Các nhân tố tác động đến nợ xấu của tổ chức tài chính vi mô: Nghiên cứu tại các quốc gia có thu nhập trung bình thấp

Bài nghiên cứu nhằm đánh giá tác động một số nhân tố đến nợ xấu của tổ chức tài chính vi mô tại 26 quốc gia có thu nhập trung bình thấp, giai đoạn 2014 – 2017. Kết quả nghiên cứu cho thấy quy mô tổ chức tài chính vi mô, số lượng người vay vốn, tổng tài sản và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đến việc kiểm soát nợ xấu của tổ chức tài chính vi mô; Trong khi đó, khách hàng vay vốn là nữ và khách hàng vay vốn ở khu vực nông thôn và số lượng chi nhánh giúp giảm nợ xấu của các tổ chức tài chính vi mô.

Journal of Finance – Marketing; Vol 64, No 4; 2021 ISSN: 1859-3690 DOI: https://doi.org/10.52932/jfm.vi64 ISSN: 1859-3690 TẠP CHÍ Journal of Finance – Marketing NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH - MARKETING Số 64 - Tháng 08 Năm 2021 JOURNAL OF FINANCE - MARKETING http://jfm.ufm.edu.vn DETERMINANTS OF NON-PERFORMING LOAN OF MICROFINANCE INSTITUTIONS: THE CASE OF LOWER-MIDDLE-INCOME COUNTRIES Nguyen Ngoc Tan1*, Nguyen Tran Xuan Linh2, Nguyen Son Hai3, Huynh Thi Tuyet Ngan4 People’s Committee of Ho Chi Minh City Ho Chi Minh City Industry and Trade College Namviet Investment - Construction and Development Joint Stock Company Vietnam Maritime Commercial Joint Stock Bank ARTICLE INFO ABSTRACT DOI: The study is conducted to assess the impact of several factors on the Non10.52932/jfm.vi64.189 performing Loan of microfinance institutions (MFIs) in 26 low middleReceived: March 08, 2021 Accepted: June 04, 2021 Published: August 25, 2021 Keywords: Microfinance institutions, credit risk, lower-middleincome countries income countries in 2014-2017 The research results show that the size of MFIs, the number of borrowers, total assets and the ratio of debt to equity harm the credit risk control of MFIs In contrast, Female borrowers, borrowers in rural areas and the number of branches have a positive impact on reducing NPLs of MFIs This implies that specialized agencies in these countries should strengthen the supervision of MFIs with low equity capital to ensure the stable and sustainable operation of the microfinance system Besides, MFIs should consider promoting lending to female groups, which benefits MFIs and has a positive social impact, as it helps women have opportunities to enhance their role in society *Corresponding author: Email: tanvpubtp@gmail.com 79 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 ISSN: 1859-3690 TẠP CHÍ Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH - MARKETING Số 64 - Tháng 08 Năm 2021 JOURNAL OF FINANCE - MARKETING http://jfm.ufm.edu.vn CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN NỢ XẤU CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ: NGHIÊN CỨU TẠI CÁC QUỐC GIA CĨ THU NHẬP TRUNG BÌNH THẤP Nguyễn Ngọc Tân1*, Nguyễn Trần Xuân Linh2, Nguyễn Sơn Hải3, Huỳnh Thị Tuyết Ngân4 Văn phòng Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh Trường Cao đẳng Cơng Thương Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Phát triển đầu tư Xây dựng Nam Việt Ngân hàng Thương mại Cổ phần Hàng hải Việt Nam THƠNG TIN TĨM TẮT DOI: Bài nghiên cứu nhằm đánh giá tác động số nhân tố đến nợ xấu tổ 10.52932/jfm.vi64.189 chức tài vi mơ 26 quốc gia có thu nhập trung bình thấp, giai đoạn Ngày nhận: 08/03/2021 Ngày nhận lại: 04/06/2021 Ngày đăng: 25/08/2021 Từ khóa: Tổ chức tài vi mơ, rủi ro tín dụng, quốc gia có thu nhập trung bình thấp 2014 – 2017 Kết nghiên cứu cho thấy quy mơ tổ chức tài vi mơ, số lượng người vay vốn, tổng tài sản tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đến việc kiểm soát nợ xấu tổ chức tài vi mơ; đó, khách hàng vay vốn nữ khách hàng vay vốn khu vực nông thôn số lượng chi nhánh giúp giảm nợ xấu tổ chức tài vi mơ Điều hàm ý rằng, quan chuyên trách quốc gia nên tăng cường giám sát tổ chức tài vi mơ có nguồn vốn chủ sở hữu thấp nhằm đảm bảo hoạt động ổn định, bền vững hệ thống tổ chức tài vi mơ Bên cạnh đó, tổ chức tài vi mơ nên đẩy mạnh cho vay nhóm khách hàng nữ, khơng đem lại