phương pháp xếp hạng doanh nghiệp và ứng dụng vào việt nam

Chuyên đề tốt nghiệp Lời mở đầu T rong điều kiện hội nhập kinh tế Việt Nam thành viên tổ chức thương mại Thế giới (WTO), kinh tế Việt Nam phải thực đối mặt với thách thức to lớn Nguyên nhân thách thức kinh tế Việt Nam yếu nhiều mặt: cơng nghệ cịn lạc hậu, trình độ cịn chưa phát triển…Đặc biệt ngành Ngân hàng, xu hướng tự hố tồn cầu hố kinh tế khiến hoạt động kinh doanh ngành Ngân hàng Việt Nam trở nên phức tạp, dẫn tới nhiều rủi ro hoạt động Vì q trình cải cách tài - ngân hàng phận quan trọng, tách rời công đổi Việt Nam Đối với hoạt động kinh doanh hệ thống Ngân hàng Việt Nam, rủi ro có mặt nghiệp vụ ngân hàng muốn có lợi nhuận phải chấp nhận rủi ro Tuy nhiên tín dụng hoạt động chủ yếu chiếm tỷ trọng lớn nhất: từ 60-70% danh mục tài sản có Ngân hàng, đặc biệt nguồn tín dụng đóng vai trị kênh dẫn vốn chủ đạo cho doanh nghiệp Thế hoạt động tín dụng lại gặp nhiều khó khăn có xu hướng đóng băng Sự đình trệ hoạt động hiệu hoạt động tín dụng khơng ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh ngành ngân hàng mà gây trở ngại không nhỏ cho phát triển kinh tế nghiệp cơng nghiệp hố - đại hố đất nước Trong hoạt động tín dụng, đánh giá rủi ro tín dụng khâu đầu tiên, điều kiện tiên trước cho vay Vì Ngân hàng nhà nước ban hành định số 68/1999/QĐ – NHNN9 ngày 27/02/1999 Thống đốc ngân hàng Nhà nước thành lập Trung tâm Thông tin tín dụng Ngân hàng Nhà nước Chuyên đề tốt nghiệp (Credit information center – viết tắt CIC) CIC có chức thu thập cung cấp, dịch vụ Thông tin tín dụng cho Ngân hàng Nhà nước, tổ chức tín dụng, tổ chức cá nhân khác nhằm góp phần đảm bảo an tồn hoạt động ngân hàng, phục vụ công tác quản lý Ngân hàng Nhà nước, phịng ngừa, hạn chế rủi ro tín dụng phát triển kinh tế xã hội Việc xếp hạng tín dụng doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng kinh tế Việt Nam nay, thơng qua xếp hạng doanh nghiệp Ngân hàng xác định mức lãi suất cho vay doanh nghiệp, tạo điều kiện ổn định kinh tế Vì em chọn đề tài “Phương pháp xếp hạng doanh nghiệp ứng dụng vào Việt Nam” Đề tài em gồm phần: Chương 1: Lý thuyết rủi ro hoạt động Ngân hàng thực trạng rủi ro tín dụng Việt Nam Chương 2: Lý luận xếp hạng doanh nghiệp Chương 3: Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Trong thời gian học tập trường kết hợp với thời gian thực tập Trung tâm Thơng tin tín dụng – Ngân hàng nhà nước, giúp đỡ tận tình thầy trung tâm nói chung, Phịng Phân tích nói riêng em hồn thành chun đề thực tập tốt nghiệp Cuối em xin chân thành cảm ơn bảo, hướng dẫn tận tình thầy giáo PGS TS NGUYỄN QUANG DONG – khoa Toán Kinh tế; cảm ơn cán nhân viên CIC nói chung, anh chị phịng Phân tích giúp đỡ em hồn thành chun đề Em xin chân thành cảm ơn! Chuyên đề tốt nghiệp Chương 1: Lý thuyết rủi ro hoạt động Ngân hàng thực trạng rủi ro tín dụng Việt Nam 1.1 Tổng quan rủi ro hoạt động kinh doanh Ngân hàng 1.1.1 Khái niệm rủi ro Rủi ro khả xảy tổn thất ngồi dự kiến Vì lĩnh vực đời sống xảy rủi ro Đối với sống đời thường rủi ro điều đơn giản chẳng hạn bị cắp ; Ngân hàng thương mại luôn phải đối mặt với loại rủi ro rủi ro khách hàng trả nợ khơng hạn, Ngân hàng không đáp ứng nhu cầu rút tiền