BÁO CÁO THỰC HÀNH MÔNTIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNHPhân tích Công ty cổ phần bột giặt Lix

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH NGẦN HÀNG BÁO CÁO THỰC HÀNH MÔN TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Phân tích Cơng ty cổ phần bột giặt Lix Mã chứng khốn: LIX Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2017 PHẦN I TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP 1.1 Giới thiệu chung - Công ty cổ phần bột giặt Lix hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0301444263, đăng ký lần đầu ngày 30 tháng năm 2003 tháng năm 2003 đăng ký thay đổi lần thứ ngày 22 tháng năm 2013 Sở Kế hoạch Đầu tư Tp Hồ Chí Minh cấp - Ngày 10 tháng 12 năm 2009, cổ phiếu cua Cơng ty thức niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Tp Hồ Chí Minh với mã chứng khians LIX - Tên giao dịch : Công ty Cổ phần Bột giặt Lix - Giấy CNĐKDN số : 0301444263, đăng ký lần đầu số 4103001845 ngày 30 tháng năm 2003 đăng ký thay đổi lần ngày 08 tháng năm 2016 Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hồ Chí Minh cấp - Vốn điều lệ : 216.000.000.000 VNĐ - Vốn chủ sở hữu : 452.760.238.093 VNĐ - Địa : Số 03 - Đường số 02 - Khu phố - Phường Linh Trung - Quận Thủ Đức - TP Hồ Chí Minh - Việt Nam - Số điện thoại : (84-8) 38 966 803 - Số fax : (84-4) 38 967 522 - Website : www.lixco.com - Mã cổ phiếu : LIX 1.2 Lịch sử hình thành, phát triển doanh nghiệp - Tiền thân Cơng ty kỹ nghệ hóa phẩm Hn Hn, cơng ty tư nhân thiết kế theo công nghệ Ý (1972) Trong q trình cải tạo cơng thương nghiệp, nhà máy chuyển sang hình thức xí nghiệp hợp doanh lấy tên Nhà máy Công tư hợp doanh Linh Xuân (1977) - Chủ nhà máy hiến cho Nhà nước để xuất cảnh, nhà máy sát nhập vào Nhà máy Bột giặt Viso (1978); Tách khỏi Nhà máy Bột giặt Viso đổi tên thành Nhà máy Quốc doanh Bột giặt Linh Xuân, trực thuộc Công ty Bột giặt Miền Nam (1980) - Chuyển thành Công ty Bột giặt Lix, thuộc Tổng Cơng ty Hóa chất cơng nghiệp Hóa chất tiêu dùng (1992); Tách khỏi Nhà máy Bột giặt Viso đổi tên thành Nhà máy Quốc doanh Bột giặt Linh Xuân, trực thuộc Công ty Bột giặt Miền Nam (1994) - Chính thức chuyển thành Công ty Cổ phần Bột giặt Lix với vốn điều lệ 36 tỷ đồng theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103001845 Sở Kế hoạch Đầu tư TP HCM cấp (2003); Mua lại Nhà máy sản xuất bột giặt có cơng suất 30.000 bột giặt/năm từ Công ty Liên doanh Unilever Việt Nam, quận Thanh Xuân, TP Hà Nội chuyển Chi nhánh LIX Hà Nội trụ sở mới(2005) - Thành lập Chi nhánh Lix Bình Dương Triển khai xây dựng nhà máy sản xuất chất tẩy rửa dạng lỏng có cơng suất 60.000 tấn/năm (2008); Ngày 10/12/2009 thức niêm yết cổ phiếu Cơng ty Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE_năm 2009) - Tháng 12/2011 nhà máy LIX Bình Dương bắt đầu hoạt động cho lô sản phẩm (2011); Ký kết hợp đồng gia công với Unilever đến hết năm 2019 Đầu tư trang thiết bị đại nâng công suất