lợi ích cho tổ chức tài vi mơ mà cịn tác động tích cực mặt xã hội nâng cao vai trò người phụ nữ xã hội Lời mở đầu quốc gia, vậy, Chính phủ quốc gia quan tâm đến phát triển tài tồn diện tất lĩnh vực đối tượng đời sống kinh tế xã hội, đặc biệt nhóm có thu nhập thấp, yếu xã hội Vì lý này, nhiều thập kỷ vừa qua, quốc gia nước phát triển chứng kiến xuất trổi dậy mạnh mẽ tổ chức tài vi mơ Robinson (2001) giải thích tổ chức tài vi mơ loại hình tổ Tăng trưởng kinh tế bền vững mục tiêu chiến lược tất quốc gia giới (Osborn cộng sự, 2015) Để thực điều thành phần kinh tế phải nhận hỗ trợ từ hệ thống tài *Tác giả liên hệ: Email: tanvpubtp@gmail.com 80 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 này, tổ chức tài vi mơ có phát triển mạnh mẽ số lượng lẫn chất lượng đặc biệt có xuất nhiều tổ chức quốc tế tham gia vào thị trường Ví dụ Việt Nam, xuất muộn, từ sau năm 2000, với phát triển mạnh mẽ mình, tổ chức tài vi mơ thừa nhận kênh tín dụng gần gũi, hiệu với nhóm đối tượng khách hàng nghèo khó khơng có điều kiện tiếp cận với dịch vụ tài tổ chức tín dụng Tháng 1/2020, Thủ tướng Chính phủ Việt Nam ban hành Quyết định 149/QĐ-TTg việc “Phê duyệt chiến lược tài tồn diện quốc gia đến năm 2025, định hướng 2030” có đề cập đến huy động nguồn lực xã hội, khuyến khích tham gia thành phần kinh tế vào hoạt động tài vi mơ nhằm mở rộng tiếp cận dịch vụ tài cho người nghèo, người thu nhập thấp, nhóm yếu thế, phụ nữ, doanh nghiệp siêu nhỏ Việt Nam chức tài chuyên cung cấp dịch vụ tài quy mơ nhỏ cho người hoạt động kinh doanh nhỏ cộng đồng thành thị nông thôn Tổ chức Hợp tác phát triển kinh tế (OECD, 2013) nhận định tổ chức tài vi mơ nhóm trụ cột phát triển tài tồn diện, Okumadewa (1999) cho xuất tổ chức cung ứng dịch vụ tài vi mơ giúp đảm bảo hiệu dự án, chương trình giảm nghèo quốc gia Đối với quốc gia có mức thu nhập trung bình thấp mục tiêu trước mắt quan trọng cần đạt hài hòa phát triển kinh tế xã hội, xóa đói giảm nghèo bước đưa kinh tế tăng trưởng bền vững Để thực điều này, vững mạnh tổ chức tài vi mơ ln giữ vai trị then chốt, tổ chức tài vi mơ ln xem công cụ hữu hiệu việc giảm nghèo, thu hẹp khoảng cách cung cầu việc tiếp cận dịch vụ tài giúp người dân, doanh nghiệp nhỏ siêu nhỏ quốc gia có mức thu nhập trung bình thấp Khác với tổ chức tín dụng truyền thống, tổ chức tài vi mô không dựa vào tiền gửi khách hàng mà dựa vào khoản vay hỗ trợ Chính phủ nhằm cung cấp dịch vụ phi tín dụng nâng cao lực, đào tạo nghề, tiếp thị sản phẩm, hỗ trợ kiến thức việc sử dụng hiệu khoản vay (Hartungi, 2007) Đây xem đặc trưng bật tổ chức tài vi mơ giúp tổ chức trở nên phù hợp với khách hàng có thu nhập thấp trình độ khơng cao xã hội Với nét này, hoạt động tổ chức tài vi mơ vừa mang ý nghĩa kinh tế vừa chứa đựng ý nghĩa xã hội, mặt tổ chức tài vi mơ cố gắng tiếp cận khách hàng mục tiêu để hỗ trợ, mặt khác tìm cách sử dụng nguồn vốn hiệu giúp hoạt động tổ chức bền vững hoạt động, tài thể chế Như vậy, thấy quốc gia phát triển quốc gia có thu nhập thấp, tổ chức tài vi mơ ln giữ vai trị quan trọng việc thực mục tiêu chiến lược xóa đói giảm nghèo quốc gia Vì lý Vì giữ vai trị quan trọng chiến lược xóa đói giảm nghèo, giảm thiểu bất bình đẳng quốc gia, nên việc đảm bảo hoạt động ổn định tổ chức tài vi mơ, mà kiểm sốt nợ xấu yếu tố then chốt, nhận nhiều quan tâm Chính phủ nhà nghiên cứu lĩnh vực Xuất phát từ lý này, nhóm tác giả phân tích nhân tố ảnh hưởng đến nợ xấu tổ chức tài vi mơ cho nhóm quốc gia có thu nhập trung bình thấp giới từ đề xuất số kiến nghị để đảm bảo hoạt động bền vững tổ chức tài vi mơ quốc gia Cơ sở lý thuyết Các lý thuyết kinh tế khác cung cấp dự báo khác rủi ro nợ xấu tổ chức tín dụng Một lý thuyết thường đề cập phân tích rủi ro tổ chức tín dụng giả thuyết quản lý (regulatory hypothesis), lý thuyết hàm ý tổ chức tín dụng có lượng vốn cổ phần thấp phải đối mặt với quy định buộc phải tăng lượng vốn cách giảm cổ tức dành cho cổ đông Anginer cộng (2014) giải thích mục 81 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 tỷ lệ vốn chủ sở hữu tài sản thấp có mức nợ xấu cao Các nghiên cứu Berger DeYoung (1997), Louzis cộng (2012), Stolz Wedow (2011) xác nhận tương quan ngược chiều quy mô vốn chủ sở hữu nợ xấu tổ chức tín dụng tiêu tổ chức tín dụng có tỷ lệ vốn cao nhằm kháng cự với cú sốc thu nhập đảm bảo lực tài nhằm đáp ứng việc rút khoản tiền gửi thỏa thuận khác khách hàng Họ giải thích đệm vốn cao (higher capital buffers) giúp cho chủ sở hữu tổ chức tín dụng thận trọng khôn ngoan việc định đầu tư Theo đó, sách “nhiều da trò chơi – more skin in the game” giúp cải thiện việc theo dõi sàng lọc rủi ro tổ chức tín dụng Vì tỷ lệ vốn cao giảm áp lực khoản nợ phải trả tổ chức tín dụng rủi ro phải kêu gọi gói cứu trợ Chính phủ (Beck cộng sự, 2013) Có nhiều nghiên cứu thực nghiệm ủng hộ quan điểm Jacques Nigro (1997) chứng minh biện pháp đo lường vốn dựa rủi ro (riskbased capital measures) cao làm giảm rủi ro tổ chức tín dụng Tương tự, Aggarwal Jacques (1998) sử dụng liệu Công ty bảo hiểm ký thác liên bang Hoa Kỳ (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) cho tổ chức tín dụng từ 1990 đến 1993 tổ chức tín dụng có xu hướng trì tỷ lệ vốn mức dự trữ bắt buộc cách để ngăn chặn đổ vỡ từ tình nghiêm trọng bất ngờ Editz cộng (1998) có phân tích sâu mối quan hệ quy định ổn định tổ chức tín dụng, liệu nghiên cứu từ tổ chức tín dụng Anh, họ quy định dự trữ bắt buộc có tác động tích cực đến ổn định lành mạnh hệ thống tổ chức tín dụng khơng bóp méo khả cho vay tổ chức tín dụng thương mại Một lý thuyết khác thường xem xét phân tích nợ xấu tổ chức tín dụng Lý thuyết Thơng tin bất cần xứng Lý thuyết dựa quan điểm người vay có khả có nhiều thơng tin người cho vay rủi ro dự án mà họ nhận vốn Điều dẫn đến vấn đề rủi ro đạo đức lựa chọn bất lợi (Matthews & Thompson, 2008) Những vấn đề làm giảm hiệu việc chuyển vốn từ đơn vị thặng dư sang đơn vị thâm hụt Các tổ chức tín dụng khắc phục vấn đề ba khía cạnh: Thứ nhất, cách cam kết mối quan hệ lâu dài với khách hàng Các tổ chức tài vi mơ thiết lập mối quan hệ lâu dài với khách hàng thông qua việc cung cấp dịch vụ phi tài hỗ trợ nâng cao kỹ tay nghề trình độ người vay vốn Theo Bhatt Tang (2002), sách giúp tổ chức tài vi mơ gắn bó với khách hàng giảm bớt rủi ro bất cân xứng thông tin, người vay vốn có trình độ cao có khả quản lý dòng tiền đưa định kinh doanh tốt qua cải thiện lực trả nợ họ; Thứ hai, thông qua việc chia sẻ thông tin; Thứ ba, thông qua việc giám sát khách hàng ủy quyền Theo Morduch (1999), để giảm bớt tình trạng bất cân xứng thơng tin, tổ chức tài vi mơ tiến hành cho vay theo nhóm, qua khuyến khích người ký kết hợp đồng giám sát lẫn qua thúc đẩy tỷ lệ hoàn trả khoản vay Một lý thuyết khác thay giả thuyết quản lý rủi ro đạo đức (moral hazard), cho tổ chức tín dụng khơng đủ tiêu chuẩn thường có xu hướng chấp nhận rủi ro vượt mức nhằm tối đa hóa giá trị cổ đơng với chi phí người gửi tiền (at the expense of depositors) Keeton Morris (1987) khẳng định mức vốn hóa tổ chức tín dụng có vai trị quan trọng việc xác định mức độ rủi ro khoản vay, với liệu nghiên cứu tổ chức tín dụng Mỹ giai đoạn 1979 – 1985, tác giả chứng minh tổ chức tín dụng có Lược khảo nghiên cứu nợ xấu tổ chức tài vi mơ Một nghiên cứu sớm rủi ro tổ chức tài vi mơ Morduch (1999), nghiên cứu này, tác giả cho cho vay theo nhóm giúp giảm thiểu rủi ro cách giảm vấn đề lựa chọn bất lợi rủi ro đạo đức Các hợp đồng cho vay theo nhóm giúp ràng buộc cách hiệu 82 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 tác động tiêu cực đến rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ khu vực người đồng ký kết khoản vay, giảm thiểu vấn đề bất cân xứng thông tin người cho vay người vay Những người đồng ký kết khuyến khích giám sát lẫn loại trừ người vay rủi ro tham gia, thúc đẩy tỷ lệ hồn trả khơng có tài sản chấp Tương tự, thông qua mẫu 148 tổ chức tài vi mơ giai đoạn 2001 – 2006, Wagner Winkler (2013) tìm thấy chứng hợp đồng cho vay theo nhóm cải thiện đáng kể chất lượng danh mục đầu tư Tuy nhiên, việc cho vay theo nhóm khiến tổ chức tài vi mô phải đánh đổi rủi ro hiệu hoạt động cho vay theo nhóm làm tăng chi phí quản lý khoản vay tổ chức tài vi mơ Như vậy, theo mức độ lược khảo nhóm