VFS - Industry Report -Thuy san 062018

BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   30/05/2018 BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN 2018 CTCP Chứng khốn Nhất Việt www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 1    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Mục lục Khái quát ngành Thủy sản Việt Nam Định nghĩa ngành Sản phẩm ngành Nguồn tham khảo Tổng quan ngành Một số số 2017 Cấu trúc ngành Chuỗi giá trị ngành thủy sản Chuỗi giá trị yếu tố ảnh hưởng ngành Yếu tố đầu vào Quy trình sản xuất Sản phẩm đầu 10 Sức hấp dẫn ngành thủy sản 13 Tình hình 2017 13 Triển vọng 2018 14 Chu kỳ ngành 15 Đánh giá SWOT 17 Sản phẩm 18 Tôm 18 Doanh nghiệp lớn ngành tôm MINH PHÚ (MPC) 23 Cá tra 28 Doanh nghiệp lớn ngành cá tra VĨNH HỒN (VHC) … 32 www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 2    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Khái quát ngành Thủy sản Việt Nam Thuỷ sản ngành sản xuất kinh doanh, ngành hoạt Định nghĩa ngành động kinh tế nằm tổng thể kinh tế –xã hội loài người Thuỷ sản đóng vai trị quan trọng việc cung cấp thực phẩm cho nhân loại, cịn ngành kinh tế tạo hội công ăn việc làm cho nhiều lao động đặc biệt vùng nông thôn vùng ven biển Nhu cầu thuỷ sản cho nhân loại ngày tăng nguồn lợi tài nguyên lại có giới hạn bị khai thác tới trần, ngành nuôi trồng thuỷ sản phát triển để bù đắp vào thiếu hụt Ngành sản thủy sản Việt Nam bao gồm phân ngành chính: Tơm, Cá tra, Cá ngừ, Nhuyễn thể mảnh vỏ Sản phẩm ngành Tơm hùm Tơm Tơm sú Tôm thẻ chân trắng Cá tra Cá tra Cá basa Cá ngừ mắt to Cá ngừ Cá ngừ vây vàng Nhuyễn thể hai mảnh vỏ Tu hài Hàu Ngao Nghêu Sò Hiệp hội chế biến xuất thủy sản Việt Nam Bộ Nông nghiệp phát triển nông thôn Nguồn tham khảo Vasep.com.vn Mard.gov.vn Tổng cục thống kê Gso.gov.vn Tổng cục Hải quan Custom.gov.vn www.vfs.com.vn PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 3    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Tổng quan ngành Một số số 2017 Sản lượng ni trồng   3.833 ngàn CAGR 2010-2017 CAGR F2018-2020 +4,59% 5,1% +4,61% 5,3% Sản lượng khai thác 3.277 ngàn Các yếu tố tác động Biến đổi khí hậu dịch bệnh Bảo hộ thương mại hàng rào kỹ thuật (thuế chống bán phá giá kiểm định chất lượng) Cơ cấu giá trị sản xuất thủy sản Nuôi trồng 35% Đánh bắt 22% Chế biến 25% Xuất 10% Khác 8%   Nguồn: VASEP, VFS tổng hợp Cấu trúc ngành Chu kì ngành Biến động doanh thu Mức độ tập trung ngành Phát triển Trung bình Cao Pháp luật sách Cơng nghệ kỹ thuật Mức độ cạnh tranh Cao Trung bình Cao www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 4    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Chuỗi giá trị ngành thủy sản     Thuốc Thức ăn Con giống Đánh bắt Nuôi trồng Nguyên liệu đầu vào   Tôm MPC, FMC, CMX Cá tra Cá ngừ Nhuyễn thể vỏ FMC, IDI, VHC, HVG, AAM, ACL, ABT, TS4     Chế biến   Tiêu thụ xuất thủy sản www.vfs.com.vn PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 5    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Chuỗi giá trị yếu tố ảnh hưởng ngành