BÀI GIẢNG: ĐA DẠNG HÓA DANH MỤC ĐẦU TƯ

ĐA DẠNG HÓA DANH MỤC ĐẦU TƯ Thế đa dạng hóa đầu tư?  Đa dạng hóa danh mục đầu tư việc bỏ vốn đầu tư vào chứng khốn có độ rủi ro khác nhau, dựa tỷ lệ đầu tư không giống thị trường, xây dựng lên cấu tài sản hợp lý để phân tán rủi ro hay hạn chế tối đa rủi ro đầu tư  Đa dạng hoá danh mục đầu tư chứng khoán khơng hồn tồn xố bỏ hết rủi ro, làm giảm bớt mức rủi ro theo nguyên tắc đầu tư "không nên để tất trứng vào rổ" Các hình thức dạng hóa đầu tư   Đa dạng hoá loại chứng khoán: Nếu đầu tư tất vốn vào loại cổ phiếu mà tình hình kinh doanh cơng ty khơng tốt, chí đến phá sản, NĐT khơng khơng thu cổ tức, mà có nguy bị vốn Đa dạng hóa tổ chức phát hành: Nếu danh mục đầu tư bao gồm trái phiếu phủ, NĐT khơng cần phải đa dạng hoá chủ thể phát hành, trái phiếu phủ gần khơng có rủi ro Đa dạng hóa đầu tư  Lý thuyết ĐDHĐT nghiên cứu Markowitz (1952)  Đầu tư tài loại đầu tư có nhiều rủi ro, đầu tư phải ln ln xem xét hiệu đầu tư điều kiện có rủi ro cách làm cần thiết Hệ số tương quan  Hệ số tương quan: nói lên mối quan hệ chứng khốn (khơng có quan hệ, quan hệ chặt chẽ hay rời rạc, quan hệ hướng hay ngược hướng ) Hệ số tương quan r xy  COV  n ( X ,Y ) X  Y  COV ( X , Y )   p j ( X j  X )(Y j  Y ) j 1 rxy: hệ số tương quan  Hệ số tương quan    Với -1< rxy Hệ số tương quan tài sản cao độ rủi ro danh mục đầu tư cao VD: Với thông số sau, xác định tổ hợp hội đầu tư gồm quỹ trái phiếu cổ phiếu: E r  rDE Nợ (D) 8% 12% Vốn (E) 13% 20% 0,25 26  Ma trận hiệp phương sai: Quỹ D E D 144 60 E 60 400  Danh mục có phương sai nhỏ nhất: E Cov rD,rE  40060 WD  2  0,8019 D E 2Cov rD,rE  144400  260 WE 1WD 0,1981 27 Ví dụ: (tt) Lợi nhuận kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục là: Erp   (0,8019 8)  (0,198113)  8,99%  p  W   W   2WDWE Cov(rD , rE ) D  D 2 E 1/ 2 E   0,8019 144  0,1981  400   0,8019 0,1981 60  11,29% 1/ Bảng lợi nhuận kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục E  rp  p 1,0 8,0 12,00 0,1 0,9 8,5 11,46 0,2 0,8 9,0 11,29 0,3 0,7 9,5 11,48 0,4 0,6 10,0 12,03 0,5 0,5 10,5 12,88 0,6 0,4 11,0 13,99 0,7 0,3 11,5 15,30 0,8 0,2 12,0 16,76 0,9 0,1 12,5 18,34 1,0 0,0 20,00 0,1981 0,8019 13,0 8,99 WE WD 0,0 11,29 Danh mục phương sai nhỏ Xác định tỷ trọng đầu tư Giá loại cổ phiếu danh mục từ ngày 1/3/2010 đến 1/3/2013 Tính tỷ suất sinh lợi trung bình, phương sai độ lệch chuẩn danh mục đầu tư từ ngày 1/3/2010 đến 1/3/2013 Tính ma trận phương sai hiệp phương sai danh mục Tính tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu, phương sai độ lệch chuẩn toàn danh mục   VD đa dạng hóa.xls Da Dang Hoa_30CP.xls 36