Một số giải pháp tạo vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho các DNNN ở việt nam hiện nay

Lời nói đầu T rong chiến l-ợc ổn định phát triển kinh tế xà hội đến năm 2000, Đảng ta đà rõ Chính sách tài quốc gia hướng vào việc tạo vốn sử dụng vốn có hiệu toàn xà hội, tăng nhanh sản phẩm xà hội thu nhập quốc dân (1) Tạo vốn sử dụng vốn có hiệu vấn đề đ-ợc Chính phủ, Ngân hàng doanh nghiệp đặc biệt quan tâm Đại hội Đảng toàn lần thứ VI đánh dấu b-ớc ngoặt đổi sách chế kinh tế nói chung, thị tr-ờng sản xuất kinh doanh nói riêng Các DNNN đ-ợc quyền tự chủ hoạt động s¶n xt kinh doanh, nh-ng cïng víi nã, doanh nghiƯp phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt thị tr-ờng Trong cạnh tranh DNNN có vị bất lợi thiếu vốn, máy chậm thích ứng với biến đổi thị tr-ờng, tầng nấc trung gian, nhiều ràng buộc lẫn nhau, phần lớn đội ngũ cán thụ ®éng DNNN lµ mét bé phËn quan träng nhÊt cđa kinh tế quốc gia, có ý nghĩa định nghiệp công nghiệp hóa, đại hóa đất n-ớc trình hội nhập Tuy nhiên DNNN phải đối đầu với nhiều vấn đề nan giải, vốn hiệu sử dụng vốn toán hóc búa với hầu hết DNNN Vậy huy động vốn đâu? làm để huy động vốn? đồng vốn đ-ợc đ-a vào sử dụng nh- nào? Đó câu hỏi không DNNN quan tâm, mà vấn đề thiết với hầu hết doanh nghiệp hoạt ®éng nỊn kinh tÕ thÞ tr-êng Do ®ã ®i tìm lời giải vốn nâng cao hiệu sư dơng vèn cho khu vùc DNNN lµ mét vÊn đề mang tính thời thiết thực Qua nghiên cứu đ-ợc h-ớng dẫn nhiệt tình thầy giáo Nguyễn Ngọc Huyền, em định chọn đề tài Một số giải pháp tạo vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN Việt Nam hiƯn nay” Do thêi gian h¹n chÕ, kinh nghiƯm thùc tế ch-a nhiều Do đề tài không tránh khỏi thiếu sót Song nỗ lực thân Em mong đ-ợc đóng góp ý kiến quý báu thầy giáo để việc nghiên cứu em ngày hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! I Vốn hiệu sử dụng vốn - điều kiện tồn phát triển cđa doanh nghiƯp nỊn kinh tÕ thÞ tr-êng 1.Vèn vai trò vốn DNNN kinh tế thị tr-ờng 1.1.Khái quát vốn Từ tr-ớc ®Õn cã rÊt nhiỊu quan ®iĨm kh¸c vỊ vốn, quan điểm có cách tiếp cận riêng Nh-ng nói, thực chất vốn biểu tiền, giá trị tài sản mà doanh nghiệp nắm giữ Trong kinh tế thị tr-ờng, vốn đ-ợc quan niệm toàn giá trị ứng ban đầu trình s¶n xt tiÕp theo cđa doanh nghiƯp Nh- vËy vèn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn có đặc tr-ng là: thứ nhất, vốn phải đại diện cho l-ợng tài sản định, có nghĩa vốn đ-ợc biểu giá trị tài sản hữu hình vô hình doanh nghiệp Thứ hai, vốn phải vận động sinh lời, đạt đ-ợc mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp Thứ ba, vốn phải đ-ợc tích tụ tập trung đến l-ợng định, có nh- phát huy tác dụng để đầu t- vào sản xuất kinh doanh Thứ t-, vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định, có đồng vốn vô chủ không quản lý Thứ năm, vốn đ-ợc quan niệm nh- hàng hóa đặc biệt, mua bán quyền sử dụng vốn thị tr-ờng 1.2.Phân loại vốn Hiện nay, có nhiều cách phân loại vốn theo giác độ tiếp cận khác Theo nguồn hình thành có vốn chủ sở hữu vốn huy động doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp hình thành từ vốn pháp định vốn tự bổ sung từ nhiều nguồn nh- lợi nhuận giữ lại từ quỹ đầu t- phát triển, quỹ dự phòng tài Ngoài ra, DNNN đ-ợc để lại toàn khấu hao sử dụng tài sản cố định để đầu t-, thay thế, đổi tài sản cố định Đối với doanh nghiệp hoạt động kinh tế thị tr-ờng vốn chủ sở hữu có vai trò quan trọng nh-ng chØ chiÕm tû lƯ nhá tỉng ngn vèn Để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải tăng c-ờng huy động nguồn vốn khác d-ới hình thức vay nợ, liên doanh liên kết, phát hành trái phiếu hình thức khác Trên giác độ ph-ơng thức chu chuyển vốn, ng-ời ta chia thành vốn cố định (VCĐ) vốn l-u động (VLĐ) VCĐ phận vốn đầu t- ứng tr-ớc tài sản cố định Nó luân chuyển dần dần, phần nhiều chu kỳ sản xuất Hiện Nhà n-ớc quy định VCĐ phải có thời gian sử dụng năm có giá trị triệu đồng VCĐ đóng vai trò quan trọng sản xuất kinh doanh, đặc biệt với DNNN hoạt động lĩnh vực sản xuất VLĐ doanh nghiệp số tiền ứng tr-ớc tài sản l-u động nhằm đảm bảo cho trình tái sản xuất doanh nghiệp đ-ợc thực th-ờng xuyên, liên tục 1.3.Vai trò vốn doanh nghiệp nhà n-ớc Tất hoạt động sản xuất kinh doanh, dù quy mô cần phải có l-ợng vốn định, tiền đề cho đời phát triển doanh nghiệp Về mặt pháp lý: DNNN muốn thành lập, điều kiện doanh nghiệp phải có l-ợng vốn định, l-ợng vốn tối thiểu phải l-ợng vốn pháp định (l-ợng vốn tối thiểu mà pháp luật qui định cho loại DNNN) Khi địa vị pháp lý doanh nghiệp đ-ợc xác lập Ng-ợc lại, việc thành lập doanh nghiệp thực đ-ợc Theo điều 4- ch-ơng II Quy chế quản lý Tài Hạch toán kinh doanh DNNN, trình hoạt ®éng kinh doanh, vèn ®iỊu lƯ cđa doanh nghiƯp kh«ng đạt điều kiện mà pháp luật quy định, tức thấp tổng mức vốn pháp định ngành nghề mà doanh nghiệp kinh doanh quan có thẩm quyền định thành lập doanh nghiệp phải cấp bổ sung vốn điều lệ cho doanh nghiệp, giảm ngành nghề kinh doanh cho doanh nghiệp phải tuyên bố chấm dứt hoạt động nh-: phá sản, giải thể, sát nhập (2) Nh- vậy, vốn đ-ợc xem nh- điều kiện tiên đảm bảo tồn t- cách pháp nhân doanh nghiệp tr-ớc pháp luật Về mặt kinh tế: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn yếu tố định tồn phát triển doanh nghiệp Vốn đảm bảo khả mua sắm máy móc thiết bị, dây truyền công nghệ để phục vụ cho qu trình sản xuất mà đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn th-ờng xuyên liên tục Vốn yếu tố quan trọng định lực sản xuất kinh doanh doanh nghiệp xác lập vị doanh nghiệp th-ơng tr-ờng Điều thể râ nỊn kinh tÕ thÞ tr-êng hiƯn víi cạnh tranh gay gắt, doanh nghiệp phải không ngừng cải tiến máy móc thiết bị, đầu t- đại hóa công nghệ tất yếu tố muốn đạt đ-ợc đòi hỏi doanh nghiệp phải có l-ợng vốn đủ lớn Vốn yếu tố định đến việc mở rộng phạm vi hoạt động doanh nghiệp Có vốn giúp doanh nghiệp đầu t- mở rộng sản xuất, thâm nhập vào thị tr-ờng mới, từ mở rộng thị tr-ờng tiêu thụ, nâng cao uy tín doanh nghiệp th-ơng tr-ờng Nhận thức đ-ợc vai trò quan trọng vốn nh- vậy, doanh nghiệp cần phải có biện pháp hữu hiệu huy động đảm bảo đủ vốn cho doanh nghiệp hoạt động cách hiệu 2.Các công cụ tạo vốn cho DNNN kinh tế thị tr-ờng Hiện nay, vốn ngân sách nhà n-ớc cấp cho doanh nghiệp hạn chế, để đảm bảo vốn hoạt ®éng, doanh nghiƯp ph¶i thùc hiƯn huy ®éng vèn tõ nhiều nguồn khác