CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN CHO CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐÃ NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2015 TẦM NHÌN 2020

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM PHAN VĂN THẮM CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN CHO CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN ĐÃ NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2015 TẦM NHÌN 2020 LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 60 34 05 TP HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM PHAN VĂN THẮM CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN CHO CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐÃ NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2015 TẦM NHÌN 2020 LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 60 34 05 HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS ĐOÀN LIÊNG DIỄM TP HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2012 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM Cán hướng dẫn khoa học : ……………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Cán chấm nhận xét : ………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Cán chấm nhận xét : ………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Kỹ thuật Công nghệ TP HCM ngày … tháng … năm … Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội đồng chấm bảo vệ Luận văn Thạc sĩ) …………………………………………………………… …………………………………………………………… …………………………………………………………… …………………………………………………………… …………………………………………………………… Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận văn Khoa quản lý chuyên ngành sau Luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV Khoa quản lý chuyên ngành CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHO CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐÃ NIÊM YẾT GIAI ĐOẠN 2011-2015 TẦM NHÌN 2020 PROFESSIONAL DEVELOPMENT STRATEGY FOR BROKERS SECURITIES COMPANY LISTING HAS A VISION TO 2020 PERIOD 2011-2015 Phan Văn Thắm, TS Đoàn Liêng Diễm Khoa Quản Trị Kinh Doanh, Đại học Kỹ Thuật Cơng Nghệ TP.HCM, Việt Nam TĨM TẮT Luận văn nghiên cứu chiến lược phát triển nghiệp vụ mơi giới cơng ty chứng khốn niêm yết Sở giao dịch chứng khoán nhằm đưa chiến lược phát triển nghiệp vụ phát triển thị phần Phân tích tình hình kinh doanh cơng ty chứng khốn đặc trưng nhằm đưa yêu cầu cần thay đổi hoạt động tại; cần cải tổ nâng cao tính chun mơn nghiệp vụ thông qua hệ thống giao dịch, người làm việc cơng ty chứng khốn Phân tích điểm mạnh, điểm yếu chiến lược SWOT thực lựa chọn chiến lược tái cấu trúc hoạt động cơng ty chứng khốn ABSTRACT Thesis research strategy brokerage firms have securities listed on stock exchanges Department to identify strategies for professional development and market development Analyze the business situation of the securities companies to make specific requests to change the current operation; need to reform and improve the professional expertise through the trading system, people working at a securities company Analysis of strengths, weaknesses in the SWOT strategy and implement strategic options to restructure the operation of securities companies GIỚI THIỆU Quy mô thị trường có bước tăng trưởng mạnh mẽ, vững chắc, bước đóng vai trị kênh dẫn vốn trung dài hạn quan trọng, đóng góp tích cực cho nghiệp cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước Trong suốt thời kỳ từ 2000-2005, vốn hóa thị trường đạt 1% GDP Quy mô thị trường có bước nhảy vọt mạnh mẽ lên 22,7% GDP vào năm 2006 tiếp tục tăng lên mức 43% vào năm 2007 Tr ướ c biến động thị trường tài giới khó khăn kinh tế nước, số giá chứng khoán sụt giảm liên tục năm 2008 làm mức vốn hóa thị trường giảm 50%, xuống cịn 18% Khi kinh tế nước giới bắt đầu hồi phục nhẹ từ quý II/2009, số giá chứng khoán bắt đầu tăng trở lại với số lượng công ty niêm yết thị trường gia tăng nhanh chóng Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu tính đến cuối năm 2009 đạt 37,71% GDP Ước tính đến cuối năm 2011 đạt khoảng từ 45-55% GDP Hoạt động phát hành huy động vốn TTCK thực tế phát sinh từ năm 2006 trở lại Trong năm 2006, có 44 công ty cổ phần thực việc chào bán 203 triệu cổ phiếu đến năm 2007, hoạt động phát hành thực bùng nổ, có gần 200 đợt phát hành 192 công ty ngân hàng thương mại đăng ký với UBCKNN với tổng lượng vốn huy động lên đến gần 40.000 tỷ VND Trong năm 2008, suy giảm TTCK, tổng số vốn huy động đạt 14.300 tỷ đồng thông qua 100 đợt chào bán chứng khốn cơng chúng Thị trường hồi phục vào năm 2009 tạo điều kiện cho hoạt động phát hành qua thị trường chứng khoán, đặc biệt phát hành cổ phiếu Tổng số vốn huy động qua phát hành cổ phiếu năm 2009 tăng 50% so với 2008, đạt 21.724 tỷ đồng Ngồi ra, cơng tác cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) gắn kết với việc huy động vốn từ công chúng đầu tư, góp phần thúc đẩy nhanh việc xếp khu vực DNNN theo tiến trình cải cách kinh tế Chính phủ huy động vốn cho ngân sách nhà nước Thực tế, việc gắn