nghiên cứu, có nhiều nghiên cứu rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ, nhiên nghiên cứu thực khu vực khác với liệu khác nhau, kết nghiên cứu chưa đồng Ngoài ra, nghiên cứu chưa đánh giá quy mơ tổ chức tài vi mô, số khách hàng vay vốn ảnh hưởng đến rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ Hơn nữa, chưa có nghiên cứu tiến hành nhóm nước có thu nhập trung bình thấp giới, nhóm quốc gia có thu nhập tương đối thấp tỷ lệ nghèo cao, vậy, tổ chức tài vi mơ đóng vai trị then chốt việc giảm nghèo trì tốc độ tăng trưởng bền vững quốc gia Bên cạnh đó, nghiên cứu tiến hành chủ yếu thông qua phương pháp tần suất truyền thống, nhiên, cách tiếp cận vấp phải nhiều trích từ nhà nghiên cứu giai đoạn (Hung & Thach, 2018; Thach, 2020) Nhằm khắc phục nhược điểm cách tiếp cận tần suất, nghiên cứu ứng dụng cách tiếp cận Bayes để đánh giá tác động nhân tố đến rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ quốc gia có thu nhập trung bình thấp Aghion Morduch (2000) nhấn mạnh số giải pháp quan trọng giúp cải thiện tỷ lệ trả nợ từ người vay có thu nhập thấp mà khơng yêu cầu tài sản chấp không sử dụng hợp đồng cho vay theo nhóm Các chế bao gồm lịch trả nợ thường xuyên, cung cấp dịch vụ phi tài chính, nâng cao trình độ, kỹ tay nghề đối tượng vay vốn từ tổ chức tài vi mơ Với mẫu nghiên cứu gồm 37 tổ chức tài vi mơ giai đoạn 2001 – 2003, Crabb Keller (2006) xem xét yếu tố rủi ro danh mục cho vay, bao gồm quy mơ tổ chức tài vi mô yếu tố kinh tế vĩ mô Họ nhận thấy phương pháp cho vay theo nhóm hầu hết tổ chức tài vi mơ sử dụng để giảm rủi ro danh mục cho vay Ngoài ra, nghiên cứu này, tác giả cho việc cho phụ nữ vay làm giảm rủi ro danh mục đầu tư tổ chức tài vi mô Nghiên cứu Saravia-Matus SaraviaMatus (2012) khẳng định hiệu suất trả nợ nữ thực tế tốt nam mẫu tổ chức tài vi mơ Nicaragua Mơ hình nghiên cứu phương pháp nghiên cứu Từ sở lý thuyết thơng qua khảo lược nghiên cứu trước, nhóm nghiên cứu đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến nợ tổ chức tài vi mơ quốc gia có thu nhập trung bình thấp Mặc dù tại, theo khảo sát IMF có 59 quốc gia có mức thu nhập trung bình thấp, nhiên liệu cho tất quốc gia khơng có sẵn, nhóm tác giả xem xét 26 quốc gia có thu nhập trung bình thấp có báo cáo thường niên Bộ tiêu chuẩn hiệu suất tài tiếp cận tồn cầu (Global Outreach and Financial Performance) tổ chức MixMarket – tổ chức hàng đầu nghiên cứu tổ chức tài vi mô tiến hành Ayayi (2012) nghiên cứu yếu tố định rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ Việt Nam, khu vực Đơng Á Thái Bình Dương Nghiên cứu tính khoản hạn chế rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ quy mô tổng danh mục cho vay hoạt động hiệu 83 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 Ngược lại, tổ chức tài vi mơ nhỏ có nguồn lực để phân tích tín dụng cách hiệu Hơn nữa, quy mơ tổ chức tài vi mơ số cho thấy hội đa dạng hóa ngày tăng, nợ xấu tổ chức tài vi mơ giảm khảo sát, thời gian nghiên cứu từ 2014 đến 2017 Các yếu tố ảnh hưởng đến nợ xấu xem xét nghiên cứu bao gồm: Khách hàng vay vốn nữ Do đối tượng khách hàng tổ chức tài vi mơ người thu nhập thấp, trình độ không cao, người yếu xã hội đặc biệt phụ nữ Việc hướng tới đối tượng vay vốn phụ nữ tổ chức tài vi mơ có ý nghĩa lớn, tạo điều kiện cho việc trao quyền nâng cao vai trò người phụ nữ xã hội Thực tế, nhiều nghiên cứu xem xét ảnh hưởng khoản vay dành cho phụ nữ hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Crabb Keller (2006), Saravia-Matus (2012) Nợ vốn chủ sở hữu Như phân tích phần sở lý thuyết, đệm vốn cao không giúp tổ chức tín dụng nâng cao khả hấp thụ cú sốc thị trường tín dụng mà cịn giúp cho chủ sở hữu tổ chức tín dụng thận trọng khôn ngoan việc định đầu tư (Anginer cộng sự, 2014) Do vậy, nợ xấu tổ chức tài vi mơ giảm xuống ngược lại Số chi nhánh tổ chức tài vi mơ Tổ chức tài vi mơ có nhiều chi nhánh thuận lợi thu thập thơng tin khách hàng, giảm bớt tình trạng bất cân xứng thông tin, tạo điều kiện cung cấp dịch vụ hỗ trợ cho khách hàng trình kinh doanh, nâng cao hiệu sử dụng vốn Từ đó, cải thiện lực tài người