pi quyền chọn = 27500 – 550 St + 5000 = 32500 – 550St Hoà vốn => Lợi nhuận chiến lược = => 32500 – 550St = => St = 59,09 > X = 55 (nhận) 18 Công ty Mỹ tham gia đấu thầu dự án phủ Thụy Sỹ Công ty 19 20 21 22 23 liệu gói thầu có trúng hay khơng tháng kể từ thời điểm Công ty càn đồng franc Thụy Sỹ để đáp ứng chi phí nhận tốn đồng Đơ la từ phủ Thụy Sỹ cơng ty trúng thầu dự án Cơng ty bảo vệ khỏi rủi ro tỷ giá? A Mua hợp đồng giao sau franc B Mua hợp đồng quyền chọn bán franc C Mua hợp đồng quyền chọn mua franc D Bán hợp đồng giao sau franc Một nhà đầu tư VN dự kiến nhận 20.000 USD (=> vị mua) cổ tức từ số cổ phiếu đầu tư thị trường NYSE vào cuối tháng 12 năm 2014 Hỏi nhà đầu muốn phòng ngừa rủi ro cho số tiền cổ tức nhà đầu tư chọn phương án sau Biết thị trường Quyền chọn mua USD tháng có giá thực 20.000 VND phí quyền chọn 10% A Bán quyền chọn mua có lợi quyền chọn tỷ giá giao đáo hạn nhỏ 20.000 (vị bán) B Mua quyền chọn mua có lợi quyền chọn tỷ giá giao đáo hạn nhỏ 20.000 C Bán quyền chọn mua có lợi quyền chọn tỷ giá giao đáo hạn lớn 20.000 D Mua quyền chọn mua có lợi quyền chọn tỷ giá giao đáo hạn lớn 20.000 Hợp đồng giao sau tiền tệ cơng ty đa quốc gia sử dụng để phòng ngừa khoản phải trả Điều có nghĩa cơng ty đa quốc gia có thể…….hợp đồng giao sau để phịng ngừa vị khoản phải trả định danh ngoại tệ Cũng vậy, hợp đồng giao sau tiền tệ sử dụng cho mục đích đầu Vậy nhà đầu kỳ vọng đồng ngoại tệ tăng giá tương lai họ có thể…… hợp đồng giao sau ngoại tệ A Bán, bán B Mua, bán C Bán, mua D Mua, mua Mua hợp đồng quyền chọn bán tiền tệ (vị bán: có lời giá giảm) phù hợp với hoàn cảnh sau đây? A Nhà đầu tư dự định mua trái phiếu định danh ngoại tệ vòng tháng (vị bán – mong giá giảm tương lai) B Công ty kỳ vọng mua đồng ngoại tệ để tài trợ cho cơng ty nước ngồi (vị bán – mong giá giảm tương lai) C Công ty kỳ vọng nhận khoản phải thu ngoại tệ vòng tháng (vị mua – mong giá tăng tương lai) D Tất hồn cảnh Phịng ngừa vị mua là: A Nắm giữ cổ phiếu + bán giao sau cổ phiếu B Bán khống cổ phiếu + mua giao sau cổ phiếu C Nắm giữ cổ phiếu + mua giao sau cổ phiếu D Bán khống cổ phiếu + bán giao sau cổ phiếu Một công ty Mỹ cần euro để tốn cho đơn hàng vịng tháng tới, công ty dự báo đồng euro tăng giá đáng kể tương lai, cơng ty phòng ngừa cách …………quyền chọn mua euro hoặc…….hợp đồng kỳ hạn euro thị trường kỳ hạn A Bán, bán B Bán, mua C Mua, bán D Mua, mua 24 Giả sử bạn mua hợp đồng kỳ hạn với giá kỳ hạn F = $100 Hợp đồng có thời hạn 45 ngày, lãi 25 26 27 28 29 30 31 32 suất phi rủi ro 10%/năm (360 ngày) 15 ngày sau ký hợp đồng, giá tài sản thị trường $105 Giá trị hợp đồng kỳ hạn vào thời điểm là: A 99,27 B Khơng có đáp án C 11,26 D 5,79 [Vt = St – F/(1+10%)^((45-15)/360) = 105 – 100/(1+10%)^(30/360)] Giá trị vị bán giao sau vào trước toán bù trừ diễn ra: A Bằng B Các đáp án không C Bằng giá giao sau đầu ngày (X) trừ giá giao ngày (St) (do vị bán: X – St) D Bằng giá giao ngày trừ giá giao sau đầu ngày Nếu ngân hàng ABC có nhiều tài sản nhạy cảm với lãi suất so với nợ, ngân hàng giảm rủi ro lãi suất hợp đồng hoán đổi, NH yêu cầu: A Nhận lãi suất cố định toán theo lãi suất thả B Nhận toán theo lãi suất cố định C Nhận toán theo lãi suất thả D Thanh toán theo lãi suất cố định nhận theo lãi suất thả Một nhà đầu tư bán giao sau hợp đồng tiền tệ Quy mô hợp đồng £62.500, đáo hạn tháng, mức giá khởi điểm 1£=1,6$ Ngày hơm sau, giá tốn 1£=1,5$ Mức lãi (lỗ) nhà đầu tư là: A -$6.250 B $2.604,17 C Khơng lãi hay lỗ hợp đồng chưa đáo hạn D $6.250 St < X => lãi vị bán: 62500 (1,6 – 1,5) = $6,250 Giá trị hợp đồng hoán đổi lãi suất toán cổ định, nhận lãi suất thả xem với giao dịch sau đây: A Trái phiếu lãi suất cố định trừ giá trị trái phiếu lãi suất cố định khác B Trái phiếu lãi suất thả trừ giá trị trái phiếu mức lãi suất cố định C Trái phiếu lãi suất thả trừ giá trị trái