Những đóng góp mới của luận án 5.1. Về mặt lý luận (1) Luận án đã góp phần hệ thống hóa và làm rõ hơn cơ sở lý luận về hiệu quả kinh doanh và phân tích hiệu quả kinh doanh trong các doanh nghiệp sản xuất đồng thời làm sáng tỏ nguồn cơ sở dữ liệu, nội dung phân tích, phương pháp phân tích và quy trình phân tích để phục vụ cho hoạt động phân tích hiệu quả kinh doanh trong doanh nghiệp. (2) Luận án đóng góp thêm quan điểm về hiệu quả kinh doanh và phân tích hiệu quả kinh doanh phải được xem xét đồng thời trên cả 3 góc độ gồm hiệu quả kinh tế, hiệu quả xã hội và hiệu quả môi trường. (3) Luận án làm rõ những nhân tố tác động đến phân tích hiệu quả kinh doanh bao gồm cả nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan. (4) Luận án đưa ra bài học kinh nghiệm để áp dụng cho các DNSX tại Việt Nam dựa trên kinh nghiệm phân tích hiệu quả kinh doanh của một số nước tiên tiến trên thế giới như Anh, Mỹ và Trung Quốc. 5.2. Về mặt thực tiễn: - (1) Luận án đã tiến hành khảo sát và đánh giá thực trạng phân tích hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2020 trên các mặt: nguồn cơ sở dữ liệu, nội dung phân tích, phương pháp phân tích và quy trình phân tích dưới các góc độ về hiệu quả kinh tế, hiệu quả xã hội và hiệu quả môi trường. Từ đó luận án chỉ ra được những kết quả doanh nghiệp đã đạt được cũng như những hạn chế và nguyên nhân của những hạn chế đó. - (2) Trên cơ sở phân tích thực trạng phân tích hiệu quả kinh doanh tại các doanh nghiệp sản xuất xi măng luận án đề xuất một số giải pháp có tính khả thi giúp hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Các giải pháp đưa ra có sự phù hợp trong bối cảnh cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 đang phát triển rất mạnh khi mà nền kinh tế đã chuyển đổi số không ngừng cụ thể (i) nguồn cơ sở dữ liệu phân tích; (ii) nội dung phân tích; (iii) phương pháp phân tích và (iv) quy trình phân tích. Các giải pháp đề xuất để được thực hiện cần sự hỗ trợ từ phía Nhà nước, từ phía Ngành và Hiệp hội Xi măng và cuối cùng là từ sự nỗ lực của bản thân các doanh nghiêp xi măng. SUMMARY OF NEW CONTRIBUTIONS OF THE PhD THESIS 1. Thesis topic: "Complete analysis of business performance in listed cement manufacturing enterprises in Vietnam". 2. Major: Accounting Code: 9.34.03.01 3. PhD student: Bach Thi Huyen 4. Supervisors: 1. Dr. Nguyen Viet Loi 2. Dr. Nguyen Tuan Phuong 5. New contributions of the thesis 5.1. Theoretical contributions (1) The thesis has contributed to systematizing and clarifying the theoretical basis of business efficiency and analyzing business performance in manufacturing enterprises, at the same time clarifying the source of the database, the analysis content, analytical methods and analytical processes to serve the analysis of business performance in the enterprise. (2) The thesis contributes more views on business efficiency and business efficiency analysis, which must be considered simultaneously on all three angles including economic efficiency, social efficiency and environmental efficiency. (3) The thesis clarifies the factors affecting the analysis of business performance, including both subjective and objective factors. (4) The thesis provides lessons learned to apply to manufacturing enterprises in Vietnam based on the experience of analyzing business performance of some advanced countries in the world such as the UK, the US and China. 