người gửi tiền…… Ngân hàng thương mại doanh nghiệp kinh doanh loại hàng hoá đặc biệt – hàng hoá tiền tệ, tiềm ẩn nhiều rủi ro Đa phần khoản tiền gửi phải trả có yêu cầu Nguồn tiền ngân hàng thương mại có thay đổi mạnh mẽ gia tăng cạnh tranh hệ thống ngân hàng, ngân hàng với tổ chức tài ảnh hưởng cơng nghệ thơng tin q trình tồn cầu hố Các nguồn tiền cá nhân doanh nghiệp dễ dàng di chuyển hơn, nhạy cảm với lãi suất Điều tạo thuận lợi cho ngân hàng việc tìm kiếm nguồn tiền song lại làm tăng tính ổn định hệ thống Mặt khác tài sản ngân hàng chủ yếu động sản tài (các khoản cho vay, chứng khốn) với tính rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng cao Cơng nghệ Ngân hàng ngày phát triển cho phép Ngân hàng chuyển nguồn tiền đầu tư tới vùng xa trụ sở Điều vừa làm giảm bớt rủi ro Ngân hàng đa dạng hoá khách hàng đồng thời Chuyên đề tốt nghiệp làm tăng tính rủi ro biến động lớn thị trường Thế giới, khu vực Ngân hàng khơng kiểm sốt tốt khoản vay…Điều không xảy thị trường Việt Nam mà diễn Thế giới Chẳng hạn vào cuối năm 1997, khủng hoảng tài làm cho nhiều Ngân hàng châu Á bị hàng tỷ đô la Mỹ, bị phá sản phải sát nhập; vào năm 1997, nhiều Ngân hàng thương mại Việt Nam mở rộng cho vay tràn lan rơi vào tình trạng nợ q hạn, nợ khó địi Tóm lại tất loại rủi ro ngân hàng có chất chung khả nảng xảy tổn thất cho ngân hàng 1.1.2 Các loại rủi ro kinh doanh Ngân hàng Dựa vào tiêu thức khác rủi ro Ngân hàng chia thành loại khác Nếu phân chia theo nguyên nhân nhân tố tác động rủi ro Ngân hàng bao gồm: rủi ro người vay không trả nợ cho Ngân hàng, rủi ro lãi suất thay đổi, rủi ro tỷ giá thay đổi, rủi ro nguyên nhân khác trộm, cháy nổ, giấy tờ giả…Tuy nhiên phạm vi hoạt động Ngân hàng thương mại Việt Nam tổng hợp thành số loại rủi ro sau: 1.1.2.1 Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng khả xảy tổn thất mà Ngân hàng phải gánh chịu khách hàng không trả đầy đủ gốc lãi khoản vay, việc tốn nợ gốc lãi khơng hạn Khi thực hoạt động cho vay cụ thể, Ngân hàng không dự kiến khoản cho vay bị tổn thất Tuy nhiên khoản cho vay ln hàm chứa rủi ro Một số ý kiến cho quan điểm quản lý toàn Ngân hàng, tỷ lệ tổn thất dự kiến hoạt động tín dụng ln xác định trước Chuyên đề tốt nghiệp chiến lược hoạt động chung Do vậy, tổn thất mức tổn thất dự kiến, Ngân hàng coi thành cơng quản lý 1.1.2.2 Rủi ro lãi suất Khi huy động vốn doanh nghiệp dân cư, Ngân hàng phải trả lãi Còn tài trợ, Ngân hàng thu lãi Lãi suất khoản cho vay, tiền gửi chứng khốn thường xun biến động, làm gia tăng lợi nhuận cho Ngân hàng, ngược lại gây tổn thất cho Ngân hàng Như rủi ro lãi suất khả thu nhập giảm chênh lệch lãi suất giảm, lãi suất thị trường thay đổi dự kiến Rủi ro lãi suất có số hình thức khác rủi ro xác định lại lãi suất, rủi ro đường cong lãi suất thay đổi, rủi ro tương quan lãi suất, rủi ro quyền chọn kèm Nguyên nhân gây rủi ro lãi suất gồm: - Do không phù hợp kỳ hạn nguồn tài sản, chế độ lãi suất cố định Do thay đổi lãi suất thị trường dự kiến - Rủi ro lãi suất loại rủi ro thị trường quan trọng, đặc biệt điều kiện lãi suất thay đổi Vì vậy, việc thực biện pháp để hạn chế rủi ro lãi suất nội dung quan trọng quản lý rủi ro Ngân hàng thương mại Các giải pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất: - Phải trì cân đối khoản vay nhạy cảm với lãi suất bên tài sản nợ tài sản có - Sử dụng sách lãi suất linh hoạt, đặc biệt với khoản vay lớn, thời hạn dài cần tìm kiếm nguồn vốn tương xứng, thực chế lãi suất thả Chuyên đề tốt nghiệp - Sử dụng công cụ tài để hạn chế rủi ro ngoại bảng, sử dụng nghiệp vụ kỳ hạn lãi suất, nghiệp vụ kỳ hạn tiền gửi, nghiệp vụ kỳ hạn lãi suất tiền vay, thực hợp đồng tương lai không cân xứng tài sản nợ tài sản có; thực nghiệp vụ hốn đổi lãi suất, quyền lựa chọn lãi suất 1.1.2.3 Rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá khả xảy tổn thất mà Ngân hàng phải gánh chịu tỷ giá hối đoái thay đổi vượt thay đổi dự tính Trong chế thị trường, tỷ giá thường xuyên dao động Sự thay đổi với trạng thái hối đoái Ngân hàng tạo thu nhập thặng dư thâm hụt tạm thời Tuy nhiên có thay đổi tỷ giá ngồi dự kiến dẫn đến tổn thất cho Ngân hàng Những nhân tố tác động đến rủi ro tỷ giá: - Lãi suất - Các sách phủ - Sự đầu thị trường - Tính nhạy cảm thị trường - Lạm phát - Sự ổn định trị - Loại tiền kinh doanh: số đồng tiền có biến động tỷ giá lớn số đồng tiền lại có biến động Để hạn chế rủi ro tỷ giá người ta có số giải pháp sau: - Sử dụng số công cụ - nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ để quản lí rủi ro Việc phịng ngừa rủi ro dùng nghiệp vụ sẵn có thị trường Việc phịng ngừa rủi ro giao dịch kỳ hạn giao dịch Swap, dùng giao dịch quyền chọn để hạn chế rủi ro Chuyên đề tốt nghiệp - Việc nắm giữ loại ngoại tệ nhiều mạo hiểm khiến Ngân hàng phải gánh chịu rủi ro tỷ giá phát sinh Vì Ngân hàng nên thực đa dạng hoá loại ngoại tệ kinh doanh tránh phụ thuộc nhiều vào Đôla Mỹ, phân tán rủi ro, thích nghi với biến động bất thường tỷ giá 1.1.2.4 Rủi ro toán Rủi ro toán tác động biến động Tài sản Nợ Tài sản Có trình hoạt động Ngân hàng, làm cho Ngân hàng khơng có đủ tiền để thực cam kết với khách hàng hay nói cách khác Ngân hàng khơng có khả tốn giao dịch khách hàng theo cam kết (thiếu khả tốn) Rủi ro khoản xảy nhiều nguyên nhân như: - Do Ngân hàng sử dụng vốn để đầu tư, cho vay chưa thu hồi chưa đến kỳ hạn khách hàng trả nợ, Ngân hàng phải toán khoản nợ đến hạn (do biến động tài sản Nợ Tài sản Có q trình hoạt động) - Do có nhiều khoản vay chất lượng nên Ngân hàng không thu nợ làm cho Ngân hàng khơng có đủ tiền để thực cam kết với khách hàng hay nói cách khác Ngân hàng khơng có khả tốn giao dịch khách hàng theo cam kết (thiếu khả toán) - Do người gửi tiền đồng thời có nhu cầu rút tiền gửi Ngân hàng Hoặc có dịng tiền lớn rút đột ngột yếu tố ổn định vĩ mô, thông tin bất lợi cho Ngân hàng Chuyên đề tốt nghiệp Thiếu khả toán thiếu tiền theo dự kiến, điều đòi hỏi Ngân hàng phải bù đắp lượng tiền thiếu với chi phí cao bình thường dẫn đến làm giảm lợi nhuận Khi lợi nhuận giảm qua số cân thu chi làm cho NH bị lỗ kinh doanh Nếu số lỗ không bù đắp ngày tăng lên việc huy động vốn đảm bảo khả toán dẫn đến việc NH bị phá sản Ngược lại Ngân hàng thừa khả toán (tức trì số tiền khơng sinh lời sinh lời thấp lớn để đảm bảo khả toán) dẫn đến thu nhập thấp, giảm khả sinh lời Ngân hàng Trường hợp khả toán dẫn đến việc NH bị phá sản khách hàng chủ nợ NH rút tiền