vay Khách hàng vay vốn khu vực nông thôn Tương tự yếu tố khách hàng vay vốn phụ nữ, người vay vốn khu vực nông thôn thường người yếu thế, vay vốn nhỏ lẻ, khó tiếp cận khoản tín dụng thức Theo Quayes (2015), người dân sống khu vực nơng thơn nước có thu nhập trung bình thấp có kinh tế chuyển đổi Việt Nam Ấn Độ gặp khó khăn việc làm nơng nghiệp thiếu đất nên có xu hướng dịch chuyển sang kinh doanh nhỏ, xem nhóm đối tượng khách hàng mục tiêu tổ chức tài vi mơ Số khách hàng vay vốn Do đặc thù tổ chức tài vi mơ thường khoản vay có giá trị nhỏ, cán tín dụng thường phải phụ trách nhiều khoản vay, tổ chức tài vi mơ có nhiều khách hàng vay vốn chức giám sát tư vấn nhân viên tín dụng bị ảnh hưởng dẫn đến khả vỡ nợ cao Tổng tài sản tổ chức tài vi mơ Tổng tài sản thể quy mơ tổ chức tài vi mơ, theo quy mơ tổ chức tài vi mơ phản ánh sức mạnh tổ chức tài vi mơ khả đối phó với vấn đề bất cân xứng thông tin, dẫn đến mức nợ xấu thấp Như mơ hình nghiên cứu có dạng: PAR = β1 + β2Female + β3Rural + β4Assest + β5DeEq + β6Office + β7Borrower + ε Bảng Mô tả biến nghiên cứu Biến nghiên cứu Phụ thuộc Độc lập Ký hiệu Nợ hạn 90 ngày Khách hàng vay vốn nữ Khách hàng vay vốn khu vực nông thôn Tổng tài sản tổ chức tài vi mơ Nợ vốn chủ sở hữu Số chi nhánh tổ chức tài vi mơ Số khách hàng vay vốn 84 PAR Female Rural Assest DeEq Office Borrower Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 vậy, thông tin tiên nghiệm cho nghiên cứu khơng có sẵn Tuy nhiên, số quan sát nghiên cứu tương đối lớn, vậy, tác động thông tin tiên nghiệm đến xác mơ hình khơng đáng kể Trong nghiên cứu này, nhóm nghiên cứu xây dựng năm mô với thông tin tiên nghiệm cho mơ hình Vì thang đo số hiệu hoạt động tính theo tỷ lệ phần trăm, giá trị khoản vay trung bình số khách hàng vay vốn lấy Logarit tự nhiên nhằm hiệu chỉnh biến kinh tế bị lệch lớn (bất đối xứng – skewed) giúp phù hợp phân tích thống kê Do nghiên cứu tiến hành chủ yếu tiếp cận theo phương pháp tần suất Bảng Mô thông tin tiên nghiệm PAR ~ N (μ; δ) Hàm hợp lý Phân phối tiên nghiệm αi ~ N (0; 1) δ ~ Invgamma (0,01; 0,01) αi ~ N (0; 10) δ ~ Invgamma (0,01; 0,01) αi ~ N (0; 100) δ2 ~ Invgamma (0,01; 0,01) αi ~ N (0; 1000) δ2 ~ Invgamma (0,01; 0,01) αi ~ N (0; 10000) δ2 ~ Invgamma (0,01; 0,01) Mô Mô Mô Mô Mô Với i = 1, 2, 3, 4, 5, 6, Các mô thể mức độ thông tin tiên nghiệm giảm dần với mô có thơng tin tiên nghiệm mạnh mơ cuối có thơng tin tiên nghiệm thấp Bước nhóm nghiên cứu thực hồi quy cho năm mô trên, thông qua kết thu từ bước trên, nhóm nghiên cứu tiến hành phân tích nhân tố Bayes (Bayes Factor) kiểm định Bayes hậu nghiệm (Bayes test model) để lựa chọn mô có thơng tin tiên nghiệm tốt Bảng Kết phân tích nhân tố Bayes kiểm định Bayes hậu nghiệm   Mô Mô Mô Mô Mô Số chuỗi CMC 3 3 Trung bình DIC -384,8434 -384,7733 -384,7358 -384,8788 -384,7892 Trung bình log (ML) 151,5677 143,5319 135,4192 127,2551 119,2788 Theo phân tích nhân tố Bayes, mơ có trung bình Log BF, Log ML lớn trung bình DIC nhỏ mơ lựa chọn Bảng cho thấy mô có Log BF Log ML lớn DIC không tốt mô 4, nên ưu mơ Trung bình Log BF 1,000 -8,0358 -16,1485 -24,3126 -32,2889 P(M|y) 0,9997 0,0003 0 không vượt trội so với mơ 2, thế, nhóm nghiên cứu tiếp tục phân tích Bayes hậu nghiệm Kết phân tích bảng mơ có xác xuất hậu nghiệm cao tuyệt đối so với mơ cịn lại, vậy, mơ lựa chọn 85 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 tiến hành kiểm định hội tụ MCMC ước tính tham số phương pháp chẩn đoán trực quan đồ thị Nhằm đảm bảo suy luận Bayes dựa mẫu MCMC (chuỗi (Chain) Markov Monte Carlo – MCMC) hợp lý, nhóm nghiên cứu Hình Đồ thị chẩn đốn hội tụ 86 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 Hình cho thấy biểu đồ dấu vết biểu đồ tương quan cho thấy mối tự tương quan thấp; hình dạng biểu đồ có hình dạng phân phối chuẩn đồng Các đồ thị hình thể pha trộn tốt, hệ số tự tương quan giao động quanh mức 0,02 Điều chứng tỏ phù hợp mật độ mô phân phối phản ánh tất độ trễ nằm giới hạn hiệu Thảo luận Bảng Kết hồi quy Bayes Giá trị trung bình hệ số hồi quy Female -0,0472 Rural -0,0126 Assest 0,0015 DeEq 0,0049 Office -0,0160 Borrower 