5.2. Practical contributions - (1) The thesis has conducted a survey and assessed the current capacity of analyzing business performance of listed cement manufacturing enterprises in Vietnam in the period from 2010 to 2020 in terms of: database, analysis content, analytical methods and analytical processes from the perspectives of economic efficiency, social efficiency and environmental efficiency. From this, the thesis points out the results that the enterprise has achieved as well as the limitations and causes of those limitations. - (2) On the basis of analyzing the current capacity of analyzing business performance in cement manufacturing enterprises, the thesis proposes a number of possible solutions to help improve the business performance analyzing capacity of these enterprises. The solutions offered are appropriate in the context of the very strong development of the industrial revolution 4.0 when the economy has been digitally transformed, specifically regarding (i) analytical database sources; (ii) analysis content; (iii) analytical methods and (iv) analytical procedures. The proposed solutions to be implemented need support from the State, the Industry and Cement Association and also from the efforts of the cement enterprises themselves.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BẠCH THỊ HUN HỒN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BẠCH THỊ HUN HỒN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Kế toán Mã số : 9.34.03.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN VIẾT LỢI TS NGUYỄN TUẤN PHƯƠNG HÀ NỘI - 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập tơi tự thực Tất số liệu, kết trình bày luận án trung thực, khách quan chưa cơng bố cơng trình khoa học khác Tác giả luận án xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan đây! Hà Nội, ngày tháng năm 2022 Tác giả luận án Bạch Thị Huyên ii LỜI CẢM ƠN Tác giả xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Viết Lợi TS Nguyễn Tuấn Phương, hai người thầy hướng dẫn khoa học động viên, giúp đỡ tác giả suốt thời gian thực luận án Tác giả xin bày tỏ lòng cảm ơn sâu sắc tới Khoa đào tạo Sau đại học Học viện Tài tạo điều kiện giúp đỡ tác giả suốt trình học tập nghiên cứu Tác giả xin trân trọng cảm ơn giúp đỡ nhiệt tình chuyên gia, Anh/Chị DNSX xi măng niêm yết hỗ trợ nhiệt tình giúp đỡ tác giả nhiều việc đưa ý kiến chun mơn, q trình thu thập liệu trả lời vấn để thực Luận án Cuối cùng, tác giả xin trân trọng cảm ơn gia đình, đồng nghiêp, bạn bè tạo điều kiện giúp đỡ công việc, động viên cổ vũ tác giả hoàn thành Luận án Hà Nội, ngày tháng năm 2022 Bạch Thị Huyên iii MỤC LỤC Tran g Lời cam đoan i Lời cảm ơn ii Mục lục iii Danh mục chữ viết tắt vi Danh mục bảng .vii Danh mục hình ix MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài luận án Tổng quan nghiên cứu có liên quan đến đề tài luận án 3 Mục tiêu nghiên cứu luận án 17 Câu hỏi nghiên cứu luận án 18 Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận án 18 Phương pháp nghiên cứu luận án 19 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận án 24 Kết cấu luận án 25 Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT 26 1.1 Hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất 26 1.1.1 Hiệu kinh doanh 26 1.1.2 Phân tích hiệu kinh doanh 32 1.1.3 Ý nghĩa phân tích hiệu kinh doanh 33 1.2 Dữ liệu, nội dung, phương pháp quy trình phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất 36 1.2.1 Cơ sở liệu phục vụ cho phân tích hiệu kinh doanh 36 1.2.2 Nội dung phân tích 37 iv 1.2.3 Phương pháp phân tích 50 1.2.4 Quy trình phân tích 56 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích hiệu kinh doanh 58 1.3.1 Nhân tố chủ quan 58 1.3.2 Nhân tố khách quan 60 1.4 Kinh nghiệm phân tích hiệu