kết công tác cổ phần hóa DNNN với cơng tác tạo hàng cho TTCK nhân tố chủ đạo định thành công việc tạo nguồn hàng phong phú, góp phần thúc đẩy tăng trưởng quy mô thị trường thể qua 105 cơng ty chứng khốn hoạt động đó, việc tn thủ chào bán cơng chúng phải đăng ký với UBCKNN hạn chế (đặc biệt vào thời kỳ sau Luật chứng khoán ban hành) tạo nên rủi ro tiềm ẩn cho TTCK Hoạt động phát hành TPCP nhiều bất cập, cơng tác kếhoạch hố phát hành trái phiếu chưa tốt, chế phát hành trái phiếu nhiều bất cập, chưa có tổ chức tạo lập thị trường TPCP nghĩa để đảm bảo thành công cho đợt phát hành tạo tính khoản cho thị trường thứ cấp Thiếu đường cong lợi suất chuẩn tổ chức định mức tín nhiệm Tổng lợi nhuận năm 2011 26 cơng ty chứng khốn niêm yết -1.408 tỷ đồng, giảm gần 3.200 tỷ so với năm 2010 SBS dẫn đầu mức lỗ cịn HSC có lãi lớn Với suy giảm mạnh thị trường năm 2011, công ty chứng khốn lại có thêm năm “ác mộng” n hư xảy năm 2008 Hiện tại, có 27 cơng ty chứng khốn niêm yết, chiếm ¼ tổng lượng cơng ty chứng khốn Kết quảkinh doanh công ty phần thể tranh chung tồn ngành Tính đến thời điểm thực viết này, Chứng khoán SME chưa công bố kết kinh doanh Q4 năm Các số liệu gồm kết 26 cơng ty cịn lại NỘI DUNG 2.1 Tình hình hoạt động Hoạt động phát hành trái phiếu qua Sở giao dịch chứng khoán dần trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho Chính phủ Dư nợ trái phiếu Chính phủ (TPCP) tính đến cuối 2009 vào khoảng 16,9% GDP Các trái phiếu doanh nghiệp phát hành chủ yếu theo hình thức phát hành riêng lẻ, vậy, số trái phiếu doanh nghiệp niêm yết TTGDCK/SGDCK không nhiều.Tuy nhiên, hoạt động phát hành cơng ty đại chúng cịn mang tính tự phát, khơng hồn tồn dựa nhu cầu sử dụng vốn doanh nghiệp, làm giảm hiệu sử dụng vốn Khơng tổ chức phát hành huy động vốn TTCK để đầu tư trở lại vào chứng khốn mà khơng phảiđể mở rộng sản xuất kinh doanh, góp phần tạo nên bong bóng thị trường rủi ro vốn thị trường sụt giảm Hoạt động chào bán riêng lẻ khơng có điều chỉnh đầy đủ pháp luật quản lý quan có thẩm quyền dẫn đến hành vi lạm dụng, ảnh hưởng đến lành mạnh TTCK Bên cạnh Hình 2.1: Tổng doanh thu lợi nhuận CTCK niêm yết cơng ty chứng khốn Nó bao gồm Tổng doanh thu 26 CTCK niêm khoản thu nhập lãi tiền gửi, cung cấp yết năm vừa qua đạt 6.259 tỷ đồng, giảm dịch vụ cho nhà đầu tư Doanh thu từ cung cấp giảm 2.300 tỷ so với năm 2010 Lợi nhuận dịch vụ liên quan chặt chẽ với hoạt động trước thuế giảm 3.200 tỷ từ 1.758 tỷ môi giới dựa hoạt động giao dịch xuống -1.408 tỷ đồng Mặc dù mang tên khách hàng chung chung “Doanh thu khác” nguồn thu quan trọng hầu hết Hình 2.2: Cơ cấu doanh thu năm 2011 CTCK niêm yết HSC với 91 tỷ đồng BVS đứng thứ với 65 Qua biểu đồ thấy Doanh tỷ đồng.Trong năm 2011, HSC vươn lên thu khác chiếm ½, Doanh thu tự doanh chiếm đứng thứ thị phần môi giới HoSE 1/3, Doanh thu môi giới chiếm 1/10 tổng HNX SSI từ thứ lên vị trí dẫn đầu HoSE doanh thu CTCK Doanh thu môi giới đứng HNX SSI dẫn đầu với 96 tỷ đồng, đứng thứ HUTECH Hình 2.3: So sánh tổng lợi nhuận CTCK lãi tổng lỗ CTCK Tổng doanh thu 26 CTCK niêm yết năm vừa qua đạt 6.259 tỷ đồng, giảm giảm 2.300 tỷ so với năm 2010 Lợi nhuận trước thuế giảm 3.200 tỷ từ 1.758 tỷ xuống 1.408 tỷ đồng Mặc dù mang tên chung chung “Doanh thu khác” nguồn thu quan trọng hầu hết cơng ty chứng khốn Nó bao gồm khoản thu nhập lãi tiền gửi, cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư Doanh thu từ cung cấp dịch vụ liên quan chặt chẽ với hoạt động môi giới dựa hoạt động giao dịch khách hàng cơng ty chứng khốn cổ phần lại chia phân nhóm theo quy mơ tổng nguồn vốn vốn điều lệ: nhóm cơng ty chứng khốn có quy mơ lớn gồm: SSI, SBS,KLS, HSC cơng ty có tổng nguồn vốn vào khoảng 1.000 tỷ đồng; nhóm cơng ty chứng khốn nhỏ gồm cơng ty chứng khốn như: VIT, Trường Sơn, Hồng Bàng, Hà Thành, …có mức vốn điều lệ 100 tỷ nhóm cơng ty chứng khốn có vốn điều lệ 100 – 1.000 tỷ cơng ty chứng khốn: SME, ORS, HBS,APG, …Theo báo cáo thị phần công ty chứng khốn thời gian qua cơng ty có vốn điều lệ 1.000 tỷ chiến 49 – 50% thị phần môi giới Để đánh giá tổng quan tình hình thực thi chiến lược nên nghiệp vụ môi giới ( NVMG ) công ty chứng khoán niêm yết Sở đại diện công ty độc 2.2 Môi trường cạnh tranh Hệ thống cơng ty chứng khốn thương mại Việt Nam chia nhóm theo tính chất sở hữu, bao gồm: Các cơng ty chứng khốn cổ phần; cơng ty chứng khốn trách nhiệm hữu hạn Trong hệ thống lập để phân tích – so sánh với cơng ty chứng khốn chức Nếu xác định đối thủ cạnh tranh vào tính chất đa dạng hoạt động nghiệp vụ quy mơ vốn đối thủ cạnh tranh chủ yếu NVMG xác định là: SSI, SBS KLS Tuy nhiên, hoạt động nghiệp vụ NVMG đa dạng mang tính đặc trưng nhóm cơng ty nên sản phẩm tài cơng ty chứng khốn khác, kể cơng ty có vốn điều lệ nhỏ là đối thủ cạnh tranh đáng kể Dưới bảng so sánh tiêu tài yếu NVMG so với SSI, SBS KLS Mức rủi ro tập trung NVMG cao hẳn SSI SBS th ô n gq u achỉ số ROE: Tỷ lệ nợ xấu NVMG khứ để lại nên cao, gấp 10 lần cơng ty chứng khốn cạnh tranh, điều làm