0,0085 _cons 0,0554 var 0,0015 Avg acceptance rate Avg efficiency: Độ lệch chuẩn 0,0253 0,0201 0,0045 0,0020 0,0065 0,0063 0,0371 0,0002 0,9934 Max Gelman-Rubin Rc PAR Sai số chuẩn MCMC (MCSE) 0,0001 0,0001 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0002 0,0000 Kết hồi quy bảng xác định các biến sớ Female, Rural Office có tác động giảm tỷ lệ nợ xấu tổ chức tài vi mơ biến Assest, DeEq Borrewer làm tăng tỷ lệ nợ xấu Bên cạnh xác định được Trung vị -0,0470 -0,0127 0,0016 0,0049 -0,0160 0,0086 0,0553 0,0015 Khoảng hậu nghiệm Bayes -0,0972 0,0022 -0,0520 0,0268 -0,0073 0,0104 0,0009 0,0089 -0,0287 -0,0032 -0,0041 0,0209 -0,0180 0,1292 0,0012 0,0020 dấu của các hệ số hồi quy, khác với phương pháp tần suất, cách tiếp cận Bayes cịn cho phép tính tốn xác suất xảy tác động Bảng Kiểm định khoảng   Xác suất (PAR:Female) < Xác suất (PAR:Rural) < Xác suất (PAR:Assest) > Xác suất (PAR:DeEq) > Xác suất (PAR:Office) < Xác suất (PAR:Borrower} > Trung bình 0,970 0,735 0,631 0,991 0,993 0,908 Kết bảng cho thấy, người vay vốn phụ nữ có tác động tích cực việc kiểm sốt rủi ro tổ chức tài vi mô với xác suất lên đến 97%, kết tương đồng với nghiên cứu Saravia-Matus SaraviaMatus (2012) Tỷ lệ nợ xấu người vay vốn Sai số chuẩn 0,171 0,441 0,483 0,093 0,086 0,288 Sai số chuẩn MCMC 0,001 0,003 0,003 0,001 0,001 0,002 khu vực nông thôn thấp thành thị, với xác suất mức 73,5% Số lượng chi nhánh tổ chức tài vi mô giúp cải thiện đáng kể việc kiểm soát nợ xấu với xác suất lên đến 99%, mạng lưới tổ chức tài vi mơ tăng lên, họ dễ dàng việc tiếp 87 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 cận sàng lọc khách hàng vay vốn, nên rủi ro nợ xấu giảm xuống Việc tăng số lượng chi nhánh đồng nghĩa với chi phí quản lý tăng lên Tổ chức tài vi mơ nên cân nhắc thực giải pháp Số lượng người vay vốn làm tăng đáng kể rủi ro tổ chức tài vi mô với xác suất lên đến 91% Điều giải thích tổ chức tài vi mơ đẩy mạnh cho vay, tăng số lượng người vay vốn đồng nghĩa với việc họ phải hạ thấp điều kiện vay vốn, dẫn đến nợ xấu tăng lên điều khó tránh khỏi Bảng cho thấy quy mô tài sản tổ chức tài vi mơ cao làm tăng rủi ro nợ xấu, với xác suất tác động thấp mức 63% Một điểm đáng ý, tỷ lệ nợ vốn cổ phần làm tăng đáng kể nợ xấu tổ chức tài vi mơ với xác suất lên đến 99%, kết phù hợp với khung lý thuyết rủi ro quản lý rủi ro đạo đức trình bày phần 2, nợ xấu tổ chức tín dụng có xu hướng cao tổ chức có tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp Kết tương đồng với nghiên cứu Keeton Morris (1987), Berger DeYoung (1997), Louzis cộng (2012), Stolz Wedow (2011) doanh số vay nhằm tăng lợi nhuận điều làm tăng rủi ro nợ xấu Thứ hai, quan chuyên trách quốc gia nên giám sát chặt chẽ tổ chức tài vi mơ có vốn chủ sở hữu thấp có quy định gia tăng vốn chủ sở hữu, nợ xấu gia tăng tác động tiêu cực đến hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ dài hạn, gia tăng bất ổn hệ thống tổ chức tài vi mơ, làm tổn thương mục tiêu xóa đói giảm nghèo tăng trưởng bền vững Chính phủ Thứ ba, kết hồi quy cho thấy số lượng chi nhánh giúp giảm bớt rủi ro nợ xấu, nhiên, việc gia tăng số lượng chi nhánh làm tăng chi phí hoạt động qua làm giảm hiệu hoạt động tổ chức Do vậy, tổ chức tài vi mơ khơng nên mở rộng hoạt động chi nhánh cách ạt Thứ tư, kết hồi quy cho thấy rằng, khoản vay dành cho khách hàng khu vực nơng thơn đem lại tác động tích cực kiểm sốt nợ xấu tổ chức tài vi mơ Do vậy, nhóm nghiên cứu đề xuất tổ chức tài vi mơ nhóm nước có thu nhập thấp nên trọng đến phân khúc thị trường nông thôn thay phân tán phạm vi hoạt động Kết luận khuyến nghị Nghiên cứu tiến hành nhằm đánh giá tác động nhân tố đến rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ quốc gia có thu nhập thấp Kết nghiên cứu rằng, quy mơ tổ chức tài vi mơ số lượng người vay vốn, tổng tài sản tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đến việc kiểm sốt rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ Tuy nhiên, tác động tổng tài sản khơng rõ ràng xác suất xảy tác động tương đối thấp Trong đó, biến số khách hàng vay vốn nữ khách hàng vay vốn khu vực nông