nh- phát hành trái phiếu, cổ phiếu, vay vốn ngân hàng tổ chức tín dụng, nhận góp vốn liên doanh liên kết hình thức khác Tuy nhiên việc huy động vốn phải tuân theo qui định pháp luật, không đ-ợc làm thay đổi hình thức sở hữu (2) Quy chế quản lý tài hạch toán kinh doanh ®èi víi DNNN doanh nghiƯp vµ tỉng møc d- nợ vốn huy động không đ-ợc v-ợt vốn điều lệ doanh nghiệp thời điểm công bố gần (Điều 11-NĐ59/CP-3/10/1996) Để huy động vốn doanh nghiệp cần phải xem xét thực trạng tình hình tài chính, chiến l-ợc tài trợ, chủ nguồn tài chính, nh- kế hoạch huy động tài cho chi trả DNNN cã thĨ huy ®éng vèn qua ngn cung øng néi huy động từ bên Nguồn cung ứng nội ph-ơng thức tự cấp vốn doanh nghiệp Một là, nguồn khấu hao tài sản cố định Trong qúa trình sử dụng tài sản cố định chuyển dần giá trị vào thành phẩm d-ới hình thức khấu hao Số khấu hao đ-ợc sử dụng để khôi phục tài sản cố định nhằm tái sản xuất sử dụng cho yêu cầu kinh doanh doanh ghiệp Doanh nghiệp trích khấu hao theo nguyên tắc bảo đảm bù đắp hao mòn vô hình hao mòn hữu hình tài sản Hai là, từ khoản doanh nghiệp phải nộp ngân sách nh-ng đ-ợc nhà n-ớc cho phép để lại doanh nghiệp bổ sung vào nguồn vốn kinh doanh Ba là, tích luỹ tái đầu t-, phần lợi nhuận không chia để lại doanh nghiệp nhằc mục đích đầu t- phát triển sản xuất Có thể nói phần đ-ợc doanh nghiƯp coi lµ ngn tù cung øng tµi chÝnh quan trọng có -u điểm sau: doanh nghiệp hoàn toàn chủ động, giảm phụ thuộc vào nhà cung ứng, giúp doanh nghiệp tăng tiềm lực tài nhờ giảm tỷ lệ nợ/vốn Bốn là, điều chỉnh cấu tài sản, ph-ơng thức không làm tăng số vốn sản xuất kinh doanh nh-ng lại có tác dụng lớn việc tăng vốn cho hoạt động cần thiết sở giảm vốn nơi không cần thiết Do môi tr-ờng kinh doanh th-ờng xuyên biến động, nhiệm vụ kinh doanh thay đổi nên kinh doanh diễn t-ợng thừa tài sản nh-ng lại thiếu loại tài sản khác Điều chỉnh cấu tài sản việc kịp thời có giải pháp bán tài sản d- thừa, không sử dụng đến, phải sở th-ờng xuyên kiểm tra tính toán xác định lại mức tài sản l-u động sở ứng dụng mô hình dự trữ tối -u nhằm giảm l-ợng l-u kho tài sản l-u động không cần thiết, đảm bảo l-ợng l-u kho loại tài sản l-u ®éng hỵp lý Huy ®éng tõ ngn cung øng néi có -u điểm lớn hoàn toàn doanh nghiệp chủ động, không bị phụ thuộc vào bên ngoài, doanh nghiệp có toàn quyền sử dụng dài hạn với chi phí sử dụng vốn thấp Mặt khác, nỗ lực tự cung ứng đ-ợc coi yếu tố để ng-ời cấp vốn bên xem xét khả cho vay vốn Tuy nhiên tự cung ứng vốn có hạn chế qui mô cung ứng vốn nhỏ nguồn bổ sung có giới hạn Huy động vốn từ bên qua ph-ơng thức sau: Thứ từ ngân sách nhà n-ớc, vốn từ ngân sách nhà n-ớc DNNN bị thu hẹp quy mô vốn phạm vi đ-ợc cấp vốn Đối t-ợng đ-ợc cung cấp vốn theo hình thức phải DNNN đóng vai trò công cụ điều tiết kinh tế, lĩnh vực sản xuất hàng hoá công cộng , hoạt động công ích mà t- nhân không muốn khả đầu t-, dự án có tầm quan trọng đặc biệt Nhà n-ớc trực tiếp đầu t- Thứ hai phát hành cổ phiếu, trái phiếu thị tr-ờng Đây ph-ơng thức đ-ợc sử dụng rộng rÃi Tuy nhiên doanh nghiệp đ-ợc phép khai thác nguồn vốn mà doanh nghiệp đ-ợc phát hành cổ phiếu, trái phiếu Nhà n-ớc quy định Hình thức phát hành cổ phiếu có đặc tr-ng tăng vốn mà không làm tăng nợ cđa doanh nghiƯp bëi nh÷ng ng-êi së h÷u cỉ phiÕu trở thành cổ đông doanh nghiệp Thứ ba, vay vốn ngân hàng th-ơng mại, ph-ơng thức cung ứng l-ợng vốn lớn cho DNNN Bên cạnh để thực hình thức đòi hỏi doanh nghiệp phải có uy tín lớn, kiên trì đàm phán, chấp nhận thủ tục ngặt nghèo Trong trình sử dụng vốn doanh nghiệp phải tính toán trả nợ ngân hàng theo tiến độ kế hoạch Mặt khác doanh nghiệp vay vốn ngân hang th-ơng mại bị ngân hàng th-ơng mại đòi quyền kiểm soát hoạt động doanh nghiệp thời gian cho vay Thứ t-, tín dụng th-ơng mại từ nhà cung cấp, hình thức chiếm dụng hợp pháp vốn nhà cung ứng khách hàng Có hình thức tín dụng th-ơng mại chủ yếu là: doanh nghiệp mua máy móc, thiết bị theo ph-ơng thức trả chậm Vốn khách hàng øng tr-íc Tuy nhiªn, kinh doanh nỊn kinh tÕ đòi hỏi doanh nghiệp phải tính toán, cân nhắc cẩn thận tồn l-ợng vốn định khách hàng đặt cọc tr-ớc mà bên cạnh lại tồn l-ợng tiền khách hàng chiếm dụng lại mua hàng doanh nghiệp nhiều lớn Thứ năm, tín dụng thuê mua Hiện có hai hình thức chủ yếu thuê tài thuê hoạt động Trong kinh tế thị tr-ờng ph-ơng thức tín dụng thuê mua đ-ợc thực doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng máy mãc, thiÕt bÞ víi mét doanh nghiƯp thùc hiƯn chøc thuê mua diễn phổ biến Thứ sáu là, doanh nghiệp huy động vốn thông qua liên doanh, liên kết với tổ chức cá nhân n-ớc Ph-ơng thức huy động đ-ợc l-ợng vốn lớn cần thiết cho số hoạt động mà không làm tăng nợ, nh-ng ph-ơng thức có hạn chế định, chẳng hạn nh- phải chia sẻ lợi nhuận cho bên liên doanh Ngoài doanh nghiệp huy động vốn n-ớc khác nh- vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn từ tổ chức cá nhân n-ớc hay thông qua hình thức đầu t- trùc tiÕp tõ n-íc ngoµi (FDI) vµ ngn vèn ODA Huy động vốn từ bên cung cấp l-ợng vốn lớn cho doanh nghiệp Nh-ng lại hạn chế tính chủ động doanh nghiệp doanh nghiệp phần chịu kiểm soát việc sử dụng vốn vào hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu sử dụng vốn 3.1.quan điểm sử dụng vốn Để đánh giá trình độ quản trị điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, ng-ời ta sử dụng th-ớc đo hiệu sản xuất kinh doanh Hiệu xản xuất kinh doanh đ-ợc đánh giá hai góc độ : hiệu kinh tế hiệu xà hội.Trong phạm vi quản trị doanh nghiệp, ng-ời ta chủ yếu quan tâm đến hiệu kinh tế Đây phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực doanh nghiệp để đạt đ-ợc kết cao với chi phí hợp lý Do nguồn lực kinh tế đặc biệt nguồn vốn doanh nghiệp có tác động lớn đến hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vì việc nâng cao hiệu sử dụng vốn yêu cầu mang tính th-ờng xuyên bắt buộc doanh nghiệp Đánh giá hiệu sử dụng vốn yêu cầu mang tính th-ờng xuyên bắt buộc doanh nghiệp Đánh giá hiệu sử dụng vốn giúp ta thấy đ-ợc hiệu hoạt động kinh doanh nói chung quản trị sử dụng vốn nói riêng Hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng quản trị vốn làm cho đồng vốn sinh lời tối đa nhằm mục tiêu cuối doanh nghiệp tối đa hoá giá trị tài sản chủ sở hữu Hiệu sử dụng vốn đ-ợc l-ợng hoá thông qua hệ thống tiêu khả hoạt động, khả sinh lời, tốc độ luân