tăng chi phí sử dụng vốn NVMG Tuy nhiên , tỷ lệ ROE lại cao hẳn Điều cho thấy khả sinh lợi NVMG lớn Nếu NVMG xử lý xong khoản khấu trừ nhằm giảm chi phí tài ROE NVMG cịn cao Hơn nữa, lợi nhuận bình quân NVMG (mức lợi nhuận chia cho 27 cơng ty niêm yết) mức lợi nhuận NVMG nhỏ SSI; SBS; KLS nên phần lớn thành viên NVMG thuộc nhóm cơng ty vừa nhỏ sau Việt Nam mở cửa hồn tồn thị trường dịch vụ cơng ty chứng khoán theo cam kết song phương đa phương ký *Đánh giá nguy / thách thức (T) a Nguy ốđi với khách hàng cơng ty chứng khốn: q trình hội nhập làm gia tăng nguy phá sản khách hàng truyền thống suy giảm khả cạnh tranh lộ trình cắt giảm hàng rào bảo hộ nhập khẩu, từ đó, làm suy yếu tình hình tài cơng ty chứng khoán b Thách thức trực tiếp cơng ty chứng khốn: q trình mở cửa thị trường tài cho cơng ty chứng khốn nước ngồi gia nhập thị trường tài nước làm cơng ty chứng khốn nước, có NVMG, phải cạnh tranh đối thủ có ưu hẳn lực tài chính, trình độ cơng nghệ, trình độ quản trị kinh doanh c Năng lực tài cơng ty chứng khốn q nhỏ so với đối thủ cạnh tranh so với yêu cầu phát triển môi trường hội nhập Tỷ lệ nợ xấu cao nhiều so với chuẩn mực quốc tế làm tăng gánh nặng chi phí cho hoạt động cơng ty chứng khốn d Trình độ quản trị, điều hành, văn hoá ứng xử theo nguyên tắc thị trường chuẩn mực quốc tế cơng ty chứng khốn cịn yếu, chưa bắt kịp yêu cầu thời kỳ e Cơ cấu sản phẩm dịch vụ chưa đa dạng, nặng sản phẩm truyền thống cho vay, bảo lãnh, sản phẩm phi tín dụng chưa phát triển mạnh f Thách thức tính hệ thống ngành cơng ty chứng khốn: Sự có mặt hàng trăm cơng ty chứng khốn nước ngồi trực tiếp kinh doanh thị trườn g tiền tệ, tín dụn gsẽ tạo nên phức tạp hệ thống lực kiểm tra, kiểm sốt NHNN cịn yếu kém, rủi ro xảy cơng ty chứng khốn ảnh hưởng đến cơng ty chứng khốn khác hệ thống g Sự yếu hệ thống pháp luật, lĩnh vực tín dụng thi hành án dân sự, tạo nên rào cản tâm lý nhà quản trị cơng ty chứng khốn, làm hạn chế khảnăng phát triển, làđối với công ty chứng khoán nước NVMG 2.3 Đánh giá Cơ hội, Thách thức *Đánh giá hội (O) a Cơ hội hợp tác với cơng ty chứng khốn nước ngồi, học hỏi kinh nghiệm quản lý, nâng cao trình độ nghiệp vụ b Mở cửa thị trường tài ch ín h tạo hội cho NVMG tiếp nhận nguồn tài chính, đầu tư từ tập đồn tài nước ngồi, tái cấu trúc cơng ty chứng khốn theo chuẩn mực quốc tế, phù hợp với trình hội nhập c Tiềm thị trường tài phục vụ dân cư doanh nghiệp lớn, thị trường dịch vụ tài mở cửa, áp lực cạnh tranh thúc đẩy công ty chứng khốn nước khơng ngừng tự đổi d Tập qn, thói quen sử dụng tiện ích cơng ty chứng khoán n gười dân bắt đầu hình thành ngày rõ nét nhiều sản phẩm cơng ty chứng khốn đại du nhập vào Việt Nam e Các dòng tư từ nước ngồi hình thức đầu tưgián tiếp (FPI– Foreign Portfolio Investment) có khả chảy mạnh vào Việt Nam thơng qua hệ thống cơng ty chứng khốn KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN 3.1 Phân tích ma trận SPACE Vị trí chiến lược NVMG phân tích qua yếu tố ma trận SPACE sau: Bảng 3.1: Ma trận SPACE NVMG Nội dung Điểm số Đi ểm trung bình Các biến số FS 4,66 Vốn điều lệ Tổng tài sản có ROE Các biến số CA -2,33 Mạng lưới -3 Trình độ nhân viên -2 Uy tín thương hiệu -1 Các biến số ES -2,25 Mơi trường trị -1 Hệ thống luật pháp -3 Lạm phát, tỷ giá, lãi suất -3 Hàng rào gia nhập ngành -2 Các biến số IS 5,66 Tốc độ tăng trưởng ngành Quy mô vốn ngành Vai trò quan trọng kinh tế Ta có: FS + ES = 4.66 – 2.25 = 2.41 IS + CA = 5.33 – = 3.33 Hình 3.1: Chiến lược NVMG ma trận SPACE Theo hình vẽ ta thấy vị trí chiến lược NVMG cơng thực vì: Nghiệp vụ môi giới đ ược vữn g mạn h tài chín h có lợi cạnh tranh nên chiến lược chủ đạo tình hình công chiếm ưu hẳn so với chiến lược lại như: chiến lược thận trọng, chiến lược phịng thủ, chiến lược cạnh tranh Vì thế, nên thực thi chiến lược công để mở rộng thị phần phát triển 3.2 Ma trận QSPM a (1) Bảng 3.2: Ma trận QSPM NVMG Phân Các chiến lược thay loại Chiến lược Chiến lược (2) AS TAS AS TAS (3) (4)=2*3 (5) (6)=(2)*(5) Các yếu tố bên Tập quán sử dụng tiền mặt phổ biến Mơi trường trị ổn định 1 2 4 4 Kinh tế phát triển nhanh, liên tục 12 16 Sự hỗ trợ phủ cho NVMG thời gian chấn chỉnh, củng cố Biến động tỷ giá ngoại tệ phạm vi vừa phải Tốc độ lạm phát n ền kinh tế vòng kiểm sốt Chính phủ Sự xâm nhập thị trường cơng ty chứng khốn nước ngồi Mơi trờưng pháp lý hỗ trợ hoạt động công ty chứng khốn cịn yếu Sự biến động bất thường thị trường bất động sản (lúc nóng, lúc lạnh) 10 Sự thay đổi lãi suất thị trường - 2 3 12 12 16 12 1 1 2 12 Vốn điều lệ 6 Mạng lưới chi nhánh 1 3 Nợ khó địi 3 2 Tư cếhni lược đội ngũ quản trị Trình độ th độ phục vụ nhân viên Uy tín thương hiệu 4 16 16 Sự thống ý chí, hành động tồn hệ thống Chính sách đào tạo nhân viên 2 Chế độ lương bổng, phúc lợi 2 10 Chiến lược marketing 1 3 Tổng cộng 103 151 mở cửa thị trường dịch vụ tài theo lộ trình hội nhập cam kết Việc tái cấu trúc công ty chứng khốn thực theo lộ trình, có bước thận trọng, chắn, không làm xáo trộn hoạt động thị trường