kinh doanh số nước giới học cho doanh nghiệp sản xuất Việt Nam 61 1.4.1 Kinh nghiệm giới 61 1.4.2 Bài học cho Việt Nam 67 KẾT LUẬN CHƯƠNG 69 Chương 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 70 2.1 Tổng quan doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 70 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 70 2.1.2 Đặc điểm tổ chức máy quản lý 76 2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh phân cấp quản lý tài DNSX xi măng ảnh hưởng đến phân tích hiệu kinh doanh .78 2.2 Thực trạng phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 81 2.2.1 Cơ sở liệu phục vụ cho phân tích 81 2.2.2 Thực trạng nội dung phân tích 82 2.2.3 Thực trạng phương pháp phân tích .102 2.2.4 Thực trạng quy trình phân tích 104 2.3 Đánh giá thực trạng phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 106 2.3.1 Những kết đạt .106 v 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 109 KẾT LUẬN CHƯƠNG 118 Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 119 3.1 Định hướng phát triển, nguyên tắc yêu cầu hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 119 3.1.1 Định hướng mục tiêu phát triển doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 119 3.1.2 Yêu cầu nguyên tắc hoàn thiện .123 3.2 Giải pháp hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam .127 3.2.1 Hoàn thiện sở liệu phục vụ cho phân tích 127 3.2.2 Hồn thiện nội dung phân tích 129 3.2.3 Hồn thiện phương pháp phân tích 135 3.2.4 Hoàn thiện quy trình phân tích 155 3.3 Điều kiện để thực giải pháp hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam .159 3.3.1 Đối với Nhà nước 159 3.3.2 Đối với Ngành Hiệp hội Xi măng 161 3.3.3 Đối với doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết 162 KẾT LUẬN CHƯƠNG 164 KẾT LUẬN 165 DANH MỤC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ CỦA TÁC GIẢ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN 166 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 167 PHỤ LỤC 174 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Ký hiệu chữ viết tắt BCTC BCTN CMCN CTCP DN HQKD DNSX HSE HNX HTK HQXH HQMT LNST NĐT NQL NVL TS TSBQ TSCĐ TSCĐHH TSDH TTCK VCSH Vicem BSC IFRS ROA ROE ROS VAS Tiếng Việt Chữ viết đầy đủ Báo cáo tài Báo cáo thường niên Cách mạng công nghiệp Công ty cổ phần Doanh nghiệp Hiệu kinh doanh Doanh nghiệp sản xuất Sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Sàn giao dịch chứng khoán TP Hà Nội Hàng tồn kho Hiệu xã hội Hiệu môi trường Lợi nhuận sau thuế Nhà đầu tư Nhà quản lý Nguyên vật liệu Tài sản Tài sản bình quân Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Tài sản dài hạn Thị trường chứng khoán Vốn chủ sở hữu Tổng công ty công nghiệp xi măng Việt Nam Tiếng Anh Balance Score Card: Thẻ điểm cân International Financial Reporting Standards Return on Assets: Khả sinh lợi tài sản Return On Equity: Khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Return on sales: Khả sinh lợi doanh thu Vietnam Accouting Standards: Chuẩn mực kế toán Việt Nam vii DANH MỤC CÁC BẢNG Trang Bảng 1.2: Nhóm tiêu phản ánh lực hoạt động 64 Bảng 1.3: Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lợi 64 Bảng 2.1: Các tiêu phản ánh HQKD theo qui định pháp luật 83 Bảng 2.2: Mức độ quan trọng đánh giá khái quát HQKD 84 Bảng 2.3: Mức độ thực đánh giá khái quát HQKD 85 Bảng 2.4: Đánh giá khái quát HQKD CTCP xi măng Bỉm Sơn - BCC .86 Bảng 2.5: Đánh giá khái quát HQKD CTCP xi măng Thái Bình - TBX 87 Bảng 2.6: Mức độ quan trọng đánh giá lực hoạt động 88 Bảng 2.7: Mức độ thực đánh giá lực hoạt động 89 Bảng 2.8: Phân tích lực hoạt động CTCP