nhà máy sản xuất bột giặt Thủ Đức từ 90.000 tấn/năm lên 120.000 tấn/năm (2013) - Thương hiệu LIX trở nên quen thuộc với người tiêu dùng ngồi nước sau 42 năm khơng ngừng đổi phát triển Lixco tiếp tục khẳng định với chiến lược phát triển bền vững; ln cải tiến, sáng tạo, tìm hướng để cơng ty ngày lớn mạnh (2014); Tháng 8/2015 triển khai xây dựng Chi nhánh LIX Bắc Ninh CTCP Bột giặt LIX vinh dự đạt danh hiệu “Top 50 Công ty kinh doanh hiệu Việt Nam” liên tục năm liền (2013; 2014; 2015) tạp chí Nhịp cầu đầu tư bình chọn (2015_2017) 1.3 Lĩnh vực hoạt động, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Công ty Cổ phần Bột giặt LIX công ty hàng đầu Việt nam chuyên sản xuất sản phẩm chăm sóc gia đình như: Sản xuất mỹ phẩm, xà phịng, chất tẩy rửa, làm bóng chế phẩm vệ sinh Ngồi ra, Cơng ty sản xuất kinh doanh hóa chất kinh doanh bất động sản - Các hoạt động mang lại Doanh thu Lợi nhuận Công ty bao gồm:  Sản xuất kinh doanh sản phẩm chăm sóc gia đình;  Sản xuất nhãn hàng riêng cho hệ thống siêu thị lớn Co.op Mart, Metro, Big C, Vinmart, Lotte  Gia công bột giặt nước rửa chén cho Công ty Unilever Việt Nam - Các sản phẩm chủ yếu Công ty sau:  Bột giặt;  Nước rửa chén;  Nước giặt;  Nước lau sàn nhà;  Nước tẩy rửa toilet;  Nước lau kính;  Nước tẩy Javel;  Nước tẩy đa năng;  Nước xả vải;  Nước rửa tay;  Sữa tắm; 1.4 Các công ty ngành Một số Cồng ty ngành tiêu biểu Thông tin Công ty Công ty Liên doanh Ulinever Chuyên sane phẩm chăm sóc cá nhân gia đình như: bột giặt omo, Viso, xà bơng sữa tắm Lux, Clear,… Công ty TNHH SX&TM Đại Việt Mã sản phẩm: ABA01 tiền thân Viet Hương (VIETCOS) Huong Cosmeticđược sáng lập nhóm kỹ sư hố bác sỹ y khoa công tác Đại học Cần Thơ cách 15 năm với thương hiệu tiếng sâu vào lòng người tiêu dùng Việt Biona E100 1.1.1 Sơ đồ tổ chức 1.1.2 Danh sách công ty thành viên/công ty liên kết/công ty Tên công ty CT TNHH Xalivico Vốn điều lệ % (triệu đồng) sở hữu 500,000 Các công ty con, liên kết 26.00 Công ty TNHH Xalivico Địa chỉ: Số 233 Nguyễn Trãi, Phường Thượng Đình, Quận Thanh Xuân, Thành phố Hà Nội Ngành nghề kinh doanh: Kinh doanh bất động sản, hoạt động câu lạc thể thao, tổ chức giới thiệu xúc tiến thương mại, quảng cáo, v.v… 1.1.3 Cơ cấu vốn cổ phần Cổ Tỷ lệ phần %% Cá nhân Ghi 363,374 1.12 8,014,714 24.74 16,524,000 51.00 7,470,337 23.06 27,575 0.09 nước Cá nhân nước CĐ Nhà nước Tổ chức nước Tổ chức nước 1.1.4 Danh sách cổ đông lớn Cổ Tỷ lệ phần %% CĐ Nhà Ghi 11,016,000 51.00 4,320,000 20.00 6,264,000 29.00 nước CĐ nước CĐ nước 1.1.5 Ban lãnh đạo TỔ CHỨC VÀ NHÂN SỰDanh sách thành viên HĐQT, BKS Ban điều hành Hội đồng quản trị Ban điều hành  Lâm Văn Kiệt: Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc (Ông người đại diện 21% phần vốn Nhà nước Công ty.)  Võ Thành Danh: Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc  Bùi Cơng Thản: Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc (Ơng người đại diện 15% phần vốn Nhà nước Công ty.)  