chứng khoán hoạt động kinh tế - xã hội đất nước, đảm bảo lợi ích hợp pháp khách hàng Về phương án tái cấu trúc, sở quy định hành kết kinh doanh kiểm tốn cơng ty chứng khốn, tiến hành rà sốt phân nhóm cơng ty chứng khốn theo mức độ rủi ro giảm dần dựa tiêu: vốn khả dụng/tổng rủi ro (bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro toán rủi ro hoạt động) tỉ lệ lỗ lũy kế/vốn điều Ma trận QSPM cho thấy: Chiến lược 1: 103 điểm Chiến lược 2: 151 điểm Kết luận rút từ bảng 3.2: Chiến lược thứ 2: có tên gọi “chiến lược TÁI CẤU TRÚC CƠNG TY CHỨNG KHỐN” chiến lược lựa chọn Chiến lược Ủy ban chứng khoán sở giao dịch chứng khoán thực thi luyệt năm 2012 nhằm thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh bền vững Theo đề án này, tái cấu trúc cơng ty chứng khốn nhằm mục đích tăng cường khả năng, hiệu quản lý, giám sát hoạt động cơng ty chứng khốn; đồng thời lệ Theo đó, có nhóm cơng ty chứng khốn Nhóm - Nhóm bình thường: Nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỉ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 150% có lãi lỗ lũy kế 30% vốn điều lệ Nhóm - Nhóm kiểm sốt: Nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỉ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 150% tới 120% có lỗ lũy kế từ 30-50% vốn điều lệ Nhóm - Nhóm kiểm sốt đặc biệt : Nhóm bao gồm cơng ty chứng khốn có tỉ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro 120% có lỗ lũy kế từ 50% vốn điều lệ Các biện pháp áp dụng theo nhóm từ sau ngày 1/4/2012, nhóm 1- nhóm bình thường tiếp tục rà sốt giám sát tình hình tài nhóm để có giải pháp kịp thời thị trường tiếp tục khó khăn Đối với nhóm 2- nhóm kiểm sốt nhóm 3- nhóm kiểm sốt đặc biệt áp dụng nhóm giải pháp hành kinh tế theo quyịnđh Thông tư 226/2010/TTBTC.Biện pháp triển khai từ sau năm 2012, tăng cường lực quản trị hoạt động cơng ty chứng khốn dựa ba trụ cột chính: quy định mức độ đủ vốn; quy định hướng dẫn thông lệ khuôn khổ quản lý rủi ro cho cơng ty chứng khốn; đánh giá, xếp hạng tổ chức kinh doanh chứng khốn theo thơng lệ quốc tế từ phân loại giám sát tổ chức Giai đoạn 2000 – 2010 kinh tế Việt Nam nói chung thị trường chứng khốn nói riêng có nhiều thay đổi chất mơi trường cạnh tranh: dịch chuyển từ cạnh tranh theo chiều hướng mở rộng sang hình thức mở rộng kết hợp với chuyên sâu Áp lực hội nhập kinh tế quốc tế không cho phép doanh nghiệp bước hờ hững thong thả đường tới NVMG chứng khoán cơng ty chứng khốn khơng nằm ngồi phạm vi điều chỉnh Tổng quát, chiến lược phân tích kết hợp yếu tố: hội, nguy cơ, điểm mạnh, điểm yếu mối tương quan so sánh lực lượng công ty chứng khốn nhằm xây dựng chiến lược có khả thay Hai chiến lược chọn: chiến lược “Phát huy nội lực” với bước từ tốn, chậm rãi có xu hướng bảo thủ chiến lược “Tái cấu trúc” với bước nhảy vọt chất, chấp nhận cọ xát, có xu hướng cách tân KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 4.1 Kết luận Môi giới chứng khốn khơng đơn làm cho người mua người bán loại chứng khốn gặp nhau, người mơi giới cịn phải giúp cho bên tham gia thỏa mãn nhu cầu mức cao nhất, giao dịch tiến hành cách trọn vẹn Đồng thời trình thực nghiệp vụ, người mơi giới cịn bước góp phần hình thành nên văn hoá đầu tư, yếu tố tảng tích cực nghiệp tăng trưởng kinh tế, yếu tố thiếu vắng kinh tế Việt Nam Như vậy, rõ ràng mơi giới chứng khốn nghiệp vụ quan trọng cơng ty chứng khốn, hoạt động nghiệp vụ cần phải củng cố, nâng cao chất lượng phải xem nghiệp vụ trọng tâm Mục tiêu lớn việc hình thành phát triển TTCK quốc gia phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế, khai thác tiềm lực tài thơng qua TTCK phục vụ cho đầu tư phát triển kinh tế, thu hút nguồn vốn nước tập trung sử dụng cho dự án đầu tư, nhu cầu mở rộng sản xuất, phát triển kinh tế Để thực mục tiêu huy động vốn cho đầu tư phát triển, TTCK phải làm vai trị đơi với doanh nghiệp, với kinh tế Đặc biệt nhà ầđu tư, đảm bảo mang lại lợi ích, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, thỏa mãn thị hiếu đầu tư khách hàng thông qua việc cung cấp đa dạng loại chứng khoán, dịch vụ tài chính, dịch vụ chứng khốn UBCKNN cần phải có khung pháp lý đầy đủ, đồng quán để tạo chế hoạt động cho TTCK theo định hướng kinh tế thị trường, hoà nhập với kinh tế giới theo tiến trình hội nhập kinh tế giới 4.2 Kiến nghị: Nâng cao lực tài chính: phát triển hoạt động nghiệp vụ theo hướng chuyên nghiệp hóa, đại hóa hoạt động kinh doanh chứng khốn theo chuẩn mực thơng lệ quốc tế Tăng cường quản trị công ty quản trị rủi ro: dựa tiêu an toàn tài cơng ty chứng khốn phù hợp với tiêu chuẩn, chuận mực quốc tế Sắp xếp lại thống tổ chức kinh doanh chứng khoán: theo hướng đẩy việc hợp nhất, sáp nhập giải tổ chức yếu để tăng quy mô hoạt động, giảm số lượng 80 chứng khốn nước ngồi, thiết kế triển khai sản phẩm cho cơng ty chứng khốn như: Custodian Service (bảo quản chứng từ, tài sản quý), Financial Derivatives (sản phẩm tài phái sinh), Assets Management (Quản lý tài sản), Homebanking, Internetbanking, Mobilebanking, … Giải