xi măng La Hiên - CLH 90 Bảng 2.9: Phân tích lực hoạt động CTCP xi măng khoáng sản Yên Bái - YBC 91 Bảng 2.10: Mức độ quan trọng phân tích khả sinh lợi 91 Bảng 2.11: Mức độ thực phân tích khả sinh lợi 92 Bảng 2.12: Phân tích khả sinh lợi CTCP xi măng Bỉm Sơn - BCC 93 Bảng 2.13: Phân tích khả sinh lợi CTCP xi măng Vicem Hoàng Mai HOM 93 Bảng 2.14: Mức độ quan trọng phân tích HQKD từ phía NĐT 95 Bảng 2.15: Mức độ thực phân tích HQKD từ phía NĐT 95 Bảng 2.16: Phân tích HQKD từ phía nhà đầu tư CTCP xi măng Hà Tiên 96 Bảng 2.17: Mức độ quan trọng phân tích HQXH 97 Bảng 2.18: Mức độ thực phân tích HQXH 98 Bảng 2.19: Mức độ quan trọng phân tích HQMT 100 Bảng 2.20: Mức độ thực phân tích HQMT 101 viii Bảng 2.21: Mức độ quan trọng phương pháp phân tích HQKD 103 Bảng 2.22: Mức độ thực phương pháp phân tích HQKD 103 Bảng 2.23: Mức độ quan trọng quy trình phân tích HQKD 105 Bảng 2.24: Mức độ thực quy trình phân tích HQKD 105 Bảng 3.1: Mục tiêu phát triển Ngành xi măng đến năm 2030 .121 Bảng 3.2: Đánh giá khái quát HQKD DNSX xi măng niêm yết với DN khác ngành 137 Bảng 3.3: So sánh xu hướng nhịp điệu tăng trưởng khả sinh lợi VCSH theo thời gian 139 Bảng 3.4: Phân tích nhân tố tác động đến khả sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) CTCP xi măng Hà Tiên 142 Bảng 3.5: Mơ hình ma trận SWOT áp dụng cho DNSX xi măng niêm yết 144 Bảng 3.6: Tổng hợp biến mơ hình nghiên cứu…………………………147 Bảng 3.7: Kết hồi quy biến phụ thuộc ROE 148 Bảng 3.8: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROE 149 Bảng 9: Kết hồi quy biến phụ thuộc ROA 150 Bảng 3.10: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROA 151 Bảng 3.11: Kết hồi quy biến phụ thuộc ROS 151 Bảng 3.12: Mô hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROS 153 202 PHỤ LỤC 03C BẢNG TỔNG HỢP PHIẾU KHẢO SÁT TỪ NHÀ ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Nội dung câu hỏi Kết Tỷ lệ lựa chọn (%) Theo đánh giá Ơng/Bà phân tích hiệu kinh doanh DN có quan trọng khơng? o Có 36 100 o Khơng 0 Ơng/Bà có sử dụng thơng tin có từ phân tích hiệu kinh doanh việc định quản trị không? o Thường xuyên (Nếu chọn đáp án xin bỏ qua câu 11 27.5% hỏi số 4) o Không thường xuyên 22 55% o Khơng sử dụng 17.5% Ơng/Bà vui lịng cho biết lý Ơng/Bà khơng thường xun khơng sử dụng thơng tin có từ phân tích hiệu kinh doanh việc định? o Thông tin không kịp thời 17.24% o Thông tin khơng đầy đủ, xác 18 62.07% o Lý khác 20.69% Theo đánh giá Ông/Bà, mức độ đóng góp thơng tin có từ phân tích HQKD việc hỗ trợ định Ơng/Bà? o Đóng góp nhiều 11 27.5% o Đóng góp 22 55% o Khơng đóng góp 17.5% Theo Ông/Bà nội dung hệ thống tiêu phân tích HQKD mà DN sử dụng phản ánh đầy đủ, toàn diện mặt cuả HQKD nào? o Đầy đủ 0% o Bình thường 33 82.5% o Sơ sài 17.5% Đánh giá Ông/Bà mức độ đáp ứng thông tin phục vụ cho quản trị DN hệ thống tiêu phân tích HQKD tại? o Đáp ứng đầy đủ 12.5% o Đáp ứng phần 28 70% o Chưa đáp ứng 17.5% Theo Ông/Bà đưa định có cần thiết phải so sánh HQKD DN với DN khác ngành với trung bình ngành hay khơng? o Có 40 100% o Khơng 0% 203 Xin Ông/Bà cho biết mức độ sử dụng thông tin tiêu việc định tiêu đây: Chỉ tiêu Thống kê kết khảo sát Nhà đầu tư TX Tỷ lệ Hiếm Tỷ lệ Khơng Tỷ lệ Nhóm tiêu đánh giá khái quát HQKD Tỷ suất lợi nhuận gộp 30 75% 10 25% doanh thu 0% Tỷ suất lợi nhuận doanh thu từ HĐKD 0% Nhóm tiêu đánh giá lực hoạt động Số vòng quay hàng tồn 22.5% 27 67.5% kho 10% Thời gian vòng quay hàng tồn kho 0% 13 32.5% 27 67.5% Số vòng quay khoản phải thu 17 42.5% 13 32.5% 10 25% Thời gian vòng quay khoản phải thu 0% 18 45% 22 55% Số vòng quay vật tư dự trữ cho