Đồn Thị Tám: Thành viên HĐQT kiêm Kế tốn trưởng (Bà người đại diện 15% phần vốn Nhà nước Cơng ty.)  Cao Thành Tín: Phó Tổng Giám đốc Ban kiểm sốt  Lê Đình Vỹ: Trưởng Ban kiểm soát  Nguyễn Thị Thúy Vân: Thành viên Ban kiểm soát  Nguyễn Ngọc Quang: Thành viên Ban kiểm sốt 1.1.6 Các nhóm sản phẩm chính; thị trường tiêu thụ Các sản phẩm chủ yếu Công ty sau:  Bột giặt;  Nước rửa chén;  Nước giặt;  Nước lau sàn nhà;  Nước tẩy rửa toilet;  Nước lau kính;  Nước tẩy Javel;  Nước tẩy đa năng;  Nước xả vải;  Nước rửa tay;  Sữa tắm; 1.1.7 Năng lực sản xuất doanh thu, doanh số bán hàng dự án, dây chuyền sản xuất, hoạt động đầu tư triển khai, triển khai Tình hình đầu tư, thực dự án: - Công ty đầu tư vào Công ty TNHH Xalivico với giá trị phẩn vốn góp 130.000.000.000 VND, tương đương 26% vốn điều lệ Tính đến cuối năm, Công ty đầu tư 55.000.000.000 VND, tương đương 11% vốn điều lệ - Triển khai đầu tư vào dự án xây dựng nhà máy sản xuất bột giặt chất tẩy rửa khu Công nghiệp Quế Võ II, Bắc Ninh (nhà máy LIX Bắc Ninh) với tổng mức đầu tư dự án 104 tỷ đồng (mức vốn thay đổi so với dự kiến năm 2015 88 tỷ đồng) Dự kiến, dự án sau hồn thành có cơng suất 50.000 bột giặt/năm nước tẩy rửa 15.000 tấn/năm Tình hình tài chính: PHẦN II PHÂN TÍCH VĨ MƠ VÀ NGÀNH ẢNH HƯỞNG ĐẾN CƠNG TY 2.1 Mơi trường vĩ mơ 2.1.1 Mơi trường trị, pháp luật, xã hội, dân số Các sách vi mơ gần Nhà Nước có tác động lớn đến đời sống vật thị trường chứng khốn: - Tạo sách đột phá cho giao dịch toán chứng khoán - Co thach thuc nhung khong it co hoi - Pháp luật đưa quy định cho phép, không cho phép đòi hỏi buộc doanh nghiệp phải tuân thủ Chỉ cần thay đổi nhỏ hệ thống luật pháp thuế, đầu tư ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 10 - Vấn đề đặt doanh nghiệp phải hiểu rõ tinh thần luật pháp chấp hành tốt quy định pháp luật, nghiên cứu để tận dụng hội từ điều khoản pháp lý mang lại có đối sách kịp thời trước nguy đến từ quy định pháp luật tránh thiệt hại thiếu hiểu biết pháp lý kinh doanh 2.1.2 Môi trường, điều kiện kinh tế vĩ mơ 2.1.3 Chính sách kinh tế có liên quan - Thực sách tài khóa chặt chẽ chủ động phối hợp đồng với sách tiền tệ, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô kiểm soát lạm phát - Ổn định kinh tế vĩ mô - Cải thiện môi trường kinh doanh, khuyến khích khởi nghiệp, phát triển doanh nghiệp, nâng cao suất, chất lượng, hiệu sức cạnh tranh; tiếp tục cấu lại kinh tế gắn với đổi mơ hình tăng trưởng; đẩy mạnh thực đột phá chiến lược phát triển kinh tế 2.2 Cung cầu, thị trường 2.2.1 Các yếu tố đầu vào, nguồn cung ứng nguyên vật liệu, nhà cung cấp nguyên vật liệu, hàng hóa đầu vào cho doanh nghiệp 11 - thị trường hàng hóa, nguyên liệu nhà cung cấp hàng hóa, nguyên vật liệu chủ yếu, yếu tố đầu vào ngành, lĩnh vực, ngành nghề: - Công ty Cổ phần Bột giặt LIX công ty hàng đầu Việt Nam chuyên sản xuất sản phẩm chăm sóc gia đình như: mỹ phẩm, xà phịng, chất tẩy rửa, làm bóng chế