pháp nghiên cứu phát triển CTCK cần dựa vào phương thức “Outsourcing” thông qua hợp tác với trường đại học như: Đại học kinh tế TPHCM, Đại học công ty chứng khốn TPHCM, Học viện Tài Với phương thức này, dự án nghiên cứu phát vừa mang hàm lượng học thuật, vừa mang tính thực tiễn Để hoạt động mơi giới có hiệu phát triển hướng, cơng ty chứng khốn cần phải xây dựng cho chiến lược kinh doanh phù hợp mục tiêu phát triển thật vững Công ty cần đặt chiến lược khách hàng, đào tạo người môi giới chuyên môn cao, sản phẩm dịch vụ Các cơng ty định hướng hoạt động theo mơ hình cơng ty mơi giới giảm giá công ty cung cấp dịch vụ đầy đủ Trong giai đoạn đầu thị trường chứng khoán Việt Nam, công ty chứng khoán đơn làm nhiệm vụ nhận lệnh xử lý lệnh cho khách hàng Để thu hút đông đảo lực lượng công chúng đầu tư mà mặt tri thức thị trường chứng khoán cịn thấp, cơng ty chứng khốn cần có chiến lược hướng tới cung cấp dịch vụ đầy đủ cho khách hàng với chi phí thấp Dịch vụ đầy đủ bao gồm việc hướng dẫn, giải thích cho khách hàng, thảo luận phương án đầu tư với khách hàng, đưa lời tư vấn có sử dụng kết nghiên cứu phân tích cơng ty, thực lệnh khách hàng, sau việc tiếp tục quan tâm tới tài khoản họ Xây dựng chiến lược cho hoạt động môi giới giúp cho cơng ty có khả nâng cao lực cạnh tranh phát triển không ngừng  Chiến lược khách hàng: Xác định đối tượng khách hàng tiềm năng, tăng cường quan hệ tư vấn cho nhóm khách hàng  Chiến lược sản phẩm: Tìm hiểu lựa chọn loại chứng khoán phù hợp với khách hàng đồng thời tìm hiểu nhu cầu khách hàng để đưa dịch vụ phù hợp, thu hút khách hàng tham gia đầu tư chứng khoán 81  Chiến lược kinh doanh: Mở rộng phạm vi hoạt động công ty qua việc mở chi nhánh, phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh Thiết lập quy trình thống giám sát nội bộ: Đây công việc người quản lý công ty văn phịng chi nhánh cơng ty Mỗi cơng ty, q trình hoạt động phải có quy định giám sát nội để kịp thời phát hiện, ngăn chặn xử lý sai phạm Quy trình giám sát nội bao gồm nội dung:Kiểm tra đơn xin mở tài khoản mới: Người quản lý phải kiểm tra để đảm bảo tất mục tờ khai đầy đủ Việc kiểm tra nhằm tránh xung đột lợi ích sau này.Kiểm tra hoạt động ngày: gồm hai việc kiểm tra phiếu lệnh thực kiểm tra sổ ghi lại hoạt động giao dịch ngày hôm trước.Kiểm tra phiếu lệnh phải phát vấn đề: Các phiếu lệnh có chứa đủ thơng tin cần thiết khơng, phân loại lệnh uỷ thác tuỳ ý xử lý, lệnh gợi ý không gợi ý để làm sở tra cứu phát sinh tranh chấp; kiểm tra phiếu lệnh có tẩy xóa, sữa chữa khơng Hiện cơng ty xây dựng cho quy trình giám sát nội riêng, song hoạt động giám sát cần phải tăng cường có hiệu Nhà quản lý phải thường xuyên kiểm tra sổ sách nhân viên mơi giới Với tài khoản bình thường kiểm tra theo quý, tài khoản tuỳ ý xử lý cần phải kiểm tra thường xuyên Việc kiểm tra cho phép người quản lý nhận diện kiểu giao dịch khách hàng, có thêm thơng tin để đưa khuyến nghị kịp thời cho khách hàng 3.4 Các kiến nghị 3.4.1 Kiến nghị với phủ Những vấn đề hồn thiện khn khổ pháp lý; vấn đề hồn thiện khn khổ pháp lý cho tổ chức hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn nói chung hoạt động mơi giới nói riêng quan trọng Thứ nhất: Mở rộng hoạt động kinh doanh cho cơng ty chứng khốn 82 Cho đến nay, văn pháp luật cao lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Nghị định 48/1998/NĐ-CP Chính phủ Trong nghị định nêu rõ, cơng ty chứng khốn phép thực dịch vụ mơi giới chứng khốn niêm yết Đối với trường hợp chứng khốn khơng niêm yết, cơng ty chứng khốn phép thực dịch vụ lưu ký bảo quản chứng khoán Để tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán, quan quản lý cần xem xét cho phép cơng ty chứng khốn mua bán cổ phiếu chưa niêm yết Nói cách khác, quan quản lý cho phép cơng ty chứng khốn tham gia vào thị trường OTC Văn pháp luật cao lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khốn Nghị định 48/1998/NĐ-CP Chính phủ Trong nghị định nêu rõ, cơng ty chứng khốn phép thực dịch vụ môi giới chứng khoán niêm yết Đối với trường hợp chứng khốn khơng niêm yết, cơng ty chứng khốn đư ợc phép thực dịch vụ lưu ký bảo quản chứng khoán Để tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn, quan quản lý cần xem xét cho phép công ty chứng khoán mua bán cổ phiếu chưa niêm yết Nói cách khác, quan quản lý cho phép cơng ty chứng khốn tham gia vào thị trường OTC Thứ hai: Nới lỏng quy định hạn chế việc mở chi nhánh cơng ty chứng khốn Hiện nay, hầu hết trụ sở chi nhánh cơng ty chứng khốn đặt Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh Do vậy, người dân địa phương khác mua bán cổ phiếu niêm yết Trong trường hợp công ty chứng khốn mở chi nhánh địa phương vấn đề đơn giản Tuy nhiên thực tế cơng ty chứng khốn có vốn nhỏ hoạt động kinh doanh chứng khốn cịn xa lạ nhà đầu tư Việt Nam, khó có hy vọng CTCK đầu tư cách tích cực vào việc mởcác chi nhánh họ tương lai gần 83 Để giải vấn đề này, nên cho phép hệ thống sẵn có định chế tài khác phép cá nhân vùng tiếp cận với