ạt (kể khoản nợ chưa đến hạn) khách nợ NH khơng tốn khoản nợ chưa đến hạn mà NH huy động tiền, kể việc chi phí cao mức bình thường Khi bị phá sản khả toán, hậu khơng phải xảy Ngân hàng mà thường kéo theo rút tiền ạt khách hàng Ngân hàng khác Trường hợp xảy NHTM cổ phần Á Châu cuối năm 2003 minh chứng cho việc Khi khách hàng rút tiền NHTm cổ phần Á Châu, nhiều NH khác địa bàn thành phố Hồ Chí Minh phải xây dựng kế hoạch ứng phó trường hợp rút tiền ạt khách hàng lan truyền Vì Ngân hàng phải tính tốn nhu cầu khả tốn việc tính tốn nhu cầu Ngân hàng 1.1.2.5 Rủi ro dịch vụ bảo quản quản lý chứng từ có giá Trong điều kiện kinh tế thị trường nay, việc Ngân hàng thương mại đa dạng hoá hoạt động coi thay đổi tất yếu Một hoạt động bảo quản quản lý chứng từ có giá, cơng Chuyên đề tốt nghiệp việc xem có nhiều rủi ro Vậy rủi ro quản lý bảo quản chứng từ có giá gì? Đó khả xảy tổn thất mà Ngân hàng phải gánh chịu việc quản lý kinh doanh loại chứng từ có giá Các loại rủi ro mà Ngân hàng phải chịu kinh doanh chứng khoán cao; rủi ro bao gồm: - Rủi ro thị trường: giấy tờ có giá Ngân hàng thương mại nắm giữ ln có khả thay đổi giá trị tác động từ thị trường, hay từ thân Ngân hàng thương mại, từ Chính phủ…Vì Ngân hàng thương mại bị giảm giá trị tài sản dự đốn khơng tình hình thị trường, gây thiệt hại định Ngân hàng - Rủi ro người phát hành giấy tờ có giá khơng thể tốn được: giấy tờ có Ngân hàng thương mại nắm giữ tiềm ẩn rủi ro (ngoại trừ trái phiếu Chính phủ) Các Ngân hàng thưong mại chọn loại hình giấy tờ có giá để đầu tư cho phù hợp với mục đích mình, ln phải đánh giá mức rủi ro chứng khốn Việc người phát hành khơng thể tốn ln gây thiệt hại đáng kể Ngân hàng; gián tiếp gây thiệt hại tồn hệ thống kinh tế quốc gia Chính mà quốc gia đặt quy định cho phép Ngân hàng thương mại phép kinh doanh số chứng khoán xếp hạng mức - Rủi ro nhân sự: hoạt động kinh doanh giấy tờ có giá Ngân hàng thương mại đa dạng Nó địi hỏi độc lập cá nhân, nhân viên Ngân hàng Chính mà rủi ro phát sinh nhân viên Ngân hàng điều khơng thể tránh khỏi, đặc biệt hoạt động môi giới đầu tư cho khách hàng Chuyên đề tốt nghiệp - 10 Rủi ro yêu cầu khoản: Ngân hàng phải đáp ứng nhu cầu khoản định việc đầu tư vào giấy tờ có giá làm giảm khả khoản Ngân hàng, làm tăng rủi ro yêu cầu khoản - Rủi ro khác: rủi ro khác mà Ngân hàng phải đối mặt quản lý kinh doanh giấy tờ có giá bao gồm rủi ro cháy, mát, cướp… Và nhiều rủi ro tới từ hoạt động khác Ngân hàng, chúng ln có tác động qua lại lẫn 1.1.2.6 Rủi ro khác Ngoài rủi ro Ngân hàng phải đối mặt với nhiều loại rủi ro quan trọng khác như: - Rủi ro trị: xảy thay đổi pháp luật, quy định luật pháp nước có ảnh hưởng xấu tới thu nhập Ngân hàng - Rủi ro phạm tội: xảy người chủ Ngân hàng, nhân viên hay khách hàng có hành vi phạm pháp thực hành động lừa đảo, biển thủ, trộm cắp, hay hành động bất hợp pháp khác làm Ngân hàng thua lỗ - Rủi ro tình bất ngờ: tình mang tính chất bất ngờ động đất, núi lửa, hoả hoạn… 1.2 Rủi ro tín dụng hoạt động Ngân hàng thương mại 1.2.1 Khái niệm rủi ro tín dụng Như trình bày phần trên: rủi ro tín dụng khả xảy tổn thất mà Ngân hàng phải gánh chịu khách hàng không trả đầy đủ gốc lãi khoản vay, việc toán nợ gốc