phẩm vệ sinh Ngồi ra, cơng ty sản xuất kinh doanh hóa chất kinh doanh bất động sản - Ở kênh bán hàng đại, Lixco bán hàng trực tiếp cho hệ thống siêu thị lớn Co.op Mart, Big C, Metro, Lotte, Aeon, Vinmart, Satra, Emart, Simply mart Bên cạnh đó, Cơng ty sản xuất nhãn hàng riêng cho Coop Mart, Big C, Metro, Vinmart, Lotte Mạng lưới phân phối rộng khắp trải nước để phục vụ tận tay người tiêu dùng - Sau triển khai kênh bán hàng trực tuyến từ tháng 08/2015, Lixco công ty sản xuất chất tẩy rửa triển khai bán hàng trực tuyến Việt Nam đến trực tiếp Người tiêu dùng - Đối với sản phẩm mang nhãn hiệu Lix, thị trường xuất gồm: Cambodia, Philippines, Togo, Triều Tiên, Mông Cổ, Brunei, Libya Ngồi ra, Lixco cịn sản xuất sản phẩm OEM cho số thị trường Nhật, Philippines, New Zealand, Úc, Malaysia, Đài Loan, Mông Cổ, Singapore, Hàn Quốc, Pakistan - Trong năm nay, doanh thu đạt 1.953 tỷ đồng, tăng 196 tỷ đồng, tương ứng tăng 11% so với năm trước vượt 6% so với kế hoạch Đại hội đồng cổ đông thông qua Doanh thu Công ty tăng lợi nhuận trước thuế lại giảm, lợi nhuận quý IV giảm đáng kể, cụ thể giảm 59,7 tỷ đồng so với kỳ năm trước Đây sụt giảm hiệu hoạt động kinh doanh, công ty có thu nhập khác tiền hỗ trợ di dời chi nhánh địa 233 Nguyễn Trãi, Quận Thanh Xuân, TP.Hà Nội với số tiền 53 tỷ đồng, làm lợi nhuận Công ty năm trước tăng cao Lợi nhuận trước thuế năm 2016 đạt 198 tỷ đồng, vượt 24 % so với kế hoạch Tuy thấp năm trước kết tốt 12 - Tổng lượng nguyên vật liệu sử dụng để sản xuất đóng gói sản phẩm Bảng thống kê nguyên vật liệu sử dụng sản xuất đóng gói sản phẩm: LOẠI VẬT TƯ: Bao bì màng (mét), Bao bì túi (cái), Bao bì thùng giấy (cái), Bao bì chai nhựa (cái), Nguyên liệu lỏng (kg), Nguyên liệu bột (kg), Chất thơm (kg), Dầu ado (lít), Dầu mfo (lít) Tỉ lệ phần trăm nguyên vật liệu tái chế sử dụng để sản xuất sản phẩm dịch vụ tổ chức Cơng ty khơng có ngun vật liệu tái chế sử dụng hoạt động sản xuất dịch vụ 2.2.2 Nhu cầu thị trường sản phẩm doanh nghiệp; khách hàng tại; khách hàng tiềm doanh nghiệp Đối thủ cạnh tranh - Với doanh số ước tính vào khoảng 600 – 650 triệu USD năm, tốc độ tăng trưởng bình quân 10%, thị trường bột giặt Việt Nam đánh giá có tiềm lớn Mấy năm qua, Unilever chiếm thị phần cao với nhãn hiệu Omo, Viso, Surf (ba nhãn hiệu giới chuyên môn đánh giá, chiếm nửa thị trường nước), phần lại thuộc P&G với Tide, nhãn hàng nội địa khác phân khúc giá bình dân Lix, Vì Dân, Net… Đã có lúc để chiếm không gian điểm bán lẻ, Aba áp dụng tỷ lệ chiết khấu 10%, chí có lúc lên đến gần 20%, điều chưa xảy thị trường bột giặt từ trước đến - Unilever chiếm đến 65% P&G chiếm 23% thị phần, nên dù đứng thứ 3, Lixco có 10% thị phần Quy mơ thị trường bột giặt nước năm 2012 đạt khoảng 7.500 tỷ đồng kết kinh doanh, tổng doanh thu Lixco đạt 1.400 tỷ đồng, xuất chiếm 36%, sản phẩm phân phối cho thị trường nội đạt doanh thu 41% 2.4 Rào cản gia nhập 2.4.1 Rào cản sách hoạt động gia nhập thị