phiếu lãi suất thả khác D Trái phiếu lãi suất thả cộng với giá trị trái phiếu lãi suất cố định Giá trị thị trường hợp đồng hoán đổi zero ngày toán A True B False (giá trị thị trường chênh lệch giá dịng tốn cố định dịng toán thả tương lai) Để xác định mức lãi suất cố định hợp đồng hoán đối, sẽ: A Sử dụng mức lãi suất cố định tương tự với trái phiếu zero coupon có kỳ hạn tương đương B Sử dụng ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán C Giá hợp đồng phát hành trái phiếu lãi suất cố định mua trái phiếu lãi suất thả ngược lại D Sử dụng lãi suất ghép lãi liên tục trái phiếu có hạn ngắn E Khơng có đáp án Các khoản toán hốn đổi tiền tệ ln ln cố định thả khơng có hai A True B False Giá giao cộng với chi phí lưu trữ bằng: A phần bù rủi ro B suất sinh lợi tiện ích (convenience yield) C giá giao ngày tương lai kỳ vọng D giá giao sau 33 Sự kết hợp hợp đồng hoán đổi (trả theo euro cổ định nhận đô la cố định) với hợp 34 35 36 37 38 39 40 41 42 đồng hốn đối (trả theo la thả nhận euro cố định) cho kết là: A Một hợp đồng hoán đổi lãi suất, nhận euro cố định chi trả euro thả B Một hợp đồng hoán đổi lãi suất, trả đô la cố định nhận đô la thả C Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ D Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ, nhận euro cố định cho trả euro thả E Một hợp đồng hốn đổi lãi suất, trả theo la thả nhận đô la cố định Giao dịch khai thác khác biệt giá trị hợp lý lý thuyết giá trị thực tế hợp đồng kỳ hạn tiền tệ hợp đồng giao sau gọi là: A Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phịng ngừa B Ngang giá lãi suất C Kinh doanh chênh lệch giá bên D Một giao dịch chuyển đổi Giá giao sau khác biệt so với giá giao yếu tố sau đây? A Phần bù rủi ro B Rủi ro hệ thống C Khơng có yếu tố kể D Chi phí lưu trữ Tỷ suất sinh lợi tiện ích lời giải thích cho vấn đề chi phí lưu trữ âm A True B False Giá trị vị mua hợp đồng kỳ hạn thời điểm đáo hạn A giá kỳ hạn ban đầu chiết khấu đến thời điểm đáo hạn B giá giao cộng giá kỳ hạn ban đầu C giá giao trừ giá kỳ hạn ban đầu (St – X) D giá giao trừ giả kỳ hạn chiết khấu đến thời điểm đáo bạn Giá trị hợp đồng giao sau sau việc toán hàng ngày vừa diễn xong với A Bảng giá giao cộng với giá giao sau ban đầu B Bằng với lượng mà giá thay đổi kể từ hợp đồng kỳ hạn ký kết C Đơn giản zero D Mức toán bù trừ hàng ngày Tại giá trị ban đầu hợp đồng giao sau A Bạn tốn thứ cho hợp đồng giao sau B Lợi nhuận kỳ vọng zero C basis hội tụ Zero D Hợp đồng giao sau toán bù trừ (mark to market) Nếu người mua tài sản, hợp đồng giao sau, giữ vị đáo hạn, hành động tương đương với bán tài sản mức giá giao sau ban đầu A True B False Giả sử tháng Giá giao sau tháng $60 giá giao sau tháng 12 $68 Hãy cho biết phần chênh lệch $8 thể điều gì? A Chi phí lưu trữ (cost of carry) từ tháng đến tháng 12 B Chi phí lưu trữ (cost of carry) từ tháng đến tháng 12 C Phần bù rủi ro kỳ vọng từ tháng đến tháng 12 D Phần bù rủi ro kỳ vọng từ tháng đến tháng 12 Giả sử phần bù rủi ro $0.50 Giá giao $20 giá giao sau $22 Hãy cho biết giá giao kỳ vọng thời điểm đảo hạn bao nhiêu? A $21.50 B $20.50 C $22.50 D $24.50 E(St) = F(0,T) + phần bù rủi ro = So + cost of carry + phần bù rủi ro = 20 + (22-20) + 0.5 = 22.5 ... có quyền để bán tài sản sở với giá thỏa thuận thời gian thỏa thuận b) Là hợp đồng mua số lượng định tài sản sở với mức giá định tương lai c) Cho người mua có quyền để mua tài sản sở với mức giá... vào ngày kết thúc a) Đúng b) Sai CHƯƠNG: RỦI RO KIỆT GIÁ TÀI CHÍNH 68 Cơng cụ phái sinh cơng cụ mà giá trị tạo từ: tài sản sở 69 Nếu bạn có khoản vay mượn có ls thả (điều chỉnh theo thời gian) nghĩa... 72 Vị mua (long position) vị mà nhà đầu tư trông đợi giá tài sản: tăng 73 Vị bán (short position) vị mà nhà đầu tư trông đợi giá tài sản: giảm CHƯƠNG: CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN 74 Kevin vừa