lãi không hạn Chuyên đề tốt nghiệp 60 khơng đủ tiêu chuẩn có mối quan hệ tỷ lệ thuận điều thể qua hệ số c(4)=1.23*10-5 > - Biến độc lập X8: Nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu Nợ phải trả Nợ phải trả nguồn = vốn chủ sở hữu Nguồn vốn chủ sở hữu Nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu phản ánh mức độ đảm bảo cho khoản nợ vốn riêng doanh nghiệp Giá trị tiêu cao chứng tỏ mức độ rủi ro chủ nợ lớn xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn doanh nghiệp cao Như tiêu nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn có mối quan hệ tỷ lệ thuận điều thể qua hệ số c(5)=0.00012 > Ảnh hưởng Xk đến pi tính sau: ∂ ∂X k p i = ( ) β = p (1 − p ) β ( ) ˆ exp X i β ˆ (1 + ep X i β ) k i i k Ảnh hưởng quy mơ lớn đến Pi tính dựa vào: E ( Y / D2 = 0, D3 = 0, X , X ) Ảnh hưởng quy mô trung bình đến pi: E ( Y / D2 = 1, D3 = 0, X , X ) Ảnh hưởng quy mô nhỏ đến pi: E ( Y / D2 = 0, D3 = 1, X , X ) 3.2.2.2 Mơ hình tự hồi quy – AR(2) Mơ hình tự hồi quy AR(2) dùng để dự báo tiêu tài cho doanh nghiệp năm tới từ đó tạo điều kiện cho Ngân hàng dự báo xác suất có nợ không đủ tiêu chuẩn doanh nghiệp năm tới từ có biện pháp nhằm hạn chế rủi ro tín dụng Tuy nhiên cịn nhiều hạn chế Chuyên đề tốt nghiệp 61 việc tiếp cận với số liệu nên việc ước lượng mơ hình tự hồi quy cho doanh nghiệp Việt Nam tiến hành Vậy ta có mơ hình mơ tả xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn: ( ) exp − 2.82 + 0.37 * D i + 0.49 * D3i − 0.003 * X + 1.23 *10 −5 * X + 0.00012 * X pi = + exp − 2.82 + 0.37 * D2 + 0.49 * D3 − 0.003 * X + 1.23 *10 −5 * X + 0.00012 * X i i ( ) Như ta có bảng xếp loại tình hình xảy nợ khơng đủ tiêu chuẩn doanh nghiệp dựa vào xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn sau: Bảng 3.4: Mô tả xếp loại dựa vào xác suất vỡ nợ Xác suất có NKĐTC → 0.1 0.1 → 0.2 0.2 → 0.3 0.3 → 0.4 0.4 → 0.5 0.5 → 0.6 0.6 → 0.7 0.7 → 0.8 0.8 → 0.9 0.9 → 3.3 NỘI DUNG Xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn thấp Xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn thấp Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn thấp Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn tương đối thấp Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn trung bình Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn trung bình Xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn tương đối cao Xác suất xảy nợ không đủ tiêu chuẩn cao Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn cao Xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn cao Ứng dụng mơ hình vào số doanh nghiệp Việt Nam • Các tiêu tài số doanh nghiệp Chuyên đề tốt nghiệp 62 Bảng 3.5: Các tiêu tài doanh nghiệp DN HA Tên tiêu Năm 2004 Năm DN MP Năm Năm DN XNK Năm Năm DN SĐ Năm Năm DN HH Năm Năm 2005 2004 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2005 Các tiêu tài A-Tổng tài sản 1.TSLĐ đầu tư ngắn 2568642 2654249 16573 17356 160273 179611 1785697 2689646 355354 983778 hạn 2428908 2441939 8534 9408 156881 176733 1495262 1839024 355354 983778 2.Các khoản phải thu 199984 1403 973 97809 81728 1009520 731290 94702 246942 3.Hàng tồn kho 4.TSCĐ đầu tư dài 3443598 1850669 6787 8013 42942 76312 399225 523745 