Yếu tố đầu vào | Quy trình sản xuất | Sản phẩm đầu | Yếu tố đầu vào THUẬN LỢI Việt Nam có vị trí điều kiện tự nhiên phù hợp cho hoạt động thủy sản Với đặc điểm bờ biển dài 3,260 km, Việt Nam có vùng đặc quyền kinh tế biển rộng triệu km2 Việt Nam có vùng mặt nước nội địa lớn Việt Nam có vị trí điều kiện địa rộng 1,4 triệu nhờ hệ thống sông ngịi, đầm phá dày đặc Trữ lượng hải hình phù hợp diện tích ni sản Việt Nam ước tính có khoảng 4,2 triệu nguồn tái tạo khoảng 1,73 trồng thủy sản tiếp tục nỗ triệu lực gia tăng (+1,49%/năm), sách hỗ trợ Nhà nước Dư địa phát triển ngành ni trồng cịn lớn Chính sách Nhà nước hỗ trợ Ngành thủy sản ngành mũi nhọn quan tâm hỗ trợ Chính Phủ Với Quyết định số 332/QĐ-TTg đặt mục tiêu phát triển dài hạn cho ngành thủy sản Việt Nam Nghị Định 36/2014/NĐ- CP nuôi, chế biến xuất thủy sản Nghị định 17/2018/NĐ-CP hỗ trợ đóng tầu cá xa bờ cơng suất từ 800 CV trở lên… Diện tích ni trồng gia tăng Tốc độ tăng 1,49%/năm giai đoạn 2013 – 2017 Bộ Nông nghiệp phát triển nông thôn chủ trương chuyển đổi phần diện tích trồng lúa suất thấp sang loại khác hiệu hơn, có ni trồng thủy sản Trong bối cảnh diện đất dành cho nông nghiệp ngày thu hẹp q trình thị hóa phát triển cơng nghiệp việc ngành ni trơng thủy sản trì tăng diện tích nỗ lực lớn, thể ưu vượt trội so với nơng nghiệp khác Diện tích ni trồng thủy sản Việt Nam (triệu ha) 1.12 1.1 1.08 1.06 1.04 1.02 1.1 1.039 1.037 2012 2013 1.054 2014 1.069 2015 1.08 2016 2017 Nguồn: VFS tổng hợp www.vfs.com.vn PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 6    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   HẠN CHẾ Hạn hán xâm nhập mặn Điều kiện khí hậu thời tiết Tình hình hạn hán, thiếu nước xâm nhập mặn diễn biến phức tạp dịch bệnh diễn biến thất thường, 2016 -2017 Năm 2018 dự báo tiếp tục có ảnh hưởng đến hoạt chi phí sử dụng vốn cao động sản xuất thủy sản, lồi ni nước ngọt, tác động khơng nhỏ đến diện tích sản lượng ngun liệu thủy sản nói chung   Dịch bệnh diễn biến bất thường cố mơi trường khó kiểm sốt Nơng dân ni tơm Ấn Độ gặp nhiều khó khăn gây dịch bệnh EHP đốm trắng làm sản lượng tôm nước giảm từ – 10% năm 2016 Thủy sản Thái Lan khốn đốn dịch EMS làm giảm 40% sản lượng tôm hàng năm Thái Lan…Ở Việt Nam tượng tôm, cá chết hàng loạt dịch bệnh cố môi trường thường xuyên xảy Điển tượng tơm chết hàng loạt 2014-2016, cố xả thải Formosa, 200 cá chết sông Đồng Nai… Cuối năm 2011, dịch bệnh khiến hàng trăm hộ nuôi tu hài vịnh Lan Hạ, quần đảo Cát Bà (Cát Hải) thiệt hại gần 200 tỷ đồng Thủy triều đỏ nhiều lần xuất diện rộng Cát Bà làm chết 3.000 ngao ni, ngao chết 30 - 40%, có bãi lên tới 90%, gây thiệt hại 60 tỷ đồng Trong 6T/2014 thống kê có 24.000 diện tích ni thủy sản bị bệnh, tăng 7.000 so với 2013 Trong có 1.000 ni cá tra, 14.000 lồng ni tơm hùm Chi phí vốn lớn Ngành thủy sản mơt ngành đồi hỏi đầu tư vốn lớn với thời gian thu hồi lâu Trong nguồn vốn tự có người dân doanh nghiệp hạn chế nên phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng Hiện Chăn nuôi, nuôi trồng thủy sản vay vốn