chuyển vốn Nó phản ánh quan hệ đầu đầu vào trình sản xuất kinh doanh thông qua th-ớc đo tiền tệ hay cụ thể mối t-ơng quan kết thu đ-ợc với chí phí bỏ để thực sản xuất kinh doanh Kết thu đ-ợc cao so với chi phí bỏ hiệu sử dụng vốn cao Do nâng cao hiệu sử dụng vốn điều kiện quan trọng để doanh nghiệp phát triển vững mạnh Nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp phải đảm bảo điều kiện sau: - Phải khai thác nguồn vốn cách triệt để nghĩa không để vốn nhàn rỗi mà không sử dụng, không sinh lời - Phải sử dụng vốn cách hợp lý tiết kiệm - Phải quản trị vốn cách chặt chẽ nghĩa không để vốn bị sử dụng sai mục đích, không để vốn thất thoát buông lỏng quản trị Ngoài doanh nghiệp phải th-ờng xuyên phân tích đánh giá hiệu sử dụng vốn để nhanh chóng có biện pháp khắc phục mặt hạn chế phát huy -u điểm doanh nghiệp quản trị sử dụng vốn 3.2 tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn 3.2.1.Các tiêu đánh giá tổnh hợp Để đánh giá hiệu sử dụng vốn doanh nghiƯp mét c¸ch chung nhÊt ng-êi ta th-êng dïng số tiêu tổng quát nh-: hiệu sử dụng toàn vốn, doanh lợi vốn, doanh lợi vốn chủ sở hữu Trong đó: Doanh thu Hiệu sử dơng toµn bé vèn = Tỉng sè vèn sư dơng bình quân trongkỳ Chỉ tiêu đ-ợc gọi vòng quay toàn vốn, cho biết đồng vốn đem lại đồng doanh thu, lớn tốt Lợi nhuận Doanh lợi vốn = Tổng số vốn sử dụng bình quân kỳ Chỉ tiêu đ-ợc gọi tỷ suất lợi nhuận vốn Nó phản ánh khả sinh lợi đồng vốn đầu t- Nó cho biết đồng vốn đầu t- đem lại đồng lợi nhuận Lợi nhuận Doanh lợi vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu bình quân kỳ Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời vốn chủ sở hữu, trình độ sử dụng vốn ng-ời quản trị doanh nghiệp Chỉ tiêu lớn tốt Tuy nhiên tiêu có hạn chế phản ánh cách phiến diện Do mẫu số đề cập đến vốn chủ sở hữu bình quân kỳ, hầu hết doanh nghiệp nguồn vốn huy động từ bên chiếm tỷ lệ không nhỏ tổng nguồn vốn Do nhìn vào tiêu nhiều đánh giá thiếu xác Ba tiêu cho ta nhìn tổng quát hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Ngoài ng-ời ta sử dụng số tiêu khác nh- tỷ suất toán ngắn hạn, số vòng quay khoản phải thu Tuy nhiên nh- ta đà biết nguồn vốn doanh nghiệp đ-ợc phân làm hai loại vốn cố định(VCĐ) vốn l-u động(VLĐ) Do đó, nhà phân tích không quan tâm đến việc đo l-ờng hiệu sử dụng vốn tổng nguồn vốn mà trọng đến hiệu sử dụng phận cấu thành nguốn vốn doanh nghiệp VCĐ VLĐ 3.2.2.Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Để đánh giá hiệu sử dụng VCĐ ng-ời ta sử dụng tiêu sau: Hiệu suất sử dụng VCĐ = Doanh thu Vốn cố định sử dụng bình quân kỳ Chỉ tiêu cho biết đồng vốn cố định tạo đ-ợc đồng doanh thu năm Lợi nhuận Sức sinh lợi vốn cố định = Vốn cố định sử dụng bình quân kỳ Chỉ tiêu cho biết trung bình đồng VCĐ tạo đồng lợi nhuận Chỉ tiêu lớn chứng tỏ việc sử dụng VCĐ có hiệu Ngoài hai tiêu ng-ời ta sử dụng nhiều tiêu khác để đánh giá hiệu sử dụng VCĐ nh- : hệ số đổi tài sản cố định, hệ số loại bỏ tài sản cố định 3.2.3.Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn l-u động Khi phân tích đánh giá hiệu sử dụng VLĐ ng-ời ta th-ờng dùng tiêu sau: Doanh thu Hiệu suất sử dụng VLĐ = Chỉ tiêu cho biết đồng VLĐ VLĐ Sử kỳ kỳ tạo đ-ợc bao sử dụng dụngbình bìnhquân quân nhiêu đồng doanh thu Lợi nhuận Sức sinh lợi VLĐ = VLĐ sử dụng bình quân kỳ Chỉ tiêu cho biết đồng VLĐ tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ tạo đ-ợc đồng lợi nhuận, Chỉ tiêu lớn tốt Đồng thời, để đánh giá hiệu sử dụng VLĐ ng-ời ta đặc biệt quan tâm đến tốc độ luân chuyển VLĐ, trình sản xuất kinh doanh,VLĐ không ngừng vận động qua hình thái khác Do đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ góp phần giải nhu cầu vốn cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Để xác định tốc độ luân chuyển VLĐ ng-ời ta sử dụng tiêu sau: Doanh thu Số vòng quay VLĐ = VLĐ sử dụng bình quân kỳ Chỉ tiêu đ-ợc gọi hệ số luân chuyển VLĐ, cho biết VLĐ đ-ợc quay vòng kỳ Nếu số vòng quay tăng chứng tỏ hiệu sử dụng VLĐ tăng ng-ợc lại Thời gian cđa mét kú ph©n tÝch Thêi gian cđa mét vòng luân chuyển= Số vòng quay VLĐ kỳ Chỉ tiêu thể số ngày cần thiết cho VLĐ quay đ-ợc vòng, thời gian vòng luân chuyển nhỏ tốc độ luân chuyển VLĐ lớn làm rút ngắn chu kỳ kinh doanh, vốn quay vòng hiệu 3.3 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn DNNN chế thị tr-ờng Các doanh nghiệp trình sản xuất kinh doanh th-ờng đặt nhiều mục tiêu tuỳ thuộc vaò giai đoạn hay điều kiện cụ thể mà có mục tiêu đ-ợc -u tiên thực hiện, nh-ng tất nhằm mục đích cuối tối đa hoá giá trị tài sản chủ sở hữu, đạt đ-ợc mục tiêu doanh nghiệp tồn phát triển đ-ợc Mét doanh nghiƯp mn thùc hiƯn tèt mơc tiªu phải hoạt động kinh doanh có hiệu Trong yếu tố tác động có tính định đến hiệu sản xuất kinh doanh hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Do doanh nghiệp cần phải có biện pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, đặc biệt điều kiện Tr-ớc chế tập trung quan liªu bao cÊp, DNNN coi nguån vèn cÊp phát từ ngân sách nhà nước đồng nghĩa với cho không, nên sử dụng nhiều doanh nghiệp không cần quan tâm đến hiệu quả, kinh doanh thua lỗ đà có Nhà n-ớc bù đắp Điều gây tình trạng vô chủ quản trị sử dụng vốn dẫn đến lÃng phí vốn hiệu kinh doanh thÊp Theo sè liƯu thèng kª cho thÊy viƯc sư dụng tài sản cố định đạt 50%- 60% công suất thiết kế, phổ biến hoạt động ca ngày, hệ số sinh lời đồng vèn thÊp Khi n-íc ta chun sang c¬ chÕ kinh tế thị tr-ờng có điều tiết nhà n-ớc theo định h-ớng xà hội chủ nghĩa, doanh nghiệp buộc phải chuyển theo chế mới, tồn phát triển Cạnh tranh DNNN với thành phần kinh tế khác trở lên gay gắt Bởi vậy, nâng cao hiệu sử dụng vốn có vị trí quan trọng hàng dầu doanh nghiệp Nâng cao hiệu sử dụng vốn đảm bảo an toàn tài cho doanh nghiệp Goạt động chế thị tr-ờng đòi hỏi doanh nghiệp phải đề cao tính an toàn, đặc biệt an toàn tài Đây vấn đề có ảnh h-ởng trực tiếp đến tồn phát triển cđa doanh nghiƯp ViƯc sư dơng vèn cã hiƯu qu¶ giúp doanh nghệp nâng cao khả huy động vốn, khả toán doanh nghiệp đ-ợc bảo đảm Nâng cao hiệu sử dụng vốn giúp doanh nghiệp nâng cao sức cạnh tranh Để đáp ứng yêu cầu cải tiến công nghệ, nâng cao chất l-ợng sản phẩm, đa dạng hoá mẫu mà sản phẩm doanh nghiệp phải có vốn, vốn doanh nghiệp có hạn, nâng cao hiệu sử dụng vốn cần thiết Nâng cao hiệu sử dụng vốn giúp doanh nghiệp đạt