245194 304381 651151 3813 8039 7948 3392 2878 290435 850622 0 B-Tổng tài sản nợ 2568642 2654249 16573 17356 160273 179611 1785697 2689646 355354 983778 1.Nợ phải trả 2560640 2645978 11110 11912 154923 173711 1442316 2278891 352290 978251 2.Nợ ngắn hạn 2196703 208310 8610 10037 137451 165254 898769 1755768 352290 978251 8002 8271 5463 5444 5350 5900 343381 410754 3064 5527 C-Doanh thu 211400 349254 15512 11969 293554 227415 3120766 4755579 1686158 590267 1.Giá vốn hàng bán 197532 332979 13133 9902 279855 212302 2578980 3802769 1348252 565771 349 223 196 323 751 26902 47416 2529 945 3294 1205 -76 -629 19430 11479 596493 83255 3064 5527 hạn 3.Nguồn vốn chủ sở hữu 2.Lợi tức sau thuế D-Vốn lưu động thường xuyên Chuyên đề tốt nghiệp Quy mô DN 63 Nhỏ Nhỏ Nhỏ Trung Trung bình Nhỏ bình Lớn Trung Trung bình Lớn bình Các tiêu phi tài 1.Thời gian hoạt động DN 2.Số năm kinh nghiệm 13 13 22 22 11 11 3 Giám đốc 15 15 15 ĐH 15 ĐH 10 10 4 3.Trình độ Giám đốc ĐH ĐH ĐH ĐH ĐH ĐH ĐH ĐH Chuyên đề tốt nghiệp 64 • Kết Như ta có bảng tính xác suất có nợ KĐTC doanh nghiệp sau: Bảng 3.6: Bảng tính xác suất có NKĐTC Chỉ tiêu Quy mơ D2 D3 4.Vịng quay hàng tồn kho 5.Kỳ thu tiền bình quân 6.Nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu Xác suất có NKĐTC Đơn vị tính Vịng Ngày % DN HA DN MP Năm Năm Năm Năm 2004 2005 2004 2005 2 3 1 0 0 1 8.0 44.2 3.0 1.3 0.0 209.0 32000 31991.0 0.80 0.78 33.0 203 0.09 29.7 218 0.09 DN XNK DN SĐ Năm Năm Năm Năm 2004 2005 2004 2005 2 1 1 0 0 0 9.2 3.6 121.6 131.2 2895 2944.3 0.11 0.11 11.1 118 420 0.06 8.2 DN HH Năm Năm 2004 2005 3 0 1 0.9 1.2 56.1 20.5 152.7 554 11497.7 17699.5 0.06 0.28 0.45 Chuyên đề tốt nghiệp - 65 Ảnh hưởng X4 pi doanh nghiệp o Đối với doanh nghiệp HA - Năm 2004 0.8*(1-0.8)*(-0.003)=-0.0005 - Năm 2005 0.78*(1-0.78)*(-0.003)=-0.00052 o Đối với doanh nghiệp MP - Năm 2004 0.09*(1-0.09)*(-0.003)=-0.00025 - Năm 2005 0.09*(1-0.09)*(-0.003)=-0.00025 o Đối với doanh nghiệp XNK - Năm 2004 0.11*(1-0.11)*(-0.03)=-0.00029 - Năm 2005 0.11*(1-0.11)*(-0.03)=-0.00029 o Đối với doanh nghiệp SĐ - Năm 2004 0.06*(1-0.06)*(-0.03)=-0.00016 - Năm 2005 0.06*(1-0.06)*(-0.03)=-0.000165 o Đối với doanh nghiệp HH - Năm 2004 0.28*(1-0.28)*(-0.03)=-0.0006 - Năm 2005 Chuyên đề tốt nghiệp 66 0.48*(1-0.45)*(-0.03)=-0.00074 - Ảnh hưởng X5 doanh nghiệp o Đối với doanh nghiệp HA - Năm 2004 0.8*(1-0.8)*(1.23*10-5)=1.2*10-6 - Năm 2005 0.78*(1-0.78)*(1.23*10-5)=2.12*10-6 o Đối với doanh nghiệp MP - Năm 2004 0.09*(1-0.09)*(1.23*10-5)=10-6 - Năm 2005 0.09*(1-0.09)*(1.23*10-5)=9.8*10-6 o Đối với doanh nghiệp XNK - Năm 2004 0.11*(1-0.11)*(1.23*10-5)=1.17*10-6 - Năm 2005 0.11*(1-0.11)*(1.23*10-5)=1.19*10-6 o Đối với doanh nghiệp SĐ - Năm 2004 0.06*(1-0.06)*(1.23*10-5)=6.5*10-6 - Năm 2005 0.06*(1-0.06)*(1.23*10-5)=6.6*10-6 o Đối với doanh nghiệp HH - Năm 2004 0.28*(1-0.28)*(1.23*10-5)=2.4*10-5 Chuyên đề tốt nghiệp 67 - Năm 2005 0.48*(1-0.45)*(1.23*10-5)=3*10-5 - Ảnh hưởng X8 doanh nghiệp o Đối với doanh nghiệp HA - Năm 2004 0.8*(1-0.8)*0.00012=1.94*10-5 - Năm 2005 0.78*(1-0.78)*0.00012=2.07*10-5 o Đối với doanh nghiệp MP - Năm 2004 0.09*(1-0.09)*0.00012=9.88*10-6 - Năm 2005 0.09*(1-0.09)*0.00012=9.82*10-6 o Đối với doanh