lãi suất 11%, dù ưu đãi cao nhiều nước quanh khu vực khoảng 5-8% Thống kê chi phí vốn chiếm 30% lợi nhuận gộp doanh nghiệp, chí có doanh nghiệp lãi vay cao mà thua lỗ như: thủy sản Bình An, thủy sản Hùng Vương Giá thành sản xuất nguyên liệu Những hạn chế trên, dẫn đến cho nuôi trồng chế biến Việt Nam cao 10-30% so với khu vực, thiếu hụt nguyên liệu cho chế biến xuất (cạnh tranh thu nua nguyên liệu nước phải nhập bổ sung) Đây ngành có độ rủi ro cao (1) Giá thành sản xuất ngun liệu Việt Nam cịn cao Ngành ni tơm số sản phẩm thủy sản chủ lực Việt Nam nhìn nhận so sánh với ngành tương tự Ấn Độ, Thái Lan cho thấy giá thành sản xuất VN cao từ 10-30% Có nhiều yếu tố tác động tạo giá thành sản phẩm cao (từ giống, thức ăn, vật tư đầu vào, lãi vay, tổn thất sau thu hoạch, điện-nước, chi phí hành chính…) Đây yếu tố quan www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 7    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   trọng tác động lên hệ số cạnh tranh thủy sản Việt Nam năm 2017 mà DN đặc biệt quan tâm (2) Thiếu nguyên liệu cho chế biến xuất Từ nhiều năm nay, thủy sản Việt Nam gặp phải tình trạng thiếu nguyên liệu sản xuất, đặc biệt thủy sản khai thác tôm nguyên liệu, nguồn cung cầu nguyên liệu cá tra không ổn định Tình hình bất ổn Biển Đơng gần phần hạn chế lượng tàu cá khơi khai thác thủy sản, với việc thương nhân Trung Quốc tăng cường gom hàng thủy sản biển tới tận bến cá cảng cá đất liền nước ta, thu mua với giá cao để tranh giành với DN Việt Nam khiến cho nguồn nguyên liệu thủy sản khai thác vốn hạn chế lại gay gắt Nhiều DN than phiền rằng, tìm nhà NK để xuất hàng dễ kiếm bạn hàng cung cấp nguyên liệu Theo điều tra VASEP, 90% số DN làm hàng hải sản trả lời phiếu điều tra cho biết, họ có nhu cầu nhập nguyên liệu hải sản cho chế biến xuất Tình trạng thiếu ngun liệu cịn thể việc Việt Nam nhập nguyên liệu thủy sản từ 70 nước với giá trị liên tục tăng Từ năm 2001 - 2004, giá trị NK đạt khoảng 90 - 100 triệu USD/năm từ năm 2005 - 2008, giá trị NK tăng lên, đạt khoảng 200 - 300 triệu USD/năm Đến năm 2010, khối lượng nguyên liệu thủy sản NK 130,2 nghìn tấn, trị giá 325,375 triệu USD Năm 2017, Việt Nam ước nhập khảu 1,43 tỷ USD thủy sản Nhập thủy sản vào Việt Nam (tỷ USD) 1.43 1.5 1.03 1.06 1.1 2014 2015 2016 0.6 0.5 2013 2017 Nguồn: VFS tổng hợp www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 8    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   Quy trình ngành ni trồng thủy sản Chuỗi giá trị yếu tố ảnh hưởng ngành Yếu tố đầu vào | Quy trình sản xuất | Sản phẩm đầu | Quy trình sản xuất Quy trình sản xuất với mức độ áp dụng công nghệ khoa học chưa đại thiếu đồng dẫn đến tình trạng thiếu hụt chất lượng sản phẩm chưa đồng Kỹ thuật sản xuất giống cá rơ phi, tơm xanh tồn đực sử dụng phổ biến hầu hết tỉnh nước Tuy nhiên, chất lượng đàn giống chưa cao vì: tỷ lệ cá thể lớn, tốc độ tăng trưởng chưa cao Hệ thống nuôi tuần hoàn (RAS) áp dụng số sở sản xuất giống tôm nước lợ, cá cảnh Công nghê ̣Biofloc đươc ̣ ứng dụng rộng rãi tỉnh ven biển để  (a) Dư