đ-ợc mục tiêu tăng giá trị tài sản chủ sở hữu mục tiêu khác doanh nghiệp nh- nâng cao uy tín doanh nghiệp thị tr-ờng , nâng cao đời sống ng-ời lao động Vì hoạt động kinh doanh có hiệu doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất, tạo thêm công ăn việc làm cho ng-ời lao động mức sống ng-ời lao động ngày đ-ợc cải thiện Đồng thời làm tăng khoản đóng góp cho ngân sách Nhà n-ớc Nh- vậy, việc nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp đem lại hiệu thiết thực cho doanh nghiệp ng-ời lao động mà ảnh h-ởng đến phát triển kinh tế toàn xà hội Do đó, doanh nghiệp phải tìm biện pháp phù hợp để nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp II.Khái quát thực trạng tạo vốn hiệu sử dụng DNNN ë ViƯt nam hiƯn 1.Vai trß cđa DNNN kinh tế thị tr-ờng Trong đ-ờng lối cải cách phát triển n-ớc ta nay, Đảng Nhà n-ớc đà khẳng định kinh tế n-ớc ta kinh tế nhiều thành phần khu vực kinh tế Nhà n-ớc giữ vai trò chủ đạo, DNNN lực l-ợng kinh tế chủ lực, x-ơng sống cho kinh tế quốc dân Trong kinh tế thị tr-ờng Nhà n-ớc điều tiết thúc đẩy gián tiếp vào kinh tế thông qua sách vĩ mô hay tác động trực tiếp thông qua DNNN đầu t- vào ngành để sản xuất cải vật chất thoả mÃn nhu cầu xà hội DNNN lµ bé phËn quan träng nhÊt cđa nỊn kinh tÕ quốc gia, đóng góp nguồn lực tài cho Nhà n-ớc Hiệu hoạt động DNNNcó ý nghĩa định nghiệp công nghiệp hoá, hiên đại hoá đất n-ớc, trình hội nhập th-ơng mại với n-ớc khu vực, với Châu giới DNNN có vai trò chủ đạo nhằm đảm bảo cân đối, ổn định bền vững phát triển kinh tế, đảm bảo hài hoà phát triển kinh tế phát triển xà hội, có trách nhiệm khắc phục hạn chế khuyết tật kinh tế thị tr-ờng Điều có ý nghĩa DNNN có vai trò chiến l-ợc giữ vững cân đối ổn định phát triển kinh tế nhiều thành phần Vai trò đ-ợc thể qua điểm sau: Thứ nhất, DNNN phải giữ đ-ợc vai trò chủ đạo thực tế, nắm giữ ngành, lĩnh vực kinh tế có liên quan đến an ninh quốc phòng, ngành then chốt kinh tế Thứ hai, DNNN phải đòn bẩy, công cụ mà Nhà n-ớc sử dụng để huy động vốn tập trung vào ngành mang tính chiến l-ợc kinh tế, tập trung vào hoạt động chuyển giao công nghệ, kỹ thuật quản trị tạo sở cho phát triển kinh tế Thông qua DNNN cho phép Nhà n-ớc thực sách, giải pháp thúc đẩy phát triển kinh tÕ Thø ba, c¸c DNNN tham gia tÝch cùc có hiệu vào phát triển kinh tế kết sản xuất kinh doanh Đối với n-ớc ta đóng góp DNNN GDP mức cao hiệu hoạt động DNNN có tác động lớn đến tăng tr-ởng kinh tế Hơn khu vực DNNN chiếm giữ l-ợng vốn đầu t- lớn với trang thiết bị kỹ thuật, công nghệ nhân lực có trình độ cao hoạt động DNNN yếu tố định đến việc hoàn thành tiêu kinh tế đà đề Thứ t-, DNNN đơn vị đầu trình công nghiệp hoá, đại hoá theo h-ớng hội nhập với kinh tÕ thÕ giíi Trong mét nỊn kinh tÕ l¹c hËu với lực l-ợng sản xuất yếu nh- Việt Nam, DNNN đ-ợc sử dụng nh- công cụ trực tiếp nhằm huy động nguồn lực kỹ thuật để tiến hành trình công nghiệp hoá, đại hoá kinh tế, thu hút vốn đầu t- n-ớc ngoài, đồng thời nhân tố để nâng cao chất l-ợng sản phẩm h-ớng tới xuất nhằm hoà nhËp víi nỊn kinh tÕ thÕ giíi Tuy vai trß DNNN quan trọng, nh-ng nhìn nhận cách khách quan DNNN ch-a đủ tầm để c¹nh tranh víi nỊn kinh tÕ khu vùc 2.Thùc tr¹ng vốn, tạo vốn sử dụng v ốn DNNN 2.1.Đánh giá chung 2.1.1 Thời kỳ tr-ớc đổi kinh tế Trong chế kế hoạch hóa tập chung bao cấp, DNNN tồn d-ới hình thức xí nghiệp thuộc sở hữu Nhà n-ớc đà hình thành mạng l-ới thống khắp địa bàn n-ớc, từ trung -ơng đến sở Các xí nghiệp thuộc sở hữu Nhà n-ớc thâm nhập vào lĩnh vực, sản xuất kinh doanh hầu hết sản phẩm hàng hóa, d-ới hình thức tiêu, định mức nhà n-íc ThÝch øng víi thêi kú nµy, vèn cđa xÝ nghiệp ngân sách nhà n-ớc cấp Thực nguyên tắc cấp phát, giao nộp ngân sách, xí nghiệp không tự khai thác huy động vốn để đảm bảo vốn kinh doanh, dẫn đến tình trạng xí nghiệp không quan tâm đến việc bảo toàn phát triển vốn Vốn xí nghiệp thất thoát nghiêm trọng, nhiều xí nghiệp lÃi giả, lỗ thật báo cáo sai lệch hạch toán kinh doanh 2.1.2 Thời kú ®ỉi míi kinh tÕ tõ 1986 ®Õn Chun sang kinh tế thị tr-ờng có quản trị điều tiết nhà n-ớc, DNNN đ-ợc tự chủ sản xuất kinh doanh Từ vấn đề vốn trở thành vấn đề sống DNNN Trong thời kỳ 1986 1990, DNNN đ-ợc hình thành quy mô rộng lớn cấp quận huyện liên kết chặt chẽ doanh ngiệp Trung -ơng địa ph-ơng Đến năm 1990, n-ớc có 12080 DNNN Các doanh nghiệp thời kỳ có quy mô nhỏ, vốn công nghệ lạc hậu Sự dàn trải DNNN làm cho nguồn vốn đầu t- nhà n-ớc tập trung cho ngành trọng điểm dẫn tới thiếu hụt vốn th-ờng xuyên, hiệu sử dụng vốn thấp Từ năm 1990 Chính phủ đà ban hành nhiều sách nh- Nghị định 338/HĐBT, Quyết định 315/HĐBT, Chỉ thị 500/Ttg nhằm xếp tổ chức lại DNNN Qua nhiều lần xếp, sát nhập giải thể, đến khoảng 5280 DNNN Các DNNN đà nâng cao trình độ tích tụ tập trung, tăng qui mô kinh doanh có hiệu Tuy nhiên DNNN đứng tr-ớc thực trạng yếu nhiều mặt: sức cạnh tranh yếu kém, qui mô nhỏ, thiếu vốn nghiêm trọng, lÃi suất kinh doanh bình quân thấp lÃi suất ngân hàng, hiệu sút Hầu hết DNNN tình trạng đói vốn trầm trọng Theo báo cáo tổng kết Bộ thương mại năm 1998, 90% số doanh nghiệp không đủ mức vốn pháp định theo quy định Nghị định số 50/Chính phủ ngày 28/8/1996 Chính phủ Và TP HCM, số 169 doanh nghiệp th-ơng mại Nhà n-ớc có tới 70% doanh nghiệp tình trạng thiếu vèn XÐt chung c¸c DNNN hiƯn cã tíi 60% số DNNN không đủ vốn pháp định theo qui định NĐ 50/CP Nghiêm trọng thiếu vốn nên DNNN khả đầu t- đổi trang thiết bị, đại hóa công nghệ, khả cạnh tranh 2.2.Thực trạng vốn huy động vốn DNNN Trong năm gần vốn DNNN có xu h-ớng tăng lên Tuy nhiên qui mô vốn nhỏ bé dàn trải Năm 1994 vốn bình quân cho DNNN khoảng 3,3 tỷ đồng, năm 1996 tăng lên 11 tỷ đồng, năm 1998 tăng lên 18 tỷ đồng khoảng 22 tỷ đồng Nh- tốc độ tăng bình quân hàng năm từ năm 1996 đến khoảng 19% So với tốc độ tăng bình quân giai đoạn 1994 1998 có giảm sút (giai đoạn 1994 1998 tăng bình quân 52,8%) Tồng nguồn vốn kinh doanh khu vực DNNN năm 1996 khoảng 67.100 tỷ đồng, đến năm 1998 khoảng gần 100.000 tỷ đồng tăng lên gần 117.000 tỷ đồng Tốc độ tăng bình quân hàng năm đạt d-ới 15% So với giai đoạn 1991-1994 tốc độ tăng bình quân giảm sút nhiều (giai đoạn 1991-1994 tăng bình quân 29%) Đối với tổng công ty nhà n-ớc, vốn nhà n-ớc bình quân tổng công ty 91 năm 1998 3.661 tỷ đồng (t-ơng đ-ơng 260 triệu USD) Năm 1999 tăng lên 3900 