thơn số lượng chi nhánh có tác động tích cực việc giảm nợ xấu tổ chức tài vi mơ Điều hàm ý rằng: Cuối cùng, nghiên cứu thực nghiệm rằng, khoản vay dành cho khách hàng nữ có tác động tích cực việc giảm nợ xấu tổ chức tài vi mơ Do vậy, tổ chức nên xem xét đẩy mạnh cho vay nhóm đối tượng Nó khơng đem lại lợi ích cho tổ chức tài vi mơ mà cịn tác động tích cực mặt xã hội, giúp người phụ nữ có hội nâng cao vai trị xã hội, đặc biệt quốc gia nhiều thành kiến vai trị người phụ nữ, nước có thu nhập tương đối thấp Đối với Việt Nam, với khoảng 72% dân số sống khu vực nơng thơn, nơi có tới 94% người nghèo sinh sống, nơng Thứ nhất, tổ chức tài vi mô nới lỏng quy chuẩn cho vay để gia tăng 88 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 tạo, tư vấn cho tổ chức tài vi mơ, giúp tổ chức tài vi mơ nâng cao hiệu việc quản lý khoản vay, giảm thiểu rủi ro trình hoạt động nghiệp ngành kinh tế chủ chốt với tham gia 54% lực lượng lao động nước, tổ chức tài vi mơ xác định có vai trị vơ quan trọng phát triển kinh tế – xã hội, đặc biệt cơng giảm nghèo đói phát triển xã hội Nhìn chung, tổ chức tài vi mơ có phát triển mạnh mẽ Việt Nam gần thập kỷ qua phạm vi tiếp cận dịch vụ cung ứng, đặc biệt dịch vụ tín dụng tiết kiệm, qua khẳng định tầm quan trọng việc hỗ trợ người có thu nhập thấp, người nghèo tiếp cận với dịch vụ tài – ngân hàng, đặc biệt giúp họ có nguồn vốn vay để phát triển sản xuất, kinh doanh, góp phần khơng nhỏ công giảm nghèo (Nguyễn Kim Anh & Lê Thanh Tâm, 2013) Dù đạt thành định nhưng, tổ chức tài vi mơ gặp phải nhiều trở ngại: Thứ ba, khuôn khổ pháp lý hành áp dụng cho hoạt động tổ chức tài vi mơ, thực tế q trình triển khai cịn số bất cập hồn thiện, đảm bảo phù hợp với đặc thù hoạt động tổ chức tài vi mơ, đặc biệt khách hàng tổ chức tài vi mơ người có thu nhập thấp, trình độ khơng cao dẫn đến rủi ro khoản vay khơng thu hồi Trước thực trạng này, nhóm nghiên cứu đề xuất vài khuyến nghị để nâng cao hiệu quản lý khoản vay tổ chức tài vi mơ Việt Nam: Thứ nhất, cấp quyền đặc biệt Ngân hàng Nhà nước cần nhanh chóng xây dựng, ban hành quy định để tạo điều kiện liên kết hoạt động loại hình tổ chức tín dụng với hoạt động tổ chức tài vi mơ để nâng cao hiệu hoạt động tổ chức tài vi mô Thứ nhất, đánh giá thừa nhận mức vai trò tổ chức tài vi mơ, cấp quyền chưa thật quan tâm nắm bắt đầy đủ, xác kết hoạt động chương trình, dự án tài vi mơ Các chương trình tồn nhiều hình thức khác nhau, hoạt động tự phát, không thống nhất, chịu quản lý quan khác khiến cơng tác quản lý cịn thiếu tập trung, cơng tác phối hợp cịn nhiều bất cập dẫn đến việc kiểm tra, giám sát xây dựng, ban hành văn điều chỉnh hoạt động tổ chức tài vi mơ cịn chậm làm giảm hiệu việc giảm thiểu nợ xấu tổ chức tài vi mơ Thứ hai, nhanh chóng thành lập Hiệp hội tổ chức tài vi mơ, nhằm hỗ trợ tổ chức tài vi mơ q trình hoạt động, làm đầu mối cho dự án, chương trình, khóa đào tạo nghề nâng cao trình độ người vay vốn qua nâng cao chất lượng khoản vay giảm nợ xấu Thứ ba, cần có chế quản lý phù hợp với tổ chức tài vi mơ, cần phải có kết nối với quỹ bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa để nâng cao hiệu tín dụng Thứ hai, Hiệp hội tổ chức tài vi mơ chưa thành lập thiếu tổ chức đóng vai trị tổ chức, làm đầu mối hỗ trợ đào TÀI LIỆU THAM KHẢO Aggarwal, R., & Jacques, K T (1998) Assessing the impact of prompt corrective action on bank capital and risk Economic Policy Review, 4(3), 23-32 Aghion D A., B Morduch, J (2000) Microfinance beyond group lending Economics of Transition, 8(2), 401-420 Anginer, D., Demirgỹỗ-Kunt, A., Zhu, M (2014) How does bank competition affect systemic stability? Journal of Financial Intermediation, 23(1), 1-26 89 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing Số 64 – Tháng Năm 2021 Atkinson, A., & Messy, F A (2013) Promoting Financial Inclusion through Financial Education: OECD/INFE Evidence, Policies and Practice (No 34) OECD Publishing Ayayi, A G (2012) Credit risk assessment in the microfinance industry: An application to a selected group of Vietnamese microfinance institutions and an extension to East