địa để tăng sản lượng nuôi tôm nước lợ, cá rô phi thương phẩm cho hiệu bước đầu Một số mô hình thơng qua tăng suất cịn ni ghép như: tôm nước lợ - rong biển, bào ngư – rong biển, nuôi kết lớn hợp như: cá – lúa, tôm – lúa, nghiên cứu chuyển giao vào sản (b) Tình trạng ln thiếu hụt nguồn nguyên liệu thủy sản nước phải nhập bổ sung cho nhà máy chế biến xuất…Nhìn chung ngành ni trồng thủy sản cịn sản xuất theo hộ cá thể việc áp dụng khoa học kỹ thuật để sản xuất quy mô công nghiệp gặp nhiều khó khắn Trong giới, cơng nghệ 4.0 thúc đẩy áp dụng mạnh mẽ lĩnh vực nông nghiệp- thủy sản nước Isreal, châu Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan, Việt Nam cịn trình nghiên cứu, chuyển giao Quy trình ngành đánh bắt Ngành đánh bắt thủy sản mức độ lạc hậu với phần lớn đội tầu đánh bắt gần bờ cơng nghệ lạc hậu Tính đến hết năm 2017, số lượng tầu đánh bắt xa bờ mức 33.410 / 110.950 tổng số tầu Hiện, số tàu công suất lớn từ 750 CV trở lên đóng theo Nghị định 67 trang bị cơng nghệ bảo quản hải sản đại, lại hầu hết tầu lạc hậu nên chuyến đánh bắt tuần đến 10 ngày với công nghệ bảo quản hải sản ướp đá khoang tàu làm giảm đến 20% sản lượng Đặc biệt cơng nghệ tập qn khai thác lạc hậu mà giá trị cá ngừ Việt Nam 1/10 Nhật Bản Tình trạng tận diệt nguồn thủy sản ven bờ giá trị thấp nguồn hải sải có giá trị kinh tế cao xa bờ chưa khai thác hiệu Quy trình ngành chế biến Trong khu vực khơng có nước có trình độ chế biến thủy sản hệ thống quản lý chất lượng nhà máy Việt Nam Do đó, VN mạnh sản xuất thủy sản để xuất vào thị trường cao cấp Hiện lực chế biến thủy sản nước đạt triệu sản phẩm/năm Các sản www.vfs.com.vn PHỊNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 9    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   phẩm sushi, sashimi, surimi sản xuất hầu hết nhà máy chế biến thủy sản xuất Sản phẩm đầu Dân số kinh tế giới tăng trưởng, hội nhập sâu rộng Việt Nam khiến nhu cầu thủy sản lớn Nhu cầu thủy sản lớn Xét nhu cầu thủy sản, ngành ni trồng thủy sản có nhiều tiềm Về dài hạn, theo đánh giá liên hợp quốc, dân số giới dự kiến đạt 9,2 tỷ người vào năm 2050 Tăng trưởng kinh tế toàn cầu trì giúp gia tăng tầng lớp trung lưu Hoạt động sản xuất thực phẩm cần tăng thêm 60% vào năm 2030 để (1) Theo dự báo báo cáo tổ đáp ứng đủ cho lượng người ăn ngày tăng Trong đó, tiêu thụ thủy sản ni chức lương thực giới, tiêu thụ trồng gia tăng Theo dự báo báo cáo tổ chức lương thực giới, tiêu thụ thủy sản nuôi trồng gia tăng từ thủy sản nuôi trồng gia tăng từ 49% năm 2012 lên 62% năm 2030 49% năm 2012 lên 62% năm 2030 Dân số giới (tỷ người) (2) Doanh thu 80% đến từ thị trường xuất khẩu, rào cản kỹ thuật 10 thương mại hàng rào thuế phi 9.2 7.058 7.137 7.21 7.29 7.35 7.515 2012 2013 2014 2015 2016 2017 thuế quan, cạnh tranh từ nước  Doanh thu ngành biến động nhạy cảm với tình hình giới 2050F Tốc độ tăng trưởng kinh tế giới (%) 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 3.20% 2012 3.30% 2013 3.30% 2014 3.70% 2.80% 2015 4% 2.20% 2016 2017 2018F Nguồn: VFS tổng hợp Phụ thuộc thị trường xuất Ngành thủy sản Việt Nam phục vụ chủ yếu cho mục tiêu xuất với tỷ trọng 80% doanh thu nên biến động nhu cầu thị trường giới tác động trực tiếp đến doanh nghiệp ngành Việc đa dạng hóa thị trường xuất điều kiện kiên để giảm bớt rủi ro www.vfs.com.vn PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 10    BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN   hợp 18.