tỷ đồng (t-ơng đ-ơng 280 triệu USD) Năm 1998 số 17 tổng công ty 91 có tíi 14 tỉng c«ng ty (chiÕm 82%) cã møc vèn nhà n-ớc d-ới mức vốn bình quân Năm 1999 tổng công ty nắm giữ 66% vốn Trong riêng 17 tổng công ty 91 đà chiếm tới 56% tỉng sè vèn kinh doanh Víi tỉng c«ng ty 90 hình thành vốn xa so với tổng công ty 91 Hơn 20% số tổng công ty 90 năm 1998 có vốn nhà n-ớc bình quân d-ới 100 tỷ đồng, 13 tổng công ty vốn từ ngân sách cấp cho tổng công ty đ-ợc d-ới 40 tỷ đồng Sang năm1999 tình hình nhiều tiến triển Vốn nhà n-ớc bình quân tổng công ty 90 khoảng d-ới 153 tỷ đồng Nh- nói vốn tổng công ty nhỏ bé không t-ơng xứng với tầm vóc Mặc dù qui mô vốn DNNN nhỏ bé nh- vậy, nh-ng số vốn lại không tập trung mà dàn trải, manh mún L-ợng vốn phân bổ doanh nghiệp nhỏ bé không Xét riêng 82 DNNN hoạt động lĩnh vực Th-ơng mại Bộ Th-ơng mại trực tiếp quản lý Đầu năm 1996 tổng nguồn vốn 82 doanh nghiệp có 2.603 tỷ đồng Trong vốn cố định 1.123 tỷ đồng, vốn l-u động 1.480 tỷ đồng, đ-ợc phân bổ nh- sau: Bảng phân bổ nguồn vốn doanh nghiệp Th-ơng mại Nhà n-ớc năm 1996 STT Số l-ợng vốn D-ới tỷ đồng Trên đến tỷ đồng Trên đến 10 tỷ ®ång Trªn 10 ®Õn 50 tû ®ång Trªn 50 tû ®ång Sè l-ỵng nghiƯp 10 43 24 doanh Tû träng 2.4% 12.2% 52.4% 29.3% 3.7% Nguån: vÒ tiếp tục đổi tổ chức hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Th-ơng mại Nhà n-ớc tháng 6/1996 Nh- vậy, l-ợng vốn phân bổ cho doanh nghiệp nhỏ bé không đồng Có doanh nghiệp vốn ch-a đến tỷ đồng Phần lớn doanh nghiệp Th-ơng mại Nhà n-ớc có vốn từ ®Õn 10 tû ®ång, chiÕm 52.44% ChØ cã doanh nghiệp có vốn t-ơng đối khá(Tổng công ty xăng dầu Việt Nam: 1.444 tỷ đồng; Công ty Th-ơng mại Đầu t-: 234 tỷ đồng; Công ty máy phụ tùng: 138 tỷ đồng), độc chiếm thị tr-ờng mà ch-a có đối thủ cạnh tranh thực Xét toàn DNNN năm 1998 năm 1999 ta thấy l-ợng vốn phân bổ DNNN có chiều h-ớng gia tăng Tuy nhiên nhỏ bé không Điều đ-ợc biểu bảng sau: Bảng phân bổ nguồn vốn DNNN năm 1998-1999 STT Sè l-ỵng vèn Tû träng doanh nghiệp Năm 1998 Năm 1999 D-ới tỷ đồng Từ 5-10 tỷ đồng Trên 10 tỷ đồng 72,5% 7,5% 20% 65,45% 13,66% 20,89% (Nguồn: Tạp chí Tài doanh nghiệp số 2/2000 Tạp chí Con số kiện số 6/2000) Qua bảng cho thấy, số DNNN có vốn d-ới tỷ đồng chiếm tỷ lệ lớn Năm 1998 chiếm tới 72,5%, năm 1999 có giảm nh-ng chiếm 65,45%, số DNNN có vốn d-ới tỷ đồng chiếm gần 26% Riêng số DNNN địa ph-ơng trực tiếp quản trị, số DNNN có vốn d-ới tỷ đồng (t-ơng đ-ơng 70.000 USD) chiÕm trªn 30% Sè DNNN cã vèn trªn 10 tỷ đồng chiếm tỷ lệ nhỏ khoảng 20% năm 1998 tăng lên 20,89% năm 1999 Quy mô vốn đà nhỏ bé, dàn trải, cấu vốn kinh doanh lại có nhiều bất cập Năm 1997 vốn nhà n-ớc đáp ứng đ-ợc 20% nhu cầu vốn l-u động gây khó khăn cho doanh nghiệp Trong năm 1997 vốn bình quân DNNN khoảng 17 tỷ ®ång, ®ã VL§ chiÕm 20%, nh-ng cã tíi 50% vật t- ứ đọng, phẩm chất, công nợ khó đòi lỗ, lại 10% cho hoạt động VCĐ chiếm 80%, nh-ng phần lớn tài sản cố định cũ, lạc hậu suất thấp, thiết bị cũ kỹ Nh- VLĐ thiếu khoảng 20% đạt mức tối thiểu VLĐ hoạt động VCĐ lại chiếm tỷ lệ lớn làm cho đồng vốn bị ứ đọng quay vòng chậm Hiện vốn thực tế hoạt động DNNN đạt 80% Riêng VLĐ có 50% đ-ợc huy động vào kinh doanh, lại nằm tài sản, vật t- mát, phẩm chất, công nợ ch-a thu hồi đ-ợc, lỗ ch-a đ-ợc bù đắp Thực tế vốn ngân sách vốn tự có DNNN ch-a đ-ợc nửa mức VLĐ cần thiết Để trì sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên ngoài, chủ yếu vay tổ chức tín dụng chiếm dụng vốn lẫn Năm 1997 vốn vay DNNN đà chiếm tới 85%-90% VLĐ Trong đó, nguồn vốn hỗ trợ từ ngân sách 8% so với GDP, vốn tự tích luỹ không đáng kể Ngoài nguồn vốn vay từ tổ chức tín dụng, DNNN huy động vốn thông qua liên doanh, liên kết, phát hành cổ phiếu, trái phiếu hay sử dụng hình thức tín dụng thuê mua Tuy nhiên việc thực huy động vốn từ bên DNNN thực ch-a đồng bộ, số DNNN trông chờ ỷ lại vào vốn ngân sách nhà n-ớc 2.3.thực trạng hiệu sử dụng vốn DNNN Nhìn chung từ sau đổi kinh tế đến nay, hiệu sản xuất kinh doanh nói chung, hiệu sử dụng vốn nói riêng DNNN đà tăng lên Tuy nhiên mức thấp Nhiều doanh nghiệp ch-a bảo toàn đ-ợc vốn, tình trạng thua lỗ xảy nhiều doanh nghiệp Năm 1995 tài sản cố định DNNN chiÕm 70% - 80% 10 nh-ng chØ cung cÊp 44% tổng sản phẩm n-ớc Năm 1998 số DNNN thùc sù cã hiƯu qu¶ chØ chiÕm kho¶ng 40%, sè bị thua lỗ liên tục chiếm tới 20% (nếu tính đủ khấu haoTSCĐ tỷ lệ cao hơn), lại 40% doanh nghiệp tình trạng bấp bênh, nói chung ch-a có hiệu Chỉ xét riêng DNNN thuộc Thành phố Hà nội từ 1995 đến 1998 ta thấy nhiều doanh nghiệp thuộc thành phố quản trị làm ăn có lÃi, có số doanh nghiệp đạt doanh thu lớn, đóng góp ngân sách cao Tuy nhiên số doanh nghiệp bị lỗ có chiều h-ớng gia tăng, tỷ trọng doanh nghiệp bị lỗ Thành phố nhiều Điều đ-ợc thể bảng sau: Tình hình hoạt động DNNN thuộc Thành phố Hà nội Loại doanh nghiệp 1995 TW TP 1996 TW 1997 TW TP TP 1998 TW TP 1.DNcã l·i 468 273 465 251 481 258 241 2.DNhoµ vèn 18 15 15 28 36 38 13 3.DN bị lỗ 48 36 52 47 35 32 43 (Nguồn:Tạp chí kinh tế phát triển số 38/2000) Qua bảng cho ta thấy DNNN trung -ơng(TW) quản lý có hiệu kinh doanh cao DNNN Thành phố quản lý Các DNNN làm ăn thua lỗ có xu h-ớng giảm DNNN TW quản lý, nh-ng lại có xu h-ớng tăng DNNN Thành phố quản lý Trong số năm gần đây, hiệu sản xuất kinh doanh nói chung, hiệu sử dụng vốn nói riêng có xu h-ớng giảm xuống Năm 1995, đồng vốn Nhà n-ớc tạo đ-ợc 3.46 đồng doanh thu 0.19 đồng lợi nhuận Năm 1998, tiêu t-ơng ứng đạt 2.9 đồng 0.14 đồng Thậm chí ngành công nghiệp, đồng vốn tạo đ-ợc 0.024 đồng lợi nhuận Hiệu sử dụng vốn giảm xuống kèm với tốc độ tăng tr-ởng DNNN giảm dần (Đơn vị: %) STT Chỉ tiêu 1996 1997 1998 Tốc độ tăng tr-ởng GDP kinh tế 9.34 8.15 5.80 Tốc độ tăng tr-ởng GDP DNNN Tỷ trọng nộp ngân sách DNNN 11.28 64 9.67 56 5.48 - Tû träng GDP cđa DNNN toµn bé nỊn kinh tÕ Tû st lợi nhuận vốn DNNN Tỷ suất nộp ngân sách vốn - 40.48 40.07 0.19 0.11 0.14 0.32 0.21 0.35 (Nguồn: Tạp chí Tài doanh nghiệp Tháng 2/2000) Qua bảng số liệu cho thấy tốc độ tăng tr-ởng DNNN năm 1996 1997 cao tốc độ tăng tr-ởng GDP kinh tế, nh-ng đến năm 1998 ng-ợc lại, thấp Cũng qua bảng số liệu cho thấy năm 1998 tỷ suất lợi nhuận vốn DNNN có giảm so với năm 1996, nh-ng lại tăng so với năm 1997 Nhìn chung, tình hình huy động sử sụng vốn thời gian qua đà đạt đ-ợc kết qủa định, song bên cạnh gặp phải khó khăn