sản xuất 0% 0% 40 100% Thời gian vòng quay vật tư dự trữ cho sản xuất 0% 0% 40 100% 5% 0% 11 Khả sinh lợi chi phí 10% 13 32.5% Nhóm tiêu đánh giá HQKD từ phía nhà đầu tư 12 Thu nhập cổ phiếu 22 55% 17 42.5% 13 Thu nhập cổ phiếu 40 100% 0% phổ thông 23 57.5% 2.5% 0% 14 Hệ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) 10% 22.5% 27 67.5% 15 Hệ số giá cổ phiếu giá trị sổ sách 0% 10% 36 90% 32 80% 20% Nhóm tiêu đánh giá khả sinh lợi Khả sinh lợi tài sản 33 82.5% 12.5% 10 Khả sinh lợi vốn 40 100% 0% chủ sở hữu 204 PHỤ LỤC 04 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROE Phụ lục 4a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Source SS Model 79.0434837 Residual 25.6335865 Total 104.67707 ROE SIZ Coef df MS 11.2919262 135 189878418 142 737162466 Std Err t Number of obs F(7, 135) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| = = = = = = 143 59.47 0.0000 0.7551 0.7424 43575 [95% Conf Interval] 003422 0214733 0.16 0.874 -.0390456 0458897 LIQ 0518177 065093 LEV -.0208023 0103827 SOL 110674 0432971 GRO 0152369 0028051 TANG 0012662 0016793 AGE 0529334 01576 _cons -.242984 2470279 0.80 -2.00 2.56 5.43 0.75 3.36 -0.98 0.427 0.047 0.012 0.000 0.452 0.001 0.327 -.0769163 -.0413361 0250456 0096892 -.002055 021765 -.7315292 1805516 -.0002684 1963024 0207846 0045874 0841018 2455611 Phụ lục 4b: Kết hồi quy FEM xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 143 Group variable: firm1 R-sq: Number of groups Obs per group: = 13 = avg = max = = 11 11.0 11 30.34 = 0.0000 within = 0.6333 between = 0.7627 overall = 0.7007 F(7,123) corr(u_i, Xb) ROE = 0.7800 Coef Prob > F Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] SIZ 0061328 0019379 3.16 0.002 0022968 0099689 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0429567 -.0057143 0278627 0005939 0003511 0048162 6138332 007441 0017319 0053994 0002815 0001733 0015571 026125 5.77 -3.30 5.16 2.11 2.03 3.09 23.50 0.000 0.001 0.000 0.037 0.045 0.002 0.000 0282277 -.0091426 017175 0000367 8.07e-06 001734 5621203 0576856 -.002286 0385504 0011511 0006942 0078983 6655461 sigma_u 77620992 sigma_e rho 0377993 99763419 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 123) = 1484.82 Prob > F = 0.0000 205 Phụ lục 4c: Kết hồi quy REM xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL Random-effects GLS regression Group R-sq: variable: GRO TANG AGE,re Number firm1 of obs Wald X) ROE = 143 = 13 = avg = max = = 11 11.0 11 105.89 Number of groups Obs per group: within = 0.6279 between = 0.7548 overall = 0.7008 corr(u_i, = (assumed) Coef Std Err z chi2(7) Prob > P>|z| chi2 [95% = Conf 0.0000 Interval] SIZ 00579 0033105 1.75 0.080 -.0006984 0122784 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0446882 -.0088471 0375519 0007341 0004577 0058142 5767428 16003786 012689 0029101 0091205 0004804 0002954 0026572 087882 3.52 -3.04 4.12 1.53 1.55 2.19 6.56 0.000 0.002 0.000 0.127 0.121 0.029 0.000 0198181 -.0145509 019676 -.0002075 -.0001213 0006062 4044972 0695582 -.0031434 0554278 0016758 0010367 0110222 7489884 sigma_e rho 0377993 947162 (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 4d: Kiểm định WAld Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) Prob>chi2 = = 552.78 0.0000 Phụ lục 4e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROE[firm1,t] = Xb + u[firm1] + e[firm1,t] Estimated results: ROE Test: e u Var(u) = Var sd = sqrt(Var) 7371625 8585817 0014288 0256121 0377993 1600379 chibar2(01) = Prob > chibar2 = 257.61 0.0000 206 Phụ lục 4f: Kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) Prob>chi2 = = 