nghiệp XNK - Năm 2004 0.11*(1-0.11)*0.00012=1.14*10-5 - Năm 2005 0.11*(1-0.11)*0.00012=1.16*10-5 o Đối với doanh nghiệp SĐ - Năm 2004 0.06*(1-0.06)*0.00012=6.5*10-6 - Năm 2005 0.06*(1-0.06)*0.00012=6.6*10-6 o Đối với doanh nghiệp HH - Năm 2004 Chuyên đề tốt nghiệp 68 0.28*(1-0.28)*0.00012=2.41*10-5 - Năm 2005 0.48*(1-0.45)*0.00012=2.97*10-5 • Các tiêu thơng tin phi tài doanh nghiệp o Đối với doanh nghiệp HA Bảng 3.7: Bảng thông tin phi tài DN HA Tên tiêu Thời gian hoạt động doanh nghiệp Số năm kinh nghiệm Giám đốc Trình độ Giám đốc Tổng điểm Đơn vị tính Năm Năm Kết 4 ĐH Số điểm 3 o Đối với doanh nghiệp MP Bảng 3.8: Bảng thông tin phi tài DN MP Tên tiêu Thời gian hoạt động doanh nghiệp Số năm kinh nghiệm Giám đốc Trình độ Giám đốc Tổng điểm o Đối với doanh nghiệp XNK Đơn vị tính Năm Năm Kết 13 15 ĐH Số điểm 5 13 Bảng 3.9: Bảng thông tin phi tài DN XNK Tên tiêu Thời gian hoạt động doanh nghiệp Số năm kinh nghiệm Giám đốc Trình độ Giám đốc Tổng điểm Đơn vị tính Năm Năm Kết 22 15 ĐH Số điểm 5 13 Chuyên đề tốt nghiệp 69 o Đối với doanh nghiệp SĐ Bảng 3.10: Thơng tin phi tài DN SĐ Đơn vị tính Năm Năm Tên tiêu Thời gian hoạt động doanh nghiệp Số năm kinh nghiệm Giám đốc Trình độ Giám đốc Tổng điểm Kết 22 15 ĐH Số điểm 5 13 o Đối với doanh nghiệp HH Bảng 3.11: Thơng tin phi tài DN HH Đơn vị tính Năm Năm Tên tiêu 1.Thời gian hoạt động doanh nghiệp 2.Số năm kinh nghiệm Giám đốc 3.Trình độ Giám đốc Tổng điểm Kết ĐH Số điểm 3 Như có bảng xếp hạng doanh nghiệp sau: Bảng 3.12: Bảng xếp hạng số doanh nghiệp Tên DN DN HA DN MP DN XNK DN SĐ DN HH Xác suất có NKĐTC Năm 2004 Năm 2005 0.8 0.78 0.09 0.09 0.11 0.11 0.06 0.06 0.28 0.45 Tổng điểm 13 13 13 Xếp hạng DN Năm 2004 Năm 2005 CC CCC AA AA AA AA AAA AAA BBB B Chuyên đề tốt nghiệp 70 Từ bảng ta thấy, DN HA năm 2004 có p i = 0.8 khả xảy nợ không đủ tiêu chuẩn cao, năm 2005 có pi = 0.78 khả xảy nợ không đủ tiêu chuẩn cao, tổng điểm tiêu phi tài 9, ta xếp doanh nghiệp HA năm 2004 vào loại CC, năm 2005 vào loại CCC Như DN năm 2004 đánh giá yếu, hoạt động hiệu quả, khả tự chủ tài yếu kém, khả trả nợ Ngân hàng kém, rủi ro cao Sang năm 2005 doanh nghiệp có phát triển hơn, đánh giá trung bình yếu, hoạt động có hiệu thấp, khả trả nợ thấp, rủi ro cao Doanh nghiệp MP năm 2004 năm 2005 có p i=0.09 khả có nợ không đủ tiêu chuẩn thấp nhất, tổng điểm tiêu phi tài 13, ta xếp doanh nghiệp vào loại AA năm 2004 2005 Như doanh nghiệp đánh giá vào loại ưu, hoạt động kinh doanh có hiệu ổn định, rủi ro thấp Doanh nghiệp XNK năm 2004 năm 2005 có p i=0.11 khả có nợ khơng đủ tiêu chuẩn thấp, tổng điểm tiêu phi tài 13, ta xếp doanh nghiệp vào loại AA Như doanh nghiệp đánh giá hoạt động kinh doanh có hiệu ổn định, rủi ro thấp Doanh nghiệp SĐ năm 2004 năm 2005 có p i=0.06 khả có nợ khơng đủ tiêu chuẩn thấp nhất, tổng điểm tiêu phi tài 13, ta xếp doanh nghiệp vào loại AAA năm 2004 2005 Như doanh nghiệp đánh giá vào loại tối ưu, hoạt động hiệu cao Khả tự chủ tài tốt, tiềm lực tài manh, triển vọng phát triển lâu dài, lịch sử vay trả nợ tốt, rủi ro thấp Năm 2004, doanh nghiệp HH có p i = 0.28 khả có nợ không đủ tiêu chuẩn thấp, sang năm 2005 pi = 0.45 khả có nợ khơng đủ tiêu chuẩn Chuyên đề tốt nghiệp 71 