cần phải đ-ợc giải 2.4.Những kết tồn 2.4.1 Những kết đạt ®-ỵc 11 Tõ ®ỉi míi nỊn kinh tÕ ®Õn hệ thống DNNN đà đạt đ-ợc số kết nhsau: Một là, giảm 68% số DNNN từ 12.080 DNNN vào đầu năm 1990 xuống 5.280 DNNN Số doanh nghiệp giảm chủ yếu sát nhập giải thể Trong giải thể hầu hết DNNN cấp huyện, quy mô nhỏ bé, điều kiện tồn chế thị tr-ờng Điều góp phần tăng tích tụ tập trung vốn , tăng quy mô doanh nghiệp Hai là, nâng cao rõ rệt trình độ tích tụ tập trung, tăng qui mô DNNN Số DNNN có vốn d-ới tỷ đồng đà giảm từ 50% (năm 1994) xuống 26% (năm 1998) Số DNNN có số vốn 10 tỷ đồng đà tăng t-ơng ứngtừ 10% lên gần 20% Đến năm 1999 số DNNN có vốn 10 tỷ đồng đà tăng lên gần 21% Vốn bình quân DNNN tăng từ 3,3 tỷ đồng năm 1994 lên gần 22 tỷ đồng Đà hình thành DNNN d-ới dạng tổng công ty 90,91 Tính đến cuối tháng 2/2000 n-ớc đà có 76 tổng công ty 90 17 tổng công ty 91 Các tổng công ty Nhà n-ớc nắm giữ 66% vốn Trong riêng tổng công ty 91 đà chiếm tới 56% tổng số vốn kinh doanh, bình quân số vốn tổng công ty 91 lên đến gần 3900 tỷ đồng( t-ơng đ-ơng 280 triệu USD) Ba là, tổng số l-ợng DNNN giảm gần 70%, song hệ thống DNNN phát triển ổn định thích nghi dần với chế thị tr-ờng, góp phần quan trọng việc phát huy vai trò chủ đạo kinh tế nhà n-ớc Tỷ trọng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) DNNN tạo tăng từ 36.5% (năm 1991) lên 40.2% (năm 1999), tỷ lệ nộp ngân sách vốn Nhà n-ớc tăng từ 14.7% (năm 1991) lên gần 35% (năm 1998) Bốn là, đà cổ phần hóa đ-ợc 400 DNNN Hầu hết DNNN sau cổ phần hóa, hoạt động có hiệu Tính đến năm 1999, đà có 370 DNNN cổ phần hóa đà thu hút thêm từ xà hội gần 1.432 nghìn tỷ đồng, 111% tổng số vốn có thời điểm cổ phần hóa DNNN để mở rộng sản xuất kinh doanh Năm là, hiệu s¶n xt kinh doanh nãi chung, hiƯu qu¶ sư dơng vốn nói riêng tăng lên rõ rệt Tỷ suất lợi nhuận vốn nhà n-ớc năm 1993 6.8% đà tăng lên 14% năm 1998 Tuy nhiên DNNN có tồn định 2.4.2 Những tồn DNNN nay.(3) Thứ nhất, qui mô DNNN bé dàn trải, trùng chéo ngành nghề đến vốn bình quân DNNN khoảng 22 tỷ đồng (t-ơng đ-ơng 1.5 triệu USD) Đây số vốn nhỏ bé so với vai trò DNNN so với DNNN n-íc khu vùc Sè DNNN cã vèn tû ®ång trë xuèng chiÕm tíi 65,45%, sè DNNN cã vèn 10 tỷ đồng chiếm gần 21% Các DNNN dàn trải tất ngành nghề từ sản xuất đến th-ơng mại, dịch vụ gây tình trạng phân tán manh mún vốn, vốn đầu t- nhà n-ớc hạn chế, không tập trung đ-ợc vào ngành, lĩnh vực chủ yếu, then chốt Thứ hai, trình độ kỹ thuật, công nghệ DNNN lạc hậu, lực cạnh tranh kém, hạn chế thua thiệt hội nhập thị tr-ờng quốc tế Hầu hết DNNN đ-ợc trang bị máy móc, thiết bị từ nhiều n-ớc khác thuộc nhiều hệ, chủng loại Theo kết khảo sát Khoa học, Công nghệ Môi tr-ờng nhiều DNNN thuộc ngành dây truyền sản xuất, máy móc thiết bị cđa ta l¹c hËu so víi thÕ giíi tõ 10 đến 20 năm, mức độ hao mòn hữu hình từ 30%-50%, có tới 38% dạng phải lý Thời hạn khấu hao tài sản cố định kéo dài bình quân từ 10 đến 12 năm, mức khấu hao bình quân khu vực Thế giới từ đến năm Báo cáo điều tra Hà nội TP HCM cho biết số máy móc có tuổi trung bình 10 năm, chiếm tới 40% có 30% d-ới năm Thiết bị cũ kỹ, lạc hậu đà ảnh h-ởng lớn đến chất l-ợng, giá hạn chế lực canh tranh sản phẩm đ-ợc tạo Điều đòi hỏi phải có l-ợng vốn đủ lớn để đầu t- đổi trang thiết bị, đại hoá công nghệ nhằm tăng khả cạnh tranh DNNN thị tr-ờng 12 Thứ ba, nợ DNNN lớn Năm 1996 174.797 tỷ đồng, năm 1999 199.060 tỷ đồng So với tổng số vốn DNNN, nợ phải trả 109% (t-ơng đ-ơng 126.366 tỷ đồng), nợ phải thu 62% ( t-ơng đ-ơng 72644 tỷ đồng), khả toán DNNN thấp Nợ hạn khó đòi chiếm tỷ lệ không nhỏ gánh nặng DNNN Ngoài phần vốn đầu t- ban đầu thành lập, hàng năm DNNN phải vay tới 85% vốn từ nhà n-ớc với lÃi suất -u đÃi Trong ngân sách thiếu hụt nh-ng Nhà n-ớc phải giành tỷ lệ đáng kể để hỗ trợ cho số DNNN Trong ba năm 1997- 1999, ngân sách Nhà n-ớc đà đầu t- trực tiếp cho DNNN gần 8000 tû ®ång, ®ã 6482 tû ®ång cÊp bỉ sung vốn 1464,4 tỷ đồng bù lỗ, hỗ trợ cho DNNN để giảm bớt khó khăn tài Ngoài từ năm 1996 đến nay, Nhà n-ớc miễn giảm thuế 2288 tỷ đồng, xoá nợ 1088,5 tỷ đồng, cho vay tÝn dơng -u ®·i 8685 tû ®ång Thùc tế, số nộp vào ngân sách DNNN phần mà Nhà n-ớc đà hỗ trợ Đó gánh nặng cho ngân sách Nhà n-ớc Thứ t-, hiƯu qu¶ s¶n xt kinh doanh nãi chung, hiƯu sử dụng vốn nói riêng giảm Năm 1995, đồng vốn Nhà n-ớc tạo 3.46 đồng doanh thu 0.19 đồng lợi nhuận Năm1998, tiêu t-ơng ứng đạt 2.9 đồng 0.14 đồng Thậm chí, ngành công nghiệp, đồng vốn tạo đ-ợc 0.024 đồng lợi nhuận Năm 1998 số DNNN thực sù cã hiƯu qu¶ chØ chiÕm kho¶ng 40%, sè doanh nghiệp bị lỗ liên tục chiếm tới 20%, lại 40% DNNN tình trạng bấp bênh lỗ lÃi Những tồn kể nguyên nhân sau: Một là, vai trò tích cực động lực đổi theo nguyên tắc dì bá c¶n trë, xãa bao cÊp, khun khÝch tù hạch toán lỗ lÃi cạn dần, nh-ng tiếp sức cho động lực DNNN ch-a hình thành đồng Cơ chế quản trị tài DNNN cứng nhắc, sửa đổi chắp vá cách bị động, thiếu quan điểm hệ thống, sách kết tự tích luỹ DNNN bất hợp lý đà hạn chế khả mở rộng qui mô DNNN Hai là, Nhà n-ớc cần tập trung vốn cho yêu cầu phát triển sở hạ tầng kỹ thuật hạ tầng xà hội, doanh nghiệp cần nhiều vốn cho yêu cầu đổi công nghệ mở rộng sản xuất nh-ng kênh huy động vốn DNNN bị trắc trở Hiện diễn tình trạng Ngân hàg thừa vốn cho vay, DNNN lại không vay đ-ợc không giám vay vì: DNNN thiếu điều kiện chấp an toàn, doanh nghiệp đảm bảo tài sản chấp; Các DNNN thiếu vốn vay trung hạn dài hạn, Ngân hàng thừa chủ yếu vốn cho vay ngắn hạn; Trong quy định thủ tục xác nhận tài sản chấp, cầm cố DNNN không sát thực tế Khống chế mức tiền vay 70% giá trị tài sản chấp tổng mức huy động vốn không v-ợt vốn điều lệ doanh nghiệp thời điểm công bố gần đà gây ách tắc l-u thông tín dụng Thủ tục công chứng hợp đồng chấp, cầm cố, bảo lÃnh vay vốn ngân hàng r-ờm rà, phức tạp, xét thấy không cần thiết lần vay vốn Mặt khác, tổ chức triển khai đăng ký tài sản chấp quan chuyên ngành có liên quan nh- quan địa chính, quan xây dựng ch-a đồng góp phần làm ách tắc l-u thông tín dụng Ba là, phía DNNN, hiệu sử dụng vốn kém, vốn sử dụng không đ-ợc quản trị chặt chẽ, điều phần làm cho hiệu sản xuất kinh doanh giảm sút, gây tình trạng lỗ vốn kéo dài Điều đà hạn chế khả vay vốn từ bên Bốn là, hầu hết DNNN chuyển sang chế kinh tế mới, bị ảnh h-ởng chế cũ, chậm thay đổi so với biến động thị tr-ờng Một số DNNN