hoạt động kinh doanh chứng khoán Mặc dầu theo luật Việt Nam, ngân hàng không phép trực tiếp tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán thời điểm nên cho ngân hàng đ ợư c phép thực nhiệm vụ đại lý cho cơng ty chứng khốn mơi giới Để tránh tranh chấp khách hàng chi nhánh ngân hàng, chi nhánh môi giới lập ngân hàng mở trung tâm nhận lệnh mà tất lệnh khách hàng ghi lại lưu giữ khoảng thời gian định Người Việt Nam sẵn có thói quen có quan hệ tốt, tin tưởng vào ngân hàng đặc biệt ngân hàng quốc doanh, nữa, ngân hàng có mạng lưới rộng khắp, giải p háp áp dụng thực tiễn, chắn ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Việt Nam có bước ngoặt quan trọng tiến trình phát triển chung kinh tế đất nước Thứ ba: Đề nguyên tắc dịch vụ môi giới Trong điều 38, khoản 2, quyền nghĩa vụ cơng ty chứng khốn, nghị định 48 có ghi” Phải thu thập đầy đủ thơng tin tình hình tài mục tiêu đầu tư khách hàng” Điều 20, Quy chế tổ chức hoạt động Cơng ty chứng khốn UBCKNN ban hành ghi nguyên tắc hoạt động công ty chứng khốn “ Giao dịch trung thực lợi ích khách hàng” Những nội dung cần bổ sung cụ thể hoá quy định công ty Cần phải làm rõ, tránh lý thuyết chung chung để giúp ngăn chặn hành vi tách trách hay lạm dụng người môi giới, tạo sở pháp lý để tra xử lý hành vi xảy 3.4.2 Kiến nghị với Ủy ban chứng khoán - Ngân hàng nhà nước Hoàn thiện hệ thống đào tạo cấp giấy phép hành nghề mơi giới chứng khốn Theo quy định UBCKNN, công dân Việt Nam cấp giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán đáp ứng điều kiện: Có đủ lực pháp luật hành vi dân sự, đáp ứng tiêu chuẩn đạo đức, trình độ chun mơn u 84 cầu trình độ chun mơn tối thiểu phải có phổ thơng trung học có đủ chứng chun mơn chứng khốn UBCKNN cấp Tuy nhiên, u cầu chưa đủ nghề nghề môi giới Mặt khác, Việt Nam chưa có chương trình riêng để đào tạo nhà mơi giới chứng khốn, nữa, kiến thức học trình độ chưa thể đáp ứng nhu cầu đặc thù loại hình nghiệp vụ Nội dung chưa mang tính chuyên sâu nghiệp vụ, chưa đề cập đến kỹ q trình thực hiện, chưa có phần sát hạch đạo đức nghề nghiệp Vì vậy, phải quan tâm đến vấn đề sát hạch có vai trị quan trọng việc lựa chọn nhân viên có chuyên môn giỏi để tác nghiệp tốt lĩnh vực mơi giới chứng khốn, có đạo đức nghề nghiệp họ tạo niềm tin trực tiếp tới cơng chúng đầu tư UBCKNN nên xây dựng kế hoạch lâu dài có đạo thống để xây dựng chương trình đào tạo phục vụ cho việc thi sát hạch cấp giấy phép hành nghề ( số nước, cá nhân muốn cấp giấy phép hành nghề phải học 17 chương trình đào tạo) Cuộc sát hạch tiến hành khơng phải mang tính hình thức mà kiến thức nhân viên phaỉ chứng minh qua kiểm nghiệm thực Từ đó, giấy phép hành nghề có giá trị đích thực Chương trình đào tạo người mơi giới chứng khốn phải đáp ứng điều kiện: Trang bị kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán, kỹ nghiệp vụ Loại kiến thức cần thiết để người môi giới bên cạnh việc hồn thành chức trở thành người đào tạo khách hàng Ngồi ra, vấn đề quan trọng quan có thẩm quyền cần xây dựng chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp người mơi giới chứng khốn Việt Nam làm sở để người tự đánh giá để khách hàng đánh giá Để thực vấn đề cần nghiên cứu va xác định rõ số nội dung sau:Xác định vị quan quản lý Nhà nước việc quản lý giám sát thị trường Cần củng cố máy tổ chức, chức nhiệm vụ thực nhiệm vụ kể việc phân định trách nhiệm, quyền hạn quan Nhà nước xây dựng ban hành văn quy phạm pháp luật 85 Xây dựng chế giám sát hoạt động thị trường theo cấp độ khác nhau: Các CTCK hướng dẫn nhà đầu tư tuân thủ chế độ quy định TTGDCK TP.KCM giám sát hoạt động giao dịch sàn, quản lý công ty niêm yết, quản lý công ty thành viên theo quy định; UBCKNN quản lý, giám sát tòan thị trường, phối hợp quan chức xử lý vi phạm 3.4.3 Kiến nghị cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khoán Việt Nam phụ thuộc nặng vào hoa hồng từ khách hàng nhỏ lẻ nhằm tạo thu nhập Hoạt động tạo nguồn thu nhập khơng ổn định lợi nhuận từ hoạt động mơi giới giao động theo tình hình thị trường chứng khốn ln biến động Thêm vào đó, thể chế hố hoạt động giao dịch cạnh tranh hệ thống giao dịch làm giảm khả sinh lời từ doanh thu hoạt động môi giới Trên thị trường chứng khoán phát triển, ngân hàng đầu tư cơng ty kinh doanh chứng khốn thường cơng ty kinh doanh có vốn lớn phần hoạt động họ đầu tư vào loạt hoạt động Những công ty kinh doanh số lớn chứng khốn, cơng cụ phái sinh thường đầu tư mạo hiểm vào hoạt động thị trường sơ cấp Kiến thức tổng hợp dựa nghiên cứu thị trường phần quan trọng kỹ trung gian tài Để hồn thiện hoạt động, họ có hệthống rủi ro nội Từnhững hoạt động vậy, họ phát huy sáng kiến tạo lợi nhuận cao Vì vậy, cơng ty chứng khốn cần phải cạnh tranh chun mơn hố Một vài cơng ty trì phát triển hoạt động kinh doanh mơi giới, cơng ty khác cần phải tập trung vào hoạt động kinh doanh chứng khốn có nhiều rủi ro bảo lãnh phát hành, kinh doanh Vì cơng ty tập trung vào hoạt động mơi giới, họ có rủi ro so với cơng ty kia; dự tính