trường doanh nghiệp (các định vốn thành lập, điều kiện kinh doanh (an toàn VSTP; cháy nổ; điều kiện nhân sự, điều kiện mặt bằng) 13 - Nền kinh tế toàn cầu năm qua gặp nhiều khó khăn bất ổn trị biến đổi khí hậu Nền kinh tế nước mà gặp nhiều khó khăn hết Tuy nhu cầu tiêu dùng sản phẩm thiết yếu bột giặt, chất tẩy rửa không bị ảnh hưởng nhiều tăng trưởng chậm lại kinh tế tâm lý lựa chọn kỹ sản phẩm vừa đáp ứng nhu cầu vừa tiết kiệm chi phí người tiêu dùng ngày gia tăng Thêm vào đó, sản phẩm đa dạng mẫu mã, giá ngày xuất nhiều thị trường làm tăng mức độ cạnh tranh ngành sản xuất, phân phối bột giặt chất tẩy rửa LIX Do vậy, để thích ứng phát triển thị phần mình, LIX ln khơng ngừng nghiên cứu để đa dạng hóa, nâng cao chất lượng sản phẩm, trì giá thành hợp lý Bên cạnh đó, Cơng ty cịn tập trung tìm kiếm thêm khách hàng mở rộng thị trường để cạnh tranh toàn diện với doanh nghiệp nước - hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty cịn chịu rủi ro khác thiên tai, khủng bố, mơi trường khí hậu, trị, v.v…, rủi ro bất khả kháng xảy gây thiệt hại vật chất người cho công ty Nhất tình hình mơi trường ngày phức tạp, thiên tai, hiểm họa gia tăng Theo đó, để hạn chế thiệt hại từ rủi ro này, Công ty thực biện pháp như: mua bảo hiểm tài sản, bảo hiểm cho nhân viên, nâng cao nhận thức phòng cháy, chữa cháy, v.v 2.4.2 Rào cản thị trường doanh nghiệp tham gia thị trường - Lixco đề mục tiêu trở thành công ty hàng đầu lĩnh vực sản xuất kinh doanh chất tẩy rửa gia dụng Việt Nam, sở xây dựng hệ thống phân phối vững chắc, đầu tư đổi công nghệ để mang lại giá trị gia tăng cao nhiên gặp nhiều rào cảng nhều đối thủ cạnh tranh, bước đầu khó đứng vững thị trường, gặp vơ vàn khó khăn lên xuống cổ phiếu thất thường đưa nhiều chiến lược , chất lượng sản phẩm để thu hút khách hàng PHẦN III PHÂN TÍCH CHỈ SỐ 3.1 Tỷ số khoản thời (Hệ số tốn thời) Tỷ số cịn gọi tỷ số khoản ngắn 14  Hệ số toán thời = TSLĐ (Tài sản ngắn hạn) Nợ ngắn hạn = 418,998 301,410 = 1.39 (Vì 1.39 > tình hình tài vững chắc) 3.2 Tỷ số khoản nhanh (Hệ số toán nhanh) Cơng thức tính:  Tỷ số tốn nhanh = (Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn = (418,998-139,426)/ 301,410 = 0.926  Vì 0.926 < khó khăn 3.3 Tỷ số vịng quay hàng tồn kho  Cơng thức tính  Tỷ số Vịng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán/ Hàng tồn kho bình quân = 1,549,220/ [(133,472+139,426)/2] = 11.35 3.4 Số ngày tồn kho  Số ngày tồn kho bình quân = Số ngày năm (360 ngày)/ Tỷ số vòng quay hàng tồn kho = 360/11.35 15 = 31.72 3.5 Vòng quay khoản phải thu – Kỳ thu tiền bình quân  Vòng quay khoản phải thu = Danh thu thuần/ Khoản phải thu bình quân = 1,953,304/ [(110481+0)/2] = 35.36  Kỳ thu tiền bình quân = Số ngày năm/ Số vòng quay khoản phải thu = 360/ 35.36 = 10.2 3.6 Hiệu suất sử dụng tài sản  Vòng quay tài sản cố định = Danh thu thuần/ TSCĐ rịng bình qn = 1,953,304/ [(280465+186924)/2] = 8.4 PHẦN IV PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 4.1 One month ( line) Biểu đồ hình line từ ngày 27 tháng 09 năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017  One month ( OHLC ) 16 Biểu đồ hình OHLC từ ngày 27 tháng 09 năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017  One month ( Candlestick ) Biểu đồ hình Candlestick từ ngày 27 tháng 09 năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017 4.2 Year ( line) 17 Biểu đồ hình Year( Line ) từ ngày 01 tháng 01 năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017  Year ( OHLC ) Biểu đồ hình Year ( OHLC ) từ ngày 01 tháng 01năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017 18  Year (Candlestick ) Biểu đồ hình Year (Candlestick) từ ngày 01 tháng 01 năm 2017 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017 4.3 All ( line) 19 Biểu đồ hình All ( line) từ ngày 10 tháng 12 năm đến ngày 27 tháng 10 năm 2017  Year ( OHLC ) Biểu đồ hình Year ( OHLC ) từ ngày 10 tháng 12 năm 2009 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017 20  All (Candlestick ) Biểu đồ hình All (Candlestick ) từ ngày 10 tháng 12 năm 2009 đến ngày 27 tháng 10 năm 2017 PHẦN V ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN - tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình năm gần nhất: gọi (g) - Doanh thu 2016 (Y 2016) = DT 2016/DT 2015-1 = 1.11 - Doanh thu 2015 = (DT 2015 - 2014)/2014 = 0.03 - Doanh thu 2014 = (DT 2014 - 2013)/2013 = 0.14 - Tính doanh thu năm dự báo (T+1) - Doanh thu năm dự báo (Y 2017) = DT 2016 * (1+g) = 1.59 - Tính giá vốn hàng bán dự báo - tỷ lệ giá vốn hàng bán/doanh thu = 1.12 ( r1) - Giá vốn hàng bán năm dự báo (2017) - Giá vốn hàng bán 2017 = r1 * doanh thu dự báo 2017 = 1.78 21 - chi phí bán hàng dự báo/doanh thu - chi phí bán hàng năm gần nhất: gọi (r2) - (Chi phí bán hàng 2016 + CPBH 2015 + CPBH 2014)/Doanh thu 2016 +DT 2015 + DT 2014) = 0.099 (r2) - chi phí bán hàng năm dự báo 2017 = r2 * doanh thu 2017 = 1.57 - Doanh thu tài = tiền gửi * lãi suất = 18741.2 - Lãi suất = lãi suất bình quân tiền gửi thị trường (3 quý gần nhất) - Tiền gửi: đầu tư tài ngắn hạn, đầu tư tài dài hạn (cuối quý 4/2016) - Chi phí lãi vay dự báo - Chi phí lãi vay = lãi suất * (vay ngắn hạn + vay dài hạn) = 12743.3 - Lãi suất: lãi suất cho vay ngân hàng bình quân quý 2017(vietcombank) - Vốn vay: Vay ngắn hạn + vay dài hạn quý cuối năm gần - Lợi nhuận trước thuế = doanh thu dư báo (bươc 1b) – giá vốn hàng bán - chi phí bán hàng – chi phí quản lý + doanh thu tài – chi phí lãi vay = 5996.041 - Thuế TNDN 2017 = thuế suất (20%) x lợi nhuận trước thuế 2017 = 1199.21 Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế – thuế TNDN = 4796.83 - EPS dự báo = LNST dự báo (bước 9) số lượng cổ phiếu lưu hành = 26.58 - P/E = PE A + PE B/N (số công ty) = 10.66 - P/E Cty A = P (31/12/2015)/EPS = 1.7 - Target Price = EPS 2017 x P/E ngành = 283.21 - Vì Target Price > giá cơng ty giao dịch: hành động -> MUA 22