25.64 0.0006 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 4g: Kiểm định tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = Prob > F = 3.153 0.1011 Phụ lục 4h: Hệ số VIF Variable LEV VIF 2.01 1/VIF 0.497832 SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO Mean VIF 1.64 1.54 1.52 1.28 1.14 1.04 1.45 0.609095 0.649644 0.658116 0.779255 0.875855 0.962088 207 Phụ lục 4i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROE xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Number of obs Group variable: firm1 R-sq: = 143 Number of groups = Obs per group: 13 = avg = max = 11 11.0 11 6.05 within = 0.6333 between = 0.7627 overall = 0.7007 F(7,12) corr(u_i, Xb) = 0.7800 = = Prob > F 0.0034 (Std Err adjusted for 13 clusters in firm1) Robust ROE SIZ Coef .0061328 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0429567 -.0057143 0278627 0005939 0003511 0048162 6138332 77620992 sigma_e rho 0377993 99763419 Std Err .002757 0170893 0021623 0142708 0002655 0001844 0014186 0785786 t 2.22 P>|t| 0.046 [95% Conf Interval] 0001258 0121398 2.51 -2.64 1.95 2.24 1.90 3.40 7.81 0.027 0.021 0.075 0.045 0.081 0.005 0.000 0057222 -.0104256 -.0032308 0000153 -.0000508 0017253 4426251 (fraction of variance due to u_i) 0801912 -.001003 0589562 0011724 000753 007907 7850414 208 PHỤ LỤC 05 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROA Phụ lục 5a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE SS df MS Number of obs = 143 F(7, 135) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = 54.49 0.0000 0.7386 0.7250 44572 Source Model Residual 75.773518 26.8199686 10.8247883 135 198666434 Total 102.593487 142 722489342 ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons Coef .0007418 Std Err .0219646 0235448 -.0224156 1160187 0153847 0011314 0514858 -.1859933 0665823 0106203 0442877 0028693 0017178 0161206 2526798 t 0.03 P>|t| 0.973 [95% Conf Interval] -.0426975 0441811 0.35 -2.11 2.62 5.36 0.66 3.19 -0.74 0.724 0.037 0.010 0.000 0.511 0.002 0.463 -.1081345 1552242 -.0434192 -.0014119 0284312 2036063 0097101 0210593 -.0022658 0045286 0196043 0833673 -.6857161 3137295 Phụ lục 5b: Kết hồi quy FEM xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 143 Group variable: firm1 R-sq: Number of groups Obs per group: = 13 = avg = max = = 11 11.0 11 11.00 = 0.0000 within = 0.3850 between = 0.7553 overall = 0.6861 F(7,123) corr(u_i, Xb) = 0.7960 Prob > F ROA Coef Std Err t P>|t| SIZ 0030203 0018521 1.63 0.106 -.0006459 0066864 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0207103 -.0032197 0217097 0004999 0001151 0020533 7171679 0071114 0016552 0051602 000269 0001656 0014881 0249681 2.91 -1.95 4.21 1.86 0.69 1.38 28.72 0.004 0.054 0.000 0.066 0.488 0.170 0.000 0066336 -.0064962 0114953 -.0000326 -.0002128 -.0008924 6677451 0347869 0000567 0319241 0010325 0004429 0049989 7665907 sigma_u 81394965 sigma_e rho 03612535 99803404 [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 123) = 1702.34 Prob > F = 0.0000 209 Phụ lục 5c: Kết hồi quy REM xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL Random-effects GLS regression GRO TANG AGE,re Group variable: firm1 R-sq: Number of obs = 143 Number of groups Obs per group: = 13 = avg = max = = 11 11.0 11 44.89 within = 0.3784 between = 0.7435 overall = 0.6846 Wald chi2(7) corr(u_i, X) ROA = (assumed) Coef SIZ 002699 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0222922 -.0062829 0310758 0006279 0002185 0029917 6816876 16180251 sigma_e rho 03612535 95251822 z Prob > P>|z| 0032486 0.83 0.406 -.0036681 009066 012454 0028605 