trung bình, tổng điểm tiêu phi tài DN 8; xếp DN loại BBB vào năm 2004, loại B vào năm 2005 Như vậy, năm 2004 DN đánh giá khá, hoạt động tương đối hiệu quả, rủi ro trung bình sang năm 2005 DN xếp vào loại trung bình, hoạt động chưa có hiệu quả, rủi ro tương đối cao Chuyên đề tốt nghiệp 72 NHẬN XÉT VÀ KẾT LUẬN B ằng cách sử dụng phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp thơng qua xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn kết hợp hai mơ hình: mơ hình thống kê mơ hình hệ thống chun gia Vì phát huy điểm mạnh hạn chế mặt yếu hai mơ hình Chẳng hạn mơ hình phát phụ thuộc vào kinh nghiệm chủ quan chun gia Những nhân tố sử dụng khơng có kiểm chứng thống kê Cịn mơ hình thống kê dựa số liệu định tính, nhiên địi hỏi số lượng liệu lớn có đánh giá tốt Tuy nhiên mơ hình cịn số nhược điểm Chẳng hạn mơ hình xét đến khối lượng nợ phải trả doanh nghiệp ( thông qua biến X 3: Nợ phải trả / Nguồn vốn chủ sở hữu) mà không xét đến ảnh hưởng loại vốn, thời hạn vay vốn… Trong mơ hình khơng xét đến tình hình kinh tế nước giới, kinh tế tình trạng suy thối xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn doanh nghiệp lớn xác suất có nợ khơng đủ tiêu chuẩn doanh nghiệp kinh tế tăng trưởng mạnh Đối với tiêu phi tài sử dụng có số nhược điểm tiêu trình độ số năm kinh nghiệm Giám đốc (Tổng giám đốc) xem xét, nhiên số năm kinh nghiệm trình độ Giám đốc xét lĩnh vực định Vậy lĩnh vực có liên quan đến lĩnh vực mà doanh nghiệp sử dụng vốn vay để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh hay không? Chuyên đề tốt nghiệp 73 Đặc biệt điều kiện tiêu chí phá sản (Lâm vào tình trạng phá sản) áp dụng thực tế chưa đồng nên việc đưa mơ hình tốt áp dụng cho doanh nghiệp Việt Nam cịn khó khăn Do vấn đề nghiên cứu phức tạp với kiến thức hạn chế, kinh nghiệm thực tế lĩnh vực em nhiều hạn hẹp nên chuyên đề tốt nghiệp không tránh khỏi thiếu sót Vì vậy, em mong nhận đóng góp ý kiến thầy giáo bạn để hoàn thiện chuyên đề Chuyên đề tốt nghiệp 74 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình kinh tế lượng tập kinh tế lượng - Trường Đại học Kinh tế quốc dân – Khoa Toán Kinh tế, Bộ môn điều khiển học kinh tế, Nxb khoa học kỹ thuật Tạp chí Ngân hàng Tạp chí Tài tiền tệ năm 2005, 2006 Giáo trình Ngân hàng thương mại - Trường đại học Kinh tế quốc dân – Khoa Ngân hàng tài chính, Chủ biên PGS.TS Phan Thị Thu Hà, Nxb Thống kê 2006 Đánh giá phòng ngừa rủi ro kinh doanh Ngân hàng – TS Nguyễn Văn Tiến, Nxb Thống kê 2002 Quản trị Ngân hàng thương mại – PGS.TS Nguyễn Thị Mùi, Nxb Tài 2006 ... xuất phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp dựa xác suất vỡ nợ doanh nghiệp Chương 3: Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Chuyên đề tốt nghiệp 44 3.1 Mơ hình Logistic ứng dụng xếp hạng. .. vốn Chuyên đề tốt nghiệp 24 Chương 2: Lý luận xếp hạng tín dụng doanh nghiệp 2.1 Tổng quan xếp hạng tín dụng doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm xếp hạng doanh nghiệp Xếp hạng doanh nghiệp thuật ngữ... trạng Việt Nam Ở Việt Nam có tổ chức chun xếp hạng tín dụng doanh nghiệp CIC Việt Nam Solution CIC trung tâm Ngân hàng Nhà nước thành lập vào năm 1999 CIC xây dựng số xếp hạng tín dụng phương pháp