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hợp 990 tỷ đồng, tăng 8% 39% so với kết thực năm trước Kết kinh doanh Q1/2018 tăng mạnh CTCP Thủy sản Minh Phú cơng bố bố báo cáo tài quý 1/2018 với số tăng trưởng ấn tượng Theo đó, doanh thu quý 1/2018 đạt 3.071 tỷ đồng (+14,5% yoy) Giá vốn hàng bán tăng chậm mức tăng doanh thu mức 11,5%, đạt 2.686 tỷ đồng Do đó, Lợi nhuận gộp Minh Phú đạt gần 385 tỷ đồng (+40% yoy) Chi phí tài công ty giảm 26,1 tỷ đồng so với kỳ, đạt 53,8 tỷ chi phí bán hàng tăng lên 46,5 tỷ đạt 192 tỷ đồng Sau trừ loại chi phí, Minh Phú ghi nhận mức lãi sau thuế đạt 101,7 tỷ đồng (+138% yoy)  Hưởng lợi từ thuế quan Hiệp định thương mại tự Việt Nam – EU (EVFTA) dự kiến có hiệu lực năm 2018 tạo nhiều thuận lợi cho xuất tơm Theo lộ trình cam kết, EVFTA có hiệu lực, thuế xuất tơm mã HS 03061100 (tôm hùm xanh ướp đá; tôm sú HOSO, DP đông lạnh; tôm mũ ni vỏ…) sang EU 0% thay mức 12,5%; thuế sản phẩm tôm mã HS 03061710 (tôm sú tươi đông lạnh, tôm sú thịt đông lạnh, tôm thẻ thịt đông lạnh…) 0% từ mức 20% Đối với sản phẩm tôm chế biến, tôm mã HS 16052110 (tôm dạng bột nhão) tôm mã HS 16052190 (tôm khác) điều chỉnh từ mức 20% 0% sau năm kể từ Hiệp định có hiệu lực kể từ ngày 1/12/2017, xuất tôm sang Trung Quốc có lợi nước định giảm thuế nhập từ 5% xuống 2% sản phẩm tôm đông lạnh Bộ thương mại Mỹ DOC công bố áp mức thuế xuất 25,39% bị đơn xuất tôm vào thị trường Mỹ khơng có MPC nên cơng ty tránh mức thuế cao có lợi đáng kể so với đối thủ cạnh tranh  Gỡ bỏ room ngoại kế hoạch tăng vốn đột biến MPC tăng vốn điều lệ từ 700 tỷ đồng lên 2.000 tỷ Phương án tăng vốn điều lệ cụ thể công ty phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1:1 cho cổ đông phát hành 1,54 triệu cổ phiếu ESOP cho cán có chức danh từ Phó giám đốc trở lên tương đương Thời gian hạn chế chuyển nhượng năm Quan trọng việc MPC phát hành riêng lẻ 60 triệu cổ phiếu cho cổ đông chiến lược niêm yết lại Hose dự kiến tháng 6/2018 www.vfs.com.vn PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH | 25    ... nước với giá trị liên tục tăng Từ năm 2001 - 2004, giá trị NK đạt khoảng 90 - 100 triệu USD/năm từ năm 2005 - 2008, giá trị NK tăng lên, đạt khoảng 200 - 300 triệu USD/năm Đến năm 2010, khối lượng... khác 408.104.352 - Tôm loại khác chế biến khác (thuộc mã HS16) - Tôm loại khác khô (thuộc mã HS03) - Tôm loại khác sống/tươi/đông lạnh (thuộc mã HS03) Tỷ lệ (%) 65,4 23 97.475.082 - Tơm sú sống/tươi/đơng... 35,081 0,3 1,4 3,2 -2 1,8 116,637 3,3 23,9 7,3 So với kỳ 2016 (%) 42,4 70,5 54,5 5,9 18,6 60,2 -7 ,8 33,9 25,4 3,9 0,2 10,9 32,6 2,7 16,1 12,8 Nguồn: VFS tổng hợp, VASEP www .vfs. com.vn PHỊNG NGHIÊN