T l lãi g p/Tài s n ho t đ ng kinh doanh (GROSSPR)
Std. Error Sig. VIF
AP -.130 .039 .001 1.138 LOS .279 .040 .000 1.138 DR -.323 .042 .000 1.288 FATA .112 .040 .006 1.155 F-value 23,273 .000 Durbin-Watson 1,924 N = 540 R-Sq 23,5% R-Sq (adj) 22,5%
Nhìn vào các h s trong B ng 4, chúng ta th y r ng có m t m i t ng quan
ngh a là trong đi u ki n các y u t khác không đ i, khi k thanh toán bình quân t ng 10% thì kh n ng sinh l i c a công ty gi m 1,30%. V i p-value là 0,001, k t qu có m c ý ngh a cao = 1%. i u đó ng ýr ngs gia t ng ho c gi mk tr ti n bình quân có nh h ng đángk đ n kh n ng sinh l i c a công ty. Các nghiên c u tr c đây v m i quan h gi a k thanh toán bình quân và kh n ng sinh l i cho ra hai k t qu . Có nghiên c u tìm ra m i t ng quan d ng gi a k thanh toán bình quân và kh n ng sinh l i (Mathuva (2009), Biger và Mathur (2010),…). H lý gi i r ng, khi công ty trì hoưn các kho n thanh toán càng dài thì công ty có nhi u th i gian s d ng ngu n v n đó vào các đ u t sinh l i khác, do đó làm t ng kh n ng sinh l i c a công ty. Ng c l i, Falope và Ajilore (2009) tìm ra m i quan h ngh ch chi u gi a k thanh toán bình quân và kh n ng sinh l i c a các công ty Nigeria. K t qu nghiên c u Nigeria c a hai tác gi trên gi ng v i k t qu c a bài nghiên c u này t i Vi t Nam. Nguyên nhân có th là do công ty đ c h ng các kho n chi t kh u l n khi thanh toán đúng h n, ho c có th chi phí do thanh toán ch m l n h n l i ích đ t đ c do trì hoưn thanh toán, do đó, gi m k thanh toán bình quân có th làm t ng kh n ng sinh l i c a công ty.
C ng gi ng nh mô hình 1, t l n có m i t ng quan ngh ch chi u v i kh n ng sinh l i c a công ty v i h s t ng quan là -0.323 và có m c ý ngh a =1%. K t qu c ng ch ra r ng có m i quan h thu n chi u gi a quy mô công ty và kh n ng sinh l i c a công ty. H s là 0,279 và có ý ngh a cao m c =1%. M i quan h gi a t l n và quy mô công ty trong mô hình này gi ng v i k t qu mô hình 1. T t c các k t qu tìm đ c đ u có ý ngh a th ng kê cao nên càng t ng thêm đ tin c y c a các phát hi n này.
Qua k t qu h i quy mô hình 2, chúng ta th y đ c m i quan h ngh ch chi u gi a k thanh toán bình quân và kh n ng sinh l i c a công ty. Các nhà qu n lý có th d a vào quan đi m này đ áp d ng cho chính sách thanh toán c a doanh nghi p mình. Chính sách thanh toán nên là thanh toán s m đ đ c h ng các u đãi c ng nh chi t kh u l n nh đó làm t ng kh n ng sinh l i c a công ty.
4.3.2.3. Mô hình 3
Mô hình th ba đ cch y b ng cách s d ngth i gian chuy n đ ihàng t n kho là m t bi n đ c l p thay th c a k tr ti n bình quân. Các bi n khác gi ng trong mô
hình đ u tiên vàth hai