Asian and Pacific microfinance institutions Economics of Transition, 20(1), 37-72 Bhatt, N., Tang, Shui–Yan (2002) Determinants of Repayment in Microcredit: Evidence from Programs in the United States International Journal of Urban and Regional Research, 26(2), 360-376 Beck, T., Demirgỹỗ-Kunt, A., Merrouche, O (2013) Islamic vs conventional banking: Business model, efficiency and stability Journal of Banking & Finance, 37(2), 433-447 Berger, A N., & DeYoung, R (1997) Problem loans and cost efficiency in commercial banks Journal of Banking and Finance, 21(6), 849-870 Crabb, P.R., Keller, T (2006) A test of portfolio risk in microfinance institutions Faith and Economics, 47/48, 25-39 http://christianeconomists.org/wp-content/uploads/2020/06/2006-Spring_Fall-Crabb_Keller.pdf Ediz, T., Michael, I., & Perraudin, W (1998) The impact of capital requirements on U.K bank behaviour Economic Policy Review, 4(3), 15-22 Jacques, K., Nigro, P (1997) Risk-based capital, portfolio risk, and bank capital: A simultaneous equations approach Journal of Economics and Business, 49(6), 533-547 Hartungi, R (2007) Understanding the success factors of micro-finance institution in a developing country International Journal of Social Economics 34, 388-401 Keeton, W R., Morris, C (1987) Why Do Banks’ Loan Losses Differ? Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 72(5), 3-21 Louzis, D P., Vouldis, A T., & Metaxas, V L (2012) Macroeconomic andbank-specific determinants of nonperforming loans in Greece: A comparative study of mort-gage, business and consumer loan portfolios Journal Banking and Finance, 36(4), 1012-1027 Matthews, K., & Thompson, J (2008) The Economics of Banking Chichester: Wiley Morduch, J (1999) The promise of microfinance Journal of Economic Literature, 37(4),1569-1614 Nguyễn Kim Anh Lê Thanh Tâm (2013) Mức độ bền vững tổ chức tài vi mơ Việt Nam: Thực trạng số khuyến nghị Nhà xuất Giao thông Vận tải Nguyen, H T., & Thach, N N (2018) A Panorama of Applied Mathematical Problems in Economics Thai Journal of Mathematics, 17(1), 1-20 Okumadewa, F (1999) International agencies response to poverty situation in Nigeria Central Bank of Nigeria Bullion, 23(4), 66-70 Osborn, D., Cutter, A., Ullah, F (2015) Universal sustainable development goals – Understanding the transformational challenge for developed countries Report of a study by stakeholder forum https:// sustainabledevelopment.un.org/content/documents/1684SF_-_SDG_Universality_Report_-_ May_2015.pdf Quayes, S (2015) Outreach and performance of microfinance instituitions: A panel analysis Applied Economics, 47(18), 1909-1925 Robinson, M S (2001) The Microfinance Revolution Sustainable Finance for the Poor World Bank Publications Saravia-Matus, S., & Saravia-Matus, J (2012) Gender Issues in Microfinance and Repayment Performance: The Case of a Nicaraguan Microfinance Institution. Encuentro, (91), 7-31 Stolz, S., Wedow, M (2011) Banks’ regulatory capital buffer and the business cycle: Evidence for Germany Journal of Financial Stability, 7(2), 98-110 Thach, Nguyen Ngoc (2020) How to Explain when the ES is Lower than One? A Bayesian Nonlinear Mixedeffects Approach Journal of Risk and Financial Management, 13(2), 1-17 Wagner, C., Winkler, A (2013) The vulnerability of microfinance to financial turmoil – evidence from the global financial crisis World Development, 51(11), 71-90 90 ... trước, nhóm nghiên cứu đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến nợ tổ chức tài vi mơ quốc gia có thu nhập trung bình thấp Mặc dù tại, theo khảo sát IMF có 59 quốc gia có mức thu nhập trung bình thấp, nhiên... FINANCE - MARKETING http://jfm.ufm.edu.vn CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN NỢ XẤU CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ: NGHIÊN CỨU TẠI CÁC QUỐC GIA CĨ THU NHẬP TRUNG BÌNH THẤP Nguyễn Ngọc Tân1*, Nguyễn Trần Xuân... vi hoạt động Kết luận khuyến nghị Nghiên cứu tiến hành nhằm đánh giá tác động nhân tố đến rủi ro tín dụng tổ chức tài vi mơ quốc gia có thu nhập thấp Kết nghiên cứu rằng, quy mơ tổ chức tài vi