dựa dẫm, trông chờ vào vốn hỗ trợ từ ngân sách nhà n-ớc Năm là, số quan sáng lập DNNN với t- cách chủ sở hữu nh-ng lại không đảm bảo đủ vốn tối thiểu ban đầu cho DNNN gây khó khăn cho việc huy động thêm vốn từ bên cho doanh nghiệp Bởi hầu hết ng-ời góp vốn tổ chức tín dụng tr-ớc cho vay xem xét tình hình tài nói riêng hoạt ®éng s¶n xt kinh doanh nãi chung cđa doanh nghiƯp 13 Ngoài nhiều nguyên nhân khác Nh-ng nhìn chung nguyên nhân chủ yếu từ thân doanh nghiệp III.Giải pháp tạo vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 1.Một số giải pháp tổng quát Một là:Tiếp tục xếp lại DNNN nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp thị tr-ờng Cần xác định chủ sở hữu đích thực tài sản thuộc DNNN, để việc sử dụng chúng có hiệu tránh lÃng phí Cần tiếp tục đẩy nhanh việc chuyển đổi số DNNN không thiết yếu sang hình thức đa sở hữu sang hình thức kinh tế khác nh-: công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, Nhà n-ớc cần tạo môi tr-ờng pháp luật thể chế thuận lợi cho cổ phần hoá DNNN coi giải pháp để tạo vốn doanh nghiệp Hai là: thực lên doanh liên kết DNNN với thành phần kinh tế khác Nhờ thu hút nguồn vốn, trình độ quản trị, công nghệ đối tác Song nhà n-ớc cần quan tâm đến quyền lợi DNNN liên doanh Hiện tại, hình thức liên doanh đ-ợc triển khai với đối tác n-ớc ngoài, nh-ng quyền lợi phía bên Việt nam nhỏ, bị đối tác liên doanh chèn ép Hình thức liên doanh, liên kết DNNN với thành phần kinh tế khác n-ớc ch-a phát triển Đây vấn đề cần phải đ-ợc trọng thời gian tới Bên cạnh giải pháp Nhà n-ớc cần phải có sách tạo thuận lợi cho việc huy động vốn DNNN Tr-ớc hết, Nhà n-ớc cần đ-a giải pháp tháo gỡ v-ớng mắc tài sản chấp, cầm cè vµ qun vay vèn cđa DNNN HiƯn nay, tµi sản chấp DNNN nhỏ nhiều so với nhu cầu vay vốn, dẫn đến doanh nghiệp thiếu vốn, ngân hàng thừa vốn không cho vay đ-ợc Một mặt, nhà n-ớc cần sớm hoàn thiện hành lang pháp lý để tạo điều kiện cho ngân hàng hoạt động Mặt khác, ngân hàng nên xem xét đến yếu tố nh- lực quản trị doanh nghiệp, khả sinh lời nh- khả đối phó với bÊt lỵi cđa doanh nghiƯp, ci cïng míi xem xÐt đến tài sản chấp doanh nghiệp Nhà n-ớc nên kiểm kê, đánh giá lại tài sản DNNN để thấy đ-ợc thực trạng tài sản doanh nghiệp Đồng thời nhà n-ớc nên dành tỷ lệ vốn ngân sách để đầu t- thêm vốn điêu lệ cho DNNN t-ơng xứng với quy mô nhiệm vụ sản xuất kinh doanh đ-ợc giao Nhà n-ớc cần cải tiến, đơn giản hoá thủ tục cho vay, bÃi bỏ chế độ xin phép quan nhà n-ớc có thẩm quền xác nhận quan quản trị vốn đ-a tài sản chấp, cầm cố, bảo lÃnh vay vốn ngân hàng Nhà n-ớc nên bÃi bỏ chế độ công chứng Nhà n-ớc lần vay vốn mà thực lần công chứng, công chứng lại doanh nghiệp thay đổi tài sản chấp 2.Những giải pháp cụ thể nhằm tạo vốn cho DNNN Một là: DNNN phải lập kế hoạch sản xuất kinh doanh nói chung, kế hoạch huy động sử dụng vốn nói riêng từ đầu phải cụ thể rõ ràng Có nh- chủ động hoạt động sản xuất kinh doanh tạo hiệu sản xuất kinh doanh cao, tạo khả tài vững mạnh, sở để chủ nguồn vốn xem xét tr-ớc định cho vay Doanh nghiệp phải xác định, tính toán l-ợng VLĐ định mức để phục vụ sản xuất kinh doanh kỳ kế hoạch sát với nhu cầu VLĐ thực tế, để từ có biện pháp huy động vốn hợp lý Hai là: DNNN nên huy động vốn từ thân doanh nghiệp Hiện nay, hầu hết DNNN trọng huy động vốn từ bên mà quên việc huy động từ doanh nghiệp Các doanh nghiệp nên tăng c-ờng huy động vốn từ cán công nhân viên doanh nghiệp, thay cho việc vay ngắn hạn ngân hàng Một mặt, vay ngắn hạn ngân hàng nhiều làm cho khả toán doanh nghiệp giảm sút, khả tự chủ vốn thấp Mặt khác, vay ngắn hạn ngân hàng làm giảm bớt khả huy động 14 vốn từ nguồn khác chủ nguồn vốn xem xét tình hình tài doanh nghiệp tr-ớc định cho vay Ba là: DNNN nên nhanh chóng triển khai hình thức tín dụng thuê mua Trong năm qua, hầu hết doanh nghiệp vay tổ chức tín dụng hình thức chấp, cầm cố bảo lÃnh Song việc vay vốn để đổi công nghệ doanh nghiệp gặp nhiêu khó khăn Bởi vì, mặt, nguồn vốn trung dài hạn ngân hàng có hạn Mặt khác, DNNN thiếu điều kiện định tài sản chấp, cầm cố bảo lÃnh Vì quan điểm thuê máy móc thiết bị đà trở thành xu h-ớng nhiều doanh nghiệp Đây hình thức mẻ n-ớc ta Đòi hỏi nhà n-ớc cần nhanh chóng hoàn thiện chế nghiệp vụ thuê mua, xác lập mở rộng đối t-ợng tài sản thuê mua, khách hàng thuê mua, nh- hoàn thiện hệ thống pháp luật hành tạo điều kiện thuận lợi cho tín dụng thuê mua hoạt động Bốn là: DNNN làm ăn có hiệu phát hành cổ phiếu, trái phiếu Nhờ huy động đ-ợc nguồn vốn nhàn rỗi xà hội cách nhanh chóng để phát triển sản xuất kinh doanh Khi doanh nghiệp phát triển, làm ăn có lÃi doanh nghiệp thu hút đ-ợc nhiều vốn từ dân c-, giúp doanh nghiệp phát hành cổ phiếu liên tục, thúc đẩy l-u thông tiền vốn Tóm lại: Nếu giải đồng triệt để vấn đề nêu có lẽ lời giải cho toán vốn DNNN có nhiều khả quan Đồng thời phù hợp với vận động kinh tế n-ớc ta giai đoạn theo chế thị tr-ờng có điều tiết nhà n-ớc Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 3.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VCĐ Đánh giá đánh giá lại tài sản cố định: Trong thời đại khoa học kỹ thuật phát triển nh- nay, tài sản cố định th-ờng xuyên phải đối mặt với nguy hao mòn vô hình Do đó, để có sở cho việc tính toán khấu hao thu hồi vốn đầy đủ, doanh nghiệp cần phải giảm thiểu chênh lệch giá trị thực tế giá trị sổ sách tài sản Muốn vậy, doanh nghiệp phải có kế hoạch biện pháp đánh giá đánh giá lại tài sản cách th-ờng xuyên, xác Nhờ mà doanh nghiệp xác định đ-ợc giá trị thực tài sản cố định, từ xác định mức khấu hao hợp lý để thu hồi vốn kịp thời sử lý tài sản cố định bị giá để chống lại thất thoát vốn Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản cố định: doanh nghiệp cần tận dụng tối đa công suất máy móc thiết bị, giảm ttthời gian tác nghiệp, hợp lý hoá dây chuyền công nghệ, đảm bảo nghiêm ngặt chế độ tu bảo d-ỡng máy móc thiết bị, áp dụng chế độ khuyến khích vật chất trách nhiệm quản trị sử dụng tài sản cố định Đồng thời doanh nghiệp cần tổ chức tốt trình sản xuất theo nguyên tắc cân đối, nhịp nhàng liên tục Kiểm tra tài hiệu sử dụng VCĐ doanh nghiệp: Sau kỳ kế hoạch, nhà quản trị phải tiến hành phân tích, đánh giá tình hình sử dụng tài sản cố định thông qua tiêu phân tích hiệu sư dơng vèn Tõ ®ã, doanh nghiƯp cã thĨ ®-a định đầu t-, điều chỉnh lại quy mô, cấu sản xuất cho phù hợp, khai thác đ-ợc tiềm sẵn có khắc phục tồn quản trị Ngoài biện pháp trªn, doanh nghiƯp cã thĨ sư dơng mét sè biƯn pháp khác nh- sử dụng quỹ khấu hao hợp lý, kịp thời sử lý máy móc thiết bị lạc hậu, giá, giải phóng máy móc thiết bị không cần dùng, mua bảo hiểm tài sản để đề phòng rủi ro 3.2.Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VLĐ Để đảm bảo trình sản xuất kinh doanh diễn liên tục, VLĐ thay đổi giá trị vận động theo chu kỳ sản xuất từ cung ứng đến sản xuất l-u thông Cứ nh- VLĐ đ-ợc tiếp tục tuần hoàn chu chuyển theo chu kỳ sản xuất Do ph-ơng thức vận 15 động có tính chu kỳ nh- trên, nên để nâng cao hiệu sử dụng VLĐ doanh nghiệp cần phải áp dụng biện pháp sau: Xác định xác VLĐ khâu luân chuyển Đây nhiệm vụ trọng tâm công tác quản trị VLĐ nhằm: - tiết kiệm VLĐ sử dụng sản xuất kinh doanh - thông qua việc xác định VLĐ khâu để nắm đ-ợc l-ợng VLĐ cần phải vay, tránh ứ đọng Đảm bảo đủ VLĐ cần thiết cho sản xuất kinh doanh đ-ợc tiến hành liên tục, thúc đẩy tốc độ luân chuyển VLĐ nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Tổ chức khai thác tốt nguồn VLĐ phục vụ cho sản xuất kinh doanh Tr-ớc hết doanh nghiệp cần phải khai thác triệt để nguồn vốn nội nguồn vốn chiếm dụng cách th-ờng xuyên (nợ định mức), sử dụng tiết kiệm có hiệu nguồn vốn Nếu thiếu doanh nghiệp phải tìm đến nguồn vốn từ bên nh- vốn vay ngân hàng tổ chức tín dụng, vốn liên doanh liên kết, vốn phát hành cổ phiếu trái phiếu Tuy nhiên, doanh nghiệp cần cân nhắc, tính toán, lựa chọn ph-ơng thức huy động cho chi phí thấp Th-ờng xuyên phân tích tình hình sử dụng VLĐ: Tăng c-ờng việc kiểm tra tài việc sử dụng VLĐ, thực công việc thông qua phân tích số tiêu nh- : Vòng quay VLĐ, sức sinh lợi VLĐ Trên sở biết đ-ợc rõ tình hình sử dụng VLĐ doanh nghiệp, phát v-ớng mắc sửa đổi kịp thời, nâng cao hiệu sử dụng VLĐ Ngoài biện pháp nêu doanh nghiệp cần áp dụng số biện pháp tổng hợp nh- : đẩy mạnh khâu tiêu thụ hàng hoá, sử lý kịp thời vật t-, hàng hoá chậm luân chuyển để giải phóng vốn Th-ờng xuyên xác định phần chênh lệch giá mua ban đầu với giá thị tr-ờng thời điểm kiểm tra tài sản cố định tồn kho để có biện pháp xử lý kịp thời, hiệu Thực nghiêm túc, triệt để công tác toán công nợ, chủ động phòng ngừa rủi ro, hạn chế tình trạng chiếm dụng vốn mà từ làm phát sinh nhu cầu VLĐ dẫn đến doanh nghiệp phải vay kế hoạch, tăng chi phí vốn mà đáng Vốn bị chiếm dụng ngày trở thành gánh nặng cho doanh nghiệp trở thành nợ khó đòi, gây thất thoát vốn doanh nghiệp Bởi để chủ động hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp nên lập quỹ dự phòng tài để bù đắp vốn bị thiếu hụt Kết luận Trong chế thị tr-ờng nay, doanh nghiệp phải tự điịnh đ-ờng phát triển mình, tiến lên doanh nghiệp tụt hậu tr-ợt khỏi quỹ đạo kinh doanh dẫn đến thất bại, phá sản Để tồn phát triển doanh nghiệp phải tạo cho l-ợng vốn định Đồng thời đồng vốn tạo phải đ-ợc sử dụng cho có hiệu Đó mục tiêu doanh nghiệp Qua nghiên cứu tình hình huy động sử dụng vốn DNNN cho thấy việc huy động sử dụng vốn đà đ-ợc trọng đà đạt đ-ợc số kết định, song nhiều tồn tại, khó khăn thực tế Với thời gian có hạn, với kiến thức hạn chế, viết không tránh khỏi thiếu sót Vì em mong đ-ợc góp ý chân thành thầy giáo Cuối em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành với thầy giáo h-ớng dẫn đà hết lòng bảo, giúp đỡ em hoàn thành viết 16 Tài liệu tham khảo Giáo trình quản trị kinh doanh tổng hợp sách Kinh tÕ x· héi ViƯt nam – thùc tr¹ng, xu giải pháp PTS Lê Mạnh Hùng Tạp chí kinh tế phát triển số 21/97; 22/98; 38/2000 Tạp chí Tài doanh nghiệp số2/95; 6/96; 2,5,9,11/97; 1,2,9,11/98; 2/2000 Kinh tế dự báo số 1/96; 9/97; 4/99; 4/2000 Ph¸t triĨn kinh tÕ sè 89,97/99; Thị tr-ờng Tài tiền tệ số 4/98 Con sè vµ sù kiƯn sè 2/97; 6/2000 Tạp chí Ngân hàng thông tin khoa học ngân hàng số7,10/97; 9/98 10 Quy chế quản trị tài DNNN 11 Kết điều tra thực trạng DNNN, doanh nghiệp có vốn đầu t- n-ớc hoạt động Th-ơng nghiệp, Khách sạn, Nhà hàng, Du lịch dịch vụ 12 Nghị định 338/HĐBT, Quyết định 315/HĐBT, Chỉ thị 500/Ttg, Nghị định 59/CP Chính phủ 13 Luật Doanh nghiệp Nhà n-ớc 14 Các tạp chí báo khác Mục lục Lời nói đầu I.Tạo vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn yếu tố định tồn phát triển cđa DNNN nỊn kinh tÕ thÞ tr-êng 1.Vèn, vai trò vốn DNNN kinh tế thị tr-ờng 1.1.Khái quát vốn 1.2.Phân loại vốn 1.3.Vai trò vốn DNNN 2.Các công cụ tạo vốn cho DNNN kinh tế thị tr-ờng 3.Vấn đề hiệu sử dụng vốn 3.1.Quan điểm hiệu sử dụng vốn 3.2.Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn 3.2.1.Các tiêu đánh giá tổng hợp 3.2.2.Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng VCĐ 3.2.3.Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng VLĐ 3.3.Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn DNNN chế thị tr-ờng II.Khái quát thực trạng tạo vốn sư dơng vèn c¸c DNNN ë ViƯt nam hiƯn 1.Vai trß cđa DNNN nỊn kinh tÕ 2.Thùc trạng vốn hiệu sử dụng vốn DNNN 2.1.Đánh giá chung 2.1.1.Thời kỳ tr-ớc đổi kinh tÕ 2.1.2.Thêi kú ®ỉi míi kinh tÕ tõ 1986 đến 2.2.Thực trạng vốn huy động vốn c¸c DNNN 17 trang 2 2 6 7 10 12 12 13 13 13 13 14 2.3.Thùc tr¹ng vỊ hiƯu sử dụng vốn DNNN 2.4.Những kết tồn 2.4.1.Những kết đạt đ-ợc 2.4.2.Những tồn III.Giải pháp tạo vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 1.Một số giải pháp tổng quát Những giải pháp cụ thể nhằm tạo vốn cho DNNN Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 3.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VCĐ 3.2.Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VLĐ Kết luận Tài liệu tham kh¶o 18 17 18 18 19 22 22 23 24 24 24 26 27 ... nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 1 .Một số giải pháp tổng quát Những giải pháp cụ thể nhằm tạo vốn cho DNNN Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 3.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VCĐ... quát vốn 1.2.Phân loại vốn 1.3.Vai trò vốn DNNN 2 .Các công cụ tạo vốn cho DNNN kinh tế thị tr-ờng 3.Vấn đề hiệu sử dụng vốn 3.1.Quan điểm hiệu sử dụng vốn 3.2 .Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn. .. III .Giải pháp tạo vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn cho DNNN 1 .Một số giải pháp tổng quát Một là:Tiếp tục xếp lại DNNN nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp thị tr-ờng Cần xác định chủ sở hữu