0089602 0004715 00029 0026078 0899916 1.79 -2.20 3.47 1.33 0.75 1.15 7.58 0.073 0.028 0.001 0.183 0.451 0.251 0.000 -.0021171 -.0118895 0135141 -.0002962 -.0003498 -.0021194 5053074 0467016 -.0006764 0486374 0015521 0007868 0081028 8580678 Std Err chi2 = 0.0000 [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 5d: Kiểm định Wald Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) = Prob>chi2 3644.46 = 0.0000 Phụ lục 5e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian ROA[firm1,t] Estimated = Xb multiplier + u[firm1] test + random effects e[firm1,t] results: Var Test: for Var(u) sd = sqrt(Var) ROA 7224893 8499937 e u 001305 0261801 0361254 1618025 = Prob chibar2(01) = > chibar2 = 250.45 0.0000 210 Phụ lục 5f: Kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 46.07 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 5g: Kiểm định tương quan chuỗi xtserial ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = 6.770 Prob > F = 0.0231 Phụ lục 5h: Hệ số VIF Variable LEV VIF 2.01 1/VIF 0.497832 SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO Mean VIF 1.64 1.54 1.52 1.28 1.14 1.04 1.45 0.609095 0.649644 0.658116 0.779255 0.875855 0.962088 211 Phụ lục 5i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROA xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Number of obs Group variable: firm1 R-sq: F(7,12) = 0.7960 143 = 13 = avg = max = = 11 11.0 11 88.01 Number of groups Obs per group: within = 0.3850 between = 0.7553 overall = 0.6861 corr(u_i, Xb) = Prob > F = 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in firm1) Robust ROA SIZ Coef .0030203 Std Err .0014131 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0207103 -.0032197 0217097 0004999 0001151 0020533 7171679 81394965 0103417 0011754 0128807 0002898 0001492 0010849 0529054 sigma_e rho 03612535 99803404 t 2.14 P>|t| 0.054 [95% Conf Interval] -.0000585 0060991 2.00 -2.74 1.69 1.73 0.77 1.89 13.56 0.068 0.018 0.118 0.110 0.455 0.083 0.000 -.0018223 -.0057807 -.0063548 -.0001315 -.00021 -.0003106 601897 (fraction of variance due to u_i) 0432429 -.0006588 0497743 0011314 0004402 0044171 8324388 212 PHỤ LỤC 06 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROS Phụ lục 6a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Source SS Model Residual 71.5881263 25.7335848 Total ROS 97.3217112 Coef SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons df MS Number of obs = 143 F(7, 135) = 53.65 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.7356 Adj R-squared = 0.7219 142 685364163 Root MSE = 4366 Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] 10.2268752 135 190619147 0051032 0215152 0.24 0.813 -.0374472 0476536 0049054 -.0219537 1021313 0155913 0009646 0508823 -.1794982 0652199 010403 0433815 0028106 0016826 0157907 2475093 0.08 -2.11 2.35 5.55 0.57 3.22 -0.73 0.940 0.037 0.020 0.000 0.567 0.002 0.470 -.1240794 -.0425276 016336 0100328 -.0023631 0196532 -.6689953 1338902 -.0013799 1879265 0211498 0042922 0821115 309999 213 Phụ lục 6b: Kết hồi quy FEM xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 143 Group variable: firm1 R-sq: Number of groups Obs per group: = 13 = avg = max = 11 11.0 11 19.80 within = 0.5299 between = 0.7204 overall = 0.6648 F(7,123) = corr(u_i, Xb) ROS = 0.7397 Coef SIZ 0019151 0027003 0.71 0.480 -.00343 0072603 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0634488 -.0072638 0276906 0007112 0006274 0045225 6213279 73487423 0103683 0024133 0075235 0003922 0002415 0021697 0364027 6.12 -3.01 3.68 1.81 2.60 2.08 17.07 0.000 0.003 0.000 0.072 0.011 0.039 