có nhiều cơng ty mơi giới chứng khốn, có cơng ty kinh doanh tất loại hình nghiệp vụ Để đánh giá việc thực chiến lược: Hội đồng quản trị cần thành lập Uỷ ban quản lý rủi ro để kiểm tra, theo dõi đánh giá việc thực chiến lược 86 Ban điều hành sở giao dịch, kiểm tra mục tiêu đặt xem xét mức độ hoàn thành mục tiêu năm, từ đưa giải pháp thích hợp quản trị chiến lược Tầm nhìn (viễn cảnh) đến 2020: chiến lược kinh doanh đến 2015 chưa phải cột mốc cuối chứng khoán CTCK cần thực cho tầm nhìn (hay viễn cảnh - vision) đến 2020 từ Tác giả cho rằng, đến 2020, CTCK cơng ty chứng khốn Việt Nam phát triển mạnh giao dịch liên thơng với thị trường chứng khốn khu vực như: Singapore, ASEAN … theo xu hướng hội nhập chung ngành tài theo lộ trình gia nhập WTO Việt Nam Kết luận chương Giai đoạn 2000 – 2010 kinh tế Việt Nam nói chung thị trường chứng khốn nói riêng có nhiều thay đổi chất mơi trường cạnh tranh: dịch chuyển từ cạnh tranh theo chiều hướng mở rộng sang hình thức mở rộng kết hợp với chuyên sâu Áp lực hội nhập kinh tế quốc tế không cho phép doanh nghiệp bước hờ hững thong thả đường tới CTCK chứng khốn cơng ty chứng khốn khơng nằm ngồi phạm vi điều chỉnh Chương phân tích kết hợp yếu tố: hội, nguy cơ, điểm mạnh, điểm yếu mối tương quan so sánh lực lượng công ty chứng khốn nhằm xây dựng chiến lược có khả thay Hai chiến lược chọn: chiến lược “Phát huy nội lực” với bước từ tốn, chậm rãi có xu hướng bảo thủ chiến lược “Tái cấu trúc” với bước nhảy vọt chất, chấp nhận cọ xát, có xu hướng cách tân Theo ý kiến đánh giá tác giả qua công cụ ma trận QSPM, chiến lược “Tái cấu trúc” chiến lược mà CTCK cần thực để đạt kết kỳ vọng công ty chứng khoán Ủy Ban chứng choán đề năm 2012 tái cấu trúc công ty chứng khoán hệ thống ngân hàng Việt Nam 87 KẾT LUẬN *** Để huy động vốn cho tăng trưởng kinh tế dài hạn, nhiệm vụ quan trọng thu hút vốn nhàn rỗi cộng đồng dân cư, hoạt động mơi giới chứng khốn có ý nghĩa to lớn Mơi giới chứng khốn khơng đơn làm cho người mua người bán loại chứng khố n gặp nhau, người mơi giới cịn phải giúp cho bên tham gia thỏa mãn nhu cầu mức cao nhất, giao dịch tiến hành cách trọn vẹn Đồng thời q trình thực nghiệp vụ, người mơi giới cịn bước góp phần hình thành nên văn hố đầu tư, yếu tố tảng tích cực nghiệp tăng trưởng kinh tế, yếu tố thiếu vắng kinh tế Việt Nam Như vậy, rõ ràng môi giới chứng khốn nghiệp vụ quan trọng cơng ty chứng khoán, hoạt động nghiệp vụ cần phải củng cố, nâng cao chất lượng phải xem nghiệp vụ trọng tâm Với nhận thức vậy: Giải pháp phát triển cơng ty chứng khốn cơng ty chứng khốn Việt Nam với mục tiêu đặt ra: Thứ nhất, hệ thống hoá vấn đề lý luận cơng ty chứng khốn hoạt động mơi giới chứng khốn, tư vấn , bảo lãnh phát hành Thứ hai, phân tích thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn cơng ty chứng khốn chứng khốn cơng ty tiến trình xây dựng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đánh giá thuận lợi khó khăn hạn chế phát triển nghiệp vụ thị trường Thư ba, đề xuất số giải pháp để thúc đẩy phát triển cơng ty chứng khốn chứng khốn cho cơng ty chứng khốn Việt Nam Mục tiêu lớn việc hình thành phát triển TTCK quốc gia phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế, khai thác tiềm lực tài thơng qua TTCK phục vụ cho đầu tư phát triển kinh tế, thu hút nguồn vốn n ưổ c tập trung sử dụng cho dự án đầu tư, nhu cầu mở rộng sản xuất, phát triển kinh tế Để thực mục tiêu huy động vốn 88 cho đầu tư phát triển, TTCK phải làm vai trị đôi với doanh nghiệp, với kinh tế Đặc biệt nhà đầu tư, đảm bảo mang lại lợi ích, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, thỏa mãn thị hiếu đầu tư khách hàng thông qua việc cung cấp đa dạng loại chứng khốn, dịch vụ tài chính, dịch vụ chứng khốn UBCKNN cần phải có khung pháp lý đầy đủ, đồng quán để tạo chế hoạt động cho TTCK theo định hướng kinh tế thị trường, hoà nhập với kinh tế giới theo tiến trình hội nhập kinh tế giới Với cam kết Việt Nam hội nhập thị trường tài chính, thị trường chứng khốn thị trường chứng khốn Việt Nam phải hội đủ yếu tố cần thiết, điều quan trọng phải có hàng hóa nhiều số lượng, đa dạng, phong phú chủng loại, đảm bảo chất lượng tạo thu hút, hấp dẫn nhà đầu tư, cung cấp thị trường dịch vụ tài chính, chứng khốn hồn hảo Vấn đề quan trọng phải thực việc kết nối thị trường Việt Nam với thị trường chứng khoán n ướ c nhằm đảm bảo việc lưu chuyển vốn quôc gia thông suốt Như nguồn vốn đầu tư ngồi nước khơi thơng, tạo điều kiện giải nhu cầu vốn cho dự án đầu tư thuộc sở hạ tầng Chính phủ, dự án đầu tư phương án sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Thực điều góp phần thúc đẩy q trình cơng nghiệp hóa - đại hóa đất nước 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO A TÀI LIỆU Nguyễn Thị Liên Diệp Phạm Văn Nam (2010), Chiến lược sách kinh doanh, Nhà xuất Thống Kê, TPHCM Lê Thanh Hà (1998), Ứng dụng lý thuyết hệ thống quản trị doanh nghiệp, Nhà xuất Trẻ, TPHCM Tôn Thất Nguyễn Thiêm (2004), Thị trường, chiến lược, cấu, Nhà xuất TPHCM