0.000 0429255 -.0120408 0127983 -.0000652 0001494 0002278 549271 0839721 -.0024869 0425828 0014876 0011054 0088172 6933848 Std Err t = Prob > F 0.0000 P>|t| [95% Conf Interval] sigma_e 05266963 rho 99488943 (fraction of variance due to F test that all u_i=0: F(12, 123) = 762.78 u_i) Prob > F = 0.0000 214 Phụ lục 6c: Kết hồi quy REM xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,re Random-effects GLS regression Number of obs = 143 Group variable: firm1 R-sq: Number of groups = Obs per group: 13 = avg = max = 11 11.0 11 91.63 within = 0.5206 between = 0.7176 overall = 0.6711 Wald chi2(7) corr(u_i, X) ROS = (assumed) Coef Std Err z = = Prob > chi2 0.0000 P>|z| [95% Conf Interval] SIZ 0014318 0043542 0.33 0.742 -.0071022 0099658 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons sigma_u 0652173 -.0123509 0434513 000967 0007916 0062152 5605053 16276863 0166649 0037767 0118888 0006314 0003879 003492 0931926 3.91 -3.27 3.65 1.53 2.04 1.78 6.01 0.000 0.001 0.000 0.126 0.041 0.075 0.000 0325548 -.019753 0201498 -.0002706 0000314 -.000629 3778511 0978798 -.0049487 0667528 0022046 0015519 0130594 7431595 sigma_e rho 05266963 90521674 (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 6d: Kiểm định Wald Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) = Prob>chi2 = 1654.30 0.0000 215 Phụ lục 6e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROS[firm1,t] = Xb + u[firm1] + e[firm1,t] Estimated results: Test: ROS Var 6853642 e u 0027741 0264936 sd = sqrt(Var) 8278672 0526696 1627686 Var(u) = chibar2(01) Prob > chibar2 = = 282.88 0.0000 Phụ lục 6f: Kiểm định hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 491.25 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 6g: Kiểm định tương quan chuỗi xtserial ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = 971.665 Prob > F = 0.0000 216 Phụ lục 6h: Hệ số VIF Variable VIF 1/VIF LEV 2.01 0.497832 SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO Mean VIF 1.64 1.54 1.52 1.28 1.14 1.04 1.45 0.609095 0.649644 0.658116 0.779255 0.875855 0.962088 Phụ lục 6i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROS xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 R-sq: = Number of obs Number of groups = Obs per group: 143 13 = avg = max = 11 11.0 11 34.95 within = 0.5299 between = 0.7204 overall = 0.6648 F(7,12) corr(u_i, Xb) = 0.7397 = = Prob > F 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in firm1) Robust ROS Coef SIZ 0019151 0038805 0.49 0.631 -.0065397 LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0634488 -.0072638 0276906 0007112 0006274 0045225 6213279 0316417 003161 0139587 0003537 0003681 0014265 0460321 2.01 -2.30 1.98 2.01 1.70 3.17 13.50 0.068 0.040 0.071 0.067 0.114 0.008 0.000 -.0054926 1323902 -.0141511 -.0003766 -.0027229 058104 -.0000595 001482 -.0001745 0014294 0014145 0076305 5210325 7216232 sigma_u Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] 73487423 sigma_e rho 05266963 99488943 (fraction of variance due to u_i) 01037 ... 3.2.2 Hồn thi? ??n nội dung phân tích 129 3.2.3 Hoàn thi? ??n phương pháp phân tích 135 3.2.4 Hồn thi? ??n quy trình phân tích 155 3.3 Điều kiện để thực giải pháp hồn thi? ??n phân... 3.1.2 Yêu cầu nguyên tắc hoàn thi? ??n .123 3.2 Giải pháp hoàn thi? ??n phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam .127 3.2.1 Hoàn thi? ??n sở liệu phục vụ cho phân... hóa q trình sản xuất ngày cải thi? ??n chất lượng sản phẩm DN kinh doanh có hiệu sở tin cậy cho người lao động yên tâm công tác cống hiến để từ khơng ngừng tăng suất lao động HQKD DN góp phần nâng