Fred R David (2003), Khái luận quản trị chiến lược, Nhà xuất Thống Kê, TPHCM Michael E Porter (1996), Chiến lược cạnh tranh, Nhà xuất Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Peter F Drucker (2003), Những thách thức quản lý kỷ 21, Nhà xuất Trẻ, TPHCM Rowan Gibson (2004), Tư lại tương lai, Nhà xuất Trẻ, TPHCM Vũ Công Tuấn (2002), Thẩm định dự án đầu tư, Nhà xuất TPHCM Vũ Công Tuấn (1999), Quản trị dự án, Nhà xuất TPHCM 10 Trường Đại học kinh tế quốc dân (2002), “Giáo trình thị trường chứng khốn”, Nhà xuất tài chính, Hà Nội 11 Noly Trần Hồ (2001), Thị trường chứng khốn-phân tích chiến lược, Nhà xuất Thống Kê, TPHCM 12 Brian J.Millard (2000), Thị trường chứng khoán cổ phiếu, Nhà xuất Thống Kê, TPHCM 13 Neil F Stapley (1994), Thị trường chứng khoán cẩm nang cho nhà đầu tư tư nhân, Nhà xuất TPHCM 14 Phạm Văn Quan (2001), Chứng khốn tìm hiểu thị trường chứng khốn, Nhà xuất Thống kê, TPHCM 15 Đặng Quang Gia (1996), Hỏi đáp thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê, TPHCM 16 Phan Lan (2005), Cẩm nang dành cho nhà đầu tư chứng khốn, Nhà xuất tài chính, Hà Nội 27 TS.Trần Đắc Sinh (2004), Huy động vốn đầu tư hạ tầng qua thị trường chứng khoán, Nhà xuất tổng hợp TPHCM 18 TS.Trần Đắc Sinh (2002), Định mức tín nhiệm Việt Nam, Nhà xuất TPHCM 19 PGS TS Trần Ngọc Thơ (2003), Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất thông kê TPHCM 20 PGS.TS Nguyễn Thị Cành (1999), Vận đụng mô hình tốn phân tích dự báo kinh tế, Nhà xuất thông kê TPHCM 90 21 TS Phạm Văn Năng (2002), Sử dụng công cụ tài để huy động vốn cho chiến lược phát triển kinh tế xã hội Việt Nam đến năm 2020, Nhà xuất thơng kê Thành phố Hồ Chí Minh 22 Ủy Ban chứng khốn Nhà nước, Cơng ty tài quốc tế-IFC (1997), Đào tạo thị trường chứng khoán 23 PGS.TS Nguyễn Thị Diễm Châu (2000), Giải pháp tạo vốn cho doanh nghiệp giai đoạn đầu hình thành thị trường chứng khốn TP.HỒ CHÍ MINH, Trường Đại học Kinh tế TPHCM 24 PGS.TS Nguyễn Thị Diễm Châu (2003), Một số giải pháp đa dạng hố sản phẩm tài nhằm đẩy mạnh hoạt động đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán TP.Hồ CHÍ MINH, Trường Đại học Kinh tế TPHCM 25 Ủy ban Chứng khoán: ( 2009, 2020, 2011, 2012) , Đầu tư Chứng khốn, Hà Nội 26 Bộ tài : (2011, 2012) , Tạp chí Tài Chính, Hà Nội B WEBSITE Http://www.ssc.gov.vn Http://www.vse.org.vn Http://www.bsc.com.vn Http://www.ssi.com.vn Http://www.sbsc.com.vn Http://www.kls.vn Http ://w ww.cafef.vn Http://www.nasdaq.com Http://www.vietnam.gov.vn Http://www.euronet.com Http://www.sbv.gov.vn Http://www.vietstock.vn Http://www.cophieu68.vn Http://www.chungkhoanphuongnam.com.vn Http://www.hnx.vn Http://www.hsx.vn Http://www.vndirect.vn Http://www.srtc.org.vn Http://www.mof.gov.vn/ Http://tinnhanhchungkhoan.vn/ Http://www.google.com.vn PHỤ LỤC 01 Chỉ tiêu tài cơng ty chứng khốn ( Đơn vị tính : 1.000đ ) Năm Tên cơng Tổng doanh Lợi nhuận sau ty thu KLS 2010 2008 Tổng tài sảnTài sản ngắn hạnTổng ợNợ ngắn hạnVốn chủ sở hữu n 272,268 (173,999) 2,448,202 2,177,084 124,719 123,740 2,323,484 SBS 1,421,195 90,196 9,178,320 8,504,048 7,540,468 6,310,721 1,637,852 SSI 1,503,617 688,163 8,792,895 3,192,576 3,050,268 5,600,319 NVMG 8,513,559 1,342,086 56,187,251 46,411,531 32,766,541 29,131,929 23,718,656 434,812 352,042 2,341,729 2,028,981 833,473 832,561 1,508,256 KLS 2009 thuế SBS 770,292 254,467 7,130,351 ,366,260 6,592,465 5,859,296 3,732,949 1,271,055 SSI 1,121,558 804,080 7,076,985 4,738,111 2,227,837 1,864,617 4,849,148 NVMG 5,383,708 2,490,321 42,340,103 33,236,787 25,759,180 21,265,101 16,818,560 KLS 287,776 (350,089) 916,708 583,574 231,696 231,511 685,012 SBS 406,399 2,456,330 1,923,390 SSI 544,054 279,810 5,620,293 2,831,855 1,712,090 935,465 3,908,202 1,510,025 (630,049) 16,048,730 11,824,296 8,619,003 7,834,820 7,604,740 NVMG 31,047 1,300,323 1,292,950 1,156,007 ( Nguồn: http://www.cophieu68.com ) PHỤ LỤC 02 SƠ ĐỒ TỔ CHỨC BỘ MÁY NHÂN SỰ CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM PHỤ LỤC 03 PHIẾU THĂM DÒ Ý KIẾN NHÀ ĐẦU TƯ ( NVMG: đại diện cho công ty chứng khoán niêm yết ) Nhà đầu tư: Địa chỉ: Số điện thoại: Email: Để phục vụ đáng ứng ngày tốt nhu cầu đầu tư chứng khoán nhà đầu tư, xin Q nhà đầu tư vui lịng điền thơng tin phía sau: Sản phẩm dịch vụ cơng ty chứng khốn nhà đầu tư đánh giá cao: Cơng ty Rất Kém Bình thường Tốt SSI  □   SBS  □   KLS  □   NVMG  □   Thời gian nhận lệnh mở tài khoản cho nhà đầu tư: Công ty Chưa tốt Tạm Khá SSI     SBS     KLS     NVMG     Mức phí giao dịch phí ứng trước: Cơng ty Thấp Trung bình SSI   SBS   KLS   NVMG   Thái độ phục vụ nhân viên: Công ty Thấp SSI  SBS  KLS  NVMG  Cao     Trung bình     Tốt Cao     Mức độ hài lòng sản phẩm, dịch vụ nhân viên cơng ty chứng khốn: Cơng ty Thấp Trung bình Cao SSI    SBS    KLS    NVMG    Đánh giá hình ảnh, thương hiệu cơng ty chứng khốn: Cơng ty Chưa tốt Tạm Khá Tốt SSI  □   SBS  □   KLS  □   NVMG  □   Ý kiến đóng góp nhà đầu tư (nếu có): Xin chân thành cảm ơn chúc nhà đầu tư thành công!